Развитие фондового рынка как фактора ускорения роста современной российской экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Бессарабова, Вероника Евгеньевна

• Бессарабова, Вероника Евгеньевна
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бессарабова, Вероника Евгеньевна

Введение.

ГЛАВА 1. Социально-экономическое содержание фондового рынка и его воздействие на экономический рост.

§1.1 Современный «фондовый рынок» и эффективность его функционирования в процессе общественного воспроизводства.

§1.2 Основные концепции экономического роста и факторы его ускорения.

§ 1.3 Влияние фондового рынка на повышение эффективности экономических процессов и развитие реального сектора экономики.

ГЛАВА 2. Основные направления воздействия фондового рынка на экономический рост.

§2.1 Особенности формирования и развития фондового рынка как фактора экономического роста в зарубежных странах.

§2.2 Характеристика влияния фондового рынка на экономический рост в условиях современного развития российской экономики.

ГЛАВА 3. Механизм эффективного воздействия фондового рынка как фактора ускорения роста современной российской экономики.

§3.1 Перспективы развития российского фондового рынка, в условиях различных сценариев развития экономики России

§3.2 Повышение эффективности функционирования фондового рынка на ускорение роста современной российской экономики.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие фондового рынка как фактора ускорения роста современной российской экономики»

Актуальность темы исследования. В настоящее время фондовый рынок является важной частью экономической системы страны. Помимо общерыночных, он выполняет ряд специфических функций в экономической политике страны. Являясь инфраструктурным элементом экономической политики, устойчивый и развитый фондовый рынок может существенно облегчить решение ключевых задач, стоящих перед современным государством: обеспечить устойчивый экономический рост и стабильность путем привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, способствовать трансформации сбережений населения и предприятий в инвестиции, создавая условия для интеграции российского фондового рынка в мировой финансовый рынок.

Экономическое развитие России начала текущего столетия характеризуется чередой сменяющих друг друга спадов и подъемов. Периоды подъемов инициируются благоприятной внешнеэкономической конъектурой, обусловленной растущими ценами на нефть, что позволяет экономике постепенно оправиться от финансовой нестабильности, получить бездефицитный бюджет, стабилизировать национальную валюту.

Нестабильность финансовой системы, а также слаборазвитый фондовый рынок, который зачастую становится катализатором кризисных явлений - все это в совокупности препятствует финансовому потенциалу долгосрочного экономического роста. В то же время нельзя не понимать, что в эпоху виртуализации и новейших технологий реальный экономический рост национальной экономики невозможен без инновационно-инвестиционного развития, имея в виду, прежде всего инвестиции в обновление основного капитала, базирующиеся на технологических инновациях.

Мировой финансовый кризис, который охватил всю мировую финансовую систему, наглядно доказал слабость и невозможность фондового рынка самостоятельно справляться с кризисными ситуациями и соответственно существовать как саморегулирующаяся система.

Все вышесказанное свидетельствует о том, что в качестве важнейшего условия перехода к инновационно-инвестиционной модели экономического роста следует рассматривать дальнейшее укрепление российской финансовой системы и особенно таких ее составляющих, как фондовый рынок и банковские структуры. Прежде всего, с их помощью обеспечиваются централизация и распределение экономических ресурсов в интересах обновления и расширения производства.

Особо следует отметить возрастающий интерес к исследованиям роли фондового рынка в обеспечении экономического роста. Это обусловлено рядом причин, среди которых: наблюдающееся в последнее время падение курса доллара; снижение ставки по банковским депозитам; рост фондового рынка с соответствующим увеличением доходности паевых инвестиционных фондов, общих фондов банковского управления и других инструментов рынка ценных бумаг.

Темпы роста ВВП на уровне 5-7%, реэкспорт капиталов, инвестиции западных фондов активизируют фондовый рынок. Вместе с тем сохраняется его нестабильность, обусловленная процессом становления рынков в целом. Пока еще нет оснований утверждать, что российский фондовый рынок становится инструментом мобилизации финансовых ресурсов для инновационного развития российской экономики.

Таким образом, финансовая система, играющая все более значимую роль в повышении доверия к привлечению среднесрочных и долгосрочных вложений в инновации, имеет как достижения, так и проблемы, что, в конечном счете, обуславливает актуальность и значимость темы данного диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Важность проведения исследования по теме диссертации подтверждается целым рядом научных публикаций, освещающих те или иные аспекты проблемы. Вопрос о значении финансовой системы для экономического роста относится к числу наиболее дискуссионных, в экономической науке идут дебаты, затрагивающие проблемы взаимосвязи финансовых рынков и экономического роста, а также роли, которые они играют в качестве передаточного механизма деловых циклов.

Исследуемая тема отличается многоаспектностью. При оценке разработанности проблемы следует учитывать не только научные труды, прямо относящиеся к заявленной теме, но и исследования, связанные с разработкой методологических и теоретических аспектов смежных проблем: экономического развития страны в целом, российского рынка ценных бумаг, теневой экономики, инвестиций.

Фондовый рынок является предметом интереса множества специалистов в сфере экономики. Теоретические взгляды на его сущность отражены в трудах Л. Ален, Р. Бара, А. Беспалова, С. Брю, Р. Гильфердинга, Ю.Данилова, Л. Макконнелла, К. Маркса, Я.Миркина, В. Нордхауса, Б. Рубцова, П. Самуэльсона, М.Туган-Барановского и мн. др.

Теории экономического роста предложены научному миру в работах целого ряда ученых. Впервые на роли инноваций в процессе экономического роста акцентировал внимание Й. Шумпетер. Уровень производства и занятости являлись предметом пристального рассмотрения Дж. Кейнса. Свое изложение теории экономического роста предлагали в построенных моделях Е. Домар и Р.

Харрод, исходившие из фиксированного отношения между величинами, используемыми в производстве труда и капитала, и не учитывавшие изменения в капиталовооруженности и влияние технического прогресса. Р. Солоу предложил использовать модель экономического роста с переменной капиталовооруженностью труда и дополнительным параметром, отражающим 5 уровень технического прогресса. Этой концепции оппонировали авторы посткейнсианской теории экономического роста Н. Калдор, Дж. Робинсон и др. В моделях Р. Лукаса и П. Ромера акцентируется внимание на вложениях в НТП и в человеческий капитал. Говоря о теориях экономического роста, нельзя не отметить также исследования Ф. Барро, Д. Касса, Т. Купманса, Ф. Найта, Ф. Рамсея, X. Узавы, Д. Хикса, Р. Эрроу и мн. др.

Комплексные взгляды отмеченных ученых, касающиеся экономического роста, обусловили возникновение ряда более узких исследований, одним из направлений которых явилось определение причинно-следственных взаимосвязей между поступательным развитием национальных экономик и функционированием финансовой системы в целом, а также таких ее составляющих, как фондовый рынок и банковская система. В этой связи следует отметить работы В. Бенсивенга, С. Глазьева, С. Зервос, Р. Лукаса, Б. Смита, Дж. Стиглица и др.

Эволюционное развитие финансовой системы является особой темой экономических исследований. Исторически ученые сосредоточились на роли банков в финансовой системе. Вместе с тем, наряду с традиционными кредитно-денежными институтами (банками) функционируют также открытые рынки с высокомобильным капиталом. Значительное место проблемам фондового рынка уделено в монографиях и статьях А. Акинина (исследование зарубежных фондовых рынков), А. Буренина (акцент на макроэкономических аспектах функционирования рынков), Б. Рубцова (анализ зарубежных фондовых рынков), А. Симановского (исследование системы государственного регулирования рынка). Значительную нишу в исследовании российского рынка ценных бумаг занимают труды Я.Миркина. В научном сообществе также известны публикации Р. Вишны, Р. Лапорта, Р. Левайна, Ф. Лопез-де-Силанеза, А. Шляйфера (сфера исследования - взаимосвязь степени развития рынка и экономического роста, структура собственности как фактор, определяющий финансовую структуру и долю фондовых рынков в финансовой системе).

Вместе с тем следует отметить, что большинство публикаций посвящено лишь отдельным аспектам темы исследования: проблемам фондового рынка; общему теоретическому анализу влияния структуры финансовой системы на экономический рост; эффектам влияния теневого сектора на финансово-хозяйственную жизнь страны. Все названные направления анализа полно раскрывают проблемы своего исследования, но не дают целостной картины влияния фондового рынка на экономический рост. Стоит также отметить, что большинство авторов основывается на классических теориях и моделях, которые теряют актуальность с развитием экономических связей, развитием финансовых кризисов и сменой приоритета основных функций фондового рынка. В то же время новые модели, которые представлены в публицистических материалах, порой имеют сильную политическую или географическую направленность. Кроме того, важным моментом является применение теоретических и методологических подходов к конкретной экономике, например, к постсоциалистической экономике России.

Таким образом, актуальность и недостаточная разработанность проблемы, особенно применительно к реалиям развивающейся российской экономики, предопределили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является обоснование определяющей роли фондового рынка в инвестиционно-инновационной модели экономического роста применительно к условиям современной России.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи: изучить основные теоретические подходы к исследованию сущности и структуры фондового рынка; систематизировать современные теоретические представления о роли фондового рынка в обеспечении экономического роста; выявить преимущества и недостатки различных фондовых рынков для обеспечения экономического роста; проанализировать основные механизмы, способствующие выводу российской экономики к инновационному этапу развития экономики; исследовать взаимосвязь между фондовым рынком и инвестиционно-инновационной моделью экономического роста; обосновать возрастание роли фондового рынка в трансформации сбережений в инвестиции; проанализировать институциональные предпосылки повышения роли фондового рынка в современной российской экономике, а также в обеспечении финансового потенциала для долгосрочного экономического роста.

Объект исследования. Объектом диссертационного исследования является фондовый рынок, влияющий на процесс ускорения экономического роста в процессе общественного воспроизводства.

Предмет исследования. Предметом исследования являются экономические отношения (между субъектами экономики) в процессе развития и функционирования фондового рынка как фактора определяющего ускорение экономического роста.

Область исследования. Диссертационное исследование выполнено по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках раздела 6. Рынок ценных бумаг и валютный рынок (Концепции и механизмы функционирования фондового рынка).

Теория и методология исследования. Теоретической базой исследования являются классические и современные труды отечественных и 8 зарубежных ученых, публикации в периодических и специализированных изданиях, материалы научно-практических конференций и семинаров, посвященных проблеме влияния финансовой системы на экономический рост. В работе использовались законодательные акты и другие нормативно-правовые документы Российской Федерации, регулирующие исследуемые процессы.

В качестве методологической базы диссертации использовались, в первую очередь, принципы интегративного подхода. Кроме того, в процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, анализ и синтез, сочетание исторического и логического, а также статистический, неоклассический и институциональный анализ.

Информационной базой работы послужили статистические данные государственных органов, а также аналитическая информация Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка, Министерства экономического развития и торговли, Министерства финансов, Федеральной службы по финансовым рынкам, Московской межбанковской валютной биржи, Российской торговой системы и другие. Исследование российской финансовой системы в международном контексте базируется на данных общедоступных глобальных источников: Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, Международного валютного фонда, Центра международных сопоставлений Университета Пенсильвании (Penn World Tables) и других.

Научная новизна исследования. В процессе исследования фондового рынка во взаимосвязи с формированием современной инновационной российской экономики были получены следующие наиболее значимые научные результаты: доказано, что в современных условиях хозяйствования фондовый рынок становится определяющим фактором формирования инновационно-инвестиционной модели экономического роста и преодоления экспортно-сырьевого типа развития страны; выявлены особенности экономического роста в современной России, заключающиеся в качественном, положительном изменении механизма воспроизводства за счет ослабления ресурсных ограничений; а также в усилении роли фондового рынка в перераспределении денежных ресурсов в пользу неэнергетических отраслей; установлена недостаточная теоретическая разработанность проблемы взаимосвязи и взаимозависимости фондового рынка и современной инновационной экономики; определена необходимость внесения корректировок в законодательную базу с целью развития аспекта информационной открытости, характеризующейся уровнем информационной прозрачности компаний, образованностью и информированностью частных инвесторов, а также стимулирования перераспределения финансовых ресурсов в отрасли с их недостатком; обозначены приоритетные направления государственной политики с целью создания необходимых условий для перехода на инновационную модель социально-экономического развития; обоснованы предложения по стимулированию ускоренного экономического роста посредством укрепления российского фондового рынка за счет повышения финансовой устойчивости оборачивающихся на нем бумаг эмитентов в результате улучшения показателей финансово-хозяйственной деятельности, повышения открытости компаний, развития механизмов защиты прав собственности; неуклонного увеличения числа его участников; повышения степени доверия частных негосударственных инвесторов к рыночным финансовым операциям; развития инвестиционной функции российского фондового рынка.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Полученные в ходе проведенного исследования результаты вносят ю определенный вклад в изучение теории экономического роста, обогащая ее предложенными в работе положениями и выводами о многообразии факторов роста и механизмов их влияния, в частности, о влиянии фондового рынка на динамику ВВП, о финансовых и инновационных составляющих инновационного развития в современной российской экономике. Отдельные положения диссертационного исследования могут использоваться в преподавании курсов «Экономическая теория», «Макроэкономика», «Экономическая безопасность», «Рынок ценных бумаг», «Деньги, кредит, банки».

Практические рекомендации, содержащиеся в работе, могут быть полезны при создании федеральных и региональных программ экономического развития, в частности, путем использования конкретных предложений по прогнозированию экономического роста.

Предложение о формировании инновационной модели развития может служить основой для обеспечения устойчивого экономического роста в субъектах Федерации за счет снижения влияния деструктивных факторов на процесс экономического воспроизводства и эффективного использования инновационных механизмов.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования неоднократно обсуждались на методологическом семинаре кафедры финансов и кредита факультета социального страхования, экономики и социологии труда в Российском государственном социальном университете, а также на внутривузовских конференциях студентов и аспирантов.

Основные положения и результаты диссертации изложены в 6 опубликованных работах общим объемом 1,69 п.л., в том числе 3 статьи изданы в рецензируемом научном журнале.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав,

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Бессарабова, Вероника Евгеньевна

Основные результаты исследования можно выразить в виде следующих выводов и предложений:

1. Фондовый рынок представляет собой сегмент финансового рынка и инфраструктурный элемент экономической политики государства, который позволяет решать разнообразные макроэкономические проблемы в том числе:

- рост концентрации и обобществления производства,

- мобилизация свободных денежных средств и направление этих средств в нужные сегменты экономической системы,

- активизация инвестиционного процесса,

- трансформация сбережений хозяйствующих субъектов и населения в инвестиционные ресурсы,

- повышение уровня капитализации доходов рыночных агентов,

- формирование вовлеченности каждого домохозяйства в рыночные условия хозяйствования и превращение частной собственности широкого круга рыночных агентов в капитал, который приносит доход.

2. Определены критерии эффективно функционирующего рынка, среди которых выделены:

- капитализация рынка;

- ликвидность рынка; устойчивая основа функционирования фондового рынка, ориентированность на потребности национальной экономики;

- снижение относительной зависимости от конъюнктуры мировых финансовых рынков;

- информационное поле.

3. Доказано, что в современных условиях хозяйствования фондовый рынок становится определяющим фактором формирования инновационно-инвестиционной модели экономического роста и преодоления экспортно-сырьевого типа развития страны.

4. Выявлены особенности экономического роста в современной России, заключающиеся в качественном, положительном изменении механизма воспроизводства за счет ослабления ресурсных ограничений; а также в усилении роли фондового рынка в перераспределении денежных ресурсов в пользу неэнергетических отраслей.

5. Определена необходимость внесения корректировок в законодательную базу с целью развития аспекта информационной открытости, характеризующейся уровнем информационной прозрачности компаний, образованностью и информированностью частных инвесторов, а также стимулирования перераспределения финансовых ресурсов в отрасли с их недостатком.

6. Установлена недостаточная теоретическая разработанность проблемы взаимосвязи и взаимозависимости фондового рынка и современной инновационной экономики.

7. Обозначены приоритетные направления государственной политики с целью создания необходимых условий для перехода на инновационную модель социально-экономического развития.

8. Обоснованы предложения по стимулированию ускоренного экономического роста посредством укрепления российского фондового рынка за счет:

- повышения финансовой устойчивости оборачивающихся на нем бумаг эмитентов в результате улучшения показателей финансово-хозяйственной деятельности,

- повышения открытости компаний,

- развития механизмов защиты прав собственности;

- неуклонного увеличения числа его участников; повышения степени доверия частных негосударственных инвесторов к рыночным финансовым операциям; развития инвестиционной функции российского фондового рынка.

9. Определена необходимость построения системы государственного регулирования экономики, направленного на перераспределение инвестиционных ресурсов из добывающих отраслей в человеческий капитал и новейшие технологии, что обеспечит позитивную динамику экономического роста.

10. Обнаружено отсутствие современных организационных, политических, экономических моделей формирования интеллектуальной составляющей человеческого капитала как основного ресурса развития экономики.

11.Выявлено отсутствие цивилизованного рынка интеллектуальных продуктов и недостаточное развитие научно-инновационной инфраструктуры, в том числе недостаточное развитие научно-инновационной инфраструктуры распространения интеллектуального капитала.

12.Обусловлена необходимость подготовки квалифицированных кадров, способных эффективно управлять инновационными процессами, разрабатывать и внедрять инновационные проекты, как приоритетная задача инновационной экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бессарабова, Вероника Евгеньевна, 2013 год

1. Aghion P., Bacchetta P., Banerjee A. Financial Development and the Instability of Open Economy. NBER Working Paper № 10246, January 2004.

2. Alan Greenspan, The age of turbulence: Adventures in a New World / The penguin Press/ 2008. P.317-320

3. Ben-Ami D., Cowardly Capitalism: the Myth of Global Financial Casino, 2007

4. Bernanke В., Gertler M. Agency Costs, Net Worth and Business Fluctuations // American Economic Review, 1989, vol. 79. P. 14-31.

5. Braun M., Larrain B. Finance and the Business Cycle: International InterIndustry Evidence // The Anderson School, University of California Working Paper, 2004.-P. 3.

6. Elekdag S. et al. An Estimated Small Open Economy Model of the Financial Accelerator. IMF Working Paper № 44, March 2005

7. Feldstein, Martin. "There's More to Growth than China.", Wall Street Journal, February 16,2006

8. Gorbachev M. "Rosneft will reinforce Russian Reform", Financial Times, July 12,2006

9. Han Kim E., Morse A., Zingales L. What Has Mattered to Economics since 1970. NBER Working Paper, July 2006. - P. 6

10. Homer Sidney and Richard Sylla. A history of interest rates. New Brunswick, N.J. Rutgers University Press, 1991

11. Hubbard, Glenn, with Eric Engen. Federal Government Debt and interest rates, in NBER Macroeconomics annual 2004. Cambridge, Mass.: MIT Press, 2005

12. Levine R,. Zervos S. Stock market, Banks, and Economics growth. //The American Economic Review, 1998, Vol.88. P.537-558.

13. Levine R. Bank-based or Market-based Financial Systems: Which is better? -NBER Working Paper № 9138, September 2002. P. 7.

14. Lefevre, Edwin. Reminiscences of a Stock Operator. Hoboken N.J.: John Wiley and Sons, 2005

15. Menkhoff L., Tolksdorf N. Financial Market Drift: Decoupling of the Financial Sector from the real Economy? Berlin et al.: Springer, 2006

16. Sarabia A. The Financial Accelerator from a Business Cycle Accounting Perspective // Bank of Mexico Working Paper, 2007

17. Schumpeter J. A. Capitalism, Socialism and Democracy. New York: Harper and Row, 1975.-P.120.

18. Абалкин Л.И. Размышления о долгосрочной стратегии, науке и демократии // Журнал Вопросы экономики. 2006. №12.С.16-19

19. Абалкин Л.И., Барашева В.А., Сорокин Д.Е. Гуманистические ориентиры России. М. : Институт экономики РАН, 2002. - С.8.

20. Алексашенко С. Валютный курс и экономический рост /С. Алексашенко, А. Клепач. Вопросы экономики. - 2001.-№8- С.4

21. Базылев ГШ. Макроэкономика: учебн. пособие /Н.Н.Базылев, С.Н. Гурко. М.: ИНФРА-М, 200. - С. 104.

22. Бакунин М. Соотношение фондового рынка и рынка ценных бумаг. М.: Хозяйство и право, -1996, №5, С.111-112

23. Барр Р. Политическая экономия. Т.-М. Международные отношения, 1995, С.319

24. Белова В.Л. Введение в макроэкономику. Экономический рост и структура национальной экономики / В.Л. Белова. // СПЖ.- 1997. №6. - С.61.

25. Бессарабова В.Е. Проблемы динамики и тенденций развития рынка ценных бумаг в отечественной и зарубежной экономике (теоретико-методологический анализ). / В.Е. Бессарабова // Аспирантский сборник. 2011. №4(45).-С. 135-143

26. Бессарабова В.Е. Проблемы российского фондового рынка в условиях развития интернет-технологий. / В.Е. Бессарабова // Социальная политика и социология. -2011. №7. С.418-424.

27. Бессарабова В.Е. Влияние фондового рынка на развитие современной российской экономики. / В.Е. Бессарабова // Человеческий капитал. 2011. №12(36). - С.42-44. (0,22 п.л.)

28. Беспалов А.Н. Институциональные основы фондового рынка. М., МАКС Пресс, 2003, С. 12

29. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе /М. Блауг. М. : Дело Лтд, 1994.-С.649.

30. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник /Е.Ф.Борисов. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - С.269.

31. Воробьев В. Конкурентоспособность научно-технической продукции . В. Воробьев, Е. Джамай //С.-Петербург. Гос. Ун-т экономики и финансов. Каф.экон. и управ, качест. СПб., 2001. С.270

32. Всемирный Банк, Доклад об экономике России N10. 05 апреля 2005.

33. Всемирный экономический форум, Инновационные стратегии государств-участников СНГ путь в будущее. Калуга, 2006. С.89

34. Газета «Финансовые известия» от 27.03. 2007.

35. Гильфердинг Р. Финансовый капитал, М.: Издательство политической литературы, 1959, С. 156

36. Глазьев С.Ю. «Кудрявая экономика» // Политический журнал. 2006. № 43^4.

37. Глазьев С.Ю. Перспективы социально-экономического развития России // Экономист. 2009. N 1. С. 9-10

38. Глазьев С.Ю. Развитие российской экономики в условиях глобальной конкуренции // Российский экономический журнал. 2007. №1-2. С.4,5.

39. Глазьев С.Ю., Развитие российской экономики в условиях глобальных технологических сдвигов / Научный доклад. М.: НИР, 2007. 134 с.

40. Глазьев С.Ю., Стратегия опережающего развития России в условиях глобального кризиса / С.Ю. Глазьев. Москва: Экономика, 2010. - С.255.

41. Грэгори М., Принципы экономике.- СПб.: Питер Кем., 1999, С.538

42. Данилов Ю. Роль фондового рынка на макро- и микроуровне. Доклад 25 апреля в Гос.Университете. М.: Высшая школа экономики, 2003, С.1

43. Денисов Э. Исследование различий в темпах экономического роста /Э. Денисов. -М.: Прогресс, 1971. -С.З8

44. Дозоров А. Чем торгуют на фондовом рынке, сайт компании «БКС» www.bcs.ru

45. Доклад ФСФР России «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 и на долгосрочную перспективу». С.Ю

46. Дунаев Э.П. Причины невосприимчивости российского бизнеса к инновациям // Научные труды экономического факультета. Электронный журнал. 2010. Т. 2. Вып. 2. С.12-21. URL: http://archive.econ.msu.ru/iournal/issues/2010/2010.volume 2.issue2/

47. Журнал Forbes, Иностранные инвестиции в РФ, сайт журнала Forbes www-forbes.ru/news.php?id=63995

48. Зоря Е.И. Нефть-топливо-экономика: ситуация, проблемы, перспективы /Е.Зоря, Г.Б. Клейнер, A.B. Скрипников, Д.В. Цагарели. М.: ИЦ «Математика», 1996. - С. 154;

49. Ивантер В.В., Кузык Б.Н. Будущее России: инерционное развитие или инновационный прорыв? — М.: Институт экономических стратегий, 2005. — С.38-42

50. Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу. Дискуссионный материал., М. НАУФОР, 2006, С.84

51. ИКСИ, Основные макроэкономические показатели. Валютный курс. http://wvyw.icss.ac.ru/macro/index year.php?id=8

52. Инвестиционные обзоры, электронный портал: www.investmentsrussia.ru

53. Кейнс Дж. М. Избранные произведения / Дж.М. Кейнс. М. : Соцэкгиз, 1960.-С.224.

54. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег /Дж.М. Кейнс // Антология экономической классики: В 2-х т. Т.2 - М. : Экономика, 1993. - С. 115.

55. Ключевые вопросы развития финансового рынка и индустрии, НАУФОР, М., 2012, С. 56

56. Княгин В.М., Щедровицкий П.Г. Промышленная политика России: кто готов оплатить издержки глобализации. Серия «Идеологии». М.: Европа, 2007.

57. Кондратьев В. Конкурентоспособность российских корпораций на глобальных рынках http:www.perspektivy.info/print.php

58. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, Минэкономразвития, 2010.

59. Кузнец С. Современный экономический рост: результаты исследований и размышлений. Нобелевская лекция //Нобелевские лауреаты по экономике: взгляд из России; под ред. Ю.В.Яковца. СПб.: Гуманистика, 2003. С.370

60. Кун Т. Структура научных революций. М.:АСТ, 2002

61. Кульков В.М. Экономический рост и цели национального экономического развития /В.М. Кульков. М.: ТЕИС, 2004. - С.200.

62. Лазарева Н.Б. Фондовый рынок (Вопросы методологии и теории). М., 2004, С.12-16

63. Левина И. К вопросу о соотношении реального и финансового секторов //Вопросы экономики, 2007, №9

64. Лисин В. Макроэкономическая теория и политика экономического роста: учеб. пособие / В. Лисин. -М.: Экономика, 2004. С. 12

65. Маевский В.И. Реальный сектор и банковская система. -http://econorus.org

66. Макаров В. Контуры экономики знаний // Экономист. 2003. №3

67. Макаров В.Л. Экономика знаний: уроки для России // Вестник РАН. 2003 .№5

68. Макконел K.P. Экономикс: принципы, проблемы и политика /К.Р.Макконел, С.Л. Брю. М.: ИНФРА-М, 1997. - С.254

69. Макконнелл K.P., Брю СЛ. Экономикс.- М: Инфра М, 2003, С.62

70. Маркс К. Капитал, М., Издательство политической литературы, 1984, С.515

71. Маркс К., Энгельс Ф., Соч.2 изд., т.26, ч.З, С.479

72. Микульский К.И. Экономический рост при социализме: современный опыт и перспективы /К.И. Микульский. М.: Наука, 1983. - С.11.

73. Министерство Финансов РФ/ Резервный Фонд http://wwwl.minfin.ru/ru/reservefund/statistics/

74. Миркин Я.М. «Манифест после кризиса» Российская Газета, федеральный выпуск №4762 от 1 октября 2008 г.- URL: www.rg.ru/2008/10/01/mirkin.html

75. Миркин Я.М. В поисках точного ответа. Вестник НАУФОР № 11, 2008. URL: www.naufor.ru/tree.asp?n=7020

76. Миркин Я.М., Институциональное и региональное измерение рынка. Рынок ценных бумаг, 2001, №5, С. 100

77. Миркин Я.М., Посткризисная стратегия развития финансового сектора России. http://econorus.org

78. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации (Перевод исследования Thomas Murray). Периодическое издание ММВБ «Анализ и тенденции» №1(51), 2008. URL: www■micex■ш/file^asicreview/article36135/articlel 080.pdf

79. Наука на пороге рынка / Под ред. С.Ю.Глазьева. М.:Экономика, 1992

80. Наука России в цифрах 2009. Статистический сборник. М.:ЦИСН, 2009

81. Наука России в цифрах-2010. М.:ЦИСН, 2010

82. Научный потенциал России за 1995-2005 года. Аналит.-стат. Сб. М.: Центр исследования проблем развития науки РАН, 2007

83. Некипелов А.Д. Кризис в России: логика развития и варианты экономической политики. http://econorus.org

84. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации за 2006. М.: Минэкономразвития России, 2007

85. Обучение рынку / Под ред. С.Ю.Глазьева. М.:Экономика. 2004

86. Определение экономических терминов http://www.glossary.ru/

87. Основные направления денежно-кредитной политики на 2009 г.

88. Официальный сайт Министерства экономического развития РФ, http://www.economy.govлт^/wps/wcm/myconnect/econom^ уюе/еуег^сИготЫе/досШ 7949648141

89. Официальный сайт правительства РФ www.kxemlin.ru

90. Петраков Н.Я. О возможностях минимизации последствий мирового финансового кризиса для экономики России. http://econorus.org

91. Печчеи А. Человеческие качества. М., 1985. - С. 120.

92. Полтерович В.М. Механизм глобального экономического кризиса и проблемы технологической модернизации. http://econorus.org

93. По данным Минэкономразвития, приведенным в «Стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года».

94. Политическая экономия. Учебник для ВУЗов. М.: Издательство политической литературы, 1998, С.232

95. Пургин А.Н. Фондовый рынок в системе макроэкономической стабилизации. С.ЗЗ

96. Раткин Л. Нанотехнологический потенциал российской экономики // Инвестиции в России. 2006. №11.

97. Рей А. Конкурентные стратегии государства и фирм в экспортно-ориентированном развитии // Вопросы экономики. 2004. №8.

98. Розанова Н., Назаренко А. Влияние фондового рынка на экономическую динамику в модели перекрывающихся поколений // Вопросы экономики, 2007, № 3. с. 67

99. Романенко Н. Ю. Роль инновационно-инвестиционной стратегии в процессе стратегического развития предприятия // Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов, 2009

100. Российский союз промышленников и предпринимателей. О состоянии предпринимательского климата в 2007-2011 годах. Доклад. М., 2012. С. 109. ТЖЬ: http://ww^w■pcпп.pф/librarv/view/46?s=7

101. Российский статистический ежегодник, Федеральная служба государственной статистики, 2009

102. Российский статистический ежегодник, Федеральная служба государственной статистики, 2010

103. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра, НАУФОР, М, 2008, С.57

104. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: ФА, 2000, С.8

105. Рынок IPO: ориентация на внутренний спрос. Интервью с заместителем генерального директора ЗАО «Фондовая Биржа ММВБ» Геннадием Марголитом/ РЦБ №4 (355) 2008, URL: www.rcb.ru/data/articles.pdf/2008/04/MarRolit.pdf

106. Самуэльсон П. В экономической политике Обамы разумнее всего выбрать средний путь. http://econorus.org

107. Стариков Н. Кризис: Как это делается, Питер, 2009.

108. Столбов М.И. Влияние финансового рынка на экономический рост и деловые циклы /М.И. Столбов // Экономика XXI века. 2008. - № 8. - С. 55-69.

109. Столяров И.И. Коммерциализация интеллектуальной собственности // Государственное управление в XXI веке: традиции и инновации. 9-я Международная конференция (25-27 мая 2011 г.) М., 2011. Ч. 1. С. 105-106

110. Стратегия научно-технического прорыва. Сборник научных трудов / Под ред. Ю.В.Яковца, О.М.Юня. М.: МФК, 2001

111. Стратегия развития электронной промышленности России на период до 2025 года // Еженедельник промышленного роста. 24-30 октября 2007, №31

112. Тоффлер Э. Третья волна. М.: ACT, 2010. С.146

113. Туган-Барановский М.И. Значение биржи в современном хозяйственном строе. Банковская Энциклопедия, том 2.- Киев: Изд-во Банковской Энциклопедии, 1913

114. Тыолз Дж., Брэдли Э.С., Тыолз Т. Фондовый рынок. М.: ИНФРА-М, 1999, С.16

115. Федеральная служба государственной статистики. Россия в цифрах. 2011 г. Таб.22.16. URL: http://www.ru/bgd/regl/bl 1-1 !/IssWWW.exe/Stg/d2/22-l6.htm

116. Федеральная служба государственной статистики. Россия в цифрах. 2011 г. Таб 22.18. URL: http://www.ru/bgd/regl/bl 1-1 l/IssWWW.exe/Stg/d2/22- 18.htm

117. Федеральная служба государственной статистики. Россия и страны — члены Европейского союза-2011 г. Таб. 12.14. URL: http://www.ru/bgd/regl/bl 1-65/Iss W W W.exe/Stg/12-14.htm

118. Федеральная служба государственной статистики. Россия и страны -члены Европейского союза 2011 г., таб. 12.2. URL: http://www.ru/bgd/regl/bl 1-65/IssWWW.exe/Stg/l 2-02.htm

119. Федосов Е.А. Инновационный путь развития как магистральная мировая тенденция // Вестник Российской Академии наук. 2006. №9

120. Харрод Рай Ф. К теории экономической динамики /Рай Ф. Харрод. М.: Гелиос, 2000, - С.65

121. Цикл публичных дискуссий «Россия в глобальном контексте» Выпуск 21 / Стратегия развития фондового рынка: www.nikitskvclub■ru/article■php?idpublication:::z4&idissue==33

122. Шишкин А.Ф. Экономическая теория: учебн. пособие /А.Ф. Шишкин. -М.:ВЛАДОС, 1996.-С.229.

123. Шумпетер И. Капитализм, социализм и демократия. М.: Экономика, 1995. С.183-184.

124. Шумпетер И. Теория экономического развития: Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры / И.Шумпетер. М. Прогресс, 1982. - С.401

125. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы централизованного регилирования. Д.С.Львов, С.Ю.Глазьев, Г.Г.Фетисов. М.:Наука, 1992.