Региональные (субрегиональные) банки развития в мировой экономике: критерии оценки их инвестиционной деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Кучерявый, Павел Вадимович

• Кучерявый, Павел Вадимович
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кучерявый, Павел Вадимович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. МЕСТО И РОЛЬ РЕГИОНАЛЬНЫХ И СУБРЕГИОНАЛЬНЫХ БАНКОВ РАЗВИТИЯ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ.г.

1.1. Объективно обусловленные предпосылки создания региональных и субрегиональных банков развития.

1.2. Региональные и субрегиональные банки развития в системе международных финансовых организаций.

1.3. Взаимоотношения региональных и субрегиональных банков развития с Российской Федерацией.

ГЛАВА 2. ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЕГИОНАЛЬНЫХ И СУБРЕГИОНАЛЬНЫХ БАЖОВ РАЗВИТИЯ.

2.1. Существующие проблемы оценки эффективности инвестиционной деятельности и пути их решения.

2.2. Особенности институционального устройства.

2.3. Объективно обусловленные направления инвестиционной деятельности.

ГЛАВА 3. НОВЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНАЛЬНЫХ И СУБРЕГИОНАЛЬНЫХ БАНКОВ РАЗВИТИЯ.

3.1. Эффекты социально-экономического развития и системы индикаторов для их измерения.

3.2. Композитный показатель эффективности инвестиционной деятельности.

3.3. Оценка эффективности инвестиционной деятельности Черноморского банка торговли и развития.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Региональные (субрегиональные) банки развития в мировой экономике: критерии оценки их инвестиционной деятельности»

Актуальность темы исследования. В последние годы все большую значимость в мировой экономике и глобальном распределении инвестиционных ресурсов приобретают региональные и субрегиональные банки развития (далее - РБР и СРБР), создаваемые группами стран для реализации масштабных инвестиционных проектов, которые, с одной стороны, вследствие своей специфики (низкая норма прибыли, длительность возврата вложений, значительные объемы испрашиваемых средств и т.д.) не могут быть профинансированы с опорой исключительно на коммерческие источники, а с другой стороны -не могут быть реализованы государствами-реципиентами самостоятельно из-за недостаточности бюджетных ресурсов и ограниченности доступа к рынкам капитала. Так, общий объем годовых операций системообразующих РБР и СРБР, к которым относятся Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Африканский банк развития (АфБР), Азиатский банк развития (АзБР) и Межамериканский банк развития (МАБР), за период 2007-2010 гг. увеличился на 39 % со 101 до 140 млрд. долл. США.

По нашим оценкам, совокупный размер проектной деятельности всех региональных и субрегиональных банков развития (на сегодняшний день к их числу относится 20 международных финансовых организаций) в 2011 г. составил порядка 160 млрд. долл. США, при общей стоимости проектов - с учетом всех источников финансирования - на уровне 0,5 трлн. долл. США. Таким образом, в 2011 г. из 16,5 трлн. долл. США совокупного объема инвестиций в мире1 около 3 % пришлось на проекты, реализуемые с участием РБР и СРБР. Это доста

1 Международный валютный фонд // Международный валютный фонд: [сайт]. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/01/weodata/index.aspx (дата обращения: 05.07.2012). точная величина для оказания банками существенного "направляющего влияния" на глобальный инвестиционный и воспроизводственный процесс, а также осуществления контрциклического регулирования мировой хозяйственной системы.

Именно в контексте регулирования мировой экономики региональные и субрегиональные банки развития в последние годы приобрели дополнительную значимость, став одним из ключевых механизмов реализации мер, направленных на смягчение негативных последствий глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. Для этого странами-членами ведущих РБР и СРБР в кризисный период были приняты решения о значительном увеличении уставных капиталов этих банков в целях формирования у них адекватной столь масштабным и сложным задачам ресурсной базы (АзБР и АфБР - на 200 %, МАБР - на 70 %, ЕБРР - на 50 %).

В настоящее время региональные и субрегиональные банки развития являются крупнейшим по размеру накопленных ресурсов кластером международных финансовых институтов, их совокупные чистые активы на конец 2011 г. составляли порядка 1,2 трлн. долл. США. Для сравнения, активы Международного банка реконструкции и развития - единственного глобального многостороннего банка развития (далее - МБР) - по состоянию на 30 июня 2011 г. составили только 314 млрд. долл. США.

Несмотря на то, что формирование уставных капиталов РБР и СРБР осуществляется преимущественно за счет взносов государств-акционеров, до настоящего времени не был выработан единый подход к оценке эффективности инвестиционной деятельности этих банков. Сложность в данном вопросе, прежде всего, заключается в том, что дать такую оценку посредством анализа традиционного набора банковских показателей (приращение активов, рост чистой прибыли, показатели рентабельности капитала и т.д.) не представляется возможным ввиду уникальности возлагаемых на банки развития функций и некоммерческой основы их деятельности.

Одновременно на этом фоне, в отсутствие релевантных моделей оценки, эффективность работы международных финансовых организаций, в том числе РБР и СРБР, уже исторически является объектом масштабной критики со стороны как экспертно-научных, так и политических кругов.

Таким образом, в настоящее время приобрел особенную актуальность вопрос выработки единого подхода к оценке эффективности деятельности РБР и СРБР, учитывающего специфику работы последних и предусматривающего оценку выполнения ими функций по социально-экономическому развитию государств-бенефициаров.

Отмечаем, что решение указанной проблемы имеет большое значение и для России, которая является крупнейшей страной операций и/или мажоритарным акционером ряда региональных и субрегиональных банков развития - ЕБРР, Евразийского банка развитии (ЕАБР), Черноморского банка торговли и развития (ЧБТР). При этом сотрудничество с этими институтами имеет стратегическое значение для развития экономики нашей страны. В частности, ЕБРР является крупнейшим институциональным инвестором в Российской Федерации, по состоянию на начало 2012 г. им профинансировано 714 проектов с долей собственного участия на сумму 21,4 млрд. евро (общая стоимость этих проектов с учетом всех источников финансирования составляет около 60,3 млрд. евро) .

Степень разработанности проблемы. В последние годы большое внимание зарубежных экономистов было уделено проблеме эф

Европейский банк реконструкции и развития // Европейский банк реконструкции и развития: [сайт]. URL: http://www.ebrd.com/downloads/research/factsheets/ russia.pdf (дата обращения: 05.07.2012). фективности международных финансовых организаций (Н. Бердсталл, Л. Ройас-Суарес, Д. Филипс, Э. Трумэн, Х.А. Окампо, П. Жаке). При этом наиболее острой критике эта эффективность подверглась в трудах экономистов, работавших в системе МБР или консультировавших правительства развивающихся стран в вопросах сотрудничества с ними (Дж. Стиглиц, Дж. Перкинс). Существенное внимание зарубежных и отечественных исследователей было уделено РБР и СРБР в контексте производства региональных общественных благ (И. Каул, Д. Арк, И. Гранберг, Т. Сандлер, Р. Феррони, К. Воллрад, А. Моди) и продвижения интеграционных процессов (В. Зуев, А. Абалкина, А. Либман, М. Головнин, Р. Агарвала, Н. Кумар). Вопросы институциональных особенностей и преимуществ РБР и СРБР развития хорошо отражены в работах Р. Калперера, Д. Хертовой и Дж. Гриффит-Джонс. Исследования Ф. Прада, Ф. Сагасти, П. Волкера и Х.А. Гуррии посвящены будущей роли многосторонних банков развития в системе международных финансовых организаций. Моделям оценки инвестиционных операций МБР уделено большое внимание в методологических трудах Дж. Кусека, Р. Риста, А. Гросса, М. Беккера и К. Радаелли.

Однако существующая на сегодняшний день литература лишь частично охватывает предмет нашего исследования. В частности, до настоящего времени не предпринимались попытки по выработке композитных (интегральных) показателей эффективности инвестиционной деятельности многосторонних институтов развития, а также моделей оценки, позволяющих сравнивать эффективность работы различных международных организаций. Не принималось в расчет совокупное воздействие проектов МБР на социально-экономическое развитие государств-бенефициаров, не производилось соотнесение этого воздействия с затратами стран-акционеров на формирование уставных капиталов банков.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке системы критериев для оценки эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития.

Задачи исследования. Поставленная цель диссертации предопределяет необходимость последовательного решения следующих задач:

1. определить место и роль региональных и субрегиональных банков развития в мировой экономике в целом и в экономике России в частности;

2. выявить существующие проблемы, связанные с оценкой эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития, и предложить пути их устранения;

3. определить ключевые особенности институционального устройства и объективно обусловленные направления инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития;

4. выявить создаваемые банками в процессе инвестиционной деятельности системно значимые эффекты социально-экономического развития и предложить индикаторы для их измерения;

5. с использованием предложенных индикаторов разработать композитный показатель эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития;

6. апробировать систему критериев для оценки эффективности инвестиционной деятельности на ЧБТР, эмпирически подтвердить достоверность сделанных в работе выводов.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступают региональные и субрегиональные банки развития, предметом исследования - их инвестиционной деятельность.

Методологическая и теоретическая основа. В ходе работы над диссертацией нами применялись методы логического, сравнительного экономического, статистического и эконометрического видов анализа, методы обобщения, системного синтеза, группирования и классификации, динамический анализ бизнес-моделей.

В процессе написания диссертации нами были использованы труды зарубежных исследователей в области международных финансово-экономических отношений и многосторонних институтов развития И. Каула, И. Гранберг, Р. Феррони, Т. Сандлера, А. Моди, М. Фея, Е. Милнера, Ф. Прада, Р. Калперера, К. Воллрада, С. Краснера, X. Ли, Д. Арка, Р. Риста, Дж. Кусека, Ф. Сагасти, Д. Филипса, Э. Трумэна, Х.А. Окампо, П. Жаке, Л. Ройас-Суарес, К. Радаелли, Н. Бердсталл, Дж. Стиглица, Дж. Перкинса, Д. Хертовой, Е. Карраско, О. Моррисея, В. Каррингтона, Р. Агарвала, П. Волкера, Х.А. Гуррии, Н. Кумара, Дж. Гриффит-Джонс, А. Гросса, М. Беккера, Т. Иепеса, М. Морисона, а также российских ученых и исследователей В. Зуева, Л. Красавиной, М. Головнина, А. Либмана, А. Абалкиной.

Информационно-статистическая база исследования и достоверность результатов. Достоверность положений и выводов диссертации обеспечивается использованием нормативно-правовых документов, регулирующих сотрудничество России с МБР, официальных периодических и справочных изданий и специальных информационно-аналитических материалов Минфина России, МИДа России, Банка России, а также материалов и документов "Группы-20", ЕБРР, АзБР, МАБР, других международных организаций. Достоверность основных результатов работы была эмпирически подтверждена в ходе их практического использования Черноморским банком торговли и развития.

Научная новизна исследования. В ходе написания диссертации получены следующие научные результаты:

1. На основе ретроспективного анализа показателей операционной деятельности всех существующих региональных и субрегиональных банков развития выявлена роль этих банков как наиболее значимого в настоящее время источника финансирования инвестиции онных проектов в развивающихся странах, по сравнению с иными действующими в этих странах международными организациями.

2. Обоснована возможность'применения единых критериев для оценки эффективности инвестиционной деятельности всех институтов, относящихся к РБР и СРБР.

3. На основе классификации общих направлений операционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития определены системно значимые социально-экономические эффекты, создаваемые в рамках проектных инициатив этих банков для их государств-бенефициаров. В число выделенных эффектов вошли: эффект социального развития, эффект экономического развития, бюджетный эффект, эффект развития региональной интеграции и кооперации, эффект инновационного развития, эффект инфраструктурного развития, эффект развития финансовой системы, эффект сохранения окружающей среды. Установлена связь между степенью проявления этих эффектов и результативностью операций РБР и СРБР.

4. Для оценки каждого из рассматриваемых эффектов развития предложен алгоритм применения индикаторов, отражающих наиболее значимые качественные и/или количественные параметры реализуемых региональными и/или субрегиональными банками развития инвестиционных проектов и служащих инструментарием измерения конечных результатов этих проектов.

5. Предложен и обоснован композитный показатель эффективности инвестиционной деятельности РБР и СРБР, позволяющий проводить оценку степени выполнения банками функций по стимулированию социально-экономического развития государств-реципиентов, а также выйти на прикладную функцию сопоставления эффективности работы различных институтов. Возможность применения системы композитного показателя эмпирически подтверждена результатами ее апробирования на Черноморском банке торговли и развития.

Практическая значимость исследования. Практическая значимость исследования определяется возможностью использования пред- ' ложенной системы критериев при осуществлении оценки эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития. Разработанные в рамках диссертации подходы позволяют акционерам и менеджменту банков на любом этапе осуществлять комплексный, прозрачный и экономичный мониторинг работы РБР и СРБР и на основе его результатов принимать в отношении банков оптимальные управленческие решения. Универсальность предложенных критериев позволяет с их применением производить сопоставление эффективности работы региональных и субрегиональных банков развития, действующих в разных частях развивающегося мира.

Для Российской Федерации наличие разработанной системы имеет особенное значение при работе с теми институтами, где Россия является основным (одним из основных) акционеров, располагает в них стратегическим влиянием, принимает активное участие в реализации финансируемых проектов, что позволяет повысить эффективность использования РБР и СРБР в интересах России.

Результаты диссертации могут быть использованы в учебном процессе при подготовке специалистов по мировой экономике, международным экономическим отношениям, экономике развивающихся государств.

Апробация и публикации. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, апробированы на Черноморском банке торговли и развития. Результатами апробирования стали: 1) повышение качества инвестиционного портфеля ЧБТР с точки зрения полноты выполнения им задачи стимулирования социально-экономического развития государств-акционеров, согласно предложенной в работе системе критериев оценки; 2) улучшение внутрибанковских систем мониторинга и оценки результатов инвестиционной деятельности; 3) сокращение банковских рисков.

Результаты работы на сегодняшний день также используются Минфином России, МИДом России, Минэкономразвития России и Банком России при оценке проектно-инвестиционной деятельности ряда МБР с российским участием в акционерном капитале - ЕБРР, ЕАБР и Межгосударственного банка, а также при принятии управленческих решений в отношении ЧБТР. По теме исследования опубликован ряд статей, в том числе в изданиях ВАК.

Структура исследования. Структура диссертационной работы, определенная целью, задачами и логикой исследования, состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, списка акронимов и сокращений и тринадцати приложений.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Кучерявый, Павел Вадимович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рамках проведенного исследования была достигнута основная цель диссертации - разработана система критериев для оценки эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития.

В процессе исследования получены следующие основные результаты и выводы:

1. На основе анализа литературы установлено, что производство региональных общественных благ сопряжено с тремя основными проблемами: ([) "проблема безбилетника"; (11) необходимость обеспечения консолидированных региональных усилий; (111) проблема принятия консенсусных решений о наборе и приоритетности создаваемых благ. Доказано, что региональные и субрегиональные банки развития являются действенным механизмом решения перечисленных проблем, связанных с производством региональных благ. Другой важной экономической предпосылкой создания этих банков является их способность проводить меры контрциклического регулирования в периоды финансово-экономических кризисов. В числе историко-политических причин создания РБР и СРБР выделяется ряд как внутренних (падение колониальной системы мироустройства, приведшее к появлению множества экономически отсталых стран, необходимость привлечения значительных ресурсов для решения их социально-экономических задач), так и внешних причин (перемещение потоков частных иностранных инвестиций из развивающихся в развитые государства, проводимая развитыми странами политика "регионализма"). Отдельной важной причиной, давшей импульс к образованию большого количества субрегиональных банков развития, являются первые волны интеграционных процессов, начавшиеся в середине прошлого века.

2. На основе ретроспективного анализа операционной деятельности всех существующих РБР и СРБР (в общей сложности 20 банков развития) за период 2007-2010 гг. определено, что в системе международных финансовых институтов эти банки формируют крупнейший по объему агрегированных ресурсов кластер многосторонних организаций с совокупными чистыми активами, составившими по состоянию на конец 2011 г. порядка 1,2 трлн. долл. США. Выявлена роль РБР и СРБР как наиболее значимого в настоящее время источника финансирования инвестиционных проектов в развивающихся государствах, по сравнению с другими действующими в этих странах МФО. Показано, что на протяжении исследованного автором временного периода системообразующие РБР и СРБР, несмотря на негативные для их работы последствия глобального кризиса 2008-2009 гг., продолжали наращивать масштабы операционной деятельности.

3. На основе анализа структурных изменений, происходящих в мировой экономике, а также с учетом набора факторов, ограничивающих экономический рост развивающихся государств, эффективности предпринятых РБР и СРБР мер контрциклического регулирования в период кризиса 2008-2009 гг. и осуществляемого процесса докапи-тализации основных региональных и субрегиональных банков развития сделан прогноз, что на временном горизонте в 3-4 года (2015-2016 гг.) наиболее заметно повысится роль этих банков в решении в развивающихся странах следующих задач: (1) развитие реального сектора экономики; (и) создание и модернизация объектов социальной и производственной инфраструктуры; (Ш) сохранение окружающей среды, развитие "зеленой экономики" и энергоэффективности; (гу) содействие развитию национальных рынков капитала; (у) осуществление мер контрциклического регулирования экономики в периоды глобальных и региональных кризисов.

4. Выделены этапы сотрудничества Российской Федерации и региональных и субрегиональных банков развития: (i) 1993-2003 гг. -этап, на котором Россия являлась активным суверенным заемщиком у РБР и СРБР; (и) 2003-2006 гг. - переход к преимущественному использованию механизмов сотрудничества, не приводящих к увеличению объема государственного долга; РБР и СРБР в этот период сфокусировали работу в России на долговом и долевом финансировании частных компаний; (iii) с 2006 г. - этап, когда Россия приступила к проведению политики финансовой экспансии по линии МФО, при ее активном участии создаются ЕАБР и Антикризисный фонда ЕврАзЭС.

Определено, что по состоянию на начало 2011 г. объем проектных инвестиций региональных и субрегиональных банков развития в российскую экономику превысил 25 млрд. долл. США, дополнительно было мобилизовано софинансирование на сумму порядка 50 млрд. долл. США. Значимость этих инвестиций определяется тем обстоятельством, что они осуществлялись на льготных (нерыночных) финансовых условиях. Без этого фактического субсидирования процентной ставки со стороны банков ряд проектов не был бы реализован. На основе проведенного автором исследования отраслевой структуры операционных портфелей ЕБРР, ЕАБР, ЧБТР, СИБ и ЕИБ установлено, что основной объем инвестиций РБР и СРБР в России приходится на наиболее приоритетные для ее экономики направления: производственная и общественная инфраструктура, обрабатывающая промышленность, финансовый сектор. Составлен вывод, что проектная деятельность РБР и СРБР соответствует долгосрочным приоритетам социально-экономического развития Российской Федерации.

5. В связи с всевозрастающей ролью региональных и субрегиональных банков развития как для мировой экономики в целом, так и для российской экономики в частности автор пришел к выводу о существующей потребности в максимально сжатые сроки внедрить в РБР и СРБР универсальную систему критериев для оценки эффективности их инвестиционной деятельности.

6. Обобщена критика зарубежных исследователей, посвященная недостаткам работы международных институтов развития, а также существующим подходам к мониторингу и оценке этой работы. Путем анализа применяемых оценочных систем определено, что в настоящее время эффективность операционной деятельности многосторонних банков развития, в том числе РБР и СРБР, оценивается по трем основным направлениям. Первое заключается в анализе соответствия фактически полученных экстенсивных показателей работы банков за отчетный период заложенным на этапе планирования проектировкам. Вторая группа оценочных индикаторов отражает эффективность организации инвестиционного процесса и внутрикорпоративных процедур в банке. Третий из практикуемых в настоящее время подходов к оценке деятельности многосторонних банков развития заключается в анализе реализации ими конкретных инвестиционных инициатив путем сопоставления плановых и итоговых значений проектных показателей, после чего проектам присваиваются соответствующие рейтинги эффективности. Как следствие, оценка эффективности работы банков становится производной, рассчитанной от рейтингов успешности реализации отдельных проектов без учета их масштаба, стратегической приоритетности, взаимосвязи, затрат по капитализации банков. Установлено, что эти подходы заложены в основу как внутренних систем оценки РБР и СРБР, так и обеих существующих трансинституциональных оценочных систем - COMPAS и MOPAN.

7. Выделены следующие недостатки и ограничения COMPAS и MOPAN в части проведения оценки эффективности инвестиционной деятельности РБР и СРБР: (i) данные системы не дают возможности оценить конечные результаты эволюционного воздействия, оказываемого банками на социально-экономическое развитие их государств-бенефициаров, не учитывают масштабы и взаимосвязи различных инвестиционных инициатив; (ii) COMPAS и MOPAN не предусматривают расчета композитного показателя эффективности инвестиционной деятельности, при помощи которого возможно сопоставление результатов работы различных институтов; (iii) в рамках этих систем проводится только выборочная оценка элементов работы региональных и субрегиональных банков развития (для COMPAS - выборочная проверка операций, для MOPAN - выборочная оценка работы по странам операций); (iv) используемые в расчетах COMPAS рейтинги инвестиционных проектов определяются региональными и субрегиональными банками на основе различных внутренних методик оценки, что делает эти рейтинги несопоставимыми между собой; (v) COMPAS и MOPAN не учитывают эффективность использования РБР и СРБР финансовых ресурсов акционеров, направляемых на их капитализацию.

8. Составлен вывод, что в целях устранения недостатков и ограничений COMPAS и MOPAN разрабатываемая в рамках исследования система критериев оценки эффективности инвестиционной деятельности РБР и СРБР, прежде всего, должна давать возможность сопоставления результатов работы различных институтов. Этого можно достичь за счет использования при оценке банков универсальных для всех РБР и СРБР индикаторов эволюционного воздействия, отражающих выполнение ими функций по социально-экономическому развитию государств-бенефициаров и сводящихся в единый композитный показатель. Расчетное значение данного композитного показателя, в свою очередь, будет основным критерием эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития. Помимо этого, для оценки результативности использования РБР и

СРБР бюджетных ресурсов государств-акционеров по формированию их уставных капиталов в композитный показатель эффективности необходимо интегрировать критерий качества использования банками собственного капитала. Кроме того, в целях обеспечения точности оценки, что не достигается в настоящее время COMPAS и MOPAN, разрабатываемая система должна применяться ко всем инвестиционным проектам региональных и субрегиональных банков развития.

9. На основе анализа функционирования и организационного устройства системообразующих РБР и СРБР выделены и обобщены институциональные особенности этих банков, основными из которых являются: (i) статус первоклассных заемщиков; (ii) устойчивое финансовое положение; (iii) преференциальный статус в странах операций; (iv) применение передовых операционных практик; (v) выстроенный контакт с правительствами стран-членов. Доказано, что перечисленные особенности банков дают им значительные возможности в области проведения мер контрциклического регулирования мировой хозяйственной системы. В частности, установлено, что РБР и СРБР отреагировали на вызовы кризиса 2008-2009 гг. беспрецедентным наращиванием масштабов проектной деятельности в наиболее приоритетных отраслях экономики.

10. На базе исследования социально-экономических потребностей государств-бенефициаров региональных и субрегиональных банков развития автором выделены и обобщены объективно обусловленные цели деятельности банков этой группы: (i) содействие социально-экономическому развитию; (ii) продвижение процессов региональной интеграции и кооперации; (iii) решение экологических проблем.

На основе проведенного анализа инвестиционной деятельности всех существующих РБР и СРБР определено, что первая из указанных целей достигается банками посредством: (i) развития реального сектора экономики; (и) развития общественной и производственной инфраструктуры; (ш) развития человеческого потенциала; (¿у) развития малого и среднего бизнеса; (у) содействия инновационному развитию; (у[) содействия внедрению энергоэффективных технологий; (уп) развития финансового сектора; (уШ) мобилизации инвестиционного капитала; (дх) развития институциональной среды рыночной экономики.

Вторая из названных целей достигается банками путем: (^ содействия интенсификации региональной торговли; (11) стимулирования взаимных инвестиций государств-участников; (ш) создания региональных производственных цепочек; (1у) выравнивания асимметричности экономического развития стран региона.

Экологические проблемы государств-реципиентов решаются РБР и СРБР через: (¿) модернизацию неэкологичных производств; (11) продвижение использования возобновляемых источников электроэнергии; (ш) финансирование проектов по устранению техногенных загрязнений окружающей среды и ликвидации последствий чрезвычайных ситуаций; (¡у) содействие сохранению и защите дикой природы, биоразнообразия; (у) финансирование проектов по смягчению последствий изменения климата; (у1) поддержку мероприятий по снижению объемов выбросов парниковых газов в атмосферу.

11. Сделан вывод, что основные цели деятельности, а также инструментарий их достижения (конкретные операционные задачи) в целом идентичны для всех РБР и СРБР. На основании этого составлено заключение о возможности разработки универсальных критериев для оценки эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития.

12. На основе группирования общих операционных задач банков по сопряженным с их решением эффектам социально-экономического развития выделены следующие эффекты инвестиционной деятельности РБР и СРБР: (Г) эффект социального развития; (и) эффект экономического развития; (Ш) бюджетный эффект; (гу) эффект развития региональной интеграции и кооперации; (у) эффект инновационного развития; эффект инфраструктурного развития; (ун) эффект развития финансовой системы; (уш) эффект сохранения окружающей среды. Установлена связь между степенью проявления этих эффектов и результативностью операций РБР и СРБР.

13. На основе анализа механизмов влияния выделенных эффектов развития на социально-экономическое положение государств-бенефициаров для каждого из них предложен алгоритм применения индикаторов, отражающих наиболее значимые качественные и/или количественные параметры реализуемых РБР и/или СРБР проектов и служащих инструментом для измерения конечных результатов этих проектов. Предложено 38 индикаторов. В их состав включены как уже используемые в ряде внутрибанковских и трансинституциональных оценочных систем показатели, так и измененные или оригинальные индикаторы. Для всех индикаторов предложены методики и расчетные формулы (где применимо) для определения их значений.

14. Предложена пятибалльная система оценки степени воздействия создаваемых в рамках проектов РБР и/или СРБР эффектов развития на социально-экономическое положение проектных регионов (диапазон: от -1 до 3 баллов). Для каждого из 38 выделенных индикаторов предложен инструментарий по переводу его значений в пятибалльную систему. С использованием выделенных индикаторов эволюционного воздействия предложен и обоснован композитный показатель эффективности инвестиционной деятельности РБР и СРБР, позволяющий проводить оценку степени выполнения банками функции стимулирования социально-экономического развития государств-реципиентов, и значение которого в разрабатываемой системе предложено принять за основной критерий эффективности работы банков. В соответствии с предложенной системой расчет производится по следующему алгоритму: оценка индикаторов эволюционного воздей-ствйя —» оценка эффектов социально-экономического развития —» оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов —> оценка общей эффективности инвестиционного портфеля —> композитная оценка эффективности инвестиционной деятельности банка.

15. На основе предоставленной ЧБТР информации по пяти инвестиционным проектам банка и в соответствии с разработанной системой критериев рассчитаны значения индикаторов эволюционного воздействия и показателей социально-экономического развития для данных инвестиционных проектов, проведена оценка их эффективности, определено значение композитного показателя эффективности инвестиционной деятельности ЧБТР на конец 2010 г.

Составлены конкретные выводы об эффективности работы банка и предложены управленческие рекомендации по ее совершенствованию. Проведенный на базе разработанной системы оценочных критериев анализ эффективности инвестиционной деятельности ЧБТР позволил сформировать комплекс мер по ее повышению.

16. Предложенная система мер в течение 2011 г. практически использовалась менеджментом банка. Это позволило повысить качество проектного портфеля ЧБТР с точки зрения полноты выполнения банком задач по стимулированию социально-экономического развития государств-акционеров, согласно предложенной в исследовании системе оценочных критериев. Эмпирическая апробация результатов и выводов диссертации на ЧБТР подтвердила их достоверность.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кучерявый, Павел Вадимович, 2012 год

1. Договор об учреждении Антикризисного фонда Евразийского экономического сообщества от 9 июня 2009 г. // Евразийский банк развития: сайт. URL:http://acf.eabr.org/media/img/rus/about/documents/dogobuchacf.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

2. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1121-р // Собрание законодательства Российской Федерации. 2008 г. № 47. с.5489;

3. Соглашение об учреждении Азиатского банка развития от 22 августа 1966 г. // Азиатский банк развития: сайт. URL:http ://www. adb. org/Documents/Reports/Charter/charter.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

4. Соглашение об учреждении Евразийского банка развития от 12 января 2006 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 2006 г. № 42;

5. Соглашение об учреждении Европейского банка реконструкции и развития от 29 мая 1990 г. // Международное публичное право. Сборник документов. М.: БЕК, 1996. - 1 т.;

6. Соглашение об учреждении Межамериканского банка развития от 30 декабря 1959 г. // Межамериканский банк развития: сайт. URL : http://www.iadb.org/leg/documents/pdf/convenio-eng.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

7. Соглашение об учреждении Черноморского банка торговли и развития от 30 июня 1994 г. // Черноморский банк торговли и развития: сайт. URL:http://www.bstdb.org/EstablishingAgreementoftheBSTDB.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

8. Соглашение о доверительном управлении средствами Антикризисного фонда ЕврАзЭС от 9 июня 2009 г. // Евразийский банк развития: сайт. URL:http://acf.eabr.org/media/img/rus/about/documents/soglashobuprsred acf.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

9. Соглашение от 7 апреля 1997 г. между Правительством Российской Федерацией и Северным инвестиционным банком о финансовом сотрудничестве // Собрание законодательства Российской Федерации. 2000 г. № 5. с.465;

10. Годовой отчет Азиатского банка развития за 2008 г?// Азиатский банк развития: сайт. URL:http://www.adb.org/Documents/Reports/Annual Report/2008/default. asp (дата обращения: 05.07.2012);

11. Годовой отчет Азиатского банка развития за 2009 г. // Азиатский банк развития: сайт. URL:http://www.adb.org/Documents/Reports/Annual Report/2009/default. asp (дата обращения: 05.07.2012);

12. Годовой отчет Андской корпорации развития за 2010 г. // Анд-ская корпорация развития: сайт. URL:http ://andeandevelopmentcorporation.biz/attach/l 9/default/IA2010-eng.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

13. Годовой отчет Банка торговли и развития Восточной и Южной Африки за 2009 г. // Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки: сайт. URL:http://www.ptabank.org/uploads/Annual%20Reports/AR2009.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

14. Годовой отчет Восточноафриканского банка развития за 2009 г. // Восточноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.eadb.org/information.php?subcat=35 (дата обращения: 05.07.2012);

15. Годовой отчет Группы Африканского банка развития за 2008 г. // Африканский банк развития: сайт. URL:http://www.afdb.org/en/knowledge/publications/annual-report/annual-report-2008/ (дата обращения: 05.07.2012);

16. Годовой отчет Группы Африканского банка развития за 2009 г. // Африканский банк развития: сайт. URL:http://www.afdb.org/en/knowledge/publications/annual-report/annual-report-2009/ (дата обращения: 05.07.2012);

17. Годовой отчет Группы Африканского банка развития за 2010 г. // Африканский банк развития: сайт. URL:http://www.afdb.org/en/knowledge/publications/annual-report/annual-report-2010/ (дата обращения: 05.07.2012);

18. Годовой отчет Группы Межамериканского банка развития за2008 г. // Межамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.iadb.org/ar/2008/ (дата обращения: 05.07.2012);

19. Годовой отчет Группы Межамериканского банка развития за2009 г. // Межамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.iadb.org/ar/2009/ (дата обращения: 05.07.2012);

20. Годовой отчет Группы Межамериканского банка развития за2010 г. // Межамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.iadb.org/ar/2010/ (дата обращения: 05.07.2012);

21. Годовой отчет Европейского банка реконструкции и развития за2008 г. // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL: http://www.ebrd.com/downloads/research/annual/ar08e.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

22. Годовой отчет Европейского банка реконструкции и развития за2009 г. // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL: http://www.ebrd.com/downloads/research/annual/ar09e.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

23. Годовой отчет Западноафриканского банка развития за 2009 г. // Западноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.boad.org/LinkClick.aspx?fileticket=S-ugMWOHXdI%3d&tabid=88&mid=444 (дата обращения: 05.07.2012);

24. Годовой отчет Черноморского банка торговли и развития за 2010 г. // Черноморский банк торговли и развития: сайт. URL:http://www.bstdb.org/publications/AnnualBSTDB2010.pdf (датаобращения: 05.07.2012);

25. Долгосрочная стратегия Азиатского банка развития на период до 2020 г. // Азиатский банк развития: сайт. URL: http://www.adb.org/Documents/Translations/Russian/Strategy2020-ru.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

26. Долгосрочная стратегия Черноморского банка торговли и развития на период 2010-2020 гг. // Черноморский банк торговли и развития: сайт. URL:http://www.bstdb.org/LongtermStrategy2010-2020.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

27. Обзор капитальных ресурсов Европейского банка реконструкции и развития на 2011-2015 гг. // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL:http://www.ebrd.com/downloads/policies/capital/crrl 115.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

28. Операционный план Европейского инвестиционного банка на период 2010-2012 гг. //Европейский инвестиционный банк: сайт. URL: http://www.eib.org/attachments/strategies/cop2010en.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

29. Пятилетний план Арабского банка экономического развития Африки на период 2005-2009 гг. // Арабский банк экономического развития Африки: сайт. URL:http://www■badea■org/en/5yeaф2005en■html (дата обращения: 05.07.2012);

30. Среднесрочная стратегия Африканского банка развития на период 2008-2012 гг. // Африканский банк развития: сайт. URL: http://www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Policy-Documents/MTS%20anglais.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

31. Стратегия Евразийского банка развития на период 2008-2010 гг. // Евразийский банк развития: сайт. URL:http://www.eabr.org/media/img/rus/about/policies/documents/strategy 100729.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

32. Стратегия Европейского банка реконструкции и развития для Российской Федерации на период 2009-2012 гг. // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL: http://www.ebrd.com/pages/country/russia/strategy.shtml (дата обращения: 05.07.2012);

33. Экологическая и социальная политика Европейского банка реконструкции и развития. 2008 г. // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL:http://www.ebrd.com/downloads/research/policies/esp08ru.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

34. Учебные пособия, монографии, научно-аналитические доклады

35. Исповедь экономического убийцы : автобиографический рассказ / Дж. Перкинс. 8-е издание, перевод с английского. - М. : Пре-текст, 2008. сс.27-30;

36. История экономических учений : учеб. пособие / под ред.

37. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой. М. : Инфра-М, 2001;

38. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Красавиной. 3-е издание, переработанное и дополненное. - М. : Финансы и статистика, 2007. сс.435-441;

39. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие / под ред. С. Моисеева. 2-е издание, переработанное и дополненное. - М. : Издательство "Дело и Сервис", 2007;

40. Международные экономические отношения : учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. В. Рыбалкина. 8-е издание, переработанное и дополненное. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009;

41. Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов / П. Виленский, В. Лившиц, С. Смоляк. -М.: Экономика, 1999;

42. Микроэкономика : учеб. пособие / под ред. В. Гальперина, т. 2. -Санкт-Петербург : Институт открытое общество, 1999;

43. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2008 году / Центральный банк Российской Федерации. М. : "Типография "Новости", 2009;

44. Политика доходов и заработной платы : доклад в рамках проекта Международной организации труда "Преодоление бедности, содействие занятости и местное экономическое развитие в СЗФО" / Н. Бобков, В. Зинин, А. Разумов. М., 2004. с. 10;

45. Система индикаторов евразийской интеграции Евразийского банка развития 2009 г. // Евразийский банк развития: сайт. URL: http://www.eabr.org/rus/publications/SIEI/index.wbp7article-id=BC7C535E-2C5E-4F06-9AF7-3B07E2B2163F (дата обращения: 05.07.2012);

46. Условные обязательства / С. Сторчак. М. : ACT: Зебра, 2009;

47. Экологические аспекты инвестиционной политики Евразийского банка развития : отраслевой обзор // Евразийский банк развития. 2009. : сайт. URL:http://www.eabr.org/media/img/rus/publications/AnalyticalReports/ob zorECO.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

48. Статьи из журналов и периодических изданий

49. Абалкина А. Роль многосторонних банков развития в содействии экономической интеграции // Континент партнерства. 2008. сс.29-38;

50. Кучерявый П. Роль Африканского банка развития в финансировании стран Африки // Африка в поисках стратегии взаимодействия. Сборник статей. Ежегодник. М. : РУДН. 2010;

51. Кучерявый П. Теоретические предпосылки создания региональных и субрегиональных банков развития: региональные общественные бала // Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-технический журнал). 2010. № 9. сс.93-98;

52. Мортиков В. К вопросу о сущности и типологии международных общественных благ // Вопросы экономики. 2005. № 3;

53. Чумаченко А. Направления развития рынка государственных ценных бумаг в современных экономических условиях // Развитие рынка государственных ценных бумаг. Минфин России. 2004;

54. Шохин С. Анализ состояния государственного внешнего долга Российской Федерации // Бюллетень Счетной Палаты Российской Федерации. 2004. № 9.

55. Источники на английском языке

56. Коммюнике международных встреч, декларации, совместные заявления

57. Communiqué of Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors. G-20. Sao Paulo. 8-9 November, 2008 // G-20: сайт. URL: http://www.g20.org/Documents/2008 communique saopaulo bra-zil.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

58. Communiqué of Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors. G-20. St Andrews. 7 November, 2009 // G-20: сайт. URL: http.7/www.g20.org/Documents/2009communiquestandrews.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

59. Declaration on delivering resources through the International Financial Institutions. G-20. London. 2 April, 2009 // G-20: сайт. URL:http://www.g20.org/Documents/Fin-Deps-Fin-Reg-Annex-0204Q9— 1615-final.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

60. Leaders' Statement the Pittsburgh Summit. G-20. Pittsburgh. 24-25 September, 2009 // G-20: сайт. URL:http://www.g20.org/Documents/pittsburgh summit leaders statement 250909.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

61. Monterrey Consensus on the International Conference on Financing for Development: report. UN. Monterrey. 18-22 March, 2002 // UN: сайт. URL:http://www.un/org/esa/ffd/monterrey/MonterreyConsensus.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

62. Внутренние документы многосторонних банков развития

63. Development Effectiveness Framework. Inter-American Development Bank. 2008 //1ADB: сайт. URL:http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=l 775544 (дата обращения: 05.07.2012);

64. Environment and Safeguards Compliance Policy. Inter-American Development Bank. 2006 //1ADB: сайт. URL: http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=665902 (дата обращения: 05.07.2012);

65. Environment Assessment: methodology. Black Sea Trade and Development Bank. 2002 // BSTDB: сайт. URL:http://www.bstdb.org/proiect-center/environment/BSTDB EnvironmentalAssessmentprocedures.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

66. Evaluation Policy of the EBRD : methodology. European Bank for Reconstruction and Development. 2006 // EBRD: сайт. URL: http://www.ebrd.com/downloads/about/evaluation/0610.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

67. Post Evaluation Policy. Black Sea Trade and Development Bank. 2005 // BSTDB: сайт. URL: http://www.bstdb.org/project-center/evaluation/PostEvaluationpolicy.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

68. Safeguard Policy Statement: Policy Paper. Asian Development Bank. 2007 // ADB: сайт. URL:http://www.adb.org/Documents/Policies/Safeguards/Safeguard-Policy-Statement-June2009.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

69. Sustainable Infrastructure Action Plan FY 2009-2011. World Bank Group. 2008 // World Bank: сайт. URL:http://siteresources.worldbank.org/EXTESC/Resources/SIAP.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

70. Учебные пособия, монографии, научно-аналитические доклады

71. Annual Development Effectiveness Review 2011 : annual review. African Development Bank Group. 2011 // ADB: сайт. URL:http://www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Proiect-and

72. Capital Market Liberalization and Development by Ocampo J.A. and Stiglitz J. Oxford University Press. 2008;

73. Democratic Development as the Fruits of Labor : research by Stiglitz J. World Bank. Washington, DC. 2000 // World Bank: сайт. URL: http://www.newecon.org/Stiglitz-JanOO.html (дата обращения: 05.07.2012);

74. Development Effectiveness Overview 2008-2009 : report. Inter-American Development Bank. 2010 // IADB: сайт. URL: http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=35119948 (дата обращения: 05.07.2012);

75. Double Majorities at the World Bank and IMF for Legitimacy and Effectiveness : report by Birdsall N. Center for Global Development. 2009. URL: http://www.сgdev.org/doc/Non-Commission/CGD-NC-Birdsall3-18.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

76. Financing Development: The Power of Regionalism : study by Bird-sail N. and Rojas-Suarez L. Center for Global Development. Washington, DC. 2004;

77. Globalization and its Discontents by Stiglitz J. New York: Norton. 2002;

78. Investing in Infrastructure: What is Needed From 2000 to 2010 : World Bank Policy Research Working Paper by Fay M. and Yepes T. World Bank. Washington, DC. 2003. URL: http://ideas.repec.Org/p/wbk/wbrwps/3102.html (дата обращения: 05.07.2012);

79. Macroeconomics : textbook by Burda M. and Wyplosz Ch. European text, fourth edition. Oxford University Press. 2005;

80. MOP AN Common Approach Institutional Report for the Asian Development Bank 2010: report. MOP AN. 2011 // MOP AN: сайт. URL: http://www.mopanonline.org/upload/documents/ADBFinal-Vol-I January 17Issued 1 .pdf (дата обращения: 05.07.2012);

81. Multilateral Development Bank's Common Performance Assessment System 2009 : report. The World Bank Group. 2010. URL: http://www.mfdr.org/CQMPAS/documents/2009 COMPAS.pdf(дата обращения: 05.07.2012);

82. Operations Evaluation. EIB activities outside the European Union 2000-2009 : research. European Investment Bank. 2010 // EIB: сайт. URL:http://www.eib.org/attachments/ev/evoverviewreport2009en.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

83. Reforming the IMF for the 21st Century : study by Truman E. Institute for International Economics. Washington, DC. 2006.

84. Reforming the World Bank. Twenty Years of Trial and Error : research by Phillips D. Cambridge: Cambridge University Press. 2009;

85. Regional Cooperation for Infrastructure Development in Asia : report by Agarwala R. and Kumar N. Research and Information System for Developing Countries. New Delhi. 2007. URL: http://www.ris.org.in/dp 135pap.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

86. Regional Development Banks: A Comparative Perspective : abstract by Sagasti F. and Prada F. 2006. URL:http://www.franciscosagasti.com/publicaciones/actividades/GGGG%2 0The%20new%20face%20of%20Development.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

87. Ten Steps to a Results-Based Monitoring and Evaluation System: A Handbook for Development Practitioners by Kusek J. and Rist R. The World Bank. Washington, DC. 2004;

88. The International Financial Institutions: a Call for Change : report by Committee on Foreign Relations United States Senate. 2010. URL: http://foreign.senate.gov/imo/media/doc/55285.pdf (дата обращения: 05.07.2012);

89. Статьи из журналов и периодических изданий

90. Altunbas Y., Evans L. and Molyneux Ph. Bank ownership and efficiency // Journal of Money, Credit and Banking, 2001. vol. 33;

91. Arce D. and Sandler T. Regional Public Good: Typologies, Provision, Financing and Development Assistance // EDGI, Almquist and Wik-sell International. 2002. № 1;

92. Beck Т., Levine R. and Loayza N. Finance and Sources of Growth // Journal of Financial Economics. 2000. № 58;

93. Borensztein E. and Mauro P. The Case for GDP-indexed Bonds // Economic Policy. 2004. vol. 19. № 38. pp. 165-216;

94. Culperer R. Regional development banks: exploiting their specificity // Third World Quarterly. 1994. vol. 15. № 3;

95. Fan S. and Zhang X. Infrastructure and Regional Economic Development in Rural China // China Economic Review. 2004. vol. 15. № 2;

96. Ferroni M. Regional Public Goods and the Regional Development Banks // The Courier. The magazine of ACP-EU development cooperation. 2004. № 202;

97. Jones S. Infrastructure Challenges in South and East Asia. // IDS Bulletin, Asia 2015: Sustaining Growth and Ending Poverty. 2006. vol. 37. №3;

98. Ivanova O. The influence of market imperfections on the evaluation of investments a SCGE model approach // Journal of Institute of Transport Economics. 2004;

99. Kaul I., Grunberg I. and Stern Marc A. Global Public Goods: International Cooperation in the 21st Century // New York: Oxford University Press. 1999;

100. Khemani R.S. Competition policy and economic development// Policy options. 1997. pp.23-27;

101. Panayotou T. The role of the private sector in sustainable infrastructure development // Environment Discussion Paper. 1998. № 39;

102. Sandler Т., Ferroni M. and Mody A. Financing international public goods // International Public Goods: Incentives, Measurement, and Financing. Boston: Kluwer Academic Publishers. 2002. pp.81-117;

103. Sloman J. Asymmetric information and market failure // Teaching Business and Economics. 2006;1. Интернет-источники

104. Межамериканский банк развития // Межамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.iadb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

105. Африканский банк развития // Африканский банк развития: сайт. URL: http://www.afdb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

106. Азиатский банк развития // Азиатский банк развития: сайт. URL: http://www.adb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

107. Европейский банк реконструкции и развития // Европейский банк реконструкции и развития: сайт. URL: http://www.ebrd.com/;

108. Банк развития Совета Европы // Банк развития Совета Европы: сайт. URL: http://www.coebank.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

109. Европейский инвестиционный банк // Европейский инвестиционный банк: сайт. URL: http://www.eib.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

110. Центральноамериканский банк экономической интеграции // Центральноамериканский банк экономической интеграции: сайт. URL: http://www.bcie.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

111. Восточноафриканский банк развития // Восточноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.eadb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

112. Андская корпорация развития // Андская корпорация развития: сайт. URL: http://www.caf.сот/ (дата обращения: 05.07.2012);

113. Карибский банк развития // Карибский банк развития: сайт. URL: http://www.caribank.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

114. Банк развития центральноафриканских государств // Банк развития центральноафриканских государств: сайт. URL: http://www.beac.int/ (дата обращения: 05.07.2012);

115. Исламский банк развития // Исламский банк развития: сайт. URL: http://www.isdb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

116. Исламский учебный и научно-исследовательский институт // Исламский учебный и научно-исследовательский институт: сайт. URL: http://www.irti.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

117. Исламская корпорация развития частного сектора // Исламская корпорация развития частного сектора: сайт. URL: http://www.icd-idb.com/ (дата обращения: 05.07.2012);

118. Международная исламская торгово-финансовая корпорация // Международная исламская торгово-финансовая корпорация: сайт. URL: http://www.itfc-idb.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

119. Исламская корпорация гарантий инвестиций и экспортных кредитов // Исламская корпорация гарантий инвестиций и экспортных кредитов: сайт. URL: http://www.iciec.com/irj/ (дата обращения: 05.07.2012);

120. Западноафриканский банк развития // Западноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.boad.org;/ (дата обращения: 05.07.2012);

121. Арабский банк экономического развития Африки // Арабский • банк экономического развития Африки: сайт. URL: http://www.badea.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

122. Северный инвестиционный банк // Северный инвестиционный банк: сайт. URL: http://www.nib.int/ (дата обращения: 05.07.2012);

123. Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки // Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки: сайт. URL: http://www.ptabank.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

124. Североамериканский банк развития // Североамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.nadbank.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

125. Черноморский банк торговли и развития // Черноморский банк торговли и развития: сайт. URL: http://www.bstdb.org/;

126. Организация экономического сотрудничества и развития // Организация экономического сотрудничества и развития: сайт. URL: http://www.oecd.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

127. Всемирный банк // Всемирный банк: сайт. URL: http://www.worldbank.org/ (дата обращения: 05.07.2012);

128. Евростат // Евростат: сайт. URL: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/europeanbusiness/ specialtopics/smallmedium sizedenterprisesSMEs (дата обращения: 05.07.2012);

129. Международный валютный фонд // Международный валютный фонд: сайт. URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.07.2012).

130. СПИСОК АКРОНИМОВ И СОКРАЩЕНИЙ1. AS Average Salary;

131. AS r Regional Average Salary;1. BE Budgetary Efficiency;

132. BE r Regional Budgetary Efficiency;

133. CIoIAE Composite Index of Investment Activity Effectiveness; CIoPE - Composite Index of Project Effectiveness; CIoPPE - Composite Index of Project Portfolio Effectiveness; COMPAS - Common Performance Assessment System; EC - Equity Capital;

134. MPBR Marginal Present Budgetary Revenues;

135. NPBR Net Present Budgetary Revenues;1. PP Project Portfolio;

136. Poli Property of Indicator;

137. RoFSM Ratio of Financial Sector Mobilization;

138. RoMECM Ratio of Marginal External Capital Mobilization;

139. RoNCA Ratio of Non-Current Assets;

140. RoNCA r Ratio of Regional Non-Current Assets;

141. SEDE Socioeconomic Development Effect;1. VA Value Added;

142. АБЭРА Арабский банк экономического развития Африки; АзБР - Азиатский банк развития; АзФР - Азиатский фонд развития; АКР - Андская корпорация развития;

143. АКФ Антикризисный фонд Евразийского экономического сообщества;

144. АТР Азиатско-Тихоокеанского региона;

145. АфБР Африканский банк развития;

146. АфФР Африканский фонд развития;

147. БРИКС Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка;

148. БРСЕ Банк развития Совета Европы;

149. БТРВЮА Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки;

150. БРЦАГ Банк развития центральноафриканских государств; БЮ - Банк Юга;

151. ВАБР Восточноафриканский банк развития;

152. ГОВБ Группа организаций Всемирного банка;

153. ГФЭК глобальный финансово-экономический кризис;

154. ЕАБР Евразийский банк развития;

155. ЕБРР Европейский банк реконструкции и развития;

156. ЕврАзЭС Евразийское экономическое сообщество;

157. ЕИБ Европейский инвестиционный банк;

158. ЕИФ Европейский инвестиционный фонд;

159. ЕЭС Европейского экономического сообщества;

160. ЗАБР Западноафриканский банк развития; ИБР - Исламский банк развития;

161. ИКГИЭК Исламская корпорация гарантий инвестиций и экспортных кредитов;

162. ИКРЧС Исламская корпорация развития частного сектора; ИУНИИ - Исламский учебный и научно-исследовательский институт;

163. ИЭ РАН Институт экономики Российской Академии Наук;

164. КБР Карибский банк развития;

165. МАБР Межамериканский банк развития;

166. МАИК Межамериканская инвестиционная корпорация;

167. МБР многосторонний банк развития;

168. МВФ Международный валютный фонд;

169. МИТФК Международная исламская торгово-финансовая корпорация;

170. МИФ Многосторонний инвестиционный фонд;

171. МФО международная финансовая организация;

172. НТФ Нигерийский трастовый фонд;

173. ОАГ Организация американских государств;

174. ОИК Организация исламской конференции;

175. ОЭСР Организации экономического сотрудничества и развития;

176. ППСИ Природоохранное партнерство Северного измерения;

177. РБР региональный банк развития;

178. САБР Североамериканский банк развития;

179. СИБ Северный инвестиционный банк;

180. СНГ Содружество Независимых Государств;

181. СРБР субрегиональный банк развития;

182. СФТП Специальный фонд технической помощи;

183. СЮН Союз южноамериканских наций;

184. ФСО Фонд специальных операций;

185. ЦАБЭИ Центральноамериканский банк экономической интеграции;

186. ЦАЭСС Центральноамериканское экономическое и социальное сообщество;

187. ЧБТР Черноморский банк торговли и развития; ЧЭС - Черноморское экономическое сообщество; ЭКАДВ - Экономической комиссии ООН для стран Азии и Дальнего Востока;

188. ЭВСЦАГ Экономический и валютный союз Центральноафриканских государств;

189. ЯСФ Японский специальный фонд.

190. Межамериканский банк развития // Межамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.iadb.org/en/about-us/history-of-the-inter-american-development-bank.5999.html (дата обращения: 05.07.2012).88 Там же.

191. АфБР со штаб-квартирой в Абиджане (Кот-д'Ивуар) учрежден в 1964 г. Организацией африканского единства и вместе с Африканским фондом развития (African Development Fund, АфФР) и Нигерийским трастовым фондом (Nigeria Trust Fund, НТФ) образует Группу АфБР89

192. Африканский банк развития // Африканский банк развития: сайт. URL: http : //www, afdb. or g/en/ about-us/history/ (дата обращения: 05.07.2012).

193. Африканский банк развития // Африканский банк развития: сайт. URL: http://www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Publications/BAD%20en%20 BREF%20angIais%20ok 1 .pdf (дата обращения: 05.07.2012).

194. Азиатский банк развития // Азиатский банк развития: сайт. URL: http ://www.adb. org/ About/hi story. asp (дата обращения: 05.07.2012).92 Там же.

195. Банк развития Совета Европы // Банк развития Совета Европы: сайт. URL: http://www.coebank.org/Contenu.asp?arbo=74&theme=l (дата обращения: 05.07.2012).

196. Европейский инвестиционный банк // Европейский инвестиционный банк: сайт. URL: http://www.eib.org/about/index.htm (дата обращения: 05.07.2012).

197. Еще одним субрегиональным институтом развития, действующим в Латинской Америки, стала учрежденная в 1968 г. Андским сообществом, включавшим Боливию, Колумбию, Перу и Чили (последняя вышла из сообщества в 1976 г.), Андская корпорация развития07

198. Andean Development Corporation, АКР) . Практически в то же время,в 1969 г., государства-участники Карибского сообщества торговоэкономического союза стран Южной Америки основали Карибский08банк развития (Caribbean Development Bank, КБР) .

199. Вскоре еще два субрегиональных банка развития создаются в рамках африканских интеграционных союзов: в 1972 г. шесть госу

200. Центральноамериканский банк экономической интеграции // Центральноамериканский банк экономической интеграции: сайт. URL: http://www.bcie.org/english/index.php (дата обращения: 05.07.2012).

201. Восточноафриканский банк развития // Восточноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.eadb.org/about.php ?subcat=2 (дата обращения: 05.07.2012).

202. Андская корпорация развития // Андская корпорация развития: сайт. URL: http://www.caf.com/view/index.asp7msH 9&pageMs=61930 (дата обращения: 05.07.2012).1. QO

203. ЗАБР) для содействия странам французской и португальской Африки100в развитии и продвижении экономической интеграции .

204. Research and Training Institute, ИУНИИ) , Исламской корпорацией развития частного сектора (Islamic Corporation for the Development of the Private Sector, ИКРЧС)103, Исламской корпорацией гарантий инве

205. Банк развития центральноафриканских государств // Банк развития центрально-африканских государств: сайт. URL: http://www.beac.int/mdex.html (дата обращения: 05.07.2012).

206. Западноафриканский банк развития // Западноафриканский банк развития: сайт. URL: http://www.boad.org/AproposdelaBОAD/BОADenbref.aspx (дата обращения: 05.07.2012).

207. Исламский банк развития // Исламский банк развития: сайт. URL: http://www.isdb.org/iri/go/knx/docs/documents/IDBDevelopments/Internet/English/IDB /CM/Publications/IDBGroupBrief2010.pdf (дата обращения: 05.07.2012).1 Q2

208. Южной Африки . Еще через 10 лет, в 1994 г., Соединенные Штаты Америки и Мексика учредили Североамериканский банк развития

209. Международная исламская торгово-финансовая корпорация // Международная исламская торгово-финансовая корпорация в Интернете: сайт. URL: http://www.itfc-idb.org/content/what-itfc (дата обращения: 05.07.2012).

210. Арабский банк экономического развития Африки // Арабский банк экономического развития Африки: сайт. URL: http://www.badea.org/en/definition.html (дата обращения: 05.07.2012).

211. Северный инвестиционный банк // Северный инвестиционный банк: сайт. URL: http://www.nib.int/about nib/history (дата обращения: 05.07.2012).

212. Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки // Банк торговли и развития Восточной и Южной Африки: сайт. URL:http://www.ptabank.org/index.php?page=Our-Background (дата обращения: 05.07.2012).

213. North American Development Bank, САБР), призванный содействовать развитию объектов инфраструктуры приграничных территорий по обе стороны Американо-Мексиканской границы109.

214. Североамериканский банк развития // Североамериканский банк развития: сайт. URL: http://www.nadbank.org/about/aboutorigins.html (дата обращения: 05.07.2012).

215. Черноморский банк торговли и развития // Черноморский банк торговли и развития: сайт. URL: http://www.bstdb.org/aboutus.htm (дата обращения: 05.07.2012).

216. South American leaders sign agreement creating South Bank // MercoPress. South Atlantic News Agency: сайт. URL: http://en.mercopress.com/2009/09/27south-american-leaders-sign-agreemebt-creating-south-bank (дата обращения: 05.07.2012).

217. Операции ЕБРР в Российской Федерации по состоянию на 30 сентября 2009 г.

218. Число Стоимость Доля уча- Доля впроек- проектов, стия ЕБРР, портфеле- тов в млн. евро в-млн. евро ЕБРР, в-%

219. Частный сектор 535 32 466 10 055 83

220. Государственный сектор 48 5 639 2 023 171. Энергетика 15 4 651 973 8

221. Природные ресурсы 36 3 696 1 022 8муниципальная и экологическая инфра- 35 3 519 804 7структура транспортная инфраструкту- 29 4 115 1 494 12ра

222. Инфраструктура 64 7 634 2 298 19аграрный бизнес 55 3 962 1 296 11недвижимость и туризм 16 1 026 1 928 282 2телекоммуникации, ИТ, 22 454 41. СМИ общие индустрии 106 7 570 2 148 18

223. Корпоративный сектор 199 14 485 4 179 35фонды прямых инвестиций 42 2 032 706 6кредитование малого и сред- 88 731 i 526 4221

224. Число Стоимость Доля уча- Доля впроек- проектов, стия ЕБРР, портфеле

225. TOB в млн. евро в млн. евро ЕБРР, в %него бизнеса

226. Малый и средний бизнес 130 2 762 1 232 10вхождение в банковский ка- 24 474 338 3питал кредитование банков 75 2 337 1 339 11небанковские финансовые 40 2 066 697 6институты

227. Финансовый сектор 139 4 877 2 375 20

228. ИТОГО 583 38 105 12 078 100

229. Источник: составлено автором по данным официального сайта ЕБРР в сети Интернет // ЕБРР: сайт. URL: http://www.ebrd.org/ (дата обращения: 05.07.2012).

230. Структура портфеля активных операций ЧБТР в Российской Федерации по состоянию на 31 декабря 2010 г.в млн. евро

231. Утвержден- ¡Подписанные Текущая за- I1 ные проекты j проекты долженность I

232. Итого: ' "" " j "" 231,8 ; 189,3 120,8 \

233. Источник: составлено автором по данным официального сайта ЧБТР в сети Интернет // ЧБТР: сайт. URL: http://www.bstdb.org/ (дата обращения: 05.07.2012).

234. Тринидад и Тобаго 1,34 15 58125 Уругвай Í 3,37 9 4261. Страна-бенефициар

235. Численность населения, в млн. человек

236. ВВП в расчете на душу населения в 2009 г., в долл. США26 Венесуэла28,9511 789http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/01/weodata/weorept, обращения: 05.07.2012).1. Страна-бенефициар1 Афганистан2 Армения3 Азербайджан4у' б7