Пути повышения надежности негосударственных пенсионных фондов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Никитин, Алексей Валерьевич

• Никитин, Алексей Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Никитин, Алексей Валерьевич

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы исследования надежности негосударственных пенсионных фондов (НПФ)

1.1. Негосударственный пенсионный фонд как субъект пенсионной системы: базисные подходы к исследованию его надежности

1.2. Основные риски в деятельности НПФ

1.3. Зарубежный опыт обеспечения надежности пенсионных фондов

Глава 2. Анализ механизма обеспечения надежности работы НПФ в современной российской пенсионной системе

2.1. Макроэкономические условия обеспечения надежности работы НПФ

2.2. Государственное регулирование деятельности НПФ

2.3. Внегосударственный и внутренний контроль над деятельностью

НПФ

Глава 3. Основные направления укрепления надежности деятельности НПФ

3.1. Повышение ликвидности НПФ

3.2. Укрепление устойчивости НПФ

3.3. Обеспечение положительной динамики развития НПФ

Заключение

Литература.. Приложения

171

186

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Пути повышения надежности негосударственных пенсионных фондов»

Введение

Актуальность исследования. Тема повышения надежности негосударственных пенсионных фондов приобретает особую актуальность на современном этапе развития российской пенсионной системы, что обусловлено целым рядом причин. НПФ является особой организационно-правовой формой некоммерческой организации социального обеспечения. В силу некоммерческого характера и социальной направленности деятельности обеспечение надежности негосударственных пенсионных фондов является ключевым моментом их долговременного функционирования. Пенсионные обязательства фонда носят долгосрочный характер, а их нарушение несет в себе существенные социальные последствия.

Надежность является комплексным параметром, который, в конечном итоге, выражается в том, что фонд продолжает функционировать в течение длительного времени, полностью выполняя обязательства перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами, наращивая имущество для осуществления уставной деятельности и имущество для покрытия пенсионных обязательств (резервы покрытия пенсионных обязательств), способен сохранять свою устойчивость, несмотря на негативное влияние внешних (финансовые потрясения на макроэкономическом уровне, политические кризисы и пр.) и внутренних (ошибки менеджмента, просчеты партнеров и пр.) факторов, а при прекращении деятельности по пенсионному обеспечению участников фонда и застрахованных лиц передать выполнение своих неисполненных обязательств другим участникам пенсионной системы.

Требование надежности выходит на первый план в связи с той значимой ролью, которую НПФ стали играть как в системе негосударственного пенсионного обеспечения, так и обязательного пенсионного страхования. Развитие накопительной пенсионной системы в нашей стране связывают, в первую очередь, с развитием негосударственных пенсионных фондов. Именно от их надежности во многом зависит и само существование этой системы. От того,

как обеспечена надежность функционирования фонда, зависит, в конечном итоге, и степень доверия населения к этому социальному институту.

Несмотря на то, что понятие «надежность» нередко употребляется в экономической литературе, оно не имеет строгого определения и практически не разъяснено применительно к деятельности НПФ. Отсутствует это понятие в законодательстве, регулирующем деятельность фондов.

Все обозначенные выше причины обусловливают потребность в теоретическом исследовании темы надежности российских негосударственных пенсионных фондов.

Степень разработанности проблемы. Изучение проблемы надежности НПФ затрагивает широкий круг вопросов и, в первую очередь, вопросы, связанные с развитием российской пенсионной системы. По этой теме написано много работ, авторы которых не только исследуют данную систему в целом, но и место в ней негосударственных пенсионных фондов. Таковы работы

A.Е.Аммосова, Л.В.Аникеевой, М.М.Аранжереева, С.А.Афанасьева, И.В.Большаковой, Г.М.Бродского, Р.А.Буркашова, Н.А.Волгина, Ю.В.Воронина, Е.Ш.Гонтмахера, И.Ю.Горюнова, В.Д.Данилова, Г.П.Дегтярева, М.Э.Дмитриева, С.А.Донцовой, М.Л.Захарова, А.Ф.Зубковой, С.В.Калашникова, С.В.Каримовой, Е.Д.Катульского, В.В.Коваленко,

B.В.Куликова, Н.К.Кульбовской, А.В.Куртина, М.С.Ланцева, Д.В.Лепетикова, Ю.З.Люблина, А.В.Михайлова, А.Ю.Михайлова,

A.Г.Морозова, И.Н.Мысляевой, В.И.Мудракова, П.А.Орлова-Карбы,

B.Г.Павлюченко, В.Д.Роика, В.В.Семенова, О.В.Синявской, А.К.Соловьева, Н.П.Терновской, С.А.Хмелевской, Л.И.Чижик, Л.П.Якушова и др. Труды указанных авторов послужили фундаментом при решении теоретико-методологических проблем исследуемой темы.

Проблема надежности экономических институтов разрабатывалась целым рядом отечественных и зарубежных ученых в рамках разных парадигм экономической теории (Д.Аллен, Д.С.Ащеулов, Д.Белл, Дж.Р.Блази, С.Болтен, Р.Брейли, М.А.Бухтина, Л.Вальрас, В.В.Иванов, В.В.Киселев, О.И.Лаврушин,

И.В.Ларионова, Р.Лукас, И.Д.Мамонова, А.Маршалл, Дж. фон Нейман,

A.Пигу, Л.Н.Родионова, Г.Саймон, Р.Харрод, Р.Энтони, К.Эрроу и др.). Проблема надежности НПФ затрагивалась в работах М.М.Аранжереева,

И.В.Борисенко, С.В.Бровчака, И.Ю.Горюнова, Р.А.Кокорева,

B.Ю.Михальчука, Д.Ю.Федотова, Е.М.Четыркина, А.Г.Шоломицкого. В этих трудах анализировалась проблема рисков в деятельности НПФ, разрабатывались технологии управления данными рисками, исследовалась роль государственного регулятора, а также негосударственного регулирования в обеспечении устойчивости фонда.

Однако как самостоятельный объект исследования надежность НПФ в экономической литературе не рассматривалась. До сих пор отсутствует четкое определение данного параметра, не раскрыты и его составляющие. Все это повлияло на выбор темы диссертационного исследования.

Цель исследования состоит в раскрытии надежности негосударственных пенсионных фондов как комплексного и важнейшего параметра их деятельности в целях нахождения путей его укрепления для повышения уровня пенсионного обеспечения лиц пенсионного возраста.

Достижение поставленной цели определило постановку и решение следующих задач:

- раскрыть сущность и содержание понятия «надежность негосударственного пенсионного фонда»;

- выявить механизм государственного регулирования в обеспечении надежности НПФ и проанализировать его эффективность;

- определить значение внегосударственного и внутреннего видов контроля в обеспечении надежности НПФ;

- установить основные направления повышения ликвидности негосударственного пенсионного фонда и разработать рекомендации по их реализации в целях повышения уровня пенсионного обеспечения вкладчиков, участников и застрахованных лиц;

- предложить комплекс мер, направленных на укрепление устойчивости негосударственных пенсионных фондов в системе пенсионного страхования;

- разработать и обосновать рекомендации по обеспечению долговременной положительной динамики развития НПФ с целью повышения социальной значимости фондов.

Объектом исследования является негосударственный пенсионный фонд как особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения.

Предметом исследования выступает система экономических и социальных отношений, связанных с обеспечением надежности негосударственного пенсионного фонда.

Теоретической, методологической и эмпирической базой исследования выступили работы отечественных и зарубежных ученых по проблемам пенсионного обеспечения, управления рисками (в частности, труды ученых Научно-исследовательского института труда и социального страхования Министерства здравоохранения и социального развития, Московского государственного университета им. М.В .Ломоносова, Института экономики РАН, Академии труда и социальных отношений, Государственного университета управления, Российского государственного социального университета и др.).

В процессе написания работы были учтены международные стандарты корпоративного управления и управления рисками; наработки, выполненные Международной организацией труда (МОТ), Организацией экономического сотрудничества и развития (в частности, Международной Ассоциацией Пенсионных регуляторов (ГЫРЯ8)), Международной организацией пенсионного надзора; нормативные правовые акты и документы Российской Федерации, регулирующие деятельность НПФ, локальные акты и документы ряда негосударственных пенсионных фондов, а также саморегулируемых организаций (в частности, Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ)).

Методологической основой исследования выступил целый ряд философских, общенаучных и частно-научных методов. Так, системный метод был

использован при анализе места и роли НПФ в пенсионной системе; диалектический метод применялся при изучении жизненного цикла фонда; методы актуарной математики использовались при расчете возможных рисков НПФ; сравнительный метод применялся при обобщении зарубежного опыта, касающегося укрепления надежности фондов.

Эмпирическую базу исследования составили официальные данные Министерства здравоохранения и социального развития Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Министерства юстиции Российской Федерации, Пенсионного фонда России (ПФР), Федеральной службы по финансовым рынкам России (ФСФР), НАПФ, раскрывающие деятельность НПФ; материалы сайтов негосударственных пенсионных фондов; собственные наработки автора, сделанные им в процессе деятельности в специализированных депозитариях.

Научная новизна результатов исследования состоит в раскрытии надежности негосударственного пенсионного фонда как комплексного параметра, включающего ликвидность, устойчивость и долговременную положительную динамику развития фонда, а также в разработке системы мер, направленных на повышение надежности фонда.

Основные научные результаты диссертации, выносимые на защиту и содержащие элементы научной новизны, состоят в следующем:

1. Обосновано, что надежность - это такое экономическое состояние пенсионного фонда, которое обеспечивает выполнение функций фонда в течение длительного периода, учитывая динамику изменения внешней и внутренней среды. Надежность может рассматриваться, с одной стороны, как свойство, проявляющееся в способности функционирования фонда при определенных условиях взаимодействия с внешней и внутренней для него средой, и, с другой, - как количественный параметр, однозначно увязывающий вероятность этого функционирования со временем и заданными условиями.

2. Установлено, что механизм государственного регулирования надежности функционирования НПФ формируется: приданием особого статуса него-

сударственному пенсионному фонду как организационно-правовой формы некоммерческой организации социального обеспечения; лицензированием его деятельности; введением законодательно закрепленного регламента деятельности фонда, направленного на повышение его надежности; организацией надзора за деятельностью НПФ. Вместе с тем этот механизм нуждается в совершенствовании, так как не учитывает всех факторов, влияющих на надежность фонда, а также динамику развития отрасли НПФ. Кроме того, в законодательстве, регулирующем деятельность НПФ, отсутствует само понятие «надежность фонда», поскольку вся политика регулирования деятельности НПФ была нацелена на рост их базисных показателей, т.е. на первый план было поставлено развитие системы (создание режима наибольшего благоприятствования для НПФ). Вопросы же надежности фондов не рассматривались в качестве основных.

3. Выявлено, что внегосударственный контроль за надежностью НПФ реализуется как система мер, осуществляемая спецдепозитарием, независимым аудитором и независимым актуарием, которая в целом совместно с саморегулированием позволяет фондам поддерживать их необходимую ликвидность, устойчивость и положительную динамику развития. Однако целый ряд элементов созданной системы такого регулирования нуждается в совершенствовании. Это касается повышения ответственности всех участников процесса инвестирования пенсионных активов за возвратность и сохранность проинве-стированных средств, усиления контроля за деятельностью НПФ и управляющих компаний (УК) по инвестированию пенсионных активов, повышения способности НПФ выполнять функции вплоть до полной передачи своих обязанностей по пенсионному обеспечению участников и застрахованных лиц другим участникам системы пенсионного обеспечения.

4. Доказано, что применительно к НПФ ликвидность выступает одним из важнейших проявлений их надежности и означает способность фондов выполнять в срок и в полном объеме взятые на себя пенсионные обязательства при разных макроэкономических условиях и на разных этапах жизненного

цикла самого фонда. Среди основных направлений повышения ликвидности НПФ: обеспечение возможности обращения в деньги без потери стоимости активов; формирование достаточных внутренних резервов НПФ на случай потерь при обращении активов в деньги; обеспечение способности НПФ выполнять свои функции вплоть до полной передачи своих обязанностей по пенсионному обеспечению участников и застрахованных лиц другим участникам системы пенсионного обеспечения.

5. Предложен комплекс мер, направленных на укрепление устойчивости НПФ, которая выражается в гарантии сохранности активов фонда и его пенсионных обязательств в течение длительного времени, а именно: усиление контроля за деятельностью НПФ и УК в процессе инвестирования пенсионных активов; повышение адекватности оценки рыночной стоимости активов, приобретаемых в процессе инвестирования пенсионных активов; расширение возможностей НПФ и УК по инвестированию пенсионных активов; повышение адекватности пенсионных обязательств и их соответствия резервам покрытия; создание механизма компенсации рыночных рисков инвестирования пенсионных накоплений.

6. Разработаны и обоснованы рекомендации по обеспечению способности фонда к долговременному развитию, которые включают: расширение круга лиц, вовлеченных в процесс формирования пенсионного обеспечения граждан, в том числе через индивидуальные, корпоративные, региональные (территориальные), профессиональные программы; реализацию реальных преимуществ накопительных программ НПФ перед иными накопительными программами, не решающими социальных задач сопоставимой важности; участие государства в формировании пенсионных сбережений отдельных социальных групп; упорядочение системы отношений между ПФР и НПФ в механизме обязательного пенсионного страхования с целью расширения клиентской базы фондов.

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что в ней предпринята попытка дать строгое определение понятию «надежность

ь 10

негосударственного пенсионного фонда», раскрыть составляющие данного параметра, определить факторы, влияющие на усиление надежности фонда, и представить предложения по ее укреплению.

Теоретические выводы и рекомендации, сделанные в работе, могут быть учтены при подготовке проектов законодательных и иных нормативных правовых актов по основам деятельности НПФ (в частности, при переходе к стандарту «разумного лица»), а также в процессе совершенствования действующего законодательства, касающегося регулирования НПФ (например, при внесении параметра надежности как цели государственного регулирования в Федеральный закон Российской Федерации «О негосударственных пенсионных фондах»). Они могут найти применение и в качестве теоретико-методологической основы для реализации практических действий, направленных на повышение надежности, в самих фондах.

Теоретические результаты исследования, а также практические рекомендации были реализованы в деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам России, спецдепозитариев «Объединенная депозитарная компания» и «Северо-западная финансовая компания», негосударственных пенсионных фондов «Стройкомплекс», «Промрегион» и «Порт-гарант».

Выводы исследования могут найти практическое применение при чтении курсов лекций по экономической теории, теории и методологии пенсионного страхования, экономике труда, риск-менеджменту.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности. Диссертация соответствует паспорту научной специальности п. 5.12 (проблемы социального обеспечения, социального страхования и социальной защиты населения, типы и формы обеспечения; пенсионная система и перспективы ее развития).

Апробация и реализация результатов исследования. Основные идеи и выводы диссертационной работы нашли отражение в докладах автора на научно-практических конференциях, в том числе на: Международной научно-практической конференции «Наука сегодня: теоретические аспекты и прак-

тика применения» (28 октября 2011 года, Тамбов); I Международной заочной научно-практической конференции «Глобальные и локальные проблемы экономики: новые вызовы и решения» (31 октября 2011 года, Краснодар).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликованы 9 научных статей, общим объемом 5,45 п.л., в том числе 3 статьи в научных журналах, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертации. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы из 235 наименований и 11 приложений. Работа изложена на 167 страницах основного текста и содержит 8 таблиц и 10 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Никитин, Алексей Валерьевич

Заключение

Итак, проведенный анализ показал, что:

1. Надежность фонда является одним из базисных параметров НПФ, который по своим содержательным характеристикам может быть представлен как ликвидность, устойчивость и положительная динамика развития фонда.

2. В современной российской пенсионной системе присутствуют значительные инвестиционные и структурные риски, крайне негативно влияющие на надежность как отдельных НПФ, так и всей системы НПО; на законодательном уровне присутствует избыточность контролирующих и регулирующих органов при явном несоответствии законодательной и нормативной базы требованиям повышения надежности НПФ и системы НПО в целом; на законодательном уровне практически отсутствует комплексное регулирование системы НПО, что исключает возможность законодательного регулирования такого важного компонента надежности НПФ, как передача всех пенсионных обязательств другому фонду при прекращении деятельности.

3. На финансовом рынке отсутствуют финансовые инструменты, необходимые для полноценного инвестирования средств пенсионных резервов и пенсионных накоплений, которые бы обеспечивали минимизацию риска при одновременном обеспечении приемлемого уровня доходности, который мог бы использоваться фондами как ориентир МГД.

4. Тема надежности НПФ еще не стала предметом пристального внимания ни со стороны госрегулятора, ни со стороны самих фондов.

Поскольку рост экономики и фондовых индексов в ближайшие десятилетия не является аксиомой, роль регулятора в этих условиях должна состоять в создании такой пенсионной системы, которая бы в полной мере гарантировала права участников и застрахованных лиц при самых разных макроэкономических сценариях. В связи с тем, что социальную значимость НПФ трудно переоценить, именно фактор гарантий (иначе - обеспечения надежности) должен иметь высший приоритет. На сегодняшний день в России на первый план поставлено развитие системы, другими словами - создание режима наибольшего благоприятствования для НПФ (в основном, конечно, для крупных «кэптивных» фондов, аффилированных с госкорпорациями, банками или промышленными холдингами).

Как следствие, вопросам обеспечения финансовой устойчивости фондов на государственном уровне уделяется недостаточное внимание. Перечисленные требования показывают, что регулятор в лице ФСФР в основном ограничивается формальными критериями. Кроме того, политика в области регулирования и контроля статична (изменения в законодательной базе носят по большей части «косметический» характер), нормативная база не «заглядывает» вперед, не «предугадывает» возможных проблем, связанных с неблагоприятными макроэкономическими параметрами или наступлением очередной стадии жизненного цикла фондов.

Можно с уверенностью сказать, что регулятор оказался не готов к эффективному контролю деятельности НПФ во время кризиса 2008 года. Более того, регулятор предпринял срочные меры для ретуширования последствий кризиса, прежде всего, для самих фондов. Такое «приукрашивание» позволило фондам не отражать убытки и не показывать дефицит средств, что формально могло бы стать поводом для массового отзыва лицензий.

Существующая система государственного регулирования отрасли НПФ не нацелена на надежность деятельности последних. Кроме того, трудно говорить и о системном характере такого регулирования, в первую очередь, в силу наличия большого числа госрегуляторов. В этой связи представляется целесообразным сосредоточить ключевые функции регулирования и надзора за деятельностью НПФ в одном органе.

В любом случае, консолидация функций госрегулятора должна сопровождаться унификацией принципов регулирования и надзора за деятельностью НПФ по обязательному и добровольному пенсионному страхованию/обеспечению и изменением содержательной стороны регулирования и надзора.

5. Задачи государственного надзора должны сместиться от контроля за соблюдением пенсионными фондами действующего законодательства в сторону обеспечения пруденциального поведения фондов в его современном понимании. Для этого у надзорного органа должны появиться методы оценки адекватности внутренних процессов принятия решений в НПФ, инструменты измерения устойчивости НПФ к различным видам рисков, с которыми они сталкиваются. Меняется также характер взаимодействия между регулятором и отраслью. Необходима разработка систем мониторинга, позволяющих прогнозировать изменения в финансовой устойчивости НПФ.

6. Можно утверждать об отсутствие реальных механизмов гарантий сохранности и возвратности пенсионных накоплений. Реальные механизмы гарантий сохранности и возвратности средств пенсионных накоплений, которые бы позволяли контролирующим органам на ранней стадии выявлять несоответствие обязательств активам, приостанавливать действие лицензий, запрещать застрахованным лицам на период приостановления действия лицензий совершать действия по фиксации убытка (переводу средств в другие организации), а фондам - страховать риск отзыва лицензии (по аналогии со страхованием банковских вкладов), при котором средства пенсионных накоплений должны быть срочно переданы другому страховщику и покрыт их дефицит, в законодательстве отсутствуют.

7. Необходимо пересмотреть политику ограничений в регулирования инвестиционной деятельности фондов. Это регулирование нуждается в серьезном пересмотре, с упразднением не только неразумных и необоснованных ограничений, но и самого принципа законодательного установления ограничений, переходом к ответственному инвестированию/размещению средств пенсионных накоплений/пенсионных резервов фондом на основе принципа разумного поведения и в соответствии с определенной им инвестиционной стратегией, а также с введением понятной для застрахованных лиц дифференциацией инвестиционных портфелей по уровню риска и ожидаемой доходности.

8. Развитие собственных систем риск-менеджмента и выстраивание более четких взаимоотношений с УК должно стать приоритетным направлением совершенствования бизнес-процессов НПФ в целях укрепления их надежности. Кроме того, в связи с тем, что единого подхода к формированию результирующих показателей качества управления пенсионными активами УК не сформировано, представляется целесообразным определить систему показателей эффективности управления, а также некоторые оценочные (модельные) показатели для оценки деятельности управляющего.

Для оценки качества управления активами НПФ необходимо разработать и на регулярной основе запрашивать у доверительного управляющего:

- отчетность об инвестиционной деятельности (в частности, балансовый отчет инвестора, в котором должны быть указаны все активы, находящиеся в портфеле инвестора с группировкой по видам вложений /акции, облигации и т.д./, балансовую стоимость актива, в том числе, переоценку, текущую оценку, эффективную доходность к погашению, средневзвешенную доходность с начала года и пр.);

- перечень имущества (в данном отчете предусматривается вывод только актива баланса /без кредиторской задолженности, полученных займов и т.д./ и все процентные начисления выведены в отдельную группировку);

- отчет по изменению состояния портфеля (отчет формируется за заданный интервал времени, его основной целью является вывод информации об изменении параметров портфеля, а также состоянии каждого вида актива в результате колебаний рынка и действий управляющего портфелем; в отчете также рассчитываются показатели доходности, полученные по каждому виду ценных бумаг, а также с группировками по направлениям инвестирования).

171

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Никитин, Алексей Валерьевич, 2012 год

Литература

I. Законодательные, иные нормативные правовые акты

1. Федеральный закон Российской Федерации от 15 декабря 2001 г. №166-ФЗ «О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

2. Федеральный закон Российской Федерации от 07 мая 1998 г. №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

3. Федеральный закон Российской Федерации от 12 января 1996 г. №7-ФЗ «О некоммерческих организациях» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

4. Федеральный закон Российской Федерации от 17 декабря 2001 г. №173-ФЗ «О трудовых пенсиях в Российской Федерации» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

5. Федеральный закон Российской Федерации от 24 июля 2002 г. №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

6. Федеральный закон Российской Федерации от 01 апреля 1996 г. №27-ФЗ «Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе обязательного пенсионного страхования» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

7. Федеральный закон Российской Федерации от 15 декабря 2001 г. №167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

8. Постановление Правительства Российской Федерации от 29 августа 2011 г. №717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации» //Российская газета (официальный выпуск). -2011.-31 августа.

9. Постановление Правительства Российской Федерации от 04 февраля 2009 г. №95 «О порядке проведения актуарного оценивания деятельности негосударственных пенсионных фондов по негосударственному пенсионному обеспечению» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

Ю.Постановление Правительства Российской Федерации от 04 ноября 2003 г. №669 «Об уполномоченном федеральном органе исполнительной власти, осуществляющем государственное регулирование деятельности негосударственных пенсионных фондов по негосударственному пенсионному обеспечению, обязательному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионному страхованию, надзор и контроль за указанной деятельностью» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

11 .Постановление Правительства Российской Федерации от 28 сентября 2010 г. №763 «Об установлении величины прожиточного минимума на душу населения и по основным социально-демографическим группам населения в целом по Российской Федерации за II квартал 2010 года» //Российская газета (федеральный выпуск). -2010.-6 октября.

12.Постановление Правительства Российской Федерации от 13 декабря 2006 г. №761 «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в депозиты в валюте Российской Федерации и иностранной валюте в кредитных организациях и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих в депозиты в рублях в кредитных организациях» (действующая редакция) //Консультант Плюс. -2011. - 15 декабря.

13.Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2003 г. №379 «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов и определении максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле в соответствии со статьями 26 и 28 Федерального закона "Об

инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" и статьей 36.15 Федерального закона "О негосударственных пенсионных фондах"» (действующая редакция) //Консультант Плюс. -2011.-15 декабря.

М.Постановление Правительства Российской Федерации от 16 апреля 2008 г. №269 «Об утверждении Положения об особенностях деятельности специализированного депозитария негосударственного пенсионного фонда» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

15.Постановление Правительства Российской Федерации от 01 февраля 2007 г. №63 «Об утверждении Правил размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

16.Постановление Правительства Российской Федерации от 22 января 2004 г. №30 «Об утверждении правил расчета показателей в целях осуществления специализированным депозитарием контроля за соблюдением требований к структуре инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

17.Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 05.03.2004 №27н «Об установлении критериев размещения средств пенсионных накоплений в активы, указанные в подпунктах 2-4 и 6 пункта 1 статьи 26 Федерального закона от 24 июля 2002 года №111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации"» (Зарегистрировано в Минюсте России 15.03.2004 №5680) (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

18.Приказ ФСФР России от 18.02.2005 №05-2/пз-н «Об утверждении Положения о годовом отчете и квартальной отчетности негосударственного пенсионного фонда» (действующая редакция) //Консультант Плюс. - 2011. - 15 декабря.

И. Литература на русском языке

19.Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: доходность и риски, стратегия управления портфелем, объекты инвестирования в России. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 416 с.

20.Аранжереев М.М. Как обеспечить достойную старость, или Возможности негосударственных пенсионных фондов: Учебник. - М.: ЭКСМО, 2007. -240 с.

21.Аранжереев М.М. Негосударственные пенсионные фонды в системе пенсионного обеспечения России. - М.: Изд-во «Линор», 2009. - 224 с.

22.Аранжереев М.М., Новиков A.B. Негосударственное пенсионное обеспечение: особенности современного этапа //ЭКО. - 2011. - №3. - С.58-68.

23.Ахтариев И.А. Управление финансовыми активами негосударственного пенсионного фонда: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - Екатеринбург, 2008. - 24 с.

24.Бартенев С.А. История экономических учений: курс-минимум. Учебное пособие. - М.: Магистр, 2008. - 191 с.

25.Бахарева О.В. Методологические подходы к формированию пенсионных активов в негосударственном пенсионном фонде //Национальные интересы: приоритеты и безопасность. - 2011. - №6. - С.72-76.

26.Бланд Д. Страхование: принципы и практика. Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 с.

27.Бончик В. Актуарное оценивание НПФ: опыт и предложения //Пенсионные фонды и инвестиции. - 2002. - №3. - С. 12-17.

28.Бончик В. Обеспечение финансовой устойчивости НПФ //Пенсионные фонды и инвестиции. - 2006. - №3(27). - С.41-48.

29.Борисенко Н. О понятии финансовой устойчивости Пенсионного фонда России //Вопросы экономики. - 2004. - №7. - С.106-122.

30.Борисенко Н.Ю. Инвестиционная деятельность. Пути повышения эффективности инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений //Экономист. - 2007. - №15. - С.41-49.

31.Бровчак C.B. Актуальные вопросы пенсионного обеспечения. - М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2011. - 70 с.

32.Бровчак C.B. Пенсионное обеспечение в Греции и России //Финансы и кредит. - 2011. - №19. - С.81-91.

33.Бровчак C.B. Пенсионное обеспечение. Российский и зарубежный опыт. Учебное пособие. - М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2008. - 78 с.

34.Бровчак C.B. Практика антикризисного управления НПФ //Управление в страховой компании. - 2009. - №3. - С.6-11.

35.Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. - М.: Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2008. - 440 с.

36.Вавилов А.П. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. - М.: Городец-издат, 2001. - 304 с.

37.Вавулин Д.А. Страхование. Роль негосударственных пенсионных фондов в системе обязательного пенсионного страхования //Финансы и кредит. -

2009.-№18.-С.57-67.

38.Воробьева Е.В. Правовой механизм взаимодействия негосударственных пенсионных фондов с Пенсионным фондом Российской Федерации //Финансовое право. - 2011. - №10. - С.2-4.

39.Воронин Ю.В. Актуальные проблемы развития пенсионного законодательства //Право человека на жизнь и гарантии его реализации в сфере труда и социального обеспечения: Материалы Международной научно-практической конференции (1-3 февраля 2007 г.). - М.: Проспект, 2008. -С.328-332.

40.Вульф JÏ. Накопительно-уменьшительная система //Социальная защита. -

2010.-№3.-C.3-6.

41.Вязовская Т.Н. Российская пенсионная политика 1990-2008 гг.: эволюция концептуальных и политико-правовых основ. Монография. - Чебоксары: 2009. - 160 с.

42.Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками. Пер. с англ. 20-е изд., испр. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 276 с.

43.Гонтмахер Е.Ш. Пенсионные системы: мировой и российский опыт //Общество и экономика. - 2008. - №9. - С.37-80.

44.Гончаренко Л.П., Филин С.А. Риск-менеджмент: Учебное пособие /Под ред. Е.А.Олейникова. 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 216 с.

45.Горбунов А., Кротов В., Мартыщенко Л. Финансовая устойчивость социально-экономической системы /Под ред. Горбунова A.A. - СПб.: ИРЭ РАН, 2000. - 108 с.

46.Городилов А.Ю. Совершенствование деятельности негосударственных пенсионных фондов в условиях пенсионной реформы: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - М., 2005. - 23 с.

47.Горюнов И. Негосударственные пенсионные фонды: социальный институт и субъекты рынка //Человек и труд. - 2006. - №6. - С.45-54.

48.Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. - 208 с.

49.Дегтярев Г. О дефицитности пенсионной системы //Экономист. - 2006. -№5. - С.61-65.

50.Дегтярев Г.П. Реформирование пенсионной России: институциональный анализ: Автореф. дис... докт. эконом, наук. - М., 2006. - 45 с.

51.Довгая О.В. О доходности накопительной части трудовой пенсии в негосударственном пенсионном фонде //Финансы. - 2011. - №3. - С.57-60.

52.Додонов В.Н., Крылова М.А., Шестаков A.B. Финансовое и банковское право. Словарь-справочник /Под ред. О.Н.Горбуновой. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 277 с.

53.Евстигнеев В.А. Портфельные инвестиции в мире и России: выбор стратегии. - М.: Эдиториал УРСС, 2002. - 304 с.

54.Ермаков Д.Н. Финансово-правовые основы инвестиционной деятельности негосударственных пенсионных фондов //Государство и право. - 2007. -№8. - С.48-54.

55.Жарков A.A. Финансовые источники становления и развития негосударственных пенсионных фондов Автореф. дис... канд. эконом, наук. - М., 2008.- 26 с.

56.3акиров P.M. Управление активами негосударственных пенсионных фондов Автореф. дис... канд. эконом, наук. - Казань, 2006. - 24 с.

57.Захаров M.JL, Тучкова Э.Г. Право социального обеспечения России. - М.: Волтерс Клувер, 2004. - 568 с.

58.Звягинцев А. Эффективность инвестирования пенсионных накоплений //Пенсионные фонды и инвестиции. - 2003. - №6. - С.21-30.

59.3олотаренко Е.С. Оценка инвестиционного потенциала негосударственных пенсионных фондов: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - Новосибирск, 2007. - 26 с.

60.Иваницкий А.Ю. Теория риска в страховании. - М.: Факториал Пресс, 2007. - 128 с.

61.Иванов Ю.Н. Теоретическая экономика. Оптимизационный анализ финансовых рынков. - М.: Эдиториал УРСС, 2004. - 224 с.

62.История экономических учений (современный этап). Учебник /Под ред.

A.Г.Худокормова. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 733 с.

63.История экономических учений: Учебное пособие /Под ред.

B.С.Автономова, О.И.Ананьина, Н.А.Макашевой. - М.: ИНФРА-М, 2009. -784 с.

64.Каминский П.Л., Павлюченко В.Г., Хмелевская С.А. Социальное страхование. - М.: Пер Сэ, 2003. - 269 с.

65.Канке В.А. Философия экономической науки: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2010.-384 с.

66.Кирьянов И.В. Методика агрегированной актуарной оценки условно достаточной доходности НПФ //Сибирская финансовая школа. - 2011. - №3. -С.133-138.

67.Кирьянов И.В. Негосударственный пенсионный фонд как элемент пенсионной системы: институциональный аспект //Сибирская финансовая школа. - 2011.-№4. - С.60-66.

68.Кокорев P.A., Трухачев С.А. Негосударственные пенсионные фонды в России: текущее состояние, проблемы и пути развития /Редактор А.Е.Шаститко. Информационно-аналитический бюллетень Фонда «Бюро экономического анализа» - 2004. - Июль. - №62. - 64 с.

69.Колобаев О. Как выплачивать капитал? //Социальная защита. - 2011. -№10. - С.3-7.

70.Конищева Т. Два триллиона долларов США. Такой суммы недосчитались американские пенсионные фонды из-за кризиса //Российская газета (федеральный выпуск). - 2008. - 9 октября.

71.Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. - Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2006. - 316 с.

72.Котликофф Л., Берне С. Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны /Перевод с англ. Б.Пинскера. - М.: ИРИСЭН, Мысль, 2011. - 348 с.

73.Кричевский М.Л. Финансовые риски: Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2012. - 248 с.

74.Круглов В.В. Негосударственные пенсионные фонды в финансовой системе России: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - Ярославль, 2002. - 26 с.

75.Кукол Е., Невинная И. Кошелек с видом на жизнь. Почему «нулевые годы» стали уникальными по росту доходов населения //Российская газета (федеральный выпуск). - 2011. - 20 декабря.

76.Кукушкина Н.Ю. Трансформация ресурсов негосударственных пенсионных фондов в инвестиции региона: Автореф. дис... канд. эконом, наук. -Самара, 2005. - 23 с.

77.Лисин A.A. Становление негосударственных пенсионных фондов как фактор социально-экономической стабилизации корпораций: Автореф. дис... докт. эконом, наук. - Б. м., 2003. - 48 с.

78.Майфат A.B. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - 328 с.

79.Макаревич Л.М. Управление предпринимательскими рисками. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2006. - 448 с.

80.Маршалл А. Принципы политической экономии: В 3-х томах. Пер. с англ.; общ. ред. - С.М.Никитин; ред. - О.Г.Радынова. Серия «Экономическая мысль Запада». - М.: Изд-во «Прогресс», 1983-1984. - Т.2. - 368 с. Т.З. -351 с.

81.Михальчук В.Ю. Негосударственные пенсионные фонды о ходе пенсионной реформы в России //Финансы. - 2007. - №1. - С.95-96.

82.Мишин А.О. Негосударственные пенсионные фонды в финансовой системе России: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - СПб., 2005. - 24 с.

83.Морозова Г.В. Проблемы налогообложения субъектов негосударственного пенсионного обеспечения //Российская газета (федеральный выпуск). -2006. - 12 декабря.

84.Нейман Дж. фон. Теория самовоспроизводящихся автоматов. Пер. с англ. Изд. 2-е. - М.: Издательская группа URSS, 2010.-384 с.

85.Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономического поведения. Пер. с англ. - М.: Издательство «Наука», 1970. - 708 с.

86.Новгородов П.А. Финансовая устойчивость негосударственных пенсионных фондов: сегодня и завтра //ЭКО. - 2011.- №3. - С.69-77.

87.Новиков A.B. Особенности эволюции зарубежных пенсионных систем //Мировая экономика и международные отношения. - 2006. - №5. - С.62-70.

88,Ордин О. Реформа пенсионной системы России. Моделирование переходного процесса и анализ возможности инвестирования пенсионных средств

на западных фондовых рынках //Платежный баланс и финансовая политика: Сборник статей. - М.: ЦЭМИРАН, 2001. - С. 102-126.

89.Павлюченко В.Г. Социальное страхование. - М.: Изд-во «Дашков и К0», 2007. - 412 с.

90.Пигу А. Экономическая теория благосостояния. В 2-х томах. Пер. с англ. -М.: Изд-во «Прогресс», 1985. - Т.1. - 512 с. Т.2. - 456 с.

91.Право социального обеспечения России: Учебник /М.О.Буянова, К.Н.Гусов и др. Отв. ред. К.Н.Гусов. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2008. - 640 с.

92.Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 496 с.

93.Родионова Л.Н. Надежность финансово-промышленных систем. - Уфа: Издательство Фонда содействия развитию научных исследований, 1997. -260 с.

94.Роик В.Д. Государственное и договорное регулирование заработной платы и пенсионного обеспечения. Зарубежный и отечественный опыт. - М.: Изд-во «МИК», 2008. - 304 с.

95.Роик В.Д. Инвестиционный механизм финансирования накопительной части пенсий запущен //Человек и труд. - 2003. - №1. - С.47-51.

96.Роик В.Д. Концептуальные подходы совершенствования пенсионного и других видов социального страхования в меняющемся мире социально-трудовых отношений. - М.: НИИТиСС при Минхдравсоцразвития России, 2010.-45 с.

97.Роик В.Д. Кто, что и когда получит //Пенсионное обеспечение. - 2002. -№9. - С.3-7.

98.Роик В.Д. Негосударственные пенсионные фонды: перспективы развития //Охрана труда и социальное страхование. - 2002. - №9. - С.12-15.

99.Роик В.Д. Основы социального страхования. - М.: Анкил, 2005. - 256 с.

100. Роик В.Д. Пенсионная система России: история, проблемы и пути совершенствования. - М.: Изд-во «МИК», 2007. - 480 с.

101. Роик В.Д. Пенсионная система России: трудный путь становления страховых институтов //ЭКО. - 2011. - №3. - С.5-23.

102. Роик В.Д. Профессиональный риск: оценка и управление. - М.: Анкил, 2004. - 224 с.

103. Роик В.Д., Степанов Б.Г., Эченикэ Е.В. Зарубежный опыт организации и модернизации пенсионных систем: уроки для России. - М.: Энди_3айн, 2007. - 368 с.

104. Самаров Е.К. Страховая математика: практический курс. Учебное пособие. - М.: Альфа-М; ИНФРА-М, 2007. - 80 с.

105. Сетченкова Л.А. Формирование инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - М., 1998. - 25 с.

106. Сидоров О. «Молчунов» заставят рисковать. Пенсионными деньгами будут управлять по-новому //Российская газета (федеральный выпуск). -2007. - 11 апреля.

107. Словарь современной экономической теории Макмиллана /Пер. с англ. А.Г.Пивоварова. Науч. ред. В.С.Автономов. Общ. ред. Д.У.Пирса. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 608 с.

108. Современное состояние законодательства и науки трудового права и права социального обеспечения: Материалы 6-й Международной научно-практической конференции /Под ред. К.Н.Гусова. - М.: Проспект, 2010. -720 с.

109. Современный финансово-кредитный словарь /Под общ. ред. М.Г.Лапусты, П.С.Никольского. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 526 с.

110. Соловьев А.К. Актуарные расчеты в пенсионном страховании. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 240 с.

111. Соловьев А.К. Финансовая система обязательного пенсионного страхования в России. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 478 с.

112. Стальченко А.Ю. Инвестиционный капитал НПФ в сфере венчурного капитала //Вестник НАУФОР. - 2003. - №8. - С.32-43.

113. Страхование и актуарные расчеты: Учебник /В.И.Рябикин, С.Н.Тихомиров, В.Н.Баскаков; под ред. В.И.Рябикина, Н.П.Тихомирова. -М.: Экономисте», 2008. - 459 с.

114. Тарасов Я. Роль негосударственных пенсионных фондов в современной пенсионной системе России //Власть. -2011.-№11.- С.93-95.

115. Тихомиров Н.П., Тихомирова Т.М. Риск-анализ в экономике. - М.: ЗАО «Издательство "Экономика"», 2010. - 318 с.

116. Уайтхауз Э. Пенсионная панорама. Пенсионные системы 53 стран. Пер. с англ. - М.: Весь Мир, 2008. - 224 с.

117. Филин С.А. Страхование и хеджирование рисков инвестиционной деятельности. - М.: Анкил, 2009 - 408 с.

118. Харлашин Ф.О. Финансовый механизм негосударственного пенсионного обеспечения в России и пути его совершенствования //Деньги и кредит. -2010. - №7. - С.36-42.

119. Четыркин Е.М. Актуарные расчеты в негосударственном пенсионном и медицинском страховании. 2-е изд., испр., доп. - М.: Дело АНХ, 2009. -256 с.

120. Четыркин Е.М. Финансовые риски: научно-практическое пособие. - М.: Дело АНХ, 2008. - 176 с.

121. Шапкин A.C., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 7-е изд. - М.: Изд-во «Дашков и К°», 2009. - 544 с.

122. Шафигуллин А.Р., Груничев A.C., Мишина JI.H. Организационно-экономические основы пенсионной системы Российской Федерации. - Казань: Изд-во Казанского государственного университета им. В.И.Ульянова-Ленина, 2004. - 620 с.

123. Шевченко М.В. Организационно-экономический механизм функционирования негосударственных пенсионных фондов: Автореф. дис... канд. эконом, наук. - М., 2005. - 27 с.

124. Ширяев В.И. Математика финансов: опционы и риски, вероятности, гарантии и хаос. Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. - М.: ЛИБРОКОМ, 2009. - 200 с.

125. Шоломицкий А.Г. Риски и эффективность пенсионных программ: модельный подход. - М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2005. - 64 с.

126. Шоломицкий А.Г. Усовершенствованная методика актуарного оценивания НПФ //Пенсионные фонды и инвестиции. - 2006. - №4(28). - С.47-53.

127. Экономика: Учебник /Под ред. А.И.Архипова, А.К.Большакова. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 840 с.

128. Экономика труда: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. /Под ред. Ю.П.Кокина, П.Э.Шлендера. - М.: Магистр, 2008. - 686 с.

129. Экономическая теория. Хрестоматия /Сост. и ред. Е.Ф.Борисов. - М.: Высшая школа, 1995. - 448 с.

130. Энциклопедия финансового риск-менеджмента /Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. 4-е изд., испр. и доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 932 с.

131. Юрьева И. Двойной налог на пенсию. Что такое негосударственное пенсионное обеспечение и как с ним бороться //Российская газета (федеральный выпуск). - 2005. - 21 апреля.

III. Литература на иностранных языках

132. Banks J., Smith S. Retirement in UK //Oxford Review of Economic Policy. -2006. - Vol.22. - №1. - P.32-44.

133. Barr N. Pensions: Overview of the Issues //Oxford Review of Economic Policy. - 2006. - Vol.22. - №1. - P.35-53.

134. Casey B.H. Security, Effectiveness and Equity in Social Protection //New and Revised Approaches to Social Protection in Europe. Social Security Documentation. - Geneva: ISSA, 2005. - №25.

135. Clark G.L. Pension fund Capitalism. - Oxford, 2000. - 231 p.

136. Complementary and Private Pensions throughout the World. 2003. - Geneva: INPRS. ISSA, 2003.-211 p.

137. Complementary and Private Pensions throughout the World. 2005. - Geneva: INPRS. ISSA, 2005. - 363 p.

138. David P.A. Clio and the Economics of QWERTY //American Economic Review. - 1985. - V.75. - №2. - P.47-56.

139. Davis E.P. Population aging and retirement income provision in the EU. -Washington, 2000. - 294 p.

140. Green Paper, the European Commission.

141. Hayek F.A. von. The Use of Knowledge in Society //American Economic Review. - September. - 1945. - P.519-530.

142. Kennedy Charles R. Political Risk Management. - L., 1987. - 132 p.

143. Kobrin S.J. Political Risk: a Review and Reconsideration //Journal of International Business Studies, Spring/Summer 1979, №10(1).

144. Mesa A. de, Mesa-Lago C. The Structural Pension Reform in Chile: Effects, Comparison with other Latin American Reforms, and Lessons //Oxford Review of Economic Policy. - 2006. - Vol.22. - №1. - P.62-78.

145. Old Age income and Support in the 21 Century: An International Perspective on Pension Systems and Reform. Ed. R.Holzmann, R.Hinz. - Washington: World Bank, 2005.- 176 p.

146. Pension Reform: Issues and Prospects for Non-Financial Defined Contribution Schemes. Ed. R.Holzmann, E.Palmer. - Washington: World Bank, 2006. -164 p.

147. Private pensions. OECD classification and glossary //Les pensions privées. Classification et glossaire de 1 OCDE. //OECD, 2005.

148. Simon J.D. A Theoretical Perspective on Political Risk //Journal of International Business Studies, Winter, 1984. - 288 p.

149. Social Security Reform. Other CountriesJ Experiences Provide Lessons for the United States. - GAO, 2005. - 148 p.

150. The economics of pensions: principles, policies and international experience. - Cambridge University Press, 1997. - 201 p.

IV. Электронные ресурсы

151. Директива ЕС 2003/41/ЕС «О деятельности и надзоре за деятельностью организаций, занимающихся пенсионным обеспечением» //http://europa.eu/documentation/official-docs/index_en.htm.

152. Исследование рейтингового агентства «Эксперт РА»: «Рынок НПФ: в ожидании регулирования» //http://www.raexpert.ru.

153. Колобаев О.М. Как мы пережили дефолт //http://www.infoarchives.ru.

154. Счетчик кризисных потерь //http://Ta3eTa.py. - 2010. - 11 февраля.

155. Официальный сайт Национальной ассоциации пенсионных фондов //http://www. napf.ru.

156. Официальный сайт Пенсионного фонда Российской Федерации (ПФР) //http://www.pfrf.ru.Oфициaльный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации (ФСФР России) //http://www.fcsm.ru.

157. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации (Росстата) //http://www.gks.ru.

158. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации (Банка России) //http://www.cbr.ru.

159. http://www.ach.gov.ru/ru/bulletin/599.