Перспективы развития кредитования реального сектора экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Грибков, Георгий Андреевич

• Грибков, Георгий Андреевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Грибков, Георгий Андреевич

Введение

Гпава 1. Роль банковского кредита в развитии реального сектора экономики.

1.1. Методологические основы интеграции финансового (банковского) и промышленного капитала

1.2. Место кредита в процессе общественного производства в условиях перехода к рыночным отношениям.

1.3. Основные проблемы расширения кредитования банками реального сектора экономики.

Гпава 2. Основные проблемы краткосрочных кредитных отношений банков с реальным сектором экономики.

2.1. Краткосрочное кредитование предприятий реального сектора

2.2. Роль банковской системы в краткосрочном кредитовании малого бизнеса

2.3. Взаимоотношения банков с финансово-промышленными группами в процессе развития производственного потенциала реального сектора экономики.

Гпава 3. Перспективы расширения долгосрочных кредитных взаимоотношений банков с предприятиями реального сектора экономики.

3.1. Долгосрочное кредитование малого бизнеса

3.2. Проектное кредитование финансово-промышленных групп

3.3. Методы снижения рисков в условиях краткосрочного и долгосрочного банковского кредитования реального сектора.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Перспективы развития кредитования реального сектора экономики»

Актуальность темы исследования. Придание необходимого динамизма экономическому развитию страны, выполнение поставленных Президентом России Путиным В.В. задач удвоения объема валового внутреннего продукта к 2010 году требуют активизации экономических мер управления, и в первую очередь усиления денежно-кредитных методов воздействия на экономику, повышения, роли кредита и банков в ускорении развития реального сектора экономики.

Решение этой общей задачи предполагает выработку достаточно сложной системы рекомендаций, затрагивающих как организацию и деятельность банковской системы, так и функционирование реального сектора экономики, в том числе и крупных финансово-промышленных групп, и предприятий малого бизнеса.

Сложность поставленной задачи многогранна. Во-первых, недостаточно исследована теоретическая основа взаимосвязи банков и реального сектора в условиях перехода к рыночной экономике, во-вторых, многоканальность связи предприятий реального сектора с банками от инвестиций до кредитования текущей деятельности требуют выработки определенных приоритетов в кредитной политике, в третьих, неустойчивое финансовое положение многих банков и предприятий предполагает тщательность подхода к оценке рисков кредитования.

Несмотря на настоятельную необходимость активизации роли кредита в развитии реального сектора, комплексных разработок в этой области проводится недостаточно. Изучаются в основном отдельные аспекты этой проблемы и вносятся предложения по активизации различных сторон отношений банков и предприятий реального сектора. Не было попыток рассмотреть проблему в целом с выработкой принципиальных подходов к ее решению.

Проблема же заключается, прежде всего, в определении особенностей взаимоотношений банков и реального сектора в условиях становления рыночных отношений в нашей экономике.

В начальный период развития капиталистических отношений (конец 19в.-начало 20в.) длительное время оставался дискуссионным вопрос - что определяет темпы развития экономики: развитие реального или финансового сектора (включая банки). Это породило термин «финансовая олигархия», обозначавший слияние банковского и промышленного капитала. Такой процесс слияния в условиях рыночных отношений продолжается до настоящего времени, принимая в процессе развития различные формы: монополий, транснациональных монополий, государственно - монополистических образований.

В России, в условиях плановой экономики финансовый сектор не играл решающей роли в стимулировании развития реальной экономики, объемы и направления затрат предусматривались в директивном порядке. Финансовые ресурсы, обеспечивающие развитие реальной экономики, выделялись государством и предусматривались в бюджете. С развитием хозрасчета часть средств для развития формировалась за счет ресурсов самого предприятия. Банковский кредит обеспечивал в основном текущую плановую деятельность. Не было потребности в разнообразии и развитии конкуренции между банками, существовал по сути один Государственный банк СССР, Промстройбанк играл вспомогательную роль.

После введения рыночных отношений и формирования коммерческих банков возникла асимметричная ситуация - слабая, только что созданная система банков должна была обслуживать достаточно мощную производственную структуру, состоящую главным образом из крупных предприятий. Это оказалось для банков непосильной задачей, возник значительный дефицит кредитных ресурсов у банков, что повлекло снижение объемов кредитования и отрицательно сказалось на организации и объеме производства.

Возникла и другая проблема. В условиях рынка предпринимательская инициатива проявляется массово, прежде всего в мелком бизнесе, что предполагает соответствующую кредитную поддержку. В условиях России такой поддержки не оказывалось, банки вкладывали свои средства в наиболее рентабельные отрасли- экспортные и посреднические операции, которые слабо влияли на стимулирование производства.

Такая организационная диспропорция банковского и промышленного сектора экономики наложилась на расстройство денежных отношений. Высокие темпы инфляции сделали кредит очень дорогим и поэтому недоступным для большинства предприятий.

Отрицательно сказались на отечественном производстве и диспропорции в курсах валют. В результате отечественные производители оказались неконкурентоспособными не только в результате отсталой технологии производства, но и в связи с перекосами в ценообразовании.

Разнообразие проблем, возникающих при решении задачи усиления воздействия на экономику, обусловило их исследование широким кругом специалистов, как отечественных, так и зарубежных. Тем не менее необходимость рассмотрения данных проблем во взаимосвязи, выработки на этой основе перспектив развития кредитования реального сектора экономию! требуют дополнительных исследований в этом направлении. Это и обусловило выбор темы, цель и структуру настоящей работы.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в комплексном изучении связи банковского и промышленного капитала на основе зарубежного и отечественного опыта и определении перспектив развития кредитования реального сектора экономики.

Цель работы обусловила постановку и решение следующих основных задач: установить методологические основы интеграции банковского и промышленного капитала в рыночной экономике современной России, исследовать возможности усиления воздействия кредита на развитие реального сектора, показать роль банковской системы в краткосрочном и долгосрочном кредитовании малого бизнеса, раскрыть возможности усиления кредитного воздействия на ускорение развития финансово-промышленных групп, разработать методы снижения рисков для интенсификации банковского кредитования реального сектора экономики.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является банковское кредитование предприятий реального сектора экономики.

Предметом исследования выступает теоретическая концепция взаимосвязи развития банковского и реального сектора экономики, основные направления интенсификации экономики.

Методологическую и теоретическую основу составляют фундаментальные положения экономической науки, рассматривающие связи финансового (включая банковский) и реального секторов экономики, теорию банковского дела, методы снижения рисков.

Методологической основой исследования послужил системный подход, позволяющий получать решения сложных проблем в условиях неопределенности на базе комплексного рассмотрения и взаимозависимости их различных аспектов. В исследовании использованы методы экономического анализа, математической статистики, системный анализ. Изучение проблем проводилось в соответствии с российской законодательной базой, нормативными положениями Банка России, регулирующими деятельность кредитных организаций. В ходе исследования были использованы теоретические разработки отечественных авторов по проблеме кредитования реального сектора экономики- Ануловой Г.Н., Бажана А.И., Белоусова А.Р., Волкова И.М., Ивантера В.В., Кондратьева Н.Д., Костериной Т.М., Красавиной JI.H., Кашина Ю.И., Клепача А.Н., Лаврушина О.И., Песселя М.А., Шенаева В.Н. и др., а так же зарубежных Александера Г., Басса Р., Веблена Т., Дж.Гобсона, Гильфердинга Р., Гелбрейта Д., Кейнса М., Коммонса Д.,

Корафаса М., Коуза Р., Леонтьева В., Маккэнзи Б., Норта Д., Роуза П. Самуэльсона П, Шумпетера Й.

Источниками информации стали первичные материалы коммерческих банков, статистические материалы ЦБ РФ и ГКС РФ, публикации в отечественной и зарубежной экономической литературе.

Работа выполнена в соответствии с п.п.9.3, 9.4, 9.7. и 9.17 Паспорта специальностей 08.00.10. «Финансы, денежное обращение и кредит».

Научная новизна исследования состоит в разработке комплекса теоретических и методологических положений, определяющих содержание и направленность денежно-кредитной политики, активизации ее связи с предприятиями реального сектора экономики. В диссертационной работе: сформулированы методологические основы интеграции банковского и промышленного капитала в условиях перехода экономики к рыночным отношениям, показана необходимость и роль кредита для укрепления реального сектора, пропорционального развития экономики, выделены основные направления развития краткосрочного и долгосрочного кредитования реального сектора экономики, обоснована приоритетность активизации краткосрочного кредитования платежного оборота, позволяющего обеспечить оздоровление финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов, показано различие в организации кредитных отношений банков с малым бизнесом и предприятиями, входящими в финансово-промышленные группы, намечены перспективы расширения долгосрочного кредитования предприятий реального сектора экономики, в том числе малого бизнеса и проектного кредитования финансово-промышленных групп, предложены новые методы снижения рисков при краткосрочном и долгосрочном кредитовании реального сектора.

Практическая значимость данного исследования состоит в том, что основные теоретические и методологические положения, составляющие его основу, доведены до разработки научно-практических рекомендаций по активизации кредитного воздействия на деятельность предприятий реального сектора экономики.

Самостоятельное практическое значение, в частности, имеют:

1. Разработка методологической основы связи финансовых ресурсов реального сектора с движением кредита.

2. Пути повышения роли кредита в обеспечении текущей деятельности и расширения объемов инвестирования в условиях рыночных отношений,

3. Предложения по расширению кредитного участия при оказании факторинговых и лизинговых услуг,

4. Рекомендации по расширению проектного кредитования финансово-промышленных групп.

5. Методологические рекомендации по снижению рисков при краткосрочном и долгосрочном кредитовании, обоснование роли государства в обеспечении финансовой устойчивости предприятий и банков.

Апробация работы. Результаты, полученные в результате исследования, нашли применение в практике работы некоторых коммерческих структур и банков, а также могут быть использованы в качестве учебного материала по данной тематике.

Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях, в том числе в Российском государственном торгово-экономическом университете.

Публикации. Основные положения диссертации отражены в четырех публикациях общим объемом 2,0 п.л.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Грибков, Георгий Андреевич

Проведенное исследование позволяет сделать выводы в области методологии анализа, а также практики осуществления и организации кредитных операций:

1. Воздействие кредита на воспроизводственный процесс необходимо рассматривать с позиции формирования и развития финансового капитала, включающего реальный сектор экономики и банки.На различных этапах развития мировой экономики приоритетную роль в формировании финансового капитала играли как предприятия реального сектора, так и банки. Эта роль определялась степенью концентрации промыышенного или финансового капитала в отдельных странах.Взаимодействие этих частей финансового капитала ускоряло процесс концентрации и развития. И напротив, нарушение этой связи пагубно отражается на обеих частях финансового капитала, что проявляется; в современной России.В современных российских условиях приоритет должен быть отдан банкам как учреждениям, интегрирующим основную часть финансовых ресурсов как корпораций, включая собственные средства банков, так и населения.Финансовые рынки играют в настоящее время в России слабую, вспомогательную роль.2. Если на первых этапах формирования финансового капитала наиболее важным был вопрос о концентрации капитала и монополизации производства с целью преодоления их отрицательных свойств, то в настоящее время наряду с мерами по демонополизации очень важным в мировой экономике становиться вопрос о стимулировании развития мелкого и среднего бизнеса, как партнера крупного бизнеса и регулятора объема спроса и предложения, т.е. темпов развития экономики.Роль банков в решении этой проблемы трудно переоценить. Она тесно связана с ролью государства (на всех уровнях управления), призванного создавать льготные условия для развития мелкого и среднего предпринимательства путем налоговых и иных льгот, гарантий, создания различных программ и фондов.На кредитно- инвестиционную деятельность отечественных банков в условиях переходного периода оказывают отрицательное воздействие сразу несколько экономических факторов.1) Ограниченность источников и сложность способов формирования кредитных ресурсов.2) Возможность резких колебаний ставок процента, что увеличивает процентный риск банков.3) Плохое «качество» и сложность объектов кредитования. Крупные предприятия, как правило, имеют плохую кредитную историю, а мелкие и средние зачастую не имеют ее вовсе.4) Наличие предпосылок ухода от реального в финансовый сектор экономики.С целью связывания избытка денег государство прибегает к выпуску относительно доходных ценных бумаг, тем самым отвлекая банки от кредитования реального сектора экономики.5) Двухвалютная финансовая система и наличие неуправляемой и труднопрогнозируемой инфляции.В условиях нестабильного курса национальной валюты исходный кредитный портфель, эффективный на начальнык стадиях, может стать убыточным после изменения курсового отношения валют и уровня инфляции.6) Низкая рентабельность многих отраслей отечественной промышленности мешает развитию банковского кредитования.Для более успешной работы банков необходимо решить сразу несколько проблем, в том числе: • Решить вопрос о привлечении долгосрочных ресурсов для долгосрочного банковского кредитования. • Более эффективно использовать фонды обязательного резервирования. • Создать систему снижения и диверсификации банковских рисков.Помимо этого, необходимо более внимательно относится к вопросам управления активами и пассивами коммерческих банков путем более точного формирования кредитных портфелей, в соответствии с имеющимися в их распоряжении ресурсами. В это связи необходимо иметь в виду, что: • Увеличение общего объема ресурсов банков связано с расширением активных операций банков. Эти операции связаны, с кредитованием платежного оборота, кредитованием бюджета и населения.• Осуществление кредитных операций, связанных с удовлетворением сезонных потребностей, временных нужд производится за счет уже имеющихся ресурсов банков. Пассивные операции играют в этих операциях основную роль. Межбанковское кредитование та1сже означает перераспределение уже имеющихся ресурсов банка.• Активные операции с государственными ценными бумагами ведут к изменению структуры ресурсов банков, поскольку, с одной стороны, происходит увеличение остатков на счетах бюджетных организаций, а с другой стороны, происходит отток средств с расчетных и текущих счетов негосударственных предприятий и организаций. Активные операции с корпоративными ценными бумагами ведут к сокращению ресурсов банков, как собственных, так и привлеченных. Выпуск собственных ценных бумаг увеличивает сумму привлеченных ресурсов.• Жесткая денежно-кредитная политика, направленная на сокращение кредитования бюджета, расширение операций по покупке ценных бумаг, при отсутствии операций по кредитованию платежного оборота ( выпуск и учет векселей) ведут к сокращению общей суммы ресурсов, создают более узкую основу для кредитования, выдачи межбанковских кредитов и проведения иных активных операций.• Большая зависимость активных и пассивных операций банков делает необходимым наличие определенных фондов, делающих эту связь менее тесной. К таким фондам относятся собственные средства банков, остатки средств на счетах регулирования в ЦБ, остатки на резервных счетах. Размеры этих фондов определяются характером кредитной политики ЦБ и самого коммерческого банка.3. Оказание финансовой и кредитной помощи мелкому и среднему бизнесу, как показывает зарубежный опыт, стимулирует не только ускорение производства и повышение его технического уровня за счет специализации, увеличения объема за счет роста платежеспособного спроса, но решает ряд важных социальных проблем.Участие коммерческого банка в повышении эффективности использования ресурсов в сфере малого бизнеса позволяет стимулировать выпуск такого набора продукции, который наиболее предпочтителен для потребителя, и производства таким образом, что издержки становятся минимальными.Кроме того, как свидетельствует опыт последних лет, помимо общих рекомендаций и предложений по усовершенствованию механизмов финансово кредитной политики, необходимо учитывать следующие соображения: • чрезмерная зависимость от одного посредника может не оправдать себя, диапазон посредников необходимо расширять, включая как коммерческие банки, так и финансовые учреждения; для целей крупномасштабного направления фондов мелким предприятиям коммерческие банки оказываются более эффективными, чем прочие финансовые учреждения; • большую осторожность необходимо проявлять при выборе ссудополучателей в целях увеличения экономической отдачи; • для покрытия административных расходов и рисков, связанных с кредитами на ссуды, предоставляемые малым предприятиям, необходимо предусматривать более широкие и гибкие рамки процентных ставок; • условия предоставления ссуд малому предпринимательству необходимо строить на реальных графиках погашения, на разумных льготных периодах и на ссудных процентах, близких к тем, что превалируют на финансовом рынке; • предоставляя ссуды, банки должны принимать соответствующие организационные и административные меры в отношении оценки и контролирования ссуд; • все кредитные схемы должны обеспечивать наличие оборотного капитала из какого-либо источника (не обязательно из того же, из которого поступает ссуда для основного капитала); • ввиду того, что элемент риска при предоставлении ссуд малым предприятиям, возможно, окажется выше, и в связи с этим могут иметь место неуплата или просрочки, учреждения, предоставляюш;ие ссуды, должны вводить определенную финансовую дисциплину в вопросах погашения; • программы кредитования малых и средних предприятий должны включать элементы технической помощи.Необходимо отметить, что для повышения эффективности кредитно финансовой и инвестиционной поддержки малого бизнеса необходимо провести ряд мер, среди которых наиболее важны: • формирование системы банковской поддержки малого бизнеса; • создание с участием коммерческих банков общероссийской системы лизинговых услуг, франчайзинга, систем страхования инвестиционных рисков в секторе малого предпринимательства, доступных для всех его субъектов; • замена прямого кредитования малого предпринимательства системой гарантией; • создание с участием иностранного капитала гарантийных фондов для иностранных инвестиций в сферу российского малого бизнеса; • создание фонда кредитных гарантий для предотвращения потерь коммерческих банков, связанных с риском кредитования малых предприятий, С учетом рассмотренных направлений кредитно-финансовой и инвестиционной поддержки малого бизнеса целесообразно консолидировать финансовые и инвестиционные ресурсы, предназначенные для поддержки и развития предпринимательства во всех сферах экономики, сосредоточив усилия федеральных и региональных фондов поддержки на залогово гарантийном обеспечении перспективных проектов малого бизнеса. Важно разработать непосредственно в регионах механизм ориентации кредитных ресурсов на поддержку малого предпринимательства.4. Функционирование крупного производственного потенциала России, созданного в условиях плановой экономики большого государства, для удовлетворения потребности в больших объемах, осложняется достаточно скромными масштабами российских коммерческих банков, капиталы и активы которых не идут ни в какое сравнение с зарубежными банками и не удовлетворяют потребности российской экономики.В связи с этим возрастает роль государственного воздействия на процесс укрепления капитальной базы российской банковской системы. Это может проявляться, в частности, в форме создания специализированных банков с государственным участием, а также предоставления различных льготных статусов уполномоченным банкам. Не последнюю роль в деле укрепления банковской системы может сыграть и привлечение зарубежного капитала, расширение сети банков- нерезидентов.5. Слабость финансовой базы российских банков в вопросах долгосрочного кредитования реального сектора обусловлена: отсутствием достаточных финансовых ресурсов у предприятий, деятельность и финансы которых были дезорганизованы в условиях переходного периода, низким уровнем доходов; населения, отсутствием сбережений в необходимых для развития экономики объемах, неустойчивость национальной валюты, стремлением населения и предприятий формировать свои сбережения за счет приобретения стабильной валюты.нестабильностью политического и экономического положения в стране, обусловившей вывоз капитала в крупных объемах.6. Воздействие российских банков на укрепление финансового состояния предприятий реального сектора, как малых и средних, так и входящих в ФПГ, необходимо начинать с укрепления их платежеспособности, что предполагает расщирение кредитования их текущей деятельности и оказания различного рода банковских услуг, связанных с ускорением расчетов, в частности факторинга. Больше внимания должно быть уделено кредитованию в форме овердрафта, что предполагает установление тесных связей между банками и предприятиями.7. Более сложные проблемы возникают в деле оживления инвестиционной активности как малых и средних предприятий, так и ФПГ. Учитывая необходимость и срочность оказания технической помощи малым и средним предприятиям и их ограниченные финансовые возможности, наиболее приемлемой формой кредитования потребности в их техническом оснащении представляется лизинговая форма. Она недостаточно' развита и необходима государственная помощь в этом процессе, прежде всего в деле установления норм и правил кредитования.Иные формы кредитной поддержки требуются для предприятий ФПГ. Наиболее соответствует этой организации финансово-промышленных корпораций проектное кредитование, предусматривающее раздельный и тщательный учет всех стадий инвестиционного процесса. Роль государственных гарантий при этом целесообразно повышать.По нашему мнению, в перспективе российский рынок проектного кредитования будет более тесно увязан с механизмами консолидации промышленных и банковских холдингов. Процесс концентрации капитала, очевидно, приведет к появлению крупных участников рынка, возможности которых позволят осуществлять кредитование и финансирование инвестиционных проектов в сопоставимых суммах и на более длительный период. То есть, перспективы проектного кредитования в России, прежде всего.зависят от финансовых возможностей российских компаний и банков, с учетом расширения активности регионов. Это может быть достигнуто путем: • формирования крупных альянсов, • привлечения капитала на мировом рынке, • развития российского фондового рынка и использования средств инвестиционных фондов.Можно сделать вывод, что проектное кредитование на современном этапе может наилучшим образом использоваться в рамках крупных корпораций или промышленных холдингов, и именно альянс этих компаний с банковскими структурами даст возможность наиболее эффективно осуш,ествлять финансирование (кредитование) российской экономики. При этом участники кредитования различных отраслей экономики среди банков формируются исходя из организационных и отраслевых приоритетов холдингов и альянсов, вызванных, в основном, диверсификацией промышленного производства и сырьевыми запасами регионов.Необходимо усилить как практические, так и теоретические исследования в освоении проектного кредитования, а также совершенствовать законодательную и нормативную базу для более широкого внедрения проектного кредитования в России, с акцентом на усиление государственной политики гарантирования инвестиций. В рамках этого направления, по нашему мнению, необходимо принять следующие меры: • Усилить контроль использования государственных средств. Необходимо ликвидировать некоторые организации,, которые не справляются с возложенными на них функциями страхования инвестиций (ГОСИНКОР, РФК), или повысить их эффективность путем расширения государственного представительства в этих корпорациях (из представителей уполномоченных

министерств); • Создать отраслевые и региональные фонды развития, предназначенные для обеспечения предоставляемых инвестиций и кредитов (например, в форме

залога). По данному вопросу необходимо создать фонды с привлечением различных организаций (в том числе, и государственных) в качестве учредителей и методики анализа тех проектов, которые могут быть обеспечены за счет средств фонда. • Создать Федеральный ипотечный фонд для обеспечения кредитов, привлекаемых под гарантию Правительства РФ (в том числе, федеральных инвестиционных программ). За счет гарантий этого Фонда могут обеспечиваться инвестиции в государственные ценные бумаги и кредитование инвестиционных программ федерального значения. • Создать систему зарубежных фондов развития для гарантирования наиболее значимых иностранных инвестиций и кредитов за счет имущества Российской Федерации, находящегося за рубежом. Однако для организации таких фондов необходимо принять программу системы защиты имущественных интересов инвесторов. В рамках такой программы, по нашему мнению, необходимо предусмотреть создание специальной некоммерческой организации для управления этими фондами и контроля над деятельностью отраслевых и региональных фондов развития, а таьсже российских страховых организаций, и необходимость разработки и реализации программы, направленной на привлечение частных и неправительственных международных (и российских) организаций к сотрудничеству,

8. Решающее в большинстве случаев значение для развития кредитования реального сектора имеет снижение кредитных рисков. Как показывает зарубежный опыт, выработан ряд принципиальных положений по снижению кредитных рисков, которые могут быть применимы и в российских условиях, включая требования о необходимости долевого участия заемщика, проведения достаточно полного анализа его кредитоспособности, предоставления гарантий, проведения страхования.Страхование кредитных рисков приобретает широкое распространение в различных странах. В работе приводятся схемы оценки рисков, которые могут быть применены в российских условиях.Поручения и гарантии Правительства в ряде случаев необходимы для осуществления проектного кредитования важных для экономики объектов.9. Решение проблемы развития кредитования предприятий реального сектора тесно связано с проблемой развития различных финансовых секторов: страхования, фондового рынка, а также системы организаций, оказывающих специальные услуги- лизинг, франчайзинг, факторинг, траст. Важно также создание фондов поддержки малого предпринимательства на всех уровнях управления. В этой связи с этим важно развитие региональной инициативы и заинтересованности в этом вопросе.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Грибков, Георгий Андреевич, 2003 год

1. Постановление Совета Министров - Правительства Российской Федерации от 20.06.1993г. «О государственной экспертизе градостроительной и проектно-сметной документации и утверждении проектов строительства»,.

2. Закон Российской Федерации от 20.08.1993г. № 5663-1 «О космической деятельности» (сизменениями от 29.11.1996г.),

3. Указ Президента Российской Федерации от 17.09.1994г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации (с изменениями от 20.01.1996г.).

4. Постановление Правительства Российской Федерации от 01.01.1996г. № 534 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации».

5. Постановление Правительства Российской Федерации от 21.06.1996г. № 723 «О мерах по стабилизации экономического положения и развитию реформ в агропромышленном комплексе»,

6. Инструкция Банка России № 62А от 30.06.1997г. «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам»,

7. Указ президента Российской Федерации от 23.06.1997г. № 773 «О предоставлении гарантий и поручительств по займам и кредитам».

8. Указ президента Российской Федерации от 25.08.1997г. № 920 «Вопросы Всероссийской государственной телевизионной и радиовещательной компании»,

9. Указ президента Российской Федерации от 25.08.1997г. № 919 «О совершенствовании государственного телевещания в; Российской Федерации» (с изменениями от 04.01.1998г.),

10. Постановление Правительства Российской Федерации от 22.11.1997г. (с изменениями от 20.05.1998г.) о «Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов приразмещении на конкурсной основе централизованных ресурсов Бюджета развития»,

11. Постановление Правительства Российской Федерации от 26.06.1998г. № 653 «О порядке предоставления организациям ссуд, финансируемых за счет государственных внешних заимствований РФ»,

12. Федеральный закон от 25.02.1999г. № 39-ФЭ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 02.01.2000г.).

13. Федеральный закон от 09.07.1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».16. «Программа государственных внешних заимствований» Федерального бюджета Российской Федерации на 2000-2001гг.

14. Федеральная целевая программа «Развитие гражданской авиационной техники в 20022010гг. и на период до 2015 года», утвержденная Постановлением Правительства Российской Федерации № 728 от 15.10.2001г.

15. Федеральная программа государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 1998-1999 гг. Постановление Правительства РФ от 03.07.98 г. № 697.

16. Федеральной программе государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 1996-1997 гг. Постановление Правительства РФ от 18.12.95 г. № 1256.

17. О сети региональных агентств поддержки малого бизнеса. Постановление Правительства Российской Федерации от 29.12.94 г. № 1434.

18. О лизинге. Федеральный Закон от 29.10.98 г. № 164-ФЗ.

19. Порядок предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций. Утв. Постановлением Правительства РФ от 03.09.98 г. № 1020.

20. Абалкин Л.И. Заметки о российском предпринимательстве. М.: Прогресс-академия, 1994, 128с.

21. Абалкин Л.И. Доклад на научно-практической конференции "Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики". -Вопросы экономики. 1997. №6. С. 4.

22. Альберт М. Капитализм против капитализма. Спб.: Экономическая школа. 1998.

23. А.де Латр и др. Мелкие и средние предприятия. Характеристика и финансирование мелких и средних предприятий во Франции, Европе и в других промьппленно развитых странах,-реферат №2159.М, ИНИОН РАН, 1990г.

24. Адибеков М.Г. «Кредитные операции: Классификация, порядок привлечения и учет», М., АО «Консалтбанкир», 1995г.,

25. Андрюшин С. А. Развитие и формы мелкого кредитования в России. -Деньги и кредит. 1996. №7. С. 65-77.

26. Андрюшин С.А. Особенности эволюции банковской системы России. Эволюция экономики на пороге XXI века. М. 1997. - С. 235-248, 131.

27. Анулова Г.Н. «Международные валютно-финансовые организации и развивающиесястраны», М., «Наука», 1988г.,

28. Банки. Энциклопедический словарь / Под редакцией Брокгауза Ф.А., Ефрона И А. СПб. 1894. Т. IV.-С. 885-946.

29. Бажан А.И., Масленников А.А. «Состояние российской банковской системы и проблемы ее реструктурирования», М., изд. Института Европы РАН, 2000г.,

30. Баринов Э.А., «Валютно-кредитные отношения во внешней торговле», М., «Федеративная Книготорговая Компания», 1998г.,40. «Бизнес-план инвестиционного проекта» под ред. проф. Грошева В.П., М, «Агроконсалт», 1996г.,

31. Батяева А. Динамика портфеля заказов и поведение промышленных предприятий // Вопросы экономики. 2001. №12.

32. Белоусов А.Р. Эффективный экономический рост в 2001-2010 гг.: условия и ограничения // Проблемы прогнозирования. 2001. №1.

33. Вернадский Ю.И. Терещенко О.В. Интеграция финансового и промышленного капитала как фактор роста инвестиционного потенциала реального сектора экономики ./Регион: Экономика и социология,

34. Богатин Ю.В., Швандар В.А., «Оценка эффективности бизнеса и инвестиций», М., «ЮНИТИ», 1999г.,

35. Богатин Ю.В., Швандар В.А., «Инвестиционный анализ», М., «ЮНИТИ», 2000г.,

36. Бор М.З., Пятенко В.В., «Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование», ИКЦ «ДИС», 1997г.

37. Брагинский С.В. Кредитно-денежная политика в Японии. М.: Наука. 1989.

38. Вознесенская Н.Н., «Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт», Институтгосударства и права РАН, 2001г.,

39. Волков И.М., Грачева М.В. «Проектный анализ», М., «ЮНИТИ», 1998г.,

40. ВедутаЕ.Н. Государственные экономические стратегии. -М.: Российская экономическая академия. 1998.

41. Газман В. Лизинг в малом предпринимательстве: организационно-правовое обеспечение./ «Хозяйство и право».-1998г. №7,

42. Д.Гелбрейт. Экономические теории и цели общества.-М.:Прогресс.1976.

43. Герчикова И.Н., «Финансовый менеджмент», М., АО «Консалтбанкир», 1996г.,

44. Гладких Р. Управление банковскими рисками при кредитовании субъектов малого предпринимательства посредством использования лизинговых операций./Бюллетень финансовой информации,

45. Гильфердинг Р.Финансовый капитал.-М.:Изд-во слциально-экономической литературы. 1959.

46. Гобсон Дж.Империализм.-Л.: 1927

47. Головин Ю.В., «Банки и банковские услуги в России», «Финансы и статистика», М., 1999г.,58. «Гражданско-правовое регулирование банковской деятельности», под ред. проф. Суханова Е.А., М, «ЮрИнфоР», 1994г.,

48. Головачев В. Особенности национальной теневой экономики // Экономика и жизнь. 2001. №10.

49. Деменьтьев В., Российский экономический журнал,№4,2002г.

50. Деятельность банков: Современный опыт США./ Под редакцией Дзарасова С.С. М. 1992. -167с.

51. Деньги,кредит,банки/По д. ред СШ.Лаврушина.-М.,2001.

52. Деньги,кредит,банки/под ред. Лаврушина О.И.-М.:Финансы и статистика,2000г.

53. Н.Е.Егорова, А.М.Смулов. Предприятия и банки: Взаимодействие, экономический анализ, моделирование. -М.: Дело, 2002г.

54. Егоров С.Е. Роль российских банков в содействии экономическому росту. Материалы конференции "Банковские и финансовые технологии на службе реальной экономики". М.: Международный центр банковских и финансовых технологий, 2001.

55. Зелль А., «Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов»,М., «Ось-89», 2001г.,

56. Ивантер В.В., Говтвань О.Д., Ксенофонтов М.Ю., Панфилов B.C., Узяков М.Н Экономика роста (Концепция развития России в среднесрочной перспективе) // Проблемы прогнозирования. 2000. №1.

57. Н.Иванова, Малый инновационный бизнес в странах развитой рыночной экономики// Российский экономический журнал.-1995.-№12,

58. Игнатьев С., Председатель Банка России, Банковское дело в Москве, N 5,2003

59. Игошин Н.В., «Инвестиции», М., «ЮНИТИ-ДАНА», 2001г.,

60. Идрисов А.Б., Картышев С.В. Постников А.В. «Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций», М., ИИД «Филинъ», 1997г.,

61. Карлоф Б. Деловая стратегия. М.: Экономика, 1993.

62. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В., «Проектное финансирование, мировой опыт и перспективы для России», М., «АНКИЛ», 2001г.,

63. Кашин Ю.И. Россия в мировом сберегательном процессе (драма становления). М.: ФГ "Ника". Банковские услуги, 1999.

64. Костерина Т.М.Пессель М.А. Спорные вопросы сущности и функции кредита/Юперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке,№4,2002г.

65. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры. Избранные сочинения.-М.: Экономика, 1993г.

66. Коуз Р. Фирма, рынок и право.-М.:Дело.1993.

67. Клепач.А и др. Банки и финансово-промышленные группы./Бюллетень финансовой информации №3,2003г.

68. Климанов В.В. «Региональное развитие и экономическая самостоятельность субъектовРоссийской Федерации», М., «Эдиториал» УРСС, 2000г.,

69. Ксенофонтова Н.А., Устинова Г.А., Шуткин А.С. Эффективность использования государственных средств в малом предпринимательстве.-Финансы №6,1996г.

70. Линдерт П.Х. «Экономика мирохозяйственных связей», М., «Прогресс», 1992г.,

71. Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия. Полное руководство по финансовым нововведениям / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. - 784 с.

72. Маевский В. Эволюционная теория и технологический прогресс // Вопросы экономики. 2001. №11.

73. Москвин В.А. «Кредитование инвестиционных проектов», М, «Финансы и статистика», 2001г.,

74. Я.Накадзава. Финансовая система Японии в период послевоенного восстановления и высоких темпов экономического роста.-Финансовый бизнес№3,1997

75. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики.-М.:Начала.1997.

76. Новиков С.Б.Шустов В.В. Нормативно-правовая база банковского кредитования, Финансовый бизнес №1,2003г.

77. Общая теория денег и кредита./Под.ред Е.Ф. Жукова.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995г.

78. Ольшанский А.И., «Банковское кредитование, российский и зарубежный опыт», М., «РДЛ», 1997г.,95. «Оценка бизнеса», учебник под ред. проф. Грязновой А.Г., М, «Финансы и статистика», 1999г.,

79. Пещанская И.В. Политика краткосрочных заимствований организаций./Финансы и кредит, № 19,2002г.97. «Правовое обеспечение экономических реформ. Инвестиции», М, изд. ГУ ВШЭ, 2000г.,

80. Садвакасов К., Сагдиев А., «Долгосрочные инвестиции банков. Анализ, структура, практика», М, «Ось-89», 1998г.,

81. Садвакасов К.,Сагдиев А., Долгосрочные инвестиции банков. Анализ, структура, практика,/м., Ось-89». 1989г.

82. В.Т. Севрук, «Банковские риски», М, «Дело», 1995г.,

83. Смирнов А.Л., Красавина Л. Н., «Международный кредит: формы и условия», М, АО «Консалтбанкир», 1995,

84. Смирнов А.Л. «Организация финансирования инвестиционных проектов», М, АО «Консалтбанкир», 1993г.,

85. Смулов A.M. современные проблемы взаимодействия промышленных предприятий и банков/ Экономическая наука современной России, №2,2002г.

86. Симонян А.,Петросян Э. Использование правила «шести си» при оценке кредитных рисков ./Бухгалтерия и банки № 1,2002г.108. «Справочник банкира», под ред. Проф. Уткина Э.А., М, «Экмос», 1998г.,

87. Тюрина А.В. Об инвестиционной стратегии финансово-промышленных групп ./Финансы и кредит №16,2002г.110. «Финансовый бизнес-план», под ред. проф. Попова В.М., М, «Финансы и статистика», 2000г.,

88. Хейфец Б.А. «Кредитная история России», М, «УРСС», 2000,

89. Цветков В. Вертикальная интеграция и ФПГ./Экономист №3,2002г.

90. Челноков В.А. «Банки и банковские операции», М., «Высшая школа», 1998г.,

91. Шевчук В.А., «Международные финансовые институты: политика в секторе экономической инфраструктуры», М, «Анкил», 1999г.,

92. Шенаев В.Н., Ирниязов Б.С. «Проектное кредитование. Зарубежный опыт и возможности его использования в России», М., АО «Консалтбанкир», 1996г.,

93. Шеремет А.Д., Сайфуллин И.Р. «Методики финансового анализа предприятий», М., «Русь», 1995г., «Бизнес и банки» № 17, 2001г.,

94. Шумпетер И. Капитализм, социализм и демократия.-М.:Экономика, 1995г.

95. Шумпетер Й. Теория экономического развития.-М.:Прогресс. 1982г. с. 167

96. Березанская Е., Петрова С., «За Сбербанком погнался ВТБ на рынке золота», «Ведомости» от 11.09.2001г.,

97. Березанская Б., «Банки занялись кредитованием», то же от 23.11.2001г.,

98. Федорин В., «Иностранцы все охотнее дают взаймы России», то же от 01.02.2002г.,

99. Лысова Т. «Новая мода. Российские банки собираются размещать еврооблигации», то же от 18.03.2002г.,

100. Романова Н., «Из чужого кармана», «Карьера» № 1 за январь 2001г.,

101. Хнычкин Ю., «Зарубежнефть» умеет работать на международном рынке», «Компания» № 7 от 25.02.2002г.,

102. Черкасов Д.,»Маленькие гиганты больших инвестиций», «Компания» № 18 от 13.05.2002г.,

103. ФедоровВ., Шмарова Ю., «Инвестиционный писк», «Профиль» № 50 от 25.12.2000г.,

104. Адамчук Н., Москвин А., «Управление кредитным риском», «Управление риском» № 4, 2000 г., «Финансы» № 12 (декабрь), 2000г.,

105. Громковский В., «Кредиты в складчину», «Эксперт» № 48 от 20.12.1999 года,

106. Водянов А., Смирнов А., «Паутина роста», «Панорама инвестиций в регионах России», то же, №42 от 06.11.2000г.,

107. Макроэкономические условия финансового посредничества в 2003г. /Бюллетень финансовой информации №5,2003г.

108. Макроэкономическая ситуация в России. Ежеквартальные обзоры. — М.: Консалтинговая группа "Банки.Финансы.Инвестиции".

109. Русский бизнес: «Связь концентрируется», то же, № 43 от 19.11.2001г.,

110. Матовников М., «Худая теплица». То же, № 46 от 10.12.2001г.,

111. Рубченко М., «Разряд в инертной сети», то же, № 47 от 17.12.2001г.,

112. Кирьян П., Соболь Н., «Блокада прервана», то же, № 48 от 24.12.2001г.,

113. Сиваков Д. «Анамнез крупного капитала», то же, № 1-2 от 14.01.2002г.

114. Дранкина Е., «Прерванный полет», то же, № 4 от 28.01.2002г.,157. «Российские банки», специальное обозрение, подготовленное коллективом авторов», то же, № 6 от 11.02.2002г.,

115. Русский бизнес: «Мегафон обретает голос», то же, № 7 от 18.02.2002г.,

116. Клепач А., «Есть ли основания для инвестиционного бума?», то же, № 8 от 25.02.2002г.,160. «Российские банки», специальное обозрение, подготовленное коллективом авторов», то же,№ 11 от 18.03.2002г.,

117. Быков П., «Российский бизнес», то же, № 13 от 01.04.2002г.,

118. Кирьян П., «Свои чужие деньги», то же, № 14 от 08.04.2002г.,

119. Елшин О., «Стратегия выхода на рынок», «Рынок ценных бумаг» № 24 от 2001г.,

120. Финансово-промышленные группы. Зарубежный опыт. Реалии и перспективы России.-М.: Изд.центр «Наука и техника». 1994.

121. Финансовые услуги микро- и малому бизнесу. Аналитический справочник.-М.: Институт стратегического анализа и развития предпринимательства, 1997г.177. «Analysing Corporate Credit», «Euromoney books», 2000г.,

122. Baker & McKenzie «Project finance. The guide to financing power projects», «Euromoney books», 1996r.

123. Collett N., Schell C. «Corporate Credit Analysis» (second edition), «Evromoney books», 2001r.,

124. Checkley K. «Advanced Credit Analysis», «Euromoney books», 1996r.,

125. Chorafas D. «Managing Credit Risk, The lessons of VaR failures and imprudent exposure», volume 1-2, «Euromoney books», 2000r.,

126. Davis H. «Project finance: Practical case studies», «Euromoney books», 1996r.,

127. Feo E., Lamb D. «Project finance. The guide to financing international oil and gas projects», «Euromoney books», 1996r.,

128. Gooch A., Klein L. «Documents For Loans, Assignments And Participation», «Euromoney books», 1999r,

129. Lynch P. «Financial Modelling For Project Finance» (4 6pomiopbi), «Euromoney books», 1996r.

130. Macquarie Corporate Finance Limited. "Project finance. The guide to financing transport projects" (2-nd edition), «Euromoney books», 2000r,

131. Nevitt P., Fabozzi F. "Project financing" (6-th edition), «Euromoney books», 1995r.,188. «Project finance yearbook» (1999-2000), сборник статей/ Crisell M., «Euromoney books», 2000r.,

132. Rhodes T. «Syndicated Lending. Practice and documentation» (2-nd edition), «Euromoney books», 1996r.,

133. Sapte W. «Project finance. The guide to financing build-operate-transfer projects», «Euromoney books», 1997r.,191. «Aspects of Credit and Debt», nsa. «Sweet & Maxwell», 1993r.,

134. Bodie Zvi, Merton Robert «Finance», «Prentice Hall», 2000r.,193. «Dealing with Debt, International Financial Negotiations and Adjustment Bargaining», 1993r.

135. Credit Management (3-d edition), Stanley Thornes (Publishers) Ltd, 1991 г.,

136. Rose P. «Commercial Bank Management», usa. Texas University, 1993r.,

137. Sharp W., Alexander G., Baily J. «Investments» (6-th edition), Prentice Hall International, 1995r.,

138. Schmidheiny S., Zorraquin F. «Financing Change», MIT Press, 1996r.,198. «Petroleum Economist».30 .04 2001r.,

139. European Bank for Reconstruction and Development, 1998-99rr.,

140. European Bank for Reconstruction and Development, 2000r.,

141. European Investment Bank, 1998-99r.,

142. International Investment Bank, 1998r.,

143. International Investment Bank "Twenty years of Activities", 1990r.,204. " Transition report of EBRD (ten years of transition)", 1999r.

144. Hoshi Т., Kashyap A., Scharftein D. Corporate Structure, Liquidity, and Investment, Evidence From Japanese Panel Data// Quarterly Journal of Economics.-1991 r.

145. Rajan R.,Zingales L.Financial Dependence and Growth//The American Economic review/-1998r.

146. Commonc J.Institutional Economics.New-York. 1924r.-p.773