Развитие методов анализа рисков инвестиционных проектов газовой отрасли РФ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат наук Плотникова, Екатерина Александровна

• Плотникова, Екатерина Александровна
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Плотникова, Екатерина Александровна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИДЕНТИФИКАЦИЯ РИСКОВ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЙ ГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ

1.1. Анализ инвестиционной деятельности предприятий газовой отрасли РФ

1.2. Идентификация факторов риска инвестиционного проекта и этапы проектного анализа

1.3. Декомпозиция решения задачи исследования

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА ПОДХОДОВ К АНАЛИЗУ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ

2.1. Оценивание внешних рисков проекта и возможностей предприятия в рамках реализации конкретного проекта

2.2. Определение ставки дисконтирования инвестиционного проекта и рекомендуемого объема производства

2.3. Анализ рисков финансовой устойчивости инвестиционного проекта и экономической целесообразности

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ АНАЛИЗА РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И АПРОБАЦИЯ ПОЛУЧЕННЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ

3.1. Теоретико-методологическое обоснование методики и ее структура

3.2. Применение модификации 8\УОТ-анализа для оценки возможностей предприятия и выбора стратегии финансирования проекта

3.3. Апробация методики анализа рисков

ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

ЛИТЕРАТУРА

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Матрица для определения величины поправки на риск ненадежности участников проекта газовой отрасли РФ.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Графическая модель безубыточности для ситуации, когда безубыточный объем продаж дочернего общества выше, чем безубыточный объем продаж инвестора.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Стоимость ликвидационных расходов проекта реконструкции объектов месторождения. ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Таблица парных сравнений. Эксперт №1. ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Таблица парных сравнений. Эксперт №2. ПРИЛОЖЕНИЕ 6. Таблица парных сравнений. Эксперт №3. ПРИЛОЖЕНИЕ 7. Таблица парных сравнений. Эксперт №4. ПРИЛОЖЕНИЕ 8. Таблица парных сравнений. Эксперт №5. ПРИЛОЖЕНИЕ 9. Безубыточный объем продаж для каждого года реализации проекта.

ПРИЛОЖЕНИЕ 10. Графическая модель безубыточности для 1-5 года реализации проекта.

ПРИЛОЖЕНИЕ 11. Графическая модель безубыточности для 6-15 года реализации проекта.

ПРИЛОЖЕНИЕ 12. Динамика производственных расходов проекта реконструкции объектов месторождения.

ПРИЛОЖЕНИЕ 13. Динамика производственных расходов для ситуации "без проекта".

ПРИЛОЖЕНИЕ 14. Денежные потоки участников инвестиционного проекта. ПРИЛОЖЕНИЕ 15. Денежные потоки предприятий для ситуации "без проекта". ПРИЛОЖЕНИЕ 16. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие методов анализа рисков инвестиционных проектов газовой отрасли РФ»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования

Газовая отрасль Российской Федерации - важнейшая для страны отрасль. Анализ инвестиционной деятельности предприятий газовой отрасли показал увеличение инвестиционной активности за последние пять лет. По объему инвестиций ОАО «Газпром» является ведущей нефтегазовой компанией России и входит в число мировых лидеров нефтегазовой отрасли. ОАО «Газпром» является одной из немногих международных нефтегазовых компаний, способных финансировать инвестиционные проекты из чистой прибыли, а не из заемных средств.

Предприятия газовой отрасли РФ в долгосрочной перспективе планируют активно участвовать в реализации инвестиционных проектов для достижения своих стратегических целей. В документах Мирового энергетического агентства отмечается, что объем капитальных вложений в развитие газовой отрасли России на период 2008-2030 гг. прогнозируется на уровне 13,9-16,6 трлн. руб. в ценах на 01.01.2008 (без учета затрат на газификацию). В «Генеральной схеме развития газовой отрасли на период до 2030 года» отмечается, что наибольший удельный вес в общих капитальных вложениях на развитие газовой отрасли составят затраты в добычу (31-34%) и транспорт газа и конденсата (44-45%).

Инвестиционные проекты предприятий газовой отрасли характеризуются миллиардами рублей, связаны с высокой долей неопределенности будущих финансовых потоков, зависимостью от экономической ситуации в стране и в мире, сложными технологическими решениями, суровыми климатическими условиями реализации и ограничением проектных решений природными факторами, следствиями чего являются и высокие риски данных проектов. Условия реализации проектов предприятий газовой отрасли сложнее, чем у

компаний в других отраслях промышленности. Поэтому вопрос о совершенствовании анализа рисков инвестиционных проектов остается актуальным.

Методология анализа реальных инвестиций представляет собой достаточно сложный и обширный комплекс знаний, в развитие которого внесли заметный вклад многие ученые, в том числе: Андреев А.Ф, Бирман Г., Виленский П.Л., Волков И.М., Грачева М.В, Дунаев В.Ф., Зубарева В.Д., Ковалев В.В., Колтышок Б.А., Коссов В.В., Лившиц В.Н., Миловидов К.Н., Савицкая Г.В. ,Саркисов А.С, Смирнова Н.К., Смоляк С.А., Телегина Е.А, Теплова Т.В., Шапиро В.Д., Хохлов Н.В., Чернова, Г. В. и другие.

Одна из проблем инвестиционного менеджмента - отсутствие подхода к выбору ставки дисконтирования. Довольно большую популярность среди исследователей приобрел кумулятивный метод определения ставки дисконтирования, суть которого корректировка ставки дисконта на величину поправок за определенные виды рисков. Многие поправки на риск, которые исследователи предлагают вводить в норму дисконта, неприменимы для газовой отрасли из-за определенной специфики производства. Распространенными поправками на риск являются поправки на риск ненадежности участников проекта и на специфический риск проекта, но при этом отсутствуют механизмы определения конкретных величин данных поправок.

Многие исследователи пытаются разработать и обобщить подходы к анализу рисков таким образом, чтобы их можно было адаптировать под любой инвестиционный проект. Однако газовая отрасль РФ обладает определенными особенностями, инвестиционные проекты в данной сфере отличны от проектов смежных отраслей, в связи с этим многие методы анализа рисков не дают удовлетворительных результатов при применении их для инвестиционных проектов отрасли. Результатом неадекватной оценки рисков, как правило,

является то, что сроки реализации многих проектов ОАО «Газпром» увеличиваются (проект освоения Штокмановского месторождения, «Южный поток»). Многие проекты на инвестиционной фазе требуют пересмотра сумм инвестиций, все компании газовой отрасли ежегодно корректируют свою инвестиционную программу.

Анализ деятельности предприятий газовой отрасли позволил выявить ряд особенностей, которые необходимо учитывать при оценке рисков и принятии инвестиционных решений. Такими особенностями являются: наличие определенных специфических для отрасли рисков; зависимость успеха реализации инвестиционного проекта от международных отношений и политических решений; большие затраты на предпроектные исследования; сложность транспортировки конечных продуктов; высокая капиталоемкость проектов; длительный период окупаемости.

Таким образом, проведенный автором анализ позволил выявить определенные недостатки современного инвестиционного менеджмента в вопросах анализа рисков проектов газовой отрасли. В частности, выявлены определенные недостатки инвестиционного менеджмента в вопросах анализа рисков проектов газовой отрасли РФ:

- отсутствие единых методических рекомендаций по обоснованию порядка расчета ставки дисконтирования инвестиционного проекта газовой отрасли РФ;

недостаток подходов, позволяющих оценивать возможности предприятия в рамках конкретного проекта и определять стратегии финансирования;

- отсутствие методик для расчета конкретных величин премий за специфический риск проекта и риск ненадежности участников проекта с учетом специфики газовой отрасли;

- ограниченность способов оценки и отбора проектов к дальнейшим исследованиям.

Все вышеперечисленное определило необходимость дальнейших исследований в области анализа рисков инвестиционных проектов газовой отрасли РФ.

Объект диссертационного исследования - инвестиционная деятельность предприятий газовой отрасли РФ.

Предмет диссертационного исследования - методический аппарат анализа рисков инвестиционных проектов предприятий газовой отрасли РФ.

Целью данной диссертационной работы является совершенствование механизмов анализа рисков инвестиционных проектов и разработка комплексной методики анализа рисков инвестиционных проектов газовой отрасли РФ.

Поставленная цель достигается путем разработки комплексного подхода к анализу рисков, в связи с чем, ставятся и решаются следующие задачи исследования:

1. Разработка подхода к определению возможностей предприятия по реализации конкретного проекта за счет собственных средств.

2.Уточнение границ использования кумулятивного метода для определения нормы дисконта с учетом специфики газовой отрасли РФ.

3.Разработка способа определения конкретной величины премии за риск ненадежности участников проекта.

4. Определение порядка нахождения конкретного значения поправки на специфический (несистематический) риск проекта.

Теоретико - методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых, занимающихся вопросами анализа рисков инвестиционных проектов.

Информационной базой исследования являются статистические и прогнозные данные деятельности предприятий газовой отрасли РФ, информация из технико-экономических обоснований проектов, законодательная база РФ, методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ.

Научная новизна диссертационного исследования:

- разработан подход к определению возможностей предприятия по реализации конкретного проекта и выбора стратегии финансирования;

- уточнено и расширено понятие «инвестиционный» и «ресурсный» потенциал предприятия, предложены методы их анализа;

- обоснован механизм определения величины поправки на риск ненадежности участников проекта с учетом специфики газовой отрасли РФ;

- предложен способ вычисления размера премии за специфический (несистематический) риск проекта;

- уточнен подход к определению величины ставки дисконтирования проекта, учитывающий длительность воздействия факторов риска на проект.

Практическая ценность результатов диссертационного исследования заключается в возможности применения предложенной методики, и ее отдельных частей, на практике, а именно, при анализе инвестиционного замысла проекта и при проведении комплексного анализа рисков инвестиционного проекта на этапе обоснования инвестиций.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. На этапе разработки стратегии финансирования проекта рекомендуется применять SWOT-aнaлиз для определения позиции конкретного предприятия по отношению к рассматриваемому проекту.

2. Ставку дисконтирования инвестиционного проекта газовой отрасли РФ целесообразно определять отдельно для каждого шага расчета, а общую проектную ставку дисконтирования находить в пределах двухстороннего доверительного интервала при коэффициенте доверия у.

3. Величину премии за риск ненадежности участников инвестиционного проекта газовой отрасли РФ рекомендуется определять на основе специальной матрицы, разработанной автором.

4. Поправку на специфический (несистематический) риск проекта рекомендуется находить при помощи формата методики 8\\ЮТ-анализа, который базируется на предположении, что чем хуже возможности инвестора по реализации проекта, тем выше для него риск проекта и тем большую премию за риск он рассчитывает получить.

Материалы диссертации могут быть использованы в преподавании следующих учебных курсов: «Экономика отрасли», «Управление нефтегазовыми проектами», «Экономическая оценка инвестиций», «Управление нефтегазовыми ресурсами».

Апробация результатов исследования

Положения диссертации докладывались на IX Всероссийской научно-технической конференции «Актуальные проблемы развития нефтегазового комплекса России» и на конференции по итогам XXI конкурса на лучшую молодежную научно-техническую разработку по проблемам топливно-энергетического комплекса «ТЭК-2012» (автор признан победителем). На примере проекта реконструкции объектов газового месторождения показана возможность использования на практике предложенных автором подходов к анализу рисков инвестиционных проектов газовой отрасли.

Структура диссертационной работы.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и рекомендаций, списка литературы, состоящего из 200 наименований. Работа включает 22 таблицы, 15 рисунков и 16 приложений.

Основные научные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Андреев А.Ф. Плотникова Е.А. Две ключевые проблемы риск-менеджмента // Нефть, газ и бизнес. 2011 №7, с 16-19, (0,2 п.л./О, 2 п.л.).

2. Андреев А.Ф. Плотникова Е.А. Оценка позиции и уровня риска инвестора по отношению к конкретному проекту// Нефть, газ и бизнес. 2012 №5, с. 12-15,(0,1 п.л./О, 3 п.л).

3. Плотникова Е.А. Определение величины поправки на риск ненадежности участников инвестиционного проекта ОАО «Газпром»//Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2012 №7, с. 26-29, (0,4 п.л.).

4. Плотникова Е.А. Построение моделей точек безубыточности и нахождение оптимального объема производства для инвестиционных проектов ОАО «Газпром»//Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2012 № 12, с. 11-14, (0,35 п.л.).

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИДЕНТИФИКАЦИЯ РИСКОВ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЙ ГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ

Газовая отрасль является одной из составных частей топливно-энергетического комплекса и играет стратегическую роль в экономике России. В настоящее время в России доля газа в топливном балансе ТЭС составляет около 62%. Отрасль обеспечивает порядка 10% национального ВВП, до 25% доходов государственного бюджета страны. Экспорт природного газа приносит России около 15% валютной выручки [26].

1.1. Анализ инвестиционной деятельности предприятий газовой отрасли РФ

Газовая отрасль представлена доминирующей в ней компанией ОАО «Газпром» и независимыми производителями газа.

Собственники ОАО «Газпром»: Государство- 50,002% (РФФИ - 38,372%, Роснефтегаз - 11,63%); E.ON Ruhrgas (дочерняя компания E.ON) - 6,5%; Deutsche UFG - около 3%; National Depository Center - 2,26%; The Bank of New York (номинальный держатель) - 13,6% [26]. По состоянию на 31 декабря 2010 г. запасы газа Группы по категориям А+В+С1 (российские стандарты) оценивались в 33,1 трлн. мЗ, нефти и конденсата — 3 млрд т. [112].

Основные направления деятельности ОАО «Газпром» включают геологоразведку, добычу, транспортировку, хранение, переработку и реализацию углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. На долю ОАО «Газпром» приходится 84% российского объема добычи газа, это 14,5% мировой добычи. К 2015 году объем добычи газа «Газпромом» по прогнозам достигнет 610-615 млрд. куб. м, в 2020 году -650-670 млрд. куб. м [8].

Для реализации своих стратегических целей ОАО «Газпром» активно участвует в реализации различных проектов. Согласно прогнозам [157] до 2030

года объем ежегодных инвестиций ОАО «Газпром» будет на уровне 700-900 млрд. руб. Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестиционную программу на 2013 год в размере 705,4 миллиарда рублей [135]. Таким образом, инвестиции сократятся на 28 процентов по сравнению с 2012 годом. Объем вложений в основной капитал составит 658,5 миллиарда рублей, из которых на строительство планируется потратить 655,2 миллиарда рублей [31]. В 2012 году инвестиционная программа "Газпрома" изначально была утверждена в размере 777 миллиардов рублей, затем ее дважды корректировали и в конечном итоге увеличили - до 974,65 миллиарда рублей [31].

Основные инвестиционные проекты ОАО «Газпром» - обустройство Бованенковского месторождения, участие в Восточной газовой программе по освоению Восточной Сибири и Дальнего Востока, освоение Штокмановского месторождения, строительство газопроводов «Северный поток» и «Южный поток», реконструкция и техническое перевооружение основных фондов, эксплуатационное бурение на месторождениях, реализация проектов в сфере электроэнергетики (сооружение Адлерской ТЭС).

Стоимость некоторых крупных проектов по строительству газопроводов ОАО «Газпром» [27, 51, 175] представлены в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Стоимость инвестиционных проектов ОАО «Газпром»

Проект Стоимость проекта, млрд. руб.

Строительство газопроводова «Бованенково — Ухта» 989,8

Строительство газопровода «Ухта — Торжок» 234,0

Строительство газопровода «Грязовец — Выборг» 154 (первая нитка газопровода)

Строительство газопровода «Сахалин - Хабаровск -Владивосток» 467

[Источник: составлено автором на основе 27, 51, 175]

ОАО «Новатэк» — крупнейший независимый и второй по объемам добычи производитель природного газа в России. Собственники компании -ОАО «Газпром» (19,4 %), ООО «Левит» (32,31%), SWGI Grouth Fund; free-float (24,13 %) [26]. Созданная в 1994 году компания занимается разведкой, добычей и переработкой газа и жидких углеводородов. Месторождения и лицензионные участки компании расположены в Ямало-Ненецком автономном округе.

На конец 2011 года коэффициент обеспеченности запасами углеводородов компании составил 25 лет [106]. В 2012 году отмечается увеличение объемов реализации газа, а соответственно имеет место рост выручки и прибыли по сравнению с аналогичными периодами 2011 г. [102, 104, 107].

Крупнейшими проектами компании являются проект «Ямал СПГ» и проект комплекса в Усть-Луге.

ОАО «Ыоватэк» в сотрудничестве с французской Total в 2016-2018 годах намерен запустить крупнейший в России завод по производству сжиженного природного газа, капитальные вложения в проект 858 млрд. руб., мощность будущего завода по производству СПГ - 15-16 млн. тонн в год. Разработкой и проектированием завода занимается совместное предприятие ОАО «Ямал СПГ» [138]. ОАО «Новатэк» владеет 80% акций ОАО «Ямал СПГ» [138], Total - 20%. Ресурсной базой для Проекта послужит Южно-Тамбейское месторождение. Для сравнения: крупнейший проект Австралии, который должен завершиться в 2014 году — строящийся Gorgon LNG оценивается в $42 млрд (1 470 млрд. руб) при годовой мощности в 15 млн т. [109].

В 2007 году ОАО «Новатэк» начал проектирование комплекса в порту Усть-Луга Балтийского моря по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата производства Пуровского ЗПК. Проектная мощность комплекса по переработке в порту Усть-Луга составляет 6 млн тонн в год. Генеральным заказчиком и будущим оператором комплекса выступает 100% дочернее общество - ООО «Новатэк - Усть-Луга».

Международная группа компаний «ИТЕРА» (МГК «ИТЕРА») - также как и ОАО «Новатэк» является независимым производителем газа. МГК «ИТЕРА» - единственная частная газовая компания в странах СИГ и Балтии, обладающая опытом поставок газа на экспорт. МГК «ИТЕРА» имеет около 150 представительств, филиалов и дочерних компаний в России, странах СНГ, Балтии, Европы и США [54]. С 1998 года МГК «ИТЕРА» развивает собственную газодобычу в России, в Ямало-Ненецком автономном округе в Западной Сибири [54]. За время работы на газовых рынках России, государств СНГ и Балтии МГК «ИТЕРА» реализовала свыше 540 млрд. мЗ природного газа [62]. Совокупный объем добытого природного газа превысил 140 млрд. мЗ [62]. Сумма инвестиций в разработку и освоение промыслов составила более $2 млрд [62].

Самыми приоритетными для группы проектами, связанными с газом, занимается специально созданная нефтегазовая компания ООО «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» (ООО «НК «ИТЕРА»). Компания занимается оптовой торговлей собственного и закупаемого у поставщиков газа. В её состав входят 15 компаний. Основные активы ООО «НК «ИТЕРА» на сегодняшний момент -49% доли в компаниях «Пургаз» (совместное предприятие с ОАО «Газпром») и «Сибнефтегаз» (совместное предприятие с ОАО «Новатэк») [100].

Руководством ООО «НК «ИТЕРА» в качестве приоритетного направления на ближайшие годы определен курс на сохранение и развитие вертикально интегрированного бизнеса - от добычи углеводородного сырья до выпуска готовой продукции. С учетом последствий экономического кризиса 2009 года ООО «НК «ИТЕРА» концентрирует усилия на продаже непрофильных активов, а средства направляет на приобретение новых активов и реализацию газовых и энергетических проектов. Группа компаний собирается расширять свою ресурсную базу на Ямале путем участия в аукционах и приобретения компаний с лицензиями на добычу газа, наращивать объемы добычи, расширять рынки сбыта [110, 113].

Выполнение этих планов тесно увязывается с внедрением инновационных технологий и развитием стратегического сотрудничества с ОАО «Газпром». Компания ведет переговоры с ОАО «Газпром» о совместной разработке принадлежащих ему малых и средних месторождений, освоение которых не является первоочередным для концерна.

В рамках совместных предприятий ЗАО «Пургаз» и ОАО «Сибнефтегаз» эффективно разрабатываются Губкинское, Береговое, Пырейное, Хадырьяхинское и Западно-Заполярное месторождения на территории Ямало-Ненецкого автономного округа. Совместные проекты в газовой сфере осуществляются в Иркутской области и странах Балтии.

ОАО «НК «Роснефть» и ООО «НК «ИТЕРА» заключили соглашение о стратегическом сотрудничестве, в рамках которого компании намерены осуществлять совместную разведку и разработку газовых месторождений на территории Российской Федерации [145]. Соглашение предусматривает возможность создания совместного предприятия. Стороны планируют, что созданная компания станет оператором по добыче и реализации газа НК «Роснефть» и ООО «НК «ИТЕРА». На начальном этапе суммарные извлекаемые запасы жидких углеводородов составят около 60 млн. тонн, газа -около 1,2 трлн. мЗ соответственного]. В течение ближайших лет объединённая компания сможет добывать и реализовывать свыше 40 млрд. мЗ газа собственной добычи в год [145].

Таким образом, одна из важнейшей тенденции в отрасли - увеличение инвестиционной активности, в перспективе расширение регионов деятельности, выход на новые рынки сбыта и, соответственно, реализация новых инвестиционных проектов и завершение уже начатых.

Основные показатели деятельности компаний отрасли представлены в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Показатели деятельности предприятий газовой отрасли РФ

за 2009-2012 гг.

Показатель Годы

2009 2010 2011 2012 (3 квартал)

ОАО «Газп ром»

Добыча, млрд. мЗ 461,5 508,6 513 352

Выручка, млрд. руб. 2991,0 3597,1 4637,1 3351,3

Чистая прибыль, млрд. руб. 793,8 998,0 1342,4 833,1

Объем капитальных вложений, млрд. руб. 810,9 1110,8 1628 1066,3

ОАО «Новатэк»

Добыча, млрд. мЗ 32,78 37,78 53,54 37,1

Выручка, млрд. руб. 90,0 117,2 176,3 152,2

Чистая прибыль, млрд. руб. 25,9 40,3 119,3 50,9

Объем капитальных вложений, млрд. руб. 17,9 26,1 38,03

МГК «Итера»

Добыча, млрд. мЗ 10 12,7 12,6 250

Выручка, млрд. руб. 34,9 39,3 57,4 41,5

Чистая прибыль, млрд. руб. 4,1 6,2 5,0 4,8

[Источник: составлено автором на основе 33, 35, 41, 54, 55, 56, 57, 59, 60, 61, 74, 86, 101, 102, 104, 105, 107, 108, 124, 125, 160, 161]

Необходимо отметить следующие особенности газовой отрасли РФ, выявленные автором в процессе исследования, которые следует учитывать при анализе рисков инвестиционных проектов:

1. Отрасль и экономическое развитие страны находятся в пропорциональной зависимости. Например, в 2009 году рецессия мировой экономики и связанный с ней спад производства привели к существенному снижению спроса на газ. Спрос на продукцию полностью зависит от экономической ситуации в стране и в мире. Благоприятная экономическая ситуация способствует развитию отрасли. В свою очередь, развитие отрасли оказывает влияние на уровень развития страны. Реализация крупнейших

проектов отрасли дает толчок к развитию целых регионов (например, участие ОАО «Газпром» в реализации государственной программы по развитию Дальнего Востока, участие в проектах освоения полуострова Ямала и т.п).

2. Сложность транспортировки природного газа и зависимость отрасли от расположения трубопроводных систем. Строительство новых трубопроводов требует миллиардов рублей капитальных вложений. Реализация природного газа, добытого как ОАО «Газпром», так и другими компаниями осуществляется через единую систему газоснабжения.

3. Увеличение доли продукции, реализованной независимыми производителями газа, растет стабильными темпами [165]. В соответствие с генеральной схемой развития газовой отрасли РФ до 2030 года к указанному периоду доля независимых производителей газа должна увеличиться до 30% [165]. Например, в 2010 году ОАО «Газпром» приобрел у независимых производителей газа 24 млрд. куб. м. природного газа [93]. Независимые производители газа также, правда в меньшем масштабе, разрабатывают и реализуют свои инвестиционные проекты.

Согласно действующему законодательству [111] право на экспорт газа принадлежит только ОАО «Газпром». В мае 2012 ОАО «НОВАТЭК» заявило, что намерено добиться права прямого экспорта газа и ведет соответствующие переговоры с правительством. ОАО «Новатэк» участвует в экспорте газа пока только в рамках агентских соглашений с ОАО «Газпром».

4. Истощение старых месторождений, отставание прироста разведанных и подготовленных к эксплуатации новых месторождений природного газа, старение основных фондов газовой отрасли, непрерывное смещение наиболее перспективных по запасам месторождений далеко на север и в шельфовую зону морей. Большинство крупных месторождений и месторождений-гигантов находятся в стадии завершения периода разработки и эксплуатации. Сейчас в

структуре добычи уникальные месторождения по запасам газа составляют 75,33%, крупные — 22,83%) [163]. Кроме того, в последние годы среди вновь открываемых месторождений преобладают мелкие по запасам. Чтобы обеспечить прирост запасов ОАО «Газпром» планирует в течение восьми лет инвестировать в геологоразведку и оценку запасов углеводородного сырья 576 млрд руб. [163].

5. Рынок производства и перевозок сжиженного природного газа (СПГ) на сегодняшний день переживает небывалый подъем практически во всех странах. По прогнозам ВР, к 2030 году темп ежегодного увеличения мировых поставок СПГ будет составлять 4,5%, что вдвое быстрее, чем рост всего газового производства (2,1%), и быстрее роста межрегиональной торговли трубопроводным газом (3%). В 2010—2030 годах на СПГ будет приходиться до 25% мирового роста поставок по сравнению с 19% в 1990—2010 годах [63].

В РФ крупнейший проект по строительству завода по переработке СПГ -это «Ямал-СПГ». В [88] отмечается рост интереса китайских компаний к проекту. Китайские компании могут помочь ОАО «НОВАТЭК» получить выгоды из проекта, способствовать развитию проекта и в итоге получить компании ОАО «Новатэк» права на экспорт СПГ.

10 января 2013 года ОАО «НОВАТЭК» и ОАО «Газпром» подписали соглашение о создании совместного предприятия, в рамках которого планируется увеличение мощностей производства СПГ в Ямало-Ненецком автономном округе и его последующий экспорт [166]. Приоритетным регионом экспорта газа будут страны Азиатско-Тихоокеанского региона. Экспорт СПГ будет осуществляться в рамках агентского соглашения между ОАО «Газпром» и ОАО «Новатэк», ОАО «Газпром» обеспечит последнему расширение экспорта газа в рамках агентского договора.

С учетом проведенного анализа и отмеченных особенностей, можно сделать вывод, что компании газовой отрасли будут активно участвовать в

разработке и осуществлении различных инвестиционных проектов, в связи с чем вопросы методологии анализа проектов остаются на сегодняшний день актуальными.

1.2. Идентификация факторов риска инвестиционного проекта и этапы проектного анализа

Инвестиции - это многоаспектная категория. В Федеральном законе [114] инвестиции определены как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли или достижения другого полезного эффекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Плотникова, Екатерина Александровна, 2013 год

ЛИТЕРАТУРА

1. Адамов, Н. А. Лизинг: правовые и экономические основы, особенности бухгалтерского учета и налогообложения / Н. А. Адамов, А. А. Тилов. — СПб.: Питер, 2007.-66 с.

2. Акимов В.А. , Лесных В.В., Радаев H.H. Риски в природе, техносфере, обществе и экономике - Москва: Деловой экспресс, 2004, 352 с.

3. Андреев, А. Ф. Оценка рисков нефтегазовых проектов: Учебное пособие / А. Ф. Андреев, В. Д. Зубарева, В. Г. Курпитко, А. С. Саркисов. — М., ГПУ Изд-во «Нефть и газ РГУ нефти и газа им. И. М. Губкина», 2002. — 211 с.

4. Андреев, А. Ф. Управление инновационными процессами на предприятиях нефтегазового комплекса / А. Ф. Андреев, А. А. Синельников. — М.: МАКС Пресс, 2008. — 244 с.

5. Андреев А.Ф. Плотникова Е.А. Две ключевые проблемы риск-менеджмента// Нефть, газ и бизнес. 2011 №7, с 16-19.

6. Андреев А.Ф. Плотникова Е.А. Оценка позиции и уровня риска инвестора по отношению к конкретному проекту// Нефть, газ и бизнес. 2012 №5, с. 12-15.

7. Бабаскин, С. Я. Инновационный проект: методы отбора и инструменты анализа рисков: Учебное пособие / С. Я. Бабаскин. — М.: Издательство «Дело» АНХ, 2009. —240 с.

8. Бакулин, Е. Почему необходим газотранспортный консорциум? [Электронный ресурс] / Е. Бакулин, Я. Еремийчук, И. Шваченко. — Режим доступа: http://gubkin.info/economic/30313-pochemu-neobxodim-gazotransportnyj-konsorcium.html, свободный. — Загл. с экрана.

9. Балдин, К. В. Инвестиции. Системный анализ и управление / К. В. Балдин, О. Ф. Быстров, И. И. Передеряев; под ред. К. В. Балдина. — М.: Дашков и К, 2013. — 288 с.

10. Базаров Т.Ю. Управление персоналом/Под. Ред.Базарова Т.Ю., Еремина Б.Л., 2-е изд., перераб. и доп. - М: ЮНИТИ, 2002

11. Бехтерева, Е. В. Управление инвестициями.— ГроссМедиа РОСБУХ, 2008. —216 с.

12. Бешелев, С. Д. Математико-статистические методы экспертных оценок / С. Д. Бешелев, В. Г. Гурвич. — М.: Статистика, 1980. - 263 с.

13. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых // Г. Бирман, С. Шмидт. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. —631 с.

14. Боков, В. В. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике: Учебное пособие / В. В. Боков, П. В. Забелин, В. Г. Федцов. — М., ПРИОР, 1999. — 128 с.

15. Брилон, А. В. Совершенствование методов оценки рисков нефтегазовых проектов: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / А. В. Брилон. — М., 1999. — 171 с.

16. Брусланова, Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / Н. Брусланова // Финансовый директор. — 2004. — № 7. [Электронный ресурс]. —Режим доступа: www.rbsys.ru, свободный

17. Бузова, И. А. Коммерческая оценка инвестиций / Под ред. д. экон. наук В. В. Терехова / И. А. Бузова, Г. А. Маховикова, В. В. Терехова. — СПб.: Питер, 2004.-429 с.

18. Бухвалов, А. В. Реальные опционы в менеджменте / А. В. Бухвалов // Российский журнал менеджмента. — 2004. — № 2. - С. 27-56

19. В рейтинге коррупции Россия заняла 143 место из 182 возможных [Электронный ресурс].— М.: RIA.RU, 2012.— 2011.— 1 декабря.— Сетевое издание «РИА Новости». — Режим доступа: http:// ria.ru, свободный. — Загл. с экрана.

20. Васин, С. А., Шутов, В. С. Управление рисками на предприятии: Учебное пособие. —Кнорус, 2010. — 304 с.

21. Виленский, П. JI. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика / П. JI. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. — М.: Дело, 2002. — 888 с.

22. Внутренние расчетные (оптовые) цены на газ и внутренние расчетные тарифы на услуги по транспортировке и хранению газа для организаций ОАО «Газпром» / Прейскурант № 04-03-28-2004. — 2004.

23. Волков, И. М. Проектный анализ / И. М. Волков, М. В. Грачева. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. — 423 с.

24. Временно определенные показатели долгосрочного прогноза социально-экономического развития РФ до 2030 года / Министерство экономического развития Российской Федерации. Письмо № 21790-АКДОЗ. — 2011.

25. Выручка НТК «ИТЕРА» за 2011 год выросла на 46 процентов. 18/04/2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.itera.rU/isp/go/index/articles/1076/6/, свободный. — Загл. с экрана.

26. Газовая отрасль [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.vniiprim.ru/shop/cat_show.php?cat_id=47, свободный. — Загл. с экрана.

27. Газопровод Сахалин — Хабаровск — Владивосток: стоило ли газ тянуть? 27/09/2011 [Электронный ресурс].— Режим доступа: www.2rpress.ru/zr/2011/62/47245/, свободный. — Загл. с экрана.

28. «Газпром» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.gazprom.rU/f/posts/21/499896^агргот-1й-з-9т2012-rus.pdf, свободный. — Загл. с экрана.

29. «Газпром» и StatoilHydro подписали соглашение по основным условиям сотрудничества при разработке первой фазы Штокмановского месторождения [Электронный ресурс].— М.: Сайт компании «Газпром». — 2007. — Режим доступа: http://gazprom.ru, свободный. -— Загл. с экрана.

30. «Газпром» не справился с планом [Электронный ресурс].— М.: Neftegaz.ru, 2000.— 2009.— 15 февраля. — М.: Neftegaz.ru, 2000.— Режим доступа: http://neftegaz.ru/press/view/5640, свободный. — Загл. с экрана.

31. «Газпром» определился с инвестпрограммой на 2013 год. 20 декабря 2012 г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://Ienta.ru/news/2012/12/20/gazprom/, свободный. —Загл. с экрана.

32. «Газпром» сократит инвестиции в 2012 году [Электронный ресурс].— М.: Информационно-аналитический портал FundsHub.ru.— 2011.— 22 декабря. — М.: Информационно-аналитический портал FundsHub.ru, 2003. — Режим доступа: http://www.aundshub.ru, свободный. — Загл. с экрана.

33. «Газпром». Финансовая сводка. Презентация компании [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.gazprom.ru/investors/info/, свободный. — Загл. с экрана.

34. Годовая бухгалтерская отчетность ОАО «Газпром» за 2012 год [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gazprom.ru/investors/reports/2012/, свободный. —Загл. с экрана.

35. Годовой отчет открытого акционерного общества «НОВАТЭК» за 2009 год [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.pandia.ru/text/77/167/15072.php, свободный. —Загл. с экрана.

36. Грачева, М. В. Риск-анализ инвестиционного проекта,/ М. В. Грачева. — М.:ЮНИТИ-ДАТА, 2001. —

37. Гусаров, В. М. Общая теория статистики / В. М. Бусаров, С. М. Проява. — М.: ЮНИТИ, 2008. - 208 с.

38. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А. Дамодаран. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. -1342с.

39. Дамодаран, А. Стратегический риск-менеджмент. Принципы и методики (Strategic Risk Taking: A Framework for Risk Manage). — Вильяме, 2010 — 496 с.

40. Демкин. И.В. Методология управления инновационным риском (методы, модели, инструменты). М: МАТИ, 2008, 430с.

41. Добыча. «Газпром» [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%C3%E0%E7%EF%F0%EE%EC, свободный. — Загл. с экрана.

42. Ендовицкий, Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации / Д. А. Ендовицкий, В. А. Бабушкин, Н. А. Батурина и др. — М.: КНОРУС, 2010. — 376 с.

43. Ермасова, Н. Б. Риск-менеджмент организации / Н. Б. Ермасова.— М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2008. - 380 с.

44. Ермилов, О. М. Стратегия развития нефтегазовых компаний / О. М. Ермилов, К. Н. Миловидов, В. В. Ремизов, Л. С. Чугунов; под ред. Р. И. Вяхирева. — М.: Наука, 1998. — 622 с.

45. Есипов, В. Е. Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е издание — СПб.: Питер, 2006. - 464 с.

46. Забродин, Ю. Н. Управление нефтегазостроительными проектами / Ю. Н. Забродин, В. Л. Коликов, А. М. Саруханов.— М.: Экономика, 2004. — 406 с.

47. Зубарева, В. Д. Финансово-экономический анализ проектных решений в нефтегазовой промышленности: Монография / В. Д. Зубарева. — М.: Нефть и газ, — 2000. — 365 с.

48. Зубченко, Л. А. Иностранные инвестиции, М.: Книгодел, - 2006. — 160 с.

49. Игонина, Л. Л. Инвестиции., М.: Экономистъ, - 2005. — 478 с.

50. Инвестиции: Учебное пособие / М. В. Чиненов [и др.]; под ред. М. В. Чиненова. — М: КРОНУС, 2007 — 248 с.

51. Инвестиционные программы компаний группы «Газпром» [Электронный ресурс] / Электронный журнал «Вокруг газа». — 2011. — 18 ноября.— М.: Компания «Интари», 2009.— Режим доступа: http://www.trubagaz.ru, свободный. —Загл. с экрана.

52. Инвестпрограмма «Газпрома» в 2012 г. сократится на 64%— до 777 млрд руб. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.oilcapital.ru/company/135043.html, свободный.— Загл. с экрана.

53. Информационно-аналитическое агентство «Центр гуманитарных технологий», 2002.— 2011.— 21 октября.— М.: Информационно-аналитическое агентство «Центр гуманитарных технологий», 2002. — Режим доступа: http://gtmarket.ru/news/state/2011/10/21/3682, свободный. — Загл. с экрана.

54. ИТЕРА [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%C8%F2%E5%F0%E0, свободный,— Загл. с экрана.

55. ИТЕРА [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.itera.ru/documents/forma_2_2010.xls, свободный.— Загл. с экрана.

56. ИТЕРА [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.itera.ru/documents/forma_2_za_2009.xls, свободный. — Загл. с экрана.

57. ИТЕРА [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.itera.ru/documents/otchetl8.04.12.xls, свободный.— Загл. с экрана.

58. ИТЕРА [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http ://www.itera.ru/documents/2012-11 -otchet-pribyl-ubyt-3_kvartal.xls, свободный. — Загл. с экрана.

59. ИТЕРА. Информация об объемах продажи газа в 2011 году [Электронный ресурс]. — Режим доступа: ЬНр://нефтегазгрупп.рф/?р=2454, свободный. — Загл. с экрана.

60. «ИТЕРА» обозначила приоритеты развития. 26 февраля 2011 г. [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://neftegaz.ru/news/view/98408/, свободный. -— Загл. с экрана.

61. «ИТЕРА» признана компанией года в области ТЭК. 29 ноября 2012 г. [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://neftegaz.ru/news/view/105966, свободный. — Загл. с экрана.

62. «ИТЕРА»: курс на вертикально интегрированный бизнес. 09 июня 2010г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.mngz.ru/russia-world-sensation/l 7306-itera-kurs-na-vertikalno-integrirovannyy-biznes.html свободный. — Загл. с экрана.

63. Калачихина, Ю. Для газовых перевозчиков грядут пять тучных лет. 27.02.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://tbu.com.ua/digest/dlia_gazovyh_perevozchikov_griadut_piat_tuchnyh_le t.html:, свободный. — Загл. с экрана.

64. Калинин, Д. Новые методы оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений / Д. Калинин // Рынок ценных бумаг. — 2000. —№8. с. 43-46.

65. Касьяненко, Т. Г. Инвестиции [Электронный ресурс]. — 2009. — Режим доступа: Ьир://бизнес-учебники.рф/туез1теп15-Ьоок/туе81к8П.Мт1, свободный. -— Загл. с экрана.

Кныш, М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие / М. И. Кныш, Б. А. Перекатов, Ю. П. Тютиков. — СПб.: Бизнес-пресса, 1998. - 315 с.

67. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.

68. Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 141 е.: ил.

69. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 1997. — 512 с.

70. Кожевников, Д. Применение моделей «реальных опционов» для оценки стратегических проектов / Д. Кожевников. // Рынок ценных бумаг. 2000. № 24. - с. 65-69.

71. Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ, М.: Инфра-М, 2009. - 204 с.

72. Колтынюк, Б. А. Инвестиции: Учебник / Б. А. Колтынюк.— СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2003. — 848 с.

73. Колчина, Н. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Н. В. Колчина, О. В. Португалова, Е. Ю. Макеева. — М.: Юнити-Дана, 2008. -—■ 464 с.

74. Консолидированная промежуточная сокращенная финансовая отчетность ОАО «Газпром», подготовленная в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) (не прошедшая аудиторскую проверку) 30 сентября 2012 года.

75. Концепция проекта "Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России" [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.raexpert.ru/ratings/regions/concept/

76. Коссов, В. В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / В. В. Коссов, В. Н. Лившиц, А. Г. Шахназаров. — 2-я редакция. — М: Экономика. — 2000. — 421 с.

77. Кочкина, Е. М. Экономико-математические методы и модели / Е. М. Кочкина, Е. В. Радковская. — Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2010. — 159 с.

78. Крыканова, О. Выбор ставки дисконтирования при расчете стоимости инвестиционного проекта / О. Крыканова // Финансовая газета. — 2006.—№42.- с.11.

79. Кузнецов, Б. Т. Инвестиции: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика». — Финансы и статистика, Юнити-Дана, 2013. — 624 с.

80. Лапу ста, М. Г. Риски в предпринимательской деятельности / М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова. — М.: ИНФА-М, 1998. —224 с.

81. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках / М. А. Лимитовский. — М.: Дело, 2004.

82. Липсиц, И. В., Косов, В. В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебное пособие.— 2-е изд., перераб. и доп.— М.: Экономисту 2004. — 347 с.

83. Лысенко, Д. Как управлять рисками / Д. Лысенко // Аудит и налогообложение. — № 10. — 2009.

84. Мазур, И. И. Управление проектами / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро. — М.: Экономика, 2000.

85. Макаркин, Н. П. Эффективность реальных инвестиций: Учебное пособие / Н. П. Макаркин. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 432 с.

86. Маркетинг [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.novatek.ru/ru/business/marketing, свободный. — Загл. с экрана.

87. Мескон, М. Основы менеджмента / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. — М.: Дело, 1992.

88. Метнёв, В. НОВАТЭК: китайские компании проявили интерес к Ямал-СПГ / В. Метнёв. 28.02.2013 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://v4.rbcdaily.ru/tek/opinion/562949985947972, свободный. — Загл. с экрана.

89. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утверждены Министерством экономики Российской Федерации, Министерством финансов Российской Федерации, Госстроем Российской Федерации 21 июня 1999 года № ВК 477.

90. Методические указания по проведению анализа риска опасных производственных объектов (РД 03-418-01). Утверждены постановлением Госгортехнадзора России от 10.07.2001 № 30.

91. Методическое руководство по оценке степени риска аварий на магистральных нефтепроводах / Колл. авторов. — М.: Гос. унитарное предприятие «Научно-технический центр по безопасности в промышленности Госгортехнадзора России», 2002. — Сер. 27. — Вып. 1, —120 с.

92. Михайлова, Э. А., Орлова, Л. Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. —Рыбинск: РГАТА, 2008. - 176 с.

93. Михеев, А. Свобода— осознанная необходимость. 25.03.2011 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.34regiongaz.ru/reviews/793, свободный. —Загл. с экрана.

94. Мониторинг и краткая характеристика газовой отрасли [Электронный ресурс]. — Барнаул: ООО «АДВЕРТИНТЕРКОМ», 2008.— Zondir.ru: поисково-аналитический портал. — Режим доступа: http://www.zondir.ru/articles/dobyv-prom/monitoring-i-kratkaya-harakteristika-gazovoj-otrasli.htm, свободный. — Загл. с экрана.

95. Мыльник В.В., Богатов Ю.М., Машков В.Н. Оценка эффективности инвестиций инновационных разработок. М.: ЛАТМЭС, 2008, 282 с.

96. На инвестиции на дивиденды [Электронный ресурс]. — Портал «Газета.Ру».— 2012.— 29 июня.— М.: Газета.ЬШ, 1999.— Режим доступа: http://gazeta.ru, свободный. — Загл. с экрана.

97. Найт, Ф. X. Риск, неопределенность и прибыль (Risk, uncertainty and profit) / Ф. X. Найт. — М.: Дело, 2003.

98. Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. — 372 с.

99. Никонова, Я. И. Инвестиции источники и методы финансирования, 2009.

100. НК «Роснефть» и группа «ИТЕРА» заключили соглашение о стратегическом сотрудничестве. 28 февраля 2012 г. [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.itera.rU/isp/go/index/articles/1066/6, свободный. — Загл. с экрана.

101. НОВАТЭК [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9D%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82 %D 1 %8D%D0%BА, свободный. — Загл. с экрана.

102. НОВАТЭК снизил прибыль по МСФО в 1 п/г на 6,6 %, во 2 кв. на 32,6 %, нарастив объемы реализации природного газа на 14,2 и на 13,7% соответственно. 10.08.2012 [Электронный ресурс].— Режим

доступа: http://www.bigpowernews.ru/news/document43978.phtml,

свободный. — Загл. с экрана.

103. НОВАТЭК сообщил о финансовых результатах деятельности по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2012 года. 13.08.2012 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.neflegazexpert.ru/neftegazline/neftegaztextl37681 .html, свободный. — Загл. с экрана.

104. НОВАТЭК сообщил о финансовых результатах деятельности по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2012 года. 10.08.2012 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://vspro.info/article/%C2%ABnovatek%C2%BB-soobshchil-o-fmansov-ykh-rezultatakh-deyatelnosti-po-msfo-za-vtoroi-kvartal-i-perv, свободный. — Загл. с экрана.

105. НОВАТЭК. Добыча [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.novatek.ru/ru/business/production/, свободный. — Загл. с экрана.

106. НОВАТЭК. Информация о завершении оценки запасов углеводородов по состоянию на конец 2011 года. 02.02.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://nefitegaz.ru/forum/showthread.php?tid=1494, свободный. — Загл. с экрана.

107. НОВАТЭК. Информация о финансовых результатах за 2-й квартал и 1-е полугодие 2012 г. По МСФО, не прошедшей аудит [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://neftegaz.ru/news/view/103701, свободный. — Загл. с экрана.

108. НОВАТЭК. Основные показатели [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.novatek.ru/ru/investors/annual/, свободный. — Загл. с экрана.

109. «НОВАТЭК» нашел гарантированный сбыт для своего сжиженного газа [Электронный ресурс]. — М.: GasForum.ru: новый сайт о российском газе, 2011.— Режим доступа: http://gasforum.ru/NOVOSTI/3i6O/, свободный. — Загл. с экрана.

110. Новости о компаниях и персонах, бизнес-справочник и профессиональное сообщество, деловые и политические новости. О компании [Электронный ресурс]. — М.: RB-RU, 2007. — Режим доступа: http://www.rb.ru/biz/companies/show/3977, свободный. — Загл. с экрана.

111. Об экспорте газа // Федеральный закон РФ от 18 июля 2006 г. № 117-ФЗ.

112. О «Газпроме»: производство [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.gazprom.ru/about/production, свободный. — Загл. с экрана.

113. О планах на Ямале, цене на газ в Свердловской области и общих проектах с «Газпромом» — интервью с первым заместителем председателя правления НТК «ИТЕРА» Геннадием Скидановым [Электронный ресурс].— М.: Itera.ru: международная группа компаний.— 2011.— Режим доступа: http://www.itera.ru/isp/go/index/smi/1044/13/, свободный.- Загл. с экрана.

114. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений // Федеральный закон от 25.02.1999 №39.

115. Об утверждении методических рекомендаций по разработке и подготовке к принятию проектов технических регламентов: Приказ от 12 апреля 2006 г. № 78 / Министерство промышленности и энергетики Российской Федерации // Вестник Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии. — 2006. — № 5.

116. Орлова, Е. Р. Инвестиции: Курс лекций / Е. Р. Орлова.— М.: Омега-Jl, 2003. — 192 с.

117. Орлова, О. Е. Сущность дисконтирования / О. Е. Орлова // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. — 2008. — № 6.

118. Основы менеджмента / Под ред. А. И. Афоничкина.— СПб.: Питер, 2007. — 528 е.: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).

119. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности: Учебное пособие / А. Ф. Андреев [и др.]. —М.: НУМЦ Минприроды РФ, 1997. —341 с.

120. Основы экономической деятельности предприятий нефтегазовой промышленности: Учебное пособие/ Под ред. H. Н. Победоносцевой. ■— М.: Нефть и газ, 1998.

121. Отчет о прибылях и убытках «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» за январь-декабрь 2010 г.

122. Отчет о прибылях и убытках «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» за январь—декабрь 2009 г.

123. Отчет о прибылях и убытках ООО «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» за январь-декабрь 2011 г.

124. Отчет о прибылях и убытках ООО «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» за январь-сентябрь 2012 г.

125. Отчетность «Газпрома»: сюрпризов не будет. Финансовые результаты «Газпрома» не окажут существенного влияния на акции компании. 16.01.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://investcafe.ru/blogs/36105324/posts/24723, свободный.— Загл. с экрана.

126. О федеральном бюджете на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов / Федеральный Закон РФ от 03.12.2012 № 216-ФЗ.

127. Пирогов, Н. К. Реальные опционы и реальность / Современные аспекты регионального развития: Сборник статей // Н. К. Пирогов. — Иркутск: БИБММ ИГУ, 2003.

128. Плотникова Е.А. Определение величины поправки на риск ненадежности участников инвестиционного проекта ОАО «Газпром»//Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2012 № 7, с. 26-29.

129. Плотникова Е.А. Построение моделей точек безубыточности и нахождение оптимального объема производства для инвестиционных проектов ОАО «Газпром»//Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2012 № 12, с. 11-14.

130. Подписан 10-летний контракт между ММК и НОВАТЭК. 28.06.2012 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://rosinvest.com/novosti/939527, свободный. —Загл. с экрана.

131. Подшиваленко, Г. П. Инвестиции: Учебное пособие / Г. П. Подшиваленко, И. И. Лахметкина, М. В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. — 200 с.

132. Положение об экспертизе предпроектной и проектной документации в ОАО «Газпром», стандарт организации /СТО Газпром 2-2.1-031 - 2005

133. Пономарев, В. Добавили газу [Электронный ресурс] / Вадим Пономарев // Группа «Эксперт».— 2011.— 5 сентября.— М.: Эксперт. 1Ш, 1995.— Режим доступа: http://expert.rU/2011/09/5/dobavili-gazu/, свободный. — Загл. с экрана.

134. Почему метод чистой приведенной стоимости (ИРУ) и метод реальных опционов фундаментально ошибочны и искажают результаты оценки

стоимости в условиях вероятностной неопределенности и экономических рисков [Электронный ресурс] // Фондовый рынок-2005.— 2005.— № 33.— С. 26^0.— Galasyuk.ru.— Режим доступа: http://www.galasyuk.com, свободный. — Загл. с экрана.

135. Правительство ждет инвестиций // Ведомости. — 2013. — № 34.

136. Правление «Газпрома» одобрило рост инвестпрограммы-2012 до 975 млрд руб. [Электронный ресурс]. -— Режим доступа: http://www.oilcapital.ru/company/176151.html, свободный.— Загл. с экрана.

137. Предпринимательство: Учебник для вузов / Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. Г. Б. Поляка, проф. В. А. Швандара. — 3-е изд., перераб. и доп. —М.: Юнити-Дана, 2001 — 518 с.

138. Проект «Ямал СПГ» [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.novatek.ru/ru/business/processing/yamallng, свободный. — Загл. с экрана.

139. Рамзаев, М. Гибкость стоимости / М. Рамзаев // Финансы и экономика в Интернете [Электронный ресурс]. — 2005. Режим доступа: http://ecommerce.al.ru/analis/newecon/valuefl.htm, свободный. — Загл. с экрана.

140. Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2012 году [Электронный ресурс]. — М.: Рейтинговое агентство «Эксперт РА», 1997.— Режим доступа: http://expert.ru/ratings/raspredelenie-rossijskih-regionov-po-rejtingu-investitsionnogo-klimata-v-2012-godu/, свободный. —Загл. с экрана.

141. Рейтинг экономик [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://russian.doingbusiness.org/rankings, свободный. — Загл. с экрана.

142. Риск-менеджмент: Учебник / В. Н. Вяткин, И. В. Вяткин, В. А. Гамза, Ю. Ю. Екатеринославский. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003.

143. Риск-менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Е. А. Олейникова, JT. П. Гончаренко, С. А. Филина. — М.: КНОРУС, 2006. —216 с.

144. Романов, В. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков / В. Романов // Инвестиции в России. — 2000. — № 12.

145. Роснефть» и «ИТЕРА» создают конкурента «Газпрому» и «НОВАТЭКу». 29.02.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.oilcapital.ru/industry/146107.html, свободный. —Загл. с экрана.

146. Россия остается одной из самых коррумпированных стран [Электронный ресурс].— — 2011.— 1 декабря.— Режим доступа: http://www.newbur.ru/articles/5037, свободный. — Загл. с экрана.

147. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. — Минск: Новое знание, 2000.

148. Савицкая, Г. В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности. Методологические аспекты. —М.: Инфра-М, 2012.

149. Савченко, О. С. Большая книга бухгалтера страховой компании (БКБСК) // Ежегодный справочник-альманах, 2006-2007 гг. — Ч. II. Бухгалтерский учет / О. С. Савченко. — М.: БДЦ-пресс, 2006.

150. Сахалин-2 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.gazprom.ru/about/production/projects/deposits/sakhalin2, свободный. — Загл. с экрана.

151. Северный поток (Nord Stream) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gazprom.ru/about/production/projects/pipelines/nord-stream/2008/, свободный. — Загл. с экрана.

152. Сисошвили, С. Разработка инвестиционного проекта / С. Сисошвили // Экономика и жизнь. — 2001. — № 7.

153. СК России подсчитал ущерб от коррупции в 2012 году. 10 декабря 2012 г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http.V/www.newbur.ru/news/11473, свободный. — Загл. с экрана.

154. Слуцкий, А. А. Банковские риски: классификация для страхования / А. А. Слуцкий // Банковское кредитование. — 2007. — № 1.

155. Смирнова, Н. К. Реализация стратегий компаний: от простого к сложному / Н. К. Смирнова, А. В. Фомина.- М.: Бератор-Паблишинг, 2008.

156. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта). - М.: Наука, 2002.- 182 с.

157. Совет директоров «Газпрома» определил основные направления повышения эффективности инвестиционной программы [Электронный ресурс].—2011.— 29 ноября Режим доступа: http://www.gazprom.ru/press/news/2011 /november/article 1243 86/, свободный. — Загл. с экрана.

158. Совет директоров определил основные направления работы по дальнейшему повышению эффективности инвестиционной программы «Газпрома». 29 ноября 2011 г. [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.gazprom.ru/press/news/201 l/november/articlel24386, свободный. — Загл. с экрана.

159. Составлен рейтинг самых привлекательных стран для прямых иностранных инвестиций. 01.07.2013 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://allbanks.kz/news/view/Sostavlen-reyting-samih-privlekatelnih-81гап-^уа-ргуатШ-то8Ц-апш11-туе8Ш81у, свободный. — Загл. с экрана.

160. Справочник компании «Газпром» [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/companies/a-г/204/%ВО%93%00%ВО%ВО%В7%00%ВР%01%80%00%ВЕ%00%ВС% 20, свободный. — Загл. с экрана.

161. Справочник компании «НОВАТЭК» [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/companies/a-г/531 /%В0%9О%О0%ВЕ%О0%В2%Б0%В 0%01 %82%01 %8В%00%В А %20, свободный. — Загл. с экрана.

162. Станиславчик, Е. Основы инвестиционного анализа / Е. Станиславчик // Финансовая газета. — 2004. — №11. — С. 7-12.

163. Старинская, Г. Шельф требует триллионных вливаний / Г. Старинская. 27.02.2013 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://v4.rbcdaily.ru/tek/562949985915772, свободный. — Загл. с экрана.

164. Статистика: Учебник / В. Г. Минашкин, Р. А. Шмойлова, Н. А. Садовникова, Е. С. Рыбакова. —М.: Проспект, 2006. — 266 с.

165. Странная конкуренция. Независимые производители увеличивают свою долю на рынке газа // Корпоративный журнал ОАО «Газпром». — 2011.—№3.

166. Строганова, П. Миллер и Михельсон встретятся на Ямале / П. Строганова. 11.01.2013 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://v4.rbcdaily.ru/tek/562949985480684, свободный. — Загл. с экрана.

167. Строганова, П. Экспорт «Газпрома» потеснят независимые игроки / П. Строганова. НОВАТЭК может пошатнуть монополию «Газпрома». 21.11.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://v4.rbcdaily.ru/tek/562949985577383, свободный. — Загл. с экрана.

168. Ступаков, В. С. Риск-менеджмент / В. С. Ступаков, Г. С. Токаренко.— М.: Статистика и финансы, 2007.

169. Сысоев, А. Ю. Использование моделей «реальных опционов» при оценке эффективности инвестиционных проектов / А. Ю. Сысоев // Вестник Финансовой академии. — 2003. —Вып. 4.

170. Телегина, Е. А. Инвестиционная деятельность корпорации в нефтегазовом комплексе: анализ и управление инвестициями в условиях формирующегося рынка / Е. А. Телегина. — Изд. 2-е. — М., 2002.

171. Теория вероятностей и математическая статистика / Под ред. В. Н. Ермакова. — М.: Инфа-М, 2004.

172. Теплова, Т. В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт / Т. В. Теплова. — М.: Экспо, 2009. — 368 с.

173. Теплова, Т. В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий. — Вершина, 2007. — 270 с.

174. Топсахалова, Ф. М. Особенности принятия инвестиционного решения при условиях неопределенности и риска / Ф. М. Топсахалова // Экономический анализ: теория и практика. — 2005. —№ 12.

175. Триллион в трубу [Электронный ресурс]. — Информационное агентство «Руспрес».— 2011.— 13 мая.— М.: Информационное агентство «Руспрес», 2007. — Режим доступа: http://www.rospres.com/hearsay/8337, свободный. — Загл. с экрана.

176. Трифонов, Ю. В. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности: Монография / Ю. В. Трифонов, А. Ф. Плеханова, Ф. Ф. Юрлов. —Н. Новгород: Издательство ННГУ, 1998. — 140 с.

177. Турмачев, Е. С. Методические проблемы количественного определения рисков инвестиционных проектов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.cfm.ru/press/afa/97_3.shtml, свободный.- Загл. с экрана.

178. Тэпман, Л. Н. Риски в экономике / Л. Н. Тэпман; под ред. В. А. Швандара. — М.: ЮНИТИ, 2002. — 382 с.

179. Управление инновационными проектами: Учебное пособие / Под ред. проф. В. Л. Попова. — М.: Инфра-М, 2009. — 336 с.

180. Управление предпринимательскими рисками / Е. В. Иода, Ю. В. Иода, Л. Л. Мешкова, Е. Н. Болотина. — Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2002.

181. Учуваткин, Л. Бизнес без страха и упрека. Введение в риск-менеджмент / Л. Учуваткин // Двойная запись. — 2006. — № 3.

182. Фатхутдинов, Р. А. Разработка управленческого решения / Р. А. Фатхутдинов. — 2-е изд., доп. — М.: Интел-Синтез, 1998. — 272 с.

183. Фатхутдинов, Р. А. Стратегический менеджмент: Учебник для вузов / Р. А Фатхутдинов. — 3-е изд., доп. — М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000.

184. Федяков, М. И. Деньги к деньгам: Инвестиционная практика бизнеса / М. И. Федяков. —М.: Бератор-Паблишинг, 2008. — 176 с.

185. Формации в НОВАТЭКе. 27.08.2012 [Электронный ресурс].— Режим доступа: http://2trade.ru/2012/08/27/formacii-v-novatjeke.html, свободный. — Загл. с экрана.

186. Хохлов, Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов / Н. В. Хохлов. — М.: Юнити-Дана, 1999.

187. Цветкова, JI. Н. Управление страховыми рисками: автореф. дисс. ... канд. экон. наук / JT. Н. Цветкова. — М., 2001.

188. Цены и ценообразование / Под ред. проф. И. К. Салимжанова.— М.: Финстатинформ, 2001.

189. Чернова, Г. В. Управление рисками / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев. — М.: Проспект, 2008.

190. Четыркин, Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций / Е. М. Четыркин. — М.: Дело, 1998. — 256 с.

191. Шабалин, А. Н. Инвестиционное проектирование. — МФПА, 2004. — 139 с.

192. Шоломицкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделировании риска. М: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2005, 380с.

193. Штокман будет осваиваться с Statoil или без нее. 08.08.2012 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.zerich.ru/comments/gazprom/192957, свободный.— Загл. с экрана.

194. Экспорт нефти и газа принес России 291 млрд долларов [Электронный ресурс].— 2012.— 13 января.— Режим доступа: http://www.ukrrudprom.ua/news/Eksport_nefti_i_gaza_prines_Rossii_291_mlr d_dollarov.html, свободный. — Загл. с экрана.

195. Энциклопедия финансового риск-менеджмента/Под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова, Москва: Альпина Бизнес Букс, 2006. 703с.

196. Copelend Т., Antikarov V., Real options. A Practioners Juide. N.Y..-Thompson Texere, 2003.- 645 p.

197. Fernandez P. Valuing Companies by Cash Flow Discounting: 10 Methods and 9 Theories, 2009.

198. Guidelines for Project Evaluation. UNIDO, 1993 (reprinted). - 383 p.

199. Kahneman D, Tversky A. Prospect Theory: An analysis of Decisions Under Risk//Ekonometrica. 1993. Vol. 6, №1, p. 187-198

200. Shannon P. Pratt, Alina V. Niculita - Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies (5th Edition) 2007.

Матрица для определения величины поправки на риск ненадежности участников проекта газовой отрасли РФ.

Ситуация взаимосвязи Количество инвесторов Механизм реализации проекта Состав участников проекта Изменение величины поправки на риск в зависимости от степени юридической проработки проекта

Степень юридической проработки проекта

а б в г Д

1А Одна компания-инвестор инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвестора 0 0 0 0 0

2А проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвестора 0,00 0,03 0,06 0,09 0,12

ЗА проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвестора 0,00 0,06 0,12 0,18 0,24

1Б инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвестора и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,09 0,18 0,27 0,37

ч

2Б

ЗБ

1В

2В

ЗВ

1Г

2Г

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвестора и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,12 0,24 0,37 0,49

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвестора и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,15 0,31 0,46 0,61

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвестора и сторонние организации 0,00 0,18 0,37 0,55 0,73

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвестора и сторонние организации 0,00 0,21 0,43 0,64 0,85

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвестора и сторонние организации 0,00 0,24 0,49 0,73 0,98

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвестора, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,27 0,55 0,82 1,10

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвестора, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,31 0,61 0,92 1,22

проекты, реализуемые через службу Заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвестора, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,34 0,67 1,01 1,34

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 0,37 0,73 1,10 1,46

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 0,40 0,79 1,19 1,59

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 0,43 0,85 1,28 1,71

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,46 0,92 1,37 1,83

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,49 0,98 1,46 1,95

ЗЕ проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,52 1,04 1,56 2,07

1Ж инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ сторонние организации 0,00 0,55 1,10 1,65 2,20

2Ж проекты, реализуемые по договорам генерального подряда сторонние организации 0,00 0,58 1,16 1,74 2,32

ЗЖ проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика сторонние организации 0,00 0,61 1,22 1,83 2,44

1А Совместное предприятие или консорциум инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвесторов 0,00 0,64 1,28 1,92 2,56

2А проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвесторов 0,00 0,67 1,34 2,01 2,68

ЗА проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвесторов 0,00 0,70 1,40 2,10 2,81

1Б

2Б

ЗБ

1В

2В

ЗВ

1Г

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвесторов и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,73 1,46 2,20 2,93

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвесторов и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,76 1,53 2,29 3,05

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвесторов и предприятия, входящие в газовую отрасль 0,00 0,79 1,59 2,38 3,17

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвесторов и сторонние организации 0,00 0,82 1,65 2,47 3,29

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвестора и сторонние организации 0,00 0,85 1,71 2,56 3,42

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвестора и сторонние организации 0,00 0,88 1,77 2,65 3,54

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в группу компаний инвестора, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,91 1,83 2,75 3,66

<Э\

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в группу компаний инвесторов, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,95 1,89 2,84 3,78

проекты, реализуемые через службу Заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в группу компаний инвесторов, предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 0,98 1,95 2,93 3,90

инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 1,01 2,01 3,02 4,03

проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 1,04 2,07 3,11 4,15

проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в газовую отрасль - российские и иностранные юридические лица, учредителем которых компания-инвестор не является 0,00 1,07 2,14 3,20 4,27

1Е инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 1,10 2,20 3,29 4,39

2Е проекты, реализуемые по договорам генерального подряда предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 1,13 2,26 3,39 4,51

ЗЕ проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика предприятия, входящие в газовую отрасль и сторонние организации 0,00 1,16 2,32 3,48 4,64

1Ж инвестиционные проекты, реализуемые по гражданско-правовым договорам на оказание услуг или выполнение работ сторонние организации 0,00 1,19 2,38 3,57 4,76

2Ж проекты, реализуемые по договорам генерального подряда сторонние организации 0,00 1,22 2,44 3,66 4,88

зж проекты, реализуемые через службу заказчика-застройщика с привлечением генерального подрядчика сторонние организации 0,00 1,25 2,50 3,75 5,00

<3 - объем реализации; Рдо - безубыточный объем дочернего общества; С>* - безубыточный объем для инвестора; С® - максимально возможный объем производства; Би - точка безубыточности инвестора; Бдо- точка безубыточности дочернего общества; В - точка максимальной мощности; Б - выручка; БС - постоянные затраты; УС) - переменные затраты; ТС - общие затраты.

"Л

Стоимость ликвидационных расходов проекта реконструкции объектов месторождения

Наименование объектов Затраты на демонтаж Транспортные расходы на вывоз строительного мусора Транспортные расходы на вывоз металлолома Устройство полигонов строительного мусора Ликвидация скважин Рекультивация техническая и биологическая Всего затрат по ликвидации

УКПГ 10 766,43 0,79 7,36 10 774,58

Газопроводы-шлейфы 2 212,28 0,68 2,77 2 215,73

Кусты газовых скважин 837,43 0,57 0,42 838,42

Водопроводны е соружения 642,46 642,46

Другие затраты 289,93 0,99 0,37 604,67 9662,83 398,52 10 957,31

Итого 14 748,53 3,03 10,92 604,67 9 662,83 398,52 25 428,50

£

2

2 »

05

О

«

*

СП »

Ьа о

69

К

ё к л

О 43 22 я я о ю о о\

(Г

ч р

1—1 о

ю Я 1—1

П о Я п

о гп о

о ч

р р

а о в

я ч о я

я ся я

о о

2 2

Я я

ч

о о

Я я

ч ч

к я

о о

о о

ч ч

(Г (Г

43

Р

О)

о

►с

я

X

43

я о га о

3

п П> Я

» о

я о

3

н я о

О

ч к 2

К тз о и

Р В

к р

2 о ч £ со

"О О

ю р

Я &

о

??

О

тз я

Ч >73 Р рз Р Я В >5 Я Ьэ м га Я

я

аз

О

вз о

я

я § £

~ о

я я

43

о

се р

я я

1

ч о

2 (Г

*

я о а н сг

ч

о X я

я 41

о о

ьа о -3

ч о

я о

я: о я

Ю

я

о

о

ч

(Г

я

о

я

о

(Г

со

*<

о

2

(Г

X

ш

О

ал о •а

£ о

га р

Я я о

Я Я о ч

43 <<

2 о

ы

■-0

&

ал

о