Моделирование кризисных явлений в банковском секторе экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Кравченко, Сергей Михайлович

• Кравченко, Сергей Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кравченко, Сергей Михайлович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1.

БАНКИ И ИХ МЕСТО В СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ

1.1. Сущность и функции банков

1.2. Управление процессами привлечения средств в банке

1.3. Экономико-математические модели банковской деятельности

ГЛАВА 2.

МОДЕЛИРОВАНИЕ БАНКОВСКОЙ ПАНИКИ

2.1. Экономико-математическая модель банковской паники

2.2. Равновесные решения клиентов при заданных условиях

Контракта

2.3. Моделирование оптимального контракта на вклад до востребования с учетом банковской паники

ГЛАВА 3.

МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ

ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ БАНКОВСКОЙ ПАНИКИ

3.1. Конкурентное равновесие в банковском секторе и общественно оптимальные распределения

3.2. Анализ эффективности различных инструментов государственной банковской политики предотвращения банковской паники

3.2.1. Приостановление выплат по депозитам

3.2.2. Налогообложение краткосрочных депозитов

3.2.3. Резервные требования (предписываемые законом требования Центробанка к банкам)

3.2.4. Полное страхование депозитов

3.2.5. Страхование депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки

3.2.6. Требуемый объем капитала в расчете на единицу депозитов 109 3.3. Анализ эффективности слияния банков как средства разрешения банковского кризиса

3.3.1. Экономико-математическая модель банковских слияний

3.3.2. Слияние банков с одинаковыми рисками банкротства

3.3.3. Слияние банков с различными рисками банкротства

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование кризисных явлений в банковском секторе экономики»

Актуальность темы исследования. Банковская система занимает стратегическое положение в экономике. Это определяется ее целями и функциями. Любой сбой в ее функционировании, затрагивая интересы всех хозяйствующих субъектов, каждого члена общества, может привести к дестабилизации экономической, политической, социальной и других сфер общественной жизни. Банки часто сталкиваются с кризисными ситуациями. Так, банковский сектор подвержен явлениям банковской паники ( последовательное снятие вкладчиками со счетов крупных сумм вследствие опасений клиентов относительно платежеспособности банка), поскольку банки дают ликвидные обязательства, однако инвестируют в активы различной ликвидности. Явления банковской паники неоднократно наблюдались в Европе и США. В последние годы многие развивающиеся национальные экономики также имели серьезные банковские проблемы, принимавшие форму банковских кризисов и банковской паники. В период 1980-1995 годов 133 страны из 181 стран-членов МВФ испытывали те или иные формы банковского кризиса. Многочисленными эмпирическими исследованиями установлено, что банковские кризисы и банковская паника тесно связаны с состоянием экономического цикла. Банковские кризисы приводят к снижению темпов экономического роста, сокращая ВВП на 2-7%, и генерируют прямые фискальные издержки в пределах 3-17% от ВВП. Эти данные были зафиксированы в недавних эпизодах банковских кризисов в странах Юго-Восточной Азии, России, Турции, Эквадора и Аргентины.

Для разрешения и предотвращения банковских кризисов и банковской паники применяются различные инструменты экономической политики. Политика регулирования банковского сектора включает: приостановление платежей по депозитам, налогообложение краткосрочных депозитов, требование резерва ликвидности, полное страхование депозитов, схема страхования депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки и требование резерва капитала в расчете на единицу депозитов. При осуществлении банковского регулирования с использованием этих инструментов возникают следующие основные проблемы. Во-первых, каково воздействие этих инструментов на общественное благосостояние? Во-вторых, могут ли эти инструменты экономической политики успешно остановить банковскую панику, если она уже возникла. В-третьих, что более важно, каковы ожидаемые эффекты этих инструментов экономической политики в смысле предотвращения возможной банковской паники, т.е. как их введение изменяет функционирование банковского сектора, включая условия контрактов на депозиты до востребования и портфельные решения банков.

В последние годы правительства ряда стран прибегали к такому способу вывода банков из кризисного состояния, как банковские слияния. Так, во время азиатского экономического кризиса 1997-1998 гг. банки, находящиеся в кризисном состоянии, принуждались к слиянию, поскольку осуществляющие экономическую политику институты считали, что: (1) слияние двух слабых банков приводит к созданию банка с меньшим риском банкротства, чем вероятность банкротства банков-предшественников и (2) слияние слабого банка с более сильным снижает вероятность банкротства. Но всегда ли банковские слияния, особенно осуществляемые в кризисной среде, снижают риск банкротства?

Достоверные количественные результаты, касающиеся возникновения кризисных явлений в банковском секторе и успешного их преодоления, могут быть получены в рамках адекватных экономико-математических моделей.

Степень изученности проблемы. Проблемы функционирования банковской системы, концептуальные основы управления деятельностью банка, методологические подходы и принципы анализа и оценки экономического состояния банка рассматривались в работах Л.Г.Батраковой, Л.П.Белых, Н.И. Валенцевой, B.C. Геращенко, B.C. Захарова, Ю.И. Кашина, Л.И. Колычева, Р.В. Корнеевой, Г.Г. Коробовой, A.M. Косого, Л.Н. Красавиной, О.И. Лаврушина, И.В. Левчука, Н.С. Лисициан, И.Д. Мамоновой, Д.С. Молякова, Г.С. Пановой, B.C. Пашковского, М.А. Песселя, О.Л. Роговой, В.М. Родионовой, В.И. Рыбина, Е.С.Стояновой, В.М.Усоскина, А.А.Хандруева, Г.А. Шварца, Ю.Е. Шенгера, З.Г. Ширинской, М.М. Ямпольского, Г.Бирмана, Ю.Бригхэма, П.Роуза, Дж.Ф. Синки, Э.Рида, Р.Коттера и др. Анализу места и роли банковской системы в системе экономических отношений, трансформации активов, которые реализуют банки в процессе своей деятельности, управлению рисками, управлению процессами привлечения средств посвящены труды Л.А. Дробозиной, С.К. Дубинина, Е.Ф. Жукова, И.В.Ларионовой, Ю.С. Маслен-ченкова, В.В. Новиковой, В.А. Пономарева, В.М. Соколинского, В.И. Суровцевой, Вл.Н. Шенаева, Вяч. Н. Шенаева, Ж.Ривуара, П.Роуза, Ф.Аллена, Д.Гейла, Т.Кэмпбелла, Д.Даймонда, Г.Леланда и др.

Экономико-математическому моделированию банков, в которых их деятельность трактуется с точки зрения выполнения функций финансового посредничества, посвящены работы П.В.Конюховского, Б.А.Гагоши, А.А.Первозванского, Ф.Аллена, Д.Гейла, Т.Кэмпбелла, Д.Даймонда, Г.Леланда, Дж.Синки, Х.Таха и др. Производственно-организационные модели банковской деятельности, в которых банк рассматривается как фирма финансовых услуг, позволяют найти точки соприкосновения между теорией финансово-банковских институтов и классической теорией фирмы. Такой подход используется в работах А.В.Бородина, Н.Е.Егоровой, Л.Д.Касаевой, Ю.С.Маслеченкова, М.А.Поморина, А.А.Солянкина, А.М.Смулова, Э.Д.Харько, Г.Бенстона, Д.Хенкока, М.Кима, М.Клейна, М.Монти, С.Салопа и др.

Очевидно, что как внешние условия, сопутствующие деятельности банка, так и процессы, протекающие внутри него, являются результатом сложных и неоднозначных взаимодействий огромного числа факторов, причин, зависимостей и закономерностей, большинство из которых имеет случайную природу. В связи с этим достаточно привлекательными и конструктивными представляются идеи, касающиеся использования в экономикоматематических моделях банковских структур инструментального аппарата теории вероятностей, математической статистики и теории массового обслуживания. Достаточно хорошо зарекомендовали себя в этой области методы, связанные с подходом к описанию банка как совокупности стохастических финансовых потоков. Среди работ, развивающих это направление исследований, следует отметить труды А.Абеля, Л.Альвареса, И.В.Вишнякова, В.М.Гранатурова, А.В.Грачева, М.В.Грачевой, П.Г.Грабового, А.К.Диксита, А.М.Дуброва, Д.Зигеля, В.А.Кардаша, В.Н.Кочеткова, Б.А.Лагоши, М.Г.Лапусты, В.А.Перепелицы, Р.С.Пиндайка, Е.В.Поповой, К.Рэдхэда, А.Д.Сластникова, В.Л.Тамбовцева, З.М.Цириховой, И.Ф.Цисаря, Л.Тригеоргиса, О.Харта, Н.В.Хованова, Н.В.Хохлова, С.Хьюса и др.

Однако, несмотря на большое количество публикаций в области денежного обращения, банковского дела и банковского менеджмента, многие принципиальные проблемы далеки от разрешения. В экономической литературе изучались лишь отдельные вопросы, касающиеся стабильного функционирования элементов банковской системы (ликвидность кредитной организации, надежность и финансовая устойчивость банка, система страхования депозитов кредитных организаций). Практически не изучены проблемы возникновения банковской паники и банковских кризисов, приобретающие особую актуальность в условиях глобализации современной экономики, а также эффективность различных инструментов государственной политики их предотвращения. Решение этих проблем требует разработки адекватных математических моделей кризисных явлений в банковском секторе экономики, что и определило цель и постановку задач диссертационного исследования.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является финансовый сектор экономики. Предметом диссертационного исследования являются отношения в сфере экономической политики, направленной на разрешение и предотвращение банковских кризисов и банковской паники.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в разработке и анализе экономико-математических моделей банковской паники и банковских кризисов, а также анализ эффективности различных инструментов государственной банковской политики их предотвращения. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- анализ экономических механизмов возникновения банковских кризисов различных типов;

- разработка экономико-математической модели оптимального контракта на вклады до востребования, предлагаемого банками с учетом возможности возникновения банковской паники;

- анализ равновесных решений клиентов при заданных условиях контракта на депозиты до востребования;

- моделирование конкурентного равновесия в банковском секторе и его сравнение с распределениями, оптимальными с точки зрения максимизации общественного благосостояния;

- моделирование и анализ эффективности различных инструментов государственной банковской политики предотвращения банковской паники (приостановление платежей по депозитам, налогообложение краткосрочных депозитов, резервные требования, полное страхование депозитов, страхование депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки и требование резерва капитала в расчете на единицу депозитов);

- разработка и анализ экономико-математической модели оценки вероятности банкротства банков, образующихся при банковских слияниях.

Теоретическая и эмпирическая база исследования. Диссертационное исследование основано на фундаментальных разработках отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам банковского дела, экономики благосостояния, теории игр, методам динамической оптимизации, финансовой математики.

Информационно-документальной базой исследования являются статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, законодательные акты РФ, решения и нормативные акты Правительства Российской Федерации, Министерства финансов РФ, Центрального Банка РФ, регулирующие нормативно-правовое обеспечение банковской деятельности и проведение государственной политики развития банковского сектора, а также собственные расчеты автора.

Диссертационная работа выполнена в рамках п. 1.6 «Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие методов финансовой математики и актуарных расчетов» паспорта специальности 08.00.13 - математические и инструментальные методы экономики.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

- построена и проанализирована экономико-математическая модель конкуренции в банковском секторе, отличающаяся возможностью учета банковской паники и позволяющая выяснять экономические механизмы возникновения банковских кризисов и проводить сравнение конкурентного равновесия в банковском секторе с распределениями, оптимальными с точки зрения максимизации общественного благосостояния;

- разработана экономико-математическая модель контрактов на депозиты до востребования, оптимальных с точки зрения максимизации общественного благосостояния, позволяющая оценивать эффективность различных инструментов экономической политики, применяемых для регулирования банковского сектора и предотвращения банковских кризисов;

- установлено, что такие инструменты регулирования банковского сектора, как приостановление платежей по депозитам, налогообложение краткосрочных депозитов и резервных требований, используемые в настоящее время для предотвращения банковской паники, ухудшают инвестиционные возможности банков и снижают благосостояние типичного вкладчика;

- предложена экономико-математическая стохастическая модель банковских слияний в условиях экономического спада, отличающаяся учетом внешней задолженности банков, доходов от операционной деятельности и девальвации национальной валюты и также рассчитаны риски банкротства банка, образованного в результате слияния и установлено, что слияние банков, находящихся в кризисном состоянии, с большой вероятностью приводит к созданию банков, риск банкротства которых выше риска банкротства банков-предшественников;

- доказано, что слияние двух банков с высоким и низким рисками банкротства может не приводить к снижению вероятности банкротства: во многих случаях банк, образованный в результате такого слияния, имеет еще больший риск банкротства, чем один из банков-предшественников, находящийся в тяжелом положении, для вывода которого из кризисного положения применяется слияние.

Практическая значимость исследования. Практическая значимость исследования определяется тем, что разработанные в диссертации модели, методы и алгоритмы ориентированы на решение органами федерального и регионального банковского регулирования тактических и стратегических задач повышения устойчивости банковской системы. Построенная экономико-математическая модель банковской паники с учетом решений клиентов при заданных условиях контракта позволяет прогнозировать кризисные явления в банковском секторе. Предложенная модель конкурентного равновесия в банковском секторе позволяет оценивать эффективность различных инструментов экономической политики, применяемых для регулирования банковского сектора (приостановления платежей по депозитам, налогообложения краткосрочных депозитов, резервных требований, полного страхования депозитов, страхования депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки и требования резерва капитала в расчете на единицу депозитов). Модель банковских слияний позволяет прогнозировать риск банкротства объединенного банка, образованного в результате слияния банков, находящихся в кризисном состоянии.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались автором на Международном симпозиуме «Математическое моделирование и компьютерные технологии» (г. Кисловодск, 2005), V Международной научно-практической конференции «Макроэкономические проблемы современного общества (федеральный и региональный аспекты)» (г. Пенза, 2006), VII Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике (г. Йошкар-Ола, 2006, зимняя сессия), Всероссийском симпозиуме «Математические модели и информационные технологии в экономике» (г. Кисловодск, 2007), VII Международной научно-практической конференции «Методы и алгоритмы прикладной математики в технике, медицине и экономике» (г. Новочеркасск, 2007).

Результаты диссертационного исследования используются филиалом акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации (Новочеркасское отделение № 1799) при выработке оптимальной стратегии предотвращения возникновения кризисных ситуаций, что подтверждается справкой о внедрении.

Результаты диссертационного исследования могут использоваться в учебном процессе вузов.

Публикации. Основные результаты исследования отражены в опубликованных 11 печатных работах, в которых лично автору принадлежит 3,8 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Текст диссертации изложен на 160 страницах, включает 1 таблицу, 9 рисунков. Список использованной литературы содержит 169 источников.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Кравченко, Сергей Михайлович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Банковская система, являясь частью экономической системы, занимает стратегическое положение в экономике. Это определяется ее целями, функциями, а также воздействием на другие системы. Любой сбой в ее функционировании затрагивает интересы всех хозяйствующих субъектов, каждого члена общества, может привести к дестабилизации экономической, политической, социальной и других сфер общественной жизни. С другой стороны, гармонизация денежных потоков в соответствии с потребностями народного хозяйства, управление спросом и предложением денег, достигаемые при активном участии банковской системы, способны нейтрализовать возникшие диспропорции между совокупным спросом и предложением в экономике, оказать позитивное воздействие на макроэкономическую среду. В свою очередь макроэкономическая среда также оказывает непосредственное влияние на банковскую систему.

В диссертации построена и проанализирована двухпериодическая модель банковской паники, в которой клиенты принимают решения об изъятии вкладов последовательно, а банки предлагают контракты на депозиты до востребования, учитывая возможность банковской паники. Модель допускает единственное равновесие, в котором банковская паника возникает тогда и только тогда, когда агенты предвидят низкие доходности по банковским активам. Кроме того, банки в равновесии предпочитают контракт, подверженный банковской панике, альтернативному контракту, устойчивому к панике. Хотя такие контракты повышают неустойчивость банковского сектора, эффект разделения риска играет доминирующую роль, и благосостояние типичного агента при таких контрактах, тем не менее, увеличивается.

Анализ также выявляет важность транспарентности рыночной информации. Несовершенная информация в рассматриваемой модели является единственной причиной, вызывающей банковскую панику типа I. Менее качественный рыночный сигнал делает банковский сектор более подверженным банковской панике и тем самым вызывает потери благосостояния.

Для разрешения и предотвращения банковских кризисов и банковской паники применяются различные инструменты экономической политики. Политика регулирования банковского сектора включает такие инструменты, как приостановление платежей по депозитам, налогообложение краткосрочных депозитов, требование резерва ликвидности, полное страхование депозитов, схема страхования депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки и требование резерва капитала в расчете на единицу депозитов.

В диссертации исследуется воздействие этих инструментов на общественное благосостояние. Ставится задача прояснить следующие вопросы. Во-первых, могут ли эти инструменты экономической политики успешно остановить банковскую панику, если она уже возникла? Во-вторых, что более важно, каковы ожидаемые эффекты этих инструментов экономической политики в смысле предотвращения предполагаемой (ожидаемой) банковской паники, т.е. как их введение изменяет функционирование банковского сектора, включая условия контрактов на депозиты до востребования и портфельные решения банков? Многочисленными эмпирическими исследованиями установлено, что банковские кризисы и банковская паника тесно связаны с состоянием экономического цикла.

Базовая модель, предложенная в разделе 3.1, иллюстрирует, что банковский сектор обеспечивает механизм распределения риска против неопределенности в потребности инвесторов в ликвидных средствах. Поскольку банковская паника связана с издержками ликвидации банковских активов, равновесие в рыночной экономике является субоптимальным.

На основе усовершенствованных вариантов модели в разделах 3.2-3.6 исследовано влияние различных инструментов государственной политики регулирования банковского сектора на общественное благосостояние. Получены следующие основные результаты. Во-первых, приостановление платежей по депозитам и фактически, и как предполагаемый (ожидаемый) инструмент банковской политики оказывается неэффективным инструментом предотвращения банковской паники, поскольку не позволяет различить клиентов с истинными потребностями в ликвидных средствах и клиентов, не имеющих таких потребностей. Поэтому, хотя банковская паника успешно останавливается под воздействием этого инструмента регулирования, весьма вероятно, что агенты с истинными потребностями в ликвидных средствах не могут вовремя получить свои вклады, в то время как агенты, не имеющие действительных потребностей в ликвидных средствах, получают платежи по вкладам.

Во-вторых, полученные результаты показывают, что ни налогообложение краткосрочных депозитов, ни резервные требования (предписываемые законом требования Центробанка к банкам), не являются эффективным инструментом предотвращения банковской паники. Хотя оба эти инструмента регулирования банковского сектора имеют целью повышение устойчивости банковского сектора, они вносят дополнительное искажение, ограничивая возможность банков осуществлять инвестиции наиболее эффективно. Это искажение инвестиционных возможностей банков может даже % ухудшить благосостояние типичного агента.

В-третьих, страхование депозитов является при фактическом осуществлении эффективным инструментом предотвращения банковской паники, однако как инструмент предотвращения предполагаемой (ожидаемой) банковской паники неэффективно, поскольку приводит к возникновению проблем морального риска. Поскольку страховщик депозитов не может идеально контролировать инвестиционные решения банков, банки имеют стимулы к «агрессивной» политике путем предложения высоких процентных ставок. Однако анализ показывает, что замена полного страхования депозитов схемой страхования депозитов с фиксированным гарантированным максимумом процентной ставки позволяет преодолеть проблемы морального риска и способствует достижению экономикой общественного оптимума первого порядка.

Наконец, применение требования резерва капитала в расчете на единицу депозитов является эффективной политикой предотвращения банковской паники в пределе. По мере роста резерва капитала рыночное равновесие сходится к общественному оптимуму. Проблема, однако, в том, что требования резерва капитала может быть слишком высоким для существенного увеличения общественного благосостояния.

В диссертации исследована эффективность банковских слияний как средства разрешения банковских кризисов. В последние годы правительства ряда стран прибегали к этому способу. Так, во время азиатского экономического кризиса 1997-1998 гг. банки, находящиеся в кризисном состоянии, принуждались к слиянию, поскольку осуществляющие экономическую политику институты считали, что: (1) слияние двух слабых банков приводит к созданию банка с меньшим риском банкротства, чем вероятность банкротства банков-предшественников и (2) слияние слабого банка с более сильным снижает вероятность банкротства. Но всегда ли банковские слияния, особенно осуществляемые в кризисной среде, снижают риск банкротства? На основе модели, которая учитывает существенные черты азиатского банковского кризиса, проведенный ниже анализ дает отрицательный ответ на этот вопрос. Более того, слияния могут приводить к созданию банка с большим риском банкротства, чем вероятность банкротства банков-предшественников, и этот неблагоприятный исход является скорее правилом, чем исключением в определенных ситуациях. Исследование показывает, например, что слияние банков с высоким риском банкротства приводит к созданию банка, характеризующегося более высоким риском банкротства, чем вероятность банкротства банков-предшественников (причем в некоторых ситуациях риск банкротства объединенного банка повышается до 100%). Кроме того, слияние двух банков с высоким и низким рисками банкротства может не приводить к снижению вероятности банкротства. Во многих случаях банк, образованный в результате такого слияния, имеет еще больший риск банкротства, чем один из банков-предшественников, находящийся в тяжелом положении, для вывода которого из кризисного положения применяется слияние.

Описанные результаты получены с использованием достаточно несложного вероятностного анализа и не требуют существенных допущений. Интересно, что диверсификация валюты (вероятный эффект слияний банков с внешними задолженностями) может приводить к повышению, а не к снижению риска банкротства объединенного банка по сравнению с вероятностью банкротства банков-предшественников. Аналогично, диверсификация активов, согласно распространенному мнению, снижающая риск банкротства, в действительности может оказывать отрицательное воздействие. Проведенный анализ показывает, что слияние двух банков, обремененных большими внешними задолженностями и плохими перспективами, может приводить к возникновению банка с особенно высоким риском банкротства, если (1) задолженности банков-предшественников деноминированы в различных наборах иностранных валют и (2) кредитные и инвестиционные портфели банков-предшественников сосредоточены в различных отраслях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кравченко, Сергей Михайлович, 2007 год

1. Анализ экономической деятельности клиентов банка: Учеб. пособие / Под ред. О.И.Лаврушина. - М.: Инфра-М, 1996.

2. Аристов Д.Б., Белевцева Н.Н., Кутергин О.А, Смарагдов И.А. Процентный риск в современных российских условиях// Банковское дело. 1999 - №2 - с. 22-29.

3. Базельский комитет по банковскому надзору: Сборник документов и материалов / Сост. Ю.В.Кузнец.- М.: Центр подготовки персон ала ЦБ РФ, 1997.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом? М: Финансы и Статистика, 1999 - 250 с.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М: Финансы и Статистика, 1996 -213 с.

6. Банки и банковские операции: Учебник / Под ред. Е.Ф.Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

7. Банковские операции: Учетно-ссудные операции и агентские услуги банков: Учеб. пособие. Ч. 2 / Под ред. О.И.Лаврушина. - М.: Инфра-М, 1996.

8. Башарин Г.П. Начала финансовой математики. М.: «ИНФА-М», 1997.

9. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: «ИНФА-М», 1998.

10. Бланк И.А. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование -М:ДИС, 1997-315с.

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Киев, Ника-Центр: Эльга, 1999-362с.

12. Бланк И.А. Управление использованием капитала Киев, Ника-Центр: Эльга, 2000 - 534с.

13. Бланк И.А. Управление формированием капитала Киев, Ника-Центр: Эльга, 2000-217с.

14. Бояренков А.В. Риски синдицированного кредитования и механизмы их минимизации// Финансы и кредит 2004 - февраль - с. 24-31.

15. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.

16. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. С.-Пб., Экономическая школа- 1997 -536с.

17. Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов JI.A. Управление рисками (рискология). М.: «Экзамен», 2002.

18. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. М.: «Финансы и статистика», 1996.

19. Введение в банковское дело. Пер. с нем. / Кол. авторов под рук. Гюнтера Асхауэра. М.: ИПФ «Мир и культура», 1997.

20. Гамза В. Банковская система России: основные проблемы развития //МэиМО.-2003. -№10.- с. 7-14.

21. Грюннинг Х.В., Братанович С.Б. Анализ банковских рисков — М: Весь мир, 2003 367с.

22. Грядовая О. Кредитные риски и банковское ценообразование// Российский экономический журнал 1995 - №9 - с .31-37.

23. Грязнова А.Г., Барнгольц СБ. Банковский аудит и его роль в снижении банковских рисков// Деньги и кредит. 1997 - №10 - с. 20-28.

24. Деньги. Кредит. Банки: Учеб. для вузов. / Под редакцией О.И. Лаврушина.- 2-е изд. перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 1999.462 с.

25. Джонс Р. Биржевая игра. Сделай миллионы играя числами - М: Аналитика - 2001-235с.

26. Долан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика М: Профико-1991-619с.

27. Дубинин С.К. Политика Банка России в среде регулирования рисков банковской системы // Деньги и кредит. 1997 №6 - с.3-11.

28. Дурова Jl.А. К вопросу о совершенствовании методики расчета достаточности капитала банка// Финансы и кредит. 2003 - №8 -с. 26-31.

29. Ермасова Н.Б. Управление кредитными рисками в банковской сфере // Финансы и кредит. 2004 - февраль - с. 16-21.

30. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учеб для вузов. М.: Омега-Л, 2003.440 с.

31. Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка// Финансы и кредит -2002 апрель - с. 46-52.

32. Казимагомедов А.А. Банковские депозиты: зарубежный опыт. СПб: Омега-Л, 1996.

33. Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. М.: «Дело», 2000.

34. Карасев В.В., Соложенцев Е.Д. О методике количественной оценки кредитного риска физических лиц // Деньги и кредит. — 1998 -№2, с. 20-28.

35. Киселев В.В. Управление банковским капиталом. Теория и практика М: «Экономика» - 1997 - 237с.

36. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий: как их уменьшить и компенсировать// Российский экономический журнал — 1994-№5-6-с.61-69.

37. Ключников М.В. Российские банки как отражение мировой банковской системы / М.В. Ключников // Финансы и кредит.- 2004- №13-с.6-9.

38. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М: Финансы и статистика - 2003 - 118с.

39. Козлов А.А. Некоторые актуальные вопросы развития банковского сектора России // Деньги и кредит. 2004- №2—с. 3-6.

40. Колб Р.В. Финансовый менеджмент М: Финпресс - 2001 - 643с.

41. Коробова Г.Т., Нестеренко Е.А. Банковские риски. Саратов: Омега-Л, 1996. - 158с.

42. Королев О.Г Анализ процентной прибыли коммерческого банка// Деньги и кредит. 1997 - №6. - с. 44-51.

43. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент М: Дело и сервис - 1998 -319с.

44. Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Анализ странового риска в международной банковской практике// Деньги и кредит 1997 - №10 -с.31-41.

45. Маршалл Д.Ф. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовыми нововведениям М: ИНФРА-М - 1998 - 736с.

46. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. -Кн. 2. Технологические уклад кредитования. М.: Перспектива, 1996.

47. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. -Кн. 3. Технология финансового менеджмента клиента. М.: Перспектива, 1997.

48. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. Кн. 1. Фундаментальный анализ. М.: Перспектива, 1996.

49. Мельников А.В. Риск-менеджмент: стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования М: Анкил - 2001 - 136с.

50. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. -М.: «Наука», 1970.

51. Обозинцев А., Орлов В. Управление ресурсами и рыночными рисками коммерческих банков. Организационный аспект // Рынок ценных бумаг 2002 - №2, электронная версия.

52. Основы банковской деятельности (Банковское дело): Под редакцией К.Р. Тагирбекова. М.: Инфра -М, - (Высшее образование).2003.-720с.

53. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск М: ИНФРА-М - 1994 - 111с.

54. Перепелица В.А., Попова Е.В. Математические модели и методы оценки рисков экономических, социальных и аграрных процессов. Ростов-на-Дону: Изд-во РГУ, 2002.

55. Рассказов Е.А. Управление свободными ресурсами банка. М.: Финансы и статистика, 1996.

56. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. Предоставление финансовых услуг. Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

57. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. М.: «ИНФА-М», 1996.

58. Сажин А., Ржанов А. К тенденциям развития системы коммерческих банков // Российский экономический журнал. 1995. - № 8.

59. Севрук Т.В. Банковские риски. М: «Дело ЛТД», 1996. - 128с.

60. Симановский А. Ю. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики И Вопросы экономики, №1,2000.

61. Симановский А.Ю. О направлениях и инструментах денежной политики / Деньги и кредит. 1992. №11.

62. Симановский А.Ю., Сухов М.И. О проблемах и перспективах банковского надзора. // Деньги и кредит. 1996. №8.

63. Симпсон Т.Д. Основные вопросы регулирования деятельности коммерческих банков // Деньги и кредит. 1993. №3.

64. Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках. М: Catallaxy. - 1994 - 618с.

65. Соколинская Н.Э. Экономический риск в деятельности коммерческих банков: методы оценки и практика регулирования М: Знание. -1991.

66. Соколов Ю. О совершенствовании нормативной базы по регулированию деятельности проблемных банков // Деньги и кредит. 1996. №1.

67. Солнцев О.Г. Особенности Российской банковской системы и среднесрочные сценарии ее развития / О.Г. Солнцев, М.Ю. Хромов // Проблемы прогнозирования. -2004.- №1-с. 55-78.

68. Соловов В. Проблемы развития банковской системы РФ в современных условиях // Деньги и кредит. 1996. - № 5.

69. Софронова В.В., Дмитриева Н.Ю. Управление кредитными рисками// Деньги и кредит. 2004 - январь - с. 23-28.

70. Степанов Ю.В. и др. Пути совершенствования анализа и прогнозирования общеэкономических процессов // Деньги и кредит.1997. №3.

71. Суворов А.В. Определение надежности банка в соответствии с требованиями МСФО// Финансы и кредит. 2003 - октябрь - с. 46-52.

72. Суворов А.В. Управление банковскими рисками// Финансы и кредит. -2002 июль - с. 53-58.

73. Сухов М.И. Управление банковскими рисками рыночной специализации // Деньги и кредит. — 1997 №6 - с. 17-21.

74. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента. М: Интерпрессервис: Экоперспектива, 2002. - 326с.

75. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: Управление и операции. М., 1994.

76. Фетисов Г.Г. Устойчивость банковской системы — М: Финансовая Академия при Правительстве РФ 2002.

77. Фишберн П.К. Теория полезности для принятия решения. М.: «Наука», 1978.

78. Хикс Дж. Стоимость и капитал. Пер. с англ. Под ред. Энтова P.M. М.: «Прогресс», «УНИВЕРС», 1993.

79. Холт Р. Основы финансового менеджмента. Пер. с англ. М.: «Дело», 1993.

80. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. М.: Росс. экон. акад.,1998.

81. Хорн В. Основы управления финансами. Пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 1996.

82. Хохлов Н.В. Управление риском: учебное пособие для вузов М: ЮНИТИ -1999-106с.

83. Цветкова Е.В. Риски в экономической деятельности С.-Пб: ИВЭСЭП -2002-113с.

84. Цисарь И.Ф, Чистов В.П. Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов М: Дело - 1998 -с. 169.

85. Чекулаев М.В. Управление финансовыми рисками на основе волатильности М: Альпина Паблишер - 2002 - 261 с.

86. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. Под редакцией Баканова М.И/ М: Финансы и статистика - 1998 - 156 с.

87. Alba, P., Bhattacharya, A., Claessens, S., Ghosh, S., & Hernandex, L. (1998). Volatility and contagion in a financial integrated world: Lessons from East Asia's recent experience. Work Bank research paper.

88. Allen F. The market for information and the origin of financial intermediation // Journal of financial intermediation, vol. 1, pp. 3-30,1990.

89. Allen, R, Gale, D., 1998. Optimal financial crises. J. Finance LIII, 1245-1284.

90. Alonso, Irasema (1996): On Avoiding Bank Runs", Journal of'Monetary Economics, vol 37, pp 73-87.

91. Backus, D., Foresi, S., Wu, L., 1999. Liquidity and contagion in financial markets. Working paper.

92. Banerjee, Abhijit V (1992): A Simple Model of Herd Behaviour", Quarterly Journal of Economics, vol С VII, August, pp 797-817.

93. Bell F.W., Murphy N.B. Economies of scale and division of labor ' commercial banking //National Banking Review, vol. 5, pp. 131-139,1968.

94. Benston G., Smith С W. A transaction cost approach to the theory of financial intermediation // The Journal of Finance, vol. 31, pp. 215-231, 1976.

95. Benston G.I. Branch banking and economies of scale //Journal of Finance, vol. 20, pp. 312-331,1965.

96. Benston G.I., Hanweck G.A., Humphrey D. Scale economies in banking// The Journal of Money, Credit and Banking, vol. 14(1), pp. 435-546, 1982.

97. Benston, G., Hunter, W., & Wall, L. (1995). Motivations for bank mergers and acquisitions: Enhancing the deposit insurance put option versus earnings diversification. Journal of Money, Credit and Banking, 27, 777-788.

98. Berg, A. (1999). The Asia crisis: Causes, policy responses, and outcomes. IMF research paper.

99. Booth, J. (2000, April 13). Heard in Asia, Korean bank-debt surprise renews investors' fear of undisclosed risk. The Asian Wall Street Journal, 13.

100. Bryant J. A model of reserves, bank runs and deposit insurance // Journal of Banking and Finance, vol. 43, pp. 749-761,1980.

101. Calomiris, Charles (1998): The IMF's Imprudent Role as Lender of Last Resort", CATO Journal, vol 17, no 3, pp 275-94.

102. Calvo, Guillermo A and Enrique Mendoza (2000): Rational Contagion and the Globalization of Securities Markets", Journal of International Economics, vol 51, no 1, June, pp 79-113.

103. Campbell T. S., Kracaw W. A. Information production, market signaling, and the theory of financial intermediation // The Journal of Finance, vol. 35, pp. 863-882,1980.

104. Chang, R., Velasco, A., 2000. Banks, debt maturity and financial crises. J. Int. Econ. 51,169-194.

105. Chang, R., Velasco, A., 2001. A model of financial crises in emerging markets. Quart. J. Econ. 116 (2), 489-517.43,749-761.

106. Chang, R., Velasco, A. (2000): Banks, Debt Maturity and Financial Crises", Journal of International Economics, vol 51, no 1, June, pp 169-94.

107. Chad, V.V. and Ravi Jagannathan (1988): Banking Panics, Information, and Rational Expectations Equilibrium", Journal of Finance, vol XLIII, July, pp 749-63.

108. Chen, M. (1998, January 5). Asian-Pacific news, Malaysian finance sector begin rush to consolidate central bank wants merger agreed by March 31. The Asian Wall Street Journal, 3.

109. Chiappori P. A., Perez Castrillo D., Verdier F. Spatial competition in the banking system, localization, cross-subsides and the regulation of interest rates // European Economic Review, vol. 39(5). pp. 889-919. 1995.

110. Chirpcop, M. (2000). Asian crisis, how and why? The Secured Lender, 56, 68-78.

111. Cooper, R., Ross, T.W., 1998. Bank runs: liquidity costs and investment distortion. J. Monet. Econ. 41,27-38.

112. Cooper, R., Ross, T.W., 2002. Bank runs: deposit insurance and capital requirements. Int. Econ. Rev. 43, 55-72.

113. Cooper, R. (1999): Coordination Games: Complementarities and Macroeconomics", Cambridge University Press.

114. Corsetti, Giancarlo, Paolo Pesenti and Nouriel Roubini (1999): What Caused the Asian Currency and Financial Crisis?", Japan and the World Economy, vol 11, issue 3, pp 305-73.

115. Craig, В., & Santos, J. (1997). The risk effects of bank acquisitions.' Economic Review Federal Reserve Bank of Cleveland, 33,25-35.

116. Diamond D. Financial intermediation and delegated monitoring // Review of economic studies, vol. 51, pp. 393-414,1984.

117. Diamond D. Monitoring and reputation: The choice between bank loans and directly placed debt //Journal of Political Economy, vol. 99, pp. 689-721, 1991.

118. Diamond D., Dybvig P. Bank runs, deposit insurance and liquidity// Journal of Political Economy, vol. 91, pp. 401-419, 1983.

119. Diamond, Douglas W and Philip H Dybvig (1983): Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity ", Journal of Political Economy, vol 91, pp 401-19.

120. Dow Jones News Services. (1996, December 11). Asain-Pacific news, Korea proposes support of banking-sector mergers. The Asian Wall Street Journal, 3.

121. Fama E. Banking in the theory of finance //Journal of Monetary Eco-nomics, vol. (6)1, pp. 39-57, 1980.

122. Frankel, David, Stephen Morris and Ady Pauzner (2000): Equilibrium Selection in Global Games with Strategic Complementarities", working paper.

123. Freixas X., Rochet J.C. Microeconomics of banking. MIT press, 1998.

124. Fudenberg, Drew and Jean Tirole (1991): Perfect Bayesian Equilibrium and Sequential Equilibrium", Journal of Economic Theory, vol 53, pp 236-60.

125. Gale D. Branch banking, unitary banking and competition. Department of Economics, Boston University. Mimeograph, 1993.

126. Gennotte, G., Pyle, D., 1991. Capital controls and bank risk. J. Bank. Finance 15, 805-824.

127. Gorton G., Pennachi G. Financial intermediaries and liquidity creation // The Journal of Finance, vol. 45, pp. 49-71,1990.

128. Gorton, G., 1985. Banks' suspension of convertibility. J. Monet. Econ. 15, 177-193.

129. Gorton, G., 1988. Banking panics and business cycles. Oxford Econ. Pap. 40, 751-781.

130. Green, Edward J and Ping Lin (2000): Diamond and Dybvig's Classic Theory of Financial Intermediation: What's Missing?", Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, vol 24, no 1, Winter, pp 3-13.

131. Gropp, R., Vesala, J., 2001. Deposit insurance and moral hazard: does the counterfactual matter? European Central Bank working paper no. 47.

132. Grossman S. J., Stiglitz J. On the impossibility of informationally efficient markets // American Economic Review, vol. 70, pp. 393-408, 1980.

133. Gul, Faruk and Russell Lundholm (1995): Endogenous Timing and the Clustering of Agents' Decisions". Journal of Political Economy, vol 103, pp 1039-66.

134. Hancock D. A theory of production for financial firm. Norwell: Kluver Academic Publishers, 1991.

135. Hellmann, T.F., Murdock, K.C., Stiglitz, J.E., 2000. Liberalization, moral hazard in banking, and prudential regulation: are capital requirements enough? Am. Econ. Rev. 90, 147-165.

136. Holmstrom В., Tirole J. Financial intermediation, loanable funds, and the real sector. IDEI, Toulouse University, 1993.

137. Jacklin, Charles and Sudipto Bhattacharya (1988): Distinguishing Panics and Information Based Bank Runs: Welfare and Policy Implications", Journal of Political Economy, vol 96, pp 568-92.

138. Jeitschko, T.D., Taylor, C.R., 2001. Local discouragement and global collapse: a theory of information avalanches. Am. Econ. Rev. 91 (1), 208-224.

139. Kaminsky, G.L., Reinhart, СМ., 1999. The twin crises: the causes of banking and balance-of-payment problems. Am. Econ. Rev. 89 (3), 473-500.

140. Kaminsky, G.L., Reinhart, СМ., 2000. On crises, contagion, and confusion. J. Int. Econ. 51 (1), 145-168.

141. Kaminsky, Graciela L and Carmen M Reinhart (2000): On Crises, Contagion, and Confusion", Journal of International Economics, vol 51, no 1, pp 145-68.

142. Kim M. Banking technology and existence of a consistent output aggregate // Journal of Monetary Economics, vol. 18(2), pp. 181 -195 1986.

143. Kim, H., & Mcconnell, J. (1977). Conglomerate mergers and the co-insurance of corporate debt. Journal of Finance, 32, 349-365.

144. Klein M.A. Theory of banking firm // The Journal of Money, Credit and Banking, vol.3, pp. 205-218,1971.

145. Kraus, A., & Litzenberger, R. (1973). A state preference model of optimal financial leverage. Journal of Finance, 25,911-921.

146. Kwan, S., & Eisenbeis, R. (1999). Mergers of publicly traded banking organizations revisited. Economic Review Federal Reserve Bank of Atlanta, 84, 26-37.

147. Leightner, J. (2000). Asia's financial crisis, speculative bubbles, and underconsumption theory. Journal of Economic Issues, 34, 385-392.

148. Leland H.E., Pyle D.H. Informational asymmetries, financial structure and financial intermediation // The Journal of Finance, vol. 32, pp. 371-387,1977.

149. Lewellen, W. (1971). A pre financial rationale for the conglomerate merger. Journal of Finance, 26, 521-545.

150. Lindgren, C, Garcia, G., Saal, M., 1996. Bank Soundness and Macroeconomic Policy (IMF).

151. Matutes, C, Vives, X., 1996. Competition for deposits, fragility and insurance. J. Finance Intermediation 5, 184-216.

152. Mester L. A multiproduct cost study of savings and loans // Journal of Finance, vol. 42(2), pp. 423-445,1987.

153. Miller, M., & Luangaram, P. (1998). Financial crisis in East Asia: Bank runs, asset bubbles and antidotes. National Institute Economic Review, 165, 66-82.

154. MillonM. H., Thakor A. V. Moral hazard and information sharing: A model of financial information gathering agencies // The Journal of Finance, vol. 40(5), pp. 1403-1422,1985.

155. Morris, Stephen and Hyun Song Shin (2000): Rethinking Multiple Equilibria in Macroeconomic Modeling", working paper.

156. Ramakrishnan R. T. S., Thakor A. V. Information reliability and theory of financial intermediation // Review of economic studies, vol. 51, pp. 415-432, 1984.

157. Rhoades, S. (1993). Efficiency effects of horizontal (in-market) bank mergers. Journal of Banking and Finance, 17,411-422.

158. Rose, P. (1995). The distribution of outcomes from corporate mergers: Evidence from commercial bank acquisition strategies. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 10, 343-364.

159. Sachs, J., 1998. Alternative approaches to financial crises in emerging markets. HIID working paper.

160. Samartin, M., 2002. Suspension of convertibility versus deposit insurance: a welfare comparison. Eur. Finance Rev. 6, 223-244.

161. Shen, Chung-Hua (2000): Rome Did Not Collapse In A Day: Continued Corporate Distress As The Core Of The Third Generation Model", working paper.

162. Shih, M. (1995). Conglomerate mergers and under-performance risk: A note. The Quarterly Review of Economics and Finance, 55,225-231.

163. Solomon, J., Linebaugh, K. (1998, January 20). Asian-Pacific news: Indonesian bank merger signals change; five institutions will combine in move seen as a test of financial system. The Asian Wall Street Journal, 3.

164. Srinivasan, A. (1992). Are there cost savings from bank mergers? Economic Review Federal Reserve Bank of Atlanta, 77, 17-28.

165. Talmor, E., Haugen, R., & Barnea, A. (1985). The value of the tax subsidy on risky debt. Journal of Business, 58, 191-202.

166. Temzelides, T. (1997): Evolution, Coordination, and Banking Panics", Journal of Monetary Economics, vol. 40, pp 163-83.

167. Toyne, M., & Tripp, J. (1998). Interstate bank mergers and their impact on shareholder returns: Evidence from the 1990s. Quarterly Journal of Business and Economics, 37,48-58.

168. Ware, R. (1973). Performance of banks acquired by multibank holding companies in Ohio. Economic Review Federal Reserve Bank of Cleveland, 9,19-28.

169. Zhang, J. (1997): Strategic Delay and the Onset of Investment Cascades", RAND Journal of Economics, vol. 28, Spring, pp. 188-205.