Оценка стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях государственно-частного партнерства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Байковская, Анастасия Валерьевна

• Байковская, Анастасия Валерьевна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Байковская, Анастасия Валерьевна

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИМЕНЕНИЯ ДОХОДНОГО, ЗАТРАТНОГО И СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ НЕДВИЖИМОСТИ НА РАЗЛИЧНЫХ СТАДИЯХ СТРОИТЕЛЬСТВА С УЧАСТИЕМ ГОСУДАРСТВА

1.1. Теоретический анализ понятия объект незавершенного строительства: проблема координации понятия в теоретическом и прикладном аспектах

1.2. Анализ взаимодействия государства и строительного комплекса на различных этапах строительства объектов недвижимости: современное состояние, проблемы, перспективы развития

1.3. Сравнительный анализ эффективности применения существующих подходов к определению рыночной стоимости объектов незавершенного строительства и основные направления совершенствования методов их оценки

2. ПРОБЛЕМЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ОБЪЕКТОВ НЕДВИЖИМОСТИ НА РАЗЛИЧНЫХ СТАДИЯХ СТРОИТЕЛЬСТВА, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОГО С УЧАСТИЕМ ГОСУДАРСТВА

2.1. Методический подход к оценке уровня кормаральности на стоимость объектов незавершенного строительства

2.2. Формирование методики оценки объектов незавершенного строительства в условиях государственно-частного партнерства

2.3. Алгоритм оценки эффективности государственно-частного партнерства в строительстве объектов недвижимости на различных стадиях строительства

3. КОНЦЕПЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ОБЪЕКТАМИ НЕДВИЖИМОСТИ НА РАЗЛИЧНЫХ СТАДИЯХ

СТРОИТЕЛЬСТВА В УСЛОВИЯХ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА

3.1. Определение рыночной стоимости объекта незавершенного строительства с помощью модифицированного подхода

3.2. Модифицированный подход к совершенствованию расчета экономической эффективности государственных инвестиций

3.3. Определение критериев экономической эффективности государственно-частного партнерства при строительстве или достройке объекта недвижимости

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

СПИСОК ПРИЛОЖЕНИЙ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях государственно-частного партнерства»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Развитие экономической системы государства тесно связано с применением современных методов определения рыночной стоимости объектов недвижимости. В свою очередь, существующие методики определения рыночной стоимости объектов недвижимости во многом обусловливают эффективность и динамику взаимодействия государства и субъектов экономической деятельности, а также развития инфраструктуры как отдельных регионов, так и страны в целом. Продолжающийся процесс приватизации государственного и муниципального имущества оказывает существенное влияние на формирование отношения собственников имущества, выраженного в их стремлении эффективно управлять имеющимися в их распоряжении ресурсами, своевременно и точно определять стоимость собственности, принимать решения о направленности планируемых инвестиций.

В частности, анализ объемов незавершенного строительства показывает, что они весьма значительны, а в некоторых субъектах Российской Федерации их учетные стоимости сопоставимы с их бюджетами. Это свидетельствует о значительном инвестиционном потенциале рынка объектов незавершенного строительства. Решение данной проблемы является важным для экономики регионов РФ, поскольку способно повысить инвестиционную привлекательность территории за счет привлечения средств новых инвесторов. В случае вовлечения объектов незавершенного строительства (ОНС) в хозяйственный оборот на государственном уровне в условиях государственно-частного партнерства (ГЧП) можно ожидать положительную динамику развития рынка недвижимости уже в ближайшей перспективе. Оценка эффективности ГЧП в строительстве объекта недвижимости может осуществляться путем определения рыночной стоимости такого объекта, что является основой для принятия управленческих решений о возможных

вариантах финансирования за счет государственных и частных средств и целесообразности строительства, либо достройки объекта.

В настоящее время в России особое значение придается разработке методики определения рыночной стоимости ОНС. Существующие подходы к оценке ОНС не учитывают баланс интересов всех участников современного рынка недвижимости, включая государство. Данный рынок, который уже длительное время находится в стагнации, является непривлекательным для эффективного собственника. В общепринятых методиках оценки не решен вопрос, каким образом следует учитывать специфический характер ОНС, что является важнейшим фактором при оценке таких объектов, а также затрудняет в дальнейшем рассмотрение вопросов возможных способов финансирования их строительства либо достройки.

В условиях быстро меняющейся рыночной ситуации проблема оценки рыночной стоимости ОНС остается не решенной и требует совершенствования подходов к оценке стоимости таких объектов с учетом их специфики. На основании вышеизложенного необходимо обоснование модифицированного подхода к определению рыночной стоимости ОНС в рамках реализации проектов, осуществляемых ГЧП.

Результаты и выводы, полученные при расчете рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства с помощью модифицированного подхода, служат основой для принятия эффективных решений об инвестировании государственно-частного капитала в строительство, адекватных и наиболее экономически обоснованных пропорций интегрированного капитала, что позволяет повысить эффективность государственных программ финансирования и регулирования инвестиционного рынка в ОНС. Создание алгоритма оценки эффективности ГЧП в строительстве объектов недвижимости позволит выявить те объекты, к строительству или достройке которых целесообразно привлекать государство в качестве соинвестора.

Степень разработанности проблемы. Большинство принципов и теоретических основ, используемых при оценке рыночной стоимости недвижимости, сформулированы в работах Вильяма Петти, Пьера Буагильбера, Адама Смита, Давида Рикардо, Карла Маркса, Альфреда Маршалла, Е. Бем-Баверка.

Основные положения опубликованы в работах таких современных авторов: В. Т. Александрова, И. Артеменкова, А. Н. Асаула, И. Т. Балабанова, В. С. Болдырева, Б. А. Волкова, П. Г. Грабового, В. Голубева, Т. Гвортни, В. А. Горемыкина, С. В. Грибовского, В. В. Григорьева, А. Г. Грязновой, Е. А. Демченко, В. Е. Есипова, В. Н. Зарубина, М. А. Зельдина, А. А. Зубарева, Ю. Козыря, Д. Д. Кузнецова, С. Н. Максимова, А. В. Марченко, Б. Д. Новикова, Е. С. Озерова, Н. Ордуэя, Е .П. Панкратова, В. А. Прорвича, Н. Ю. Пузыни, В. М. Рутгайзера, Т. К. Руткаускас, А. В. Сапегина, М. М. Соловьева, Г. М. Стерника, Е. И. Тарасевича, Н. П. Терешиной, М. А. Федотовой, Дж. Фридмана, Г. Харрисона, Л. В. Шкуриной, Дж. К. Эккерта и др.

Проблемам определения сметной стоимости в строительстве и оценке эффективности инвестиционных проектов посвящены работы Г. Г. Азгаль-дова, В. Д. Ардзинова, А. И. Барабанова, Н. И. Барановской, В. Бе-ренса, М. Бромвича, В. В. Бузырева, П. Л. Виленского, Б. А. Волкова, Д. С. Воронова, Ю. Н. Воропаева, В. Г. Галабурды, Н. В. Городновой, П. В. Горячкина, А. Н. Ефанова, А. Ф. Клюева, Т. П. Коваленок, А. А. Козловской, В. И. Корецкого, В. В. Коссова, В. Н. Лившица, А. Г. Шахназарова, Ю. П. Панибратова, И. В. Разорвина, В. Я. Шульги, Л. М. Хав-ранека.

Следует отметить, что в опубликованных работах остался нерешенным вопрос, каким образом следует учитывать специфику ОНС, для чего требуется разработка соответствующей классификации, а также выделения принципов, связанных с техникой расчетов рыночной

стоимости таких объектов с учетом государственного и частного капитала в строительстве, в достройке или расконсервации и возобновлении строительства.

Оценке условий эффективного функционирования ГЧП посвящены работы зарубежных авторов: И. Ансофф, С. Бир, Т. Вистон, В. Г. Роберт, А. Масахико, Д. Мерсер, П. Райт, Д. Ронд, Р. Росвелл, Б. Селигмен, А. Томпсон, Б. Трегоу, Дж. Т. Уэллс, М. Фридман и др.

Проблемам эффективности управления ГЧП посвящены научные труды таких российских ученых, как А. И. Афоничкин, 10. Н. Барышова, В. В. Бу-зырев, А. Е. Вертлогина, А. Э. Воронков, Н. В. Городнова, П. И. Забродин, М. В. Иванов, Г. В. Казаченко, С. П. Кукура, Т. Г. Ларина, А. К. Матыцын, С.А. Масютин, Д. Г. Михаленко, С. А. Орехов, В. М. Репникова, И. А. Ро-зинский, В. А. Савельева, В. А. Селезнева, А. П. Суворова, Л. Н. Тепман, И. А. Храброва, П. Шило.

Несмотря на достаточно внушительный объем исследований, посвященных теоретическим, методическим и практическим аспектам определения рыночной стоимости объектов недвижимости, до сих пор недостаточно внимания уделено специфике ОНС и возможным способам их финансирования. Глубина и масштабность проблемы, ее актуальность и всевозрастающая практическая значимость определили выбор темы, объекта и предмета данного исследования, что и определило цель и задачи настоящей работы.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является развитие теоретических основ и совершенствование методики определения рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП.

Для достижения указанной цели исследования были сформулированы и решены следующие задачи:

• развит понятийно-категориальный аппарат оценки стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП;

• разработаны направления совершенствования существующих подходов к определению рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧТТ;

• обоснован модифицированный подход к определению рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП, основанный на учете влияния факторов внешней среды на стоимость ОНС в зависимости от специфики данного сегмента рынка недвижимости;

• разработан алгоритм оценки эффективности ГЧП в строительстве объектов недвижимости, находящихся на различных стадиях строительства.

Объект исследования - государственно-частные партнерства, реализующие проекты и программы в инвестиционно-строительной сфере (соответствует п.п. 1.3.60, 1.3.66, 1.3.67, 1.3.69, 1.3.70. Паспорта ВАК по специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами (строительство)).

Предмет исследования - совокупность теоретических, методических и практических аспектов оценки недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП.

Теоретической и методологической основами исследования явились труды российских и зарубежных ученых по вопросам оценки собственности, теории стоимости, инвестиционного анализа, теории вероятностей, проблем эффективности управления интегрированными структурами, оценки условий для эффективного функционирования корпоративных структур, другие научные концепции, обоснованные в современной экономической литературе, научные положения ряда зарубежных и российских специалистов по проблемам определения рыночной стоимости объектов недвижимости, а

также теории и практики управления объектами недвижимости, методические и справочные материалы.

Для обоснования выдвинутых в исследовании положений применялись общенаучные методы познания, в частности, методы логического и сравнительно-аналитического анализа; использовались элементы системного и индикативного подхода, экономико-математическое моделирование.

В качестве нормативно-правовой базы в процессе исследования использовались законодательные и нормативно-правовые акты Государственной думы и Правительства РФ, правовые акты регионального уровня, материалы научно-практических конференций.

Научное значение работы заключается в обосновании нового научного подхода и развитии методики оценки рыночной стоимости недвижимости, включая ОНС, учитывающей особенности объектов, имеющуюся информационную базу, а также в развитии эффективности использования интегрированного государственно-частного капитала.

Научная новизна выполненного диссертационного исследования заключается в следующих положениях.

1. Развиты теоретические основы оценки объектов недвижимости, строительство которых ведется в условиях ГЧП путем расширения понятийно-категориального аппарата исследования, а именно: уточнено определение понятия объекта незавершенного строительства, позволяющее исключить двойное толкование отнесения ОНС к завершенному; разработана новая классификация ОНС в зависимости от типа объекта и принятия решения о дальнейшем его использовании; введено новое понятие кормаральности, позволяющее скоординировать понятие ОНС в теоретическом и прикладном аспектах (п.п. 1.3.66,1.3.69),

2. Разработаны направления совершенствования существующих подходов к определению рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП, что позволит научно

обосновать выбор методики определения адекватной спросу стоимости таких объектов в соответствии с изменениями рыночных условий (п. 1.3.69).

3. Обоснована модифицированная методика определения рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства в условиях ГЧП, отличающаяся от существующих подходов учетом показателя, отражающего влияние рыночных факторов на специфические характеристики ОНС в рамках каждого из известных подходов к оценке, что способствует необходимости корректировки и изменения существующих методик оценки для адекватного отражения специфики таких объектов (п.п. 1.3.69,1.3.70).

4. Разработан алгоритм оценки эффективности ГЧП в строительстве, позволяющий определить рыночную стоимость оптимальной доли участия государства в инвестировании средств в строительство или достройку объекта недвижимости, что повысит эффективность развития данного сегмента рынка недвижимости, улучшит архитектурный облик муниципального образования, и, как следствие, повысит инвестиционную привлекательность территории (п.п. 1.3.60,1.3.67,1.3.70).

Научный результат.

В теоретическом аспекте:

• выявлены особенности процедуры оценки ОНС с учетом их специфики в условиях ГЧП, что способствует повышению инвестиционной привлекательности в данном сегменте рынка недвижимости;

• проведен теоретико-методологический анализ понятия ОНС;

• уточнено понятие ОНС;

• введено и обосновано новое понятие кормаральности, отражающее степень адекватности методов оценки логике формирования реальной рыночной стоимости объекта;

• предложен новый показатель кормаральности, определяемый как соотношение результата оценки объекта недвижимости на различных

стадиях строительства, полученного в соответствии с существующими подходами и результата, полученного с учетом факторов влияния внешней среды на объект незавершенного строительства;

• разработана классификация ОНС в зависимости от типа объекта и принятия решения о дальнейшем использования, позволяющая применить современные информационные базы оценки и учесть разнообразие потребностей современного рынка ОНС;

• исследованы особенности, тенденции развития и структуры данного сегмента объектов недвижимости, находящихся на различных стадиях строительства в РФ, УрФО и Свердловской области;

• проанализированы формы участия государства в завершении строительных инвестиционных проектов;

• проанализирована последовательность строительства объекта недвижимости в условиях ГЧП в зависимости от этапа включения государства в строительный проект в качестве соинвестора.

В методическом аспекте:

• исследованы труды российских и зарубежных ученых по вопросам оценки собственности, теории стоимости, инвестиционного анализа, эффективности управления ГЧП, эффективного функционирования корпоративных структур, законодательные акты, постановления правительства, нормативные акты и методологические материалы федеральных и муниципальных органов власти и ведомств;

• развит понятийно-категориальный аппарат оценки ОНС;

• разработан и обоснован модифицированный подход к определению рыночной стоимости ОНС в рамках реализации проектов, объединяющих интересы государства и частного капитала в условиях партнерства;

• разработан алгоритм оценки эффективности ГЧП в строительстве;

• выявлены критерии экономической эффективности ГЧП в строительстве (достройке) объекта недвижимости.

В практическом аспекте:

Применена на практике модифицированная методика оценки стоимости ОНС, финансируемых за счет интегрированного государственно-частного капитала, что позволило получить более обоснованные и достоверные показатели стоимости оцениваемых объектов, а также выявить ОНС, для дальнейшей совместной достройки которых целесообразно привлекать государство в качестве соинвестора на основании алгоритма оценки эффективности ГЧП в строительстве объектов недвижимости на различных стадиях.

Кроме того, результаты диссертационного исследования внедрены в Территориальном управлении Федерального агентства по управлению государственным имуществом в Свердловской области, ФГАОУ ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина», ООО «Оценочная компания «Априори», ООО «Уральская оценочно-консалтинговая компания». В рамках хозяйственного договора разработан методический подход к определению рыночной стоимости объектов недвижимости на различных стадиях строительства с учетом влияния факторов внешней среды; заказчиком разработки выступило ООО «Оценочная компания «Априори».

Теоретическая и практическая значимость работы: выводы и результаты настоящего исследования могут быть использованы для решения теоретико-методических и практических проблем, касающихся оценки стоимости ОНС на уровне региона. Основные теоретические положения работы могут быть применимы в организации учебного процесса в высших учебных заведениях при разработке курсов и спецкурсов по экономике недвижимости, оценке недвижимости, оценке бизнеса и правовому регулированию хозяйственной деятельности и др.

Апробация работы: основные положения и результаты исследования докладывались и получили одобрение на 4 международных научно-

практических конференциях. Материалы диссертации использовались автором при подготовке 1 монографии и 2 коллективных монографий.

Публикации. Результаты исследования отражены в 17 публикациях, включая 1 монографию, 2 коллективных монографии, в том числе 6 статей в ведущих рецензируемых журналах и изданиях, определяемых Высшей Аттестационной Комиссией РФ, статьи и доклады, опубликованные в других изданиях. Общий объем научных публикаций по теме диссертации составляет 13,47 п.л., в том числе лично соискателем 12,45 п.л.

Структура работы обусловлена целями и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов, заключения и библиографического списка из 146 наименований и 9 приложений. Работа изложена на 173 страницах машинописного текста.

Логика и содержание работы определены целью и задачами диссертационного исследования и представлены на рис. 1.

Рис. 1. Блок-схема логики проведения исследования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Байковская, Анастасия Валерьевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственно-частное партнерство как инструмент развития экономики наиболее наглядно демонстрирует свою эффективность в практике осуществления инвестиционных проектов в строительстве, уровень реализации которых не позволяет эксплуатировать здания и сооружения по целевому назначению в силу неготовности того или иного строительного объекта к эксплуатации.

Специфические особенности объектов недвижимости, находящихся на различных стадиях строительства, имеют огромное значения для оценки потенциала участия государства в поддержке частных инициатив, не получивших завершения и неспособных быть законченными в силу неспособности частных инвесторов взять на себя ответственность в обеспечении готовности возводимого объекта с целью реализации его функционала в установленные проектом сроки.

Как правило, такого рода проблемные ситуации складываются вокруг крупных объектов незавершенного строительства, в том числе в случаях, когда уровень готовности объекта высок, но и уровень инвестиций, необходимых для введения здания в эксплуатацию, остается неподъемным для частного застройщика, или группы инвесторов. Как правило, строительство таких объектов имеет высокое социальное, стратегическое или коммерческое значение в силу того, что получение землеотвода, а также вложенные средства в строительные материалы, не подлежат возврату, что ограничивает потенциал использования соответствующей земельного участка под строящимся объектом недвижимости, а также создает другие проблемы, влекущие временное возникновение упущенной выгоды не только для экономики частных застройщиков и девелоперов, но и для экономики конкретного муниципального образования, административной единицы, регионального или федерального бюджетов в силу неполноценного

использования соответствующей территории в условиях наличия возможности более эффективного использования объекта в рамках принятой в конкретном муниципальном образовании экономической, социальной, налоговой, бюджетной политик, а также градостроительной политики и политики государственно-частного партнерства.

В складывающейся ситуации имеется специфика оценки целесообразности участия государства в поддержке завершения строительства того или иного объекта недвижимости в силу ограниченности бюджетов развития каждого административно-территориального образования. Точно также как в частном бизнесе интересы государства, а также эффективность участия государства в поддержке застройщиков и девелоперов должна опираться на объективные критерии, максимально учитывающие эффективность использования выделяемых финансовых и административных ресурсов, для наиболее полного достижения поставленных администрацией территории целей развития в определенный период.

При этом, искажение рыночной стоимости объектов недвижимости способно повредить достижению целей не только отдельного субъекта рынка, как это происходит при реализации интересов частных компаний, но также способно повлечь невозможность достижения целей муниципального образования, на территории которого находится объект недвижимости, и принести косвенным образом вред населению целой административной единицы в силу отклонения от реализации принятых планов развития территории. Таким образом, риски неадекватного распределения средств в ситуации государственно-частного партнерства выходят за границы интересов частных инвесторов и в значительной степени способны отражаться на динамике развития целого региона. Неадекватность существующих методов оценки объектов недвижимости на различных стадиях строительства рыночным реалиям, способным отразить

155

специфические характеристики таких объектов, в условиях взаимодействия субъектов рынка частных благ компенсируется рисками, потерями и прибылями учредителей соответствующих структур.

Таким образом становиться понятно, что оценка целесообразности ГЧП в условиях рассмотрения вопроса о выделении ресурсов государства на завершение строительства объекта недвижимости, реализуемого изначально в качестве частной инициативы, должно опираться на особую методическую основу. Именно поэтому, предложенное автором определение объекта незавершенного строительства, не в полной мере отвечающее требованиям характеристик таких объектов уточнено в данном диссертационном исследовании, а так же приведена авторская классификация ОНС в зависимости от уровня специализации объекта и принятия решения о дальнейшем их использовании, что позволяет выявить ряд специфических особенностей таких объектов, в основном связанных с механизмом привлечения государственных средств, необходимых для принятия решений по достройке или ликвидации объекта.

Модифицированный подход к оценке объектов незавершенного строительства в условиях принятия решения об эффективности государственно участия в завершении строительства того или иного проекта, представленный в рамках ГЧП и предлагаемый в диссертационном исследовании, основывается на введении уточняющего показателя кормаральности, позволяющего увеличить точность применения традиционных инструментов оценки, а именно, позволяющий отразить в рыночной стоимости специфические характеристики ОНС в рамках применения доходного, сравнительного и затратного подходов. Вводимое автором понятие «кормаральность» (с англ. - corresponding to market reality), отражает степень адекватности методов оценки логике формирования реальной рыночной стоимости объекта, учитывающей законы спроса и предложения. Именно соответствие реалиям изменяющегося рынка, по

156

мнению автора, является основным фактором развития региона в целом и рынка недвижимости, в частности, особенно, в условиях экономической нестабильной.

Таким образом, все имеющиеся недостатки существующих методик по определению стоимости ОНС являются отражением уровня кормаральности: чем корректнее получена рыночная стоимость оцениваемого объекта, тем более применимой на практике становиться методика. Всесторонний анализ факторов рынка, оказывающих влияние на создание, динамику функционирования и степень развитости рынка ОНС, позволил выбрать методику определения стоимости таких объектов и получить адекватную рыночную стоимость.

Определив рыночную стоимость ОНС, можно узнать рыночную стоимость доли участия государства в строительстве того или иного объекта недвижимости, либо спрогнозировать целесообразность и форму такого участия, рассчитав в последующем рентабельность проекта, зная действительную величину стоимости.

В основе ГЧП лежит система эффективного взаимодействия всех

уровней власти и предпринимателей-застройщиков, позволяющая решать

широкий спектр задач. Девелоперский бизнес, реализуя масштабные проекты

с существенным операционным риском, получает от государства

компенсации в виде налоговых и других преференций и оперирует с

привлекательной для себя и инвесторов нормой прибыли. Муниципалитеты и

регионы от реализации таких проектов получают возможность повысить

качество жизни населения и свою инвестиционную и социальную

привлекательность, а федеральные органы власти - инструмент эффективной

реализации общегосударственных задач. Государство заинтересовано в

привлечении крупных инвестиций в экономику региона, которые может

обеспечить частный капитал. Бизнес же заинтересован в политической и

административной поддержке долговременных проектов и решении

157

ситуационных задач. ГЧП нацелено на снижение рисков крупных инвестиций. Такая система отношений позволяет четко разграничить ответственность и фиксирует взаимные обязательства всех участников проекта. Механизмы ГЧП в комплексном строительстве в настоящее время находятся в стадии своего становления.

В рамках ГЧП при инвестировании интегрированного капитала в ОНС, может быть получена государственная финансовая поддержка со стороны государства (кредиты, налоги и т.п.), для иных участников инвестиционно-строительного процесса - обеспечение государственными заказам (социальное жилье, бизнес центры для малого и среднего бизнеса). Таким образом, форма государственного участия может быть выражена как в денежном выражении, так и в предоставленных льготных условиях на строительство.

В рамках диссертационного исследования выделяется три формы государственного участия в строительстве объекта недвижимости:

• предоставление земельного участка для строительства без взимания арендной платы на срок осуществления строительства и с возможностью последующего его выкупа после завершения строительства и оформления права собственности на объект недвижимости. Стоимость государственных средств, вкладываемых в объект недвижимости, будет равна текущей стоимости права аренды на земельный участок, рассчитываемой исходя из срока строительства.

• предоставление государством денежных средств в кредит по льготной процентной ставке на любом этапе строительства. Расчет рыночной стоимости доли государственного участия в строительстве может быть осуществлен с помощью методов ипотечно-инвестиционного анализа.

• внесение государством денежных средств в качестве соинвестора на любой стадии строительства. Стоимость государственного участия можно рассчитать как долю от рыночной стоимости ОНС.

В диссертационном исследовании рассматривается эффективность каждой формы такого взаимодействия. Создание алгоритма оценки эффективности ГЧП в строительстве объектов недвижимости на различных стадиях строительства позволит определить оптимальную долю участия государства в инвестировании средств в достройку объекта недвижимости, строительство которого приостановлено, или не может быть продолжено из-за нестандартных экономических ситуаций.

Построение алгоритма оценки эффективности государственно-частного партнерства и расчет оптимальной доли участия государства в строительном проекте должны определяться на основании следующих критериев:

• значимость объекта недвижимости (социально-значимый объект, стратегический объект для развитии территории, коммерческий объект);

• соответствие объекта архитектурному стилю и градостроительным нормам территориального образования, в котором он расположен.

Доля участия государства в качестве соинвестора в строительном проекте будет зависеть от степени готовности ОНС, текущего состояния объекта недвижимости, величины рыночной стоимости объекта.

Представленная в диссертационном исследовании модифицированная методика оценки ОНС будет способствовать принятию эффективных решений об инвестировании государственно-частного капитала в строительство и адекватных и наиболее экономически обоснованных пропорций интегрированного капитала, с помощью чего возрастет эффективность государственных программ финансирования и регулирования инвестиционного рынка ОНС.

Результаты и выводы, полученные при расчете рыночной стоимости

ОНС с помощью модифицированной методики, служат основой для

принятия эффективных решений об инвестировании государственно-

частного капитала в строительство и адекватных и наиболее экономически

обоснованных пропорций интегрированного капитала, что позволяет

159

повысить эффективность государственных программ финансирования и регулирования инвестиционного рынка объектов незавершенного строительства.

Алгоритм оценки эффективности ГЧП в строительстве объектов недвижимости на различных стадиях позволяет выявить ОНС, в которые целесообразно привлекать государство в качестве соинвестора для дальнейшей совместной их достройки.

Значение показателя экономической эффективности государственных инвестиций отражает эффективность деятельности частного инвестора, включающую синергетический эффект интегрированного государственного-частного капитала. Зависимость экономической эффективности государственных инвестиций в большей мере определяется структурой частного капитала и степенью готовности ОНС (т.е. первоначальным объемом вложенных в объект недвижимости инвестиций).

Таким образом, результаты рыночной стоимости ОНС, полученные с применением модифицированной методики могут быть использованы в качестве материала при принятии решений по инвестированию и управлению такими объектами, при выявлении вариантов перепроектирования ОНС и их реализации с учетом максимальной социально-экономической эффективности объектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Байковская, Анастасия Валерьевна, 2012 год

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Александров В.Т. Ценообразование в строительстве - СПб: ПИТЕР, 2001. -352 с.

2. Болотин С.А. Системная постановка проблемы технической экспертизы зданий и сооружений. Моделирование и измерение процесса физического износа. Журнал "Недвижимость: экономика, управление" №2, М.: Изд-во "АСВ", 2002;

3. Бородин А.Н. Элементарный курс теории вероятностей и математической статистики: Учебное пособие, 6-е изд., стер. - Спб.: Издательство «Лань»,

2006 . - 256 с. - (Учебник для вузов. Специальная литература);

4. Бородин А.Н. Элементарный курс теории вероятностей и математической статистики: Учебное пособие, 6-е изд., стер. - Спб.: Издательство «Лань», 2006.-256 е.;

5. Валеев P.A. Правовой режим объекта незавершенного строительства, стр. 15;

6. Воданюк С.А. Базовые понятия оценки - цель, объект, предмет, задачи // Вопросы оценки, 2009. № 4. С. 55-58;

7. Горемыкин В.А. Экономика и управление недвижимостью М.; МГИУ;

2007 г.;

8. Городнова Н.В., Платонов A.M., Рабцевич И.И. Управление крупными корпоративными структурами в строительства. Екатеринбург: УГТУ-УПИ; Издательство АМБ, 2007. 240 с. + 16 цв.;

9. Городнова Н.В. Хайкин В.З. Различные методы оценки эффективности систем корпоративного управления крупных интегрированных структур. Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами: монография. / A.B. Акишева, Е.В. Богданова, Н.В, Городнова и др. /Под общ. ред. С.С Чернова. - Книга 4. - Новосибирск: ЦРНС - Изд-во «СИБПРИНТ», 2008. - 355 е.;

10. Городнова H.B. Создание интегрированных структур с госучастием как эффективный способ привлечения инвестиций в строительство на региональном уровне // Журнал «Региональная экономика: теория и практика, 2009. № 28, сентябрь;

11. Городнова Н.В. Хайкин В.З. Различные методы оценки эффективности систем корпоративного управления крупных интегрированных структур. Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами: монография / A.B. Акишева, Е.В. Богданова, Н.В, Городнова и др. /Под общ. ред. С.С Чернова. - Книга 4. - Новосибирск: ЦРНС - Изд-во «СИБПРИНТ», 2008. - 355 е.;

12. Городнова Н.В., Байковская A.B. Методический подход к оценке сроков завершения строительства объектов государственно-частными партнерствами // Стратегический управленческий анализ, 2011. № 3. С. 1419;

13. Горемыкин В.А. Экономика недвижимости: Учебник. - М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2011. - 812 е.;

14. Грибовский C.B. Оценка стоимости недвижимости. Учебное пособие. -М.: Маросейка, 2009.- 432 с.

15. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учеб.-практ. пособие. -М.: Дело, 1998. -224 с.

16. Грибовский C.B. Определение ставки дисконтирования для объектов, требующих значительных финансовых вложений//Вопросы оценки.-1997,-№4;

17. Грибовский C.B. Оценка доходной недвижимости. Спб., 2001; Грибовский C.B. и др. Задача наилучшего и наиболее эффективного использования объектов недвижимости при массовой оценке // Вопросы оценки. 1999. № 1. С. 24-33;

18. Грибовский C.B., Сивец С.А. Математические методы оценки стоимости недвижимого имущества: Учебное пособие (ГРИФ) - М.: Финансы и статистика. 2008. - 368 е.;

19. ГумаровИ. Некоторые особенности правового положения объекта незавершенного строительства // Хозяйство и право. 1998. № 10;

20. Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса: Пер. с агл. Артеменков И.Л., ВоронкинА.В. М. -1996. - 264 е.;

21. Дрейнер Н., Смит Г. Прикладной регрессивный анализ. -М.: Финансы и статистика, 1986;

22. Дружинин Н.К. Математическая статистика в экономике. Введение в математическо-статистические методы. -М.: Статистика, 1971;

23. Дубровский В.Ж., Романова O.A., Татаркин А.И., Ткаченко И.Н. Динамика корпоративного развития / Под ред. А.И. Татаркина. М.: Наука, 2004, 502 е.;

24. Как избежать проблем при покупке объекта, не завершенного строительством/С. Захаров//Строительная инженерия. 2005. №10. С. 65-71;

25. Коростелев С.П. О «прибыли предпринимателя» в затратном подходе, http://www.ocenchik.ru/docs/242.html;

26. Коростелев С.П. Теория и практика оценки для целей девелопмента и управления недвижимостью. -М.: Маросейка, 2009.- 416 с.;

27. Коростелев С.П. Определение НЭИ при оценке недвижимости, http://www.ocenchik.ru/method/realty/685/;

28. Кудрявцев В.А., Демидович Б.П. Краткий курс высшей математики: Учебное пособие для вузов. - 7-е изд., испр. - М.: Наука. Гл. ред. физ. - мат. лит., 1989.- 656 с.;

29. Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском. Теория и практика. - М..: Амфалея, 2007. - 236 е.;

30. Майзель А.И., Пивоваров И.С., Пивоваров С.Э., Прянков Б.В., Савельев

Ю.А., Тарасевич Л.С., Эпштейн М.З. Предпринимательские структуры в

163

рыночной экономике/Под общей ред. С.Э. Пивоварова и Л.С. Тарасевич. -СПб.: Санкт-Петербургский университет экономики и финансов, 1995. -432 е.;

31. Максимов В.В. Государственно-частное партнерство в транспортной инфраструктуре: критерии оценки концессионных конкурсов / В.В. Максимов. - М.: Альпина Паблишерз, 2010.-178 е.;

32. Маркетинг в схемах, рисунках, таблицах: Учеб. пособие для ВУЗов/ Под ред. И.В. Разорвина. Екатеринбург: Изд-во УрАГС, 2003 г., 68 е.;

33. Микерин Г.И. и др. Методологические основы оценки стоимости имущества. - М.: Интерреклама, 2003;

34. Мирзоян Н.В., Оценка стоимости недвижимости. / Московская финансово-промышленная академия. - М., 2005. - 204 е.;

35. Мисовец В.Г. Что нужно Страховщику от Оценщика, что нужно Оценщику от Страховщика? // Он-лайн библиотека оценщиков LABRATE.RU, 2003;

36. Мжельская И.В. Экономическая оценка объектов незавершенного строительства в рыночных условиях. Материалы к 3-й международной очно-заочной научно-практической конференции «Менеджер XXI века». Новосибирск. 2000. - с. 92 -93;

37. Мжельская И.В. Учет рисков и неопределенности при оценке рыночной стоимости объектов незавершенного строительства. Материалы научно-методической конференции «Учет рисков и определение ставки дисконтирования», Москва. 2000, - с. 47 - 50;

38. Озеров Е.С. Экономика недвижимости. Анализ доходности и оценка стоимости объекта. Учебное пособие. СПб.: СПбГПУ, 2004 - 416 е.;

39. Озеров Е.С. О принципе наилучшего и наиболее эффективного использования объекта оценки, Журнал «Вопросы оценки» № 3, 2009, стр. 53;

40. Озеров Е.С. Экономический анализ и оценка недвижимости. СПб.: Из-во «МКС», 2007;

41. Озеров Е.С., Тарасевич Е.И. Экономика недвижимости: Учебное пособие. СПб.: СПбГПУ, 2006-425 е.;

42. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса). Под ред. В.И. Кошкина, М,:ИКФ "ЭКМОС", стр. 261;

43. Основы оценочной деятельности / Под ред. И.В.Косоруковой. - М., 2003;

44. Особенности правового положения объектов незавершенного строительства / Д.В. Смышляев // Актуальные проблемы гражданского права. М, 2000. С.90;

45. Оценка устареваний и наиболее эффективного использования недвижимости / Александров В.Т. // Регистр оценщиков. - 2010.- с. 31-32;

46. Оценка устаревания и наиболее эффективного использования недвижимости / СПб.: СтроИздат СЗ, 2010. -330 с.ил., С. 10-12;

47. Оценочная деятельность. Правовые, теоретические и математические основы: учеб пособие / В.Е. Кацман, Косорукова И.В., Родин А.Ю. Кн. 1. -М.: Маркет ДС, 2009. - 728 е.;

48. Оценка рыночной стоимости недвижимости: учебное и практическое пособие под ред. Рутгайзера В.М. М., Дело, 1998;

49. Оценочная деятельность. Оценка стоимости имущества. Кн. 2: учеб. пособие / О.М. Ванданимаева, П.В. Дронов, H.H. Ивлиева [и др.]; под ред. И.В. Косоруковой. -М.: Маркет ДС, 2009. - 728 с.

50. Оценка недвижимости/А.Г. Грязнова / [и др.] - М. Финансы и статистика, 2009. с. 820;

51. Оценка рыночной стоимости недвижимости. Серия "Оценочная деятельность": Учебное и практическое пособие. М.: Дело, 1998. - 384 е.;

52. Оценочная деятельность. Оценка стоимости имущества. Кн. 2. О.М. Ванданимаева, П.В. Дронов, H.H. Ивлева и др.; под ред. И.В. Косоруковой. -М.: Маркет ДС, 2008. - 256 е.;

53. Практические аспекты оценки коммерческой и жилой недвижимости, объектов незавершенного строительства и земельных участков // Банковское кредитование, 2007. № 3. С. 28-32;

54. Платонов A.M., Городнова Н.В. Государственное регулирование интеграционных процессов в условиях рынка//Урал индустриальный: тез. докл. Третья регион, науч. конф. - Екатеринбург: УГТУ, 1999. - С.158-160;

55. Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами: монография. / A.B. Акишева, Е.В. Богданова, Н.В, Городнова и др. /Под общ. ред. С.С Чернова. - Книга 4. - Новосибирск: ЦРНС - Изд-во «СИБПРИНТ», 2008.-355 е.;

56. Прорвич В.А., В.Н. Кузнецов, Е.А. Семенова и др. Оценка урбанизированных земель: учеб Смолякова Ю.В. Государственно-частное партнерство: сущность и проблемы. Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами: монография. / М.Е. Барсукова, Н.Г., Белокопытова, В.О. Боос и др. /Под общ. ред. С.С Чернова. - Книга 6. -Новосибирск: ЦРНС - Изд-во «СИБПРИНТ», 2009. - 345 с. (с. 10-50);пособие под ред. В.А. Прорвича.- М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004.-776 е.;

57. Понятие и правовая природа объектов незавершенного строительства /Д.С. Некрестьянов // Кодекс-Info. 2001. № 12. С.14;

58. Правовые проблемы объектов незавершенного строительства / М.Смирнов// Гарант-МАКСИМУМ. Интернет-газета. 2001. №12;

59. Реконструкция и реставрация объектов недвижимости: Учебник / А.Н. Асаул, Ю.Н. Казаков, В.И. Ипанов; Под ред. д.э.н., проф. А.Н. Асаула. -СПб.: Гуманистика, 2005. - 288 е.;

60. Роберт Дж. Экклз, Роберт X. Герц, Э. Мэри Киган, Дейвид M. X. Филлипс Революция в корпоративной отчетности. Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли. - М.: Изд-во «Олимп-Бизнес», 2002.-286 е.;

61. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Фишмен Джей, Пратт Шеннон, Гриффит Клиффорд, Уилсон Кейт; Под ред. проф. Рутгайзера В.М.; Пер. с англ. Л.И. Лопатников. - М.: ЗАО «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2000. -388 е.;

62. Объекты незавершенного строительства жилья: методика привлечения средств инвесторов // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 39 (204). 0,52 п.л.;

63. Скловский К.И. Собственность в гражданском праве. 5-е изд., перераб. -М.: Статут, 2010.-893 е.;

64. Соловьев М.М. Оценочная деятельность: Учеб. пособие. - М.: Москва, 2002. - 69 е.;

65. Тришин В.Н. Что есть отчет об оценке основных средств предприятия?/В.Н. Тришин //Налоги. - 2006. - № 2;

66. Федотова М.А., Рослов В.Ю., Щербакова О.Н., Мышанов А.И. Оценка для целей залога. Теория, практика, рекомендации.- М.: Издательство: Финансы и статистика 2008 - 384 е.;

67. Фридман Джек, Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: - М.: ДЕЛО, 1997. - 288 е., стр. 293;

68. Харрисон Г. Оценка недвижимости. Учебное пособие. Пер. с анг. - М.: РИО Мособлупрполитиграфиздата, 1994.-231 е.;

69. Хемди A. Taxa Глава 18. Имитационное моделирование // Введение в исследование операций — 7-е изд. — М.: «Вильяме», 2007. — С. 697-737;

70. Щербакова H.A. Экономика недвижимости: Учебное пособие. - Ростов -н/Д: Феникс, 2002;

71. Экономика и управление недвижимостью / Под общ. ред. П.Г. Грабового. Смоленск: Изд-во "Смолин-Плюс", М.: Изд-во "АСВ", 1999;

72. Эрделевский A.M. Гражданское право: Учебное пособие. - М.: Юристъ, 2008.- 196 е.;

73. Информационный источник - МОК-Информ E-mail: [e-mail] Опубликовано на сайте www.ValNet.ru

74. Банковское кредитование, 2007, Практические аспекты оценки коммерческой и жилой недвижимости, объектов незавершенного строительства и земельных участков № 3;

75. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности ФС01, ФС02, ФСОЗ (утв. приказами Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. N 254, 255, 256);

76. Территориальная организация населения: Учеб. пособие для ВУЗов/ Т.К. Руткаускас, И.В. Разорвин, И.Д. Тургель, И.В. Трубинов. Екатеринбург: Изд-во УрАГС, 2003 г., 156 с.;

77. Журнал «Вопросы оценки» № 3, 2009 г., стр. 35-38.

78. http://www.6491165.ru/publ/83-pravovoe-regulirovanie-investicij-na-stroitelstvo.html

79. Приказ от 2 августа 1999 г. № 18 Об утверждении инструкции о порядке осуществления государственного контроля за использованием и охраной земель в городских и сельских поселениях;

80. Экспертные методы оценки качества промышленной продукции. - ГОСТ 23554.0-79, 23554.1-79, 23554.2-81. -М.: Госкомитет СССР по стандартам;

81. Barton Р, Bryan S, Robinson S. Modelling in the economic evaluation of health care: selecting the appropriate approach. J Health Serv Res Policy 2004; 9(2). PP. 110-118;

82. Briggs A, Claxton K, Sculpher M. Decision Modelling for Health Economic Evaluation. Oxford University Press, 2007. P. 237;

83. Автореферат Валеев P.A., стр. 4;

84. Федеральный закон РФ от 23 ноября 2007 г. № 270-ФЗ «О государственной корпорации «Ростехнологии».

85. Указ президента РФ от 10.07.2008 г. № 1052 «Вопросы государственной корпорации по содействию разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции «Ростехнологии»

86. Коланьков Сергей Вячеславович / Автореферат;

87. Закон Свердловской области об участии Свердловской области в государственно-частном партнерстве № 28-03 от 23.05.2011 г.;

88. ВСН 53-88 «Положение об организации и проведении реконструкции, ремонта и технического обслуживания»;

89. Конституция Российской Федерации (с учетом поправок, внесенных Законами Российской Федерации о поправках к Конституции Российской Федерации от 30.12.2008 № 6-ФКЗ и от 30.12.2008 № 7-ФКЗ). СПС «Гарант», 2011;

90. Гражданский кодекс от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994);

91. Градостроительный кодекс Российской Федерации от 29 декабря 2004 г. № 190-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 06.12.2011 № 401-ФЗ) // СПС «Гарант», 2011;

92. Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 № 22-ФЗ, от 22.08.2004 №, от 02.02.2006 № 19-ФЗ, от 18.12.2006 № 232-Ф3, от 24.07.2007 № 215-ФЗ, от 17.06.2010 № 119-ФЗ, от 23.07.2010 № 184-ФЗ, от 18.07.2011 № 215-ФЗ, от 19.07.2011 № 248-ФЗ, от 06.12.2011 № 409-ФЗ, от 12.12.2011 № 427-ФЗ);

93. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» № 135-Ф3 от 29.07.98 г. (в ред. Федеральных законов от 22.07.2010 № 167-ФЗ), СПС «Гарант», 2011;

94. Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изм., внесенными Федеральным законом от 07.12.2011 № 417-ФЗ) // СПС «Гарант» от 26 января 2012 г.;

95. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» (с изм., внесенными Федеральным законом от 07.12.2011 № 417-ФЗ) // СПС «Гарант» от 26 января 2012 г.;

96. Федеральный закон «О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации» от 30.12.2004 г. № 213-ФЭ // Собрание законодательства РФ. 03.01.2005. № 1 (часть 1). Ст. 39;

97. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» № 86-ФЗ от 10.07.2002;

98. Закон Свердловской области «Об участии Свердловской области в государственно-частном партнерстве» № 28-03 от 23.05.2011 г.;

99. Постановление Президиума ВАС РФ от 09.11.2010 г. № 7454/10;

100. Методические рекомендации по оценке стоимости законсервированных объектов и объектов незавершенного строительства, предназначенных для продажи. М. 1993. - 128 е.;

101. Постановление Государственного Комитета СССР по делам строительства № 94 от 11 мая 1983 г. «Об утверждении индексов изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ и территориальных строительно-монтажных коэффициентов к ним для пересчета сводных сметных расчетов (сводных смет) строек;

102. Справочник Производственные здания. Укрупненные показатели стоимости строительства. Серия "Справочник оценщика". - М.: ООО "КО-Инвест", 2009 г.;

103. Справочник Общественные здания. Укрупненные показатели стоимости строительства. Серия "Справочник оценщика". - М.: ООО "КО-Инвест", 2009 г.;

104. СНиП 1.04.03-85* «Нормы продолжительности строительства и задела в строительстве предприятий, зданий и сооружений» (http ://normativa.ru/content/view/45 5/31/1/3/)

105. Международные стандарты оценки. Общие понятия и принципы оценки. -М. 2011. -215 е.;

106. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков, утв. распоряжением Минимущества России от 07.03.2002 г. № 568-р.;

107. URL: http://www.rway.ru/txt.asp?txt=1593&tp=l. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

108. URL: http://wtotorg.com/?p=257. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

109. http://www.cbr.m/statistics/credit_statistics/print.asp?file=refinancing_rates.h tm. Дата обращения: 20.12.2011 г.;

110. Данные территориального органа статистики по Свердловской области;

111. URL: http://www.renova-sg.ru/about/hgp/. Дата обращения: 16.01.2012 г.

112. URL: http://kupimdom.ru/modules/Articles/article.php?storyid=17. Дата обращения: 01.02.2010 г.

113. URL: http://www.falcone-ocenka.ru/termins/?lock=181&item=termin&char=%EE. Дата обращения: 20.11.2011 г.;

114. URL: http://advokat-kachestvo.ru/tesaurus/221/51153/. Дата обращения:

16.01.2010 г.;

115. URL: http://document.by/service/l/. Дата обращения: 15.04.2010 г.;

116. URL: http://www.skonline.ru/digest/46024.html?page=l. Дата обращения:

18.03.2011 г.;

117. URL: http://www.el.ru/news/spool/news_id-306023.html. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

118. URL: http://refmels.ru/24/dok.php?id=0175. Дата обращения: 16.04.2011 г.;

119. URL: http://www.nauka-shop.com/mod/shop/productID/10885/. Дата обращения: 16.02.2011 г.;

120. URL: http://www.economer.khv.ru/content/n074-5/91. Дата обращения:

19.02.2011 г.;

121. URL: http://pharmacoeconomics.ru/article.php?what=43. Дата обращения:

05.05.2012 г.;

122. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/monte_carlo2.shtml. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

123. URL: http://sospp.ru/news/pravitelstvo-sverdlovskoj-oblasti-19-maya-zaklyuchilo-soglashenie-s-centrom-razvitiya-gosudarstvenno-chastnogo-partnerstva-g-moskva/. Дата обращения: 18.09.2011 г.;

124. URL: http://www.ceae.ru/ocenka-nezstroy.htm. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

125. URL: http://www.pravis.ru/index.php?page=publications&id=35. Дата обращения: 16.03.2011 г.;

126. URL: http://www.dissercat.com/search?keys= %D0%B0. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

127. МИФ - http://www.fellton.ni/2/13605/. Дата обращения: 16.02.2012 г.;

128. URL: http://invest.midural.ru/help/municipalnye-obrazovaniya/-investicionnyj-potenciall/. Дата обращения: 19.09.2011 г.;

129. URL: http://invest.midural.ru/help/municipalnye-obrazovaniya/. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

130. URL: http://kupimdom.ru/modules/Articles/article.php?storyid=17. Дата обращения: 01.02.2010 г.;

131. URL: http://www.el.ru/news/spool/news_id-306023.html. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

132. URL: http://refmels.ru/24/dok.php?id=0175. Дата обращения: 16.03.2011 г.;

133. Информационный источник - МОК-Информ E-mail: [e-mail] Опубликовано на сайте www.ValNet.ru

134. URL: http://www.6491165.ru/publ/83-pravovoe-regulirovanie-investicij-na-stroitelstvo.html

135. URL: http://www.rway.ru/txt.asp?txt=1593&tp=l. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

136. URL: http://wtotorg.com/?p=257. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

137. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=refinancing_ rates.htm. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

138. URL: http://www.renova-sg.ru/about/hgp/. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

139. URL: www.ocenchik.ru. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

140. URL: http://www.fellton.ru/2/l3605/. Дата обращения: 16.01.2012 г.;

141. Сборник Укрупненных показателей восстановительной стоимости;

142. Бюллетень "Ко-Инвест" "Индексы цен в строительстве", выпуск № 76, 2011 г.;

143. Альманах «Восток, выпуск № 10 (22), октябрь 2004 (http ://www. situation.ru/app/j_art_5 77.htm);