Оценка влияния финансовых рисков при определении стоимости компании тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Желтов, Сергей Сергеевич

• Желтов, Сергей Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Желтов, Сергей Сергеевич

Введение. 3

Глава 1 Анализ подверженности компании финансовым рискам.

1.1. Анализ возникновения финансовых рисков в условиях рыночной экономики. 9

1.2. Факторы и показатели подверженности компании финансовым рискам. 29

1.3. Методы определения степени зависимости компании от финансовых рисков. 44

Глава 2. Учет воздействия факторов финансового риска в оценке рыночной стоимости компании.

2.1.Воздействие макроэкономической ситуации на дыночную стоимость компании. 53

2.2. Учет финансовых рисков при оценке рыночной стоимости компании. 72

Глава 3 Оценка влияния финансовой устойчивости компании на стоимость собственного капитала.

3.1 Методика определения совокупного финансового риска, влияющего на деятельность компании 102

3.2. Оценка рыночной стоимости предприятия с учетом совокупного финансового риска 123

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка влияния финансовых рисков при определении стоимости компании»

Необходимость введения антикризисного управления и проведения реструктуризации на значительной части российских предприятий с целью обеспечения устойчивого экономического и финансового положения и создания условий для их инвестиционной привлекательности требуют качественного анализа всех факторов, влияющих на финансовую устойчивость и рыночную стоимость компании. Необходим принципиально новый подход к управлению компаниями, который позволил бы не только добиться стабилизации финансовой деятельности российских компаний, но и обеспечил бы сохранение их конкурентоспособности в перспективе. Новый подход к управлению компанией требует изучения опыта работы компаний в странах с развитой рыночной экономикой в условиях повышенной неопределенности и поиска возможностей использования западного опыта в российских условиях. Создавшаяся крайне тяжелая ситуация на значительной части российских предприятий определила актуальность темы исследования - анализ воздействия финансовых рисков на рыночную стоимость компании. Поскольку рыночная стоимость компании определяется рыночной стоимостью ее собственного капитала, то решение проблемы воздействия финансовых рисков непосредственно связано с финансовой устойчивостью компании как в краткосрочном, так и долгосрочном периодах. Данная проблема впервые возникла в мировой рыночной экономике в связи с распадом системы золото-долларового стандарта и переходом к системе плавающей валюты. Резкое изменение внешних условий функционирования компаний , порожденное возросшей нестабильностью функционирования валютного рынка, рынка долгосрочных кредитов и фондового рынка потребовали разработки методологии и методики управления финансовыми рынками на уровне отдельной компании. В российской экономической литературе данные вопросы не получили должного развития, поскольку в практической деятельности предприятий потребность в подобном анализе возникла и была осознана только в связи с процессами реструктурирования. Сложность положения на российских предприятиях определяется и тем, что они, в отличие от западных компаний , вступили на путь перехода к рыночной экономике в период крайней неопределенности рыночной ситуации в будущем и не имели возможности приобретения навыков управления компанией в более стабильных условиях рынка. Необходимо учитывать, что переход от планово- административной системы хозяйствования к рыночной системе произошел в период возросшего влияния финансовых рисков на рыночную стоимость собственного капитала компании, то есть в период возросшей неопределенности будущего.

Цель данного исследование состоит в выявлении степени воздействия финансовых рисков на рыночную стоимость собственного капитала компании как одного из основных показателей ее финансовой устойчивости и на этой основе определения возможных путей повышения рыночной стоимости компании . Достижение поставленной цели потребовало решить такие задачи как:

• определить виды финансовых рисков, влияющих на стоимость компании;

• исследовать подверженность компании финансовым рискам;

• разработать методы определения зависимости компании от финансовых рисков;

• исследовать методы качественного и количественного анализа допустимого уровня риска.

Методологической основой исследования является теория оценки рыночной стоимости предприятия и теория управления финансовыми рисками, изложенная в работах, главным образом, зарубежных авторов . Это, например, такие работы как: Robert Н. Litzenberger " Foundations for economics" 1988, J.F. Weston, S. Besiey, E.E. Brigham "Essentials of managerial finance" 1996, C.W. Smithson, C.W. Smith, D.S.Wilford " Management financial risk" 1990, S.P. Pratt, R.F.Reilly, R.P.Schweihs " Valuing a business" 1989. Некоторые работы, например, Э. Хелферт "Техника финансового анализа ", Г. Бирман и С. Шмитд " Экономический анализ инвестиционных проектов" , Д.Гарнер, Р. Оуен, Р. Конвей " Привлечение капитала " были переведены на русский язык в 19961997 года. В книге Э.Хелферта большое внимание уделено оценке эффективности фирмы с точки зрения менеджеров, собственников и кредиторов. Анализ литературы по данной проблеме, включая работы по оценке бизнеса, позволил в качестве исходного условия для дальнейшего исследования установить следующие ключевые моменты:

• величина стоимости собственного капитала непосредственно определяется состоянием финансового рынка, ожиданиями финансового рынка относительно уровня риска и ставки доходности, так как стоимость капитала для инвесторов должна быть выражена в ставке доходности для акционеров;

• некоторые модели расчета рыночной стоимости собственного капитала , такие как метод на основе дивидендов и метод на основе доходов, дают искаженные результаты , обусловленные изменениями исходных данных и недостатками самих моделей;

• теоретическая связь между общими ожиданиями финансового риска и стоимостью ценных бумаг конкретной компании остается приблизительной, основанной на серии упрощенных предположений;

• использование для каждой компании меры систематического риска теоретически является довольно обоснованной идеей, но практически измерение этой величины связано с большими условностями и неизбежными неточностями расчета;

• необходимо делать корректировку на точность расчета таких показателей как стоимость капитала, чистая текущая стоимость, текущая стоимость денежного потока, поскольку данные лежащие в основе расчета потенциально могут содержать множество ошибок и погрешностей.

В связи с этим необходимо исследовать степень воздействия финансовых рисков на рыночную стоимость собственного капитала компании как одного из основных показателей ее финансовой устойчивости, и на этой основе выработать возможные методики повышения рыночной стоимости компании с учетом вышеуказанных замечаний, а также с учетом особеннстей российской экономики.

Научная новизна работы определяется:

• разработкой и обоснованием новых методов количественного и качественного анализа финансовых рисков в условиях повышенной неопределенности;

• обоснованием необходимости учитывать коэффициент поправки на риск при определении стоимости собственного капитала компании (расчете коэффициента дисконтирования для определения текущей стоимости будущих денежных потоков);

• разработкой методики использования показателя средневзвешенной доходности капитала для управления систематическим риском и формирования оптимальной структуры капитала компании;

• предложением концепции управления финансовыми рисками на предприятиии с целью повышения рыночной стоимости собственного капитала с использованием взаимосвязи между средневзвешенной стоимостью капитала и стоимостью капитала, рассчитанной на основе модели капитальных активов;

• разработкой способов расчета совокупного финансового риска, учитывающих влияние макроэкономической ситуации, положения в отрасли, региональных особенностей и финансовой устойчивости конкретного предприятия.

Поскольку выборка объектов исследования была случайной, примененную методологию анализа можно считать репрезентативной для применения к предприятиям всех отраслей реального сектора экономики.

Практическая значимость исследования определяется тем, что в нем разработаны методы оценки влияния финансовых рисков на рыночную стоимость собственного капитала компании , которая является одним из основных показателей конкурентоспособности предприятия.

Предложенную методику оценки относительной устойчивости компании к воздействию финансовых рисков можно использовать при разработке вариантов санации предприятия и на первом этапе оперативной реструктуризации.

Предметом исследования является воздействие финансовых рисков на финансовую устойчивость и рыночную стоимость компании в условиях российской экономики переходного периода.

Статистическую и фактологическую базу исследования составили плановые и отчетные данные АОЗТ "Механика" и ТОО "Одекс". Структурно работа состоит из введения, трех глав и выводов и предложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Желтов, Сергей Сергеевич

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

1. Проведенное в работе исследование воздействия финансовых рисков на рыночную стоимость компании позволяет сделать следующие общие выводы, необходимые для использования западного опыта управления компаниями всеми российскими предприятиями:

• за последние годы резко возросла неопределенность будущего рыночной экономики, которая обусловлена изменениями валютных курсов и связанными с этим валютных рисков; рисков изменения процентных ставок; рисков изменения цен на реализуемую продукцию и услуги и цен на исходные полуфабрикаты , сырье, материалы, топливо;

• финансовые риски оказывают существенное влияние на рыночную стоимость компаний и потому некачественное управление ими может привести компании к банкротству.

2. Необходимо дальнейшее совершенствование методов учета воздействия финансовых рисков на рыночную стоимость компании, поскольку в соответствие с действующими стандартами процесс оценки предполагает весьма упрощенный подход к расчету уровня риска, обусловленного воздействием макроэкономической ситуации, В настоящее время значительное влияние на определение допустимого уровня риска оказывают ограничивающие условия, которые обязаны соблюдать практикующие оценщики.

3. Оценку рыночной стоимости компании, основанную на расчете общего уровня совокупного риска целесообразно проводить в следующих ситуациях:

• определение устойчивости и конкурентоспособности компаний, коммерческих банков;

• разработка стратегии развития;

• определение рыночной, ликвидационной или инвестиционной стоимости компании;

• определение инвестиционной привлекательности компании;

• подготовка программы оперативного и стратегического реструктурирования предприятий;

• кредитование, страхование, исчисление налогооблагаемой базы.

• определение цены покупки- продажи предприятия или долевого участия в нем;

• определение стоимости прав ( при оценке стоимости прав арендодателя или арендатора, прав долевого участия в бизнесе или объекте недвижимости и тому подобное).

4. Анализ действующих стандартов оценки, основных принципов и ограничивающих условий оценки позволил сделать следующие выводы:

• воздействие финансовых рисков в неопределенном будущем на стоимость предприятия практически не учитывается, что обусловило необходимость введения в стандарты оценки правила о действительности оценки исключительно на дату или даты оценки;

• методология и методика учета воздействия финансовых рисков на стоимость предприятия в условиях неопределенности не разработана;

• существует реальная возможность и практическая необходимость учета воздействия финансовых рисков на стоимость предприятия с целью управления рисками и повышения рыночной стоимости собственного капитала.

5. Рыночная стоимость собственного капитала компании определяется будущими денежными потоками и потому ожидаемую текущую стоимость в условиях неопределенности следует рассчитывать с учетом трех факторов: вероятности наступления события, временной стоимости денег, коэффициента поправки на риск. Умножение трех коэффициентов даст коэффициент дисконтирования для определения текущей стоимости будущих денежных потоков.

6. Поскольку средневзвешенная стоимость капитала используется как предельная ставка доходности, то есть минимальная ставка доходности размещенных активов, данный показатель можно использовать в управлении систематическим риском, формируя оптимальную структуру капитала.

7. Используя взаимосвязи между средневзвешенной стоимостью капитала и стоимостью собственного капитала компании, рассчитанной на основе модели оценки капитальных активов возможно управление финансовыми рисками на предприятии с целью повышения рыночной стоимости собственного капитала.

8. Более точный расчет уровня совокупного риска, характерного для конкретного предприятия, целесообразно проводить на основе разработанной мной методики оценки риска методом экспертной оценки и рассматривающий риск как результат взаимодействия макроэкономической ситуации, ситуации в отрасли, региональных особенностей и финансовой устойчивости предприятия.

9. Предложенную в работе методику оценки относительной устойчивости предприятия к воздействию финансовых рисков можно использовать при разработке вариантов санации предприятия , на этапе стратегической реструктуризации, который предполагает поиск инвесторов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Желтов, Сергей Сергеевич, 1999 год

1.Федеральный закон от 08.01.98 №6- ФЗ « О несостоятельности ( банкротстве)».2.3акон г. Москвы от 11.02.98 « Об оценочной деятельности в г. Москве».

2. Постановление Правительства РФ от 20.05.94 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве).»

3. Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 № 118. «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия».

4. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.94 № 31-р «Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятия и установлении неудовлетворительной структуры баланса.»

5. Распоряжение ФУНД при Госкомимуществе РФ от 05.12.94 № 98-р «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления ( бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления.»

6. Указание ЦБ РФ от 25.12.97 JSe 101-У « О введении инструкции « О порядке формирования и использование резерва на возможные потери по ссудам» и об учете при налогообложении величины резерва на возможные потери по ссудам».

7. Единые стандарты профессиональной практики оценки Фонда оценки США ЕСППО, стандарты Российского общества оценки РОО, Международные стандарты оценки - МСО.

8. Авдашева С. Стоимость фирмы : альтернативные подходы мировой практики // Фин. бизнес. 1995. - №2

9. Ю.Антонов М. В. Банковские риски и распределение кредитного ресурса. -М.: Дело ЛТД, 1994 г.11 .Банковское дело, под ред. Ю. А. Бабичевой. М.: Экономика, 1993 г.

10. Банковское дело , под ред. В. И. Колесникова и Л. П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 1995 г.

11. Банковское дело,' 1га д редакцией О. И. Лаврушиной .- М.: Банковский и биржевой научно- консультационный центр, 1992 г.

12. Банковский портфель , под ред. Коробова Ю. А. Москва, «Солитек»,1994 г.

13. Белых JI. П. Устойчивость коммерческих банков ( Как банкам избежать банкротства). М.: Юнити, 1996 г.

14. Богданов Е. А. Статистические модели анализа и прогноза рейтинга кредитоспособности. // Банковское дело. 1996. - № 2.

15. Голубев В. Как оценить ликвидационную стоимость. // Рынок ценных бумаг.-1997-№20 (107)18.// Денежный рынок 1998- 20 апреля

16. Долан Э. ДЖ., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл К. Дж. Деньги, банковское дело и денежно кредитная политика. - СПб.: Санкт- Петербург Оркестр, 1994.

17. Егельский П. Н. Моделирование процесса принятия решений при оценке кредитного риска. М.: Перспектива, 1996 г.

18. Ермаков С. JI. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщика. -М.: Финансы и статистика, 1993 г.

19. Ермолова И. С. Предварительная оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ссудозаемпшка. // Деньги и кредит. 1992. - № 2.

20. Иванцова А. Е. Риски в банковской практике // Аудитор. 1997. - № 2, 3.

21. Исаев А. М., ШепелевсШ. Ю. Практика банковского управления и финансового анализа в формулах. АО «Арго», 1992 г.

22. Кабышев О., Прохорове. Оценка банковского риска и определние оптимальной стратегии распределения свободных банковских ресурсов // Хозяйство и право. 1995. № 6. —

23. Коган М. JI. Коммерческие банки и предприятия. Расчетные и кредитные взаимоотношения. М.: Инфра- М, 1993 г.

24. Козлова О. И., Сморчкова Н. С„ Голубович А. Д. Оценка кредитоспособности предприятий. -АО «Арго», 1993 г.

25. Комаров А. Как оценить компанию. // Рынок ценных бумаг .- 1997- №24111)

26. Королев А. С. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщиков. // Деньги и кредит. -'1996. № 12.

27. Костюк В. Н. К определению современного коммерческого банка // Банковское дело . 1996. -№11.

28. Крупнов Ю. С. Классификация активов коммерческого банка по принципу их рискованности // Бизнщи банки. 1995. - Май. - № 20.

29. Липко М. В. Определение лимитов кредитования предприятий. // Банковское дело. 1997. - № 6.33.-№9.

30. Лопатина Т. А. О методах оценки кредитного риска. // Деньги и кредит. -1997.-№5,6. Г

31. Метод капитализации доходов: выбор ставки дисконтирования и капитализации. // Российский оценщик.- 1995.- №4-5.

32. Зб.Ольшаный Л. И. Банковское кредитование. Российский и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1997 г.37."0ценка бизнеса" под редакцией Грязновой А.Г., Федотовой М. А.

33. Панова Е. П. Практическая методика проведения анализа коммерческого банка // Банковский журнал. 1994. - № 12.

34. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: Инфра- М, 1994 г.

35. Пиварчук С. В. Банковское кредитование предприятий. М.: «Дека», 1996г.

36. Пратт Ш. Оценка бизнеса. Анализ и оценка открытых компаний. Пер. с англ. 2- е изд. М.: Институт экономического развития Всемирного банка, 1994 г.

37. Рамзин В. К. Оценка кредитоспособности предприятий в условиях перехода к рынку. М.: Инфра- М, 1995 г.

38. Риана М. Нотон Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам. -М.: Финансы и статистика, 1994 г.

39. Романов М. Н. Кредитный и процентный риск коммерческого банка. М: Инфра-М, 1996 г.

40. Севрук В. Т. Анализ кредитного риска. -М.: Дело ЛТД, 1995 г.

41. Стратегия развития КБ, под ред. Кравченко. -Новосибирск, ЭКОР, 1996 г.

42. Финансовый рынок II Эксперт .- 1998- 23 марта

43. Хармут М. Оценка рисков по методу «биноминального древа» // Бизнес и банки. 1996. -№ 4.

44. Хашковский А. А. Моделирование опасности. Анализ и оценка риска. -М.: Экономика, 1995 г.

45. Черкасов В. Е. Финансовый анализ в коммерческих банках. М.: Инфра-М, 1995 г.

46. Черняк В. 3. Оценка бизнеса. М.: Юнити, 1996 г.

47. Чувашев Н. В. Анализ кредитоспособности клиента // Банковское дело. -1997. № 3,4, 5.

48. Managing financial risk" Charles W. Smithson & Clifford W. Smith, Chicago, 1995.

49. Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies, John Wiley & Sons, New-York, 1991.

50. Davigson S., S.P. Stickney and R.L. Weil. Financial Accounting 4th edition, The Dry den Press, New York, 1985.

51. Stem J.M., Chew D.H. The Revolution in Corporate Finance, Blackwell Publishers, Cambridge Massachusetts, 1991.

52. Stewart G.B., Ш. The Quest for Value, a Guide for Senior Managers, Harper Collins Publishers, 1990.

53. Weston J.F. and Copeland Т.Е. Managerial Finance 8 th edition, Dryden, New York, 1986

54. Баланс АОЗТ «Механика» за 1996 годв тыс. руб.

55. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 3 41. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 110

56. Нематериальные активы (04,05)в том числе: 111 организационные расходы патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслу- 112 живания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

57. Основные средства (01, 02, 03) 120 8330 18300в том числе: 121 земельные участки и объекты природопользования здания, сооружения, машины, оборудование 122

58. Незавершенное строительство (07,08,61) 130

59. Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140в том числе: 141 инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 144 месяцев

60. Прочие долгосрочные финансовые вложения 145

61. Прочие внеоборотные активы 150

62. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 15293 10003

63. Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82) 250в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253

64. Денежные средства 260 7738 8745в том числе: касса (50) 261 123 789расчетные счета (51) 262 6137 7297валютные счета (52) 263 1478 659прочие денежные средства (55, 56, 57) 264

65. Прочие оборотные активы 270

66. ИТОГО по разделу 11 290 93717 141782

67. I. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310непокрытый убыток отчетного года 320 j ИТОГО по разделу III 390

68. БАЛАНС (сумм строк 190+290+390) 399 102047 159482

69. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1.. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85) 410 60 60

70. Добавочный капитал (87)' 420 16839 18864

71. Резервный капитал (86) 430в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 1 2 3 41. Фонды накопления (88) 440

72. Фонд социальной сферы (88) 450

73. Целевые финансирование и поступления (96) 460

74. Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 26266

75. Нераспределенная прибыль отчетного года Л 480

76. ИТОГО по разделу IV 490 43165 18924

77. V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ 5101. Заемные средства (92,95) в том числе: 511 кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 512 месяцев после отчетной даты

78. Прочие долгосрочные пассивы 5131. ЕТОГО по разделу V 590

79. VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ 6101. Заемные средства (90,94) в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 611 12месяцев после отчетной даты прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 612 месяцев после отчетной даты

80. Расчеты по дивидендам (75) 630 26100 26100

81. Доходы будущих периодов (83) 640

82. Фонды потребления (88) 650

83. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660

84. Прочие краткосрочные пассивы 670

85. ИТОГО по разделу VI 690 58882 140558

86. БАЛАНС (сумма строк 490+ 590+ 690) 699 102047 159482

87. Отчет о финансовых результатах за 1996 год АОЗТ «Механика»

88. J Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года1 1 2 j 4

89. Управленческие расходы 040 050 96068 22679

90. Прибыль (убыток) от реализации (строки 010-020-030-040) -30152 470441. Проценты к получению 060 1. Проценты к уплате 070

91. Доходы от участия в других организациях 080

92. Прочие операционные доходы 090

93. Прочие операционные расходы 100

94. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки 050+060-070+080+090-100) 110 -30152 47044

95. Прочие внереализационные доходы 120 1385 860

96. Прочие внереализационные расходы 130 8316 4692

97. Прибыль (убыток) отчетного периода (строки 110+120-130) 140 -37083 43212

98. Налог на прибыль 150 14930

99. Отвлеченные средства 160 1129 12815распределенная прибыль (убыток) lo^aona? ТабёШа (строки 140150-160) 170 -38212 15467

100. Баланс ТОО «ОДЭКС» за 1997 годв тыс. руб.

101. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 j 4

102. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) 110в том числе: организационные расходы 111 патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 112

103. Основные средства (01, 02, 03) 120 164545 202124в том числе: земельные участки и объекты природопользования 121 здания, сооружения, машины, оборудование 122 164545 202124

104. Незавершенное строительство (07,08,61) 130 14192 14192

105. Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140в том числе: инвестиции в дочерние общества 141 инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144

106. Прочие долгосрочные финансовые вложения 145

107. Прочие внеоборотные активы 150

108. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 29642 4401

109. Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82) 250в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253

110. Денежные средства 260 104328 63407в том числе: касса (50) 261 2098 8557расчетные счета (51) 262 102230 54705валютные счета (52) 263 145прочие денежные средства (55, 56, 57) 264

111. Прочие оборотные активы 270

112. ИТОГО по разделу II 290 438404 791940

113. I. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310непокрытый убыток отчетного года 320 1. ИТОГО по разделу III 390

114. БАЛАНС (сумм строк 190+290+390) 399 617141 1008256

115. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1.. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85) 410 15 15

116. Добавочный капитал (87)' 420 194596 194596

117. Резервный капитал (86) 430в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 1 2 3 41. Фонды накопления (88) 440

118. Фонд социальной сферы (88) 450

119. Целевые финансирование и поступления (96) 460 213 292

120. Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470

121. Нераспределенная прибыль отчетного года Л 480

122. ИТОГО по разделу IV 490 194824 194903

123. V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92,95) 510в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512

124. Прочие долгосрочные пассивы 5131. ИТОГО по разделу V 590

125. VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90,94) 610в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12месяцев после отчетной даты 611 прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 612

126. Расчеты по дивидендам (75) 630

127. Доходы будущих периодов (83) 640

128. Фонды потребления (88) 650 264134 462778

129. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660

130. Прочие краткосрочные пассивы 670

131. ИТОГО по разделу VI 690 422317 813353

132. БАЛАНС (сумма строк 490+ 590+ 690) 699 617141 1008256

133. Баланс АОЗТ «Механика» за 1994 год.в тыс. руб.

134. АКТИВ Код На начало Ia конецстр. года года1 2 -> j 4

135. Оборудование к установке(07) 030

136. Незавершенные капитальные вложения (08,61) 040

137. Долгосрочные финансовые вложения (06) 050

138. Расчеты с учредителями (75) 060 070

139. Прочие внеоборотные активы

140. Итого по разделу 1 080 11056,51. И. ЗАПАСЫ И ЗАТРАТЫ

141. Производственные запасы (10,15,16) 100 6818,7

142. Животные на выращивании и откорме (11) 110

143. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы:первоначальная стоимость (12,16) 120 926,1износ* (13) 121 926,11. Остаточная стоимость 122

144. Незавершенное производство (20,21,23,29,30,36,44) 130

145. Расходы будущих периодов (31) 140

146. Готовая продукция (40) 1501. Товары (41) 162 laeTa i'a аТаааёап'6|з стоимость по приобретенным ценностям (19) 175 3937,3

147. Прочие запасы и затраты. 176

148. Итого по разделу 11 180 10756,0

149. I. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ АКТИВЫ

150. Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам (61) 260

151. J Краткосрочные финансовые вложения (58) 2701 Денежные средства: касса (50) 280 расчетный счет(51) 290 9767,81 2 j 4

152. J валютный счет (52) 300 381,9прочие денежные средства (55,56,57) 310

153. Прочие оборотные активы 320

154. Итого по разделу III 330 15593,4

155. Убытки: прошлых лет (88) 3401. Отчетного года 350

156. БАЛАНС (сумма строк 080,180,330,340 и 350) 360 37405,9

157. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 ' > 4

158. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ Уставный капитал (85) 400 60 60

159. Добавочный капитал (87) 401

160. Резервный капитал (86) 4021. Фонды накопления (88) 420

161. Фонд социальной сферы (88) 425

162. Целевые финансирование и поступления (96) 430

163. Арендные обязательства (97) 440

164. Перераспределенная прибыль прошлых лет (88) 460

165. Прибыль: отчетного года*(80) 470 24626,7использовано* (81) 471 13827,2нераспределенная прибыль отчетного года 472 10799,5

166. Итого по разделу 1 480 10859,51.. РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ ПАССИВЫ Долгосрочные кредиты банков (92). 500

167. Прочие долгосрочные займы (95) 510

168. Краткосрочные кредиты банков (90) 600

169. Кредиты банков для работников (93) 610

170. Прочие краткосрочные займы (94) 620

171. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков (64) 720

172. Расчеты с учредителями (75) 725

173. Доходы будущих периодов (83) 730

174. Фонды потребления (88) 735

175. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 740

176. Резервы по сомнительным долгам (82) 750

177. Прочие краткосрочные пассивы 760

178. Итого по разделу II 770 26546,4

179. БАЛАНС (сумма строк 480,770) 780 37405,9* Данные по этим строкам в валюту баланса не входят

180. Отчет о финансовых результатах и их использованииза 1994 год АОЗТ «Механика»1. Финансовые результаты

181. Наименование показателя Код строки На конец отчетного периодалатежи в бюджет 200 9040,1тчисление в резервные капитал и фонды 210 твлечено на: фонды накопления 220 фонды потребления 230 благотворительные цели 250 другие цели 260

182. Баланс АОЗТ «Механика» за 1995 г.в тыс. руб.

183. АКТИВ Код стр. На начало года la конец года1 2 J> 4

184. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА И ИНЫЕ ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы: первоначальная стоимость* [phone]износ* [phone] остаточная стоимость 012 598

185. Основные средства: первоначальная (восстановительная) стоимость* (01,03) . 020 10458 10458износ*[phone]остаточная стоимость 022 10458 8330

186. Оборудование к установке (07) 030

187. Незавершенные капитальные вложения (08,61) 040

188. Долгосрочные финансовые вложения (06) 050

189. Расчеты с учредителями (75) 060 070

190. Прочие внеоборотные активы

191. Итого по разделу 1 080 11056 8330

192. ЗАПАСЫ И ЗАТРАТЫ Производственные запасы (10,15,16) 100 6819 64893

193. Животные на выращивании и откорме (11) 110

194. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы: первоначальная стоимость (12,16) 120 926 428износ* (13) 121 926 4281. Остаточная стоимость 122

195. Незавершенное производство (20,21,23,29,30,36,44) 130

196. Расходы будущих периодов (31) 140

197. Готовая продукция (40) 1501. Товары (41) 162

198. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 175 3937 15293

199. Прочие запасы и затраты. 176

200. Итого по разделу II 180 10756 80186

201. I. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ АКТИВЫ Товары отгруженные (45) 199

202. Расчеты с дебиторами: за товары, работы и услуги (62,76) 200 739по векселям полученным (62) 210 п дочерними (зависимыми) обществами (78) 220 с бюджетом (68) 230 с персоналом по прочим операциям (73) 240 с прочими дебиторами 250 5444 5054

203. Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам (61) 260

204. Краткосрочные финансовые вложения (58) 270

205. Денежные средства: касса (50) 280 123расчетный счет(51) 290 9768 61371 2 3 4j валютный счет (52) 300 382 1478прочие денежные средства (55,56,57) 310

206. Прочие оборотные активы 320

207. Итого по разделу III 330 15594 13531

208. Убытки: прошлых лет (88) 340отчетного года 350

209. БАЛАНС (сумма строк 080,180,330,340 и 350) 360 37406 102047

210. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 3 4

211. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ Уставный капитал (85) 400 60 60

212. Добавочный капитал (87) 401 16839

213. Резервный капитал (86) 4021. Фонды накопления(88) 420

214. Фонд социальной сферы (88) 425

215. Целевые финансирование и поступления (96) 430

216. Арендные обязательства (97) 440

217. Перераспределенная прибыль прошлых лет (88) 460 10799 26266

218. Прибыль: отчетного года*(80) 470 43212использовано* (81) 471 43212нераспределенная прибыль отчетного года 472

219. Итого по разделу 1 480 10859 431651.. РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ ПАССИВЫ Долгосрочные кредиты банков(92). 500

220. Прочие долгосрочные займы (95) 510

221. Краткосрочные кредиты банков (90) 600

222. Кредиты банков для работников (93) 610

223. Прочие краткосрочные займы (94) 620

224. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков (64) 720

225. Расчеты с учредителями (75) 725 26100

226. Доходы будущих периодов (83) 730

227. Фонды потребления (88) 735

228. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 740

229. Резервы по сомнительным долгам (82) 750

230. Прочие краткосрочные пассивы 760

231. Итого по разделу II 770 26547 58882

232. БАЛАНС (сумма строк 480,770) 780 37406 102047

233. Отчет о финансовых результатах и их использованииза 1995 год АОЗТ «Механика»1. Финансовые результаты

234. Наименование показателя Код строки Прибыль. .Убытки (расходы)1 2 о j 4ыручка (валовой доход оо реализации продукции (работ, услуг) 010 267105

235. Далог на добавленную стоимость и специальный налог 015 47807кцизы 020' 030атраты на производство реализованной продукции (работ, услуг). 040 172254езультат от реализации продукции (работ, услуг) 050 47044 езул ьтат от прочей реализации 060

236. Наименование показателя Код строки На конец отчетного периодалатежи в бюджет 200 14930тчисление в резервные капитал и фонды 210гвлечено на: фонды накопления 220фонды потребления 230благотворительные цели 250другие цели 260 28282

237. Баланс АОЗТ «Механика» за 9 мес.1997 г.в тыс. руб.

238. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 о j 41. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 110

239. Нематериальные активы (04,05)в том числе: 111 организационные расходы патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслу- 112 живания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

240. Основные средства (01, 02, 03) 120 18300 18300в том числе: 121 земельные участки и объекты природопользования здания, сооружения, машины, оборудование 122 18300 18300

241. Незавершенное строительство (07,08,61) 130

242. Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140в том числе: 141 инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 144 месяцев

243. Прочие долгосрочные финансовые вложения 145

244. Прочие внеоборотные активы 150

245. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям :<|9) 220 10003 1155

246. Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82) 250в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253

247. Денежные средства 260 8745 20112в том числе: касса (50) . 261 789 1877расчетные счета (51) 262 7297 18235валютные счета (52) 263 659 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264

248. Прочие оборотные активы 270

249. ИТОГО по разделу И 290 141182 165044

250. I. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310непокрытый убыток отчетного года 320 27351

251. ИТОГО по разделу III 390 27351

252. БАЛАНС (сумм строк 190+290+390) 399 159482 210695

253. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1.. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85) 410 60 60

254. Фонд социальной сферы (88) 450

255. Целевые финансирование и поступления (96) 460

256. Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470

257. Нераспределенная прибыль отчетного года л 480

258. ИТОГО по разделу IV 490 18924 18951

259. V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92,95) 510в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512

260. Прочие долгосрочные пассивы 5131. ЕТОГО по разделу V 590

261. VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90,94) 610в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12месяцев после отчетной даты 611 прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 612

262. Расчеты по дивидендам (75) 630 26100 26100

263. Доходы будущих периодов (83) 640

264. Фонды потребления (88) 650

265. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660

266. Прочие краткосрочные пассивы 670

267. ИТОГО по разделу VI 690 140588 191744

268. БАЛАНС (сумма строк 490+ 590+ 690) 699 159482 210695

269. Отчет о финансовых результатах за девять мес.1997 г. АОЗТ « Механика »1. В ТЫС. руб.

270. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года1 2 о j 4

271. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 1414953 211397

272. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 020 913054 1798021. Коммерческие расходы 030

273. Управленческие расходы 040 050 246891 16623

274. Прибыль (убыток) от реализации (строки 010-020-030-040) -17992 149721. Проценты к получению 060 1. Проценты к уплате 070

275. Доходы от участия в других организациях 080

276. Прочие операционные доходы 090

277. Прочие операционные расходы 100

278. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки 050+060-070+080+090-100) 110 -17992 14972

279. Прочие внереализационные доходы 120 1284 1234

280. Прочие внереализационные расходы 130 9693 5383

281. Прибыль (убыток) отчетного периода (строки 110+120-130) 140 -26401 108231. Налог на прибыль 150 3788

282. Отвлеченные средства 160 950 1129

283. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки 140-150-160) 170 -27351 5906

284. Баланс ТОО «ОДЭКС» за 1996 годв тыс. руб.

285. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года1 2 J 4

286. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 110 201564

287. Нематериальные активы (04,05)в том числе: 111 201564 организационные расходы патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслу- 112 живания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

288. Основные средства (01, 02, 03) 120 169807 164545в том числе: 121 земельные участки и объекты природопользования здания, сооружения, машины, оборудование 122 169807 164545

289. Незавершенное строительство (07,08,61) 130 5274 14192

290. Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140в том числе: 141 инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 144 месяцев

291. Прочие долгосрочные финансовые вложения 145

292. Прочие внеоборотные активы 150

293. ИТОГО по разделу 1 190 376645 178737

294. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 762 29642

295. Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82) 250в том числе: инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253

296. Денежные средства 260 42167 104328в том числе: касса (50) 261 6978 2098расчетные счета (51) 262 35189 102230валютные счета (52) 263 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264

297. Прочие оборотные активы 270

298. ИТОГО по разделу II 290 136212 438404

299. I. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310непокрытый убыток отчетного года 320 1. ИТОГО по разделу III 390

300. БАЛАНС (сумм строк 190+290+390) 399 512857 617141

301. ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года1.. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85) 410 15 15

302. Добавочный капитал (87)' 420 185661 194596

303. Резервный капитал (86) 430в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 1 2 1 41. Фонды накопления (88) 440

304. Фонд социальной сферы (88) 450

305. Целевые финансирование и поступления (96) 460 213

306. Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470

307. Нераспределенная прибыль отчетного года Л 480

308. ИТОГО по разделу IV 490 185676 194824

309. V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92,95) 510в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512

310. Прочие долгосрочные пассивы 5131. ИТОГО по разделу V 590

311. VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90,94) 610в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12месяцев после отчетной даты 611 прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 612

312. Расчеты по дивидендам (75) 630

313. Доходы будущих периодов (83) 640

314. Фонды потребления (88) 650 179636 264134

315. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660

316. Прочие краткосрочные пассивы 670

317. ИТОГО по разделу VI 690 327181 422317

318. БАЛАНС (сумма строк 490+ 590+ 690) 699 512857 617141

319. Отчет о прибылях и убытках за 1996год ТОО «ОДЭКС»1. В ТЫС.руб.

320. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года1 2 л j 4

321. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 3375818 1335291

322. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 020 2749836 10108291. Коммерческие расходы 030

323. Управленческие расходы 040 050

324. Прибыль (убыток) от реализации (строки 010-020-030-040) 625982 324462

325. Проценты к получению 060 365 481. Проценты к уплате 070

326. Доходы от участия в других организациях 080

327. Прочие операционные доходы 090

328. Прочие операционные расходы 100 101313 30530

329. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки 050+060-070+080+090-100) 110 525034 293980

330. Прочие внереализационные доходы 120 48751 1000

331. Прочие внереализационные расходы 130

332. Прибыль (убыток) отчетного периода (строки 110+120-130) 140 1 573785 294980

333. Налог на прибыль 150 200825 103243

334. Отвлеченные средства 160 372960 191737

335. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки 140-150-160) 170

336. Отчет о прибылях и убытках за 1997 год ТОО «ОДЭКС»в тыс.руб.

337. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года1 2 3 4

338. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 4989851 3375818

339. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 020 4210413 2749836

340. Коммерческие расходы 030 1375

341. Управленческие расходы 040 050

342. Прибыль (убыток) от реализации (строки 010-020-030-040) 778063 625982

343. Проценты к получению 060 264 3651. Проценты к уплате 070

344. Доходы от участия в других организациях 080

345. Прочие операционные доходы 090 177

346. Прочие операционные расходы 100 99877 101313

347. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки 050+060-070+080+090-100) 110 601196 525034

348. Прочие внереализационные доходы 120 3804 48751

349. Прочие внереализационные расходы 130 16488

350. Прибыль (убыток) отчетного периода (строки 110+120-130) 140 665943 573785

351. Налог на прибыль 150 270243 200825

352. Отвлеченные средства 160 395700 372960

353. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки 140-150-160) 170