Повышение эффективности инвестиций на основе рационального выбора производственной программы предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Чистяков, Алексей Владимирович

• Чистяков, Алексей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чистяков, Алексей Владимирович

Введение

Глава 1. Анализ методов оценки эффективности инвестиций в машиностроительное производство и постановка задачи исследования

1.1. Современное состояние машиностроительного комплекса и проблемы инвестиционной деятельности

1.2. Анализ существующих методик и моделей оценки эффективности инвестиций в развитие машиностроительного производства

1.3. Методические основы отбора эффективных инвестиционных проектов на машиностроительном предприятии

1.4. Выводы. Постановка задачи и основные направления исследований

Глава 2. Разработка моделей для анализа и выбора эффективных инвестиционных проектов на предприятии

2.1. Разработка целевой функции модели для расчета интегрального показателя эффективности инвестиционных проектов

2.2. Анализ обеспеченности инвестиционных проектов используемыми ресурсами при решении задачи оптимизации производственной программы

2.3. Расчет показателей эффективности инвестиций и учет влияния инфляции

2.4. Моделирование оптимальной организации системы снабжения машиностроительного предприятия исходными ресурсами

2.5. Разработка модели сбыта готовой продукции

2.6. Выводы. Функциональные возможности разработанной системы моделей и область ее применения

Глава 3. Учет влияния факторов риска при оценке эффективности инвестиционных проектов на машиностроительном предприятии

3.1. Методы оценки рисков инвестиционной деятельности предприятия

3.2. Разработка методики комплексного учета рисков при определении критериального показателя

3.3. Порядок выбора проекта и пример расчета эффективности инвестиций с использованием разработанной модели

3.4. Выводы. Возможные подходы к решению задачи управления рисками инвестиционного проекта

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение эффективности инвестиций на основе рационального выбора производственной программы предприятия»

Для преодоления кризисных явлений в экономике, спада промышленного производства необходимо привлечение долгосрочных инвестиций в значительных объемах, т. к. отставание развития машиностроения непосредственно влияет на экономические результаты функционирования народного хозяйства. Для эффективности структурной перестройки в этой области важнейшее значение имеет определение наиболее перспективных проектов для финансирования, создание гарантий для инвесторов.

В настоящее время на многих предприятиях машиностроительного комплекса функционирует физически и морально устаревшее оборудование, что приводит к снижению производительности труда, пониженной точности производимых работ, ограничению возможности обновления выпускаемой продукции, отвечающей современным требованиям конкурентоспособности. Техническое перевооружение производства требует повышения привлекательности реальных инвестиций, т. к. собственные финансовые ресурсы предприятий ограничены.

Для обеспечения успешной инвестиционной деятельности актуальной является задача разработки системы оценки эффективности и оптимизации проектов, потому что экономический рост в индустриальном обществе основан на развитой промышленности, важной составляющей частью которой является машиностроение. При этом особое внимание в работе уделяется таким факторам, как инфляция, риски и ограниченность инвестиционных ресурсов.

Различные теоретические и методические аспекты проблемы определения экономической эффективности инвестиционной деятельности нашли отражение в работах В. Беренса,П. М. Хавранека, Г. Бирмана, С. Шмидта, П. Л. Виленского, В. В. Ковалева, В. Н. Лившица, Д. С. Львова, П. Массе, С. А. Смоляка, Д. Э. Старика,Я. Хонко и других. Однако для повышения степени достоверности оценки проектов на машиностроительных предприятиях необходимо максимально учитывать особенности конкретной отрасли народного хозяйства, а также возможность оптимизации. Эти факторы в значительной мере определяют применимость методик для решения поставленной задачи.

Основная цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических и методических положений, а также практических рекомендаций по выбору оптимального варианта производственной программы с целью повышения эффективности проектов при осуществлении капиталовложений в предприятия машиностроительного комплекса на предынвестиционной стадии инвестиционного цикла.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие основные задачи:

• анализируются показатели эффективности инвестиций, используемые при выборе проектов для финансирования на этапе пре-дынвестиционных исследований;

• выбирается и обосновывается экономический критерий на базе показателей эффективности инвестиций, используемый при построении целевой функции модели для анализа и выбора проектов на предприятии;

• разрабатывается модель для анализа и выбора эффективных инвестиционных проектов на основе оптимизации производственной программы, в которой в целевой функции используется выбранньгй критерий;

• разрабатывается система моделей оптимальной организации снабжения машиностроительного предприятия исходными производственными ресурсами и сбыта готовой продукции потенциальным потребителям;

• выявляются и систематизируются факторы риска, влияющие на эффективность проектов, а также разрабатывается методика комплексного учета их влияния на интегральную оценку результатов инвестиционной деятельности.

В соответствии с поставленными задачами в качестве объекта исследования определяется машиностроительное производство. Предметом исследования в настоящей работе являются методы оценки эффективности инвестиций при выборе проектов для финансирования на основе формирования оптимальной производственной программы.

Исследования базируются на теоретических, методологических, нормативных и информационных материалах ведущих научно-исследовательских институтов в области инвестиционного анализа и проектирования машиностроительных производств, в том числе ЦЭМИ РАН, ЭНИМС, ВНИИТЭМР, Института системного анализа РАН, а также ЮНИДО и Всемирного Банка.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе использовались методы системного и экономического анализа, математического программирования, теории статистики, инвестиционного проектирования и экономико-математического моделирования.

Научная новизна исследования представлена основными выносимыми на защиту положениями и результатами:

1. Обоснован экономический критерий и уточнена методика его расчета для выбора эффективных вариантов проектов на пре-дынвестиционной фазе инвестиционного цикла.

2. Разработана экономико-математическая модель выбора проекта, позволяющая оптимизировать производственную программу при оценке эффективности инвестиций.

3. Разработана модель оценки и выбора поставщиков исходных производственных ресурсов, необходимых для осуществления инвестиционного проекта.

4. Разработана модель выбора системы сбыта конечной продукции, выпускаемой в рамках инвестиционного проекта.

5. Определены факторы риска, возникающие в процессе реализации инвестиционного проекта на промышленном предприятии, и предложена их классификация.

6. Разработаны показатели рискованности проекта и на их основе усовершенствована методика оценки эффективности инвестиций в промышленное производство.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанные методические положения, модели, алгоритмическое и программное обеспечение позволяют на этапе принятия решений экономически обоснованно определять проекты, наиболее перспективные для финансирования с точки зрения их эффективности и развития производства при ограниченности инвестиционных ресурсов.

Основные положения диссертационной работы были доложены и обсуждены на Всероссийской научной конференции XXIII Га-гаринские чтения, а также научных конференциях " Реформы в России и проблемы управления " - 97,98 и " Инновации в экономике " - 98,99.

Основные положения диссертации реализованы на Мытищинском электромеханическом заводе и при подготовке учебно-методического пособия " Выбор эффективного варианта инвестиционного проекта " по дисциплине " Инвестиции в машиностроении " в МГТУ " СТАНКИН что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Чистяков, Алексей Владимирович

3.4. ВЫВОДЫ. Возможные подходы к решению задачи управления рисками инвестиционного проекта.

После выявления факторов риска возможны два варианта дальнейших действий. Первый из них заключается в увеличении премии за риск при расчете показателей эффективности исследуемого проекта. Второй путь связан с принятием мер по снижению рисков, что влечет за собой появление дополнительных расходов. Оба рассмотренных варианта приводят к уменьшению чистого дисконтированного дохода от реализации проекта. Задача управления рисками, связанными с осуществлением капитальных вложений в развитие производства, состоит в оптимальном сочетании этих двух подходов.

В данной главе были получены следующие результаты:

1. Рассмотрены методы анализа рисков, возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности;

2. Выявлены внешние и внутренние риски реальных инвестиций и приведены меры по их снижению;

3. Проведен анализ влияния рисков на критерий эффективности капитальных вложений;

4. На основании проведенного анализа предложены показатели, определяющие целесообразность реализации инвестиционного проекта.

Таким образом, предлагаемая методика позволяет проводить анализ рисков инвестиционного проекта на этапе расчета показателей эффективности и определять целесообразность его осуществления с учетом наличия факторов, воздействие которых оказывает неблагоприятное влияние на экономические результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия, поэтому она представляет собой инструмент для оценки численного значения возникающих потерь. Очевидно, что решение поставленной задачи необходимо для привлечения реальных инвестиций в сферу материального производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проведен анализ современного состояния отечественных предприятий машиностроительного комплекса, а также методов оценки эффективности реальных инвестиций, требуемых для ускорения технического перевооружения и структурной перестройки, повышения степени автоматизации и уровня организации производства, внедрения прогрессивных технологий.

2. В результате проведенных исследований выявлены факторы, которые оказывают наиболее существенное влияние на результаты инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта в условиях рынка.

3. На основе показателей эффективности инвестиций выбран экономический критерий, используемый при выборе проектов для реализации, максимальная величина которого определяет оптимальные значения искомых переменных.

4. На базе выбранного критерия оптимальности построена целевая функция модели оценки эффективности инвестиций в машиностроительное производство.

5. Разработана экономико-математическая модель выбора и оценки проектов, в которой система ограничений отражает обеспеченность программы выпуска продукции исходными ресурсами каждого вида, производственными мощностями по всем группам технологического оборудования и наличие работников требуемых специальностей и квалификации, а также другие условия реализуемости инвестиционных решений, в том числе с точки зрения их финансовой состоятельности.

6. Разработана модель, определяющая систему материальнотехнического обеспечения инвестиционной деятельности машиностроительного предприятия.

7. Разработана модель организации сбыта конечной продукции, производимой в рамках инвестиционного проекта, с учетом возможности использования различных условий поставки, принятых в международной практике.

8. Выявлены и систематизированы факторы риска, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности, а также предложен комплекс мер по их снижению.

9. На основании проведенного анализа рисков разработана методика учета их влияния на критерий эффективности инвестиций и предложены показатели рискованности проекта, определяющие целесообразность его реализации.

10. Разработан алгоритм выбора оптимального варианта проекта и оценки эффективности инвестиций в машиностроительное производство.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чистяков, Алексей Владимирович, 1999 год

1. Лебедев В. М. Иностранные инвестиции в российской экономике // Финансы, 1997, № 11, с. 54-57.

2. Блинов Л. П. Роль инвестиций в стабилизации экономики России // Инновации и экономика, 1997, № 1, с. 20-24.

3. Основные тенденции развития экономики России: итоги 1997 года и прогноз на 1998 год // Деньги и кредит, 1998, № 1, с. 3-7.

4. Алексейчук Г. П. Современные проблемы регионального развития и размещения производства//Вестник машиностроения, 1997, №1, с. 40-43.

5. Борисов В. Н. Реструктуризация машиностроения как фактор развития российской экономики // Проблемы прогнозирования, 1997, №6, с. 81-90.

6. Френкель А. А. Экономика России в 1992-1997 it.: тенденции, анализ, прогноз. М.: АО " Финстатинформ 1997. - 208 с.

7. Борисов В. Н., Тараканов Г. О., Корнев А. К., Балагурова Е. А., Ланцова Н. М. Потенциал машиностроения как база структурных преобразований экономики России // Проблемы прогнозирования, 1997, № 1, с. 22-30.

8. Корнев А. К. Об условиях стабилизации динамики инвестиций в машиностроительное оборудование в среднесрочный период II Проблемы прогнозирования, 1998, № 2, с. 52-62.

9. Белянин П. Н. Машиностроение в изменяющейся стране II Вестник машиностроения, 1998, № 2, с. 49-53.

10. Синько В. И., Вольдер Б. С. Направления выхода машиностроения из кризиса II Машиностроитель, 1998, № 1, с. 5-15.

11. Статистическое обозрение, 1998, № 1, с. 22.

12. Кулапин Р. П. Проблемы развития рынка отечественной машиностроительной продукции// Вестник машиностроения, 1998,JVb7, с. 48-51.

13. Лобусев В. М. Станкоинструментальная промышленность России: проблемы стабилизации в условиях рыночной экономики // Вестник машиностроения, 1996, № 1, с. 41 -43.

14. Синько И. В. Оценка состояния машиностроения России и направления его развития // Вестник машиностроения, 1997, № 6, с. 51-55.

15. Текущий мониторинг и прогноз макроэкономических процессов. Годовой выпуск. 1997 г. М.: ЦБ РФ, 1997. - 76 с.

16. Синько И. В. Оценка конкурентоспособности промышленной продукции // Машиностроитель, 1997, № 4, с. 13-18.

17. Буфетова Л. П., Лугачева Л. И., Амосенок Э. П. Динамика функциональной структуры машиностроительной продукции // Инвестиции и инновационная деятельность: Сб. науч. тр. -Новосибирск: ИЭ и ОПП СО РАН, 1992, с. 18-42.

18. Муравьев А. И. Теория экономического анализа: проблемы и решения. М.: Финансы и статистика, 1988. - 144 с.

19. Бизнес-план инвестиционного проекта. Практическое пособие / Под ред. Иванниковой И. А. М.: " Экспертное бюро - М ", 1997. - 112 с.

20. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Изд-во БЕК, 1996. - 304 с.

21. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. С. И. Шумилина. М.: АО " Финстатинформ 1995. - 240 с.

22. Инвестиционная деятельность. Сборник методических материалов. Вып. 2, часть 2. Структура инвестиционного проекта и бизнес-плана. М.: Информэлектро, ! 996. - 40 с.

23. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований: Пер. с англ., пере-раб. и дополн. изд. М.: АОЗТ " Интерэксперт 1995. - 343 с.

24. Эффективность капитальных вложений. Сборник утвержденных методик. М.: Экономика, 1983. - 128 с.

25. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: Экономика, 1977. - 45 с.

26. Хачатуров Т. С. Еще раз об эффективности капитальных вложений // Вопросы экономики, 1983, № 3, с. 56-65.

27. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарий по их применению. М.: Информэлектро, 1989.- 120 с.

28. Методика определения эффективности капитальных вложений / АН СССР, Ин-т экономики. М.: Наука, 1990. - 24 с.

29. Кантор Е. Л., Циталовский Э. А. Экономическая эффективность технического перевооружения промышленного производства. -М.: ЦНИИТЭИтяжмаш, 1988. 20 с.

30. Оценка экономической эффективности новой техники в станкостроительной и инструментальной промышленности: Методические рекомендации. М.: ЭНИМС, 1990. - 65 с.

31. Экономическая эффективность новой техники и технологии в машиностроении / Под общ. ред. К. М. Великанова. Л.: Машипостроение, Ленингр. отд-е, 1981. 256 с.

32. Шишина Р. М., Жуканова Н. И., Моргунова М. А. Экономическая эффективность реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий: Обзорная информ. М.: ЦНИИТЭИ Госагропрома СССР, 1986. - 25 с.

33. Чипига Н. П. Экономическая эффективность инвестиций: Методическое пособие. Хабаровск: ДВГАПС, 1995. - 36 с.

34. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.: Ин-формэлектро, 1994. - 80 с.

35. Сиганьков А. А., Чистяков А. В. Оцените потенциал инвестиций // Оборудование, 1998, № 3, с. 30-31.

36. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики. С.-П.: ИКФ " АЛЬТ 1993. - 63 с.

37. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 1996. -288 с.

38. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 1998. - 512 с.

39. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 98 с.

40. Глазунов В. Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов // Финансы, 1997, № 12, с. 59-62.

41. Идрисов А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Изд-е 2-е, стереотипное. М.: Информационно-издательский дом " Филинъ 1997.-272 с.

42. Беленький В. 3., Сластников А. Д. Модель оптимального инвестирования проекта новой технологии // Экономика и математические методы, 1997, Том 33, Вып. 3, с. 125-140.

43. Омельченко И. Н., Суров С. Б. Оптимизация капиталовложений при развитии предприятия в условиях меняющегося спроса на выпускаемую продукцию // Вестник машиностроения, 1997, №9, с. 45-48.

44. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы, 1997, №8, с. 53-57.

45. Вагина М. Д., Тимофеев А. В. Прогнозирование стоимости инвестиционных ресурсов в условиях инфляции // Экономика и математические методы, 1998, Том 34, Вып. 1, с. 56-66.

46. Фасхиев X. А., Зубкова С. В. Оценка экономической эффективности инвестиций в новую технику // Машиностроитель, 1998, № 6, с. 2-8.

47. Воронов К. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансовая газета, 1993, №№ 49-52; 1994, №№ 1-4, 24-25.

48. Плещинский А. С. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономики // Экономика и математические методы, 1995, Том 31, Вып. 2, с. 81 -90.

49. Газеев М. X., Смирнов А. П., Хрычев А. Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М.: ВНИИОЭНГ, 1993. -20 с.

50. Копосов В. Н., Шумнов Д. А., Краснов Р. А., Пьянзин А. Ю. Дисконтированная стоимость новой техники как показатель ее эффективности // СТИН, 1998, № 1, с. 19-20.

51. Хояг Р. Н., Барнес С. Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. М.: Изд-во " Дело ЛТД 1994. - 120 с.

52. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений. М.: Экономика, 1987.- 191 с.

53. Кардаш В. А., Арженовский С. В. Исследование инвестиционной стратегии предприятия в условиях инфляции // Экономика и математические методы, 1998, Том 34, Вып. 1, с. 107-113.

54. Федосеев В. В. Экономико-математические методы и модели в маркетинге: Учебное пособие / ВЗФЭИ. М.: АО " Финстатин-форм ",1996.-110 с.

55. Лившиц В. Н. Проектный анализ: методология, принятая во Всемирном Банке //Экономика и математические методы, 1994, Том 30, Вып. 3, с. 37-50.

56. Международные инвестиции и международные закупки: Учебное пособие / Под ред. В. Е. Есипова. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.-313 с.

57. Синавина В. С. Оценка эффективности и достоверности хозяйственной деятельности. М.: Экономика, 1991. - 253 с.

58. Деггяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: " Экспертное бюро - М ", 1997. - 144 с.

59. Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. Изд-е 3-е, перераб. и доп. М.: Издательско-кон-салтинговая компания " ДеКА 1998. - 232 с.

60. Ковалев В. В. Методы оценки эффективности инвестиций II Бухгалтерский учет, 1993, № 8, с. 8-12.

61. МелкумовЯ. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ " ДИС М 997.-160 с.

62. Горохов М. Ю., Малев В. В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. М.: Информационно-издательский дом " Фи-линъ 1998. - 208 с.

63. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.

64. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. Пер. с франц. М.: " Статистика 1971. - 503 с.

65. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО " ДИС " MB-Центр 1994.-256 с.

66. Кузнецова О. А., Лившиц В. Н. Структура капитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов // Экономика и математические методы, 1995, Том 31, Вып. 4, с. 12-31.

67. Морозова Т. В. Расчет нормы дисконта // Бухгалтерский учет, 1996, №3, с. 61-62.

68. Минеев В. С., Арутюнян Т. В., Киселев Ю. В., Алам Э. А.Эконо-мико-математические методы в машиностроении: Учебное пособие.-Л.: ЛМИ, 1985.-59 с.

69. Альман П. А., Люкманов В. Б., Макаров О. В. Экономико-математические методы и оптимизация производства: Учебное пособие. М.: Моск. ин-т тонкой хим. технологии, 1983. - 80 с.

70. Румянцева 3. П., Саломатин H.A., Акбердин Р. 3. и др. Менеджмент организации: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1996. -432 с.

71. Чистяков А. В. Пути решения проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов / В сб. " XXIII Гагаринские чтения ": Тезисы докладов Всероссийской научной конференции. 8-12 апреля 1997 г. М.: РГТУ-МАТИ, 1997, часть 6, с. 23-24.

72. Коршунова Е. Д., Чистяков А. В. Выбор оптимального варианта производственной программы при оценке эффективности инвестиций // СТИН, 1998, № 10, с. 19-22.

73. Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998. -160 с.

74. Старик Д. Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М.: АО " Финстатинформ 1996. - 92 с.

75. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с ант. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. -631 с.

76. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом " Филинъ 1997. - 336 с.

77. Виленский П. Л., Смоляк С. А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями. М.: Ин-т промышленного развития ( Информэлектро ), 1996. - 148 с.

78. Лимитовский М. А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. М.: Дело ЛТД, 1995. - 127 с.

79. Ипотечно-инвестиционный анализ: Учебное пособие / Под ред. В. Е. Есипова. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. - 207 с.

80. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.

81. Райзберг Б. А. Предпринимательство и риск. Экономика / подписная научно-популярная серия. М.: Знание, 1992, №4.-62 с.

82. Сердюкова И. Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет, 1996, № 6, с. 54-57.

83. Куракина Ю. Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгалтерский учет, 1995, № 6, с. 22-27.

84. Поляков С. Ю., Яковлев Ю. М. Об оценке рисков инвестиционных проектов // Бухгалтерский учет, 1996, № 8, с. 66-71.

85. Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. Учебное пособие. -СПб.: Изд. дом " Бизнес-Пресса 1998. 315 с.

86. Коломина М. Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков //Финансы, 1994, №4, с. 19-26.

87. Кпейнер Г. Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать? ) // Российский экономический журнал, 1994, №5-6, с. 85-92.

88. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Регулирование риска в долгосрочном инвестировании // Бухгалтерский учет, 1996, № 12, с. 48-52.

89. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов: Пер. с нем. Калининград:Янтарный сказ, 1997. - 437 с.

90. Норткотг Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 247 с.

91. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Учебное пособие / Под ред. В. М. Попова. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 418 с.

92. Глазунов В. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальныхинвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. - 135 с.

93. Смоляк С. А. Учет риска при установлении нормы дисконта // Экономика и математические методы, 1992, Том 28, Вып. 5-6, с. 794-801.

94. Панферов Г. А. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов? К Российский экономический журнал, 1997, № 2, с. 63-71.

95. Риски в современном бизнесе.-М.: Изд-во "Алане", 1994.-200 с.

96. Лапуста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1998. - 224 с.

97. Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 423 с.

98. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998. - 256 с.

99. Медынский В. Г., Шаршукова Л. Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1997. - 240 с.

100. Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Изд-во АО " Консалтбанкир 1993. - 104 с. -(Международный банковский бизнес).

101. Комзолов А. А. Системный, ситуационный и динамический подходы в экономике и финансах. М.: ЗАО " Финстатинформ 1998.-101 с.

102. Золотогоров В. Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Мн.: ИП " Экоперспектива 1998. - 463 с.

103. Ковалев В. В. Методы ситуационного анализа // Бухгалтерский учет, 1996, № 3, с. 57-60.

104. Чернов В. А. Анализ коммерческого риска / Под ред. М. И. Ба-канова. М.: Финансы и статистика, 1998. - 128 с.

105. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Орлова Е. Р., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия " Оценочная деятельность Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 1998.-248 с.

106. Чистяков А. В. Анализ влияния факторов риска на результаты инвестиционной деятельности предприятия/В сб. Реформы в России и проблемы управления 98. Материалы научной конференции. - М.: ГАУ, 1998, Вып. 1, с. 104-106.

107. Третьяков Э. А., Еленева Ю. А., Чистяков А. В. Учет риска при оценке инвестиционнь1х проектов на машиностроительном предприятии // Вестник машиностроения, 1998, № 4, с. 49-52.

108. Чистяков А. В. Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности машиностроительного предприятия / В сб. Инновации в экономике 98. Материалы научной конференции. - М.: МГТУ " Станкин 1998, с. 30-33.

109. Чистяков А. В. Учет влияния важнейших факторов при моделировании инвестиционной деятельности машиностроительного предприятия / В сб. Реформы в России и проблемы управления -97. Материалы научной конференции. М.: ГАУ, 1997, Вып. 1, с. 122-123.

110. Чистяков А. В. Моделирование инвестиционной деятельности машиностроительного предприятия с учетом многих факторов / В сб. Инновации в экономике 99. Материалы научной конференции. - М.: МГТУ "Станкин5', 1999, с. 42-43.