Модели динамики валютных пар на основе фундаментальных показателей экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат наук Тимофеев, Сергей Алексеевич

• Тимофеев, Сергей Алексеевич
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Тимофеев, Сергей Алексеевич

Оглавление

Введение

Глава 1. Валютный рынок как объект экономико-математического анализа

1.1. Характеристики валютного рынка

1.2. Появление валютного рынка FOREX

1.3. Фундаментальные основы поведения валютных пар

1.4. Математические модели и методы прогнозирования валютных пар

1.5. Анализ валютных пар

1.6. Выводы

Глава 2. Моделирование динамики валютных пар

2.1. Анализ фундаментальных показателей экономики

2.2. Моделирование динамики валютных котировок (на примере EUR/USD, USD/RUB, EUR/RUB)

2.2.1. Модель свертывания фундаментальных показателей

2.2.2. Многофакторная модель прогнозирования валютных пар, основанная на корреляционном анализе

2.2.3. Применение множественного регрессионного анализа для построения моделей прогнозирования валютных котировок

2.3. Технический анализ в пакете прикладных программ MATLAB (ANFIS-редактор)

2.4. Выводы

Глава 3. Апробация результатов исследования

3.1. Проверка работоспособности построенных моделей и написание программы расчета в Mathcad

3.2. Разработка методики работы на валютном рынке

3.3. Результаты работы методики

3.4. Выводы

Заключение

Литература

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Модели динамики валютных пар на основе фундаментальных показателей экономики»

Введение

В настоящий момент в России действует Ямайская валютная система, основные принципы которой были закреплены в 1976 г. соглашением, достигнутым на встрече Временного комитета МВФ (Международный Валютный Фонд) на острове Ямайка. Ямайское соглашение закрепило отказ от золотовалютного стандарта и введение плавающих валютных курсов, получившее отражение на современном валютном рынке [1]. В результате возникла необходимость понимания законов колебания валютных курсов. Образование Еврозоны и Европейского центрального банка существенным образом изменило структуру мировой финансовой системы. Евро оказался первой валютой, способной теоретически стать альтернативой доллару на мировом финансовом рынке [2].

Первая международная биржа возникла в 1460 г. в Антверпене. Операции же по обмену валют существовали ещё в древнем мире и в средние века. Однако современные валютные рынки возникли в XIX веке.

Ежедневный оборот на рынке FOREX с момента его образования и по настоящее время непрерывно растет и за 2010 г. он составлял 4 трлн. долларов. В России валютный рынок FOREX начал развиваться после распада СССР и перехода к рыночной экономике. При этом изначально только банки имели доступ к операциям с валютой и лишь в середине 90-х годов начали появляться самостоятельные организации, предоставляющие доступ частным инвесторам. В настоящее время примерный объем рынка FOREX в России составляет около 25 млрд. долларов в день. Этот сегмент финансовых рынков имеет огромный потенциал в России, а с повышением экономической грамотности населения он будет продолжать развиваться.

Актуальность темы исследования. Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. Его основными участниками являются

банки, валютные биржи, пенсионные фонды, страховые компании и частные лица. Все они тщательно изучают рынок, делая прогнозы, строят свои торговые стратегии, которые основаны на различных методиках и моделях.

С развитием математических методов и информационных технологий растет заинтересованность трейдеров в проверке существующих стратегий торговли, а также в поиске новых методов и моделей прогнозирования динамики валютных пар. Основные виды анализа валютного рынка - технический и фундаментальный. Технический анализ подразумевает прогнозирование изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом, кроме того используется информация об объёмах торгов и другие статистические данные. Фундаментальный анализ включает в себя комплекс анализируемых показателей — экономических, социальных и политических. И тот и другой анализ подразумевает наличие определенного плана действий в отношении способов использования полученной информации в качестве основы для построения стратегии торговли. Применение на валютном рынке эффективных современных методов, в частности, нейронных сетей, методов статистического анализа, информационных технологий, несомненно, является актуальным и может внести определенный вклад в развитие принципов изучения изменений валютных котировок и в возможность более точного прогнозирования.

Кроме того, следует учитывать, что с течением времени количество освещаемых в средствах массовой информации (СМИ) экономических показателей постоянно растет.

Таким образом, необходимо исследование большого перечня экономических показателей в ежедневно выходящих новостях, что указывает на актуальность и практическую значимость выбранной темы диссертации.

Необходимость разработки новых математических моделей, ориентированных на определение направлений изменений валютных котировок в краткосрочной перспективе и численных значений их динамики, определили выбор темы диссертационного исследования.

В диссертации предпринята попытка решения научной задачи, которая заключается в построении математических моделей динамики валютных пар на основе фундаментального анализа.

Степень разработанности проблемы. Наиболее весомый вклад в развитие теории и практики построения моделей динамики валютного курса внесли такие зарубежные ученые как М. Фридман, М. Флеминг, К. Рогофф, М. Обстфельд, Д. Мид, Ф. Махлуп, Р. Манделл, Р. Макдональд. Российскими экономистами и специалистами в области валютного рынка также проводятся исследования в этой области.

Большинство работ посвящено исследованию технического анализа поведения валютных пар с использованием различных методов и моделей (факторный, фрактальный и регрессионный анализы, исследования изолированной и совместной работы различных индикаторов и осцилляторов, нейро-нечеткие сети и др.). В работах, посвященных фундаментальному анализу, используются линейный регрессионный анализ, модель паритета покупательной способности, модель Манделла-Флеминга, монетарная модель и др. Однако практически всем разработанным моделям, основанным на фундаментальном анализе, присущ небольшой набор анализируемых факторов.

Область исследования. Диссертационное исследование проведено в рамках специальности 08.00.13 «Математические и инструментальные методы экономики», паспорта специальностей ВАК раздела 1 «Математические методы»: пункты 1.6. «Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов» и 1.8. «Математическое моделирование экономической конъюнктуры, деловой активности, определение трендов, циклов и тенденций развития»; а также раздела 2 «Инструментальные средства» пункт 2.3. «Разработка систем поддержки принятия решений для рационализации организационных структур и оптимизации управления экономикой на всех уровнях».

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель диссертации состоит в построении и исследовании математических моделей, позволяющих прогно-

зировать динамику валютных котировок в краткосрочной перспективе, основываясь на фундаментальных экономических показателях. Для достижения сформулированной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

> определить и сгруппировать фундаментальные показатели экономики, используемые для экономико-математического анализа;

> оценить степень влияния каждой группы показателей на изменение валютной пары, а так же определить межгрупповые связи и возможность совместного использования сформированных групп при построении моделей;

> разработать модели прогнозирования валютных пар, основанные на статистическом анализе экономических показателей;

> определить значимость и возможность практического использования разработанных моделей, проверить их работоспособность на реальных данных и выявить те, которые наиболее точно отражают динамику валютных котировок;

> разработать методику анализа валютных пар и алгоритм торговли на валютном рынке с учетом построенных моделей;

произвести расчет экономического эффекта от применения разработанной методики для анализируемых валютных пар.

Объектом исследования являются валютные котировки EUR/USD, EUR/RUB, USD/RUB.

Предметом исследования выступают методы и модели анализа и прогнозирования динамики валютных пар.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили научные труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области теории функционирования финансовых рынков, математического моделирования, а так же современные методы и модели анализа статистических данных.

Информационной базой для проведенного исследования послужили отечественная и зарубежная литература, публикации и материалы ученых-исследователей, статистические базы данных (http://stat.hse.ru, http://guide.aonb.ru/stat.html, архивы котировок торговой платформы MetaTrader4 и другие), официальные сайты отечественных и зарубежных организаций, бирж

(http://ru.investing.com/, http://marketing.rbc.ru/, http://www.mrcmarkets.ru/ и другие).

Научная новизна и основные результаты диссертационной работы заключаются в следующем:

1. Предложена оригинальная группировка фундаментальных показателей экономики, используемая для прогнозирования динамики валютных пар, и определены взаимосвязи между группами.

2. Построены модели свертки фундаментальных показателей, основанные на определении коэффициентов влияния сформированных групп на изменение цены котировки, и многофакторные модели прогнозирования динамики валютных пар, в построении которых используется корреляционный анализ.

3. Разработаны математические модели линейного и нелинейного множественного регрессионного анализа прогнозирования динамики валютных котировок, отличающиеся учетом совокупности выбранных групп показателей. Определена значимость всех построенных моделей.

4. Проведен технический анализ исследуемых валютных котировок с использованием пакета прикладных программ Ма^аЬ (А№18-редактор), в котором применен гибридный метод оптимизации при обучении нейро-нечеткой сети. Результаты анализа обеспечивают участников валютного рынка дополнительной информацией при принятии решений.

5. Разработан алгоритм торговли на валютном рынке и методика проведения анализа валютных пар, основанная на применении построенных моделей и позволяющая в большинстве исследованных временных интервалов получать положительный эффект от заключаемых сделок.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что выводы, полученные результаты, разработанные модели и рекомендации могут быть использованы в практической деятельности различными организациями, которые связаны с валютным рынком, и в работе которых присутствует прогнозирование возможных колебаний котировок. Актуальность построенных моделей обеспечивается проведением периодических корректировок на основе обновленных статистиче-

ских данных. Разработанные методика проведения анализа валютных пар и алгоритм торговли на валютном рынке могут быть использованы в системе поддержки принятия решений прогнозирования динамики валютных котировок в краткосрочной перспективе при внутридневной торговле.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы были представлены и опубликованы в материалах ежегодных международных научно-практических конференций молодых ученых, студентов и аспирантов: «XLI Неделя науки СПбГПУ: материалы научно-практической конференции с международным участием. Часть VII» (3-8 декабря 2012 г., Санкт-Петербург, СПбГПУ), «Системный анализ в проектировании и управлении» (27 -29 июня 2012 г., Санкт-Петербург, СПбГПУ), «Стратегическое управление организациями: традиционные и современные методы» (21 - 22 марта 2013 г., Санкт-Петербург, СПбГПУ), «Финансовые проблемы и пути их решения: теория и практика» (23 - 25 апреля 2013 г., Санкт-Петербург, СПбГПУ).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 7 научных работ объемом 1,8 п. л., в том числе 3 статьи в научных журналах, входящих в перечень ВАК.

Структура и объем диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Основной текст занимает 131 страницу, содержит 10 таблиц, 17 рисунков.

Во введении обоснована актуальность исследования, изложена степень разработанности проблемы, выделена область исследования, определены цель и основные задачи, объект и предмет исследования, представлены научная новизна и практическая значимость результатов, приведены данные о публикациях и структуре диссертации, изложено краткое содержание глав работы.

В первой главе рассмотрены характеристики валютного рынка. Описано становление валютного рынка, как одного из видов финансовых рынков и появление рынка FOREX. Рассмотрены возможности рынка FOREX и его ресурсы. Описаны фундаментальные основы поведения валютных пар. Представлен обзор существующих методов и математических моделей прогнозирования валютных

курсов. Представлен анализ валютных котировок и выбраны валютные пары для анализа.

Во второй главе оценена роль фундаментальных показателей в динамике курсов валют. Предложена группировка фундаментальных показателей на функциональные группы. Содержится математический аппарат, используемый для построения моделей. Построены модели свертывания фундаментальных показателей для анализируемых валютных пар с учетом коэффициентов влияния по каждой группе факторов. Разработаны модели линейного и нелинейного множественного регрессионного анализа прогнозирования динамики валютных котировок. Построены многофакторные модели, основанные на корреляционном анализе. Проведен технический анализ с использованием пакета прикладных программ Ма^аЬ АМ^-редактор, позволяющем автоматически генерировать нейро-нечеткие сети на основе имеющейся выборки. Для каждой анализируемой валютной пары выбраны периоды, реализация нейронных сетей на которых дает более точные прогнозы изменения котировок.

В третьей главе представлены результаты работы построенных моделей и выбраны те из них, которые наиболее точно отражают изменения валютных пар. Написаны программы расчета для исследуемых котировок. Разработана методика работы на валютном рынке, включающая в себя порядок проведения анализа любой валютной пары и алгоритм торговли на валютном рынке. Приведены расчеты прогнозов валютных пар на основе описанной методики. Определен экономический эффект от применения разработанной методики, а именно алгоритма торговли, для анализируемых валютных пар.

В заключении сформулированы основные результаты диссертационного исследования в соответствии с поставленной целью и задачами. Обусловлена возможность практического применения методики и даны рекомендации по ее использованию.

Глава 1. Валютный рынок как объект экономико-математического анализа

1.1. Характеристики валютного рынка

Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов [59]. На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Валютные операции - контракты агентов валютного рынка по купле/продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций [4].

Валютные рынки функционируют круглосуточно. Их работа в календарных сутках начинается на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), и заканчивается в США, в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Понятие «обмен валют» существовало еще на заре времен: античные и средневековые государства и их жители имели совершенно четкое представление о том, что это такое. Однако валютный рынок в том виде, в котором мы знаем его сейчас, сформировался лишь в XIX веке. Знание истории валютного рынка дает неоценимую помощь в понимании механизмов его функционирования и основных причин изменения валютных курсов, а значит, и прогнозирования. Первой страной, которая отменила золотой эталон и ввела плавающий валютный курс, стала Великобритания в сентябре 1931 г. Два года спустя то же самое было сдела-

но и в США. Позднее, в 1976 г. на Ямайке, впервые на официальном мировом уровне каждой стране была предоставлена возможность принятия на выбор фиксированного или плавающего обменного курса. Введение в 1999 году в безналичное обращение (в 2002 г. в наличное обращение) единой европейской валюты послужило началом новой эпохи на валютных рынках. Многие экономисты ожидали, что евро сможет составить реальную угрозу единоличному лидерству доллара США. Однако сразу же после своего рождения евро начал стремительно падать

Валютные рынки прошли сложный и продолжительный путь за время своего становления. Главными факторами, способствовавшими этому процессу, являются следующие [59]:

1. широкое развитие различных международных экономических связей и сотрудничества;

2. появление мировой валютной системы, которая регулирует валютные отношения и закрепляется соответствующими соглашениями между государствами;

3. развитие системы международных платежей и расчетов;

4. широкое распространение современных видов связи: телеграфа, телефона, интернета и т.д.;

(рис. 1)

ELRUSD.WseUy 1.32063 1,32263 1.31042 1.31642

3 Un 1999 28 Feb 1999 25 Ар- 1999 20 Xn 1999 15 A„s 1999 10 Oct 1999 5 Dec 1999 30 :«n 2000

Рис. 1. Динамика курса EUR/USD за 1999 г.

5. централизация банковского капитала (ведение счетов в иностранной валюте).

Валютный рынок представляет собой рынок обменных валютных операций, которые по своей сути являются сделками по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу с поставкой этих валют на определенную дату. На современном валютном рынке существует несколько основных разновидностей таких сделок [4]:

1. Валютные операции с немедленной поставкой «спот» (это сделки по покупке и продаже валюты в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки). Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск.

2. Срочные сделки с иностранной валютой. К ним относят форвардные, фьючерсные и опционные сделки, а также валютные свопы.

2.1. Форвардные сделки (сделки по купле-продаже валюты, при которой курс покупки/продажи определяется в момент заключения сделки, а исполнение обязательств сторонами предусматривается в будущем).

2.2. Фьючерсные сделки (стандартные контракты купли/продажи валют, которыми торгуют на бирже. Сделки совершаются на условиях, которые разработаны биржей и обязательны для обеих сторон. Лидирующими биржами по торговле фьючерсными контрактами являются Чикагская товарная биржа (СМЕ), Нью-Йоркская (СОМЕХ), Лондонская (ЫРРЕ), Сингапурская (81МЕХ), Цюрихская (БОРРЕХ), Парижская (МАТШ). С апреля 1998 года на Чикагской товарной бирже (СМЕ) при технологической поддержке ММВБ впервые стали заключаться рублёвые фьючерсные контракты (номинал 500 тысяч рублей, срок поставки шесть месяцев). Для оценки торговых позиций участников проведения взаимозачетов используется курс рубля к доллару, формирующийся на ММВБ. Физически рубли не вывозятся. Торговля фьючерсами осуществляется через клиринговый дом (расчетную палату), который является продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца.

2.3. Опционы (от лат. optio, optionis - выбор) являются производным финансовым инструментом, договором, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене. Торговлю валютными опционными контрактами осуществляют: крупнейшая в мире Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме - ЕОЕ (European Options Exchange), Австрийская биржа срочных опционов в Вене -ОсТОВ (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

2.4. Валютные свопы (англ. swap - мена, обмен) представляют собой сделку, сочетающую куплю/продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом. По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

На валютном рынке присутствует огромное количество участников торгов. К основным можно отнести [6]:

- центральные банки (управляют государственными валютными резервами и обеспечивают стабильность обменного курса, проводя прямые валютные интервенции или влияя косвенно через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативов резервирования и т.п).

- коммерческие банки (проводят основной объём валютных операций, держат счета других участников рынка и осуществляют необходимые для клиентов операции, проводят самостоятельные операции за счет собственных средств).

- фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции (суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение; как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят операции через коммерческие банки).

- международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании (их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран).

- валютные биржи (осуществляют обмен валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса).

- валютные брокеры (сводят покупателя и продавца иностранной валюты и осуществляют между ними конверсионные или ссудно-депозитные операции, за своё посредничество взимают комиссию в виде процента от суммы сделки).

- частные лица (граждане, проводящие широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме формирует существенный дополнительный спрос или предложение; спекулятивные валютные операции).

На данный момент в интернете в свободном доступе находится много готовых стратегий и видов анализа, и может сложиться впечатление, что торговать весьма просто, придерживаясь опубликованной в сети информации. Эти рекомендательные данные порой себя оправдывают, но происходит это в основном в очевидных ситуациях, когда движение не ведет к большим прибылям и убыткам. Понимание природы и характера взаимосвязей валютного рынка с основными секторами экономики и элементами финансового рынка играет основополагающую роль в прогнозировании курсов валют.

1.2. Появление валютного рынка FOREX

Валютный рынок FOREX превосходит по своему масштабу все подобные ему рынки. Определить конкретные границы, обороты FOREX не представляется возможным. Торги ведутся через Интернет, совершается огромное число транзак-

ций в различных банках разных стран мира. В англоязычной среде словом Forex обычно называют валютный рынок. В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле - имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой [6].

Торговать на валютном рынке FOREX может каждый желающий. Здесь за время одних суток производится огромное количество крупных сделок, как правило, между крупнейшими американскими, европейскими и японскими корпорациями. Статистические данные показывают, что FOREX не только дает возможность заработать деньги любому человеку, но и значительно развивает экономику всего мира.

После принятия на Ямайке в 1976 г. нового соглашения об устройстве международной валютной системы, многие страны практически отказались от привязки национальной валюты к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году международный валютный фонд (МВФ) официально разрешил такой отказ. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валюты [6]. В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента. Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам. Становление системы плавающих курсов привело к трём существенным итогам:

1. Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валюты могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.

2. Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальной валюты и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.

3. Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Тимофеев, Сергей Алексеевич, 2013 год

Литература

1. Найман, Э. Малая энциклопедия трейдера / Э. Найман. - М.: Альпина Паблишер, 2011. - 458 с.

2. Камротов, М. В. Режимы функционирования рынка валютной пары евродоллар: подход на основе реконструкции динамических систем ГУ-ВШЭ / М. В. Камротов. - М.: 2011. - 28 с.

3. Мошенский, С. 3. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С. 3. Мошенский. -М.: Экономика, 2010. - 240 с.

4. Пискулов, Д. Ю. Теория и практики валютного дилинга. Прикладное пособие / Д. Ю. Пискулов. - М.: Инфра-М, 1995. - 208 с.

5. Куликов, А. А. Форекс для начинающих. Справочник биржевого спекулянта / А. А. Куликов. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2006 - 384 с.

6. Лука, К Торговля на мировых валютных рынках / К. Лука. - 2-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 716 с.

7. Грэхем, Б., Додд, Д. Анализ ценных бумаг / Б. Грэхем, Д. Додд. - 3-е изд. - Киев: Диалектика-Вильяме, 2012. - 880 с.

8. Морозов, И. В., Фатхуллин, Р. Р. Ботех: от простого к сложному. Новые возможности с клиентским терминалом Ме1аТгас1ег / И. В. Морозов, Р. Р. Фатхуллин. - 2-е изд., доп. - М.: ООО Телетрэйд, 2004. - 448 с.

9. Мишкин, Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов. / Ф. Мишкин; перевод с английского Д. В. Виноградова; под ред. М. Е. Дорошенко. - М.: Аспект Пресс, 1999. - 820 с.

10. Петере, Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории хаоса в инвестициях и экономике / Э. Петере. - М.: Интернет-трейдинг, 2004. -304 с.

11. Соболев, В. В. Финансисты / В. В. Соболев. - Юж.-Рос. гос. техн. ун-т (НПИ). - Новочеркасск, 2009. - 315 с.

12. Сорос, Дж. Алхимия финансов / Дж. Сорос; перевод с английского. - М.: «Инфра-М», 1996. - 416 с.

13. Вайн, С. Опционы. Полный курс для профессионалов / С. Вайн. - М.: Альпина Паблишер, 2008. - 466 с.

14. Попов, А. И. Экономическая теория / А. И. Попов. - 4-е изд. - СПб.: Питер, 2006. - 544 с.

15. Киреев, А. П. Международная валютно-финансовая система. Международная экономика. В 2-х ч. Ч. II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование: учебное пособие для вузов / А. П. Киреев. - М.: Международные отношения, 2000. - 488 с.

16. Баринов, В. А., Болотова, Л. С., Волкова, В. Н. Теория систем и системный анализ в управлении организациями: справочник: учебное пособие / В. А. Баринов, Л. С. Болотова, В. Н. Волкова. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2009.-848 с.

17. Суслов, В. И., Ибрагимов, Н. М., Талышева, Л. П., Цыплаков, А. А. Эконометрия / В. И. Суслов, Н. М. Ибрагимов, Л. П. Талышева, А. А. Цыплаков. -Новосибирск: СО РАН, 2005. - 744 с.

18. Дрейпер, Н., Смит, Г. Прикладной регрессионный анализ. Множественная регрессия / Н. Дрейпер, Г. Смит. - 3-е изд. - М.: Диалектика, 2007. — 912 с.

19. Шмойлова, Р. А. Общая теория статистики: учебник / под ред. Р. А. Шмойловой. - 3-е изд., перераб. - Москва: Финансы и Статистика, 2002. - 560 с.

20. Фёрстер, Э., Рёнц, Б. Методы корреляционного и регрессионного анализа / Э. Фёрстер, Б. Рёнц. - М.: Финансы и статистика, 1981. - 302 с.

21. Радченко, С. Г. Устойчивые методы оценивания статистических моделей: Монография / С. Г. Радченко. - К.: ПП «Санспарель», 2005. - С. 504.

22. Радченко, С. Г. Методология регрессионного анализа: Монография / С. Г. Радченко. - К.: «Корнийчук», 2011. - С. 376.

23. Гмурман, В. Е. Теория вероятностей и математическая статистика: учебное пособие для вузов / В. Е. Гмурман. - 10-е изд., стереотипное. - Москва: Высшая школа, 2004. - 479 с.

24. Елисеева, И. И. Юзбашев, М. М. Общая теория статистики: учебник / И. И. Елисеева, М. М. Юзбашев; под ред. И. И. Елисеевой. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва: Финансы и Статистика, 2002. - 480 с.

25. Гаспарян, О. Н. МаЙаЬ: учебное пособие / О. Н. Гаспарян. - Баку: ГИУ Армении, 2005. - 143 с.

26. Мириновский, Л. А., Петрова, К. Ю. Введение в МайаЬ: учебное пособие / Л. А. Мириновский, К. Ю. Петрова. - СПб: СПбГУАП, 2006. - 164 с.

27. Леоненков, А. В. Нечеткое моделирование в среде МАТЬАВ и &22уТЕСН / А. В. Леоненков. - СПб.: БХВ-Петербург, 2005. - 736 с.

28. Черняховская, Л. Р. [и др.] Нейро-нечеткое моделирование в среде МАТЬАВ: Методические указания к лабораторным работам. Уфимск. гос. авиац. техн. ун-т. / Л. Р. Черняховская, Р. А. Шкундина, И. В. Осипова, И. Б. Герасимова. - Уфа, 2004. - 20 с.

29. Гуров, В., Морозов, И., Трубицын, В., Понизовский, Е. Трейдинг моими глазами / В. Гуров, И. Морозов, В. Трубицин, Е. Понизовский. - Вгосо СДО, 2010. -216 с.

30. Красавина, Л. Н. Валютные рынки и валютные операции. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Л. Н. Красавина. - 3-е изд. -М.: Финансы и статистика, 2005. - 576 с.

31. Бригхэм, Ю., Эрхардт, М. Анализ финансовой отчётности. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт; под ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. - 10-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - 960 с.

32. Никки Р. Уроки Уолл-стрит: советы от Уоррена Баффета, Бенджамина Грэхема, Фила Фишера, Т. Роу Прайса и Джорджа Темплтона, как разбогатеть на финансовом рынке / Р. Никки. - М.: Вильяме, 2005. - 416 с.

33. Райзберг, Б. А., Лозовский, Л. Ш., Стародубцева, Е. Б. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. -5-е изд. перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 495 с.

34. Орлов, А. И. Прикладная статистика. Учебник / А. И. Орлов. - М.: Экзамен, 2006. - 671 с.

35. Малков, С. Ю. Математическое моделирование исторической динамики: подходы и модели. Моделирование социально-политической и экономической динамики / С. Ю. Малков; под ред. М. Г. Дмитриева. - М.: Изд-во РГСУ, 2004. -188 с.

36. Самарский, А. А., Михайлов, А. П. Математическое моделирование: Идеи. Методы. Примеры / А. А. Самарский, А. П. Михайлов. - М.: Наука, 1997. -320 с.

37. Таранчук, В. Б. Основные функции систем компьютерной алгебры / В. Б. Таранчук. - Минск: БГУ, 2013. - 59 с.

38. Федоров, А. В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами: учебное пособие / А. В. Федоров. - 3-е изд. - М.: Форекс Клуб, 2007. -234с.

39. Колмыкова, JI. И. Фундаментальный анализ финансовых рынков / JI. И. Колмыкова. - СПб.: Питер, 2007. - 288 с.

40. Федоров, А. В. Основы финансовых инвестиций / А. В. Федоров. - СПб.: Питер, 2007. - 320 с.

41. Соболев, В. В. Валютный дилинг на финансовых рынках / В. В. Соболев. - Юж.-Рос. гос. техн. ун-т (НПИ). - Новочеркасск, 2009. - 442 с.

42. Поспелов, Д. А. Нечеткие множества в моделях управления и искусственного интеллекта / Д. А. Поспелов. - М.: Наука. - 1986. - 312 с.

43. Романов, В.П. Интеллектуальные информационные системы в экономике: учебное пособие / В. П. Романов; под ред. Н.П. Тихомирова. - М.: Издательство «Экзамен» - 2003. - 496 с.

44. Колби, Р.В., Мейерс, Т.А. Энциклопедия технических индикаторов / Р. В. Колби, Т. А. Мейерс; пер. с англ. - М.: Издат. Дом «Альпина». - 1998. - 581 с.

45. Якимкин, В. Н. Как начать зарабатывать на валютном рынке Forex / В. Н. Якимкин. - М.: СмартБук. - 2008. - 352 с.

46. Ершов, М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х) / М. В. Ершов. - М.: Экономика. - 2000. - 254 с.

47. Недосекин, А.О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций / А. О. Недосекин. - СПб.: Сезам. - 2002. - 181 с.

48. Рычков, В. В. Совершенствование инструментальных методов анализа и прогнозирования международного валютного рынка: автореф. дисс. ... канд. экон. наук: 08.00.13 / В. В. Рычков. - Пермь, 2001. - 22 с.

49. Литинский, Д. С. Статистическое прогнозирование для построения эффективных торговых стратегий на валютном рынке: автореф. дисс. ... канд. экон. наук: 08.00.12 / Д. С. Литинский. - Москва, 2003. - 23 с.

50. Болотова, Л. Р. Математические методы статистики и нелинейной динамики для оценки валютных рисков на базе предпрогнозного анализа: автореф. дисс. ... канд. экон. наук: 08.00.13 / Л. Р. Болотова. - Ставрополь, 2005. - 23 с.

51. Смирнов, С. В. Статистические модели анализа факторов, влияющих на динамику валютных курсов: атореф. дисс. ...канд. экон. наук: 08.00.13 / С. В. Смирнов. - СПб, 2005. - 16 с.

52. Панилов, М. А. Экономическое моделирование динамики валютного курса: автореф. дисс. ...канд. экон. наук: 08.00.01 /М. А. Панилов. - Москва, 2009. -32 с.

53. Соболев, В. В. Аналитические методы математического моделирования валютного курса / В. В. Соболев // Журнал о биржах FORTRADER.RU. - 2010. -№61.-С 68.

54. Крюков, П. А. Методология моделирования динамики валютного курса / П. А. Крюков // Экономика, управление, финансы: материалы междунар. заоч. науч. конф. - Пермь: Меркурий, 2011. - С. 66-72.

55. Качур, А. А. Моделирование курса евро/доллар США на основе фундаментальных показателей экономики / А. А. Качур // Электронный научный журнал «Управление экономическими системами». - Москва: УЭкС, 2012. - (40) 4/2012.

56. Колодко, Д. В. Нестационарность и самоподобие валютного рынка Рогех / Д. В. Колодко // Электронный научный журнал «Управление экономическими системами». - Москва: УЭкС, 2012. - (39) 4/2012.

57. Садыков, Л.Ш. Оценка валютного риска и прогнозирование валютного курса / Л. Ш. Садыков // Научно-практический журнал Экономика, статистика, информатика. Вестник УМО №6, 2010 г.. - М.: МЭСИ, 2010 - 105-107 с.

58. Сайт, посвященный финансовым рынкам [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.forexpros.ru.

59. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru.

60. Свободная электронная энциклопедия [Электронный ресурс]. — Режим доступа: ru.wikipedia.org.

61. Официальный сайт комиссии по регулированию отношений участников финансовых рынков [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.kroufr.ru.

62. Новостной портал [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.ria.ru.

63. Официальный сайт международного брокера MRC Markets [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.mrcmarkets.ru.

64. Сайт, посвященный финансовым рынкам [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.forexluck.ru/

65. Сайт, посвященный финансовым рынкам [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.forexaw.com.

66. Сайт, посвященный финансовым рынкам [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.investing.com.

67. Штовба, С.Д. Введение в теорию нечетких множеств и нечеткую логику [Электронный ресурс]. - 2001. - Режим доступу: http://matlab.exponenta.ru/fuzzylogic/bookl/index.php.

68. Официальный сайт. Центр компетенций Math Works [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.matlab.ru.

69. Сайт о Mathcad [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://allmathcad.com.

70. Дилинговый центр Альпари [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.alpari-idc.ru/ru/dc/databank.php.