Оценка эффективности инвестиций в производственных системах тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Архипов, Дмитрий Александрович

• Архипов, Дмитрий Александрович
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Архипов, Дмитрий Александрович

Введение.

Глава 1. Производственный аспект в теории формирования инвестиционных средств.:.

1.1. Инвестиции в формировании устойчивого экономического развития предприятий.

1.2. Модификация инвестиционного процесса в региональных производственных системах.

1.3. Механизм привлечения иностранных инвестиций в производственные системы.

Глава 2. Оптимизационное моделирование инвестиций.

2.1. Особенности оптимизационного моделирования инвестиций.

2.2. Обоснование приоритетов инвестирования на основе рейтинговой оценки предприятий.

2.3. Интегральная оценка эффективности инвестиций.

Глава 3. Методика расчета экономической эффективности инвестиционных проектов.

3.1. Обоснование системы критериев и показателей экономической эффективности инвестиций.

3.2. Определение эффективности инвестиционного капитала.

3.3. Рыночная модель методики расчета экономической эффективности инвестиционных проектов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка эффективности инвестиций в производственных системах»

Актуальность исследования инвестиционных процессов в региональных производственных системах обуславливается необходимостью решения теоретических и практических задач, связанных с реструктуризацией экономики регионов России, экономическую основу которых составляют предприятия традиционных индустриальных отраслей. Значительное число этих предприятий являются основным фактором инерции, сдерживающим структурную перестройку хозяйства регионов. Для них характерны постепенная деградация производства, высокий износ основных производственных фондов (до 70 %), негативное влияние на состояние окружающей среды.

Программа развития промышленных регионов на современном этапе предполагает формирование динамичной экономической структуры как цели региональной политики с задачей диверсификации экономической активности, развития высокотехнологичных отраслей и сферы услуг при проведении антикризисных мероприятий. Условием такой региональной политики является совершенствование инвестиционной системы, формирование благоприятного инвестиционного климата, стимулирующего приток в регионы отечественного и иностранного капитала.

Наряду с финансовыми средствами, традиционно индустриальные отрасли нуждаются в современных технологиях, управленческом опыте, что привносят с собой инвестиции. Именно поэтому инвестициям отводится особая роль в формировании «полюсов роста» в региональной экономике.

В настоящее время инвестиционный климат в России остается неопределенным для инвесторов, что объясняется, помимо факторов политического характера, кризисным состоянием экономики, несовершенством и нестабильностью законодательства об инвестициях, общеэкономическими тенденциями переходного периода. Предпринимаемые усилия по активизации привлечения инвесторов в экономику регионов пока не дают ожидаемых результатов. Положение усугубляется ограниченностью внутренних инвестиционных ресурсов и сверхжесткой конкуренцией на рынке капиталов. В этих условиях необходим эффективный механизм привлечения инвестиций в экономику регионов базовыми,элементами которого должны стать стабильная нормативно-правовая база, обозначенные приоритеты, меры по экономическому стимулированию и страхованию инвестиций при обязательном соблюдении интересов экономической безопасности. Подразумевается, что с учетом экономических интересов региона следует определить не только приоритетные для привлечения инвестиций, но и ограниченные для капитала сектора или отрасли, где вложения инвесторов регламентируются.

Следует подчеркнуть, что в условиях расширения полномочий регионов в сфере внешнеэкономической деятельности активизация усилий, предпринимаемых на местах, будет в значительной мере определять инвестиционную привлекательность региональной экономики.

Вопросы привлечения инвестиций в экономику регионов недостаточно освещены в научной литературе. Так, теоретическое обоснование необходимости «открытой экономики» сделано в трудах классиков экономической теории А. Смита, Д. Рикардо, Дж. Ст. Милля, А. Маршалла, а также ведущих современных зарубежных и отечественных экономистов: О.Т. Богомолова, Р.Н. Евстигнеева, В.В. Леонтьева, Н.Я. Лившица, К.И. Микульского, АД. Некипелова, М. Фридмена, Н.П. Шмелева. Вопросам привлечения иностранных инвестиций в экономику России уделено внимание в трудах В.П. Бутковского, С.Ю. Витте, А.Г. Донгарова, B.C. Дякина, С.А. Князькова, Л.И. По-свольского, Л.Я. Эвентова.

Многие аспекты формирования стратегии регионального развития в сочетании с инвестиционными процессами разработаны и нашли отражение в трудах Е.Г. Аними-цы, И.О. Боткина, О.И. Боткина, Л.Б. Вардомского, Г.А. Ковалевой, Н.М. Ратнер, О.А. Романовой, А.И. Татаркина и других. В тоже время недостаточно изученными остаются теоретические аспекты инвестиционной деятельности, такие как инвестиционная привлекательность территории и ее промышленности, методы привлечения иностранных инвестиций в экономику региона и оценка ее инвестиционной привлекательности, реструктуризация реального сектора экономики, достигаемая посредством привлечения инвестиций, закономерности инвестиционной политики регионов.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Архипов, Дмитрий Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Решение проблемы эффективного управления инвестиционными процессами в производственных системах региона осуществлено на основе выполненных исследований и частичной их реализации применительно к изменяющимся социально-экономическим условиям.

Изменение этих условий происходило под влиянием политических, социальных и экономических процессов на федеральном и, как следствие, на региональном уровнях.

Доказано, что вертикальная система федеральной власти должна быть сбалансирована с системой региональных связей и взаимоотношениями субъектов управления хозяйственной деятельности, таким образом, что отдельные субъективные решения на региональном уровне практически не могли бы влиять на социально-экономическое состояние региона и его дельнейшее развитие.

Необходимость изучения, обобщения и систематизации опыта реализации инвестиционных проектов в зарубежных странах с рыночной экономикой потребовало проведения исследований такого опыта для обоснования стратегии инвестиционной деятельности в условиях трансформационной экономики.

Отсутствие достоверной информации об источниках финансирования инвестиционных процессов и роли административного управления ими в рыночной экономике потребовало поиска и анализа разнообразной информации. В результате выявлены и систематизированы основные аспекты инвестиционной деятельности и установлены механизмы управления инвестиционными процессами.

Анализ источников финансирования создания недвижимости в странах с рыночной экономикой выявил следующие основные финансовые организации и фонды: коммерческие банки, ссудно-сберегательные ассоциации, местные агентства по строительству жилья, администрации малого бизнеса, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные залоговые трасты.

При финансировании возможны следующие виды кредитования, из которых следует выделить: ссуду на приобретение участка земли, строительный кредит, резервную (выкупную) ссуду, «форвардное обязательство», трехстороннее соглашение «купли-продажи», ссуды с интервалами финансирования и переходные от краткосрочного к долгосрочному, а также долевую (объединение нескольких кредиторов), позволяющих осуществлять строительное кредитование несколькими организациями.

Рассмотрение основных требований, предъявляемых кредиторами, при оформлении кредитов выявило ряд основных позиций, имеющих существенное значение на стадии обоснований условий для осуществления инвестиционных проектов. В этом аспекте важное значение имеют страховые обязательства застройщиков, представляемые банку: страхование от бедствий, общее страхование, страхование работников предприятий.

Исследование источников долгосрочного кредитования проектов позволило выделить: частных кредиторов, правительственных кредиторов, а также вторичный рынок закладных. К правительственным кредиторам относятся: федеральная жилищная администрация, администрация по делам малого бизнеса, администрация фермерских домов (США).

Краткосрочное кредитование предоставляют: кредитные компании, ипотечные товарищества, благотворительные фонды, религиозные организации и частные инвесторы.

Ряд ссуд на строительство гарантируется правительством с целью повышения качества жилья.

Важным инструментом в финансировании проектов является система различных видов закладных, позволяющая повысить эффективность использования кредитов.

Установлен и соблюдается заемщиками и кредиторами определенный порядок оформления кредита на создание недвижимости при юридическом контроле.

Рассмотрение механизмов административного управления инвестиционными проектами свидетельствует об активном участии государственных и региональных органов в регулировании на всех этапах их реализации: финансирования, строительства, аренды, эксплуатации и управления недвижимостью.

В общем виде административное управление призвано решать следующие основные задачи: рациональное использование земли; сохранение почвенного плодородия, растительного и животного мира; установление влияния на водные источники; исключение загрязнений воздуха и окружающей среды; сохранение исторических, культурных памятников и природных ландшафтов; определение нагрузок на территориальную инфраструктуру. С этой целью создана и функционирует система федеральных и региональных служб, основанная на развитой законодательной базе.

Основные принципы управления инвестиционными проектами заключается в следующем:

- документация и контракты подготавливаются в соответствии с региональными строительными кодексами;

- экономическая часть проекта должна предусматривать налоги на недвижимость и амортизационные отчисления в соответствии с установленными нормами;

- региональная служба по управлению недвижимостью выдает лицензии брокерам и продавцам, а также устанавливает правила в виде определенных стандартов;

- регионы имеют свои правила использования земли, администрация координирует застройку и регулирует стоимость земли;

- органы местного самоуправления определяют среду создания недвижимости путем районирования на основе Законов о районировании и определяют плотность застройки на основе зонной классификации - кадастра;

- агентство окружающей среды проводит проверку загрязнения окружающей среды и выполняет контроль за удалением загрязнителей, а также участвует в процессе планирования строительства;

- региональные органы выдают разрешения: на пользование землей, на строительство и удостоверение на право владения.

Таким образом, органы администрации всех уровней формируют регламентированную среду, оправдывая это растущими требованиями общества к качеству жизни.

Ряд процедур и регламентов были бы полезны в практике административных органов Российской Федерации и регионов, для регулирования создания недвижимости.

Административные органы осуществляют тщательный контроль за финансированием строительства, продажей и арендой объектов недвижимости.

Законы о налогах на доходы разработаны, как для поддержания государственных и региональных органов, так и для создания побудительных мотивов вложения средств инвесторами.

В странах с рыночной экономикой созданы структуры, влияющие на экономическую эффективность инвестиционных проектов.

Обоснование экономической части инвестиционных проектов включает: определение затрат на строительство; расчет накладных косвенных расходов; издержек, связанных с реализацией и эксплуатацией недвижимости. В целом такое обоснование аналогично принятому в настоящее время в Российской Федерации положению (за исключением ряда несущественных позиций).

Анализ структуры платежей при эксплуатации недвижимости свидетельствует о том, что в итоге инвесторы стремятся получить календарный график получения чистого дохода и сравнивать его с валовым постоянным доходом. Существенной особенностью является учет вакантности, как определяющего фактора на недополучение платежей. В результате в работе предложена схема расчетов поступления наличных средств.

Существенным отличием от российской практики, является детальное обоснование прогнозных оценок по эксплуатации недвижимости, в частности за счет учета инфляционного фактора. При этом процесс корректировки таких оценок продолжается до завершения проекта.

Финансовая состоятельность проекта и созданного объекта недвижимости производится с учетом рыночных арендных ставок и цен продажи для конкретных регионов. Впервые предложены, на основе анализа опыта, два подхода к оценке финансовой эффективности реализации проекта.

Первый подход заключается в определении стоимости общей полезной площади объекта недвижимости и арендной ставки.

Второй подход рассматривает поступления и расходы наличных средств, результат показывает размер инвестиций.

Дисконтирование потока наличных средств базируется на величинах чистой текущей стоимости с учетом условий рынка недвижимости конкретного региона.

Применяется обширная и детальная система экономических показателей, характеризующих финансовые аспекты инвестиционных проектов на различных стадиях их реализации.

Важное значение имеет созданная на протяжении многих лет система ссудного кредитования, позволяющая осуществлять постоянный поиск путей повышения прибыли на основе получения кредитов из различных источников.

Анализ показателей экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях Российской Федерации потребовал проведение ряда новых исследований. Установлены закономерности снижения показателей эффективности инвестиционных проектов при увеличении сроков их реализации. Доказана необходимость выявления количественных зависимостей их изменения с увеличением сроков реализации и определения границ безубыточности. Предложена систематизация стадий реализации инвестиционных проектов. Создана методика оценки незавершенных объемов строительства. Разработана методика анализа показателей эффективности при сравнении альтернативных проектов. Обоснованы методические положения оценки влияния реализации строительной продукции на эффективность проекта.

Для различных значений коэффициентов дисконтирования определена зависимость изменения величины чистого дисконтированного дохода (индекса доходности), а также предложен порядок выбора для инвесторов реальных норм дисконта. Выявлены количественные взаимосвязи резервов производственных мощностей организаций и предприятий с показателями риска, обусловленные вероятностью возникновения рисковых ситуаций, приводящих к увеличению сроков реализации проектов и объемов незавершенного строительства. Разработаны методические положения, дополняющие методы оценки инвестиционных строительных проектов с позиций влияния рынков недвижимости на финансовое состояние организаций. На конкретных примерах показаны порядок и способы комплексной оценки проектов.

Установлено, что при отклонении в сторону увеличения от календарных графиков стадий выполнения работ, затраты возрастают за счет увеличения постоянных составляющих затрат и амортизационных отчислений.

Предложена методика оценки экономических последствий незавершенных объемов строительства, основанная на изучении зависимостей: изменения коэффициентов дисконтирования для различных периодов реализации (с поквартальной детализацией); изменения величин чистого дисконтного дохода.

Обоснована необходимость в создании методов сравнения альтернативных инвестиционных проектов. С этой целью выполнен анализ зависимостей притоков и оттоков денежных средств от сроков реализации проектов, свидетельствующих о значительном их влиянии.

Доказана необходимость получения положительного сальдо реальных денег на любой стадии осуществления проекта.

Анализ основных показателей и критериев, применяемых для оценки проектов, позволил систематизировать их следующим образом.

Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта.

Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов.

Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Наряду с использованием формализованных критериев в процессе принятия решения могут выступить различные ограничения и неформальные критерии, в число которых необходимо включать социальные и экологические аспекты.

При осуществлении инвестиционных проектов возможны различные сроки их завершения и, как следствие, различные результаты при их реализации. В связи с этим, представляется необходимым рассмотрение влияния степени готовности проектов на показатели экономической эффективности. Увеличение лага (сроков) реализации обуславливается целым рядом объективных и субъективных причин, которые предложено оценивать инвестиционными рисками.

Анализ рисковых ситуаций при разработке и реализации проекта дает возможность для систематизации рисков, к которым следует отнести:

- макросистемные, обусловленные действием различных факторов во внешней среде проекта;

- микросистемные, являющиеся проявлением действия факторов во внутренней среде проекта;

- объективные, при проявлении которых риск может быть количественно рассчитан на основе методов математической статистики;

- субъективные, оценка которых производится на основе анализа опыта, экспертных оценок, логических заключений и других количественных параметров.

Учитывая особую значимость строительной индустрии в экономике регионов, большое внимание уделено экономическому анализу инвестиционных проектов.

Выделены постоянные и переменные затраты с подразделением их на три новых вида: условно-постоянные, величина которых остается неизменной (или возрастает незначительно) с увеличением объемов строительства; условно-пропорциональные - на приобретение оборудования, подготовку территории строительства и создание транспортных магистралей; переменные - непропорциональные затраты, возрастающие с увеличением объемов строительства.

Установлены зависимости величин полных и удельных капитальных вложений на создание различных мощностей.

Предложен способ определения оптимальной мощности предприятий с учетом создания необходимых резервов.

Обоснование резервной мощности по стадиям, произведенное на основе изучения статистических данных строительных организаций в ряде регионов, позволяет дифференцированно и более достоверно определять ее величину.

Предложены методические положения количественной оценки рисков как по отдельным стадиям, так и для инвестиционного проекта в целом, основанные на анализе производственных мощностей предприятий (организаций), участвующих в проекте.

Установлена зависимость величин рисков от объемов резервных мощностей.

Модель анализа рентабельности проекта, основанная на взаимосвязях показателей доходности, обеспечивает более высокую достоверность при планировании финансовых результатов.

Представляет существенный интерес и требует дальнейшей теоретической проработки ряд вопросов, позволяющих решать задачи, связанные с созданием региональных инвестиционных фондов. Выполнение такого рода исследований на современном этапе затруднено сложностью установления влияющих факторов и недостаточной достоверностью исходной информации. Между тем, затруднительно представить развитие линии поведения региона в отношении динамики дополнительных видов доходов в отраслях промышленности и аграрном комплексе, а также оценки текущей стоимости элементов основного капитала и структуры использования амортизационных отчислений.

Одним из инструментов для такого рода оценок может служить предложенная модель «жизненного цикла», основанная на изучении двух видов доходов (трудового дохода и связанных с ним накоплений и дохода от собственности), предусматривающая формализованные соотношения регионального фонда сбережений и позволяющая прогнозировать размеры инвестиций за счет привлечения накоплений физических лиц.

Анализ корреляционных зависимостей регионального инвестиционного фонда от роста сбережений и от оттоков и притоков денежных средств позволяет обосновать стратегию налоговой интеграции в краткосрочной и долгосрочной перспективах. В результате, при достижении инвестиционным фондом необходимой величины и расширении доступа на внешние рынки капитала, проекты могут осуществляться на принципах рыночной экономики.

Сформулированы основы дифференциации ставок налогов в зависимости от степени рисков инвестиционных проектов, базирующиеся на соблюдении единства принципов налоговой системы в отношении прибыли в реальном и финансовом секторах экономики.

Разработаны математические модели вариантов системы налогообложения:

- отражающая воздействие подоходного налогообложения на сбережения и потребление;

- влияния замены подоходного налога с доходов налогом на потребление;

- формирования налогооблагаемой базы, исходя из учета соотношений между доходом, потреблением и сбережением;

- определения налоговой базы для взимания налогов на реальную добавленную стоимость.

Представлены теоретические обобщения, позволяющие наметить направления исследований для совершенствования методологии создания региональных инвестиционных фондов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Архипов, Дмитрий Александрович, 2004 год

1. Абалкин JI. Экономические реалии и абстрактные схемы (о концептуальных основах монетаристкой проблемы финансовой стабилизации^ // Вопросы экономики, 1996,-№ 12,-С. 4-19.

2. Абалкин JI. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики //Вопросы экономики, 1997,- № 6,- С. 4-12.

3. Аганбегян А.Г., Багриновский К.А., Гранберг А.Г. Система моделей народнохозяйственного планирования М.: Мысль, 1972.

4. Агапов Т. Современная экономическая теория: методологическая база и модели //Российский экономический журнал, 1995.- № 10.- С. 84-87.

5. Андрианов В. Государственное регулирование и механизм саморегуляции в рыночной экономике //Вопросы экономики, 1996,- № 9,- С. 28-39.

6. Андрианов В. Экономический потенциал России // Вопросы экономики, 1997,-№ 3,- С. 128-144.

7. Анисимов А. Адаптация экономической структуры к требованиям рынка //Российский экономический журнал, 1995,- № 2.- С. 54-61.

8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник,- 3-е изд., перераб,- М.: Финансы и статистика, 1993,- 288 с.

9. Балацкий Е. Принципы управления государственной задолженностью //Мировая экономика и международные отношения, 1997,- № 5,- С. 36-51.

10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика. 1996.

11. Бандман М.К. Территориально-производственные комплексы: Теория и практика предплановых исследований. Новосибирск: Наука. 1980.

12. Батизи Э. Уполномоченные банки и финансово-промышленная интеграция //Российский экономический журнал 1994.- № 10,- С. 42-46.

13. Батчиков С., Петров Ю. Промышленная политика в реформационном выборе России //Российский экономический журнал, 1997,- № 10,- С. 3-12.

14. Беляков А. Совершенствовать не просто налоги. //Российский экономический журнал, 1994,- № 11.- С. 24-29.

15. Беридзе Т. Экономический суверенитет объективный фактор организации рынка //Вопросы экономики, 1991.- № 5.- С. 46-52. 332.

16. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций./Пер. с англ. перераб. и дополн. изд. М.: АОЗТ «Интер-эксперт», «ИНФРА-М», 1995. - 528с.

17. Бернштам М., Ситников А. Платежный кризис: Причины, следствия, пути преодоления //Российский экономический журнал, 1995,- № 1,- С. 20-30.

18. Блинов А. Региональные фонды и другие финансовые институты поддержки предпринимательства//Вопросы экономики, 1994,-№ 11,-С.151-155.

19. Бондаренко И. Институциональная экономическая теория: Некоторые основные вопросы //Мировая экономика и международные отношения, 1995,- № 11.- С. 31-35.

20. Боткин И.О. Безналичное обращение в системе управления финансово-промышленными объединениями //Проблемы региональной экономики, 1998. № 3-5: Изд. Института экономики и управления УдГУ,- С. 270-279.

21. Боткин О., Осипов А., Кочкуров Н. Совершенствование финансово-бюджетных отношений в регионе //Вестник Удмуртского университета, 1995,- № 4,-С.75-79.

22. Бочаров В В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993,- 144 е.: ил.

23. Бочко В.Г. Инвестиционная деятельность и удержание индустриального уровня экономики //Изв. УрГЭУ. 2001. № 4.

24. Бруно М. Глубокие кризисы и реформа //Вопросы экономики, 1997,- № 2,- С.2.29.

25. Бузгалин А.В. Переходная экономика,- М.: Таурус, Просперум, 1994,- 472 с.

26. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, 2000.- № 2, С. 10-12.

27. Винслав Ю. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур //Российский экономический журнал, 1997.- № 1,- С. 35-34.

28. Винслав Ю. Результаты мониторинга деятельности финансово-промышленных групп//Российский экономический журнал, 1997.- № 10. С. 29-32.

29. Витин А. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг // Вопросы экономики, 1996,-№ 12,- С.121-128.

30. Гарифуллин Б., Обухов И. Современные системы управления предприятием //Компьютер ПРЕСС. 2001. № 9.

31. Гизатуллин Х.Н., Романова Г. А. К методологии планирования регионального развития //Региональное развитие и управление. М., 1985.

32. Гизатуллин Х.Н. Структурные преобразования экономики (методология, системный анализ структурного сдвига: модельное конструирование). Екатеринбург: УрО РАН, 1999.

33. Гиляровская JI.T., Ендовицкий Д.А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций. //Финансы, № 8, 1997.

34. Гимади И.Э. Межотраслевой баланс производства и распределения продукции: Екатеринбург: Изд-во УрГУ, 1994.

35. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост //Вопросы экономики, 1997.-№ 1.-С. 90-103.

36. Глазьев С. Основа обеспечения экономической безопасности страны альтернативный реформационный курс //Российский экономический журнал, 1997,- № 1.-С.3-19; № 2,- С. 3-18.

37. Глазьев С. Российская реформа и новый мировой порядок //Российский экономический журнал, 1997,- № 7,- С. 3-16.

38. Глазьев С. Центральный банк против промышленности России //Вопросы экономики, 1998.-№ 1.-С. 16-32.

39. Горбунов Э. Финансовая политика в формировании рынка //Экономист, 1994,-№7,-С. 13-20.

40. Государственное регулирование региональных рыночных процессов /Отв. ред. А.И. Татаркин. Екатеринбург: УрО РАН, 2001.

41. Гранберг А.Г., Суслов В.И., Суспицын С.А. Подходы к анализу финансового положения регионов и их финансово-экономических отношений с федеральным центром //Регион: экономика и социология, 1996,- № 4.- С. 73-106.

42. Григорьев С. Экономические критерии определения статуса региона //Вестник статистики, 1992.- № 6-1 С. 13-24.

43. Гутник В. Рыночные институты и трансформация российской экономики //Мировая экономика и международные отношения, 1995,- № 7,- С. 50-64.

44. Дедов А.Л. Развитие хозяйственных систем: методы оценки и анализа. -Екатеринбург. УрО РАН, 1998. 194 с.

45. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: Микроэкономическая модель /Пер. с англ. В.Лукашевича и др.; Под общ. ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. С.Пб., 1992.- 496 с.

46. Ефимова О.В. Анализ безубыточности предприятия // Бухгалтерский учет. 1993. №6,- С. 15-17.

47. Земляков Д. К обоснованию концептуальной модели регулирования российской экономики //Российский экономический журнал, 1997 № 1.- С. 90-92.

48. Иванов И. Европа регионов //Мировая экономика и международные отношения, 1997,-№9,- С. 5-19.

49. Иванов К. Пропасть между регионами угроза целостности России //Экономика и жизнь, 1997,- № 8. - С.1.

50. Илларионов А. Российские экономические реформы: Потерянный год //Вопросы экономики, 1995.- № 1,- С. 4-21.

51. Инвестиционные расчеты /Ю. Блех, У. Гетце: Пер. с нем. /Под ред. к.э.н. A.M. Чуйкина, JI. А. Галютина 1-е изд., стреотип. - Калининград: Янтар. Сказ, 1997. -450 с.

52. Калин А. Инвестиционные возможности ФПГ //Экономика и жизнь, 1995.- № 15,-апрель.-С. 10.

53. Капитоненко В. Преимущества вертикальной интеграции в формировании новых организационно-производственных систем (модельный анализ) //Российский экономический журнал, 1994,- № 10,- С. 8-92.

54. Кирюшин В. Государственное и местное регулирование территориального развития //Экономист, 1994,- № 8,- С. 63-71.

55. Климова Н.И. Инвестиционный потенциал региона /Отв. ред. Х.Н. Гизатул-лин. Екатеринбург: УрОРАН, 1999.

56. Клепач А. Долговая экономика: Монетарный, воспроизводственный и властный аспект //Вопросы экономики, 1997,- № 4,- С. 42-56.

57. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистики. 1996.

58. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998.

59. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. - 768с.

60. Комплексная программа поддержки товаропроизводителей Удмуртской Республики /Под ред. О.И. Боткина, Х.З. Бадаша, Н.И. Сапожникова. Ижевск: Изд. Удм. ун-та, 1996,- 60с.

61. Коноков Д., Рожков К. Как выйти из кризиса крупным предприятиям //Проблемы теории и практики управления. 1998. № 4.

62. Кокореев В. Институциональные преобразования в современной России: Динамика трансакционных издержек//Вопросы экономики, 1996 № 12 -С. 61-72.

63. Корнай Я. Трансформационный спад //Вопросы экономики, 1994,- № 3,- С.4.16.

64. Корнай Я. Тенденции постсоциалистического развития: Общий обзор //Вопросы экономики, 1996,-№ 1.- С. 5-16. 327.

65. Кузнецов Ю. Государственное регулирование инвестиций: Акцент смещения на микроуровень //Российский экономический журнал, 1992,- № 9,- С. 50-55.

66. Лаженцев В.Н. Территориальное развитие: Методология и опыт регулирования. СПб.: Наука, 1996,- 109 с.

67. Лексин В., Швецов А. Региональная политика России. Концепции, проблемы, решения. Государственное регулирование и селективная поддержка регионального развития //Российский экономический журнал, 1994,- № 5-6,- С. 64-69.

68. Львов Д. К обновлению ориентиров экономической политики //Российский экономический журнал, 1996.- № 10,- С. 3-15.

69. Львов Д. Научно обоснованная альтернатива была и есть //Российский экономический журнал, 1995.- № 5-6.- С. 11-25.

70. Львов Д.С. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики. М.: Экономика, 1999.

71. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий //Вопросы экономики, 1994,- № 8.- С. 51-58.

72. May В. Стабилизация, выбор и перспективы экономического роста (политическая экономия реформы в России) //Вопросы экономики, 1997,- № 2 С. 58-75.

73. Михайлов А. ФПГ: Принципы антимонопольного контроля //Российский экономический журнал, 1997,- № 11-12.- С. 25-28.

74. Меньшиков С. Взгляд на реформы и регулирование экономики //Вопросы экономики, 1997,- № 6.- С. 23-35.

75. Методические основы получения прогнозных оценок развития экономики региона //Экономика Урала в прогнозных оценках и вариантах развития. Екатеринбург: УрОРАН, 1999.

76. Норт Д. Институциональные изменения: Рамки анализа //Вопросы экономики, 1997,-№3,-С. 6-17.

77. Ольсевич Ю. Хозяйственная трансформация и трансформация теории //Вопросы экономики, 1998,- № 5,- С. 14-28.

78. Организационно-хозяйственный аспект становящейся промышленной политики России //Российский экономический журнал, 1994.- № 4,- С. 3-12.

79. Осипов А.К. Экономика региона: Механизм комплексного развития, Екатеринбург: Изд-во УрО РАН, 1996,- 234 с.

80. Павленко С. Регионы и региональная политика //Вопросы экономики, 1994,-№ 10 -С. 11-16.

81. Панова М. Инвестиционная надежность нестандартных решений //Экономика и жизнь, 1995,- № 15,- апрель,- С.28.

82. Пансков В. Финансовые проблемы стабилизации экономики //Российский экономический журнал, 1997,- № 1,- С. 45-53.

83. Перевалов Ю.В., Добродей В.В., Гимади И.Э. Модели финансового менеджмента на предприятии/Отв. ред. Ю.В. Перевалов. Екатеринбург: УрО РАН, 1999.

84. Перевалов Ю.В., Нестеренко О.Н., Ятнов В. А. Инновационные программные территории: методология создания и перспективы развития /Отв ред. Ю.В Перевалов. Екатеринбург: УрО РАН, 1998.

85. Петраков Н., Маневич В., Перламутров В. Как придать денежной политике инвестиционную направленность //Российский экономический журнал, 1996.- № 2.- С. 40-52.

86. Петров Ю. Оздоровление финансовой системы и нормативные методы государственного регулирования экономики //Российский экономический журнал, 1997.- № 3,-С. 12-24.

87. Петров Ю. Налоговый кодекс РФ и реформа финансово-кредитной системы упорядочение фискальных отношений или ослабление налогового бремени? //Российский экономический журнал. 1998. № 4.

88. Платежный кризис и пути его преодоления //Российский экономический журнал, 1994,-№ 12.-С.16-27.

89. Плакин В. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления//Вопросы экономики, 1996,-№ 12,-С. 101-111.

90. Развитие конкуренции на рынках Российской Федерации //Вопросы экономики, 1995,- №11.- С. 4-47.

91. Развитие рыночных отношений в России: Итоги и прогнозируемые варианты //Российский экономический журнал, 1994,- № 2,- С. 3-11; № 3,- С. 3-16.

92. Ратнер Н.М., Нестеренко О Н., Ятнов В.А., Капустина Л.М. Развитие региона: Методический подход.- Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 1995,- 136 с.

93. Ратнер Н.М., Ятнов В.А., Нестеренко О.Н., Капустина Л.М. Региональные диспропорции: Оценка и пути их преодоления. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 1996,- 112 с.

94. Региональная экономика: Опыт и перспективы рыночных преобразований /Под ред. Г.П. Лузина. Апатиты: Изд-во КНЦ РАН, 1994,- часть I,-182 с.

95. Резников Л. Высший критерий действенности экономической политики и направления его реализации //Российский экономический журнал, 1994.- № 7,-С, 61-67.

96. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения /Антология экономической классики. В 2- томах. Т.1. Предисловие И.А. Столярова,-М.: "ЭКОНОВ", 1993,- 475с,- С. 399-473.

97. Рожков К. Межотраслевые связи в реформируемой экономике //Российский экономический журнал, 1993,- № 3,- С. 12-21.

98. Руденский П.О. Теоретические проблемы функционирования государственного сектора экономики //Общество и экономика, 1994,- № 7-8,- С. 103-123.

99. Садовски 3. Политика по отношению к государственным предприятиям в процессе системных преобразований //Вопросы экономики, 1994,- № 8,- С. 80-84.

100. Соколинский В.М. Государство и экономика. М.: Изд-во ФА при Правительстве РФ, 1996,- 136 с.

101. Стратегия развития российской экономики и программа первоочередных шагов: Доклад Института экономики РАН /Руковод. Л. Абалкин. М.: Участ. опер, печати ИЭ РАН, 1996,- 320 с.

102. Строгина М. Местное самоуправление и развитие территорий //Вопросы экономики, 1994,- № 5,- С. 133-140.

103. Тамбовцев В. Институциональная динамика в переходной экономике //Вопросы экономики, 1998,- № 5,- С. 29-40.

104. Татаркин А.И., Львов Д.С., Куклин А.А. и др. Моделирование устойчивого развития как условие повышения экономической безопасности. Екатеринбург: Изд-во УрГУ, 2000. 185 с.

105. Татаркин А. Социально-экономические проблемы формирования рыночных отношений региона //Вопросы экономики, 1993.- № 6,- С. 107-113.

106. Татаркин А.И., Куклин А.А., Яковлен В.И. и др. Комплексная методика диагностики угроз экономической безопасности территорий различных уровней. Препринт- Екатеринбург: УрО РАН, 1995,- 35 с.

107. Торкановский Е. Государственное предпринимательство: Организационно-правовые формы //Вопросы экономики, 1995,- № 12,- С. 76-84.

108. Торкановский Е. Акционеры и управление фирмой //Вопросы экономики, 1997,-№9,-С. 36-43.

109. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России //Вопросы экономики, 1997,- № 1,- С. 69-76.

110. Ушаков Ю.А., Медведев О.Н. Иностранные инвестиции и конверсия российских оборонных предприятий //США: экономика, политика, идеология, 1997,- № 1,-С. 62-71.

111. Федоров В., Беляков А. К эффективной модели реформирования российской экономики //Российский экономический журнал, 1994,- № 8,- С. 3-11.

112. Финансовая стабилизация в России /Под общ. ред. А.Н. Илларионов, Дж. Сакс М.: "Прогресс - Академия", 1995.- 236 с.

113. Финансовые проблемы стабилизации российской экономики /Составит, и авторы под руквод. Ю.И. Любимцева. М.:, 1996,- 223 с.

114. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Пер. с англ. со 2-го изд.-М.: "Дело ЛТД", 1993,- 864 с.

115. Фонтонов А. Теоретико-методологические подходы к разработке инвестиционной политики //Российский экономический журнал, 1992.- № 9,- С. 97-111.

116. Формирование региональной системы организации и управления экономикой в условиях рыночных отношений (На примере Оренбургской области).- М.: ЦЭНТИ "Интерэкон", 1991.- 186 с.

117. Хансон Ф. Проблемы взаимоотношений центра и регионов в российской экономической политике //Вопросы экономики, 1994,- N& 9- С. 30-37.

118. Ходов Л. Экономические интересы и государственное регулирование экономики: Прямая и обратная связь //Российский экономический журнал, 1995,- № 1,-С. 98-102.

119. Черников Д. Макроэкономическая теория. Раздел 1. Методология макроэкономических процессов. Глава 1. Экономическая система и ее структуры //Российский экономический журнал, 1992,- № 11.- С. 109-115.

120. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е изд., испр. и доп. - М.: "Дело ЛТД", 1995,- 320 с.

121. Чибриков Г. Трактовка моделей экономического развития и ее элементов //Российский экономический журнал, 1995,- № 2.- С. 75-83.

122. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия //Финансовая газета. 1993. 14 апр.

123. Шмелев Н. Экономические перспективы России //Вопросы экономики, 1995,-№ 1,- С. 22-31.

124. Якутии Ю. Корпоративные структуры: Варианты типологизации и принципы анализа эффективности //Российский экономический журнал, 1998,- № 4,- С. 28-34.

125. Ясин Е. Функции государства в рыночной экономике //Вопросы экономики, 1997,-№6,- С. 13-22.

126. Anthony R.N., Dearden J. Management Control Svstems. Richard D. Irvin, Inc.,1980.

127. Grosfeld I. & Nivet J.-F. Wage fnd Investment Behavior in Transition: Evidence from a Polish Panel Data Set // A paper presented at the conference "Economic Transition in CEE and Russia: Theoru and Empirical Evidence". Moscow: EERC, 1997.