Разработка методов и инструментов моделирования и управления процессом размещения капитала предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Гладких, Александр Петрович

• Гладких, Александр Петрович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гладких, Александр Петрович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. РАЗМЕЩЕНИЕ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ КАК ОБЪЕКТ МОДЕЛИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ

1.1. Сущность капитала и его размещения.

1.2. Математические методы управления и моделирования процессов размещения капитала.

1.3. Общая постановка задачи управления капиталом предприятия.

Глава 2. МЕТОДЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ РАЗМЕЩЕНИЕМ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ, УЧИТЫВАЮЩИЕ ОСОБЕННОСТИ НЕЛИНЕЙНЫХ ДИНАМИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ. 47 2.1. Метод моделирования траекторий процесса размещения капитала, адаптированный к динамическим моделям.

2.2. Исследование процесса размещения капитала с использованием метода, адаптированного к нелинейным динамическим моделям.

2.3. Оптимизационный метод управления процессом размещения капитала с постоянным шагом дискретизации.

2.4. Оптимизационный метод управления процессом размещения капитала с переменным шагом дискретизации.

Глава 3. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕССОМ РАЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА.

3.1. Анализ инвестиционного проекта введения новой услуги «TELE2 .Модем».

3.2. Моделирование и управление размещением капитала в проект введения новой услуги «ТЕЬЕ2.Модем».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Разработка методов и инструментов моделирования и управления процессом размещения капитала предприятия»

Актуальность темы исследования. Управление капиталом является одним из ключевых моментов успешного развития и функционирования экономических субъектов в условиях рыночной экономики. Особая роль здесь принадлежит инвестициям, определению направлений, размеров инвестирования. Управление капиталом позволяет распоряжаться ресурсами предприятия наиболее эффективно, что в свою очередь способствует максимизации прибыли предприятия, увеличению стоимости капитала, ускорению движения капитала, минимизации рисков инвестиций.

Функционирование крупных предприятий, действующих в условиях хорошо развитых рынков, все чаще требует применения универсальных методов исследования экономических систем. В связи с этим использование формализованных методов и моделей управления капиталом является перспективным и находит широкое применение. Стоит заметить, что в большинстве методов управления размещением капитала не используются описания процессов динамики величин, например, денежных потоков, используемых для расчета конечных критериев принятия решения. Применяются в основном упрощенные подходы, зачастую не учитывающие и приводящие к упущению в прогнозировании неких важных особенностей и деталей ключевых параметров. К ним можно отнести методы экспертных оценок и детерминированные подходы. Экспертные оценки достаточно просты и популярны, их недостатком является присутствующий субъективный фактор. Детерминированные методы предполагают наличие жесткой функциональной зависимости, однако, ввиду сложности экономических процессов им не всегда удается подобрать упрощенное представление в виде детерминированных связей.

Перспективную группу с позиций описания динамики процессов составляют стохастические методы, основанные на вероятностных, случайных моделях, а также нелинейных хаотических моделях [63, 79-82, 84, 98, 109, 138,

155, 156, 176, 177], которые, являясь детерминированными, обладают чертами случайного поведения. Проблемы применение этих методов связаны с недостаточным развитием аппарата математического анализа сложных нелинейных систем. В то же время методы нелинейного моделирования и управления процессом размещения капитала зачастую позволяют более точно спрогнозировать результаты экономической деятельности предприятия вследствие того, что позволяют учесть случайность, непредсказуемость в экономических процессов [7, 17, 28, 47, 51, 83, 96, 99, 124, 131, 132, 150]. К тому же задачи управления чаще всего связаны с поиском оптимального, наиболее эффективного в соответствии с определенным критерием решения, т.е. по сути своей являются оптимизационными задачами, что обозначает дополнительные требования к методам и инструментам их решения.

В этой связи актуальной является разработка новых методов и инструментов моделирования и управления капиталом, дающих возможность выработки оптимизационной стратегии управления, что является предпосылкой для осуществления эффективного менеджмента финансовой деятельности экономических субъектов на основе экономико-математических методов и современных информационных технологий.

Степень разработанности проблемы. В целом в области финансовой деятельности предприятия, управления размещением капиталовложений накоплен значительный опыт, что частично освещено в работах российских и зарубежных ученых [21, 31-32, 35, 37, 43, 48-49, 52-53, 55, 60, 62, 74-76, 89, 9899, 101-102, 103, 114-117, 120, 122, 123, 125-126, 130, 136-137, 139, 143, 146, 150, 166, 167, 168].

Вопросы управления капиталом стали активно разрабатываться с начала XX в. Например, Ф. Харрисом была предпринята попытка создать теорию управления инвестициями. Размещение капитала, оптимизация инвестиционных процессов с позиций портфельного инвестирования были заложено в середине XX в. в статьях Г. Марковича [167], из котрых следовало: 1) рисковые активы следует объединять в инвестиционные портфели с целью минимизации рисков и 2) рисковость отдельного актива следует измерять его влиянием на общую рисковость инвестиционного портфеля.

Эти идеи нашли свое продолжение в работах [166, 168, 174] Дж. Линтнера, У. Шарпа и Я. Мойссина, предложивших модель оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ), основанную на допущении идеальных рынков капитала и некоторых других допущениях. У. Шарп предложил упрощенный метод выбора оптимального портфеля, который сводил задачу квадратичной оптимизации к линейной.

Развитие подходов моделирования процессов, связанных с размещением капитала, влияло на усовершенствование и появление нового математического аппарата, связанного с необходимостью решения новых задач управления. Эволюция происходила в ряде новых направлений теории оптимизации, таких как линейное программирование, теория игр, динамическое программирование, теория графов и другие. Одним из первых исследователей задачи линейного программирования в общей форме был Джон фон Нейман, доказавший основную теорему о матричных играх и изучивший экономическую модель движения капитала, носящую его имя.

Вопросы управления инвестициями и размещением капитала связаны с определением стоимости инвестиционного капитала, устанавливаемой из расчета связанного с ним риска и доходности, которую можно достичь при альтернативных вложениях. Основные критерии финансовой оценки эффективности размещения капиталовложений (NPV, MIRR, PI, DPP) позволяют правильно оценить ситуацию и выбрать правильную управленческую стратегию только в случае верной оценки величин, на основании которых они рассчитываются (величина требуемой доходности капитала, оценка денежных потоков и др.). Вследствие этого, изменение стоимости активов играет решающую роль при принятии решения о размещении капиталовложений. Традиционные подходы и модели функционирования капитала используют серьезные упрощения, вследствие чего прогнозируемые на их основе результаты не всегда соответствуют реальным изменениям цен активов, а многие происходящие на рынке явления не находят объяснения. Вызванные затруднения явились предпосылкой для дальнейшего совершенствования методов экономического моделирования и математического аппарата с ними связанного с целью устранения расхождений прогнозируемых финансовых показателей с реальными данными.

Многочисленные исследования, посвященные изменению цен на рынках капитала, показали, что цены изменяются хаотичным образом в зависимости от появляющейся информации и поведения рациональных инвесторов, пытающихся определить правильную стоимость активов.

Поэтому в настоящее время в разделах инвестиционной теории, теории капиталовложений происходят дальнейшие модификации, связанные с использованием современных динамических стохастических и диффузионных моделей. Начальной работой в этом направлении было исследование «Теория спекуляций» (The Theory of Speculation, 1900 г.) JI. Башелье. Он использовал математическое описание концепции броуновского движения в модели динамики изменения курса акций. П. Самуэльсон [118] продолжил работу в этой области, предложив геометрическое описание процесса диффузии для описание изменения цен активов. В 1973 г. Ф. Блэк и М. Шоулз опубликовали работу [153] по моделированию ценообразования опционов, в которой была предложена формализованная модель Black-Scholes Option Pricing Model, ОРМ. В модели предполагается, что цены активов изменяются случайным образом, но колебания происходят в соответствие с нормальным распределением, что подразумевает равновероятное повышение и снижение цен.

Стоит отметить достаточно сильное влияние иностранной финансовой школы, базирующейся на относительно недавно развившейся (во второй половине XX в.) теории финансового менеджмента, на отечественную. Среди трудов российских ученых в сфере управления финансами выделяются работы A.A. Радугина, Э.М. Короткова, A.B. Бусыгина,

E.JI. Драчевой, E.JI. Розановой, Г.И. Константинова, с позиций системного управления - C.B. Семеновой, В.H. Волкова, H.H. Моисеева, Ю.И. Черняка, В.И. Мухина.

В целом в большинстве работ российских и зарубежных ученых, посвященных проблематике размещения капитала и управления экономическим развитием, превалирующими являются подходы на основе методов экономического анализа, финансового менеджмента. При этом не учитываются сложность и турбулентность финансовых процессов.

Использование динамических моделей зачастую позволяют достичь лучшего прогноза в отношении изменения ключевых экономических показателей, играющих решающую роль при принятии решения о размещении капиталовложений. В этой связи необходимой и целесообразной становится задача разработки аппарата математических методов, адаптированных к работе с нелинейным математическим описанием динамики процессов размещения капитала. К тому же стоит отметить, что ввиду сложности исследований с применением нелинейного математического моделирования, необходимо также допустимое упрощение и унификация в методах и инструментах экономико-математического моделирования и управления.

Данные проблемы предопределили выбор темы, цели, задач и основных направлений исследования.

Цель и задачи диссертационной работы. Целью данной работы является разработка методов и инструментов моделирования и управления финансовой деятельностью предприятия для повышения эффективности размещения капитала. Для достижения указанной цели в работе были поставлены и решены следующие основные задачи:

- провести анализ существующих методов моделирования и управления размещением капитала предприятием, выявить их возможности и ограничения;

- разработать методы анализа и управления процессом размещения капитала предприятия, учитывающие особенности нелинейных динамических моделей;

- разработать программно-инструментальную поддержку предложенных методов моделирования и управления размещением капитала;

-исследовать особенности применения предложенных методов и информационных технологий на конкретных предприятиях.

Объектом исследования выступает предприятие в части обеспечения эффективного размещения капитала.

Предметом исследования являются модели, методы и инструменты управления процессом размещения капитала, учитывающие возможность хаотического диффузионного поведения экономических процессов (флуктуации временных рядов ценообразования активов, изменение курса валют, инфляции и др.).

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются: ключевые положения экономической теории, теории финансового менеджмента, теории финансов, финансовой математике, методы системного анализа, экономико-математическое моделирование, вариационное исчисление, теория оптимального управления, дифференциальное и интегральное исчисление, кибернетика.

Источниковую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых по экономической теории, финансовому менеджменту, теории финансов, финансовой математике, инвестиционным решениям, структуре капитала и других вопросов, относящихся к предмету настоящего исследования.

В процессе выполнения диссертационного исследования были использованы следующие основные источники информации: фундаментальные и прикладные исследования зарубежных и отечественных ученных в области экономической теории, финансового менеджмента, системного анализа, теории оптимального управления, справочно-информационные материалы, материалы научно-практических конференций.

Научная новизна исследования. Научная новизна работы заключается в развитии теоретических положений об управлении процессом размещения капитала, в разработке современных методов и инструментов анализа и управления динамикой процесса размещения капитала на основе выработки оптимизирующей стратегии управления с применением информационных технологий.

В работе получены и выносятся на защиту следующие основные результаты, содержащие элементы научной новизны:

1. Сформулирована общая постановка задачи управления капиталом предприятия, включающая модель процесса размещения капитала, адаптированную к динамическому диффузионному математическому описанию и отличающуюся возможностью упрощения при рассмотрении уточненной задачи управления.

2. Разработан метод моделирования траекторий процесса размещения капитала предприятия, адаптированный к современным динамическим моделям, учитывающим особенности турбулентного рынка, диффузии капитала, факторов, характеризующихся хаотическим поведением (временные ряды ценообразования активов, изменение курса валют, инфляция и др.).

3. Разработаны алгоритмы оптимизационного управления, отличающиеся нахождением оптимальной управленческой стратегии на основе анализа вариативных состояний по траекториям развития процесса размещения капитала. Сформулирован критерий выделения необходимых вариационных состояний, позволяющий сократить количество состояний оптимизации и повысить скорость и эффективность выбора управляющей стратегии процесса размещения капитала;

4. Разработаны программные инструменты, реализующие подход к решению задачи управления процессом эффективного размещения капитала предприятия на основе алгоритмов выработки оптимизационной стратегии управления.

Содержание работы соответствует положениям пунктов 1.6 «Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов» и 2.3 «Разработка систем поддержки принятия решений для рационализации организационных структур и оптимизации управления экономикой на всех уровнях» паспорта специальности 08.00.13 - «Математические и инструментальные методы экономики».

Теоретическая значимость исследования заключается в создании теоретически обоснованных методов моделирования и управления капиталом, предоставляющих возможность выработки оптимизационной стратегии управления, что можно расценивать как дальнейшее развитие экономико-математического моделирования и систем поддержки принятия решений.

Практическая значимость выполненного исследования состоит в разработке:

1. Метода моделирования траекторий процесса размещения капитала, адаптированного к современным динамическим моделям.

2. Алгоритма выработки оптимальной инвестиционной политики на основе нахождения эффективной стратегии управления.

3. Программного обеспечения, реализующего подход к решению задачи управления процессом рационального размещения капитала предприятия на основе алгоритмов выработки оптимизационной стратегии управления.

Основные результаты диссертационной работы рассчитаны на специалистов, занимающихся инвестиционно-финансовой деятельностью. Отдельные теоретические и практические результаты могут быть использованы при обучении студентов экономических специальностей в высших учебных заведениях.

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертация выполнена в рамках плана научных работ института «Экономика и управление производствами» Тамбовского государственного технического университета, проводимых в соответствии с комплексной темой «Качество объектов микро-, мезо-, макроэкономики, финансов, кредита, бухгалтерского учёта, анализа и аудита».

Результаты работы использованы для оценки эффективности размещения капитала и выработки стратегии управления процессом размещения капитала в проект введения новой услуги «ТЕЬЕ2.Модем» Тамбовского филиала ЗАО «Вотек Мобайл», а также апробированы в деятельности ОАО "Тамбовский научно-исследовательский институт радиотехники "Эфир", что подтверждено соответствующими справками.

Основные положения диссертационной работы докладывались, обсуждались и получили одобрение на всероссийских и международных научно-практических конференциях и семинарах, в том числе на: Второй международной научно-практической конференции 21-22 апреля 2006 г. «Составляющие научно-технического прогресса», III Международной научно-технической конференции «Информационные технологии в науке, образовании и производстве», 2008 г., Седьмой Международная заочная научно-практическая конференция «Прогрессивные технологии развития», 2010 г., Третьей Межвузовская научно-практическая ежегодная конференция «Новые технологии и инновационные разработки», 2010 г.

Материалы диссертационной работы, в том числе предложенный метод моделирования траекторий процесса размещения капитала, адаптированный к современным динамическим моделям, а также алгоритм выработки оптимальной инвестиционной политики на основе нахождения эффективной стратегии управления, использованы в учебном процессе экономического факультета ФГБОУ ВПО «ТГТУ» для подготовки бакалавров и специалистов по направлениям и специальностям: 080502 - «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)», 080200 - «Менеджмент (стандарт 3-го поколения)», 080105 - «Финансы и кредит».

Публикации. Основные положения диссертационной работы опубликованы в восьми научных работах авторским объемом 9,1 печ. л., из которых пять в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, и в трех свидетельствах о государственной регистрации программ для ЭВМ.

Структура диссертации. Структура работы определена поставленной целью, порядком исследования и решения поставленных задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Гладких, Александр Петрович

Выводы по третьей главе

1. При помощи инструментов, реализованных на основе методов и алгоритмов второй главы, исследовано предложение по размещению капитала в проект введения новой услуги «ТЕЬЕ2.Модем» компании «Теле2-Тамбов». Определены и проанализированы дисконтированные денежные потоки проекта с учетом риска. Значение WACC предприятия взято за отправную точку для расчета учитывающей риск ставки дисконта проекта, и варьировано в зависимости от того, в менее или более рисковом варианте рассматривается проект.

2. Спрогнозированы финансовые результаты развития компании на 2011 г. без принятия проекта и с принятием проекта при различных промоделированных сценариях реализации проекта, с учетом разной степени риска. Для этого выполнено соответствующие варьирование ставки дисконта на основе метода RADR при оценке денежных потоков.

3. На основе анализа траекторий процесса реализации проекта получена стратегия оптимизирующего управления, позволяющая максимизировать значение EBITDA и при этом достичь уровень суммарного EBITDA превышающий уровень без осуществления проекта. Это позволяет считать, что генерируемый проектом денежный поток вполне достаточен для возмещения размещенного в проект капитала и получения требуемой отдачи на капитал, т.е. есть основание для принятия проекта в данном варианте.

Заключение

Проведенное исследование позволяет сформулировать следующие основные выводы:

1. Управление финансами любого предприятия подразумевает оценку производственных и финансовых проектов. В рамках размещения капитала и инвестиционной политики определяется, куда следует вкладывать финансовые ресурсы, проводится анализ инвестиционных проектов, которые, как ожидается в будущем, принесут доход. Возникающие при этом анализе оценки осложнены рядом аспектов, связанных с многовариантностью, необходимостью учёта степени риска проекта, а также с безвозвратными, альтернативными затратами и влиянием реализации проекта на другие проекты. Основная сложность заключается также в правильной оценке релевантных денежных потоков проекта. Прогнозная оценка зависит от многих факторов, что зачастую усложняет процесс оценки денежных потоков. Трудности возникают как при анализе исходящих, так и входящих денежных потоков, но гораздо труднее все же спрогнозировать доходную часть проекта, связанную с объемом реализации и операционными затратами.

2. В связи с тем, что в современных рыночных условиях развитие экономических систем зависит от многих параметров и причин, факторов, поддающихся беспорядочным флуктуациям (изменение курса валют, диффузия капитала, турбулентные рынки, хаотическая динамика временных рядов ценообразования активов, инфляции и др.), целесообразно использование синергетического подхода, основанного на применении нелинейных динамических моделей, которые, являясь детерминированными, обладают чертами случайного поведения, и как следствие, дают учитывать возможность нелинейной реакции на изменение параметров системы. Новые модели, основанные на нелинейной динамике, позволяют достигнуть лучшего прогноза в сопоставлении с реальными результатами экономической деятельности предприятия, что зачастую компенсирует трудности их применения и особенно важно при принятии решения о размещении капиталовложений. Анализ и управление моделируемыми на их основе процессами размещения капитала достаточно сложны, но необходимы при решении многих задач. Это является предпосылкой для осуществления эффективного менеджмента финансовой деятельности экономических субъектов на основе развитых информационных технологий, в соответствии с современными достижениями технического прогресса, позволяет оптимизировать процессы размещения капитала и ключевые параметры роста. В этой связи необходимой и целесообразной становится задача разработки и использования нелинейных динамических моделей и связанного с ними аппарата математических методов в финансово-экономической деятельности предприятия. В виду сложности исследований хаотических динамических систем, описываемых нелинейными математическими моделями, необходима также допустимая унификация и упрощение в моделях и методах экономико-математического моделирования и управления.

3. Эффективное управление размещением капитала позволяет оказать значительное воздействие на функционирование предприятия, а значит, и на достижение поставленных целей, связанных с вопросами максимизации прибыли, увеличения стоимости капитала, ускорения движения капитала, минимизации рисковости инвестиций. С целью приведения доходов к моменту вложения капитала используются методы дисконтирования будущих денежных поступлений, позволяющие произвести оценку инвестиционных проектов с позиций текущего момента времени. К этим методам относятся: чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость) (Net Present Value, NPV), индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI), внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, MIRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP). Достоинством данных методов является то, что они позволяют производить анализ размещения инвестиций с учетом изменения временной стоимости денег. Недостатком является трудность и неоднозначность прогнозирования денежного потока. Прогнозная оценка зависит от многих факторов, что зачастую усложняет процесс оценки денежных потоков. Использование адекватных моделей есть ключ к успеху прогнозирования денежных потоков и принятию правильных решений в вопросах размещения капитала. Применение методов управления на основе экономико-математического моделирования позволяет выявить и связать основные факторы, таким образом, формализуя задачу управления. Тот факт, что практическая работа с использованием нелинейных хаотических моделей зачастую связана с определенными техническими трудностями, является предпосылкой развития соответствующего аппарата математических методов.

4. Сделана общая постановка задачи управления капиталом предприятия, включающая модель процесса размещения капитала, адаптированную к динамическому диффузионному математическому описанию и отличающуюся возможностью упрощения при рассмотрении уточненной задачи управления.

5. Предложен аппарат экономико-математического моделирования и управления процессом размещения капитала. Разработан метод моделирования траекторий процесса размещения капитала предприятия, адаптированный к современным динамическим моделям, учитывающим особенности диффузионных процессов на рынках капитала, влияния факторов, характеризующихся хаотическим поведением (временные ряды ценообразования активов, изменение курса валют, инфляция и др.).

6. Разработаны алгоритмы оптимизационного управления, отличающиеся нахождением оптимальной управленческой стратегии на основе анализа вариативных состояний по траекториям развития процесса размещения капитала. Предложен критерий выделения необходимых вариационных состояний, позволяющий сократить количество состояний управления и повысить скорость и эффективность выбора управляющей стратегии процесса размещения капитала. V

В целом, методы позволяют выработать оптимальную стратегию управления и повысить эффективность и управляемость размещением капитала. Оптимизация процесса размещение капитала выполняется на основе анализа вариантов развития по моделируемым траекториям развития при различных допустимых управляющих воздействиях. Повышение эффективности управления достигается за счет выработки оптимальной стратегии управления.

Методы основаны на дискретизирующих алгоритмах, в результате исполнения которых выполняется построение графа возможных состояний развития системы по траекториям развития. К графу применяется алгоритм нахождения оптимальной траектории при соответствующих допустимых управлениях. Оптимизационный метод управления с переменным шагом дискретизации разработан с целью уменьшения количества анализируемых точек, и таким образом, повышения скорости и эффективности выбора управляющей стратегии процесса размещения капитала. Отбор значимых вариативных точек производится на основе критерия выделения необходимых вариационных состояний. Переменный шаг дискретизации по сравнению с постоянным шагом разбиения позволяет задействовать для вариативного анализа лишь информативные точки на анализируемых траекториях, исключив лишние малоотличающиеся. Вследствие этого граф вариативного развития становится более компактным и легким, а построение и последующий оптимизационный анализ графа более эффективным.

7. С целью практического использования предложенных методов управления и моделирования процессом размещения капитала разработаны программные инструменты, реализующие подход к решению задачи управления процессом рационального размещения капитала предприятия на основе алгоритмов выработки оптимизационной стратегии управления. При помощи разработанных методов и инструментов возможно оптимизировать доходы и расходы, эффективнее использовать имеющийся капитал, повысить обоснованность и качество принимаемых на финансовом рынке инвестиционных решений. Апробация разработанных и описанных в работе методов и инструментов проведена при изучении проекта по введению новой услуги «ТЕЬЕ2.Модем» компании «Теле2-Тамбов» и выбору стратегии управления по размещению капитала в данный проект.

Для принятия решения о финансировании и размещении капитала в проект проведен финансовый анализ денежных потоков проекта с учетом риска. Определены и проанализированы дисконтированные денежные потоки проекта с учетом риска. Значение WACC предприятия взято за отправную точку для расчета учитывающей риск ставки дисконта проекта, и варьировано в зависимости от того, в менее или более рисковом варианте рассматривается проект. Исследование проведено при помощи комплекса программ, реализующих разработанные методы моделирования и управления размещением капитала.

Спрогнозированы финансовые результаты развития компании на 2011 г. без принятия проекта и с принятием проекта при различных промоделированных сценариях реализации проекта, с учетом разной степени риска. Для этого выполнено соответствующие варьирование ставки дисконта на основе метода RADR при оценке денежных потоков.

На основе анализа траекторий процесса реализации проекта получена стратегия оптимизирующего управления, позволяющая максимизировать значение EBITDA и при этом достичь уровень суммарного EBITDA превышающий уровень без осуществления проекта. Это позволяет считать, что генерируемый проектом денежный поток вполне достаточен для возмещения размещенного в проект капитала и получения требуемой отдачи на капитал, т.е. есть основание для принятия проекта в данном варианте.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гладких, Александр Петрович, 2011 год

1. Абчук В. А. Экономико-математические методы: Элементарная математика и логика. Методы исследования операций Текст. / В. А. Абчук -СПб.: Союз, 1999.-318 с.

2. Агапова Т.А. Макроэкономика: учебник Текст. / Т.А. Агапова, C.B. Серегина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 1999. - 415 с.

3. Акулич И. JI. Математическое программирование в примерах и задачах. Текст. / И.Л.Акулич. Изд.: Лань, 2009 г. - 352 с.

4. Аллен Р.Дж. Математическая экономия Текст. / Р.Дж. Аллен. М.: Изд-во иностр. лит., 1963. - 667 с.

5. Амосов A.A. Вычислительные методы для инженеров Текст. / A.A. Амосов, А.Ю. Дубинский, Н.В. Копченова. М.: Высшая школа, 1994. - 544 с.

6. Антикризисное управление: Учебник Текст. / Под ред. Э.М. Короткова. -М.: ИНФРА-М, 2003. 432 с.

7. Аршинов В. И. Синергетика как феномен постнеклассической науки Текст. / В. И. Аршинов — М.: ИФ РАН, 1999. — 203 с.

8. Ашманов С. А, Введение в математическую экономику Текст. /' С. А. Ашманов М.,Наука,1984 - 320с.

9. Бабушка И. Численные процессы решения дифференциальных уравнений Текст. / И. Бабушка, Э. Вйтасек, М. Прагер. М.: Мир, 1969- 162 с.

10. Ю.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента Текст. / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1998г. - 480 с.

11. Бахвалов Н.С. Численные методы (анализ, алгебра, обыкновенные дифференциальные уравнения) Текст. / Н.С. Бахвалов. М.: Наука, 1975. -631 с.

12. Башарин Г. П. Начала финансовой математики Текст. / Г. П. Башарин. М.: ИНФРА-М, 1997. - 156 с.

13. Беллман Р. Динамическое программирование Текст. /Р. Беллман.— М.: Изд-во иностранной литературы, 1960. 400с.

14. Беллман Р. Прикладные задачи динамического программирования Текст. / Р. Беллман, С. Дрейфус: пер. с англ. М.: Наука, 1965. - 460 с.

15. Беллман Р. Динамическое программирование и современная теория управления Текст. / Р. Беллман , Р. Калаба, М.: 1969. 120 с.

16. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе Текст. / М. Блауг : пер. с англ. М., 1994. - 277 с.

17. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник Текст. / Е.Ф. Борисов. -3е изд., перераб. и доп. М.: ЮрайтИздат, 2005. - 399 е.

18. Бородкин Л.И. "Порядок из хаоса": концепции синергетики в методологии исторических исследований Текст. / Л.И. Бородкин // Новая и новейшая история. 2003. - № 2.

19. Бочаров Р.В., Тихвинский В.О. Экономическое прогнозирование развития сотовой подвижной связи в регионах России // Электросвязь.-2001.-№9.-С.23-26.

20. Бренделева Е.А. Неоинституциональная теория Текст. / Е.А. Бренделева ; под ред. М.Н. Чепурина. М.: ТЕИС, 2003. - 254 с.

21. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. Текст. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. Спб.: Экономическая школа, 1997. - Т.1.- 497 с.

22. Булгаков Ю.В. Инвестиционное проектирование в системе MATLAB-SIMULINK Текст. / Ю.В Булгаков // Финансовый менеджмент. М.: "Финпресс", 2010. - №2. - с.87 - 96

23. Бурков В.Н. Прикладные задачи теории графов Текст. / В.Н. Бурков, И.А. Горгидзе, С.Е. Ловецкий. Тбилиси: Мецниереба, 1974. - 234 с.

24. Бусыгин A.B. Предпринимательство: Учебник Текст. / A.B. Бусыгин. -3-е изд. М.: Дело, 2001. - 640 с.

25. Вагнер Г. Основы исследования операций Текст. / Г. Вагнер. — М.: Мир, 1972.-Т. 1 -4.-335 с.

26. Введение в рыночную экономику Текст. / под ред. А.Я. Лифшица и И.Н. Никулиной. М.: Высшая школа, 1994.

27. Венецкий И.Г. Основные математико-статистические понятия и формулы в экономическом анализе Текст. / И.Г. Венецкий, В.И. Венецкая. Серия: Математическая статистика для экономистов. М. Изд-во Статистика. 1974г.-280 с.

28. Владимиров В.А. Управление риском. Риск, устойчивое развитие, синергетика Текст. / В.А. Владимиров, Ю.Л. Воробьев, Г.Г. Малинецкий, A.B. Подлазов и др. М.: Наука, 2000. - 432 с.

29. Власов М.П. Моделирование экономических процессов Текст. / М.П. Власов. Ростов н/Д.: Феникс, 2005. - 409 с.

30. Габасов Р. Основы динамического программирования Текст. / Р. Габасов, Ф.М. Кириллова. Минск : Изд-во БГУ, 1975. - 262 с.

31. Гамецкий А.Ф. Математическое моделирование макроэкономических процессов Текст. /А.Ф. Гамецкий, Д.И. Соломон. Кишинёв: Еврика, 1997. -313 с.

32. Гатаулин A.M. Математическое моделирование экономических процессов Текст. / A.M. Гатаулин, Г.В. Гаврилов, Т.М. Сорокина и др. М.: Агропромиздат, 1990. - 476 с.

33. Геронимус Б.Л. Экономико-математические методы в планировании на автомобильном транспорте Текст. / Б.Л. Геронимус, Л.В. Царфин. М.: Транспорт, 1990. - 192 с.

34. Гмурман В.Е. Теория вероятностей и математическая статистика : учебное пособие Текст. / В.Е. Гмурман. 7-е изд., стер. - М.: Высшая школа, 2000.- 480 с.

35. Горчаков A.A. Компьютерные экономико-математические модели Текст. / A.A. Горчаков, A.A. Орлова. М.: ЮНИТИ, 1995. - 134 с.

36. Грищенко Ю.И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности компании Электронный ресурс. / Грищенко Ю.И.Грищенко. Справочник экономиста. - 2008. - №12. - Режим доступа http://www.profiz.ru/se/122008/upravleniedenezhnymipot/.

37. Давние В.В. Адаптивный вариант одноиндексоной модели Шарпа Текст. / В.В. Давние, С.А. Бахолдин // Анализ, моделирование и прогнозирование экономических процессов : материалы 2-ой Междунар. науч-практ. Интернет конф. — Воронеж, 2010 .— С. 70-72 .

38. Диниц Ê. А. Алгоритм решения задачи о максимальном потоке в сети со степенной оценкой Текст. / Е. А. Диниц //Доклад Академии наук СССР, Серия Мат., Физ., 1970, 194, 4, С.754 757.

39. Драчева E.JI. Менеджмент: Учеб. пособие для студ. учреждений сред, проф. образования Текст. / E.JI.Драчева, Л.И.Юликов. 2-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2002. — 288 с.

40. Дубинин Е. Анализ рисков инвестиционного проекта Электронный ресурс. / Е. Дубинин. Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invrisk/invrisk.shtml.

41. Евланов Л.Г. Теория и практика принятия решений Текст. / Л.Г. Евланов. М.: Экономика, 1984. - 176 с.

42. Зайцева O.A. Основы менеджмента: Учебное пособие для вузов Текст. / O.A. Зайцева, A.A. Радугин, К.А. Радугин, Н.И. Рогачева. Науч. редактор A.A. Радугин. - М.: Центр, 1998. - 432 с.

43. Замков О.О. Математические методы в экономике: учебник Текст. /, A.B. Толстопятенко, Ю.Н. Черемных. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Изд-во "ДИС", 2001.-443 с.

44. Заславский Г. М. Слабый хаос и квазирегулярные структуры Текст. / Г. М. Заславский, Р. 3. Сагдеев, Д. А. Усиков, A.A. Черников. — М.: Наука, 1991. —236 с

45. Ивашковский С.H. Макроэкономика Текст. / С.Н. Ивашковский. М.: Дело, 2000. - 472 с.

46. Ильинский А. Случайное блуждание и ценообразование на биржевых рынках Электронный ресурс. / А. Ильинский. Все о финансовых рынках. -Режим доступа http://www.spekulant.ru/modules/archive/Sluchajnoebluzhdanieicenoobrazovanie nabirzhevyhrynkah.html.

47. Интервью с профессором Г. Хакеном // Вопросы философии. 2000. -№ 3. - с.53 - 61.

48. Интрилигатор М. Математические методы оптимизации и экономическая теория Текст. / М. Интрилигатор. М.: Айрис-Пресс, 2002г. -553 с.

49. Ицкович И.А. Анализ линейных экономико-математических моделей Текст. / И.А. Ицкович. Новосибирск : Наука, 1976 - 185с

50. Канке В.А. Концепции современного естествознания : учебник Текст. /ВА. Канке. -М.: Логос, 2001.- 185 с.

51. Капица С.П. Синергетика и прогнозы будущего Текст. / С.П. Капица, С.П. Курдюмов, Г.Г. Малинецкий. 3-е изд. - М.: Эдиториал УРСС, 2003. - 286 с.

52. Карасев А.И. Математические методы и модели в планировании Текст. / А.И. Карасев, Н.Ш. Кремер, Т.И. Савельева. М.: Экономика, 1987. - 370 с.

53. Кейнс Дж.М. Избранные произведения Текст. / Дж.М. Кейнс ; пер. с англ. М., 1993; Компьютеры, модели, вычислительный эксперимент. Введение в информатику с позиций математического моделирования / Авт. пред. A.A. Самарский. -М.: Наука, 1988.

54. Колемаев В.А. Математическая экономика : учебник Текст. / В.А. Колемаев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 399 с.

55. Конюховский П.В. Математические методы исследования операций в экономике Текст. / П.В. Конюховский. СПб.: Питер, 2000. - 192 с.

56. Коргин H.A. Механизмы обмена в активных системах Текст. / H.A. Коргин. М.: ИЛУ РАН, 2003. 126 с.

57. Кормен Т. Динамическое программирование. Глава 15 Текст. / Т. Кормен, Ч. Лейзерсон, Р. Ривест, К. Штайн ; под ред. И.В. Красикова. -2-е изд. // Алгоритмы: построение и анализ Introduction to Algorithms. - М.: Вильяме, 2005.- 1296 с.

58. Корн Г. Справочник по математике для научных работников и инженеров Текст. / Г. Корн, Т. Корн. М.: Мир, 1970. - 408 с.

59. Коуз Р. Фирма, рынок и право Текст. / Р. Коуз. М.: Дело ЛТД, 1993. - 192 с.

60. Краковский Ю.М. Имитационное моделирование: Учеб.пособие Текст. / Ю.М. Краковский. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001. - 34 с.

61. Крамин Т.В. К оценке потенциала и структуры спроса на услуги сотовой связи в регионах России / Т.В. Крамин // Проблемы современной экономики. -2004.-№1-2. С. 152-155.

62. Кремер Н.Ш. Исследование операций в экономике Текст. / Н.Ш. Кремер. М.: ЮНИТИ, 2006. - 407 с.

63. Кроновер P.M. Фракталы и хаос в динамических системах. Основы теории Текст. / P.M. Кроновер. М.: Техносфера, 2006. - 488 с.

64. Крылов А.Н. Прикладная математика и ее значение для техники Текст. / А.Н. Крылов. М.-Л., 1931.-340 с.

65. Кузнецов С.П. Динамический хаос : курс лекций Текст. / С.П. Кузнецов. М.: Физматлит, 2001. - 296 с.

66. Кузнецов Ю.Н. Математическое программирование : учебное пособие Текст. / Ю.Н. Кузнецов, В.И. Кузубов, А.Б. Волощенко. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Высшая школа, 1980. - 300 с.

67. Кузнецов Ю.Н. Высшая математика. Математическое программирование Текст. / Ю.Н. Кузнецов. Минск : Высшая школа, 1997. -284 с.

68. Кулагина О.С. К вопросу о моделировании эволюционного процесса Текст. / О.С. Кулагина, A.A. Ляпунов // сб. "Проблемы кибернетики". М.: Наука, 1966.-Вып. 16.

69. Куракин П.В. На пороге "субъективной" синергетики (синергетика II). Синергетика Текст. / П.В. Куракин, Г.Г. Малинецкий // Труды семинара. -М.: Изд-во МГУ, 2000. Т. 3. - С. 242 - 250.

70. Курдюмов С.П. Нелинейная динамика и проблемы прогноза Текст. / С.П. Курдюмов, Г.Г. Малинецкий, И.Г. Медведев, H.A. Митин // Безопасность Евразии. 2001. - № 2. - С. 481 - 517.

71. Курицкий Б.Я. Поиск оптимальных решений в EXCEL Текст. / Б.Я. Курицкий. М., 2000. - 245 с.

72. Курс экономической теории Текст. / под общ. ред. М.Н. Чепурина, Е.Л. Киселевой. Киров : АСА, 1994. - 624 с.

73. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений : учебник Текст. / О.И. Ларичев. М.: Логос, 2003. - 392 с.

74. Лебедев В.В. Математическое моделирование социально-экономических процессов Текст. /В.В. Лебедев.-М.: Изограф, 1997. -223 с.

75. Литовских A.M. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Текст. / A.M. Литовских. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999. - 76 с.

76. Лотов A.B. Введение в экономико-математическое моделирование Текст. / A.B. Лотов. М.: Наука, 1984. - 213 с.

77. Лубков А.Р. Синергетический подход к исследованию экономических систем Электронный ресурс. : пособие / Александр Лубков. 2008. - 119 с.

78. Луценко С. И. Целевое поведение структуры капитала компании: ошибка в оценке модели или закономерность процессов ее корректировки? Текст. / С. И. Луценко // Финансовый менеджмент. М.: "Финпресс", 2010. - №2. -С.57 - 62.

79. Магницкий H.A. Новые методы хаотической динамики Текст. / H.A. Магницкий, C.B. Сидоров. М.: Едиториал УРСС, 2004. - 320 с.

80. Малинецкий Г.Г. Нелинейная динамика: подходы, результаты, надежды Текст. / Г.Г. Малинецкий, А.Б. Потапов, A.B. Подлазов. М.: УРСС, 2006. -280 с.

81. Малинецкий Г.Г. Современные проблемы нелинейной динамики Текст. / Г.Г. Малинецкий, А.Б. Потапов. М.: Эдиториал УРСС, 2000. - 326 с.

82. Малинецкий Г.Г. Хаос. Структуры. Вычислительный эксперимент. Введение в нелинейную динамику Текст. / Г.Г. Малинецкий. М.: Эдиториал УРСС, 2000. - 256 с.

83. Малинецкий Г.Г. Парадигма самоорганизованной критичности. Иерархия моделей и пределы предсказуемости Текст. / Г.Г. Малинецкий,

84. A.B. Подлазов // Известия вузов. Прикладная нелинейная динамика. 1997. - Т. 5, № 5.

85. Малинецкий Г.Г. Современные проблемы нелинейной динамики Текст. / Г.Г. Малинецкий, А.Б. Потапов. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Эдиториал УРСС, 2002. - 358 с.

86. Малыхин В.И. Математика в экономике : учебное пособие Текст. /

87. B.И. Малыхин. М.: ИНФРА-М, 2002. - 356 с.

88. Маршалл А. Принципы экономической науки Текст. / А. Маршалл ; пер. с англ. М., 1993. - Т. 1. - С.49-50.

89. Математические методы анализа экономики Текст. / под. ред. А.Я. Боярского. М.: Изд-во МГУ, 1983.

90. Мун Ф. Хаотические колебания Текст. / Ф. Мун. М.: Мир, 1990. -312 с.

91. Мухин В.И. Исследование систем управления: Учебник для вузов Текст. / В.И. Мухин — М.: Издательство «Экзамен», 2003. 384 с.

92. Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие Текст. / Е. В. Негашев. М.: Высшая школа, 1997. - 192 с.

93. Нейман Дж. Теория самовоспроизводящихся автоматов Текст. / Дж. Нейман. -М.: Мир, 1971. 382 с.

94. Неймарк Ю.И. Хаотические и стохастические колебания Текст. / Ю.И. Неймарк, П.С. Ланда. М., 1987. - 424 с.

95. Немыцкий В.В. Качественная теория дифференциальных уравнений Текст. / В.В. Немыцкий, В.В. Степанов. М.-Л.: ГИТТЛ, 1947. - 551 с.

96. Николис Г. Самоорганизация в неравновесных системах Текст. / Г. Николис, И. Пригожин. М.: Мир, 1979. - 512 с.

97. Новое в синергетике. Взгляд в третье тысячелетие : сборник статей Текст. / под ред. Г.Г. Малинецкого, С.П. Курдюмова. М.: Наука, 2002. - 480 с.

98. Обен Ж-П. Нелинейный анализ и его экономические приложения Текст. /Ж-П. Обен.-М.: Мир, 1988. -264с.

99. Овчинников Г.П. Макроэкономика Текст. / Г.П. Овчинников. СПб.: Издание электротехнического института связи, 1993. - 125 с.

100. Олейник А.Н. Институциональная экономика Текст. / А.Н. Олейник. М.: ИНФРА-М, 2000. - 416 с.

101. Орехов H.A. Математические методы и модели в экономике : учебное пособие Текст. / H.A. Орехов, А.Г. Левин, Е.А. Горбунов ; под ред. проф. H.A. Орехова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 302 с.

102. Павловский Ю.Н. Имитационное моделирование и системы Текст. / Ю.Н. Павловский. М.: ФАЗИС, ВЦ РАН, 2000. - 144 с.

103. Петров A.A. Опыт математического моделирования экономики Текст. / A.A. Петров, И.Г. Поспелов, A.A. Шананин. М.: Энергоатомиздат, 1996. - 544 с.

104. Политическая экономия Текст. / пер. Г. Кузнецова и др. М.: Издательство политической литературы, 1988.

105. Понтрягин J1.C. Обыкновенные дифференциальные уравнения Текст. / JI.C. Понтрягин. М.:Наука. - 4-е изд. - М., 1974, - 331 с.

106. Попов А. Жизненный цикл товара: теория и практика Электронный ресурс. / А.Попов, А.Кутлалиев. Режим доступа: http://forum.gfk.ru/filestore/0011 /0026/474/В assModelRus.zip.

107. Пределы предсказуемости: сб. статей Текст. / под ред. Ю.А. Кравцова. М.: Центрком, 1997. - 256 с.

108. Прохоров А. История эконометрики. Нелинейная динамика и теория хаоса в экономической науке: историческая ретроспектива Текст. / А. Прохоров // Квантиль. № 4. - Март, 2008.

109. Пучков В.Ф. Математические модели макроэкономики : учебное пособие Текст. / В.Ф. Пучков. Гатчина : Изд-во ЛОИЭФ, 2005. - 157 с.

110. Ш.Райзберг Б.А. Современный экономический словарь Текст. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. -М.: ИНФРА-М, 2003.-497 с.

111. Раппопорт B.C. Развитие организационных форм управления научно-техническим прогрессом в промышленности Текст. /B.C. Раппопорт. М.: Экономика, 1979. - 231 с.

112. Редько В.Г. Эволюционная кибернетика Текст. / В.Г. Редько. М.: Наука, 2001. - 156 с.

113. Резниченко С.С. Экономико-математические методы и моделирование в планировании и управлении горным производством Текст. / С.С. Резниченко, М.П. Подальский, A.A. Ашихмин. -М.: Недра, 1991.

114. Рыночная экономика: Теория рыночной экономики. Макроэкономика. В 3-х т. Текст. / под ред. Ю.Б. Рубина. М., 1992. - Т. 1. - 341 с.

115. Сакович В.А. Оптимальные решения экономических задач Текст. / В.А. Сакович. Минск.: Высшая школа, 1982. - 272 с.

116. Самарский A.A. Математическое моделирование Текст. / A.A. Самарский, А.П. Михайлов. М.: Физматлит, 1997. - 320 с.

117. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х т. Текст. / П. Самуэльсон. М.: МПО Алгон Машиностроение, 1997. - Т. 2. - 416 с.

118. Современная экономика Текст. / под ред. О.Ю. Мамедова. 2-е изд., доп.-Ростов - н/Д.: Феникс, 1998 . - 672 с.

119. Солоу Р. Экономическая теория ресурсов или ресурсы экономической теории Текст. / Р. Солоу // В кн. "Рынки факторов производства". СПб., 1999.

120. Справочник по математике для экономистов Текст. / В.Е. Барбаумов, В.И. Ермаков, H.H. Кривенцова и др. ; под ред. В.И. Ермакова. М.: Высшая школа, 1987. - 336 с.

121. Стол ерю JI. Равновесие и экономический рост: принципы макроэкономического анализа Текст. / JI. Столерю. М.: Статистика, 1974. -346 с.

122. Тен В.В. Управление активами банка на основе оптимизационных методов: монография / В.В. Тен, Б.И. Герасимов, A.B. Докукин. М.: Машиностроение, 2000. - 80 с.

123. Тихомиров Н.П. Моделирование социальных процессов Текст. / Н.П. Тихомиров В.Я. Райцин, Ю.Н. Гаврилец, Ю.Д. Спиридонов. -М., 1993.

124. Трояновский В.М. Элементы математического моделирования в макроэкономике Текст. / В.М. Трояновский. М.: Изд-во РДЛ, 2001. - 151 с.

125. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: Фирма, рынки, "отношенческая" контрактация Текст. / О.И. Уильямсон. СПб.: Лениздат, CEV Press, 1996. - 702 с.

126. Управление это наука и искусство Текст. / А. Файоль, Г. Эмерсон, Ф. Тейлор, Г. Форд. - М.: Республика, 1992. - 352 с.

127. Филобокова Л. Ю. Концептуальное обоснование стратегии управление оборотным капиталом в малом предпринимательстве Текст. / Л. Ю. Филобокова // Финансовый менеджмент. М.: "Финпресс", 2010. - №2. -С.19-25.

128. Формалев Ф.В. Численные методы Текст. / Ф.В. Формалев, Д.Л. Ревизников. М.: ФИЗМАТЛИТ, 2004. - 400 с.

129. Хаггет П. Пространственный анализ в экономической географии Текст. / П. Хаггет ; пер. с англ. Ю.Г. Липец, С.Н. Тагер. М., 1968.

130. Хакен Г. Синергетика Текст. / Г. Хакен. М.: Мир, 1980. - 406 с.

131. Хакен Г. Синергетика. Иерархия неустойчивостей в самоорганизующихся системах и устройствах Текст. / Г. Хакен. М.: Мир, 1985.-423 с.

132. Хаотические системы // Тематический выпуск журнала ТИИЭР. 1987. -Т. 75,№8.- 175 с.

133. Хемминг Р.Ф. Численные методы (для научных работников и инженеров) Текст. / Р.Ф. Хемминг. М.: Наука, 1972. - 400 с.

134. Черемушкин С. В. Жизненный цикл и принципы эффективного финансового моделирования Текст. / С. В. Черемушкин. // Финансовый менеджмент. - М.: "Финпресс", 2010. - №2. - с. 3 - 18.

135. Чернавский Д.С. Динамика экономической структуры общества Текст. / Д.С. Чернавский, Г.Г. Пирогов и др. // Известия вузов. Прикладная нелинейная динамика. 1996. - Т. 4, № 3.

136. Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе : учебное пособие Текст. / С.И. Шелобаев. М.: ЮНИТИ, 2000. - 249 с.

137. Шильников Л.П. Теория бифуркаций и модель Лоренца Текст. / Л.П. Шильников // Марсден Дж., Мак-Кракен М. Бифуркации рождения цикла и ее приложения. Добавление II. -М.: Мир, 1980. С.317 - 335.

138. Шимко П.Д. Оптимальное управление экономическими системами : учебное пособие Текст. / П.Д. Шимко. СПб.: СПбГИЭА, 2000. - 176 с.

139. Шредер М. Фракталы, хаос, степенные ряды. Миниатюры из бесконечного рая Текст. / М. Шредер. Ижевск : НИЦ "Регулярная и хаотичная динамика", 2001. - 528 с.

140. Щербина O.A. Методологические аспекты динамического программирования Текст. / O.A. Щербина // Динамические системы. 2007. -Вып. 22.-С. 21 -36.

141. Экономика : Учебник Текст. / под ред. доц. A.C. Булатова. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Издательство БЕК,- 1997. 816 с.

142. Экономико-математические методы и прикладные модели Текст. / под ред. Н.Ш. Кремера. М.: ЮНИТИ, 1999. - 391 с.

143. Экономико-математические методы и прикладные модели : учебное пособие Текст. / В.В. Федосеев, А.Н. Гармаш, Д.М. Дайитбегов и др. ; под ред. В.В. Федосеева. М.: ЮНИТИ, 2000. - 391 с.

144. Экономико-математическое моделирование : учебник Текст. / под общ. ред. И.Н. Дрогобыцкого. М.: Изд-во "Экзамен", 2004. - 800 с.

145. Экономическая теория Текст. / под ред. В.Д. Камаева. М.: Владос, 1999.

146. Якимкин В. Как образуются цены на рынке FOREX Электронный ресурс. / В. Якимкин. Все о финансовых рынках. - Режим доступа http://www.spekulant.m/archive/2002/38/200212stl3.html.

147. Ясин Е. Экономический рост как цель и как средство Текст. / Е. Ясин // Вопросы экономики. 2001. - № 9. - С. 4 - 15.

148. Aoki N. Topological Theory of Dynamical Systems Text. / N. Aoki, K. Hiraide. -Amsterdam, Netherlands : North-Holland, 1994. 416 p.

149. Bak P. How nature works: the science of self-organized criticality Text. / P. Bak. New York : Springer-Verlag Inc., 1996. - 205 p.

150. Bass F. A new product growth model for consumer durables // Management Sci.-1969-№15.- pp. 67-101.

151. Bellman R. A routing problem Text. / R. Bellman, Q. Appl. Math., vol. 16,1958, pp. 87-90.

152. Black F. The pricing of options and corporate liabilities Text. // F. Black, M. Scholes, Journ. Polit. Econ. 1973. - May - June. - pp. 637 - 659.

153. Devaney R.L. An Introduction to Chaotic Dynamical Systems Text. / R.L. Devaney. Addison. Wesley Publ. Co., Inc., 1989. - 336 p.

154. Dorfman J.R. An Introduction to Chaos in Nonequilibrium StatisticalMechanics Text. / J.R. Dorfman // Cambridge University Press, 1999. 288 p.

155. Evans M. Dynamical Systems and Chaos Text. / M. Evans, 1997, pp.84

156. Evolution, Games and Learning: Models for Adaptation in Machines and Nature // Physica D V.22D, N (1 3), 1986.

157. Fama E. Efficient capital markets: A review of theory and empirical work Text. // E. Fama, Journ. Finance, 1970, May. pp. 383-417

158. Fama E. Efficient capital markets. II Text. // E. Fama, Journ. Finance, 1991, Dec.-pp. 1575-1617

159. Fama E. Filter rules and stock market trading Text. // E. Fama, M. Blume, Journ. Business, 1966, Jan. pp. 226-241

160. Fama E. The behavior of stock market prices Text. // E. Fama, Journ. Business, 1965, Jan. pp. 34-105

161. Fareena Sultan, John U. Farley, Donald R. Lehmann A Meta-Analysis of Diffusion Models // Journal of Marketing Research. 1990.

162. Ford L. R. Maximal flow through a network Text. / L. R. Ford, Jr. and D. R. Fulkerson, Canadian J. Math., vol. 8, 1956, pp. 399 404.

163. Grossman S. On impossibility of informationally efficient markets // S. J. Grossman, J. E. Striglitz, Amer. Econ. Rev, 1980.- June. pp. 393-408.5/2

164. Hopcrofit J. An n algorithm for maximum Matchings in bipartite graph Text. / J. Hopcroft, R.M. Karp, SIAM J. Comput., 1973, 2, pp. 225 231.

165. Lintner J. Security prices, risk, and maximal gains from diversifications Text. // J. Lintner, Journ. Finance. 1965.- Dec. - pp. 587 - 616.

166. Markowitz H. Portfelio Selection // Journ. Finance. 1952.- March.- pp. 77 -91.

167. Moissin J. Security prices and investment criteria in competitive markets Text. // J. Moissin, Amer. Econ. Rev. 1969. - Dec. - pp. 749-756

168. North D. Measuring the Transactional Sector in American Economy, 1870 -1970. In: Long-term Factors in American Economic Growth Text. / D. North, J.

169. Wallis. Chicago, 1986. - pp. 122-123.

170. Ott E. Chaos in Dynamical Systems Text. / E. Ott // Cambridge University Press, 1993.-385 p.

171. Pollack M., The maximum capacity route through a network Text. / M. Pollack, Operation Research, vol. 8, 1960/ pp. 733 - 736.

172. Radcliffe R. C. Investment: concepts, analysis, strategy Text. // R. C. Radcliffe, Glenview, 111. : Scott, Foresman, 1993, Ch. 10.

173. Samuelson P. Lifetime Portfolio Selection by Dynamic Stochastic Programming Text. / P. Samuelson, Review of Economics and Statistics. 1969. -Vol. 51.-№3.-pp. 239-246.

174. Sharpe W. Capital asset prices : a theory of market equilibrium under conditions of risk Text. // W. Sharpe, Journ. Finance. 1964. -Sept. - pp. 425 -442.

175. Sornette D. Large financial crashes Text. / D. Sornette, A. Johansen // Physica A. 1997. - Vol. 245, N 3-4. - pp.411 - 422.

176. Thompson J.M.T. Nonlinear dynamics and chaos Text. / J.M.T. Thompson, H.B. Stewart. New York : Wiley, 1986. - 376 p.

177. Waldrop M.M. Complexity: The emerging science at the edge of order and chaos Text. / M.M. Waldrop. New York : Simon & Schuster, 1992. - 380 p.178. mobilic.com.ua Электронный ресурс. / Режим доступа: http:// mobilic.com.ua, свободный. Яз. рус.