Развитие системы экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере в посткризисный период тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат наук Семенов, Михаил Евгеньевич

• Семенов, Михаил Евгеньевич
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Семенов, Михаил Евгеньевич

СОДЕРЖАНИЕ

С

1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ СИСТЕМЫ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ МЕЖДУ УЧАСТНИКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ЖИЛИЩНОЙ СФЕРЕ

1.1 Специфика современной конкурентной среды на рынке жилищного строительства российской экономики в посткризисный период

1.2 Характеристика системы экономических взаимоотношений между участниками процесса инвестирования в сфере жилищного строительства

1.3 Поведенческий подход к анализу инвестиционного процесса на рынках жилья и жилищного строительства: обоснование и перспективы применения

13

13

25

40

2 ОРГАНИЗАЦИОННО-УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ МЕЖДУ УЧАСТНИКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

НА РЫНКАХ ЖИЛЬЯ И ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА: ПОВЕДЕНЧЕСКАЯ ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

2.1 Поведенческие особенности организации инвестиционного процесса на рынке жилищного строительства

2.2 Парадоксы и ограничения индивидуального принятия решений в определении спроса и предложения на рынке жилья

2.3 Предпосылки и факторы повышения эффективности взаимодействия участников инвестиционного процесса в жилищной сфере

3 МОДЕЛИРОВАНИЕ ПРОЦЕССОВ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ МЕЖДУ

УЧАСТНИКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ЖИЛИЩНОЙ СФЕРЕ В КОНТЕКСТЕ ПРИНЦИПОВ ПОВЕДЕНЧЕСКОЙ ЭКОНОМИКИ

3.1 Условия и параметры поведенческой модели эффективного взаимодействия между участниками инвестиционного процесса в 106 жилищной сфере

3.2 Оценка эффективности поведенческой модели эффективного взаимодействия между участниками инвестиционного процесса в

132

жилищной сфере региона

ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ

149 158

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие системы экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере в посткризисный период»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В посткризисных условиях экономической нестабильности развития жилищной сферы Российской Федерации особую значимость приобрела проблема инвестиционно-спекулятивного характера организационно-экономического механизма отрасли, формирующаяся в процессе строительства объектов недвижимости и распространяющаяся на рынок жилья как результат инвестиционного процесса в жилищном строительстве.

Нестабильность и не оформившаяся институционализация инвестиционного процесса на рынках жилья и жилищного строительства, где объемы привлекаемых денежных средств зачастую превышают емкость рынка, разновидность источников капитала ширится и удлиняется за счет сетей посредничества, а отношения между участниками инвестиционного процесса недостаточно скоординированы, обусловлена сложностью и противоречивостью системы взаимоотношений субъектов этих рынков, мотивированных различными экономическими и неэкономическими интересами. Вследствие этого появляется необходимость исследования, с одной стороны, механизмов взаимодействия хозяйствующих субъектов, действующих в инвестиционно-строительной сфере, а с другой - роли девелопмента как ключевого звена и институционального координатора реализации проектов жилищного строительства.

Текущие спекулятивные тенденции, сложность и постоянная изменчивость конкурентной среды рынков жилищного строительства и соответствующих рынков жилья в стране в условиях финансовой и организационной неопределенности, а также нарастающих глобальных и макроэкономических рисков, позволяют утверждать, что в настоящее время на результативность инвестиционно-строительной деятельности влияют поведенческие феномены экономических субъектов, проявляющиеся в нерациональности их действий и склонности к оппортунистическому поведению. Именно это во многом де-

стабилизирует и разбалансирует координацию и взаимодействия участников отрасли при осуществлении деятельности по реализации строительных проектов, ведь многочисленность и разноплановость экономических интересов являются определяющими параметрами при формировании системы взаимодействия в строительном проекте. В таких условиях, осмысление процесса развития системы экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в строительстве жилья должно базироваться на всестороннем глубоком анализе природы мотивов принятия экономических решений субъектами и противоречий межсубъектных интересов, определяющих характер и механизм функционирования процесса. .

Объективная необходимость и насущность решения указанных задач определяют актуальность предлагаемой темы исследования как в научно-теоретическом, так и в практически-прикладном планах.

Степень разработанности проблемы. Классические фундаментальные исследования в области экономики строительства и недвижимости были сформулированы такими учёными, как: Асаул А. Н., Виноградов Д.В., Горе-мыкин В. А., Гробовой П.Г., Зеленцов Л.Б., Ивакин Е.К., Леонтьев Б. Б., Ма-наков Л. Ф., Симионова Н.Е., Стерник Г. М., Стерник С. Г., Федотова М.А., Шапиро Р. Б., Шевчук Д.А.. Среди исследователей, внесших значительный вклад в разработку оценки роли девелопера в управлении инвестиционным процессом в строительстве, стоит отметить работы Буркунова Ю.О., Гусаро-вой И. А., Кузовлевой И.А., Мазура И.И., Панибратова Ю.П., Щербина Г. Ф., Яськовой Н.Ю и др.

Традиционными изысканиями в области повышения эффективности инвестиционно-строительной деятельности считаются работы Баранова С.Н., Бижанова А.Х., Боярского С. В., Давлетшиной П.А., Пейзера Р.Б., Степанова И.С., Тарасевича Е.И., Федорко А.Н.

Большое практическое значение имеют исследования авторов, рассматривающих процессы моделирования стоимости на рынках недвижимости. Среди них стоит выделить работы как российских ученых - Волкова Д.Л.,

Грязновой А. Г., Гусева А.Б., Журавлева Н.В., Каминского A.B., Шевчука Д.А., так и зарубежных - Ангинера Д., Банерджи А., Вельского Е., Бокари С., Джелтера Д., Капоци Д., Клэйтона Дж., Макуи Д., Статмана М., Фишера К., Фон Мизеса Л., Хансена Э., Хендершота П..

Методические и теоретические аспекты поведенческой экономики как методологического концепта при исследовании экономических процессов активно изучаются преимущественно зарубежными учеными: Генесов Д., Ги-лович Т., Камерер К., Канеман Д., Коуз Р., Крейк К., Ловенштайн Дж., Мак-кэй К., Нир Е., Рабин М., Селден Дж., Слович П., Статман М., Тверски А., Трауб С., Фер Э., Шефрин X. и др.

К настоящему времени насчитывается достаточно теоретических и эмпирических работ, раскрывающих и моделирующих поведение хозяйствующих субъектов под воздействием различных спектров риска неопределенности рыночной среды. Вопросы поведенческого подхода к принятию экономических решений в отрасли строительства являются уделом академических исследований (Альхо Е., Бокари С., Вочтер С., Гонсалес-Наварро М., Джел-тер Ф., Каустиа М., Кинтана-Домекю С., Лэйн М., Паттонен В., Сейлер В., Сейлер М., Харрисон Д., Херринг Д., Эинио М.,) и остаются открытыми.

Вместе с тем следует признать, что вопросы, связанные с формированием системы взаимодействия участников инвестиционного процесса в жилищной сфере в контексте их поведенческих паттернов при иррациональности принятия ими управленческих решений являются недостаточно проработанными и требуют дальнейшего научного осмысления.

Соответствие темы диссертации требованиям Паспорта специальности ВАК РФ. Диссертация выполнена в рамках специальности 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство) и соответствует следующим пунктам Паспорта- специальности ВАК РФ: п. 1.3.59. «Методологические основы формирования системы взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в строительстве (инвестор - заказ-

чик - застройщик - проектировщик - подрядчик)», 1.3.66. «Развитие теории и методологии управления объектами недвижимости различного функционального назначения».

Цель диссертационного исследования состоит в развитии теоретических и методических аспектов процесса развития системы экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере в контексте принципов поведенческой экономики с учетом особенностей принятия ими управленческих решений при осуществлении строительных проектов в посткризисный период.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих логически взаимосвязанных задач:

- анализ специфики современного состояния конкурентной среды на рынке жилищного строительства российской экономики;

- исследование тенденций и провалов экономических взаимоотношений между участниками инвестиционно-строительной деятельности;

- обоснование применения поведенческого подхода к анализу инвестиционного процесса на рынках жилья и жилищного строительства;

- изучение поведенческих особенностей организации инвестиционного процесса на рынке жилищного строительства с учетом роли девелопера при осуществлении строительных проектов;

- анализ эвристических составляющих принятия управленческих решений в определении спроса и предложения на рынке жилья при развертывающихся эффектах теневизации инвестиций;

- выявление предпосылок и факторов реализации потенциала инвестиционного процесса на рынке жилищного строительства;

- разработка поведенческой модели повышения эффективности организации экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере;

- оценка эффективности поведенческой модели эффективного взаимодействия между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере региона.

Объектом исследования являются участники инвестиционного процесса при осуществлении строительных проектов в жилищной сфере.

Предмет исследования - система экономического взаимодействия между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере в посткризисный период в контексте субъектно-поведенческих мотивов при принятии управленческих решений.

Теоретическую и методическую основу исследования составили теоретико-методологические и научно-практические разработки российских и зарубежных ученых в сфере инвестиционно-строительной деятельности жилой недвижимости, в области теории управленческих решений и теории управления рисками, а также исследования в рамках поведенческой экономики.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе применялся ряд методов, в числе которых: диалектические методы познания, экономико-статистический, социологический и графический подходы, метод научной абстракции, синтеза и анализа, методы логического, корреляционно-регрессионного и экономико-математического моделирования.

Информационно-эмпирической и нормативной базой послужили нормативно-правовые акты Российской Федерации, обзорно-аналитические статьи, опубликованные в периодических изданиях, материалы научно-практических конференций и семинаров по исследуемой проблеме, данные Росстата, Центробанка РФ, Министерства строительства РФ, Министерства строительства, архитектуры и территориального развития Ростовской области, интервью участников инвестиционного процесса на рынке жилищного строительства (строительные компании, риэлтерские компании, банк, проектная организация, оценочная компания), социологический опрос среди жителей Ростовской области, а также собственные расчеты автора.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основывается на том, что в условиях нарастания неопределенности и рисковости строительной среды эффективность системы взаимодействия участников инвестиционного процесса при осуществлении жилищных строительных проектов зависит от их поведенческих практик при принятии управленческих решений, определяемых информационной закрытостью инвестиционного процесса, низким доверием при многочисленности участников проекта и спекулятивным характером хозяйственной деятельности в строительстве.

Научная новизна диссертационного исследования определяется авторской разработкой теоретических положений и практических рекомендаций по повышению эффективности системы экономического взаимодействия участников инвестиционного процесса в проекты жилищного строительства при координирующей роли девелопера с учетом поведенческих особенностей принятия управленческих инвестиционных и финансовых решений.

В результате выполненных исследований получены самостоятельные результаты, обладающие следующими элементами научной новизны:

1. На основе использования эвристического потенциала поведенческой экономики обоснованы экономические проблемы осуществления инвестиций в жилую недвижимость (сложность и неопределенность рыночной среды инвестиционного процесса и несовершенство моделирования рыночных цен жилой недвижимости в условиях цикличности экономики), влияющие на межсубъектное взаимодействие и поведенческие практики участников инвестиционного процесса при реализации жилищного строительного проекта.

2. Предложена система экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере с выделением девелопера в качестве институционального регулятора, координатора и контролера в поэтапной реализации с учетом фаз жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта, что во временном разрезе демонстрирует вовлеченность субъектов в системно-устойчивый характер взаимодействия.

3. Структурирована система целевых установок девелопера по стадиям реализации инвестиционного проекта на рынке жилищного строительства с учетом его мотивационных параметров в рамках российской системы жилищного финансирования.

4. В контексте поведенческого подхода выявлены и обоснованы основные несовершенства моделирования рыночных цен жилой недвижимости, проявляющиеся в иррациональности ожиданий участников инвестиционного процесса в строительстве во времени вследствие накопленной субъективной ошибки (осуществление сделок по ценам, существенно превышающим реальную стоимость жилищного актива).

5. Предложено поведенческое обоснование (существование когнитивных искажений в виде «эвристики осведомленности», «отклонения в сторону статуса кво», «ложных ориентиров») проблемы существования в российской экономике «теневых рынков жилья» на примере локального рынка жилой недвижимости Ростовской области с использованием технологий «поведенческого эксперимента».

6. Разработана и апробирована на рынках жилищного строительства и жилья Ростовской области поведенческая (пространственно-параметрическая и структурно-логическая) модель эффективного взаимодействия основных участников инвестиционно-строительного проекта в жилищной сфере, ориентированная на нивелирование оппортунизма при согласовании их экономических интересов, снижение асимметрии информации и прогнозирование долгосрочных конъюнктурных трендов на рынке жилья.

Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в обосновании использования когнитивно-поведенческого подхода к анализу системы экономических отношений между участниками инвестиционно-строительной деятельности и уточнении поведенческих особенностей при принятии управленческих решений экономическими субъектами в рамках осуществления и финансирования жилищно-строительного проекта, обеспе-

чивающих приращение научного знания в области управления строительными проектами в жилищной сфере.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что разработанные методические положения по повышению эффективности организации экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере могут быть использованы в практической деятельности девелоперских компаний и других участников инвестиционно-строительной деятельности.

Апробация результатов исследования. Основные положения работы отражены в публикациях, докладывались и получили положительную оценку на научных конференциях, в частности Международной научно-практической конференции «Строительство» (г. Ростов-на-Дону, 2011-2013, Ростовский государственный строительный университет), Международной научно-практической конференции «Экономическое развитие России в условиях глобальной нестабильности: тенденции и перспективы» (г. Сочи, 2013, Кубанский государственный университет, Международная ассоциация институциональных исследований), а также в рамках участия в конкурсе «Экономическое возрождение России» Вольного экономического общества (г. Москва, 2011, ВЭО) с получением диплома «За оригинальность научной идеи».

Поведенческая модель повышения эффективности организации экономических взаимоотношений между участниками инвестиционного процесса в жилищной сфере была оценена независимыми субъектами экономических

взаимоотношений, которые выполняют основные функции участников инве-

\

стиционно-строительных процессов (г. Ростов-на-Дону): ЖСК «ЮГ», ООО «СК «Армада», ООО «Проектстройсервис», Ростовский филиал ООО «Вне-шпромбанк», Министерство строительства, архитектуры и территориального развития Ростовской области, ООО «Бюро оценки и автоэкспертизы». Основные рекомендации модели получили положительный отзыв, были внед-

рены в деятельность организаций, что подтверждается соответствующими справками о внедрении.

Отдельные положения и результаты исследования внедрены в учебный процесс при изучении дисциплин «Экономика недвижимости», «Менеджмент» в ФГБОУ ВПО «Ростовский государственный строительный университет».

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ СИСТЕМЫ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ МЕЖДУ УЧАСТНИКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

В ЖИЛИЩНОЙ СФЕРЕ

1.1. Специфика современной конкурентной среды на рынке жилищного строительства российской экономики в посткризисный период

В условиях современной экономической нестабильности макроэкономическое значение инвестиционно-строительной деятельности в жилищной сфере, как ключевого индикатора развития национальной социально-экономической системы, трудно переоценить. Ведется множество дискуссий [12, 17, 25, 35, 61, 67, 99] о стратегических угрозах циклического развития строительной отрасли, способах инновационного развития региональных инвестиционно-строительных комплексов, посткризисной модели рынков жилья, что нацеливает на поиск возможностей прогнозирования и преодоления подобных вызовов.

Особую значимость при анализе современного состояния рыночной среды в жилищной сфере Российской Федерации приобрела проблема существования инвестиционно-спекулятивного характера организационно-экономического механизма функционирования строительной отрасли, формирующаяся в процессе строительства объектов недвижимости и распространяющаяся на рынок жилья, не просто как рынок готовой продукции, а конечного результата инвестиционного процесса.

Наличие рынка жилищного фонда и рынка жилищных услуг формируют основные условия социально-экономического развития страны и отдельных ее территорий. Объекты жилой недвижимости всегда представляли собой наиболее динамично развивающийся сегмент рынка недвижимости, который несет социально-экономическую нагрузку, реализуя конституционные права граждан на жилье и демонстрируя уровень жизни населения. Обеспе-

ченность жильем населения напрямую влияет как на демографические характеристики страны, уровень жизни и решение социальных проблем, так и на экономическую культуру субъектов хозяйствования, поскольку самому акту покупки жилья предшествует долговременный период накопления денежных ресурсов, что определяется системой организационной связности экономических субъектов. Однако эксплуатация объектов жилой недвижимости является не только источником удовлетворения потребности населения в жилье, но также и источником дохода их владельцев (экономических субъектов), для которых ценность самого жилья определяется способностью приносить экономические выгоды. Преобладание такого мотива у экономических субъектов служит основанием существования инвестиционно-спекулятивных настроений участников рыночной среды в жилищной сфере экономики.

Рыночное взаимодействие экономических субъектов в жилищной сфере на современном этапе представляет собой определенный набор механизмов, посредством которых передаются и реализуются права и интересы на собственность, устанавливаются цены, осуществляется выбор между различными конкурирующими вариантами инвестирования [28]. Это обусловлено специфическими особенностями конкурентного режима взаимодействия экономических субъектов на рынках жилья, которые по своей экономической природе существенно отличаются от модели совершенно конкурентных рынков, которая в той или иной степени разворачивается на отдельных отраслевых рынках, например, на рынке ценных бумаг, рынке валюты или золота).

Такое сравнение позволяет выявить предпосылки несовершенств реальных конкурентных рынков, которые определяют функционирование ценового механизма, методы обоснования решений участниками рынка, подходы к инвестиционному анализу и прочие значимые факторы.

О степени совершенности структуры рынков можно судить, проверяя выполнение следующих основных условий [84]:

1. Субъекты рынка имеют точную информацию о ценах на объект сделки.

2. Спрос и предложение эластичны по цене.

3. Издержки по сделкам низки относительно стоимости товара.

4. Невозможность влияния на цену конкретных единиц вследствие наличия множественности продавцов и покупателей.

5. Продукт на рынке однороден.

6. Существование на рынке совершенной мобильности (покупатели и продавцы должны быть готовы и иметь возможность перемещения для совершения сделки; товары также должны быть перемещаемы).

Таблица 1.1. Структурные особенности рынков жилья в сравнении с совершенно конкурентными рынками [78, 83]

Отличительный признак

Типы рынков

Совершенно конкурент_ные рынки_

Рынки жилья

Транспортабельность объекта купли-продажи_

Высокая

Отсутствует

Влияние фактора местонахождения на цены

Незначительно

Значительно

Взаимозаменяемость единиц товара_

Сильная

Слабая

Число продавцов и покупателей

Большое

Относительно небольшое

Баланс в конъюнктуре

Баланс

Ситуации сбалансированных рынков, «рынков покупателя» и «рынков продавца»

Характер сделок

Преобладание открытых биржевых сделок

Сделки носят частный харак-_тер_

Скорость принятия решений и обмена информацией_

Высокая

Низкая

Анализ рыночной структуры рынков жилья сквозь призму вышеуказанных условий показывает, что данные рынки не отвечают характеристикам совершенно конкурентных рынков и их следует квалифицировать как несовершенно конкурентную рыночную структуру.

На основании вышеприведенной информации необходимо провести обоснование каждого условия совершенности рыночной структуры относительно рынков жилья:

1. Точность информации о ценах. Поскольку рынок жилья не является централизованным то факты совершенных сделок и цены становятся не сразу

доступны всем участникам (если вообще становятся доступными). Поэтому одной из специфических особенностей рынка недвижимости является дефицитность и неадекватность рыночной информации, что является следствием локализации спроса и предложения, нерегулярного получения информации (или неполучения) участниками сделок по мере потребности в ней [84]. Стоит признать, что даже услуги профессиональных консультантов не решают проблему недостатка информации, поскольку индивидуальные характеристики объекта сделки затрудняют точное отражение их в цене (невозможно точно и однозначно оценить все достоинства и недостатки объектов недвижимости), а наличие коммерческой тайны по некоторым позициям сделок усугубляют информационную проблему.

Таблица 1.2.Характеристика уровня конкурентности рынков жилья1

№ Условия совершенно конкурентного рынка Характеристика жилищного рынка Выполнение условия

1 Точность информации о ценах Дефицитность, неточность рыночной информации вследствие персонифицированного характера рынка Не выполняется

2 Эластичность спроса и предложения по цене Спрос и предложение не эластичны по цене, поскольку поведение субъектов в сделках с недвижимостью не рационально Не выполняется

3 Низкие трансакцион-ные издержки Высокая доля трансакционных издержек относительно суммы сделок Не выполняется

4 Множественность продавцов и покупателей На многих сегментах конъюнктура рынка жилья низка Ограниченное выполнение

5 Однородность продукта Сложность и многообразие прав, уникальность объектов недвижимости Не выполняется

6 Мобильность ресурсов Локализация рынка вследствие неперемещаемости объекта купли-продажи Не выполняется

2. Эластичность спроса и предложения по цене. Нерациональность поведения в сделках с недвижимостью (поведение подвержено комплексу рефлекторных действий, инстинктов, эмоций, импульсов, привычек, настроений) зачастую снижает эластичность спроса и предложения по цене. Так, например, ввиду дефицита информации о ценах и арендных ставках на похожие объекты, продавцы зачастую повышают цену относительно рыночного

1 Составлено автором на основе материалов отечественных исследователей [78,84].

равновесия, а покупатель готов заплатить высокую цену за дом просто потому, что он ему понравился и отказаться от более выгодных рыночных альтернатив [12].

3. Низкие трансакционные издержки. Трансакционные издержки, основу которых составляют комиссионные по сделкам, налоги, привлечение профессиональных консультантов и экспертов, составляют в совокупности достаточно высокую долю в структуре величины объема сделки. Не последнюю роль при совершении такой сделки играет время, которое в случае с таким товаром, как недвижимость - велико.

4. Множественность продавцов и покупателей. В силу многообразия характеристик, уникальности местоположения, отсутствия объекта-заменителя некоторые продавцы пользуются правом монопольного положения на том или ином сегменте рынка (в отличие от других рынков, на некоторых сегментах рынка недвижимости цены определяются соотношением спроса и предложения со стороны всего нескольких покупателей и продавцов). Весомым аргументом невыполнения условия являются административные ограничения, которые обеспечивают неоправданные и экономически необоснованные преимущества отдельным участникам рынка.

5. Однородность продукта. Многие ценообразующие факторы (общее состояние здания, тип, возраст, условия аренды, колебания издержек на строительство, наличие инвестиционных фондов, размер прироста городского населения, изменения национального дохода и пр.) могут быть известны покупателям. Однако детали конструктивных особенностей, конкретные интересы сторон сделки, которые также определяют ценовой уровень подчеркивают неоднородность объекта жилой недвижимости, и могут быть выявлены только профессиональным оценщиком, который тем самым играет важную роль при принятии любых инвестиционных и финансовых решений.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Семенов, Михаил Евгеньевич, 2013 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Градостроительный кодекс Российской Федерации от 29.12.2004г. №190-ФЗ (ред. от 01.09.2013г. № 185-ФЗ).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. от 01.09.2013г. № 100-ФЗ).

3. Жилищный кодекс Российской Федерации от 29.12.2004 №188-ФЗ (ред. от 01.09.2013г. № 185-ФЗ).

4. Земельный кодекс Российской Федерации от 25.10.2001 №136-Ф3 (ред. от 06.09.2013 №123-Ф3).

5. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

6. Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. №214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации».

7. Федеральный закон от 24 июля 2008 года №161-ФЗ «О содействии развитию жилищного строительства».

8. Федеральный закон от 21.07.1997 №122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним».

9. Федеральный закон от 16.07.1998 №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

10. Федеральный закон Российской Федерации от 11 ноября 2003г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

11. Федеральный закон от 30 декабря 2009 № 384-Ф3 «Технический регламент о безопасности зданий и сооружений».

12. Азаренко Б.Н. Новое в антикризисной политике государства // Экономическое возрождение России. - 2010. - №1(23). - С. 13-19.

13. Азаренко Б.Н. Структурные преобразования в инвестиционно-строительной сфере: время выбора // Экономическое возрождение России. - 2009. - №3(21). - С. 21-28.

14. Акулов В.Б., Рудаков М.Н. Теория организации. - М.: Петрозаводск: ПетрГУ, 2002. - 142 с.

15. Асаул А.Н. Экономика недвижимости. - 2-е изд. - М.: СПб.: ПИТЕР, 2007.-618 с.

16. Асаул А.Н., Иванов. С.Н. Снижение трансакционных затрат в строительстве за счет оптимизации информационного пространства - М.: СПб.: AHO «ИПЭВ», 2008. - 300 с.

17. Асаул А.Н. Финансовый кризис в России: причины и последствия // Экономическое возрождение России. - 2009. - №2(20). - С. 3-7.

18. Асаул А.Н. Организационно-экономическая модель сетевой информационной системы регионального инвестиционно-строительного комплекса // Экономическое возрождение России. - 2010. - № 3 (25). - С. 43-55.

19. Бакрунов Ю.О. Отечественный девелопмент. Направления развития // Проблемы экономики. - 2010. - №5. - С.95-98.

20. Бакрунов Ю.О., Яськова Н.Ю. Идентификация особенностей инвестиционно-строительной деятельности в современных условиях // Региональная экономика: теория и практика. - 2007. - №20. - 17-21.

21. Баранов С.Н. Доступное жилье никогда не станет народным // Квадратный метр. - 2008. - №5. - С. 17-28.

22. Беляев М.К. Преемственность научного знания // Экономическое воз-ПОЖПРННР Рпггин _ 9Г»ПЯ _\ГпДП$П _ г 82—87

р vi/IV^vfluv л- vvviixi. iovvui j l^T^y 1 U J, . VJi^ U / <

23. Бижанов А.Х. Механизм контроля инвестиционных проектов по воспроизводству жилищного фонда // Вестник Казахской головной архитектурно-строительной академии. - 2006. - №3 (21). - С. 45-53.

24. Боди 3., Мертон Р. Финансы. - М.: Вильяме, 2007. - 592 с.

25. Боярский, C.B. Нерешенные проблемы посткризисного развития инвестиционно-строительной сферы // Экономическое возрождение России. -2010.-№1 (23).-С. 9-12.

26. Бузова, И.А. Управление недвижимым имуществом. - М.: СПб.: СПбГИУЭ, 2005.-471 с.

27. Бузырев В.В., Чекалин B.C. Экономика жилищной сферы. - М.: ИН-ФРА-М, 2001.-256 с.

28. Буланова Н.В. Рынок недвижимости: состояние и перспективы развития. Учебное пособие. - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2004, - С. 27.

29. Буркунов Ю.О. Методология развития девелоперской деятельности в инвестиционно-строительной сфере: автореф. дисс. д-ра экон. наук, 2010.

30. Ван Хорн Д., Вахович Дж. Основы финансового менеджмента, пер. с англ. - М.: Вильяме, 2007. - 1232 с.

31.Ващенко Т.В., Лисицына Е.В. Поведенческие финансы - новое направление финансового менеджмента. История возникновения и развития // Финансовый менеджмент. - 2006. - № 1. - С. 89-98.

32. Виноградов Д.В. Экономика недвижимости: Учебное пособие. - М.: Владим. гос. ун-т; Сост.: Д. В. Виноградов, Владимир, 2007. - 136 с.

33. Гайдар Е.Т. Финансовый кризис в России и мире - М.: Проспект, 2009. -247 с.

34. Гаррисон Р. Механика экономического цикла / Экономический цикл: анализ австрийской школы. - М.: Челябинск: Социум, 2005. - 220 с.

35. Генералов, Б.В. О преодолении последствий кризиса в России / Б. В. Генералов // Экономическое возрождение России. - 2009. - № 3(21). -С. 15-22.

36. Горемыкин В. А. Экономика и управление недвижимостью: Учебник. -М.-.МГИУ, 2007.-345 с.

37. Грабовый П.Г. Экономика и управление недвижимостью: учебник для вузов / П.Г. Грабовый. - М.: Смоленск : Смолин Плюс, 1999. - 557 с.

38. Грабовый П.Г., Яськова Н.Ю. Финансы и кредит в недвижимости: Учебник для вузов - М.: Изд-во АСВ, 2004. - 472 с.

39. Грабовый П.Г., Солунский. А.И. Экспертиза и инспектирование инвестиционного процесса: Учебник в 2-х частях / Под общ. ред. - М.: Изд-во «АСВ», Изд-во КУП «Нижнекамская городская типография», 2006. -460 с.

40. Грабовый П.Г., Управление рисками в недвижимости: учебник - М.: Изд-во Проспект, 2012. - 424 с.

41. Гусарова И.А. Особенности инвестиционных процессов на рынке недвижимости и возможности их регулирования. - М.: Казань, Вестник КГТУ. - 2009. - №1 - С. 191-197.

42. Гусев А.Б. Ценовые пузыри на региональных рынках жилья [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.urban-planet.org/article_9.html (дата обращения: 13.08.2012 г.).

43. Гусев А.Б. Разработка методики рейтингования регионов по уровню развития жилищного рынка [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.urban-planet.org/article_9.html (дата обращения: 03.10.2012 г.).

44. Гусев А.Б. Имущественная дифференциация населения: методы оценки // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №4 - С. 50-59.

45. Давлетшина П.А. Доклад о ходе разработки дорожных карт проектов национальной предпринимательской инициативы по улучшению инвестиционного климата в Российской Федерации результаты 1 кв. 2012г. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.asi.ru/initiatives/Дoклaд%20HПИ%201%20квapтaл.pdf (дата обращения: 13.12.2012 г.).

46. Дедушкина Н.В., Алексеев В.Ю. Особенности девелопмента и девелоперских проектов на рынке недвижимости России // Вестник Чуваш, ун-та. - 2012. - №2. - С. 411-417.

47. Жидких И.Н. Общая характеристика специфических видов рисков, сопровождающих инвестиционно-строительный проект // Транспортное дело России: Экономика, управление, транспорт. - 2009. - №3. - С. 7072.

48. Журавлев Н.В. Циклы на рынке жилой недвижимости // Вестник Ярославского государственного университета им. П. Г. Демидова. — 2011.— №4(18). - С.168-172.

49. Забродин А. Ю., Мазур И. И., Ольдерогге Н. Г., Шапиро В. Д. Инвестиционно-строительный инжиниринг. - М.: Современное бизнес-образование, 2006. - 768 с.

50. Зеленцов Л.Б. Аспекты создания организационно-экономического механизма управления многоквартирными домами в системе ЖКХ // Интернет-журнал Инженерный вестник Дона №4, 2011. - Режим доступа: http://ivdon.ru/magazine/archive/n4y2011/580 (дата обращения: 30.03.2013 г.).

51. Зеленцов Л.Б., Рыльков В.И., Камнева П.И. Организационно-экономическая модель управления многоквартирными домами // Интернет-журнал Науковедение №3, 2012. - Режим доступа: http://naukovedenie.ru/sbornikl2/12-94.pdf (дата обращения: 21.03.2013 г.).

52. Ивакин Е.К., Белевцов С.П. Малоэтажное строительство: девелопмент и логистика // Интернет-журнал Инженерный вестник Дона №4, 2011. — Режим доступа: http://ivdon.ru/magazine/archive/n4y2011/708 (дата обращения: 30.03.2013 г.).

53. Ивакин Е.К., Вагин A.B. Анализ динамики жилищного строительства в Ростовской области // Интернет-журнал Инженерный вестник Дона №3, 2012. - Режим доступа:

http://ivdon.ru/magazine/archive/n3y2012/938 (дата обращения: 30.03.2013 г.).

54. Ивакин Е.К., Вагин А.В. Экономико-математическая модель прогнозирования рынка малоэтажного строительства Ростовской области // Вестник МГСУ. - 2013. - №2. - С. 189-196.

55. Иванов С.Н. Теоретические подходы к исследованию структуры тран-сакционных издержек // Экономическое возрождение России. - 2007. -№3 (13).-С. 42-48.

56. Капля В.А. О выявлении и расследовании экономических преступлений в сфере строительства // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: ученые записки. Вып. 11 - Ростов н/Д: Рост, гос. строит, ун-т, 2009. - С. 121-127.

57. Кияницкий С.Н. Об особенностях формирования финансового механизма инвестиционно-строительной сферы // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: Ученые записки. Вып. 10. - Ростов н/Д: Рост. Гос. Строит. Ун-т, 2008. - С. 182-188.

58. Коростелева Т.С. Развитие системы ипотечного кредитования как инструмента решения жилищной проблемы граждан // Финансы и кредит. -2012.-№9.-С. 49-55.

59. Кузовлева И.А Управление рисками и неопределенностью при оценке эффективности девелоперского проекта // Проблемы экономики и менеджмента. - 2013. - 3(19). - С.34-38.

60. Кущенко В.В. Девелопмент: современная концепция развития недвижимости. — М.: Норма, 2004. — 368 с.

61. Леонтьев, Б. Б. Факторы непрозрачности кризиса // Экономическое возрождение России. - 2009. - № 2(20). - С. 22—41.

62. Лисицкая Т.С. Привлечение финансовых ресурсов подрядными организациями в условиях процикличности развития экономики // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: ученые записки. Вып. 11 - Ростов н/Д: Рост. гос. строит, ун-т, 2009. - С. 127-135.

63. Люлин П.Б. Необходимость формирования механизма управления субъектами инвестиционно-строительного комплекса как живой системой // Экономическое возрождение России. - 2009. - №4 (22). - С. 3541.

64. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Девелопмент. Учебник. -М.: Экономика, 2004. - 526 с.

65. Максимов С.Н. Девелопмент и его роль в экономическом развитии // Вестник ИНЖЭКОНа Сер. «Экономика». - 2011. - Вып. 3(46). - С. 2834.

66. Мальгинов Г. Н., Стерник Г.М. Российский рынок жилья в 2009 году: от кризисного падения к стагнации // Российская экономика: тенденции и перспективы. - 2010. - №11 - С.11-15.

67. Манаков, Л. Ф. Кризис в инвестиционно-строительной сфере: истоки, угрозы, новые возможности // Экономическое возрождение России. -2009.-№1(19).-С. 58-70.

68. Морщинина Н.И. Анализ и характеристика инвестиционного процесса в жилищной сфере // Вестник Череповецкого государственного университета. - 2012. - №1(37). - С.35-39.

69. Основы теории контрактов: модели и задачи. Юдкевич М. М., Подкол-зина Е.А., Рябинина А.Ю. Учебное пособие. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 348 с.

70. Пейзер Р.Б., Фрей А.Б. Профессиональный девелопмент недвижимости. Руководство ULI по ведению бизнеса. - Urban Development Publishing (UDP), 2004. - 452 с.

71. Полховская Т.Ю. Влияние цикличности рынка недвижимости на модели инвестиционных решений // Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: ученые записки. Вып. 12. - Ростов н/Д: Рост. Гос. Строит. Ун-т, 2010. - 182 с.

72. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. -М.: Инфра-М, 2006.

73. Роменский A.B. Оценка кредитоспособности заемщиков строительного сектора // Финансовые исследования. - 2012. - № 1. - С. 52-60.

74. Семенов В.Н. Формирование организационно-управленческой модели устойчивого развития систем жизнеобеспечения муниципального образования // Приволжский научный журнал. - 2011. - №1. - С. 14-19.

75. Семенов В.Н. Особенности государственно-частного партнерства в жилищно-коммунальной сфере // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия. - 2011. -№ 9. - С. 53-56.

76. Симионова Н.Е., Шеина С.Г. Методы оценки и технической экспертизы недвижимости. - М.: ИКЦ Март, 2006. - 448 с.

77. Симионова Н.Е. Методы оценки имущества. Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства. - М.: Феникс, 2010.-368 с.

78. Стерник Г.М. Анализ рынка недвижимости для профессионалов. - М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. - 606 с.

79. Стерник Г.М., Стерник С.Г. Типология рынков недвижимости по склонности к образованию ценовых пузырей // Журнал «Имущественные отношения в РФ». - 2009. - №8 (95). - С. 168-185.

80. Стерник Г.М., Стерник С.Г. Оценка недвижимости на основе методологии дискретного пространственно-параметрического моделирования рынка // Регистр оценщиков. - 2010. - №2. - 32-39.

81. Стерник Г.М. Методика прогнозирования цен на жилье в зависимости от типа рынка // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2011. - №1. - С. 43-47.

82. Стерник Г.М. Методика среднесрочного прогнозирования развития рынка жилья города (региона) // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2012. - №8. - С.1-14.

83. Страхова H.A., Кармазин С.А. Характеристика наиболее используемых методов анализа рисков // Интернет-журнал Науковедение №3, 2013. -

Режим доступа: http://naukovedenie.ru/PDF/22ergsu313.pdf (дата обращения: 20.07.2013 г.).

84. Тарасевич Е.И. Экономика недвижимости: учебник. - М.: СПб.: Издательство «МКС», 2007. - 583 с.

85. Тихонов А.О. Информационная состоятельность финансового рынка: теоретическая концепция и институциональная структура. Сборник материалов II Международной научно-практической конференции Национального банка Республики Беларусь «Проблемы выбора эффективной денежно-кредитной политики в условиях переходной экономики», Минск, 19-20 мая 2008.

86. Федорко А.Н. Формирование условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости: автореф. д-ра эконом, наук. - М.: 2007-23 с.

87. Федотова М.А., Тазихина Т.В. Девелопмент в недвижимости - Финансовая академия при правительстве Российской Федерации: учебник -М.: Кнорус, 2010.-264 с.

88. Фон Мизес Л. Австрийская теория экономического цикла / Экономический цикл: анализ австрийской школы. - Челябинск: Социум, 2005. -220 с.

89. Хаберлер Г. Процветание и депрессия. Теоретический анализ циклических колебаний, пер. с англ. Социум, 2008. - 663 с.

90. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход Ч.ПЫУ, 1997. -431 с.

91.Хесус Уэрта Де Сото. Деньги, банковский кредит и экономические циклы, пер. с англ. Социум, 2008. — 663 с.

92. Чикишева Н.М. Формирование институциональной структуры управления жилищным строительством. - М.: СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000. -283 с.

93. Шевчук Д.А. Экономика недвижимости. М.: Ростов-на-дону: Феникс, 2007.-335 с.

94. Щербакова Н.А. Совершенствование организационно-экономического механизма ипотеки в жилищном строительстве. Диссертация канд.экон.наук, Иваново: ИГХТУ, 2004.

95. Щербина Г.Ф. Управление портфелем инвестиционно-строительных проектов, реализуемым в форме квартальной застройки // Вопросы экономики и права. - 2011. - №9. - С. 56-62.

96. Щербина Г.Ф. Управление инвестициями и капиталом девелоперских компаний в посткризисный период // Экономическое возрождение России.-2011,-№ 1(27).-С. 121-130.

97. Щербина Г.Ф. Оценка деятельности инвестиционно-строительного холдинга по критерию «эффективность-стоимость» методом анализа иерархий // Вопросы экономики и права. - 2011. - №9. - С.99-101.

98. Ясинский Ю., Тихонов А. Новая информационно-поведенческая парадигма: конец равновесной теории или ее второе дыхание? // Вопросы экономики. - 2007. - № 7. - С.35-58.

99. Яськова, Н. Ю. Кризис - замещение управленческого вакуума // Экономическое возрождение России. - 2009. - № 4(22). - С. 7-16.

100. Agarwal, S. The Impact of Homeowners' Housing Wealth Estimation on Consumption and Saving Decisions. Real Estate Economics, 2007, 35:2, 135-54.

101. Bandura, A. Social Cognitive Theory of Self-Regulation. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 1991, 50:2, 248-87.

102. Bandura, A. Moral Disengagement in the Perpetration of Inhumanities. Personality and Social Psychology Review, 1999, 3:3, 193-209.

103. Banerjee A. A Simple Model of Herd Behavior. The Quarterly Journal of Economics. - 1992-№ 107(3).-pp. 797-817.

104. Bar-Gill, O. The Law, Economics and Psychology of Subprime Mortgage Contracts. Cornell Law Review, 2009, 94, 1073-1152.

105. Basu S. The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings. Journal of Accounting and Economics. - 1997. - № 24(1). - pp. 3-37.

106. Bokhari, S. and D. Geltner. Loss Aversion and Anchoring in Commercial Real Estate Pricing: Empirical Evidence and Price Index Implications. Real Estate Economics, 2011.

107. Bureau of Economic Analysis, 2010. - URL: http: //www.bea.gov. -30.11.2012.

108. Camerer C.F., Loewenstein G. & Rabin M. (eds.), Advances in Behavioral Economics, (New York: Prinston University Press, 2004), 3-51.

109. Cao, H., B. Han, D. Hirshleifer, and H. Zhang. Fear of the Unknown: Familiarity and Economic Decisions. Working paper, University of California, Irvine, 2007.

110. Capozza D.R., Hendershott P.H., Mack C. An Anatomy of Price Dynamics in Illiquid Markets: Analysis and Evidence from Local Housing Markets. - Real Estate Economics 32, 1-32, 2004.

111. Clark M. Economics and Modern Psychology // Journal of Political Economy, 1918.-vol. 26.-pp. 217-235.

112. Clayton J., Rational Expectations, Market Fundamentals and Housing Price Volatility, Real Estate Economics, 1996, 24:4.

113. Coase R.H. The Nature Of The Firm // Economics 1937, Vol. 4. Nov.

114. Colvin, C., J. Block, and D. Funder. Overly Positive Self-Evaluations and Personality: Negative Implications for Mental Health. Journal of Personality and Social Psychology, 1995, 68:6, 1152-62.

115. Craik K. The Nature of Explanation. — London: Cambridge University Press, 1952.

116. De Bondt W., Thaler.R. Further Evidence on Investor Overreaction and Stock Market Seasonality? // Journal of Finance. - 1987. - № 42. - pp. 757-581.

117. Einio, M., M. Kaustia, and V. Puttonen. Price Setting and the Reluctance to Realize Losses in Apartment Markets. Journal of Economic Psychology, 2008,29:1, 19-34.

118. Evans, R. and P. Kolbe. Homeowners' Repeat-Sale Gains, Dual Agency and Repeated Use of the Same Agent. Journal of Real Estate Research, 2005, 27:3, 267-92.

119. Fehr E., Zehnder C. Reputation and Credit Market Formation: How Relational Incentives and Legal Contract Enforcement Interact, IZA Discussion Papers 4351, Institute for the Study of Labor (IZA), 2009.

120. Fehr E. On the Economics and Biology of Trust, IZA Discussion Papers 3895, Institute for the Study of Labor (IZA), 2008.

121. Festinger L., Riecken H., Schachter S. When Prophecy Fails. Minneapolis // University of Minnesota Press, 1956.

122. Genesove D., Mayer C. Loss Aversion and Seller Behavior: Evidence from the Housing Market // Quarterly Journal of Economics. 2001. Vol. 116, No 4. P. 1233-1260.

123. Gilovich T. How We Know What Isn't So: The Fallibility of Human Reason in Everyday Life // New York: The Free Press, 1991.

124. Gilovich T., Griffin D., Kahneman D. Heuristics and Biases: The Psychology of Intuitive Judgment // Cambridge: Cambridge University Press. -2002. - pp.49-81.

125. Gonzalez-Navarro, M. and C. Quintana-Domeque. The Reliability of Self-Reported Home Values in a Developing Country Context. Journal of Housing Economics, 2009, 18:4, 311-24.

126. Grenadier S.R., The Persistance of Real Estate Cycles, Journal of Real Estate Finance and Economics, 1995,10.

127. Grinblatt M., Titman S., Wermers Momentum Investment Strategies, Portfolio Performance, and Herding: A Study of Mutual Fund Behavior // The American Economic Review. - 1995. - №85(5). - pp. 1088-1105.

128. Herring R., Wachter S. Bubbles in Real Estate Markets // Zell/Lurie Real Estate Center Working Paper №402, March 2002.

129. Hill, Robert J. Hedonic Price Indexes for Housing // OECD Statistics Directorate, Working Paper 35, STD/DOC(2011)1/REV1, February.

130. Igan D., Prakash L. Global Housing Cycles // IMF Working Paper Series, 2010, November.

131. Jensen M. Some anomalous evidence regarding market efficiency // Journal of Financial Economics, Elsevier. - 1978. - vol. 6(2-3). - pp. 95101.

132. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk//Econometrica. — 1979.- Vol. 47. P. 263-291.

133. Kahneman D., Slovic P., Tversky A. Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases // Cambridge: Cambridge University Press, 1982.

134. Kahneman D., Knetsh J., Thaler R. Anomalies: The Endowment Effect, Loss Aversion, and Status Quo Bias // The Journal of Economic Perspectives. - 1991.-№ 5(1).-pp. 193-206.

135. Kahneman D., Tversky A. Choices, Values, and Frames // Cambridge University Press, 2000.

136. Kaustia, M., E. Alho, and V. Puttonen. How Much Does Expertise Reduce Behavioral Biases? The Case of Anchoring Effects in Stock Return Estimates. Financial Management, 2008, 37: 3, 391^411.

137. Lane, M., M. Seiler, and V. Seiler. Identifying Behavioral Explanations for a Subset of the Real Estate Shadow Market. Journal of Housing Research, 2012, 20:2, 191-211.

138. Le Bon G. The Crowd: A Study of the Popular Mind // London: T. Fisher Unwin, 1896.

139. Mackay C. Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. — New York: John Wiley & Sons, 1996.

140. Mason, Phil and Gwilym Pryce Controlling for Transactions Bias in Regional House Price Indexes // Housing Studies, 2011, Volume 26, Issue 5, July, pages 639-660.

141. McCue D., Belsky E.S. Perspectives on the Historical Drivers of Large Nominal House Price Declines. - Harvard University: Joint Center for Housing Studies, June 2007.

142. Mellor M. The Financial Crisis// Capitalism Nature Socialism. Routledge. 2009. N 20 (1). P.34.

143. Nier E., Baumann U. Market Discipline, Disclosure and Moral Hazard in Banking // J. of Financial Intermediation. - 2006. - vol. 15. - № 3. - pp. 332-361.

144. Odean T. Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? // The Journal of Finance. - 1998.-№ 53(5). - pp. 1775-1798.

145. Oliver E. Williamson. Behavioral Assumptions. In: O.E.Williamson. The Economic Institutions of Capitalism. Firms, Markets, Relational Contracting. N.Y.: The Free Press, 1985, p.44-52.

146. Samuelson, W. and R. Zeckhauser. Status Quo Bias in Decision Making. Journal of Risk and Uncertainty, 1988, 1, 7-59.

147. Seiler, M., V. Seiler, S. Traub, and D. Harrison, Regret Aversion and False Reference Points in Residential Real Estate. Journal of Real Estate Research, 2008,30:4,461-74.

148. Selden G. Psychology of the Stock Market: Human Impulses Lead To Speculative Disasters // New York: Ticker Publishing, 1912.

149. Slovic P. Psychological Study of Human Judgment: Implications for Investment Decision Making // Journal of Finance. - 1972. - № 27. - pp. 779-801.

150. Slovic P. Analyzing the Expert Judge: A Study of Stockbroker's Decision Process // Journal of Applied Psychology. - 1969. - № 27. - pp. 255263.

151. Shefrin H., Statman M. Explaining Investor Preference for Cash Dividends // Journal of Financial Economics. - 1984. - № 13(2). - pp. 253-282.

152. Statman M., Fisher K., Anginer D. Affect in a Behavioral Asset-Pricing Model // Financial Analysts Journal. - 2008. - vol. 64. - № 2. - p. 20.

153. Stoken D., The Great Cycle: Predicting and Profiting from Crowd Behavior, the Kondratieff Wave and Long-Term Cycles, Revised Edition, Chicago, IL: Probus Publishing Company, 1993.

154. White, B. Underwater and Not Walking Away: Shame, Fear and the Social Management of the Housing Crisis. Wake Forest Law Review, 2010, 45,971-1023.

155. Информационный сервер Мир словарей: экономический словарь в сети Интернет. -URL: http://www.mirslovarei.com. - 15.10.2012.

156. Информационный сервер Энциклопедия недвижимости в сети Интернет. - URL: http://www.estadia.ru/index.php. - 30.10.2012.

157. Информационный сервер Investfunds в сети Интернет. - URL: http://www.investfunds.ru. - 21.02.2012.

158. Информационный сервер Рынок облигаций России в сети Интернет. - URL: http://www.rusbonds.ru. - 24.02.2012.

159. Информационный сервер Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]: Справочно-информационный статистический интернет-портал. - URL: http://www.gks.ru/. - 22.11.2012.

160. Информационный сервер Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]: Бюллетень банковской статистики. -URL: http://www.cbr.ru/. - 22.08.2012.

161. Информационный сервер Единое информационное пространство недвижимости в сети Интернет. - URL: http://www.eip.ru. - 22.04.2013.