Развитие ипотечного кредитования в системе жилищного инвестирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Цылина, Галина Алексеевна

• Цылина, Галина Алексеевна
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Цылина, Галина Алексеевна

Введение

ГЛАВА 1. Роль ипотечного кредитования в системе жилищного инвестирования Щ 1.1. Социально-экономическое содержание и развитие ипотеки,

Г жилищного инвестирования

1.2. Особенности современного ипотечного кредитования сравнительный анализ мирового опыта)

1.2.1. Технологические аспекты ипотечного кредитования

1.2.2. Влияние ипотечных рисков на становление и развитие института ипотеки

1.2.3. Взаимосвязи жилищного инвестирования, ипотечного кредитования и уровня развития экономики.

ГЛАВА П. Специфика развития ипотечного кредитования в России 56 2.1. Влияние предреформенного состояния экономики, ^ жилищного финансирования на ход развития жилищных реформ.

I 2.2. Анализ схем жилищного финансирования переходного периода (вспомогательных инструментов жилищного инвестирования)

2.3. Становление института ипотеки - российская практика жилищного финансирования

2.4. Основные проблемы становления ипотеки в России

2.5. Анализ перспектив развития жилищного инвестирования и ипотечного кредитования г* 2.6. Роль государства на процессы становления и развития ипотеки

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие ипотечного кредитования в системе жилищного инвестирования»

1 .Актуальность темы исследования. Произошедшие кардинальные изменения в экономическом и социальном укладе страны вызвали необходимость замены традиционных государственных источников финансирования, составлявших основу жилищного инвестирования в дореформенное время, введения новых инвестиционных инструментов. Жилищный рынок оказался не подготовлен, не обеспечен необходимыми инвестиционными, кредитно-финансовыми механизмами и технологиями, которые позволили бы населению в широком масштабе приобретать жилье. Все это резко повлияло на ввод жилья, в значительной степени дестабилизируя экономику. Возникла необходимость создания новых механизмов перераспределения финансовых ресурсов, нахождения больших объемов инвестиционных средств. Уменьшение государственных финансовых средств на эти цели, невозможность приобретать населением недвижимость за собственные наличные средства в связи с крайне низкими доходами значительно сократило ввод жилья. Ситуация в России с жильем1, доходы населения показывают: без проведения реальной жилищной реформы, создания массовой доступности жилья не обойтись2, в связи с чем разработка принципов, условий, характеристик, механизмов реформирования и становления долгосрочного рыночного жилищного инвестирования в России является сверхактуальной задачей.

Таким образом, актуальность рассматриваемой темы обусловлена тем, что жилищно-финансовый рынок, как важная часть рыночной экономики, базирующаяся на финансовых инструментах связанных с недвижимостью

1 По последним данным в России около 6.3 млн. семей очередников. Концепции развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации (одобрена Постановлением Правительством РФ от 11 января 2000 г. N 28).

7 Следует отметить, что российская ситуация с жильем сильно усугубляется рядом серьезных проблем, в частности старением жилищного фонда и его невосполнимом убытием (в США. в отличие от России, где вводится жилья около 1 % общего жилищного фонда, ежегодно строится около 1.3 млн. квартир, новое жилье составляет около 2-3 % общего жилищного фонда).

Экономика недвижимости (под редакцией Ресина В.И). М.: Дело. 1999. С. 55 многократно вовлекаемыми в оборот - рыночные имущественные, иные отношения), ипотека, как основной инструмент жилищного инвестирования призваны стать фундаментом реформ жилишно-инвестиционного сектора и всей экономики. Актуальность рассматриваемой в работе темы обусловлена также совокупным действием значимых для экономики факторов, а также реальным положением дел в России с обеспеченностью населения жильем, фактором полного отсутствия в практике российского жилищного финансирования института ипотеки (в течение 80 лет)1, тем, что в отличие от многих стран, где институт ипотеки формировался в течение столетий на основе собственные традиций хозяйствования в рамках своего права (и правил делового оборота), в России необходимо начинать процесс становления института ипотеки с «нуля»" в сжатые сроки в сложных экономических условиях. Ситуация, сложившаяся в жилищном секторе требует глубокого анализа, теоретического обобщения имеющегося опыта ипотечного кредитования, глубокого изучения процесса функционирования и преобразования кредитно-финансовой и инвестиционной системы в условиях глубинных экономических реформ и кризисов в целях выработки единых концептуальных подходов к путям становления и развития ипотеки в России, основным положениям российского жилищного инвестирования в целях исключения (избежания) общих ошибок с которыми сталкиваются страны в процессе становления и эволюции жилищных инвестиционных процессов 3. Схожесть кризисных ситуаций в экономике в 2030 годы в США и в настоящее время России, эффективность проводимых в США реформ, которые вывели страну из глубокой депрессии и экономического кризиса, необходимость становления института ипотеки послужили основой выбора экономической политики реформирования инвестиционного жилищного

1 Опыт российской дореволюционной ипотеки практически утерян. Следует отметить, что разработки в области ипотеки неадекватны ее масштабам и задачам. отсутствует системный подход, выработка стандартов в области ипотеки и смежных секторон. л Существующие российские разработки в области ипотеки неадекватны ее масштабам и калачам (в частности, отсутствует выработка единых стандартов в области ипотеки). сектора, становления и развития ипотечного кредитования в качестве сравнительного объекта научного анализа. В данном аспекте особый интерес предстаыяет блок вопросов, связанных с эволюцией американской системы ипотечного кредитования (в т.ч. правовые, институциональные, управленческие, технологические, финансовые и др. реформы, исследование уникальных инвестиционных технологий и инструментов, стыковка стратегических направлений финансовой, рыночной политики с решением социальных задач. Кроме названных, существуют другие факторы, придающие теме актуальность.

2. Цел и исследования. Основной целью диссертации является раскрытие и научное обоснование роли и места института ипотеки, жилищного инвестирования в экономике, принципов и структуры, специальных подходов, условий и механизмов становления и развития рыночного жилищного инвестирования, жилищно-кредитной сферы, эффективного регулирования инвестиционными процессами, характерных особенностей функционирования кредитно-финансовых жилищных систем в сложных экономических условиях на фоне исследований института ипотеки на Западе, раскрытия причинно-следственных связей кризисных и депрессивных состояний западных инвестиционных систем. Важной целью является осуществление полного научно обоснованного анализа складывающейся в России ситуации в жилищном инвестировании методом преломления и проецирования, анализа причин, породивших длительный кризис в жилишно-финансовой отрасли, показ масштаба задач и возможности жилищного инвестирования, конкретизация возможных направлений развития института ипотеки в России.

Достижение этих целей исследования потребовало решения целого комплекса задач, в частности:

- анализа института ипотеки, ее роли в развитии экономики, определения роли и функций ипотечного кредита в жилищном инвестировании и жилищном финансировании, в кредитно-финансовой системе, экономике, взаимосвязи системный подход к реформированию жилищно-финансового сектора. ипотеки с различными отраслями экономики, общих закономерностей и противоречий, которые в той или иной степени определяют становление и развитие института ипотеки, раскрытия возможностей ипотеки служить решению целого комплекса финансовых, инвестиционных и социальных задач, стабилизации финансовой системы, всех экономических процессов,

- исследования эволюционных процессов, направленности развития инвестиционного сектора во время кризиса, раскрытия общей специфики становления института ипотеки в период реформирования экономики, выявления тенденций развития современного ипотечного кредитования и жилищного инвестирования, новых подходов к формированию современных финансовых технологий и инструментов,

-сравнительного анализа инвестиционного механизма существующих инвестиционных моделей, организационно-правовых основ построения жилищного инвестирования с учетом особенностей их работы в определенных экономических условиях, раскрытия общих черт и особенностей функционирования. оценки, возможности их использования в российских условиях переходной экономики, определения российской стратегии в общей инвестиционной политике1. В работе подробно исследованы: блок жилищного инвестирования, в частности механизмы функционирования инвестиционно-кредитных институтов, работа инструментов и технологий ипотечного кредитования в конкретных экономических условиях в целях наиболее эффективного моделирования российских инвестиционных инструментов. раскрытия роли государства в становлении и развитии института ипотеки, жилищного инвестирования со структурированием основных функций, определения необходимости государственного регулирования и вмешательства в инвестиционные процессы, видов и размеров этого

1 Бе» знания закономерностей эволюции, тенденций развития инвестиционных мировых систем, принципов и специфики их функционирования, нельзя понять как внутренние, гак и внешние процессы, выявить эффективные пути развития института ипотеки. вмешательства, механизмов взаимодействия государства с рыночными субъектами, в т.ч. в кризисных условиях перехода к рыночной экономике, выработки принципов и подходов государственного управления жилищно-инвестиционным процессом, механизмов воздействия на кредитно-инвестиционный процесс в целях стабилизации экономики, управления отдельными участками финансово-жилищного сектора. анализа сложившейся экономической ситуации, обобщения имеющегося опыта и практики жилищного инвестирования в российских регионах, выработки методологических подходов и практических рекомендаций но реформированию российского жилищного инвестиционного сектора, концептуальных подходов к становлению и перспективному развитию эффективного института ипотеки, разработке российских инвестиционных технологий, схем формирования источников инвестиционных средстю инструментов жилищного инвестирования.

3. Объектом исследования является инвестиционная жилищная сфера, ее основной инвестиционный инструмент - ипотечное кредитование, его становление, развитие и функционирование института ипотеки в кризисный период, при переходе к рыночной системе хозяйствования.

4. Предметом исследования являются объективные тенденции взаимосвязи инвестиционных процессов между собой, взаимодействия и взаимосвязи между субъектами жилищного инвестиционного процесса и в частностг ипотечного кредитования в процессе его становления, развития и функциониро вания, организация инвестиционного процесса.

3. Методологической основой работы является системно-структурньи' подход к анализу объектов исследования, к раскрытию сущностньг характеристик субъектов жилищного инвестирования (в том числе ипотечное» кредитования), специфики их развития, их взаимоотношений в условия экономического и инвестиционного кризиса на основе изучения научны трудов известных экономистов. В процессе работы широко применялис методы исследования, как на эмпирическом, так и на теоретическом уровне исследования (использовались методы анализа и синтеза, метод индукции и дедчкции. на основе которых и делались соответствующие выводы), методы сравнительно-исторического, сравнительно-правового, сопоставительного и статистического анализа. Исследования базировались на большом материале различных экспертных оценок, научных данных, статистических и аналитических выборок, социологических исследований,

6. Теоретическую базу (основу) диссертации составляют труды классиков экономической науки - Д. Рикардо, А.Смита, К.Маркса, современных зарубежных экономистов Дж. Гитмана, П.С. Роуза, П.А. Самуэльсона, Р. Джю Тьюлза. Дж. Фридмана, У.Ф.Шарпа, российских экономистов - В.В. Голосова. Е.Ф. Жукова, В.А. Кудрявцева, А.Г. Куликова, Д. Львова. В.Д. Мехрякова. Л.Н Павловой. Е.С. Стояновой. В работе использовались: действующее российское законодательство и нормативные акты, официальные статистические материалы и отчеты.

7. Практическая значимость. Практическая значимость исследования состоит в возможности использования сделанных автором выводов и предложений в процессе дальнейшего реформирования Российской экономики. Материалы могут быть использованы для целей совершенствования текущего законодательства, в специальных лекциях и учебниках по финансированию, ипотечному кредитованию, государственному управлению, в реальной практике жилищного финансирования, ипотечного кредитования, могут представлять интерес на правительственном уровне, для государственных структур в целях определения и выработки государственной политики, использоваться для целей совершенствования текущего законодательства как на федеральном, так и на региональном уровнях, определения стратегических и тактических задач в области ипотечного кредита, выработки банковского маркетинга и менеджмента, разработок инвестиционных схем и инструментов. Материалы могут представлять интерес для работников финансовых, налоговых. статистических, страховых, пенсионных, инвестиционных, оценочных организаций, использоваться в практических действиях банковских служащих.

8. Апробация работы. Работа апробирована автором в научных публикациях, общим объемом около 6 печатных листов. Тема обсуждалась в ходе дискуссий на семинарах и проблемной группе кафедры конкретной экономики и финансов в Российской Академии государственной службы при Президенте РФ. семинарах ЦЭМИ РАН.

9. Основные результаты исследования и их научная новизна:

- раскрыта системообразующая роль института ипотеки в экономике, повышенное воздействие жилищных инвестиций на развитие жилищного сектора. общих инвестиционных процессов, выявлена возможность «поставленной» и эффективно управляемой жилищно-инвестиционной сферы регулировать финансовым рынком, стабилизировать, укреплять кредитно-финансовую систему, выступать в роли стратегического высокоэффективного катализатора обших экономических процессов (за счет стабильности стоимости недвижимости, производных от нее инструментов, периодических "вбросов» дозированных объемов ипотечных жилищных инструментов на финансовые и фондовые рынки в целях ускорения инвестиционных процессов), планировать крупные финансовые потоки в долгосрочном периоде,

- основой работы стало раскрытие масштабов и причин структурного кризиса в жилищно-инвестиционной отрасли, детальная оценка основных проблем становления и развития ипотеки в России, выработка целей, эффективных путей реформирования жилищного и финансового секторов, оптимальных инвестиционных инструментов. В ходе работы определено, главным тормозом развития ипотеки в России является наличие большого числа ипотечных и инвестиционных рисков, базирующихся на состоянии российской экономики, дан сравнительный анализ американских и российских рисков, их специфика, выявлена необходимость научного подхода к проводимой политике в области жилищного инвестирования, создания компенсационных механизмов покрытия (снятия или минимизации) рисков, мер защиты и противовесов. В результате проведенного анализа основных принципов работы института ипотеки выявлено влияние цены и стоимости недвижимости, оценки недвижимости на кредитные риски, становление и развитие института ипотеки. Доказывается, что одним из основных факторов инвестиционных рисков является нестабильность цены и стоимости недвижимости в результате чего недвижимость в России не является гарантией возврата кредита. В ходе исследования выявлены основные причины рыночного дисбаланса, сформулированы основные рекомендации по их устранению или минимизации, в частности, за счет введения антимонопольных мер, создания и развития специализации инвестиционных институтов, межбанковской рыночной конкуренции, проведения четкой и жесткой политики в области ценообразования. оценки недвижимости, налогообложения и т.д., определены основные инструменты и механизмы, снимающие и перераспределяющие риски, показатели надежности и доступности ипотечного кредита, определяющие его пограничные возможности,

- на базе исследований существующих моделей жилищного инвестирования выведена необходимость соответствия выбранной инвестиционной модели и ипотечных технологий институциональному и правовому полю, экономике страны, показана важность создания надежных систем жилищного инвестирования. непрерывность и сбалансированность которых базируется на стабильных источниках кредитных фондов. Сделан однозначный вывод о невозможности применения опыта, методов и технологий одной страны, т.к. формирование обшей инвестиционной базы (институциональной, инструментальной, правовой, финансовой, налоговой и т.д.) в которой развивается и функционирует ипотека происходит в каждой стране сугубо индивидуально, зависит от множества составляющих факторов. Российская инвестиционно-финансовая модель, финансовые технологии должны отвечать (быть адекватными) экономическим условиям и возможностям, национальным особенностям. максимально минимизировать рыночные и иные противоречия. В работе отмечены сильные тенденции искусственного и несвоевременного внедрения американской системы жилищного инвестирования в российское законодательство. экономику, подмена государственной политики лоббированием интересов отдельных лиц, ее заангажированность,

- исследована работа инвестиционных жилищных технологий, инструментов жилищного инвестирования, кредитования в различных экономических условиях, рассмотрены необходимость научного подхода при их выборе, стратегически необходимая опережающая корректировка жилищной политики (с соответствующей заменой инструментов и технологий), особенности их работы в российских условиях, доказана возможность применения в переходный период относительно безрисковых ипотечных технологий без значительных бюджетных затрат, даны направления развития инвестиционного инструментария, предложен для внедрения в ипотечную практику ряд инструментов и технологий, в частности: закладная с двойным индексом (ЗДИ). закладная с корректировкой на уровень цен (ЗКЦ), «поэтапная ипотека», «ипотека без кредитора» и др.,

- сделан вывод о необходимости построения инвестиционной политики на постулате, что ипотечное кредитование - это услуга, товар, обладающий всеми необходимыми ему качествами (доступность, надежность, стоимость и т.д.), который может задействовать огромный потенциал жилищного фонда в качестве стабильной гарантии ипотечных обязательств1, катализатором развития жилищных инвестиционных рынков в этом случае должны стать эффективное государственное сопровождение программ жилищного инвестирования, качественная маркетинговая проработка, мощное продвижение ипотечного кредитования на российские рынки, Данный товар может быть конкурентноспособным не только равноценным видам финансовых и иных услуг (кредитование, гаймы. аренда и т.д.), но и другим видам услуг и товаров, включая товары народного потребления, и в частности, зарубежные, значительно меняя, таким.обратом, статьи платежного баланса.

- раскрыта огромная социальная роль института ипотеки, доказана объективная необходимость участия государства в регулировании процессом становления и функционирования института ипотеки как через непосредственное участие, так и через финансовую поддержку участников инвестиционных процессов, контрольные и регулирующие функции, льготы и стимулы, иные механизмы и инструменты, выработаны концептуальные подходы к гос\дарственной политике становления и эволюции института ипотеки, особенностям взаимодействия рыночных субъектов с государством в перестроечных условиях, определены главные государственные функции. Основными направлениями государственной политики в области жилищного инвестирования должны стать: достижение оптимума между общественной выгодой и рыночными интересами всех субъектов с ликвидацией рыночных и иных противоречий, создание четких механизмов и правил, снятие (минимизация) ипотечных рисков путем стандартизации, гарантий, страхования, эффективной политики в области инструментов, ставок, субсидирования и т.д., а также снятие общих дестабилизирующих экономику факторов с созданием необходимых экономических балансов,

- показана важность и необходимость одновременной разработки всех экономических вопросов ипотечного кредитования, всестороннего, комплексного подхода к институциональному, правовому строительству, становлению и развитию смежных ипотеке блоков. В числе основных причин рыночных противоречий мешающих становлению ипотеки в России указывается низкая платежеспособность населения, вопросы неподготовленности и половинчатости реформ, отсутствие квалифицированных кадров, указывается на необходимость проведения стратегической кадровой политики в отношении, как управленческого состава, так и специалистов и менеджеров сектора жилищного инвестирования и смежных ему секторов.

10. Основные положения выносимые на защиту: жилищному инвестированию, институту ипотеки присуща уникальная возможность выступать в роли стратегического высокоэффективного катализатора общих экономических процессов, инфляции, выравнивания экономики, главные проблемы становления и развития ипотеки в России лежат в экономике. Макроэкономическая стабильность является непременным условием организации эффективной работы финансовой системы, становления рыночной ипотеки, возможности инвестиционного, ипотечного мультипликатора, повышенное воздействие жилищных инвестиций на развитие общих инвестиционных процессов позволяют вводить институт ипотеки практически в любых экономических условиях при эффективном управлении инвестиционным процессом и непосредственном участии государства.

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Цылина, Галина Алексеевна

Заключение

Необходимо отметить, что, по результатам 10 летнего реформирования жилищного сектора, становления ипотечного кредитования. сделаны определенные шаги в этой области, но в то же время, сделано достаточно мало, более того, упущено время и возможности своевременного и качественного решения целого ряда вопросов, в частности грамотного и эффективного проведения приватизации жилья, которая сняла бы многие нерешаемые сегодня вопросы, пропущены необходимые элементы управления, регулирования общими инвестиционными процессами в жилищном секторе, создания и внедрения необходимых для России технологий и инструментов сбережений и накоплений, кредитования, механизмов регистрации, оценки, условий формирования реальных рыночных стоимостей (наличие эффективных антимонопольных мер), создания профессиональных и квалифицированных кадров и многое др.

Анализ реформирования жилищно-финансового сектора выявил, что причин некачественного проведения реформ в России много. Основопричиной плохо функционирующей в течение десяти лет экономики необходимо назвать отсутствие в достаточной степени государства в реформах, результат плохой управляемости страной базируется на отсутствия необходимых профессиональных кадров, при том на всех определяющих экономику уровнях власти (законодательная, исполнительная и т.д., в большей степени все это касается федерального уровня, откуда должна исходить вся политика реформирования). Одна из главных причин такого состояния экономики и жилищной отрасли связана с революционным началом реформирования страны, отсутствием плановой, подконтрольной центру трансформации командно-административной экономики в рыночную, профессиональной неподготовленностью реформаторов к проведению реформ. В объявленных программах реформ не были определены четкие цели, тактические задачи, не были обозначены эффективные пути их решения. Программы не несли стратегических подходов ко всем тактическим вопросам, не имели согласованной структуры, разбитой по периодам (программы на ближайший период, на ближнюю перспективу и на дальнюю перспективу), которые в свою очередь были бы взаимоувязаны со всей экономикой, со всеми смежными секторами, не было общей стратегической экономической схемы, объединяющий всю экономику, с учетом технологии развития инвестиционного жилищного сектора, как одного из значимых составляющих экономики и финансовой системы, объединенной (согласованной) между собой единой инвестиционной политикой, общими сроками проведения реформ, общими технологиями, институтами реформирования, инструментарием, правовым полем. Каждый сектор, каждый блок развивался, как мог или как* хотел, вне зависимости от других.

В результате мы имеем: некачественные, несвоевременные половинчатые реформы, значительно отодвинувшие становление реальной ипотеки, так как ряд крупных вопросы требует в первостепенном порядке исправления сделанных ошибок, только после этого возможен эффективный комплексный подход к вопросам становления ипотеки. Многие аналитики утверждают, что большинство возникающих экономических проблем и ошибок, кризисов заключается в том, что государство недостаточно регулирует экономику, недостаточно вникает е проходящие процессы1. А. Илларионов в статье «Экономическая свобода i благосостояние народов» усиляет это мнение, заявляя, что, полученный результат проводимых в России реформ основан на том, что государство практичесю совсем ушло из сфер своей непосредственной деятельности". В то время, ка!

1 Стиглиц Дж. Многообразные инструменты, шире цели: движение к поствашингтонском \ консенсусу // Вопросы экономики. 1998. № 8. С.6

2 Он называет это приватизацией основных функций государства или либерализацией государства, происшедшей вместо либерализации экономики. Илларионов А. Экономически вторая крайне отрицательная плоскость итогов реформ удваивает обратный рыночному процессу эффект - это процесс огосударствления экономики. То есть, государство осталось там, откуда оно должно было обязательно уйти, создав таким образом невозможность реального рыночного развития страны и не работает на уровне общего управления инвестициоными процессами, там, где без него цивилизованной рынок существовать не может. Таким образом, вместо реальных реформ мы имеем более 10 лет как начатые и до конца не доведенные программы, полную бесконтрольность и безответственность, воровство и злоупотребления на всех уровнях, замену настоящих реформ дележом сфер влияния, отраслей и секторов экономики, практически полную ликвидацию российского интеллекта на всех уровнях (самого ценного ресурса любой страны) в результате борьбы частных лиц, кланов, партий за политическое и экономическое влияние.

Весь западный мир уже давно признал, что сегодня не может существовать ни одна экономика «с полностью свободным рынком». Данная позиция подтверждена Д. Кейнсом, который доказал необходимость обязательного регулирования любой экономики государством. Только «сильная рука» государства может эффективно решать социальные задачи, снимать (или частично гасить) главные дестабилизирующие экономику вопросы, возникающие в процессе реализации экономических интересов различных субъектов, рыночные и государственные противоречия и несовпадения интересов, которые значительно усиливаются в сложный реформационный период, в период кардинальной ломки экономических систем через государственное регулирование. Сами по себе они не решаются, более того они усиливают разбалансировку любой экономики (наглядно это демонстрируется на российской экономике, российских «либеральных» реформах). Поэтому первая задача, главный путь развития российской экономики - это восстановление на всех уровнях практически полностью разрушенной государственности с созданием свобода и благосостояние народов // Вопросы экономики. 2000. №4 эффективной кадровой политики (без чего реформы «не пойдут»), определение четких принципов подхода к государственному регулированию, государственному управлению, в том числе в жилищно-инвестиционном секторе (ипотечным кредитованием и жилищным инвестированием) с выработкой границ и степени государственного вмешательства, контроля, социальной и иной помощи отдельным субъектам. Сначала необходимо восстановить главные функции государства - контроля и регулирования, только при этом смогут работать остальные, и в частности, социальная и перераспределительная функции, а также другие, присущие конкретным секторам экономики. Одни рыночные интересы и рыночные факторы никогда не дадут самостоятельно работать этим зависимым, несущим стабильность и эволюцию функциям. Должна быть четко обозначена степень ответственности конкретных институтов и должностных лиц за выполнение тех или иных программ и операций, их правдивость, доброкачественность, эффективность на всех уровнях1.

Проанализировав российскую ситуацию по становлению эффективного института ипотеки, можно сделать обобщение, что существует как минимум 3 блока проблем жилишно-инвестиционного сектора:

- блок экономических проблем, основные это: низкие доходы граждан и массовое обнищание , значительная инфляция, экономическая нестабильность, отсутствие у государства средств на поддержку и субсидирование жилищного сектора, необходимых экономических балансов для развития рыночного жилищного инвестирования (эффективной взаимоувязанной между собой работы

1 К негативным факторам реформирования экономики, становления рынка в России следует отнести не только отсутствие какой-либо ответственности находящихся у власти людей, но и нахождение в течение 5-10 лет у власти, практически, одних и тех же случайных людей, определяемых в большей степени партийной принадлежностью, а также другими аспектами (зачастую поставленных «своими людьми» для решения «своих» частных задач).

2 Доходы ниже прожиточного минимума имеют около 60 % населения. Н. Скирденко. Ставка на средний класс// Московская перспектива (№ 4) 30 янв. 2001 (по данным ЦСУ в 1У кв. 2000г малоимущих насчитывалось 39,2 млн.чел. Социально-экономическое положение России. Январь 2001г. М.: Госкомстат. 2001г. С.216). всех секторов жилищно-инвестиционного рынка, базирующейся на сбалансированной экономике, конкурентности с равной возможностью получения доходов от инвестирования), недостаточность длинных денег у кредитных институтов, отсутствие экономических стимулов и т.д.

- блок организационных проблем, который основан на практически полном отсутствии квалифицированных кадров на всех участках жилищного инвестирования, отсутствии государственного управления и регулирования инвестиционными реформами в жилищной области, инвестиционной политики (создания условий для всех участников процессов, обеспечивающих доступность, надежность жилищного инвестирования, ипотечного кредитования, сбережений средств), реальных стратегических и тактических программ, тщательной детализации рыночных процессов, соответствующей инфраструктуры, специальных инвестиционных и ипотечных моделей и технологий, эффективных механизмов взаимодействия между всеми участниками рынков (в частности это стандарты, различные коэффициенты по выравниванию сложившихся дисбалансов (налоги, льготы, субсидии и т.д.), эффективные антимонопольные меры, программы страхования, сбережений, оценки, налогообложения, регистрации), необходимого финансового и иного контроля, анализа реформ и многое другое.

- блок правовых проблем, который включает создание качественного и эффективного правового поля для работы полноценного инвестиционного жилищного сектора со всеми смежными и пограничными отраслями и сферами, включая рынок ценных бумаг, налогообложение, субсидирование, страхование, лицензирование, регистрацию, оценочную деятельность и др., реформирование существующего жилищно-инвестиционного законодательства, согласование законодательств различных уровней между собой., создание специального судебного блока (направления), работающего в области жилищноинвестиционного права (спецподготовка, спецобучение судей, а также контролеров, регистраторов и др.)1.

Несомненно, правильный выбор жилищной политики является стратегическим решением в становлении и развитии института ипотеки, ключевым фактором стабильности не только инвестиционной, но и финансовой системы, всей экономики. Именно поэтому во всех странах государство уделяет достаточно много внимания вопросам жилищного инвестирования, непосредственно определяет инвестиционную политику, устанавливает необходимые рамки, проводит определенную регламентацию, лицензирование инвестиционной деятельности. Только государству по силам соорганизовать все имеющиеся ресурсы в качественно новый реально рыночный инвестиционный блок, создать механизмы, препятствующие дестабилизационным действиям жилищного сектора на экономику, более того, жилищно-инвестиционная политика должна стабилизировать, выравнивать финансовую систему, экономику. Степень государственного вмешательства, участия государства в жилищном инвестировании - один из важных вопросов государственной политики, стратегии государства, что подтверждается инвестиционной политикой любого развитого и цивилизованного государства. Развитие сверхрисковой в условиях российских реформ сферы жилищного инвестирования, решение вопросов по становлению ипотеки в России должны и могут решаться только на государственном уровне профессиональными кадрами в условиях сильной стабильной экономики с наличием сильного государства. Подход к становлению жилищного инвестирования в России на федеральном уровне, должен нести комплексный характер, включая решение вопросов и проблем всех трех блоков одновременно, т.к. именно нерешение всех проблем в едином комплексе затягивает процесс становления ипотеки в России, дискредитирует сам институт.

1 В работе не затронута тема земельной реформы (которая может являться частью жилищной и. несомненно, должна осуществляться одновременно с ней) по причине огромной глубины каждой из тем, а также неясности по какому пути пойдет земельная реформа в смежном жилью секторе.

Помимо фактора комплексности могут и должны включаться дополнительные факторы: конкурентность, целенаправленность, стимулирование, социальная направленность, свобода в ценообразовании, приоритетность, традиционность и индивидуальность, заменяемость, региональность и другие, при том. не в каком-то .жестком определенном сочетании, а в необходимом для реальной ситуации, реального сектора, конкретной территории.

Одновременно с эффективным государственным регулированием должна решаться основа основ всех реформ - «выпуск» действительного предпринимательского и инвестиционного потенциала в реально созданный цивилизованный рынок с созданием равных для всех условий, с защитой всех субъектов жилищного инвестирования, ограждением всех субъектов жилищного рынка от сильного воздействия проходящих экономических процессов, манипулирования на всех уровнях ценами, налогами, другими финансовыми элементами. Должен заработать главный инвестиционный принцип (принцип функционирования любого цивилизованного рынка), основа стабильности инвестиционной деятельности - разумный, экономически просчитанный баланс интересов всех сторон ипотечного процесса с минимизацией всех инвестиционных рисков, в основу развития экономики должен быть заложен принцип: соответствующие доходы каждому добросовестному участнику рынка.

В конце работы необходимо еще раз подчеркнуть: несомненно, главные проблемы становления и развития ипотеки в России лежат макроэкономических аспектах системной трансформации всей экономики, кредитно-финансового комплекса, макроэкономическая стабильность является непременным условием организации эффективной работы финансовой системы, становления рыночной ипотеки.

Однако, как это не парадоксально, существует другая сторона жилищного инвестирования, института ипотеки - огромные их инвестиционные возможности, основой которых является инвестиционный или .ипотечный мультипликатор (который несравнимо больше банковского). Именно жилищные реформы позволили в свое время выйти из кризиса многим странам, в частности, Канаде, Германии, Аргентине, Чили, США. Если принять во внимание огромную роль, которую жилищное инвестирование, жилищная отрасль играет в экономике любой страны, в России1, то понятно, что потенциал российской ипотеки огромный. Эффективное реформирование жилишно-инвестиционного сектора должно стать основным приоритетом в нашей экономике, эффективное развитие жилищного сектора - структурообразующим фактором экономического развития страны, фундаментом, основой создания крепкой финансовой системы. Реформированный жилищно-финансовый сектор позволит решить не только многие социальные вопросы, но и создать новые рабочие места, развивать промышленность, так как это опора для других отраслей, начало многих экономических реформ2.

Существует еще один, не менее важный аспект - стратегическая необходимость создания развитого и стабильного жилищного инвестиционного рынка: жилищному инвестированию, институту ипотеки присуща уникальная возможность выступать в роли стратегического катализатора общих экономических процессов, инфляции. Хорошо «поставленный», эффективно управляемый жилищный инвестиционный рынок, базирующийся на высоком развитии института ипотеки - это удобные для планирования в долгосрочном варианте «пассивы» и «активы, высокоэффективный механизм, позволяющий регулировать всеми инвестиционными процессами, реальный «финансовый ключ» к стабилизации всей экономики на длительную перспективу.

1 В жилищной сфере России реализуется национального богатства.

2 Куликов А.Г. и др. Кредиты и инвестиции. не менее 30 % всего воспроизводимого

1 Л6

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Цылина, Галина Алексеевна, 2001 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации(части первая и вторая) Закон Российской Федерации »Об основах федеральной жилищнойполитики»

2. Закон Российской Федерации "О банках и банковской деятельности в Российской Федерации"

3. Закон Российской Федерации "О залоге '' Закон Российской Федерации "О плате за землю"

4. Закон Российской Федерации " О приватизации жилищного фонда в РСФСР "

5. Указ Президента Российской Федерации "О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы"

6. Указ Президента Российской Федерации "О жилищных кредитах"

7. Указ Президента Российской Федерации "О выпуске и обращениижилищных сертификатов"

8. Указ Президента Российской Федерации "О мерах по обеспечению достройки незавершенных строительством домов»

9. Указ Президента Российской Федерации "О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования "

10. Указ Президента Российской Федерации»0 государственной поддержке граждан в строительстве и приобретении жилья»

11. Указ Президента Российской Федерации "О гарантиях .обственникам объектов недвижимости в приобретении в собственность земельных участков под этими объектами"

12. Указ Президента Российской Федерации «О продаже гражданам и юридическим лицам предназначенных под застройку земельных участков, расположенных на территориях городских и сельских поселений, или права их аренды»

13. Указ Президента Российской Федерации «О продаже гражданам и юридическим лицам предназначенных под застройку земельных участков, расположенных на территориях городских и сельских поселений, или права их аренды» •

14. Основные направления нового этапа государственной целевой программы "Жилище"

15. Федеральная целевая программа "Свой дом"

16. Распоряжение Правительства Российской Федерации "Основные положения о залоге недвижимого имущества ипотеке".

17. Постановление Правительства города Москвы «Об организации продажи

18. Распоряжение Правительства от 10 марта 1999 года «О создании московского агентства ипотечного кредитования».

19. Концепции развития системы ипотечного жилищного кредитования в

20. Российской Федерации (одобрена Постановлением Правительством РФ от 11 января 2000 г. N 28)2.Моногоа6ии.

21. Аттестованный ипотечный кредитор. Учебно-квалификационная программа — М.: .фонд Институт экономики города. Ассоциация российским банком. .1996 :

22. Бабич A.M., Павлова JI.H, Государственные i муниципальные Финансы -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999

23. Батлер Б. и др. Финансы, Оксфордский толковый словварь М. Весь мир.1997

24. Белоусов О.В. и др. Операции с недвижимостью: учет и налогообложение. Главбух. 1999

25. Белых Л.П. Основы финансового рынка. ЮНИТ11.1Q00 Белых Л.П. Формирование портфеля недвижимости. Финансы и статистика. 1999

26. Березин М. Оценка рыночной стоимости недвижимости в целях налогообложения. М.: Финансы. 1999

27. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента» в 2-т. Киев: Ника-центр.Эльга. 1999

28. Бланк И.А. Управление формированием капитала Ника-Центр. 2000 Бобылев. Ю.А. Словарь банковско-биржевой лексики. М.: МаксОР. 1992 Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС. Экономика. 1998

29. Велисава Т.Севрук. Банковские риски. М.: Дело ЛТД. 1995

30. Винокурова С. Е. Финансово-кредитные инструменты преодоленияинвестиционного кризиса в России. Автореферат на соискание уч. ст. канд.жон.наук. М.: РАГС. 1999

31. Воля В.Ф.,. Голосов В.В. Куликов А.Г., Пеньков Б.Г. Бюджетные резервырегиона. М.: ;1997

32. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. М.: Дело.1997

33. Гражданское право ^оссии. Курс лекций. М.; Институт законо 1ательства и сравнительного правоведения при Правительстве Роса йской Федерации. Бек. 1997

34. Горемыкин В. А Нугулов.Э.Р. Экономика иедни ки-юсти. М.: Филин. 1999

35. Госкомстат Рос с;'. Россия в цифрах (официальное издание). М.: 1999

36. Гражданский v-^iev4 'части первая и втортя. т^л ге-пхииен п.Гадикова). М.: Юринформцентр.

37. Даль. Вл. Толковый словарь живого великорусского языка" (н 4 томах. т.1). М.: Русский язык P'S1-)

38. Дробозина Л.А. Финансы.денежное обращение. кредит. М.: Финансы. ЮНИТИ. 1997.

39. Елисеева "И.И. С ннн.льчая статистика. М.: Финансы л статистика. 1997 Жилищное за ко: с;c.:!,ci зо. М.: ЗАО Бизнес- пкол. ',1нтел-( 'иитез. 1997 Жилищное законодательство России. Сборник нормативных документов с комментариями. М.: Бизнес-'!нформ. 1997

40. Жилищное зактн г да ;о:н>стно. V,.: Бизнес-школа i 'чтол-еинтез 1 '>07

41. Жилье. Домашняя юридическая энциклопедия М. Ол имп. 1Сч">7i

42. Жилищная реформ;, и приватизация в России: общ я стратегия и конкретные меры на переходный период. Документ Всемирного i анка. Abi ^е; 1995 Жуков Е.Ф. Обшая теория денег и кредита. VI.: ЮН11ТИ. 1995

43. Жуков Е.Ф. Менеджмент и маркетинг в банках, М.: ЮНИТИ. 1997 Жуков Е.Ф. Бан'-н и банковские операции. М.: Банки и бирки ЮНИТИ.1997

44. Зарубин В.К. Р\тгаизср В.М. (под общей редакцией). Оценка рыночной стоимости недвижимое и М.: Академия народного чо-<я{ с за при Правительстве РФ. Дело. 1998

45. Исторический очерк пятидесятилетней деятельности Санкт-Петербургского городского Кредитного общества. 1S61 5 о ч юря 1911г. С.ХШ. Спб. 1911

46. Кауппйла Вейко, Сюрьянен Ф.О. Предложения по финансированию жилищного фонда (рабочая группа по строительств) финляндско-российской комиссии по науке и технологии"). Хельсинки: Проект СТ. сентябрь 1997

47. Клещев Н.Т. Рынок ценных бумаг. Шаг России я информационное общество. М.: Экономика. 1997

48. Киндеева Е.А. и др. Сделки с недвижимостью. 'Орайт. 2000 Колесников В.И., Кролевецкая Л.П. Банковское дело. М. Финансы и статистика. 1997

49. Концепция финансово-кредитного механизма обеспечения доступности жилья. М.: Фонд «Институт экономики города». Июнь 19(Ь

50. Коробков Ю.И., Рубин Б.В., Солдаткин В.Щогветств. редлакторы). Банковский портфель-2. Книга банковского менеджер:. М лСоминтек. 1994

51. Корчагина Н.А. Пути становления инвестиционно-банковских институтов в России //Дисс. канд. эконом, наук., М, 1998

52. Крутик А.Б. Экономика недвижимости. Лань. 2000

53. Кудрявцев В.А. Система стройсбережений в Германии. М.: Корпорация «Жилищная инициатива». 1996

54. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного креди• t 'тования. М.: Высшая школа. 1998

55. Куликов А.Г. и др. Кредиты, инвестиции. Приор. 1995

56. Курс лекций по учебной программе по жилищному финансированию

57. Правительственного Центра Фэлса и Школы Уортона Пенсильванского

58. Университета США (лекции ряда авторов). 1993

59. Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновский А.Л. Универсальный бизнессловарь. М.: Йнфра-М. 1997

60. Львов Д.С. и др. Путь в XXI век. М.: Экономика. 1 ) >9

61. ЛампертХ. Социальная рыночная экономика. Германский путь. М. 1993 Латинская Америка: структурная перестройка хозяйства, М. 1987

62. Мехряков В.Д. Банковская система России: анализ становления и тенденции развития в современных условиях. Дисс.докт. экономических наук. М.: РАГС. 1996.

63. Мехряков В.Д. Развитие кредитных учреждений в России. М.: Дека. 1996. Муниципальный финансовый менеджмент. Опыт построения отечественной модели. М.: ТИКОМ. Ту ран. 1996

64. Мас'лов Н. Жилая недвижимость. Вопросы и ответы. М. 1998 Мейер. Д.И. Русское гражданское право (1902г). М.: Статут. 1 997 Модель вторичного рынка ипотечных кредитов: опыт США.М.: Институт экономики города (США). 1995

65. Мэнкью Н.Гр. Принципы экономике. Санкт-Петербург. Москва,Харьков,Минск.: ПИТЕР. 1999

66. Начаев: Р.Т. Недвижимость. Терминологический словарь. Идеал-Пресс.? !2000

67. Норенков. С. Опыт управления жилищным Проектом Всемирного банка в Нижнем Новгороде. М.1997

68. Оглоблина О.М. Сделки с землей в Российской Федерации. М.: Издание г-на Тихомирова М.Ю. 1999

69. Осадчая И.М. (под редакцией). Финансы. Оксфордский толковый словарь. М.: Весь мир. 1997

70. Олейник О.М. Основы банковского права. М.: Юристъ. 1997 Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: ЮНИТИ. 1995 Павлодский С., Гришаев П. Что нужно знать о ценных бумагах. М.: Юристъ. 1977

71. Платонов. А. и др. Проблемы и особенности проекта создания на < г ■ <неу Урале Финансово-Промышленной группы в сфере инвестипнонно-стронто ■ ,чо: деятельности. М. 1997

72. ПолякОвский Г. (под редакцией). Жилищная экономика. МдДело. 1907 Поляков В.П., Московкин Л.А. Основы денежного обращения и кредита. М: Инфа-М. 1997

73. Поляков В.Г., Ларионов А.Н., Усов В. Б. Ипотечное кредит звание жилищного строитевоства в Нижне-Волжском регионе. Волгоград. I oqc>

74. Понька В.Ф. Правовое регулирование ипотечных отпопгеми л в Российской Федерации. Дйсс. канд. юрид. наук //М.:РУДН. 1999

75. Программа предоставления промежуточных кредитов (выпуск 2). Жилищное финансирование в России. \1. Фонд "Институт экономики тррода". :9lV>

76. Прорвич В.А. Основы экономической оценки городских земель. М.:Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. Дело. 1998

77. Принципы ипотечного кредитования в России (8 выл.). Программа Агентства международного развития США по сотрудничеству в жилищном секторе. 1994

78. Пухан И., Акимовская МП. Римское право. М.: МП' дм.Ломоносова. Зерцало. 1999

79. Ресин В.И. (под редакцией). Экономика недвижимости. МдДело. 1999 Розёнберг Дж.М. Инвестиции. Терминологический словарь. Мд Инфра-М.1997

80. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. Мд Институт экономики. РАН. 1997

81. Развитие жилищного кредитования в России. М.'Институт экономики города (США). 1994

82. Раймоцд Страйк, Надежда Косарева. Реформа жилищного сектора Рос'! I : .сии.1991-1994. МдИнститут Экономики города (США), Агенте во международного развития США. 1994

83. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. М.: Дело. 1997

84. Российская экономика в 1998 году. Тенденциии и перспективы. М.:

85. Институт экономики переходного периода. Академия народного хозяйства при1. Правительстве РФ. 1999

86. Россия в цифрах (официальное издание). Госкомстат России. М.1999

87. Россия и страны члены Европейского Союза. Статистические сравнения.1990-1996г. Тасис. 1998

88. Самуэльсон П.А. Экономика вводный курс. М.: Алфавит. 1993

89. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М.: Российская практика. Перспектива. Инфра-М. 1997

90. Сергеев А.П., Толстой Ю.К. Гражданское право (части 1,2,3). Санкт-Петербург: Проспект. 1998

91. Система стройсбережений в Германии. М.: Корпорация «Жилищная инициатива». 1996

92. Создание системы ипотечного жилищного кредитования в России. М.: Институт экономики города. 1995

93. Социально-экономическое положение в России. Январь 2001 г. М.: Госкомстат. 2001

94. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива. 1997 Строительство в России. Статистический сборник (официальное издание). М.: Госкомстат России. 1998

95. Сухова О.М. Совершенствование региональных р лнков гос\'ларственных ценных бумаг (анализ международного опыта и российской практики». Диссерт. канд.эконом.наук//М. 1998

96. Таранков В.И. Ценные б\маги государства росси тс\"ого. Моек <а-Тольятти: Автовазбанк. 1992

97. Тосунян Г.А. Государе. венной управление и области Ьинане ж и кредита в России. М.: Дело, i 957

98. Тьюлз Ричард Дж. Эдвард С. Бредли, Тэд М. 1 ьюлз. Фондовый рынок. М.: Инфра-М. 1997

99. Управление прг:к~'ачп в переходной экономике: инвестиции, инновации, менеджмент (в 2-х томах) Международный симпозиум <Совнет-1)7». Российской Ассоциациии Управление Проектами СОВННТ, Инновационный Союз РФ. Москва. Июнь 4-6. 19 v 7

100. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М.: Инфра-М. 2000

101. Федотова М.А. и др. Оценка недвижимости. Эк.мос. 2000

102. Финансы. Оскв( "дс\ир н дковый словарь (англо-русский) М. Весь Мир.1997

103. Финансовое и банковское право. Словарь-саправочнпк. М.: ИшЬра-М. 1997

104. Фридман Джек, Ордуэй Николас. Анализ и оценка приносящей доходнедвижимости М.: Дело. 1997

105. Федоров Б.Г Анлло-русекий банковский энпиклопедицеский словарь.

106. Санкт-Петербург : Лимбус-Пресс, i 995

107. Финансово-промышленные группы в России : состояние, перспективы.

108. Нормативно-методическое обеспечение, финансово-промышленный бюллетень1 (без автора), М.: АФПИ еженедельника Экономика и жизнь. 1996

109. Хадсон-Вильсон С. Управление портфелем недвижимости. М: Закон и1. Право. ЮНИТИ. 1998

110. Химичев Н.И. Финансовое право (учебник).М.: Век 997

111. Хеннигер Элизабет. Томас М. к'рюгер. Руководство по изучению учебника «Основы инвестирования» (Лоренс Дж. Гитман. Майкл Д. Джонк) М.: Де.ю 1997

112. Хорн. Дж.К.Ван. Основы управления финансами. М.: Финансы и ciant-стика. 1997

113. Черных Е.В. История и перспективы развития ипотечного кредитования к России. М.: Академия наук. 1998

114. Штойдле Аксель. Общие черты и особенности рзвития банковских стиси-стем России и Германии, диссертация канд.эконом.наук, М.: 1998.РАГС.

115. Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Дж., Бейли Джефри В. Инвестиции М.: Инфра-М. 1997

116. Эккерт Дж.К. (под редацкией). Организация оценки и налогообложения недвижимости. М.: Российское общество оценщиков. Академия оценки. СТАР ИНТЕР. 1997

117. Рено Б. Жилищная система бывшего Советского Союза почему она нуждается в рыночных реформах. Housing Policy Debate 1992. vol.3

118. Banking and Monetary Statistics. Washington. D.C. : Board of Governors ofthe F ederal Reserve System. 1943 . 3.Статьи

119. Александрович А. К вопрос) о концепции ипотечного кредитовани. Бизнес и банки. 2000. № 6.

120. Воронин Д. Страхование депозитов экономический и социальным стабилизатор рыночной экономики//Банковское пето 1QQQ Vni

121. Гумба Х.М. Участие строительных организаций в холдингах и финансово-промышленных группах // Экономика строительства. 1997. №10

122. Демидова Л. Пути повышения эффективности государственного сектора // Международный журнал. Теория и практика управления. 1998.№4

123. Диндаров И. Мэрия ищет, находит, рационально использует инвестиции // Строительная газета. 1997. №46

124. Доничев О.А., Волков Г.К. Формирование эффективной системы регулирования инвестиций в регионе // Экономика строительства. 1997. №7

125. Доничев О., Рейнгольд Е. Инвестирование жилищного строительства // Экономика. 2000. №4

126. Демидова Л. Пути повышения эффективности государственного сектора //

127. Международный журнал. Теория и практика управления. 1998. №4

128. Евстегнеева Л.,Евстегнеев Р. Куда же ведут реформы //Вопросы экономики. 1999. №9

129. Законодательное обеспечение развития рынка недвижимости (выдержки из стенограммы парламентских слушаний 3 октября 1995)// Ипотека.Октябрь 1995. №3-4

130. Захарова Н. В Подмосковье пришла ипотека // Строительная газета 1997.52

131. Калинская Е.И. Ипотека в зарубежном праве. Обзор законодательства

132. Германии, Испании, Италии, Франции, Швейцарии, Великобритании, США,

133. Венгрии, Польши, Хорватии, Чехии, Югославии. // Российское право. 1997. №12

134. Караваева И.В. Сравнительный анализ российского и зарубежного опытаипотечного кредитования // Право и экономика. 1995.№11-12

135. Концепция среднесрочной программы Правительства Росссийской

136. Федерации на 1997-2000г.//Вопросы экономики. 1997.№1.

137. Кояненко К. Жилищная система Голландии: спрос и предложения жилищ

138. Жилищное строительство. 1999г. №7

139. Красякова С. Фонд жилищного займа // Строительная газета, 1997. №46

140. Кривякина Е. Владельцы недвижимости не получат обещанных гарантий имущественных прав//Финансовые известия. 1 апреля 1 >97.

141. Львов Д. Финансовая система и экономический реет // Международный журнал. Теория и практика управления. 1998г.

142. Лексин В., Швецов А. Региональные и местные -займы в контексте финансово-бюджетной реформы // Российский экономический журнал. 1998. №6

143. Леонов.Е. Долевое финансирование жилья: когд: в доле префектура Ч1. Деньги. 1997

144. Лопатйиков. А. Налоги на недвижимость -'/Закон. 1999 №4 Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования Н Деньги и кредит. 1998. №6

145. Маматов П.Д., Киреев А.В. О финансово-кредитных механизмах решения жилищных проблем в условиях дефицитов местных бюджетов И Деньги и кредит. 1998. №7

146. Марков Н. Перспективы привлечения финансовых средств к инвестированию производства // Экономист. 1998. N«10

147. Масевич М. Обзор действующего законодательства о недвижимости // Право и экономика. 1998. №1

148. Миронов В. Ипотека: риск защищенный законом // Экономика и жизнь. 2 апреля 1999. №7

149. Медведева Т., Развитие отечественного рынка страховых усу г .// Экономист. 1999. №11

150. Минц В. Вечный квартирный вопрос // Эксперт. 2000 № 12 Мороченко Дм. Отсутствие методики оценки мешает развитию рынка земли //Финансовые известия. 16 декабря 1997

151. Мороченко Дм. Закон об ипотеке дает ложную надежду на решение жилищной проблемы // Финансовые известия. 4 августа 1998

152. Мохнаткин А. Псевдозалоговые конструкции в российском праве // . Хозяйство и право. 1998. №4

153. Новиков В. Тем, кто не может купить квартиру // Экономика и жизнь. 1999

154. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности '1. Экономист. 1999. №3

155. Оленина Е.А. К оценке потенциального спроса населения на ипотчныйкредит // Деньги и кредит. 2000. №5

156. Остапенко В.В. Источники финансирования жилищного строительства '

157. Экономика строительства. 1997. №6

158. Павлов П. США система ипотечного кредитования в жилищной сфере Закон. 1995. №1

159. Павлодский Е. Залог и ипотека // Хозяйство и Право. 1997. №2 Пансков В. Муниципальные бюджеты в системе межбюджетных отношений // Российский экономический журнал. 1998. №11-12

160. Плешанова О. Объекты ипотеки (залога недвижимости) // Российская юстиция. 1998. №10

161. Полонский А., Курченков В, Марковский А. Кредитование жилищного строительства в условиях перехода к рынку проблемы и пути решения // Экономика строительства. 1997. №10

162. Пономареенко Е. Инвестиционные возможности бюджетных и внебюджетных фондов //Российский экономический журнал. 1998. №1

163. Полтавцев С. Секрет финансирования московских объектов // Строительная газета. 1997. № 46

164. Прожиточный минимум удвоился (без автора) // Экономические новости. 2000 №4.

165. Савченко Е. Жителю села свой дом // Экономист. 1999. № 10 Сагдаев Р. Не в этой жизни (проблемы ипотечного кредитования в России) // Известия. 30 октября 1999

166. Скирденко Н. Ставка на средний класс// Московская перспектива (№ 4) 30 янв. 2001.

167. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества // Вопросы экономики. 1997. №7

168. Страйк и др. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России // Деньги и кредит. 1995. №8

169. Суги А. Оценивать национальное богатство стало гораздо труднее, чем 30 назад// Экономическая неделя. 21 июля 1997

170. Сучков А. Банки исследуют рынок ипотечного кредитования // Ипотека. 1995. №3-4

171. Тальская М. Кредитная политика банков изменилась, но все еще далека от идеала // Известия. 1997 № 89 (440)

172. Тамбовцев В. Теоретические вопросы институционального проектирования // Вопросы экономики. 1997. №3

173. Терновская Е. Ипотека: проблемы, перспективы (желаемое и действительность) // Хозяйство и право! 1997. №9

174. Урчукова ЖМ. Ипотечное кредитование в России // Финансы. 1998. №12 Шачин А. Ипотечное кредитование в России: состояние, законодательство, перспективы //Финансовая газета. 1999. №47

175. Шубин В. Ипотека по лыткарински // Строительная газета. 1997. №48 Ипотечное кредитование жилья в США // ЭКО: экономика и организацияпромышленного производства. Новосибирск. 1992. №11

176. Ясин Е. Жилищная проблема узловой пункт экономической реформы~ ~

177. Вопросы экономики. 1993. №8