Основы становления и регулирования валютного рынка в период трансформации российской экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Яшвили, Гия Лериевич

• Яшвили, Гия Лериевич
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Яшвили, Гия Лериевич

Введение.

Глава 1. Основные принципы и этапы становления валютного рынка России.

1.1. Предпосылки и принципы формирования национальной валютной системы.

1.2. Условия и основные периоды становления российского валютного рынка.

Глава 2. Основы формирования и регулирования национального валютного рынка в России.

2.1. Проблема сбалансированности спроса и предложения национальной валюты на внутреннем валютном рынке.

2.2. Особенности макрорегулирования валютного рынка в условиях переходного периода.

2.3. Регулирование экспортно - импортных операций и их влияние курс национальной валюты.

Глава 3. Методологический подход к оценке и прогнозу устойчивости внутреннего валютного рынка - спроса и предложения национальной валюты.

3.1. Макродинамический подход к оценке состояния валютного рынка и регулированию валютного курса рубля.

3.2. Методологические положения структурного анализа состояния и регулирования валютного рынка.

3.3. Стратегия регулирования валютного рынка в

России.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Основы становления и регулирования валютного рынка в период трансформации российской экономики»

Актуальность темы исследования. За годы ускоренной трансформации российской экономики в рыночную денежно-кредитная и финансовая сферы были существенно преобразованы. Глубокие изменения как затронули структуру национальной банковской системы, так и внешнеэкономические и валютные отношения. Создание за этот период многих финансовых инструментов и структур рынка, включая национальный валютный рынок, стало примечательным для развития российской экономики. Существенные сдвиги в экономике происходили и происходят в настоящем на фоне активной интеграции национальной финансовой и денежно-кредитной систем в мировую при не менее активном процессе либерализации валютных и внешнеэкономических отношений, коммерциализации деятельности национальных банков. Активно развивался также процесс привлечения западных кредитов и иностранных капиталов в национальную экономику и на финансовый рынок вопреки запаздыванию создания необходимой институциональной его основы и системы гарантий и долговых обязательств.

Нарастание противоречий между, с одной стороны, активным развитием внешнеэкономических (экспортно-импортных) и финансово-валютных отношений, включая становление сегментов финансового рынка, с другой -углублением экономического кризиса и необратимым сужением сферы реального производства не находит должного отражения в научных исследованиях и российской экономической литературе. Обострение валютного кризиса и девальвация рубля в августе 1998 г. привлекли внимание многих экономистов к проблемам валютной политики и валютного регулирования. Однако за пределами анализа ситуации на внутреннем валютном рынке остаются фундаментальные проблемы его становления, регулирования валютного курса рубля, взаимодействия процессов формирования основных финансово-денежных и валютных потоков, определяющих тенденции развития и структуру внутреннего валютного рынка в условиях, подчеркнем, наличия слабой (относительно твердых, полностью конвертируемых) национальной валюты. Не находят должного внимания в современных исследованиях и проблемы стратегии валютного регулирования и преодоления на этой основе нарастающей долларизации. Сложность и многосторонность валютной проблематики связана не только с тем, что это проблемы мирового уровня, но и с тем. что они должны решаться в условиях не только становления рыночной экономики, но и выведения ее из глубокого системного кризиса. В проблематике валютных отношений в российской экономике процессы формирования внутреннего валютного рынка и его регулирования, регулирования валютного курса рубля занимают ключевое положение. Однако проблемы эти мало исследованы и не получили адекватного своей значимости освещения в экономической литературе, за исключением ряда работ Борисова СМ., Максимовой Л.М., Красавиной Л.Н.

Стратегия развития российской экономики в направлении интеграции с мировым финансовым рынком и мировой валютной системой, а также недостаточная изученность механизма валютного регулирования и функционирования внутреннего валютного рынка в рамках обеспечения финансовой стабилизации экономического роста обусловили актуальность темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является обоснование целостности и неоднородности структуры национального валютного рынка по формирующим его финансово-валютным потокам и разработка на этой основе методологического подхода к повышению эффективности регулирования валютного рынка и курса национальной валюты. В соответствии с этой целью в диссертации поставлены следующие задачи: обозначение границ организационной целостности структуры внутреннего валютного рынка и выявление его органичной связи со всей воспроизводственной структурой российской экономики переходного периода;

- определение места и значения внутреннего валютного рынка в процессе трансформации российской экономики в рыночную и в обеспечении экономического роста;

- анализ позитивных и негативных начал в становлении валютного рынка и периодов качественных сдвигов в процессе его формирования и регулировании валютного курса национальной денежной единицы;

- выявление условий и факторов, определяющих выбор направлений валютной политики и режима регулирования валютного курса рубля с учетом стратегии развития российской экономики:

- разработка методологического подхода к оценке перспективы изменения валютного курса рубля и направлений корректировки современной валютной политики в целях обеспечения экономического роста и структурных социально-экономических преобразований.

Предметом исследования являются элементы механизма современной политики валютного курса и степень их взаимодействия с процессами обеспечения устойчивости денежного обращения страны в условиях переходной экономики (воздействие на устойчивость национальной валюты и обеспечение условий экономического роста).

Объектом исследования является организационная и функционал.^я структура национального валютного рынка России.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Методологической основой исследования являются принципы и системные подходы к анализу сложных и неоднозначных экономических явлений (каким является рынок и валютный рынок, как часть его организационной структуры), изложенные в научной литературе.

Основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам формирования внутреннего валютного рынка и валютной политики: Э.А.Баринова, С.М.Борисова, Б.Г. Федорова, Л.М. Максимовой, Л.Н Красавиной и других ведущих специалистов в области внешнеэкономических и валютных отношений.

В работе над диссертацией использованы методологические разработки международных финансовых организаций, законодательные акты РФ, нормативные документы Банка России. В процессе исследования использовались монографический и статистический материал, публикации средств экономической, научно-технической и массовой информации.

Научная новизна данной диссертации содержится в разработке системного подхода к анализу становления и функционирования внутреннего валютного рынка, как целостной и неоднородной по основным финансововалютным потокам структуре, составляющей органичную часть рыночного механизма экономики переходного периода. На базе научного анализа динамики основных финансово-валютных потоков, формирующих спрос и предложение национальной валюты на валютном рынке, разработан методологический подход к оценке устойчивости динамики валютного рынка и регулированию курса национальной валюты. Новизна работы также заключается в следующем:

- на основе анализа организационных и функциональных изменений, происходящих в ходе становления валютного рынка в РФ, определены периоды развития валютного рынка - перехода его из одного в качественно другое состояние;

- сформулирована проблема необходимости обеспечения адекватности современной политики валютного курса рубля состоянию российской экономики и создани' условий экономического роста; определены основные направления решения этой проблемы;

- определены взаимосвязи основных элементов политики валютного курса рубля и макрофинансовой политики и на этой основе структурные компоненты механизмов реализации валютной политики и валютного регулирования применительно к условиям экономики переходного периода и современной стадии развития российской экономики;

- в отличие от проводимой Правительством и Банком России макрофинансовой политики и ориентации всего инструментария денежно-кредитной и бюджетной политики на обеспечение стабильности валютного курса рубля обоснована направленность валютного регулирования на повышение доверия к национальной валюте и обеспечение стабильности национальной кредитно-денежной системы;

- сформулирована и обоснована авторская позиция относительно расширения рублевой зоны с использованием кредитно-платежного механизма РФ в целях укрепления российской валюты на основе расширения спроса на рубли и влияния на рынки сбыта российской продукции и капитала (в изменение сложившегося подхода ограничения кредитования стран СНГ и расширения рублевой зоны - зоны конвертируемости рубля);

- определены комплекс условий и факторов, влияющих на тенденции изменения валютного курса и направления активизации политики валютного курса в обеспечении роста инвестиций в реальный сектор и подъема экономики.

Практическая значимость работы заключается в том, что в ней обоснованы направления корректировки проводимой валютной политики и валютного регулирования в условиях системного кризиса российской экономики и становления рыночных отношений, что может быть использовано Банком России при выработке политики валютного регулирования, Межбанковской Валютной биржей и другими структурами - участниками внешнеэкономических отношений и валютного рынка.

Апробация изложенных в диссертации методологических выводов и подхода к анализу динамики состояния национального валютного рынка была проведена в научных ny6j ациях и на научных семинарах, проводимых в секторе денежно-кредитной политики Центра финансово - банковских исследований, Института экономики РАН. Автор являлся участником доклада по проблемам выработки денежно-кредитной стратегии обеспечения подъема российской экономики, представленного в Министерство экономики в 1997 году; непосредственным участником работ по определению валютной политики коммерческого банка и проведению валютных операций на внутреннем финансово-валютном рынке.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Яшвили, Гия Лериевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В комплексе сложнейших проблем переходного периода российской экономики становление валютного рынка - одна из наименее исследованных и в то же время по своему влиянию на развитие экономики - финансовую стабилизацию и устойчивость национальной валюты - одна из наиболее настоятельных к своему разрешению.

Вопреки накопленному мировому опыту послевоенного периода в части реализации эволюционного подхода к восстановлению национальных валютных систем и валютных рынков, Россия столкнулась с проблемой "революционного" подхода к решению этой проблемы, осуществив либерализацию этой сферы отношений с большим опережением относительно рыночных преобразований экономики. Динамика становления национальной валютной системы и валютного рынка с 1992 по 1998 год отразила мощное слияние стихийных начал и практическое отсутствие общей стратегии развития этой наиболее реагирующей на мировые изменения сферы экономики.

В условиях реализации курса ускоренной трансформации российской экономики и либерализации экономических отношений в сочетании с не менее ускоренной интеграцией ее в мировой рынок, введение режима внутренней конвертируемости рубля с опережением внешней, что характерно для западноевропейских стран послевоенного периода, было как бы встроено в комплекс реформационных акций, проводимых по сценарию, принятому по основным его позициям постсоциалистическими странами Восточной Европы.

Проведенное исследование показало, что в процессе становления национального валютного рынка, органичного по своему существу трансформации российской экономики в рыночную, обозначились в качестве узловых ряд проблем.

Одна из проблем - это противоречие, обусловленное введением конвертируемости рубля в условиях нарастающего экономического кризиса и трансформации экономики, которое определило во многом тенденции становления национальной валютной системы на все последующие годы.

Другая, не менее значимая проблема состоит в том, что валютные потоки вышли далеко за пределы внутреннего валютного рынка и их регулирования, доллар стал практически параллельной и в отдельных сферах - сбережениях -более востребованной валютой, чем рубль, что исходно усложнило управление процессом стабильности функционирования валютного рынка.

Введение режима внутренней конвертируемости, реализуемого в российском варианте, и используемая система регулирования этого сегмента рынка, рекомендуемая МВФ всем развивающимся и постсоциалистическим странам, не имеют жесткой институциональной основы реализации. В этой связи распространенность стихийных начал в этой сфере отношений, в частности, рост влияния спекулятивных воздействий на валютный рынок и процесс стабилизации валютного курса рубля, безусловно, оказывает влияние на снижение продуктивности воздействия государственного регулирования ситуации на валютном рынке и реализацию основных направлений макроэкономической политики в части обеспечения реальной фи1 совой стабилизации в стране.

Непоследовательность экономической политики этого времени и периодически возникающие обострения затяжного экономического кризиса, в принципе системный его характер, определили общий макроэкономический фон резких перепадов динамики формирования валютного рынка и курса рубля по отношению к доллару, а на этой основе процесс дестабилизации в целом национальной денежной системы. С учетом качественных изменений, в эволюции валютного рынка можно выделить периоды, каждый из которых привносил существенные изменения в процесс его формирования и динамику валютного курса рубля; обозначить спектр как позитивных, так и негативных условий и факторов, определивших переломные моменты не только непосредственно в становлении валютного рынка, но и распространенности иностранной валюты во внутреннем денежном обращении страны в целом. Конкретно выделение периодов в эволюции валютного рынка и динамики валютного курса рубля связывается, прежде всего, с изменениями валютной политики и существенными сдвигами в его организационно-институциональной структуре, которые, в свою очередь, определялись периодами изменений ситуации в сферах непосредственно финансовых и денежных отношений с начала 1992 года.

I lo

Наряду с влиянием банковского кризиса ликвидности, качественным изменением валютного рынка России стало введение института валютного коридора. Введение валютного коридора в июле 1995 года начале июля не уничтожило межбанковского валютного рынка, но значительно сузило долгосрочную спекуляцию на нем.

В динамике валютного рынка, согласно принятому в данном исследовании методологическому подходу выделяются, три периода.

Первый период - с 1992 по июнь-июль 1995 года, определивший тенденции и перспективу формирования валютного рынка и динамику курса рубля к доллару.

Второй - отражает формирование валютного рынка в условиях существенных изменений общеэкономической и финансовой ситуации, связа! .IX с внесением радикальных коррективов в финансовую, денежную и валютную политику: отказ от режима прямого кредитования дефицита федерального бюджета, введение режима государственных заимствований на внутреннем и внешнем рынках и ряд других реформационных акций из "пакета" политики ускоренной либерализации внешнеэкономических и финансово-валютных отношений.

Введение режима валютного коридора относительно курса рубля отличается отсутствием валютной политики и методологической базы введения этого режима. Практически, установление границ валютного коридора носило соподчиненный стихийно складывающимся условиям характер. Курсовые колебания рубля были явно необъяснимы.

Регулирование валютного курса рубля в заданных пределах путем использования в основном инструментария по ограничению денежной массы (объемами, соответствующими потребностям «заданной» сбалансированности спроса и предложения на внутреннем валютном рынке) сужало, прежде всего, объем денежной массы в обороте, провоцируя рост дефицита денег в реальном секторе.

Следует подчеркнуть, что игнорирование сущностного, в принципе индикативного, характера динамики курса рубля, с одной стороны - влияния целого ряда курсообразующих условий и факторов, с другой непосредственного влияния динамики курса национальной валюты на сбалансированность финансово-денежных и валютно-финансовых потоков, практически выводило за пределы государственной стратегии и текущего регулирования процесс подъема российской экономики.

Наиболее сложный - третий период в становлении национального валютного рынка. Это период развития процессов скрытого до определенного времени и открытого резкого обесценения национальной валюты, признания потери государством функций гаранта стабильности национальной денежной системы и превалирования доллара - валюты США - в сферах обращения и особенно сбережений внутри страны.

Во второй половине 1997 года нестабильность национального валютного рынка усилилась. Возникли ряд обстоятельств, обуславливающих процесс скрытого (искусственно держиваемого) обесценения национальной валюты, который трансформируется в процесс «обвальной» девальвации рубля в августе-октябре 1998 года в сочетании с признанием банкротства российской финансово-банковской системы. К основным обстоятельствам такого рода можно отнести следующие процессы и тенденции, характерные для данного периода.

Девальвация национальной валюты в августе 1998 г. и продолжающееся ее обесценение - процесс, в принципе органичный проводимой финансово-валютной политике и состоянию валютного рынка за весь период с начала 1992 года. Этот процесс по, существу, завершает период, который в данном исследовании обозначен как период "спонтанной" либерализации внешнеэкономических и валютно-финансовых отношений с характерным для него активным вывозом российского капитала за рубеж и распространенностью доллара во все сферы денежно-кредитных и финансовых отношений национальной экономики.

Накопленный госдолг и объем долговых обязательств крупных банков - в результате осуществления моментной акции - "дефолта" - (по аналогии с акцией шоковой терапии и отказом государства по обязательствам в начале 1992 года), девальвации рубля и последующего обесценения национальной валюты -уменьшились в 2-2,5 и более раз, при том, что большая часть полученных в долг" средств была размещена в твердой валюте и, что важно иметь в виду в оценке состояния валютного рынка, составляла (до последнего транша) активный спрос на инвалюту, способствуя "скрытому" обесценению рубля и его девальвации в августе 1998 года.

Развитие системного финансово-денежного кризиса и события августа 1998 года как его наиболее четкое проявление имели свой "сценарий" и "установки" на обеспечение ускоренного процесса перераспределения собственности и концентрации капитала (банковского, корпоративного и других формах) с одновременным осуществлением рестрикционной кредитно-денежной и конфискационной финансовой политики. В реализации этих установок базовыми можно считать процессы, определившиеся в сферах развития рынка государственных обязательств и валютного рынка, с ведущим участием в перераспределительном nf ^ессе представителей финансовой и денежной властей и крупнейших банков, а также привлекаемых на внутренний денежный рынок нерезидентов.

К основным процессам, оказавшим непосредственное влияние на обострение валютного кризиса в России начиная с 17 августа 1998 года, можно отнести:

- либерализацию валютного рынка в сочетании с направленностью политики валютного регулирования на удержание относительно заниженного курса рубля;

- гиперзаимствования государства на внутреннем финансовом и внешнем рынках с вовлечением в финансово-перераспределительные потоки ресурсов реального сектора и трансформацию увеличивающейся части этого потока в валютный - поток наиболее ликвидных ресурсов;

- вывоз финансового капитала как направленный и естественный процесс в условиях перманентных обострений финансового кризиса и спада производства.

Анализ причин системного финансово-валютного кризиса, его обострения к концу 1998 года, понимание того, что проводимая финансово-валютная политика привела валютный рынок практически в неуправляемое состояние, со всей настоятельностью определяют необходимость не столько корректировки этой политики, сколько выработки продуктивного подхода к управлению валютным рынком на основе введения режима регулирования основных, определяющих финансово-денежных и валютных потоков.

Предложенный в диссертационной работе методологический подход к регулированию валютного рынка основывается на оценке всего многообразия связей финансово-валютных потоков, определяющих формирование спроса и предложения национальной валюты на внутреннем валютном рынке. В совокупности финансово-валютных потоков выделяются потоки по группам основных участников валютного рынка. При этом учитывается, что каждый сектор экономики, имеющий в той или иной степени внешнеэкономические связи или потребности в обеспечении сбережений и финансового капитала в твердой валюте, к примеру, население, формирует свой спрос или предложение национальной валюты на валютном рынке в соответс .и с собственными интересами и в зависимости от специфики своего участия на внутреннем или внешнем рынках. В соответствии с общим методологическим подходом к формированию спроса и предложения как сегмента, органично встроенного в экономический оборот, выделяются агрегированные группы участников валютного рынка по всем его структурным подразделениям, а также со стороны спроса и предложения.

Выделяя в качестве определяющих баланс спроса и предложения национальной валюты группы: с одной стороны, участников - импортирующих продукцию и услуги, с другой - осуществляющих экспорт продукции - акцент в системе регулирования валютного рынка делается на методах управления этими потоками, включая асе стадии их движения. Режимы конвертации экспортной выручки и движения потоков, опосредствующих импорт продукции институциональное их обеспечение рассматриваются как ключевые моменты системы регулирования и обеспечения стабильности валютного рынка и курса рубля.

Следует отметить, что в оценке состояния валютного рынка отношение динамики экспорта и импорта товаров и услуг, а также капитала играют важнейшую роль. Однако необходимо понимание того, что экспортно-импортные финансовые потоки, соответственно, темпы и структурные пропорции российской экономики находятся под влиянием множества условий и факторов, а также, что в трансформационном периоде ключевыми являются финансово-денежные перераспределительные процессы - режимы и механизмы регулирования госдолга, кредитной эмиссии и финансового рынка в целом.

В условиях активизации процесса интеграции российской экономики в мировой рынок, распространенности инвалюты в различных сферах денежно-кредитных отношений уровень стабильности и режим функционирования валютного рынка приобретают доминирующее влияние на финансовое состояние экономики и устойчивость денежной системы в целом.

При том, что объем экспорта достигает около 80 млрд. долларов в год размер выручки, поступающей на внутренний валютный рынок может колебаться в пределах 15-40% от этой суммы в зависимости от степени стабильности денежного обращения в стране и проводимой фина,.~ово-налоговой перераспределительной политики. То же относится и к финансово-валютным потокам движения импорта продукции и услуг.

В особую группу участников валютного рынка выделяются структуры финансового рынка, которые формируют спрос на национальную валюту или предлагают ее в тех или иных объемах в зависимости от складывающейся конъюнктуры валютного рынка (зачастую сами ее определяющие). Это группа так называемых спекулянтов, работающих на финансовом рынке с определенной ориентацией на получение доходов от этого вида деятельности. Состав этой группы достаточно подвижен и включает различные организационные структуры, прежде всего (в сложившихся условиях неразвитости институциональных основ финансово-валютного рынка), это -банки, имеющие валютную лицензию (при определенных обстоятельствах участие в валютных спекуляциях принимают и банки, не имеющие валютной лицензии). Кроме того, в состав этой группы входят различные финансовые структуры.

Анализ становления валютного рынка показывает, что устойчивость динамики спроса и предложения национальной валюты и на этой основе стабильность курса национальной валюты являются объектом регулирования и могут быть достигнуты лишь в рамках рассмотрения этого процесса в комплексе структур всего денежного оборота страны, а не функционирования отдельных | ф его сегментов (валютного или рынка ГКО-ОФЗ). Именно обеспечение сбалансированности структурных элементов денежного оборота в целом может ф рассматриваться в качестве базового условия стабильности курса денежной единицы в отличие от современной позиции ограничения регулятивных ^^ возможностей ЦБ отдельными сегментами всего денежного оборота страны / (рынки - ГКО, валютный и межбанковский сегменты рынка).

Тенденция повышения спроса на инвалюту и, соответственно, обесценения нацвалюты определилась как неотъемлемый процесс трансформационного периода и проводимой финансово-денежной политики в реализации курса реформирования российской экономики. В этом плане процессы конвертации накоплений граждан в валютные, вывоз капитала из страны и угие, определяющие рост спроса на инвалюту, рассматриваются как неотъемлемые элементы этого курса.

В действительности, чтобы обеспечить стабильность валютного рынка и валютного курса рубля необходимо принимать меры, которые способствовали бы изменению тенденции неуклонного роста спроса на иностранную валюту и повысили ее предложение в рамках создания условий устойчивого увеличения экспорта продукции и привлечения иностранного капитала; обеспечивали повышение спроса на национальную валюту на основе укрепления доверия к ее функциональным свойствам.

Укрепление национальной валюты и рост спроса на нее на валютном внутреннем и внешнем рынках исходно связаны с достижением стабильных условий развития страны таких, в частности, как сохранение низких роста темпов инфляции и одновременно процентных ставок на кредит, адекватных уровню кредитоспособности хозяйственных структур реального сектора. Вместе с тем, переходный период и кризисное состояние национального валютного рынка требуют принятия курса финансово-валютной политики в направлении повышения регулирующих этот сегмент рынка начал. i> К

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Яшвили, Гия Лериевич, 1998 год

1. Законодательные и нормативные акты.

2. Закон РФ от 9.10.92 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле».

3. Постановление ВС РФ от 9.10.92 № 3617-1 «О введении в действие Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле».

4. Постановление Правительства РСФСР от 28.11.91 № 32 «О валютно эконо мическом совете РСФСР».4.3акон РСФСР от 2.12.90 № 356 «О Центральном банке РСФСР (Банке России)».

5. Закон РСФСР от 2.12.90 № 357 «О банках и банковской деятельности в РСФСР».

6. Постановление ВС РСФСР от 2.12.90 № 358 «О порядке введения в действие закона РСФСР «О Центральном банке РСФСР (Банке России)» и Закона РСФСР « О банках и банковской деятельности в РСФСР».

7. Указ Президента РСФСР от 15.11.91 № 213 «О либерализации внешнеэконо мической деятельности на территории РСФСР».

8. Закон РСФСР от 4.07.91 «Об иностранных инвестициях в РСФСР».

9. Постановление ВС РСФСР «О введении в действие Закона РСФСР от 4.07.91 «Об иностранных инвестициях в РСФСР».

10. Письмо ЦБР от 8.04.93 № 14 «Условия открытия банков с участием ино странных инвестиций на территории РФ»

11. Закон РФ от 25.09.92 № 3537-1 «О денежной системе Российской Федерации».

12. Указ Президента РФ от 14.06.92 № 629 «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин».

13. Официальное разъяснение отдельных положений Указа Президента РФ от 14.06.92 № 629 «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин»

14. Постановление Правительства РФ от 6 03.93 № 205 «Об усилении валютного и экспортного контроля и о развитии валютного рынка»

15. Указание ГТК РФ от 5.08.93 № 01-12/783 «О порядке перемещения рублевой денежной наличности»

16. Приказ ГТК РФ от 27.10.93 № 437 «Об организации таможенного контроля за перемещением через границу Российской Федерации валюты Российской Федерации»

17. Устав Центрального банка РСФСР (Банка России)

18. Инструкция ЦБР от 29.07.92 № 7 «О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организа., <ми части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации»

19. Письмо ЦБР от 28.06.93 № 41 «Об отмене обязательной продажи 30 процентов валютной выручки в Валютный резерв Банка России»

20. Временные правила о порядке выдачи коммерческим банкам лицензий на право совершения операций в иностранной валюте (Утверждены письмом Госбанка СССР 18.01.91 № 13-91)

21. Письмо Минфина СССР, Госбанка СССР и Внешэкономбанка СССР от 29.12.90 № 59В «О порядке переоценки валютных счетов предприятий, объединений, организаций и учреждений в связи с введением коммерческою курса рубля к иностранным валютам»

22. Инструкция ЦБР от 27.02.95 № 27 «О порядке организации работы обменных пунктов на территории Российской Федерации, совершения и учета валютнообменных операций уполномоченными банками»

23. Указание ГТК РФ от 6.09.93 № 01-13/9037 «О разрешениях на вывоз наличной иностранной валюты»

24. Письмо ЦБР от 2.09.94 № 107 «Об уточнении порядка обращения наличной иностранной валюты на территории Российской Федерации» .

25. Инструкция ЦБР от 20.01.93 № 11 «О порядке реализации гражданам товаров (работ, услуг) за иностранную валюту на территории Российской Федерации».

26. Указ Президента РФ от 24.09.93 № 1444 «О Федеральной службе России по валютному и экспортному контролю»

27. Постановление Правительства РФ от 6.03.93 № 205 «Об усилении валютного и экспортного контроля и о развитии валютного рынка» 425

28. Постановление Правительства РФ от 16.06.93 № 560 «Вопросы Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю»

29. Положение о Федеральной службе России по валютному и экспортному контролю (Утверждено Постановлением Правительства РФ 15.11.93 № 1157)

30. Постановление Правительства РФ от 3.02.94 № 74 «О территориальных органах по валютному и экспортному контролю»

31. Инструкция ЦБР от 12.10.93 № 19 и ГТК РФ № 01-20/10283 «О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию валютной выручки от экспорта товаров»

32. Указание о внесении изменений и дополнений в Инструкцию № 7 ЦБ РФ от 29 июля 1992 года. № 347-У от 11 сентября 1998 года.

33. Научные издания и публикации.

34. Абалкин Л И. В тисках кризиса - М:ИЭ РАН,1994 г.

35. Абалкин Л И. К самопознанию России - М:ИЭ РАН,1995 г.

36. Абалкин Л.И. Зигзаги судьбы: разочарования и надежды - М.ИЭ РАН , 1995 г.

37. Баринов Э.А. Валютно - кредитные отношения во внешней торговле - М: Федеративная Книготорговая Компания, 1998 г.

38. Беляков А.А. Рубль в переходной экономике - «Российский экономический журнал», № 5-6,1995 г.

39. Борисов С.М. Рубль: золотой, червонный, советский.Проблема конвертируемости. - М. Инфра-М, 1997 г.орисов С.М. Статистика свидетельствует: страна живёт взаймы - «Деньги и редит», 1997г. , N 12.

40. Борисов С.М. Пятилетие валютного рынка в России - «Деньги и кредит», 1998 г., N 2.

41. Борисов С.М. Мировая экономическая и валютная ситуация в 90-х годах (статистическое обозрение) - «Деньги и кредит», 1998 г., N 5.43.И. Березин , Век -1998 г.

42. Под ред.Булатовой А.С. Экономика внешних связей России - М.: БЕК,1995 г.

43. Валовая Т.Д. Валютный курс и его колебания - М.:Финстатинформ,1995 г.

44. Валютное регулирование Библиотечка Российской Газеты, выпуск № 10., М:1997 г.

45. Доронин И.Г. Валютный рынок в первой половине 1995 года - «Деньги и кредит» 995 г., N6.

46. Долан Э. «Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика», Москва-Ленинград ,1991 г.

47. Дадашев А.З.,Черник Д.Г. Финансовая система России - М.: Инфра-М, 1997 г.

48. Кураков Л.П. Российская экономика: состояние и перспективы -М :Логос, 1998 г.

49. Королякова Л.Л.,Чистякова Л.А. К вопросу о валютной политике - «Деньги и кредит», 1995 г., N 5.

50. Под ред.Ливенцева Н.Н. Международные экономические отношения - М.: Финансы и статистика, 1996 г.

51. Лебедев Н.А. Реформа валютно-финансовой системы в странах Восточной Европы в условиях рыночной трансформации экономики - М:РДП,1996 г.

52. Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения. -М .Банки и биржи, 1995 г.

53. М. Ц. Мкртчян, В. О. Овакимян, Р. А. Саркисян. А. Н. Спектор Состояние и противоречия экономической реформы - М.: ОАО "Изд-во "Экономика". 1998 г.

54. Наговицин А.Г., Иванов ВВ. Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование - М.: Инфра-М, 1995 г.

55. Носкова И.Я., Международные валютно-кредитные отношения. - М.: Банки и биржи,1995 г.61.под ред. Платоновой И.Н. Валютный рынок и валютное регулирование - М.: БЕК, 1996 г.

56. Платонова Е.Д.,Рубин Ю.Б. Валютный портфель - М.:Соминтэк,1995 г.

57. В. Попов Уроки валютного и биржевого кризиса в странах Юго-Восточной Азии,- «Вопросы экономики», 1997 г., № 12.64.под ред. Родионовой В.М. Финансы - М.: Финансы и статистика, 1995 г.

58. Семеног А. Государственное регулирование внешнеэкономических связей России. - М.: Гуманитарное знание, 1995 г.

59. Смыслов Д.В. Валютная сфера и экономика России: механизмы взаимодействия. - «Деньги и кредит», 1995 г., N 2.

60. Сухов М.И. Государственное регулирование валютного рынка: актуальные проблемы - «Деньги и кредит», 1995 г., N 12.

61. Френкель А.А. Экономика России - 1992 -1997 гг.: тенденции,анализ и прогноз - М.:Финстатинформ,1995 г.

62. Шагалов ГЛ., Пресняков В.Ю., Фаминский И:П. Регулирование внешнеэкономических связей. - М.: ИНФРА -1997 г.