Развитие комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.12, кандидат наук Болдырев, Дмитрий Сергеевич

• Болдырев, Дмитрий Сергеевич
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Болдырев, Дмитрий Сергеевич

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Генезис и развитие инвестиционной теории как одной из передовых экономических наук XX века

1.2. Экономическая природа, понятийный аппарат и классификация инвестиционной деятельности как объекта экономического анализа

1.3. Содержание комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации. Применение нового синергетического подхода в анализе инвестиций

2. ОРГАНИЗАЦИОННОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОМПЛЕКСНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1. Организация стратегического инвестиционного анализа как основного инструмента развития коммерческой организации в долгосрочной перспективе. Инвестиционное планирование

2.2. Основные этапы реализации, субъекты и организация внутрихозяйственного контроля комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации

2.3. Оценка качества и достаточности информации об инвестиционной деятельности в публичной финансовой отчетности коммерческой организации

3. МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОМПЛЕКСНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3.1. Аналитические процедуры формирования и оценки эффективности инвестиционных программ в реальном секторе экономики

3.2. Разработка обобщающих показателей анализа инвестиционной деятельности

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Инвестиционная деятельность является основным фактором, который во многом определяет перспективное развитие и будущий облик коммерческой организации. Современные реалии российской экономики демонстрируют ее активную интеграцию в мировое хозяйство, приход на внутренний рынок все большего числа иностранных компаний и, как следствие, усиление конкуренции практически во всех отраслях народного хозяйства. Для ответа на вызовы конкурентной рыночной экономики отечественным компаниям необходимо не только модернизировать свои производственные мощности и выявлять скрытые резервы путем оптимизации затрат, но также разрабатывать систему стратегического планирования своего будущего развития. Подобные системы успешно используются западными компаниями на протяжении многих десятков лет. Центральное место в их разработке и внедрении отводится планированию, учету, анализу и контролю инвестиционной деятельности в качестве единой интегрированной системы. Официальное признание Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) в России открывает путь к дальнейшему совершенствованию публичной корпоративной отчетности, повышению ее открытости, информативности, надежности и достоверности. При этом инвестиционная деятельность в отчетности остается одной из самых непрозрачных, несмотря на основополагающее значение соответствующей информации для внешних пользователей. Популяризация и активное внедрение синергетического подхода в анализе саморазвивающихся систем, к числу которых можно с уверенностью отнести и коммерческие организации, является качественным шагом вперед для разработки совершенно новых методик инвестиционного анализа. Все вышеизложенное оставляет открытыми проблемы методического обеспечения экономического анализа эффективности инвестиционной деятельности как комплексного и непрерывного процесса.

Степень разработанности проблемы. Проблемам методологии и методики планирования, организации, анализа и контроля инвестиций и инвестиционной деятельности посвящено большое количество научных трудов отечественных и зарубежных авторов.

Вопросы комплексного экономического анализа инвестиций коммерческих организаций подробно рассматриваются в трудах таких отечественных ученых-экономистов, как М.И. Баканов, В.И. Бариленко, H.A. Блатов, Д.А. Ендовицкий, JI.T. Гиляровская, М.В. Кангро, В.В. Ковалев, Э.И. Крылов,

И.В. Липсиц, Н.П. Любушин, Г.П. Подшиваленко, Т.С. Хачатуров, А.Д. Шеремет и многих других. Из зарубежных авторов необходимо отметить работы Г.Дж. Александера, В. Беренса, Л.А. Бернстайна, Ю. Бригхема, Дж.В. Бэйли, М.Ф. Ван Бреда, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, Дж.М. Кейнса, Г.М. Марковича, С. Росса П.М., Ф. Рэйли, Б.Дж. Файбеля, Хавранека, У.Ф. Шарпа, Й.А. Шумпетера, и многих других. Несмотря на разработанность данной области экономического анализа, отсутствуют исчерпывающие исследования, предметом изучения которых являлись бы не отдельные инвестиции (инвестиционные проекты) и соответствующие методики анализа, а инвестиционная деятельность всего хозяйствующего субъекта как комплексная система, существующая во времени и пространстве и интегрированная в хозяйственную деятельность предприятия. Это, в свою очередь, обуславливает необходимость уточнения и актуализации понятийного аппарата данной категории, структурирования информационно-аналитической базы анализа и, самое главное, разработки методического обеспечения анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации.

Проблемам стратегического планирования и нормирования хозяйственной деятельности коммерческой организации уделено большое внимание в работах таких отечественных и зарубежных авторов, как X. Бандхольд, И.В. Бородушко, Э.К. Васильева, А.Б. Идрисов, C.B. Картышев, М. Линдгрен, А.Н. Петров, A.B. Постникова, Дж. Рингланд, Д. Хан и т.д. Вместе с тем, как показала практика, в отечественной научной литературе отсутствуют исчерпывающие разработки в области организационного обеспечения стратегического планирования инвестиционной деятельности.

Вопросы методологии и методики составления внешней финансовой отчетности и раскрытия в ней информации об инвестиционной деятельности освещаются в трудах В.А. Бабушкина, С.Б. Барнгольц, У. Баффетта, А.П. Иванова, В.В. Ковалева, А.И. Кривцова, М.В. Мельник, А.О. Недосекина, Е.В. Никифоровой, Н.Г. Сапожниковой, Я.В. Соколова, Э.С. Хендриксена, Э.Ю. Хрусталева. Проблемы качества и полноты раскрытия коммерческими организациями информации в своей финансовой отчетности о проводимой ими инвестиционной деятельности весьма актуальны в современной практике бухгалтерского учета по причине их непосредственного влияния на уровень инвестиционной привлекательности коммерческой организации и, как следствие, рыночной стоимости компании.

Актуальность указанных проблем, их научно-практическая значимость и вместе с тем недостаточная разработанность в российских условиях определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с научным направлением исследований Воронежского государственного университета «Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью, конкурентоспособностью и корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов».

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие теоретических и организационно-методических положений комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческой организации для повышения эффективности контроля и управления инвестиционными процессами, протекающими в коммерческих организациях. Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

- проанализировать историческое развитие инвестиционной теории как отдельной области науки от первоначальных предпосылок к ее появлению и до нашего времени, выделить основные историко-логические этапы развития;

- раскрыть экономическую сущность понятий «инвестиционная деятельность», «инвестиции» и «инвестирование», установить их взаимосвязи, уточнить определения данных категорий и разработать классификацию инвестиционной деятельности;

- на базе системного подхода обосновать структуру комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, установить взаимосвязь между блоками и последовательность применяемых на каждом этапе аналитических процедур;

- определить организационный механизм реализации комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности и идентифицировать его место в системе инвестиционного менеджмента с указанием ответственных структурных подразделений, форм управленческой отчетности;

- систематизировать уровни раскрытия информации во внешней финансовой отчетности компании; проанализировать качество и достаточность раскрытия информации об инвестиционной деятельности на каждом уровне и оценить необходимость повышения качества подобного раскрытия;

- структурировать механизм принятия инвестиционных решений; построить модель формирования эффективных инвестиционных программ на основе имеющихся инвестиционных возможностей;

- обосновать систему аналитических показателей оценки эффективности сформированных инвестиционных программ;

- разработать обобщающие показатели, способные дать оценку эффективности инвестиционной деятельности на уровне отдельной коммерческой организации;

- предложить модель анализа источников финансирования инвестиционных операций, проводимых коммерческой организацией.

Область исследования. Исследование соответствует п. 2.3. «Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности», п. 2.11 «Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа», п. 2.7 «Инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций» специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика паспорта специальностей ВАК России.

Предметом исследования является комплекс теоретических и организационно-методических проблем комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, связанных с информационным и организационным обеспечением аналитических процедур, разработкой и обоснованием теоретических и методических положений.

Объектом исследования являются строительные и промышленные предприятия России и зарубежных стран, в том числе ЗАО «МЕГА-ГРУП» (г. Москва) и ООО «Петроком-Липецк» (г. Липецк), на примере которых рассматривались особенности экономического анализа инвестиционной деятельности в современных экономических условиях, а также апробировались предлагаемые методические разработки по совершенствованию его информационно-аналитического обеспечения.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой исследования послужило обобщение накопленных знаний в отечественной и зарубежной теории и практике бухгалтерского учета, финансового менеджмента и экономического анализа, представленных в научных монографиях, научно-методических изданиях, публикациях в специализированной периодической печати, материалах научных семинаров и конференций, посвященных исследованию актуальных вопросов методологии и методики комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций.

Методология диссертационной работы базируется на диалектическом методе познания предмета исследования, применении общенаучных методов -сравнения, анализа, синтеза, дедукции, индукции, исторического, логического и

системного подходов, а также методов статистико-экономического и монографического исследования и специальных приемов экономического анализа - моделирования факторных систем.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные правовые акты Российской Федерации в области регулирования инвестиционной и хозяйственной деятельности, бухгалтерского учета и налогообложения, общепринятые принципы бухгалтерского учета, международные стандарты финансовой отчетности, международные стандарты оценки, разработки отечественных и зарубежных ученых в области учета, анализа и аудита, монографические исследования, материалы периодических изданий, научных конференций и семинаров, справочно-правовых систем и электронных средств массовой информации, интернет-ресурсы, данные бизнес-планов инвестиционных проектов и инвестиционных программ, публичной и внутренней отчетности организаций - объектов исследования.

Научная новизна исследования заключается в решении важных теоретических и организационно-методических проблем комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности, имеющих существенное значение для развития теории и методики экономического анализа. В процессе исследования получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:

- уточнены основные исторические этапы развития инвестиционной теории и выявлены отличительные особенности каждого из них, что позволяет более четко идентифицировать инвестиционную теорию как отдельную область экономической науки;

- уточнены определения категорий "инвестиции", "инвестиционная деятельность", "инвестирование" подчеркивающие системный характер и непрерывность инвестиционной деятельности; дополнена классификация инвестиционной деятельности признаками, характеризующими ее как единую систему, интегрированную в хозяйственную деятельность коммерческой организации;

- определена структура системы комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности на всех этапах инвестиционного процесса, раскрывающая взаимосвязи анализа текущих, инвестиционных и финансовых операций и обеспечивающая принятие обоснованных инвестиционных решений;

- систематизированы уровни раскрытия информации в публичной финансовой отчетности и внесены рекомендации по отражению информации об инвестиционной деятельности, основывающиеся на раздельном учете влияния операционной и инвестиционной деятельности на формирование экономической добав-

ленной стоимости, что позволяет внешним пользователям объективно оценить текущие результаты деятельности организации и ее будущие перспективы;

- предложена система показателей анализа эффективности инвестиционного планирования, согласованная с организационным механизмом формирования инвестиционных программ и обеспечивающая принятие оптимальных управленческих решений в условиях финансовых и нефинансовых ограничений;

- разработаны обобщающие показатели эффективности инвестиционной деятельности коммерческой организации, отличающиеся использованием данных о возмещаемой стоимости активов и позволяющие оценивать инвестиционную деятельность как непрерывный процесс;

- построена модель анализа финансирования инвестиционных операций, основанная на допущении о приоритетах привлечения и расходования денежных средств и позволяющая оценить достаточность и структуру источников финансирования, сбалансированность финансовой и инвестиционной политики коммерческой организации.

Теоретическая значимость результатов исследования. Разработанные концептуальные и научно-методические положения значительно дополняют и расширяют существующее информационно-методическое обеспечение системы комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что теоретические и методические разработки, а также предложенные практические рекомендации в области экономического анализа позволяют более эффективно организовать систему методического обеспечения управления инвестиционной деятельностью, способствуют повышению качества оперативного и стратегического инвестиционно-финансового планирования, выявлению эффективных рычагов регулирования хозяйственной деятельности и оптимальному использованию ресурсной базы организации. Методические аспекты, изложенные в диссертационном исследовании, могут быть использованы при чтении учебных курсов по направлению 080100 «Экономика» в высших учебных заведениях.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях, а также на ежегодных научных сессиях аспирантов и соискателей Воронежского государственного университета. Отдельные результаты диссертации в форме методических разработок и реко-

мендаций внедрены в практическую деятельность коммерческих организаций, в том числе ЗАО «МЕГА-ГРУП» и ООО «Петроком-Липецк», что позволило повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью коммерческих организаций. В финансовую отчетность ООО «Петроком-Липецк» были внедрены предложения по отображению источников формирования экономической добавленной стоимости за счет операционной и инвестиционной деятельности, позволившие раскрыть для всех заинтересованных пользователей результаты проводимой на предприятии инвестиционной деятельности. На примере деятельности ЗАО «МЕГА-ГРУП» были апробированы модель оценки инвестиционных предложений и методика разработки инвестиционных программ, а также методики по комплексной оценке инвестиционной деятельности и анализа источников ее финансирования. Отдельные теоретические положения используются в учебном процессе экономического факультета ВГУ при чтении курсов «Инвестиционный анализ», «Финансовый менеджмент» и «Комплексный экономический анализ» по направлению подготовки бакалавров и магистров 080100 «Экономика».

Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли отражение в 11 публикациях общим объемом 11,7 п.л., в том числе 6 в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК России.

Структура и объем диссертации. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка, включающего 158 наименований. Работа изложена на 218 страницах машинописного текста и содержит 41 рисунок, 38 таблиц и 34 формулы.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Генезис и развитие инвестиционной теории как одной из передовых экономических наук XX века

Исследование каких-либо отдельных методологических проблем любой области современной науки не представляется возможным без понимания самой науки, общепринятых методов и предметов ее исследования, и более того, без знания исторического пути ее развития. Именно исторический анализ зарождения науки, первых предпосылок к ее появлению, формирования научного аппарата и фундаментальной методологической базы, становления этапов ее диалектического развития способны помочь исследователю в глубинном понимании сущности и специфики своего предмета исследования. Исследования данной области науки об инвестициях нашли свое отражениях в трудах многих отечественных ученных, таких как: И.А. Бланк, Д.А. Ендовицкий, Н.В. Игошин, А.И. Кривцов, Н.И. Лахметкина, Любушин Н.П., A.A. Хачатурян, А.Д. Шеремет, C.B. Шкодинский, и многих других. На сегодняшний день некоторые ученые [124, 82] связывают появление инвестиционной теории как отдельной области экономической науки с развитием Австрийской экономической школы. В тоже время мы полагаем, что на этом этапе произошла только катализация ее развития, которая выразилась в систематизации ее методологической базы и разработке инструментария, а возникновение самой науки произошло существенно раньше этого периода. Для подтверждения данной мысли в рамках исследования было решено провести историко-логический анализ развития инвестиционной теории с самого раннего этапа и до наших дней. 1. Предпосылки к появлению инвестиционной теории.

Как уже было упомянуто, хотя основное развитие инвестиционной теории и происходило параллельно со становлением общей науки о финансах в начале XX века, ее фактическое зарождение может быть датировано тем же периодом времени, когда появилась и сама экономическая наука, то есть восходить к древним философам Греции. Еще Ксенофонт (430 - 355 г. до н.э.) в своем труде

«Экономикос» упоминал о существовании у человека ограниченной потребности в орудиях труда и безграничном желании человека иметь больше богатства, чем у него есть на данный момент. Впоследствии через века эта мысль стала фундаментальной основой одному из главных постулатов инвестиционной теории: «максимизация положительного экономического эффекта в условиях ограниченного бюджета». Философ также упоминал о необходимости вложений в трудовые ресурсы путем приобретения рабов, что на сегодняшний день можно трактовать как «инвестиции в человеческий капитал». В свою очередь наиболее фундаментальную роль в развитии инвестиционной теории в античный период сыграл Аристотель (384-322 г. до н.э.), в трудах которого уже содержались четкие мысли о необходимости вложений как основного фактора повышения богатства. Более того, древнегреческий мыслитель первым разделил понятие денег как денег, и денег как капитала, и тем самым ввел новую категорию. Искусство делать деньги и приумножать свое богатство Аристотель назвал хрематистикой.

Древние римляне также поднимали в своих трудах вопросы поддержания и увеличения производства. В частности, Катон Старший (234 - 149 г. до н.э.) писал, что для рационального ведения хозяйства необходимо постоянно обновлять орудия труда и улучшать условия труда рабов за счет расходования части получаемой прибыли. После распада Римской Империи эпоха рабства (5 в. до н.э. - 5 в. н.э.) сменилась эпохой феодализма (5-15 вв.) [93, 49].

В рамках идеологических положений первой экономической школы меркантилистов (И. Бехер, Ф. Горинг, Ж. Кольбер, Д. Ло, Т. Манн и Д. Юм), сформировавшейся в Англии, Франции и Италии в начальный период становления капитализма (XVII в.), инвестиции отрицались как негативное явление, изымающее деньги из торгового оборота. Между тем видный представитель этой школы, министр Франции Ж. Кольбер, на место одной из приоритетных проблем национальной экономики все же ставил развитие мануфактур. В отличие от своих единомышленников он полагал, что экономический рост страны напрямую зависит от вложения денежных средств в производство. 2. Генезис классической инвестиционной теории.

В последующем мысли Кольбера вылились в отдельную экономическую школу физиократов (Ф. Кенэ, Ж. Тюрго, Т. Сиене, М. Ривьер), которая возник-

ла в середине XVIII в. как противовес учению меркантилистов. Мыслители этой школы перенесли акцент своих исследований на производство, считая, что именно в его рамках возникает дополнительный чистый продукт, который увеличивает богатство страны. Благодаря исследованиям этой школы возникли такие неотъемлемые элементы будущей инвестиционной теории, как основной и оборотный капитал, категория воспроизводства основных фондов. Отрицательным моментом физиократов было то, что под производством они понимали только одну отрасль - сельское хозяйство, считая всякую промышленность бесполезной.

В отличие от физиократов представители английской классической школы политической экономии (Дж. Лодердейл, Т. Мальтус, Дж. Милль, А. Смит и Д. Риккардо, Н. Сениор, Ж.-Б. Сэй) утверждали, что богатство страны создается во всех отраслях материального производства, поэтому развитие каждой из них напрямую является залогом процветания нации. Экономистами этой школы впервые было четко разграничено понятие денег и капитала, определена роль накопления капитала в формировании инвестиционных ресурсов, рассмотрена роль кредитных денег в развитии инвестиций, выявлен механизм взаимосвязи между возрастанием объема инвестиций и экономическим ростом страны (увеличением валового национального продукта), определена сфера государственных непроизводственных инвестиций и предложена схема оптимизации распределения инвестиционных ресурсов в масштабах экономики страны, заложены основы исследования механизма международной миграции инвестиций [129, 29].

Не менее важным для развития инвестиционной теории была и теория воздержания, разработанная английским экономистом, преподавателем Оксфордского университета, Насау Ульямом Сениором и опубликованная в «Очерках политической экономии» в 1836 году. Согласно это теории капитал рассматривался в качестве жертвы капиталиста, воздерживающегося от текущего потребления с целью получения в будущем еще большего блага. На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. Следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради буду-

щего. Можно с уверенностью полагать, что именно эта теория дала начало зарождению анализа инвестиционной деятельности, выгоды при инвестиционных вложениях, анализу процентных ставок, дисконтирования [127, 335].Таким образом, парадигма инвестиционной теории, разработанная классической школой, была первой целостной, структурированной и систематизированной концепцией инвестиционной модели национальной экономики и общества в целом, которая смогла соединить категории инвестиционных ресурсов и получаемых от них положительных эффектов. 3. Неоклассическая инвестиционная теория.

Начало XX века ассоциировалось с переломными событиями в научном мире, которые выражались в коренной смене парадигм научного мышления и радикального изменения естественнонаучной картины мира. На этой благоприятной почве начинают параллельно зарождаться новые экономические направления, первой из которых стала неоклассическая экономическая школа (Е. Бём-Баверк, Ф. Визер, К. Менгер, П. Самуэльсон, И. Фишер), выступающая как оппонент и критик классической английской школы. Аналитический подход изучения экономических процессов, активно используемый классиками на тот момент, окончательно показал свою несостоятельность и в результате этого уступил место новому системному подходу. В рамках новой школы объект исследования смещается с общеэкономических категорий и народохозяйственных процессов в сторону анализа деятельности отдельных экономических субъектов (предприятий), что в свою очередь дает начало микроэкономическому методу исследования, а также экономическому анализу данных субъектов.

Неоклассическая экономическая школа внесла огромный вклад в развитие инвестиционной теории. Адепты этой школы первыми стали активно использовать математические методы при изучении экономических процессов, в том числе и линейное программирование при анализе инвестиций. В 1907 году вышла в свет известная работа представителя неоклассической школы Ирвинга Фишера «Процентная ставка» [139], в которой формализуется решающее для всей будущей теории инвестиций понятие чистой текущей стоимости актива (NPV - Net profit value). Благодаря одной из основных теорий данной школы, которая получила название реальной теории процента, наука об инвестициях

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Болдырев, Дмитрий Сергеевич, 2013 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 06.12.11г. № 402-ФЗ.

2. О формах бухгалтерской отчетности организации: Приказ Минфина РФ от 02.07.10 г. № 66н / В ред. приказов Минфина России от 05.10.2011г. № 124н, от 17.08.2012 г. №113н.

3. О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон от 27.07.10 г. № 224.

4. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.99 г.№ 39-Ф3.

5. Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению: Приказ Минфина РФ от 31.10.00г. № 94н.

6. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету работ в капитальном строительстве и ремонтно-строительных работ: Постановление Государственного комитета РФ по статистике от 11.11.99г. № ЮО.

7. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету основных средств и нематериальных активов: Постановление Государственного комитета РФ по статистике от 21.01.03г. № 7.

8. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету работы строительных машин и механизмов: Постановление Государственного комитета РФ по статистике от 28.11.97г. № 78.

9. Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету торговых операций: Постановление Государственного комитета РФ по статистике от 25.12.98г. № 132.

10. Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)». Приказ Министерства экономического развития и торговли РФ от 20.07.07 г. № 255.

11. Перечень типов регистров единой журнально-ордерной формы: Приказ Минфина РФ от 24.07.92 г. № 59н.

12. Положение по бухгалтерскому учету «Учет затрат на освоение природных ресурсов» ПБУ 24/11: Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.10.2011 г.№ 125н.

13. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расходов по займам и кредитам» (ПБУ 15/2008): утв. приказом Министерства финансов РФ от 06.10.2008 г. №107н // СПС «Консультант Плюс».

14. Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций: Письмо Министерства финансов РФ от 30.12.93г. № 160.

15. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ № 19/02: Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 10.12.02г. № 126н. / В ред. Приказов Минфина РФ от 18.09.06г. № 116н, от 27.11.06г. № 156н).

16. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01): Утв. приказом Министерства финансов РФ от 30.03.2001 г. №26н // СПС «Консультант Плюс».

17. Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2007): утв. приказом Министерства финансов РФ от 27.12.2007 г. №153н // СПС «Консультант Плюс».

18. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» ПБУ № 17/02: Утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 19.11.02г. №Ц5н.

19. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99: Утверждено Министерством финансов РФ от 06.07.99г.№43н в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.06г. № 115н.

20. Положение по бухгалтерскому учету «Информация по сегментам» ПБУ 12/2000: Утверждено Министерством финансов РФ от 27.01.00г. №11н / В ред. Приказа Минфина РФ от 18.00.06г. № 115н.

21. Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011): утв. приказом Министерства финансов РФ от 02.02.2011 г. №11н // СПС «Консультант Плюс».

22. Международные стандарты оценки. Восьмое издание 2007: [пер. с англ.]; под ред. Г.И. Микерин, И.Л. Артеменко. - М.: Саморегулируемая общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков», 2008. -422 с.

23. Международный стандарт финансовой отчетности «Представление финансовой отчетности» МСФО (IAS) № 1. - Лондон: IASB, 1997 (послед, ред. и доп. 2011).-38 с.

24. Международный стандарт финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств» МСФО (IAS) № 7. - Лондон: IASB, 1992 (послед, ред. и доп. 2007). - 14 с.

25. Международный стандарт финансовой отчетности «Основные средства» МСФО (IAS) № 16. - Лондон: IASB, 1982 (послед, ред. и доп. 2003). - 24 с.

26. Международный стандарт финансовой отчетности «Затраты по займам» МСФО (IAS) № 23 - Лондон: IASB, 2008. - 4 с.

27. Международный стандарт финансовой отчетности «Инвестиции в ассоциированные и совместные предприятия МСФО (IAS) № 28. - Лондон: IASB, 1989 (послед, ред. и доп. 2003). - 16 с.

28. Международный стандарт финансовой отчетности «Финансовые инструменты: представление информации» (МСФО) IAS № 32. - Лондон: IASB, 1995 (послед, ред. и доп. 2011) - 42 с.

29. Международный стандарт финансовой отчетности «Обесценение активов» (МСФО) IAS № 36- Лондон: IASB, 2004 (послед, ред. и доп. 2009) - 32 с.

30. Международный стандарт финансовой отчетности «Нематериальные активы» (МСФО) IAS № 38- Лондон: IASB, 2004 (послед, ред. и доп. 2009) - 21 с.

31. Международный стандарт финансовой отчетности «Финансовые инструменты: признание и оценка» IAS № 39. - Лондон: IASB, 1998 (послед, ред. и доп. 2009).-38 с.

32. Международный стандарт финансовой отчетности «Инвестиционная собственность» МСФО (IAS) № 40. - Лондон: IASB, 1986 (послед, ред. и доп. 2003). -22 с.

33. Международный стандарт финансовой отчетности «Объединение бизнеса» МСФО (IFRS) № 3. - Лондон: IASB, 2004 (послед, ред. и доп. 2008). -22 с.

34. Аршинов, В.И. Синергетика как феномен постнеклассической науки / В.И. Аршинов. - М.: Институт философии РАН, 1999. - 203 с.

35. Аддисон, Дж. Словарь современной экономической теории Макмиллана: / Дж.Т. Аддисон, P.JI. Бартлет, Х.С. Кемпбэл [пер. с англ.]; - М.: Инфра-М, 2003. -608 с.

36. Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А.Д.Шеремет. - 4-е изд. доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 416 с.

37. Балдин, A.M. Физическая энциклопедия: в 5 т. / A.M. Балдин, A.M. Бонч-Бруевич; под ред. А. М. Прохорова. - М.: Советская энциклопедия, 1990. -700 с.

38. Баффетт, У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями; / У. Баффетт [пер. с англ.];сост., авт. предисл. JI. Каннингем. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 268 с.

39. Беренс, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций: учеб.пособие; / В. Беренс, П.М. Хавранек [пер. с англ.] - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: АОЗТ «Интерэксперт», Инфра-М, 1995. - 528 с.

40. Бизнес. Оксфордский толковый словарь. - М.: Издательство РГГУ «Прогресс-Академия», 1995. - 752 с.

41. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент / Ю.Ф. Бригхэм, М.С. Эрхардт [пер. с англ.]; под ред. Е.А. Дорофеева. - 10-е изд. - СПб.и др.: Питер, 2005. -959 с.

42. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 448 с.

43. Бланк, И.А. Словарь-справочник финансового менеджера / И.А. Бланк. -Киев: Ника-Центр, 1998. -480 с.

44. Борисов, Е.Ф. Основы экономической теории: учеб.пособие / Е.Ф. Борисов, Ф.М. Волков. - М.: Высшая школа, 1993. - 224 с.

45. Бородушко, И.В. Стратегическое планирование и контроллинг / И.В. Боро-душко, Е.К. Васильева. - СПб.: Питер, 2006г. - 192 с.

46. Бочаров, В.В. Инвестиционный менеджмент / В. В. Бочаров. - СПб: Питер, 2000.-160 с.

47. Бриллюэн, JI. Научная неопределённость и информация / JI. Бриллюэн [пер. с англ.]. - 2-е изд., стер. - М.: Эдиториал УРСС, 2006. - 272 с.

48. Бюджетирование: шаг за шагом / Е. Добровольский [и др.]. - СПб.: Питер, 2005.-448 с.

49. Бахрушина, М.А. Бухгалтерский управленческий учет: учебник для вузов / М.А. Бахрушина. - 2-е изд., доп. и пер. - М.: ИКФ Омега-Л; Высшая школа, 2002. - 528 с.

50. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб.пособ. / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк / Акад. нар.хоз-ва при Правительстве РФ и др. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

51. Волков, И.М. Проектный анализ: продвинутый курс: учеб.пособ. для студ. вузов / И.М. Волков, М.В. Грачева; Мое. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова, экон. фак. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 493 с.

52. Гамза, В.А. Инвестиционный потенциал России: национальные источники / В.А. Гамза // Финансы и кредит. - 2004. - №9. - С. 2-6.

53. Гершун, А. Технологии сбалансированного управления / А. Гершун, М. Горский. - М.: Олимп-бизнес, 2004. - 409 с.

54. Гиляровская Л.Т. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций / Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий. - Воронеж: Изд-во Во-ронеж.гос. ун-та, 1997. - 333 с.

55. Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: учебник для вузов / Л.Т. Гиляровская.- 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

56. Гитман, Л. Дж. Основы инвестирования: / Л. Дж. Гитман, М. Д.Джонк[пер. с англ.]; - М.: Дело, 1997. - 1008 с.

57. Гришина, И.В. Анализ рисков осуществления инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации / И.В. Гришина // Финансы и кредит. -2006.-№9.-С. 30-39.

58. Друкер, П.Ф. Практика менеджмента / П. Ф. Друкер[пер. с англ.]. - М.: Вильяме, 2003.-398 с.

59. Дорнбуш, Р. Макроэкономика / Р. Дорнбуш, С. Фишер [пер. с англ.]. - М.: МГУ, ИНФРА-М, 1997. - 284 с.

60. Ендовицкий, Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций: методология и методика / Д.А. Ендовицкий. -Воронеж: Изд-во Воронеж.гос. ун-та, 1998. - 286 с.

61. Ендовицкий, Д. А. Экономический анализ активов организации: учеб.пособие / Д.А. Ендовицкий, А.Н. Исаенко, В.А. Лубков; под ред. Д. А. Ен-довицкого. - М.: Эксмо, 2009. - 608 с.

62. Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: учеб.пособие / Д.А. Ендовицкий, Л.Т. Гиляровская. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 396 с.

63. Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб.пособие / О.В.Ефимова, М.В. Мельник.-2-е изд., испр. и доп. - М.: ОМЕГ А-Л, 2006. - 408 с.

64. Иванов, А.П. Финансовые методы управления инвестиционной привлекательностью компании / А.П. Иванов, И.В. Сахаров, Э.Ю. Хрусталев // Аудит и финансовый анализ. - 2006. - № 1. - С. 124 - 141.

65. Ивашкевич, В.Б. Бухгалтерский управленческий учет: учебник /

B.Б. Ивашкевич. - М.: Экономист, 2004. - 618 с.

66. Исабекова, О.Н. Теоретико-методологические подходы к определению сущности инвестиционного процесса / О.Н. Исабекова // Инвестиции в России. -2007. - № 8. - С.25 - 32.

67. Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование / Н.В. Игошин. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. -541 с.

68. Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций/ А.Б. Идрисов, C.B. Картышев, A.B. Постников. - М.: Филинъ, 1997. -272 с.

69. Кангро, М.В. Методы оценки инвестиционных проектов: учебное пособие / М.В. Кангро. - Ульяновск: УлГТУ, 2011. -131 с.

70. Катаргин, Н.В. Оптимизация сетевого графика комплекса работ / Н.В. Катаргин // Вестник научно-технического развития. - 2012. - №4(56). -

C. 16-23.

71. Кейнс, Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег: / Дж.М. Кейнс [пер. с англ.];под ред. Л.П.Куракова. -М.: Гелиос АРВ, 1999 - 352 с.

72. Ковалев, В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие /В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - M.: ТК Велби, Проспект, 2006. - 432 с.

73. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет: учеб.пособие / Н.П. Кондраков. - М.: Инфра-М., 1997.-145 с.

74. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет: учебник / Н.П. Кондраков. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. - 504 с.

75. Кривцов, А.И. Стратегический инвестиционный анализ в развитии деятельности коммерческих организаций: дисс. доктора экономических наук: 08.00.12 / А.И. Кривцов. - Тольятти: ТГУ, 2010. - 398 с.

76. Крылов, Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб.пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Жу-равкова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

77. Крутик, А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская. - СПб.: Лань, 2000. -541 с.

78. Кудрявцев, П.С. Курс истории физики: учеб.пособие для студентов пед. ин-тов по физ. спец. / П. С. Кудрявцев - 2 изд., испр. и доп. - М.: Просвещение, 1982.-448 с.

79. Курс экономической теории: учебник - 4-е дополненное и переработанное издание / Под общей ред. проф. М.Н. Чепурина, проф. Е.А. Киселевой. - Киров: «АСА», 2000. - 752 с.

80. Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н.И. Лахметкина. - М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.

81. Линдгрен, М. Сценарное планирование. Связь между будущим и стратегией: / М. Линдгрен, X. Бандхольд[пер. с англ.].- М.: Олимп-Бизнес, 2009. - 256с.

82. Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб.пособие / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:Экономистъ, 2004. -347 с.

83. Липсиц, И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: учеб.-справ. пособ. / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. - М.: БЕК, 1996. - 293 с.

84. Любушин, Н.П. Теория экономического анализа: учеб. пособие / Н.П. Лю-бушин, В.Б. Лещева, Е.А. Сучков. - М.: Экономистъ, 2006. - 479 с.

85. Любушин, Н.П. Экономический анализ: учеб. пособие / Н.П. Любушин. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 575 с.

86. Любушин, Н.П. Экономика организации / Н.П. Любушин. - М.: КноРус, 2010.-303 с.

87. Максимова, В.Ф. Инвестиционный менеджмент / В.Ф. Максимова - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. - 158 с.

88. Макконнелл, К.Р., Экономикс: принципы, проблемы и политика: / К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю[пер. с англ.].- М.: ИНФРА-МД999. - 974 с.

89. Мансуров, П.М. Управленческий учет: учебное пособие / П.М. Мансуров. -Ульяновск :УлГТУ, 2010.-175 с.

90. Мартин, Д.Д. VBM - управление, основанное на стоимости. Корпоративный ответ революции акционеров / Д.Д. Мартин, В.Д. Петти. - Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. - 272 с.

91. Массе, П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений / П. Массе; под ред. Ф.Р. Окуневой, А.И. Гладышевского [пер. с франц.]. -М.: Статистика, 1971. - 505с.

92. Масленников, И.Б. Институционализм инвестиционной привлекательности // ЭКО.- 2002.- №8. - С. 18-23.

93. Микитюк, Л.М. История экономических учений / Л.М. Микитюк. - 2-е изд., доп. - Сургут: Издательство Сур. ГУ, 2005. - 285 с.

94. Мочиев, М.Б.Экономическое содержание инвестиций, их классификация / М.Б. Мочиев // Экономический анализ: теория и практика, - 2005. - №23. - С. 712.

95. Найт, Ф. X. Риск,неопределенность и прибыль: / Ф.Х. Найт [пер. с англ.].-М.: Дело, 2003.-360 с.

96. Никифорова, Е.В. Методология корпоративной публичной отчетности : диссертация доктора экономических наук: 08.00.12 / Е.В. Никифорова. - М: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2004. - 455 с.

97. Палий, В.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: учебник / В.Ф. Палий - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с.

98. Петере, Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка: / Э. Петерс[пер. с англ.].- М.: Мир, 2000. -333 с.

99. Петров, А.Н. Стратегический менеджмент / А. Н. Петров - СПб.: Питер, 2005.-496 с.

100. Подшиваленко, Г.П. Инвестиции: учеб.пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006200 с.

101. Поздеев, В.Л. Методология экономического анализа циклических колебаний в развитии хозяйствующих субъектов: диссертация доктора экономических наук: 08.00.12 / В.Л. Поздеев. - Самара, Самарский государственный экономический университет, 2008. - 365 с.

102. Попова, Л.В. Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в отдельных отраслях производственной сферы: учебно-метод. пособие / Л.В. Попова -М.: Дело и Сервис, 2006. - 448 с.

103. Рингланд, Д. Сценарное планирование для разработки стратегии / Д. Ринг-ланд. - М.: Диалектика, 2008. - 560 с.

104. Сапожникова, Н.Г. Бухгалтерский учет / Н.Г. Сапожникова- 6-е изд., перераб. и доп.-М.: КноРус, 2013.-451 с.

105. Сапожникова, Н.Г. Развитие методологии и практики корпоративного учета и отчетности: диссертация доктора экономических наук: 08.00.12 / Н.Г. Сапожникова - Воронеж, Воронежский государственный университет, 2009. - 414 с.

106. Саталкина, Н.И. Бухгалтерский учет и аудит: учеб.пособие / Н.И. Саталки-на, С.А. Пахомова, Г.И. Терехова. - Тамбов: ТГТУ, 2008. - 300 с.

107. Серов, В.М. Инвестиционный менеджмент: учеб.пособие / В.М. Серов.-М.: Инфра-М, 1997. - 649 с.

108. Системный анализ и принятие решений: учеб.пособие / С.А. Баркалов, П.Н. Курочка, И.С. Суровцев, А.И. Половинкина; науч. ред. В.Н. Бурков. - Воронеж: Издательско-полиграфический центр ВГУ, 2010. - 652 с.

109. Соколов, Я.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: учеб.пособие / Я.В. Соколов - М.: Магистр, 2009. - 479 с.

110. Степин, В. Саморазвивающиеся системы и философия синергетики / В. Степин// Экономические стратегии - 2009 - № 7 - С. 24-35.

111. Стешин, А.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных решений: учеб.пособие / А.И. Стешин. - СПб.: Балт. гос. техн. ун-т., 2005. - 167 с.

112. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Е.С. Стоянова - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2003. - 656 с.

113. Суворов, A.B. О переходе на международные стандарты бухгалтерского учета / A.B. Суворов // Аудитор. - 2002. - № 8. - С. 55-58.

114. Хан, Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга /Д. Хан[пер. с нем.]. - М. Финансы и статистика, 2005. - 928 с.

115. Харкевич, A.A. О ценности информации / A.A. Харкевич // Проблемы кибернетики. - 1960. - №4. - С. 260.

116. Хендриксен, Э.С. Теория бухгалтерского учета: / Хендриксен Э.С, М.Ф. Ван Бреда[пер. с англ.]; под ред. проф. Я.В. Соколова. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 576 с.

117. Холт, Р.Н. Планирование инвестиций: учеб.пособ. / Р.Н. Холт, С.Б. Барнес; пер. с англ. Г.А. Агасандяна; под общ.ред. Е.М. Четыркина. - М.: Дело Лтд, 1994. -116 с.

118. Хорин, А.Н. Публичная отчетность и интересы ее пользователей/ А.Н. Хо-рин // Бухгалтерский учет. - 1995. - № 4. - С. 16-23.

119. Хорнгрен, Ч.Т. Управленческий учет / Ч.Т. Хорнгрен, Дж. Фостер[пер. с англ.]; - 10-е изд. перераб. и доп. - СПб.: Питер, 2007. - 1008 с.

120. Чернавский Д.С. Синергетика и информация (динамическая теория информации) /Д.С. Чернавский. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Едиториал УРСС, 2004. - 288 с.

121. Черненко, О.Б. Государственное регулирование структурно-инвестиционных процессов в регионе: автореферат доктора экономических наук: 08.00.05 / О.Б. Черненко - Ростов-н/Д.: Ростовский государственный экономический университет «РИНХ», 2002. - 328 с.

122. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли[пер. с англ.].-М.: ИНФРА 2001.-1028 с.

123. Шеннон, К. Работы по теории информации и кибернетике/ К. Шеннон[пер. с англ.]; под ред. Добрушина Р. Л., Лупанова О. Б. - М.: Издательство иностранной литературы, 1963. - 832 с.

124. Шкодинский C.B., Хачатурян A.A. Инвестиции. Курс лекций/ C.B. Шко-динский, A.A. Хачатурян.-изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: МИЭМП, 2007. -163 с.

125. Шнайдер, В.В. Учет и анализ инвестиций коммерческих организаций: диссертация кандидата экономических наук: 08.00.12 / В.В. Шнайдер. - Самара: Самарский государственный университет путей сообщения, 2010. - 200 с.

126. Щиборщ, К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России / К. В. Щиборщ. - М.: Дело и сервис, 2004. - 544 с.

127. Экономика: учебник. 3-е изд., перераб. и доп./ под.ред. д.э.н. проф. А.С. Булатова. - М: Юристъ, 2002. - 896 с.

128. Экономическая теория: учебник / Под.ред. Ю.И. Хаустова. - Воронеж: Изд-во Воронеж.гос. ун-та, 2003. - 728 с.

129. Энциклопедия финансового менеджера: В 4 томах. Том 3. Управление инвестициями предприятия / И.А. Бланк. - 2-е изд., стер. - М.: Издательство «Омега-Л», 2008. - 480 с.

130. Эшби, У.Р. Введение в Кибернетику / Д. Г. Лахути [пер. с англ.]; под ред. В. А. Успенского - М.: Издательство иностранной литературы, 1959. - 144 с.

131. Ясин, Е.Г. Инвестиционный климат и перспективы экономического роста России: в 2 кн., учеб.пособие / Е.Г Ясин. - М.: ГУ-ВШЭ, 2001. - Кн. 2. 109 с.

132. An act to protect investors by improving the accuracy and reliability of corporate disclosures made pursuant to the securities laws, and for other purposes (Sarbanes-Oxley). Public Law 107-204 107th Congress, 2002, July 30.

133. Annual report pursuant to section 13 or 15(d) of the securities exchange act of 1934, Form 10-K. - Washington D.C.: United states securities and exchange commission, 2006. - 12 p.

134. Statement of financial accounting concepts no. 1 «Objectives of Financial Reporting by Business Enterprises» SFAC №1. - New-York: Financial Accounting Standards Board, 1978.- 18 p.

135. Black, F. The Pricing of Options and Corporate Liabilities / F. Black, M. Scholes // Journal of Political Economy. - 1973. - №81 (3). - P. 637-654.

136. Fama, E.F. Random Walks In Stock Market Prices / E.F. Fama // Financial Analysts Journal. - 1965. - №21 (5). - P. 55-59.

137. Feibel, B.J. Investment performance measurement / B.J. Feibel. - Hobo-ken:Published by John Wiley & Sons, Inc., 2003. - 353 p.

138. Reilly, F. Investment Analysis & Portfolio Management / F. Reilly, K. Brow. -Illinois: Dryden Press, 1999. - 1120 p.

139. Fisher, I. The theory of interest, as determined by impatience to spend income and opportunity to invest it /1. Fisher. - New York: Macmillan, 1930. -p. 561.

140. Markowitz, H.M. Portfolio Selection / H.M. Markowitz // The Journal of Finance. - 1952. - Vol. 7.№ 1. - P. 77-91.

141. Markowitz, H.M., Fabozzi F.J. Investment management/ H.M. Markowitz, F.J. Fabozzi. - Hoboken: Published by John Wiley & Sons, Inc., 2002. - 894 p.

142. Modigliani, F. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment / F. Modigliani, M. Miller // American Economic Review.-№48 (3). - 1958. -P. 261-297.

143. Northcott, D. Capital investment decision-making / D. Northcott // The British Accounting Review - 2006. - №38. - P. 149-173.

144. Ross, S. The arbitrage theory of capital asset pricing / S. Ross // Journal of Economic Theory. -№13 (3). - 1976. - P. 341-360.

145. Stern, J.M. EVA & Strategy. Stern Stewart & Co. Research / J.M. Stern, B. Stewart. - New York: The Americas, 2001. - 20 p.

146. Williams, J. B.The Theory of Investment Value / J.B. Williams. - Burlington, Vermont: Fraser Publishing. Cambridge: Harvard University Press, 1997. - 613 p.

147. Большая советская энциклопедия [Электронный ресурс].- [Режим доступа]: http://bse.sci-lib.com/article099255.html

148. Влияние внедрения МСФО в РФ на смежные области государственного регулирования / Аналитический доклад подготовленный фондом «Национальная организация по стандартам финансового учета и отчетности [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]:http://www.nsfo.ru/index.php?sec id=l00

149. Годовая финансовая отчетность группы компаний «Автоваз» [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]:lada-auto.ru>files/86667.pdf

150. Годовая финансовая отчетность группы компаний «Акрон» [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]:http://ar201 lru.acron.ru/

151. Годовая финансовая отчетность группы компаний «Hundai» [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]:

http://worldwide.hyundai.com/WW/CoфorateЯnvestorRelations/FinancialInformation/ FinancialStatements/index.html

152. Годовая финансовая отчетность Группы компаний «AkzoNobel» [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]:

http://report.akzonobel.com/2010/ar/servicepages/downloads/files/akzonobel report 10 _entire.pdf

153. Годовая финансовая отчетность Группы компаний «BayerischeMotorenWerke» GmbH [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]: www.analist.be/reports/165 2011 .pdf

154. Основные экономические показатели в 2012 году [Электронный ресурс] // Центральный банк РФ: Статистика. - [Режим доступа]:

url(http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=macro/macro_12.htm&pid:^acro&sid =оеР)

155. Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России / Одобрена методическим советом по бухгалтерскому учету при Министерстве финансов Российской Федерации от 29.12.1997 [Электронный ресурс]. - [Режим доступа]: http ://www.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2004/12/buhzak_koncept.pdf

156. Концепция подготовки и составления Финансовой отчетности по международным стандартам [Электронный ресурс] // МСФО/ пер. с англ. - Лондон: IASB, - 2013. - 31 с. - [Режим доступа]:

http://eifrs.iasb.org/eifrs/bnstandards/ru/2013/conceptual_framework.pdf

157. Черемушкин, С. В. Магия финансовой метрики [Электронный ресурс] / C.B. Черемушкин //Корпоративный менеджмент - 2005. - [Режим доступа]: http://www.cfin.rU/finanalysis/value/finance_metrics.shtml#prolog

158. Теория мультипликатора // Интернет журнал о бизнесе и для бизнеса. -[Режим доступа]:

http://business-field.com/doctrine/40-2Q 11 -02-18-11-39-17/150-teoriia-multiplikatora

Приложение 1 Классификация эффектов от воздействия инвестиций

Классификация Характеристика

1. По экономическому содержанию: - коммерческие; - некоммерческие Примерами коммерческих эффектов могут быть расширение доли рынка, повышение объемов выпуска продукции, увеличение ассортимента товаров, модернизация технологии производства и т.п. К некоммерческим эффектам относятся совершенствование техники безопасности и условий труда рабочих, снижение уровня негативного воздействия на природу, развитие инфраструктуры региона и т.п.

2. По характеру воздействия: - финансовые; - производственные; - административные; - правовые; - экологические; - социальные и т.д. Данная классификационная группа отображает характеристическую основу эффекта и фактически показывает, в какой форме он воплощается, и на какой аспект экономической системы или же внешней среды он воздействует. К примеру, финансовые эффекты подразумевают получение прибыли, производственные - соответственно рост объемов или качества продукции. Административные могут говорить о получении доступа к тем или иным административным ресурсам и т.д.

3. По множественности объектов влияния: -сингулярные; - комплексные При сингулярных эффектах воздействия влияние ИП затрагивает лишь единичных лиц: инвесторов или организаций проектоустроителей, поставщиков или покупателей и т.п. В случае комплексного воздействия влияние распространяется сразу на нескольких юридических и/или физических лиц: государственные образования и институты, конкуренты, финансовые и страховые организации, жители региона, в котором реализуется ИП, и т.д.

4. По вектору целевой направленности: - экстравертные; - интравертные Экстравертный эффект направлен на качественное изменение внешней среды, в которой оперирует хозяйствующий субъект. Примеры такого эффекта весьма разнообразны, а иногда и диаметрально противоположны по своей морально-этической составляющей. Так, к экстравертным эффектам относятся как строительство общественно значимых объектов (больниц, школ, научных институтов) на благотворительной основе, так и лоббирование своих интересов в государственных учреждениях. Интравертные эффекты направлены сугубо на изменение внутренних элементов экономической системы. К таким эффектам можно отнести результаты от внедрения новых информационных систем и стандартов (1С, SAP, IS09000, Альт-инвест и т.д.).

5. По результатам воздействия: - позитивные; - нейтральные; - негативные Данное разделение эффектов ИП весьма спорно, так как категории позитивности, нейтральности и негативности носят ярко выраженный субъективный характер. Так эффект от строительства коксо-химического завода может быть позитивным для инвестора, но в то же время и резко негативным для окружающей природы и местного населения

6. По степени влияния: - существенные; - несущественные Такая классификация ранжирует эффекты относительно размера их воздействия на объект инвестирования. Например, если ИП принес лишь негативные эффекты, последствия могут оказаться вообще незаметными, если степень их воздействия оказалась несущественной в рамках всей компании

Классификация Характеристика

7. По градации влияния: - основные; - побочные Из-за единства экономического пространства и множественности его субъектов инвестиции, помимо основных эффектов, могут оказывать побочные влияния как на остальных игроков рынка и субъектов общества, так и на самого инвестора. При этом побочные эффекты могут оказаться намного существеннее и масштабнее основных эффектов. Отличительная особенность побочных эффектов состоит в периодическом отсутствии достаточной информации о существовании/несуществовании подобных эффектов, а также вероятности их наступления

8. По характеру взаимодействия основных и побочных эффектов: - прямозависгшые; - обратнозависимые Исходя из основ экономической теории инвестор является рациональным экономическим субъектом и, соответственно, любые осуществляемые им инвестиции изначально будут нацелены на получение положительного основного эффекта. Вместе с тем побочные эффекты в силу высокой доли неопределенности могут находиться от них как в прямой, так и в обратной зависимости. К примеру, неудачно реализованный крупный инвестиционный проект (отрицательный основной эффект) может повлиять на активизацию инвестиционной деятельности конкурентов (отрицательный побочный эффект). Вместе с тем к обратнозависимым эффектам можно отнести ситуацию, когда в ходе успешной инвестиционной деятельности компания открывает новый рынок сбыта (положительный основной эффект), что в свою очередь является сигналом для конкурентов о перспективности этого рынка (отрицательный побочный эффект)