Развитие инвестиционного бизнес-планирования в финансовом менеджменте российских предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Палеев Александр Викторович

• Палеев Александр Викторович
• кандидат наук
• 2015

Оглавление диссертации кандидат наук Палеев Александр Викторович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СТАНОВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ НА РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЯХ

1.1. Научная парадигма формирования инвестиционного бизнес-плана

1.2. Стратегическая роль финансового обеспечения инвестиционного бизнес-планирования

1.3. Исследование методических основ формирования инвестиционного

бизнес-плана

ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

2.1. Оценка результатов финансовых, инвестиционных и операционных решений предприятия как основа инвестиционного бизнес-планирования

2.2. Финансово-экономический анализ результатов деятельности Группы ОАО «Россети»

2.3. Разработка и использование комплексной методики оценки и прогнозирования эффективности инвестиционной деятельности

предприятия

ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ВНЕДРЕНИЮ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

3.1. Систематизация показателей формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана

3.2. Формирование алгоритма постановки инвестиционного бизнес-плана

на российских предприятиях

3.3. Рекомендации по управлению финансово-экономическим потенциалом для обеспечения возможностей реализации инвестиционного бизнес-

планирования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Приложение А - Структура инвестиционного бизнес-плана предлагаемая

UNIDO, ЕБРР и ТАСИС

Приложение Б - Основные параметры, закладываемые в основу

разработки инвестиционного бизнес-плана

Приложение В - Основные итоговые (результирующие) показатели инвестиционного бизнес-плана

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие инвестиционного бизнес-планирования в финансовом менеджменте российских предприятий»

Введение

Актуальность темы исследования. Современные экономические условия характеризуются растущими потребностями в финансировании развития и модернизации российских предприятий. Актуализируется необходимость активизации инвестиционной деятельности, которая будет способствовать стабилизации российской экономики и ускорению ее перехода к качественно новой ступени развития. При этом эффективность деятельности экономических субъектов в значительной степени зависит от выбора направлений вложения капитала, их обоснованности и возможностей финансовой реализации. Поэтому одной из приоритетных задач финансового менеджмента, от качественного решения которой во многом зависит стратегическое развитие предприятия, выступает формирование эффективного инвестиционного бизнес-плана, который будет учитывать как макроэкономические тенденции, так и внутренние особенности функционирования предприятия.

Организации, которые будут уделять пристальное внимание вопросам разработки инвестиционного бизнес-плана, окажутся в конечном счёте более подготовленными к выходу на конкурентный рынок и финансово устойчивыми. Процесс формирования инвестиционного бизнес-плана, определение в его рамках соответствующего финансового обеспечения инвестиционной деятельности актуален для всех российских предприятий. Однако, особо остро эта проблема стоит перед предприятиями электроэнергетики, которые обеспечивают не только саму возможность функционирования отраслей экономики, но и безопасность страны в целом.

Несмотря на достигнутые успехи в развитии теории бизнес-планирования, многие проблемы остаются нерешёнными, их методология решения и методическая база отстают от требований практики, наблюдаются различия мнений по ключевым вопросам. До сих пор в отечественной экономической литературе нет комплексного исследования инвестиционного бизнес-

планирования на предприятиях электроэнергетики, что особенно актуализирует диссертационную работу в условиях инновационного развития российской экономики, которое невозможно осуществить без принятия решений инвестирования в экономике как ключевой отрасли российской экономики, обеспечивающей возможность функционирования всей страны.

Поиск подходов и алгоритмов разработки инвестиционного бизнес-плана в условиях современного финансового менеджмента предусматривает решение финансовых задач, обеспечивающих модернизацию предприятий электроэнергетики, что ещё раз подчёркивает своевременность и актуальность заявленного диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Исследования теоретических вопросов формирования бизнес-плана представлены в трудах как отечественных, так и зарубежных научных школ. К наиболее известным работам следует отнести труды таких отечественных учёных как: Баев И.А., Баринов В.А., Бекетов О.Н., Бринк И.Ю., Бронникова Т.С., Головань С.И., Горфинкель В.Я., Косов В.В., Найденков В.И., Попов В.М., Лапыгин Ю.Н., Ляпунов С.И., Млодик С.Г., Попадюк Т.Г., Рожавская М.П., Романова М.В., Савельева Н.А., Сергеев

A.А., Спиридонов С.А., Чараев Г.Г., Черняк В.З. а также труды современных зарубежных учёных: Барнес Б., Холт Р.

Теоретико-методологические аспекты развития финансовой науки и финансового менеджмента нашли своё отражение в работах таких отечественных учёных, как: Балабанов И.Т., Барчуков А.В., Ботош Н.Н., Золотарёв В.С., Ковалёв

B.В., Колчина Н.В., Малых Н.И., Никитина Н.В., Перекрёстова Л.В., Поляк Г.Б., Романенко Н.М., Островский П.Ю., Сазонов С.П., Стоянова Е.С., Симоненко Н.Н., и др. Из зарубежных учёных надо отметить таких, как: Бригхем Ю., Брейли Р., Герц Р., Киган Э.М., Майерс С., Рид С., Филипс Д. М.Х., Шойерман. Х-Д., Экклз Дж. Р. и др.

Интеграция российской экономики в глобальную финансовую систему расширила возможности финансирования инвестиций, однако, на практике реализация инвестиционных проектов предприятий происходит в условиях

ограниченных финансовых ресурсов. Вопросы финансирования инвестиционных проектов и их оценка рассматриваются в работах таких российских учёных, как: Блау С.Л., Бронштейн Е.М., Гуськова Н.Д., Димитров И. Л., Игонина Л.Л., Комарова Н.С., Краковская И.Н., Маколов В.И., Межов С.И., Плеханов С.В., Рабинович А.М., Слушкина Ю.Ю., Чараева М.В., а также зарубежных учёных Александер Г., Бейли Д., Шарп У.

Непосредственно проблемы управления финансовой и инвестиционной деятельностью электроэнергетических компаний освещены в трудах Бадалова А.Л., Галяева А.Н., Гительмана Л.Д., Козловской С.А., Ратникова Б.Е., Шевченко И.В.

Вместе с тем, существование неразработанных вопросов формирования инвестиционного бизнес-плана во взаимосвязи с финансовым обеспечением инвестиционного процесса оставляет простор для дальнейших теоретических и практических разработок, что ещё раз подчёркивает актуальность обращения к выбранной теме диссертационного исследования и предопределяет постановку цели и задач данного исследования, выбор объекта и предмета.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методических практикоориентированных рекомендаций реализации инвестиционного бизнес-планирования на предприятиях электроэнергетики, обеспечивающих повышение эффективности финансового менеджмента предприятий в условиях модернизации российской экономики.

В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании решались следующие задачи:

1. Выделить доминанту исследования инвестиционного бизнес-планирования для определения роли финансового обеспечения при реализации инвестиционного процесса на предприятии.

2. Исследовать существующие методики формирования инвестиционного бизнес-плана для разработки рекомендаций, учитывающих потребности современного финансового менеджмента.

3. Проанализировать результаты финансово-экономической политики и оценить эффективность инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетики для определения направлений стратегического развития организации.

4. Провести систематизацию показателей формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана с позиции целостной совокупности и взаимосвязи стадий процесса бизнес-планирования для разработки алгоритма реализации инвестиционного бизнес-плана на предприятиях электроэнергетики.

5. Предложить комплекс мер по повышению эффективности реализации инвестиционного бизнес-планирования в условиях инновационного развития российской экономики, включая рекомендации по управлению финансово-экономическим потенциалом при формировании инвестиционных проектов.

Предметом исследования выступают финансово-экономические отношения, складывающиеся в рамках принятия и реализации решений инвестирования и финансирования в финансовом менеджменте российских предприятий электроэнергетики.

Объектом исследования являются финансовые аспекты бизнес-планирования инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетики в условиях модернизации российской экономики.

Теоретико-методологическую основу диссертационного исследования составили труды классиков экономической науки, результаты фундаментальных и прикладных исследований современных ведущих отечественных и зарубежных ученых, посвященные разработке теории финансового менеджмента, корпоративных финансов, управления инвестициями, финансового обеспечения инвестиционной деятельности, стратегического менеджмента, финансового анализа, оценки инвестиционных проектов, управления естественными монополиями.

Методологическая основа исследования базируется на использовании диалектического метода, предопределяющего системное изучение объективных

экономических законов, явлений и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи.

Диссертационная работа выполнена в рамках паспорта специальностей ВАК 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит, части 1 «Финансы», раздела 3 «Финансы хозяйствующих субъектов», п. 3.25 «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования», п. 3.28 «Финансовый менеджмент».

Инструментарно-методический аппарат. В основе диссертационной работы лежат общенаучные методы: диалектического познания действительности, сравнительного и логического анализа, принцип историзма, структурного, функционального и системного подходов, статистические, экономико-математические методы, графический анализ информации. В процессе исследования использовались следующие программные продукты: MS Office, ППП Audit Expert.

Информационно-эмпирической базой исследования явились законодательные и нормативные акты Российской Федерации, нормативные документы исполнительных органов власти РФ по проблемам корпоративных финансов, регулирования естественных монополий, отраслевые нормативные акты, регламентирующие деятельность и реформирование электроэнергетики РФ, отчёты предприятий электроэнергетики, входящих в ОАО «Россети», материалы монографической литературы, информационных агентств, российских и зарубежных экономических сайтов, представленные в Интернете; учебная и научная, в том числе переводная литература; авторефераты и диссертации по финансово-экономической проблематике.

Рабочая гипотеза исследования базируется на концептуальном положении, согласно которому в основе инвестиционного бизнес-планирования при постоянной ограниченности привлечения финансовых ресурсов лежит определение уровня финансового обеспечения, от которого зависит возможность реализации инвестиций. Такой ракурс исследования определяет необходимость модификации структуры инвестиционного бизнес-плана когда во главу угла

ставится управление финансово-экономическим потенциалом, что даёт возможность реализовать инвестиции при сохранении финансового равновесия и финансовой устойчивости предприятия, и позволяет повысить коммерческую, финансовую и операционную эффективность инвестирования. Таким образом, на основе выявления проблемных зон, путём проведения анализа результатов финансово-экономической и инвестиционной политики предприятий электроэнергетики, формируются рекомендации по реализации инвестиционного бизнес-планирования, учитывающие доминантное положение финансирования инвестиционных решений.

Сочетание теоретического и прикладного направления в исследовании позволяет позитивно решать методические проблемы оценки эффективности инвестиционного бизнес-плана с учётом воздействия как внешней, так и внутренней среды.

Проведённое исследование позволяет вынести на защиту следующие основные положения:

1. Развитие теории принятия стратегических финансовых решений в области инвестирования и их финансового обеспечения выступает системообразующим критерием конструирования всей системы финансового менеджмента, что необходимо учитывать при разработке теоретико-методических основ и системы финансовых мер развития российских предприятий в условиях инновационной направленности российской экономики. В этой связи раскрытие сущности инвестиционного бизнес-планирования с позиции доминантного положения финансового обеспечения должно повысить эффективность принятия решений инвестирования и финансирования в финансовом менеджменте.

2. Постановка и решение комплекса задач, относящихся к проблемам реализации долговременных капиталовложений, предполагает необходимость аналитического обоснования одновременно финансовых, инвестиционных и операционных решений. Отсутствие комплексной методики, позволяющей проанализировать эффективность финансово-экономической и инвестиционной политики предприятий электроэнергетики, предопределяют целесообразность

такой разработки, что позволит достоверно оценить тарифную политику, результаты по технологическому присоединению, выполнение инвестиционной программы, провести анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности, закупочной деятельности, на основе чего акцентировать управленческие воздействия в направлении устранения выявленных проблем.

3. Наличие множества показателей формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана вызывает необходимость их обобщения, интеграции групп однородных по неким признакам параметрам. Такой подход предполагает проведение систематизации, исходя из определённых критериев и приведение их к единству в функциональных целях на базе существующих внутренних и внешних взаимодополняющих связей, он является адаптивным, гибким, учитывает общеэкономическую ситуацию и индивидуальные особенности предприятия, а также выступает в качестве основы для разработки и принятия рациональных управленческих инвестиционных решений.

4. Интенсификация развития предприятий электроэнергетики в условиях модернизации российской экономики выдвигает необходимость разработки алгоритма инвестиционного бизнес-планирования как определённых предписаний относительно последовательности действий (шагов), преобразующих исходные данные в искомый результат инвестирования. Построение алгоритма должно основываться на представлении элементов инвестиционного бизнес-планирования в логической взаимосвязи, когда информационное обеспечение, включая расчёт инвестиционных затрат, поиск источников финансирования предопределяет результативность экономического обоснования направлений инвестирования, что позволит осуществить выбор наиболее эффективных инвестиционных решений и сформировать инвестиционный бизнес-план предприятия.

5. Трансформация финансовых отношений в российской экономике требует повышения эффективности реализации инвестиционной деятельности предприятий, масштаб которой определяется финансовыми возможностями, формирующими финансовый потенциал предприятия. Отсутствие достаточной

методической и теоретической базы не дает возможности удовлетворить потребности организаций по формированию финансового обеспечения процесса инвестирования. В этой связи актуализируется выработка рекомендаций по управлению финансово-экономическим потенциалом при формировании инвестиционных проектов, что позволит создать финансовую основу, обеспечивающую бесперебойность инвестиционного процесса.

Научная новизна исследования состоит в разработке рекомендаций реализации инвестиционного бизнес-планирования на предприятиях электроэнергетики, включая модификацию аналитического обоснования решений инвестирования и систематизацию показателей формирования и оценки бизнес-плана, что позволит повысить коммерческую, финансовую и операционную эффективность инвестирования как важного условия развития финансового менеджмента и модернизации российской экономики.

Основные результаты, характеризующие научную новизну исследования состоят в следующем:

1. Уточнены и дополнены теоретические положения исследования финансового менеджмента в части структуризации направлений его воздействия, исходя из чего инвестиционное проектирование отнесено к стратегическому финансовому менеджменту, а необходимость финансового обеспечения инвестиционных решений влечёт за собой структурные изменения как в реализации инвестиционных решений, так и в структуре капитала. Учёт данных взаимозависимостей позволяет расширить представления о взаимном влиянии элементов финансового менеджмента на российских предприятиях в стратегической перспективе.

2. Разработана комплексная методика оценки и прогнозирования эффективности инвестиционной деятельности предприятия, включающая анализ эффективности тарифной политики, результатов по технологическому присоединению, выполнению инвестиционной программы, результатов финансово-хозяйственной деятельности, закупочной деятельности, лежащие в основе расчёта общего интегрального показателя, использование которого

позволит оценить операционную, финансовую и коммерческую эффективность реальных инвестиций и обеспечит принятие обоснованного решения при выборе из альтернативных вариантов вложений.

3. Проведена систематизация показателей формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана по критериям их отнесения к определенному информационному пространству на основе чего выделены внутренние и внешние взаимодополняющие связи между показателями формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана. Так, в основе социального эффекта от инвестиций лежат исходные расчетные параметры финансовой среды проекта; на коммерческую эффективность бизнес-плана инвестиционной деятельности влияют маркетинговые и показатели производственно-хозяйственной деятельности; государственные регулятивы гарантируют бюджетную эффективность и предопределяют уровень финансовых показателей. Порядок систематизации показателей разработки и оценки инвестиционного бизнес-плана позволит исследовать одновременно множество взаимосвязанных экономических, социальных, организационных, инвестиционных, финансовых, управленческих и других показателей предприятия как целостную систему и принимать рациональные управленческие инвестиционные решения.

4. Разработан алгоритм, определяющий последовательность действий при реализации инвестиционного бизнес-планирования на предприятиях электроэнергетики, включающий следующие этапы: 1) выбор общеэкономических параметров; 2) оценка финансового потенциала, определяющего возможности освоения инвестиций; 3) разработка программы производства и реализации электро- и теплоэнергии; 4) расчёт инвестиционных затрат на техническое перевооружение и новое строительство; 5) формирование прогнозной отчётной документации и оценка коммерческой, операционной и финансовой эффективности инвестиционного бизнес-плана. Такой подход позволит адекватно оценивать решения финансирования при выборе направлений инвестирования.

5. Рекомендованы меры по формированию стратегии управления финансово-экономическим потенциалом при решении инвестиционных задач на российских предприятиях, которые включают регулирование уровня финансово-экономического потенциала, посредством определения соответствующих индикаторов (превалирование собственных или заёмных средств, финансовое равновесие); корректировку стратегии в зависимости от изменяющейся макроэкономической ситуации, финансовой стратегии и специфики функционирования предприятия, что будет способствовать эффективной реализации стратегических целей развития, открытию доступа на рынок капитала и повышению финансовой устойчивости предприятия.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, сформулированные в работе, дополняют и развивают сложившуюся теоретическую базу финансового менеджмента, углубляют методологические основы его исследования и задают вектор разработки стратегии принятия инвестиционных решений. Теоретико-методические и практические выводы по инвестиционному бизнес-планированию на российских предприятиях могут использоваться при комплексном изучении финансового менеджмента.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, что основные теоретические и методологические положения и научные выводы, полученные автором, обладают большим потенциалом практической реализации и доведены до уровня конкретных предложений и рекомендаций, которые могут быть использованы на российских предприятиях и на предприятиях электроэнергетики, в частности, в целях повышения эффективности финансового менеджмента.

Теоретико-методические разработки могут быть использованы на российских предприятиях для повышения эффективности принятия инвестиционных решений в условиях современного финансового менеджмента. В частности, результаты оценки финансово-экономической и инвестиционной политики, полученные посредством использования разработанной в исследовании

комплексной методики могут лежать в основе определения направлений инвестирования в стратегической перспективе.

Алгоритм постановки инвестиционного бизнес-планирования позволит повысить эффективность процесса принятия инвестиционных решений и акцентировать внимание менеджеров на финансовом обеспечении процесса инвестирования.

Стратегия управления финансово-экономическим потенциалом даст возможность реализовать инвестиционные проекты бесперебойно и сохраняя финансовое равновесие и финансовую устойчивость предприятия.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава, молодых ученых и аспирантов, проводимых в Ростовском государственном экономическом университете (РИНХ) в 2013-2014 г.г. Кроме того, автор принимал участие в следующих международных конференциях: XXII Международная научно-практическая конференция студентов, аспирантов и молодых учёных «Формирование экономического потенциала субъектов хозяйственной деятельности: макро- и микроуровень» 28.02.2014 г., г. Москва; IV Международная научно-практическая конференция «Современные концепции научных исследований» 28.07.2014 г., г. Москва.

Исследования, представленные в диссертации, разработанные методики прошли апробацию и использованы в практической деятельности ОАО «Донэнерго», при определении вектора стратегического развития предприятия была использована система показателей формирования и оценки инвестиционного бизнес-плана для выбора наиболее перспективного направления инвестирования и его экономического обоснования.

Результаты диссертационного исследования в части использования разработанных теоретических основ были внедрены в ходе реализации гранта №06/14-вн в ФГБОУ ВО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)» в 2014 г.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 12 печатных работ, объемом 10,23 авт. п.л., в т.ч. монография (объёмом 11 п.л., в т.ч. авт. 5,5 п.л.) и 5 публикаций в журналах из перечня Высшей аттестационной комиссии (объёмом 3,24 авт. п.л.).

Логическая структура и объём диссертационной работы обусловлены поставленными целями и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трёх глав, девяти параграфов, заключения, списка литературы, состоящего из 151 источника, работа изложена на 162 страницах машинописного текста, проиллюстрирована 26 рисунками, 40 таблицами, 3 приложениями.

Глава 1. Теоретико-методические аспекты становления инвестиционного бизнес-планирования на российских предприятиях

1.1. Научная парадигма формирования инвестиционного бизнес-плана

В современных условиях хозяйствования возрастает актуальность бизнес-планирования как инструмента организации и координации менеджмента предприятия, обеспечивающего формирование программы действий. Вне зависимости от отраслевой принадлежности коммерческих организаций, планирование бизнеса основано на систематической методологии достижения эффективности при реализации любого типа деловых операций и сохранении приемлемых уровней рисков.

Существуют различные мнения по вопросам определения экономической сущности бизнес-плана и содержания процесса бизнес-планирования.

Бринк И.Ю., Савельева Н.А. понимают под бизнес-планом понятное, доступное, точное и краткое описание будущего бизнеса и основной инструмент при анализе разных ситуаций, за счет которого можно осуществить выбор наиболее перспективных решений и выявить средства для их достижения. 1 Они определяют бизнес-план как инструмент самообучения, поэтому и процесс бизнес-планирования они представляют как творческий процесс, требующий для своего осуществления высокого профессионального уровня разработчика. Бизнес-планирование также можно охарактеризовать с их точки зрения как совокупность последовательных действий, заключающихся в постановке целей бизнес-планирования, разработке бизнес-плана, продвижении бизнес-плана на рынок, контроле его реализации и ситуационном анализе окружающей среды. При этом

1 Бринк И.Ю., Савельева Н.А. Бизнес-план предприятия. Теория и практика / Серия «Учебники, учебные пособия». - Ростов н/Д: «Феникс», 2003.

данные авторы считают необходимым выделение следующих основных стадий процессов осуществления бизнес-планирования:

1. Подготовительная стадия;

2. Стадия формирования бизнес-плана;

3. Стадия продвижения бизнес-плана на рынок интеллектуальной собственности;

4. Стадия реализации бизнес-плана.

Головань С.И. подходит к рассмотрению бизнес-плана с математической точки зрения. С ее точки зрения бизнес-план представлет собой специальный документ, который должен убедить будущего инвестора в том, что прибыль по инвестиционному проекту будет выше ставки банковского процента до депозиту.1 Поэтому на бизнес-план можно посмотреть и с точки зрения системы доказательств, которые предназначены для убеждения потенциального инвестора в экономической выгодности при осуществлении таких вложений.

Бронникова Т.С. более широко подходит к определению сущности бизнес-плана. Она подразумевает под бизнес-планом принятую в мировой практике форму презентации деловых предложений и проектов, которая содержит подробную информацию о производственной, сбытовой и финансовой деятельности организации, оценку перспектив развития компании, описание условий и форм сотрудничества на основе компромисса и взаимоучета интересов инициатора проекта и всех партнёров, инвесторов, потребителей и конкурентов при достижении социально-экономических или иных целей бизнес-проектов.2

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Палеев Александр Викторович, 2015 год

источником.

Сохранение собствен-

ности и управления за

учредителями

Внешние Возможность масштаб- Сложность и длительность

источники ного привлечения процедуры привлечения

средств. средств.

Наличие независимого Рост риска неплатежеспособ-

контроля за эффектив- ности и банкротства.

ностью использования Снижение прибыли из-за

инвестиционных ресурсов выплат, связанных с обслуживанием кредитных средств

Ещё одним главным механизмом финансового обеспечения выступает государственно - частное партнёрство (ГЧП). Развитие рынка инвестиционных проектов ГЧП - это механизм, действие которого предполагает существенное повышение эффективности деятельности органов региональной власти и включающий определение спроса на планируемые проекты ГЧП, определение и формирование спроса на выпускаемую ГЧП продукцию, закрепление данных инициатив в контрактах, направленных на развитие инфраструктуры или наукоемкого производства, регулирование хода выполнения этих контрактов, бюджетные субсидии. ГЧП является оптимальной экономической формой организации процесса финансового обеспечения инвестиционных, инновационных, инфраструктурных и индустриальных проектов. В современных

1 Составлено автором. Источник данных: Методы финансирования инвестиционных проектов - Л. Л. Игонина // Инвестиции - 2007, ИНФРА -М.

экономических условиях ГЧП - это эффективный механизм управления государственной собственностью с участием частного капитала для достижения общественных благ при сохранении прав собственности на объект за государством.

Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности - это возобновляющееся, циклическое и постоянно повторяющееся в

последовательности циклов движение денежных средств, опосредующих запускаемые проекты в рамках инвестиционного процесса, начиная с их поиска объектов инвестирования и определения источников финансирования, после чего их аккумуляции, структурирования в целевые фонды, и до получения доходов в результате реализации инвестиционных проектов. Весь процесс завершается распределением доходов, одна часть которых компенсирует ранее осуществленное финансирование, а другая образует прибыль, подлежащую дальнейшему распределению, после чего финансовое обеспечение вновь проходит весь обозначенный цикл (рисунок 1.3).1

Рисунок 1.3 - Стадии финансового обеспечения инвестиционного процесса.

1 Плеханов С. В. Система финансового обеспечения инвестиционного процесса // Экономические науки - 2009. -№ 7. - С. 274-285.

Таким образом, определение источников финансирования инвестиционной деятельности организаций является одной из важнейших задач инвестиционного развития и достижения поставленных стратегических целей.

Важно обратить внимание на двойственный характер взаимного влияния прибыли как одного из основных собственных источников финансирования инвестиций и непосредственно инвестиций. С одной стороны, прибыль является важнейшим инвестиционным ресурсом, а с другой - ее увеличение связано, как правило, со снижением себестоимости производства, повышением качества продукции и роста объемов производства.

За период с 2008 года по 2012 год включительно на предприятиях увеличивается доля собственного капитала. Финансирование отечественных предприятий происходит не только за счёт собственных средств бизнеса (прибыли и амортизации), но и за счёт бюджетов разных уровней. За I полугодие 2013 года прирост инвестиций в основной капитал в текущих ценах за счёт собственных средств значительно замедлился с конца прошлого года.

За анализируемый период наблюдается снижение доли привлечённых средств. В составе и структуре привлечённых средств значительный удельный вес приходится на средства бюджетов разных уровней, а также на финансирование предприятий вышестоящими управляющими структурами. Наименьшая доля привлечённых средств предприятий приходится на средства местных бюджетов, также средства от эмиссий акций. При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться организацией с учетом следующих факторов:

• стоимости привлекаемого капитала;

• эффективности его использования;

• соотношения собственного и заемного капиталов, определяющего уровень финансовой независимости организации;

• риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования.

На сегодняшний день, финансовые рынки не могут предложить оптимальные для бизнеса условия финансирования, а большинство организаций не в состоянии уплачивать высокие проценты банков, предоставляемых кредиты, поэтому предприятия стремятся к самофинансированию. Тем не менее, финансовое обеспечение инвестиционной деятельности должно формироваться с учётом целей стратегического финансового менеджмента и, таким образом, чтобы не нарушать финансовую устойчивость и сложившуюся на предприятии структуру источников финансирования.

1.3. Исследование методических основ формирования инвестиционного

бизнес-плана

Совершенствование процедур разработки управленческих решений лежит в основе роста эффективности финансового менеджмента предприятия, в том числе происходящих на нем процессов бизнес-планирования. Критерии достижения стратегических финансовых целей помогают измерить эффективность финансового управления. Обычно они изначально закладываются в оценочную систему финансовой стратегии предприятия и позволяют проанализировать степень достижения предприятием плановой нормы инвестиционной прибыли и оценить экономический рост организации.

На последовательность и содержание этапов формирования инвестиционного бизнес-плана в литературе существуют различные взгляды. Мы приведем основные из них.

По мнению Сергеева А.А., бизнес-планирование представляет собой последовательную характеристику системы реализации проекта, т.е. ключевых аспектов, служащих для убеждения инвестора в эффективности и прибыльности бизнес - проекта и, в связи с этим, - необходимости вложения в него. Бизнес-план обосновывает перспективные характеристики реализации проекта и тренды

развития предприятия. В деловом расписании обычно находят отражение ключевые моменты реализации проекта, а в бизнес-плане приводится детализация этих событий и этапы их подготовки. Процесс бизнес - планирования позволяет определить неучтенные составляющие в обеспеченности организационными, правовыми и финансовыми ресурсами для воплощения экономического замысла.1 В процессе разработки бизнес - плана в зарубежной практике принято привлекать экспертов и консультантов и проводить его разработку совместно с руководителями предприятия. Проверка специализированной аудиторской организацией производится в целях объективной оценки составленного бизнес-плана.2

Составление бизнес-плана начинается с проведения предварительных работ, которые включают:

-анализ и оценку организационно- экономического и финансового состояния предприятия;

-анализ возможностей расширения доли на рынке и анализ противодействующих этому факторов, то есть здесь производится изучение конкурентов и потребителей;

-анализ того, как влияет состояние дел отрасли, в которой работает предприятие, на его деятельность и значимость влияния на него различных экономических, социальных, политических и других факторов макросреды;

-определение основных направлений и постановка количественно обоснованных целей работы предприятия на прогнозный период;

-подготовка планов действий, которые будут производиться для достижения поставленных целей и поиск необходимых для этого ресурсов.

Составление бизнес-плана невозможно без использования соответствующей статистической и бухгалтерской информации. Обычно бизнес- план

1 Экономические основы бизнес - планирования: Учеб. пособие для вузов./Сергеев А.А. -2-е изд., перераб. и доп. М.:ЮНИТИ_ДАНА, 2004.-16 с.

2 Бизнес-планирование: учеб. Пособие для студентов вузов./под ред. В.З. Черняка, Г.Г. Чараева.- 4-е изд., перераб. и доп. М.:ЮНИТИ_ДАНА, 2010.-53-54 с.

разрабатывается на несколько лет, но может по мере необходимости подвергаться корректировке, как правило, это происходит не реже чем раз в год.

Черняк В.З. предлагает рассматривать бизнес-план инвестиционного проекта в разрезе следующих элементов:

-совокупность системы доказательств выгодности вложения денежных средств в проект;

- степень жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия; -выявление и минимизация предпринимательских рисков;

-представление бизнеса через систему количественных и качественных показателей развития;

-рассмотрение организации и ее рабочей среды через призму современных методик управления и получения за счет этого ценного опыта планирования.1

Исследуя процесс бизнес - планирования Бекетова и Найденков акцентируют внимание на информационной насыщенности и организационном обеспечении процессов планирования. Кроме того, они рассматривают организацию процессов бизнес - планирования как совокупность четырех тесно связанных между собой блоков.

Первое, что должно быть в распоряжении предприятия - это методологическая и методическая база для разработки, контроля и оценки реализации бизнес - плана, - эти ресурсы входят в первый блок.

Основой для второго информационного блока является: -экономическая информация, например, прогноз процентных ставок, темпов инфляции и т.п.;

-учетная информация, такая как, данные бухгалтерского учета (баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, приложения к балансу) и управленческого учета;

-сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, информация товарных, валютных бирж и прочая финансовая информация;

1 Бизнес- план: теория и практика: Учебное пособие для вузов./ В.З. Черняк.- М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2007.- 11-12 с.

-политическая информация;

-нормативно-правовое обеспечение, к которому относятся: законы, указы Президента РФ, послания Правительства РФ, приказы и распоряжения отраслевых министерств, уставные документы, инструкции и др.

Процесс бизнес - планирования осуществляется через соответствующую организационную структуру и систему управления, составляющие организационный блок. Организационный блок формируют организационная структура управления, функции структурных единиц и система управления, зависящая от регламента воздействия и действующей системы ответственности.

В процессе финансового планирования и контроля происходит регистрация и обработка большого количества информации. Программно-технические средства, которые используются в процессе финансового контроля и планирования, составляют программно-технический блок системы бизнес -планирования.

Ученые под руководством Попова В.М. выделяют следующие этапы бизнес - планирования:

1.В экономической среде фирмы возникает бизнес-идея и фирма, используя свои ресурсы, приступает к разработке планов по осуществлению этой идеи.

В процессе бизнес - планирования планируется использование собственного капитала и привлечение капитала инвестора для реализации бизнес - идеи.

2.В процессе бизнес - планирования предполагается использование собственного капитала и привлечение капитала инвестора для реализации бизнес - идеи; это влечет за собой формирование общего капитала бизнес -проекта.

3.В результате реализации бизнес - проекта формируется общая прибыль, которая распределяется на прибыль фирмы и прибыль инвестора.

С точки зрения распределения задач и функциональных обязанностей учеными называются наиболее популярные области бизнес - планирования: 1. Внедрение в деятельность бизнес - линий, которыми могут выступать продуктовые линии или инвестиционные проекты. Эти бизнес-линии рассматриваются как совокупность прав собственности, долгосрочных

конкурентных преимуществ, сильных сторон организации, а также имущества, технологий, договоров купли-продажи, найму работников и т.д., что обеспечивает возможность увеличение выручки и прочих доходов предприятия. 2. Подготовка специализированных бизнес-планов финансово-экономического характера для:

- осуществления эмиссии новых акций публичными компаниями; -подготовки к реализации приватизируемых предприятий;

- подготовки к реализации предприятий- банкротов, выставленных на конкурс; -обоснование вариантов санации или финансового оздоровления неплатежеспособного предприятия.1

По мнению Кольцовой О.В. рекомендуемый порядок действий для разработки бизнес-плана определенного инвестиционного проекта состоит из девяти этапов:2

1) определение и оценка проблем, решение которых требует вложения капитала и привлечения инвестиций;

2) разработка идей и формулирование проектных предложений;

3) первоначальный выбор отбор проектных предложений;

4) проведение экспресс-анализа выбранных проектных предложений;

5) проведение анализа рынка сбыта продукции и рынка закупки ресурсов;

6) оценка проекта с точки зрения технических, институциональных, социальных и экологических факторов;

7) осуществление финансового анализа проекта, предполагающего выбор оптимального варианта инвестиционного проекта для его последующего оформления и презентации партнерам;

8) составление официального бизнес-плана;

9) изменение плана и внесение корректировок в ходе его согласования с потенциальными инвесторами.

Бизнес-планирование: учебник/под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова и С.Г. Млодика. - 2-е изд., перераб. и доп.-М.:Финансы и статистика, 2009.-123-124 с.

2 Кольцова О.В. Назначение и особенности реализации бизнес-плана // Социально-экономические явления и процессы. - 2009.- № 1. С. 64-67.

Перед тем как приступить к созданию бизнес-плана, по мнению Косова В.В., будет целесообразным изучить всю необходимую информацию. Именно с учетом важности информационного аспекта он выделяет шесть этапов бизнес-планирования: 1

1. На первом этапе определяются источники необходимой информации, которые могут быть представлены и учебниками по бизнес-планированию, и отчетами государственных органов, правительственные занимающихся проблемами малого бизнеса, аналитическая информация аудиторских, маркетинговых и консалтинговых фирм и других подобных организаций, информация из отраслевых изданий, а также любая несистемная информация от коллег, знакомых и друзей.

2. Второй этап предполагает определение целей разработки бизнес-плана, которые будут определяться тем рядом проблем, которые должны быть разрешены после реализации задач бизнес-плана. Только в том случае, если созданный бизнес-план является грамотным и качественным будут достигнуты поставленные внутренние и внешние цели предприятия.

Можно продумать и возможности взаимопроникновения проблем при определении внутренних и внешних проблемы бизнес-планирования. Так, быстрее и лучше могут быть достигнуты внешние цели (например, привлечение инвесторов) если , допустим, предложить коммерческим банкам выступить не только в качестве кредиторов, но и полноправных участников разрабатываемого проекта. Это будет способствовать привлечению дополнительного внимания к проекту. Для отечественных коммерческих банков более интересным будет не просто выдача заемных средств под какой-либо бизнес-план, а предоставление кредита с возможностью непосредственного участия в реализации проекта: ведение совместной деятельности, возможность долевого участия в акционерном капитале, распределение прибыли в перспективе и т. д. Если бизнес-план будет предполагать возможность такого сотрудничества или участия в бизнесе, это будет способствовать более быстрому, а возможно, и более дешевому получению

1 Косов В.В. Бизнес-план: обоснование решений. — М.: ГУ ВШЭ, 2002. — 272 с.

необходимых финансовых ресурсов. Это хорошо еще и тем, что сотрудники коммерческих банков и вообще финансовых компаний вообще имеют большой опыт в оценке инвестиционных проектов. Нередко коммерческие банки создают в своих инвестиционных управлениях, зная об отсутствии необходимых навыков у ряда предприятий, специальные подразделения, сотрудники которых оказывают консультативную поддержку предприятиям в решении сложных специфических проблем при оценке перспектив нового бизнеса. Поэтому компании вполне могут воспользоваться такой квалифицированной помощью при решении своих внутренних проблем при создании нового проекта и разрешить их с помощью применения современных научных методов и с использованием сложного экономико-математического аппарата.

3. На третьем этапе определяется состав пользователей и заинтересованных сторон, которым будет предоставлен бизнес-план. Выясняется будет ли это только внутренние пользователи (что бывает редко), или внешние пользователи, и кто именно будет ими представлен - будущими акционерами, коммерческими банками, венчурными инвесторами и т.д.

В качестве венчурных инвесторов могут выступить коммерческие предприятия, которые специализируются на предоставлении финансирования новых предпринимательских проектов (часто, с более высоким уровнем риска, чем среднестатистические проекты), находящихся на различных стадиях реализации (возможно, на этапах становления или этапах расширения и модернизации), а также на финансировании отдельных рискованных видов бизнеса, осуществляемых какой-либо крупной хозяйственной организацией. Подобные инвесторы производят финансирование бизнеса с помощью долговых обязательств, через покупку акций или других ценных бумаг. Своей целью деятельности они ставят получение более высокой прибыли, чем в среднем на финансовом рынке, за счет того, что вкладывают денежные средства в рисковые проекты.

4. На четвертом этапе производится установление общей структуры разрабатываемого документа.

5. На пятом этапе осуществляется сбор информации для разработки каждого из предусмотренных разделов бизнес-плана. Этот этап тербует привлечения специалистов, которые обладают необходимым опытом и знаниями для разработки плановых документов. Это могут быть как специалисты самого предприятия, имеющие опыт и хорошо знакомые с внутренней средой компании, так и внешние консультанты, которые могут помочь с осуществлением финансового прогнозирования и провести маркетинговое исследование рынка. В разработке бизнес-плана, кроме финансистов, бухгалтеров, маркетологов, могут участвовать экономисты широкого профиля, специализирующиеся на макроэкономических проблемах) или консультанты по управлению.

Перед началом работ по сбору информации, необходимо составить вопросник, в котором будут изложены все важнейшие вопросы по каждому из разделов бизнес-плана.

6. Последний шестой этап заключается в непосредственном составлении бизнес-плана. Важно соблюдать правило, заключающееся в том, что предприниматель должен сам писать бизнес-план, даже в том случае, если это отнимет большое количество времени и ему придется получить дополнительные навыки для такого рода работы. Здесь уже не рекомендуется прибегать к помощи консультантов, так как они должны лишь помочь т собрать недостающую информацию и осуществить ее первичную обработку. На завершающем этапе консультанты могут выступать лишь в качестве ассистентов предпринимателя. Если предприниматель перепоручит составление бизнес-плана кому-то другому, то это может говорить о трех негативных вещах:

1) неполном и несистематичном понимании бизнесменом слабых и сильных сторон своего предприятия, о незнании основных направлений его работы и возможного будущего развития запланированного проекта;

2) отсутствии знаний в области планирования и прогнозирования, что, как правило, негативно сказывается на последующих операциях и оказывает отрицательное воздействие на эффективность принимаемых управленческих решений;

3) неумении продемонстрировать преимущества бизнес- проекта потенциальным инвесторам, из-за чего доверие со стороны инвестора может быть потеряно. Не совсем удачный, но составленный самостоятельно бизнес-план можно исправить, а вот потерянное доверие восстановить гораздо сложнее.

Данный этап завершает процесс бизнес-планирования, но для усиления эффективности разрабатываемого плана необходимо реализовать седьмой этап, заключающийся в предложении готового бизнес-плана для изучения кому-нибудь из авторитетных, но незаинтересованных лиц, кто может дать оценку его работе с применением конструктивной критики.

Бекетова и Найденков называют иные стадии процесса разработки бизнес -плана:1

-подготовительную стадию;

-стадию непосредственной разработки бизнес-плана; -стадию продвижению бизнес-плана; - непосредственную реализацию бизнес-плана.

Важнейшим этапом подготовительной стадии бизнес - планирования считается формирование бизнес - идеи (рисунок 1.4), которая представляет собой новый продукт (услугу) либо решение технического, организационного или экономического характера. Чтобы установить, что разработанная идея способна стать успешного функционирования предприятия, необходимо ее тщательно проанализировать и оценить.

Принятие Принятие Разработка Создание

решения о решения о ^^ системы _^^ группы

разработк разработке финансовог разработки

е бизнес- о бизнес-

проекта плана обеспечени плана

Рисунок 1.4 - Подготовительная стадия

Только после того, как была доказана эффективность бизнес - идеи, можно приступить к непосредственной разработке бизнес - проекта и принять решение о

1 Бизнес- план: теория и практика: Учебное пособие для вузов./ Бекетова О.Н., Найденков В.И.- М.: Приор - издат, 2009.- 7-9 с.

создании бизнес-плана (рисунок 1.5), для чего формируется специализированная группа разработчиков бизнес-плана и начинается финансирование его разработки.

Формулировка целей бизнес-плана

Экспертиза бизнес-плана с

привлечением

эксперта

Выбор методики расчета и компьютерных систем

Проведение

необходимых

экономических

расчетов и

подготовка

бизнес-плана

Приобретение информации и услуг

специализированных фирм

Утверждение бизнес-плана

Рисунок 1.5 - Стадия разработки бизнес-плана

Продвижение бизнес-плана является третьим этапом (рисунок 1.6) и представляет собой наиболее сложный процесс передачи важнейших сведений о проекте. Начальным этапом на стадии продвижения бизнес-плана становится оформление и представление бизнес-плана его пользователям.

Рисунок 1.6 - Стадия продвижения бизнес-плана

Презентация бизнес - плана подразумевает емкое описание базовых положений бизнес-плана с учетом тех моментов, которые были выяснены в процессе проведения переговоров с инвесторами и потенциальными партнерами.

Началу переговоров с будущими инвесторами по осуществлению бизнес -проекта предшествует презентация, в процессе которой проводится обсуждение и урегулирование условий осуществления финансирования, а далее происходит оформление договорных отношений. После переговоров вносятся необходимые изменения в бизнес-план, а их началу предшествует аудит бизнес-плана.

Шесть этапов составляют основу процедура аудита бизнес-плана внешними инвесторами:

-на первом производится оценка отрасли деятельности компании и проводится анализ ее основных характеристик;

-на втором производится анализ условий инвестиционного соглашения: оговариваются формы заимствований и порядок возврата кредита, залоговое имуществ и гарантии возврата вложенных средств;

- на третьем этапе проводится анализ баланса за последний отчетный период: определяется степень финансовой устойчивости и ликвидности проекта, осуществляется оценка активов и пассивов; проверка достаточности собственного оборотного капитала для покрытия обязательств, оценивается уровень коэффициента покрытия;

-четвертый этапа предполагает оценку команды компании-заявителя;

-на пятом этапе выявляются особенности проекта;

-на шестом этапе проводится общий анализ бизнес-плана.

К 6 этапу- общему изучению бизнес-плана - переходят только после завершения работ по всем первым 5 этапам и после получения вывода о целесообразности реализации проекта. Процедура аудита, как правило, заканчивается принятием решения о необходимости и выгодности инвестирования в этот бизнес-проект.

Период от принятия решения о финансировании проекта вплоть до начальной стадии его практической реализации, включая коммерческое производство входит в этап реализации бизнес-плана, который подразумевает

переход проекта из стадии бизнес-плана в уже реальную стадию реализации (рисунок 1.7).1

Фаза инвестирования ( период от решения о капитализации до начальной стадии производства и дальнейшего функционирования проекта)

Фаза оценки и

анализа

соответствия

поставленных и

i

достигнутых

Разработка плана реализации

Осуществление программы работ в рамках выполнения бизнес-плана

Контроль и систематическое перепланирование. Корректировка бизнес-плана

Рисунок 1.7 - Стадия реализации бизнес-плана

Бизнес-планирование согласно Бринку И.Ю. и Савельевой Н.А. определяется как упорядоченная система этапов и операция, связанных с проведением ситуационного анализа окружающей среды, установлением целей бизнес - планирования, осуществлением действий по планированию (разработке бизнес- планов), выходом бизнес-плана на рынок интеллектуальной собственности, реализацией бизнес-плана и контролем его выполнения2.

Также с точки зрения ученых необходимо использовать программные средства в ходе формирования бизнес-плана, и поэтому разработан алгоритм его создания, который представлен нами ниже на рисунке 1.8.

1 Бизнес- план: теория и практика: Учебное пособие для вузов./ Бекетова О.Н., Найденков В.И.- М.: Приор - издат, 2009.- 7-9 с.

2 Бринк И.Ю. и Савельева Н.А.,Бизнес-план предприятия. Теория и практика. Серия «Учебники, учебные пособия».-2003г., 384с.

3 Бринк И.Ю. и Савельева Н.А.,Бизнес-план предприятия. Теория и практика. Серия «Учебники, учебные пособия».-2003г., 384с.

Алгоритм создания бизнес-планов.

Последователь ность Раздел

выполнения работ бизнес-плана Возможность выполнения

1. Сбор и анализ инфор мации о пр оду кции, у слу ге РазделЗ. Характеристика услуг и пр оду кции расчетов с помощью компьютерной программы Project Expert

2. Сбор и анализ информации о рынке сбыта Раздел4. Исследование и анализ р ынка сбыта

3. Анализ состояния конкуренции на р ынке сбыта Раздел5. Конкуренция и конкурентное пр еиму щество

4. Анализ состояния и возможностей предприятия и пер спективности отр асти Раздел 2. Описание предприятия и отрасли п 1

5. Разработка стратегии маркетинга, товарной, ценовой, сбытовой и коммуникативной политики Раздел 6. План маркетинга |/ помесячно: — отчет о прибылях и убытках:

6. Определение потребности и пу тей обеспечения площадями. оборудованием, кадрами и другими р есу р сами Раздел 7. Производственный план : — отчет о движении денежных средств; — прогнозный баланс; — начисленные налоги;

7. Расчет потребного капитала, определение затрат, анализ и Раздел 9. Финансовый план с

планирование основных финансовых

показателей — срок окупаемости; — индекс доходности; — внутренняя норма рентабельности; — чистый

8. Определение источников финансирования, направленности и масштабности проекта, расчет эффективности Раздел 10. Финансовая стратегия

9. Разработка организационной структуры, правового обеспечения и гр афика р еализации Раздел 8. Организационный план диско нтир о ва нный доход

пр оекта

10. Решение вопроса рисков и гар антий Раздел11. Потенциальные риски Анализ чувствительности

11. Составление кр аткого Раздел 1. Резюме проекта

содержания проекта

12. Составление аннотации на проект Аннотация

13. Оформление титульного листа Титульный лист

Рисунок 1.8 - Алгоритм формирования бизнес-плана

Бизнес-планирование как процесс, согласно Романовой М.В., необходимо рассматривать с учетом его элементного состава. Она выделяет четыре основных элемента:

1) Ориентация на принятие решения, которая заключается в том, что главные результаты проведенного исследования должны иметь определенное отношение к выбору тактики и стратегии.

2) Оценка, которая основана на учете показателей экономической эффективности. Сравнение всех возможных вариантов проектов основано на количественных оценках, определяющих эффективность и достоверность ожидаемых для предприятия результатов.

3) Комплексный количественный и качественный учет информации, в результате которого с опорой на всю имеющуюся в свободном доступе информацию, формируются результаты исследований. Это анализ помогает провести всесторонний анализ проекта и обеспечить своевременное принятие управленческих решений.

4) Интеграция в единую систему отдельных управленческих функций подразумевает построение всех проводимых исследований на основе результатов функционирования других отделов предприятия (планового, маркетингового, сбытового и др.), что позволяет взаимоувязать их деятельность для достижения одной главной цели.

Структура бизнес-плана, по мнению Романовой М.В., неразрывно связана с процессом бизнес- планирования (рисунок 1.9).

Рисунок 1.9 - Структура бизнес-плана (Романова М.В.)

Таким образом, данный автор приводит нас к заключению о том, что состав и структура бизнес-плана зависят от функциональной направленности предприятия и не могут быть насколько многогранными.

В процесс бизнес-планирования входит довольно много процедур, чем и объясняется большое количество этапов его реализации, - начиная от постановки целей и заканчивая оформлением итогового заключения в письменном варианте. Эти процедуры можно объединить в пять групп (рисунок 1.10).

I. Определение границ и состава проекта. Обозначение основных особенностей и параметров проекта.

II. Выработка способов реализации проекта, разработка схемы логистики.

III. Определение ресурсов, необходимых для реализации проекта.

IV. Оценка эффективности проекта на основе устанавливаемых критериев._

V. Формулировка итоговых заключений и выводов.

Структура бизнес-плана

Блок-схема

бизнес-плана

предприятия

Состав

разделов

бизнес плана

Рисунок 1.10 - Процесс бизнес-планирования.

Подробный состав разделов бизнес-плана приведен в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Состав разделов бизнес-плана1

№ п^п Наименование раздела Состав раздела

1 Резюме Результаты и выводы по проекту. Новизна технологии. Новизна продукции. Сведения об объеме продаж, выручке, затратах, прибыли. Срок возврата кредитов

2 Исходные данные и характеристики Функциональные особенности, местоположение, условия использования территории

3 Прогноз конъюнктуры рынка Современное состояние и тенденции макроэкономических процессов в инвестиционной сфере

4 Стратегия маркетинга Маркетинговая ситуация, программа осуществления стратегии. Потенциальные потребители. Рыночная конъюнктура. Цены. Каналы сбыта. Реклама. Прогноз новой продукции. Ценообразование. Ценовые показатели

5 Конкуренция Потенциальные конкуренты: оценка объема их продаж, доходов, перспектив внедрения моделей управления, основных социально-экономических характеристик, уровня качества и дизайна их продукции, политики цен конкурентов.

6 Товар (услуга) Описание продукта (услуги): потребительские свойства товара, отличие от товаров конкурентов, степень защищенности патентами, прогноз цен и затрат на производство, организацию сервиса

7 Определение затрат Производственный процесс (его описание). Перечень базовых операций по обработке, сборке и т.д., поставка сырья, материалов, комплектующих изделий с полным перечнем условий (по цене, количеству, качеству). Оборудование, здания, сооружения. Трудовые ресурсы. Затраты на производство продукции

8 Организация работ и финансирования Блоки и этапы программ. Организация работы. Установление форм собственности. Виды и источники финансирования. Определение величины получения средств. Обоснование полного возврата средств и получения доходов

1 Романова М.В. Бизнес-планирование: учебное пособие. МД «ФОРУМ» :ИНФРА-М, 2011.-240с.

10 Определение доходов Виды производства, себестоимость работ (услуг), условия ценообразования, налогообложения, получение валового и чистого дохода с учетом дисконтирования и индекса инфляции

11 Финансовый план Прогноз объемов реализации. Агрегированный (укрупненный) баланс. Таблица доходов и расходов. Баланс движения денежных средств

12 Оценка операционной, финансовой и коммерческой эффективности Расчетные показатели и их интерпретация: сроки окупаемости затрат, рентабельность инвестиций, точка безубыточности проекта и др.

13 Страхование коммерческого риска Типы рисков, условия их возникновения, возможный ущерб. Перспектива появления новых технологий. Альтернативные стратегии. Меры ограничения рисков. Программа страхования рисков

9 Рынок сбыта Положение дел в отрасли. Потенциальные потребители. Рыночная конъюнктура

Вышеуказанный автор делает особый акцент на сфере управления инвестиционными проектами в части умений и навыков применения технологии бизнес-планирования как инструмента для оценки выработанных решений (рисунок 1.11).

Рисунок 1.11 - Порядок разработки инвестиционного бизнес-плана.

При анализе макро-среды, необходимо сказать, что компания не может функционировать вне временных и пространственных рамок, - на ее деятельность постоянно оказывают влияние самые разнообразные факторы внутренней и внешней среды. Для того чтобы оценить такое воздействие предусмотрено проведение анализа внешней среды работы предприятия, причем детализация этого изучения будет зависеть от потребностей заказчика и целей реализуемого проекта. Обычно в этот анализ входит общеэкономический, отраслевой и микроэкономический анализ.

Общеэкономический анализ предполагает оценку:

- темпов экономического роста;

- уровня инфляции;

- правовой стабильности;

- стабильности национальной валюты;

- развитости рыночной инфраструктуры;

- социально-политического состояния;

- размеров и динамики расходов государства и инвестиционной деятельности;

- состояния платежного баланса страны;

- уровня ставки процентов за кредитные ресурсы;

В рамках отраслевого анализа рассматривается:

- состояние рынков сбыта;

- существование и действенность элементов государственного регулирования и возможность применения специальных налоговых режимов;

- темп роста отрасли и ее перспективы;

- уровень конкуренции;

- специфика той отрасли, в которой будет реализовывать проект.

Микроэкономический анализ включает в себя все существующие на данный

момент области деятельности предприятия. Он может быть сформирован в виде базового бизнес-плана, включающего в себя многообразные аспекты, такие как:

- правовой статус компании;

- реализуемая маркетинговая политика;

- история организации;

- состояние социальной в компании сферы и степень налаженности связей;

- финансовое состояние предприятия, объемы его производства, ассортимент выпускаемой продукции и т.д.

Анализ проекта заключается в проведении самого бизнес-планирования и производится на основе принятой модели, которая неизменно предполагает проверку исходных данных, проведение маркетингового анализа, анализа организационно-правовой формы и осуществление финансово-экономического анализа.

Информация, используемая в процессе анализа проекта, должна быть достоверной, при этом проверяются в первую очередь показатели норм амортизации, процентные ставки за кредит, размеры инвестиций в проект, уровень затрат на реализацию и производство продукции, а также цены на продукцию, которую планируется производить.

Маркетинговый анализ подразумевает несколько этапов реализации:

На первом производится оценка деятельности конкурентов, включающая анализ степени конкуренции и наличия регулирования со стороны государства, а также определение потенциальных конкурентов.

На втором этапе производится исследование рынка. Здесь нужно особое внимание обращать на анализ реакции рынка, а также уделять внимание поиску и анализу первичной информации.

Третий этап подразумевает определение маркетинговой стратегии, которая состоит в определении стратегии ценообразования, анализа места размещения фирмы, стратегии сбыта и осуществления различных мероприятий по продвижению товаров на рынке.

Прогнозирование объема продаж осуществляется на четвертом этапе. В рамках этого этапа идет определение доли рынка, объемов продаж по продуктам, объемов продаж по разным периодам и объемов продаж по группам потребителей.

Анализ организационно-правовой формы осуществления проекта зависит от способа его реализации. В том случае, если проект реализуется на базе уже существующей организации, то инвестор вкладывает средства либо через приобретение им ценных бумаг этого предприятия, либо через прямое инвестирование, либо посредством предоставления инвестиционного кредита. Если же если проект создается в новой организации, то потенциальный инвестор входит в список учредителей, вкладывает в уставный капитал определенную сумму, а только затем устанавливается ОПФ предприятия, которое было создано для реализации проекта.

Финансово-экономический анализ базируется на создании модели, учитывающей такие параметры, как график погашения долговых обязательств, порядок исчисления амортизации и налоговых платежей, предусматривающий использование определенных методов ведения бухгалтерского учета и стратегии формировании запасов и др. 1 Весь процесс бизнес-планирования завершается этапом «Документирования».

Итак, на сегодняшний день процесс бизнес-планирования является разносторонним, учитывающим возможность периодического уточнения я и редактирования бизнес-планов, а, соответственно, и корректировки всей используемой в процессе составления планов документации и методических основы его формирования.

При исследовании существующих методов разработки инвестиционных бизнес-планов нужно заметить, что все большую популярность обретают зарубежные методики, при этом можно среди них выделить наиболее востребованные:

1. Методика UNIDO (Организация Объединённых Наций по промышленному развитию);

2. Методика ЕБРР (Европейский Банк Реконструкции и Развития);

3. Методика, разработанная в рамках программы ТАСИС (программа «технического содействия»).

1 Романова М.В. Бизнес-планирование: учебное пособие. МД «ФОРУМ» :ИНФРА-М, 2011.-240с.

Сравнивая структуру инвестиционного бизнес-плана, разработанную UNIDO, ЕБРР, ТАСИС (Приложение А), необходимо отметить, что структура предлагаемая ЕБРР наиболее лаконичная и ёмкая по содержанию. При этом акцентировано внимание на деятельности уже существующего предприятия и, соответственно, появляется возможность разработки направлений развития действующего предприятия. Структура инвестиционного бизнес-плана, предлагаемая ТАСИС, на наш взгляд, чрезмерно разветвлённая и не отвечает потребностям российского инвестора. Наиболее оптимальной для отечественных условий функционирования является структура инвестиционного бизнес-плана по UNIDO, которая также учитывается в отечественных программных продуктах, что позволяет разработчику инвестиционного бизнес-плана снизить трудоёмкость его формирования. Кроме того, структура в соответствии с UNIDO логично встраивается в последовательность работ по формированию инвестиционного бизнес-плана в рамках использования информационных технологий как соответствующего инструментария (таблица 1.3).

Необходимо отметить, что исследование российских методических разработок по формированию инвестиционных бизнес-планов показало: требования ЮНИДО наиболее полно отражены в Методических рекомендациях по подготовке инвестиционных предложений для представления потенциальным инвесторам 1.

Для субъектов малого бизнеса имеются Методические рекомендации, которые непосредственно ориентированы на формирование инвестиционного бизнес-плана с целью помочь субъектам малого предпринимательства при обращении за финансированием. Разработаны Методические рекомендации Федеральным Фондом поддержки малого предпринимательства (ФФПМП) .

Таблица 1.3 - Соответствие процесса формирования инвестиционного бизнес-

плана его структуре и современным информационным технологиям

1 www.ivr.ru - Фонд «Институт прямых инвестиций»

2 www.openbusiness.ru - Портал бизнес-планов и руководств для малого бизнеса.

Этапы процесса инвестиционного бизнес-планирования Раздел бизнес- плана Итоговые расчёты с использованием информационных технологий

1. Сбор и анализ информации о продукции (услугах) (описание продукции (услуг)) Раздел 3 -

2. Сбор и анализ информации по рынку сбыта (маркетинг и сбыт продукции (услуг)) Раздел 4 -

3. Анализ состояния и возможностей предприятия и перспективы отрасли (описание предприятий отрасли) Раздел 2 -

4. Описание потребности и путей обеспечения площадями, оборудованием, кадрами и др. ресурсами (производственный план) Раздел 5

5. Расчёт потребности в капитале и источниках финансирования (финансовый план) Раздел 7 • Отчёт о финансовых результатах; • Отчёт о движении денежных средств; • Прогнозный баланс.

6. Определение направленности и масштабности проекта, расчёт эффективности (направленность и эффективность проекта) Разделы 7, 8 • Начисленные налоги; • Финансовые результаты; • РР; • PI; • IRR; • NPV.

7. Разработка организационной структуры правового обеспечения и графика реализации проекта (организационный план) Раздел 6

8. Решение вопросов рисков и гарантий (риски и гарантии) Раздел 7 Анализ чувствительности

9. Подбор материалов и составление приложений Приложен ия Графики

10. Составление краткого содержания проекта (резюме) Раздел 1 -

В каждом проекте есть свои элементы риска - производственного, сбытового, финансового или правового. ФФПМП должен оценить потенциальные риски до принятия обязательств о выделении средств на проект, а также понять, каким образом можно смягчить и /или поделить эти риски с другими заинтересованными сторонами.

Инвестиционный бизнес-план является основой и для привлечения инвестиций, и для внутрифирменного инвестиционного планирования. Последовательность составления и принципы детализации инвестиционного

бизнес-плана для разных компаний и проектов не совпадают. При его формировании необходимо учитывать, что это всегда итерационный процесс, подразумевающий внесение изменений на основе вновь полученной информации и применения различных сценариев. В то же время существует внутренняя логика структуры инвестиционного бизнес-плана и общепризнанные принципы его разработки.

Рекомендуемая структура инвестиционного бизнес-плана с краткими рекомендациями по его формированию приведена ниже (таблица 1.4).

Исследуя российские методические рекомендации необходимо также отметить разработанный Правительством РФ Макет инвестиционного бизнес-плана, представляемого претендентом в составе заявки на финансирование из Бюджета развития РФ1, который используется в основном при привлечении бюджетного финансирования в рамках реализации инвестиционного бизнес-плана.

Проведём сравнение структуры инвестиционного бизнес-плана в соответствии с различными российскими методиками его формирования (таблица 1.4).

Таблица 1.4 - Структура инвестиционного бизнес-плана в соответствии с российскими методиками его формирования

№ раздела Методические рекомендации по подготовке инвестиционных предложений для представления потенциальным инвесторам Требования к бизнес-плану и рекомендации по его составлению, разработанн ые Макет инвестиционного бизнес-плана, представляемого

www.zakonprost.ru - Постановление правительства РФ от 22.11.97 №1470 (ред. от 03.09.98) "об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития российской федерации и положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития российской федерации".

Федеральным Фондом претендентом в

поддержки малого составе заявки на

предпринимательства (ФФПМП) финансирование из Бюджета развития РФ

1 Резюме (Executive Summary) Обзорный раздел (резюме) Вводная часть или резюме проекта

2 История компании и Описание Анализ положения

собственность (Company history and Ownership) предприятия дел в отрасли

3 Продукты и/или услуги (Products and/or Services) Описание продукции (услуг) Производственный план

4 Управленческий и производственный персонал (Management and Labour) Анализ рынка План маркетинга

5 Описание отрасли, рынка и конкурентоспособность (Industry, Market and Competitive performance) Производственный план Организационный план

6 Операции компании (Operations) План сбыта Финансовый план

7 Финансовая история (Financial history) Финансовый план

8 Стратегический план (Strategic plan) Анализ чувствительности проекта

9 Факторы риска и Стратегия снижения рисков (Risks and Risk reduction Strategies) Экологическая и нормативная информация

10 Прогноз финансового состояния (Financial forecasts) приложения

11 Потребность в финансировании (Summary of Financing requirements)

12 Корпоративное управление (Corporate governance)

13 Правительственная поддержка и законодательство (Government support and Regulations)

14 Финансовое предложение (Financial proposal)

15 Краткое резюме (Summary)

16 Приложения (Appendices)

Таким образом, выбор той или иной структуры инвестиционного бизнес-плана во многом зависит от целей, которые ставит его разработчик. В случае если инвестиционный бизнес-план необходим субъекту малого бизнеса, то следует использовать структуру и рекомендации по его составлению, разработанные Федеральным Фондом поддержки малого предпринимательства (ФФПМП). Если

преследуется цель - получение бюджетного финансирования, необходимо прибегнуть к Макету инвестиционного бизнес-плана, представляемого претендентом в составе заявки на финансирование из Бюджета развития РФ. Исследование показало, что в иных случаях при представлении инвестиционного бизнес-плана потенциальному инвестору целесообразно использовать Методические рекомендации по подготовке инвестиционных предложений, являющиеся универсальными, включающими развёрнутую, подробную структуру инвестиционного бизнес-плана и соответствующие международным требованиям, что крайне важно в современных условиях глобализации экономики.

Глава 2. Аналитическая составляющая инвестиционного бизнес-планирования на предприятиях электроэнергетики

2.1. Оценка результатов финансовых, инвестиционных и операционных решений предприятия как основа инвестиционного бизнес-планирования

В процессе решения задач осуществления и финансирования долгосрочных капиталовложений финансовому менеджеру необходимо найти аналитическое обоснование одновременно всех финансовых, инвестиционных и операционных решений. Поиск ответов на вопросы о том, за счет каких источников удастся профинансировать долгосрочные инвестиции, в каком объеме их привлекать и на какой срок относится к финансовым вопросам. К инвестиционным решениям относятся решения по поводу эффективного распределения собственных и заемных средств между всеми возможными направлениями хозяйственной деятельности и отдельными видами активов; определение их оптимальной структуры, периода оборачиваемости, установление соответствующего каждому источнику финансирования уровня риска и т.д.

Операционные решения призваны определить величину и оптимальную структуру расходов организации, установить то, как влияет на процесс реализации проекта ритмичность поставок материалов и сбыта продукции и т.д.

Проведём исследование финансовых, операционных и инвестиционных решений исходя из первичных данных ДЗО, входящих в Открытое акционерное общество «Российские сети»: ОАО «МРСК Сибири», ОАО «ТРК», ОАО «Тюменьэнерго», ОАО «МРСК Урала», ОАО «МРСК Волги», ОАО «МРСК Юга», ОАО «Кубаньэнерго», ОАО «МРСК Северного Кавказа», ОАО «Нурэнерго», ОАО «МРСК Центра и Приволжья», ОАО «МРСК Северо-Запада», ОАО «Ленэнерго», ОАО «Янтарьэнерго», ОАО «МРСК Центра», ОАО «МОЭСК», ОАО «Тываэнерго», ОАО «ЕЭСК».

Открытое акционерное общество «Российские сети» (ОАО «Россети») является крупнейшей электросетевой компанией России, в структуру которой входят магистральный электросетевой комплекс, межрегиональные и региональные распределительные электросетевые компании, научно-исследовательские и проектно-конструкторские институты, строительные и сбытовые организации.

ОАО «Россети» является ведущей компанией на российском рынке по внедрению инноваций и инновационных технологий в магистральном и распределительном электросетевом комплексе (рисунок 2.1). Кроме того, в компании особое внимание уделяется вопросам энергосбережения, энергоэффективности, развития международного сотрудничества, защиты окружающей среды и охраны труда.

Рынок электроэнергии

Инфраструктура Сфера конкуренции

Совет рынка (коммерческий оператор) Атомные электростанции

Федеральная сетевая компания -холдинг (ММСК «Центр» и (ИСК) Холдинг Межрегиональных Распределительных сетевых компаний Гидро ОГК (6) ТГК (14) Прочие генерирующие компании

Системный оператор Степень контроля - доля Российской Федерации Сбытовые компании Ремонтные и сервисные компании Дальневосточная энергетическая компан

Менее 50% : Свыше 50% ; Свыше 75% Изолированные АО -энерго

Рисунок 2.1 - Целевая структура электроэнергетики.

Для того, чтобы обеспечить единый подход к реализации технической политики и принципам управления электросетевым комплексом Российской Федерации, проведения единой инвестиционной, финансово-экономической и

кадровой политики в соответствии с директивой Правительства Российской Федерации от 8 мая 2012 г. № 2111п-П13 на основании договора от 10.07.2012 №1007 полномочия единоличного исполнительного органа ОАО «Холдинг МРСК» были переданы ОАО «ФСК ЕЭС».

Для дальнейшего развития и координации работы по управлению электросетевым комплексом Российской Федерации 22 ноября 2012 года Президентом РФ был подписан Указ № 1567 «Об открытом акционерном обществе «Российские сети».

Основная цель структурных преобразований компании состоит в объединении магистральных и распределительных электрических сетей, что достигается за счет создания единого центра ответственности перед собственниками за скоординированную работу магистральных и распределительных сетей, производится координация работ по увеличению экономической эффективности инвестиционной политики компании, осуществляется разработка унифицированных стандартов и показателей качества деятельности, обеспечивается рост эффективности операционной деятельности сетевых компаний.

23 марта 2013 года в соответствии с решением внеочередного Общего собрания акционеров ОАО «Холдинг МРСК» был официально переименован в Открытое акционерное общество "Российские сети" (на английском языке - Joint stock company «Russian Grids»). Межрайонной инспекцией Федеральной налоговой службы России № 46 по г. Москве 4 апреля 2013 года были зарегистрированы соответствующие изменения в уставе компании с внесением соответствующей записи в Единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ).

Сейчас числу потребителей и протяжённости сетей напряжения ОАО «Россети» по праву можно назвать одной из крупнейших электросетевых компаний в мире. Также ОАО «Россети» является одной из наиболее влиятельных инфраструктурных компаний в России, находится под контролем государства и

является его агентом по управлению российским электрораспределительным сетевым комплексом (рисунок 2.2).

ГЕНЕРАЦИЯ ПЕРЕДАЧА И ТРАНСПОРТИРОВКА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ ЭНЕРГОСБЫТОВЫЕ КОМПАНИИ И ГАРАНТИРУЮЩИЕ ПОСТАВЩИКИ

Генерирующие компании ОАО "Россети'

Магистральный сектор ОАО "ФСК ЕЭС" Распределительный сектор 15 МРСК/РСК 8 сбытовых компаний Приняты функции ГП в 12 регионах России

101 сбытовая компания, зарегистрированная на оптовом рынке

Рисунок 2.2 - Место ОАО «Россети» в электроэнергетическом комплексе

России

В соответствии со «Стратегией развития ОАО «Холдинг МРСК» до 2015 года и на перспективу до 2020 года» миссия компании - обеспечение надежного и эффективного снабжения электрической энергией растущих потребностей экономики и социального сектора РФ при приемлемой для потребителей плате за предоставляемые услуги.

Стратегия включает в себя три основных направления: 1. Повышение уровня качества и надёжности электроснабжения конечных потребителей. Для этого предусмотрены следующие мероприятия: • Формирование на основе международных стандартов системы правильного и надежного измерения качества и надежности поступления электроэнергии и использование международных стандартов при разработке собственных инвестиционных и ремонтных программ. Для этих целей необходимо внедрение технических средств измерений и поддерживающих 1Т-систем. Подобная система достоверного измерения подразумевает процедуры выборочного аудита и методы сопоставления результатов измерения с жалобами от потребителей электроэнергии. В соответствии с мировыми стандартами для контроля качества и надежности электроснабжения проводятся работы по внедрению в систему учета

показателей SAIDI и SAIFI1. Показатели SAIDI и SAIFI будут включены в критерии формирования инвестиционных и ремонтных программ компании для обеспечения большей надежности электроснабжения в результате снижения продолжительности и частоты отключений электроэнергии ДЗО Общества;

• Обеспечивается повышение ответственности за получение целевых значений по надежности и качеству для технического, финансово-экономического и инвестиционного блоков предприятия и всех сетевых предприятий;

• Производится внедрение системы оценки удовлетворенности качеством услуг компании со стороны потребителей, для чего формирование системы оценки будет осуществляться на основе результатов маркетинговых исследований и анализа поступивших обращений потребителей услуг;

• Осуществляется организация и развитие центров приема телефонных звонков, производится очное обслуживание потребителей услуг и создаются интерактивные сервисы обслуживания.

2. Сохранение тарифных источников. Программа действий в целях сохранения источников инвестиций и развитие сети подразумевает следующие действия:

• уточнение для всех сетевых организаций параметров и сохранение системы

Л

ЯАВ и повышение прозрачности установления тарифов и инвестиционных программ

• взаимодействие с государством по поводу необходимости уменьшения количества ТСО с помощью установления и плавного повышения минимальных требований к ним и их последующая консолидация

3. Повышение операционной и инвестиционной эффективности. В рамках данного направления ведется работа по повышению эффективности операционных и инвестиционных затрат через повышение производительности труда, приоритезацию и снижение удельной стоимости выполняемых работ, а

1 SAIDI - индекс средней продолжительности нарушения работы, который служит для измерения среднего времени, в течение которого потребители не обслуживаются.

SAIFI - индекс средней частоты нарушения работы системы, который служит для оценки количества отключений от обслуживания, с которыми сталкиваются потребители

2 RAB-регулирование - это система тарифообразования на основе долгосрочного регулирования тарифов, направленная на привлечение инвестиций для строительства и модернизации сетевой инфраструктуры и повышение эффективности работы сетевых организаций.

также применение более экономичных технических решений и снижение потерь.

Для повышения операционной и инвестиционной эффективности должны

производиться следующие мероприятия:

• уменьшение расходов на ремонтные работы и эксплуатацию объектов инфраструктуры, благодаря внедрению программы управления активами снижение затрат на диспетчеризацию и вспомогательные функции в расчете на одного потребителя, корректное установление приоритетов выполняемых работ и повышение производительности труда;

• внедрение грамотного учета объемов и стоимости коммерческих и технических потерь электроэнергии, проведение мероприятий по их минимизации;

• благодаря более качественному планированию спроса - достижение высокой загрузки вводимых мощностей. Также необходим пересмотр критериев закрытия центров питания, введение строительства по этапам, а также усиление ответственности различных служб компании. Необходимо обеспечить повышение ответственности региональных властей и инвесторов за загрузку строящихся для них мощностей, в том числе за счет перехода на двуставочный тариф и принцип «бери или плати» для новых присоединений;

• повышение результативности инвестиций в существующую сеть благодаря эффективному ранжированию и отбору проектов, а также отслеживанию достигаемых результатов;

• снижение удельной стоимости строительства за счет внедрения типовых решений и повышения прозрачности удельных затрат;

• повышение качества реализации проектов в результате внедрения принципов проектного управления;

• развитие персонала, включая обучение и обмен знаниями, повышение нацеленности на выполнение ключевых показателей эффективности и профессиональный рост, продвижение лучших и отсев более слабых сотрудников.

Оценивая результаты финансово-экономической политики Общества,

целесообразно определить методологию исследования. В этом ключе необходимо

учитывать особенности функционирования распределительных

электроэнергетических компаний.

В частности, финансовые результаты ОАО «Россети» напрямую зависят от проводимой тарифной политики, от выполнения программы и реализации договоров по технологическому присоединению, от эффективности выполнения инвестиционной программы и закупочной деятельности.

Вышеизложенное позволяет сформировать направления анализа результатов финансово-экономической политики Общества (рисунок 2.3).

Рисунок 2.3 - Направления анализа результатов финансово-экономической и инвестиционной политики ОАО «Россети».

1. Оценка результатов тарифной политики. Целями тарифной политики в электросетевом комплексе установлены внедрение конкурентоспособных тарифов на электроэнергию с учетом необходимости развития инфраструктуры для поддержания роста экономики России, а также привлекательного для инвесторов дохода на капитал. Реализации этой цели способствует:

• с учетом параметров надежности и качества обслуживания конкретных потребителей регулирование тарифов на услуги по передаче электрической энергии;

• переход на новую тарифную модель с учетом снижения объема перекрестного субсидирования в целях обеспечения долгосрочного и прозрачного тарифного регулирования;

• оптимизация процедуры публичного рассмотрения тарифных заявок сетевых организаций;

• в целях реализации отдельных крупных проектов внедрение практики заключения соглашений об условиях осуществления регулируемой деятельности;

• изменение базы расчета тарифа на услуги по передаче электрической энергии, переход на оплату резервируемой максимальной мощности;

• совершенствование подходов к регулированию платы за техприсоединение;

• исключение расходов «моносетей» из расчета котлового тарифа, совершенствование котловой схемы тарифообразования.

В настоящее время в отношении ДЗО ОАО «Россети» применяются долгосрочные методы тарифного регулирования: метод доходности инвестированного капитала (КЛБ) и метод долгосрочной индексации необходимой валовой выручки, в соответствии с которыми тарифы на услуги по передаче электрической энергии устанавливаются на срок не менее чем пять лет (не менее чем три года для первого долгосрочного периода регулирования) (таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Сравнение метода доходности инвестированного капитала

(RAB) и метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки

Метод доходности инвестированного капитала (RAB) Метод долгосрочной индексации необходимой валовой выручки

Необходимая валовая выручка организации устанавливается на долгосрочный период регулирования на основе следующих параметров: • базовый уровень операционных расходов; • индекс эффективности операционных расходов; • размер инвестированного капитала; • чистый оборотный капитал; • норма доходности инвестированного капитала; • срок возврата инвестированного капитала; • коэффициент эластичности подконтрольных расходов по количеству активов; • норматив технологического расхода (потерь), утверждаемый Министерством энергетики Российской Федерации; • уровень надежности и качества реализуемых товаров (услуг). Тарифы устанавливаются регулирующими органами на основании следующих долгосрочных параметров регулирования: • базовый уровень подконтрольных расходов; • индекс эффективности подконтрольных расходов; • коэффициент эластичности подконтрольных расходов по количеству активов; • величина технологического расхода (потерь) электрической энергии; • уровень надежности и качества реализуемых товаров (услуг).

Начиная с 2009 года в целях решения проблемы изношенности основных фондов сетевых организаций и создания условий для осуществления крупномасштабных инвестиций в отрасль было осуществлено внедрение метода доходности инвестированного капитала. Реализация пилотных проектов внедрения метода доходности инвестированного капитала показала эффективность его применения и позволила достигнуть значительного увеличения инвестиционных программ сетевых организаций.

Тарифы на услуги по передаче электрической энергии по ЕНЭС, оказываемые ОАО «ФСК ЕЭС», устанавливаются с применением метода доходности инвестированного капитала начиная с 2010 года. В 2013 году структура используемых методов долгосрочного регулирования не изменилась по отношению к 2012 году. В отношении около трети ДЗО ОАО «Россети» тарифы на услуги по передаче электрической энергии устанавливаются с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки, большая часть ДЗО ОАО «Россети» (более двух третей) регулируется методом доходности инвестированного капитала (таблица 2.2).

Таблица 2.2 - Динамика реализации долгосрочного тарифного

регулирования

Годы Затраты, % RAB-регулирование, % Метод долгосрочной индексации, %

2009 88 12 -

2010 74 26 -

2011 3 85 12

2012 - 68 32

2013 - 68 32

В основе метода доходности инвестированного капитала заложена возможность постепенно возвращать инвестированные средства и выплачивать проценты на привлеченный капитал. Таким образом, преимущество перехода на RAB-регулирование заключается в гарантии доходности для привлечения инвестиций в строительство и модернизацию сетевой инфраструктуры, а также возможности осуществления более масштабных инвестиций по сравнению с методом долгосрочной индексации необходимой валовой выручки.

При использовании метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки основными составляющими необходимой валовой выручки являются подконтрольные расходы и неподконтрольные расходы, включая расходы на амортизацию основных средств и расходы на финансирование капитальных вложений из прибыли. При этом расходы на финансирование капитальных вложений не могут превышать 12% от необходимой валовой выручки сетевой организации.

Распределение затрат в структуре тарифа на передачу электроэнергии в период с 2008 по 2013 год характеризуется стабильным значением доли собственной необходимой валовой выручки ТСО, находящихся под управлением ОАО «Россети», и увеличением доли затрат прочих ТСО (таблица 2.3).

Таким образом, магистральный и распределительный сетевые комплексы, входящие в состав ОАО «Россети», представляют собой инфраструктурную основу российской экономики. От проводимой тарифной политики зависит не только работа отдельных предприятий и социальных объектов, но и успешное развитие других российских инфраструктурных монополий, а также российской экономики и благосостояния населения.

По итогам работы за 2013 год ОАО «Россети» было выполнено поручение Правительства Российской Федерации о снижении затрат на приобретение товаров (работ, услуг) в расчете на единицу продукции не менее чем на 10% в год в течение трех лет. Одной из ключевых задач менеджмента Общества является реализация системных и целенаправленных действий по повышению эффективности операционной деятельности и оптимизации уровня расходов.

Таблица 2.3 - Распределение ДЗО (филиалов ДЗО) в соответствии с

применяемым методом тарифного регулирования

Методы регулирования

RAB Долгосрочная индексация

45 филиалов 23 филиала

МРСК Северного Кавказа Республика Кабардино-Балкария, Республика Карачаево-Черкесия, Республика Северная Осетия-Алания, Ставропольский край МРСК Северного Кавказа Республика Дагестан, Республика Ингушетия, Республика Чечня

МРСК Центра Белгородская область, Воронежская область, Костромская область, Курская область, Орловская область, Смоленская область, Тамбовская область, Ярославская область МРСК Центра Брянская область, Липецкая область, Тверская область

МРСК Северо- Запада Вологодская область, Республика Карелия, Новгородская область, Псковская область МРСК Северо- Запада Архангельская область, Мурманская область, Республика Коми