Развитие кредитно-инвестиционного механизма в условиях государственно-частного партнерства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Купро, Сергей Геннадьевич

• Купро, Сергей Геннадьевич
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Купро, Сергей Геннадьевич

Введение.

Глава 1. Теоретические основы регулирования кредитно-имущественных отношений в Российской Федерации

1.1. Роль инвестиционного кредита в экономическом развитии России.

1.2. Имущественные отношения государственных и частных структур как объект воспроизводства.

1.3. Зарубежный опыт взаимодействия государственного и частного сектора при формировании кредитно-инвестиционных процессов в экономике.

Глава 2. Методическое обоснование кредитно-инвестиционного механизма в проектах государственно-частного партнерства

2.1 Перспективы управления финансовыми ресурсами при формировании государственного и частного имущественного комплекса.

2.2. Методические подходы к определению экономической эффективности инфраструктурного ГЧП-проекта.

2.3. Формы кредитно-инвестиционного механизма в развитии проектов государственно-частного партнерства.

Глава 3. Совершенствование кредитно-инвестиционного механизма в стратегических инфраструктурных проектах

3.1. Совершенствование форм реализации кредитно-инвестиционного механизма в Банке Развития.

3.2. Практические подходы к оценке эффективности инфраструктурного проекта в условиях рисков и неопределенности в экономике.

3.3. Стратегия развития государственно-частного партнерства как приоритетное направление экономического роста.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие кредитно-инвестиционного механизма в условиях государственно-частного партнерства»

Актуальность темы исследования. Необходимость поиска новых форм взаимодействия государственных и частных ресурсов в современных рыночных условиях в России вызвана не только общемировой глобализацией экономики, но и происходящим в России процессом реформирования государственной собственности, который обусловлен ее низкой управляемостью и неэффективностью практического использования. Стремление «усилить» роль государства в экономике часто понимается как усиление государственного и частного регулирования, расширение масштабов прямого участия государства и аккумулируемых им финансовых ресурсов в механизмах кредитования, распределения, обмена и потребления. При этом особая роль при формировании кредитно-инвестиционных процессов в государстве отводится банковскому сектору, поскольку инвестиционный кредит является главной движущей силой в механизме воспроизводства государственного капитала, распределяемого в частный сектор.

Появление дополнительных стимулов для развития новых форм взаимодействия государственных и частных ресурсов в России было связано с преодолением последствий общемирового глобального кризиса и обусловливалось такими факторами, как дефицит банковских ресурсов для финансирования инфраструктурных проектов, недостаток у инициаторов проектов собственных средств и удовлетворяющего кредиторов ликвидного обеспечения, необходимость финансирования важных для поступательного экономического развития проектов, отказ от реализации которых мог существенно замедлить рост экономики страны.

В настоящее время при сохранении актуальности, по сути, всех указанных факторов развитие кредитно-инвестиционного механизма призвано также стимулировать осуществление проектов государственно-частного партнерства, представляющего собой взаимодействие государства и частных компаний с целью реализации прежде всего капиталоемких и социально значимых федеральных и региональных инвестиционных программ, таких как строительство объектов ТЭК, социальной инфраструктуры, предприятий жилищно-коммунального хозяйства и пр. В число приоритетных направлений государственно-частного партнерства 3 входит более эффективное использование государственной собственности, поддержка развития частного бизнеса и выполнение наиболее существенных социально-экономических задач страны.

Вместе с тем развитие полноценного кредитно-инвестиционного механизма в России с целью финансовой поддержки партнерства бизнеса и государственных структур пока сдерживается недостаточным количеством Банков Развития, существенными пробелами действующего российского законодательства, регулирующего кредитную и концессионную сферу, высокими инвестиционными рисками, а также сложившейся практикой проектного финансирования, не учитывающей реалии и запросы рыночной экономики. Поэтому теоретическое и практическое решение вышеназванных проблем нашло отражение в актуальности темы исследования, его целях и основных концептуальных задачах.

Степень научной разработанности проблемы. Существенный вклад в решение проблем взаимодействия государственных и частных финансовых ресурсов при формировании инвестиционных процессов на национальном и наднациональном уровне внесли такие отечественные авторы, как: Балабанов B.C., Белоглазова Г.Н., Виленский П.Л., Грачева М.В., Дворецкая А.Е., Кроливецкая Л.П., Лаврушин О.И., Лившиц В.К., Мазур И.И., Москвин В.А., Смоляк С.А., Чекшин В.И. и др.

Практика формирования кредитно-инвестиционных форм финансирования государственно-частных партнерств и инфраструктурных проектов подробно рассмотрена в работах таких авторов, как: Баженов A.B., Варнавский В.Г., Ирниязов Б.С., Кабашкин В.А., Матвеева Л.Г., Мишина В.О., Рудько-Селиванов В.В., Салихов Х.М., Шенаев В.Н., Шапиро В.Д. и др.

Зарубежный опыт реализации ГЧП-проектов, как с позиции организационной инновации, призванной обеспечить эффективное взаимодействие государственных и частных ресурсов, так и с позиции технологий проектного финансирования, исследован в работах таких авторов, как: Булт-Спиринг М., Грем А., Грэмши А., Девульф Г., Лабади У., Нортон Дж., Рэнда А., Трэбенд А., Уилсон Т., Хайнц В., Шрефлер Л., Эллэрд Дж. и др.

Однако, даже несмотря на значительное количество исследований и публикаций, посвященных данной тематике, на теоретическом и научноприкладном уровне до сих пор не выработано единого понимания: подходов к оценке ГЧП и инфраструктурного проекта, учитывающего одновременно государственные и частные риски; оптимальной формы государственно-частного партнерства, удовлетворяющей потенциального кредитора (Банк Развития); принципов взаимодействия государственных, частных структур и кредитно-инвестиционных институтов; стратегии развития государственно-частного партнерства как необходимого элемента формирования социально-экономической, денежно-кредитной и инвестиционной политики страны.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в совершенствовании кредитно-инвестиционного механизма взаимодействия государственных и частных ресурсов в современных рыночных условиях.

Достижение поставленной цели обусловило постановку и решение следующих задач:

1. Обосновать значение инвестиционного кредита с точки зрения его воспроизводственной функции для экономики и причин, сдерживающих его развитие.

2. На основе изученного зарубежного опыта предложить наиболее перспективные направления финансового сотрудничества государства и частного сектора при формировании кредитно-инвестиционных процессов.

3. Уточнить определение и сформировать базовые элементы кредитно-инвестиционного механизма, показав его структурно-логическую связь с существующими рисками, для принятия окончательного решения о реализации ГЧП-проекта.

4. Разработать систему мониторинга реализации кредитно-инвестиционного механизма в Банках Развития с учетом экспертной оценки инфраструктурного ГЧП-проекта.

5. Провести практическую апробацию системы мониторинга кредитно-инвестиционного механизма на примере инфраструктурного проекта, реализуемого совместно с Банком Развития.

6. Разработать стратегию развития государственно-частного партнерства, учитывающую нормативно-законодательные проблемы и вопросы кредитно-инвестиционной сферы.

Объектом исследования выступает кредитно-инвестиционный механизм взаимодействия государственных и частных ресурсов в современных рыночных условиях.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, методы и инструментарий для реализации кредитно-инвестиционного механизма взаимодействия государственных и частных ресурсов.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды и научные разработки отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам финансового взаимодействия государственных и частных ресурсов, оценки и анализа инфраструктурных ГЧП-проектов, оптимизации кредитно-имущественных отношений и стратегических направлений развития инвестиционного кредитования.

В ходе исследования и обоснования теоретических положений использовались общенаучные методы познания, включающие экономико-математические методы, а также методы системного и комплексного подходов, структурного, экспертного, функционального и сравнительного анализов, прогнозирования.

Эмпирической базой доказательности концептуальных положений исследования явились законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Росимущества РФ, Внешэкономбанка РФ (Банка Развития), прогнозные расчеты и программы социально-экономического развития, подготовленные правительственными органами страны; публикации в научных и периодических изданиях, а также материалы, находящиеся в свободном доступе в сети Интернет.

Это позволило обеспечить надежность научно-методического инструментария, научную доказательность основных положений и выводов диссертации.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и методическом совершенствовании кредитно-инвестиционного механизма взаимодействия государственных и частных ресурсов в современных рыночных условиях с целью определения стратегических ориентиров развития государственно-частного партнерства в РФ.

Основные научные результаты, полученные лично автором, обладающие научной новизной и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

1. Обосновано значение инвестиционного кредита как источника расширения и модернизации частного бизнеса, обеспечивающего воспроизводственную функцию экономики. Установлено, что развитие инвестиционного кредитования в России для полноценной реализации инфраструктурных проектов сдерживают следующие основные факторы: ограниченный круг крупных банков, являющихся реальными и квалифицированными участниками рынка проектного финансирования и (или) специализирующихся на данном виде финансирования; практическое отсутствие в законодательной базе понятия «инвестиционный банк» и «инвестиционный кредит», а также слабое развитие практики проектного финансирования по причине высоких инвестиционных рисков; отсутствие практики оценки рисков долгосрочного кредитования, как на прединвестиционной, так и на инвестиционной стадии.

2. На основе изученного зарубежного опыта предложено наиболее перспективное направление взаимодействия государственного и частного сектора при формировании кредитно-инвестиционных процессов в экономике - государственно-частное партнерство, что позволило обосновать необходимость дальнейшего развития институтов, созданных на основе ГЧП, а также форм их кредитования в целях повышения инвестиционной привлекательности экономики России, развития конкурентной среды и повышения воспроизводственной функции государственного капитала.

3. Уточнено определение кредитно-инвестиционного механизма, представляющего собой организационную совокупность структурных элементов ГЧП, с помощью которых осуществляется взаимодействие представителей государства и частного бизнеса по управлению и финансированию инвестиционных проектов, обеспечивающее процесс воспроизводства капитала. Установлено, что используемая в конкретном ГЧП-проекте форма кредитно-инвестиционного механизма должна учитывать структурно-логическую связь между оценкой риска и источником его возникновения с целью равного распределения негативных последствий на всех участников партнерства и принятия взвешенного инвестиционного решения о реализации проекта.

4. Разработана система мониторинга реализации кредитно-инвестиционного механизма в Банках Развития с учетом экспертной оценки инфраструктурного ГЧП-проекта по четырем основным индикаторам (существующие риски; экономические показатели; экологические и социальные показали; показатели развития частного сектора). Доказано, что его практическое применение позволит: во-первых, обеспечить рациональное использование государственных средств, выделяемых в рамках развития инфраструктурных проектов; во-вторых, выявить отрасли, нуждающиеся в поддержке государства, и определить базовые показатели выделяемых на их развитие кредитных ресурсов; в-третьих, решить первоочередные социально-экономические проблемы регионального значения с учетом стратегических интересов государства и частного бизнеса; в-четвертых, сформировать статистическую базу по уже реализованным ГЧП-проектам с целью минимизации будущих рисков по инфраструктурным проектам государственного значения.

5. Проведена практическая апробация инфраструктурного проекта (на примере Джубгинской ТЭС), определенного в рамках стратегических направлений развития Краснодарского края, при участии Внешэкономбанка, с учетом разработанной системы мониторинга реализации кредитно-инвестиционного механизма в Банках Развития. По результатам данной апробации обоснована необходимость: передачи части функций по обслуживанию инфраструктуры Джубгинской ТЭС в концессию частному бизнесу с целью сокращения отраслевых рисков, снижения операционных и управленческих затрат и повышения качества обслуживания социального сектора; дополнительного финансирования данного проекта в связи с повышением капитальных издержек за счет роста цен на электроэнергию и мощность; возведения дополнительных объектов социальной инфраструктуры в регионе.

6. Разработана стратегия развития государственно-частного партнерства, в основу которой положены элементы формирования нормативно-правовой базы государственно-частного партнерства; приоритетных отраслей и национальных проектов с учетом необходимого объема кредитных ресурсов, выделяемых Банками Развития; системы обратной связи с бизнес-структурами по уже реализованным/планируемым

ГЧП-проектам для рационального использования объектов государственной собственности и оптимизации уже существующей системы критериев отбора кредитных организаций - агентов Банков Развития - для осуществления инвестиционных программ. Доказано, что применение данной стратегии с учетом вовлечения в кредитно-инвестиционный процесс Банков Развития позволит более активно реализовывать государственные инфраструктурные проекты, стимулировать к развитию бизнеса частный сектор и формировать качественно новый кредитно-инвестиционный инструментарий взаимодействия государства и частного бизнеса в современных рыночных условиях.

Теоретическая значимость диссертационного исследования определяется актуальностью рассмотренных в диссертационной работе проблем и степенью обоснования содержащихся в ней положений, выводов и рекомендаций.

Практическая значимость исследования заключается в формализации форм, методов и подходов с целью совершенствования финансового взаимодействия государственных и частных ресурсов в РФ.

Материалы диссертации могут быть использованы в процессе преподавания учебных курсов в вузах соответствующего профиля по дисциплинам «Финансовый анализ инфраструктурных проектов», «Государственные и корпоративные финансы», «Инвестиционный анализ», а также спецкурсов по проблемам повышения качества финансового взаимодействия государственных и частных структур в современных рыночных условиях.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности ВАК. Содержание диссертационного исследования соответствует паспорту специальности ВАК РФ 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит», п. 3.12 «Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных условиях».

Апробация результатов диссертационного исследования. Научные и практические результаты выполненной работы прошли апробацию в деятельности ряда учреждений, что подтверждено справками о внедрении. Полученные теоретические, методические и практические результаты обсуждались на научно-практических конференциях.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ общим объемом 2 п. л., в том числе 3 статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 9 параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений. Работа иллюстрирована таблицами и рисунками.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Купро, Сергей Геннадьевич

Заключение

Курс на модернизацию отечественной экономики, принятый Россией в последние годы, предполагает качественные изменения не только технологий, научно-промышленной сферы, но и совершенно иные механизмы взаимодействия государственных и частных ресурсов. Зарубежная практика сегодня предлагает как новые подходы к построению неких государственно-частных консорциумов и объединений, так и инновационный инструментарий финансирования совместных проектов. Следовательно, на уровне государства сегодня стоит не просто задача по модернизации конкретных секторов народного хозяйства, она значительно шире и включает в себя создание кредитно-инвестиционного механизма, способствующего структурной модернизации всех сфер экономики. С учетом рассмотренной в зарубежной и отечественной научной литературе практики инвестиционного кредитования считаем, что под инвестиционным кредитом следует понимать долгосрочное финансирование инвестиционных проектов, направленных на расширение/модернизацию действующего производства или диверсификацию бизнеса, при котором источником возврата предоставленных кредитных ресурсов является денежный поток от действующего бизнеса. Данный вид кредитования может быть успешно использован в проектах государственно-частного партнерства. При этом принципиальным отличием проектного финансирования от инвестиционного кредитования является возвратность предоставленных банком, при проектном финансировании, заемных средств, которая напрямую зависит от успеха реализации проекта.

Сегодня проектное финансирование как инструмент государственного инвестиционного кредитования крупнейших инфраструктурных проектов, с учетом существующих рисков, в значительной мере находится в сфере деятельности наднациональных, межгосударственных и государственных институтов или Банков Развития, которые являются своего рода механизмами реализации задач, сформулированных их учредителями: преимущественно это финансирование капиталоемких инвестиционных программ, причем предпочтение отдается масштабным проектам с длительными сроками погашения кредитов, финансирование которых недоступно большинству коммерческих банков. Развитие инвестиционного кредитования в России для полноценной реализации инфраструктурных проектов сдерживают следующие основные факторы: ограниченный круг крупных банков, являющихся реальными и квалифицированными участниками рынка проектного финансирования и (или) специализирующихся на данном виде финансирования; практическое отсутствие в законодательной базе понятия «инвестиционный банк» и «инвестиционный кредит», а также слабое развитие практики проектного финансирования по причине высоких инвестиционных рисков; отсутствие практики оценки рисков долгосрочного кредитования, как на прединвестиционной, так и на инвестиционной стадии.

К современным формам проявления государственного предпринимательства следует отнести наличие предприятий с различной долей участия государства в его деятельности, разным механизмом организации, функционирования и управления, разными критериями оценки их эффективности. Подобное многообразие определено характерными для многосекторной экономики диффузными процессами взаимопроникновения государственного и частного секторов, усилением их подвижности, отсутствием четких границ между ними, миграцией предприятий со сходной природой из одного сектора в другой. Сравнение форм собственности на основной капитал по их инвестиционной активности показывает, что инвестиционная активность ниже всего в государственном секторе, доля которого в инвестициях значительно ниже его доли в основном капитале. В негосударственном секторе, включающем, наряду с частными, предприятия со смешанной государственно-частной собственностью, доля в инвестициях в целом превышает долю этого сектора в основном капитале. Самым же

164 динамичным (в плане инвестиционной активности) является частный сектор со смешанной государственно-частной собственностью: его доля в инвестициях в 3 раза превышает его долю в основном капитале. Суть взаимодействия в рамках ГЧП (и не только) - в согласовании интересов. Причем очевидно, что если взаимодействие осуществляется, то, значит, у государства и бизнеса нашлись общие интересы. При этом такого рода взаимодействие должно уже рассматриваться как полноценный инфраструктурный проект, предполагающий соответствующее финансирование с участием кредитных организаций. Исследование зарубежного опыта взаимодействия государственного и частного сектора при формировании кредитно-инвестиционных процессов в экономике, позволило нам доказать необходимость дальнейшего развития институтов, созданных на основе ГЧП, в целях повышения инвестиционной привлекательности экономики нашей страны, развития конкуренции и повышения воспроизводственной функции государственного капитала.

Основные задачи современной законодательной базы в первую очередь связаны с развитием инвестиционного и инновационного потенциала государственной собственности. На сегодняшний день можно констатировать интерес государства к повышению роли государственного имущества с целью развития социально-экономической политики в стране. Для привлечения инвестиций, снижения нерациональной нагрузки на систему управления, расширения партнерства государства и бизнеса в реализации приоритетных направлений развития науки, технологий и техники Российской Федерации и приоритетов технологического развития целесообразно постепенно трансформировать государственные организации в организации со смешанной формой собственности. О необходимости активного использования ГЧП можно говорить применительно к очень многим сферам государственной собственности: это и транспортная инфраструктура, и жилищно-коммунальное хозяйство, и высокотехнологичные производства, и комплексное освоение территорий.

165

Практическое использование ГЧП как инновационного механизма позволяет увязать в единое целое ресурсы и возможности государства, регионов, бизнеса, снизить риски участников проекта, распределить зоны их ответственности, согласовать интересы.

В результате проведенного исследования существующих в научной литературе методических подходов к определению экономической эффективности инфраструктурного ГЧП-проекта нами было обосновано соотношение главных критериев ее оценки. Использование данных критериев целесообразно как в рамках прединвестиционной стадии ГЧП-проекта, так и с учетом возможности прогнозирования сроков и размеров инвестиций в течение всего жизненного цикла проектного финансирования. Исследование перспектив управления финансовыми ресурсами при формировании государственного и частного имущественного комплекса показало недостаточность существующего кредитно-инвестиционного инструментария, который давно используется на практике развитыми странами мира. Уже существующие проекты ГЧП, скорее, носят фрагментарный характер как раз по причине отсутствия проработанных схем такого взаимодействия участников партнерства и кредитных институтов. Кредитно-инвестиционный механизм есть не что иное, как способ (процедура) взаимодействия государственных и частных ресурсов через кредитно-инвестиционный инструментарий, направленный на реализацию проектов государственно-частного партнерства как наиболее значимых социально-инфраструктурных проектов для страны.

Используемая в конкретном ГЧП-проекте форма кредитноинвестиционного механизма должна учитывать существующие риски с целью окончательного принятия инвестиционного решения о реализации проекта. Полагаем, что в сложившейся в России экономической ситуации, для которой характерен дефицит бюджетных средств на всех уровнях власти, привлечение частного капитала, безусловно, является одной из наиболее реальных схем финансирования инфраструктурных проектов. Разработанная

166 в данном диссертационном исследовании оптимальная форма кредитноинвестиционного механизма в развитии проектов государственно-частного партнерства позволяет на уровне типологии дифференцировать риски на: а) возлагаемые на публичного субъекта, б) разделяемые и в) возлагаемые на частный бизнес. С нашей точки зрения, в форме, предложенной в исследовании, распределение рисков будет означать распределение негативных последствий наступления тех или иных событий (возложение обязанности выплатить компенсацию каких-либо потерь или, напротив, устранение такой обязанности). Практическое использование мониторинга реализации кредитно-инвестиционного механизма в Банках Развития позволит: во-первых, обеспечить рациональное использование государственных средств, выделяемых в рамках развития инфраструктурных проектов; во-вторых, выявить отрасли, нуждающиеся в поддержке государства и определить базовые показатели выделяемых на их развитие кредитных ресурсов; в-третьих, решить первоочередные социальноэкономические проблемы регионального значения с учетом стратегических интересов государства и частного бизнеса; в-четвертых, сформировать статистическую базу по уже реализованным ГЧП-проектам с целью минимизации будущих рисков по инфраструктурным проектам государственного значения. В данном исследовании проведен экспертный анализ инфраструктурного проекта государственного значения, результаты которого позволили доказать необходимость: рассмотреть возможность ОАО

ОГК-3» передачи части функций по обслуживанию инфраструктуры

Джубгинской ТЭС в концессию частному бизнесу с целью сокращения отраслевых рисков, снижения операционных и управленческих затрат и повышения качества обслуживания социального сектора; исследовать возможность дополнительного финансирования данного проекта в связи с повышением капитальных издержек за счет роста цен на электроэнергию и мощность; провести дополнительный анализ по целесообразности возведения объектов социальной инфраструктуры с учетом расширения

167 транспортной магистрали и железнодорожной ветки, а также появления дополнительных источников электроэнергии в регионе.

Практическая реализация предложенной в данном диссертационном исследовании стратегии развития государственно-частного партнерства позволит обеспечить гармонизацию интересов государства, в части более рационального и эффективного использования объектов государственной собственности, и бизнес-сообщества, учитывая необходимость и высокую потребность в долгосрочных инвестиционных ресурсах. Кроме того, применение данной стратегии, с учетом вовлечения в кредитно-инвестиционный процесс Банков Развития, позволит более активно реализовывать государственные инфраструктурные проекты, стимулировать к развитию бизнеса частный сектор и сформировать качественно новый кредитно-инвестиционный механизм взаимодействия государства и частного бизнеса в современных рыночных условиях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Купро, Сергей Геннадьевич, 2012 год

1. Налоговый кодекс часть 1 // Федеральный Закон от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ//СЗ РФ от 03 августа 1998 г. № 31 ст. 3824.

2. Налоговый кодекс часть 2 // Федеральный Закон от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ//СЗ РФ от 07 августа 2000 г. № 32 ст. 3240.

3. Бюджетный кодекс // Федеральный Закон от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ// СЗ РФ от 03 августа 1998 г. № 31 ст. 3823.

4. Гражданский кодекс 1 часть // Федеральный Закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ// СЗ РФ от 5 декабря 1994 г. № 32 ст. 3301.

5. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // СЗ РФ. 1999. № 9. ст. 1096.

6. Федеральный закон от 21.07.2005 № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» // СЗ РФ от 25 июля 2005 г. №30 (часть I) ст. 3105.

7. Федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» // СЗ РФ от 25 июля 2005 г. № 30 (часть И) ст. 3126.

8. Федеральный закон от 17.05. 2007 № 82-ФЗ «О Банке развития» // СЗ РФ 2007. № 22. Ст. 2562.

9. Федеральный Закон РФ от 24.07.2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ» // СЗ РФ от 30 июля 2007 г. № 31 ст. 4006.

10. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 27 июля 2007 г. № 1007-р «О создании меморандума о финансовой политике государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)».

11. Распоряжение Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. № 1662-Р «Об утверждении концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года».

12. Письмо Правительства Российской Федерации от 05.08.2005 г. №2473п-П7 «Об основных направлениях политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года».

13. Письмо Президента Российской Федерации от 30.03.2002 г. № Пр-576 «Об основах политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу».

14. Положение ЦБ РФ от 26.03.2004 № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»// «Вестник Банка России», № 28, 07.05.2004.

15. Аганбегян А.Г. О новой роли банков в финансировании послекризисного социально-экономического развития России//Деньги и кредит. 2007. - № 1. - С. 27-36.

16. Айрапетян М.С. Зарубежный опыт использования государственно-частного партнерства // Право и экономика. 2010. - № 2. - С. 18-21.

17. Акитоби Б., Хемминг Р., Шварц Г. Государственные инвестиции и государственно-частные партнерства // Вопросы экономики. 2007. -№4.-С. 10-14.

18. Андрианов В. Государственное управление: Мировой опыт и российские реалии (бюрократизация управления экономическимразвитием) // Общество и экономика. 2001. - № 11-12. - С. 117-129.170

19. Аралбаева Ф.З. Механизм управления социально-экономическим развитием территориально-хозяйственных подсистем в региональной экономике: диссертация . доктора экономических наук.: Оренбург, 2008.-С. 315.

20. Атабиев А.Х. Государственная собственность: механизм обеспечения эффективного использования: диссертация . доктора экономических наук.: Москва, 2005. С. 346.

21. Ахметгараева А.Г. История и основные предпосылки создания Европейского банка реконструкции и развития. Основные факты о Европейском банке реконструкции и развития//Международное публичное и частное право. 2009. - № 2. - С. 28-32.

22. Баженов А., Кабашкин В. Повышение эффективности управления финансами в рамках ГЧП // Бюджет. Июль. 2009. - № 7. - С. 34-39.

23. Баженов A.B., Кабашкин В.А. Новые финансовые возможности реализации региональных инвестиционных проектов на условиях государственно-частного партнерства // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2008. - № 8(8). - С. 44^7.

24. Балабанов B.C., Дудин М.Н., Лясников Н.В. Инновационный менеджмент. М.: Наука и образование, 2008. - С. 256.

25. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 1997. С. 512.

26. Банковское дело/ Под ред. Лаврушина О.И. М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 672.

27. Батрова Т. А. Государственная корпорация как форма участия государства в торговом обороте // Законы России: опыт, анализ, практика. 2009. - № 4. - С. 12-15.

28. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования: Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. С. 217.

29. Белицкая А. Государственно-частное партнерство: историко-правовой аспект // История государства и права. 2010. - № 21. - С. 21-25.

30. Белицкая A.B. Зарубежный опыт государственного регулирования государственно-частного партнерства // Предпринимательское право. Приложение «Бизнес и право в России и за рубежом». 2010. - № 4. -С. 10-15.

31. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело. С-Петербург.: Питер, 2002. - С. 597.

32. Бочаров В.П. Государственная собственность в реальном секторе экономики региона: концепция развития и механизм управления: диссертация . доктора экономических наук: Воронеж, 2005. С. 346.

33. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2009. - С. 960.

34. Бурков В.Н., Кондратьев В.В. Механизмы функционирования организационных систем. М.: Наука, 1981. - С. 234.

35. Варнавский В.Г. Концессии в транспортной инфраструктуре: теория, практика, перспективы. М.: ИМЭМО РАН, 2002. - С. 147.

36. Варнавский В.Г. Альянс на неопределенный срок // «ФельдПочта». -2004.-№29.-С. 5-10.

37. Варнавский В.Г. Государственно-частное партнерство в недвижимости что это такое? // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. - Декабрь 2009 г. - 4 (41).

38. Ватолин В.В. Методология управления хозяйственным оборотом государственных и муниципальных объектов нежилого фонда мегаполиса: диссертация . доктора экономических наук.: Москва, 2008.-С. 389.

39. Виленский П.Л., Лившиц В.К., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М., 2001. - С. 888.

40. Воротников А. Организация управления проектами государственно-частного партнерства / Воротников А. // Государственная служба. -2010. -№3.~ С. 12-15.

41. Всемирный банк. Собственность и контроль предприятий // Вопросы экономики. 2009. - № 8. - С. 28-31.

42. Выступление Путина В.В. на совещании по финансированию федеральных целевых программ в 2011 году и в последующие годы// Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. Апрель 2010. - 1 (42).

43. Гладов A.B., Исупов A.M., Мартышкин С.А. и др. Зарубежный опыт реализации государственно-частного партнерства: общая характеристика и организационно-институциональные основы // Вестник СамГУ. 2008. - № 7(66). - С. 43-47.

44. Гомберг Д.М. Международные расчеты в российских коммерческих банках: пути совершенствования и перспективы развития // Валютное регулирование. Валютный контроль. 2011. - № 9. - С. 8-16.

45. Горяинова Е.М., Гусева Т.А. Госкорпорации в условиях экономического кризиса (на примере Внешэкономбанка) // Регламентация банковских операций // Документы и материалы. -Март апрель. 2009. - № 2.

46. Дадашева О.Ю. Развитие инвестиционных банков в России // Управление в кредитной организации. 2011. - № 1. С. 8-22.

47. Дадашев А.З., Басс А.Б. Бюджетный механизм развития инвестиционных процессов: региональный аспект // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. -№3.-С. 3-9.

48. Дворецкая А.Е. Российский рынок капиталов: специфические проблемы как ограничители финансирования экономического роста // Банковское дело. 2007. - № 3. - С. 24-27.

49. Дворецкая А.Е. Национальная модель рынков капитала как концепция типологии финансирования//Банковское дело. 2007. - № 5. - С. 2628.

50. Денисов П.А. Кредитование как основной инструмент Внешэкономбанка для развития экономики // Налоги. 2010. - № 1. -С. 25-27.

51. Дерёг X. Универсальный банк банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века / Пер. с нем. - М.: Международные отношения, 2001. -С. 384.

52. Доклад депутата Госдумы РФ Х.М. Салихова на Совещании региональных центров ГЧП и участников рынка проектов ГЧП (ВЭБ-МГУ, Москва 01-02.12.2009) http://www.ppp-lawrussia.ru/anal/dokl-for.htm.

53. Доклад депутата Государственной Думы РФ, председателя Экспертного Совета по ГЧП Х.М.Салихова http://www.ppp-lawrussia.ru/anal/dokl-for.htm.

54. Дробот Р. А. Меняющаяся роль государства в мировой экономике 20 века // Вестник МГУ, сер. 18 // Социология и политология. 2002. - № З.-С. 25-38.

55. Ефимова Л.И. Некоторые модели государственно-частных партнерств: тенденции и зарубежный опыт http://www.eatc.ru/rus/doc.id71. bookl .php.

56. Засыпкин Д.Ю. Гарантии прав концессионера // Юрист. 2010. - № 8. -С. 21-25.

57. Исаев P.A. Организация и управление проектами развития в коммерческом банке // Управление в кредитной организации. 2010. -№2.-С. 93-112.

58. Кабашкин В.А. Совершенствование управления субфедеральным имуниципальным долгом посредством использования механизмагосударственно-частного партнерства // Финансовый вестник:174финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. - № 1. - С. 30-36.

59. Кабашкин В.А., Мишина В.О. Международная практика повышения эффективности контроля и учета финансов в процессе регулирования государственно-частного партнерства // Международный бухгалтерский учет. 2011. - № 3. - С. 28-35.

60. Кабашкин В.А., Мышов В.А. Совершенствование управления механизмами контроля и аудита на современном посткризисном этапе развития экономики // Международный бухгалтерский учет. 2011. -№4.-С. 35-44.

61. Квасов И.Н. Оценка рисков инвестиционных проектов государственно-частного партнерства в регионе//Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 20. - С. 35-39.

62. Ковалев Н.Р., Сидоренко М.М. Углубление экономической интеграции инфраструктурных и промышленных звеньев корпорации. -Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2007. С. 184.

63. Коледа A.B. Эволюционная модель технологического базиса экономики региона // Регион: экономика и социология. 2008. - № 1. -С. 3-17.

64. Костиков И. Международное движение капитала и формирование российских транснациональных компаний // Рынок ценных бумаг. -2007. -№ 12.-С. 28-33.

65. Кульман А. Экономические механизмы / Пер. с фр.; Под общ. ред. Н.И. Хрусталевой. М.: Прогресс; Универс, 1993. - С. 192.

66. Ляшенко В.И. Финансовый капитал и русские традиции // Финансы и бизнес. 2009. - № 3. - С. 46- 49.

67. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учебное пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура. 2-е изд. - М.: Омега-JI, 2007. - С. 664.

68. Макарова Н. Поиск эффективных решений в международной деятельности банков // Международные банковские операции. 2011. — №2.-С. 106-109.

69. Максимов А. А. Формы государственно-частного партнерства в современных российских условиях / Максимов А. А. // Политика и общество. 2011. - № 1. - С. 22-27.

70. Маниловский Р.Г. Бизнес-план. Метод. Материалы М.: Финансы и статистика. - 2008. - С. 260.

71. Матвеева Л.Г. Управление проектами: учебник. М.: Инфра-М, 2008. -С. 256.

72. Материалы совещания «Государственно-частное партнерство основа посткризисного развития регионов» // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. - Октябрь 2009 г. - 3 (40).

73. Материалы совещания по проблемам инвестиционного климата в России // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. -Апрель 2010.- 1 (42).

74. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001. - С.2 38.

75. Национальный доклад «Риски бизнеса в частно-государственном партнерстве». -М.: Ассоциация менеджеров, 2007. С. 167.

76. Орлова O.E. Финансовые аспекты кредитования // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. - № 5. - С. 77-92.

77. Орлова Е.Р., Бочарова И.Е., Клименко С.И. Инфраструктурные проекты и способы их финансирования // Проблемы региональной экономики. 2009. - № 1. - С. 57-61.

78. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. М.: ЗАО «Издательство Экономика». - 2004. - С. 269.

79. Пахомов С., Караваев Г. Государственно-частное партнерство всовременной России // Бюджет. 2007. - № 9. - С. 47-49.176

80. Петровичев А.Ю. Альтернатива банковским кредитам для строительных предприятий нефтегазового комплекса // Финансы. -2010,-№9.-С. 75-76.

81. Платонов В., Хиггинс М. Банковское дело: стратегическое руководство. М.: Консалтбанкир, 2001. - С. 432.

82. Подшиваленко Г.П. Инвестиции: Учебник. М.: Кнорус, 2006. - С. 432.

83. Презентация для инвесторов о деятельности ВЭБ за период 2007- 2011 гг. http://www.veb.ru/ifi/.

84. Проваленова Н.В. Эффективность применения механизмов государственно-частного партнерства в сфере услуг / Проваленова Н. В., Шамин А. Е. // Казанская наука. 2011. - № 10. - С. 118-121.

85. Развитие государственно-частного партнерства в регионах ЦФО: инвестиции и инфраструктура. Наука и инновации. М., 2010. - С. 189.

86. Разу М.Л. Управление проектом. Основы проектного управления. Учебник. М.: КноРус, 2006. - С. 768.

87. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра-М, 2003. С. 495.

88. Регионы России. Социально-экономические показатели. М.: Росстат. 2010. http://www.gks.ru/.

89. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачевой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - С. 351.

90. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Российский экономический журнал. 1997. - № 4. - С. 11- 12.

91. Россия в Цифрах // Российский статистический ежегодник за 2009 г. -М., 2010. http://www.gks.ru/.

92. Рудько-Селиванов В.В. О механизме финансирования крупных региональных инфраструктурных проектов // Деньги и кредит. 2008. - № 6. - С. 28-29.

93. Сакаева М.М. Крупный бизнес и государство: от согласования интересов к вынужденному партнерству // Безопасность бизнеса. -2011.-№ 1.-С. 24-30.

94. Салихов Х.М. Развитие государственно-частного партнерства в России. Законодательные аспекты // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. Октябрь 2009 г. - 3 (40.

95. Санникова Т. Фундаментальная предпосылка можно ли вести бизнес с этим государством? http://www.opec.ru/pointdoc.аБр?с1по=56613.

96. Саркисов А.К. Российская государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» и ее роль в урегулировании последствий мирового финансового кризиса // Административное и муниципальное право. 2010. - № 4. - С. 80-86.

97. Скидельский Р. Возможно ли партнерство государства и частного бизнеса в России? http://www.opec.ru/newsdoc.asp?dno=:46747.

98. Смирнов А.Л. Структурирование и финансовый монтаж проекта // Банковское кредитование. 2011. - № 4. - С. 70-86.

99. Смирнов А.Л. Проектное финансирование как инструмент реализации инвестиционных проектов // Банковское кредитование. 2011. - № 2. -С. 75-88.

100. Смирнов А.Л. Риски проектного финансирования // Банковское кредитование. 2011. - № 3. - С. 77-93.

101. Смит Д. Страна возможностей: инвестиции в инфраструктуру // Финансы.-2011.-№ 15.-С. 60-63.

102. Сорокина И.О. Факторы формирования ресурсной базы инвестиционного кредитования // Банковское кредитование. 2011. -№4.-С. 18-35.

103. Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года http://www.mon.gov.ru.

104. Тенетник О.С. Тенденции развития института коллективного инвестирования в российских банках // Управление в кредитной организации. 2011. - № 2. - С. 20-30.

105. Трунцевский Ю.В. О проблемах правового регулирования взаимоотношений государства и бизнеса // Юридический мир. — 2011.— № 4. С. 20-24.

106. Управление социально-экономическим развитием России: концепции, цели, механизм / Рук. авт. кол. Д.С. Львов, А.Т. Поршнев. ЗАО «Изд-во Экономика». М., 2002. - С.702.

107. Хавина С.А. Основные тенденции развития государственного регулирования экономики за рубежом и в России // В сб. Государственное регулирование экономики: мировой опыт и реформа в России (теория и практика). Институт экономики РАН. М.: 1996 - С. 16-55.

108. Халевминская Е. Д., Крозе И. Мировая экономика. 2-е изд. М.: Юристь, 2002. - С. 220.

109. Хиггинс Роберт С. Финансовый анализ. Инструменты для принятия бизнес-решений. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - С. 464.

110. Цапенко И., Юревич А. Перспективы научных парков в России// Мировая экономика и мировые отношения. 2008. - № 9. - С. 45-49.

111. Чекшин В.И. Экономическая оценка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2005. - С. 308.

112. Чернов A.B. Государственно-частное партнерство в сфере малоэтажного жилищного строительства // Законодательство и экономика. 2010. - № 6. - С. 16-20.

113. Чесбург X. Логика «открытых» инноваций: новый подход к управлению интеллектуальной собственностью // Российский журнал менеджмента. 2004. - Т. 2. - № 4. - С. 67-96.

114. Чехонин А.Д. Проектное финансирование как механизм кредитования строительной организации // Руководитель строительной организации. -2011. -№7. -С. 27-33.

115. Чугнин A.A. Проектное финансирование в России современная ситуация и роль банков // Управление в кредитной организации. - 2011. - № 1. - С. 23-32.

116. Шабалин A.B. Выбор оптимального источника финансирования инфраструктурного проекта // Лизинг. 2011. - № 1. - С. 40-46.

117. Шапиро В.Д. Управление проектами. Зарубежный опыт. СПб: ДваТрИ, 2005.-С. 443.

118. Шахов О.Ф., Миллерман A.C. Риски концессионных проектов // Финансы. 2011. - № 4. - С. 43^18.

119. Шенаев В.Н, Ирниязов Б.С. Проектное кредитование. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. М. : Консалтбанкир, 1996.-С. 351.

120. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий. М.: Инфра-М, 1999.-С. 343.

121. Шувалова O.P. Индикаторы инновационного климата в России (по итогам массовых опросов населения)// Форсайт. 2010. - Т. 4. - № 1. -С. 38-52.

122. Экономическая теория./ Под ред В. И Видяпина. М.: Инфра-М, 2003. -С. 715.

123. Юденков Ю.Н. Контроль реализации внутрибанковских проектов // Внутренний контроль в кредитной организации. 2010. - № 4. - С. 8292.

124. Юшкевич Е.Е., Сидоренко М.М. Формирование стабильных источников финансирования дорожного хозяйства // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 28. - С. 32-36.

125. Allard G., Traband A. Public-Private Partnerships in Spain: Lessons and Opportunities International business and Economics Research Journal. -Vol. 7. 2008. - № 2. P. 3-8.

126. Bult-Spiering M., Dewulf G. Strategic Issues in Public-Private Partnerships: an International Perspective. Blackwell Publishing Ltd., UK. 2006. - P. 16.

127. De Pierris Luigi Improving the Infrastructure. PFI Journal. Vol. 40. 2003. -P. 44—45.

128. Delaume G.R. The Proper Law of State Contracts Revisited // ICSID Review. Foreign Investment Law Journal. 1997. V. 12. - № 1. - P. 11.

129. Grahame A. The Private Finance Initiative (PFI) Research Paper 03/79. -2003.-P. 7.

130. Guidelines for Successful Public-Private Partnerships // European Commission Directorate-General Regional Policy. March 2003. - P. 1619.

131. Heinz W. Public-Private Partnerships: principles, opportunities and risks Deutches Institutfur Urbanistic. 2006. - P. 6-10.

132. Kleimeier S., Megginson W.L. Are project finance loans different from other syndicated credits? // Journal of Applied Corporate Finance. 2000. Vol. 13.1.-P. 75-87.

133. Labadi W., Gramshi A., Ramasastry A. A Favourable Concessins Regime: a Lender's Perspective and Perceptions from Transition Countries // Law in Transition European Bank for Reconstruction and Development. Spring 2001.-P. 20-21.

134. Montesinos V., Bernardino B. Private Financing and Infrastructure: the Spanish experience. Zaragoza. 2000.

135. New Russian Legislation on Public Private Partnerships in Public Utilities//European Public Private Partnership Law Review. 2010. - № 4.

136. Norton J.J. A perceived trend in modern international financial regulation: increasing reliance on a Public-Private Partnerships 37 INTLAW 43. 2003. Westlaw.

137. Public-Private Partnership in the European Union: Future Prospects and Opportunities // Conference material. London: Lexxion Verlagsgeselschaft mb H. -2007. P. 17-18.

138. Renda A. and Schrefler L. Public-Private Partnerships National Experiences in the European Union // Briefing note №. IP/A/IMCO/SC/2005-33. Brussels. 2006.-P. 7-17.

139. Terminassian T. Public-Private Partnership. Fiscal Affairs Department.International Monetary Fund. 2004. - P. 18-24.