Развитие финансового менеджмента на российских промышленных предприятиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Лобанова, Елена Николаевна

• Лобанова, Елена Николаевна
• доктор экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации доктор экономических наук Лобанова, Елена Николаевна

ВВЕДЕНИЕ

РАЗДЕЛ I. АНАЛИЗ, ОЦЕНКА И ПРИНЯТИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Глава 1. Новые подходы к развитию теории и практики финансового менеджмента на предприятии

1.1. Цели финансового менеджмента, их модификация в рамках концепции стоимости и механизм распределения дохода предприятия

1.2. Система управления капиталом предприятия - новая концепция финансового менеджмента

Глава 2. Организация управления финансами на предприятии

2.1. Схема управления финансами на предприятии: распределение функций и обязанностей между основными участниками процесса

2.2. Порядок и процедура реорганизации финансовой службы на предприятии

Глава 3. Оценка и анализ финансовой деятельности предприятия

3.1. Основные показатели доходности предприятия и финансовые рычаги управления

3.2. Анализ доходности предприятия с помощью финансовых коэффициентов

Глава 4. Порядок выработки и принятия финансовых решений на предприятии

4.1. Формула устойчивого роста, процедура формирования решений, их критический анализ

4.2. Управленческие аспекты финансовых решений: финансовый леверидж, банкротство и вертикальная интеграция

Резюме

РАЗДЕЛ II. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Глава 5. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии

5.1. Стратегическое и финансовое планирование: механизм взаимодействия

5.2. Этапы финансового планирования и методы оценки финансовой перспективы предприятия

Глава 6. Бюджетирование - новый этап развития финансового планирования на предприятии

6.1. Критический анализ сложившейся практики бюджетирования на российских предприятиях

6.2. Особенности разработки перспективного бюджета денежных средств на российских предприятиях

Глава 7. Управление оборотным капиталом предприятия

7.1. Собственный оборотный капитал предприятия и факторы его формирования

7.2. Классификация, моделирование и системы контроля запасов

Глава 8. Финансово-инвестиционный механизм образования дебиторской задолженности и методы ее погашения

8.1. Политика торгового кредита на предприятии, основные принципы и методы определения его стоимости

8.2. Порядок и методы оценки дебиторской задолженности, сравнительный анализ методов ее погашения

Резюме

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие финансового менеджмента на российских промышленных предприятиях»

Актуальность работы. Кардинальные рыночные преобразования российской экономики породили принципиально новый комплекс проблем, прежде всего в сфере управления финансами предприятия.

Демонтаж централизованного государственного регулирования экономикой, изменение организационно-правовой формы более чем, 300 тысяч унитарных государственных предприятий путем их преобразования в корпорации с последующей массовой реализацией их акций или долей в уставном капитале имеют существенные финансово-экономические последствия.

Корпорации1 являются собственниками своего имущества, у них сложная структура капитала. Практически осязаемыми стали категории: уставный, паевой капитал; акционерный, рабочий, собственный и привлеченный капитал; корпоративное распределение дохода, способы заимствования и т.п. Возникла необходимость внедрения в каждой корпорации методов регулирования, обеспечивающих оптимизацию структуры капитала корпорации по различным параметрам и прирост ее стоимости.

Обозначился принципиально новый для российской экономики круг проблем, связанных с источниками финансирования корпораций. На смену централизованным капиталовложениям пришли сложные многоканальные механизмы привлечения заемного капитала, различные неявные формы финансирования, инструменты фондового рынка, коммерческое кредитование и др. Сформировалась потребность в оптимизации соотношения собственных и заемных средств, оценке и выборе наиболее эффективных механизмов привлечения собственного и заемного капитала. Выявился принципиально новый аспект финансовой деятельности корпораций - формирование акционерного

1 В настоящем исследовании под корпорациями понимаются, главным образом, коммерческие организации, созданные в организационно-правовой форме акционерных обществ, а также обществ с ограниченной ответственностью, независимо от их размера и видов деятельности. капитала посредством многообразных способов размещения акций и конвертируемых в акции ценных бумаг.

Долгое время традиционным объектом управленческих усилий руководителей предприятий была экономия издержек и максимизация прибыли, оптимизация же механизма использования дохода при условии его централизованного изъятия была не столь актуальной. В современных условиях, напротив, контролю и целевому воздействию подвергается вся совокупность денежных потоков как на стадии формирования дохода корпорации, так и в сфере его использования. Объектами финансового управления стали запасы и дебиторская задолженность, налоговые отчисления, процентные платежи, распределение дохода на корпоративной основе, инвестирование свободных денежных средств в доходные финансовые инструменты и бизнес-проекты.

Рыночная экономика предопределила переход от централизованно-планового распределения ресурсов к финансовому планированию на уровне корпораций. Складывается практика формирования бюджетов корпораций, постепенно осваиваются методы финансового прогнозирования.

Указанные обстоятельства обусловливают необходимость радикального обновления финансового управления предприятием на основе реализации новой концепции финансового управления, учитывающей современный зарубежный опыт и предполагающей создание целостной, обладающей жесткой внутренней логикой управленческой системы, ориентированной на прирост стоимости собственного капитала и достижение финансовой стабильности отечественных предприятий. Цель исследования. В обосновании данной концепции и состоит цель диссертации. Ее достижение предполагает систематизацию различных подходов и методов финансового менеджмента, адаптивных к условиям российских предприятий, и разработку на этой основе методических положений и практических рекомендаций по созданию целостного механизма финансового управления и его внедрению на российских предприятиях.

Объектом диссертационного исследования были процессы становления финансового менеджмента в отечественных корпорациях, а предметом - инструменты, методы, процедуры, схемы управления финансами на предприятии. Методологической основой исследования стали: системный подход к изучаемому предмету; концептуальные подходы теории корпоративных финансов и корпоративного финансового менеджмента, теории стратегического менеджмента, теории финансового и управленческого учета, теории инвестиционного и финансового анализа; ключевые положения трудов отечественных и зарубежных ученых и специалистов по вопросам общей теории управления и финансового менеджмента.

В своей работе диссертант опирался на труды отечественных и зарубежных авторов. В составе отечественных ученых - А.Г. Аганбегян, А.И. Анчишкин, Н.И. Берзон, A.M. Бирман, Л.Я. Берри, И.А. Бланк, П.Г. Бунич, A.M. Волков, В.И. Данилин, Л.И. Евенко, Э.Б. Ершов, В.Н. Кириченко, В.В. Ковалев, Н.Д. Кондратьев, М.А. Лимитовский, Д.С. Львов, И.С. Меньшиков, Б.З. Мильнер, О.Е. Николавева, Л.Я. Осипович, А.И. Пригожин, О.Д. Проценко, В.М. Рутгайзер, Е.С. Стоянова, А.Д. Шеремет, Т.В. Шишкова, Р.М Энтов, Ю.В. Яковец, Ю.В. Яременко.

В числе зарубежных ученых и специалистов - Е. Альтман, И. Ансофф, Д. Брейли, Ю. Бригхэм, Л. Бернстайн, Л. Гаржински, М. Гордон, Дж. Линтнер, С. Майерс, Н. Маркович, М. Миллер, В. Митчелл, Ф. Модильяни, М Портер, М. Рубинштейн, М. Скотт, Е. Соломон, Дж. Фрэнк, Е. Шапиро, В. Шарп, И. Шумпетер, Р. Холт, Дж. Хорн и др.

Обобщались исследования авторитетных научных центров, прежде всего Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации, Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации, Государственного университета «Высшая школа экономики», экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова,

Государственного университета управления, Государственного университета экономики и финансов (г. Санкт-Петербург) и других.

Статистическая база исследования: официальные материалы Госкомитета Российской Федерации по статистике и анализу, информационно-аналитические документы Министерства финансов РФ, Федеральной комиссии России по рынку ценных бумаг, Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению, ряда финансовых институтов, таких как Московская межбанковская валютная биржа, инвестиционные компании «Атон» и «Олма», а также отчеты о деятельности целого ряда промышленных предприятий и коммерческих фирм. Научная новизна исследования. Выдвинутые в диссертационном исследовании проблемы и полученные в ходе их разработки выводы и предложения представляют собой комплекс взаимоувязанных теоретических, методологических и прикладных положений по созданию нового механизма финансового управления, адекватного особенностям функционирования российских корпораций.

Наиболее существенные научные результаты, полученные автором в ходе диссертационного исследования и выносимые на защиту:

1. Доказано, что переход от «управления финансами предприятия» к современному финансовому менеджменту корпорации обусловливает переориентацию финансовых решений и механизма их формирования с простой максимизации прибыли на многоаспектный прирост собственного капитала на основе регулирования и мониторинга всей совокупности денежных потоков предприятия. Аргументировано использование расчетных методов оценки стоимости собственного капитала, адекватных условиям функционирования акционерных компаний, акции которых не котируются на фондовом рынке.

2. Предложена функциональная схема организационных преобразований финансов предприятия, определен спектр задач финансового управления и разработана процедура реформирования финансовой службы на основе централизации роли финансового директора и закрепления за ним функций стратегического значения, в том числе стратегического финансового планирования и бюджетирования; доказана необходимость выделения нетрадиционной для финансовой службы отечественных предприятий должности казначея и обоснованы его функциональные обязанности; даны рекомендации по изменению характера деятельности главного бухгалтера и закреплению за ним функций финансового контроллинга.

3. Доказана целесообразность расширения границ и смены приоритетов в анализе и оценке финансового состояния предприятия; обоснована объективная необходимость изменения критериев оценки и ориентации всей системы финансового управления на прирост доходности капитала предприятия; разработана методика использования этого комплексного критерия в аналитической и оценочной деятельности; сформулирована концепция финансовых рычагов управления, позволившая:

• выявить, обобщить и систематизировать причины, в силу которых общепринятая методология и методика финансового анализа не обеспечивают необходимой точности аналитических и прогнозных финансовых расчетов, и разработать нетрадиционный подход к финансовому анализу, в основе которого лежит принципиально новая схема его проведения, направленная на решение конкретных управленческих задач;

• провести комплексный анализ финансовых решений, расширить их спектр и сформулировать правила формирования, выявить и дать оценку новым формам проявления эффекта финансовой синергии, в частности, привести аргументы и доказать, что в условиях дефицита инвестиционных ресурсов и оборотных средств проблемы финансирования могут решаться на основе финансовых решений управленческого типа, среди которых вертикальная интеграция и различные формы ее проявления.

4. Реализован системный подход к оценке финансовой перспективы предприятия, в частности: разработаны рекомендации по составу показателей циклического развития, характеризующих уровень деловой активности экономики, которые необходимо учитывать при осуществлении финансового планирования; доказано, что общая схема финансового планирования должна завершаться бюджетированием денежных потоков; разработана технология и методы составления перспективного бюджета денежных средств и даны рекомендации по ее адаптации к условиям деятельности конкретного предприятия; предложен единый комплекс методов оценки финансовой перспективы; разработан алгоритм их применения на практике и установлена формализованная линейная зависимость основных финансовых параметров от темпов развития и масштабов деятельности предприятия.

5. Проведена диагностика основных факторов оборотного капитала, выявлены основные подходы к ускорению его оборота, в частности, разработаны и апробированы методы расчета длительности финансового цикла; определены необходимые элементы управления запасами, от реализации которых зависит резкое сокращение иммобилизованных в запасах денежных средств, разработана и апробирована система критериев классификации запасов; представлена конкретная модель оценки минимального и максимального уровней страховых запасов на основе теории обслуживания. Выработан новый методологический подход к формированию решений о предоставлении торгового кредита, в рамках которого решения о кредитовании впервые разделены на два типа: финансовые и инвестиционные; на основе этого подхода разработаны научно-обоснованные методы оценки стоимости торгового кредита, предложены конкретные формулы расчета цены торгового кредита; сформулирована система предпочтений в выборе методов инкассации дебиторской задолженности и разработана новая схема инкассации дебиторской задолженности, цель которой сводится к увеличению объема и скорости целевых денежных потоков на основе их бюджетирования.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждается:

• использованием представительных объемов статистической информации и экспериментальных данных для анализа и расчетов;

• положительными результатами проверки научных положений диссертации в условиях деятельности целого ряда предприятий, принадлежащих к различным отраслям российской экономики;

• положительными результатами опытного внедрения рекомендаций по построению организационных схем финансового управления, проведению системного финансового анализа, расчетам оптимальных темпов развития, составлению финансовых прогнозов, бюджетированию денежных потоков, классификации запасов и формированию рациональной кредитной политики;

• уровнем адекватности результатов теоретических исследований их практической реализации, корректным применением экспертных оценок и эконометрического моделирования.

Значение работы. Научное значение работы заключается в создании целостного механизма реализации основных положений финансового менеджмента на предприятиях. Практическое значение - в том, что в работе предложены методические рекомендации, с использованием которых будут решены следующие задачи:

• разработка типовой схемы организации финансов на предприятии, определение порядка реорганизации финансовой службы;

• адекватная оценка финансового состояния предприятия на основе доходности собственного капитала;

• обоснование финансовых рычагов управления и разработка процедуры анализа доходности предприятия;

• определение темпов устойчивого роста и оценка пакета финансовых решений предприятия;

• расширенная интерпретация несостоятельности предприятия;

• разработка последовательных этапов перспективного финансового планирования и методов оценки финансовой перспективы предприятия;

• классификация запасов и их моделирование на основе применения теории обслуживания;

• разработка методов оценки стоимости торгового кредита с использованием принципов дисконтирования денежных потоков предприятия. Методика исследований. Для решения поставленных задач были проведены финансово-экономический, математико-статистический, экспертный анализ и научное обобщение накопленного практического опыта.

При решении задач финансового анализа, планирования и управления оборотным капиталом использовались методы вероятностного моделирования, финансовой математики, сетевого планирования. В решении задач оценки финансовой перспективы использовались эконометрические методы, количественные методы экспертных оценок и способы их статистической обработки.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности применения ее выводов и рекомендаций при разработке специального механизма управления финансами на российских предприятиях, в совершенствовании законодательной базы и нормативно-методического обеспечения государственного регулирования деятельности предприятий, имеющих корпоративный статус. Материалы диссертации широко используются в подготовке учебных курсов для программ высшего и дополнительного образования, программ переподготовки и повышения квалификации специалистов по различным вопросам финансов, финансовых менеджеров различного уровня и линейной специализации.

Апробация. Результаты исследования использованы при реализации ряда научно-исследовательских проектов для Федеральной комиссии России по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), для Международной организации экономического сотрудничества и развития (OECD), а также для целого ряда промышленных компаний, среди которых Братский алюминиевый завод, Магнитогорский металлургический комбинат, Иркутское авиационное производственное объединение, кондитерская фабрика «Красный Октябрь», «Уралсвязьинформ» и другие. Они нашли применение в исследовательской, консалтинговой и образовательной деятельности Школы финансового менеджмента Академии народного хозяйства при Правительстве РФ, а также при построении магистерских программ и программ МВА («Мастер делового администрирования») по финансам и финансовому менеджменту и при формировании первого в стране учебного модуля «Управление предприятием. Серия 14. Управление финансами».

Соискатель принял участие в ряде российских и международных научно-практических конференций, симпозиумах, семинарах. По теме диссертации опубликовано более 25 работ (включая монографии) и учебники общим объемом около 40 печатных листов, а также около 35 п. л. научного редактирования. Структура работы. Диссертация состоит из введения, восьми глав, которые объединены в два раздела, заключения, библиографии и приложений.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Лобанова, Елена Николаевна, 2000 год

1. Ансофф И. Новая корппоративная стратегия. - СПб: Питер, 1999.

2. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989.

3. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. /Под ред. Иванова Г.П. М.: ЮНИТИ, 1995.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1999.

5. Бакли А. Международное финансовое управление. М.: Дело, 1998.

6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1997.

7. Балабанов И.Т., Степанов В.Н. Анализ расчета рентабельности продукции. -Бухгалтерский учет, 1996, № 3.

8. Балабанов И.Т., Степанов В.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и Статистика, 1995.

9. Банкротство: проблемы, нормативные акты, методические материалы и комментарии, разбор практики, ответы на вопросы (сборник). М.: Начало-пресс, 1995.

10. Белолипицкий В.Г. Платежный кризис: природа, последствия, пути выхода. -Финансы, 1996, №11.

11. Белоус А.П. Лизинг в мировой экономике. М.: 1998.

12. Белоусов Р.А. Инфляция: факторы, механизмы, стратегия преодоления. Экономист, 1996, №4.

13. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт, 1997.

14. Берзон Н.И. и С0 Фондовый рынок. М.: Вита, 1999 г.

15. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

16. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. К.: Ника-Центр, 1999.

17. Бобылев Ю. Промышленный спад и структура производства». Экономист, 1997, №3.

18. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента./ Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 4-е изд, 1997.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов./ Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

20. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х томах. / Пер. с англ. Под. ред. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.

21. Ван-Хорн Дж. К. Основы управления финансами./ Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

22. Винсент Дж. Лав. Как понимать и использовать финансовую отчетность. (Пособия Эрнст энд Янг) / Пер. с англ. с дополнениями. М.: Джон Уайли энд Санз, 1996.

23. Виханский О. Стратегическое управление. 2-е изд. М: Гардарика, 1998.

24. Виханский О., Наумов А. Менеджмент. М.: МГУ, 1995.

25. Вяхирев Р.И., Макаров А.А. Стратегия развития газовой промышленности. М.: Энергоатомиздат, 1997.

26. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. В 2-х томах. -СПб.: Экономическая школа, 1997.

27. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. / Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

28. Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие.-М.: 1997.

29. Джонс Э. Деловые финансы. /Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1998.

30. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика. СПб.: Питер, 1999.

31. Долгопятова Т.Г. Переходная модель поведения российских промышленных предприятий. Вопросы экономики, 1996, № 11.

32. Ендронова Е.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов. М.: Финансы и статистика, 1995.

33. Еремина Т., Степанов Ю. Проблемы финансовой стабилизации, неплатежи. -Экономист, 1996, № 9.

34. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. М.: Интел-Синтез, 1994.

35. Зубарева В.Д., Матвеев Ф.Р. Диагностика финансового состояния предприятий нефтегазовой промышленности. М.: 1998.

36. Ивашковский С.Н. Микроэкономика. М.: Дело, 1998.

37. Информационный бюллетень «Конъюнктура рынков» №1-158. М.: Маркетинг-Союз, 1996-1998.

38. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, международная унификация. М.: 1991.

39. Караваева И.В., Скробов А.А. Методы поддержания и реорганизации предприятий-банкротов (современный зарубежный опыт). Дело и Право, 1997, № 1.

40. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. -М.: Дело, 1998.

41. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. М: Прогресс, 1982.

42. Киран Уолш. Ключевые показатели менеджмента. М.: 2000.

43. Ковалев В. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 1998.

44. Ковалев В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 1997.

45. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1998.

46. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Проблемы, концепции и методы: Учебн. пособие / Пер. с франц. Под ред. проф. Я.В.Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

47. Количественные методы финансового анализа. / Под. ред. С.Дж. Брауна и М.П.Крицмена. / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996.

48. Колядов Л., .Злотникова Л., Смирнова Е. Финансовый менеджмент. М.: 1999.

49. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда. М.: Олимп-Бизнес, 2000 г.

50. Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятий. Бухгалтерский учет, 1996, № 12.

51. Кучин Л.Б., Смирнова Л.Р., Зайцева В.О. Факторинг финансовая схема управления вексельными потоками. - М.: НАКСОФФ, Верже АВ, 2000.

52. Ланин В. Грамотное управление фактор устойчивости. - Экономист, 1996, №8.

53. Лапенков В.И., Панагушин В.П., Лютер Е.В. Диагностика банкротства: возможна ли оценка платежеспособности по двум показателям? Финансы, 1995, №4

54. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа, 1996.

55. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М.: Бек, 1996.

56. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: ДеКа, 2000.

57. Логинов В., Курнышева И. Реструктуризация промышленности в условиях экономического кризиса. Вопросы экономики, 1996, №11.

58. Макаров А.С. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятий. -Бухгалтерский учет, 1996, №3.

59. Малахов С. Некоторые аспекты несовершенного конкурентного равновесия (двухфакторная модель трансакционных издержек). Вопросы Экономики, 1996, №10.

60. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий. Вопросы Экономики, 1995, №8.

61. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент. М.: Инфра-М, 1999.

62. Маршал Д.Р., Баксал В.К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям /Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998.

63. Менеджмент. (Серия «Мастерство»). Пер. с англ. /Под ред. Лобановой Е.Н. М.: Олимп-Бизнес, 1998.

64. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг. Курс лекций. М.: Финансы и статистика, 1998.

65. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

66. Модульные программы для менеджеров «Управление развитием организации». Попов С.А. Стратегическое управление. Модуль 4. М.: ИНФРА-М, 1999.

67. Модульные программы для менеджеров «Управление развитием организации». Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами. М.: ИНФРА-М, 1999.

68. Нехалкин А.Н. Самофинансирование предприятий в рыночной экономике. -Финансы, 1996, № 3.

69. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет. М.: УРСС, 1997.

70. Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Об оценке дебиторской и кредиторской задолженности. Бухгалтерский учет, 1996, № 1.

71. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. Пер. с фран. М.: Финансы и статистика, 1998.

72. Пол Хейне. Экономический образ мышления. / Пер. с англ. М.: Каталаксия, 1997.

73. Портер М. Международная конкуренция./ Пер. с англ. М.: Международные отношения, 1993.

74. Пригожин Е.М. Совершенствование планирования на предприятиях. М: Экономика, 1986.

75. Прилуцкий JI.H. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.:1997.

76. Принципы бухгалтерского учета. Пер с англ./ Под ред. Я.В. Соколова 2е изд. - М.: Финансы и статистика, 1996.

77. Радуцкий А. Концепция финансовой отчетности в США. М.: Прайс Уотерхаус,1998.

78. Разговор о финдиректоре. Компания, 1998, №1.

79. Райзберг Б.А, Лозовский Л.Ш. Экономический словарь. М.: Айрис, 1996 .

80. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

81. Роуз П.С. Банковский менеджмент. / Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

82. Руководство по технике эффективного менеджмента. Финансовый менеджмент. -М.: Carana Corporation, 1998.

83. Сабанти Б. Теория финансов. Учебное пособие. М.: Менеджер, 1998.

84. Семь нот менеджмента. / Под ред. Красновой В., Привалова А. М.: Эксперт, 1998.

85. Скотт М. Факторы стоимости. Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости. /Науч. ред. Е.Н.Лобановой. М.: Олимп-Бизнес. - 2000 г.

86. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994.

87. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. / Под ред. Е.С.Стояновой. М.: Перспектива, 3-е изд.,1998.

88. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 1997.

89. Тарасов В.К. Искусство управленческой борьбы. СПб.: Политехника, 1998.

90. Теория фирмы. / Под ред. В.М. Гальперина. -СПб: Экономическая школа, 1995.

91. Теплова Т.В. Планирование в финансовом менеджменте: Учебно-методическое пособие. М.: ВШЭ, 1998.

92. Техника Эффективного Менеджмента. Управление оборотными средствами предприятия. М.: Carana Corporation, 1998.

93. Томпсон А., Стрикленд А. Стратегический менеджмент. М.: ЮНИТИ, 1998.

94. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, «отношенческая» контрактация. СПб.: Лениздат, 1996.

95. Управление финансами предприятия. Журнал «Консультант бухгалтера», 1998.

96. Уткин Э. Финансовый менеджмент. М.: 1998.

97. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия? Финансы, 1996, №6.

98. Фельдман А.А. Вексельное обращение. Российская и международная практика./Изд. 2-е, испр. и доп. М.: Инфра-М, 1995.

99. Философов J1. Несостоятельны предприятия? Нет, несостоятельны критерии. -Экономика и жизнь, 1997, №13.

100. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е.В.Кузнецовой. М.: Правовая культура, 1996.

101. Финансовый анализ деятельности фирмы. / Пер. с англ. М.: Крокус Интернейшнл, 1993, переиздана Ист-Сервис, 1994, 1995.

102. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник./ Под ред. Е.С.Стояновой. -М.: Перспектива, 1996.

103. Финансы. / Под. ред. Родионовой В.М. М.: Финансы и статистика, 1993.

104. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. Пер. с англ. / Под ред. Рутгайзера В.М.- М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

105. Хедервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. / Пер. с нем. М.: Финансы и статистика, 1996.

106. Холт Р.Н. Планирование инвестиций. / Пер. с англ. М.: Дело, 1994.

107. Чеблоков А.Т. Стабильное производство основа финансовой устойчивости предприятий. - Финансы, 1995, № 8.

108. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.

109. Шарп У.Ф., Гордон Дж.А., Бейли Дж.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.

110. Шеремет А., Сайфулин Р. Финансы предприятий. М: Инфра-М, 1999.

111. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1995.

112. Шерер М., Росс Д.Структура отраслевых рынков. М.: Инфра-М, 1997. . Шим Дж. К., Сигел Г. Финансовый менеджмент. - М.: Филинъ, 1997.

113. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент. / Пер. с англ. М.: Филинъ, 1996 .

114. Эрик А. Хелферт. Техника финансового анализа. / Пер. с англ. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

115. Bain J. Industrial Organization. New York, John Willey&Sons, 1958.

116. Bangs D.H., Pellecchia M. Financial Troubleshooting. Boston, Mass., Goldhirsh Group, 1999.

117. Bierman H., Jr. Corporate Financial Strategy and Decision Making to Increase Shareholder Value. New Hope, Pennsylvania, 1999.

118. Bierman H., Jr. and Schmidt S. The Capital Budgeting Decision. New York, Macmillan, 1960.

119. Borges Al. The Effect of Capital Structure on the Cost of Capital. Englewood Cliffs, Prentice-Hall, 1963.

120. Bourgeois III L.J. Strategic Management from Concept to Implementation.- The Dryden Press, 1996.

121. Brealey R.A. An Introduction to Risk and Return from Common Stocks. Cambridge, Mass., M.I.T. Press, 1969.

122. Brealey R.A., Mayers S.C. Principles of Corporate Finance.5th Ed. 1999.

123. Brigham E.I., Gapenski L.C., Ehrhardt M.C. Financial Management. Theory and Practice. 9th Ed. The Dryden Press, 1999.

124. Brigham W.B. Essentials of Managerial Finance. The Dryden Press., 1996.

125. Burns F. and Mitchell W. Measuring Business Cycles. New York, National Bureau of Economic Research, Inc., 1946.

126. The Business of Business Forecasting. New York, McGraw-Hill, 1962.

127. Clark T. Leasing. Maidenhead, McGraw-Hill, 1978.

128. Franklin J. Plewa, George T. Friedlob. Understanding Cash Flow. New York, John Wiley&Sons, 1995.

129. Franks J.R., Broyles J.E. Modern Managerial Finance. New York, John Wiley&Sons, 1984.

130. Franks J.R., Scholefield H. Corporate Financial Management, 2nd Ed. London, Gower Press, 1977.

131. Kidwell D.S., Peferson R.L., Blackwell D.W. Financial Institutions, Markets and Money.

132. Knight W.D., Weinwurn E.H. Managerial Budgeting. W. V., Macmillan, 1964.

133. Levi M.D. International Finance: The Markets and Financial Management of Multinational Business. 3rd Ed. McGraw-Hill Series in Finance, 1996.

134. Linch R. Corporate Strategy. Pitman Publishing, 1997.

135. Mead J. Different Forms of Share Economy. Camb., Cambridge University Press, 1991.

136. Moore G.H. Business Cycles Indicators. National Bureau of Economic Research, Study # 10. Princeton, Princeton University Press, 1996.

137. Porter M.E. On Competition. HBS Press, 1998.

138. Porter M.E. The Competitive Advantage of Nation. Macmillan, 1998.

139. Reilly F.K., Brown K.C. Investment Analysis and Portfolio Management. 6th Edition. -The Dryden Press, 2000.

140. Reilly F.K., Brown K.C., Leahigh D. Investment Analysis and Portfolio Management. -The Dryden Press, 1999.

141. Solomon E. The Theory of Financial Management. New York, Columbia University Press, 1963.

142. Strategic Business Finance: Using Finance for Strategic Advantage. Edited by Grundy Т., Ward K. Kogan Page Ltd., 1996.th

143. Thompson A.A., Strickland A.I. Strategic Management Concepts and Cases. 5 Ed. -1990.

144. Tracy J.A. The Fast Forward MBA in Finance. New York, John Wiley&Sons, 1996.

145. Walther Th. Reinventing the CFO: Moving from Financial Management to Strategic Management. McGraw-Hill, 1997.

146. Wetzman M.H. Share Economy. Cambridge, Mass., Harvard Press., 1984

147. Wright D. Management Accounting. Addison Wesley Longman Ltd., 1996.

148. Altman E., Haldeman R., Narayanan P. Beta Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations. Journal of Banking and Finance, 1, 1977.

149. Amicucci Donald J. Budget Variance Trend Reports.- N. A. A. Bulletin, July, 1965.

150. Arnold Y. Corporate Financial Management. Financial Times, 1998.

151. Bodenhorn D., On the Problem of Capital Budgeting. The Journal of Finance, December, 1959.

152. Bower R. Issues in Lease Financing. Financial Management, 1973.

153. Corporate Horizons: More Companies Peer into Distant Future. The Wall Street Journal, October 25, 1961.

154. Dearden J. The Case against ROI Control. Harvard Business Review, May-June, 1969.

155. Durand D. The Cost of Capital in an Imperfect Market: A Reply to Modigliani and Miller. -American Economic Review, Sept., 1959.

156. Evaluating and Using Business Indicators, Management Report # 25. New York, American Management Association, Inc., 1959.

157. Gordon M.J. and Shapiro E. Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit. -Management Science, October, 1956.

158. Keller T. What is Value-Based Management? The McKinsey Quarterly, 1994.

159. Lee K.W. Co-insurance and Conglomerate Mergers. Journal of Finance, 32, Dec. 1977.

160. Lintuer J. The Cost of Capital and Optimal Financing of Corporate Growth. The Journal of Finance, May, 1963.

161. Mandelker G. Risk and Return: The Case of Merging Firms. Journal of Financial Economics, I., Dec., 1974.

162. Markowitz H. Portfolio Selection. Journal of Finance, 7 March, 1952.

163. Miller M.H., Modigliani F. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares. -Journal of Business, October, 1961.

164. Modigliani F. and Pogue G. An Introduction to Risk and Return: Concepts and Evidence. -Financial Analysis Journal, 30, 1974.

165. The New Power of Financial Executives. Fortune, Jan., 1962.

166. Rubinstein M. Mean Variance Synthesis of Corporate Financial Theory. Journal of Finance, 28. 1973.

167. Sharpe W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance, 19, 1964.

168. Snyder A. Principles of Inventory Management. The Financial Executive, 1964-1995.

169. Solomon E. Leverage and the Cost of Capital. The Journal of Finance. May, 1963.

170. American Economic Review, 1964-1997, Monthly.181. Business Week, 1960-2000.

171. The Controller, 1963-1998, Monthly.

172. The Delaware General Corporation Law.

173. The Financial Executive, 1964-1997, Monthly.

174. Financial Analysis Journal, 1964-1993.

175. Federal Reserve Bulletin, 1960-1998.

176. Harvard Business Review, 1958-1999.

177. The Journal of Finance, 1954-1999.

178. Начисление вознаграждения депозитарию Акт Сидоров 26.1 60.2 10,005 руб. Нами оплачено до октября 1999. Каждый месяц начисляем 10005 р. включая НДС 3000,83 р.

179. Начисление вознаграждение регистратору Акт Сидоров 26.1 60.2 ~ 140 тыс.руб. До 30 числа каждого месяца. Оплата -вторник второй недели след. мес.

180. Начисление Жил. Фонда (1,5 % -1 бюджет) Служебные записки + оборотки по 80. Иванов 80.5.3 68.1

181. Начисление налога на имущество (2% в год) Служебная записка Иванов 80.5.3 68.1 70 тыс.руб. В апреле, мае начисляем 70 тыс/мес, а в июне окончательный расчет за 2 квартал

182. Начисление Авансов по налогу на прибыль. Служебная записка + Форма ГНИ Иванов 81.1 68.1 Начисление 1 раз в квартал. Авансовые платежи - каждый месяц 1/3 от суммы по Справке об авансировании Прибыли и налога на прибыль в ГНИ

183. Начисление налога на операции с ГКО/ОФЗ Служебная записка + Форма ГНИ Иванов 81.1 68.1 Начисление налога 31 числа каждого месяца. Оплата - до 10 числа следующего месяца

184. Ф1 / Баланс предприятия. Сидоров2 Ф2 / Inc. St. Сидоров

185. Расшифровка Ф2 (прибыли по ЦБ). Сидоров

186. Сопр. Записка / Реестр ГНИ Сидоров

187. Расчет налога на прибыль Сидоров

188. Справка к стр.1расч.нал.от факт.прибыли Сидоров ФС 15.10 ГНИ 22.10

189. Спр. к стр.2А РН от ф.прибыли Сидоров

190. Расчет налога на имущество Сидоров

191. Расчет доп. платежей НП и Аван. взносов Сидоров

192. Расчет ср/год. ст-ти имущ-ва Сидоров

193. Расчет налога на использование а/дор. Сидоров

194. Расчет налога на содерж. жил. фонда Сидоров

195. Перечень дебиторов Сидоров

196. Перечень кредиторы СидоровК 15 Сведения о счетах в банках рублевых Сидоров SC и 16 Сведения о счетах в банках валютных Сидоров

197. Ф№8 (4 раза в год) -другому инспектору Иванов

198. Ф№3 (1 раз в год) -другому инспектору Иванов

199. Расчет налога на приоб. автотранспорта Сидоров

200. Расчет налога на владельцев а/т Сидоров

201. Расчет н.на реал. Горюче-смаз. материал Сидоров ФС гни

202. Расчет налога на рекламу Сидоров

203. Расчет налога на образование Сидоров

204. Расчет налога по акцизам Сидоров

205. Авансы по прибыли (до 1 чис. сл. квар) Сидоров ФС гни

206. Расчет 15% налог на доход ГКО/ОФЗ Сидоров ФС ГНИ ФС гни ФС ГНИежеиес. до 10 числа след. мес.)

207. Расчет НДС(ежекв.до 20 чис.след. мес.) Сидоров ФС гни

208. Реестр долгосрочных вложений

209. Реестр краткосрочных вложенийе 40 Размер услуг управл. Сл.

210. Оплата услуг Депозитарию Адм.

211. Сопр. Записка / Реестр ФКЦБ (данные для СЗ предос-ся по запросу)

212. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997 с.831

213. Планируемая реализация: • энергоресурсов • прочей продукции • чугуна • оборудования • материалов • услуг УЖДТ Управление внутренних продаж Коммерческая служба УЖДТ 8 ПЭО ■ ОЭА и ПБ

214. Прогноз внереализационных доходов: аренда, договоры на землепользование, продажа имущества Управление недвижимости 8 ■ ОЭА и ПБ

215. План поступления финансовых ресурсов от доли прибыли дочерних, зависимых и других обществ с участием капитала ОАО «ММК» УКДДАО 8 ■ ОЭА и ПБ

216. План производства: • по станам • по сортименту • по рынкам сбыта Управление производства 7 ■ ПЭО

217. Прогноз инфляции и курса USA$ Отдел 5 ■ Отдел цен

218. Планируемые цены на продукцию конъюнктуры ■ ПЭООАО "ММК" по станам, сортиментам, рынка Службы ■ ОЭА и ПБноменклатуре и рынкам сбыта сбыта ш Отдел балансов

219. Прогнозируемые цены на закупаемое Отдел платежей (ОБП)сырье, материалы, оборудование координации деятельности слкжб снабжения ОКДСС)

220. План ремонтов ПЭО 8 ■ УГЭ (в части

221. План по запчастям и сменному 8 потребности воборудованию энергоресурсах и затрат

222. Баланс времени работы агрегатов 8 на ремонты, запчасти,

223. Расчет баланса заготовки сменное оборудование и

224. Растет товарной продукции (тонн, 9 содержание основныхмлрд.руб.) 9 средств)

225. Расчет потребности в основных 10 ■ УГМ (в части затрат навидах сырья и материалов ремонты и содержание

226. Расчет амортизации 10 основных средств,

227. Расчет потребности ОАО «ММК» в покупных энергоресурсах 18. План отпуска энергоресурсов дочерним и сторонним организациям Отдел нормирования и анализа ТЭР УГЭ 8 ■ Отдел энергоресурсов ■ ОЭА и ПБ

228. План закупок и перепродажи энергоресурсов (в млрд. руб. в натуральном выражении) 20. План расходов на приобретение энергоресурсов Отдел энергоресурсов 9 ■ ОЭА и ПБ ■ ОБП

229. План расходов по статьям ремонта и содержания основных средств 22. план прихода по статьям (строкам) по которым планируется расход в соответствии с хозяйственными договорами. УГМ 9 ■ ОП и КБУ и С ■ Управление персонала

230. Планируемый фонд оплаты труда 28. План расходов на оплату труда (заработная плата основная и дополнительная) Управление персонала 5 8 ■ УФР (для расчета плана по налогам, включаемых а себестоимость ОЭА и ПБ)

231. Расчет платеежй по налогам, УФР 10 ■ ПЭО (в части расетавключаемых в себестоимость налогов, включаемых в

232. Расчет плана платежей по налогам 10 себестоимость)текущие, задолженность, пени, ■ ОЭА и ПБштрафы)

233. Календарный график поступления 10средств от реализованных и внереализационных операций (по рынкам и видам оплаты)

234. План прихода средств от кредитов 10и займов 33. план расходов по статьям 11непроизводственного характера (по принадлежности, с указанием направления отнесения расходов: себестоимость/прибыль)

235. План прихода услуг по статьям 11непроизводственного характера

236. Прогноз расходов на капитальные УКС 9 ■ ОП и КБУ и Свложения (оборудование на ■ ОЭА и ПБтех. перевооружение и новое строительство, СМР, пром. и непром. строительство) 36. план прихода товаров, услуг, работ по хозяйственным договорам 9

237. Расчет плана расходов по УКДДАО 6 ■ Отдел социальныхсодержанию объектов социальной программсферы

238. План эмиссии товарных векселей Отдел ценных 9 ■ Директора ОАО «ММК»,ОАО «ММК» бумаг ответственные за

239. План гашения векселей ОАО 9 отдельные направленияММК» расходов бюджета

240. Планируемый оборот по ценным 9 ■ Руководителибумагам прочих эмитентов подразделений, по заявке которых производилась эмиссия товарных векселей 9в чатси информации опредстоящем гашении векселей) ■ ОЭА и ПБ

241. ПОСТУПЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ОТ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

242. Авансы, полученные от покупателей, всего:в том числе: 12.1. по контракту Индия 12.2. по контракту Индонезия 12.3. МЧС

243. Поступления от реализации прочей ТП:в том числе: 13.1. Реализация хозточек 13.2. Реализация тепла 13.3. Реализация ТИП 13.4. Прочая реализация

244. Поступления от дебиторов, всего:в том числе: 14.1. МО 14.2. Минфин 14.3. Прочие дебиторы 15. Прочие поступления ИТОГО ПОСТУПЛЕНИЯ:

245. ВЫБЫТИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

246. Матер. Затраты по комплексным статьям27. Вспомогательные материалы

247. Расходы на социальную сферу, всего:в том числе: 28.1. Зар/плата 28.2. Отчисления от зар/платы 28.3. Прочие денежные выплаты

248. Погашение % по кредитам, займам

249. Гарантии ИАПО по поручительствам

250. Погашение векселей ОАО ИАПО

251. Налоги на дороги, прибыль, имущество213. ОКР, ОКБ

252. Топливо (уголь, мазут) на производство215. Электроэнергия в том числе: 215.1. На производство 215.2. На сторону 216. Авторский контроль ОКБ

253. ПОСТУПЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ11. Доходы по депозитам 12. Доходы по краткосрочным вложениям в ЦБ 13. Возврат ссуд и % по ним

254. Доходы от операций с ЦБ и фин. схем15. Прочие поступления ИТОГО ПОСТУПЛЕНИЯ: 2. ВЫБЫТИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

255. ПОСТУПЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

256. Доходы от реализации основных средств и нематериальных активов12. Дивиденды полученные 13. Прочие поступления ИТОГО ПОСТУПЛЕНИЯ: 2. ВЫБЫТИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

257. Вложения в кап.строительство, реконструкцию и приобретение оборуд.

258. Приобретение ЦБ долгосрочного характера

259. Отдел по исполнению бюджета движения денежных средств

260. Разрабатывает сводные предварительные графики движения денежных средств по финансовой деятельности; предварительные графики выплаты комиссии по проектам в соответствии с контрактами и договорами; оперативные реестры платежей;

261. Планово-экономический отдел

262. Получает бюджетную директиву, предварительные сводные графики поступления и выбытия денежных средств по коммерческим проектам, по финансовой и инвестиционной деятельности на год; прогноз остатка денежных средств на начало и конец планируемого года.

263. Отдел управления финансовой деятельностью и капиталом