Особенности управления венчурными инвестициями в российской экономике: концепция, методы, инструментарий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Переверзева, Маргарита Николаевна

• Переверзева, Маргарита Николаевна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Переверзева, Маргарита Николаевна

ВВЕДЕНИЕ

1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА КАК ИННОВАЦИОННОГО ИНСТРУМЕНТА ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1 Экономическое содержание и сущность венчурного капитала -альтернативного источника финансирования инновационных проектов

1.2 Понятийно-терминологическая и структурно-функциональная конструкция процесса венчурного финансирования

1.3 Эволюция моделей венчурного инвестирования: мировой и отечественный опыт

2 РАЗВИТИЕ КОНЦЕПЦИИ, МЕТОДОВ, ИНСТРУМЕНТАРИЯ ЭФФЕКТИВНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ ВЕНЧУРНОГО ПРОЦЕССА

2.1 Государственно-частное партнерство в венчурной сфере: особенности развития и современные тенденции

2.2 Основы-организации процесса поиска, отбора и оценки компаний-реципиентов венчурных инвестиций

2.3 Методический инструментарий управления венчурной компанией и организации «выхода» инвестора из венчурного процесса

2.4 Особенности организации инвестиционного процесса в сфере неформального рынка венчурного капитала

3 ИНСТРУМЕНТЫ И МЕТОДЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ВЕНЧУРНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ

3.1 Совершенствование механизма поиска и отбора компаний (этап «Deal-flow») для повышения эффективности венчурных инвестиций

3.2 Базовые основы и специфика методики оценки эффективности венчурных инвестиций

3.3 Оценка эффективности венчурного проекта реструктуризации гипсовой шахты ООО «Кнауф Гипс Новомосковск» и венчурного проекта «Приобретение мобильного крана LIEBHERR LTM 1200/1» для ООО «Новомосковск-ремстройсервис»

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности управления венчурными инвестициями в российской экономике: концепция, методы, инструментарий»

Актуальность темы исследования. В условиях развитой рыночной экономики венчурный капитал, объединяя возможности носителей капитала и носителей инновационных технологий, решает проблему финансирования инновационных идей и проектов. При этом венчурное инвестирование представляет собой встроенный в экономику механизм отбора инновационных проектов, получающих рыночную оценку своей перспективности на очень ранней стадии. Такой «ранний» отбор инноваций позволяет эффективно концентрировать ограниченные инвестиционные ресурсы на тех направлениях, которые соответствуют формирующемуся экономическому спросу.

Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной политики в области инноваций, необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности российских предприятий. Макроэкономическими результатами этого процесса являются преодоление существующего перекоса в сторону сырьевой экономики, структурные изменения в науко- и капиталоемких секторах экономики, характеризующихся глубокой степенью переработки сырья, и, как следствие, увеличение валового внутреннего продукта страны.

К сожалению, следует признать, что российская венчурная индустрия фактически только начинает формироваться. При этом важным является то обстоятельство, что в силу особенностей российской среды (начиная- с менталитета носителей капитала и носителей инновационных технологий и заканчивая особенностями налоговой политики) прямое копирование имеющихся западных подходов нецелесообразно. Это делает актуальным проведение исследований, направленных на выработку и формирование подходов, механизмов, организационно-экономических условий и моделей устойчивого развития индустрии венчурного капитала в России, а также определение инструментария управления процессом венчурного инвестирования, что и предопределило выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Теоретические исследования в области венчурного инвестирования отражены в работах зарубежных авторов: К. Кэмпбелл, Д. Глэдстоун, Л. Глэдстоун, К. Ричардсона, Х.-У. Дерига, И. Дворжака, Я. Кочишовой, П. Прохазки и других. Они формулируют основные принципы управления венчурными инвестициями, определяют основные этапы эволюционных преобразований в сфере венчурного бизнеса, обосновывают необходимость развития форм и методов венчурного финансирования. Однако, следует отметить, что эти исследования ориентированы на применение лишь общих основ менеджмента в сфере венчурного инвестирования, предложение общих механизмов управления венчурными инвестициями. Они подчеркивают, что в системе управления венчурными инвестициями* должны: быть учтены стратегические аспекты, но не предлагают методологические и практические пути решения этой задачи.

Исследованию инвестиционных процессов; методологии управления ими, выработке приоритетов региональной инвестиционной политики, и решению вопросов реализации механизмов венчурного инвестирования,в российских условиях, посвятили свои работы О. Белокрылова, И. Бугаян, В. Бутов, А. Гапоненко, П; Гулькин, Н. Гуськова, А. Гранберг, В. Золотарев, В. Игнатов, А.Каширин, В; Коссов, Н. Кётова, С. Крюков, Л. Матвеева, В; Овчинников, Е.Пешкова,,А.Поздняков, В. Серегин, А. Семенов, С. Сустицин, А. Там-биев, Ф. Тумусов, С.Шанин и др. Авторы обосновывают необходимость активного использования: венчурного капитала для развития инновационной деятельности. Результаты исследований: свидетельствуют о необходимости адаптации механизмов венчурного инвестирования, существующих в развитых экономиках Запада, к российским условиям. Однако, и в них отсутствует единообразный подход к формированию преемственных механизмов управления венчурным капиталом на всех стадиях его жизненного цикла, от поиска и отбора венчурных проектов до определения эффективности венчурных инвестиций как неотъемлемой части венчурного процесса.

Таким образом, необходимо признать, что в настоящее время в недостаточной степени разработан научно-обоснованный, комплексный подход к организации процессов поиска, отбора и оценки эффективности венчурных проектов, учитывающий стадию жизненного цикла венчурной компании, стратегическое направление ее бизнеса и риски, присущие инновационной деятельности. Это обстоятельство, совместно с актуальностью диссертационной проблематики, предопределили выбор темы диссертационного исследования, формулировку ее цели и задач.

Цель исследования состоит в выявлении особенностей венчурного капитала в российской экономике и разработке на этой основе комплекса теоретических и практических подходов по совершенствованию методов" и инструментов венчурного инвестирования хозяйственных систем.

В соответствии с целью исследования определен круг следующих основных задач:

- исследовать роль венчурного капитала в развитии современной экономики на основе анализа мирового и отечественного опыта венчурного инвестирования, изучить и обобщить подходы и методы, применяемые на различных этапах венчурного процесса, выявить специфику и проблемы его реализации в РФ;

- разработать систему информационного обеспечения процесса поиска венчурных проектов и потенциальных венчурных инвесторов, позволяющую упростить процедуру нахождения проекта, подходящего для конкретного инвестора;

- обосновать необходимость формирования процедур выявления и классификации рисков венчурной деятельности, разработать способы их учета и оценки при определении эффективности венчурных инвестиций;

- предложить методики отбора компаний-реципиентов венчурных инвестиций для «бизнес-ангелов» и компаний-заявителей венчурных проектов в сфере формального рынка венчурного капитала;

- предложить методику оценки эффективности венчурных инвестиций, позволяющую сгладить недостатки отдельных подходов к оценке стоимости компании, учесть интересы инвестора и компании-реципиента венчурных инвестиций при прогнозировании возможности возникновения и оценке рисков.

Объектом исследования выступает процесс венчурного инвестирования, его структурные составляющие в условиях трансформации экономики России на основе инновационного развития.

Предметом исследования являются механизмы, методы и инструменты управления венчурным инвестированием в российской экономике.

Теоретико-методологической основой исследования послужили фундаментальные положения теории инновационной экономики, представленные и обоснованные в научных трудах отечественных и зарубежных ученых, посвященных вопросам совершенствования механизмов венчурного инвестирования, методологические подходы к организации процессов управления венчурным капиталом на всех стадиях его жизненного цикла.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили Концепция Правительства РФ «Приоритетные направления развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и Перечень критических технологий Российской Федерации», материалы работы Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России при Правительстве РФ, данные Росстата РФ, ежегодные обзоры рынка прямых и венчурных инвестиций, публикуемые Российской ассоциацией венчурного инвестирования (РАВИ), монографии, статьи научного и методического характера, аналитические обзоры и рейтинги, представленные в периодической печати, публикации материалов конференций и симпозиумов, электронные источники, финансово-экономическая, управленческая информация о деятельности хозяйствующих субъектов, а также результаты эмпирических исследований и расчетов на предприятиях г. Новомосковска, проведенных лично автором или при его участии.

При разработке проблемы исследования использовались различные методологические подходы, в том числе методы общенаучного познания (анализ, синтез, абстрагирование, обобщение, логический метод, системный подход), методы разработки и принятия управленческих решений, методы экономико-математического моделирования, а также методы экономического и логического анализа.

Нормативно-правовая база исследования представлена рядом законодательных актов: Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», материалами ежегодных Посланий Президента РФ Федеральному Собранию РФ, концепцией долгосрочного социально-экономического развития России до 2020 года, стратегией развития науки и инноваций в РФ на период до 2015 года, стратегией развития финансового рынка РФ на период до 2020 года.

Концепция диссертационного исследования основана на положении, в соответствии с которым особенности управления венчурными инвестициями в российской экономике в значительной- степени определяются институциональными дефицитами в организации инновационно-инвестиционного процесса - отсутствием специализированной нормативно-правовой базы, неразвитостью фондового рынка и соответствующей институционально-рыночной инфраструктуры. Для формирования благоприятных институциональных условий и эффективного организационно-экономического инструментария управления венчурными инвестициями требуется создание интегрированной системы информационного обеспечения поиска как потенциальных инвесторов, так и самих венчурных проектов, включающей методики отбора компаний-контрагентов и оценки эффективности венчурных инвестиций.

Научная новизна работы состоит в развитии теории венчурного инвестирования, в рамках которой разработан авторский подход по совершенствованию методов и инструментов управления венчурным капиталом на различных этапах венчурного процесса с учетом специфики российской экономики. Конкретные элементы научной новизны заключаются в следующем: осуществлена систематизация российского и зарубежного опыта венчурного инвестирования, позволившая выявить основные функциональные характеристики венчурного капитала, заключающиеся в финансировании высокорисковых проектов (в основном инновационных), ориентации венчурного инвестора на получение высокой нормы прибыли, ограниченно-временном характере участия венчурного инвестора в деятельности компании-реципиента венчурного капитала, инвестировании венчурным капиталистом не только средств, но и своих управленческих способностей, поэтапном предоставлении венчурного капитала в зависимости от фазы жизненного цикла компании;

- разработан интегрированный подход к оценке рисков венчурной деятельности, базирующийся на обобщенной классификации рисков венчурных проектов, включающий метод корректировки нормы дисконта; методы, экспертных оценок и статистического анализа и позволяющий- повысить достоверность результатов оценки рисков;

- показано, что предложенная система информационного обеспечения поиска венчурных проектов и инвесторов, включающая интегрированную базу данных о тематике, характеристиках венчурных проектов, их носителях, потенциальных инвесторах, позволяет стимулировать мотивацию отдельных групп венчурных инвесторов к финансированию и упрощает процедуру нахождения приемлемого для конкретного инвестора-проекта; разработаны и всесторонне обоснованы методика отбора компаний-реципиентов венчурных инвестиций в сфере неформального рынка венчурного капитала (для- «бизнес-ангелов») и методика отбора компаний-заявителей венчурных проектов в сфере формального рынка (для венчурных фондов), что позволило учесть различные представления основных владельцев венчурного капитала («бизнес-ангелов» и венчурных инвесторов) о важности отдельных критериев оценки бизнеса потенциального реципиента;

- разработана и эмпирически верифицирована на примере модельных объектов инновационного процесса методика оценки эффективности венчурных инвестиций, включающая в качестве основных составляющих затратный и доходный подходы к оценке стоимости компании, авторскую методику оценки рисков венчурных проектов и расчет интегральных инвестиционных показателей, которая позволяет снизить субъективность оценки венчурных проектов, повысить прозрачность результатов оценки как для инвестора, так и для компании-реципиента венчурных инвестиций, оценить риски, характерные для отдельных этапов венчурных проектов. Показано, что предложенная методика может быть использована как венчурным инвестором, так и компанией-реципиентом венчурных инвестиций для оценки эффективности отдельного венчурного проекта, а также венчурным инвестором для принятия решения о выборе направления наиболее эффективного использования инвестиций.

Теоретико-практическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач и достигнутым уровнем разработанности проблематики, обобщением и осмыслением отечественного и зарубежного опыта исследования венчурного инвестирования и заключается в разработке интегрированного подхода к оценке эффективности венчурных инвестиций и уровня риска инвестирования инновационных проектов в рамках действующей системы управления венчурными инвестициями в России, доведении теоретических и методических разработок до уровня практических рекомендаций, которые могут быть использованы как в дальнейших научно-теоретических исследованиях, так и в практической деятельности венчурных фондов, венчурных компаний при разработке стратегии их инвестиционной деятельности. Результаты работы могут применяться федеральными, региональными и местными органами власти при формировании собственной сбалансированной социально-экономической политики, стратегий комплексного развития территорий, а также при разработке и принятии решений о финансировании высокорисковых инвестиционных проектов.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных, всероссийских, региональных конференциях в городах Н. Новгород (2005 г.), Пенза (2005 - 2006 гг.), Новомосковск (2006 - 2007 гг.), Ярославль (2007 г.), Саратов (2008 - 2009 гг.), Москва (2008 г.).

Часть материалов диссертационной работы использовалась в конкурсной работе на тему «Совершенствование механизмов оценки эффективности венчурных инвестиций в российских условиях» (автор: Переверзева М.Н.), занявшей 1-е место в номинации «Фондосопряжённое (венчурное) инвестирование (возрождение метода Х.С. Леденцова)» на Седьмой Всероссийской олимпиаде развития Народного хозяйства России (Москва, 2007 г.).

Результаты исследования использованы:

- в планах стратегического развития хозяйствующих субъектов г. Новомосковска Тульской области;

- в учебном процессе в Новомосковском институте (филиале) ГОУ ВПО «Российский химико-технологический университет им. Д.И. Менделеева» при изучении дисциплин «Инвестиционный менеджмент», «Финансы и кредит», «Рынок ценных бумаг» студентами специальностей 080507 «Менеджмент организации», 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования отражены в 26 публикациях, в том числе в 3-х изданиях, рекомендованных ВАК, общим объемом 11 п.л., в т.ч. авторских — 6,35 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, 10 параграфов, объединенных в три главы, заключения, списка использованных источников, насчитывающего 207 наименований, приложений, иллюстрирована 31 рисунком и 35 таблицами.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Переверзева, Маргарита Николаевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Богатство образовательного, научного, творческого достояния России даёт видимые преимущества для создания конкурентоспособной, основанной на интеллекте и знаниях, экономики. Такой экономики, где основным двигателем являются не темпы освоения природных ресурсов, а именно идеи, изобретения и умение быстрее других внедрять их в повседневную жизнь.

Решение задачи повышения конкурентоспособности России в мировом разделении труда заключается в создании необходимых предпосылок для обеспечения опережающего развития инновационного сектора экономики РФ, которые, в свою очередь, зависят от уровня эффективности использования современных инструментов и методов привлечения инвестиций в высокотехнологичные сферы, По результатам многочисленных исследований, экономическая отдача инвестиций в инновации в среднем превышает окупаемость в любых других сферах применения финансовых ресурсов. Сопутствующие же выгоды для общества от реализации инноваций в целом всегда гораздо больше по сравнению с прямым эффектом первоначального назначения разработки. Венчурный капитал представляет собой финансовое звено инновационной инфраструктуры, объединяющее носителей капитала и носителей технологий, - именно он решает проблему финансовой недостаточности в секторе стартующих инновационных проектов.

Механическая трансляция опыта развитых стран Запада в области управления венчурными процессами и «перенос» его (вместе с законодательством и механизмами) на российскую почву - малоцелесообразен. Причиной этому, является, например, наличие на Западе целого слоя инвесторов (и физических и юридических лиц), бизнес которых на протяжении десятилетий был ориентирован именно на принятии решений венчурного характера. Эти решения, в свою очередь, опираются на устойчивую, многолетнюю внутри- и межгосударственную инфраструктуру функционирования венчурного бизнеса. Всего этого в России, к сожалению, нет.

Механизмы венчурного инвестирования в России еще только формируются (а мировой финансовый кризис нанес весьма ощутимый удар по этому процессу). Решения, схожие с решениями западных венчурных инвесторов, в России — дискретные, малоповторяющиеся. Пока еще опыт одних, редко становится основой для анализа и принятия решений другими.

Проведенное в диссертационной работе исследование позволило сформулировать следующие основные выводы:

1. Проблема развития конкурентоспособного технологического потенциала страны является одной из ключевых в ряду проблем сегодняшней России. Инновационный путь развития, названный Президентом России основным в современных экономических условиях, заставляет искать новые подходы к реализации научно-технического потенциала российских регионов. В значительной степени решение данной проблемы зависит от возможности и умения использовать современные финансовые инструменты и механизмы для привлечения в высокотехнологичную сферу экономики внебюджетных инвестиций. Одним из наиболее перспективных путей реализации высокорисковых наукоёмких инновационных проектов является венчурное инвестирование.

2. Наряду с низким уровнем профессиональной подготовки кадров компаний-реципиентов инвестиций, их неумением работать с венчурными инвесторами, недостаточной развитостью фондового рынка, основной проблемой, препятствующей устойчивому развитию национального венчурного бизнеса является отсутствие эффективного организационно-экономического механизма управления венчурными инвестициями, учитывающего российскую специфику, а также неразвитость инфраструктуры, способствующей появлению новых быстрорастущих технологически-инновационных предприятий, способных стать привлекательными объектами для венчурного инвестирования.

3. Предложена система информационного обеспечения поиска венчурных проектов и инвесторов, включающая две основные базы данных (венчурных проектов и потенциальных венчурных инвесторов), каждая из которых в свою очередь подразделяется на звенья. Предлагаемый механизм управления системой информационного обеспечения поискового процесса должен обеспечивать оптимальное взаимодействие создателей-компаний венчурных проектов с группами потенциальных венчурных инвесторов, нацеленных на финансирование.

4. Предложена методика отбора компаний-реципиентов венчурных инвестиций для «бизнес-ангелов» (в сфере неформального рынка венчурного капитала) состоящая из двух основных этапов: проведение финансового экспресс-анализа компании; изучение предпринимателя и команды управления каждой компании-реципиента венчурных инвестиций с целью выявления их психологических качеств и творческого потенциала.

5. Разработана методика осуществления процесса отбора компаний-заявителей венчурных проектов (в сфере формального рынка венчурного капитала), включающая три основных блока: анализ основных аспектов деятельности компании, их количественных и качественных характеристик; интегрирование результатов анализа и составление решения прединвестицион-ного аудита для каждой компании-реципиента венчурных инвестиций, участвующих в процессе отбора; выбор наиболее перспективного и лучшего венчурного предложения.

6. Предложена методика оценки рисков венчурной деятельности, основанная на использовании метода корректировки нормы дисконта, метода экспертных оценок и статистического анализа. Экспериментальное применение в авторском исследовании данного подхода при оценке рисков венчурных инвестиций на примере двух проектов - проекта реконструкции гипсовой шахты на базе внедрения новой технологии добычи гипсового камня и проекта приобретения и освоения технологии работы мобильного крана ЫЕВНЕШ1 ЬТМ 1200/1 подтвердило эффективность предложенных методов оценки рисков. При этом снизилась субъективность оценки рисков указанных проектов (за счет сочетания статистического и экспертного методов), расчет риска стал более прозрачным как для инвестора, так и для компании-реципиента (за счет использования при оценке профессиональных экспертов с обоих сторон).

7. Разработана методика оценки эффективности венчурных инвестиций, которая основывается на использовании интегрированного подхода, включающего применение затратного и доходного подходов к оценке стоимости компании, методику оценки рисков венчурной деятельности и расчет интегральных инвестиционных показателей эффективности венчурных проектов. Экспериментальная проверка в авторском эмпирическом исследовании данного подхода при оценке эффективности венчурных инвестиций на примере двух проектов — проекта реконструкции гипсовой шахты на базе внедрения новой технологии добычи гипсового камня и проекта приобретения и освоения технологии работы мобильного крана ЫЕВНЕМ1 ЬТМ 1200/1 - подтвердило практическую значимость и эффективность предложенного подхода, в частности, позволило снизить субъективность оценки проектов, повысить прозрачность оценки как для инвестора, так и для компании-реципиента венчурных инвестиций, а также обусловило возможность применения данного подхода венчурными инвесторами для принятия решения о выборе направления наиболее эффективного использования инвестиций.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Переверзева, Маргарита Николаевна, 2010 год

1. Федеральный закон от 30 декабря 2008 г. № 312-Ф3 «О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

2. Федеральный закон от 24 июля 2007 г. N 209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации" (с изменениями от 18 октября 2007 г., 22, 23 июля 2008 г., 2 августа, 27 декабря2009 г.) // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

3. Постановление Правительства Российской Федерации от 24 августа 2006 г. №516 об Открытом Акционерном Обществе "Российская Венчурная Компания" // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

4. Постановление ФКЦБ России от 14 августа 2002 года № 31/пс «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

5. Приказ Министерства финансов Российской Федерации №10н и приказ Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 29 января 2003 г. // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

6. Приказ Министерства экономического развития Российской Федерации от 16 февраля 2010 г. № 59 «О мерах по реализации в 2010 году мероприятий по государственной поддержке малого и среднего предпринимательства» // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

7. Приоритетные направления развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и Перечень критических технологий Российской Федерации. Утвержден Президентом РФ 21 мая 2006 г., Пр-842. // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

8. Приоритетные направления развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и Перечень критических технологий Российской Федерации. Проект Министерства образования и науки. 30 сентября 2009 г. // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

9. Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года. Утверждена Межведомственной комиссией по научно-инновационной политике 15 февраля 2006 г., Пр-1 // ПСС Гарант-Плюс.-2010.

10. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года / "Российская Газета Бизнес" №688 от 3 февраля 2009 г.

11. Абдуллаев, H.A. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / H.A. Аб-дуллаев, H.A. Колайко. М.: Издательство «ЭКМОС». - 2000. - 352 с.

12. Авдашева, С. Стоимость фирмы: альтернативные подходы мировой практики / С. Авдашева // Фин. Бизнес. 1995. - № 2. — С. 12-18.

13. Акопян, O.A. Правовое регулирование инвестиций в инновационный сектор экономики (венчурных инвестиций) // ПСС Гарант-Плюс. — 2010.22!Альтин, А.И. Риск и его роль в общественной жизни / А.И. Альтин. -М.: Мысль, 1989.-245 с.

14. Аммосов, Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности / Ю.П. Амосов. СПб.: РАВИ. - 2005. - 305 с.24*.Андреев, В.А. Особенности инвестирования в российские инновационные компании / В.А. Андреев // Финансы. 2009. - № 10.

15. Анискин, Ю.ГТ. Управление инвестициями / Ю.П. Анискин. М.: Омега-Л., 2005.-356 с.

16. Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ / В.М. Аньшин. М.: Дело и Сервис, 2000.-236 с.

17. Артеменко, В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир.- М.: Дело и Сервис, 1999. 274 с.

18. Артеменков, И. Оценка бизнеса: определение текущих и будущих выгод от владения бизнесом / И. Артеменков, А. Гуров // Страховое дело.- 1998.-№5.-С. 24-25.

19. Бабушкин, В.А. Раскрытие информации об инвестиционной привлекательности публичной компании / В.А. Бабушкин // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 4.

20. Барроу, П. Бизнес-план, который работает / П. Барроу М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 317 с.

21. Бельков, Л.П. Финансовый анализ / Л.П. Бельков // Бухгалтерский учет.- 1999.-№ 10.-С. 49-53.

22. Белых, А. Даешь инвестиции! / А. Белых // Бизнес-журнал 2006. -№7.-С. 36-43.

23. Белых, А. Войти в долю: чего хотят доноры от реципиентов инвестиций / А. Белых // Бизнес-журнал. 2006. - № 7. - С. 44 - 50.

24. Белов, A.B. Финансы в рыночной экономике / A.B. Белов. М.: Изд-во «Прометей», 2005. - 246 с.

25. Бенджамин, Дж.А. Руководство для бизнес-ангелов: как получить прибыль, инвестируя в растущий бизнес / Дж.А. Бенджамин, Джоэл Мар-гулис. М.: Вершина, 2007. - 320 с.

26. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Банки и биржи, 1997. - 412 с.

27. Бойко, И.В. Что мешает развитию инновационной экономики в России? / И.В. Бойко // Бизнес-журнал. 2009. - № 7. - С. 44 - 50.

28. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс.- М.: Олимп-бизнес, 1997. 798 с.

29. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, JI. Галенски. — СПб: Экономическая школа, 1997. — Т.2. — 697 с.

30. Бунчук, М. Как увеличить предложение венчурного капитала в России, http://www.techbusiness.ru.

31. Бунчук, М. Неформальный рынок венчурного капитала: бизнес-ангелы. http://www.techbusiness.ru.

32. Бунчук, М. Роль венчурного капитала в финансировании малого инновационного бизнеса, http://www.techbusiness.ru.

33. Быкадоров, B.JI. Финансово-экономическое состояние предприятия: практическое пособие / B.JI. Быкадоров. М.: Приор, 1999. - 96 с.

34. Вавулин, Д.А. Комментарий к Федеральному закону от 29 ноября 2001 г. № 156 ФЗ «Об Инвестиционных Фондах» // ПСС Гарант-Плюс. -2010.

35. Валдайцев, С.В1 Управление инновационным бизнесом / C.B. Валдайцев. -М.: Юнити-Дана, 2001.- 251 с.

36. Валдайцев, С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предприятия. -М.: Юнити, 2001. 268 с.

37. Валдайцев, C.B. Инвестиции / C.B. Валдайцев, П.П. Воробьёв. М.: Изд-во Проспект, 2005. - 440 с.

38. Валента, Ф. К новому синтезу воспроизводственного процесса и хозяйственного механизма в экономической теории / Ф. Валента. М.: ИНИОН, 1986.- 11 с.

39. Ватник, П.А. Риск остановки потока доходов / П.А. Ватник // Моделирование рыночных процессов и структур. СПб.: СПбГИЭА, 1998. -140 с.

40. Венчурное инвестирование в Российской федерации. Информационно-аналитический обзор №399. 18 июня 2010 г. http://www.integrum.ru.

41. Венчурные фонды: Медведев недоволен числом инвесторов и объемом капитала, http://www.rosinvest.com/news/713947/ 28 июля 2010 г.

42. Вишняков, A.A. Венчурное инвестирование инновационных проектов / A.A. Вишняков, А.П. Шихвердиев. Сыктывкар: Сыктывкарский филиал ОУ ВПО ЦС РФ «МУПК», 2005. - 242 с.

43. Власова, JI. Управление рисками: интуитивный расчет / Л.Власова // Экономика и жизнь. — 2005. № 42. - С. 35.

44. Водачек, Л. Стратегия управления инновациями на предприятии / Л. Водачек, О. Водачкова. — М.: Экономика, 1989. — 167 с.

45. Вознесенская, H.H. Иностранные инвестиции. Россия и мировой опыт / H.H. Вознесенская. М.: ИНФРА-М, 2003. - 347 с.

46. Гайдар, Е.Т. Финансовый кризис в России и в мире / Е.Т. Гайдар. — М.: Проспект, 2009. 284 с.

47. Герасимов, H. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании / Н. Герасимов // Корпоративный менеджмент, http://www.cfln.ru.

48. Гленн, М. Руководство по оценке бизнеса / М. Гленн, Э. Ричард. http://www.valuer.ru.

49. Глэдстоун, Д. Инвестирование венчурного капитала: Подробное пособие по инвестированию в частные компании для получения максимальной прибыли / Д. Глэдстоун, Л. Глэдстоун. — Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. 416 с.

50. Госкорпорации просто не вписались в «пацанскую экономику», http.y/www.strf.ru/organization.aspx? CatalogId=221&dno=25258 12 ноября 2009 г.

51. Гребенешников, АЛ: Развитие технологии крутонаклонных конвейеров. KHK «FLEXOWELL®» и KHK «POCKETLIFT®» http://www.minproc.ru/thes/2003/section3/thes2003sIII-l 318.doc

52. Гулысин, П. Венчурный капитал / П. Гулькин, http://www.cnews.ru.

53. Гончарук, В.А. Развитие предприятия / В.А. Гончарук. М.: Дело, 2000. - 158 с.

54. Гохберг, JI. Национальная инновационная система России в условиях «новой экономики» / JI. Гохберг // Вопросы экономики. — 2007. — №3. — С. 30-37.

55. Гохберг, JI.M. Инновационный менеджмент / JI.M. Гохберг. М.: Юнити-Дана. — 2003. - 312 с.

56. Гранатуров, В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения / В.М. Гранатуров. М.: «Дело и Сервис», 2002. - 424 с.

57. Грачева, М.В. Анализ проектных рисков / М.В. Грачева М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 216 с.

58. Григорьев, В.В. Оценка предприятия: теория и практика / В.В. Григорьев, М.А. Федотова М.: Инфра-М, 1997. - 134 с.

59. Грязнова, А.Г. Оценка бизнеса / А.Г. Грязнова, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2006. - 736 с.

60. Гулькин, П. Венчурная индустрия в России: история, реалии, перспективы (обзор) / П. Гулькин. СПб.: РАВИ, 2008. - 288 с.

61. Гулькин, П. Венчурная индустрия в России. Юридические аспекты и статистика. Рабочие материалы / П. Гулькин. СПб.: РАВИ, 2006. -204 с.

62. Гурвич, В. Без венчурного задела / В.Гурвич // Экономика и жизнь. -2006. № 26.

63. Дагаев, А. Рисковый капитал и его роль в процессе освоения нововведений / А. Дагаев М.: Инфра-М, 1996. - 268 с.

64. Дагаев, А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса / А. Да-гаев // Из архивов журнала «Проблемы теории и практики управления». http://www.icsti.ru.

65. Дворжак, И. Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы / И. Дворжак, Я. Кочишова, П. Прохазка // Проблемы теории и практики управления. — 1999. -№6.

66. Дементьев, А. Венчурные капиталисты понимают, что упустили золотые возможности в России / А. Дементьев, http://www.isdef.org/ru/ pres s/ne wsdetai 1. php?ID=222О

67. Дериг, Х.-У. Универсальный банк банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века / Х.-У. Дериг. - М.: Международные отношения, 2001.-274 с.

68. Десмонд, Г.М. Руководство по оценке бизнеса / Г.М. Десмонд, Р.Э. Келли. М.: РОО, 1996. - 564 с.

69. Дюкарев, В.А. Венчурный капитал и инновации / В.А. Дюкарев. М.:51. ЦИСН, 1999.-342 с.

70. Дягтеренко, В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов / В.Н. Дягтеренко. -М.: Эксперт.Бюро-М, 1997. 324 с.

71. Евдокимов, Е.И. Стратегия роста капитализации компании и бизнес-планирование / Е.И. Евдокимов. Презентация РАВИ, 2006. - 21 с.

72. Есипов, В.Е. Оценка бизнеса / В.Е. Есипов, Г.А. Маховиковаю. СПб.: Питер Бук, 2001. - 454 с.

73. Ермакова, Н.М. Анализ особенностей российской национальной инновационной системы / Н.М. Ермакова // сборник под. ред. А.Г. Куликова. М.: Изд-во РАГС, 2009. - 234 с.

74. Ефремов, Д. Как и с кем работают венчурные фонды / Д. Ефремов, С. Подобный // Финансовый форум. 2006. - № 1 - С. 37 - 46.

75. Завершила работу Юбилейная X Российская Венчурная Ярмарка. Пресс-релиз, http://www.rvf.ru/rus/news/pressrelease/2009/09/25/rvi2009-end/

76. Замков, О.О. Математические методы в экономике / О.О.Замков, A.B. Толстопятенко, Ю.Н. Черемных. -М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2001. — 368 с.

77. Захаров, А.Н. Инновационная экономика / А.Н. Захаров. М.: Наука, 2007.-352 с.92.3инов, В. Менеджмент инноваций: Кадровое обеспечение / В. Зинов. — М.: Дело, 2008.-496 с.

78. Иванова, И.А. Перспективы развития венчурного бизнеса в России / И.А. Иванова // Реформы в России и проблемы управления. 2008. - № 1. — С. 28-30.

79. Иванюк, А. Государственно-частное партнерство: правовой аспект / И. Иванюк, Д. Царев // Финансовая газета. 2009. - № 17.

80. Ивина, JI.B. Венчурный бизнес. Толковый словарь труднопереводимых англоязычных терминов / JT.B. Ивина, В.А. Воронцов. М.: Финансы и статистика; Финансовый контроль, 2006. - 232 с.

81. Игольников, Г. Л. Управленческие основы инновационно-инвестиционной деятельности промышленных предприятий / Г.Л. Игольников, Е.Г. Патрушева. — Ярославль: ЯГУ, 2002. 348 с.

82. Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А.Б. Идрисов, C.B. Картышев. М.: Информ.-издат. дом «Филинъ», 1997. - 456 с.

83. Ильенкова, С.Д. Инновационный менеджмент / С.Д. Ильенкова. М.: Юнити, 1997.-327 с.

84. Имамутдинов, И. Государство взялось за венчур / И. Имамутдинов // Эксперт. 2009. - № 11. - С. 23 - 25.

85. Инновации в вузах: вялотекущий режим, http://www.strf.ru/material. aspx?dno=26759 & CatalogId=223&print=l 18 января 2010 г.

86. Каплан, P.C. Организация, ориентированная на стратегию. Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющие сбалансированную систему показателей / P.C. Каплан, Д.П. Нортон. М.: Олимп-Бизнес, 2004. - 172 с.

87. Каржаув, А.Т. Формирование системы венчурного инвестирования в России / А.Т. Каржаув. М.: РГБ, 2003. - 196 с.

88. ЮЗ.Каржаув, А.Т. Национальная система венчурного инвестирования / А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьев. М.: Экономика, 2008. - 240 с.

89. Каширин, А.И. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций / А.И. Каширин, A.C. Семенов. М.: Вершина, 2008.-384 с.

90. Каширин, А.И. Венчурное инвестирование в России / А.И. Каширин, A.C. Семенов. М.: Вершина, 2007. - 320 с.

91. Каширин, А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности / А.И. Каширин, A.C. Семенов // Инновации. 2008. - № 1 (88). -С. 17-25.

92. КНАУФ: введен мощный горнодобывающий комплекс. http://www.knauf.ru/press/ncws/article. wbp?articleid=f897ce43-91f7-42f7-alce-87536b69374a

93. Козлов, А. Сколько стоит закрытая компания / А. Козлов, В. Сапун // Рынок ценных бумаг, http://www.rcb.rn.

94. Конвейерные системы POCKETLIFT. http://www.tehnotex74. narod.ru/p41 aal .html

95. Комплексный инвестиционный проект «Промышленный комплекс г.Новомосковск» http://nmosk.ru/index.php?option=comcontent&task= view&id=9042

96. Ш.Ковалев, B.B. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 1998. 234 с.

97. Козлов, A.B. Разработка управленческого решения / A.B. Козлов, Н.Г. Рак. Королев Московской области: КИУЭС. - 2003. - 108 с.

98. Концепция развития венчурной индустрии в России на 2002 2005 гг. // ПСС Гарант-Плюс. - 2007.

99. Козырь, Ю. Применение теории опционов для оценки стоимости компании / Ю. Козырь // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 12,13. - С. 23 -34.

100. Коршун, А. Государственное стимулирование венчурного инвестирования / А. Коршун. М.:РАВИ, 2009. - 325 с.

101. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коуп-ленд. М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 1999. - 654 с.

102. Круглов, В.Н. Перспективы стратегического развития регионов России: инвестиционный аспект / В.Н. Круглов // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - № 9.

103. Крылов, Э.И. Инновационный тип развития экономики России / Э.И. Крылов. М.: Изд-во РАГС, 2007. - 324 с.

104. Кемпбелл, К. Венчурный бизнес: новые подходы / К. Кемпбелл. — М.: Альпина Бизнес Букс, Альпина Паблишерз, 2008. — 428 с.

105. Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Ла-пуста, Л.Г. Шаршукова. М.: ИНФРА - М., 1996. - 256 с.

106. Лукашов, А.В. Венчурное финансирование / А.В. Лукашов // Управление корпоративными финансами. 2006. - № 2. - С. 26 - 34

107. Лукьянов, А.И. Инновационный менеджмент / А.И. Лукьянов. М.: МИЭТ, 2000. - 302 с.

108. Масленникова, Н.П. Управление развитием организации / Н.П. Масленникова. -М.: Центр экономики и маркетинга, 2002. 364 с.

109. Мелехин, А.В. Административное право Российской Федерации: курс лекций // ПСС Гарант-Плюс. 2010.

110. Мелкумов, Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов / Я.С. Мелкумов. М.: ИКЦ «ДИС», 2002. - 160 с.

111. Мими, Д. Формирующиеся рынки: особенности оценки компаний / Д. Мими, Т. Колер // Тне McKinsey Quarterly. 2000. - № 4.

112. Минобрнауки готовит два новых конкурса для вузов. http://www.strf.ru/material.aspx7d по=26704& CatalogId=223&print=l 15 января 2010 г.

113. Молчанов, Д.И. Для инвестиций помимо прибыльности существует еще фактор адекватности макроэкономической ситуации / Д.И. Молчанов // Экспертный канал OPEC.RU 07.05.2003. www.opec.ru.

114. Никсон, Ф. Роль руководства предприятия в обеспечении качества и надежности. — М.: Изд-во стандартов, 1990. — 230 с.

115. Обойдемся без кувалды. РАН поможет поставить модернизацию на фундаментальную основу // Поиск. 2010. - № 3 — 4.

116. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в^оссии (1994 2004).- СПб.: РАВИ, 2004. 346 с.

117. Ожерельев, О.И. Политическая экономия: словарь / О.И. Ожерельева.- М.: Политиздат, 1990. 468 с.

118. Осипович, А. Рискованный бизнес. Delta Private Equity Partners / A. Осипович. M.: Альпина Бизнес Букс. - 2004. - 203 с.

119. Пасс, К., Словарь по экономике / К. Пасс, Б. Лоуз. СПб: Экономическая школа, 1998. - 458 с.

120. Первое заседание Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России. 18 июня 2009 г. http://www.kremlin.ru/transcripts/4506.

121. Переверзева, М.Н. Венчурные механизмы финансирования инновационных проектов / М.Н. Переверзева, A.B. Малявина, С.А. Попов // Менеджмент в России и за рубежом. 2009. - № 3.

122. Переверзева, М.Н. Особенности оценки эффективности венчурных инвестиций / М.Н. Переверзева, Т.Н. Переверзева, О.В. Константинова, H.A. Фатеева. Деп. в ВИНИТИ №563-В2006 от 27.04.2006.

123. Пилипенко, П.П. Корпоративное венчурное инвестирование в современной российской экономике / П.П. Пилипенко. М.: РГБ, 2003. - 341 с.

124. Полный сборник кодексов РФ / под общей ред. Ю.Н. Власова. М.: ОМЕГА-ЭЛ, 2000. - 776 с.

125. Поляк, Г.Б. Финансовый менеджмент / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 518 с.

126. Попов, С.А. Организационно-экономический механизм эффективного управления венчурными инвестициями в российских условиях / С.А.Попов, М.Н. Переверзева, Т.В. Суркова // Вестник Южноуральского государственного университета. 2009. - № 21.

127. Попова, Е. Нужны ли России инвестиции? / Е. Попова // Экономика и жизнь.-2005.-№26.

128. Послание Президента РФ Федеральному Собранию http://www.kremlin.ru/transcripts/5979 12 ноября 2009 г.

129. Проект Методических рекомендаций по оценочной деятельности «Оценка рыночной стоимости предприятия (бизнеса)» // Виртуальный клуб оценщиков http://www.appraiser.ru/info/method/index.htm.

130. Пригожий, А.И. Нововведения: стимулы и препятствия / А.И. Пригожий. -М.: Изд-во полит, литературы, 1989.

131. Промышленность России. 2008: Стат.сб./ Росстат. М., 2008. - 381 с.

132. Ременников, В.Б. Разработка управленческого решения / В.Б. Ремен-ников. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 140 с.

133. Российская экономика в 2009 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 31 ). М.: ИЭПП. - 2010. - 707 с.

134. Россия, вперед! Статья Дмитрия Медведева. http://www.kremlin.ru/news/5413 10 сентября 2009 г.

135. Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб./Росстат. М., 2010.-795 с.

136. Рудакова, И.Е. Слагаемые конкурентоспособности: опыт капиталистических стран (политико-экономический анализ) / И.Е. Рудакова // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 1989. -№ 6.

137. Рыбалкин, В.Е. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник / В.Е. Рыбалкин. М.: Международные отношения, 1991. - 348 с.

138. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. Минск: ООО «Новое знание», 1999. - 688 с.

139. Самохин, В. Венчурный бизнес в Европе / В.Самохин // Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. — СПб.: РАВИ, 2006. 224 с.

140. Санто, Б. Инновация как средство экономического развития / Б. Сан-то. -М.: Прогресс, 1990. 295 с.

141. Семенцева, Г. Формы финансирования малого инновационного бизнеса в США и Западной Европе / Г. Семенцева // Российский экономический журнал. 1997. -№ 5/6. - С. 78 - 83.

142. Смирнов, Э.А. Разработка управленческих решений / Э.А. Смирнов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 271 с.

143. Соловьёв, И.П. При каких условиях инвесторам станет выгодно вкладывать в венчурные высокотехнологичные проекты? / И.П. Соловьёв // Бизнес журнал. 2009. - № 4. - С. 8.

144. Соммерсби, С. Эффективное управление: психологические критерии. http://www.djoen.ru/management/effektivnoe-upravlenie-psixologicheskie-kriterii.html.

145. Станиславчик, E.H. Бизнес-план: финансовый анализ инвестиционного проекта / E.H. Станиславчик. М.: «Ось», 2001. - 96 с.

146. Старцева, Т.Т. Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности / Т.Т. Старцева. — М: РГБ, 2003.— 173 с.

147. Стерлигов, И. Венчурные инвестиции в ЕС падают, в США растут http://www.strf.ru/innovation.aspx?CatalogId=223&dno=32577 28 июля 2010 г.

148. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е.С. Стоянова. М.: Перспектива, 2006. - 656 с.

149. Твисс, Б. Управление научно-техническими нововведениями / Б. Твисс. М.: Экономика, 1989. - 217 с.

150. Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент. Управление капиталом и инвестициями / Т.В. Теплова. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 468 с.

151. Тикшаева, JI.H. Инновационность малых предприятий / JI.H. Тикшае-ва // Сборник научных статей докторантов, аспирантов и соискателей. — Чебоксары: Интеграл, 2004. С. 78 - 83.

152. Титов, Д. Деньги уже в пути, но будут ли они расти. / Д. Титов // Экономика и жизнь. 2006. — № 26.

153. Тэлман, JI.H. Риски в экономике / JI.H. Тэлман. М.: ЮНИТИ-ДАНА. -2002.-347 с.

154. Удовицкая, E.H. Управление рисками инвестиционной деятельности металлургических предприятий: автореф. дис. канд. экон. наук / E.H. Удовицкая. М.: РГБ, 2000. - 20 с.

155. Уолш, К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании / К. Уолш. М.: Дело, 2000. - 197 с.

156. Фабоцци, Ф.Дж. Управление инвестициями / Ф.Дж. Фабоцци. — М.: ИНФРА-М, 2000.-921 с.

157. Федоров, Б.Г. Англо-русский словарь валютно-кредитных терминов / Б.Г. Федоров. М.: Финансы и статистика, 1992. - 246 с.

158. Фирсов, В. Организационные формы венчурного предпринимательства / В. Фирсов // Экономист. 2006. - № 6. - С. 66 - 69.

159. Федотова, М.А. Оценка недвижимости и бизнеса / М.А. Федотова, Э.А. Уткин. М.: Изд-во «ЭКМОС», 2000. - 352 с.

160. Фоломьев, А.Н. Венчурный капитал / А.Н. Фоломьев, М. Нойберт. -СПб.: Наука, 1999.-346 с.

161. Фоломьев, А.Н. Энциклопедический экономический словарь / А.Н. Фоломьев. М.: РАГС, 2003. - 342 с.

162. Фридман, Дж. Анализ приносящей доход недвижимости / Дж. Фридман, Н. Ордуэй. М.: Дело, 1997. - 480 с.

163. Харгадон, Э. Управление инновациями. Опыт ведущих компаний = How Breakthrouths Happen. The Surprising Truth About How Companies Innovate / Э. Харгадон. M.: Вильяме, 2007. - 304 с.

164. Хикс, Дж. Стоимость и капитал / Дж. Хикс. М.: Изд. гр. «Прогресс», 1993.-654 с.

165. Челябинская область: венчурный фонд одобрил первые шесть проектов. http://www.allmedia.ru/newsitem.asp?id=88027416.07.2010.

166. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М.: ИНФРА-М, 2006. - 1028 с.

167. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, P.C. Сайфулин, Е.В. Негашев. М.: ИНФРА-М, 2001. - 208 с.

168. Шеховцов, М. Проблемы и перспективы российского венчурного рынка / М. Шеховцов // Рынок ценных бумаг. Спец. выпуск. - 2008. -С. 72 - 74.

169. Шеховцов, М. У России есть все шансы стать центром венчурного капитала, http://www.allianzrosno.ru/press/analytics/20100406-2273.html 05.04.2010.

170. Школьников, Ю. Особенности оценки российских компаний /Ю. Школьников // Рынок ценных бумаг, http://www.rcb.ru.

171. Шумпетер, Й. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и демократия / Й. Шумпетер. М.: Эксмо, 2007. - 861 с.

172. Эрроу, К. Восприятие риска в психологии и экономической науке / К. Эрроу // THESIS: Theory a. history of econ. a. social institusion a. systems. 1994. - №5. - C. 220 - 227.

173. ЮНОВА Медиа: новости инноваций и венчурного рынка. http://www.unova.rU/article/4275#lcribleOff.

174. Acs, Z. Does research create jobs? / Z. Acs // Challeng. N.Y. - 1996. -Vol. 39.-P. 32-64.

175. Donald E. Fisher. Investing in Venture Capital. Venture Capital Seminar Materials. Washington. 1988.199.EVCA, The 1997 Yearbook.200.NVCA, The 1996 Summary.

176. Paelke, J.W. Преимущества вертикальных конвейерных систем POCKETLIFT® и POCKETROPE® / J.W. Paelke, R. Gunther, F. Kessler // Горная Промышленность. 2006. - № 1. - С. 44 - 48.

177. Pocketlift.the innovation for steep inclined and vertical conveying up to 500m http://www.metsominerals.no/miningandconstruction/MaTobox7.nsf/ DocsBy1./8FBD4ED18F859A73C1256F10004DC5FD/$File/PocketliftBrochure eng(1841kb).pdf

178. Policy Responses to the Economic Crisis to Restore Long-Term Growth: Results of the OECD Questionnaire. OECD: DSTI/1ND/STP/ICCP(2009) 1/ADD. February 20. 2009.

179. Richardson, C. Complete Guide to Venture Capital. 1987. - pp. 163 — 164.

180. Scott, William R. Financial Accounting Theory, Scarborough, Ont., Prentice Hall Canada Inc. 1997.

181. Tech investing really is different // Forbs ASAP. N.Y. - 1996. - April 8. -P. 120.

182. VC Investments (Money Tree) / National Venture Capital Association // http://www.nvca.org от 20.11.2009.

183. Периоды и стадии жизненного цикла венчурной компании

184. Период Стадии Характеристика стадии1 2 3

185. Проект реструктуризации гипсовой шахты ООО «Кнауф Гипс Новомосковск» (г. Новомосковск, Тульская обл.)

186. Идея проекта Реконструкция гипсовой шахты на базе внедрения новой технологии Pocket Lift с целью увеличения объема добычи гипсового камня.

187. Основные потребители и сфера реализации проекта Производство строительных материалов Строительство объектов промышленного и гражданского назначения

188. Лицо, реализующее проект ООО «Кнауф Гипс Новомосковск» дочернее предприятие фирмы КНАУФ (Германия)

189. Место размещения проекта г. Новомосковск, Тульская область

190. Объем инвестиций 147 млн руб.

191. Проект приобретения мобильного крана ЫЕВНЕШ* ЬТМ 1200/1 для ООО «Новомосковск-ремстройсервис» (г. Новомосковск, Тульская обл.)

192. Идея проекта Приобретение мобильного крана Ь1ЕВНЕЮ1 ЬТМ 1200/1 для организации предоставления с 2011 г. услуг по подъему грузов массой до 120 тонн (90-96% заявок по подъему грузов в сфере ПГС в Тульской области и ЦФО РФ).

193. Основные потребители и сфера реализации проекта Сфера промышленно-гражданского строительства в Тульской области и ЦФО РФ

194. Лицо, реализующее проект ООО «Новомосковск-Ремстройсервис»

195. Место размещения проекта г. Новомосковск, Тульская область

196. Объем инвестиций 41, 58 млн руб.

197. Анализ финансового состояния ООО «Кнауф Гипс Новомосковск»