Моделирование портфельных инвестиционных решений на фондовом рынке в условиях глобализации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат наук Фетисов, Валерий Андреевич

• Фетисов, Валерий Андреевич
• кандидат наук
• 2019

Оглавление диссертации кандидат наук Фетисов, Валерий Андреевич

ВВЕДЕНИЕ...................................................................... 3

1. ПРОБЛЕМЫ ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.........................................

1.1. Глобализация и ее влияние на инвестиционные решения............ 11

1.2. Модели портфельного инвестирования и исследование возможностей их применения в условиях глобализации............................ 21

1.3. Эконометрический подход и его применение в обосновании инве-

36

стиционных решений..........................................................

2. МОДЕЛИ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ С ЛИНЕЙНЫМ ЭФФЕКТОМ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.................................... 55

2.1. Аппарат моделирования линейных эффектов глобализации.......... 55

2.2. Одноуровневые модели инвестирования в условиях глобализации.. 64

2.3. Модели портфельного инвестирования с двухуровневым механиз-

80

мом глобализации..............................................................

2.4. Методика построения портфеля ценных бумаг с линейным эффектом глобализации............................................................... 94

3. ВЕРОЯТНОСТНЫЙ ПОДХОД К ЗАДАЧАМ ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ........................................ 103

3.1. Дискретные эффекты глобализации и их моделирование в рамках

103

гипотезы альтернативных ожиданий......................................

3.2. Модель портфельного инвестирования с дискретным эффектом не-

112

учтенных факторов............................................................

3.3. Методика построения портфеля ценных бумаг с вероятностным эффектом глобализации.......................................................... 126

ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................. 133

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ....................... 135

ПРИЛОЖЕНИЕ................................................................. 155

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование портфельных инвестиционных решений на фондовом рынке в условиях глобализации»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Глобализация в настоящее время является тем фактором, от которого в значительной степени зависит развитие всех национальных экономик, особенно ярко эта зависимость проявляется на фондовых рынках. В силу этого в (обоснованиях инвестиционных решений, касающихся вложений в финансовые активы, должны учитываться рыночные эффекты глобализации. Следовательно, необходимо внесение в модели теорииэф-фективного рынка таких изменений, которые позволили бы учитывать в моделях тенденции и эффекты процессов глобализации.

Глобализация обозначила новую роль рынков. Если несколько десятилетий назад они являлись регуляторами и обеспечивали эффективноефункционирование реального сектора экономики, то в настоящее время одновременно с регулированием они реализуют собственную самодостаточность. Наблюдается появление новых рыночных инструментов, расширение инвестиционных возможностей, рост многообразия ожидаемых рисков. У инвестора естественным образом возникают конкретные вопросы, связанные с обоснованием принимаемых решений в условиях глобализации.

Процесс объединения национальных рынков в единый мировой финансовый рынок можно считать завершенным, и инвесторы вправе надеяться на корректное применение моделей эффективного рынка. Однако эта корректность не абсолютная. Ведущая роль в развитии этих тенденций принадлежит основным центрам экономики: США, Западной Европе, Японии. Именно они в значительной степени влияют на национальные рынки, в том числе и на российский. Естественно, это влияние нужно учитывать при обосновании инвестиционных решений. Но в моделях современной теории портфельного инвестирования не предусмотрены механизмы, отражающие подобного рода эффекты глобализации. Поэтому решение задачи, предусматривающей получение ответа на вопрос о возможности построения моделей с таким механизмом, является актуальным и востребованным современной практикой обоснования инвестиционных решений на фондовом рынке.

Степень разработанности проблемы. Основателем первой научной теории портфеля ценных бумаг является Г. Марковиц, который в своих трудах подробно исследовал проблемы портфельного инвестирования. Другие исследователи, такие как У. Шарп, Дж. Линтнер, Ф. Блек, Дж. Тобин развили идеи Г. Марко-вица, сформировав ядро современной теории портфельного инвестирования. Данная теория развивается в настоящее время и отечественными учеными: В.М. Аски-надзи, А.Н. Буренин, И.Г. Журбенко, В.В. Давнис, А.В. Мельников, И.А. Наталуха, А.Н. Ширяев и другие.

Многообещающим направлением, намеченным в современных работах, являются исследования, посвященные проблеме построения портфеля ценных бумаг с использованием возможностей эконометрического моделирования. Безусловно, результаты эмпирических исследований, полученных, в частности, в диссертационных работах Е.А. Ратушной, С.В. Бахолдина, О.В. Тимченко, Е.С. Кутуковой, а также Е.А. Хлебниковой показали перспективность развиваемого ими направления.

Настоящее диссертационное исследование вносит существенные изменения в понимание самой сути современного рыночного процесса и предлагает модифицированные модели обоснования инвестиционных решений учитывающих

Объект исследования - портфель акций российских и иностранных эмитентов.

Предмет исследования - математический аппарат формированияпортфеля ценных бумаг в условиях глобализации.

Цель исследования - разработка математического аппарата моделирования, позволяющего обеспечить структурную сбалансированность построения портфеля ценных бумаг с учетом эффектов глобализации.

В соответствии с поставленной целью возникла необходимость в решении следующего комплекса задач, определивших логику исследования:

• провести исследование влияния эффектов глобализации на доходность финансовых активов национального фондового рынка;

• предложить комплексную характеристику интегрированного эффекта глобализации, позволяющую в рамках одноиндексного подхода Шарпа учитывать ее многофакторность;

• провести построение однокомпонентной модели инвестирования в условиях глобализации, которая позволит структурировать учитываемые в модели доходность и риск с выделением частей, которые формируются как ценными бумагами, так и вследствие взаимодействия ценных бумаг с глобальным рынком;

• разработать двухуровневый механизм оценки влияния процесса глобализации на основные характеристики финансовых активов национального рынка, который позволит установить зависимость доходности каждого актива от средней доходности национального рынка;

• провести построение модели портфельного инвестирования на основе двухуровневого механизма формирования доходности финансовых активов, учитывающей структурированность риска в условиях глобализации;

• разработать модель портфельного инвестирования на основе гипотезы альтернативных ожиданий с дискретно-вероятностным механизмом влияния глобализации на уровень доходности финансовых активов и идентификацией глобальной составляющей их риска, обеспечивающих получение дополнительных возможностей по управлению инвестиционными решениями;

• осуществить эмпирические исследования, подтверждающие целесообразность использования разработанных моделей для обоснования инвестиционных решений в условиях глобализации.

Теоретико-методологической основой исследования послужили теоретические и методологические положения финансового анализа, разработки отечественных и зарубежных авторов в области обоснования инвестиционных решений в целом и портфельных инвестиций в частности, методы математической статистики, современная теория эконометрического моделирования дискретных переменных.

Эмпирическая база исследования сформирована на основе архива котировок акций отечественных и иностранных компаний первого эшелона и индексов РТС, DAX, Dow Jones, FTSE, Nikkei. Экспериментальные расчеты проводились в среде Microsoft Excel, MatLab.

Рабочая гипотеза диссертационной работы состоит в обосновании необходимости применения для обоснования инвестиционных решений на национальном рынке моделей, адаптированных к условиям глобализации, эффекты которой несут в себе дополнительные риски, не учитываемые в моделях портфельного инвестирования, но, как правило, шокирующие своим проявлением инвесторов.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Глобализация, рождение которой раньше других отметили финансовые рынки, не сразу обнаружила специфику своего механизма растущей экономической взаимозависимости. Это специфика, к сожалению, не была отражена в моделях, лежащих в основе развития теории обоснования инвестиционных решений, начало которой положил Марковиц. Суть этой специфики в том, что одни финансовые рынки генерировали глобальные процессы, а другие ощущали на себе влияние этих процессов. В силу этого процессы на российском фондовом рынке должны быть исследованы на предмет характера их взаимосвязей с другими рынками и возможности применения классических подходов к обоснованию инвестиционных решений.

2. Модели по обоснованию инвестиционных решений в условиях глобализации должны, по крайней мере, отражать двойственную природу глобализации, процессы которой, с одной стороны, являются многофакторными, а, с другой - несут в себе эффекты синергетического типа. Выполнение этого положения ориентирует на поиск возможностей отражения измеряемых эффектов глобализации, которые поддаются идентификации на фондовом рынке путем проведения специальных расчетов. В качестве аппарата для реализации формализованного подхода отражения этой двойственной природы удобно использовать главные компоненты.

3. Процессы глобализации вместе с новейшими изменениями в производстве,

информатике, технике, технологиях и даже культуре вместе с прогрессом, несут

6

риски, которые не сразу проявляются и поэтому не учитываются в принимаемых решениях. В первую очередь это касается фондовых рынков, на которых данный факт должен учитываться. В тоже время современная теория портфельного инвестирования, оперируя только систематическими и диверсифицируемыми рисками, оставляет неучтенными риски глобализации. На рынках, испытывающих влияние эффектов глобализации, а не генерирующих процессы глобального характера, часто имеют место ситуации с недооценкой возможных потерь.

4. Малоизученным продолжает оставаться вопрос исследования механизмов влияние глобализации на национальные финансовые активы. В рамках общей финансовой теории результаты исследования этой проблемы неизвестны, хотя в практической деятельности на эту проблему довольно часто обращают внимание. Сложность изучения этой проблемы в том, что, как показывает практика, характер многих эффектов глобализации проявляется через дискретный механизм, демонстрируя при этом однократность воздействия. Даже частичное решение этой проблемы требует разработки специального аппарата моделирование процессов, действие которых происходит в случайной среде с редко возникающими эффектами дискретного характера.

5. Современные теория финансовых рынков, широко используя эконометри-ческий аппарат, по преимуществу, опирается на применение линейных моделей, что обеспечивает хорошую содержательную интерпретацию получаемых результатов, подтверждаемую в большинстве случаев их статистической надежностью. В тоже время в эконометрике появились новые модели, применение которых могло бы создать альтернативу монополии линейных моделей. В принципе, эконометрика допускает описание одного и того же процесса с помощью нескольких моделей, например, с помощью линейных и нелинейных. Более того, вполне возможно комбинирование линейных и нелинейных моделей. Применение этих новых моделей безусловно будет способствовать развитию теории обоснования инвестиционных решений для ситуаций, когда глобализация проявляется дискретно непрерывным характером своих процессов.

Научная новизна исследования состоит в разработке нового подхода к оценке ожидаемой доходности финансовых активов, учитывающего эффекты глобализации и позволяющего в задачу построения оптимального портфеля ценных бумаг встроить механизмы, обеспечивающие структурную сбалансированность построения портфеля ценных бумаг.

В процессе исследования получены следующие существенные результаты, определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

1. Предложена комплексная характеристика интегрированного эффекта глобализации на основе научного исследования влияния глобализации на доходность финансовых активов национального фондового рынка, позволяющая в рамках одноиндексного подхода Шарпа учитывать ее многофакторность.

2. Построена однокомпонентная модель инвестирования в условиях глобализации, которая значительно уточняет и расширяет возможности модели Шарп и позволяет структурировать учитываемые в модели доходность и риск, выделяя в них долю, формируемую самими ценными бумагами, и долю, формируемую взаимодействием ценных бумаг с глобальным рынком, описываемым главной компонентой.

3. Разработан двухуровневый механизм оценки влияния процесса глобализации на основные характеристики финансовых активов национального рынка, содержательная интерпретация которого позволила установить закономерность, в соответствии с которой доходность каждого актива зависит от средней доходности национального рынка.

4. Построена модель портфельного инвестирования на основе двухуровневого механизма формирования доходности финансовых активов, учитывающая структурированность риска в условиях глобализации, что обеспечивает адекватность инвестиционных решений реальным ожиданиям на фондовом рынке.

5. Разработана модель портфельного инвестирования на основе гипотезы альтернативных ожиданий с дискретно-вероятностным механизмом влияния глобализации на уровень доходности финансовых активов и идентификацией

глобальной составляющей их риска, обеспечивающих получение дополнительных возможностей по управлению инвестиционными решениями.

Область исследования. Содержание диссертации, а также основные положения и результаты научной новизны соответствуют п. 1.6 «Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов» специальности 08.00.13 Математические и инструментальные методы экономики специальностей ВАК РФ.

Теоретическая значимость исследования определяется обоснованием необходимости отражения в моделях портфельного инвестирования эффектов глобализации, в рамках которой потребовалась разработка специальных подходов к моделированию и оценке происходящих на фондовом рынке изменений в условиях глобализации; использованием гипотезы альтернативных ожиданий для формирования портфелей с дискретно-вероятностным эффектом глобализации и структурированной оценкой риска, способствующих уточнению инвестиционных предпочтений.

Практическая значимость исследования заключается в том, что его основные результаты, выводы и рекомендации могут быть использованы институциональными и частными инвесторами при формировании и реструктуризации портфеля акций. Применении разработанных моделей позволит повысить обоснованность принимаемых решений по выбору оптимального портфеля, а значит, и вероятность устойчивого получения субъектом инвестиционной деятельности положительного результата.

Апробация результатов исследования. Основные результаты работы прошли апробацию и получили положительную оценку на всероссийских и международных научно-практических конференциях: «Актуальные проблемы стабилизации социально-экономического развития в современных условиях» (г. Харьков, 2013 г.); «Актуальные проблемы экономики в условиях реформирования современного общества» (г. Белгород, 2014, 2015 гг.); «Системное моделирование социально-экономических процессов» (г. Казань, 2015 г.).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 41 научная работа (общим объемом 16,07 п.л., в т.ч. авторских 12,7 п.л.), в том числе 6 работ (общим объемом 5,17 п.л., в т.ч. авторских 2,3 п.л.) опубликованы в изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертационного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложения. Работа изложена на 154 страницах машинописного текста и содержит 6 рисунков, 14 таблиц, список литературы из 226 наименований.

Во введении обоснована актуальность темы диссертации, определены предмет и объект исследования, сформулирована цель и поставлены задачи, решение которых необходимо для ее достижения, раскрыта научная новизна, теоретическая и практическая значимость результатов исследования.

В первой главе «Проблемы обоснования инвестиционных решений в условиях глобализации» рассмотрена необходимость учитывать эффекты глобализации в обосновании инвестиционных решений, изучен аппарат моделирования эффектов глобализации, применен эконометрический подход в обосновании инвестиционных решений.

Во второй главе «Модели портфельного инвестирования с линейным эффектом глобализации» проводится количественный анализ эффектов глобализации, предлагаются одноуровневые и двухуровневые модели инвестирования. Кратко приводятся результаты исследований, подтверждающих необходимость учета эффектов глобализации при инвестиционных решениях.

В третьей главе «Вероятностный подход к задачам обоснования инвестиционных решений» изложены основные идеи построения моделей портфельного инвестирования с дискретным эффектом неучтенных факторов. Приводятся результаты полномасштабных вычислительных экспериментов с моделями портфельного инвестирования и представлен сравнительный анализ моделей с линейным и вероятностным эффектами глобализации.

В заключении сформулированы основные выводы диссертационного исследования.

1. ПРОБЛЕМЫ ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

1.1. Глобализация и ее влияние на инвестиционные решения

Существование глобализации как явления, доминирующего в мировом развитии, само по себе не вызывает сомнений, однако мнения ученых о сущности данного процесса, о его конкретных проявлениях, о предпосылках и последствиях далеко неоднозначны. Открытыми остаются вопросы о том, представляет ли глобализация однонаправленный процесс или предполагает альтернативные пути развития; является ли она порождением новейших изменений в производстве, в информатике, в культуре или имеет глубокие исторические корни; ведет ли глобализация к созданию однородной мироцелостности или же содержит в себе возможности для разных компонент человечества.

Единого, общепринятого определения понятия «глобализация» не существует, да и, пожалуй, не может существовать: слишком велико значение проблемы, слишком масштабны стоящие за ней интересы материального и идеологического характера. И тем не менее к формированию парадигмы глобализации, под которой следует понимать строго научные теории, воплощенные в системе понятий, отражающей существенные черты ее действительности, в настоящее время приковано пристальное внимание ученых всего мира [42].

С конца 80-90-х годов прошлого века наука определяла мировые процессы интеграции и транснационализации, интернационализация производства и капитала, мировое разделение труда понятием «глобализация». Согласно МВФ, глобализация - это «растущая экономическая взаимозависимость стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия международных сделок с товарами, услугами и мировых потоков капитала, а также благодаря более быстрому и широкому распространению технологий» [74].

Нет единого мнения о сущности глобализации, поэтому можно рассматривать глобализацию как самостоятельную, сложную, целостную, но внутренне противоречивую систему отношений.

Так, например, К. Омаэ говорит, что современная глобализация означает новую эру, отличительная черта которой состоит в том, что люди повсюду во все большей степени попадают в зависимость от порядков, царящих на мировом рынке. Для трансформистов, в свою очередь, главными представителями которых являются Дж. Розенау и Э. Гидденс, современная глобализация представляется исторически беспрецедентной. С их точки зрения, государства и общества во всех уголках земного шара испытывают глубокие изменения, по мере того как пытаются адаптироваться к более связанному изнутри, но весьма изменчивому миру [215]. Глобализация, рассматриваемая Д. Коляром, представляет собой «высшую и последнюю стадию мондиализации». Маркузе [217] отмечает, что глобализация не есть нечто новое, но это специфическая форма капитализма, расширение капиталистических отношений вширь (в пространственном отношении) и вглубь (распространение капиталистических отношений на постоянно умножающиеся проявления человеческой деятельности).

Глобализация - это система социальных отношений, ускоренных в специфически капиталистических формах общественного устройства, базирующегося прежде всего в частном капитале и национальном государстве. Глобализация является высшей стадией капиталистической интеграции мировой экономики или «современным вариантом капитализма» [214]. Некоторые авторы рассматривают глобализацию как специфический вариант интернационализации хозяйственной, политической и культурной жизни человечества, ориентированный на форсированную экономическую интеграцию в глобальных масштабах с максимальным использованием научно-технических достижений и свободно-рыночных механизмов и игнорированием сложившихся национальных образований, многих социальных, культурно-цивилизационных и природно-экологических императивов [218].

Э. Г. Кочетов рассматривает глобализацию экономики как «процесс воспроизводственной трансформации национальных экономик и их хозяйствующих структур, капитала, ценных бумаг, товаров, услуг, рабочей силы, при которой мировая экономика рассматривается не просто как сумма (совокупность) национальных экономик, финансовых, валютных, правовых, информационных систем, а как

12

целостное, единое геоэкономическое (геофинансовое) пространство, функционирующее по своим законам» [35]. Подобное фундаментальное понятие глобализации помогает выделить особенности современного мирового финансового рынка.

Мировой рынок ценных бумаг в условиях глобализации должен стать свободным и не играть в интересах отдельных игроков, наиболее влиятельных стран, обеспечить равноправный доступ ко всем операциям и функциям рынка.

Мы можем с уверенность выдвинуть мнение о том, что современная глобализация экономики - это не что иное, как трансформация национальных экономик, а мировую экономику можно рассматривать не как простую сумму национальных экономик, а как целостную и единую систему, функционирующую по своим законам. Стоит добавить также, что в условиях глобализации мировой фондовый рынок и его участники должны обеспечивать равноправный доступ всех стран к его функционированию, вне зависимости от роли и развитости экономик каких-либо стран, желание которых направлено на получение наибольших выгод.

По оценке В. К. Ломакина, под глобализацией национальных хозяйств понимается «создание и развитие международных, мировых производительных сил, факторов производства, когда средства производства используются в международном пространстве. Глобализация проявляется в создании отдельными компаниями хозяйственных объектов в других государствах и развитии наднациональных форм производственных связей между различными национальными хозяйствами. В этом случае взаимодействие в мировой хозяйственной системе становится постоянным, устойчивым и многосторонним» [39].

Бесспорно, глобализация заставляет играть по одним унифицированным правилам, создавая одни законы и нормы. Данный процесс приводит, как правило, к экономическому и социальному прогрессу. В идеале глобализация приводит к рассвету экономики, ее модернизации, но стоит и указать и то, что глобализация играет на руку развитым и сильным странам, не учитывая, в определенной степени, интересы и потребности менее развитых стран, что приводит к зависимости таких стран.

Стоит рассмотреть глобализацию как агрессивную форму конкуренции между странами. И финансовый рынок попал под это влияние. Сегодня мы можем говорить, что сложилась структура влиятельных международных организаций, таких как Всемирный Банк, ВТО, МВФ, которые сосредоточили в своих руках огромные финансовые, политические, административные ресурсы и оказывают мощное влияние на мировую экономику в целом. Такие организации отстаивают интересы более развитых стран, так как именно ими и управляются ТНК, а остальные государства вынуждены искать другие способы отстаивания своих интересов.

Глобализация имеет негативные последствия, что приводит к обострению на мировом финансовом рынке, которые проявляются в:

• быстром распространении экономических и финансовых кризисов из одних регионов мира в другие, придания этим кризисам глобального характера;

• снижении реального уровня жизни. Многие экономисты [50] считают, что глобализация играет в пользу богатых, сильных государств, развивая их экономику еще быстрее и они получают еще больше власти и денег. В то время как менее развитые и бедные страны являются вассалами, служат дешевой рабочей силой, сырьевым придатком. Эти страны характеризуются низкими темпами роста экономики, доходов населения, социальных благ и т.д., тем самым происходит все большее разделение богатых и бедных стран;

• снижении эффективности макроэкономического регулирования. В этом случае ТНК и крупные финансовые учреждения выступают в роли резкого противопоставления государственному регулированию, показывая свой экономический потенциал и возможности лоббирования своих интересов в различных странах;

• усилении тенденции к наднациональному регулированию международных экономических (а также валютно-кредитных и финансовых) отношений, например, в рамках «АТЭС», «Группы Большой 8», «Группы Большой 20» и т.д.

Пока одни страны выигрывают от глобализации, другие страны считают, что глобализация ни к чему хорошему не приводит. Так, например, в Китае глобализация повлияла на уровень нищеты. В период с 1978 по 1989 год численность сельских бедняков сократилось с 250 до 34 миллионов, в Индии бедность уменьшилась

14

вдвое за последние 20 лет. Но, с другой стороны, многие африканские страны не получили никакой выгоды от глобализации. Они до сих пор не получили международного рынка и являются лишь сырьевым придатком развитых стран.

Социальная напряженность, обострение проблем в политических, финансовых, валютных секторах, проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, неэффективное перераспределение денежных капиталов является следствием нестабильности, кризисных проявлений на мировом финансовом рынке.

По мнению Б.М. Смитиенко и Т.А. Кузнецовой, «взятые вместе процессы нарастания масштабности связей, реализуемых международными экономическими отношениями, усиления системности международных экономических отношений и взаимозависимости их основных субъектов во взаимообусловленности с решением глобальных проблем человечества образуют явление, которое можно определить как глобализацию экономики» [54]. Такой подход к понятию глобализации дает возможность конкретизировать ее влияние на мировой финансовый рынок.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Фетисов, Валерий Андреевич, 2019 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые акты

1. Федеральный закон от 2 декабря 1990 года № 395-1«О банках и банковской деятельности» (ред. от 29.12.2015 г.)

2. Федеральный закон от 10 июля 2002 года №2 86-ФЗ «О центральном банке российской федерации» (ред. от 30.12.2015 г.)

3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (ред. от 30.12.2015 г.)

4. Федеральный закон от 27 ноября 1992 года № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской федерации» » (ред. от 30.12.2015 г.)

5. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (ред. от 30.12.2015 г.)

6. Постановление Правительства РФ от 29 августа 2011 г. № 717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации»

7. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации [Текст] : о бюджетной политике в 2010-2012 годах // Российская газета. - 2009. - 25 мая.

Монографии

8. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения : Учеб. пособие ; Изд. 4-е., перераб. и доп. -М.: Маркетинг, 2010.

9. Айвазян С.А. Прикладная статистика и основы эконометрики: учебник / С.А. Айвазян, В.С. Мхитарян. - М.: ЮНИТИ, 2001. Т.1.- 656 с.; Т.2.- 432 с.

10. Андерсон Т. Введение в многомерный статистический анализ / Т. Андерсон. - М.: Физматгиз, 1963.- 500 с.

11. Аморозо Б., О глобализации. Капитализм в XXI веке / Пер. с англ. А.Г. Любавского. - Н. Новгород: изд-во ННГУ, 2011.

12. Аскинадзи В.М. Инвестиционное дело [текст] / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова, B.C. Петров. - М.: Маркет ДС, 2007. - 512 с.

135

13. Белова Е. В., Окороков Д. К., Технический анализ финансовых рынков. -М.: Инфра-М, 2012

14. Берталанфи Л. фон. Общая теория систем — критический обзор Исследования по общей теории систем : Сб. переводов/ Общ. ред. и вст. ст. В. Н. Садовского и Э. Г. Юдина. М.: Прогресс, 2010

15. Борисов, А. Большой экономический словарь [Текст] / А. Борисов. - М.: Книжный мир, 2010. - 895 с.

16. Братимов О. В. и др. Практика глобализации: игры и правила новой эпохи. / О. В. Братимов, Ю. М. Горский, М. Г. Делягин, А. А. Коваленко. - М.: Инфра-М, 2011.

17. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп-Бизнес, 2011.

18. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. М., - 2011. - С. 143.

19. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг // М.: НТО Вавилова С.И., 2008. - 440 с.

20. Вулфел Ч. Энциклопедия банковского дела и финансов. - М.: Корпорация «Федоров», 2013.

21. Глобализация мировой экономики и место России / Под ред. М. Н. Осьмо-вой. -М.: Теис, 2012.

22. Деятельность банков на финансовом рынке. Российская практика и мировой опыт [текст] // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Гл. ред. Л.Н. Красавина - М.: Финансы и статистика, 2012.

23. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика : Пер. с англ. - М.: Изд-во МГУ, Инфра-М, 2010.

24. Думная H.H. Формирование международных интеграционных рынков в условиях глобализации [текст] / Н.Н. Думная // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Гл. ред. Л.Н.Красавина — М.: Финансы и статистика, 2013.

25. Ершов М. В. Экономический суверенитет России в глобальной экономике.

- М.: Экономика, 2010.

26. Журбенко И.Г., Кожевникова И.А. Стохастическое моделирование процессов. - М.: Юрайт, 2018.

27. Журбенко И.Г., Колмогоров А.Н., Прохоров А.В. Введение в теорию вероятностей. - М.: МЦНМО, 2015.

28. Инновационная экономика / Под общей ред. А. А. Дынкина и Н. И. Ивановой. - М.: Наука, 2011.

29. Инфляция и экономический рост. Теория и практика. // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований ; Под ред. Л. Н. Красавиной; Изд. 3-е. - М.: Финансы и статистика, 2011.

30. Информационно-сетевая экономика в XXI веке / Под ред. С. А. Дятлова,

B. П. Колесова, А. В. Толстопятенко. - СПб.: Теис, 2011.

31. Кастельс М. Информационная эпоха: экономика, общество и культура : Пер. с англ. / Под науч. ред. О. И. Шкаратана. - М.: ГУ ВШЭ, 2012.

32. Киреев А.П. Международная экономическая интеграция. М.: Норма, 2008.

C. 182.

33. Ковалев В. В. Проблемы предупреждения кризисов на финансовом рынке.

- М. Финансы и статистика, 2008.

34. Конотопов М. В., Сметанин С. И. Из тупика. Экономический опыт мира и путь России. - М.: Акад. проект, 2010.

35. Кочетов Э. Г. Глобалистика. Теория, методология, практика. - М.: Норма, 2012.

36. Кочетов Э. Г. «Мировая экономика» о международном бизнесе: меняющееся видение меняющегося мира (в соавторстве с Новокшоновои Л. В.) // Качество образования. Проблемы и перспективы : Сборник. - Н. Новгород: изд-во ННГУ, 2010.

37. Кудинова М. М. Российские и зарубежные рынки ценных бумаг: проблемы

взаимодействия // Диссертация на соискание уч. степ, канд. экон.

наук. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2010.

137

38. Кругман П. Р. Международная экономика. Теория и политика. - М.: Юнити, 2009.

39. Ломакин В. К. Современный антиглобализм и альтерглобализм : Монография. - М.: МГУП, 2012.

40. Лукашин Ю.П. Оптимизация структуры портфеля ценных бумаг // Экономика и математические методы. - 1995. - Т. 31. - Вып. 1. - С. 138-150.

41. Лукьянович Н. В. Геополитическое положение России в XXI веке: проблемы, модели и вероятные сценарии развития. - М: изд-во МГУП, 2013.

42. Лялин В.А., Воробьев П.В. // Рынок ценных бумаг. М. - 2008. - С. 365-368.

43. Мандельброт Б., Хадсон Р. Л. Непослушные рынки: фрактальная революция в финансах. - М.: Вильяме, 2011.

44. Мельников Ю.Б. Математическое моделирование: структура, алгебра моделей, обучение построению математических моделей: Монография [Текст] / Ю.Б. Мельников. - Екатеринбург: Уральское издательство, 2004.

45. Мировой фондовый, рынок и интересы России. / Под ред. Д. В. Смыслова. - М.: ИМЭМО РАН, 2013.

46. Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, проявления, вызовы и возможности для России. - Ярославль: Верхняя Волга, 2010.

47. Пивоварова М. А. Система мирохозяйственного взаимодействия: вопросы методологии, теории и современной российской практики. - М.: Высшая школа, 2012.

48. Платонова И. Н., Наговицин А. Г., Коротченя В. М. Перестройка мировой валютной системы и позиция России. - М.: Либроком, 2011.

49. Попков, В. П. Вывоз капитала за границу: тенденции и перспективы [Текст] / В. П. Попков. - М. : Проспект, 2008. - 224 с.

50. Проблемы, успехи и трудности переходной экономики. Опыт России и Белоруссии / Под. ред. А. М. Портного; Сер. «Новая перспектива» ; Вып. 16. -М.: МОНФ, 2011.

51. Рот А. Основы государственного регулирования финансового рынка. / А.

Рот, А. Захаров, Б. Златкис, Я. Миркин, Р. Бернард, П. Баренбойм, П., Борн // М.:

138

Нью-Йоркская фондовая биржа, Московская межбанковская валютная биржа, Юридический дом «Юстицинформ», 2012.

52. Роцеско С. Глобализация: взаимодействия в рамках многообразия. Сборник научных докладов «Глобализация и крупные периферийные страны». Москва «Международные отношения», 2009. - С.45

53. Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2011.

54. Смитиенко Б. М., Кузнецова Т. А., Противоречия глобализации мировой экономики // Современный антиглобализм и альтерглобализм : Монография. - М.: изд-во МГУП, 2012.

55. Сорос Дж. Эпоха ошибок. Мир на пороге глобального кризиса. - М.: Аль-пина Бизнес Букс, 2011.

56. Стиглиц Дж. Ю. Глобализация: тревожные тенденции / Пер. с англ. Г. Г. Пирогова. - М.: Мысль, 2013.

57. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2007. - 1035 с. - С. 304-308.

58. Федоров А. В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. - СПб.: Питер, 2011.

59. Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты : Учебник; Изд. 2-е, дораб. и доп. -М.: Экономика, 2010.

60. Хейфец Б. А. Офшорные юрисдикции в глобальной и национальной экономике. - М.: Экономика, 2010.

61. Чапек, В. Н. Инвестиционная привлекательность экономики России [Текст] / В. Н. Чапек. - М.: Феникс, 2011. - 256 с.

62. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - 9-е издание. - М.: Издательско-торговая корпорация « Дашков и К», 2013. - 544 с.

63. Ширяев, А.Н. Основы стохастической финансовой математики. В 2 томах: Монография. - Москва: МЦНМО, 2016.

64. Шмелев В. В., Хмыз О. В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков: монография. - М.: Проспект, 2010.

65. Ярыгина И.3. Банковские системы и банки в условиях развития геоэкономики: монография / Финансовая академия при Правительстве РФ. Кафедра мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2010

Иностранная литература

66. Alexander V., Kotz H. H. Global Divergence in Trade, Money and Policy Cheltenham: Edward Elgar Publishing Ltd, 2010.

67. Annual report and statistics. World federation of exchanges. Washington, 2010.

68. Hallerberg, M., Wolff G. Fiscal Institutions, Fiscal Policy, and Sovereign Risk Premia. Deutsche Bundesbank Discussion Paper No 35/2011.

69. Bardhan Pranab, Bowles Samuel, Wallerstein Michael. Globalization and Egalitarian Redistribution New Jersey: Princeton University Press, 2011.

70. Dicken Peter. Global Shift: Mapping the Changing Contours of the World Economy Manchester: SAGE Publications Ltd, 20107.

71. Goldinlan A., Kenneth A. Reinert. Globalization for Development: Trade, Finance, Aid, Migration and Policy (Trade & Development) Washington D. C.: World Bank, The U. S., 2010.

Периодика

72. Алифанова Е. Н., Козловцева О. П. Тенденции развития мирового фондового рынка и их проявление на национальных рынках ценных бумаг в условиях глобализации [текст] / Е.Н. Алифанова, О.П. Козловцева // Финансовые исследования. - 2013. - №2(39). - С. 12-23.

73. Аскрадзе Н.Т. Тенденции развития фондовых бирж [текст] / Н.Т. Аскрадзе // КоммерсантЪ. - 2007. - № 113. - С. 12-19.

74. Базылев Н. И., Соболева Н. В. Глобализация и «Новая экономика» (соотношение понятий) [текст] / Н.И. Базылев, Н.В. Соболева // Проблемы современной экономики. - 2011. - № 1(13).

75. Банковская система России по-прежнему подвержена риску резкого сокращения ликвидности? // Экономика и жизнь. - 2007. - №38. - С. 87-94

76. Богомолов Б.А. Глобализация: некоторые подходы к осмыслению феномена [текст] / Б.А. Богомолов // Вестник Московского университета. Серия 12: политические науки. - 2014.- № 3. - С. 105-118.

77. Болвачев А.И., Екимова К.В. Об условиях создания мирового финансового центра в России [текст] / А.И. Болвачев, К.В. Екимова // Вестник РЭУ им. Г.В. Плеханова. - 2012. - №5(47). - С.52-57.

78. Бондарь Т. А. Рынок региональных и муниципальных облигаций: проблемы роста [текст] / Т.А. Бондарь // РЦБ. - 2001. - №12. - С.82-86.

79. Буйлов М.В. Черная сотня [текст] / М.В. Буйлов // Коммерсантъ. Деньги. -2015. - №1-2. - С. 31-37.

80. Буньковский В.И. Роль бизнес-инкубаторов в инновационном развитии и малого предпринимательства регионов [текст] / В.И. Буньковский // Известия Иркутской государственной экономической академии. - 2012. - № 1.

81. Васильев М. М, Косаговский И. В. Проблемы развития рынка производных финансовых инструментов в России [текст] / М.М. Васильев, И.В. Косаговский // Рынок ценных бумаг. - 2013. - № 4.

82. Ветрова, В. В, Тенденции рынка ценных бумаг [текст] / В. В. Ветрова // Экономика и управление. - 2011. - №1. - С. 119-124.

83. Визгунов А.Н. Исследование влияния процесс глобализации на фондовый рынок России с использованием теории графов [текст] / А.Н. Визгунов // Вестник ВГУ. Серия: Системный анализ и информационные технологии. 2013 - №1. - С. 119-122

84. Визгунов А.Н., Гольденгорин Б.И., Замараев В.А., Калягин В.А., Колда-нов А.П., Колданов П.А., Пардалос П.М. Применение рыночных графов к анализу фондового рынка [текст] / А.Н. Визгунов, Б.И. Гольденгорин, В.А. Замараев, В.А. Калягин, А.П. Колданов, П.А. Колданов, П.М. Пардалос // Журнал новой экономической ассоциации. - 2013. - № 3. - С. 66-81.

85. Вовченко Н.Г. Факторы развития и современные тенденции глобализации / Н.Г. Вовченко, Н.В. Фадеева // Финансовые исследования. - 2006. - №13. - С.3-25.

86. Галанов В.А. Галанова А.В. Фондовый рынок и распределение материального богатства [текст] / В.А. Галанов, А.В. Галанова // Вестнрик РЭУ им. Г.В. Плеханова. - 2012. - №1(43). - С.15-20.

87. Галимова Т.А. Электронный банкинг в системе трансформации отношений «клиент-банк» [текст] / Т.А. Галимова // Экономика, социология, право. -2013. - № 12. - С. 13-16.

88. Гурвич Е. Т. Формирование и использование стабилизационного фонда [текст] / Е.Т. Гурвич // Вопросы экономики. - 2006. - №4. - С. 89-119.

89. Давние В.В. Модели портфельного образа и оценка возможностей их практического использования [текст] / В.В. Давние, С.Е. Касаткин, О.В. Тимченко // Современная экономика: проблемы и решения. - 2011. - №9(21). - С. 126 - 137.

90. Давнис В.В., Воищева О.С., Коротких В.В. Уточнение детерминант рыночного риска в диагональной модели Шарпа // Современная экономика: проблемы и решения, 2014, по. 3 (51), с. 8-19.

91. Давние В.В. Касаткин С.Е., Фетисов В.А. Оптимальный портфель ценных бумаг в условиях глобализации: подходы и модели [текст] / В.В. Давние, С.Е. Касаткин, В.А. Фетисов // Современная экономика: проблемы и решения. - 2013. -№8(44). - С. 135 - 146.

92. Давнис В.В., Фетисов В.А. Эффекты глобализации и их воздействие на рынок ценных бумаг России [текст] / В.В. Давнис, В.А. Фетисов // Современная экономика: проблемы и решения. - 2012. - № 12 (36). - С. 145 - 150.

93. Давнис В.В., Фетисов В.А. Модели оценки рыночной стоимости активов в условиях глобализации [текст] / В.В. Давнис, В.А. Фетисов // Современная экономика: проблемы и решения. - 2015. - № 5 (65). - С. 8 - 20.

94. Давнис В.В., Фетисов В.А. Условия глобализации как фактор влияния на оценку рыночной стоимости активов [текст] / В.В. Давнис, В.А. Фетисов // ФЭн-наука. - 2015. - № 9(48). - С. 9-13.

95. Давнис В.В., Фетисов В.А. Двухуровневый механизм глобализации и модели портфельного инвестирования на его основе [текст] / В.В. Давнис, В.А. Фетисов // Современная экономика: проблемы и решения. - 2015. - № 7(76). - С. 8-21.

96. Давнис В.В., Коротких В.В. Модель альтернативных ожиданий и одно из ее приложений в портфельном анализе [текст] / В.В. Давнис., В.В. Коротких // Современная экономика: проблемы и решения. - 2014. - №5 (53). - С. 31-46.

97. Давнис В.В. Однокомпонентная модель портфельного инвестирования [текст] / В.В. Давнис, С.Е. Касаткин, А.А. Ардаков // Современная экономика: проблемы и решения. - 2012. - № 5 (29). - С. 126 - 137.

98. Давние В.В. Главные компоненты и их применение в моделях портфельного инвестирования [текст] / В.В. Давние, С.Е. Касаткин, А.А. Ардаков // Современная экономика: проблемы и решения. - 2012. - № 7 (31). - С. 150 - 157.

99. Давнис В.В. Модели портфельного инвестирования в финансовые активы: учебное пособие для слушателей магистерских програм / В.В. Давнис, В.И.Тиня-кова.- Воронеж: Центр научно-технической информации, 2010.- 112 с.

100. Дембицкий С.Г., Семенович В.С., Желетенков А.В., Анализ экономических проблем после вступления РФ в ВТО[текст] / С.Г. Дембицкий, В.С. Семенович, А.В. Желетенков // Вестник МГОУ. Серия «Экономика». - 2013. - №2. - С. 21-30.

101. Думная Н. Н. Мировой кризис: системные риски финансовых рынков [текст] / Н.Н. Думная // Мир новой экономики. - 2011. - № 2. - С. 59-66.

102. Ершов М. В. Мировой финансовый кризис год спустя [текст] / М.В. Ершов // Вопросы экономики. - 2012. - № 12. - С. 30-39.

103. Ершов М. В. Некоторые риски российской финансовой системы [текст] / М.В. Ершов // Деньги и кредит. - 2010. - №11.

104. Ершов М. В. Кто знает, что нужно банкам на самом деле? [текст] / М.В. Ершов // Аналитический банковский журнал. - 2013. - № 2.

105. Ершов М. В.. О внешнем долге, валютной либерализации и политике экономического роста [текст] / М.В. Ершов // Аналитический банковский журнал. — 2013. - № 4.

106. Житков В.Б., Воронина И.В., Калачева О.И. Малое и среднее предпринимательство в России. 2014 [текст] / В.Б. Житков, И.В. Воронина // Статистический сборник. - 2014. - № 1. - С. 86-92.

107. Зироян А.А., Зироян М.А. Глобальные трансформационные процессы и финансовые отношения соверменного общества [текст] / А.А. Зироян, М.А. Зи-роян // Экономические системы. 2009. - № 1. - С. 33 - 48.

108. Ивашковская Т.В., Павлов В.А. Противоречия глобализирующейся экономики [текст] / Т.В. Ивашковская, В.А. Павлова // Секция 6. Развитие мировой экономики: тенденции, проблемы, перспективы. - 2013. - №12. - С. 452-453.

109. Кандинская О. О. Новые биржевые альянсы [текст] / О.О. Кандинская // F&O. 2011. № 6. С. 41.

110. Карягина Т.В., Лебедева М.В., Фетисов В.А. Оптимальные портфельные решения в условиях глобализации [текст] / Т.В. Карягина, М.В. Лебедева, В.А. Фетисов // Инновации и инвестиции. - 2015. - № 7. - С. 91-95.

111. Климанова Н.Б. Глобализация как фактор возникновения финансового кризиса [текст] / Н.Б. Климанова // Вестник ДГТУ. - 2008. - №14. - С. 21-28.

112. Консолидация мировых бирж как инструмент управления мировой финансовой системой // Институт развития фондового рынка. - 2011. - №8. - С. 23.

113. Кочуев, В.А. Наш климат благоприятствует инвестициям [текст] / В.А. Кочуев // Просторы России. - 2010. - №26. - С. 31-34.

114. Красавина Л. Н. Финансовые рынки как фактор инновационного развития экономики: системный подход [текст] / Л.Н. Красавина // Банковское дело. - 2012. - № 8.

115. Копышева Т.В., Кирьянова И.В, Модели Г. Марковица и САРМ: рациональный выбор для портфелей негосударственных пенсионных фондов [текст] / Т.В. Копышева, И.В, Кирьянов // Финансы. - 2012. - №2. - С. 48-54.

116. Королевич О.П. Интеграция российского фондового рынка [текст] / О.П. Королевич // Финансовые исследования. - 2012. - №2. - С. 86-93

117. Кочетов Э. Г. Принципы построения стратегии внешнеэкономического

развития Российской Федерации до 2050 года (геоэкономический подход: базовые

144

акценты и основания научно концептуального и государственно-доктринального плана) [текст] / Э.Г. Кочетков // Безопасность Евразии. - 2010. - № 4. - С.90-112.

118. Кузнецов В.М. Трансокеанские мосты [текст] / В.М. Кузнецов // Вестник НАУФОР. - 2011. - № 2. - С. 34-38.

119. Купряжкин Д.А. Фондовый рынок: особенности функционирования в современных условиях [текст] / Д.А. Купряжкин // Деньги и кредит. - 2012. - №2. -С. 76-77.

120. Кутукова Е.С. Финансовый портфель - доходность и стратегия [текст] / Е.С. Кутукова // Экономика. Управление. Культура. - 2002. - №9. - С.89-93.

121. Кутукова Е.С. Анализ циклов в выборе формы трендовой модели [текст] / Е.С. Кутукова // Актуальные проблемы управления. - 2001. - №3. - С.45-51.

122. Манделл Р. А. Монетарный союз «триады» возможен : Беседа с лауреатом Нобелевской премии по экономике [текст] / Р.А. Манделл // Эксперт. 2012. - №33.

- С. 11-19.

123. Мельников Ю.Б. Об определении и оценке адекватности модели [Текст] / Ю.Б.Мельников, Г.В.Ваганова, Е.П.Матвеева / Образование и наука, №6(10). -2007. - С. 3-14.

124. Мосей Г. Процессы глобализации и регионализации в мировой экономике // Экономист. - 2003. - №9. - С. 24-28.

125. Наталуха И.А., Кошелев И.В. Оптимальное управление фондовыми инвестициями в стохастических условиях с учетом инфляции / И.А. Наталуха // Вестник ИрГТУ. - 2009. - №3(39). - С. 119-123.

126. Неклесса А.В. Глобализация и новое геоэкономическое устройство [текст] / А.В. Неклесса / Философия хозяйства : Альманах. - 2012. - № 1 (19).

127. Никонов О.И. Применение факторного анализа для моделирования доходности российского фондового рынка [текст] / О.И. Никонов / Вестник УГТУ-УПИ. - 2009. - №3. - С.111-119.

128. Обухов В.В., Осиповская А.В. Электронный банкинг в банковском обслуживании /[текст] / В.В. Обухов, А.В. Осиповская // Экономический журнал. - 2012.

- № 3. - С. 76-84.

129. Оганян А.К. Структура и перспективы развития российского фондового рынка [текст] / А.К. Оганян // Вестник РЭУ им. Г.В, Плеханова. - 2012. - №3. - С. 87-92.

130. Паньков В. С. Глобализация экономики: некоторые дискуссионные вопросы [текст] / В.С. Паньков // Безопасность Евразии. - 2011. - № 1 (31).

131. Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, реалии, виды на будущее [текст] / В.С. Паньков // Международная экономика. - 2011. - № 6.

132. Пивоварова М. А. Соразвитие российского и мирового хозяйства [текст] / М.А. Пивоварова // Банковские услуги. - 2012. - № 5.

133. Пилипенко Е.В. Середникова Д.А. Система внутренних и внешних источников развития рынка ценных бумаг в регионе [текст] / Е.В. Пилипенко, Д.А. Середникова // Финансы. - 2008. - №4. - С.81-86.

134. Плесовских В.Д. Рынок ценных бумаг в условиях глобализации экономики: финансово-правововй аспект [текст] / В.Д. Плесовских // Вестник Тюменского государственного университета. - 2012. - №3. - С. 49-55.

135. Портной М. А. Финансовый кризис в США: причины, масштабы, последствия [текст] / М.А. Портной // США. Канада. Экономика - политика — культура. - 2012. - № 12.

136. Портной М. А. Реформы мировой валютно-финансовой системы - мир на распутье [текст] / М.А. Портной // США. Канада. Экономика — политика — культура. - 2011. - № 9.

137. Путылин В. И. Использование интеграционных преимуществ вступления России в ВТО в повышении конкурентоспособности экономики [текст] / В.И. Путылин // Известия СПбГУЭФ. 2013. - № 2. - С. 29-36.

138. Рубцов Б. Б. Реформа финансового сектора Республики Корея: опыт преодоления кризиса / Б.Б. Рубцова // Рынок ценных бумаг. - 2012. - №12.

139. Рубцов Б. Б. Мировой фондовый рынок: объемы и динамика [текст] / Б.Б. Рубцова // Портфельный инвестор. 2011. № 2.

140. Саркисов В.Г. Системный анализ применения теоремы тобина о разделении в условиях российского финансового рынка [текст] / В.Г. Саркисов // Вестник СГТУ. Серия: технические науки. - 2013. - №1(37). - С.28-33.

141. Сахаров А.А. Международные финансовые центры [текст] / А.А. Сахаров // Регламентация банковских операций. Документы и комментарии. - 2009. - №2. - С. 9-16.

142. Синцова, Е.А. О влиянии различных факторов на фондовый рынок в России [текст] / Е.А. Синцова // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. - 2011. - №12. - С. 385-386.

143. Синягин А. К. Первые уроки пребывания России в ВТО [текст] / А.К. Синягин // Бюджет. 2013. - № 6. - С. 76-79.

144. Спасли Грецию. Что с остальными? // Эксперт. - 2010. -№ 15(701).

Стиглиц Дж. Е. Азиатский кризис десять лет спустя // Project Syndicate. 2011.

145. Тинякова В.И., Ратушная Е.А. Проблемы обоснования инвестиционных решений: адекватность, корректность, прогноз [текст] / В.И. Тинякова, Е.А. Ратушная // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. - № 7. - С. 73 - 77.

146. Фельдман А. Б.. Современный экономический кризис и производные финансовые инструменты // Вопросы экономики. 2012. № 5.

147. Фельдман А. Б. Деривативы и современный экономический кризис // Свободная мысль. 2010. № 4.

148. Фетисов В.А. Глобализация российского рынка ценных бумаг [текст] / В.А. Фетисов // Современное состояние и перспективы развития экономических наук. - 2014. - №8. - С. 81-85.

149. Фетисов В.А. Современное развитие российского фондового рынка [текст] / В.А. Фетисов // Экономика и социум. - 2014. - № 3(12). - С. 22-27.

150. Фетисов В.А. Портфель ценных бумаг в условиях глобализации [текст] / В.А. Фетисов // Анализ, моделирование и прогнозирование экономических процессов. - 2014. - №12. - С. 41-48.

151. Фетисов В.А. Фондовый рынок России [текст] / В.А. Фетисов // Science Time. - 2014. - №8. - С. 8-13.

152. Фетисов В.А. Моделирование российского рынка ценных бумаг [текст] / В.А. Фетисов // Наука третьего тысячелетия. - 2014. - №9. - С. 75-80.

153. Фетисов В.А. Значение фондового рынка [текст] / В.А. Фетисов // Наука третьего тысячелетия. - 2014. - №9. - С. 71-75.

154. Фетисов В.А. Российский фондовый рынок на мировой арене [текст] /

B.А. Фетисов // Инновации в современном мире. - 2013. - №8(16). - С. 21-28.

155. Фетисов В.А. Фондовый рынок России: анализ и перспектива арене [текст] / В.А. Фетисов // Экономика и право. - 2013. - №3(25). - С. 44-52.

156. Фетисов В.А. Интеграция рынка ценных бумаг России [текст] / В.А. Фетисов // Научная дискуссия: вопросы экономики и управления. - 2013. - №7(16). -

C.59-65.

157. Фетисов В.А. Рынок ценных бумаг России [текст] / В.А. Фетисов // Экономика и управление: анализ тенденций и перспективы развития. - 2013. - №8. -С. 99-109.

158. Фетисов В.А. Перспективы развития фондового рынка РФ [текст] / В.А. Фетисов // Научная дискуссия: вопросы экономики и управления. - 2013. - №4. -С. 71-78.

159. Фетисов В.А. Интеграция российского фондового рынка в мировой рынок [текст] / В.А. Фетисов // Проблемы современной экономики. -2013. - №9. - С. 38-49.

160. Фетисов В.А. Институция инноваций в современных условиях: теория и мировой опыт [текст] / В.А. Фетисов // Экономические реформы в условиях риска и неопределенности. - 2014. - №12. - С. 155-158.

161. Фетисов В.А. Методы формирования инвестиционного портфеля [текст] / В.А. Фетисов // Экономические реформы в условиях риска и неопределенности. -2014. - №12. - С. 158-165.

162. Фетисов В.А. Бизнес-инкубатор в России (на примере Белгородской области) [текст] / В.А. Фетисов // ФЭН-НАУКА. - 2015. - №1(40). - С. 21-25.

148

163. Фетисов В.А. Масштабы российских инвестиций в экономику Европы [текст] / В.А. Фетисов // ФЭН-НАУКА. - 2012. - №7. - С. 24-27.

164. Фетисов В.А. Интеграция российского фондового рынка [текст] / В.А. Фетисов // ФЭН-НАУКА. - 2013. - №9(24). - С. 24-27.

165. Фетисов В.А. Поддержка субъектов МСП (на примере Белгородской области) [текст] / В.А. Фетисов // ФЭН-НАУКА. - 2015. - №7(46). - С. 23-26.

166. Фетисов В.А. Проблемы и перспективы вывоза российского капитала в зарубежные страны [текст] / В.А. Фетисов // Современные тенденции развития экономики, управления и права. - 2012. - №12. - С. 41 -45.

167. Фетисов В.А. ВТО и Россия [текст] / В.А. Фетисов // Теоретические и практические аспекты экономических наук. - 2014. - №8. - С. 54-57.

168. Фетисов В.А. ВТО и Россия [текст] / В.А. Фетисов // Теоретические и практические аспекты экономических наук. - 2014. - №8. - С. 54-57.

169. Фетисов В.А. Глобализация российского рынка ценных бумаг [текст] / В.А. Фетисов // Перспективы интеграции науки и практики. - 2014. - №1. - С. 161165.

170. Фетисов В.А. ВТО и Россия. Путь в будущее? [текст] / В.А. Фетисов // Интеграция мировых научных процессов как основа общественного прогресса. -2014. - №6. - С. 401-409.

171. Фетисов В.А. Банковский сектор России [текст] / В.А. Фетисов // Вестник Владивостокского государственного университета экономики и сервиса. - 2014. -№2(29). - С. 16-21.

172. Фетисов В.А. Банковская деятельность [текст] / В.А. Фетисов // Вопросы экономики, учета и финансов. - 2015. - №3. - С. 74-80.

173. Фетисов В.А. Основные особенности развития фондового рынка России [текст] / В.А. Фетисов // Инновации в современном мире. - 2013. - №3. - С. 98-107.

174. Фетисов В.А. МСП в России [текст] / В.А. Фетисов // Мировая наука и современное общество: актуальные вопросы экономики, социологии и права. -2014. - №14. - С. 98-107.

175. Фетисов В.А. Интеграция фондового рынка России в мировой рынок [текст] / В.А. Фетисов // Экономическое развитие страны. - 2013. - №8. - С. 141148.

176. Фетисов В.А. Рынок ценных бумаг Белгородской области как инструмент инвестирования [текст] / В.А. Фетисов // Научная дискуссия: вопросы экономики и управления. - 2012. - №7. - С. 54-59.

177. Фетисов В.А. Построение модели САРМ для формирования оптимального портфеля [текст] / В.А. Фетисов // Наука XXI века. - 2015. - №1. - С. 66-74.

178. Фетисов В.А. Современные проблемы развития банковского сектора [текст] / В.А. Фетисов // Технологии социальной работы в различных сферах жизнедеятельности. - 2015. - №4. - С. 113-117.

179. Фетисов В.А. Электронный банкинг [текст] / В.А. Фетисов // Электронный бизнес: проблемы, развитие и перспективы. - 2014. - №12. - С. 33-39.

180. Фетисов В.А. Методика построения портфеля ценных бумаг с эффектом глобализации [текст] / В.А. Фетисов // XIII Международная научно-практическая конференция «Научный диспут: вопросы экономики и финансов». - 2019. - №1. -С. 81-85.

181. Фетисов В.А. Модель портфельного инвестирования на основе регрессионных уравнений [текст] / В.А. Фетисов // XVIII Международная научно-практическая конференция Advances in Science and Technoligy». - 2019. - №1.- С. 121125.

182. Финансово-налоговые, банковские и валютные аспекты интеграции России в мировую экономики // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Гл. ред. Л.Н.Красавина. - М.: Финансы и статистика, 2011.

183. Фридман Р., Голдберг М. Д. Завершение обсуждения повестки дня для саммита «Большой двадцатки» [текст] / Р. Фридман, М.Д. Голдберг // Project Syndicate. - 2010. - №6.

184. Хейфец Б. А. Роль оффшоров в глобальной экономике [текст] / Б.А. Хей-фец // Мировая экономика и международные отношения. - 2013. - № 11. - С. 8090.

185. Хромов М.С. Банковский сектор [текст] / М.С. Хромов // Экономическое развитие России. - 2015. - №1(22). - С. 39-44.

186. Чекин С.В. Биржа как элемент рыночной экономики [текст] / С.В. Чекин // Вестник Самарского финансово-экономического института. - 2011. - №3(11). -С. 57-61.

187. Чекмарев К. С. Инструменты срочного рынка и управление финансовыми рисками [текст] / К.С. Чекмарев // Банковское дело. - 2010. - № 8. - С. 90-112.

188. Черкасов М. Н. Анализ качественных факторов, влияющих на конкурентоспособность отечественной промышленности [текст] / М.Н. Черкасов // Экономические науки. 2012. - № 12. - С. 110-114.

189. Шведов Д. С. Последствия мирового финансового кризиса для мирового и российского финансовых рынков [текст] / Д.С. Шведов // Финансы и кредит. -2010. - № 12. - С. 182-189.

190. Шведова А. А. Финансово-налоговые, банковские и валютные аспекты интеграции России в мировую экономики // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Гл. ред. Л.Н. Красавина - М.: Финансы и статистика, 2010.

191. Щербаченко А.С. Особенности выбора метода формирования инвестиционного портфеля в условиях нестабильности фондового рынка [текст] / А.С. Щербаченко // Науковедение. - 2014. - № 1. - С. 11 - 18.

192. Ярыгина И. 3. Банковские системы в условиях преодоления кризиса [текст] / И.З. Ярыгина // Бизнес и банки. - 2011. -№ 16. - С. 56-69.

193. Ярыгина И.З. Международные кредитные институты в условиях новой экономики России [текст] / И.З. Ярыгина // Бизнес и банки. - 2014. - № 28. - С. 3956.

Статьи на иностранном языке

194. 1щенко О.А. Концепщя створення регюнальних бiзнес-iнкубаторiв сфери послуг шдприемництво [текст] / О.А. 1щенко // Економша промисловостг — 2005. — № 4. — С. 43-51.

195. Фетисов В.А. Малэ та середне шдприемництво [текст] / В.А. Фетисов // Розвиток економiчноi системи в умовах глобаизацп. - 2014. - №11. - С. 79-89.

196. Beetsma R., Debrun X. The New Stability and Growth Pact: A First Assessment // European Economic Review, 2007, №51.

197. Bowman L. Bank capital and regulation: Damned if you do, damned if you don't // Euromoney, June 2010.

198. Davnis V.V., Ziroyan M.A., Vladika M.V., Kamyshanchenko E.N., Tinyakova V. I. A Situational Model of Investment Portfolio // International Business Management. - 2015.- №9: 948-954. DOI: 10.3923/ibm.2015.948.954

199. Froot K. A., Scharfstein S., Stein J. C. Risk management: coordinating investment and financing policies // Journal of Finance. - 2011. - Vol.68.

200. Franzese R. Political-economic cycles // Oxford Handbook of Political Economy / Ed. by D. Wittman, B. Weingast. - 2013.

201. Freek Vermeulen, Phanish Puranam, Ranjay Gulati. Change for Change's Sake Harvard business review, June 2010.

202. Hemming R., KellM., Schimmelpfenning A. Fiscal vulnerability and financial crises in emerging markets // IMF, Washington DC, 2003.

203. Clapp J. Transnational corporations and global environmental governance. // Handbook of Global environmental politics, 2013.

204. Lintner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risk Invest Mends in Stock Portfolios and Capitals Budgets / J. Lintner // Review of Economics and Statistics. February 1965. - P. 13-37.

205. Lintner J. Security Prices Risk and Maximal Glans from Diversification // Journal of Finance. December 1965. - P. 587-616.

206. Kenneth A. Posner Why Asset Bubbles Will Always Surprise Us // Harvard business review, June 10, 2012.

207. Markowitz H.M. Portfolio Selection / H.M. Markowitz // Journal of Finance. -1952. - Vol. 7. - №1. - P. 77-91.

208. Roll R. A Critique of Asset Pricing Theory's Tests / R. Roll // Journal of Finance and Economics. March 1977. - P. 129-176.

152

209. Perspective - Mapping the Global Capital Markets. Third Annual Report. McKinsey Global Institute. January, 2011 - http: //www. mckinsey.com

210. Tobin J. Liquidity Preferences as a Behavior Toward Risk // Review Economic Studies. - 1958. - Vol. 25, № 6. - P. 65-68.

211. Tobin J. The Theory of Portfolio Selection // Theory of Interest Rates / Ed. by F.H. Hahn, F.P.R. Brechling. - London: MacMillan, 1965. - P. 3-5

212. Transcript of a Panel Discussion on the Role and Governance of the IMF: Further Reflections on Reform - The Per Jacobsson Foundation.Washington, D. C., October 12, 2011.

213. Sharpe W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis / W.F. Sharpe // Management Science. - 1963. - Vol. 9, №2. - P. 277-293.

214. Sharpe W.F. Capital Asset Price: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk / W.F. Sharpe // Journal of Finance - 1964. - Vol. 19. - №3. - P. 425442.

215. Sharpe W. Portfolio Theory and Capital Markets [текст]/ W. Sharpe. - N.Y.: McGraw-Hill, 1970. - 316 p.

Электронные ресурсы

216. Госфинансирование искажает баланс на рынке акций и долга, стимулы собственников компаний [Электронный ресурс]. // Ведомости. - Режим доступа: http://www.vedomosti.ru - (Дата обращения: 12.09.2013).

217. Преодоление глобального кризиса [Электронный ресурс] // Международный валютный фонд. Годовой отчет 2010. - Режим доступа: imf.org. - (Дата обращения: 05.02.2013).

218. Финансовая интеграция [Электронный ресурс] // Большой Бизнес. - 2012. - №3 (29). - Режим доступа: http://www.bolshoybusiness.ru. - (Дата обращения: 01.08.2014).

219. Управление неуправляемым: проблема глобального рассредоточения власти [Электронный ресурс] // Мировая политика. - 2012. - №1. - Режим доступа: http://www.worldpolit.ru. - (Дата обращения: 01.08.2014).

220. Global integration and social Exclusion with special reference to Poland and Hungary [Электронный ресурс] // The European Journal of Development Research. -2010. - №1. - Режим доступа: http://www.ilo.org. - (Дата обращения: 05.11.2013).

221. Monthly review: an independent socialist magazine [Электронный ресурс] // The language of globalization. - London. - 2009. - №9. - Режим доступа: http://month-lyreview.org. - (Дата обращения: 25.03.2013).

222. The political economy of international trade [Электронный ресурс] // Political Science. — 2009. - №8. - Режим доступа: http://www.stanford.edu. - (Дата обращения: 01.08.2014).

223. Материалы информационного сайта РБК [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https: //www.rbc.ru

224. Материалы информационного сайта Bloomberg [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http: //www.bloomberg.com

225. Материалы информационного сайта Инвестиционный фонд [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www. investfunds.ru

226. Материалы информационного сайта агентства экономической информации ПРАЙМ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.1prime.ru

Приложение 1 Таблица П1

Динамика стоимости российских акций

<ЭДТЕ> Газпром Сбербанк СургутНефте Газ Лукойл Роснефть

06.01.2014 0:00:00 135,47 98,91 27,46 1990,20 243,01

08.01.2014 0:00:00 137,33 98,19 27,20 1959,10 242,00

09.01.2014 0:00:00 138,68 98,00 27,57 1979,10 241,97

10.01.2014 0:00:00 139,69 99,20 27,51 1991,60 242,43

13.01.2014 0:00:00 139,08 100,25 27,98 2001,10 240,79

14.01.2014 0:00:00 137,44 99,24 27,94 1980,00 242,24

15.01.2014 0:00:00 137,44 100,77 28,15 1999,90 246,36

16.01.2014 0:00:00 137,36 100,65 27,80 1979,60 243,47

17.01.2014 0:00:00 137,22 101,17 27,70 1978,40 248,77

21.01.2014 0:00:00 145,70 102,20 27,97 2000,50 250,35

22.01.2014 0:00:00 145,96 102,17 27,99 2001,40 250,52

23.01.2014 0:00:00 145,75 101,70 28,33 1978,10 248,65

24.01.2014 0:00:00 146,72 99,70 28,42 1956,90 247,91

27.01.2014 0:00:00 147,64 97,78 28,22 1961,90 246,66

28.01.2014 0:00:00 147,01 97,36 27,91 1973,30 244,40

29.01.2014 0:00:00 147,90 95,98 27,67 1960,00 245,09

30.01.2014 0:00:00 147,32 95,80 27,99 1997,90 245,75

31.01.2014 0:00:00 145,16 94,70 26,95 1989,00 245,00

03.02.2014 0:00:00 141,72 94,66 26,85 1966,80 238,96

04.02.2014 0:00:00 141,15 94,07 27,00 1970,10 242,86

05.02.2014 0:00:00 141,97 95,45 27,12 1965,00 242,70

06.02.2014 0:00:00 143,48 96,62 27,07 1969,10 244,41

07.02.2014 0:00:00 146,42 96,53 27,30 1975,10 246,10

10.02.2014 0:00:00 146,89 95,47 27,34 1988,10 247,26

11.02.2014 0:00:00 147,60 96,12 27,24 2015,50 248,59

12.02.2014 0:00:00 148,47 96,84 27,62 2028,20 248,35

13.02.2014 0:00:00 145,90 95,50 27,20 2023,00 243,75

14.02.2014 0:00:00 148,84 96,65 27,28 2039,30 247,19

18.02.2014 0:00:00 152,75 96,62 27,57 2040,70 250,13

19.02.2014 0:00:00 147,64 94,90 27,56 2029,10 247,94

20.02.2014 0:00:00 148,40 94,63 27,46 2042,00 246,67

21.02.2014 0:00:00 149,17 95,00 27,68 2030,90 250,00

24.02.2014 0:00:00 149,23 94,69 27,75 2030,30 249,18

25.02.2014 0:00:00 146,21 94,17 27,85 2010,90 248,78

26.02.2014 0:00:00 143,49 92,29 28,10 2009,00 246,99

27.02.2014 0:00:00 140,65 90,12 27,58 2002,00 242,90

28.02.2014 0:00:00 139,20 91,16 27,35 1963,00 243,95

03.03.2014 0:00:00 119,86 77,57 26,23 1817,20 230,88

04.03.2014 0:00:00 129,35 81,55 26,93 1899,70 237,90

05.03.2014 0:00:00 125,45 81,46 26,94 1920,00 236,00

<DATE> Газпром Сбербанк СургутНефте Газ Лукойл Роснефть

06.03.2014 0:00:00 123,62 80,24 26,79 1890,00 235,60

07.03.2014 0:00:00 124,01 79,99 26,93 1959,50 236,38

11.03.2014 0:00:00 120,90 76,57 26,33 1938,40 229,50

12.03.2014 0:00:00 119,06 72,46 26,31 1888,50 224,00

13.03.2014 0:00:00 118,70 69,84 25,91 1842,00 224,80

14.03.2014 0:00:00 118,60 71,75 25,48 1882,00 225,81

17.03.2014 0:00:00 120,46 76,97 26,45 1897,10 228,00

18.03.2014 0:00:00 127,40 81,43 26,65 1914,70 232,44

19.03.2014 0:00:00 125,55 80,83 26,25 1886,00 231,47

20.03.2014 0:00:00 126,21 79,50 26,20 1892,00 231,68

21.03.2014 0:00:00 124,71 78,47 26,29 1910,00 231,21

24.03.2014 0:00:00 123,70 78,29 25,57 1869,40 228,05

25.03.2014 0:00:00 128,10 81,85 25,57 1879,50 232,00

26.03.2014 0:00:00 132,50 82,56 25,62 1920,00 232,31

27.03.2014 0:00:00 130,78 79,88 25,38 1909,00 232,60

28.03.2014 0:00:00 132,95 81,47 25,52 1906,00 231,40

31.03.2014 0:00:00 135,50 83,80 25,85 1960,00 234,53

01.04.2014 0:00:00 135,89 83,88 25,98 1965,60 231,70

02.04.2014 0:00:00 134,90 82,67 26,14 1954,00 233,00

03.04.2014 0:00:00 134,50 81,51 26,00 1954,00 230,50

04.04.2014 0:00:00 137,47 82,98 26,15 1966,00 232,49

07.04.2014 0:00:00 133,99 79,95 25,99 1920,00 231,42

08.04.2014 0:00:00 133,25 79,41 25,75 1920,00 229,95

09.04.2014 0:00:00 132,31 78,85 25,84 1900,00 231,99

10.04.2014 0:00:00 134,82 79,90 26,12 1914,30 234,58

11.04.2014 0:00:00 134,00 79,75 25,90 1898,10 232,52

14.04.2014 0:00:00 131,00 78,35 26,15 1880,00 233,88

15.04.2014 0:00:00 127,75 75,20 25,50 1850,00 225,95

16.04.2014 0:00:00 129,00 76,13 25,41 1865,00 225,59

17.04.2014 0:00:00 129,82 76,89 25,20 1872,00 228,45

21.04.2014 0:00:00 132,68 77,62 25,46 1889,00 230,90

22.04.2014 0:00:00 131,70 76,30 25,38 1873,40 230,00

23.04.2014 0:00:00 130,50 75,56 25,21 1880,10 228,17

24.04.2014 0:00:00 126,69 73,21 24,88 1856,70 225,98

25.04.2014 0:00:00 125,40 69,91 24,58 1838,00 223,62

28.04.2014 0:00:00 128,12 73,39 25,06 1865,00 219,80

29.04.2014 0:00:00 128,30 72,80 25,06 1889,30 223,51

30.04.2014 0:00:00 128,77 72,50 24,90 1880,10 222,62

02.05.2014 0:00:00 127,00 72,22 24,82 1884,10 222,80

05.05.2014 0:00:00 126,00 71,99 25,05 1866,00 220,90

06.05.2014 0:00:00 129,49 74,10 24,95 1878,90 224,05

07.05.2014 0:00:00 134,10 78,50 25,29 1919,00 229,00

08.05.2014 0:00:00 135,63 78,80 25,27 1942,80 226,67

12.05.2014 0:00:00 135,71 79,08 25,21 1950,00 229,50

13.05.2014 0:00:00 138,46 80,15 25,35 1931,30 229,50

<DATE> Газпром Сбербанк СургутНефте Газ Лукойл Роснефть

14.05.2014 0:00:00 139,87 81,38 25,38 1910,90 229,99

15.05.2014 0:00:00 141,15 80,04 25,26 1890,00 227,00

16.05.2014 0:00:00 144,29 79,20 25,57 1919,00 227,24

19.05.2014 0:00:00 148,05 81,62 25,70 1938,00 228,10

20.05.2014 0:00:00 145,35 82,31 25,94 1979,00 229,80

21.05.2014 0:00:00 146,58 83,59 26,28 1995,00 230,56

22.05.2014 0:00:00 144,78 83,26 26,13 1965,20 230,01

23.05.2014 0:00:00 144,30 85,83 26,31 1957,00 232,90

27.05.2014 0:00:00 142,40 84,33 25,90 1930,30 229,00

28.05.2014 0:00:00 141,30 84,95 25,94 1944,90 229,13

29.05.2014 0:00:00 144,20 85,65 26,03 1977,70 229,81

30.05.2014 0:00:00 141,70 84,50 25,09 1968,00 226,00

02.06.2014 0:00:00 144,11 85,91 26,35 2037,00 230,00

03.06.2014 0:00:00 144,19 86,84 26,55 2050,00 231,30

04.06.2014 0:00:00 144,04 87,81 26,90 2047,00 230,25

05.06.2014 0:00:00 142,75 87,43 27,00 2035,00 229,50

06.06.2014 0:00:00 143,97 89,00 27,14 2030,60 237,00

09.06.2014 0:00:00 144,40 88,89 26,94 2025,00 240,36

10.06.2014 0:00:00 144,75 88,99 27,39 2061,40 242,80

11.06.2014 0:00:00 146,40 89,00 27,56 2097,90 249,66

16.06.2014 0:00:00 145,20 84,85 27,35 2149,00 253,30

17.06.2014 0:00:00 144,77 83,80 27,79 2130,00 251,59

18.06.2014 0:00:00 145,00 83,77 28,18 2126,90 250,87

19.06.2014 0:00:00 145,20 84,80 27,25 2112,10 249,89

20.06.2014 0:00:00 145,60 84,16 27,19 2100,00 250,11

23.06.2014 0:00:00 147,17 83,68 27,28 2082,60 252,30

24.06.2014 0:00:00 153,25 86,50 27,80 2099,10 257,81

25.06.2014 0:00:00 149,26 84,40 26,72 2037,40 250,00

26.06.2014 0:00:00 147,44 84,10 26,50 2028,60 249,24

27.06.2014 0:00:00 149,39 84,33 26,60 2021,00 249,49

30.06.2014 0:00:00 148,96 84,50 26,44 2036,00 249,30

01.07.2014 0:00:00 148,97 84,07 26,67 2063,90 250,16

02.07.2014 0:00:00 151,95 85,79 27,48 2110,00 255,19

03.07.2014 0:00:00 152,30 85,34 27,26 2089,90 257,70

07.07.2014 0:00:00 150,31 85,49 27,00 2113,00 248,99

08.07.2014 0:00:00 151,43 85,11 26,79 2122,90 249,99

09.07.2014 0:00:00 150,40 85,20 26,99 2104,90 247,95

10.07.2014 0:00:00 148,79 84,47 26,65 2093,20 244,95

11.07.2014 0:00:00 148,15 84,55 26,90 2105,00 246,01

14.07.2014 0:00:00 147,50 83,55 26,38 2016,50 242,00

15.07.2014 0:00:00 146,52 83,09 26,02 2018,00 241,92

16.07.2014 0:00:00 142,50 83,78 25,97 2050,80 244,18

17.07.2014 0:00:00 140,00 81,50 25,59 2004,80 233,70

18.07.2014 0:00:00 139,26 80,27 24,81 1990,00 231,75

21.07.2014 0:00:00 136,01 76,56 24,56 1940,00 225,91

<ЭДТЕ> Газпром Сбербанк СургутНефте Газ Лукойл Роснефть

22.07.2014 0:00:00 137,75 78,30 24,85 1970,00 226,76

23.07.2014 0:00:00 136,29 77,45 24,92 1980,50 221,80

24.07.2014 0:00:00 136,90 76,87 24,88 2005,00 222,45

25.07.2014 0:00:00 135,12 75,16 24,86 1976,70 220,84

28.07.2014 0:00:00 132,00 72,82 24,59 1957,00 218,21

29.07.2014 0:00:00 131,31 73,20 24,82 1975,00 220,30

30.07.2014 0:00:00 133,40 73,68 24,79 2005,30 224,00

31.07.2014 0:00:00 132,00 73,60 24,86 2000,90 223,00

01.08.2014 0:00:00 131,50 72,37 25,51 1995,30 221,79

04.08.2014 0:00:00 129,50 72,75 26,44 1984,90 219,90