Приоритет институциональных факторов развития инвестиционного процесса в экономике России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат наук Снарская Анастасия Вадимовна

• Снарская Анастасия Вадимовна
• кандидат наук
• 2019

Оглавление диссертации кандидат наук Снарская Анастасия Вадимовна

Введение

Глава 1 Теоретико-методологические основы исследования

институциональных факторов развития инвестиционного процесса

1.1 Институциональные факторы как важнейший компонент развития инвестиционного процесса

1.2 Классификация институциональных факторов развития инвестиционного процесса в России

1.3 Институциональная инфраструктура инвестиционного процесса

Глава 2 Основополагающие институциональные факторы,

определяющие развитие инвестиционного процесса в России

2.1 Трансформация института собственности как фактор развития инвестиционного процесса в экономике современной России

2.2 Повышение роли финансовых институтов в развитии инвестиционного процесса

2.3 Совершенствование государственного регулирования как ключевой фактор развития инвестиционного процесса

в современной российской экономике

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Приоритет институциональных факторов развития инвестиционного процесса в экономике России»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Переход к устойчивому экономическому росту, в том числе в условиях жестких экономических санкций со стороны ряда государств, в России невозможен без укрепления рыночных институтов, а также формирования достаточной ресурсной базы и источников финансирования. Наиболее острыми практическими проблемами, стоящими перед современной российской экономикой, являются активизация институциональных факторов развития инвестиционного процесса внутри государства, переход от ресурсоемкого к наукоемкому производству и импортозамещению. Переход к наукоемкому производству стимулирует развитие технологий и непрерывное внедрение инноваций во все ключевые отрасли, вовлекая большой объем финансовых ресурсов для последующего инвестирования и позволяя вывести на новый уровень качество жизни населения страны.

Целью современной государственной политики является обеспечение устойчивого роста экономики Российской Федерации, которого требует наращивание экономического потенциала страны. При этом на сегодняшний день главной задачей становится обеспечение прорывного развития экономики путем стимулирования инвестиционного процесса на территории государства. При рациональных финансовых вливаниях инвестиции создают добавочную стоимость, что, в свою очередь, положительно сказывается на показателе валового внутреннего продукта.

Мировое экономическое сообщество на протяжении продолжительного периода времени исследовало сущность инвестиционного процесса, а также факторов, оказывающих на него влияние. Однако до сих пор не сформулированы общепризнанные научные представления о месте и роли институционального компонента в развитии инвестиционного процесса, объектом дискуссии остается проблема определения важнейших институциональных факторов развития процесса инвестирования.

Развитие инвестиционного процесса в экономике сопряжено с качественными трансформациями базовых и специальных институтов, прямо или опосредованно задействованных в инвестиционном процессе, и инфраструктуры, которая выступает в роли самостоятельной управляющей системы, обеспечивающей движение финансовых ресурсов и возможность взаимодействия экономических субъектов в рамках данного процесса.

Нехватка частных инвестиций в экономике Российской Федерации является результатом того, что в должной мере не были активизированы институциональные факторы, оказывающие позитивное влияние на развитие инвестиционного процесса. Кроме того, на сегодняшний день инвестиционный процесс протекает в условиях недостаточной развитости институтов защиты и обеспечения прав собственности, а также низкой конкурентоспособности отечественного финансового рынка, что серьезно затрудняет дальнейшее развитие инвестиционного процесса.

Обозначенная проблема обусловила необходимость комплексного исследования институциональных факторов, влияющих на развитие инвестиционного процесса, которые необходимо учесть в рамках реализации инвестиционной политики государства, причем не только в определенных секторах экономики, но и в ходе решения социальных проблем, тем самым повышая уровень жизни граждан и расширяя человеческий капитал.

Степень разработанности проблемы. Теоретические основы исследования институциональных факторов инвестиционного процесса и его ключевые аспекты нашли отражение в работах зарубежных и отечественных классиков политической экономии.

Проблематика инвестиционного процесса затронута в трудах В. Петти, Ф. Кэне, А. Смита, Д. Рикардо, рассматривающих накопление капитала и национального богатства, а также условия, способные как тормозить, так и стимулировать инвестиционную активность.

К. Марксом в основу исследования инвестиционного процесса и его роли в расширенном воспроизводстве был положен генетический подход. Понятие инвестиций, по Марксу, отождествляется с понятием капитальных вложений. Сущность

инвестиционного процесса заключается в том, что, с одной стороны, он отражает величину аккумулированного дохода на цели накопления, с другой - выступает в форме распределения затрат, определяющих прирост стоимости факторов расширенного воспроизводства как реализованный инвестиционный спрос. Однако ясно, что между различными составляющими в ходе расширенного воспроизводства существуют не только причинно-следственные, но и многообразные функциональные связи, которые невозможно изучить с использованием одного лишь генетического подхода.

Дж.М. Кейнс в своей макроэкономической теории впервые использовал понятие "инвестиции" в качестве самостоятельной экономической категории и описал инвестиционный процесс, обращая особое внимание на взаимосвязь между инвестициями и сбережениями.

Р. Харрод, Дж. Хикс отождествляли инвестиционный процесс с капиталовложениями.

П. Самуэльсон отмечал, что инвестирование представляет собой использование доходов не на текущее потребление, а на капиталообразование с целью получения ожидаемого расширения потребления в будущем.

Сущность и теоретические проблемы инвестиционных процессов нашли отражение в трудах монетаристов М. Фридмана, Х. Мелтцера и К. Бруннера, делающих акцент на регулировании параметров денежного оборота без углубленного изучения инвестиций в реальном секторе экономики.

К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю, Ф. Шарп, П. Бинцинтан, М. Бандини, И. Геррери и Т. Седиани отождествляли инвестиционный процесс с инвестиционной деятельностью и рассматривали его как вложения в любые блага или ресурсы, которые могут принести доход. Понятие дано ими с позиций субъективистского методологического подхода: инвестиционная деятельность - это и процесс, и одновременно результат, где инвестиции выступают инструментом обеспечения будущих результатов экономической деятельности человека.

Представители институционального и неоинституционального направлений (Т. Веблен, Дж. Коммонс, Дж. Гэлбрейт, Д. Норт, Р. Коуз, О. Уильямсон) впервые

представили инвестиционный процесс в виде последовательности действий по реализации "специфического актива" и связанных с ней трансакционных издержек.

Результаты исследований, полученные классиками экономической науки, нашли развитие в трудах отечественных ученых Л.И. Абалкина, В.В. Бочарова, Е.В. Броило, К.К. Вальтуха, В.В. Вольчика, А.И. Зимина, Л.Л. Игониной, Н.В. Игошина, Р.И. Капелюшникова, М.Е. Коноваловой, Е.Е. Луцкой, В.И. Маевского, В.О. Макарова, Ю.В. Матвеева, В.А. Машкина, В.Н. Москвитина, Р.М. Нуреева, Т.Ю. Овсянниковой, В.М. Полтеровича, А.Е. Шаститко и др., в которых проведен анализ экономических, институциональных условий и структуры инвестиций, определяющих инвестиционный процесс.

Названные ученые-экономисты для изучения инвестиционного процесса использовали синтез генетического и системного подходов. Если первый связан с существенной стороной процесса накопления и историческим переходом к более прогрессивному способу производства, то второй представляет собой целостную и систематизированную концепцию инвестиционной модели общества и механизма осуществления инвестирования, позволившую определить особенности инвестиционного процесса и его влияние на важнейшие макроэкономические показатели страны.

Различные аспекты проблемы эффективного использования институциональных факторов с целью развития инвестиционного процесса анализируются как в трудах зарубежных (Р. Абрамс, А. Алчан, X. Демсец, Р. Коуз, Д. Норт, Ж. Тироль, О. Уильямсон, Дж. Ходжсон, Т. Эггертсон), так и отечественных (A.A. Аузан, С.Г. Кирдина, Г.Б. Клейнер, Е.Н. Кулюшин, А.С. Мельников, А.Н. Нестеренко, А.Н. Олейник, Н.А. Хафизов, О.С. Цакулова) ученых. Между тем, в их работах не прослеживается комплексный подход к изучению институциональных факторов развития инвестиционного процесса. Исследователи, как правило, ограничиваются описанием лишь некоторых факторов, влияющих на инвестиционный процесс, не выделяя конкретные институциональные факторы, воздействующие на развитие инвестиционного процесса.

Однако без формирования целостного представления о совокупности институциональных факторов инвестиционного процесса и определения их роли в его развитии невозможно отразить позитивную динамику инвестиций в экономику, обеспечивающую необходимые темпы роста национального валового внутреннего продукта.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость данной проблемы обусловили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.

Цель исследования заключается в обосновании приоритетного значения институциональных факторов развития инвестиционного процесса в экономике современной России.

Реализация указанной цели предполагает решение следующих задач:

- уточнить понятие и обосновать основополагающее значение институциональных факторов в развитии инвестиционного процесса;

- осуществить классификацию основных институциональных факторов и ранжировать их по степени влияния на инвестиционный процесс в российской экономике;

- рассмотреть институциональную инфраструктуру как совокупность институтов, формирующих общие условия функционирования и развития инвестиционного процесса;

- обосновать направления трансформации института собственности для обеспечения развития инвестиционного процесса в экономике современной России;

- раскрыть необходимость повышения значимости финансовых институтов в развитии инвестиционного процесса;

- обосновать приоритетные направления совершенствования государственного регулирования инвестиционного процесса как ключевого институционального фактора его развития.

Область исследований. Диссертационная работа выполнена по специальности 08.00.01 - Экономическая теория Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) согласно п. 1.1 "Политическая экономия: структура и закономерности

развития экономических отношений; собственность в системе экономических отношений; экономические интересы; инновационные факторы социально-экономической трансформации; теория "информационной", "постиндустриальной" экономики и "экономики, основанной на знаниях"; формирование экономической политики (стратегии) государства"; п. 1.3 "Макроэкономическая теория: теория экономического роста"; п. 1.4 "Институциональная и эволюционная экономическая теория: теория прав собственности".

Объектом исследования выступает институциональный компонент инвестиционного процесса в современной российской экономике.

Предметом исследования являются социально-экономические и институциональные отношения, определяющие важнейшие факторы развития инвестиционного процесса.

Теоретико-методологическую основу исследования составили работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные проблемам инвестиционного процесса, и, прежде всего, труды представителей институционалистской школы, материалы научных конференций по исследуемой теме, монографии, учебники, научные статьи в специализированных периодических изданиях.

Инструментарно-методический аппарат. При проведении исследования применялись положения институциональной теории, общенаучные положения системного анализа и синтеза, методы функционального и факторного анализа, ситуационного и сравнительного анализа, экономико-статистические (корреляционно-регрессионный метод, методы классификации и группировки) и другие методы исследования.

Информационно-эмпирическая база исследования - федеральные законы и нормативные акты, постановления Правительства РФ, приказы, статистические данные Федеральной службы государственной статистики, материалы исследований независимых и зарубежных аналитических организаций, опубликованные в печати, информационные ресурсы глобальной сети Интернет, собственные прикладные исследования автора.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования исходит из обусловленности разнонаправленного влияния различных факторов на развитие инвестиционного процесса. При этом среди возможного множества факторов именно институциональные способны в значительной степени стимулировать или препятствовать привлечению инвестиционных ресурсов в ходе аккумуляции и перераспределения капитала в экономику страны, поскольку задают вектор развития взаимодействий между субъектами инвестиционного процесса.

Институциональные факторы включают в себя развернутый набор индивидуальных или групповых институтов, тесно коррелирующих между собой. Соотношения этих факторов определяют специфику инвестиционных процессов в той или иной макроэкономической системе и, соответственно, особенности национальных моделей инвестиционного развития.

Выявление степени влияния институциональных факторов на объем привлечения инвестиций в экономику позволит обосновать выбор преобразований для эффективного развития инвестиционного процесса в экономике России.

Научная новизна исследования заключается в выявлении и систематизации институциональных факторов инвестиционного процесса и обосновании их приоритетного значения для инвестиционного процесса с целью обеспечения прорывного развития экономики России.

Научная новизна диссертационного исследования раскрывается в следующих положениях:

1. Раскрыто основополагающее значение институционального компонента инвестиционного процесса, и дана авторская трактовка понятия "институциональные факторы инвестиционного процесса". В отличие от других исследователей, автор определяет их как отдельные институты или их группы, связанные с управлением и регулированием общественно-экономических отношений на всех стадиях реализации инвестиционного процесса. Это позволило обосновать приоритетную значимость институциональных факторов в развитии инвестиционного процесса (с. 17, 28).

2. Представлена авторская классификация институциональных факторов, и с помощью метода математического моделирования проведено их ранжирование по степени влияния на динамику развития инвестиционного процесса в экономике России (с. 38, 55-57).

3. Обосновано авторское представление об инфраструктуре инвестиционного процесса как о совокупности институтов собственности, посреднических, инвестиционных и институтов контрактных отношений, формирующих общие условия для формирования, движения и размещения инвестиций с последующим получением экономического эффекта (с. 62, 71-74).

4. Доказано, что институт частной собственности в России находится в стадии трансформации и адаптации к реалиям современного этапа развития рыночной экономики. Существующие в этих условиях неполная спецификация и недостаточная защита прав собственности негативно влияют на активность частных инвесторов, что замедляет развитие инвестиционного процесса в современных экономических реалиях (с. 81-85).

5. Определены направления повышения роли финансовых институтов в развитии инвестиционного процесса в экономике России, в обеспечении защиты прав собственности инвесторов, в модернизации инфраструктуры финансового сектора (с. 116).

6. Сформулированы приоритетные направления совершенствования государственного регулирования инвестиционного процесса как ключевого институционального фактора его развития, направленные: 1) на изменение институциональной среды через правовую защиту экономических агентов; 2) стимулирование развития инфраструктуры финансовых институтов; 3) сокращение числа малоэффективных инвестиционных институтов; 4) развитие эффективных механизмов взаимодействия между государством и бизнесом; 5) внедрение инновационно-технических ресурсов во все сектора экономики, - что позволит повысить эффективность использования институциональных факторов развития инвестиционного процесса в экономике России (с. 139-140).

Теоретическая и практическая значимость исследования. На основе анализа и синтеза имеющихся научных подходов уточнены понятия, необходимые для систематизации институциональных факторов инвестиционного процесса и выявления степени их влияния на эффективность инвестиционного процесса. Данные, полученные в ходе исследования, способствуют научному обоснованию мероприятий инвестиционной политики государства по стимулированию институциональных факторов, оказывающих воздействие на объем, структуру и эффективность инвестиций в стране.

Основные обобщения теоретического и методологического характера, а также выводы могут быть использованы при чтении ряда специализированных курсов, таких как "Экономическая теория", "Макроэкономика", "Институциональная экономика", в высших учебных заведениях.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались на следующих научно-практических конференциях: 12-я Международная научно-практическая конференция "Проблемы развития предприятий: теория и практика" (Самара, 2013); IV международная научно-практическая конференция "Фундаментальные и прикладные науки сегодня" (North Charleston, USA, 2014); IX Международная научно-практическая конференция "Современные концепции научных исследований" (Москва, 2014); The International Scientific and Practical Congress of Economists and Lawyers "Everything in The Name of Science!" (Zurich, Switzerland, 2015); ХХ Международная научно-практическая конференция "Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития" (Новосибирск, 2015); Международная заочная научно-практическая конференция "Наука XXI века: актуальные направления развития" (Самара, 2015); 16-я Международная научно-практическая конференция "Проблемы развития предприятий: теория и практика" (Самара, 2017). Материалы диссертации используются кафедрой "Институциональная экономика и экономическая история" СГЭУ в преподавании дисциплин "Институциональная экономика", "Экономика" по программам бакалавриата.

Публикации. Основные положения и выводы исследования изложены в 20 публикациях общим объемом 7,9 печ. л. (из них авторских - 6,53 печ. л.), в том числе 7 статей размещены в журналах, определенных ВАК РФ для публикации результатов научных исследований.

Структура диссертации обусловлена поставленной целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложений.

Глава 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ РАЗВИТИЯ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

1.1 Институциональные факторы как важнейший компонент развития инвестиционного процесса

В рамках исследования институциональных факторов развития инвестиционного процесса была поставлена задача систематизировать и обобщить теоретические и методологические подходы к инвестиционному процессу, поскольку на сегодняшний момент в научной литературе общепризнанного подхода к определению экономической категории "инвестиционный процесс" не существует. В большинстве научных публикаций понятие "инвестиционный процесс" тождественно понятию "инвестиционная деятельность", что крайне осложняет исследование причинно-следственных связей, возникающих в результате инвестирования1.

Впервые в экономической литературе упоминание о инвестиционном процессе появилось в 80 гг. XX века в работах зарубежных ученых, однако как термин он не получил толкование2.

Предпосылки к формированию экономической категории "инвестиционный процесс" просматриваются во многих экономических течениях. Анализ инвестиционного процесса представителями различных течений приведен в приложении А.

1 Так, в законодательных актах Российской Федерации четко прописан термин "инвестиционная деятельность", которая по сути отождествляется с инвестиционным процессом: "Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта" (см.: Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 12.12.2011). URL: consultant.ru).

2 Mugurel G.S. The investment process and its financing // Annals of the University of Petro§ani, Economics. 2012. № 12 (2). P. 197.

Однако обоснование данной категории присутствует только у представите" 3

лей современных экономических школ3.

Дж. Кейнс в своей макроэкономической теории описывал инвестиционный процесс как процесс, обратный сбережению, не выделяя при этом ни его существенных черт, ни особенностей протекания.

К.Р. Макконнелл и С.Л. Брю в "Экономикс: принципы, проблемы и политика" отождествляли инвестиционный процесс с инвестиционной деятельностью и определяли его как процесс вложения инвестиционных ресурсов в какой-либо замысел4.

Итальянские экономисты М. Бандини, И. Геррери и Т. Седиани акцентировали внимание на трансформации сбережений субъектов инвестиционной деятельности в конечные продукты по средствам инвестирования5.

Представители институциональной экономической теории, в отличие от своих предшественников, останавливаются на правилах и ограничениях, в рамках которых осуществляются взаимодействия основных экономических субъектов в ходе реализации различных стадий инвестиционного процесса6.

Т. Веблен, Дж. Коммонс, Дж. Гэлбрейт впервые представили инвестиционный процесс в виде последовательности действий по реализации "специфического актива" что позволило разграничить понятия "инвестиционный процесс" и "инвестиционная деятельность".

Р. Харрод, Дж. Хикс под инвестиционным процессом понимали механизм капиталовложения, при котором процессы накопления капитала сводятся к выбору оптимального инвестиционного проекта с целью последующего увеличения перво-

" 7

начальных вложений7.

3 Мы относим к современной экономике представителей неоклассической, институциона-лизма, монетаризма, неокейнсианской и неоинституциональной теорий.

4 McConnell C.R., Brue S.L., Flynn S.M. Economics: Principles, Problems, and Policies. 19th еd. Publisher : McGraw-Hill Education, 2011. 896 p.

5 Bandini M., Guerrieri I., Sediani T. Principi di Economia. Bologna, 1989. 42 p.

6 Институциональный подход базируется на историческом опыте и обобщении практики, что позволяет не просто анализировать поведение экономических субъектов, но и выделять ключевые факторы, влияющие на скорость протекания инвестиционного процесса.

7 Маlinvaud E. Reflecting on the Theory of Capital and Growth // Oxford Economic Pavers. 1986. Vol. 38, № 3. P. 367-385.

Их идеи были подхвачены неоинституционалистами Р. Коузом, Д. Нортом и О. Уильямсоном, которые выделили трансакционные издержки, связанные с реализацией инвестиционного проекта на каждом из этапов8.

По мнению Г. Мински, инвестиционный процесс представляет собой цепочку шагов, действий и операций, а также факторов, участвующих в инвестиционной деятельности"9.

Зарубежные ученые-экономисты базировались на индуктивном методе изучения инвестиционных процессов. Представители отечественных экономических течений для обоснования явлений общественной жизни в конкретном временном периоде используют метод дедукции. Они проводят анализ и синтез знаний зарубежных коллег и формулируют наиболее полное определение, удовлетворяющее современным экономическим реалиям. На первый план в изучении развития инвестиционного процесса выводятся институты, а также сформированные экономическими субъектами институциональные отношения.

Так, доктор экономических наук, профессор Ю.В. Матвеев определяет инвестиционный процесс как систему эколого-социально-экономических отношений по поводу расширенного воспроизводства всех элементов национального богатства10.

Профессор Л.Л. Игонина под инвестиционным процессом понимает совокупное движение инвестиций различных форм и уровней11.

A.И. Зимин определяет его как последовательность действий или процедур, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности12 .

B.В. Бочаров, вслед за К.Р. Макконнеллом и С.Л. Брю, отождествляет понятия "инвестиционный процесс" и "инвестиционная деятельность" и подчеркивает

8 См.: Coase R. The Nature of the Firm // Economica. 1937. Vol. 4, № 16. P. 391-401; Уильям-сон О.И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация : пер. с англ. Санкт-Петербург : Лениздат : CEV Press, 1996. C. 48-54.

9 Minsky H.P. Cum stabilizäm o economie instabilä (traducere). Editura Publica, Bucure§ti, 2011. P. 43.

10 Матвеев Ю.В., Матвеев К.Ю. Инвестиционный процесс и его особенности в России // Фундаментальные исследования. 2008. № 8. С. 143.

11 Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / под ред. В.А. Слепова. Москва : Юристъ, 2002. С. 15.

12 Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. Москва : Юриспруденция, 2006. С. 7.

полезный эффект от последовательности определенных действий, направленных на получение положительного эффекта от инвестируемых средств13 .

Отсутствие единства в определении содержания понятия "инвестиционный процесс" является, на наш взгляд, основной причиной возникновения дискуссии, развернувшейся по поводу изменения форм капитала в результате инвестирования. Капитал определяется как объективными, так и субъективными параметрами, при этом к объективным относятся физические свойства объектов, а к субъективным -денежная оценка и правовое пребывание в собственности или распоряжении того или иного экономического субъекта.

На капитал влияют не только физический износ, стихийные бедствия, аварии, которые уменьшают его стоимость, но и инвестиционный процесс, направленный на его увеличение. Однако некоторые аспекты инвестиционного процесса имеют противоположное влияние. Так, моральный износ некоторых объектов капитала является результатом проявления инновационной составляющей инвестиционного процесса. Проявляется и параметр конкуренции: внесение инвестиций в определенное предприятие может снизить стоимость капитала его конкурента14.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Снарская Анастасия Вадимовна, 2019 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрамов, А. Инвестиционные фонды. Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России [Текст] : учеб. пособие / А. Абрамов. - Москва : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 416 с.

2. Абрамов, А. Эффективность паевых инвестиционных фондов: теоретические подходы и опыт России [Текст] / А. Абрамов, К. Акшенцева, А. Радыгин // Экономическая политика. - 2015. - Т. 10, № 4. - С. 60-86.

3. АВТОВАЗ [Электронный ресурс] : [офиц. сайт]. - URL: http://group. avtovaz.ru.

4. Агапова, И.И. Институциональная экономика [Текст] : учеб. пособие / И.И. Агапова. - Москва : Магистр, 2009. - 268 с.

5. Адамчук, А.М. Классификация факторов, влияющих на эффективность инвестиционных процессов и устойчивое развитие малых предприятий [Текст] / А.М. Адамчук, Д.Е. Баркин // Молодежь и научно-технический прогресс : сб. докл. VIII междунар. науч.-практ. конф. студентов, аспирантов и молодых ученых. -Старый Оскол : ООО "Ассистент плюс", 2015. - С. 20-30.

6. Акиндинова, Н. Фискальное стимулирование российской экономики и бюджетная устойчивость [Текст] / Н. Акиндинова, Н. Кондрашов, А. Чернявский // Вопросы экономики. - 2013. - № 10. - С. 90-108.

7. Алексеева, С. Инвестиции в человеческий капитал как фактор перестройки и модернизации экономики [Текст] / С. Алексеева, И. Квасов // Кадровик. Кадровый менеджмент. - 2011. - № 9. - С. 80-88.

8. Анохин, Е.В. Влияние развития форм собственности на конкурентоспособность экономики России [Текст] / Е.В. Анохин // Актуальные проблемы экономики и права. - 2015. - № 2. - С. 41-42.

9. Арин, А.Н. Права и свободы человека и эффективное развитие России [Текст] / А.Н. Арин // Общественные науки и современность. - 2002. - № 1. - С. 68-79.

10. Асемоглу, Д. Институты как фундаментальная причина долгосрочного экономического роста [Текст] / Д. Асемоглу, С. Джонсон, Д. Робинсон // Эковест. -2006. - № 5. - С. 4-43.

11. Аузан, А.А. Институциональная экономика. Новая институциональная экономическая теория [Текст] : учебник / А.А. Аузан. - 2-е изд. - Москва : Инфра-М, 2011. - 447 с.

12. Афонин, Ю.А. Малое предпринимательство в парадигме социальной инноватики [Текст] / Ю.А. Афонин, А.П. Жабин. - Москва : Экономика, 2000. - 352 с.

13. Банк России. Обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов [Электронный ресурс] : информ.-аналит. материалы № 1. -Москва, 2016. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/finmarkets/files/supervision/revi ew_paif_270616.pdf. - Загл. с экрана.

14. Бард, В.С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики [Текст] / В.С. Бард. - Москва : Финансы и статистика, 2002. - 304 с.

15. Бахрах, Д.Н. Административное право России [Текст] : учеб. для вузов / Д.Н. Бахрах. - Москва : Норма-Инфра, 2000. - 640 с.

16. Бердиев, Р.Б. Институциональные факторы инвестиционного развития в постсоветских странах (на материалах Республики Таджикистан) : дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.01 / Р.Б. Бердиев. - Душанбе, 2012. - 287 с.

17. Блауг, М. Экономическая мысль в ретроспективе [Текст] : пер. с англ. / М. Блауг. - 4-е изд. - Москва : Дело Лтд, 1994. - 687 с.

18. Боброва, И.И. Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рисков [Текст] / И.И. Боброва, В.А. Зимин. - Москва : Вершина, 2006. - 480 с.

19. Бочаров, В.В. Инвестиционный менеджмент [Текст] / В.В. Бочаров. -Санкт-Петербург : Питер, 2002. - 146 с.

20. Броило, Е.В. Основы финансовых вычислений [Текст] : учеб. пособие / Е.В. Броило. - Ухта : УГТУ, 2015. - 106 с.

21. Бюджет для граждан. К федеральному закону "О Федеральном бюджете на 2016 год" [Электронный ресурс] / М-во финансов РФ. - Москва, 2016. -

68 c. - Режим доступа: https://www.minfin.ru/common/upload/library/2016/01/main/ BDG_2015_28.12.2015.pdf. - Загл. с экрана.

22. Бюджет для граждан. К федеральному закону "О Федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов" [Электронный ресурс] / М-во финансов РФ. - Москва, 2016. - 80 с. - Режим доступа: http://budget.mos.ru/img/ documents/%D0%91 %D0%94% D0%93_2017.pdf. - Загл. с экрана.

23. Вальтух, К.К. Удовлетворение потребностей общества и моделирование народного хозяйства [Текст] / К.К. Вальтух ; отв. ред. И.П. Суслов. - Новосибирск : ИЭОПП СО АН СССР, 1973. - 378 с.

24. Варнавский, В.Г. Приватизационные процессы в инфраструктуре: успехи и ошибки реформ [Текст] / В.Г. Варнавский // Мировая экономика и международные отношения. - 2005. - № 8. - С. 109-113.

25. Васильев, В.П. Государственное регулирование экономики [Текст] : учеб. пособие / В.П. Васильев. - Москва : Дело и Сервис, 2010. - 176 с.

26. Веблен, Т. Теория праздного класса [Текст] / Т. Веблен. - Москва : Прогресс, 1984. - 368 с. - (Серия "Экономическая мысль Запада").

27. Водный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : от 03.06.2006 № 74-ФЗ (ред. от 31.10.2016). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_60683. - Загл. с экрана.

28. Волков, В. Проблема надежных гарантий прав собственности и российский вариант вертикальной политической интеграции [Текст] / В. Волков // Вопросы экономики. - 2010. - № 8. - С. 4-27.

29. Вольчик, В.В. Институты, информация и институциональная структура экономики [Текст] / В.В. Вольчик, А.А. Оганесян // Journal of Economic Regulation (Вопросы регулирования экономики). - 2010. - Т. 1, № 2. - С. 30-42.

30. Вольчик, В.В. Институциональная структура экономики [Электронный ресурс] / В.В. Вольчик. - Режим доступа: http://www.edu-zone.net. - Загл. с экрана.

31. Воспроизводство интеллектуального капитала [Текст] : кол. моногр. / под ред. Я.А. Маргуляна. - Санкт-Петербург : Изд-во С.-Петерб. ун-та управления и экономики, 2016. - 428 с.

32. Гитман, Л. Основы инвестирования [Текст] : пер. с англ. / Л. Гитман, М. Джонк. - Москва : Дело, 1997. - 1008 с.

33. Горловская, И.Г. Услуги профессиональных субъектов рынка ценных бумаг в российской и зарубежной теории и практике [Текст] / И.Г. Горловская // Вестник Омского университета. - Серия "Экономика". - 2009. - № 4. - С. 119-122.

34. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс] : от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 28.03.2017). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_9027. - Загл. с экрана.

35. Гребенников, С.В. Ассоциации на пройденные темы [Текст] / С.В. Гребенников // Экономическая наука современной России. - 1998. - № 1. - С. 35-36.

36. Григорьев, Э.Г. Финансовые рынки [Текст] : учеб. пособие / Э.Г. Григорьев, Н.И. Кравцова. - Санкт-Петербург : Изд-во СПбГЭУ, 2014. - 112 с.

37. Гусарова, Л. Тенденции динамики институциональных преобразований в России [Текст] / Л. Гусарова // Вестник СГСЭУ. - 2004. - № 8. - С. 10-12.

38. Гусев, С.Н. Инвестиционный процесс в отечественной экономике и пути повышения эффективности государственного регулирования национального накопления [Текст] / С.Н. Гусев. - Казань : Артифакт, 2014. - 204 с.

39. Дарушин, И.А. Финансовый инжиниринг: инструменты и технологии [Текст] : монография / И.А. Дарушин. - Москва : Проспект, 2015. - 296 с.

40. Демиргюч-Кунт, А. Финансовые услуги для всех? Стратегии и проблемы расширения доступа [Текст] : пер. с англ. / А. Демиргюч-Кунт, Т. Бек, П. Хонован. - Москва : Альпина Паблишерз, 2011. - 308 с.

41. Динамика инвестиционной активности в условиях спада экономики России [Электронный ресурс] / под рук. Л. Григорьева // Бюллетень социально-экономического кризиса в России. - 2015. - № 5. - 16 с. - Режим доступа: http://ac.gov.rU/files/publication/a/6394.pdf. - Загл. с экрана.

42. Дмитрова, Т.Ю. Сущность и элементы институциональной инфраструктуры регионального продовольственного рынка [Текст] / Т.Ю. Дмитрова // Вестник ОГУ. - 2006. - № 8. - С. 188-192.

43. Доклад о развитии человека 2009. Преодоление барьеров: человеческая мобильность и развитие [Текст] : пер с англ. / ПРООН. - Москва : Весь Мир, 2010. -229 с.

44. Доклад о человеческом развитии 2016. Человеческое развитие для всех и каждого [Электронный ресурс] : пер с англ. / ПРООН. - Москва : Весь Мир, 2016. -286 с. - Режим доступа: http://hdr.undp.org/sites/default/files/HDR2016_RU_ Overview_Web.pdf. - Загл. с экрана.

45. Доклад о человеческом развитии в Российской Федерации за 2016 год. Цели устойчивого развития ООН и Россия [Текст] / под ред. С.Н. Бобылева, Л.М. Григорьева. - Москва : Аналит. центр при Правительстве РФ, 2016. - 298 с.

46. Доклад о человеческом развитии в Российской Федерации. Цели устойчивого развития ООН и Россия [Текст] / под ред. Л.М. Григорьева, С.Н. Бобылева. - Москва : Аналит. центр при Правительстве РФ, 2016. - 44 с.

47. Екимова, Н. Институты развития России: ретроспектива формирования [Электронный ресурс] / Н. Екимова. - Режим доступа: Ы1р://карйа1-rus.ru/articles/article/instituty_razvitiya_rossii_retrospektiva_formirovaniya. - Загл. с экрана.

48. Еременко, В.И. Исключения из патентной монополии в соответствии с частью четвертой ГК РФ [Текст] / В.И. Еременко // Законодательство и экономика. -2008. - № 8. - С. 28-34.

49. Завьялова, Т.А. Институциональная экономика [Текст] : учеб. пособие / Т.А. Завьялова. - Челябинск : Изд. центр ЮУрГУ, 2010. - 123 с.

50. Замурагина, К.С. Критерии и показатели оценки развития банковской системы на макроуровне [Текст] / К.С. Замурагина // Вопросы экономики и управления. - 2016. - № 5. - С. 104-107.

51. Запорожан, А.Я. Реализация прав собственности [Текст] / А.Я. Запоро-жан // Управленческое консультирование. - 2012. - № 3. - С. 37-47.

52. Заславская, Т.И. Современное российское общество. Социальный механизм трансформации [Текст] : учеб. пособие / Т.И. Заславская. - Москва : Дело, 2004. - 400 с.

53. Захаров, А.В. Валютные и универсальные биржи XXI века как антикризисный механизм финансового рынка [Текст] / А.В. Захаров, Д.А. Кириченко, Е.В. Челмодеева. - 28-е изд., перераб. и доп. - Москва, 2002. - 80 с.

54. Зверев, B.C. Институциональная среда экономики [Текст] / B.C. Зверев. -Новосибирск : ИЭОПП СО РАН, 2005. - 244 с.

55. Земельный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : от 25.10.2001 № 136-ФЗ (ред. от 03.07.2016 с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017). -Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_33773. - Загл. с экрана.

56. Зимин, А.И. Инвестиции: вопросы и ответы [Текст] / А.И. Зимин. -Москва : Юриспруденция, 2006. - 256 с.

57. Зотов, В.В. Институциональные проблемы реализации системных функций экономики [Текст] / В.В. Зотов, В.Ф. Пресняков, В.О. Розенталь // Экономическая наука современной России. - 2001. - № 3. - С. 51-69.

58. Иванова, Н.И. Налоговое стимулирование инновационных процессов [Текст] / Н.И. Иванова. - Москва : ИМЭМО РАН, 2009. - 160 с.

59. Игошин, Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирование [Текст] : учебник / Н.В. Игошин. - Москва : Юнити, 2005. - 447 с.

60. Ильин, И. О частной собственности [Текст] / И. Ильин // Знание - сила. -1991. - № 7. - С. 2-9.

61. Инвестиции [Текст] : учеб.-метод. материалы / сост. А.А. Хачатурян. -Москва : МИЭМП, 2007. - 136 с.

62. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] / под ред. Л.В. Суворова. - Нижний Новгород : Нижегород. ин-т менеджмента и бизнеса, 2013. - Режим доступа: http://sdo.nimb.nnov.ru/UchMaterial/1012101/invest_analys_2013.pdf. - Загл. с экрана.

63. Институциональная экономика [Текст] / под общ. ред. А. Олейника. -Москва : Инфра-М, 2005. - 416 с.

64. Капелюшников, Р. Собственность без легитимности? [Текст] / Р. Капе-люшников // Вопросы экономики. - 2008. - № 3. - С. 85-105.

65. Кашанина, Т.В. Эволюция государства как политического института общества [Текст] / Т.В. Кашанина, В.Я. Любашиц // Государство и право. - 2005. -№ 9. - С. 118-120.

66. Кирдина, С. Г. X- и Y-экономики: Институциональный анализ [Текст] / С.Г. Кирдина. - Москва : Наука, 2004. - 256 с.

67. Кирдина, С.Г. Позволяют ли новые институциональные теории понять и объяснить процессы преобразований в современной России? [Текст] / С.Г. Кирдина // Социс. - 2001. - № 3. - С. 136-140.

68. Киреев, Н.В. Вопросы эффективного распределения прав собственности на сложные объекты: взгляд экономиста [Текст] / Н.В. Киреев, В.С. Чеботарев, А.В. Дорожкин // Юридическая наука и практика: Вестник Нижегородской академии МВД России. - 2010. - № 1 (12). - С. 190-195.

69. Кирюхин, К.С. Приватизация в Восточной Европе и России: параллели и отличия [Текст] / К.С. Кирюхин // Аналитический вестник Совета Федерации. -2002. - № 7 (163). - С. 38-58.

70. Колганов, М.В. Собственность. Докапиталистические формации [Текст] / М.В. Колганов. - Москва : Изд-во соц.-экон. лит., 1962. - 495 с.

71. Кондратов, М.В. Институциональная среда как экономическая категория [Текст] / М.В. Кондратов, Р.И. Гарипов // Вестник Совета молодых ученых и специалистов Челябинской области. - 2015. - № 1 (8). - С. 40-43.

72. Корнева, Ж.В. Развитие институциональной среды привлечения инвестиций инновационного типа [Электронный ресурс] / Ж.В. Корнева, И.С. Граб, И.С. Ракитина // Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 6. - Режим доступа: http://www.science-education.rU/pdf/2014/6/342.pdf. - Загл. с экрана.

73. Косов, Н.С. Повышение действенности государственного регулирования инвестиционной сферы [Текст] : монография / Н.С. Косов, С.А. Лютиков. -Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007. - 124 с.

74. Котова, В.В. К вопросу о трансформации собственности в современных условиях [Текст] / В.В. Котова // Актуальные вопросы экономики и управления

(г. Москва, апрель 2011 г.) : материалы междунар. науч. конф. - Москва : РИОР, 2011. - Т. I. - С. 12-14.

75. Коуэн, Р. Зависимость от предшествующей траектории развития, причинная связь и экономическая политика [Текст] / Р. Коуэн // Экономический вестник Ростовского государственного университета. - 2004. - Т. 2, № 4. - С. 10-29.

76. Краюшкина, М.А. Особенности инвестиционного процесса в России на современном этапе [Текст] / М.А. Краюшкина, Ю.В. Матвеев // Материалы V Международной студенческой электронной научной конференции "Студенческий научный форум". - Москва, 2013. - С. 38-54.

77. Кронрод, Я.А. Законы политической экономии социализма [Текст] / Я.А. Кронрод. - Москва : Мысль, 1966. - 581 с.

78. Кузьменко, С.Ю. Модернизация как инструмент изменения экономических институтов [Текст] / С.Ю. Кузьменко // Вестник ТГУ. - 2008. - № 1 (69). - С. 242-246.

79. Куликов, В. Еще раз о смене приватизационной модели [Текст] / В. Куликов // Российский экономический журнал. - 1996. - № 5-6. - С. 20-22.

80. Кулюшин, Е.Н. Влияние существующей институциональной среды на инвестиционные отношения как фактор роста экономического потенциала государства [Текст] / Е.Н. Кулюшин // Экономические науки. - 2010. - № 8. - С. 43-45.

81. Кулюшин, Е.Н. Институциональные условия эффективности инвестиционных процессов : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.01 / Е.Н. Кулюшин. - Казань, 2011. - 211 с.

82. Курбатова, М.В. Институты развития и квазиинституты развития в российской экономике [Текст] / М.В. Курбатова, К.С. Саблин // TERRA ECONOMICUS. - 2012. - № 3, т. 10. - С. 22-38.

83. Кушлин, В.И. Государственное регулирование рыночной экономики [Текст] / В.И. Кушлин. - Москва : Изд-во РАГС, 2005. - 829 с.

84. Лебедев, С.Н. Международный коммерческий арбитраж: компетенция арбитров и соглашение сторон [Текст] : монография / С.Н. Лебедев. - Москва : Изд-во Торг.-пром. палаты СССР, 1988. - 124 с.

85. Луцкая, Е.Е. Федеральные целевые программы как инструмент государственной инвестиционной политики [Текст] / Е.Е. Луцкая // Экономические и социальные проблемы России. - 2007. - № 1. - С. 35-49.

86. Маевский, В.И. Введение в эволюционную макроэкономику [Текст] / В.И. Маевский. - Москва : Япония сегодня, 1997. - 107 с.

87. Майданевич, П.Н. Государственное регулирование инвестиционными процессами устойчивого социально-экономического развития [Текст] : монография / П.Н. Майданевич, Д.В. Нехайчук, Ю.С. Нехайчук. - Симферополь : КУБ, 2016. - 400 с.

88. Майфат, А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования [Текст] : монография / А.В. Майфат. - Москва : Волтерс Клувер, 2006. - 313 с.

89. Макаров, В.О. Исчисление институтов [Текст] / В.О. Макаров // Экономика и математические методы. - 2003. - Т. 39, № 2. - С. 14-37.

90. Маковецкий, М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития [Текст] / М.Ю. Маковецкий. - Москва : АНКИЛ, 2003. - 312 с.

91. Малое предпринимательство в России: прошлое, настоящее и будущее [Текст] / под ред. Б.Г. Ясина, А.Ю. Чепуренко, В.В. Буева. - Москва : Фонд "Либеральная миссия", 2003. - 220 с.

92. Мариев, О.С. Факторы инновационной активности российских регионов: моделирование и эмпирический анализ [Текст] / О.С. Мариев, И.В. Савин // Экономика региона. - 2010. - № 3. - С. 235-245.

93. Маркс, К. Сочинения [Текст] / К. Маркс, Ф. Энгельс. - Москва : Гос. изд-во полит. лит., 1955-1981. - Т. 16.

94. Маслихина, В.Ю. Роль и влияние региональных институтов развития на экономику регионов России [Текст] / В.Ю. Маслихина // Актуальные проблемы экономики и права. - 2014. - № 4. - С. 153-160.

95. Матвеев, К.Ю. Воспроизводство ресурсов нового качества экономического роста и его особенности в России [Текст] : монография / К.Ю. Матвеев. - Самара : АсГард, 2011. - 285 с.

96. Матвеев, К.Ю. Особенности инвестиционного процесса в России [Текст] / К.Ю. Матвеев // Вестник Самарского государственного экономического университета. - 2008. - № 9 (47). - С. 62-71.

97. Матвеев, Ю.В. Воспроизводственная инфраструктура в условиях модернизации российской экономики [Текст] / Ю.В. Матвеев, О.В. Трубецкая // Фундаментальные исследования. - 2012. - № 3, ч. 3. - С. 642-643.

98. Матвеев, Ю.В. Инвестиционный процесс и его особенности в России [Текст] / Ю.В. Матвеев, К.Ю. Матвеев // Фундаментальные исследования. - 2008. -№ 8. - С. 143-146.

99. Матвеев, Ю.В. Институциональная структура и ее роль в сбалансированности общественного воспроизводства [Текст] / Ю.В. Матвеев, М.Е. Коновалова // Фундаментальные исследования. - 2009. - № 3. - С. 88-91.

100. Матвеев, Ю.В. Теория и практика накопления и инвестиций в переходной экономике России [Текст] / Ю.В. Матвеев, В.Н. Строгов. - Самара : Изд-во Са-марск. гос. экон. акад., 1999. - 218 с.

101. Матвеев, Ю.В. Финансовое посредничество в рыночной инфраструктуре [Текст] / Ю.В. Матвеев, В.Н. Москвитин // Вестник Самарской государственной экономической академии. - 2001. - № 1 (5). - С. 17-26.

102. Матвеев, Ю.В. Ценные бумаги как инструмент социально-экономического развития [Текст] / Ю.В. Матвеев, К.Ю. Матвеев // Проблемы развития предприятий: теория и практика : материалы 15-й Междунар. науч.-практ. конф., посвящ. 85-летию Самар. гос. экон. ун-та. - Самара, 2016. - С. 3-15.

103. Машкин, В.А. Управление инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики регионов [Электронный ресурс] / В.А. Машкин. - Режим доступа: http://www.akdi.rU/avt-upr/invest/5.html. - Загл. с экрана.

104. Мелихов, В.Ю. Экономические институты: сущность, содержание, понятие [Текст] / В.Ю. Мелихов // Социально-экономические явления и процессы. -2011. - № 9 (031). - С. 119-120.

105. Мельников, Д.В. Влияние отношений собственности на региональное воспроизводство в России [Текст] / Д.В. Мельников // Экономика региона. - 2015. -№ 03.- С. 48-54

106. Мовсесян, А.Г. Мировые тенденции и стратегия России [Текст] / А.Г. Мовсесян, Г.Н. Скиданов // Финансовый бизнес. - 2002. - № 4. - С. 28-30.

107. Модернизация экономики на основе технологических инноваций [Текст] / А.Н. Асаул [и др.]. - Санкт-Петербург : АНО ИПЭВ, 2008. - 606 с.

108. Московская биржа в 2017 году. Ключевые финансовые показатели [Электронный ресурс] : годовой отчет ПАО / Московская биржа. - Режим доступа: http://2017.report-moex.com/ru/company/highlights. - Загл. с экрана.

109. Мудрак, А.В. Управление финансовым потенциалом в целях активизации инвестиционного процесса в промышленном регионе (на примере Кемеровской области) [Текст] : монография / А.В. Мудрак. - Москва : Флинта : Наука, 2010. - 264 с.

110. Мухаровский, Н.В. Трансформация как форма преобразования экономики России в переходный период [Текст] : монография / Н.В. Мухаровский. -Омск : Омск. гос. ун-т, 2004. - 303 а

111. Национальная лига управляющих. Аналитика [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.nlu.ru/fonds-sharpe.htm. - Загл. с экрана.

112. Недорезова, Е.С. Государственно-частное взаимодействие в качестве меры государственного регулирования институционального предпринимательского пространства [Текст] / Е.С. Недорезова // Наука XXI века: актуальные направления развития. - Самара, 2016. - № 1-1. - С. 406-412.

113. Нечаев, С.Ю. Эффект собственности в России [Текст] / С.Ю. Нечаев // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. -2007. - № 17 (3). - С. 22-24.

114. Норт, Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики [Текст] / Д. Норт. - Москва : Начала, 1997. - 190 с.

115. Нуреев, Р.М. Трансформация экономических институтов в постсоветской России [Текст] / Р.М. Нуреев. - Москва : Моск. обществ. науч. фонд : Изд. центр науч. и учеб. программ, 1999. - 193 с.

116. Нуреев, Р.М. Эволюция институциональной теории и ее структура [Электронный ресурс] / Р.М. Нуреев. - Режим доступа: http://rustem-nureev.ru/wp-content/uploads/2011/01/283.pdf. - Загл. с экрана.

117. О внесении изменений в гл. 4 ч. 1 Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 05.05.2014 № 99-ФЗ. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_162608. - Загл. с экрана.

118. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования оборота земель сельскохозяйственного назначения [Электронный ресурс] : федер. закон от 29.12.2010 № 435-ФЗ (ред. от

03.07.2016). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/ cons/cgi/online.cgi?req=doc& base=LAW&n=201721&£Ы= 134&dst= 1000000001 ,0&Г^=0.37799695768854136#0. -Загл. с экрана.

119. О недрах [Электронный ресурс] : закон РФ от 21.02.1992 №2 2395-1 (ред. от 03.07.2016 с изм. и доп., вступ. в силу с 03.10.2016). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_343. - Загл. с экрана.

120. О переводе земель или земельных участков из одной категории в другую [Электронный ресурс] : федер. закон от 21.12.2004 № 172-ФЗ (ред. от

29.07.2017). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req= doc&base=LAW&n=221584&fld= 134&dst= 1000000001 ,0&Г^=0.072807 1309619207 1#0. - Загл. с экрана.

121. О Федеральной целевой программе развития образования на 2011 -2015 годы [Электронный ресурс] : постановление Правительства РФ от 07.02.2011 № 61: ред. от 25.12.2015 (с изм. и доп. от 25.12.2015). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_111328. - Загл. с экрана.

122. О центральном депозитарии [Электронный ресурс] : федер. закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ (ред. от 13.07.2015). - Режим доступа: http://www.consul tant.ru/document/cons_doc_LAW_122865. - Загл. с экрана.

123. Об итогах работы Министерства финансов Российской Федерации в 1998 году [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://old.minfin.ru/ru/official/ index.php?id_4=4985. - Загл. с экрана.

124. Об утверждении государственной программы Российской Федерации "Развитие здравоохранения" [Электронный ресурс] : постановление Правительства РФ от 15.04.2014 № 294 (ред. от 07.05.2017). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_162178. - Загл. с экрана.

125. Об утверждении государственной программы Российской Федерации "Социальная поддержка граждан" [Электронный ресурс] : постановление Правительства РФ от 15.04.2014 № 296 (ред. от 31.03.2017). - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_162171. - Загл. с экрана.

126. Обзор российского рынка прямых и венчурных инвестиций, 1994-2004 [Текст] : аналит. сб. - Санкт-Петербург : Феникс, 2004. - 52 с.

127. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2010 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2010. - 178 с.

128. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2011 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2011. - 102 с.

129. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2013 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2013. - 257 с.

130. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2014 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2014. - 108 с.

131. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2015 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2015. - 125 с.

132. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2016 год [Текст] / Рос. ассоц. прямого и венчурного инвестирования. - Санкт-Петербург : РАВИ, 2016. - 100 с.

133. Овсянникова, Т.Ю. Экономика строительного комплекса: экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов [Текст] : учеб. пособие / Т.Ю. Овсянникова. - Томск : Изд-во Томск. гос. архит.-строит. ун-та, 2003. - 239 с.

134. Одесс, В.И. Инфраструктура российского рынка [Текст] / В.И. Одесс // Риск. - 1998. - № 3-4. - С. 6-11.

135. Особенности воспроизводства национального богатства в начале XXI века [Текст] : монография / Л.И. Абалкин [и др.] ; отв. ред. Л.И. Нестеров. - Москва : Наука, 2006. - 214 с.

136. Оценка эффективности деятельности российских и зарубежных институтов развития [Электронный ресурс] / под ред. И.Н. Рыковой. - Москва : Науч.-исслед. фин. ин-т, 2016. - 204 с. - Режим доступа: http://beta.nifi.ru/images/FILES/ Reports/doklad_DI.pdf. - Загл. с экрана.

137. Петрикова, Е.М. Институты развития как факторы экономического роста [Текст] / Е.М. Петрикова // Финансы и кредит. - 2008. - № 36 (324). - С. 18-28.

138. Пидхомний, О.М. Управление инвестиционными процессами на финансовых рынках [Электронный ресурс] / О.М. Пидхомний. - Киев : Кондор, 2003. - Режим доступа: http://readbookz.com/pbooks/book-27/ru. - Загл. с экрана.

139. Пилипчук, В.В. Управление инвестициями [Текст] : учеб. пособие / В.В. Пилипчук. - Владивосток : ТИДОТ ДВГУ, 2003. - 102 с.

140. Подгорнова, Е.В. Сущность и основные инструменты государственной инвестиционной политики [Текст] / Е.В. Подгорнова // Вестник Пермского университета. Экономика. - 2008. - № 8 (24). - С. 44-45.

141. Подшиваленко, Г.П. Инвестиционная деятельность [Текст] / Г.П. Под-шиваленко, Н.В. Киселева. - Москва : КноРус, 2006. - 432 с.

142. Полтерович, В.М. Институты догоняющего развития (к проекту новой модели экономического развития России) [Текст] / В.М. Полтерович // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. - 2016. - № 5. - С. 34-56.

143. Полтерович, В.М. Стратегии институциональных реформ. Перспективные траектории [Текст] / В.М. Полтерович // Экономика и математические методы. -2006. - Т. 42, № 1. - С. 7-24.

144. Полтерович, В.М Стратегии модернизации, институты и коалиции [Текст] / В.М. Полтерович // Вопросы экономики. - 2008. - № 4. - С. 4-24.

145. Послание Президента РФ Федеральному Собранию от 01.03.2018 "Послание Президента Федеральному Собранию" [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_291976. - Загл. с экрана.

146. Райзберг, Б.А. Государственное управление экономическими и социальными процессами [Текст] : учеб. пособие / Б.А. Райзберг. - Москва : Инфра-М, 2010. - 384 с.

147. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь [Электронный ресурс] / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лазовский, Е.Б. Стародубцева. - 6-е изд., перераб. и доп. - Москва : Инфра-М, 2011. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_67315/8c1e6ab4270792c51304ea06f47dc20ce51ba57b. - Загл. с экрана.

148. Региональные институты развития: в борьбе за инвестиционную привлекательность [Электронный ресурс] : обзор.-аналит. исслед. ОАО "Корпорация развития среднего Урала". - 2013. - 20 с. - Режим доступа: http://gosbook.ru/node/72172. - Загл. с экрана.

149. Результаты работы арбитражных судов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.arbitr.ru/press-centr/news/totals. - Загл. с экрана.

150. Российская экономика в 2015 году. Тенденции и перспективы [Текст] / В. Мау [и др.] ; под ред. С.Г. Синельникова-Мурылева (гл. ред.), А.Д. Радыгина. -Вып. 37. - Москва : Изд-во Ин-та Гайдара, 2016. - 472 с.

151. Российский статистический ежегодник, 2003 [Текст] : стат. сб. / Госкомстат России. - Москва, 2003. - 596 с.

152. Российский статистический ежегодник, 2011 [Текст] : стат. сб. / Рос-стат. - Москва, 2011. - 795 с.

153. Российский статистический ежегодник, 2012 [Текст] : стат. сб. / Рос-стат. - Москва, 2012. - 786 с.

154. Российский статистический ежегодник, 2015 [Текст] : стат. сб. / Рос-стат. - Москва, 2015. - 728 с.

155. Российский статистический ежегодник, 2016 [Текст] : стат. сб. / Рос-стат. - Москва, 2016. - 725 с.

156. Российский фондовый рынок 2015. События и факты [Текст] / НА-УФОР. - Москва, 2015. - 48 с.

157. Россия в цифрах, 2016 [Текст] : крат. стат. сб. / Росстат. - Москва, 2016. -

543 с.

158. Россия в цифрах, 2018 [Текст] : крат. стат. сб. / Росстат. - Москва, 2018. -

522 с.

159. Рубцов, Б.Б. Современные фондовые рынки [Текст] / Б.Б. Рубцов. -Москва : Альпина Бизнес Букс, 2007. - 448 с.

160. Савицкая, А.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] : учебник / А.Г. Савицкая. - 5-е изд., перераб. доп. - Москва : Инфра-М, 2009. - 536 с.

161. Салихова, А.Р. Финансовые рынки и посредники [Текст] : учеб. пособие для студентов экон. специальностей / А.Р. Салихова, Д.Р. Ульданова. - Павлодар : Кереку, 2011. - 160 с.

162. Сводные статистические сведения о деятельности федеральных арбитражных судов за 2016 год [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cdep.ru/index.php?id=79&item=3833. - Загл. с экрана.

163. Семилютина, Н.Г. Инвестиции и рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования [Текст] / Н.Г. Семилютина // Журнал российского права. - 2003. - № 2. - С. 30-42.

164. Сергеев, И.В. Инвестиции [Текст] : учеб. для бакалавров / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Шеховцов. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юрайт, 2014. - 314 с.

165. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст] : учеб. пособие / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. - Москва : Финансы и статистика, 2002. - 400 с.

166. Сидорович, А.В. Экономическая теория и национальная экономика [Текст] / А.В. Сидорович // Материалы научно-практической конференции "Национальная экономика: Вопросы теории проблемы преподавания". - Москва : МАКС Пресс, 2001. - С. 5-8.

167. Скоробогатова, А. Институты как фактор порядка и как источник хаоса [Текст] / А. Скоробогатова // Вопросы экономики. - 2006. - № 8. - С. 102-118.

168. Современные финансовые рынки [Текст] : монография / под ред. В.В. Иванова. - Москва : Проспект, 2014. - 576 с.

169. Солодуха, П.В. Влияние институциональных условий на производство высокотехнологичной продукции [Текст] / П.В. Солодуха, Е.С. Харламова // Управление экономическими системами : электрон. науч. журн. - 2015. - № 5 (77). - С. 1-20. - Режим доступа: https://elibrary.ru/download/elibrary_23768262_ 93373544.pdf. - Загл. с экрана.

170. Состоится ли новая модель экономического роста в России? [Текст] : докл. к XIV Апр. междунар. науч. конф. по проблемам развития экономики и общества, Москва, 2-5 апр. 2013 г. / Е.Г. Ясин, Н.В. Акиндинова, Л.И. Якобсон, А.А. Яковлев. - Москва : Изд. дом Высш. шк. экономики, 2013. - 67 с.

171. Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.fedstat.ru/indicator/41035. - Загл. с экрана.

172. Страшун, Б.А. Конституция Российской Федерации: официальный текст с историко-правовым комментарием [Текст] / Б.А. Страшун. - Москва : Норма, 2004. - 128 с.

173. Структура вкладов физических лиц [Электронный ресурс] : информ.-аналит. материалы / Центральный банк России. - Режим доступа: http://cbr.ru/ analytics/?PrtId=bnksyst. - Загл. с экрана.

174. Тамбовцев, В.Л. Улучшение защиты прав собственности - неиспользуемый резерв экономического роста в России [Текст] / В.Л. Тамбовцев // Вопросы экономики. - 2006. - № 1. - С. 22-38.

175. Тимофеева, Г.В. Институциональная инфраструктура экономики: методологический аспект исследования [Текст] / Г.В. Тимофеева // Известия ВолгГТУ. - 2005. - № 5. - С. 10-15.

176. Тироль, Ж. Рынки и рыночная власть: Теория организации промышленности [Текст] : пер. с англ. / Ж. Тироль ; под ред. В.М. Гальперина, Л.С. Тарасевича. -Санкт-Петербург : Экон. шк., 1996. - 745 с.

177. Тоффлер, А. Третья волна [Текст] / А. Тоффлер. - Москва : ACT, 2010. -

330 с.

178. Трубецкая, О.В. Институциональная инфраструктура рынка ценных бумаг [Текст] / О.В. Трубецкая, А.В. Макарова // Фундаментальные исследования. -2012. - № 9, ч. 2. - С. 500-504.

179. Уильямсон, О. Частная собственность и рынок капитала [Текст] / О. Уильямсон // ЭКО. - 1993. - № 5. - С. 66-80.

180. Уильямсон, О.И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация [Текст] : пер. с англ. / О.И. Уильямсон. -Санкт-Петербург : Лениздат : CEV Press, 1996. - 702 с.

181. Уродовских, В.Н. Управление рисками предприятия [Текст] : учеб. пособие / В.Н. Уродовских. - Москва : ВЗФЭИ, 2009. - 130 с.

182. Участники финансового рынка в цифрах [Электронный ресурс] // Аналитика ЮК "ДЕКАРТ" - Москва, 2017. - Режим доступа: http://https://idekart.ru/articles/335067. - Загл. с экрана.

183. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] : [офиц. сайт]. - Режим доступа: www.gks.ru. - Загл. с экрана.

184. Философская энциклопедия [Текст] / под ред. Ф.В. Константинова. -Т. 5. - Москва : Сов. энцикл., 1970. - 740 с.

185. Философский энциклопедический словарь [Текст] / [гл. ред.: Л.Ф. Ильичев и др.]. - Москва : Сов. энцикл., 1983. - 840 с.

186. Финансовые рынки в России [Текст] : учеб.-практ. пособие / сост. А.В. Егорова. - Белгород : Изд-во БелГУ, 2006. - 86 с.

187. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты [Текст] : учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. - Стандарт третьего поколения. - Санкт-Петербург : Питер, 2013. - 384 с.

188. Финансы России, 2016 [Текст] : стат. сб. / Росстат. - Москва, 2016. - 345 с.

189. Фуруботон, Э.Г. Институты и экономическая теория: достижения новой институциональной экономической теории [Текст] / Э.Г. Фуруботон, Р. Рихтер. - Санкт-Петербург : Изд. дом С.-Петерб. гос. ун-та, 2005. - 734 с.

190. Хасаев, Г.Р. Институциональные формы организации и управления инновационным развитием экономики России [Текст] / Г.Р. Хасаев, Ю.В. Матвеев, К.Ю. Матвеев // Вестник Самарского государственного экономического университета. - 2014. - № 1 (111). - С. 17-23.

191. Цакулова, О.С. Институциональные условия формирования постиндустриальной экономики [Текст] / О.С. Цакулова // Экономический вестник Ростовского государственного университета. - 2008. - Т. 6, № 1, ч. 2. - С. 364-367.

192. Царев, В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций [Текст] / В.В. Царев. - Санкт-Петербург : Питер, 2004. - 464 с.

193. Центральная база статистических данных Федеральной службы государственной статистики. - Режим доступа: http://cbsd.gks.ru. - Загл. с экрана.

194. Черкасов, Г.И. Общая теория собственности [Текст] / Г.И. Черкасов. -3-е изд., дораб. - Москва : Экономика, 2009. - 263 с.

195. Чистов, И.В. Инвестиционная привлекательность отраслей и предприятий промышленности: сущность и факторы, ее определяющие [Текст] / И.В. Чистов, А.В. Газукин // Транспортное дело России. - 2013. - № 1. - С. 134-137.

196. Шарп, Ф. Инвестиции [Текст] : пер. с англ. / Ф. Шарп, Г. Александер, Дж.М. Бейли. - Москва : Инфра-М, 1997. - 1035 с.

197. Шаститко, А. Новая институциональная экономическая теория [Текст] / А. Шаститко. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Экон. фак. МГУ : ТЕИС, 2002. - 591 с.

198. Шахов, В.В. Страхование как самостоятельная экономическая категория [Текст] / В.В. Шахов // Вестник Финансовой академии. - 1998. - № 1. - С. 16-17.

199. Шкредов, В.П. Экономика и право [Текст] / В.П. Шкредов. - Москва : Экономика, 1967. - 189 с.

200. Шопенко, Д.В. Управление инвестиционным процессом в реальной экономике [Текст] : монография / Д.В. Шопенко. - Санкт-Петербург : Питер, 2000. -167 с.

201. Эггертсон, Т. Экономическое поведение и институты [Текст] / Т. Эг-гертсон. - Москва : Дело, 2001. - 408 с.

202. Экономика инвестиционных фондов [Текст] : монография / А.Е. Абрамов [и др.] ; под общ. ред. А.Д. Радыгина. - Москва : Изд. дом "Дело" РАНХиГС, 2015. - 720 с.

203. Эффективность и надежность на пути к экономическому росту [Текст] : интервью с директором Ин-та народнохозяйств. прогнозирования РАН В. Иванте-ром // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 2. - С. 54-56.

204. Alchian, A.A. Production, Information Costs, and Economic Organization [Text] / A.A. Alchian, H. Demsetz // American Economic Review. - 1972. - Vol. 62. - P. 777-795.

205. Bandini, M. Principi di Economia [Text] / M. Bandini, I. Guerrieri, T. Sedi-ani. - Bologna, 1989. - 42 p.

206. Bintintan, P. Strategii §i politici de investitii. Editura Casa Cartii de §tiin|a [Text] / P. Bintintan. - Cluj Napoca, 2005. - 246 p.

207. Brousseau, E. Property rights on the internet: is a specific institutional framework needed? [Text] / E. Brousseau // Economics of Innovation and New Technology. -2004. - Vol. 13, № 5. - P. 489-507.

208. Coase, R. The Nature of the Firm [Text] / R. Coase // Economica. - 1937. -Vol. 4, №16. - P. 391-401.

209. Commons, J.R. The Delivered Price Practice in the Steel Market [Text] / J.R. Commons // American Economic Review. - 1924. - Vol. 3, №14. - P. 505-519.

210. Cummings, J. The Theory of the Leisure Class [Text] / J. Cummings // Journal of Political Economy. - 1899. - № 7 (4). - P. 425-455.

211. Friedman, J. The Elements of Statistical Learning: Data Mining, Inference and Prediction [Text] / J. Friedman, T. Hastie, R. Tibshirani. - Springer, 2009. - 745 p.

212. Hamilton, D. Technology and Institutions Are Neither [Text] / D. Hamilton // Journal of Economic Issues. - 1986. - Vol. 20, № 2. - P. 525-532.

213. Human Development Report 2014 [Electronic resource] / United Nations Development Programme, 2014. - 239 p. - Mode of access: http://hdr.undp.org/en/con-tent/human-development-report-2014.

214. Investment process. The Importance of Process in Your Investment Strategy [Electronic resource] / Carson Institutional Alliance, 2015. - Mode of access: http://www.ga amwealth.com/wp-content/uploads/sites/3/2015/09/InvestmentProcessWhitepaper.pdf.

215. Keynes, J.M. General Theory of Employment, Interest and Money [Text] / J.M. Keynes. - The University of Adelaide Library, 2003. - 263 p.

216. Knight, J. Institutions and Social Conflict [Text] / J. Knight. - Cambridge University Press, 1992. - 234 p.

217. Macneil, I.E. The Many Futures of Contracts [Text] / I.E. Macneil // Southern California Law Review. - 1974. - Vol. 47, № 3. - P. 691-700.

218. Macroeconomic Factor. Terms [Electronic resource]. - Mode of access: http://www.investopedia.com/terms/m/ macroeconomic-factor.asp#ixzz4kCyS8r16.

219. Market Update Review of the European PPP Market in 2016 [Electronic resource] / European PPP Expertise Centre, 2016. - 12 p. - Mode of access: http://www. eib. org/epec/resources/publications/epec_market_update_2016_en.

220. McConnell, C.R. Economics: Principles, Problems, and Policies [Text] / C.R. McConnell, S.L. Brue, S.M. Flynn. - 19th ed. - Publisher : McGraw-Hill Education, 2011. - 896 p.

221. Medema, S.G. Institutional Law and Economics [Text] / S.G. Medema, N. Mercuro, W.J. Samuels. - The Encyclopedia of Law & Economics, Boudewijn Bouckaert and Gerrit de Geest, eds., 2000.

222. Minsky, H.P. Cum stabilizäm o economie instabilä (traducere) [Text] / H.P. Minsky. - Editura Publica, Bucure§ti, 2011. - 680 p.

223. Mugurel, G.S. The investment process and its financing [Text] / G.S. Mugu-rel // Annals of the University of Petro§ani, Economics. - 2012. - № 12 (2). - P. 193-204.

224. Malinvaud, E. Reflecting on the Theory of Capital and Growth [Text] / E. Malinvau. // Oxford Economic Pavers. - 1986. - Vol. 38, № 3. - P. 367-385

225. North, D.C. Institutions [Text] / D.C. North // Journal of Economic Perspectives. - 1991. - Vol. 5, № 1. - P. 97-112.

226. OECD Institutional Investors Statistics 2015 [Electronic resource] / OECD Publishing, 2016. - 220 p. - Mode of access: http://www.oecd-ilibrary.org/finance-and-investment/oecd-institutional-investors-statistics-2015/financial-assets-and-liabilities-of-investment-funds-as-a-percentage-of-gdp_instinv-2015-table1 -en.

227. Schwab, K. The Global Competitiveness Index 2009-2010 of World Economic Forum [Text] / K. Schwab, S. Xavier. - Geneva, Switzerland : Columbia University, 2009. - 492 p.

228. Strategies and Tactics for Monetary Control [Text] / K. Brunner, A.H. Meltzer (eds.). - Amsterdam, North Holland : Carnegie-Rochester Conference Series, 1983. - 50 p.

229. United Nations Development Programme: Human Development Report 2014 [Electronic resource] / lead author Khalid Malik. - Mode of access: http://hdr.undp.org/sites/default/files/hdr14-report-en- 1.pdf.

230. Veblen, T. The Theory of Business Enterprise [Electronic resource] / T. Veb-len. - Mode of access: http://www.businessbuildersbanquet.com/software/veblen2.pdf.

231. Zait, D. Fundamentele economice ale investi|iilor [Text] / D. Zait. - Editura Sanvialy, Ia§i, 1996. - 280 p.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение А

Теоретические подходы к содержанию понятия инвестиционного процесса

Таблица А.1

Автор Содержание понятия Ключевая идея (сравнительная характеристика)

1 2 3

Зарубежные ученые-экономисты

Кейнс Дж. Инвестиционный процесс в трудах Кейнса рассматривался как "процесс, обратный сбережению"1) Дж. Кейнс в своей макроэкономической теории описал механизм инвестиционного процесса, обращая особое внимание на взаимосвязь между инвестициями и сбережениями. В развитой экономической системе сбережения трансформируются в инвестиции за счет активной фискальной и кредитной политики государства

Харрод Р., Хикс Дж. Инвестиционный процесс выступает механизмом капиталовложения2) Процессы накопления капитала сводятся к выбору оптимального инвестиционного проекта с целью последующего увеличения первоначальных вложений

Бруннер К., Мелтцер Х., Фридман М. Инвестиционный процесс должен быть сосредоточен на регулировании параметров денежного оборота, объема денежной массы, скорости ее обращения, кредитной и денежной эмиссии, темпов инфляции и т.п.3) Инвестиционные процессы рассматриваются с точки зрения денежно-кредитной политики государства и денежного оборота в стране. В работах монетаризтов упоминается инвестиционный процесс, но точное его определение не дается

Брю С.Л., Макконнелл К.Р. Инвестиционный процесс - процесс вложения инвестиционных ресурсов в какой-либо проект4) В данном определении понятие "инвестиционный процесс" отождествляется с понятием "инвестиционная деятельность"

Александер Г., Бэйли Дж., Шарп Ф. Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения относительно ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, объемов и сроков инвестирова-ния5) Инвестиционный процесс отождествляется с последовательностью действий по принятию решения инвестирования денежных средств только на рынке ценных бумаг. В подходе недооценена роль реального сектора экономики в формировании инвестиционных процессов

Бандини М., Геррери И., Седиани Т. Инвестиционный процесс - процесс, посредством которого сбережения превращаются в инвестиционные то-вары6) Упор делается на трансформацию сбережений субъектов инвестиционной деятельности в конечные продукты посредством инвестирования

1 2 3

Бинцинтан П. Инвестиционный процесс - осуществляемый во времени процесс преобразования материальных, финансовых и людских ресурсов за счет создания новых активных возможностей во всех секторах экономики, за счет модернизации, развития и обновления основных фондов7-* Инвестиционный процесс представляет собой трансформацию капитала на разных стадиях воспроизводственного процесса, порождает условия для дальнейшего развития экономики страны

Веблен Т., Гэлбрейт Дж., Коммонс Дж. Суть инвестиционного процесса сводится к последовательности действий предпринимателя для получения прибыли8) В работах уделено особое внимание "новой индустриальной системе". Ее характерные черты - "машинный процесс и инвестиции ради прибыли". Непосредственной целью и стимулом деятельности предпринимателя является получение прибыли, а не развитие производства: "Мотив бизнеса - денежная выгода. Его метод - купля-продажа. Цель - накопление богатства"

Заит Д. Инвестиционный процесс - приобретение акций, облигаций, паевых инвестиционных фондов, имущества и т.д. в надежде на получение дохода или прирост капитала в будущем9-* В определении рассматривается перевод капитала в ценные бумаги с целью получения прибыли в будущем. Однако в данной трактовке подчеркивается "надежда" инвестора на получение прибыли, поскольку остается высокий риск убытков

Коуз Р., Норт Д., Уильямсон О. Инвестиционный процесс предстает в виде реализации специфического актива и связанных с этим трансак-ционных издержек10- В определении на первый план выходят взаимоотношения между участниками инвестиционного процесса. Все возможные издержки, связанные с реализацией инвестиционного проекта, невозможно четко определить и зафиксировать в контракте. На каждом этапе инвестиционного процесса возникают трансакционные издержки, которые препятствуют реализации специфического актива

Мински Г. Инвестиционный процесс представляет собой цепочку шагов, действий и операций, а также факторов, участвующих в инвестиционной деятель-ности11- В определении инвестиционный процесс рассмотрен как последовательность действий, включенных в инвестиционную деятельность

Отечественные ученые-экономисты

Бочаров В.В. Инвестиционный процесс - "вложение" инвестиций и осуществление практических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта12-* Инвестиционный процесс, как последовательность операций, направлен на получение положительного эффекта от инвестируемых средств. Подчеркивается полезный эффект от последовательности определенных действий

1 2 3

Броило Е.В. Инвестиционный процесс представляет собой последовательность распределенных во времени взаимосвязанных инвестиций (вложений) и поступлений (отдачи)13) Данный процесс характеризуется двусторонним потоком платежей, положительные члены которого соответствуют доходной части, а отрицательные - вложениям, необходимым для осуществления инвестиционного проекта

Зимин А.И. Инвестиционный процесс - это последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности14) Инвестиционный процесс выступает совокупностью последовательных процедур, в ходе которых происходит инвестирование денежных средств

Игонина Л.Л. Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней15) В определении обозначено движение инвестиционных средств разных уровней с последующей отдачей в ходе реализации инвестиционного проекта

Матвеев Ю.В. Инвестиционный процесс есть система эколого-социально-экономиче-ских отношений по поводу расширенного воспроизводства всех элементов национального богатства16) Инвестиционный процесс рассматривается как система, в которой происходит расширенное воспроизводство всех элементов национального богатства в ходе инвестирования

Машкин В.А. Инвестиционный процесс - специфичный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода посредством инвестирования17"* В определении рассмотрен субъективный процесс приобщения инвестора к объекту инвестирования, в ходе которого инвестор должен получать определенный доход с возможностью его дальнейшей реализации в инвестиционных проектах

Овсянникова Т.Ю. Инвестиционный процесс - это процесс осуществления капиталообразу-ющих инвестиций в строительство новых или реконструкцию и модернизацию действующих объектов производственного и непроизводственного назначения18) В определении четко определена конечная цель инвестиционного процесса. Инвестиции должны быть использованы в качестве капиталовложения

Примечания - Составлено автором по: 1) Keynes J.M. General Theory of Employment, Interest and Money. The University of Adelaide Library, 2003. P. 13. 2) Маlinvaud E. Reflecting on the Theory of Capital and Growth // Oxford Economic Pavers. 1986. Vol. 38, № 3. P. 367-385. 3) Strategies and Tactics for Monetary Control / K. Brunner, A.H. Meltzer (eds.). Amsterdam, North Holland : Carnegie-Rochester Conference Series, 1983. 50 p. 4) McConnell C.R., Brue S.L., Flynn S.M. Economics: Principles, Problems, and Policies. 19th ed. Publisher : McGraw-Hill Education, 2011. 896 p. 5) Шарп Ф., Александер Г., Бейли Дж.М. Инвестиции : пер. с англ. Москва : Инфра-М, 1997. С. 10. 6) Bandini M., Guerrieri I., Sediani T. Principi di Economia. Bologna, 1989. 42 p.

7) Binjinjan P. Strategii §i politici de investitii. Editura Casa Car^ii de ^tiin^a. Cluj Napoca, 2005. P. 11-15.

8) Veblen Т. The Theory of Business Enterprise. URL: http://www.businessbuildersbanquet.com/ software/veblen2.pdf. P. 39-41.

9) Zait D. Fundaméntele economice ale investijiilor. Editura Sanvialy, Ia§i, 1996. P. 12.

10) Coase R. The Nature of the Firm // Economica. 1937. Vol. 4, № 16. P. 391-401; Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация : пер. с англ. Санкт-Петербург : Лениздат; CEV Press, 1996. C. 48-54.

11) Minsky H.P. Cum stabilizam o economie instabila (traducere). Editura Publica, Bucure§ti, 2011. P. 43.

12) Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Санкт-Петербург : Питер, 2002. С. 7. (В.В. Бочаров, как и К.Р. Макконел и С.Л. Брю, отождествляет понятия "инвестиционный процесс" и "инвестиционная деятельность".)

13) Броило Е.В. Основы финансовых вычислений : учеб. пособие. Ухта : УГТУ, 2015. С. 82-83.

14) Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. Москва : Юриспруденция, 2006. С. 7.

15) Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / под ред. В.А. Слепова. Москва : Юристъ, 2002. С.15.

16) Матвеев Ю.В., Матвеев К.Ю. Инвестиционный процесс и его особенности в России // Фундаментальные исследования. 2008. № 8. С. 143.

17) Машкин В.А. Управление инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики регионов. URL: http://www.akdi.ru/avt-upr/invest/5.html.

18) Овсянникова Т.Ю. Экономика строительного комплекса: Экономическое обоснование

и реализация инвестиционных проектов : учеб. пособие. Томск : Изд-во Томск. гос. архит.-строит. ун-та, 2003. С. 36._

Приложение Б

Определение категории "институт" различными учеными и специалистами

Таблица Б.1

Автор Определение

Торстейн Веблен1) Институт - распространенный образ мысли в том, что касается отдельных отношений между обществом и личностью и отдельных, выполняемых ими функций; это также система жизни общества, которая может быть охарактеризована как наиболее распространенное представление об образе жизни в обществе

Уилтон Гамильтон2) Институт - распространенный способ мышления или действия, запечатленный в привычках групп и обычаев народа

Джон Коммонс3) Институт - коллективное действие по контролю, освобождению и расширению индивидуальных действий

Герберт Давенпорт4) Институт - общепринятое соотношение ума и обычаев действия

Джеффри Ходжсон5) Институты - интегрированные комплексы традиций и рутин

Дэвид Гамильтон6) Институт - это социальная организация

Дуглас Норт7) Институты - это правила, механизмы, обеспечивающие их выполнение, и нормы поведения, которые структурируют повторяющиеся взаимодействия между людьми

Джек Найт8) Институт - набор правил, структурирующих общественные взаимоотношения особенным образом, значения которых должны разделять все члены данного общества

Густав фон Шмоллер9) Институт - определенный порядок совместной жизни, который служит конкретным целям и обладает потенциалом самостоятельной эволюции

С. Кирдина10) Институты - устойчивые, постоянно воспроизводящиеся социальные, правовые, экономические и другие отношения, которые, собственно, и структурируют общественную жизнь

С.Ю. Кузьменко11) Институты - формы организации производства, распределения, обмена и потребления, а также сложившиеся традиции, обычаи, юридические нормы (совокупность норм права), характер мышления хозяйствующих субъектов, правила поведения, мотивы и стимулы, выраженные в особенностях институциональной системы; механизм экономических взаимодействий, мышления и поведения в системе стабильных общественных групп

С.В. Гребенников12) Институт - это фактически действующая рефлексивная норма и ничего кроме нее

А.Е. Шастико13) Институт - ряд правил, которые выполняют функцию ограничений поведения экономических агентов и упорядочивают взаимодействие между ними, а также соответствующие механизмы контроля за соблюдением этих правил

Т.И. Заславская14) Институт объединяет в себе четыре основных элемента: формальные законодательные нормы, неформальные социокультурные нормы, формальные организации, контролирующие соблюдение норм и общественные организации, выполняющие эти же функции

А.Н. Олейник15) Институт - правила игры в обществе или созданные человеком ограничительные рамки, которые организуют взаимоотношения между людьми, а также система мер, обеспечивающих их выполнение

Автор

Определение

Р.М. Нуреев

16)

Институт - правила игры, созданные в обществе людьми и организующие определенным образом взаимодействия между ними_

Примечание - Составлено автором по:

1) Cummings J. The Theory of the Leisure Class // Journal of Political Economy. 1899. № 7 (4). P. 425-455.

2) Нуреев Р.М. Эволюция институциональной теории и ее структура. URL: http://rustem-nu-reev.ru/wp-content/uploads/2011/01/283.pdf.

3) Commons J.R. The Delivered Price Practice in the Steel Market // American Economic Review. 1924. Vol. 3, № 14. P. 505-519.

4) Medema S.G., Mercuro N., Samuels W.J. Institutional Law and Economics. - The Encyclopedia of Law & Economics, Boudewijn Bouckaert and Gerrit de Geest, eds., 2000. P .420.

5) Мелихов В.Ю. Экономические институты: сущность, содержание, понятие // Социально-экономические явления и процессы. 2011. № 9 (031). С. 119-120.

6) Hamilton D. Technology and Institutions Are Neither // Journal of Economic Issues. 1986. Vol. 20, № 2. P. 525-532.

7) Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. Москва : Начала, 1997. С. 56.

8) Knight J. Institutions and Social Conflict. Cambridgе University Press, 1992. P. 14.

9) Фуруботон Э.Г., Рихтер Р. Институты и экономическая теория: достижения новой институциональной экономической теории. Санкт-Петербург : Изд. дом С.-Петерб. гос. ун-та, 2005. С. 9.

10) Кирдина С. Институциональная структура современной России: эволюционная модернизация // Вопросы экономики. 2004. № 10. С. 89.

11) Кузьменко С.Ю. Модернизация как инструмент изменения экономических институтов // Вестник ТГУ. 2008. Вып. 1 (69). С. 242-246.

12) Гребенников С.В. Ассоциации на пройденные темы // Экономическая наука современной России. 1998. № 1. С. 35-36.

13) Шаститко А. Новая институциональная экономическая теория. 3-е изд., перераб. и доп. Москва : Экон. фак. МГУ : ТЕИС, 2002. С. 554.

14) Заславская Т.И. Современное российское общество. Социальный механизм трансформации : учеб. пособие. Москва : Дело, 2004. С. 117.

15) Институциональная экономика / под общ. ред. А. Олейника. Москва : Инфра-М, 2005. С. 6-7.

16) Нуреев Р.М. Трансформация экономических институтов в постсоветской России. Москва, 2000. С. 14.

Приложение В

Факторные показатели в разрезе институциональных факторов

Институциональный фактор Наименование факторного показателя Обозначение

Институты нормативно-правового регулирования Оценка неопределенности экономической ситуации в стране X8

Оценка несовершенства нормативно-правовой базы, регулирующей инвестиционные процессы X9

Ключевая ставка ЦБ РФ, % X17

Институт рынка Оценка спроса на продукцию Xl

Оценка инвестиционных рисков X5

Оценка прибыльности инвестиций в основной капитал X7

Финансовые институты Высокая кредитная ставка X3

Оценка сложности механизма получения кредитов для реализации инвестиционных проектов X4

Ставка процента по кредитам, % Xl8

Институт предпринимательства Недостаток собственных финансовых средств у компаний X2

Износ основных фондов, % Xl4

Финансовый результат, млрд руб. Xl5

Домохозяйства Индекс уверенности потребителя X10

Уровень бедности, % X11

Уровень дефицита денежного дохода, % Xl2

Среднедушевой располагаемый доход домохозяйств, руб. X19

Неинституциональные факторы Оценка неудовлетворительности состояния технической базы X6

Коэффициент Джини X13

Инфляция, % X16

Примечания 1 Составлено автором. 2 В качестве наименований факторов были использованы наименования статистических показателей Российского статистического ежегодника (URL: http://www.gks.ru).

Приложение Г

Факторы, используемые при построении модели инвестиций

в основной капитал

Наименование Обозначение Корреляция Пирсона Значимость 2006 2007 2008 2009

А 1 2 3 4 5 6 7

Инвестиции в основной капитал, млрд руб. У 1 2865,0 3611,1 4730,0 6716,2

Оценка спроса на продукцию Х1 0,603 0,013 15 21 17 11

Недостаток собственных финансовых средств у компаний Х2 0,213 0,428 60 65 63 59

Высокая кредитная ставка Хз -0,034 0,901 30 31 28 27

Оценка сложности механизма получения кредитов для реализации инвестиционных проектов Х4 -0,222 0,409 17 17 12 14

Оценка инвестиционных рисков Хз 0,298 0,263 24 25 28 29

Оценка неудовлетворительности состояния технической базы Хб -0,478 0,061 12 9 8 8

Оценка прибыльности инвестиций в основной капитал Х7 0,193 0,474 11 14 13 12

Оценка неопределенности экономической ситуации в стране Х8 0,313 0,237 20 18 14 11

Оценка несовершенства нормативно-правовой базы, регулирующей инвестиционные процессы Х9 -0,552 0,027 21 17 13 18

Индекс уверенности потребителя Х10 -0,030 0,913 -9,5 -9 -5,5 -2,83

Уровень бедности, % Х11 -0,841 0,000 17,6 17,7 15,2 13,3

Уровень дефицита денежного дохода, % Х12 -0,796 0,000 2,1 2,1 1,6 1,3

Коэффициент Джини Х13 0,718 0,002 0,41 0,41 0,42 0,42

Износ основных фондов, % Х14 0,59 0,013 43,5 43,6 46,3 46,2

Финансовый результат, млрд руб. Х15 0,86 0,000 2485,4 3225,9 5721,6 6040,9

Инфляция, % Х16 -0,247 0,440 11,73 10,92 9 11,87

Ключевая ставка ЦБ РФ, % Х17 -0,766 0,004 13 12 11 10

Ставка процента по кредитам, % Х18 -0,100 0,758 11,4 15,58 10,4 10

Среднедушевой располагаемый доход домохозяйств, руб. Х19 0,993 0,000 8991,1 10902,3 13570,0 16631,2

Наименование 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

А 8 9 10 11 12 13 14 15

Инвестиции в основной капитал, млрд руб. 8781,6 7976,0 9152,1 11035,7 12586,1 13450,2 13902,7 14555,9

Оценка спроса на продукцию 18 29 19 19 19 21 23 28

Недостаток собственных финансовых средств у компаний 63 66 67 60 64 59 60 61

Высокая кредитная ставка 26 36 31 25 25 27 29 56

Оценка сложности механизма получения кредитов для реализации инвестиционных проектов 15 19 15 14 13 14 16 42

Оценка инвестиционных рисков 27 23 23 27 27 27 30 60

Оценка неудовлетворительности состояния технической базы 7 7 5 6 7 8 7 18

Оценка прибыльности инвестиций в основной капитал 8 10 11 11 10 13 13 22

Оценка неопределенности экономической ситуации в стране 33 48 32 31 26 26 34 66

Оценка несовершенства нормативно-правовой базы, регулирующей инвестиционные процессы 10 10 10 10 11 9 11 27

Индекс уверенности потребителя -5,15 -28 -9,5 -9 -5,75 -7,75 -10,5 -26,25

Уровень бедности, % 13,4 13,2 12,5 12,7 10,7 10,8 11,2 13,3

Уровень дефицита денежного дохода, % 1,3 1,3 1,2 1,2 0,9 0,9 1 1,3

Коэффициент Джини 0,42 0,42 0,42 0,42 0,42 0,42 0,42 0,41

Износ основных фондов, % 45,3 45,3 47,1 47,9 47,7 48,2 49,4 47,7

Финансовый результат, млрд руб. 3801,2 4431,6 6330,6 7139,5 7824,5 6853,8 4346,8 7502,7

Инфляция, % 13,28 8,8 8,78 6,1 6,57 6,47 11,35 12,91

Ключевая ставка ЦБ РФ, % 13 8,75 7,75 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25

Ставка процента по кредитам, % 12,2 15,3 10,8 8,5 9,1 11,5 11,1 15,72

Среднедушевой располагаемый доход домохозяйств, руб. 18590,3 21931,1 24644,7 27089,0 30006,3 33466,6 34970,0 38775,7

Примечание - Составлено автором по данным центральной базы статистических данных Федеральной службы государственной статистики (URL: http://cbsd.gks.ru).

Приложение Д

Факторы, используемые при построении модели инвестиций в НИОКР

Наименование Обозначение Корреляция Пирсона Значимость 2006 2007 2008 2009

А 1 2 3 4 5 6 7

Инвестиции в НИОКР, млрд руб. У 1 196,0 230,8 288,8 371,1

Оценка спроса на продукцию XI 0,640 0,008 15 21 17 11

Недостаток собственных финансовых средств у компаний Х2 0,222 0,409 60 65 63 59