Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий: на примере машиностроительного комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Алуян, Ирина Вячеславовна

• Алуян, Ирина Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Алуян, Ирина Вячеславовна

Введение

Глава 1 Теоретические аспекты формирования и совершенствования структуры инвестиций в основной капитал как основы инвестиционной политики предприятий

1.1 Сущность и содержание основного капитала как объекта инвестирования

1.2 Инвестиции как условие эффективного обновления основного капитала машиностроительных предприятий

1.3 Структура инвестиций в основной капитал и факторы, ее определяющие

1.4 Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал как инструмент формирования инвестиционной политики предприятия

Глава 2 Анализ и оценка структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса

2.1 Современное состояние и тенденции развития предприятий машиностроительного комплекса

2.2 Состав, динамика и структура основного капитала машиностроительных предприятий

2.3 Динамика и структура инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса 78 2.4Анализ существующих методических подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал

Глава 3 Формирование оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса

3.1 Организационно-методические подходы к формированию и реализации инвестиционной политики машиностроительных предприятий на основе построения алгоритма оптимизации структуры инвестиций в основной капитал

3.2 Обоснование периода эксплуатации основных производственных фондов

3.3 Оптимизация выбора инвестиционных проектов по обновлению основного капитала при формировании инвестиционной политики

3.4 Методические основы структурирования инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса на основе модели оптимального финансирования 134 Заключение 147 Список использованных источников 154 Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий: на примере машиностроительного комплекса»

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики формирование и совершенствование инвестиционной политики на среднесрочную и долгосрочную перспективу имеет большое значение, так как от ее обоснованности и эффективности зависит состояние производственно-технической базы предприятий и их конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Одним из факторов, определяющим стратегические цели и направления инвестиционной политики промышленных предприятий, является основной капитал. В 1990-х -начале 2000-х годов на состояние основного капитала оказывали наиболее существенное негативное влияние процессы падения производства в разных отраслях, инфляция, несовершенная амортизационная политика, нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основных фондов и т.д. В результате используемые в производстве основные фонды характеризуются высокой степенью износа (49,1% в 2005 г). Это, в свою очередь, влияет на интенсивность обновления и выбытия основного капитала. Особенно остро данная проблема проявляется в машиностроительном комплексе. Между тем, именно он обеспечивает все отрасли и сферы деятельности средствами труда, позволяющими производить продукцию, выполнять работы, оказывать услуги. Однако в данной отрасли проявляется существенная нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основного капитала.

В создавшихся условиях вопросы обновления основных фондов и оптимизации структуры инвестиций в основной капитал становятся актуальными, требующими безотлагательного решения. Процесс формирования на этой основе эффективной инвестиционной политики следует рассматривать в контексте вывода экономики, в том числе, и машиностроения, на уровень цивилизованного рынка в связи с вхождением России в ВТО.

Изложенные обстоятельства определяют актуальность проведения теоретических исследований, разработки новых методических подходов к проблеме оптимизации структуры инвестиций в обновление основного капитала машиностроительных предприятий.

Степень разработанности проблемы. Проблемы управления процессом воспроизводства основного капитала и совершенствования на этой основе инвестиционной политики промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций в основной капитал всегда привлекали к себе внимание исследователей различных школ и направлений экономической науки. Эти вопросы рассматривались в работах советских и российских ученых: Кушнира В.М., Коллегаева В.В., Кантора J1.M., Львова Д.С., Новожилова В.В., Палтеровича Д.М., Хачатурова Т.С. и других. Значительное развитие данные вопросы получили в последние годы в трудах российских ученых-экономистов Богатина Ю.В, Игониной Л.Л., Керашева М.А., Ковалева В.В., Лившица В.Н., Липсица И. В., Рубиной Р.Я., Шеремета В.В. и других.

Эти и другие проблемы нашли свое отражение и в трудах зарубежных экономистов, таких как Ансофф И., Беренс В., Бирман Г., Бригхем Ю., Бросивич М., Гапенски Л., Гитман Л.Дж., Гэлбрейт Дж., Джонн М., Кейнс Дж., Кенэ Ф., Маршалл А., Маркс К., Массе П., Милль Дж.С., Смит А., Фабоцци Ф.Дж., Фишер С., Хайман Д., Хелферт Э., Хонко Я., Холт Р., Шарп У., Шмидт Т. и др.

Однако, несмотря на большое число публикаций, многие проблемы совершенствования инвестиционной политики промышленного предприятия, оптимизации структуры инвестиций в основной капитал освещены недостаточно полно. Большое число существующих теоретических разработок имеют разную направленность и не позволяют составить целостную картину об инвестициях промышленных предприятий в основной капитал.

В этой связи представляется актуальным совершенствование существующих и поиск новых методических подходов к организационно-экономическому обоснованию процесса оптимизации структуры инвестиций в основной капитал с учетом состояния внешней и внутренней среды, текущей конъюнктуры и задач стратегического развития машиностроительных предприятий в условиях рынка.

Принимая во внимание актуальность проблемы и необходимость ее дальнейшего исследования и развития, определены цель и направления диссертационной работы.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является обоснование теоретических и методических подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий при формировании инвестиционной политики.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- выявить существующие подходы к трактовке категорий «основные фонды», «основной капитал» и «инвестиции»;

-исследовать современное состояние и тенденции развития машиностроительного комплекса РФ с более подробным анализом состава, динамики и структуры его основных фондов;

- проанализировать существующие подходы к формированию структуры инвестиций в основной капитал и выявить факторы, ее определяющие; провести анализ структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса РФ, в том числе Краснодарского края;

- обосновать методические подходы к определению экономически целесообразного периода функционирования основных фондов, к их обновлению, основанные на оптимизации воспроизводственной структуры инвестиций в основной капитал;

- разработать и обосновать рекомендации по оптимизации источников финансирования инвестиций в основной капитал машиностроительных предприятий.

Объектом исследования выступают предприятия машиностроительного комплекса Российской Федерации, в которых реализуются инвестиции в основной капитал. Особое место в диссертационном исследовании уделено машиностроительным предприятиям Краснодарского края.

Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических аспектов формирования оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды известных отечественных и зарубежных экономистов по вопросам формирования и использования основных фондов, эффективности инвестирования в основной капитал, управления инвестиционной деятельностью.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с Паспортом специальности ВАК 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности», п. 15 «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности»: п. 15.21 «Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металлургическом комплексах»; п. 15.26 «Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса».

Нормативную и информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты органов государственной власти Российской Федерации и Краснодарского края, данные государственной статистики, научные публикации, материалы научных конференций, статей в периодической печати, а также аналитическая, бухгалтерская и статистическая отчетность машиностроительных предприятий Краснодарского края.

Инструментарно-методический аппарат. В процессе выполнения работы применялись общенаучные и специальные методы исследования. В качестве научного инструментария использованы методы математического моделирования, абстрактно-логического, сравнительно-аналитического и экономико-статистического исследования, балансовый метод, метод экспертных оценок.

Эмпирическую базу диссертации составили результаты конкретных экономических исследований, которые осуществлены автором, что позволило рассмотреть изучаемую проблему всесторонне и в динамике.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в возможности и необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал как основы разработки инвестиционной политики промышленных предприятий.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

- сущность и содержание инвестиций в основной капитал и их структуры как объекта управления и оптимизации при формировании инвестиционной политики предприятия;

- классификация инвестиций в основной капитал по признаку объекта вложения и источника возмещения затрат;

- основополагающие принципы и алгоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики машиностроительного предприятия;

- методика определения оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов (ОПФ);

- методические подходы к выбору оптимального варианта альтернативного инвестиционного проекта, направленного на воспроизводство основного капитала предприятия с целью увеличения стоимости предприятия;

- методика оптимального структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал.

Научная новизна проведенных исследований заключаются в следующем:

- уточнено содержание понятия «инвестиции в основной капитал», которые, по мнению автора, представляют собой совокупность финансовых, материальных, интеллектуальных и др. ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года, в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат;

- классифицированы инвестиции в основной капитал с дополнением признака: по объекту вложения и способу отнесения на источник возмещения затрат;

- выявлены и классифицированы факторы, влияющие на структуру инвестиций в основной капитал на макро-, мезо- и микроуровне с учетом специфики функционирования машиностроительного комплекса;

- разработан алгоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий, основанный на выборе наиболее экономичного направления обновления основного капитала с учетом способов воспроизводства, целей обновления, сроков инвестирования, источников финансирования;

- разработаны методические подходы к определению оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов, основанные на минимизации показателя удельных дисконтированных затрат на их содержание, эксплуатацию и обновление;

- разработана методика оптимизации структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал, основанная на сочетании внутренних и внешних, краткосрочных и долгосрочных инвестиций;

- сформулированы и обоснованы основополагающие принципы формирования эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий, ориентированной на оптимизацию структуры инвестиций в основной капитал.

Теоретическая значимость исследования заключается в разработке основополагающих принципов и положений по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики предприятий в специфических условиях отрасли.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и методические выводы в диссертации доведены до конкретных рекомендаций по научно обоснованной модели оптимизации инвестиций в обновление основного капитала предприятия, что делает возможным их непосредственное применение в современных условиях хозяйствования. Теоретические выводы диссертации, разработанные рекомендации и подготовленные на их основе предложения могут быть использованы для формирования инвестиционной политики, направленной на повышение эффективности обновления основного капитала, в практической деятельности машиностроительных предприятий РФ, в том числе, Краснодарского края.

Внедрение разработанных автором подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал будет отчасти способствовать устранению причин, препятствующих притоку инвестиций в машиностроительный комплекс, которые столь необходимы предприятиям для поддержания и расширения своих конкурентных преимуществ.

Практическая значимость исследования определяется также тем, что некоторые разработки уже нашли свое применение на крупнейших машиностроительных предприятиях Краснодарского края, таких как ОАО «Компрессорный завод», ОАО «Хадыженский машиностроительный завод», отдельных предприятиях Ассоциации предприятий группы «Седин» и других.

Разработанные предложения могут быть использованы учреждениями Высшей школы в учебном процессе при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплинам «Экономика организации», «Экономическая оценка инвестиций», «Экономика отрасли», «Инвестиционный менеджмент».

Апробация и использование результатов диссертационного исследования осуществлялась по нескольким направлениям. Основные положения диссертации докладывались на Всероссийской научно-практической конференции «Юг России в перекрестье напряжений. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы» (Туапсинский район Краснодарского края, 2004 г.); Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы становления правового государства в современной России» (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции «Экономическая политика государства на Юге современной России» (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции «Современная социально - экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации» (г. Сочи, 2006 г.); научных и методических семинарах кафедры экономики и финансов Кубанского государственного технологического университета (г. Краснодар, 2003-2006 гг.).

Некоторые разработанные методические подходы по оптимизации инвестиций в основной капитал апробированы и частично внедрены на машиностроительных предприятиях Краснодарского края, в т.ч. в ОАО «Компрессорный завод», в Ассоциации предприятий группы «Седин», в ОАО «Хадыженский машиностроительный завод» и других (Приложения А, Б, В, Г, Д).

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 12 работ общим объемом 4,3 пл., из которых 3,9 п.л. - личный вклад автора.

Структура диссертационной работы обусловлена логикой исследований, отражает содержание работы, соответствует цели и задачам исследования. Работа включает введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Алуян, Ирина Вячеславовна

Заключение

Выполненные в диссертационной работе исследования позволяют сформулировать следующие выводы и предложения:

1. Проведенный в работе анализ теоретических аспектов сущности, состава, структуры, классификации основного капитала позволил выявить определенные подходы различных авторов к изучению данных вопросов, к выделению отличительных особенностей и взаимосвязей таких категорий, как «основной капитал», «основные фонды», «основные средства», в результате чего автором сделан вывод о возможности и необходимости использования термина «основные фонды» в ситуации, когда речь идет о материально-вещественных объектах, представляющих факторы производства. Если же характеризуются совокупные объемы ОФ в стоимостном выражении, то целесообразно использование обобщающего термина «основной капитал».

2. В рамках настоящей работы особое внимание уделено выявлению сущности инвестиций в основной капитал. Многие экономисты отождествляют инвестиции в основной капитал с реальными инвестициями или с капитальными вложениями. Однако, по мнению автора, такое понимание сущности инвестиций в основной капитал не совсем верно, потому что понятие «инвестиции в основной капитал» несколько уже, чем понятие «реальные инвестиции», но несколько шире, чем понятие «капитальные вложения», содержание которого отражено в законе РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Так, в состав капитальных вложений не входят, например, затраты, включаемые в состав себестоимости продукции, идущие на капитальный и другие виды ремонта ОПФ, на содержание и эксплуатацию оборудования и других ОПФ, на рационализацию и изобретательство и пр. Такой подход к выявлению сущности инвестиций позволил уточнить существующие определения и дать в работе авторскую трактовку понятия «инвестиции в основной капитал».

Инвестиции в основной капитал - это совокупность финансовых, материальных, интеллектуальных и других ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат, включаемых в себестоимость продукции.

3. Существующие точки зрения российских и зарубежных экономистов на формирование научно обоснованной классификации инвестиций далеко не исчерпывают разброс мнений по данной проблеме. Исходя из изложенного ранее понимания сущности и содержания понятия «инвестиции в основной капитал», автором предложена развернутая классификация инвестиций в зависимости от объекта вложения и источника возмещения затрат.

4. Исследование методологических и методических основ механизма формирования структуры инвестиций в основной капитал, ее влияния на конечные результаты работы отдельного субъекта хозяйствования, отрасли или национальной экономики в целом, факторов, ее определяющих, показало, что эта проблема недостаточно изучена. Рассмотренные в работе отраслевая, территориальная, воспроизводственная, технологическая структура инвестиций; структура инвестиций по источникам финансирования, формам собственности, целевому назначению объектов и пр. позволили определить их сущность, особенности, факторы, на них влияющие. Анализ показал, во-первых, что технологическая, отраслевая, воспроизводственная, территориальная и другие структуры инвестиций в основной капитал тесно взаимосвязаны между собой; во-вторых, структура инвестиций тесно взаимосвязана со структурой основных производственных фондов; в-третьих, зная факторы, влияющие на эти структуры, можно управлять ими с целью их оптимизации; в-четвертых, в условиях нехватки инвестиционных ресурсов особое влияние на все вышеперечисленные структуры оказывает воспроизводственная структура инвестиций и структура инвестиций в зависимости от источников финансирования, которые и стали в работе объектом оптимизации.

5. Проведенные в диссертационном исследовании анализ и оценка современного состояния и тенденций развития машиностроительного комплекса РФ показали, что в течение длительного периода темпы развития машиностроения опережали развитие промышленности в целом. Однако ситуация, сложившаяся в нашей экономике в период перехода к рынку, негативно отразилась на отрасли.

Проведенный анализ состояния машиностроительного комплекса позволил выявить основные причины и факторы, оказывающие на него отрицательное влияние. По мнению автора, к ним относятся: диспропорции в отраслевой структуре машиностроения; распад СССР, обусловивший ослабление и разрыв многих производственных связей; экономический кризис, разразившийся в переходный период в России и странах ближнего зарубежья (основных потребителях продукции российского машиностроения); утрата конкурентоспособности многих изделий отечественного машиностроения на мировом рынке, сокращение инвестиций в развитие машиностроительного комплекса, высокий износ основных производственных фондов, устаревшие технологии в отрасли.

6. Основные тенденции, выявленные для машиностроительного комплекса РФ, свойственны и машиностроительным предприятиям Краснодарского края. Анализ объемов машиностроительной продукции, произведенной на Кубани за исследуемый период, свидетельствует, в основном, об отрицательной динамике как в натуральном, так и в стоимостном выражении. Существенно снизилась и рентабельность продукции машиностроительного комплекса края - с 21,2% в 1995 г. до 8,0% в 2004 г.

7. В связи с выявленными тенденциями и факторами, их определяющими, в работе был проведен анализ состава и динамики основного капитала машиностроительных предприятий России и, в том числе, Краснодарского края, а также структуры основных фондов, прежде всего, видовой, возрастной, отраслевой, территориальной, который показал, что средний возраст оборудования за период с 1990 по 2004 гг. увеличился более чем в 2,2 раза и составил 18,7 лет. Такая возрастная структура позволяет говорить не только о физическом, но и о значительном моральном износе парка оборудования. Следует отметить, что тенденция старения ОПФ характерна как для промышленности РФ в целом, так и для Краснодарского края, где за период 1995 - 2004 гг. степень износа основных фондов составляет 51,5%). Это несколько выше, чем по промышленности РФ в целом. В машиностроительном комплексе края данный показатель составляет на конец 2004 г. 42,3%.

8. Высокая степень износа ОПФ требует их интенсивного воспроизводства. Данный процесс характеризуется показателями обновления и выбытия. Их анализ, проведенный в работе, свидетельствует о том, что в Краснодарском крае в целом по промышленности коэффициент обновления вырос с 3,6% в 1995 г. до 8,8% в 2004 г., т.е. в 2,4 раза, однако в машиностроительном комплексе данный показатель ниже. В 1995 г. он составил 2,5%, а к концу 2004 г. возрос до 7,1%) или в 2,8 раза. Динамика процесса выбытия основных фондов в экономике Краснодарского края аналогична российской. Сложившиеся темпы обновления ведут к продолжению роста степени износа основных фондов, не создают условий для оптимизации их видовой структуры, наращивания доли современной техники и своевременной замены устаревшего оборудования.

9. Анализ отраслевой, территориальной, воспроизводственной, технологической структуры инвестиций в основной капитал, а также их структуры в разрезе источников финансирования показал, что за период с 1995 по 2004 гг. воспроизводственная структура инвестиций ухудшилась: доля капитальных вложений, направляемых на техническое перевооружение действующих предприятий сократилась с 47 до 37,8%), а на новое строительство увеличилась с 36 до 44,1%. Неудовлетворительная динамика, в основном, наблюдается и по другим видам структур. Проведенный анализ структуры инвестиций по различным признакам позволил сделать вывод о необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса.

10. Разработанные в диссертационном исследовании организационно-методические подходы и алгоритм оптимизации инвестиций в обновление основного капитала имеют целью формирование эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий. Для этого в работе построена математическая модель оптимизации структуры инвестиций в основной капитал.

Под оптимальной структурой инвестиций в основной капитал, по мнению автора, следует понимать такое соотношение инвестиций, вкладываемых в различные формы обновления основного капитала, на различных стадиях воспроизводственно-технологического цикла, при различных источниках финансирования и т.д., которое обеспечит наилучшие результаты при минимальных инвестиционных затратах или ином принятом критерии.

11. Разработанный алгоритм предполагает установление оптимальных сроков службы основных фондов. С этой целью в работе предложено определять их через удельные дисконтированные затраты. Расчеты, проведенные в работе по материалам ОАО «Хадыженский машиностроительный завод», позволили предложить предприятию рекомендации по оптимизации парка оборудования с учетом оптимальных сроков их эксплуатации.

12. Предложенный в работе алгоритм сравнительного анализа эффективности инвестиционных проектов и нахождения оптимального варианта апробирован на примере трех инвестиционных проектов, предлагаемых к внедрению в ОАО «Компрессорный завод».

Рассчитанные показатели чистой приведенной стоимости (NPV), равной 34288,5 тыс. руб., дисконтированного срока окупаемости (DPBP), составляющего 18,3 мес., внутренней нормы доходности (IRR), равной 63% и пр., свидетельствуют о целесообразности вложения инвестиций в инвестиционный проект №1. Анализ, проведенный в диссертационной работе с учетом факторов риска и неопределенности, также свидетельствует о его устойчивости и относительной независимости от влияния факторов внешней среды.

13. Неотъемлемой частью совершенствования структуры инвестиций в основной капитал является решение задачи их оптимального финансирования. В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов особое значение имеет нахождение оптимального распределения финансовых ресурсов по объектам инвестирования и периодам, в результате которого будет обеспечена максимальная эффективность вложения средств.

С учетом изложенного, рассматриваемая задача оптимального распределения инвестиций по объектам основного капитала сформулирована в работе в виде математической модели. С ее помощью построена модель оптимального инвестирования объектов основного капитала ОАО «Хадыженский машиностроительный завод» на 2007 г. При этом объем инвестиций в обновление основного капитала составит 3547 тыс. руб. (сметная стоимость реконструкции механосборочного цеха- 1830 тыс. руб., сметная стоимость металлосклада - 1150 тыс. руб., затраты на обновление отдельных объектов основного капитала - 567 тыс. руб.).

14. Проведенные в работе исследования существующих форм финансирования инвестиционных проектов показали, что наиболее доступными методами финансирования процесса воспроизводства основного капитала для машиностроительных предприятий при недостатке собственных источников финансирования инвестиций в настоящее время являются банковское кредитование и приобретение оборудования по лизинговой схеме.

Эффективность использования отечественными предприятиями кредитных форм финансирования в основном определяется инфляционной динамикой и эффективностью банковской системы в стране. Так, динамика изменения ставки рефинансирования Центрального Банка России отражает стабилизацию в этой сфере. Процентная ставка снизилась с 45% с 24.01.2000 г. до 11% по состоянию на 23.10.2006 г. Это позволяет расширить сферы кредитования, существенно увеличить активы российских банков, снизить риск несостоятельности клиентов и др.

Рассчитанные в диссертационной работе показатели сравнительной оценки экономической эффективности приобретения технологической линии по производству мобильных циркуляционных систем для капитального ремонта нефтяных и газовых скважин при использовании лизинговой и кредитной схем финансирования по данным ОАО «Хадыженский машиностроительный завод» свидетельствуют о том, что суммарные затраты на покупку технологической линии при помощи банковского кредита составляют 1894,3 тыс. руб., что на 365,5 тыс. руб. меньше, чем при лизинговой схеме финансирования. Однако чистая текущая приведенная стоимость проекта при лизинговой схеме финансирования, составляющая 14705,9 тыс. руб., превышает значение данного показателя при кредитовании, индекс рентабельности и срок окупаемости также отражают преимущества использования лизинга. Экономический эффект в связи с выбором лизинговой схемы финансирования по сравнению с кредитом составляет по предприятию 1486,4 тыс. руб. Лизинговое финансирование экономически выгоднее, тем более что оно позволяет сохранять кредитную линию, уменьшает зависимость от обычных источников финансирования, не требует наличия дополнительного имущества, передаваемого в залог (которого нет на вновь создаваемых предприятиях или которое не может быть принято в залог в связи со значительным износом на действующих предприятиях). Поэтому рекомендации для его использования основываются на его эффективности и отраслевых особенностях.

В целом предложенные в диссертационной работе методические рекомендации по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал дают возможность добиться максимума эффекта при минимуме затрат на его получение. Оптимальная структура инвестиций позволит разрабатывать предприятиям машиностроительного комплекса инвестиционную политику, которая приведет к повышению эффективности производства и повышению конкурентоспособности предприятий.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Алуян, Ирина Вячеславовна, 2006 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1. 30 ноября 1994г., № 51-ФЗ; Часть 2. 26 января 1996 г., № 14-ФЗ.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: официальное издание / Совет Министров Правительство РФ Постановление № 683 от 15 июля 1993. - М,- 1994. -243 с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая: Федеральный закон РФ от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ // Собрание законодательства РФ. -1998. № 31; Часть вторая. - 3-е изд. - М.: Ось-89, 2002. - 160 с.

4. Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Фед. Закон РФ от 26 сентября 1991 г. № 1488-1 вред, от25.02.1999 г. с изм. и доп.

5. Об определении сроков полезного использования основных средств: Письмо Министерства экономики РФ № МВ-890/6-16 от 29 декабря 1999 г.

6. Об утверждении методических рекомендаций по расчету потребления основного капитала: Постановление Государственного комитета РФ по статистике № 14 от 13 февраля 2001 г.

7. Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01: Приказ Министерства финансов РФ № 26н от 30 марта 2001 г. (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.05.2002 № 45н)

8. Об учете основных фондов: Письмо Государственного комитета Российской Федерации по статистике № МС-10-23/869 от 6 марта 2003 г.

9. Общероссийский классификатор основных фондов ОК 013-94 (ОКОФ). Утвержден Постановлением Государственного комитета РФ по стандартизации, методологии и сертификации. № 359 от 26.12.1994 г.

10. О внесении изменений и дополнений в Налоговый Кодекс Российской Федерации (Часть II глава 25 «Налог на прибыль организаций»): Федеральный закон от 06.08.2001 г.№ 110-ФЗ

11. О единых нормах амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР: Постановление Совета Министров СССР № 1072 от 22 октября 1990 г.

12. О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы: Постановление Правительства Российской Федерации № 1 от 1 января 2002 г.

13. О лизинге: Федеральный закон № 164-ФЗ от 29 октября 1998 г.

14. О правильном толковании терминов «новое строительство», «капремонт», «реконструкция» и «модернизация» / Инструктивное письмо Главгосархстрой-надзора России от 28 апреля 1994 г. № 18-14/63. М.: Стройиздат,1994. - 36 с.

15. Абалкин Л.И. Стратегия России: взгляд в завтрашний день (методологические размышления). // Экономист. 2003. - № 7. - С. 3-9 .

16. Аганбегян А.Г. В перспективе Россия должна войти в клуб развитых стран. // Проблемы теории и практики управления. 2003. - № 4. - С.29-33

17. Акбердин Р.З. Экономика обновления парка оборудования машиностроения. М.: Машиностроение, 1987

18. Аликаева М. Источники финансирования инвестиционного процесса // Финансы. 2003.-№ 5. - С. 12-15

19. Алуян И.В. Инвестиционная политика Краснодарского края и пути ее совершенствования // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. Краснодар: Изд-во КубГТУ, 2004. - С.33-37

20. Алуян И.В. Разработка методических и организационных подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал // Известия вузов. Пищевая технология. Краснодар. - 2006. - № 6,- С. 7-9

21. Алуян И.В., Керашев М.А. Проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности в России // Актуальные проблемы современной экономики: Сб. науч. статей / Под ред. проф. М.А. Керашева. Краснодар: Изд-во КубГТУ, 2004.-С. 29-33

22. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2004. - 280 с.

23. Афанасьев П.А. Методы планирования капитального ремонта и замены элементов основных средств организации сферы услуг: (на примере высш. учеб. заведения): Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05. М., 2005

24. Балабанов И.Т. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2000

25. Балбеков A.M. Инвестиционная стратегия предприятий при ограниченности финансовых ресурсов: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Воронеж, 2004

26. Батрутдинов А.С. Совершенствование управления основным капиталом строительного предприятия с использованием оценочных технологий: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 СПб., 2004

27. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ., перераб. и дополн. изд. М.: Интерэксперт, ИНФРА-М., 1995

28. Бизнес-план: рекомендации по составлению. Нормативная база.- М.: ПРИОР, 2002. 304 с.

29. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997

30. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1, 2 К.: Эльга-Н, Ника-центр, 2004

31. Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, 2000

32. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе: Пер. с англ. 4-е изд.- М.: Дело ЛТД, 1994

33. Богатин Ю.В. Швандар В.А. Оценка экономической эффективности бизнеса и инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 2003

34. Большая советская энциклопедия. В 30-ти томах. / Гл. ред. A.M. Прохоров -М.: Сов. Энциклопедия, 1978

35. Большой экономический словарь: изд-е 2-е, перераб. и доп./Под ред. Азри-лияна А.Н. М.: Институт новой экономики, 1997. - 864 с.

36. Большой энциклопедический словарь / Гл. редактор А.М.Прохоров М.: Науч. изд-во «Большая Российская энциклопедия», СПб.: Норинт, 1997

37. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2003

38. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений/ Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.

39. Булгакова М.А. Экономическое обоснование обновления оборудования на промышленных предприятиях: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

40. Бункин В.А., Курицкий Б.Я., Сокуренко Ю.А. Решение задач оптимизации в управлении машиностроительным производством. Л.: Машиностроение, 1976

41. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: Учебно практ. пособие.- М.: Дело, 2001.-832 с.

42. Вихров А.В. Инвестиционная программа предприятия. М.: Институт микроэкономики, 2003. - 44 с.

43. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2001.-280с.

44. Галстян М.В. Совершенствование инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях // Финансы. 2006. - № 3. - С. 73-74

45. Гитман Л., Джонн М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997

46. Глазьев С. Об очередной правительственной среднесрочной программе и не только о ней // Российский экономический журнал. 2003. - № 3. - С. 3-10

47. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы.-М.: Экзамен, 2002. 384 с.

48. Дикань К.В. Влияние изменения величины основного капитала на экономическое положение предприятий строительного комплекса: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец.08.00.05 М., 2004

49. Долгушина Ю.Б. Лизинг / Ю.Б. Долгушина. М.: Бератор-Пресс, 2002. - 128 с.

50. Друбецкий Я.Н., Цуглевич В.Н. Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий: Учебное пособие. М.: Экзамен, 2005. - 416 с.

51. Еленева Ю.А. Экономика машиностроительного производства: Учебник. -М.: ООО «Изд. центр «Академия», 2006. 256 с.

52. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций. Воронеж: Изд. ВГУ, 1998. -288 с.

53. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. Пособие / Под. ред. проф.Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

54. Еремеева К.В. Организационно-экономический механизм формирования инвестиционной политики предприятий топливно-энергетического комплекса: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Н.Новгород,2003

55. Иванников С.А. Управление внутрифирменным инвестированием на предприятии: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05- М.,2004

56. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.А. Слепова М.: Экономистъ, 2003. - 478 с.

57. Идрисов А.Б., Картыщев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: ФИЛИНЪ, 1998

58. Илышев A.M., Илышева Н.Н., Воропанова И.Н. Учет и анализ инновационной и инвестиционной деятельности.- М.: КРОКУС, 2005

59. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Лялина. -М.: Проспект, 2006. 584 с.

60. Инвестиционная деятельность: Учеб. пособие / Под ред. Г.П. Подшивален-ко, Н.В.Киселевой. М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.

61. Инвестиционная политика: Учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др. М.: КНОРУС, 2005. - 320 с.

62. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие / Под ред. Л.П.Гончаренко. -М.: КРОКУС, 2005

63. Исаева А.А. Методы оценки эффективного воспроизводства активной части основного капитала: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05. Хабаровск, 2004

64. Кантор E.JI., Гинсбург А.И., Кантор В.Е. Основные фонды промышленных предприятий. СПб.: Питер, 2002. - 240 с.

65. Кантор Е.Л. Экономическая эффективность капитальных вложений в условиях полного хозрасчета и самофинансирования. Л.: СЗПИ, 1990. - 49 с.

66. Кантор Л.М. Теория и методология фондоотдачи при социализме (проблемы анализа и измерения). М.: Финансы и статистика, 1980,- 182 с.

67. Канторер С.Е. Методы обоснования эффективности применения машин в строительстве. М.: Стройиздат, 1969

68. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. М.: Изд-во АН СССР, 1960. - 347 с.

69. Карпов В. Иностранные инвестиции. Совместные предприятия и иностранные юридические лица: Практическое пособие. М.: Экономика и финансы, Триада, 1998

70. Карпченко Ю.В. Управление предприятиями промышленности на основе активизации воспроизводственной деятельности: Диссертация на соиск. уч. степ, канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Орел, 2005

71. Кац А. Об оценке конкурентоспособности техники. // Экономист. 2006. -№ 3. - С. 47-57

72. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег: пер. с англ. Н. Любимова / Под ред. Л. Куракова. М.: Гелиос АРВ, 1999. - 351 с.

73. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения. М.: Соцэкгиз,1969. -658с.

74. Керашев М.А. Экономика промышленного производства. Краснодар: ООО Компания «Атриум», 2006. - 166 с.

75. Керашев М.А., Баяндурян Г.Л., Сухина Н.Ю., Хот К.П. Экономика предприятия.- Краснодар: ИСТЭК, 2001

76. Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы // Налоги и сборы: Вып. 1. М.: ИНФРА-М, 2002. - 45 с.

77. Клюшин В.В. Управление инвестиционным потенциалом предприятий строительной индустрии: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Пенза, 2004

78. Ковалев А.П. Выгоден ли ремонт оборудования? / http: // www.appraiser.ru /info /method/met29.html

79. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 144 с.

80. Ковальчук Б.А. Экономическая оценка вариантов модернизации оборудования на угольных шахтах: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М, 2004

81. Коллегаев Р.Н. Экономическая оценка качества и оптимизация системы ремонта машин. М.: Машиностроение, 1980.

82. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса: Методические рекомендации и комментарии к ним. М.: Информэлектро, 1989

83. Кондратьев Н. Избранные сочинения. М.: Экономика, 1993. - 543 с.

84. Концепция государственной инвестиционной политики на период до 2010 г. // Федеративные отношения и региональная социально-экономическая политика. -2000. -№ 1.-С. 3-29

85. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия.- Ростов н/Д: Феникс, 2006

86. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции: Пер.с нем. СПб.: ПИТЕР, 2000. - 400 с.

87. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2003. - 298 с.

88. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2004. - 296 с.

89. Кубань в цифрах: Стат.сб./ Краснодарстат. 2005. - 298 с.

90. Кудрявцева И.Ю. Совершенствование управления машиностроительным предприятием на основе формирования и использования инновационного потенциала: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 -Челябинск, 2004

91. Кушлин В.И. Интенсификация обновления производственного аппарата. -М.: Мысль, 1986.-263 с.

92. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2006.- 184 с.

93. Леонтьев В. Экономическое эссе. Теории, исследования, факты и политика. -М, 1990

94. Ливсон М.В. Комплексная система управления эффективностью использования основного капитала полиграфических предприятий: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

95. Лившиц В.Н. Оптимизация при перспективном планировании и проектировании. М.: Экономика, 1984. - 143 с.

96. Лившиц И.Л. Математическая модель однопродуктового производства и оптимальное распределение прибыли между инвестициями и дивидендами. М., 2002

97. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учеб. пособие для вузов / И.В. Липсиц, В.В. Коссов; Высш. шк. менеджмента. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисть, 2003. - 347 с.

98. Лопатников Л. И. Экономико-математический словарь. М.: Наука, 1997

99. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Инфра-М, 1992.-255 с.

100. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 560 с.

101. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. I. Кн. 1. Процесс производства капитала. М.: Политиздат, 1983. - 905 с.

102. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. II. Кн. 2. Процесс обращения капитала / Под ред. Ф. Энгельса. М.: Политиздат, 1984. - 650 с.

103. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 3. Кн. 3. Процесс капиталистического производства, взятый в целом. Ч. 1 / Под ред. Ф. Энгельса. -М.: Политиздат, 1985. 508 с.

104. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 3. Кн. 3. Процесс капиталистического производства, взятый в целом. Ч. 2 / Под ред. Ф. Энгельса. -М.: Политиздат, 1986. 1080 с.

105. Маркс К. К критике политической экономии. Сочинения. Т. 13 / К. Маркс, Ф. Энгельс. М.: Госполитиздат, 1959. - 770 с.

106. Маршалл А. Принципы экономической науки: В 3 т.; Пер. с англ. М.: Прогресс, 1993.-Т.2.-297 с.

107. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капитальных вложений. М.: Статистика, 1987. - 281 с.

108. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций.- М.: Инфра- М, 2001 -248 с.

109. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: ВНИИПИ, 1988

110. Милль Дж. С. Основы политической экономии. М.: Прогресс, 1980. - Т 1, кн. 2. - 672 с.

111. Мишин Ю.В. Инвестиции в конкурентоспособное производство: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005. - 288 с.

112. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. М.: Дело, 1999

113. Новиков Н., Щетинин А. Планирование технического перевооружения предприятий. // Экономист. 2006. - № 6. - С. 43-46

114. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Наука, 1972. - 434 с.

115. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-247 с.

116. Обермейстер А.С. Влияние инвестиционных процессов на эффективность деятельности организации: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 СПб., 2005

117. Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. / РАН М.: Азбуковник, 1999. - 944 с.

118. Озеров С.Л., Попов А.И. Разработка механизма организации бизнес-процессов в рамках проектного финансирования // Финансы. 2006. - № 1. - С. 65-70

119. Организация и планирование производства: Учебн. пособие / Под ред. А.Н.Ильченко, И.Д.Кузнецовой.- М.: ООО «Изд. центр «Академия», 2006. 208 с.

120. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 19992003 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2004. 95 с.

121. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 20002004 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2005. 92 с.

122. Основные фонды и инвестиционные процессы в Краснодарском крае 20012005 гг.: Стат. Сб./ Краснодарстат.- Краснодар, 2006. 80 с.

123. Палтерович Д.М. Планирование технического перевооружения. М.: Экономика, 1982. - 232 с.

124. Помогаева М.Ю. Формирование и пути повышения эффективности использования капитальных вложений в сельском хозяйстве: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Курск, 2004

125. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издателъско - торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003

126. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Антология экономической классики. Т. 1. М.: ЭКОНОВ, 1993 - 581 с.

127. Российский статистический ежегодник. 2002: Стат.сб. / Госкомстат России.- М., 2003

128. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб. / Госкомстат России.- М., 2004

129. Российский статистический ежегодник. 2004: Стат. сб. / Росстат. М., 2005

130. Российский статистический ежегодник. 2005: Стат. сб. / Росстат. М., 2006

131. Рубина Р.Я. Инвестиции. Краснодар: ИСТЭК, 2002

132. Рубина Р.Я. Инвестиционная стратегия / Под ред. проф. Керашева М.А. -Краснодар, 2005

133. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х т. М.: НПО «Алгон», ВНИИСИ, 2000

134. Сергеев И.В. Экономика организации (предприятия): Учебное пособие. 3-е издание, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 576 с.

135. Силецкий А.Р. Финансирование развития основного капитала промышленных предприятий России: Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 М., 2004

136. Смагин В.Н. Экономика предприятия: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2006.- 160 с.

137. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. / Отв. ред. акад. Абалкин Л.И. М.: Наука, 1993. - 572 с.

138. Советский энциклопедический словарь / Гл.ред. А.М.Прохоров. М.: Советская энциклопедия, 1979. - 630 с.

139. Современный словарь иностранных слов 3-е изд., М.: Рус.яз., 2000. - 742 с.

140. Сорокин Д. Воспроизводственная динамика и ее качество. // Экономист. -2006. № 3. - С. 3-13

141. Старик Д.Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Финансы. -2006.-№ 10.-С. 70-72

142. Строганова Е.А. Методы и инструменты регулирования инвестиций в основной капитал: (по материалам инвестиций в основной капитал промышленности): Диссертация на соиск. уч. степ. канд. экон. наук по спец. 08.00.05 Барнаул, 2004

143. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной науке // http://wedinvest.ipu.rssi.ru/Journals/klasinvest.htm

144. Тюнин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: учебное пособие для вузов. М.: ПРИОР, 2000. - 64 с.

145. Управление инвестициями. В 2-х томах / В. В Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. Под ред. Шеремета В.В. М.: Высшая школа, 1998

146. Уточненные параметры прогноза социально-экономического развития РФ на период до 2010 года./ Официальный сайт М-ва экон. разв-я и торг. РФ, http://www.economy.gov.ru.

147. Ушаков И.И. Как привлечь инвестиции. СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

148. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 932 с.

149. Фишер М., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Пер. с англ.- М.: Дело, 1994.- 847 с.

150. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Фин.и стат., 1999. - 512 с.

151. Хайман Д. Современная микроэкономика / Пер. с англ.- М.: Экономика, 1994. 567 с.

152. Хачатуров Т. С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.-335 с.

153. Холт Р.Н., Барнес С.В. Планирование инвестиций: Пер. с англ.: Учебное пособие / Акад. нар. хоз. при Правит. РФ. М.: Дело Лтд, 1994. - 120 с.

154. Хонко Я. Планирование и контроль капитальных вложений. М.: Экономика, 1987.-458 с.

155. Четыркин Е.М., Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.-256с.

156. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2000.- 1024 с.

157. Промышленность России: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2006. - 462 с.

158. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИН-ФРА-М, 2000. - 343 с.

159. Шумпетер И. Теория экономического развития. Исследование предпринимательской прибыли, капитала, процента и цикла конъюнктуры. М.: Изд-во «Алане», 1995.-234 с.

160. Экономика предприятия. / Под ред. Е.Л. Кантора СПб.: Питер, 2002. -352с.

161. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфин-келя, проф. Е.М. Купрякова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. - 367 с.

162. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. 3-е изд., перераб. доп. - М.: Инфра - М, 2002. - 601 с.

163. Экономическая энциклопедия / Гл. ред. Абалкин Л.И. М.: Экономика, 1999.- 1055 с.

164. Эффективность капитальных вложений: Сборник утвержденных методик. -М.: Экономика, 1993

165. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

166. Haugen R.A. Modem Investment Theory, 4-th ed. Prentice Hall, 1997

167. Loon P. A dynamic theory of the firm: production, finance and investment.-Verlag, 1983. 191 p.

168. Информационно-правовая система "Консультант плюс" (хозяйственная деятельность, финансы) // 2003 2005 гг. «Консультант плюс»

169. Справочная правовая система "Гарант" (налогообложение, бухгалтерский учет, регулирование отдельных видов деятельности) // 2003 2005 гг. НПП "Гарант-сервис"