Модернизация системы обязательного пенсионного страхования на основе целевого накопительного финансирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Будько, Сергей Александрович

• Будько, Сергей Александрович
• кандидат наук
• 2017

Оглавление диссертации кандидат наук Будько, Сергей Александрович

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО СТРАХОВАНИЯ

1.1 Место и роль обязательного пенсионного страхования в системе государственных финансов

1.2 Методы формирования фонда обязательного пенсионного страхования

1.3 Особенности финансирования в национальных системах обязательного пенсионного страхования

2 ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМЫ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО СТРАХОВАНИЯ РОССИИ

2.1 Характеристика системы обязательного пенсионного страхования России

2.2 Анализ накопительной составляющей системы обязательного пенсионного страхования России

2.3 Оценка инструментальных сегментов финансового рынка, доступных для размещения средств пенсионных накоплений

3 НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ НАКОПИТЕЛЬНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ СИСТЕМЫ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО СТРАХОВАНИЯ РОССИИ

3.1 Разработка механизма целевого накопительного финансирования обязательного пенсионного страхования России

3.2 Совершенствование порядка размещения средств пенсионных накоплений

3.3 Актуарная оценка реализации предложений по модернизации системы обязательного пенсионного страхования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ А. Стоимость чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, в разрезе портфеля государственных ценных бумаг и расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании, частных управляющих компаний, негосударственных пенсионных фондов в 2004-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Структура стоимости чистых активов, в которые инвестированы

средства пенсионных накоплений, управляющих компаний и негосударственных

пенсионных фондов в 2004-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ В. Динамика количества по уровню листинга акций российских эмитентов, обращающихся на Московской Бирже, в 2008-2016 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Г. Рыночная капитализация акций российских эмитентов, обращающихся на Московской Бирже, в 2008-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Д. Рыночная капитализация и доля в совокупной капитализации ценных бумаг 10 крупнейших эмитентов, включенных в котировальный список первого уровня (котировальный список «А» первого уровня) Московской Биржи, в 2011-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Е. Количество и объем выпусков облигаций российских эмитентов, обращающихся на Московской Бирже, в 2008-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж. Объем выпусков облигаций российских эмитентов и доля в совокупном объеме облигаций эмитентов котировального списка первого уровня (котировального списка «А» первого уровня) Московской Биржи в 2008-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ З. Объем выпусков ценных бумаг с ипотечным покрытием, обращающихся на Московской Бирже, в 2008-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ И. Усредненные значения доходности акций российских эмитентов в рамках потока ежемесячных размещений для годовых интервалов в 2004-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ К. Усредненные значения доходности облигаций российских эмитентов, обращающихся на Московской Бирже, в рамках потока размещений для годовых интервалов 2004-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ Л. Усредненные значения доходности государственных федеральных облигаций в рамках потока размещений для годовых интервалов 20042015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ М. Усредненные значения доходности потока размещений для годовых интервалов 2004-2015 гг. в индексный фонд iShares Core S&P 500 ETF

ПРИЛОЖЕНИЕ Н. Усредненные значения доходности потока размещений для годовых интервалов 2004-2015 гг. в индексный фонд iShares MSCI EMU (Eurozone) ETF

ПРИЛОЖЕНИЕ О. Усредненные значения доходности потока размещений для годовых интервалов в депозиты в кредитных организациях в 2004-2015 гг

ПРИЛОЖЕНИЕ П. Динамика численности получателей страховых пенсий — мужчины 1960 г. рождения и старше

ПРИЛОЖЕНИЕ Р. Динамика численности получателей страховых пенсий — женщины 1965 г. рождения и старше

ПРИЛОЖЕНИЕ С. Динамика объема финансовых ресурсов для осуществления выплат в рамках обязательств, накопленных в действующей системе ОПС

ПРИЛОЖЕНИЕ Т. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — низкий. Мужчины 1961-1999 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ У. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — низкий. Женщины 1966-2004 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Ф. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — средний. Мужчины 1961-1999 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Х. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — средний. Женщины 1966-2004 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Ц. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — высокий. Мужчины 1961-1999 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Ч. Соотношение размеров пенсий в России в зависимости от года рождения застрахованного лица. Вариант демографического прогноза — высокий. Женщины 1966-2004 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Ш. Динамика численности плательщиков и доходов на финансирование страховых пенсий в России в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—низкий

ПРИЛОЖЕНИЕ Щ. Динамика численности плательщиков и доходов на финансирование страховых пенсий в России в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—средний

ПРИЛОЖЕНИЕ Ы. Динамика численности плательщиков и доходов на финансирование страховых пенсий в России в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—высокий

ПРИЛОЖЕНИЕ Э. Динамика численности получателей страховых пенсий в России, мужчины 1961-1999 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Ю. Динамика численности получателей страховых пенсий, женщины 1966-2004 гг. рождения

ПРИЛОЖЕНИЕ Я. Расчет приведенной стоимости дефицитов бюджета ПФР в части, связанной с финансированием выплат страховых пенсий в рамках предлагаемого целевого финансирования

ПРИЛОЖЕНИЕ АБ. Прогноз бюджета ПФР по финансированию страховых пенсий в России в условиях сохранения действующей системы обязательного пенсионного страхования в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—низкий

ПРИЛОЖЕНИЕ АВ. Прогноз бюджета ПФР по финансированию страховых пенсий в России в условиях сохранения действующей системы обязательного пенсионного страхования в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—средний

ПРИЛОЖЕНИЕ АГ. Прогноз бюджета ПФР по финансированию страховых пенсий в России в условиях сохранения действующей системы обязательного пенсионного страхования в 2020-2059 гг. Вариант демографического прогноза—высокий

ПРИЛОЖЕНИЕ АД. Расчет приведенной стоимости дефицитов бюджета ПФР в части, связанной с финансированием выплат страховых пенсий в рамках действующей в настоящее время системы обязательного пенсионного страхования

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Модернизация системы обязательного пенсионного страхования на основе целевого накопительного финансирования»

Введение

Актуальность темы исследования обусловливается требованием положений современных международных социальных стандартов обеспечения минимальных норм компенсации заработной платы периодической выплатой в случае утраты трудоспособности, подготовкой Правительством Российской Федерации

ратификации 102-й Конвенции Международной организации труда и разработкой плана приведения российского законодательства в соответствие с ее предложениями в целях укрепления статуса России как социального государства, политика которого направлена на создание условий, обеспечивающих достойную жизнь и свободное развитие человека.

Вместе с тем в стране наблюдается снижение реального уровня пенсионной защиты и несбалансированность бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации (ПФР) в условиях рецессии в экономике страны, вызванной падением мировых цен на энергоносители и введением США и их союзниками экономических санкций в отношении Российской Федерации, что повлекло рост безработицы и сокращение возможностей финансирования дефицита бюджета ПФР за счет межбюджетных трансфертов.

В этой связи проведенный в работе анализ динамики показателей системы обязательного пенсионного страхования России позволил выявить снижение гарантированного уровня компенсации трудовой пенсией утраченного заработка и его несоответствие минимальным требованиям современных социальных стандартов. При этом в течение последних нескольких лет в исполнении бюджета ПФР по выплате страховой пенсии (страховой части трудовой пенсии до 2014 г.) прослеживается углубление дефицита и снижение обеспеченности собственными средствами. Это влечет за собой отвлечение на покрытие образовавшегося дефицита денежных средств, предназначавшихся для формирования накопительных пенсий граждан (накопительной части трудовых пенсий), а также значительной доли доходов федерального бюджета. Причинами этого явились уменьшение численности занятых в экономике, приходящихся на одного пенсионера, значительный уровень «теневой занятости» и уклонения от уплаты страховых взносов в ПФР. Низкую мотивацию

плательщиков подкрепляет отсутствие реальной доходности по результатам инвестирования пенсионных накоплений, что приводит к девальвации уплаченных взносов и сокращению пенсионных прав застрахованных лиц, охваченных обязательным накопительным пенсионным страхованием.

Изложенные проблемы являются одним из главных вызовов долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации, сопровождающегося невозможностью бездефицитного поддержания размера пенсии на социально приемлемом уровне, обострением проблемы уклонения от уплаты страховых взносов в ПФР. Более того, в рамках сложившегося концептуального подхода к реформированию системы обязательного пенсионного страхования страны противоречивость федеральных ведомственных предложений подводит к необходимости формирования научно обоснованного подхода к разрешению сложившейся ситуации в пенсионной сфере за счет повышения мотивации граждан и организаций в полноте уплаты взносов в ПФР, обеспечения его долгосрочной сбалансированности с учетом динамики макроэкономических, социальных и демографических факторов, в связи с чем тема диссертационного исследования приобретает особую актуальность. Наряду с этим, низкий уровень доходности инвестирования пенсионных накоплений и прогнозируемая незначительность коэффициента замещения накопительной пенсией утраченного заработка обусловливают необходимость модернизации1 системы обязательного пенсионного страхования и поиска новых видов страховых продуктов и механизмов социальной поддержки и защиты населения страны.

Степень разработанности научной проблемы. Вопросам исследования пенсионного страхования посвящены теоретические и практические разработки отечественных экономистов, финансистов, актуариев и социологов: Е. В. Агеевой, Д. Г. Александрова, М. М. Аранжереева, А. П. Архипова, А. М. Бабича, В. З. Бали-коева, И. В. Барановой, С. В. Барулина, Г. В. Беляевой, Ю. В. Воронина, В. В. Глин-

1 «Модернизировать, — по мнению С. И. Ожегова, — вводя усовершенствования, сделать (делать) отвечающим современным требованиям» [107, с. 353]. Под модернизацией нами понимается приведение в соответствие, актуализация сущностных связей субъектов и объектов системы обязательного пенсионного страхования реальным финансово-экономическим, социальным и демографическим условиям.

ского, Н. Б. Грищенко, Т. А. Дворкиной, Л. С. Дегтярь, М. Э. Дмитриева, С. Г. Еро-шенкова, В. Г. Павлюченко, Д. И. Помазкина, К. Ю. Рагинского, В. Д. Роика, В. И. Рябикина, С. Е. Савич, В. И. Самарухи, Л. К. Серга, А. К. Соловьева, Д. Ю. Федотова, В. В. Шахова, а также других ученых и практиков пенсионного страхования.

Углублению представлений автора о математических методах, лежащих в основе актуарных расчетов страховщиков, послужили работы А. П. Архипова, Н. Бауэрса, Х. Гербера, Д. Джонса, С. Несбитта, Г. И. Фалина, Дж. Хикмана, Е. М. Хитровой и др.

Анализу проблем функционирования российского финансового рынка, инвестирования средств пенсионных накоплений и управления фондами посвящены отечественные работы А. Е. Абрамова, А. Н. Буренина, А. Б. Золтоева, А. А. Ми-цель, А. В. Новикова, А. Р. Панкова, Е. Н. Платонова, О. И. Рекундаль, К. В. Семе-нихина, А. А. Смеловой, М. И. Черновой и зарубежные — M. Aglietta, M. Briere, P. Chen, M. Gruber, R. G. Ibbotson, T. M. Idzorek, S. Rigot, O. Signori, R. Wermers, J. X. Xiong и других исследователей.

Негативные процессы в пенсионной сфере, по мнению ведущих ученых-экономистов страны, обусловливаются рядом взаимосвязанных внутренних и внешних финансово-экономических и демографических факторов: несоответствие размера тарифа страховых взносов объему обязательств по выплате трудовых пенсий, изменение соотношения численности между лицами трудоспособного возраста и пенсионерами, большой объем теневой занятости и скрытой заработной платы, низкая доля заработной платы в структуре ВВП, обесценение средств пенсионных накоплений.

Научно-практическая значимость и кризисное состояние действующей системы обязательного пенсионного страхования России определили выбор темы, цель и задачи, а также структуру диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в обобщении теоретических положений и разработке научно обоснованных подходов и предложений, направленных на развитие системы обязательного пенсионного страхования Российской Федерации за счет обеспечения эквивалентной компенсации пенсией утраченного индивидуального заработка.

Для реализации цели поставлены следующие взаимосвязанные задачи:

- провести исследование финансов обязательного пенсионного страхования для раскрытия характера возникающих финансовых отношений, места в государственных финансах и специфики роли в пенсионной защите;

- дать оценку методам формирования фонда обязательного пенсионного страхования и осуществить анализ функционирования системы обязательного пенсионного страхования России;

- исследовать процесс формирования и размещения средств пенсионных накоплений;

- разработать механизм для модернизации обязательного пенсионного страхования России, повышающий мотивацию к уплате страховых взносов и обеспечивающий эквивалентную компенсацию пенсией утраченного индивидуального заработка;

- составить актуарный прогноз развития системы обязательного пенсионного страхования России с учетом ее модернизации на основе механизма целевого накопительного финансирования.

Объект исследования — система обязательного пенсионного страхования Российской Федерации в процессе регулирования для адаптации к макроэкономическим, социальным и демографическим условиям.

Объектом наблюдения стали отечественные организации, осуществляющие деятельность в сфере обязательного пенсионного страхования.

Предметом диссертационного исследования выступают финансовые отношения в системе обязательного пенсионного страхования Российской Федерации, нуждающиеся в модернизации на основе внедрения целевого накопительного финансирования.

Область исследования. Содержание диссертации соответствует специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК России: п. 2.8 Оптимизация бюджетного процесса: совершенствование системы управления доходами и расходами бюджетной системы и внебюджетных фондов, п. 7.4 Формирование теоретических и методологических основ новых видов страховых продуктов и систем социальной поддержки и защиты населения страны.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую основу диссертационного исследования составляют различные направления эконо-

мической науки, теория государственных финансов, научные разработки зарубежных и отечественных специалистов по управлению фондами, а также в области пенсионного обеспечения и страхования.

Проведение исследования осуществлялось путем применения комплекса общенаучных междисциплинарных классических (индукции, дедукции, аксиоматики, анализа, синтеза, мысленного эксперимента, наблюдения, опыта) и современных (системно-структурного анализа, вычислительного эксперимента) методов науки, а также экономико-математических методов и методов статистического анализа.

Информационную основу исследования составляют материалы Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, Министерства здравоохранения и социального развития Российской Федерации, Министерства экономического развития Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Пенсионного фонда Российской Федерации, Центрального банка Российской Федерации (Банк России), ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС», аналитических агентств, выборочных исследований и экспертных оценок научно-исследовательских институтов и центров. Для оценки международного опыта использовались данные Всемирного банка, Международного валютного фонда, а также других организаций, анализирующих результаты деятельности институтов.

Научная новизна выносимых на защиту результатов состоит в следующем:

- уточнено понятие фонда обязательного пенсионного страхования, раскрывающее обеспечение эквивалентности пенсионных выплат уровню утраченных индивидуальных доходов как значимую характеристику социально-экономической сущности данного вида страхования, что отличает его от существующих определений (С. В. Барулина, А. Г. Грязновой, Г. Е. Дареева, Е. В. Маркиной, В. И. Самарухи, Д. Ю. Федотова) отражением специфики роли в пенсионной защите, характера возникающих финансовых отношений и их места в государственных финансах (с. 20-28);

- раскрыто внутреннее противоречие, свойственное распределительному методу финансирования в объективных условиях старения населения, и доказана необходимость модернизации системы обязательного пенсионного страхования на основе развития накопительных элементов (в отличие от Н. Барра, Н. Ю. Бори-сенко, П. Даймонда, Т. М. Малевой, А. К. Соловьева) и обеспечения реального

уровня доходности активов пенсионных накоплений (с. 30-38);

- выявлена причина отрицательной реальной доходности пенсионных накоплений, которая связана с низким доходным потенциалом инструментальных сегментов финансового рынка России; в отличие от констатации девальвации пенсионных прав застрахованных лиц (К. В. Климановой, Д. Ю. Федотовым), что требует совершенствования порядка инвестирования средств пенсионных накоплений (с. 96-106);

- разработан механизм целевого накопительного финансирования системы обязательного пенсионного страхования, отличающийся от существующих подходов (А. П. Архипова, Д. Джонса, Д. И. Помазкина, А. К. Соловьева, S. Burns, R. Holzmann, L. J. Kotlikoff), формирующий эквивалентный уровень компенсации пенсией заработка из сумм уплаченных за застрахованное лицо взносов (с. 108-127);

- составлен актуарный прогноз развития системы обязательного пенсионного страхования Российской Федерации в соответствии с разработанным механизмом целевого накопительного финансирования, иллюстрирующий сокращение дефицита бюджета ПФР в части, связанной с выплатой трудовых пенсий (с. 128-138).

Научные результаты, полученные автором и выносимые на защиту:

1. Уточнено понятие фонда обязательного пенсионного страхования на основании его социально-экономической сущности. Предложенная формулировка позволяет развить теоретические основы обязательного пенсионного страхования, учитывая характер возникающих финансовых отношений, место в государственных финансах и специфику роли в пенсионной защите. Научно-практическая ценность заключается в раскрытии природы отношений, обусловливающих формирование и использование фонда обязательного пенсионного страхования — эквивалентное замещение пенсией утраченного трудового дохода за счет страховых взносов (п. 2.8).

2. Разработаны направления модернизации на основе накопительного метода по обеспечению долгосрочной устойчивости системы обязательного пенсионного страхования и повышению дифференциации пенсий в зависимости от утраченного индивидуального заработка. Предложенные направления развития обусловлены динамикой макроэкономических, социальных и демографических факторов и необходимостью увеличения тарифа страхового взноса, влекущего экономически необоснован-

ный рост стоимости труда и издержек производства, и (или) сокращения доходов получателей пенсионных выплат в рамках распределительного метода финансирования, а также снижением уровня эквивалентности в компенсации пенсионной выплатой утраченных индивидуальных доходов в Российской Федерации (п. 2.8).

3. Выявлена причина отрицательной реальной доходности пенсионных накоплений. Для анализа реальной доходности автором была разработана методика расчета реальной доходности для потока размещений, характерная для инвестирования пенсионных накоплений. Вследствие этого структура инвестиционного портфеля в рамках пассивной инвестиционной стратегии управляющих компаний детерминирует взвешенный по классам активов уровень обесценения вложений, углубляемый за счет использования части номинального прироста на финансирование деятельности негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний и оплату услуг участников (специализированного депозитария, профессиональных участников рынка ценных бумаг, аудиторов), вовлеченных в процесс инвестирования пенсионных накоплений (п. 2.8).

4. Разработан механизм целевого накопительного финансирования для модернизации системы обязательного пенсионного страхования. Использование разработанного механизма позволяет обеспечить эквивалентный уровень компенсации пенсией заработка за счет уплаченных страховых взносов, а также повышает финансовую устойчивость системы в условиях макроэкономических и демографических изменений с учетом поддержания реальной покупательной способности пенсионных выплат. Предложенный порядок размещения средств пенсионных накоплений функционально ориентирован на достижение реального прироста и переносит риск необеспечения реальной доходности с застрахованных лиц на финансовые организации, управляющие пенсионными накоплениями (пп. 2.8, 7.4).

5. Составлен актуарный прогноз развития системы обязательного пенсионного страхования Российской Федерации на основе механизма целевого накопительного финансирования. Предложенный механизм обеспечивает сбалансированность рассматриваемого уровня пенсионной системы, которая может быть достигнута в зависимости от вариантов демографического прогноза и сценарных условий долгосрочного развития экономики страны (п. 2.8).

Теоретическая значимость работы заключается в дополнении и развитии теоретических представлений о закономерностях функционирования финансовых отношений в сфере пенсионного страхования.

Практическая значимость состоит в разработке рекомендаций для обеспечения эквивалентной компенсации пенсией утраченного индивидуального заработка, изменения порядка размещения аккумулируемых средств на финансирование накопительных пенсий в целях обеспечения им реального прироста, которые могут быть использованы сотрудниками ПФР, а также преподавателями высшей школы в процессе обучения и повышения квалификации специалистов в сфере пенсионного страхования.

Апробация и практическое внедрение результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научной конференции аспирантов, проходившей в ФГБОУ ВПО «Байкальский государственный университет экономики и права» (Иркутск, 2006 г.), на 42-й международной научно-практической конференции «Концептуальное развитие экономических наук в 21 веке» (Москва, 2015 г.), на международной научно-практической конференции «Актуальные тенденции развития мировой экономики» в ФГБОУ ВО «Байкальский государственный университет» (Иркутск, 2016 г.), на 27-й научной конференции аспирантов и их научных руководителей, в рамках Дней науки — 2016 (Секция «Налоги и таможенное дело», Иркутск, 2016 г.).

Результаты исследования внедрены в практику Отделения Пенсионного фонда Российской Федерации по Иркутской области (акт от 10.11.2016 № ЕМ-07/12901), прошли апробацию в ходе выполнения научно-исследовательских работ по государственному заданию № 26.1348.2014/К. Проект № 1348 (Номер госрегистрации в ФГАНУ ЦИТиС 114091140015) «Влияние теневого сектора экономики на качество жизни населения в России и Украине: сравнительный анализ» (справка от 14.09.2016 № 1), а также использованы в учебном процессе ФГБОУ ВО «Байкальский государственный университет» при проведении практических и семинарских занятий со студентами финансово-экономического факультета по дисциплинам: «Современные пенсионные системы», «Пенсионный фонд России», «Негосударственные пенсионные фонды» (справка от 14.09.2016 № 2).

Публикации. Основные положения диссертационной работы отражены

в 15 опубликованных научных работах общим объемом 8,10 п. л. (в т. ч. авторских — 7,63), четыре из которых опубликованы в рецензируемых научных журналах, определенных Высшей аттестационной комиссией Минобрнауки РФ, объемом 3,13 п. л. (в т. ч. авторских — 2,66).

Логическая структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы и приложений. Логическая схема диссертационного исследования представлена на рисунке 1.

; ^ : 1 ° 1 1 1 в РАСКРЫТИЕ ЗНАЧЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО СТРАХОВАНИЯ В СИСТЕМЕ й УТОЧНЕНИЕ ПОНЯТИЯ ФОНДО ОПС

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ 7

1 и § 1 1 т < 1 111 1

УСТАНОВЛЕНИЕ ФОРМАЛЬНЫХ УСЛОВИЙ к АНАЛИЗ МЕТОДОВ ФОРМИРОВАНИЯ

1 1 О -а | УСТОЙЧИВОСТИ СИСТЕМ ОПС ? Ф ОНДООПС

1 Ь О 1 < 5 ' I _ _ о _ I

ИССЛЕДОВАНИЕ ФИНАНСОВ НАЦИОНАЛЬНЫХ СИСТЕМ ОПС

¡5 ^ 1 - 1 РАСКРЫТИЕ П ОСЛВДСТВИЙ НЕСОСТОЯТЕЛ ЬНОСТИ РА СП РЕШИТЕЛЬНОГО МСТОД/\ В УСЛОВИЯХ СТАРЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ В СИСТЕМЕ ОПС РОССИИ

к ° б: |

1о*5 1 ■Зш ё 1 Б 1 ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ СРВДСТВ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

¡15 1 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДОХОДООСТИ ИНСТРУМЕНТАЛЬНЫХ СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ

м 1 РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМА ЦЕЛЕВОГО НАКОПИТЕЛЬНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

¡"МОДЕРНИЗАЦ^ 1 СИСТЕМЫ ОГК ) РОССИИ

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОРЯДКА РАЗМЕЩЕНИЯ СРЕДСТВ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

АКТУАРНАЯ ОЦЕНКА РЕАЛИЗАЦИИ ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО МОДЕРНИЗАЦИИ СИСТЕМЫ ОПС РОССИИ

Рисунок 1 — Логическая схема диссертационного исследования финансов обязательного пенсионного страхования (ОПС)

Работа изложена на 142 страницах основного текста, содержит 18 таблиц,

17 рисунков, 39 формул, библиографический список, включающий 160 источников, и 33 приложения.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, излагаются ее цель и задачи, определяются объект и предмет исследования, рабочая гипотеза, отражаются наиболее существенные результаты диссертационной работы, содержащие научную новизну, и их теоретическая и практическая значимость, излагается краткое содержание разделов работы, приводятся данные об апробации результатов исследования.

В первой главе исследованы финансы пенсионного страхования, их роль и место в государственных финансах, а также методы формирования и использования; выявлены факторы, влияющие на устойчивость систем пенсионного страхования; раскрыты особенности финансирования в национальных системах обязательного пенсионного страхования.

Во второй главе проведен анализ системы обязательного пенсионного страхования России, дана оценка показателей ее функционирования в аспекте распределительной и накопительной составляющих; выявлены проблемы, связанные с высоким уровнем «теневой занятости» вследствие слабой мотивации застрахованных лиц и организаций к уплате взносов, а также причины низкой реальной доходности инвестирования средств пенсионных накоплений.

В третьей главе представлен механизм целевого накопительного финансирования обязательного пенсионного страхования, формирующий эквивалентный уровень компенсации пенсией индивидуального заработка, исходя из сумм фактически уплаченных страховых взносов; разработан порядок размещения средств пенсионных накоплений, способствующий обеспечению реального уровня доходности; осуществлена актуарная оценка развития системы обязательного пенсионного страхования России в соответствии с разработанным механизмом целевого накопительного финансирования.

В заключении обобщены результаты проведенного исследования, изложены основные выводы.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО СТРАХОВАНИЯ

1.1 Место и роль обязательного пенсионного страхования в системе государственных финансов

Исторически в российской финансовой науке в отношении сущности финансов сформировались две основные теоретические концепции — распределительная и воспроизводственная.

Основоположник распределительного подхода к экономической природе финансов В. П. Дьяченко определил финансы как «...область распределительных отношений, опосредствующих движение стоимости» [93, с. 126], которая формирует «.совокупность отношений, возникающих в процессе образования и расходования финансовых ресурсов, совершения денежных операций, ведения денежного хозяйства» [93, с. 427]. Предпосылка о возникновении финансов на стадии стоимостного распределения воспроизводственного процесса в качестве экономической сущности финансов лежит в основе этого научного направления [60; 87; 118; 122].

В рамках воспроизводственной концепции А. М. Александров определял финансы как «.систему денежных отношений, опосредствующих кругооборот производственных фондов в народном хозяйстве на расширенной основе и обеспечивающих образование и использование различных фондов для удовлетворения разнообразных потребностей социалистического общества» [59, с. 27]. Здесь категория финансы раскрывается с позиции их роли и общественного значения и относится к любой из четырех стадий воспроизводственного процесса [65; 85; 86; 121].

В рассматриваемых концепциях, по мнению автора, необходимо отметить распределительную природу категории финансов. При этом, она может использоваться по-разному: «либо в составе административно-командных рычагов управления народным хозяйством, — пишет В. М. Родионова, — либо, учитывая объективные свойства этой категории, как стоимостной инструмент регулирования экономики, обеспечения ее сбалансированности и роста эффективности» [117, с. 12], или

преломляться, как отмечает Ю. М. Березкин, в особые исторические типы государственных финансов — западно-европейский и советский [64, с. 55].

В рассмотренных концепциях финансы выполняют самостоятельные, опосредованные деньгами, функции, которые с учетом современных общественных и организационно-правовых форм экономического бытия свойственны и государству, и экономическим субъектам, и домохозяйствам.

Новый аспект в российской финансовой науке основывается на развитии теории современных денег и воспроизводственной концепции финансов в связи с произошедшими существенными и глобальными изменениями в мировой экономике. В этой связи С. В. Барулин и В. И. Самаруха пишут: «В современном обществе произошла качественная трансформация содержания и функций денег, сфера реальных финансовых отношений уже не укладывается в жесткие ограничения, установленные экономической наукой» [62, с. 51], что позволяет авторам говорить о единстве современных денег и финансов: «Категории финансов и денег соотносятся между собой как форма и содержание, но как объективная реальность, и финансовые и денежные отношения находят свое материальное воплощение в едином способе экономического бытия — в движении финансовых ресурсов» [62, с. 60]. Здесь образование и использование денежных доходов в публично-правовой и частноправовой формах опосредствуется финансами.

Применительно к исследованию системы обязательного пенсионного страхования, по мнению автора, имеющие место отношения корреспондируют с формированием и использованием денежных доходов в публично-правовой форме. При этом, следует отметить, что вовлечение в сферу обязательного пенсионного страхования финансовых организаций выводит осуществление части финансовых отношений в частноправовую форму.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Будько, Сергей Александрович, 2017 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Конвенция Международной организации труда «О минимальных нормах социального обеспечения» от 28.06.1952 № 102 [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

2. Конституция Российской Федерации [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

3. Федеральный закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности» от 02 декабря 1990 г. №2 395-1 [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

4. Федеральный закон Российской Федерации «О прожиточном минимуме в Российской Федерации» от 24 октября 1997 г. № 134-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

5. Федеральный закон Российской Федерации «О негосударственных пенсионных фондах» от 07 мая 1998 г. №2 75-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

6. Федеральный закон Российской Федерации «Об основах обязательного социального страхования» от 16 июля 1999 г. №2 165-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

7. Федеральный закон Российской Федерации «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» от 15 декабря 2001 г. № 167-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

8. Федеральный закон Российской Федерации «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации» от 24 июля 2002 г. № 111 -ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

9. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2002 год» от 08 мая 2004 г. № 35-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

10.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2002 год» от 28 июля 2004 г. № 90-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-право-вой системы «ГАРАНТ».

11. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2003 год» от 04 апреля 2005 г. № 30-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата

обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

12.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2003 год» от 09 мая 2005 г. №2 44-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

13.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2004 год» от 31 октября 2005 г. № 378-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

14. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2004 год» от 15 апреля 2006 г. № 52-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

15. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2005 год» от 09 апреля 2007 г. № 41-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

16.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2005 год» от 01 декабря 2007 г. № 316-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

17.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2006 год» от 03 марта 2008 г. № 38-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

18. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2007 год» от 03 декабря 2008 г. № 228-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

19.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2007 год» от 03 декабря 2008 г. № 232-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

20. Федеральный закон Российской Федерации «О внесении изменений в Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» и Федеральный закон «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» от 18 июля 2009 г. № 182-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

21. Федеральный закон Российской Федерации «О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и территориальные фонды обязательного медицинского страхования» от 24 июля 2009 г. № 212-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

22.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2008 год» от 27 декабря 2009 г. № 373-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

23. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2008 год» от 28 декабря 2009 г. № 382-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

24. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2009 год» от 03 октября 2010 г. № 255-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

25.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2009 год» от 04 октября 2010 г. № 258-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

26.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2010 год» от 06 октября 2011 г. № 268-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

27. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2010 год» от 07 октября 2011 г. № 272-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

28. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2011 год» от 02 октября 2012 г. № 151-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

29.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2011 год» от 02 октября 2012 г. № 152-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

30. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2012 год» от 30 сентября 2013 г. №2 254-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата

обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

31.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2012 год» от 30 сентября 2013 г. № 255-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

32. Федеральный закон Российской Федерации «О страховых пенсиях» от 28 декабря 2013 г. № 400-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

33. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2013 год» от 04 октября 2014 г. № 280-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

34.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2013 год» от 14 октября 2014 г. № 298-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

35. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2014 год» от 05 октября 2015 г. № 276-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

36.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2014 год» от 05 октября 2015 г. № 279-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ. -правовой системы «ГАРАНТ».

37. Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении федерального бюджета за 2015 год» от 31 октября 2016 г. № 377-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 30.12.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

38.Федеральный закон Российской Федерации «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2015 год» от 31 октября 2016 г. № 378-ФЗ [Электронный ресурс] : Дата обновления: 30.12.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

39.Постановление Правительства Российской Федерации «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов и определении максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле в соответствии со статьями 26 и 28 Федерального закона «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» от 30 июня 2003 г. № 379 [Элек-

тронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

40.Распоряжение Правительства Российской Федерации «Об утверждении Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года» от 17 ноября 2008 г. №1662-р [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

41.Распоряжение Правительства Российской Федерации «Об утверждении Стратегии долгосрочного развития пенсионной системы Российской Федерации» от 25 декабря 2012 г. № 2524-р [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

42.Приказ Министерства финансов Российской Федерации «Об установлении периода для расчета величины дохода от инвестирования средств пенсионных накоплений» от 07.09.2004 № 75н [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

43.Приказ Министерства финансов Российской Федерации «Об утверждении порядка расчета результатов инвестирования средств пенсионных накоплений для их отражения в специальной части индивидуальных лицевых счетов застрахованных лиц» от 18.11.2005 № 140н [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

44.Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации «Об утверждении форм отчетности управляющих компаний, осуществляющих доверительное управление средствами пенсионных накоплений» от 15.11.2005 г. № 05-63/пз-н [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

45.Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации «Об утверждении Порядка расчета рыночной стоимости активов и стоимости чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений» от 26 декабря 2006 г. N 06-155/пз-н [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

46.Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации «О Порядке допуска ценных бумаг к организованным торгам» от 30 июля 2013 г. № 13-62/пз-н [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

47.Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Российской

Федерации «Об утверждении Методических рекомендаций по разработке внутренних регламентов управляющих компаний по инвестированию средств пенсионных накоплений» от 09.07.2003 N 03-1406/р [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

48.Положение Банка России «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование, дополнительных требований к кредитным организациям, в которых размещаются средства пенсионных накоплений и накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, а также дополнительных требований, которые управляющие компании обязаны соблюдать в период действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений» от 25 декабря 2014 г. № 451-П [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

49.Положение Банка России «Положение о порядке расчета показателя краткосрочной ликвидности («Базель III»)» от 30 мая 2014 г. № 421-П [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

50.Инструкция Банка России «Об обязательных нормативах банков» от 03 декабря 2012 г. N° 139-И [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

51.Инструкция Банка России «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями» от 15 июля 2005 г. № 124-И [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

52.Письмо Минэкономики Российской Федерации «О «Методических рекомендациях по оценке эффективности проведения конкурсов на размещение заказов на поставки товаров для государственных нужд» и «Методических рекомендациях по балльной оценке конкурсных заявок и квалификации поставщиков, участвующих в конкурсах на размещение заказов на поставки товаров для государственных нужд» от 02 июня 2000 г. № АС-751/4-605 [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-правовой системы «ГАРАНТ».

53.Указание Банка России «О требованиях к системе управления рисками и капиталом кредитной организации и банковской группы» от 15 апреля 2015 г. № 3624-У [Электронный ресурс] : Дата обновления: 28.01.2016. Доступ из справ.-

правовой системы «ГАРАНТ».

54. Абрамов, А. Е. Анализ эффективности портфелей негосударственных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации / А. Е. Абрамов, М. И. Чернова // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. — 2015. — Т. 2. — С. 15-40.

55.Автономова, Н. С. Философские проблемы структурного анализа в гуманитарных науках / Н. С. Автономова. — М. : Наука, 1977. — 71 с.

56. Агеева, Е. В. Изменение роли пенсионных накоплений в системе обязательного пенсионного страхования / Е. В. Агеева // Известия ИГЭА. — 2015. — № 3. — С. 495-502.

57. Агеева, Е. В. Механизмы адаптации пенсионных систем к процессу старения населения / Е. В. Агеева // Актуальные проблемы формирования государственных доходов в России : сб. науч. тр. под ред. Д. Ю. Федотова. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2012. — С. 21-27.

58.Агеева, Е. В. Пенсионная система : учеб. пособие / Е. В. Агеева. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2015. — 205 с.

59. Александров, А. М. Финансы социализма / А. М. Александров. — М. : Финансы, 1965. — 252 с.

60.Аллахвердян, Д. А. Финансы социалистического государства / Д. А. Ал-лахвердян. — М. : Соцэкгиз, 1961. — 296 с.

61.Архипов, А. П. Финансовый менеджмент в страховании : учебник / А. П. Архипов. — М. : Финансы и статистика : ИНФРА-М, 2010. — 320 с.

62.Барулин, С. В. Теория финансов и экономическое развитие регионов России / С. В. Барулин, В. И. Самаруха. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2011. — 600 с.

63.Бауэрс, Н. Актуарная математика / Н. Бауэрс [и др.]. — М. : Янус-К, 2001. — 656 с.

64.Березкин, Ю. М. Исторические типы государственных финансов / Ю. М. Березкин // Историко-экономические исследования. — 2013. — Т. 14, № 3. — С. 51-69.

65. Бирман, А. М. Очерки теории советских финансов / А. М. Бирман. — М. : Финансы, 1968. — Вып. 1. — 208 с.

66.Борисенко, Н. Ю. Построение национальной системы пенсионного обеспечения: теория и практика / Н. Ю. Борисенко // Финансы и кредит. — 2007. — № 17. — С. 54-65.

67.Будько, С. А. Анализ доходности доверительного управления накопительными финансовыми ресурсами Пенсионного фонда России / С. А. Будько. — М. :

Изд-во «МИИ Наука», 2011. — С. 210-215.

68.Будько, С. А. Анализ доходности инструментальных сегментов финансового рынка доступных для размещения средств пенсионных накоплений / Д. Ю. Федотов, С. А. Будько // Вестник Забайкальского государственного университета. — 2016. — Т. 22, № 2. — С. 129-141.

69.Будько, С. А. Анализ устойчивости распределительной составляющей пенсионной системы : теоретический аспект / С. А. Будько // Сфера услуг : фундаментальные и прикладные проблемы функционирования : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2011. — С. 21-32.

70.Будько, С. А. Исследование методов покрытия пенсионных рисков / С. А. Будько // Известия Иркутской государственной экономической академии. — 2010. — № 4. — С. 49-52.

71.Будько, С. А. Особенности организации и функционирования национальных институтов пенсионного обслуживания / С. А. Будько // Становление сервисной экономики : теория и практика : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2008. — С. 17-25.

72.Будько, С. А. Особенности формирования прогноза поступления страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, зачисляемых в в бюджет Пенсионного фонда России на выплату страховой и накопительной частей трудовой пенсии в 2010 финансовом году / С. А. Будько // Финансово-кредитная деятельность в регионе: способы повышения эффективности : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2010. — С. 45-51.

73.Будько, С. А. Повышение качества обслуживания страхователей территориальными органами Отделения Пенсионного фонда по Иркутской области / С. А. Будько // Сфера услуг : фундаментальные и прикладные проблемы функционирования : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2011. — С. 17-21.

74.Будько, С. А. Понятие и сущность института пенсионного обслуживания / С. А. Будько // Развитие сферы услугу: проблемы и тенденции : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2010. — С. 19-28.

75.Будько, С. А. Понятие института как основополагающей категории неоинституциональной экономической теории / С. А. Будько // Тенденции экономического роста в России : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2009. — С. 294-301.

76.Будько, С. А. Предпосылки развития института личного пенсионного страхования России / С. А. Будько // Развитие современной России : вопросы экономики, менеджмента, маркетинга : сб. науч. тр. — Иркутск :

Изд-во БГУЭП, 2009. — С. 40-46.

77.Будько, С. А. Принципы организации и функционирования накопительного компонента пенсионных систем / С. А. Будько // Финансово-кредитная деятельность в регионе : способы повышения эффективности : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2010. — С. 51-58.

78.Будько, С. А. Социально-философские принципы организации института социального страхования / С. А. Будько // Развитие сферы услуг : проблемы и тенденции : сб. науч. тр. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2010. — С. 28-35.

79.Будько, С. А. Формальные условия сбалансированности распределительной пенсионной системы / С. А. Будько // Baikal Research Journal [Электронный ресурс]. — 2016. — Т. 7, № 2. — Режим доступа: http://eizvestia.isea.ru/reader/article.aspx?id=20668.

80.Будько, С. А. Целевая модель обязательного пенсионного страхования России / С. А. Будько // Известия Иркутской государственной экономической академии. — 2016. — Т. 26, № 1. — С. 15-23.

81.Будько, С. А. Целевая модель обязательного пенсионного страхования России / Концептуальное развитие экономических наук в 21 веке. Сборник тезисов 42-й международной научно-практической конференции. — М. : Аналитический центр «Экономика и финансы». — 2015. — С. 46-49.

82.Буренин, А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов : учеб. пособие / А.Н. Буренин. — М. : Федеративная Книго-торговая Компания, 1998. — 352 с.

83.Буренин, А. Н. Управление портфелем ценных бумаг / А. Н. Буренин. — М. : Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2008. — 440 с.

84.Вовченко, Н. Г. Направления развития системы пенсионного обеспечения в условиях структурной перестройки финансовой системы России / Н. Г. Вовченко, И. Н. Ефременко // Финансовые исследования. — 2009. — № 24. — С. 36-42.

85.Вознесенский, Э. А. Финансы как стоимостная категория / Э. А. Вознесенский. — М. : Финансы и статистика, 1985. — 159 с.

86.Вознесенский, Э. А. Методологические аспекты анализа сущности финансов / Э. А. Вознесенский. — М. : Финансы, 1974. — 128 с.

87.Вопросы теории финансов / под ред. В. П. Дьяченко. — М. : Госфиниздат, 1957. — 192 с.

88.Вступили в силу новые Правила листинга Московской Биржи [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://moex.com/n5641/?nt=106 (дата обращения:

08.01.2015).

89.Гербер, Х. Математика страхования жизни / Х. Гербер. — М. : Мир, 1995. — 156 с.

90.Гонтмахер, Е. Ш. Пути совершенствования российской пенсионной системы / Е. Ш. Гонтмахер // Уровень жизни населения регионов России. — 2008. — № 8. — С. 29-36.

91.Дареев, Г. Е. Финансовое прогнозирование пенсионного фонда в депрессивном регионе : дис. ...к-та экон. наук : 08.00.10 / Г. Е. Дареев. — Иркутск, 2002. — 194 с.

92.Добриян, Е. И. Финансовые ресурсы пенсионных накоплений в обязательном пенсионном страховании : дис. ... к-та экон. наук : 08.00.10 / Е. И. Добриян. — Иркутск, 2008. — 232 с.

93. Дьяченко, В. П. Товарно-денежные отношения и финансы при социализме / В. П. Дьяченко. — М. : Наука, 1974. — 488 с.

94.Итоги пенсионной реформы и долгосрочные перспективы развития пенсионной системы Российской Федерации с учетом влияния мирового финансового кризиса. Аналитический доклад. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.minzdravsoc.ru (дата обращения: 21.02.2012).

95.Кореняк, Н. Н. Организация конкурсных торгов : учеб. пособие / Н. Н. Ко-реняк. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2008. — 147 с.

96.Корчемкина, Е. С. Формирование пенсионных накоплений граждан в условиях нового этапа пенсионной реформы. Управление экономическими системами: электронный научный журнал. — 2014. —№ 12. — С. 1-57.

97.Кузнецов, К. Конкурентные закупки: торги, тендеры, конкурсы / К. Кузнецов. — Спб. : Питер, 2005. — 368 с.

98.Куртина, Е. А. Обязательное пенсионное страхование в условиях реформирования пенсионной системы Российской Федерации : дис. ... к-та экон. наук : 08.00.10 / Е. А. Куртина. — М., 2004. — 163 с.

99.Малева, Т. М. Пенсионная реформа в России: история, результаты, перспективы. Аналитический доклад / Т. М. Малева, О. В. Синявская. — М. : Поматур, 2005. — 76 с.

100.Методика индекса пенсионных накоплений [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://fs.moex.com/files/961/ (дата обращения: 24.02.2015).

101. Методика расчета Индекса ММВБ 10 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://fs.moex.com/files/1565 (дата обращения: 17.03.2015).

102. Методология Основных принципов эффективного банковского надзора

Базельского комитета по банковскому надзору [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/Simanovsky.pdf (дата обращения: 17.03.2016).

103. Минимаксная оптимизация инвестиционного портфеля по квантильному критерию / А. Р. Панков [и др.] // Автоматика и телемеханика. — 2003. — № 7. — С. 117-134.

104.Министерство финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://minfin.ru/ (дата обращения: 05.12.2016).

105.Московская Биржа ММВБ-РТС ПАО [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://fs.moex.com/ (дата обращения: 17.03.2016).

106. О сценарных условиях долгосрочного прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2030 года [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/ ёос20120428_0010 (дата обращения: 05.02.2016).

107. Ожегов, С. И. Толковый словарь русского языка / С. И. Ожегов, Н. Ю. Шведова. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : АЗЪ, 1994. — 928 с.

108. Организация Объединенных Наций, Департамент экономической и социальной политики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.un.org/ru/index.html (дата обращения: 07.02.2014).

109. Партин, И. Ограниченность возможностей инвестирования средств пенсионных накоплений // Человек и труд. — 2007. — № 6. — С. 51-53.

110. Пенсионный фонд Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.pfrf.ru/ (дата обращения: 05.12.2016).

111. Перспективы развития мировой экономики. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2016/update/01^£/0116r.pdf (дата обращения: 20.01.2016).

112.Попов, А. А. 20 лет пенсионной реформы в Чили / А. А. Попов // Труд за рубежом. — 2004. — № 2. — С. 133-156.

113.Прогноз развития экономики России. Росбизнесконсалтинг [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/12/02/2015/ 54db92089a794716e719e525 (дата обращения: 20.01.2016).

114. Разработка пенсионной формулы для расчета солидарной части трудовой пенсии с учетом стимулирования более позднего выхода на пенсию [Электронный ресурс] : материалы НИР / ФГБОУ ВПО «Рос. акад. народ. хоз-ва и гос. службы при Президенте РФ» ; Ю. М. Горлин [и др.]. — М., 2014. — 99 с.

115.Рекундаль, О. И. Анализ инвестиционной привлекательности субфедеральных облигаций при формировании портфеля пенсионных накоплений. Систем. требования: Adobe Acrobat Reader. Режим доступа: http://sun.tsu.ru/mminfo/000063105/360/image/360—140.pdf/ (дата обращения: 17.11.2015).

116.Реформа пенсионной системы: международный опыт и рекомендации для России / Под редакцией П. В. Крючковой и А. В. Табаха. — М. : «СПРОС», ИИФ КонфОП, 2003. — 71 с.

117. Родионова, В. М. Становление и развитие научной школы финансов / В. М. Родионова // Вестник Финансового университета. — 2009. — № 1. — С. 917.

118. Родионова, В. М. Сущность финансов и их роль в рыночной экономике /

B. М. Родионова // Финансы. — 2010. — № 6. — С. 60-66.

119.Роик, В. Д. Основы социального страхования: организация, экономика и право : Учебник — М. : Изд-во РАГС, 2007. — 456 с.

120.Рыночная капитализация ценных бумаг по итогам торгов в ЗАО «ФБ ММВБ» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://moex.com/s26 (дата обращения: 18.02.2015).

121.Сабанти, Б. М. Теория финансов: учебное пособие 2-е изд. — М. : «Менеджер», изд-во, 2000. — 192 с.

122.Ситарян, С. А. Эффективность общественного производства и финансы /

C. А. Ситарян. — М. : Финансы, 1968. — 160 с.

123.Смелова, А. А. Пенсионные накопления и рынок социальных инвестиций / А. А. Смелова // Теория и практика общественного развития. —2015. — № 7. — С. 44-46.

124.Соловьев, А. К. Актуарный прогноз долгосрочного развития пенсионной системы России / А. К. Соловьев // Финансы. — 2012. — № 5. — С. 57-63.

125. Соловьев, А. К. Пенсионная реформа в России — новый этап / А. К. Соловьев // Вестник финансового университета. — 2014. — № 5. — С. 27-36.

126. Соловьев, А. К. Пенсионные системы в контексте страховых принципов / А. К. Соловьев // Журнал Новой экономической ассоциации. — 2012. — № 3. — С. 141-165.

127. Соловьев, А. К. Реформа пенсионной системы Российской Федерации: проблемы и решения / А. К. Соловьев // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2014. — № 7. — С. 26-31.

128.Соловьев, А. К. Экономика пенсионного страхования: Учеб. пособие для вузов — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 335 с.

129.Соловьев, А.К. Актуарная модель развития пенсионной системы / Соловьев А. К., Донцова С. А., Кувалкина Е. А. — М. : ГУ ВШЭ, 2003. - 30 с.

130. Список торгуемых инструментов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://moex.com/a1600 (дата обращения: 18.02.2015).

131. Статистический бюллетень Банка России. Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs (дата обращения: 01.12.2015).

132. Страхование : учебник / под ред. Т. А. Федоровой. — М. : Магистр, 2008. — 1006 с.

133. Сценарные условия долгосрочного прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2030 года [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/activity/ sections/macro/prognoz/ /doc20120428_0010 (дата обращения: 25.09.2015).

134.Тюрин, Н. М. Развитие обязательного пенсионного страхования в Российской Федерации : дис. ... к-та экон. наук : 08.00.10 / Н. М. Тюрин. — Самара, 2010. — 178 с.

135.Уайтхауз, Э. Пенсионная панорама : Пенсионные системы 53 стран / Э. Уайтхауз. — М. : Весь мир, 2008. — 223 с.

136. Фалин, Г. И. Математические основы теории страхования жизни и пенсионных схем / Г. И. Фалин. — М. : Анкил, 2007. — 352 с.

137.Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/ connect/ rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/ catalog/doc_1135087342078 (дата обращения: 05.12.2016)

138.Федорова, Е. А. Управление пенсионными накоплениями негосударственными пенсионными фондами / Е. А. Федорова, Ю. А. Разин // Финансы и кредит. — 2015. — № 26. — С. 2-10.

139. Федотов, Д. Ю. Актуарное моделирование развития пенсионной системы России / Д. Ю. Федотов // Известия ИГЭА. — 2012.—№ 6 (86). — С. 15-20.

140. Федотов, Д. Ю. Пенсионные накопления: выбор способа управления // Финансы и кредит. — 2013. — № 38. — С. 34-51.

141. Федотов, Д. Ю. Развитие пенсионной системы России (вопросы теории и практики) : дис. ...д-ра экон. наук : 08.00.10 / Д. Ю. Федотов. — Иркутск, 2009. — 385 с.

142.Федотов, Д. Ю. Развитие финансов государственной внебюджетной системы России: на примере обязательного пенсионного страхования / Д. Ю. Федотов. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2008. — 235 с.

143. Финансы : учебник / под ред. А. Г. Грязновой, Е. В. Маркиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Финансы и статика; ИНФРА-М, 2010. — 496 с.

144.Финансы : учебник / под ред. В. В. Ковалева. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : Проспект, 2010. — 928 с.

145.Финансы : учебник / под ред. Г. Б Поляка. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 703 с.

146.Финансы : учебник для бакалавров / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевой. — 4-е изд., перераб. и доп. — М. : Изд-во Юрайт ; ИД Юрайт, 2013. — 599 с.

147. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.cbr.ru/ (дата обращения: 05.02.2016).

148.Что нужно знать о пенсионных накоплениях [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http: //www.pfrf. ru/grazdanam/pensions/pens_nak/chto_nuzh_ pens_nak/ (дата обращения: 07.12.2016).

149.Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. — М. : ИН-ФРА—М, 2003. — 1028 с.

150. Эффективность управления пенсионными накоплениями: теоретические подходы и эмпирический анализ / А. Абрамов [и др.] // Вопросы экономики. — 2015. —№ 7. — С. 26-44.

151.Яковлев, В. А. О востребованности диалектики в эпоху постмодернизма / В. А. Яковлев, Л. В. Суркова // Вестник Московского университета. Серия 7. Философия. — 1998. — № 3. — С. 51-68.

152.Янова, С. Ю. Социальное страхование в системе социальной защиты населения : организация и финансовый механизм : дис. ...д-ра экон. наук : 08.00.10 / С. Ю. Янова. — СПб., 2001. — 420 с.

153.Aglietta M., Briere M., Rigot S., Signori O. Rehabilitating the Role of Active Management for Pension Funds. Систем. требования: Adobe Acrobat Reader. Режим доступа: https://dipot.ulb.ac.be/dspace/bitstream/2013/118099/1/ wp12018.pdf/ (дата обращения: 17.11.2015).

154.Barr, N.A. Reforming pensions: myths, truths, and policy choices // International Social Security Review. 2002. Vol. 55. No.2. pp. 3-36.

155.Gruber, M. Another Puzzle: The Growth in Actively Managed Mutual Funds.

Систем. требования: Adobe Acrobat Reader. Режим доступа: http://www.seHg-son.fi/resource/gruber1996.pdf/ (дата обращения: 17.11.2015).

156.Holzmann, R. Global Pension Systems and Their Reform [Электронный ресурс]: Worldwide Drivers, Trends, and Challenges // Social Protection & Labor. The World Bank. 2012. URL: http://siteresources. worldbank.org/SOCIALPROTEC-TION/Resources/SP-Discussion-papers/ Pensions-DP/1213.pdf (дата обращения: 03.01.2016).

157.Kotlikoff, L.J. The Coming Generation Storm: What You Need to Know about America's Economic Future / L.J. Kotlikoff, S. Burns. — London, England : The MIT Press, 2004. — 306 p.

158.Maksemaarade muudatused [Электронный ресурс]. URL: https://www.pen-sionikeskus. ee/ii—sammas/sissemaksed/maksemaarademuudatused/ (дата обращения: 04.01.2016).

159.Wermers, R. Mutual Fund Performance: An Empirical Decomposition into Stock-Picking Talent, Style, Transactions Costs, and Expenses. Режим доступа: http://alex2.umd.edu/wermers/mutuals.pdf (дата обращения: 17.11.2015).

160.Xiong, J.X. The Equal Importance of Asset Allocation and Active Management / J.X. Xiong, R.G. Ibbotson, T.M. Idzorek, P. Chen // Financial Analysts Journal. — 2010. — № 20. — C. 1-9.

Стоимость чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, в разрезе портфеля государственных ценных бумаг (ГЦБ) и расширенного инвестиционного портфеля (РИП) государственной управляющей компании, частных управляющих компаний (ЧУК), негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в 2004-2015 гг.,

млн руб.

Показатели Дата определения рыночной стоимости активов

31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015

ГЦБ 0 0 0 0 0 765 2 397 5 152 7 997 10 923 10 535 22 694

Стоимость чистых активов - РИП 94 374 176 522 267 236 362 874 343 106 479 827 737 544 1 328 560 1 635 316 1 854 112 1 891719 1 990 243

всего ЧУК 2 967 5 651 9 510 12 209 9 117 14 863 19 505 28 818 34 015 37 515 37 613 41 214

НПФ 0 2 088 10 414 8 418 34 785 78 078 157 282 389 013 660 490 1 095 365 1 138 233 1 738 270

Всего 97 341 184 261 287 160 383 501 387 008 573 533 916 728 1 751 544 2337818 2 997 915 3 078 100 3 792 421

из них:

ГЦБ 0 0 0 0 0 293 127 473 528 811 469 6 627

денежные средства на счетах в РИП 16 584 27 409 26 293 35 997 3 065 61 316 12 384 79 937 88 787 199 151 6 331 9 240

ЧУК 287 84 73 237 346 301 311 987 1 676 707 230 201

НПФ 0 16 638 142 1 210 6 090 11 428 28 198 48 857 110 788 27 112 76 587

Всего 16 871 27 509 27 004 36 377 4 621 68 000 24 249 109 594 139 847 311 456 34142 92 655

ГЦБ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

депозиты в рублях в кредитных РИП 0 0 0 0 0 6 803 58 597 139 410 256 279 130 182 281 151 338 214

ЧУК 172 342 627 900 867 858 1 024 1 445 2 925 3 384 3 766 2 094

НПФ 0 93 48 0 3 682 17 162 25 092 90 542 256 739 335 507 359 456 335 644

Всего 172 435 676 900 4 549 24 823 84 712 231 398 515 943 469 072 644 3 73 675 953

ГЦБ 0 0 0 0 0 466 2 230 2 733 1 698 3 703 3 684 3 646

государственные ценные бумаги РФ РИП 76 508 146 791 236 466 203 931 188 277 213 266 222 621 459 616 408 414 365 226 311 331 324 749

ЧУК 505 849 986 569 441 2 002 522 1 878 2 601 2 940 2 438 4 193

НПФ 0 430 713 388 1 098 2 618 2 758 19 055 18 573 47 393 26 845 86 815

Всего 77 013 148 070 238 165 204 888 189 816 218 352 228132 483 281 431 286 419 262 344 297 419 403

государственные ценные бумаги РФ, для размещения ГЦБ 0 0 0 0 0 0 0 1 123 2 835 2 835 2 835 2 835

РИП 0 0 0 102 197 142 417 172 449 307 487 438 720 531 804 461 841 546 798 485 765

ЧУК 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

средств институциональных НПФ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

инвесторов Всего 0 0 0 102197 142 417 172 449 307 487 439 844 534 639 464 676 549 633 488 600

и* 8