Развитие инструментария финансирования малых инновационных предприятий в современных условиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Чебуханова Лали Владиславовна

• Чебуханова Лали Владиславовна
• кандидат наук
• 2020

Оглавление диссертации кандидат наук Чебуханова Лали Владиславовна

Теоретические основы финансирования малых инновационны тий

цностные характеристики и роль малых инновационных предприяти :ии экономики

годологические аспекты формирования финансовых ресурсов малы щонных предприятий

убежный опыт поддержки малых инновационных предприятий

Современное состояние финансирования малых инновационны тий в России

Ценности развития инновационных предприятий в России

Заключение

Список использованных источников Приложения

185

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие инструментария финансирования малых инновационных предприятий в современных условиях»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы диссертационного исследования. Большое значение для экономики в современных условиях приобретает развитие инновационной деятельности. Инновации являются драйвером высокой эффективности производства и долгосрочного роста экономики1. В настоящее время рост инновационного производства в большинстве стран достигается за счет деятельности малых и средних предприятий ввиду их гибкости, возможности быстрого роста2, амбициозных целей, желания проводить серьезные научные исследования и внедрять инновации.

Вместе с тем, малые и средние предприятия (далее - МСП) в отличие от крупных, ограничены в финансовых ресурсах, необходимых для проведения исследований, покупки оборудования, развитии производства. Это связано с тем, что инновациями часто занимаются новые компании, не имеющие дохода. При этом их деятельность связана с высокими рисками, поэтому получение внешнего финансирования для них затруднительно. Объем предоставленных банковских кредитов субъектам МСП в России сокращается последние 7 лет3. Финансовые организации отказывают в получении кредита до 80% всех потенциальных заемщиков из числа малых предприятий. Венчурное финансирование инновационных предприятий с 2014 года также сокращается4, так как инвесторы стали подходить к выбору проектов с осторожностью и тщательностью. Такие тенденции присущи не только России, но и другим странам, в силу чего, предприниматели выбирают более дешевые отрасли, такие как торговля, бытовые услуги и др., не требующие серьёзных вложений и приносящих быстрый доход. Указанные проблемы обуславливают необходимость

1 OECD (2015a), The Innovation Imperative: Contributing to Productivity, Growth and Well-Being, OECD Publishing, Paris, http://dx.doi.org/10.1787/9789264239814-en (дата обращения: 04.03.2019).

2 Ayyagari, M., Demirguc-Kunt, A. & Maksimovic, V. Small Bus Econ (2014) 43: 75. https://doi.org/10.1007/s11187-014-9549-5.

3 Рассчитано автором по данным: Статистика Банка России. Режим доступа: https://www.cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Loans_to_corporations/01_10_New_loans_sme.xlsx (дата обращения: 20.06.2019).

4 Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования // РАВИ. Режим доступа: http://www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-yearbook/ (дата обращения: 16.03.2019).

совершенствования государственной политики, направленной на активизацию инновационной деятельности малых и средних предприятий, а также расширение и совершенствование инструментария финансирования их деятельности, что подтверждает актуальность данного диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Проблемы финансирования малых инновационных предприятий (далее - МИП) являются относительно новыми для России. Первые работы отечественных ученых начали появляться только в конце 1990-х годов. Вместе с тем, развитие инноваций являлось объектом исследования за рубежом уже долгое время.

Так, О. Уильямсон, Й. Шумпетер и Ф. Шерер, З.Акс, Д. Аудреш, Ли Донг Со, А.А. Казьмин изучали зависимость размера предприятия, отрасли деятельности и интенсивности проведения инновационной деятельности.

Понятие малого инновационного предприятия, их типология, особенности функционирования рассматривались в работах Н.М. Абикаева, В.И. Бабича, Р.Р. Байтасова, Г.П. Белякова, Н.В. Гриневой, К. Зоидова, В.А. Казакова, Н.В. Кузнецова, М.А. Лебедева, Е.В. Наливайченко, Т.В. Рязанцевой, Н.П. Ушановой, В.А. Шестакова, Э.В. Ягудиной.

Финансовые ресурсы предприятия и их классификация рассматривались в работах В.Я. Горфинкеля, Ю.И. Грищенко, А.Н. Добронравова, Л.Т. Ибадовой, В.С. Карелина, В.К. Проскурина, Е.И. Шохиной, А.И. Шпыновой, В.А. Швандара, Н.П. Якушиной.

Инновационный процесс предприятия и его издержки исследованы в работах Т.С. Булышевой, Л.П. Гончаренко, В.М. Захаровой, О.А. Карпенко, В.В. Краковича, Б.Т. Кузнецова, В.К. Проскурина, У.Лацоника, О.М. Хотяшевой, М.А. Слесерева.

Отдельные инструменты финансирования малых предприятий, в т.ч. инновационных, рассматривались в работах А.А. Воскобойниковой, Е.Н. Дудыкиной, К.В. Колесниченко, В.М. Потутаева, Д.Ю. Салько, Е.А. Сониной, Л.Ю. Филобоковой, З.Ф. Шарифьяновой, В.Л. Чургеева.

Система государственной поддержки и финансово-кредитного механизма стимулирования малых и,нновационных предприятий, механизм государственно-частного партнерства в создании инновационной инфраструктуры получили развитие в работах А.Р. Атабекова, В.А. Бариновой, Е.М. Григорьевой, А.С. Дорошенкова, А.В. Журова, М.Е. Инчина, Д.П. Карповой, О.В. Левченко, Н.А. Полякова, Г.И. Хохловой, А.В. Чмаро, Е.Г. Шеиной, В.А. Шестакова, Э.В. Ягудиной.

Вопросам инвестиционного обеспечения деятельности малых инновационных предприятий посвящены работы И.И. Поповой, А.М. Усенко, О.Ю. Хановой, Е.Г Шеиной.

Анализ научной литературы позволил сделать вывод о том, что существующие исследования недостаточно отражают особенности современной экономической ситуации в России, а развитие финансового рынка открывает малым инновационным предприятия новые инструменты финансирования. Исследования, посвященные анализу инструментария финансирования малых инновационных предприятий, были опубликованы, в основном, в 2010-2013 гг., а новые работы затрагивают лишь отдельные инструменты финансирования и не рассматривают весь комплекс проблем, сопровождающий данный процесс. Таким образом, данная проблематика требует дальнейшего исследования, что обуславливает ее актуальность и цель исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в совершенствовании механизма использования современного инструментария финансирования малых инновационных предприятий с целью формирования эффективных условий для их развития в России.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:

- определить особенности формирования механизма финансирования деятельности малых инновационных предприятий и обосновать авторскую классификацию финансовых инструментов финансирования МИПов;

- выделить наиболее эффективные инструменты финансирования малых инновационных предприятий в зарубежных странах;

- проанализировать особенности реализации инструментов финансирования малых инновационных предприятий в России и провести оценку эффективности их финансирования в современных условиях;

- построить модель оценки значимости показателей кратко- и долгосрочных кредитов и их влияния на показатель чистой прибыли малых инновационных предприятий на основе метода наименьших квадратов;

- разработать методику экспертной оценки кредитоспособности малых инновационных предприятий в целях получения финансирования и алгоритм ее проведения.

Объектом исследования является инструментарий финансирования малых инновационных предприятий.

Предмет исследования - финансовые отношения, обеспечивающие реализацию процесса финансирования малых инновационных предприятий.

Теоретической основой исследования стали работы ведущих ученых России и зарубежных стран в области становления инновационного предпринимательства, финансов малых предприятий в целом и инновационных предприятий в частности, научные доклады ОСЭР, ООН, Европейской экономической комиссия, законодательство Российской Федерации, Сингапура и Великобритании, ЕС в области развития малых предприятий, финансов малых предприятий, инновационной политики, рынка альтернативного финансирования.

Информационно-статистической базой исследования послужили статистические данные Росстата, Банка России, Федеральной налоговой службы, Московской биржи, ОСЭР, Департамента статистики Сингапура, Офиса национальной статистики Великобритании; аналитические доклады Global Entrepreneurship Monitor, Leaseurope, FCI, KPMG, Cambridge Centre for Alternative Finance, BVCA, UOB, EBAN, Альфа Банка, Опоры России, Ассоциация кластеров и технопарков России, РБК, Forbes, РА Эксперт, Роснано, Фонда Бортника, Сколково, ФРП, РВК, Корпорации МСП, РФПИ, ФРИИ, РАВИ, НАБА, портала VC.com, портала Inc. в области предпринимательства и

статистических данных по отдельным финансовыми инструментам; Высшей школы экономики, Global Innovation Index, Портала инноваций в России в области инновационного развития.

Эмпирическую базу исследования составили материалы социологического опроса руководителей малых инновационных предприятий, целью которого было выявление форм и методов финансирования их деятельности, а также наиболее распространенных проблем в использовании отдельных инструментов финансирования. Полученные выводы позволили провести корреляционный анализ влияния факторов, связанных с финансовой деятельностью малых инновационных предприятий, на их хозяйственную деятельность на основе данных бухгалтерской отчетности 46 малых инновационных предприятий за 2013-2018 гг.

Методологической основой исследования стало применение научных методов исследования, а именно: экспертного, статистического, сравнительного, факторного, корреляционного анализа, а также метода наблюдения. В процессе обработки информации использовались методы группировки, сравнения, табличного и графического представления данных, абстрагирования и обобщения, экономико-статистический метод исследования.

Область исследования. Исследование выполнено в соответствии с п. 3.20. «Источники финансирования хозяйствующих субъектов, проблемы оптимизации структуры капитала», п. 3.25. «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования» паспорта специальности ВАК при Министерстве науки и высшего образования РФ 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Научная новизна результатов исследования состоит в определении механизма финансирования деятельности малых инновационных предприятий и разработке предложений по совершенствованию применения современного инструментария финансирования малых инновационных предприятий и формированию условий для его реализации.

На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну:

1. Определены особенности механизма финансирования деятельности малых инновационных предприятий как совокупности форм и методов использования финансовых инструментов для развития малых инновационных предприятий, которые, с одной стороны, отражают современные тенденции в развитии малого предпринимательства, а, с другой стороны, - влияние цифровизации на деятельность финансовых институтов. Систематизированы ключевые инструменты финансирования малых инновационных предприятий в современных условиях по трем основным группам, где в качестве критериальных признаков выступают ключевые характеристики деятельности МИПов, в том числе: жизненный цикл, риск инновационной деятельности и источники привлечения ресурсов.

2. Выделены характеристики развития инструментария финансирования малых инновационных предприятий за рубежом: цифровизация инструментов финансирования, распространение инструментов коллективного финансирования, сокращение частного инвестирования, увеличение государственной поддержки инновационных предприятий, увеличение объемов венчурного финансирования за счет сокращения количества проинвестированных проектов, которые позволили классифицировать механизмы использования инструментов финансирования МИПов по трем направлениям: прямая государственная поддержка, негосударственное финансирование, программы стимулирования инвесторов и малых инновационных предприятий.

3. На основе оценки состояния финансирования развития инновационных предприятий в России проверена адекватность теории С.Майерса о структуре капитала (Pecking Order Theory («теория иерархии источников финансирования»)), которая показала ее ограниченное применение в российских условиях, в связи с чем доказана необходимость дополнения данной теории в части изменения иерархии инструментов финансирования для

российских МИПов с учетом особенностей развития малого бизнеса в России, которая должна включать: собственные средства (накопленные, семьи и друзей), внешнее финансирование из государственных или частных источников, кредитные ресурсы, собственные средства, полученные из прибыли, эмиссия ценных бумаг.

Сформирован комплекс предложений по совершенствованию использования инструментария финансирования малых инновационных предприятий с учетом выявленных недостатков в его реализации в России, а также лучшей практики применения в зарубежных странах, в том числе: совершенствование инновационной инфраструктуры и законодательного регулирования участников инновационной деятельности, изменение существующих программ льготного кредитования малых и средних предприятий, уменьшение налогового бремени малых инновационных предприятий, стимулирование инвестиционной деятельности малых инновационных предприятий за счет налоговых льгот и расширения списка потенциальных инструментов финансирования и инвесторов.

4. Построена модель оценки значимости показателей кратко- и долгосрочных кредитов и их влияния на показатель чистой прибыли малых инновационных предприятий на основе метода наименьших квадратов, которая показала высокую степень чувствительности этого показателя для частных МИПов, в то время как для вузовских МИПов такой зависимости не отмечается. Это подтверждает вывод о важности кредитных инструментов в деятельности частных МИПов, в связи с чем существует необходимость разработки направлений совершенствования системы кредитования малых инновационных предприятий и условий получения государственного финансирования, в т.ч. изменения системы оценочных показателей деятельности малых инновационных предприятий. Предложен алгоритм оценки кредитоспособности малого инновационного предприятия, ориентированный на организации, принимающие решение о выдаче финансирования, который включает этапы проведения экспертной оценки заявочных показателей по рейтинговой системе и механизм

формирования кредитного предложения (процентная ставка, сумма кредита и его срок).

5. Разработана методика экспертной оценки заявочных показателей деятельности малых инновационных предприятий, которая строится на следующих критериях: 1) критерии организации деятельности предприятия (этап жизненного цикла предприятия, наличие проекта организации исследования и/или производства, участие в инкубаторе, акселераторе, технопарке, наличие оборудования); 2) критерии рыночного потенциала (конкурентные преимущества, коммерциализация, наличие маркетинговой стратегии, патентная защита); 3) критерии экономического потенциала (наличие софинансирования, NPV, потенциальный срок окупаемости). Предложенные показатели оценивают особенности инновационной деятельности малого инновационного предприятия, которые значительно отличаются от деятельности обычных предприятий в связи с необходимостью проведения исследовательских работ и приобретения специального оборудования, уникальностью выпускаемой продукции, участием в инновационных инфраструктурных объектах, софинансированием из венчурных фондов и за счет грантов.

Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в дополнении теоретических подходов качественными характеристиками новых инструментов финансирования; определении теоретических основ формирования механизма финансирования деятельности малых инновационных предприятий как совокупности форм и методов использования финансовых инструментов для развития малых инновационных предприятий; систематизации механизмов использования инструментов финансирования МИПов по трем направлениям: прямая государственная поддержка, негосударственное финансирование, программы стимулирования инвесторов и малых инновационных предприятий; в проверке адекватности теории С.Майерса о структуре капитала (Pecking Order Theory («теория иерархии источников финансирования»)), которая показала ее ограниченное применение для малых

инновационных предприятий в российских условиях, и обосновании необходимости ее дополнения.

Практическая значимость научного исследования заключается в возможности использования малыми инновационными предприятиями механизмов финансирования с учетом современного развития финансов (цифровизация, краудфинансирование); построении модели влияния показателей кратко- и долгосрочных кредитов на показатель чистой прибыли малых инновационных предприятий на основе метода наименьших квадратов; практического применения разработанного автором механизма экспертной оценки заявочных показателей деятельности малых инновационных предприятий и алгоритма оценки их кредитоспособности в практической деятельности финансовых организаций и институтов развития малого предпринимательства, а также использовании комплекса предложенных мероприятий в инновационной политике государства в целях докапитализации венчурного рынка России, расширения доступа малых инновационных предприятий к финансированию и улучшения условий их инновационной деятельности.

Выявленные недостатки в применении инструментария финансирования малых инновационных предприятий и предложения по его совершенствованию могут стать основой совершенствования государственной политики в области развития инноваций и малого предпринимательства в России.

Достоверность и обоснованность полученных результатов подтверждается тем, что они базируются на теоретических и методологических положениях, содержащихся в научных работах отечественных и зарубежных авторов в области финансов малых инновационных предприятий, официальных материалах Министерства экономического развития РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, методических и справочных материалах различных ведомств, а также данных аналитических и рейтинговых агентств, материалах периодических изданий и сети Интернет.

Внедрение основных результатов исследования подтверждается Справкой о внедрении результатов диссертационного исследования, выданной Федеральным государственным бюджетным образовательным учреждением высшего образования «Московский государственный технологический университет «СТАНКИН»», Актом о внедрении результатов диссертационного исследования, выданным Федеральным государственным автономным образовательным учреждением высшего образования «Российский университет дружбы народов», Актом о внедрении результатов диссертационного исследования, выданным Федеральным государственным автономным образовательным учреждением высшего образования «Северо-Восточный федеральный Университет имени М.К. Аммосова», согласно которым результаты исследования внедрены в учебный процесс по программам бакалавриата и магистратуры и использованы для выполнения научно-исследовательской работы магистрантов института.

Апробация результатов исследования. Результаты диссертационного исследования неоднократно обсуждались на научном семинаре кафедры «Финансы и кредит» РУДН, международном круглом столе «Финансовые технологии в цифровой экономике: проблемы и перспективы развития в мире и в России» (Москва, 2018-2019 гг.) и научно-практических конференциях, в том числе на: 12-ой межвузовской студенческой научно-практической конференции «Национальные традиции в развитии торговли, экономики и культуры» (Уфа, 2015), Всероссийской научно-практической конференции школьников, студентов, магистрантов и аспирантов «Начало в науке»(Уфа, 2015); Международном круглом столе «Финансовые технологии в цифровой экономике: проблемы и перспективы развития в мире и в России» (Москва, 20182019 гг.), «International Scientific Conference of Business Economies, Management and Marketing 2019» (ISCOBEMM 2019) (Брно, 2019), Международном форуме «Investment and Digital Innovations» (Москва, 2019); Международной научно -практической конференции «Синергия теоретического и практического подхода в научных исследованиях и разработках 21 века» (Кемерово, 2019);

Международной научно-практической конференции «Приоритеты социально-экономического развития евразийского пространства» (Саратов, 2019), Международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы развития вертикальной интеграции системы образования, науки и бизнеса: экономические, правовые и социальные аспекты» (Воронеж, 2019), «7th International Conference on Education and Social Sciences» (INTCESS 2020) (Дубай, 2020).

По теме диссертационного исследования опубликовано всего 10 научных работ общим объемом 4,2 п.л., 5 из которых в изданиях, входящих в перечень ВАК при Министерстве науки и высшего образования РФ, общим объемом 2,9 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, 9 параграфов, заключения, списка литературы и приложений.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ МАЛЫХ

ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Сущностные характеристики и роль малых инновационных предприятий в развитии экономики

Большое значение для экономики России в современных условиях приобретает развитие предпринимательства как важный источник экономического роста общества, по уровню развития которого можно сделать вывод о масштабах и качестве развития рыночных отношений, об эффективности производства в целом.

В настоящее время приоритетным направлением развития экономики России является развитие малого предпринимательства, в т.ч. инновационного. Президент России В.В. Путин назвал это направление ключевым для обновления экономики страны. 5

Предпринимательство следует рассматривать как многогранное явление, которое включает в себя комплекс экономических, исторических, социальных и правовых отношений, типа производства и хозяйственной деятельности, направленной на получение прибыли, бизнес-среды, личность бизнесмена, стиль и тип поведения в предпринимательской деятельности как мотив для развития секторов экономики. Одним из наиболее перспективных направлений создания конкурентной среды в условиях рыночной экономики является развитие малых предприятий.

В соответствии с Федеральным законом № 209-ФЗ от 24.07.2007 «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»6 «к субъектам малого предпринимательства относятся зарегистрированные в соответствии с законодательством РФ и соответствующие установленным условиям хозяйственные общества, хозяйственные партнерства, производственные кооперативы, потребительские кооперативы, крестьянские

5 Бизнес без страха // Российская газета. №6644 (73). 2015. URL: https://rg.ru/2015/04/07/gossovet-site.html

6 Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации"// "Российская газета", № 164, 31.07.2007.

(фермерские) хозяйства и индивидуальные предприниматели». Установлены следующие критерии отнесения к субъектам МСП7:

Численность работников

Микропредприятие - до 15 чел.

Малое предприятие - до 100 чел.

кг

Объем выручки

Микропредприятие - до 120 млн. руб. Малое предприятие - до 800 млн. руб.

Дополнительный критерий

Суммарная доля ПИФ, фондов в УК - не более 25% Суммарная доля юр.лиц, (не МСП) в УК - не более 49%

К функциям малых предприятий и их роли в национальной экономике можно отнести:

• развитие конкурентной среды и демократизация рыночных отношений;

• способность быстро реагировать на изменение рыночных условий;

• придание рыночной экономике необходимой гибкость;

• решение проблемы занятости населения;

• фундаментальная основа для формирования среднего класса;

• снижение социальной напряженности.

В соответствии с Федеральным законом от 23.08.1996 № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике»8, определено понятие инновации, представляющее «введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях».

Под термином «инновационное предпринимательство» «в широком смысле обычно подразумеваются все вложения в рисковые с точки зрения финансовых результатов проекты и, прежде всего, вложения в отрасли высоких технологий. В узком смысле — это долгосрочные или среднесрочные

7 Федеральный закон от 24 июля 2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» // "Российская газета", N 164, 31.07.2007.

Постановление Правительства РФ от 04.04.2016 № 265 "О предельных значениях дохода, полученного от осуществления предпринимательской деятельности, для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства" // "Российская газета", N 76, 11.04.2016

8 Федеральный закон от 23.08.1996 № 127-ФЗ "О науке и государственной научно-технической политике" // "Российская газета", № 167, 03.09.1996.

инвестиции, осуществляемые венчурными фондами с целью создания малых быстрорастущих компаний в виде кредитов, вложений в акции и др.». 9

Основной функцией инновационных предприятий является принятие посреднической роли между производственной и научно-технической сферами, формирование между ними экономического обмена в нынешних конкурентных условиях. Инновационные предприятия не только создают продукт, который может быть эффективно использован в производственной сфере, но также осуществляют поиск коммерческого партнера, удовлетворяющего новые общественные потребности с целью получения прибыли. Из этого следует, что инновационные предприятия - это следствие общественной потребности в минимизации издержек, которые возникают в процессе превращения научно-технического продукта в продукт, создаваемый в хозяйственной сфере. Посредством нововведений инновационные фирмы позволяют значительно сократить некоторые статьи расходов, таким образом, становятся институциональной формой, которая способствует установлению связи между научно-техническими институтами и частными хозяйствующими субъектами.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Чебуханова Лали Владиславовна, 2020 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативные правовые акты

1. Указ Президента РФ от 07.05.2018 № 204 "О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года" // "Российская газета". № 97с. 09.05.2018

2. Указ Президента РФ от 07.07.2011 N 899 (ред. от 16.12.2015) "Об утверждении приоритетных направлений развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и перечня критических технологий Российской Федерации"

3. Федеральный закон № 217 «О внесении изменения в отдельные законодательные акты РФ по вопросам создания бюджетными научными и образовательными учреждениями хозяйственных обществ в целях практического применения (внедрения) результатов интеллектуальной деятельности» // "Российская газета". № 142. 04.08.2009

4. Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации // Российская газета. № 172. 07.08.2019.

5. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. № 79. 25.04.1996.

6. Федеральный закон от 23.08.1996 N 127-ФЗ "О науке и государственной научно-технической политике" // "Российская газета". № 167. 03.09.1996.

7. Федеральный закон от 24 июля 2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» // "Российская газета". N 164. 31.07.2007.

8. Федеральный закон от 27.12.2018 №537-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» и статью 12 Федерального закона «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях» (в части расширения возможностей субъектов малого и среднего предпринимательства по привлечению доступного финансирования).

9. Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" // "Российская газета", № 211, 05.11.1998.

10. Постановление Правительства РФ от 04.04.2016 № 265 "О предельных значениях дохода, полученного от осуществления предпринимательской деятельности, для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства" // "Российская газета", N 76, 11.04.2016

11. Постановление Правительства РФ от 30.12.2018 N 1764 "Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским кредитным организациям на возмещение недополученных ими доходов по кредитам, выданным в 2019 - 2024 годах субъектам малого и среднего предпринимательства по льготной ставке" // "СЗ РФ. 07.01.2019. N 1. ст. 58

12. Распоряжение Правительства РФ от 02.06.2016 N 1083-р «Об утверждении Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года» //

13. Распоряжение Департамента поддержки и развития малого предпринимательства г. Москвы от 09.10.2008 N 115 "О проведении сплошного обследования малых инновационных предприятий города Москвы" // СПС КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=MLAW&n=96475#06984734825 290224

14. Распоряжение Департамента поддержки и развития малого предпринимательства г. Москвы от 09.10.2008 N 115 "О проведении сплошного обследования малых инновационных предприятий города Москвы" // СПС КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=MLAW&n=96475#06984734825 290224

15. Указание Банка России от 26.07.2018 №4874-У «О внесении изменений в Положение Банка России от 28 июня 2017 года №590-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности» вступило в силу с 19.10.2018.

16. Правила листинга ПАО Московская Биржа. Действует с 10.10.2018. URL: https://fs.moex.com/files/257/29099 (дата обращения: 22.06.2019)

17. Проект Федерального закона "О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (подготовлен Минфином России) // СПС КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=PRJ&n=177555#0997496362576 7073 (дата обращения: 18.06.2019)

18. Проект Федерального закона "О научной, научно-технической и инновационной деятельности в Российской Федерации" (подготовлен Минобрнауки России) (не внесен в ГД ФС РФ, текст по состоянию на 28.03.2018) URL: http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=PRJ;n= 170711#010390280016860 576

Статьи

19. Абикаев Н.М., Гринева Н.В., Кузнецов Н.В. Аналитическая система оценки рисков при создании малых инновационных предприятий // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2013. - № 42 (180). - С. 2-12.

20. Баринова В.А., Еремкин В.А., Земцов С.П. Факторы развития инновационных компаний на ранних стадиях // Государственное управление. Электронный вестник. - 2015. - № 49. -С. 27-51.

21. Баринова В.А., Еремкин В.А., Рыбалкин В.В. Развитие инфраструктуры нововведений: зарубежный опыт и возможности его применения в российской практике // Российский внешнеэкономический вестник. 2014. -. № 2. - С. 36-48.

22. Беляков Г.П. Развитие и стимулирование инновационной деятельности высших учебных заведений // Проблемы современной экономики. - 2012. - № 4 (44). - С. 399.

23. Бизнес-ангелы как особый вид венчурных инвесторов: тенденции и проблемы развития в России / З.Ф. Шарифьянова, Р.Р. Хажиева // Инновационная наука. - 2016. - № 2. - С. 143149.

24. Бычкова А. В., Бронштейн Е. М. Применение модифицированного иерархического дискриминантного анализа к оценке кредитоспособности предприятий-заемщиков на Базе Бухгалтерской отчетности // Экономическое возрождение России. - 2016. - № 1 (47). - С. 167-179.

25. Взаимное финансирование дало сбой // Газета "Коммерсантъ". - 2019. - 1 марта. - №37. -С. 8.

26. Воскобойников А.А., Виноходова А.Ф. Банковское кредитование инновационного малого бизнеса // Вестник университета. - 2012. - № 14. - С. 112-120.

27. Гулькин П.Г. Венчурное инвестирование - немного истории и статистики // Рынок ценных бумаг. - 1999. - № 6. - с. 20-23.

28. Дубовицкий В.С. Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика // Управление корпоративными финансами. - 2014. - № 65 - С. 266-285.

29. Казьмин А.А. Структура рынка, размер фирмы и инновационная активность: развитие теоретико-прикладных подходов // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. - 2009. - № 2. - С. 144-149.

30. Карпенко О.А. Финансирование инновационной деятельности на предприятии // Креативная экономика. - 2014. - № 7 (91). - С. 40-47.

31. Лацоник У. Теория инновационного предприятия // Экономический вестник Российского государственного университета. - 2006. - Том 4. № 3. - С. 7-32.

32. Размещение ущерба. Участники рынка блокчейна оценили потери российской экономики от ICO // Газета "Коммерсантъ". - 2018. - 23 марта. - №49. - С. 1

33. Рязанцева Т.В. Малые инновационные предприятия в России: проблемы функционирования и развития // Научные Записки ОрелГИЭТ. - 2010. - № 2. - С. 320-325.

34. Салько Д.Ю., Яковлева А.П., Кондрошова Е.А. Роль бизнес-ангелов в финансировании малых инновационных предприятий // Экономический вектор. - 2018. - № 3 (14). - С. 5861.

35. Сонина Е. А. Инновационный лифт как путь МСП от государственного финансирования к частному // Молодой ученый. — 2015. — №9. — С. 716-729.

36. Сычева И.Н. Предпринимательские риски: проблемы оценки и учета / В сборнике: «Организация 2012» // Материалы заочной научно-практической конференции /Отв. ред. И.Н. Сычева И.Н. — Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2012 — С. 311.

37. Усман С.С. Методы оценки кредитоспособности предприятий, используемые российскими банками (на примере ООО НПФ "Пермхимпродукт") // Вестник Южно-Российского государственного технического университета (Новочеркасского политехнического института). Серия: Социально-экономические науки. - 2017. - № 6. - С. 40-47.

38. Филобокова, Л.Ю. Адаптационный механизм кредитования и методические подходы к оценке кредитоспособности малых предприятий, реализующих стратегию инновационного роста // Аудитор. - 2015. - № 4. - с 85-95.

39. Чургеев В.Л. Краудфандинг - социальная технология коллективного финансирования: зарубежный опят использования // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. - 2013. - №2 4(28). - С. 190196

Книги

40. Бабич В. И. Инновационная модель бизнес-процесса [Текст]: учебник / В.И Бабич Изд. М.: ЮНИТИ, 2017. - 72 с.

41. Банникова З.В. Модель рейтинговой оценки кредитоспособности промышленных. организаций при инновационном банковском кредитовании / З. В. Банникова ; М-во образования Республики Беларусь, Гомельский гос. ун-т им. Ф. Скорины. - Гомель : ГГУ им. Ф. Скорины, 2016. - 160 с.

42. Горфинкель, В. Я. Инновационное предпринимательство : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / В. Я. Горфинкель, Т. Г. Попадюк ; под ред. В. Я. Горфинкеля, Т. Г. Попадюк. — М. : Издательство Юрайт, 2018 - с. 348.

43. Еремкин В.А., Земцов С.П. Преодоление дискретности финансирования инновационной деятельности на ранних стадиях в России // Модернизация и инновационное развитие экономических систем: коллективная монография. М.: РУДН, 2014. С. 165-181.

44. Зоидов К. и др. «Особенности эволюции малого и среднего инновационного предпринимательства кризисной экономики в постсоветском пространстве». М.: Институт проблем рынка РАН, 2009. - С. 98.

45. Ибадова Л..Т. Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. - М., 2006. - С. 53.

46. Инновационный менеджмент : учебник для академического бакалавриата / Л. П. Гончаренко, Б. Т. Кузнецов, Т. С. Булышева, В. М. Захарова ; под общ. ред. Л. П. Гончаренко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 487 с.

47. Инновационный менеджмент: курс лекций / Р.Р. Байтасов. - Ростов н/Д: Феникс, 2015. -301 с.: ил.

48. Инновационный менеджмент: учебное пособие / А.М. Мухамедьяров - М. : ИНФРА-М; 2008. - 137 с.

49. Карелин В.С. Финансы корпораций : учебник. М.: Дашков и Ко, 2005.

50. Кашицына, Т. Н. Экспертиза инновационных проектов : учеб. пособие / Т. Н. Кашицына ; Владим. гос. ун-т имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых.

- Владимир : Изд-во ВлГУ, 2012. - 58 с.

51. Корпоративные финансы : учебник для вузов / В. В. Бочаров. В. Е. Леонтьев. СПб.: Питер, 2002.

52. Корпоративные финансы : учебник и практикум для академического бакалавриата / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Ю. И. Грищенко, Л. В. Овешникова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. —с. 75.

53. Кредитование как важнейший фактор развития малого бизнеса в России : монография /коллектив авторов; под ред. Н.Э. Соколинской, Л.М. Куприяновой.-М.: КНОРУС, 2016. С. 105.

54. Кремер, Н. Ш. Эконометрика : учебник и практикум для академического бакалавриата / Н. Ш. Кремер, Б. А. Путко ; под редакцией Н. Ш. Кремера. — 4-е изд., испр. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 308 с.

55. Малое и среднее предпринимательство в России. 2017: Стат.сб./ Росстат. - M., 2017. - 78 с.

56. Наливайченко Е.В. Экономика инновационного предпринимательства [Текст]: Учебное пособие / Е.В. Наливайченко. - Симферополь: ИТ «АРИАЛ», 2017. -с. 51-52.

57. Проскурин В.К. Анализ и финансирование инновационных проектов: Учеб. пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. И.Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2014

— с. 74.

58. Проскурин В.К. Анализ, оценка и финансирование инновационных проектов. Учебное пособие. — М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2016. — с. 90.

59. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / под ред. проф. Е. И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

60. Хотяшева, О. М. Инновационный менеджмент : учебник и практикум для академического бакалавриата / О. М. Хотяшева, М. А. Слесарев. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — с. 34-36.

61. Шерер Ф., Росс Д. Структура отраслевых рынков / Пер. с англ. М., 1997. - С. 640

62. Экономика предприятия : учебник / В.Я. Горфинкель, О.В. Антонова, А.И. Базилевич и др. ; под ред. В.Я. Горфинкеля. - Москва : Юнити-Дана, 2013. - с. 492

63. Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - с. 498.

Диссертации и авторефераты

64. Атабеков А.Р. Развитие организационно-экономического механизма государственной поддержки малых и средних инновационных предприятий : на примере биотехнологической отрасли : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05 / Атабеков Атабек Рустамович. - М., 2017. - 27 с.

65. Вишкарева, И.А. Перспективы развития торгового и структурного финансирования клиентов российских банков: дис, ... канд. экон. наук : 08.00.10 / Вишкарева Ирина Андреевна. - М., 2012 - с.23

66. Глущенко, В.В. Анализ процедур оценки кредитоспособности заемщика коммерческого банка: дис. ... канд. экон. наук : 08.00.12 / В.В. Глущенко. - М., 2014. - 189 с.

67. Добронравов, А.Н. Эффективность финансирования малых предприятий и организаций в России : дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Добронравов Александр Николаевич. - М., 2003. - 214 с.

68. Казаков В.А. Совершенствование институциональной системы управления инновационной деятельностью малого предпринимательства : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Казаков Виктор Александрович.- СПб., 2016.- 173 с.

69. Каурова, Е. Э. Развитие системы финансового обеспечения малых и средних предприятий в России: автореф. дис ... канд. экон. наук : 08.00.10 / Е. Э. Каурова. - Владикавказ, 2017. -26 с.

70. Кракович, В.В. Интегрированное управление ресурсами малого инновационного предприятия в условиях экономической неопределенности : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05 / Кракович Виктор Валерьевич. - СПб., 2018. - 18 с

71. Шеина, Е.Г. Финансово-кредитный механизм поддержки малых и средних инновационных предприятий : дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Шеина Екатерина Георгиевна. -Екатеринбург, 2012.- 255 с.

72. Шестаков В.А. Влияние налоговой системы на развитие малых инновационных предприятий : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.01 / Шестаков Владимир Александрович. - М., 2016. - 24 с.

73. Шпынова, А.И. Кредитование малых и средних предприятий : зарубежный и российский опыт : : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.14 / Шпынова Анна Игоревна. - М., 2009. - с. 30.

74. Ягудина Э.В. Налоговые стимулы развития малого инновационного бизнеса : автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Ягудина Эльвира Владимировна. - М., 2013. - 25 с.

75. Якушкина, Надежда Петровна. Новые источники инвестиций в условиях модернизации экономики России : дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01 / Якушкина Надежда Петровна. - М., 2013. - с. 66.

Иностранные источники

76. 5th UK Alternative Finance Industry Report [Электронный ресурс] // University of Cambridge. - Режим доступа: https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/5th-uk-alternative-finance-industry-report/#.XIlU61PVKUk

77. Acs Z., Audretsch D. Innovation, Market Structure and Firm Size [Электронный ресурс] // The Review of Economics and Statistics. 1987. N 4. Vol. 69. P. 567-574

78. AIM Statistics. December 2018 [Электронный ресурс] // London Stock Exchange. - Режим доступа: https://www.londonstockexchange.com/statistics/markets/aim/aim.htm

79. Angel Investors Tax Deduction Scheme (AITD) [Электронный ресурс] // The Inland Revenue Authority of Singapore (IRAS).- Режим доступа: https://www.iras.gov.sg/irashome/Schemes/Individuals/Angel-Investors-Tax-Deduction-Scheme--AITD-/

80. Apply to become a small payment institution (SPI) or a small EMI [Электронный ресурс] // FCA. - Режим доступа: https://www.fca.org.uk/firms/apply/small-payment-institution-spi-small-emi

81. Ayyagari, M., Demirguc-Kunt, A. & Maksimovic, V. Small Bus Econ (2014) 43: 75. https://doi.org/10.1007/s11187-014-9549-5.

82. Baeck, Collins and Zhang (2014), "Understanding alternative finance: The UK finance alternative finance industry report 2014" [Электронный ресурс] // Nesta/University of Cambridge, November 2014, - Режим доступа: http://www.nesta.org.uk/sites/default/files/understanding-alternative-finance-2014.pdf

83. Big vs agile? Global IPO trends: Q4 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey-global-ipo-trends-q4-2018/SFILE/ey-global-ipo-trends-q4-2018.pdf

84. Block, J.H., Colombo, M.G., Cumming, D.J. et al. Small Bus Econ (2018) 50: 239. https://doi.org/10.1007/s11187-016-9826-6

85. Breaking New Ground: The Americas Alternative Finance Benchmarking Report 2016 [Электронный ресурс] // Cambridge Centre for Alternative Finance. - Режим доступа: https://www.jbs.cam.ac.uk/fileadmin/user_upload/research/centres/alternative-finance/downloads/2016-americas-alternative-finance-benchmarking-report.pdf

86. Buca, A. and Vermeulen, P. Corporate Investment and bank-dependent borrowers during the recent financial crisis // Journal of Banking and Finance. - 2017. - 78 (C), P. 164-180.

87. Business incubators for UK startups [Электронный ресурс] // Entrepreneur Handbook. March 2019. - Режим доступа: https://entrepreneurhandbook.co.uk/incubation-centres/

88. BVCA Report on Investment Activity 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.bvca.co.uk/Portals/0/Documents/Research/Industry%20Activity/BVCA-RIA-2017.pdf?ver=2018-07-05-190000- 180&timestamp= 1530813602675

89. Catalist Sponsors & Companies [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www2.sgx.com/regulation/catalist-sponsors-companies

90. Check when large businesses pay their suppliers [Электронный ресурс] // GOV.UK.. - Режим доступа: https://www.gov.uk/check-when-businesses-pay-invoices

91. Death Valley Curve Law and Legal Definition [Электронный ресурс] // USLegal. - Режим доступа: https://definitions.uslegal.com/d/death-valley-curve/

92. DiCaprio, Beck and Daquis (2014), "ADB trade finance gap, growth, and jobs survey" [Электронный ресурс] // ABD Brief, no 25, December 2014. - Режим доступа: ww.adb.org/sites/default/files/publication/150811/adb-trade-finance-gapgrowth.pdf.

93. Draft Legislation to Include Bonds and Debentures in IFISA. August 13th, 2016 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://innovativefinanceisa.org.uk/draft-legislation-include-bonds-debentures-ifisa/

94. Duan, J.-Ch. Statistical Credit Rating Methods [Электронный ресурс] / J.-Ch. Duan, K. Shrestha // Global Credit Review. - 2011. - Vol. 1. - Р. 43-64.

95. EBAN Statistics Compendium 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.eban.org/wp-content/uploads/2018/07/EBAN-Statistics-Compendium-2017.pdf

96. EBAN StatisticsCompendium European Early Stage Market Statistics 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.eban.org/wp-content/uploads/2018/07/EBAN-Statistics-Compendium-2017.pdf

97. European Leasing Market in 2017: Preliminary data shows sustained growth in new business volumes // Leaseurope. Mart 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.leaseurope.org/uploads/pr180315_Preliminary%20Survey.pdf

98. EY study: Initial Coin Offerings [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey-study-ico-research/SFILE/ey-study-ico-research.pdf

99. FCI Annual Review 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://fci.nl/downloads/Annual%20Review%202018.pdf

100. Financing growth in innovative firms: one-year on [Электронный ресурс] - October 2018. -Режим доступа: https://assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/fil e/769428/Financing_growth_in_innovative_firms_one-year_on.pdf

101. Financing SMEs and Entrepreneurs 2018 [Электронный ресурс]. DOI: https://doi.org/10.1787/fin_sme_ent-2018-en

102. Financing SMEs and Entrepreneurs 2019 [Электронный ресурс]. DOI: https://doi.org/10.1787/fin_sme_ent-2019-en

103. GEM 2017 [Электронный ресурс] / 2018 Global Report. - Режим доступа: https://www.gemconsortium.org/report/50012

104. Global Innovation Index Report 2019 (12th Edition) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.globalinnovationindex.org/gii-2019-report#

105. ICO Market Analysis - September 2019 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://icobench.com/reports/ICObench_ICO_Market_Analysis_September_2019.pdf

106. ICO Market Analysis 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://icobench.com/reports/ICO_Market_Analysis_2018.pdf

107. IEO против ICO [Электронный ресурс] // BitNovosti. 16.05.2019. - Режим доступа: https://bitnovosti.com/2019/05/16/ieo-vs-ico/

108. Innovation competitions [Электронный ресурс] // GOV.UK. - Режим доступа: https://apply-for-innovation-funding.service.gov.uk/competition/search

109. IV Ежегодный обзор «Технопарки России 2018» [Электронный ресурс] // Ассоциация кластеров и технопарков России. - Режим доступа: http://akitrf.ru/upload/ot2018.pdf

110. Lee Dong-Soo. A Study of Firm Size and Technology Innovation [Электронный ресурс] // Journal of Economic Research.1999. Vol. 4.

111. List of Startup Accelerators and Incubators for Singapore [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://fintechnews.sg/list-startup-accelerators-incubators-singapore/

112. Motta, V. Lack of access to external finance and SME labor productivity: does project quality matter? // Small Bus Econ (2018). https://doi.org/10.1007/s11187-018-0082-9.

113. OECD (2015a), The Innovation Imperative: Contributing to Productivity, Growth and Well-Being [Электронный ресурс] // OECD Publishing, Paris, http://dx.doi.org/10.1787/9789264239814-en.

114. OECD (2018), Financing SMEs and Entrepreneurs 2018: An Scoreboard [Электронный ресурс] // OCED Publishing. Paris. - Режим доступа: https://read.oecd-ilibrary.org/industry-and-services/financing-smes-and-entrepreneurs-2018_fin_sme_ent-2018-en#page4

115. OECD (2019), Initial Coin Offerings (ICOs) for SME Financing [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.oecd.org/finance/initial-coin-offerings-for-sme-financing.htm

116. OECD Science, Technology and Industry Outlook 2012 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.oecd.org/sti/oecdsciencetechnologyandindustryoutlook.htm

117. Open Opportunities [Электронный ресурс] // Integrated Grant Management System. -Режим доступа: https://researchgrant.gov.sg/Pages/GrantCallStatus.aspx

118. Panteia (2013), "Leasing en factoring: Kansrijke financieringsinstrumenten: Onderzoek naar de beleving en ervaring van ondernemers in het MKB [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.fleetmobility.

nl/_downloads/Leasing%20en%20factoring%20%20kansrijke%20financieringsinstrumenten.pd f.

119. Parliamentary Commission on Banking Standards: "Changing Banking for Good" (57) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.parliament.uk/documents/banking-commission/Banking-final-report-vol-ii.pdf

120. Patient Capital Review [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.britishpatientcapital.co.uk/about/

121. Policy Options and Instruments for Financing Innovation: A Practical Guide to Early-Stage Financing. United Nations, 2009. Sales No. 09.II.E.3.

122. Prince's Trust grants and loans [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://startups.co.uk/the-princes-trust-grants/ https://www.cento.vc/wp-content/uploads/2019/01/Cento-Ventures-SE-Asia-tech-investment-FY2018.pdf

123. Private equity briefing: Southeast Asia - March 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/ey-private-equity-briefing-southeast-asia-march-2018/$File/ey-private-equity-briefing-southeast-asia-march-2018.pdf

124. Proof-of-Concept. Early stage equity finance [Электронный ресурс] // MEIF. - Режим доступа: https://www.meif.co.uk/funds-available/proof-of-concept/

125. SBA fact sheets [Электронный ресурс] // European Commission. 20.08.2018. - Режим доступа:

https://ec.europa.eu/docsroom/documents/32581/attachments/29/translations/en/renditions/nativ e

126. SGX (2017), Market Statistics Report: December 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home/marketinfo/market_statistics.

127. Singapore Economy [Электронный ресурс] // Department of Statistics Singapore. - Режим доступа: https://www.singstat.gov.sg/modules/infographics/economy

128. Small Business Loans [Электронный ресурс] // MEIF. - Режим доступа: https://www.meif.co.uk/funds-available/small-business-loans/

129. Southeast Asia tech investment 2018 [Электронный ресурс] // Cento Ventures. - Режим доступа: https://www.cento.vc/wp-content/uploads/2019/01/Cento-Ventures-SE-Asia-tech-investment-FY2018.pdf .

130. Startup SG [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.startupsg.net

131. State of FinTech in ASEAN [Электронный ресурс]. - Режим доступа: UOB-State-of-FinTech-in-ASEAN.pdf

132. Tacis programme (2000-2006) [Электронный ресурс] // EUR-Lex. - Режим доступа: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=LEGISSUM:r17003

133. Tax Exemption Scheme for New Start-Up Companies [Электронный ресурс] // The Inland Revenue Authority of Singapore (IRAS). - Режим доступа: https://www.iras.gov.sg/irashome/Businesses/Companies/Learning-the-basics-of-Corporate-Income-Tax/Common-Tax-Reliefs-That-Help-Reduce-The-Tax-Bills/

134. The 3rd Americas Alternative Finance Industry Report 2018 [Электронный ресурс]. -Режим доступа: https://www.jbs.cam.ac.uk/fileadmin/user_upload/research/centres/alternative-finance/downloads/2018-12-ccaf-3rd-americas-alternative-finance-industry-report.pdf

135. The 3rd Asia Pacific Region Alternative Finance Industry Report [Электронный ресурс]. -November 2018. - Режим доступа: https://www.jbs.cam.ac.uk/fileadmin/user_upload/research/centres/alternative-finance/downloads/2017-09-cultivating-growth.pdf

136. The Business Contract Terms (Assignment of Receivables) Regulations 2018. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.legislation.gov.uk/ukdsi/2018/9780111171080/contents

137. The Code of Practice for Charitable Online Fund-Raising Appeals [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.charities.gov.sg/Fund-Raising/Online%20Fund-Raising%20and%20Code%20of%20Practice/Pages/Code-of-Practice.aspx

138. The discipline of innovation. 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2017/12/dti_innovationcenter_report.pdf

139. The Future of FinTech. A Paradigm Shift in Small Business Finance [Электронный ресурс] // World Economic Forum, http://www3.weforum.org/docs/IP/2015/FS/GAC 15_The_Future_of_FinTech_Paradigm_Shift_ Small_Business_Finance_report_2015.pdf

140. The Innovative Finance ISA [Электронный ресурс]. - Режим доступа:https://innovativefinanceisa.org.uk/the-isa/

141. The Wolfsberg Group, ICC and BAFT. Trade Finance Principles. 2019 Amendment.

142. UK Business Angel Market. British Business Bank [Электронный ресурс]. 19.06.2018. -Режим доступа: https://www.british-business-bank.co.uk/wp-content/uploads/2018/06/Business-Angel-Reportweb.pdf

143. UK business; activity, size and location: 2018 [Электронный ресурс] // Office for National Statistics. - Режим доступа: https://www.ons.gov.uk/businessindustryandtrade/business/activitysizeandlocation/bulletins/ukb usinessactivitysizeandlocation/2018

144. UK Listing Authority prospectus rules [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://fsahandbook.info/F SA/html/handbook/PR

145. Use the Seed Enterprise Investment Scheme to raise money for your company [Электронный ресурс] // GOV.UK. - Режим доступа: https://www.gov.uk/guidance/venture-capital-schemes-apply-to-use-the-seed-enterprise-investment-scheme

146. Venture Pulse: Q4'18 Global analysis of venture funding [Электронный ресурс] // KPMG. - Режим доступа: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/xx/pdf/2019/01/kpmg-venture-pulse-q4-2018.pdf

147. WFE SME Markets - Key Datapoints October 2018 [Электронный ресурс] // WFE. 02.10.2018. - Режим доступа: https://www.world-exchanges.org/news/articles/wfe-sme-markets-key-datapoints-october-2018

148. Williamson O. The Economic Institutions of Capitalism. Free Press. 1985.

149. Васильчук I. П. Краудфандшг як феномен постiндустрiальноi економши /1.П. Васильчук // Ефективна економша [Электронный ресурс]. - 2013. - No II. -Режим доступа: http://www.economy.nayka. com.ua/?op= 1&z=2500&p=1

Электронные ресурсы

150. 12 главных итогов ФРИИ в 2018 году [Электронный ресурс] // ФРИИ. 28.12.2018. -Режим доступа: https://www.iidf.ru/media/articles/fond/12-itogov-frii-2018/

151. GEM 2017 / 2018 Global Report. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.gemconsortium.org/report/50012

152. Аналитика Ассоциации факторинговых компаний. Факторинг для малого и среднего бизнеса [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://asfact.ru/category/main/reports/

153. Аналитические сборники РАВИ 2006 - 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-yearbook/

154. Ангелы вернутся: что будет с рынком венчурных инвестиций в 2019 году [Электронный ресурс] // Forbes. 05.02.2019. - Режим доступа: https://www.forbes.ru/tehnologii/371987-angely-vernutsya-chto-budet-s-rynkom-venchurnyh-investiciy-v-2019-godu

155. Бизнес без страха [Электронный ресурс] // Российская газета. №»6644 (73). 2015. - Режим доступа: https://rg.ru/2015/04/07/gossovet-site.html

156. Борисова И. Как инвестировать в краудлендинг: советы начинающему инвестору [Электронный ресурс] // РБК. 2.02.2018. - Режим доступа: https://rb.ru/opinion/crowdlanding/

157. В РФ не прилетают бизнес-ангелы из-за нехватки поддержки, заявили эксперты [Электронный ресурс] // РИА Новости. 13.09.2018. - Режим доступа: https://ria.ru/20180913/1528465394.html

158. Венчурные инвестиции 2018 года. Инфографика [Электронный ресурс] // Inc. 25/12/2018. - Режим доступа: https://incrussia.ru/understand/infografika-venchurnye-investitsii-2018/

159. Венчурный фонд Ростеха [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://venturehub.ru/venchurnyj-fond-rostexa/

160. Вклады в Москве [Электронный ресурс] // Banki.ru. - Режим доступа: https://www.banki.ru/products/deposits/.

161. Вложения в ICO сравнялись с объёмом стартового капитала США [Электронный ресурс] // vc.ru. 04.12.2017. - Режим доступа: https://vc.ru/crypto/30062-vlozheniya-v-ico-sravnyalis-s-obemom-startovogo-kapitala-ssha

162. Годовой отчет Банка России за 2018 г. [Электронный ресурс] // ЦБ РФ. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/collection/collection/file/19699/ar_2018.pdf.

163. Годовой отчет о деятельности Фонда развития интернет-инициатив 2017-2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.iidf.ru/upload/iblock/81c/IIDF_Annual_Report_18.pdf

164. Годовой отчёт ФРП за 2018 год [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://frprf.ru/download/godovoy-otchet-2018-god.pdf

165. Годовые отчеты Фонда Сколково [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://sk.ru/foundation/results/annual_reports_ru/p/annual_report_2019.aspx.

166. Доклад о достигнутых результатах по улучшению условий ведения предпринимательской деятельности, развитию малого и среднего бизнеса и поддержке индивидуальной предпринимательской инициативы [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://smb.gov.ru/files/images/Doklad_Minekonomrazvitiya_za_2016-2017_gg..pdf

167. Доля малого и среднего предпринимательства в валовом внутреннем продукте [Электронный ресурс] // Росстат. - Режим доступа: http ://www.gks. ru/free_doc/new_site/vvp/dolya-msp.xlsx

168. Единый реестр субъектов МСП [Электронный ресурс] // ФНС. - Режим доступа: https://rmsp.nalog.ru/statistics.html. 2018 год по состоянию на 10.01.2019 г.

169. Инвестиции в российский малый бизнес: особенности, проблемы, перспективы [Электронный ресурс] // ИП информ.т. - Режим доступа: http://ipinform.ru/razvitie-biznesa/dengi-na-razvitie/investicii-v-malyj-biznes.html

170. Индекс Опоры RSBI Деловой активности малого и среднего бизнеса 2 кв 2019 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://opora.ru/upload/iblock/579/579fc46954f33f9e769db4cc748fcd0b.pdf

171. Инновационная Россия сосредотачивается [Электронный ресурс] // Stimul. Журнал об инновациях. - Режим доступа: https://stimul.online/articles/interview/innovatsionnaya-rossiya-sosredotachivaetsya-2/

172. Инновационные территориальные кластеры. Общая информация [Электронный ресурс] // Портал инновации в России. - Режим доступа: http://innovation.gov.ru/taxonomy/term/545

173. Как провести экспертизу в ФГБНУ НИИ РИНКЦЭ [Электронный ресурс] // ФГБНУ НИИ РИНКЦЭ. - Режим доступа: http://www.extech.ru/activity/expertise/procedure.php

174. Карта акселераторов и бизнес-инкубаторов РФ по состоянию на 01.05.2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.oneup.ru/analytics/innomap

175. Карта кластеров России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://clusters.monocore.ru/list

176. Каталог организаций России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.list-org.com/

177. Краудфакторинговая площадка Инвойс-кафе. Официальный сайт. - Режим доступа: https://invoice.cafe.

178. Краудфандинг - что это такое, список российских и мировых краудфандинговых площадок // Как зарабатывать.ру [Электронный ресурс] - Режим доступа: http: //kakzarabativat.ru/nachinayushhim-predprinimatelyam/kraudfanding/

179. Кредитование малого и среднего бизнеса в России по итогам 2018 года: экспансия крупных банков [Электронный ресурс] // Эксперт РА. - Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/banks/msb_2018

180. Кредитование малого и среднего бизнеса в России: итоги 2018 года [Электронный ресурс] // РА Эксперт. - Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/banks/msb_2018

181. Кредитование малого и среднего бизнеса выросло впервые с 2013 года [Электронный ресурс] // РБК. 04.04.2018. - Режим доступа: https://www.rbc.ru/finances/04/04/2018/5ac365be9a794702896c9f29

182. Малый фондовый бум [Электронный ресурс] // Эксперт Online. 06.06.2019. - Режим доступа: https://expert.ru/2019/06/6/malyij -fondovyij -bum/

183. Минэкономразвития намерено сформировать модель работы региональных центров инжиниринга [Электронный ресурс] // Минэкономразвития. 04.05.17. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depMB/2017040506

184. МЭР заявило о недофинансированности инновационной системы России 23.05.2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10479081

185. Национальная ассоциация бизнес-ангелов: бизнес-ангельское инвестирование [Электронный ресурс] / Сайт rusangels.ru. - Режим доступа: http://rusangels.ru/naba/investors/business-angels-investment/.

186. Национальный доклад об инновациях в России 2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.rvc.ru/upload/iblock/c64/RVK_innovation_2017.pdf

187. Национальный отчет Глобальный мониторинг предпринимательства. Россия 2016/2017 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://smb.gov.ru/files/images/gem_russia_2016-2017.pdf

188. Новые инструменты привлечения финансирования для развития технологических компаний: практика использования и перспективы развития в России. Аналитический доклад [Электронный ресурс] // НИУ ВШЭ. Апрель 2018. - Режим доступа: https://publications.hse.ru/mirror/pubs/share//direct/219492205.

189. О реализации программы льготного кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства в 2019 - 2024 годах [Электронный ресурс] // Минэкономразвития. 21.12.2018. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/3b9ff586-0f1b-430f-

94ёё-0А96Ьа6с96а/рго§гашш.рёГ?МОВ=Л1РЕКЕ8&СЛСНЕГО=3Ь9ГГ586-0ПЬ-430Г-94ёё-0П96Ьа6с96а (дата обращения: 12.04.2019)

190. Обзор программы Инвестиционный лифт. [Электронный ресурс] - Режим доступа: кйр8://согрш8р.ги/ир1оаё/2018.01.31%20%В0%98%В0%ВВ%В0%В2%В0%В5%В1%81%Б 1%82%20%В0%ВВ%В0%В8%Б 1%84%Б 1 %82_%Б0%ВЕ%Б0%В 1%Б0%В7%Б0%ВЕ% Б1%80.рёГ

191. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования [Электронный ресурс] // РАВИ. - Режим доступа: И1;1;р://,^^^гуса.ги/ги8/ге8оигсе/НЬгагу/гуса-уеагЬоок/

192. Объекты промышленной и инновационной инфраструктуры государств-членов ЕАЭС. Март 2016. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.euгasiancoшшission.oгg/гu/act/pгoш_i_agгopгoш/dep_pгoш/SiteЛssets/Основные %20направления%20промышленного%20сотрудничества/Индустриально-инновационная%20инфраструктура/0бъекты%20инновационной%20и%20промышленно й%20инфраструктуры%20(март%202016)^ (дата обращения: 10.02.2019)

193. Объем рынка краудфандинга в 2017 году увеличился в два раза [Электронный ресурс] // ЦБ РФ. 20.06.2018. - Режим доступа: http://www.cЬг.гu/pгess/event/?id=1902#highlight=краудфандинга

194. Оказание поддержки субъектам малого и среднего предпринимательства Корпорацией МСП в период 2015-2019 годов (по состоянию на 14.10.2019) [Электронный ресурс] // Корпорация МСП. - Режим доступа: https://corpmsp.ru/upload/docs/0804%20ЦиФ%20(2).PDF

195. Отчет о результатах экспертно-аналитического мероприятия «Оценка состояния гарантийной поддержки и микрофинансирования малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации в 2015-2018 годах и первом полугодии 2019 года» [Электронный ресурс]. Счетная палата РФ. - Режим доступа: http://audit.gov.ru/activities/control/25122019.pdf

196. Отчеты Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере за 2010-2017 гг. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://fasie.ru/fund/reports/; Данные Счетной палаты РФ о деятельности Фонда содействия инновациям в 2017 г. -Режим доступа: http://www.ach.gov.ru/press_center/news/33040

197. Перечень поручений по итогам Петербургского международного экономического форума [Электронный ресурс] // Сайт Президента России. 14.06.2017. - Режим доступа: http://www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/54793

198. Поддержка проектов субъектов МСП, направленных на развитие гражданских отраслей промышленности [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://fгprf.гu/paгtneгy/шsp-bank/?sphrase_id=66083

199. Позиции России среди европейских стран в сфере инноваций. 27.07.2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://issek.hse.ru/news/221928419.html

200. Показатели демографии организаций. 2017 [Электронный ресурс] // Росстат. - Режим доступа: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/business/inst-preob/demo-org.htm

201. Программа стимулирования кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства от 08.02.2017 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://corpmsp.ru/upload/0e9/Программа_кр_бланк.pdf

202. Проект стратегии развития рынка венчурных и прямых инвестиций в Российской Федерации на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года [Электронный ресурс] // РВК. - Режим доступа: https://www.rvc.ru/upload/iblock/4ea/RVC_strategy_2018_doc.pdf

203. Проекты с российскими корнями собрали через ICO $293 миллиона [Электронный ресурс] // InvestFuture. 18.10.2017. - Режим доступа: https://investfuture.ru/news/id/proekty-s-rossiyskimi-kornyami-sobrali-cherez-ico-293-milliona

204. Прокина Н. IPO для самых маленьких [Электронный ресурс] // ОПОРА-КРЕДИТ. -Режим доступа: http://www.opora-credit.ru/news/hot/detail.php?ID=12850.

205. Публичные годовые отчеты РВК за 2012-2018 гг. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.rvc.ru/about/results-of-operations/.

206. Публичные годовые отчеты РОСНАНО за 2012-2018 гг. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.rusnano.com/about/highlights/annual-report

207. Пульс малого бизнеса Ноябрь 2018. [Электронный ресурс] // Альфа Банк. - Режим доступа:

https://alfabank.ru/_files/news/49463/Mass%20Business_Pulse%20of%20Small%20Business_ Dec%202018.pdf

208. РВК оценила работу российских бизнес-инкубаторов и акселераторов [Электронный ресурс] // РБК. 06.12.2016. - Режим доступа: https://www.rvc.ru/press-service/news/company/92201/

209. Регламент отбора и экспертизы заявок на получение финансового обеспечения проектов [Электронный ресурс] // Некоммерческая унитарная организация Фонд развития промышленности Санкт-Петербурга. - Режим доступа: http://cppi.gov.spb.ru/media/uploads/userfiles/2016/02/01/2 -_Регламент_отбора_и_экспертизы_заявок_ФРП_СПб_1.1.pdf

210. Рынок лизинга по итогам 1-го полугодия 2019 года: коррекция роста [Электронный ресурс] // Эксперт РА. Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/leasing/1h2019.

211. Рынок ICO в России вдвое превысил объемы венчурных инвестиций [Электронный ресурс] // РБК. 17.10.2017 г. - Режим доступа: https://www.rbc.ru/rbcfreenews/59e5f7359a7947a864eb808f

212. Сведения по кредитам в рублях, долларах США и евро [Электронный ресурс] // ЦБ РФ. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/vfs/statistics/pdko/int_rat/loans_nonfin.xlsx

213. Состояние конкуренции и предложения в ежегодный Доклад ФАС России о состоянии конкуренции 2018 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://opora.ru/upload/iblock/6a8/6a8ea4635b6e88818ad412390ddf1b23.pdf

214. Статистика Банка России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Loans_to_corporations/01_10_New_loans_sme.xls x

215. Статистика Наука и инновации [Электронный ресурс] // Росстат. - Режим доступа: https://www.gks.ru/folder/14477

216. Технологическое развитие отраслей экономики [Электронный ресурс] // Росстат. -Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/economydevelopment/#

217. ТПП России - ФРП: итоги сотрудничества в 2018 году [Электронный ресурс] // Торгово-промышленная палата РФ. 28.12.2018. - Режим доступа: https://tpprf.ru/ru/news/tpp-rossii-frp-itogi-sotrudnichestva-v-2018-godu--i283803/

218. Тропко В. Не повторить судьбу динозавров: зачем стартапы и корпоративные венчурные фонды друг другу [Электронный ресурс] // Forbes. 02.10.2017. - Режим доступа: http://www.forbes.ru/tehnologii/350909-ne-povtorit-sudbu-dinozavrov-zachem-startapy-i-korporativnye-venchurnye-fondy-drug

219. Фонд Развития Промышленности. Возможности финансирования и поддержки проектов [Электронный ресурс] // ФРП. - Режим доступа: http://frprf.ru/download/prezentatsiya-fonda-na-russkom-yazyke.pdf

220. Что такое IEO (Initial Exchange Offerings)? Отличия от ICO и как можно принять участие [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://mining-cryptocurrency.ru/ieo-initial-exchange-offerings/

221. Эволюция микрозайма. Как технологии изменили микрофинансовые организации [Электронный ресурс] // Forbes. 12.01.2018. - Режим доступа: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/355593-evolyuciya-mikrozayma-kak-tehnologii-izmenili-mikrofinansovye

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Таблица 20 - Количество малых и микропредприятий по сферам деятельности в 2017 и 2018 году*

Сфера деятельности Количество Оборот Количество Оборот

предприятий предприятий

2018 2018 2017 2017

Всего, % к Всего, % к Всего, % к Всего, % к

ед. итогу тыс.руб. итогу ед. итогу тыс.руб. итогу

Всего 2659943 100 53314226877 100 2754577 100 48459178117 100

Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и 926215 34,8 31434049553 59 996055 36,2 28172861412 58,1

мотоциклов

Строительство 338467 12,7 5630773654 10,6 343471 12,5 5573254500 11,5

Деятельность профессиональная, научная и техническая 239700 9 1731925649 3,2 244851 8,9 1753346102 3,6

Обрабатывающие производства 224530 8,4 4758003360 8,9 227188 8,2 4194565340 8,7

Деятельность по операциям с недвижимым имуществом 206316 7,8 2221338092 4,2 210477 7,6 2190874149 4,5

Транспортировка и хранение 174243 6,6 2103915704 3,9 178059 6,5 1851104347 3,8

Деятельность административная и сопутствующие дополнительные 128393 4,8 954141701 1,8 131561 4,8 850683974 1,8

услуги

Деятельность в области информации и связи 88261 3,3 960425926 1,8 90947 3,3 798462448 1,6

Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания 75446 2,8 829994098 1,6 77208 2,8 752917981 1,6

Сельское хозяйство 53228 2 970090416 1,8 56014 2,0 853018691 1,8

Деятельность в области здравоохранения и социальных услуг 46413 1,7 398501614 0,7 44796 1,6 342784582 0,7

Деятельность в области культуры, спорта, организации досуга и 24332 0,9 153505661 0,3 24890 0,9 116746876 0,2

развлечений

Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации 17087 0,6 352068161 0,7 18105 0,7 300502303 0,6

отходов, деятельность по ликвидации загрязнений

Добыча полезных ископаемых 10416 0,4 247043482 0,58 10091 0,4 204014324 0,4

Обеспечение электрической энергией, газом и паром; 11929 0,4 275884563 0,5 12226 0,4 235044141 0,5

кондиционирование воздуха

Образование 9836 0,4 27960303 0,1 9836 0,4 28556458 0,1

Источник: составлено автором по данным Росстата. *без учета индивидуальных предпринимателей

Рисунок 1. Структура деятельности малых предприятий, 2017-2018 год

Оборот, 2017 58,1 11,5 3,6 8,7 4,5 3,8

Количество предприятий, 2017 36,2 12,5 8,9 8,2 7,6 6,5 1

Оборот, 2018 59 10,6 3,2 8,9 4,2 3,9

Количество предприятий, 2018 34,8 12,7 98 ,4 7,8 6,6 1

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

■ Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов

■ Строительство

■ Деятельность профессиональная, научная и техническая

■ Обрабатывающие производства

■ Деятельность по операциям с недвижимым имуществом

■ Транспортировка и хранение

■ Деятельность административная и сопутствующие дополнительные услуги

■ Деятельность в области информации и связи

■ Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания

■ Сельское хозяйство

■ Деятельность в области здравоохранения и социальных услуг

■ Деятельность в области культуры, спорта, организации досуга и развлечений

■ Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений

■ Добыча полезных ископаемых

■ Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха

■ Образование

Источник: составлено автором по данным Росстата за 2017-2018г.

Таблица - 21. Подходы к классификации стадий жизненного цикла инновационного проекта

Автор, методика Стадии

Принятая в диссертации Предпосевная Посевная Стартап Рост Расширение

Проскурин В.К. Предынвестици онная Подготовка и принятие инновационного решения (идея, определение факторов производства, выбор оптимальной структуры капитала, формирование команды, составление ТЭО и бизнес-плана) Инвестиционная Подготовка документов Определение организационной структуры Строительные работы по созданию инфраструктуры Производственная Выпуск продукции Закрытие контрактов

Сколково Идея Разработка бизнес-плана и программы исследований, анализ рынка и поиск инвестора Посевная Создание работающего прототипа, пилотной установки, технического проекта, проверка концепции Ранняя Завершение НИР, создание опытно-промышленного образца, доклинические и первые стадии клинических испытаний Продвинутая Завершение ОКР, и клинических испытаний, пилотное внедрение, опытная партия

ФРИИ Идея идея в общих чертах Предпосевна я подтверждени е ценностного предложения (валидация продукта) и Посевная Компания нашла повторяемое ценностное предложение, тестирует бизнес-модель и готовится к Рост Масштабирова ние и предпосылки к кратному росту. Появление Масштабирование Масштабное расширение на новые рынки, часто — перенос бизнес-модели на новые географические рынки. Получение миллионных доходов

поиск рынка сбыта (клиентского сегмента). Первая выручка, в проект входят первые профессионал ьные инвесторы. масштабированию. Финансирование направляется на тестирование гипотез развития, иногда — на увеличение масштаба бизнеса и обеспечение выхода на этап самоокупаемости операционной безубыточност и, инвестиции требуются для скорейшего развития и роста.

РВК Посевная Верификация идеи, НИОКР, создание лабораторног о прототипа и бизнес- модели. Стартап Создание промышленного прототипа /альфа-версию и осуществляется первичный запуск продукта на рынке. Ранний рост мелкосерийно е производство, нахождение своей ниши на рынке, продолжает формировать клиентскую базу и проводит оценку своей рыночной стоимости. Расширение маркетинг, выход на зарубежные рынки, диверсификация деятельности, создание и запуск нового продукта или его модификацией. Поздняя инвестор осуществляет выход из капитала.

Раунды венчурного финансиров ания Посевной раунд Создание прототипа Раунд А создание коммерческой версии Раунд В поддержа ние раннего роста Раунд С рост на рынке Раунд D продажа стратегическому инвестору или проведение IPO

Гончаренко Л.П. Разработка нового продукта Инициация, поиск идеи, ТЭО, создание продукта Выход на рынок Развитие рынка Стабилиза ция рынка Рост объема продаж останавлива ется Уменьше ние рынка спад сбыта Подъем рынка Стимулиров ание спроса Падение рынка Прекращение продаж

Исследование и разработка Изготовление Реализация Эксплуатация Утилизация

Мальцева С.В. Научная и научно-техническая деятельность Внедрение Рост Замедление роста Спад

Молчанова А.А. Возникновение: формирование цели, патентная литературная оценка идеи, оценка инвестиционных потребностей и финансовых возможностей, маркетинговое исследование и подготовка к учреждению МИП, формальное учреждение МИП, определение цели деятельности и разработка предпринимательской концепции. Развитие: проведение и исследование разработок, патентование нововведение, защита авторских прав, маркетинговы е исследования и подготовка рынков, технологическ ая подготовка производства продукта, организационн о-правовая подготовка производства, начальное производство инновационно го продукта. Рост: наращивание производственной мощности, увеличение объема продаж, освоение новых рынков, формирование устойчивой сети поставщиков, совершенствование технологии, организации производства и менеджмента, увеличение численности работающих и повышение специализации рабочих мест. Зрелость: стабилизации поставщиков, модернизация и индивидуализация инновационного продукта, поиск новых рынков, проведение исследований и разработок, поиск новых сфер приложения инновационной идеи, модернизация предпринимательской концепции Затухание: модернизация производстве нной базы, сокращение производстве нной инфраструкту ры, сокращение численности работающих, ликвидация запасов, продажа собственных ноу-хау, лицензии, патента, приобретение чужих производств, лицензии, патента.

Олениченко М.А. Инкубация Выход на рынок Рост Расцвет Рецессия

Ваничева Е.А. Идея (гипотеза) Пробная модель Апроба ция Корректир овка Готов ый проду кт Бизне с- моде ль Финансирование Масштабирование

Портал VC.tu Problem/Solution Fit -подтверждение существования проблемы и того, что предлагаемое решение ей соответствует Minimum Viable Product (MVP) -разработка продукта с минимальным функционалом, позволяющим решать проблему Product/Market Fit -подтверждени е, что у продукта есть рынок сбыта: Language/Mark et Fit -Подтверждени Scale - масштабирование Maturity - стадия зрелости переход от стартапа к бизнесу

е Ценностного Предложения (ЦП) Funnel

Optimization -

Оптимизация

воронки

привлечения

пользователей

Channel/Produ

ct Fit -

Подтверждени

е канала

продаж_

Источники:

1. Инновационная политика : учебник для бакалавриата и магистратуры / Л. П. Гончаренко [и др.] ; под редакцией Л. П. Гончаренко. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 502 с. — (Бакалавр и магистр. Академический курс). — ISBN 978-5-534-01239-2. — Текст : электронный // ЭБС Юрайт [сайт]. — URL: https://biblio-online.ru/bcode/432181 (дата обращения: 22.11.2019).

2. Инновационный менеджмент : учебник для вузов / Л. П. Гончаренко, Б. Т. Кузнецов, Т. С. Булышева, В. М. Захарова ; под общей редакцией Л. П. Гончаренко. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 487 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-59916-7709-7. — Текст : электронный // ЭБС Юрайт [сайт]. — URL: https://biblio-online.ru/bcode/432166 (дата обращения: 22.11.2019).

3. Мальцева, С. В. Инновационный менеджмент : учебник для академического бакалавриата / С. В. Мальцева ; ответственный редактор С. В. Мальцева. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 527 с. — (Высшее образование). — ISBN 978-5-9916-3833-3. — Текст : электронный // ЭБС Юрайт [сайт]. — URL: https://biblio-online.ru/bcode/425846 (дата обращения: 22.11.2019).

4. Молчанова А.А. РАЗВИТИЕ МАЛЫХ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА РАННИХ СТАДИЯХ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2014. № 24. С. 115-123.

5. Олениченко М.А. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ АКТИВАЦИИ ИННОВАЦИОННОГО ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА МАЛОГО ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ // Сибирская финансовая школа. 2017. № 2 (121). С. 9-16.

6. Ваничева Е.В. Обоснование этапов жизненного цикла стартапа // Вопросы экономики и права. 2018. № 2 (116)

7. 5 стадий жизненного цикла стартапа. URL:https://vc.ru/flood/55090-5-stadiy-zhiznennogo-cikla-startapa

Таблица - 22 Подходы к определению финансовых ресурсов предприятия и их классификации

Автор Определение

Финансовые ресурсы

Горфинкель и В.А. Швандар256 совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства

В.С. Карелин257 совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала

Ю.И. Грищенко 258 денежные доходы и поступления, находящиеся в ее распоряжении, формируемые за счет собственных и приравненных к ним средств, путем мобилизации на денежном рынке и рынке капитала, а также в порядке перераспределения через бюджетную и кредитную системы

В.К. Проскурин259 совокупность денежных отношений субъектов экономической деятельности по поводу привлечения, распределения, перераспределения и использования средств, направленных на ее поддержание и развитие

Классификация финансовых ресурсов

Л.Т. Ибадова260 Внутренние финансовые ресурсы- ресурсы, образующиеся в процессе хозяйственной деятельности организаций

Внешнее финансирование - получение безвозмездной финансовой помощи из бюджетных и внебюджетных источников, привлечение банковских и небанковских кредитов и т.д.

В.Я. Горфинкель261 внутренние источники - капитал (уставный, добавочный и резервный), прибыль предприятия от основной деятельности, накопленная нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления и другие внутренние источники,

внешние источники финансирования попадают в одну из двух категорий: финансирования путем получения кредитов либо выпуска ценных бумаг (кроме акций)

Е. И. Шохиной262 собственные источники предприятия (корпорации) на капитал, предоставляемый собственником - уставной капитал и премия на акции; прочие взносы юридических и физических лиц и резервы, накопленные предприятием

внешние источники - ссуды банков; заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность и др.

256 Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - с. 498.

257 Карелин В.С. Финансы корпораций : учебник. М.: Дашков и Ко, 2005.

258 Корпоративные финансы : учебник и практикум для академического бакалавриата / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Ю. И. Грищенко, Л. В. Овешникова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. —с. 75.

259 Проскурин В.К. Анализ, оценка и финансирование инновационных проектов. Учебное пособие. — М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2016. — с. 90.

260 Ибадова Л..Т. Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. - М., 2006. - С. 53.

261 Экономика предприятия : учебник / В.Я. Горфинкель, О.В. Антонова, А.И. Базилевич и др. ; под ред. В.Я. Горфинкеля. - Москва : Юнити-Дана, 2013. - с. 492

262 Финансовый менеджмент: учеб. пособие / под ред. проф. Е. И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

Таблица 23 - Структура источников финансирования предприятия263

Форма финансирования Источник финансирования

Собственное • Уставный капитал (первоначальный, за счет вкладов учредителей-собственников и привлеченный впоследствии за счет дополнительных взносов учредителей или привлечения новых инвесторов путем продажи им части дополнительных выпусков новых акций). • Прибыль. • Амортизационные отчисления. • Средства, выплачиваемые страховыми компаниями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и пр.

Привлечённое:

Заемное • Средства различных кредитных учреждений, в том числе банков (кредиты) и др. • Государственные и корпоративные облигации.

Бюджетное • Федеральный бюджет РФ. • Республиканские бюджеты (бюджеты субъектов Федерации). • Местные бюджеты. • Внебюджетные фонды

Смешанное • Средства инвестиционного фонда • Денежные средства частных компаний и отдельных инвесторов, зарубежных инвесторов и др. • Средства закрытых паевых инвестиционных фондов. • Инвестиционные ресурсы страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов. • Мезонинный и венчурный капитал • Факторинг • Форейтинг • Лизинг • Франчайзинг • Инвестиционный налоговый кредит

263 Горфинкель, В. Я. Инновационное предпринимательство : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / В. Я. Горфинкель, Т. Г. Попадюк ; под ред. В. Я. Горфинкеля, Т. Г. Попадюк. — М. : Издательство Юрайт, 2018 - с. 348.

Проскурин В.К. Анализ и финансирование инновационных проектов: Учеб. пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. И.Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2014 — с. 74.

Якушкина, Надежда Петровна. Новые источники инвестиций в условиях модернизации экономики России : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.01 / Якушкина Надежда Петровна; [Место защиты: Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова]. - Москва, 2013. - с. 66.

Рейтинг европейских стран по основным индикаторам инноваций, 2016264

264 С. Фридлянова, Е. Лукинова Позиции России среди европейских стран в сфере инноваций // ИСИИЭЗ. URL: https://issek.hse.ru/news/221928419.html (дата обращения 25.12.2018).

Приложение 6

Таблица 24 - Характеристика основных инструментов финансирования малого инновационного предприятия_

Источник Этап Преимущества Недостатки

Собственные средства Все 1. Не требует возврата 2. Стабильный источник 3. Нет бюрократии Ограниченный объем финансирования

Бизнес-ангелы Предпосевная, посевная стадия, стартап 1. Нет бюрократии 2. Стабильный источник 3. Большой опыт ведения бизнеса 4. Предоставляет рекомендации 5. Репутация и связи могут привлечь дополнительные источники финансирования 1. Ограниченный объем финансирования 2. Могут требовать доли в капитале, прибыли и пр. 3. Необходимо отчитываться о состоянии проекта 4. Сложно привлечь, так как высокие требования 5. Могут иметь скрытые мотивы

Грант, субсидия государства, научных фондов Все 1. Финансирование рисковых проектов 2. Большой объем финансирования 3. Финансирование может быть на всех этапах предприятия 4. Может предоставляться в виде доступа к инфраструктурным объектам, что снизит издержки 1. Установленные критерии отбора 2. Бюрократия 3. Сложно найти информацию о грантах

Венчурный капитал Стартап, стадия роста, расширения 1. Большой объем финансирования 2. Безвозвратное финансирование 3. Поэтапное финансирование 4. Долгий период финансирования 5. Не требует быстрой прибыли 6. Не требуется залог или гарантия 1. Жесткий отбор 2. Финансирование зависит от объема венчурного фонда 3. Высокий уровень надзора за деятельностью предприятия 4. Мало предоставляется на предпосевной и посевной стадии 5. Требует обязательной прибыли

Корпоративное венчурное финансирование Посевная стадия, стартап, стадия роста Неограниченный объем финансирования 1. Целевое финансирование 2. Прибыль в основном остается у инвестора

Лизинг Посевная стадия, стартап, стадия роста 1. Менее жесткие требования, чем при кредите или покупке оборудования 2. Не требуется залог 3. Не требуется разовое капительное вложение 4. Высвобождение дополнительных средств 5. Снижение налогооблагаемой базы 1. Риск досрочного расторжения договора со стороны лизингодателя 2. Ограниченный объем финансирования 3. Договор может быть заключен с целью снижения налогооблагаемой прибыли 4. Может требоваться авансовый платеж

6. Специальные льготные программы для МИП 7. Быстрое обновление и внедрение новых технологий 8. Обслуживание имущества производится за счет собственника

Факторинг Стадия роста, расширения 1. Уменьшение кассового разрыва 2. Сокращения срока оплаты платежей 3. Оперативное пополнение оборотного капитала 4. Не требуется гарантийное обеспечение 1. Валютный риск в случае иностранной валюты 2. Комиссия факторинговой организации и покупателя дебиторской задолженности

Крауд- финансирование Предпосевная, посевная стадия, стартап, стадия роста 1. Возможность детально объяснить идею 2. Легкий способ получения финансирования 3. Открытость и прозрачность 4. Быстрый срок сбора финансовых средств 1. Сложно предугадать заинтересованность пользователей 2. Недостаточное законодательное регулирование 3. Высокий риск для инвесторов 4. Финансирование зависит от настроения инвесторов 5. Сложно предугадать прибыль от проекта

Банковский кредит Стадия роста Стадия расширения 1. Большое количество предложений банков 2. Специальные кредитные организации для малого бизнеса 3. Политика по снижению ставок 1. Высокие требования 2. Сложность получения на ранних стадиях 3. Необходимость возврата 4. Высокие ставки 5. Требование залога или гарантий 6. Условия кредитования могут быть не прозрачными

Налоговые льготы Посевная стадия, стартап, стадия роста, расширение 1. Освобождение от налогов или налоговый кредит 2. Льготы по уплате налогов 3. Упрощенный учет 4. Ускоренная амортизация 1. Частые изменения налогового законодательства 2. Несовершенство налоговых режимов

Рынок ценных бумаг, IPO Стадия расширения 2. Капитал вносится бессрочно (долгосрочное финансирование) 3. Нет необходимости возврата 4. Предприятие более привлекательно для инвесторов 5. Повышение эффективности управления предприятием 1. Сложная и дорогая процедура 2. Необходим высокий уровень корпоративного управления 3. Мало площадок 4. Доля в капитале

Источник: составлено автором

Таблица - 25 Деятельность институтов развития малых предприятий и инноваций в России

Показатели деятельности 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Результаты деятельности Фонда содействия инновациям

Количество заключенных контрактов 2477 3606 6851 9009 4168 4341

Объемы финансирования НИОКР из средств федерального бюджета 3,8 3,5 3,7 7,6 6,5 3,5

Результаты деятельности АО «Роснано»

Количество поддержанных проектов на стадии роста 58 63 61 58 50 43 36

Количество поддержанных проектов на венчурной стадии 24 26 25 24 21 20 15

Профинансировано на стадии роста, млрд. руб. 83,7 94,9 96,2 100,8 89,5 83,9 75,3

Профинансировано на венчурной стадии, млрд. руб. 21 24,5 28,5 34,3 38,9 42,5 42,6

Результаты деятельности Фонда Сколково

Количество одобренных грантов 80 190 527 1090 1435

Объем одобренных грантов, млрд. руб. 1,37 1,5 1,6 1,3 1,4

Объем частных инвестиции в технологические стартапы, млрд. руб. 4,5 6,1 7,9 8,3 13,1

Сумма венчурных инвестиций, млрд руб 3,6 3,6 1,5 3,5

Результаты деятельности РВК

Количество проектов, одобренных к инвестированию фондами с участием капитала АО «РВК» 32 33 37 33 34 21 32

Сумма одобренных инвестиций в портфельные компании, млрд. руб. 2,9 2,3 1,5 2,8 3,2 3,5 2,1

Результаты деятельности Национальной гарантийной системы

Консолидированный объем финансовой поддержки МСП с участием НГС, включая прямые кредиты АО «МСП Банк», млрд. руб. 93 165 253 362

Гарантии и поручительства АО «Корпорация «МСП» , млрд. руб. 17,8 61 86,7 79,2

- гарантии 17,7 10,5 15,8 16,1

- поручительства по Программе стимулирования кредитования субъектов МСП 0,1 50,5 70,9 55,8

- поручительство в рамках секьюритизации портфеля кредитов субъектов МСП 7,3

Гарантии АО «МСП Банк» , млрд. руб. - 13,5 11,6 19,2