Реализация экономического содержания акционерной собственности: формы, модели, особенности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат наук Штанько Мария Сергеевна

• Штанько Мария Сергеевна
• кандидат наук
• 2015

Оглавление диссертации кандидат наук Штанько Мария Сергеевна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ АКЦИОНЕРНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

1.1 Экономическое содержание акционерной собственности: альтернативные трактовки

1.2 Формы реализации экономического содержания акционерной

собственности

ГЛАВА 2 СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ АКЦИОНЕРНОЙ СОБСТВЕННОСТИ В СТРАНАХ С РАЗВИТОЙ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКОЙ

2.1 Детерминанты эволюции, структура и масштабы акционерной собственности в глобальном измерении

2.2 Типология моделей реализации экономического содержания акционерной собственности в зарубежных корпорациях как отражение

современных тенденций её развития

ГЛАВА 3 ТРАНСФОРМАЦИЯ АКЦИОНЕРНОЙ СОБСТВЕННОСТИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ

3.1 Динамические характеристики развития отношений акционерной собственности в России

3.2 Особенности реализации экономического содержания акционерной собственности в непубличных корпорациях (на примере

открытых акционерных обществ Южного федерального округа)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Приложение А. Схема реализации замещения фондов, пирамидального и

перекрестного владения акциями

Приложение Б. Страновая структура крупнейших корпораций мира

Приложение В. Структура владения акционерным капиталом в

глобальном измерении

Приложение Г. Объем государственных взносов в акционерный капитал

крупнейших корпораций России

Приложение Д. Список крупных непубличных ОАО Южного

федерального округа выборки исследования

Приложение Е. Группы компаний и холдинговые структуры, замещающие фонды в открытых акционерных обществах Южного федерального

округа

Приложение Ж. Открытые акционерные общества Южного федерального округа, развивающие институт комитетов в составе советов директоров

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Реализация экономического содержания акционерной собственности: формы, модели, особенности»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Становление и развитие отношений акционерной собственности в отечественной экономике, утверждение присущих ей форм реализации экономического содержания отличается противоречивостью. Первоначальная цель - формирование широкого слоя акционеров - не была достигнута в условиях концентрации акционерного капитала и создания акционерных компаний с участием государства (в ряде стратегических отраслей промышленности, сфере финансов, инфраструктуры), что снижает инвестиционную привлекательность российских корпораций, потенциал которых не задействован в полном объеме в привлечении капитала и сбережений населения для решения задач модернизации экономики. В силу этого в системе отношений акционерной собственности центральное место занимает проблема реализации ее экономического содержания, решение которой способствует согласованию экономических интересов ее субъектов, росту инвестиционной привлекательности компаний.

Отмеченные тенденции обусловливают необходимость экономико-теоретического исследования фундаментальных вопросов внутренней структуры акционерной собственности, механизма ее развития, форм участия субъектов собственности в управлении корпорациями и присвоении доходов, деформирующихся под воздействием разнонаправленных целей участия акционеров в капитале компаний, формирования показателей полноты реализации экономического содержания акционерной собственности. В сложившихся объективных условиях созданы предпосылки для использования альтернативных моделей реализации экономического содержания акционерной собственности и преодоления внутренних конфликтов во взаимодействии субъектов собственности. В связи с этим существует настоятельная необходимость совершенствования механизмов их включения в управление корпорациями и

присвоение доходов. Сказанное свидетельствует об актуальности, теоретической и практической значимости темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Многоплановость процесса становления и развития отношений акционерной собственности широко представлена в экономической литературе. Наиболее значимый вклад в создание и разработку теоретико-методологических основ исследования различных аспектов отношений акционерной собственности, формирования и функционирования корпоративных структур внесли работы классиков политической экономии - К. Маркса, А. Смита, представителей институциональной теории - А. Берли, Т. Веблена, Дж. Гэлбрейта, Г. Минза и неоинституционального направления в рамках экономической теории прав собственности и трансакционных издержек - А. Алчиана, Г. Демсеца, Р. Коуза,

A. Оноре, О. Уильямсона, С. Чена и др.

Альтернативные трактовки структуры акционерной собственности предложены в работах Н. Андрейченко, О. Белокрыловой, В. Дейнеги,

B. Лоскутова, В. Наймушина, А. Сапожникова. Теория внутренней структуры отношений собственности разработана в исследованиях А. Бойко, М. Колганова, Н. Колесова, О. Мамедова, А. Тарасова.

Комплексный анализ форм реализации акционерной собственности осуществлен А. Аникиным, Г. Дубянской, В. Кудряшовым, О. Осипенко, В. Черковцом. Условия и формы участия акционеров и менеджеров в управлении и присвоении доходов исследуются в работах отечественных и зарубежных экономистов Дж. Брикли, Х. Леви, Дж. Макконнелла, В. Маслу, А. Верникова, М. Грачева, Д. Козлова, Т. Неновой, Т. Радченко, И. Розинского.

Оценка позиций акционерных компаний в странах с развитой рыночной экономикой осуществлена в трудах Ю. Голиковой, А. Пороховского, К. Хубиева. Выявлению моделей корпораций с позиции совокупности различных критериев посвящены исследования таких зарубежных экономистов, как К. Майер, Дж. МакКахери, Л. Реннебуг, Дж. Франкс и др., а также труды российских

ученых: В. Гребенникова, Б. Ерзнкяна, Р. Капелюшникова, Г. Кочеткова, Д. Львова, В. Супяна и др.

Среди ученых, занимающихся теоретическими и практическими аспектами развития акционерной собственности в отечественной экономике посттрансформационного периода, следует выделить работы Н. Антоненко, В. Басаргина, Г. Бигловой, Я. Галухиной, Н. Деминой, Т. Долгопятовой, П. Кузнецова, А. Муравьева, Я. Паппэ, Ю. Перевалова, Д. Плетнева, Л. Ружанской. Проблемам эффективности государственного участия в акционерном капитале корпораций России посвящены работы С. Авдашевой, Т. Мартыненко, А. Радыгина, Ю. Симачева, А. Шаститко, Р. Энтова.

Вместе с тем, важные аспекты проблемы функционирования акционерной собственности, движения современных форм и моделей реализации ее экономического содержания в разрезе элементов внутренней структуры, а также оценки степени полноты реализации ее экономического содержания в российских компаниях остаются недостаточно разработанными, что определило выбор объекта и предмета исследования, постановку цели и задач.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе теоретико-методологического анализа экономической природы и структуры отношений акционерной собственности выявить формы, особенности и модели реализации ее экономического содержания через владение и распоряжение, неоднозначно проявляющиеся в зарубежных и российских компаниях, определить степень полноты ее реализации в отечественной экономике.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- проанализировать существующие трактовки экономического содержания акционерной собственности и особенности его отражения;

- выявить соотношение применяемых классических и нетрадиционных форм и инструментов реализации экономического содержания акционерной собственности в разрезе ее структурных элементов и субъектов;

- оценить масштабы распространения акционерной собственности в современной экономике;

- выделить и разграничить модели реализации экономического содержания акционерной собственности в зарубежных корпорациях;

- раскрыть специфику и противоречия развития экономического содержания акционерной собственности в российской экономике;

- определить особенности реализации и направления трансформации экономического содержания акционерной собственности через участие акционеров и менеджеров в управлении и присвоении доходов в различных типах российских корпораций, в том числе непубличных.

Объектом исследования выступает система отношений акционерной собственности, складывающаяся в зарубежных и российских корпорациях.

Предметом исследования являются условия, формы, модели и особенности реализации экономического содержания акционерной собственности и их трансформация.

Теоретико-методологическую основу работы составляет совокупность фундаментальных концепций и методологического инструментария исследования акционерной собственности, используемых в трудах зарубежных и отечественных представителей марксистской и неоинституциональной школ. Концептуальной основой диссертационного исследования являются теории внутренней структуры отношений собственности, замещения фондов, техноструктуры корпораций, концентрации акционерной собственности, избыточных прав на контроль.

Методический аппарат работы включает совокупность методов современного гносеологического общенаучного инструментария - историко-генетического, системно-функционального, сравнительного анализа, а также частных методов экономических наук: категориального, эмпирического, субъектно-объектного, экономико-статистических и экспертных оценок, табличного и графического методов интерпретации статистических данных.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, информационно-аналитические материалы Министерства экономического

развития РФ, Федерального агентства по управлению государственным имуществом, Московской биржи, Рейтингового агентства «Эксперт», Национальной ассоциации участников фондового рынка; материалы первичной отчетности 186 российских корпораций (в том числе 98 открытых акционерных обществ Южного федерального округа) за 2007-2012 гг.; материалы Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD), Всемирного банка, Европейской комиссии, Евростата, национальных статистических служб зарубежных стран; специализированные обзоры профессиональных объединений, информационных агентств, компаний (WFE, Financial Times, ISS Inc.); материалы, содержащиеся в монографиях и статьях российских и зарубежных экономистов, в периодической печати; ресурсы сети Интернет.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении, согласно которому экономическое содержание акционерной собственности трансформируется вследствие развития форм её реализации в направлении усложнения условий и способов участия субъектов собственности в управлении корпорациями и присвоении доходов, расширения масштабов замещения фондов, искажающих пропорции между долей во владении капиталом и размерами распределяемой по акциям чистой прибыли, ведущих к деперсонификации акционерной собственности и частичной утрате ею признаков частной собственности.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Сложившиеся трактовки акционерной собственности как отношений на двух уровнях - акционеров на акции и корпорации на акционерный капитал и как совокупность отношений капитала-собственности и капитала-функции не раскрывают ее внутреннюю структуру, ограничиваясь ее субъектно-объектным аспектом. Собственность представляет собой систему отношений присвоения, владения, пользования, распоряжения и отчуждения, характеризующихся единством и противоречивостью и находящих выражение в многообразных формах. В каждой из существующих форм собственности наиболее полно отражается содержание только части ее структурных элементов. Содержание

акционерной формы представлено владением и распоряжением, в которых в процессе развития присвоение сохраняется, модифицируется в новом качестве и в иной степени. Новое качество присвоения, воплощающееся во владении и распоряжении в акционерных обществах, состоит в утрате признаков индивидуально-частного, зарождении и развитии общественного характера присвоения, в частичной, а не полной реализации экономического содержания акционерной собственности его субъектами, определяющей степень присвоения.

2. Наряду с традиционной формой прямого участия акционеров в управлении - участия в собраниях, в современных условиях происходит разрушение классических и становление нетрадиционных форм реализации владения и распоряжения, которые выражаются в расширении непрямого участия акционеров в собраниях (заочного и по доверенности) и участия менеджеров в управлении через советы директоров, ведущих к сужению реальных функций собраний акционеров. Широкое применение получают инструменты дифференциации голосующей силы акций и формирования избыточных прав на контроль (через разделение акций на классы и типы, раздельное голосование), распространение акционерных соглашений, замещения фондов, инсайдерского владения в условиях специализации и институционализации советов директоров при совмещении постов менеджерами и расширении их функций. Изменения в формах реализации акционерной собственности создают условия для стирания границ между отношениями владения и распоряжения при инсайдерском владении акциями и замещении фондов.

3. Масштабы распространения акционерной собственности в зарубежных странах в 2008-2012 гг. характеризуются высокой долей акционерных обществ в общем числе предприятий, в совокупной численности занятых и объеме продаж (в США доля акционерных обществ составляет 18,5% от общего числа фирм, 83% - в численности занятых, 81% - в деловом обороте; в Великобритании - 65%, 91% и 91%; в Японии - 50%, 75% и 73% соответственно); высоким вкладом крупнейших корпораций в ВВП стран мира (26,5%), которые наряду с отраслевой структурой корпоративного сектора и ростом индекса транснациональности

корпораций отражают структурообразующую роль и доминантное место акционерной собственности в мировой экономике. В России акционерные общества составляют около 8% общей численности предприятий, охватывают 41% занятых и обеспечивают 50% совокупного объема продаж, что свидетельствует об относительно низком значении детерминантов акционерной собственности в российской экономике в глобальном измерении.

4. Соотношение концентрации акционерного капитала и общих прав голоса у крупнейшего акционера в современных корпорациях зарубежных стран определяет особенности реализации отношений владения как структурного элемента акционерной собственности, предопределяющего, в свою очередь, особенности реализации отношений распоряжения. Его применение в качестве расширенного критерия классификации корпораций позволяет выделить четыре модели реализации экономического содержания акционерной собственности: с распыленным распределением капитала и голосующих прав; распыленным капиталом и концентрированными правами голоса; концентрированным капиталом и распыленными голосующими правами; концентрированными капиталом и правами голоса. Параметрические характеристики моделей (величина избыточных прав на контроль крупнейшего акционера; уровень концентрации контроля; пропорции распределения капитала между акционерами, отражающие степень распространения замещения фондов; доля голосов акционеров в поддержку предложений, выдвигаемых менеджерами, а также самими акционерами; явка акционеров на собрания и доля фирм, раскрывающих информацию о результатах голосования, между которыми обнаружена статистически значимая положительная зависимость с коэффициентом корреляции 0,52) отражают изменения в отношениях акционерной собственности, состоящие в усилении влияния миноритарных акционеров на определение размеров и структуры вознаграждения менеджеров, дивидендов акционерам; а также изменении системы голосования и структуры советов директоров при уменьшении доли акций, принадлежащих домохозяйствам во всех моделях за последние 15 лет.

5. Особенностями реализации экономического содержания акционерной собственности в российской экономике являются: доминирование государства и нефинансовых компаний и вытеснение домохозяйств как основных акционеров; снижение влияния субъектов распоряжения в деятельности корпораций с усложнением структуры менеджеров и деформацией принципов распределения факторных доходов в компаниях с государственным участием; размывание избыточных прав на контроль в корпорациях с привилегированными акциями; обратная зависимость между уровнем концентрации капитала и динамикой масштабов инсайдерского владения в непубличных акционерных компаниях, противоположная общемировой тенденции их однонаправленного изменения; увеличивающиеся масштабы замещения фондов в классическом и трансформированном виде; утрата внутреннего содержания акционерной собственности в условиях концентрации всех акций у единственного акционера при сохранении компании в виде акционерного общества.

6. Предпосылками трансформации механизмов реализации экономического содержания акционерной собственности в российской экономике, детерминирующими частичную утрату акциями функции участия в управлении, являются: участие государства в акционерном капитале компаний; более высокий уровень его концентрации в непубличных компаниях по сравнению с общемировым; стабильно низкий уровень публичности акционерных обществ в сочетании с типом доминирующих акционеров и противоречивостью их интересов. Деформация механизма реализации экономического содержания акционерной собственности, обусловленная нарушением принципа распределения дохода на капитал среди акционеров, пропорционально присваиваемому ими акционерному капиталу, свидетельствует о частичной утрате владельцами акций функции участия в прибыли компании. В силу несбалансированности дивидендной политики большинства компаний, высокого уровня концентрации капитала, усложняющейся структуры ценных бумаг, замещения фондов, распространения недивидендных способов присвоения доходов в холдинговых

структурах акционерная собственность в российской экономике не выполняет функцию привлечения сбережений населения в инвестиционные проекты.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

- предложена трактовка экономического содержания акционерной собственности применительно к особенностям ее формы в рамках традиционно выделяемых элементов в системе отношений собственности (полного присвоения, владения, пользования, распоряжения, отчуждения), которая уточняет и развивает теоретико-методологические представления о содержании и месте акционерной собственности в системе, состоящей во владении и распоряжении;

- раскрыты и систематизированы классические и нетрадиционные формы реализации экономического содержания акционерной собственности в аспекте ее структурных элементов (владения и распоряжения) и субъектов (акционеров и менеджеров), что позволило выявить обострение противоречий во взаимодействии субъектов акционерной собственности вследствие, прежде всего, усложнения форм участия акционеров в управлении компаниями, способствующего разнонаправленному изменению границ отношений владения и распоряжения, вплоть до их стирания;

- оценены масштабы распространения акционерной собственности в отдельных странах по совокупности показателей, включающих долю акционерных обществ в общем числе предприятий, в общей занятости, в деловом обороте; долю крупнейших корпораций мира в ВВП стран, их отраслевую структуру, индекс транснациональности корпораций, позволившие выявить структурообразующую роль и доминантное место акционерной собственности в современной экономике;

- разграничены на основе расширенного критерия - соотношения концентрации капитала и общих прав голоса у крупнейшего акционера - четыре модели реализации экономического содержания акционерной собственности в зарубежных корпорациях: модели с распыленным распределением капитала и голосующих прав; распыленным капиталом и концентрированными правами голоса; концентрированным капиталом и распыленными голосующими правами;

концентрированными капиталом и правами голоса, различающиеся степенью отклонения от принципа «одна акция - один голос»;

- определены особенности изменений в отношениях акционерной собственности как предпосылки трансформации механизмов реализации ее экономического содержания через участие субъектов в управлении, включающие концентрацию акционерного капитала в государственном секторе; низкий уровень публичности корпораций; преобладание в структуре акционеров непубличных акционерных компаний нефинансовых фирм, замещающих фонды; распыление избыточных прав на контроль вследствие искажающихся стимулов крупнейших акционеров, предпочитающих преимущественное присвоение доходов по привилегированным акциям инструментам концентрации контроля без пропорционального увеличения их участия в капитале;

- выявлены изменения в механизме реализации экономического содержания акционерной собственности - участии акционеров в присвоении доходов под влиянием усиливающейся диспропорции между суммой выплачиваемых дивидендов и объемом акционерного капитала, предопределяемой усложняющейся структурой ценных бумаг и замещением фондов в различных типах акционерных компаний.

Теоретическая и практическая значимость полученных результатов исследования заключается в выявлении и систематизации форм, условий, моделей, ограничений и механизмов реализации экономического содержания владения и распоряжения как основных структурных элементов акционерной собственности, в оценке факторов трансформации акционерной собственности в различных типах российских и зарубежных корпораций (публичных и непубличных, а также с участием государства в капитале). Содержащиеся в работе теоретические положения могут найти применение в преподавании курсов «Экономическая теория», «Теория переходной экономики», «Институциональная экономика».

Выводы об оценке полноты реализации экономического содержания акционерной собственности могут быть использованы в практической

деятельности советов директоров корпораций для определения способов преодоления и минимизации негативных эффектов взаимодействия акционеров и менеджеров непубличных компаний, а также в совершенствовании законодательства в области акционерной собственности.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности. Отраженные в работе научные положения, выводы и результаты соответствуют области исследования специальности 08.00.01 - Экономическая теория:

пункту 1.1. «Политическая экономия: собственность в системе экономических отношений» - раскрыта внутренняя структура акционерной собственности через выделение в ее составе отношений владения и распоряжения; определена специфика форм, условий и механизмов реализации ее экономического содержания в аспекте структурных элементов (владения и распоряжения) и субъектов (акционеров и менеджеров); выявлены противоречивые последствия расширенного участия акционеров в управлении компаниями;

пункту 1.4. «Институциональная и эволюционная экономическая теория: теория прав собственности» - предложена многоаспектная характеристика четырех моделей реализации экономического содержания акционерной собственности в зависимости от сочетания концентрации капитала и общих прав голоса; выявлены институциональные предпосылки трансформации механизмов реализации экономического содержания акционерной собственности; оценена степень полноты реализации экономического содержания акционерной собственности в условиях изменения функций акций как инструмента участия в управлении и присвоении прибыли в различных типах российских и зарубежных компаний.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования получили апробацию на международных и всероссийских научно-практических конференциях: «Глобальный мир: многополярность, антикризисные императивы, институты» (Ростов-на-Дону, 2014 г.); Второй Российский экономический конгресс (Суздаль, 2013 г.); «Шумпетеровские чтения» (Пермь, 2012 г.);

«Стратегия ускоренной динамики российского общества: экономика, политика, право» (Сочи, 2012 г.); «Экономические отношения собственности и проблемы реализации ее эффективных форм» (Мурманск, 2011 г.); «Молодежь. Образование. Экономика» (Ярославль, 2011 г.).

Публикации. Наиболее существенные результаты исследования нашли отражение в 12 работах, в том числе 6 научных статьях в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки России. Общий объем публикаций - 6,1 п.л., в т.ч. авторских - 5,6 п.л.

Структура и объем работы. Структура диссертационной работы обусловлена целью и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, объединяющих шесть параграфов, заключения, списка использованной литературы, включающего 185 наименований, 7 приложений. Текст диссертации изложен на 202 страницах, содержит 31 таблицу и 4 рисунка.

ГЛАВА 1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ АКЦИОНЕРНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

1.1 Экономическое содержание акционерной собственности:

альтернативные трактовки

На современном этапе развития экономической науки в исследовании собственности можно выделить две основные концепции: политико-экономическую и неоинституциональную. В рамках первой сформировалась традиционно присущая отечественной науке фундаментальная концепция отношений собственности. В ней представлено определение сущности, социально-экономического содержания, внутренней структуры, условий, форм и способов реализации отношений собственности, соотношение категорий присвоения и отчуждения, владения, пользования, распоряжения. В рамках неоинституциональной концепции, представленной экономической теорией прав собственности и теорией экономических организаций, анализируется структура собственности, концентрация капитала, распределение прав собственности, соотношение собственности, управления и контроля, а также повышение эффективности деятельности фирмы на основе снижения трансакционных издержек. Помимо этого, в последние годы получила развитие экономико-правовая трактовка, в рамках которой отношения собственности исследуются с позиции сочетания в различной мере политэкономического и неоинституционального подходов.

Фундаментальная политико-экономическая концепция состоит в том, что собственность есть исторически определенная форма экономических отношений, возникающих между субъектами по поводу присвоения условий и результатов

производства на всех этапах воспроизводственного процесса. В ней содержание отношений собственности исследуется сквозь призму их внутренней структуры, способа и форм социально-экономического присвоения, а их эволюция обусловлена уровнем развития производительных сил и производственных отношений. По природе происхождения собственность есть общественная форма присвоения, рассматриваемого не как состояние, а как единство материально-вещественного производственного процесса и общественного отношения1. Экономическое присвоение как процесс представляет собой превращение людьми внешних условий и результатов производства в реальные условия жизнедеятельности экономических субъектов. Присвоение как специфическое общественное отношение, опосредующее всякое субъектно-объектное взаимодействие, осуществляется в обществе и предполагает существование нескольких экономических субъектов, играющих различные роли в этом процессе.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Штанько Мария Сергеевна, 2015 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрамов, А. Финансовый рынок России в условиях государственного капитализма / А. Абрамов, А. Радыгин // Вопросы экономики. - 2007. - №6. - С. 28-44.

2. Авдашева, С.Б. Влияние регуляторной среды на модель корпоративного управления компаний с государственным участием: проблемы современной России / С.Б. Авдашева // Журнал Новой экономической ассоциации. - 2013. - № 4 (20). - С. 159-164.

3. Авдашева, С. Государственные корпорации: можно ли оценить корпоративное управление? / С. Авдашева, Ю. Симачев // Вопросы экономики. -2009. - №6. - С. 97-110.

4. Авдашева, С.Б. Корпоративное управление в АО с государственным участием: российские проблемы в контексте мирового опыта / С.Б. Авдашева, Т.Г. Долгопятова, Х. Пляйнес. Препринт WP1/2007/01. - М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2007. - 52 с.

5. Агеева, С.Д. Российский рынок акций: движение в противоположном от запланированного направлении / С.Д. Агеева // ЭКО. - 2013. - № 7. - С. 42-53.

6. Алексеева, Л.В. Влияние структуры собственности на дивидендную политику российских компаний / Л.В. Алексеева, И.В. Березинец, Ю.Б. Ильина // Вестник СПбГУ Сер. Менеджмент. - 2011. - №4. - С. 3-31.

7. Алексеева, Л.В. Концентрация собственности и дивидендная политика: исследование российских акционерных обществ / Л.В. Алексеева, И.В. Березинец, Ю.Б. Ильина // Вестник СПбГУ Сер. Менеджмент. - 2011. - №3. - С. 3-31.

8. Алчиан, А. Права собственности / А. Алчиан // Экономическая теория (The New Palgrave); под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 931 с.

9. Алчиан, А. Производство, информационные издержки и экономическая организация / А. Алчиан, Г. Демсец // Истоки: Экономика в контексте истории и культуры; редкол.: Я.И. Кузьминов, В.С. Автономов, О.И. Ананьин и др. - М.: ГУ ВШЭ, 2004. - 584 с.

10. Аникин, А.В. История финансовых потрясений. Российский кризис в свете мирового опыта / А.В. Аникин. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. - 448 с.

11. Аникин, А. Структура и функционирование современного финансового капитала / А. Аникин // Мировая экономика и международные отношения. - 1987. - №11. - С. 74-81.

12. Антоненко, Н.С. Основные тенденции развития российского крупного бизнеса в 2000-е годы / Н.С. Антоненко, Я.С. Галухина, Я.Ш. Паппэ // Журнал Новой экономической ассоциации. - 2013. - № 1 (17). - С. 114-136.

13. Астальцев, В. Присвоение и собственность: проблемы взаимосвязи / В. Астальцев // Экономические науки. - 1977. - №11. - С. 34-39.

14. Астраханцев, К.Е. Функционально-ролевые аспекты акционерного капитала в рыночной экономике / К.Е. Астраханцев // Экономические науки. -2011. - № 5 (78). - С. 50-54.

15. Байбурина, Э.Р. Влияние вознаграждения топ-менеджеров и совета директоров на стоимость крупных российских компаний / Э.Р. Байбурина, Е.В. Шустрова // Корпоративные финансы. - 2008. - №4. - С. 58-78.

16. Беликов, И.В. Директивы в компаниях с государственным участием: «за» и «против» / И.В. Беликов, В.К. Вербицкий, Е.В. Никитчанова // Журнал Новой экономической ассоциации. - 2013. - № 4. - С. 164-168.

17. Белокрылова, О.С. Повышение транспарентности российских корпораций как условие согласования экономических интересов различных категорий акционеров / О.С. Белокрылова, Н.В. Андрейченко. - Ростов н/Д: Изд-во ЮФУ, 2007. - 168 с.

18. Биглова Г.Ф. Многоаспектность реализации отношений собственности в рыночной экономике: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01 / Биглова Гузель Фатиховна. - Москва, 2004. - 24 с.

19. Брижак, О.В. Институциональная трансформация российской экономики: противоречия корпоративного сектора / О.В. Брижак // Вестник Челябинского государственного университета. - 2014. - №9. - Экономика. Вып. 44. - С. 69-77.

20. Брижак, О.В. Корпоративные отношения в современной российской экономике и их влияние на инновационное развитие / О.В. Брижак // Научный вестник ЮИМ. - 2014. - №1. - С. 4-9.

21. Брикли, Дж. Э. Политика выплаты дивидендов / Дж. Э. Брикли, Дж. Дж. Макконнелл // Экономическая теория (The New Palgrave); под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 931 с.

22. Верников, А. Импорт в Россию институтов корпоративного управления и их мутация (Май 2009) [Электронный ресурс] / А. Верников. -Режим доступа: http://rid.ru/events/Vernikov_2009.pdf (дата обращения 15.10.2011)

23. Гальперин, М.А. Инвестиционные стратегии на дивидендных акциях российского фондового рынка: «собаки Доу» и портфели с фильтрами по фундаментальным показателям / М.А. Гальперин, Т.В. Теплова // Экономический журнал ВШЭ. - 2012. - № 2. - С. 205-242.

24. Германова, О.Е. Модели реализации экономического содержания акционерной собственности как отражение современных тенденций её развития / О.Е. Германова, М.С. Штанько // TERRA ECONOMICUS. - 2013. - № 4. - Часть 3. - Т. 11. - С. 97-104.

25. Германова, О.Е. Специфика реализации экономического содержания акционерной собственности в непубличных корпорациях юга России / О.Е. Германова, М.С. Штанько // Вестник ВГУ. Серия: Экономика и управление. -2014. - № 3. - С. 25 - 32.

26. Гоголь, А.А. Приватизация в России - третья волна / А.А. Гоголь, Н.В. Старченко // Журнал Новой экономической ассоциации. - 2013. - № 4. - С. 154158.

27. Голикова, Ю.А. Метакорпорации: природа их образования и роль в современной мировой экономике / Ю.А. Голикова // Корпоративные финансы. -2011. - №2. - С. 33-42.

28. Грачев, М. Развитие британских стандартов корпоративного управления: доклад Хиггса / М. Грачев // Вопросы экономики. - 2004. - №1. - С. 118-128.

29. Грув, Х. Требования к эмитентам по корпоративному управлению: защита инвесторов от мошенничества с финансовой отчетностью / Х. Грув, Х. Альджуфри, Л. Викторавич // Корпоративные финансы. - 2009. - №1. - С. 5-31.

30. Губарь, О.В. Трансформация собственности в современной России / О.В. Губарь. - Ростов н/Д.: Изд-во Рост. ун-та, 2001. - 224 с.

31. Гэлбрейт, Дж.К. Экономические теории и цели общества / Дж.К. Гэлбрейт. - М., 1979. - 406 с.

32. Дейнега, В.Н. Воспроизводство собственности в системе корпоративных отношений / В.Н. Дейнега. - Ростов-на-Дону: Изд-во СКНЦ ВШ, 2004. - 232 с.

33. Джиллис, Дж. Структура против функции: эволюция корпоративного управления (на примере США) / Дж. Джиллис, П. Барта, Р. Леблан // Российский журнал менеджмента. - 2006. - Том 4. - №1. - С. 147-162.

34. Доклад о мировых инвестициях 2011: Способы организации международного производства, не связанные с участием в капитале, и развитие [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.unctad.org/diae (дата обращения 25.08.2012)

35. Долгопятова, Т.Г. Изменение структуры собственности на предприятиях обрабатывающей промышленности (по данным мониторинга) / Т.Г. Долгопятова // Вопросы экономики. - 2009. - № 12. - С. 111-124.

36. Долгопятова, Т.Г. Концентрация собственности в российской промышленности: эволюция изменения на микроуровне / Т.Г. Долгопятова // Журнал Новой экономической ассоциации. - 2010. - № 8. - С. 80-99.

37. Долгопятова, Т.Г. Корпоративные конфликты и риски доминирующих

собственников / Т.Г. Долгопятова // Журнал Новой экономической ассоциации. -2012. - №1. - С. 158-160.

38. Долгопятова, Т.Г. Развитие отечественного корпоративного управления в годы экономического подъема и кризиса / Т.Г. Долгопятова // Менеджмент и бизнес-администрирование. - 2011. - №5. - С. 46-62.

39. Донг, Д. Система корпоративного управления, дискреционная власть менеджмента и инвестиции компаний в НИОКР: эмпирическое исследование на примере Китая / Д. Донг, М. Ю // Корпоративные финансы. - 2007. - №4. - С. 34 -44.

40. Дуляк, Ю.И. Качественный анализ места и роли совета директоров в деятельности российских компаний: серия углубленных интервью / Ю.И. Дуляк // Корпоративные финансы. - 2013. - №2. - С. 21-31.

41. Дуляк, Ю.И. Эволюция института совета директоров в российских компаниях: от формальной роли к реальной / Ю.И. Дуляк // Корпоративные финансы. - 2012. - №1. - С. 24-32.

42. Еремин, А.М. Отношения социалистической собственности и экономическое управление / А.М. Еремин. - М., 1973. - 119 с.

43. Иванова, Е.А. Страновые модели корпоративного управления: характеристика, особенности / Е.А. Иванова // Вестник СОГУ им. К.Л. Хетагурова. Общественные науки. - 2011. - № 1. - С. 222-227.

44. Игнатова, Т.В. Целеориентированное управление государственной собственностью в Российской Федерации / Т.В. Игнатова, Т.В. Мартыненко // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия. - 2012. - №1. - С. 36-40.

45. Институт профессиональных директоров и государство: опыт взаимодействия, повышение эффективности дальнейшего сотрудничества [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.economy.gov.ru/minec/press/news/doc20111017_03 (дата обращения 05.06.2012)

46. Исследование практики корпоративного управления в России: сравнительный анализ по итогам 2004-2009 гг. // Российский журнал

менеджмента. - 2011. - Том 9. - № 1. - С. 57-126.

47. Капелюшников, Р.И. Влияние характеристик собственности на результаты экономической деятельности российских промышленных предприятий / Р.И. Капелюшников, Н.В. Демина // Вопросы экономики. - 2005. - №2. - С. 5368.

48. Капелюшников, Р.И. Концентрация собственности и корпоративное управление / Р.И. Капелюшников. Препринт ^1/2005/03. - М.: ГУ ВШЭ, 2005. -40 с.

49. Капелюшников, Р.И. Обновление высшего менеджмента российских промышленных предприятий: свидетельства «Российского экономического барометра» / Р.И. Капелюшников, Н.В. Демина // Российский журнал менеджмента. - 2005. - Том 3. - №3. - С. 27-42.

50. Капелюшников, Р.И. Экономическая теория прав собственности (методология, основные понятия, круг проблем) / Р.И. Капелюшников. - М., 1990. - 90 с.

51. Каячева, Л.В. Эволюция акционерной собственности как основа трансформации содержания корпоративного управления / Л.В. Каячева, Г.Ф. Каячев // Материалы Международного экономического симпозиума «Траектория реформирования российской экономики». - Томск, 2014. - Т. 1. - 556 с.

52. Кнатько, Д.М. Влияние институциональной среды бизнеса на принятие собственником решения о передаче управления наемному менеджеру: опыт российских компаний / Д.М. Кнатько, Г.В. Широкова // Вестник СПбГУ Сер. Менеджмент. - 2011. - №1. - С. 56-76.

53. Коваленко, Б.Б. Институты публичного и частного владения собственностью в условиях самоорганизации корпоративного предпринимательства. Особенности российской промышленности [Электронный ресурс] / Б.Б. Коваленко // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». - 2013. - №2. - Режим доступа: http://www.economics.ihbt.ifmo.ru

54. Козлов, Д.А. Сохранение контроля над публичной компанией через

выпуск акций с разными правами голоса. «За» и «против» избыточных прав контроля / Д.А. Козлов, Е.В. Чиркова // Корпоративные финансы. - 2009. - №2. -С. 88-111.

55. Колганов, М.В. Собственность. Докапиталистические формации / М.В. Колганов. - М.: Изд-во Социально-экономической литературы, 1962. - 496 с.

56. Колесов, Н. Асоциальная форма акционерной собственности / Н. Колесов, В. Лоскутов // Экономист. - 2005. - №9. - С. 49-54.

57. Колесов, Н. Общественная собственность и формы её реализации / Н. Колесов // Вопросы экономики. - 1988. - №4. - С. 33-41.

58. Колесов, Н.Д. Общественная собственность на средства производства - основное производственное отношение социализма / Н.Д. Колесов. - Л.: Изд-во ЛГУ, 1967. - 248 с.

59. Конституция (Основной Закон) Союза Советских Социалистических Республик: офиц. текст. - М.: Юрид. лит., 1989. - 48 с.

60. Конституция Российской Федерации: офиц. текст. - М.: Эксмо, 2013. -

32 с.

61. Котовский, Г.Г. Собственность как историко-экономическая категория / Г.Г. Котовский // Собственность в ХХ столетии. - М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001. - 960 с.

62. Кочервин, Ю.Б. Эволюция менеджеризма. Опыт политико-экономического анализа/ Ю.Б. Кочервин. - М.: «Наука», 1985. - 224 с.

63. Кочетков, Г.Б. Корпорация: американская модель / Г.Б. Кочетков, В.Б. Супян. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.

64. Коуз, Р. Природа фирмы / Р. Коуз // Фирма, рынок и право. - М.: Новое издательство, 2007. - 224 с.

65. Красникова, Е.В. От единообразия к многообразию форм собственности / Е.В. Красникова // Мировая экономика и международные отношения. - 2007. - №8. - С. 63-70.

66. Криничанский, К. Эволюция ассоциированных форм предприятий и генезис института акции / К. Криничанский // Вопросы экономики. - 2008. - №11. - С. 121-135.

67. Кудряшов, В.П. Современная акционерная капиталистическая собственность: сущность, эволюция, противоречия / В.П. Кудряшов. - К., Лыбидь, 1991. - 200 с.

68. Кузнецов, П.В. Структура акционерного капитала и результаты деятельности в России: анализ «голубых фишек» фондового рынка / П.В. Кузнецов, А.А. Муравьев. - М.: РПЭИ, 2002. - 64 с.

69. Ла Порта, Р. Корпоративная собственность в различных странах мира / Р. Ла Порта, Ф. Лопес-де-Силанес, А. Шлейфер // Российский журнал менеджмента. - 2005. - Т. 3. - №3. - С. 97-148.

70. Лифман, Р. Фондовый капитализм. Общества для участия и финансирования / Р. Лифман. - М.: Государственное издательство, 1930. - 424 с.

71. Лоскутов, В.И. Противоречия современной акционерной собственности и основное условие их преодоления / В.И. Лоскутов // Общество. Среда. Развитие. - 2009. - №4. - С. 3-10.

72. Лоскутов, В.И. Экономические отношения собственности и политическое будущее России / В.И. Лоскутов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.loskutov.org (дата обращения 23.06.2011)

73. Львов, Д.С. Институциональный анализ корпоративной формы предприятия / Д.С. Львов, В.Г. Гребенников, Б.А. Ерзнкян // Экономическая наука современной России. - 2000. - №3-4. - С. 5-21.

74. Макаров, А. Собственность: два подхода / А. Макаров // Экономист. -2006. - №7. - С. 40-47.

75. Малое и среднее предпринимательство в России. 2013: Стат.сб./ Росстат. - M., 2013. - 124 с.

76. Мамедов, О.Ю. Производственное отношение: политико-экономическая модель / О.Ю. Мамедов. - Ростов н/Д.: Изд-во «Феникс», 1997. -288 с.

77. Маркс, К. Капитал. Т.3. / К. Маркс // К. Маркс, Ф. Энгельс. Сочинения. - 2-е изд., Т. 25. Ч. I. - М., 1961. - 546 с.

78. Модильяни, Ф. Дивидендная политика, рост фирмы и курс акций / Ф. Модильяни, М. Миллер // Ф. Модильяни, М. Миллер. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. - М.: Дело, 2001. - 272 с.

79. Муравьев, А.А. Обыкновенные и привилегированные акции в России: анализ факторов, влияющих на разницу цен / А.А. Муравьев. - М.: ЕЕЯС, 2004. -64 с.

80. Мусатов, В. Акционирование в контексте мирового опыта / В. Мусатов, А. Шевцов // Экономические науки. - 1991. - №5. - С. 39-47.

81. Наймушин, В.Г. Корпоративная собственность в трансформационной экономике (специфика становления и развития) / В.Г. Наймушин. - Ростов-на-Дону: Изд-во СКНЦВШ, 2003. - 240 с.

82. Наймушин, В.Г. Развитие корпоративного сектора в России (проблемы и перспективы) / В.Г. Наймушин // Экономическая наука современной России. -2003. - №3. - С. 62-73.

83. Николашина, Н.Н. Влияние жизненного цикла компании на дивидендную политику / Н.Н. Николашина // Корпоративные финансы. - 2014. -№3. - С. 105-113.

84. Новиков, А.В. Финансовый рынок России: динамика развития после кризиса / А.В. Новиков, И.Я. Новикова // ЭКО. - 2013. - № 7. - С. 5-25.

85. Осипенко, О. Формирование институтов корпоративной сферы: российский опыт (экспериментальный спецкурс) / О. Осипенко // Российский экономический журнал. - 2004. - №7. - С. 67-74.

86. Перевалов, Ю. Формирование структуры собственности на приватизированных предприятиях / Ю. Перевалов, В. Басаргин // Вопросы экономики. - 2000. - №5. - С. 75-90.

87. Пирогов, Н.К. Дивидендная политика компаний на развивающихся рынках / Н.К. Пирогов, Н.Н. Волкова // Корпоративные финансы. - 2009. - № 4. -С.57-78.

88. Плетнев, Д.А. Остаточные права контроля и дохода субъектов корпорации: развитие стейкхолдерского подхода / Д.А. Плетнев // Корпоративные финансы. - 2014. - №1. - С. 47-59.

89. Привилегированные акции как инструмент привлечения и объект инвестиций [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://old.micex.ru/off-line/indicatordocs/article_223.pdf (дата обращения 24.10.2011)

90. Приказ ФСФР «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 04.10.2011 №11-46/пз-н [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=130829

91. Пороховский, А.А. Акционерный капитал в экономике США / А.А. Пороховский // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2001. - № 9. -С. 3-19.

92. Радыгин, А. Государство и разгосударствление: риски и ограничения «новой приватизационной политики» / А. Радыгин, Ю. Симачев, Р. Энтов // Вопросы экономики. - 2011. - №9. - С. 4-26.

93. Радыгин, А. Россия в 2000-2004 годах: на пути к государственному капитализму? / А. Радыгин // Вопросы экономики. - 2004. - №4. - С. 42-65.

94. Распоряжение Правительства РФ «Об утверждении Прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества на 2008 год и основных направлений приватизации федерального имущества на 2008 - 2010 годы» [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=EXP;n=436341

95. Распоряжение Правительства РФ «Об утверждении Прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества и основных направлений приватизации федерального имущества на 2011 - 2013 годы» от 27.11.2010 № 2102-р [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http ://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=155832

96. Распоряжение Правительства РФ «Об утверждении Прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества и основных

направлений приватизации федерального имущества на 2014 - 2016 годы» от 01.07.2013 № 1111 -р [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=174297

97. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2013: Стат. сб./ Росстат. - М., 2013. - 990 с.

98. Родионов, И.И. Анализ Совета директоров как драйвера повышения стоимости компании (часть 2) / И.И. Родионов // Корпоративные финансы. - 2013. - №2. - С. 91-102.

99. Розинский, И.А. Механизмы получения доходов и корпоративное управление в российской экономике / И.А. Розинский // Предприятия России: корпоративное управление и рыночные сделки. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 258 с.

100. Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития / Под ред. Т.Г. Долгопятовой, И. Ивасаки, А.А. Яковлева. - М., 2009. - 542 с.

101. Российский статистический ежегодник. 2013: Стат.сб./Росстат. - М., 2013. - 717 с.

102. Российский фондовый рынок: 2012. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012.pdf (дата обращения 01.09.2014)

103. Ружанская, Л. Концентрация собственности и формирование основных типов контроля в российских компаниях / Л. Ружанская // Корпоративные финансы. - 2008. - №1. - С. 5-11.

104. Ружанская, Л. Особенности дивидендной политики российских компаний и интересы инвесторов / Л. Ружанская, С. Лукьянов // Вопросы экономики. - 2010. - №3. - С. 132-146.

105. Ружанская, Л. Развитие совета директоров как внутреннего механизма корпоративного управления / Л. Ружанская // Корпоративные финансы. - 2007. -№4. - С. 14-33.

106. Самонов, Ю. «Американские горки» на пути к рецессии / Ю. Самонов // Эксперт. - 2007. - №32 (537). - С. 52-57.

107. Сапожников, А.А. Капитал корпорации и экономические интересы субъектов корпоративных отношений / А.А. Сапожников // Экономические науки. - 2011. - №3 (76). - С. 56-65.

108. Селигмен, Б. Основные течения современной экономической мысли / Б. Селигмен. - М.: Прогресс, 1968. - 600 с.

109. Смит, А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. Т. 2. - М.: ОГИЗ СОЦЭКГИЗ, 1935. - 470 с.

110. Соболева, Е.Н. Корпоративная собственность в российской экономике: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01 / Соболева Екатерина Николаева. - Томск, 2010. - 23 с.

111. Собственность в системе социально-экономических отношений: теоретико-методологические и институциональные аспекты / Под ред. В.И. Жукова. - М.: РГСУ, 2005. - 408 с.

112. Собственность в экономической системе России / Под ред. В.Н. Черковца, В.М. Кулькова. - М.: ТЕИС, 1998. - 556 с.

113. Совершенствование корпоративного управления в компаниях с государственным участием [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.economy.gov.ru/minec/press/official/doc20100413_011 (дата обращения 05.06.2012)

114. Степанова, А.Н. Корпоративное управление и корпоративные результаты: эмпирические доказательства на опыте страна с растущим рынком капитала / А.Н. Степанова // Корпоративные финансы. - 2007. - №4. - С. 64-75.

115. Степанова, А.Н. Корпоративное управление: направление дискуссий / А.Н. Степанова, О.М. Иванцова // Корпоративные финансы. - 2011. - № 4. - С. 122-132.

116. Страны и регионы 2008. Статистический справочник Всемирного банка. - М.: Изд-во «Весь мир», 2009. - 234 с.

117. Структура и основные показатели деятельности хозяйствующих субъектов (без субъектов малого предпринимательства) за 2005 - 2012 гг.

[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru (дата обращения 01.09.2014)

118. Тарандо, Е.Е. Собственность: динамика социально-экономического содержания / Е.Е. Тарандо // Общество. Среда. Развитие. - 2009. - №1. - С. 3-15.

119. Тарасов, А. Внутренняя структура отношений общенародной собственности / А. Тарасов, А. Бойко // Экономические науки. - 1981. - №.10. - С. 3-10.

120. Тарасов, А. Собственность на средства производства: возникновение и экономическое содержание / А. Тарасов, А. Бойко // Экономические науки. - 1976. - №11. - С. 10-17.

121. Удальцов, В.Е. Измерение информационной прозрачности и её влияние на инвестиционную активность российских публичных компаний / В.Е. Удальцов // Корпоративные финансы. - 2011. - №2. - С. 5-13.

122. Уильямсон, О.И. Экономические институты капитализма / О.И. Уильямсон. - СПб.: Лениздат; CEV Press, 1996. - 702 с.

123. Урескул, С. Нетривиальные способы использования механизма привилегированных акций / С. Урескул // Акционерный вестник. - 2009. - № 12. -С. 75-77.

124. Устюжанина, Е.В. Кризис корпоративной формы собственности и особенности его протекания в России / Е.В. Устюжанина, А.Г. Петров // Экономика и математические методы. - 2011. - Т. 47. - № 1. - С. 82-91.

125. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 21.07.2014) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=173726

126. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2005 год» от 09.04.2007 №41-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=67451

127. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2006 год» от 03.04.2008 №36-Ф3 [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=75974

128. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2007 год» от 03.12.2008 №228-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=82254

129. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2008 год» от 28.12.2009 №382-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=95628

130. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2009 год» от 03.10.2010 №255-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим до ступа: http ://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=105504

131. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2010 год» от 07.10.2011 №272-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=120174

132. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2011 год» от 02.10.2012 №151-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=135994

133. Федеральный закон «Об исполнении Федерального бюджета за 2012 год» от 30.09.2013 №254-ФЗ [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим до ступа: http ://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=152542

134. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (в ред. от 21.07.2014) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. - Режим доступа: http ://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=165248

135. Хренников, И. Премиальные из ниоткуда / И. Хренников, Ю. Говорун // Smart Money. - 2009. - №10 (148). - С. 12-13.

136. Хубиев, К. Критерии преобразования собственности / К. Хубиев // Экономист. - 1995. - №8. - С. 68-73.

137. Хубиев, К. Становление акционерной формы производства / К. Хубиев // Экономист. - 1998. - №11. - С. 55-61.

138. Чен, С. Общие права собственности / С. Чен // Экономическая теория (The New Palgrave); под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 931 с.

139. Черковец, В. Общественная собственность и система производственных отношений при социализме / В. Черковец // Экономические науки. - 1972. - №6. - С. 15-27.

140. Чиков, М.В. Институциональные инновации в воспроизводстве отношений российской корпоративной собственности: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01 / Чиков Михаил Владимирович. - Томск, 2011. - 26 с.

141. Шаститко, А. Механизмы корпоративного управления: место акционерных соглашений / А. Шаститко, Т. Радченко // Вопросы экономики. -2008. - №10. - С. 49-61.

142. Шаститко, А. Независимый директор в компаниях с государственным участием: Кассандра или Ариадна? / А. Шаститко, С. Авдашева // Вопросы экономики. - 2009. - № 6. - С. 111-124.

143. Шпренгер, К. Корпоративное управление в России - вопрос первостепенной значимости / К. Шпренгер // Журнал Новой экономической ассоциации. 2012. № 1 (13). - С. 154-157.

144. Эпштейн, С. Происходит ли «управленческая революция»? / С. Эпштейн // Мировая экономика и международные отношения. - 1986. - №5. - С. 154-155.

145. Эхин, П.Э. Собственность и экономические интересы при социализме / П.Э. Эхин. - М., 1972. - 260 с.

146. Яковлев, А. Российская корпорация: модели поведения в условиях кризиса / А. Яковлев, Ю. Симычев, Ю. Данилов // Вопросы экономики. - 2009. -№6. - С. 70-82.

147. Agriculture, value added (% of GDP) [Electronic resource]. - Access mode: http://data.worldbank.org/topic/economic-policy-and-external-debt (address date: 20.08.2012)

148. Berle, A.A. The Modern Corporation and Private Property / A.A. Berle, G.C. Means. - N.Y.: The MacMillan Company, 1933. - 396 р.

149. Business demography indicators [Electronic resource]. - Access mode: http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=bd_9a_l_form_r2&lang=en (address date: 16.08.2012)

150. Claessens, S. The Separation of Ownership and Control in East Asian Corporations [Electronic resource] / S. Claessens, S. Djankov, L.H.P. Lang. - Access mode: http://ssrn.com/abstract=206448 (address date: 12.03.2012)

151. Coffee, J.C. A Theory of Corporate Scandals: Why the U.S. and Europe Differ (March 2005) [Electronic resource] / J.C. Coffee // Columbia Law and Economics Working Paper № 274. - Access mode: http://ssrn.com/abstract=694581 (address date: 05.03.2013)

152. DEF 14A SEC Filings Ford Motor Company 2003-2013 [Electronic resource]. - Access mode: http://corporate.ford.com/our-company/investors (address date: 11.05.2013)

153. Demsetz, H. The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences / H. Demsetz, K. Lehn // Journal of Political Economy. - 1985. - Vol. 93. - No 6. - P. 1155-1177.

154. Dimson, E. Forecasting the Market. Working Paper (2005) [Electronic resource] / E. Dimson, P. Marsh, M. Staunton. - Access mode: portal.idc.ac.il/en/main/research/caesareacenter/annualsummit/documents/dimson.pdf (address date: 27.01.2013)

155. ESG Landscape across major developed markets [Electronic resource]. -Access mode: http://thomsonreuters.com/content/financial/pdf/news_content/esg_across_developed_m arkets.pdf (address date: 02.06.2012).

156. Faccio, M. The Ultimate Ownership of Western European Corporations / M. Faccio, L.H.P. Lang // Journal of Financial Economics. - 2002. - Vol. 65. - №3. - P. 365-395.

157. Fama, E. Separation of ownership and control / E. Fama, M. Jensen // Journal of Law and Economics. - 1983. - N 26 (2). - P. 301-326.

158. Family capitalism [Electronic resource] // The Economist. - 2007. - Mar

15th. - Access mode: http://www.economist.com/node/8848426 (address date: 02.12.2012).

159. Ferreira, M.A. Shareholders at the Gate? Institutional Investors and Cross-Border Mergers and Acquisitions / M.A. Ferreira, M. Massa, P. Matos // The Review of Financial Studies. - 2010. - Vol. 23. - N. 2. - P. 601-644.

160. Focus. WFE. Half year markets highlights №233 (July 2012) [Electronic resource]. - Access mode: http://www.world-exchanges.org/focus/2012-07/focus2012-07.pdf (address date: 02.09.2012)

161. Franks, J. Corporate Control: A Comparison of Insider and Outsider Systems / J. Franks, C. Mayer. - L.: London Business School, Institute of Finance and Accounting, Working Paper, 1994.

162. Gompers, P. A. Extreme Governance: An Analysis of Dual-Class Firms in the United States (May 2008) [Electronic resource] / P.A. Gompers, J. Ishii, A. Metrick. - Access mode: http://ssrn.com/abstract=562511 (address date: 28.01.2012)

163. ISS 2010 Voting Results Report: Europe [Electronic resource]. - Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/ISS2010EuropeVotingResults.pdf (address date: 27.01.2013)

164. ISS 2011 Voting Results Report: Europe [Electronic resource]. - Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/VotingResultsReportEurope2011.pdf (address date: 27.01.2013)

165. ISS 2010 U.S. Postseason Report [Electronic resource]. - Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/ISS_USPostSeasonReport.pdf (address date: 27.01.2013)

166. ISS 2011 U.S. Postseason Report [Electronic resource]. - Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/2011_US_PostSeason_Report_0929.pdf (address date: 27.01.2013)

167. ISS 2011 Proxy Season Review: Japan [Electronic resource]. - Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/Japan_Postseason_2011.pdf (address date: 27.01.2013)

168. ISS 2012 Proxy Season Review: World Markets [Electronic resource]. -Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/2012CombinedPostseasonReport.pdf (address date: 27.01.2013)

169. ISS: 2012-2013 Policy Survey Summary of Results [Electronic resource]. -Access mode: http://www.issgovernance.com/files/private/ISSPolicySurveyResults2012.pdf (address date: 27.01.2013)

170. Japan Statistical Yearbook 2012 [Electronic resource]. - Access mode: http://www.stat.go.jp/english/data/nenkan/back61/index.htm (address date: 17.08.2012)

171. Honore, A. Ownership / A. Honore // Oxford Essays in Jurisprudence / ed. A.G. Guest. - Oxford, 1961. - 292 p.

172. Kara, A. Corporate Governance and Corporate Ownership: The Investment Behaviour of Japanese Institutional Investors (May 2007) [Electronic resource] / A. Kara, A.A.R.J.M. Van Rixtel, Y. Altunbas // Banco de Espana Research Paper N. OP-0703 - Access mode: http://ssrn.com/abstract=989286, свободный (address date: 12.03.2012).

173. Levy, H. Economic Evaluation of Voting Power of Common Stock / H. Levy // Journal of Finance. - 1983. - Vol. 38. - № 1. - P. 79-93.

174. Listed domestic companies, total [Electronic resource]. - Access mode: http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LDOM.NO?page=4 (address date: 14.08.2012)

175. McCahery, J. The Economics of the Proposed European Takeover Directive (2003) [Electronic resource] / J. McCahery, L. Renneboog, P. Ritter, S. Haller. - Access mode: http://www.ceps.eu/book/economics-proposed-european-takeover-directive (address date: 28.01.2012)

176. Muslu, V. Executive Directors, Pay Disclosures, and Incentive Compensation in Large European Companies / V. Muslu // Journal of Accounting, Auditing & Finance. - 2010. - Vol. 25. - P. 569-605.

177. Nenova, T. The value of corporate voting rights and control: A crosscountry analysis / T. Nenova // Journal of Financial Economics. - 2003. - № 68. - P. 325-351.

178. Paligorova, T. Complex Ownership and Capital Structure (October 2008) [Electronic resource] / T. Paligorova, Z. Xu. - Access mode: http://www.efmaefm.org/0EFMSYMP0SIUM/CGC%202009/papers/Xu.pdf (address date: 08.02.2013)

179. Proportionality Between Ownership and Control in EU Listed Companies: Comparative Legal Study (May 2007) [Electronic resource]. - Access mode: http ://ec. europa.eu/internal_market/company/docs/shareholders/study/study_report_en.p df (address date: 10.02.2013)

180. Santella, P. A Comparative Analysis of the Legal Obstacles to Institutional Investor Activism in Europe and in the US (July 2009) [Electronic resource] / P. Santella, E. Baffi, C. Drago, D. Lattuca. - Access mode: http://ssrn.com/abstract=1137491 (address date: 11.01.2013)

181. SME Statistics for the UK and Regions [Electronic resource]. - Access mode:http://webarchive.nationalarchives.gov.uk/+/http://stats.bis.gov.uk/UKSA/ed/sa20 101013.htm (address date: 16.08.2012)

182. Spenser Stuart Board Index 2011 [Electronic resource]. - Access mode: http://content.spencerstuart.com/sswebsite/pdf/lib/SSBI2011.small022212.pdf (address date: 10.05.2012)

183. The 2012 Statistical Abstract of the U.S. [Electronic resource]. - Access mode: http://www.census.gov/prod/2011pubs/12statab/business.pdf (address date: 16.08.2012)

184. Veblen, T. Absentee Ownership: Business Enterprise in Recent Times - The Case of America / T. Veblen. - New Brunswick (U.S.A.), London (U.K.), 2009. - 445 p.

185. World Investment Report 2009 [Electronic resource]. - Access mode: http://unctad.org/en/Docs/wir2009_en.pdf (address date: 17.08.2012)

Приложение А

(справочное)

Схема реализации замещения фондов, пирамидального и перекрестного владения акциями

Рисунок А.1 - Замещение фондов, пирамидальное и перекрестное владение (на примере ОАО АФК «Система»)

Источник: составлено автором по данным отчетов компаний за 4 кв. 2011 г., показаны доля общих прав голоса и доля акционерного капитала (в скобках) у контролирующего акционера; сплошными стрелками обозначены пирамидальные связи, пунктиром - перекрестное владение.

Приложение Б

(справочное)

Страновая структура крупнейших корпораций мира

Таблица Б.1 - Страновая структура крупнейших корпораций мира (2009-2012 гг.)

Страна/группа стран Кол-во компаний Капитализац ия Оборот Прибыль Активы Занятые

ед. % $ млрд. % $ млрд. % $ млрд. % $ млрд. % тыс.чел %

США 169 33,9 8 712 38,4 5 479 37,3 586 35,0 19 824 22,3 15 340 37,6

Япония 41 8,1 1 308 5,8 1 634 11,1 89 5,3 7 921 8,9 3 253 8,0

Канада 27 5,3 838 3,7 232 1,6 54 3,2 3 729 4,2 594 1,5

Австралия 14 2,9 744 3,3 234 1,6 52 3,1 2 462 2,8 646 1,6

Европа, в т.ч.: 127 25,3 5 812 25,6 4 831 32,9 440 26,3 39 473 44,4 12 661 31,0

Великобритания 29 5,8 1 603 7,1 1 275 8,7 126 7,5 11 641 13,1 2 530 6,2

Франция 24 4,9 1 070 4,7 996 6,8 80 4,8 8 493 9,6 2 916 7,1

Германия 19 3,9 837 3,7 1 130 7,7 63 3,8 5 515 6,2 3 130 7,7

Италия 8 1,6 300 1,3 280 1,9 20 1,2 3 206 3,6 623 1,5

Нидерланды 7 1,5 254 1,1 234 1,6 17 1,0 1 975 2,2 837 2,1

Испания 9 1,8 384 1,7 229 1,6 40 2,4 2 767 3,1 771 1,9

Швеция 8 1,6 228 1,0 110 0,7 17 1,0 1 358 1,5 375 0,9

Швейцария 13 2,6 766 3,4 286 1,9 52 3,1 3 437 3,9 937 2,3

Бельгия 2 0,4 93 0,4 35 0,2 4 0,2 234 0,3 135 0,3

Дания 3 0,5 89 0,4 65 0,4 5 0,3 369 0,4 155 0,4

Финляндия 2 0,4 61 0,3 66 0,4 4 0,2 77 0,1 139 0,3

Норвегия 3 0,5 112 0,5 106 0,7 10 0,6 374 0,4 66 0,2

Прочие 3 0,5 14 0,0 19 0,1 1 0,0 29 0,0 47 0,1

БРИКС, в т.ч.: 65 12,9 3 386 14,9 1 284 8,7 302 18,0 12 575 14,1 5 811 14,2

Китай 25 5,0 1 675 7,4 607 4,1 137 8,2 8 863 10,0 3 051 7,5

Бразилия 11 2,2 690 3,0 193 1,3 63 3,8 1 940 2,2 699 1,7

Индия 13 2,6 393 1,7 124 0,8 24 1,4 607 0,7 790 1,9

Россия 10 1,9 485 2,1 312 2,1 66 3,9 914 1,0 1 086 2,7

ЮАР 6 1,3 142 0,6 49 0,3 12 0,7 250 0,3 185 0,5

НИС, в т.ч.: 49 9,7 1 583 7,0 884 6,0 131 7,8 2 586 2,9 2 352 5,8

Гонконг 18 3,5 669 3,0 217 1,5 61 3,6 920 1,0 765 1,9

Сингапур 5 1,0 130 0,6 52 0,4 9 0,6 532 0,6 122 0,3

Южная Корея 7 1,4 278 1,2 294 2,0 24 1,4 553 0,6 181 0,4

Тайвань 6 1,2 174 0,8 127 0,9 12 0,7 129 0,1 732 1,8

Чили 2 0,4 33 0,1 20 0,1 3 0,2 27 0,0 15 0,0

Индонезия 2 0,4 42 0,2 14 0,1 3 0,2 46 0,1 107 0,3

Малайзия 2 0,4 33 0,1 6 0,0 2 0,1 135 0,2 40 0,1

Мексика 4 0,8 145 0,6 81 0,6 10 0,6 97 0,1 352 0,9

Таиланд 2 0,4 41 0,2 63 0,4 3 0,2 57 0,1 4 0,0

Прочие 2 0,5 39 0,2 9 0,0 3 0,2 91 0,1 35 0,0

Прочие страны 8 2,0 286 1,3 99 0,7 22 1,3 332 0,4 127 0,3

ИТОГО 500 100 22670 100 14 676 100 1 675 100 88 900 100 40 789 100

Источник: расчеты автора по данным рейтинга крупнейших корпораций мира FT 500 Global 2009-2012 // ft.com

Приложение В

(справочное)

Структура владения акционерным капиталом в глобальном измерении

Таблица В.1 - Структура владения акционерным капиталом публичных компаний различных стран мира в разрезе

основных типов акционеров (по данным фирм, акции которых торгуются на биржах), %

Страны с Нефинансов Финансовые компании Государство Домохозяйств Иностранные

преобладанием ые всего, в т.ч. банки институты прочие а инвесторы

соответствующ корпорации коллективных финансовые

ей модели инвестиций институты

корпораций 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012 1999 2007 2012

Модель ВВ, в

т.ч. 20 21 22 22 21 29 6 5 5 13 13 7 3 3 16 4,5 3 2 17 14 13 34 39 34

Франция 18 13 24 28 29 30 7 8 6 19 20 4 2 0,6 20 9 10 6 7 7 9 38 41 31

Бельгия 31 20 41 25 19 17 н/д н/д 0,4 н/д н/д 8 н/д н/д 8 0,2 2,9 2,4 14 20 11 30 39 29

Испания 10 25 25 22 17,6 22 13 9 9 9 8 7 0 0 6 0,3 0,2 0 34 20 20 34 37 33

Португалия 26 25 17 13 20 18 5 5 8 8 15 3 0 0 7 4 0,2 0,9 15 10 9 42 45 55

Италия 28 27 17 23 23 25 6 5 9 13 14 7 5 4 9 10 10 5 23 27 22 16 14 31

Германия 35 39 34 30 24 29 13 9,7 н/д 17 14,5 н/д 0 0 н/д 4 1,9 1,5 17 13 11 14 21 25

Австрия 25 24 25 21 34 30 11 5 4 10 29 0,9 0 0 26 7 5 3 18 7 18 29 31 24

Швейцария 10 9 17 24 15 31 3,6 3,1 н/д 12 5 н/д 8 8 н/д 0,4 0 4 20 16 8 46 60 41

Нидерланды 2 0 2 12 9 49 0 2,1 3 12 7 22 0 0 24 2 0 0 9 4 10 67 71 39

Дания 20 31 16 26 20 39 0 0 1,8 14 7 8 11 13 30 8 0,8 0,4 17 17 12 25 30 32

Модель В', в

т.ч. 14 19 25 25 23 26 10 9 8 14 14 5 1 0,3 13 5 5 3 20 13 15 36 39 32

Франция 18 13 24 28 29 30 7 8 6 19 20 4 2 0,6 20 9 10 6 7 7 9 38 41 31

Испания 10 25 25 22 17,6 22 13 9 9 9 8 7 0 0 6 0,3 0,2 0 34 20 20 34 37 33

Модель 'В, в

т.ч. 16 12 13 25 17 24 2 1 1 22 15 7 0 0,2 16 12 19 23 13 10 8,5 35 39 32

Норвегия 22 15 12 21 7 9 2,3 0,6 0,5 18 6 2 0 0,4 7 17 31 37 8 4 6 32 41 36

Окончание таблицы В. 1

Швеция 11 9 14 29 27 38 1,9 2,2 1,1 26 25 12 0 0 25 6 8 10 18 16 11 39 38 28

Модель WW, в

т.ч. 10 8 8 42 40 38 9 9 8 35 33 25 1 1 7 0,1 0,2 1,2 28 25 25 20 26 26

Великобритания 4 3 2 48 44 41 1 3 2,5 47 41 23 0 0 16 0,1 0,1 3 15 13 12 33 40 41

США 0,6 0,7 0,6 40 44 42 0,1 0,1 0,2 40 42 39 0,3 2 2 0,1 0,1 0,2 50 43 44 7 10 10

Япония 26 21 22 37 32 31 25 22 23 18 16 14 2 2 3 0,1 0,4 0,3 18 19 20 19 27 26

Источник: расчеты автора по FESE Share Ownership Structure in Europe 2008 // URL: http://www.fese.be/_lib/files/Share_Ownership_Survey_2007_Final.pdf; Euro area accounts // URL:

http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=1000002367; Annual accounts by Institutional Sector. Germany. 2011 // URL: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/sector_accounts/data/annual_data; Ownership distribution in listed companies // URL: http://vpsinfo.manamind.com/sectorstats/index.do?l=en; Swiss Financial Accounts 2010 // URL:

www.snb.ch/en/mmr/reference/finrechnung2010/source; 2011 Shareownership Survey // URL:

http://www.tse.or.jp/english/market/data/shareownership/b7gje60000003t0u-att/e_bunpu2011.pdf; The 2011 Statistical Abstract of the U.S. // URL: http://www.census.gov/prod/2011pubs/12statab/business.pdf; Statistical Bulletin: Ownership of UK Quoted Shares 2010. - Office for National Statistics, 2012 // URL: http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171778_257476.pdf

Приложение Г

(справочное)

Объем государственных взносов в акционерный капитал крупнейших

корпораций России

Таблица Г.1 - Объем государственных взносов в акционерный капитал

крупнейших корпораций России в 2005-2010 гг.

№ п/п Наименование компании Сумма взноса, млрд. руб. Период

1 Банк «ВТБ» (ОАО) 217,5 2005 - 2009

2 ОАО «РЖД» 156,4 2008 - 2010

3 ОАО «АИЖК» 94,9 2005 - 2009

4 ОАО «ФСК ЕЭС» 89,2 2007 - 2010

5 ОАО «Россельхозбанк» 83,1 2006 - 2010

6 ОАО «Росагролизинг» 56,0 2006 - 2010

7 ОАО «Особые экономические зоны» 55,5 2007 - 2010

8 ОАО «Объединенная авиастроительная корпорация» 54,6 2007 - 2010

9 ОАО «Объединенная промышленная корпорация «Оборонпром» 31,9 2009 - 2010

10 ОАО «Российская самолетостроительная корпорация «МиГ» 30,0 2009

11 ОАО «Российская венчурная компания» («РВК») 25,0 2007

12 ОАО «РусГидро» 18,5 2008 - 2010

13 «Система Шиям Телесервисез Лимитед» 18,3 2010

14 ОАО «НПК «Уралвагонзавод» 14,4 2009 - 2010

15 ОАО «Объединенная судостроительная корпорация» 13,0 2007 - 2010

16 ОАО «Государственная транспортная лизинговая компания» 10,0 2009

17 ОАО «Сангтудинская ГЭС-1» 8,9 2005 - 2008

18 ОАО «Системный оператор ЕЭС» 6,9 2008 - 2009

19 ОАО «Дальневосточная энергетическая управляющая компания» 6,3 2009 - 2010

20 ОАО «Холдинг МРСК» 6,0 2010

21 ОАО «Усть-Среднеканская ГЭС» 5,7 2008 - 2010

22 ОАО «Концерн ПВО «Алмаз-Антей» 4,5 2010

23 ОАО «Казанское авиационное производственное объединение имени С.П. Горбунова» 4,1 2009

24 ОАО «Компания «Сухой» 3,2 2009

25 ОАО «Объединенная зерновая компания» 3,0 2010

26 ОАО «Российский инвестиционный фонд информационно-коммуникационных технологий» 2,9 2006 - 2007

27 ОАО «Кубаньэнерго» 2,6 2009

28 ЗАО «Тайтениум Продактс Прайвит Лимитед» 1,4 2008

29 Прочие 85,9 2005 - 2010

30 Всего 1108,7 2005 - 2010

Источник: рассчитано автором по данным Федеральных законов об исполнении Федеральных бюджетов за 2005-2010 гг.

Приложение Д

(справочное)

Список крупных непубличных ОАО Южного федерального округа выборки

исследования

Таблица Д.1 - Список компаний, вошедших в выборку крупных

непубличных ОАО Южного федерального округа за 2007-2012 гг.

№ п/п Наименование Регион Отрасль

1 "570 АРЗ" Краснодарский край Услуги

2 "Авиационные линии Кубани" Краснодарский край Транспорт

3 "Автономная теплоэнергетическая компания" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

4 "Агрообъединение"Кубань" Краснодарский край АПК

5 Агрофирма"Южная" Краснодарский край АПК

6 "АПСК'Тулькевичский" Краснодарский край Производство строительных материалов

7 АПФ "Фанагория" Краснодарский край АПК

8 "Армавирский завод тяжелого машиностроения" Краснодарский край Машиностроение

9 "Астон" Ростовская область Пищевая промышленность

10 "Астраханская энергосбытовая компания" Астраханская область Оптовая торговля

11 "Астраханское судостроительное ПО" Астраханская область Машиностроение

12 "АФ "Приазовская" Ростовская область АПК

13 "Аэропорт Ростов-на-Дону" Ростовская область Транспорт

14 "ВАЗ" Волгоградская область Производство абразивных изделий

15 "Верхнебаканский цементный завод" Краснодарский край Производство строительных материалов

16 "Викор" Краснодарский край Пищевая промышленность

17 "Волгограднефтемаш" Волгоградская область Машиностроение

18 "Волгоградоблгаз" Волгоградская область Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

19 "Волгоградский завод ЖБИ № 1" Волгоградская область Производство строительных материалов

20 "Волгоградский керамический завод" Волгоградская область Производство отделочных материалов

21 Волгоградское "Химпром" Волгоградская область Химическая промышленность

22 "Волгоградэнергосбыт" Волгоградская область Оптовая торговля

23 "Волжский Оргсинтез" Волгоградская область Химическая промышленность

Продолжение таблицы Д.1.

№ п/п Наименование Регион Отрасль

24 "Волжский трубный завод" Волгоградская область Металлургия

25 "Волтайр-Пром" Волгоградская область Производство резиновых изделий

26 "Галерея Краснодар" Краснодарский край Услуги

27 "ГПЗ-10" Ростовская область Машиностроение

28 "Донавиа" Ростовская область Транспорт

29 "Донской табак" Ростовская область Табачная промышленность

30 "Донэнерго" Ростовская область Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

31 "ЕВРАЗ Металл Инпром" Ростовская область Оптовая торговля

32 "ЕПК Волжский" Волгоградская область Машиностроение

33 "Завод железобетонных изделий № 1" Краснодарский край Производство строительных материалов

34 "ШШ" Краснодарский край Транспорт

35 "Каменскволокно" Ростовская область Химическая промышленность

36 "Каустик" Волгоградская область Химическая промышленность

37 КБ "Центр-Инвест" Ростовская область Финансы

38 "КДБ" Краснодарский край Строительство

39 "Кореновсксахар" Краснодарский край Пищевая промышленность

40 "Крайинвестбанк" Краснодарский край Финансы

41 "Краснодаргазстрой" Краснодарский край Строительство

42 "Краснодаргоргаз" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

43 "Краснодаркрайгаз" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

44 "Кубанская энергосбытовая компания" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

45 "Кубань-Лада" Краснодарский край Розничная торговля

46 "Кубаньэнерго" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

47 "Курганинский элеватор" Краснодарский край АПК

48 КХК "Краснодонское" Волгоградская область АПК

49 "КХП"Тихорецкий" Краснодарский край Пищевая промышленность

50 "Ленинградское" Краснодарский край АПК

51 "М. Холодцов" Краснодарский край Пищевая промышленность

52 "Медвёдовский мясокомбинат" Краснодарский край Пищевая промышленность

53 "Международный аэропорт Сочи" Краснодарский край Транспорт

Продолжение таблицы Д.1.

№ п/п Наименование Регион Отрасль

54 "Международный аэропорт"Краснодар" Краснодарский край Транспорт

55 "МЖК "Армавирский" Краснодарский край Пищевая промышленность

56 "МИК" Краснодарский край Финансы

57 "НЗНП" Ростовская область Нефтяная и нефтегазовая промышленность

58 "НИПИгазпереработка" Краснодарский край Научные исследования и разработки в области естественных и технических наук

59 "НК"Роснефть"-Кубаньнефтепродукт" Краснодарский край Оптовая торговля

60 "Новорослесэкспорт" Краснодарский край Транспорт

61 "Новороссийский комбинат хлебопродуктов" Краснодарский край Пищевая промышленность

62 "Новороссийское морское пароходство" Краснодарский край Транспорт

63 "Новоросцемент" Краснодарский край Производство строительных материалов

64 "НПО"Промавтоматика" Краснодарский край Научные исследования и разработки в области естественных и технических наук

65 "НЭСК-Электросети" Краснодарский край Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

66 "Пласткард" Волгоградская область Химическая промышленность

67 "ПО Водоканал" Ростовская область Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

68 "Полтавский КХП" Краснодарский край АПК

69 ПТФ "Кубаньхлебопродукт" Краснодарский край АПК