Особенности циклического движения процентных ставок (на примере США, 1946-1982 гг.) тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Белянова, Елена Владиславовна

• Белянова, Елена Владиславовна
• кандидат экономических наук
• 1984

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Белянова, Елена Владиславовна

ВВЕЩЕНИЕ.

Глава I. ПРОЦЕНТ КАК КАПИТАЛИСТИЧЕСКОЕ ОТНОШЕНИЕ:

СУЩНОСТЬ И ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ.II

§ 1« Место категории процента в системе категорий политической экономии •»•« . II

§ 2. Формы движения ссудного капитала

§ 3* Система цроцентных ставок « ♦

Глава 2. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО МЕХАНИЗМА ИЗМЕНЕНИЯ

ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК . . ♦

§ I. Государственное регулирование процентных ставок.

§ 2* Взаимодействие процентных ставок по ссудам потребителям, государству и частно^ бизнесу •

§ 3. Воздействие инфляции на процент

Глава 3. ОБОСТРЕНИЕ ПРОТИВОРЕЧИЙ КАПИТАЛИСТИЧЕСКОГО ПРОИЗВОДСТВА И ДВИЖЕНИЕ ПРОЦЕНТА . . ♦

§ I, Движение процента в кризисах 70-х - начала

80-х годов

§ 2. Длительные тенденции в движении ссудного процента в послевоенных циклах.

§ 3. Высокий уровень ссудного процента и усиление нестабильности системы процентных ставок . ♦

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности циклического движения процентных ставок (на примере США, 1946-1982 гг.)»

Период 70-х - начала 80-х годов ознаменовался существенным ухудшением условий воспроизводства в развитых капиталистических странах. Как отмечалось на ХХУ1 съезде КПСС, "капитализм, конечно, не застыл в своем развитии. Но он переживает уже третий за последние десять лет экономический спад".*) Усиление общей хозяйственной неустойчивости наложило свой отпечаток и на развитие кредитных отношений. В 70-е - начале 80-х годов значительно возрастают напряженность на рынке ссудного капитала и масштабы кризисных потрясений кредитно-денежной сферы, ослабляются позиции кредитных институтов, увеличивается число коммерческих и банковских банкротств. Диклические колебания процентных ставок приобретают особый размах, а уровень которого они достигали в ходе экономических .кризисов 1974-75 и 1980-82 годов, был рекордно высоким за всю историю капитализма.

По мере развития капитализма роль кредитных отношений в системе экономических отношений неуклонно возрастает. В эпоху империализма в процессе обобществления капиталистического производства отделение,собственности от.функционирующего капитала доотигает громадных размеров, процент становится всеобщей формой дохода имущих классов капиталистического общества. Доля доходов от собственности на капитал в общей сумме эксплуататорских доходов постоянно увеличивается.

С развитием государственно-монополистического капитализма сфера кредитных отношений все более расширяется. Буржуазное государство превращается в крупнейшего заемщика на рынке ссудного капитала. Кредит становится объектом государственного регулирования, при этом процентные ставки служат одним из орудий кредитно-денежной политики центральных банков. 0дним3важнейших компонентов кредитной системы становится система кредитования населения. Монополистический капитал использует эту систему для того, чтобы дополнить эксплуатацию трудящихся в сфере производства эксплуатацией в сфере кредита. Ныне выплата процентных плате-яей и погашение задолженности поглощает более трети доходов рабочих и служащих.

Усиление инфляционных процессов в капиталистической экономике в значительной мере способствовало лавинообразному нарастанию процентных платежей. Высокий уровень и нестабильность процентных ставок еще более обостряли противоречия капиталистического производства как на национальном уровне, так ^межнациональном масштабе. В последнее время политика в области процентных ставок стала важным объектом разногласий между ведущими империалистическими державами.

Проблема движения ссудного капитала и процента традиционно занимает одно из центральных мест в марксистской политической экономии. Однако события последних лет делают особенно актуальной марксистско-ленинскую оценку современных тенденций движения ссудного процента в ходе решения задачи, поставленной перед советской экономической наукой на июньском Пленуме ДК КПСС 1983 г., - глубже анализировать новейшие особенности государственно-монополистического капитализма2^.

Цель настоящей работы состоит в исследовании особенностей циклического движения ссудного процента в условиях современного капитализма. Предметом исследования является система кредитных отношений, складывающихся в процессе кругооборота общественного капитала, и,в частности, отношений, обусловливающих специфику формирования цены ссудного капитала на современном этапе.

В связи с этим потребовалось рассмотреть место процента в системе капиталистических отношений, проанализировать структуру рынка ссудного капитала, сложившуюся к началу 80-х годов, и особенности формирования процентных ставок и их динамики; выявить общие и особенные черты в циклическом движении процентных ставок в условиях современного капитализма по сравнению с домонополистической стадией его развития; проанализировать влияние на динамику процентных ставок государственного регулирования и инфляционных процессов; исследовать взаимосвязь между повышением уровня и усилением нестабильности процентных ставок и ухудшением условий капиталистического производства в 70-е -начале 80-х годов.

В качестве объекта исследования выбрана экономика США, страны с высоко развитой кредитной системой. Господствующее положение этой страны в системе международного капиталистического кредита позволяет при исследовании движения процентных ставок, сосредоточить внимание на анализе факторов, действующих прежде всего на внутреннем рынке ссудного капитала.

Методологической и теоретической основой исследования является марксистско-ленинская теория. Особенно широко в диссертации использованы положения теории кредита К.Маркса о природе ссудного процента и закономерностях его движения и ленинской теории финансового капитала. При подготовке работы автор руководствовался решениями съездов КПСС и Пленумов ЦК партии.

При раскрытии темы автор опирался на результаты анализа современного государственно-монополистического капитализма, содержащиеся в коллективных трудах Института мировой экономики и международных отношений АН СССР, Института США и Канады АН СССР, Московского государственного университета, Научно-исследовательского финансового института при Министерстве финансов СССР, Московского финансового института и ряда других научных учреждений и высших учебных заведений*

При рассмотрении особенностей функционирования рынка ссудного капитала на современном этапе автор исходил из положений, выдвинутых в работах А.В. Аникина, З.В. Атласа, Ю.И.Бобракова, С,Л. Выгодского, Е.С. Жукова, А.В. Кирсанова, Л.Н. Красавиной, А.А, Козловского, В.Т.Мусатова, С.А, Ниволавнко, В.И. Обозненко, Л.А.Серебряковой, И.А. Трахтенберга, В.Н.Шенаева, В.М.Усоскина, P.M. Энтова. При изучении проблемы циклического развития капиталистического производства и его воздействия на движение ссудного процента использовались теоретические разработки, изложенные в исследованиях Е.С.Варги, Л.М. Григорьева, Ю.Б.Кочев . . . I i . - - i * рина, Л.А.Мендельсона, С.М. Меньшикова, P.M. Мошкович, С.М.Никитина, А.В.Полетаева, И.Е. Рудаковой.

Необходимость использования эмпирических данных потребовала провести критический анализ статистических источников и ряда теоретических публикаций американских специалистов по проблемам кредита (Б.Фридмена^ Л.Саммерса, X.Минского, Дж.Гуттен-тага, Р. Кесселя и др.)3^.

В работах советских экономистов подробно изучены специфические черты послевоенного развития кредитной системы и новые явления в функционировании рынка ссудного капитала на современном этапе. Вместе с тем проблемы движения ссудного процента пока не получили достаточного освещения. В настоящей работе содержится попытка комплексного исследования особенностей циклического движения ссудного процента в послевоенный период,

В диссертации рассматривается специфика отношений, воплощенных в проценте в условиях современного капитализма, дается характеристика конкретных форм, в которых эти отношения проявляются на рынке ссудного капитала, анализируются процентные ставки, устанавливаемые в различных секторах рынка ссудного капитала. В каждом из секторов выделятся репрезентативные ставки, характеризующие условия кредитования по основным типам кредитных операций. В совокупности они представляют достаточно полную систему показателей, которой можно оперировать при анализе отношений, складывающихся между кредиторами и заемщиками на современном рынке ссудного капитала.

Одним из центральных положений марксистской теории кредита является тезис о единстве рынка ссудного капитала. Его конкретизация предполагает анализ характера взаимосвязи между относительно обособленными секторами рынка ссудного капитала и устанавливаемыми в них процентными ставками. Эта проблема былн поставлена И.А.Трахтенбергом, но до настоящего времени не подвергалась исследованию в советсвой литературе.^ Между тем, ее исследование имеет принципиальное значение для понимания механизма функционирования современной кредитной системы, специфики развития циклических процессов в денежно-кредитной сфере. В диссертации анализируются формы взаимодействия в цикле между различными рыночными процентными ставками, а также между последними и процентными ставкми, регулируемыми государством, выявляется ведущая роль в системе процентных ставок процента по ссудам промышленным и торговым фирмам.

Важное место в диссертации отводится воздействию инфляционных процессов на формирование цены ссудного -капитала в условиях современного капитализма. В работе исследуются конкретные каналы, через которые стремление предпринимателей, выступающих на рынке ссудного капитала (и прежде всего крупнейших промышленных и финансовых монополий), к максимальной прибыли в условиях инфляции модифицирует движение процента. Делается попытка оценить степень воздействия инфляции, на длительные тенденции в движении номинальных процентных ставок и их циклическую динамику. В диссертации критически анализируются исследования буржуазных экономистов, посвященные этой проблеме, показана их теоретическая несостоятельность.

Важная роль отводится также анализу воздействия капиталистического производства на движение процента в послевоенных циклах. Особое внимание уделяется при этом анализу двух взаимосвязанных процессов; усилению зависимости накопления производительного капитала от рынка ссудного капитала и прогрессирующему ухудшению финансового положения промышленных и торговых фирм.

В работе изучаются специфические формы переплетения .традиционных факторов, связанных со спросом на ссудный капитал со стороны сферы производства, и новых факторов, связанных с усилен нием воздействия инфляционных процессов на формирование цены ссудного капитала. Большое внимание уделено факторам, воздействующим на движение процента в кризисах 70-х - начала 80-х годов (поскольку в последнее время проблемы модификации кредитно-денежных кризисов на современном этапе не были объектом самостоятельного изучения). На первый план выдвигается анализ кризиса 1980-1982 годов, в кошором кризисные процессы в кредитно-денежной сфере и их воздействие на экономику значительно превосходили по масштабам прочие экономические кризисы послевоенного периода, и процентные ставки достигли рекордного уровня.

Автор исследует также воздействие сверхвысокого уровня ссудного процента на процессы, развивающиеся на рынке ссудного капитала в последнее десятилетие и факторы, обусловившие усиление нестабильности системы процентных ставок в этот период.

В рамках изучения новейших проблем государственно-монополистического капитализма выводы, полученные в диссертации, могут помочь более глубокому исследованию современных циклов и кризисов, методов государственно-монополистического регулирования кредита и последствий такого регулирования, развития инфляционных процессов.

В современных условиях, когда процентные ставки столь нестабильны, особую сложность представляет собой прогнозирование их динамики. Результаты анализа механизма движения процентных ставок в условиях современного капитализма могут найти применение в практической деятельности Министерства финансов СССР, Внешторгбанка СССР, Г0сударственного банка СССР.

Материалы диссертации могут быть использованы для преподавания политической экономии (раздел "Империализм"), экономики зарубежных стран и курса "Денежное обращение и кредит капиталистических стран".

Работа состоит из трех глав заключения, приложений и библиографии.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Белянова, Елена Владиславовна

Основные выводы:

I. В послевоенный период действовала тенденция к росту ссудного процента и усилению его циклических колебаний. В 70-е - начале 80-х годов процентные ставки достигли рекордного по историческим масштабам уровня. Беспрецедентной была и амплитуда их колебаний.

Особенности поведения рыночных ставок процента по торгово-промышленным ссудам в послевоенный период в значительной степени были обусловлены взаимодействием традиционных факторов, связанных со спросом на ссудный капитал со стороны производства, и новых факторов, связанных с усилением воздействия инфляционных процессов на кредитные отношения.

Особенно тесную зависимость от указанных факторов процентные ставки по ссудам частному бизнесу обнаруживали в 70-е - начале 80-х годов в условиях долговременного ухудшения состояния экономики капитализма, интенсификации инфляционных процессов и наиболее разрушительных кризисов за послевоенный период. Взаимодействуя, эти факторы усиливали друг друга, способствуя повышению уровня процента и интенсивности его колебаний.

2. С усилением общей хозяйственной неустойчивости в последнее десятилетие значительно возросла нестабильность всей системы процентных ставок. Важную роль в произошедших переменах играют изменившиеся условия на рынке ссудного капитала в 70-е - начале 80-х годов в связи с рекордно высоким по историческим стандартам уровнем ссудного процента.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На современном этапе развития государственно-монополистического капитализма по мере ухудшения условий воспроизводства общественного капитала происходили существенные изменения в функционировании денежно-кредитной сферы и в механизме движения процентных ставок.

В первые послевоенные десятилетия циклические колебания рыночных процентных ставок были более "сглаженными", чем в большинстве довоенных циклов. В начале кризиса рост краткосрочных, ставок не испытывал заметного ускорения, столь характерного для погони за платежными средствами. Средний уровень процентных ставок был наиболее низким за предшествующие сто лет (за исключением 30-х и 40-х годов). В этот период поведение процента формировалось под воздействием факторов, способствующих смягчению взрывных форм разрешения противоречий в кредитной сфере. Среди них важнейшую роль играли дальнейшее сращивание капитала промышленных монополий с капиталом кредитных учреждений, государственно-монополистическое регулирование деятельности кредитных институтов (в особенности, введение в 30-е годы системы правительственного страхования депозитов), изменение механизма денежного обращения после крушения золотого стандарта, а также избыток денежного капитала, накопленного за годы второй мировой войны и сравнительно большая устойчивость финансового положения частных фирм.

Период 70-х - начала 80-х годов отмечен кардинальными изменениями в движении процентных ставок: амплитуда их циклических колебаний становится больше, чем в циклах XIX века, а уровень на заключительных стадиях циклического подъема и в фазе кризиса превышает максимальные значения, которые они когда-либо достигали. Важнейшую роль в произошедших переменах играло развитие двух взаимосвязанных процессов: усиление зависимости производительного накопления от рынка ссудного капитала и ухудшение финансового положения промышленных и торговых фирм. Увеличение спроса на капитал и платежные средства со стороны производства явилось существенным фактором нарастания напряженности на рынке ссудного капитала, усиления кризисных потрясений денежно-кредитной сферы.

В этот период все возрастающее воздействие на механизм движения процентных ставок оказывает инфляция. Рыночная корректировка цены ссудного капитала с учетом инфляции - сложный и противоречивый процесс, который не может быть понят в отрыве от социально-экономической природы процента, от конкретных особенностей развития современного капиталистического хозяйства. Влиянию инфляции на движение процентных ставок противодействует ряд факторов. Среди них следует, прежде всего, отметить ограниченные экономические возможности широких масс трудящихся непосредственно воздействовать на повышение процента. Существовали также и институциональные ограничения на рост процента по вкладам. В указанном направлении действовало и мощное сопротивление "конечных заемщиков", прежде всего промышленных и торговых фирм.

Все же объективная необходимость в повышении уровня ссудного процента, в конечном счете, пробивает себе дорогу. Ускоренный рост цен в 70-е годы и связанная с ним перестройка кредитных отношений способствовали тому, что инфляционная надбавка постепенно становилась важным компонентом процентных платежей. К началу 80-х годов она составляла уже около половины величины номинальных процентных ставок.

Особенности формирования цены ссудного капитала в условиях инфляции ярво отражают господствующее положение финансового капитала в современном буржуазном обществе. В целом, издержки приспособления рынка ссудного капитала к новым условиям в большой мере ложатся на трудящихся, не имеющих объективных возможностей противостоять ни прогрессирующему обесценению своих денежных сбережений, ни безудержному росту процентных ставок по потребительским и жилищным ипотечным ссудам.

Новые факторы движения процентных ставок, связанные с усилением воздействия инфляции на рынок ссудного капитала, обнаруживают тесное взаимодействие с традиционными факторами, связанными со спросом на ссудный капитал со стороны производства. В результате взаимодействия эти факторы усиливают друг друга. Обострение потребности частных фирм в платежных средствах в фазе кризиса облегчает реализацию инфляционной корректировки процента, а скачкообразное повышение процентных ставок под воздействием инфляции способствует еще большему осложнению финансового состояния промышленных и торговых фирм.

Спрос со стороны производства играет важнейшую роль не только в механизме движения процентных ставок по ссудам частному бизнесу, но и ставок по ссудам потребителям и государству. Одним из звеньев, через которые передаются циклические импульсы из сферы производства через кредитные учреждения на рынки государственного и потребительского кредита, являются сами процентные ставки по торгово-промышленным ссудам. Вместе с тем, некоторые отличительные черты движения процента по ссудам государству и потребителям во многом определяются спецификой рынков, на которых они устанавливаются. Так, процентные ставки на рынках обязательств федерального правительства и правительств штатов и местных органов власти (с развитыми вторичными рынками) демонстрируют больший размах колебаний и большую синхронность в движении со ставками по ссудам частному бизнесу, чем ставки по потребительскому кредиту и жилищным закладным,

В целом, в современных условиях между процентными ставками обнаруживается гораздо более тесное взаимодействие, чем в предшествующие исторические периоды. Если в XIX веке в США наблюдалось несовпадение циклической динамики отдельных процентных ставок и разнонаправленность их длительных тенденций, то для послевоенного периода характерна высокая степень синхронности в движении процентных ставок по различным видам ссуд, это свидетельствует об усилившихся экономических связях между различными секторами рынка ссудного капитала.

В послевоенный период в качестве одного из инструментов государственного регулирования использовались учетный процент и предельные (максимально допустимые) ставки по вкладам в депозитные институты, устанавливаемые Советом управляющих Федеральной резервной системы, В теории и в практике государственного регулирования они традиционно рассматривались как рычаги воздействия на движение рыночных ставок.

Однако, как свидетельствует проделанный анализ, реальная роль этих инструментов в механизме движения рыночных ставок в послевоенный период была невелика, В то же время, обратное воздействие последних на динамику учетного процента и пр,сдельных ставок по вкладам оказалось достаточно ощутимым, особенно в последние полтора десятилетия. Под влиянием изменений рыночных ставок происходили пересмотры регулируемых, а в начале 80-х годов государство было вынуждено вообще отменить систему законодательных ограничений на процентные платежи по вкладам.

Ныне со всей очевидностью обнаруживается, что даже при высокоразвитой системе финансового и кредитного контроля возможности эффективного регулирования кредитной сферы со стороны государства довольно жестко ограничены, В условиях господства частной собственности на средства производства стихийно действующие законы товарного производства пробивают себе дорогу, ломая регулирующие правила, установленные государством.

В 70-е - начале 80-х годов значительно возросла нестабильность всей системы процентных ставок. Заметно участились пересмотры учетного процента и прайм-рейт коммерческих банков, усилились колебания процентных ставок по различным видам кредита относительно друг друга, в том числе существенно увеличились сдвиги во временной структуре процентных ставок. Рекордно высокий уровень и структура процентных ставок становятся одним из решающих факторов, учитываемых при выработке финансовой стратегии кредиторами и заемщиками. Это,в свою очередь,приводит к нарушению традиционного соответствия между сроком ссуд и их функциональным назначением, увеличению взаимозаменяемости различных видов кредита, интенсификации перелива денежного капитала между отдельными секторами рынка ссудного капитала, и-как. следствие -к дальнейшему росту нестабильности всей системы процентных ставок.

Высокие процентные ставки служат сегодня одним из важнейших орудий финансовой эксплуатации трудящихся. Рост ссудного процента увеличивает масштабы перераспределения национального дохода в ущерб рабочему классу в пользу финансового капитала. Высокий уровень и нестабильность процентных ставок выступают как фактор ухудшения условий капиталистического производства, дальнейшего обострения его противоречий.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Белянова, Елена Владиславовна, 1984 год

1. Произведения основоположников марксизма-ленинизма, основные документы и материалы КПСС.

2. Маркс К. К критике политической экономии. Соч. 2-е изд.,т.13, с.1-167.

3. Маркс К. Капитал. — Соч. 2е изд., т.24-25.

4. Маркс К, Теории прибавочной стоимости. Соч. 2-е изд., т.26.

5. Маркс К. Нищета философии. гл. 2 § Ш Монополия и конкуренция,т.4, с.160-167.

6. Ленин В.И. Империализм как высшая стадия капитализма Поли.собр. соч., т.27, с.299-426.

7. Ленин В.И, Тетради по империализму. Поли. собр. соч., т.28.

8. Ленин В.И. Статистика и социология. Поли, собр.соч., т.30,с.349-356.

9. Материалы ХХ1У съезда КПСС. М., Политиздат, 1971, - 320 с.

10. Материалы ХХУ съезда КПСС. М., Политиздат, 1976, - 256 с.

11. Материалы ХХУ1 съезда КПСС. М., Политиздат, 1981, - 223 с.

12. Материалы Пленума Центрального комитета КПСС, 14-15 июня 1983 г.

13. М., Политиздат, 1983, 80 с.

14. Черненко К.У. Выступление на заседании Комиссии ЦК КПСС по подготовке новой редакции Программы КПСС. 25 апреля 1984 г. -Коммунист, № 7 май 1984, с.4-8,

15. П. Литература на русском языке13* Аникин А.В. Кредитная система современного капитализма. М.,

16. ГУрьев И.Е. Нарастание нестабильности современного капитализма. М., Мысль, 1979,-190 с.

17. Ильенков Э.В. Диалектика абстрактного и конкретного в "Капитале" Маркса. М., Изд-во АН СССР, I960, - 285 с.

18. Капитализм конца 70-х начала 80-х гг. -Мировая экономикаи международные отношения, 1980, № 5, с,85-109.

19. Кейнс Дж,М. Общая теория занятости процента и денег,

20. М., Прогресс, 1978, пер, с англ, 494 с,

21. Кирсанов А,В. Финансовые корпорации США М., Финансы,1965, 143 с.

22. Козловский А,А. Потребительский кредит США. М., Наука,1968, 143 с.

23. Котц Д. Банковский контроль над крупными корпорациями в

24. США, М., Прогресс, 1982, пер. с англ,, - 280 с.

25. Кочеврин Ю.Б. Корпорации, государство и рынок капитала.

26. Мировая экономика и международные отношения, 1980, № 5, с,49-58.

27. Красавина Л.Н, Новые явления в денежно-кредитной системекапитализма, М., Финансы, 1971, - 207 с.

28. Красавина Л.Н, Значение ленинской теории для анализа денежно-кредитной системы современного капитализма. -Деньги и кредит, 1974, № 4, с.77-85,

29. Критика современной буржуазной политэкономии, Отв, ред,

30. Милейковский А.Г., Осадчая И.М. М., Наука, 1977, - 582 с.

31. Критика современных буржуазных теорий финансов, денег и кредита. Под ред, Солюса Т.П. М., Финансы, 1978, - 286 с,

32. Куманин Г.М. Государственное перераспределение национального дохода при империализме. М., изд-во МГУ, 1972, 132с,

33. Ланде Е.З. Кредит и конъюнктура, М., Изд-во Ком. акад.1930, 146 с*

34. Ленинская теория имаериализма и современность. Под ред.

35. Иноземцева Н.Н., Мартынова В.А., Никитина С.М. М., Мысль, 1977, - 454 с.

36. Любимова В.В. и др. Социально-экономические проблемы трудящихся капиталистических стран. М., Мысль, 1974, 340 с.

37. Николаенко С.А. Циклическое движение личного потребленияв США (1945-1982 г.) Дисс.канд.экон.наук, М., ИМЭМО, 1983, - 182 с.

38. Мартынов В.А. Обострение экономическихгротиворечий капитализма. Мировая экономика и международные отношения, 1980, № 12, с.11-27.

39. Матюхин Г.Г. Проблемы кредитных денег при капитализме.1. М., 1977.

40. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения.

41. М., Международные отношения, 1984, 586 с.

42. Международные кредитные отношения капиталистических стран,

43. Под ред. Матюхина Г.Г., Королева И.С. М., Финансы и статистика, 1981, - 224 с.

44. Мендельсон Л.А. Теория и история экономических кризисов ициклов. М., т.1, Соцэкгиз, 1959, - 691 е., т.2, Соц-экгиз - 767 е., т.З - Мысль, 1964.

45. Меньшиков С.М. Инфляция и кризис государственно-монополистического регулирования. М., Мысль, 1979, - 367 с.

46. Меньшиков С.М. -Современный капитализм. М., Мысль, 1974,- 262 с.

47. Механизм экономического цикла США. Под ред. Аникина А,В.,

48. Энтова P.M. М., Наука, 1978, - 471 с.

49. Милль Дж.Ст, Основы политической экономии, т.2 М,, Прогресс,1980, 480 с.

50. Мировые экономические кризисы. 1848-1935. Под ред. Варги Е.1. М,, ОГИЗ, 1937, 807 с.

51. Цусатов В.Т. Международная миграция фиктивного капитала.

52. М., Международные отношения, 1983, 203 с.

53. Никитин С.М. -Проблемы ценообразования в условиях современного капитализма. М., Наука, 1973, - 383 с.

54. Новые тенденции в государственно-монополистическом регулировании главных капиталистических стран. Под ред. Милей-ковского А,Г., Осадчей И.М. М., Наука, 1981, - 480 с.

55. Новые явления, в накоплении капитала в империалистическихстранах. Отв. ред. Милейковский А.Г. М,, Мысль, 1967, - 444 с.

56. О системе категорий и законов политической экономии. Под ред.

57. Цаголова Н.А. М., Изд-во МГУ, 1973, - 271 с.

58. Обозненко В.И. Жилищный ипотечный кредит в США, Дисс, канд.экон. наук, М., ИМЭМО, 1965, 304 с.

59. Особенности процесса накопления в развитых капиталистическихстранах. М., Наука, 1978, - 439 с.

60. Певзнер Я.А. Государственно-монополистический капитализм итеория трудовой стоимости. М., Мысль, 1978, - 342 с.

61. Певзнер Я.А. Методология "Капитала"К.Маркса и современныйкапитализм. -М., 1969г.

62. Полетаев А.В. Норма прибыли и послевоенный экономическийцикл, Мировая экономика и международные отношения, 1982, № II, с.78-90,

63. Политическая экономия современного монополистического капитализма. Отв. ред. Иноземцев Н.Н., Милейковский А.Г., Мартынов В.А. М., Мысль, 1975, 2-е изд., т,1 - 430 с; т. 2 - 431 с.

64. Процент в международном капиталистическом кредите. Под ред.

65. Бабашкина Л.Е., Серебряковой Л.А.и др. М., НИФИ, 1980, - 76 с.

66. Пятенко С.В. Кредитно-денежная политика как инструмент регулирования рынка ссудных капиталов США. Дисс, канд. экон. наук. - М., ИМЭМО, 1984, - 169 с.

67. Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки.

68. М,, Прогресс, 1983, пер* с англ. 501 с.

69. Рудакова И.Е. Методологические проблемы теории империализма. М., Изд-во МГУ, 1983, - 168 с.

70. Современная инфляция: истоки, причины, противоречия. Отв.ред. Никитин С.М. М., Мысль, 1980, - 341 с.

71. Сажина М.А. Бурногазное гоусдарство и экономический цикл:к вопросы о модификации современного экономического цикла. М., Изд-во МГУ, 1978. - 167,с.

72. Серебрякова Л.А. Инфляция и кредитные отношения. Деньгии кредит, 1981, № 12. с.65-68.

73. Современные буржуазные теории экономического роста и цикла.

74. Отв.ред. Аникин А.В., Энтов P.M. М., Наука, 1979. - 344с.

75. Современные циклы и кризисы. М., Мысль, 1967. - 468 с.

76. Современный кредитный кризис. М., Парт.изд-во, 1932. 256 с.

77. Соединенные штаты . Америки, Отв. ред. Аникин А.В. и др.1. М., Мысль, 1982. 446 с.

78. Солюс Г.П. Налоги в системе государственно-монополистического капитализма. М.: Финансы, 1974, - 270 с.

79. США: государство и экономика. Отв. ред. Бобраков Ю.И., Федорович В.А. М., Наука, 1976. - 590 с.

80. Трахтенберг И.А. Денежное обращение и кредит при капитализме. М., Изд-во АН СССР, 1962, 780 с.

81. Трахтенберг И.А. Денежные кризисы (I82I-I938). Мировыеэкономические кризисы, т.HI, М., Государственное финансовое издательство., 1939- 894 с.

82. Трахтенберг И.А. Кредитно-денежная система капитализмапосле второй мфовой войны, М,, Изд-во АН СССР, 1954. - 186 с.

83. Усоскин В.М. Финансовая и денежно-кредитная система США,1. М,, Финансы, 1976, 134 с,

84. Усоскин В,М. Монополистический банковский капитал США: действительность и мифы, М., Мысль, 1964, - 231 с.

85. Усоскин В.М. Новые явления в сфере кредитно-финансового обслуживания в США:-Мировая экономика и международные отношения, 1983, № 12. с.52-67.

86. Усоскин В.М, Деньги и механизм современной инфляции.

87. Мировая экономика и международные отношения, 1975, № 8, с,28-44.

88. Усоскин В.М. Капиталистический платежный механизм в условиях научно-технической революции. № 12, 1974, с.26-40; № I, 1975,с.65-76.

89. Усоскин В., Хесин Е,, Шенаев В,, Юданов Ю. Послевоеннаяэволюция финансового капитала. Мировая экономика и международные отношения, 1974, № 5, - с.45-62.

90. Фишер И. Покупательная сила денег. Ее определение и отношение к кредиту, проценту и кризисам. Пер, с англ, М,,

91. M.f Фин.изд.НКФ СССР, 1925» 400 с.

92. Четыркин Е.М. Финансовые вычисления во внешнеэкономическойдеятельности, М,, Финансы и статистика. 1984, - 231 с.

93. Шенаев В.Н. Банки и кредит в системе финансового капитала

94. ФРГ. М,, Наука, 1967. - 284 с.

95. Шенаев В.И. Сущность и функции денег в условиях современного капитализма, Деньги и кредит, № 4, 1982, с.32-37.

96. Энтов P.M. Некоторые изменения на рынке ссудного капиталав США. Деньги и кредит, 1971, № 12, с,75-82.

97. Энтов P.M. Особенности циклического развития экономики СШАв 70-е-начале 80-х гг, США! экономика, политика, идеология, 1984, № I, с.10-21; № 2, с.7-17,

98. Энтов P.M. Проблемы движения цен в условиях современного капитализма (на примере США), Дисс. докт, экон. наук, М., ИМЭМО, 1977. - 383 с.

99. Энтов P.M. Скорость обращения денег в условиях современногокапитализма, Мировая экономика и международные отношения, 1975, № 2, с.24-40,

100. Энтов P.M. Государственный кредит США в период империализма, М., Наука, 1967, - 341 с.

101. Периодические издания на русском языке

102. Деньги и кредит. 1960-1983.

103. Вестник Московского университета. Серия экономическая. 1970-1983.

104. Известия Академии наук СССР, Серия экономическая, 1970-1983. Коммунист, I970-1983.

105. Мировая экономика и международные отношения, I960-1983.97.102. Правда. 1970-1983.

106. США: Экономика, политика, идеология. 1970-1983.

107. Экономические науки. 1970-1983.

108. Ш. Литература на иностранных языках105* Bennet P. Reactions to Discount Rate Cuts. Federal

109. Reserve Bank of New York. Quarterly Review, Autumn 1983»

110. Cagan Ph. Changes in the cyclical behavior of interest rates. NYKL., NBER 1966. - 32 P*107* Cagan Ph. The channels of monetary effects on interest rates. NY, 1972. 127 p.

111. Cagan Ph., Lipsey R.E. The Financial Effects of Inflation. Cambridge (Mass.), NBER, 1978. - 89 p.109* Conard J.W. The behavior of interest rates. A Progress report. KY.-L., 1966, 144 p.

112. Conard J.W. et al. Inflation, growth and employment. NY., 1964. 470 p.

113. Converse M., Curtin R.T., Kallick M. Coping with inflation. Economic outlook USA. Spring 1980, p.35-38.

114. Cost of personal borrowing in the United States. Boston, 1972. - 215 p.

115. Culbertson J.M. The Term Structure of Interest Rates. -Quarterly Journal of Economics, November 1957i P.485-525.

116. D.Durand Basic Yields on Corporate Bonds. 1900-1942. -NY, NBER. 1942. 85 p.

117. Elliott J.W. Measuring the Expected Real Rate of Interest! An Exploration of Macroeconomic Alternatives. American

118. Economic Review, June 1977, p.429-444-.

119. Essays on Interest Rates. Ed.J.M.Guttentag. NY, NBER, voll, 1969 -282 р., vol.11, 1971 - 450 p.

120. Fama E.F. Short-Term Interest Rates as Predictors of inflation. American Economic Review, June 1975* p.269-282.

121. Federal Reserve Bank of Minneapolis. Annual Report 1981. -15 p.119» Feldstein M.S. and Eckstein 0. The Fundamental Determinants of the Interest Rate. Review of Economics and Statistics, November 1970. p.363-376.

122. Financial crises: Institutions and Markets. Ed. by Altman E.I. Sametz A.W. HY, 1977, - 205 p.

123. Fisker J. The Theory of interest. NY, 1954, - 566 p.

124. Friedman B.M. Survey evidence of the "rationality" of interest rates expectations. Journal of Monetary Economy, October 1980.125» Friedman B.M. Who puts inflation premium into nominal interest rates. Journal of Finance, June 1978. - p.833-845.

125. Friedman B.M., Friedman M., Clausen A.W. Postwar changes in the American Financial Markets. In: American Economy in Transition, "Chicago-London, 1980, 9-85.

126. The Future of the thrift industry. Conference Series No 24. Federal Reserve Bank of Boston. 1981. - 189 p.128129130131132133134135136137138139140141

127. Gibson W.Pfcice-Expectations effects on interest rates. -Journal of Finance, March 1970. p. 19-34. Gibson W.E. Interest Rates and inflationary expectations: New Evidence. - American economic review, December 1972, p. 854-865.

128. Homer S», Leibowitz M. Inside the yield book.New tools for Market strategy. NJ-NY, 1953 - 205 P« Hurley M. The commercial paper market. - Federal Reserve Bulletin. June 1977- - P-525-536.

129. Juster F.Th. The Interest rate puzzle. Some clues-Economic Outlook USA, Summer 1982, p.13-16. Katona G. Essays on Behavioral Economics. Ann Arbor, 1980. - 99 Р»

130. Klaman S.B. The Postwar Residential Mortgage Market.Princeton, NBER, 1961, 301 p.

131. Kuznets S. Capital in the american economy. Its formation and financing. Princeton, NBER, 1961, - 664 p.

132. Lindow W. Inside the money market. NY, 1972, - 309 P«

133. Lombra R.E., Torto R.G. Discount rate changes and announcement effects. Quarterly Journal of Economics, February 1977, p. 171-176.

134. Lusher D.W. The structure of interest rates and the keynesiai theory of interest. Journal of Political Economy, .April, 1942, p. 265-282.

135. Lutz F.A. The structure of interest rates. In: Readings in the Theory of Income Distribution: Philadelphia, 1946, p. 499-529.

136. MacCaulay F.R. Some theoretical problems suggested bythe movement of interest rates. Bond yields and Stock prices in the United States since 1856. ИХ, NBER, 1938, 530 p.

137. Mayer Th., Nathan H. Mortgage Rates and regulation Q. -Journal of Money Credit and Banking. February 1983, p*105-110.

138. Meiselman D. The term structure of interest rates. NY, 196

139. Modigliani F., Cohn R.A. Inflation, rational valuation and the market. Financial Analysts Journal, March-April 1979, p. 24 - 44.

140. Moore G.H., Klein Ph.A. The quality of consumer installment credit, NY, 1967, 260 p.

141. Moran J. Thrift institutions in recent years. Federal reserve Bulletin, December 1982, p.725-738'153* Mors W.P. Consumer credit & finance charges: rate information & quotation. NY, 1965, - 113 P*

142. Park J.S. Devaluation of the US prime rate. The Banker, May 1982 - p.45-52.

143. Polakoff M.E. and others. Financial institutions and Markets. Boston, 1970, 640 p.

144. Polakoff M.E., Durkin T.A. and others. Financial institutions and Markets. Sec.edition. Boston, 1981, -"754- P*157» Pyle D.H. Observed price expectations and interest rates. -Review of Economics and Statistics, August 1972. p.275-281.

145. The regulation of financial institutions. Conference series No 21, Federal Reseive Bank of Boston. 1979 - 266 p.159* Roll R. Interest Rates on monetary assets and commodityprice index changes. Journal of Finance, May 1972, p.251-277.

146. Santony C.J., Stone C.C. The Fed and the real rate of interest. Federal reserve of St.Louis Review, December 1982. - p.8-18.

147. Sargent T.J. Commodity Price expectations and the interest rate. Quarterly Journal of Economics, February, 1969* p«t127-140.

148. Sargent T.J. Interest Rates and prices in the long run:a study of the Gibson Paradox, o- Journal of Money, credit and banking, February 1975» Р»385-44-9.163» Selden R.T. Trends and cycles in the commercial paper market NY, NBER 1963, 119 Р»

149. Shackle G.L.S. Recent theories concerning the nature and role of interest. Economic Journal, June 1961. - p.209-254

150. Shiller R. The volatility of longterm interest rates and expectations models of the term structure. Journal of Political Economy. December 1979*

151. Shiller R.J., Siegel J.J. The Gibson paradox and the historical movements in real interest rates. Journal of Political Economy, October 1977, p.891-908.

152. Sinai A. Economic policy and business liquidity. Data Resources Economic Studies. Series No. 97* June 1982. - 20 p

153. Smith P.F. Money and financial intermediation: New Jersey, 1978. - 370 p.

154. Smith W. The discount rate as a credit control weapon. -Journal of Political Economy, April 1958. p.171-177*

155. Smith W. On the Effectiveness of monetary policy. American Economic Review, September 1956* - p* 583-606.171* Stigum M. The money market; Myth, reality and practice. -Homewood, Illinois, 1978. 503 p.

156. Van Home, James C. The function & analysis of capital market rates. NY, 1970, - 180 p.175* Wilcox J.A. Why real interest rates were so low in the 1970fs. American Economic Review. March 1983, p.44-53.

157. Banking and Monetary Statistics 1914-1941, Wash.193» Banking and Monetary Statistics 1941-1970, Wash.

158. Business condition Digest, Wash.195* Economic Report of the President, Wash.

159. Federal Reserve Bulletine, Wash.197* Flov; of Funds Acoounts, Wash.

160. Historical Statistics of the US. Colonial Times to 1970,Wash. 199* Survey of Financial Characteristics of Consumers. Wash, 1966.