Развитие лизинга как механизма обновления основных фондов промышленных предприятий: На примере цементной отрасли тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Фурс, Светлана Анатольевна

• Фурс, Светлана Анатольевна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Фурс, Светлана Анатольевна

Введение.

Глава 1. Промышленность строительных материалов и цементная отрасль в экономике России: посткризисная модель воспроизводства.

1.1. Роль промышленности строительных материалов и цементной отрасли в строительном комплексе страны: потенциал и приоритеты развития на современном этапе.

1.2. Основные фонды цементной отрасли: состояние, эффективность использования и проблемы обновления.

Глава 2. Источники и современные направления финансирования воспроизводства основных фондов цементной отрасли.

2.1. Состояние источников финансирования обновления основных фондов.

2.2. Лизинг в системе финансовых инструментов: теоретические основы, особенности и функции.

2.3. Зарубежный и отечественный опыт использования лизинга.

Глава 3. Развитие организационно-экономических основ лизинговых технологий.

3.1. Организационно-экономические основы реализации лизинговых проектов.

3.2. Инновационный подход к моделированию лизинговых проектов: предпосылки, принципы и основные требования.

3.3. Разработка моделей лизингополучателя, лизингодателя и программного продукта для их реализации.

3.4. Апробация моделей лизингового проекта на примере горнотранспортного оборудования цементного завода.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие лизинга как механизма обновления основных фондов промышленных предприятий: На примере цементной отрасли»

Актуальность исследования в принципиальном плане определена, во-первых, ведущей ролью промышленности строительных материалов и ее базовой цементной отрасли в промышленности России в свете задач, сформулированных «Концепцией развития приоритетных направлений промышленности строительных материалов и стройиндустрии на 2001-2005 годы» и «Комплексом мер развития промышленности строительных материалов на период до 2010 года»1. При росте выпуска отдельных видов строительных материалов в 2010г. по сравнению с 2000г. в среднем в 1,3-1,5 раза, объем производства цемента возрастет в 1,9-2,2 раза. Высокие темпы развития цементной отрасли планируется обеспечить на базе технического перевооружения и реконструкции цементных заводов с целью обновления основных фондов, внедрения высокоэффективных энергосберегающих технологий с доведением доли сухого способа производства цемента до 40-50%; перехода на использование в качестве технологического топлива угля и топливосо-держащих отходов промышленности, а также консолидации активов цементной отрасли на основе формирования интегрированных корпоративных структур. Во-вторых, — нарушениями процессов воспроизводства основных фондов на цементных заводах, сдерживающими развитие отрасли и снижающими конкурентоспособность ее продукции на рынках строительных материалов России и ближнего зарубежья. Налицо преобладание топливо- и энергоемкого мокрого способа производства цемента, прогрессирующая тенденция устаревания основных фондов из-за недостатка собственных инвестиционных средств на уровне хозяйствующих субъектов, трудностей получения банковских кредитов в связи с высокой степенью отчужденности и пассивности банков в отношении производственного инвестирования, высокими финансовыми рисками и низкой инвестиционной привлекательностью

1 Одобрены Коллегией Госстроя РФ соответственно в феврале 2001 г. и октябре 2003г. отрасли, полного отсутствия прямой государственной поддержки из федерального и региональных бюджетов. По данным Госкомстата РФ, к началу 2003 г. доля сухого способа производства цемента в России составляла лишь 11,1%, в то время как в США - 60%, в Германии, Испании, Италии, Японии и других странах с развитой цементной отраслью — 100%. В 2002г. износ основных фондов, обеспечивающих выпуск цемента, достиг 67%, а по печному, помольному и горнотранспортному оборудованию большинства сырьевых карьеров - порядка 75-80%. Более чем у половины объектов активных основных фондов сроки полезного использования, по оценке, превысили нормативные величины. В-третъих, — необходимостью совершенствования формирования источников воспроизводства основных фондов цементных предприятий в системе антикризисных отраслевых мер. В качестве одного из наиболее перспективных источников привлечения инвестиций для обновления основных фондов цементных заводов выступает финансовый лизинг, обладающий рядом бесспорных преимуществ по сравнению с другими формами привлечения инвестиций, однако не получивший еще должного распространения в силу неразработанности ряда организационно-экономических аспектов его использования применительно к условиям функционирования конкретной отрасли. В-четвертых, — важностью оказания внешней поддержки инвестиционным проектам цементных заводов. Речь идет не только о задействовании потенциала интегрированных корпоративных структур, современных финансовых технологий, но также и о государственной поддержке отрасли для обеспечения реализации масштабных планов развития строительного комплекса России.

В этой связи целью диссертационного исследования является совершенствование организационно-экономических основ лизингового механизма обновления основных фондов в цементной отрасли в единстве теоретических и прикладных аспектов.

Объектом исследования стали процессы обновления основных фондов на предприятиях цементной отрасли, а предметом - лизинговые механизмы обновления основных фондов вышеназванных предприятий.

Методической и теоретической основой диссертации послужили: а) системный подход к исследуемому объекту и предмету; б) ключевые положения трудов отечественных и зарубежных ученых по вопросам экономики, организации и управления в промышленности, инвестиционной деятельности, промышленной политики, а также общей теории управления1; в) концептуальные подходы, реализованные в законодательных и нормативных актах РФ, методических документах органов государственного управления.

Фактологической и статистической базой исследования стали: материалы федерального государственного статистического наблюдения Госкомстата РФ; нормативно-методические и информационно-аналитические мател риалы Минэкономразвития РФ, Минфина РФ и Госстроя РФ , касающиеся развития промышленности строительных материалов, цементной отрасли и строительного комплекса России; аналитические материалы Российской Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг»; наработки авторитетных научно-исследовательских организаций - ОАО «НИИцемент», Центра маркетинговых и информационно-аналитических исследований ОАО «Евроцемент»; материалы зарубежной, общероссийской, региональной печати, научно-практических форумов, а также материалы цементных предприятий ОАО «Мальцовский портландцемент» и ОАО «Липецкцемент»; электронные источники информации сети «Интернет»; авторские аналитические разработки по проблеме исследования. К числу отечественных авторов, на работы которых опирался диссертант, относятся следующие ученые: Н.М.Васильев, В.Д.Газман, Ж.К.Галиев, В.А.Горемыкин, В.М.Джуха, В.И.Жарко, Н.Б.Изыгзон, Е.В.Кабатова, М.В.Карп, С.Н.Катырин, Л.НЛепе, М.ИЛещенко, Я.М.Миркин, Р.Г.Ольхова, Л.Н.Прилуцкнй, В.П.Серегин, М.Л.Скороход, С.А.Смоляк, К.Г.Сусанян, НЛ.Уварнн, Е.Д.Халевинская, Е.Н.Чекмарева, Е.М.Шабалпн, В.И.Шубин, и др. К числу зарубежных: Р.Брейли, СЛ.Брю, Р.Коттер, С. Манере, К.Р.Макконел, Э.Рид, Р.Смит, Д.Сопер, Р.Хиггннс, В.Хойер, Л.Шолл, Х.Шпиттлер и др. 2 В исследовании сохранены названия органов исполнительной власти до административной реформы начала 2004г.

Научная новизна диссертации, связанная с реализацией ее цели, состоит в разработке организационно-экономических аспектов использования лизинга в обновлении основных фондов цементной отрасли на основе моделирования лизингового проекта1, обеспечивающего согласование интересов его участников.

Основные научные результаты (конкретный личный вклад соискателя в разработку проблем, выносимых на защиту), приведены в заключении.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности применения ее выводов и рекомендаций при обосновании источников финансирования инвестиционных программ цементных заводов, выполнения вариантных расчетов по лизинговым платежам при различных режимах, оценки эффективности последних для каждого участника. Представляется целесообразным использование материалов диссертации при обосновании источников обновления основных фондов других отраслей промышленности. Результаты диссертационного исследования могут быть востребованы в высшей школе в рамках преподавания ряда финансово-экономических дисциплин, в системе подготовки и повышения квалификации кадров госслужбы, в структурах бизнес-образования.

Апробация результатов исследования. Выводы и рекомендации, сформулированные соискателем в процессе исследования, были использованы холдингом ОАО «Евроцемент» при подготовке инвестиционной программы и обосновании источников финансирования воспроизводства основных фондов на 2004-2006гг. Разработки диссертанта, касающиеся экономико-математического моделирования лизинговых проектов, приняты для практического использования ООО «Сах-Холдинг». Соискатель принял участие в

1 Под лизинговым проектом в диссертационной работе понимается комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих решений), направленных на достижение поставленных целей субъектов лизинговых отношений, обоснование экономической целесообразности параметров лизингового договора в условиях, определяемых спецификой законодательной базы в области лизинга. работе ряда международных и общероссийских научно-практических форумов, в том числе: Международных практических конференций «Лизинг в России. Состояние и перспективы развития» (Москва, ноябрь 2002г.; Москва, октябрь 2003г.); Шестнадцатых Международных Плехановских чтений (Москва, РЭА им. Г.В.Плеханова, апрель 2003г.); научном симпозиуме «Неделя горняка - 2004» (Москва, МГГУ, январь 2004г.); научно-практической конференции «Рост капитализации российской экономики» (Москва, Финансовая Академия при Правительстве РФ, февраль 2004г.).

По теме диссертации опубликовано 15 работ общим объемом 5,4 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Фурс, Светлана Анатольевна

Заключение

1. На основе многоаспектного анализа с учетом системообразующего значения промышленности строительных материалов и межрегионального характера потребления продукции ее базовой цементной отрасли, доказана объективность возрастания роли последней в обеспечении динамичного развития строительного комплекса России, удовлетворении потребностей населения в жилье и объектах социальной инфраструктуры.

Выявлены основные результаты функционирования цементной отрасли за годы рыночных преобразований. В качестве положительных итогов выделены: преодоление в посткризисный период (1999-2003 гг.) тенденции ежегодного падения объемов производства цемента; рост производительности труда работников; увеличение выпуска тарированного цемента для розничной торговли; создание института частной собственности и сформировавшиеся рыночные отношения; начавшаяся консолидация активов цементной отрасли как предпосылка повышения эффективности бизнеса. В развитии отрасли имели место и негативные моменты, главные из них — нестабильность финансового положения и нехватка инвестиций, осложнившие техническое перевооружение цементных заводов и воспроизводство основных фондов.

Приведены в систему технологические особенности и объективные факторы, влияющие на экономические результаты деятельности и конкурентоспособность продукции цементной отрасли. К важнейшим технологическим особенностям производства цемента соискателем отнесены: а) доминирующее использование тепло- и энергозатратного мокрого способа производства цемента; б) непрерывный режим протекания технологического процесса; в) многозвенная переработка значительных объемов кусковых и сыпучих материалов на открытом воздухе при низких и высоких температурах; г) наличие большого числа обжиговых, сушильных агрегатов и котельных установок, требующих изоляции корпусов, рабочих пространств и потребляющих в больших объемах огнеупорные изделия; д) высокая степень запыленности окружающей среды цементной пылью и значительные объемы вредных выбросов в атмосферу; е) наличие в структуре предприятий карьеров, добывающих для производства цемента карбонатное сырье и глинистые материалы; ж) использование заводами, наряду с исходными материалами, в качестве сырьевых добавок вторичных материальных ресурсов (BMP). К основным объективным факторам отнесены: а) устойчивый сезонный характер потребления цемента, отражающий цикличность сезонных объемов выполнения строительных работ; б) межрегиональный характер потребления цемента при его производстве в ограниченном числе регионов, вызывающий значительные объемы грузоперевозок, усложнение схем грузопотоков на дальние расстояния, удорожание продукции для потребителя и снижение рыночных возможностей внутренней торговли; в) ограниченный потенциал экспорта цемента из-за экономической неэффективности его перевозок на значительные расстояния; г) градообразующая роль многих цементных заводов, что делает их «базовыми точками» экономического роста, определяющими масштабы доходов населения городов и поселков цементников и местных бюджетов.

2. Исследованы состояние, состав и структура основных фондов цементной отрасли в целом и их особенности при различных способах выпуска цемента. Установлено, что при средней за последние годы стоимости основных фондов отрасли, равной 17,2 млрд. руб., для них характерна исключительно высокая степень износа, достигшая к началу 2003г. 67%, в том числе по важнейшему технологическому оборудованию - вращающимся печам, помольным установкам и горнотранспортному оборудованию — 75-80%. Особенностью отраслевой структуры основных фондов является большой удельный вес (до 52%) машин, оборудования, транспортных средств, требующих ежегодных значительных затрат на поддержание в рабочем состоянии и воспроизводство. Средний возраст машин и оборудования достиг 20 лет.

В плане характеристики инвестиций на цементных заводах (по источникам их финансирования) выделены следующие тенденции: а) недостаточные суммы амортизации для обновления основных фондов из-за непроведения их переоценок, что привело к сокращению доли амортизации в инвестировании за счет собственных средств; б) относительно низкая доля прибыли, остающаяся в распоряжении предприятий; в) полное отсутствие бюджетных ассигнований; г) незначительные объемы привлекаемых банковских кредитов; д) недостаточность использования корпоративных облигационных займов; е) тенденция к активизации использования лизинга.

3. С учетом стоящих перед цементной отраслью задач диссертантом предложена система внешней поддержки ее инвестиционных проектов. По критерию содержания выделены государственная, корпоративная, лизинговая формы поддержки. На макроуровне федеральные структуры — Госдума РФ, Правительство РФ, Минфин РФ, Госстрой РФ и другие структуры, во-первых, создают благоприятную для процессов инвестирования правовую, налоговую, таможенную внешнюю среду, во-вторых, оказывают целевую финансовую и информационную помощь конкретным интегрированным корпоративным структурам и предприятиям. Целевая финансовая помощь может быть оказана путем размещения на конкурсной, возвратной и срочной основах бюджетных кредитов (с уплатой процентов за пользование ими, или на иных условиях), а также в виде компенсации за счет средств федерального бюджета разницы процентных ставок (субсидий) по кредитам, получаемым в российских кредитных организациях на срок до трех лет для реализации инвестиционных проектов. Субсидии могли бы предоставляться в определенной доле от величины ставки рефинансирования ЦБ РФ. На мезоуровне аналогичным образом призваны действовать субфедеральные органы власти. Кроме того, эти органы, используя опыт ряда регионов России (г.Москвы, Тульской и Воронежской областей и др.) и будучи заинтересованными в развитии строительного комплекса на своих территориях, могли бы оказать содействие корпоративным структурам цементной отрасли в выпуске облигационных займов, частично компенсируя им из региональных бюджетов проценты по займам. В этом случае возросла бы привлекательность выпуска облигационных займов для эмитента, обеспечив мультипликационный эффект в развитии экономики регионов и снижение риска инвесторов. С другой стороны, в случае выпуска займов, прямое субсидирование промышленности заменяется менее затратным механизхмом - стимулированием привлечения инвестиций с помощью инструментов рынка ценных бумаг. Успешному развитию цементной отрасли и повышению конкурентоспособности ее продукции способствовало бы создание государственной системы лимитирования поставок газа и прогнозирования тарифов на услуги естественных монополий. Существенно изменить ситуацию с инвестиционными ресурсами призвана активная государственная поддержка лизинга.

4. В работе раскрыты теоретические основы и особенности лизинга, его прикладные функции. В порядке конкретизации и развития лизингового направления поддержки цементной отрасли обоснованы организационно-экономические подходы к реализации лизинговых проектов. Предложено создать отраслевой лизинговый центр с сетью филиалов с целью оказания соответствующих услуг корпоративным структурам и непосредственно цементным заводам. Показаны преимущества такого центра и определены основные его функции, заключающиеся в сборе от предприятий предварительных заявок на специализированное оборудование, поиск заводов-изготовителей, заказе соответствующего оборудования на машиностроительных заводах, согласовании условий поставок, заключении договоров лизинга. Определены также принципы функционирования лизингового центра, базирующиеся на условиях возвратности средств, платности услуг и срочности. Государственные средства, вложенные в уставный капитал, направляются исключительно на закупку оборудования и передачу его в лизинг.

5. С целью совершенствования технологии, снижения трудоемкости и сроков подготовки лизинговых проектов диссертантом разработана методика их экономико-математического моделирования, в основу которой положены методология и принципы инвестиционного проектирования. Определение эффективности проекта для каждого из участников лизинговых отношений — лизингополучателя и лизингодателя — базируется на основополагающем принципе инвестиционного проектирования: приведении к современной оценке потока денежных средств, получаемых при реализации проекта, с помощью дисконтирования. Использование чистого дисконтированного дохода (ЧДД) дает возможность системно оценить объем и динамику лизинговых платежей в зависимости от стоимости лизингового имущества и срока его полезного использования; параметров налоговой системы; принятых ставок дисконта для каждого участника проекта; сезонности денежных потоков лизингополучателя, характерной для цементной отрасли; срока лизингового договора, принятой периодичности платежей и других параметров проекта. Разработанные экономико-математические модели лизингополучателя и лизингодателя позволяют решить задачу выбора условий договора, наиболее приемлемых для каждого его участника. Критерием такого выбора для лизингополучателя является наименьшая цена лизинга, для лизингодателя — более высокие цена лизинга и скорость оборачиваемости капитала.

6. Для практической реализации моделей соискателем разработана с помощью табличного процессора Excel и внедрена компьютерная экспертная система «Лизинг-аналитик» (версия 1.01), предназначенная для работы в среде MS Windows. Эта система позволяет на основе вариантных расчетов оценить «чувствительность» проекта к изменению его основных параметров и с помощью согласительных процедур гармонизировать экономические отношения участников лизингового проекта.

Апробация моделей и компьютерной экспертной системы «Лизинг-аналитик» осуществлена на примере приобретения на лизинговой основе экскаватора ЭКГ - 5А для сырьевого карьера одного из цементных заводов ОАО «Евроцемент».

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Фурс, Светлана Анатольевна, 2004 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая).

2. Налоговый кодекс РФ (часть вторая).3. Таможенный кодекс РФ.

3. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.).

4. Федеральный закон от 08.02.98 г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

5. Федеральный закон от 29.10.98г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».

6. Федеральный закон от 25.02.99г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

7. Федеральный закон от 23.06.99 г. № 117- ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг».

8. Федеральный закон от 09.07.99г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

9. Постановление Правительства РФ от 29.06.95 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности».

10. Постановление Правительства РФ от 27.06.96г. № 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации».

11. Постановление Правительства РФ от 21.07.1997г. № 915 «О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации в 1997-2000гг.».

12. Постановление Правительства РФ от 26.02.99 г. № 228 «О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе Российской Федерации с использованием средств федерального бюджета».

13. Постановление Правительства РФ от 27.04.99 г. № 467 «О мерах по государственной поддержке лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования».

14. Постановление Правительства РФ от 22.06.2001г. № 479 «Об утверждении Положения о предоставлении бюджетных кредитов на осуществление инвестиционных проектов в угольной отрасли, размещаемых на конкурсной основе».

15. Постановление Правительства РФ от 24.07.2001г. № 552 «О мерах государственной поддержки организаций угольной промышленности, осуществляющих реализацию инвестиционных проектов».

16. Постановление Правительства РФ от 01.01.2002г. № 1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы».

17. Концепция развития приоритетных направлений промышленности строительных материалов и стройиндустрии на 2001-2005 годы. — Госстрой РФ. -2001.

18. Комплекс мер развития промышленности строительных материалов на период до 2010 года. Госстрой РФ. - 2003.

19. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономики 16.04.96г.

20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (вторая редакция). Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21.06.99 г. № ВК 477.

21. Инструкция Госналогслужбы РФ от 08.06.95г. № 33 «О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на имущество предприятий».

22. Приказ МАП РФ от 06.05.2000г. № 342 «Об утверждении Порядка определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг»

23. Приказ Минфина РФ от 17.02.97г. № 15 «Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга».

24. Приказ Минфина РФ от 30.03.2001г. № 26н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01».

25. Приказ Минфина РФ от 13.10.2003 г. № 91н «Об утверждении Методических указаний по бухгалтерскому учету основных средств».

26. Письмо ГТК РФ от 24.05.99 г. № 01-15/14858 «О применении Федерального закона от 29.10.98 N 164-ФЗ «О лизинге».

27. Постановление Правительства Москвы от 06.05.2003г. № 339-ПП «Об экономическом стимулировании хозяйствующих субъектов, осуществляющих привлечение инвестиций с использованием инструментов фондового рынка».

28. Областная целевая программа «Развитие рынка ценных бумаг на территории Воронежской области на 2003-2006 годы». Утв. Воронежской областной Думой 03.07.2003г.

29. Али-Аскяри С.А. Лизинг как средство экономического развития предприятия: Монография. Новосибирск: СибУПК, 1999. - 196 с.

30. Анализ деятельности российских лизинговых компаний. — М.: Международная финансовая корпорация, 1998.

31. Артемьев И.Е. Рынки технологий в мировом хозяйстве. М.: Наука, 1992. -218с.

32. Аушев Б. Основные причины, удерживающие банки от участия в лизинговой деятельности // Лизинг Ревю. 2002. - N 4. - С.26-28.

33. Аюпов А.А. Инновационный лизинг в банке. Казань: Издат. центр ТИСБИ, 2002. - 160 с.

34. Аюпов А.А. Основные корпоративные формы лизинговых отношений в инновационном векторе развития отечественной экономики // Вестн. Татар. ин-та содействия бизнесу. 2000. - N 3. - С.19-26.

35. Балтус П., Мейджер Б. Школа европейского лизинга // Лизинг — ревю. -1998. -№ 1.

36. Банкам скоро некого будет кредитовать. // Финансовые Известия. — 2004г. — 22 января.

37. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. — М.: Финансы и статистика, 1998.

38. Белоус А.П. Лизинг: мировой опыт, уроки для России. — М., 2000.

39. Беппиев И.Ю. Повышение эффективности лизинговых операций // Финансы. 2002. - N 8. - С.76-77.

40. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Уч. пособие / Под ред. В.М.Попова. -М.: Финансы и статистика, 1997.

41. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П.Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

42. Блум Д.А. Правовое регулирование лизинга в России в 2002 году // Лизинг-Ревю. 2002. - N 3. - С.25-30.

43. Бор М.З. Основы экономических исследований. Логика, методология, организация, методика. М.: Издательство «ДИС», 1998.

44. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.

45. Бочаров В.В. Управление инвестиционным портфелем. СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1997.

46. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.

47. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. -М.: «ДеКа», 1999.

48. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. — М.: «ДеКа», 1997.

49. Взлет без керосина. Финансовые известия. — 2003. — 15 мая.

50. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. — Изд. Фонд правовая культура. — М., 1999.

51. Газман В.Д., Руднев Ю.А. Расчет платежей, безубыточных для лизингодателя // Инвестиции в России. — 1998. № 2.

52. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. / Пер. с англ. — М.: Дело, 1997.

53. Горемыкин В.А. Лизинг. Учебник. М.: «Дашков и К», 2003.

54. Горемыкин В.А. Методика комплексной экспертизы лизинговых проектов // Достижения науки и техники АПК. 1999. - № 5. - С.41-43.

55. Горемыкин В.А. Управление лизинговым процессом // Достижения науки и техники АПК. 1999. - № 6. - С.43-45.

56. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. — М.: Финстатинформ, 1999.

57. Гусаков Б., Сидорович Ю. Лизинг катализатор экономического роста // Финансы. - 2001. - № 1. - С.12-14.

58. ДжухаМ.В. Лизинг. Ростов-на-Дону: Феникс, 1999.

59. Дорожкина Н.П. Лизинг или кредит: как производителю выгоднее приобрести оборудование // Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской ассоциации лизинговых компаний. — 2000. № 1-2. — С. 64-67.

60. Еремихин Б., Игнатущенко В., Шабанова Н. Бизнес-предложение или заявка на приобретение оборудования по лизингу // Деловой партнер. -1997.-№ ю.

61. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. — М.: Финансы и статистика, 1990. С. 27.

62. Заложники строительной монополии. // Журнал «Эксперт». 2003. - № 14.-С. 98-99.

63. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником для инвестиций// Индикатор. 2000. - № 3. - С. 2-5.

64. Игонина JI.JI. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности //Финансы. 1998.-№ 9.-С. 11-14.

65. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. — М., 1994.

66. Инвестиции в России: Статистический сборник / Госкомстат России. — М.: выпуски 2001 и 2003гг.

67. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. — М.:'ИНФРА-М, 1998.

68. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

69. Киркорова Н.И. Инвестиционный характер лизинга в свете новых законодательных актов // Лизинг-ревю. 2002. - № 6. - С.6-8.

70. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000.

71. Колпакиди Н. Некоторые особенности разработки бизнес-планов инвестиционных проектов, финансируемых через механизм лизинга // Лизинг в Сибири. 2000. - № 1(1). . С.4-5.

72. Комментарий к Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» / Под ред. Н.М.Коршунова. М.: Издательство «Норма», 2003.

73. Красавина JI.H. Финансовая и денежно-кредитная система Франции. М.: Финансы, 1978.-119с.

74. Красева Т. Влияние амортизации и процентной ставки на динамику лизинговых платежей // Экономист. 2001. - № 12. - С.56-59.

75. Криничанский К.В. Генезис экономических институтов: корпорации, профессиональные участники финансового рынка. Средневековая Европа- современная Россия. Изд. ЧелГУ. - Миасс - Челябинск, 2002.

76. Куликов А.Г. Почем фунт лизинга в России // Деньги и кредит. — 2000. -№4.

77. Левкович А.О. Определение рациональной структуры лизинговых платежей // Лизинг-ревю. 2002. - № 6. - С.9-13.

78. Лещенко М.И. Основы лизинга: Уч. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2002.-336с.

79. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-М.: ДеКа, 1996.

80. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. — М.: Издательство БЕК, 1996.

81. Лукасевич И.Я. Анализ эффективности лизинговых операций // Финансы.- 1997.-№ 10. -С.67-59.

82. Макеева В.Г. Лизинг: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2003. - 192с.

83. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономика: Принципы, проблемы и политика. Т.2. М.: Республика, 1992.

84. Малафеева М.В. Лизинг как инструмент инвестиций: Монография. -Нижний Новгород: НКИ, 2003.

85. Малявина А.В., Попов С.А., Пашина Н.Б. Лизинг и антикризисное управление. Уч. пособие. — М.: Издательство «Экзамен», 2002.

86. Мартынова И.М., Юсупова А.Т. Некоторые подходы к моделированию лизинговых механизмов // Инвестиционная стратегия в управлении предприятием: Сб. науч. тр. Новосибирск: Изд-во ИЭиОПП СО РАН, 1999. -С.86-99.

87. Маслова И., Анисимов М. Лизинговый бизнес в США // Экономист.2002. № 8. - С.88-89.

88. Материалы Международных практических конференций «Лизинг в России. Состояние и перспективы развития». Рослизинг. — Москва, ноябрь 2002г.; Москва, октябрь 2003г.

89. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ «Дис», 1997.

90. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2002.

91. Мозгаев A.M. Индикативное планирование совокупного спроса с учетом инвестиционной привлекательности ресурсов региона // Инвестиции в России. 2000. - №3. - С. 22-24.

92. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации за 2003 год (извлечения). М.: Минэкономразвития России, Госкомстат России. - январь, 2004.

93. Пастухова Т.Р. Лизинговые технологии в строительной индустрии: модель управления лизингом оборудования на подготовительной стадии лизингового процесса // Строит, материалы, оборуд., технологии XXI века.2003. № 6. - С.52-53.

94. Пензин К. Биржевые опционы — теория и международная практика. — Деньги и кредит. 2002. - № 3.

95. Перевалов Ю.В., Добродей В.В., Гимади И.Э. Модели финансового менеджмента на предприятии. Екатеринбург: УрО РАН, 1999.

96. Практика федерального лизинга: Слушания в Палате представителей.

97. Вашингтон, 1976. Пер. с англ. М.: МГИМО, 1984. 262с.

98. Прилуцкий JI.H. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. — М.: Ось-89, 1997.

99. Производство цемента в России «дышит на ладан». // Строительная газета. 2003. - 7 ноября.

100. Промышленность России. 2002: Статистический сборник /Госкомстат России. М, 2002.

101. Рахвалова Л. Проблемы качества лизинговых проектов // Лизинг в Сибири. 2000. - № 1(1). - С.5.

102. Российский статистический ежегодник. Статистический сборник / Госкомстат России. М.: выпуски 2002 и 2003гг.

103. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник. Госкомстат России. М.: выпуски 2002 и 2003гг.

104. Руднев Ю.А., Саприцкий Э., Николаев В. Моделирование лизинговых проектов // Инвестиции в России. 1998. - № 2.

105. Русакова О.И., Турлакова Р.Л. Перспективы развития страхования лизинговых сделок в России. — Журнал «Страховое дело». — 2003. — октябрь.

106. Рынок цемента России в 2002г. М.: ОАО «НИИцемент», 2003.

107. Силинг С.А., Михайлова Л.А., Тареева Ю.Н., Захарьящева Е.В. Лизинг в вопросах и ответах (практическое руководство по лизингу для предпринимателей). — СПб.: ТОО Издательство «Гиппократ», 1999.

108. Синько В., Черноусов Е. Лизинг — средство подъема производства // Экономист. — 1999. № 3.

109. Ситникова О.А., Попов Е.В. Экономические основы лизингового проектирования. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2002. — 88с.

110. Скороход М.А. Основной капитал отраслей ТЭК: состояние и проблемы обновления. М.: Изд. ННЦГП - ИГД им. А.А. Скочинского, 2003.

111. Скороход М.А. Управление стоимостью активов промышленных предприятий. — М., 2002.

112. Скороход М.А., Фуре С.А. Зарубежный опыт лизинговых отношений: эволюция, влияние на развитие нормативно-правовых основ лизинга в России // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2003. — №2.

113. Скороход М.А., Фуре С.А. Организационно-процедурные аспекты лизинговой деятельности на предприятии и перспективы внедрения автоматизированных информационных систем // Горный информационно-аналитический бюллетень. — 2003. — № 2.

114. Скороход М.А., Фуре С.А. Финансовый лизинг: становление, мотивация и перспективы использования для обновления основного капитала добывающих отраслей // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2002. - № 11.

115. Скупить цементную промышленность России за бесценок не удастся. // Журнал «BuildReport». август 2003. - №3.

116. Смирнов A.JI. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Консалтибанкир, 1993.

117. Смирнов В., Арцишевский JI. К задействованию внебюджетных источников финансирования инвестиций // Российский экономический журнал. 1997. - № 5-6. - С. 22-28.

118. Смоляк С.А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М., 1997. - 70 с.

119. Степанов В.Н., Разовский Ю.В. Методы снижения риска при лизинге промышленного оборудования // Финансы. — 1999. № 3.

120. Сусанин К.Г. Самые выгодные сделки лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. — М.: Мировой океан, 1992.

121. Товарная структура мирового лизингового рынка // Технологии лизинга и инвестиций. 2002. - № 2 (10). - С.48-50.

122. Труд и занятость в России: Статистический сборник / Госкомстат России. -М.: 2003.

123. Уварин H.JI. Лизинг. Издательство МГГУ. - М.: 2001.

124. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России // Вопросы экономики. 1997. — № 1. — С. 69-76.

125. Фасхиев Х.А., Ситникова О.А. Платежи в лизинговых сделках // Техника машиностроения. — 1999. № 3. — С. 103-109.

126. Францева Е.Ф. Лизинг: Справочное пособие. М.: ПРИОР, 1998.

127. Фуре С.А. Коммерческие договора в сделках с имуществом: сравнительная характеристика и систематизация // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2003. - №1.

128. Фуре С.А. Материально-техническая база цементной промышленности: состояние и методы оценки эффективности использования // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2003. - № 4.

129. Фуре С.А. Моделирование лизинговых проектов: организационно-экономический и информационный аспекты // Экономика и управление: пути совершенствования в условиях рыночной трансформации. — М.: Изд. дом «Экономический журнал», 2003.

130. Харитонова Ю.С. Договор лизинга. М.: Юрайт-М, 2002.

131. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. — М.: Прогресс, 1990.

132. Холт Р.Н., Бернес С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Изд. «Дело ЛТД», 1994.

133. Цементная промышленность России // Центр маркетинговых и информационно-аналитических исследований ОАО «Евроцемент». М., 2003.

134. Цементники России, объединяйтесь. // Журнал «Эксперт». — 2003. № 14.-С. 95-97.

135. Цементное производство. Можно получать больше, если инвестировать. // Журнал «BuildReport». декабрь 2003. - №7.- С. 11.

136. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994.

137. Четыркин Е.Н. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 1998.

138. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: Ин-фра-М, 1997.

139. Шевелева Е.Н. Инвестиции и лизинг: основные тенденции и факторы // Тезисы доклада на Международной практической конференции «Лизинг в России, 2003. Состояние и перспективы развития». — М., ВВЦ, 22.10.2003г.

140. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: Инфра-М, 1998.

141. Шпиттлер X. Практический лизинг. Пер. с нем. / Общ. Ред. Б.Г.Дякина. -М., 1991.

142. Шубин В.И., Жарко В.И., Василик Г.Ю. Рынок цемента и инвестиции в строительный комплекс России в 2001 году. // Журнал «Цемент». — 2002. № 6. - С. 19-24.

143. Эддоус М., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений / Пер. с англ. Под ред. И.И.Елисеевой. М.: Аудит, 1997.

144. Юсупова А.Т. Особенности развития лизинга в странах Западной Европы//ЭКО. 1998.-№ 10.

145. Яськова Н.Ю. Модели и основные условия привлечения иностранных инвестиций. Дубна, 1998.

146. Brealey R.A., Myers S.C. Principles of corporate finance. McGraw-Hill, 2000.

147. Cembureau Annual Report 2001.

148. Leaseurope Statistics, 1998-2002.

149. State of the Industry Report, 2002. Equipment Leasing and Finance Foundation, 2002.

150. World Leasing Yearbooks, Euromoney Yearbooks. -L.: 1990-2002.