Методы и инструменты управления финансовыми рисками организаций: на материалах Ставропольского края тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Чернявская, Анна Викторовна

• Чернявская, Анна Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чернявская, Анна Викторовна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОРГАНИЗАЦИЙ

1.1 Экономическая сущность и классификация финансовых рисков

1.2 Факторы и методы управления финансовыми рисками организаций

1.3 Методические подходы к оценке совокупного финансового риска организаций

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОРГАНИЗАЦИЙ РЕГИОНА

2.1 Региональные и отраслевые факторы влияния на финансовые риски организаций

2.2 Анализ риска финансовой несостоятельности организаций региона

2.3 Оценка совокупного финансового риска с использованием эффекта финансового рычага

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ОРГАНИЗАЦИЙ

3.1 Многокритериальное моделирование финансовых рисков организации как инструмент управления ими

3.2 Управление финансовыми рисками во взаимосвязи с рентабельностью собственного капитала организации

3.3 Оценка эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы и инструменты управления финансовыми рисками организаций: на материалах Ставропольского края»

Актуальность темы - исследования. Предпринимательская деятельность организаций во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, в том числе финансовыми, степень воздействия которых на результаты хозяйствования существенно возрастает в современных экономических условиях. Последнее связано с быстрой изменчивостью в стране конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений, появлением новых для российской практики финансовых технологий и инструментов, а также рядом других факторов. Это обусловливает необходимость формирования эффективно функционирующей системы управления финансовыми рисками, которая позволит обеспечить устойчивость развития и конкурентоспособность организации в условиях неопределенности. Особое значение при этом отводится разработке и реализации методов и инструментов оценки и управления финансовыми рисками, призванных на основе систематического отслеживания, анализа и прогнозирования контролируемых показателей обеспечить своевременность, достаточность и достоверность управленческой информации, необходимой для- принятия обоснованных решений и прогнозирования их возможных последствий.

В тоже время на современном этапе субъекты хозяйствования недостаточно используют механизмы и инструменты риск-менеджмента. Эффективность практического решения проблем оценки и управления финансовыми рисками, поведения организаций в условиях неопределенности сдерживается, с одной стороны, дополнительными затратами, а с другой -отсутствием комплексных исследований по данной тематике. Кроме того, острый дефицит квалифицированных менеджеров, подготовленных к решению стратегических проблем развития организации, требует наличия разработанных методик, способствующих быстрой и качественной реализации задач учета, анализа, оценки и управления финансовыми рисками. Практическая востребованность и научная актуальность развития системы риск-менеджмента обусловили выбор темы диссертационной работы и состав рассматриваемых в ней вопросов.

Степень разработанности проблемы. Исследованию теоретических и методических проблем оценки и управления финансовыми рисками посвящены труды известных отечественных и зарубежных представителей экономической науки: А.П. Альгина, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, П.Г. Грабового, P.M. Качалова, В.В. Ковалева, М.А. Рогова, Н.В. Хохлова, В.А. Чернова, A.C. Шапкина, Дж. Кейнса, А. Маршалла, Д. Мико, Г.Б. Клейнера, А. Пигу и др. Многие из этих работ раскрывают задачи анализа риска в управлении проектами (А.П. Альгин, И.Т. Балабанов и др.), отражают вопросы предпринимательских финансовых рисков (И.А. Бланк, С.И. Грядов, A.C. Шапкин, Д. Мико, Г.Б. Кпейнер и др.), рисков в финансовой сфере (В.В. Ковалев, A.A. Лобанов, П.Г. Грабовой и др.). Методологические и практические аспекты технологии оценки и управления рисками нашли развитие в трудах H.A. Рыхтиковой, Э.А. Уткина, В.М. Чернова, О.Ю. Урицкой. Вопросы, связанные с выбором оптимальных решений в условиях неопределенности, отражены в работах В.А. Перепелицы, Е.В. Поповой, В.Д. Руданевского, A.C. Шапкина, А.Г. Шоломицкого.

Вместе с тем, несмотря на многочисленные публикации, посвященные проблематике рисков, в экономической науке нет единства взглядов в определении сущности и содержания финансовых рисков, существуют большие различия в концептуальных и методических рекомендациях относительно их оценки, что обусловлено сложностью и многогранностью рассматриваемой категории. Не получили достаточной разработки вопросы, связанные с многокритериальным моделированием финансовых рисков, выявлением рискообразующих факторов, требуют уточнения методы управления рисковыми ситуациями и методика оценки их возможных последствий. Все вышеизложенное подтверждает актуальность; темы исследования, а также определяет его цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование методических, инструментарных и организационных подходов к управлению финансовыми рисками и разработка направлений их практической реализации. Достижению поставленной цели способствует решение следующих задач:

- в теоретическом аспекте исследовать сущность и раскрыть экономическое содержание категории «финансовый риск», охарактеризовать его функциональную роль и значение в развитии организаций;

- выделить факторы, детерминирующие рисковую ситуацию в финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов, обосновать основные принципы и методы управления ими в условиях рыночных отношений; уточнить методические положения комплексного анализа финансового риска, сформировать критерии и систему показателей объективной оценки сложившейся ситуации;

- охарактеризовать состояние и тенденции развития организаций на региональном уровне, выявить основные проблемы и дать экономическую оценку действенности управления финансовыми рисками на основе результатов комплексного анализа;

- разработать методические рекомендации по моделированию финансовых рисков как инструмент эффективной организации процесса управления ими в общей системе риск-менеджмента;

- обосновать комплекс мер по снижению негативного воздействия финансовых рисков на результаты финансово-экономической деятельности организации во взаимосвязи с рентабельностью ее собственного капитала;

- сформулировать предложения по повышению эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками посредством совершенствования технологии их оценки в системе риск-менеджмента.

Предметом исследования является система управления финансовыми рисками организаций, функционирующих в условиях объективно существующей неопределенности, направленная на повышение результативности принимаемых решений.

Объектом исследования выступают российские коммерческие организации в целом. Более углубленные научные исследования, проведенные в рамках выдвинутых гипотез, выполнены на примере хозяйств аграрной сферы Ставропольского края.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные проблемам риск-менеджмента, законодательные и нормативные документы органов государственной власти РФ и Ставропольского края, методические рекомендации по оценке финансовых рисков, а также разработке действенной системы принятия и реализации управленческих решений.

Круг поставленных задач, подлежащих рассмотрению, определил необходимость использования соответствующего методического инструментария, а именно: абстрактно-логического, экономико-статистического, аналитического методов, а также экономико-математического моделирования, экспертных оценок, монографического обследования, корреляционно-регрессионного анализа и др.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена нормативными материалами, официальной информацией Федеральной службы государственной статистики России и её территориального органа по Ставропольскому краю, Министерства финансов Ставропольского края,

Министерства сельского хозяйства Ставропольского края, аналитическими данными отечественной и зарубежной справочной и научной литературы, научно-исследовательских учреждений, годовыми отчетами и документами первичного учета организаций, а также авторскими расчетами.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в формировании и научном обосновании комплекса теоретических, методических, организационных и практических рекомендаций по развитию методов и инструментов управления финансовыми рисками, направленных на повышение эффективности функционирования системы риск-менеджмента. Наиболее существенные результаты исследования заключаются в следующем:

- дана авторская интерпретация дефиниции «финансовый риск» применительно к сфере финансово-экономической деятельности организации, базирующаяся на рассмотрении ее как сложной экономической категории, характеризующей вероятность несовпадения фактического исхода с намеченным в результате возможности отклонения от поставленной цели в условиях объективно существующей неопределенности;

- выявлены и классифицированы основные факторы, формирующие уровень финансового риска, по степени воздействия на субъект, характеру и среде возникновения, с позиций управляемости, что позволило обосновать их значительную регулируемость и возможность снижения посредством целенаправленного воздействия в процессе реализации системы риск-менеджмента;

- разработана экономико-математическая модель комплексной оценки меры совокупного финансового риска, характеризующего риск ухудшения финансового состояния и риск упущенной выгоды, построенная на векторно-целевой функции, состоящей из максимизируемых и минимизируемых критериев, ориентированная на ранжирование субъектов хозяйствования и дифференциацию управленческих воздействий;

- сформулированы методические рекомендации и предложен алгоритм определения типа финансирования деятельности и рисковой ситуации организации, базирующиеся на взаимосвязи финансовых рисков с рентабельностью собственного капитала, реализация которых дает возможность оптимизировать структуру финансовых средств, поступающих из разных источников, и смоделировать область приемлемого риска;

- обоснована принципиальная схема функционирования системы управления финансовыми рисками организации, основными составляющими которой являются подсистемы мониторинга и оценки рисков, разработки мероприятий по снижению их негативного воздействия, управления в кризисных ситуациях, перспективного методического развития.

Научная новизна подтверждается следующими полученными автором результатами, выносимыми на защиту:

- посредством сравнительного анализа теорий риска раскрыта экономическая сущность категории «финансовый риск», дополнен перечень его основных характеристик и функций, что способствует выявлению предпосылок и условий эффективного управления (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);

- адаптирована к современным экономическим условиям методика управления финансовыми рисками, базирующаяся на реализации принципов и этапов анализа рискообразующих факторов, а также учете возможных последствий от их наступления (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);

- разработана технология анализа финансовых рисков в системе риск-менеджмента, ориентированная на идентификацию элементов рисковой ситуации и обособленную оценку различных видов риска, позволившая выявить основные проблемы управления финансовыми рисками организаций региона (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложена методика комплексной оценки меры совокупного финансового риска, базирующаяся на использовании инструментальных возможностей многокритериального анализа, реализующая численный метод ранжирования субъектов хозяйствования -в порядке убывания его уровня (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10); обоснованы варианты финансово-экономического развития организаций и соответствующая им система индикаторов, позволившие определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую поддержание долгосрочного равновесия в системе координат «доходность-риск» (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);

- построена формализованная диагностическая модель оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе использования методов корреляционно-регрессионного анализа, моделирования рисковой ситуации с учетом вероятности наступления ее исхода, позволяющая определять действенность управленческих решений через степень влияния факторов рисков на результаты финансово-экономической деятельности организации (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10) .

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы состоит в том, что она вносит вклад в расширение и углубление научного представления о системе риск-менеджмента организации. Сформулированные в диссертации концептуальные положения, методические подходы и выводы позволяют дополнить и уточнить существующие научные представления о содержании процессов управления финансовыми рисками, расширить методический аппарат, используемый для оценки их возможных последствий.

Практическая значимость исследования заключается в обосновании рекомендаций по повышению эффективности функционирования системы управления финансовыми рисками, базирующихся на взаимосвязанной ориентированности процессов создания организационной структуры риск-менеджмента, качественной и количественной оценки финансовых рисков, мероприятий по снижению " негативного воздействия и анализа их эффективности. Непосредственное практическое значение имеют следующие результаты исследования: методика комплексной оценки меры финансовых рисков на основе векторно-целевой функции, состоящей из максимизируемых и минимизируемых критериев; алгоритм определения типа финансирования деятельности и рисковой ситуации организации; диагностическая модель интегральной оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе факторного анализа.

Материалы диссертации могут представлять практический интерес для хозяйствующих субъектов различных . звеньев управления финансами, применяться в качестве основы для проведения анализа и оценки финансового состояния организации, а также использоваться как учебно-методический материал в процессе преподавания дисциплин «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Управленческие решения», «Финансовый менеджмент», «Антикризисное управление».

Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертации изложены и получили одобрение на: всероссийской научно-практической конференции «Современные тенденции развития теории и практики управления отечественными предприятиями» (г. Ставрополь, 2008 г.), XXVI международной научно-практической конференции по экономике «Конкурентоспособность российской экономики: факторы роста и императивы развития» (г. Краснодар, 2009 г.), международной научно-практической конференции «Экономико-правовые аспекты модернизации России: к эффективной и нравственной экономике» (г. Сочи, 2009 г.), I международной научной конференции студентов и молодых ученых «Молодые экономисты — будущему России» (г. Ставрополь,. 2009 г.). Теоретико-методологические положения диссертации докладывались в рамках научно-технических конференций по результатам научно-исследовательской работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Северо-Кавказского государственного технического университета в 20082010 гг.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано 10 научных работ общим объемом 4,24 п.л. (авторских — 3,39 п.л.), в том числе 2 статьи -в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Объем, структура и содержание- работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (147 наименований). Иллюстрирована аналитическим материалом 36 таблиц и 30 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Чернявская, Анна Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведенного исследования можно сформулировать основные выводы и предложения, которые подтверждают новизну и актуальность диссертационной работы.

Финансово-экономическая деятельность организаций во всех ее формах сопряжена с многочисленными финансовыми рисками, управление которыми становится решающим фактором их динамичного развития, повышения и поддержания конкурентоспособности. На основе проведенных исследований определено, что «финансовый риск» следует рассматривать как сложную экономическую категорию, характеризующую вероятность несовпадения фактического исхода с намеченным в результате возможности отклонения от поставленной цели в условиях объективно существующей неопределенности.

Посредством сравнительного анализа теорий риска дополнен перечень основных " характеристик и функций; что способствует выявлению предпосылок и условий эффективного управления. Для раскрытия многоаспектной содержательности рассматриваемой дефиниции в работе на основе систематизации различных подходов к классификации риска. Их структурирование было расширено такими группами, как: по сферам локализации денежных потоков, по функциям финансового управления и по этапам жизненного цикла организации. Это дало возможность детализировать основные характеристики и функции финансового риска, раскрывающие его роль и значение в развитии организаций. При этом перечень первых, включающий противоречивость, альтернативность и неопределенность, был расширен относительностью, наследственностью и управляемостью, а вторых - дополнен, наряду с обоснованными в теории риска, такими функциями, как информационная, санирующая, организационная, мотивационная, исходя из наличия возможности наступления рисковых ситуаций. Такое их выделение считаем целесообразным, поскольку оно дает возможность разработать действенный механизм управления финансовыми рисками хозяйствующего субъекта.

Адаптирована к современным экономическим условиям методика управления финансовыми рисками, базирующаяся на реализации принципов и этапов анализа рискообразующих факторов, а также учете возможных последствий от их наступления. Реализация выделенных этапов управления финансовыми рисками позволяет разработать экономически обоснованные для конкретной организации рекомендации и мероприятия, направленные на снижение исходного уровня риска до приемлемого, уменьшить опасность ухудшения финансового состояния и повысить шансы успешной деятельности в долгосрочной перспективе.

Разработана технология анализа финансовых рисков в системе риск-менеджмента, ориентированная на идентификацию элементов рисковой ситуации и обособленную оценку различных видов риска, позволившая выявить основные проблемы управления финансовыми рисками организаций региона. Результаты выполненных расчетов свидетельствуют, что для субъектов хозяйствования Ставропольского края характерным является отсутствие в достаточном объеме ликвидных активов для погашения обязательств. Это отражается на уровне их платежеспособности и характеризует рискованность экономической деятельности. Так, для сельскохозяйственных предприятий платежный недостаток на конец 2008 г. составляет 687,6 млн. руб., организаций обрабатывающего производства — 6628,1 млн. руб., торговли и общественного питания — 975,3 млн. руб. Сложное финансовое положение хозяйствующих субъектов подтверждается и отсутствием собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости, и нерациональной структурой капитала, на что указывает многократное превышение заемных средств над собственным капиталом.

Одной из причин сложившейся ситуации в экономике Ставропольского края является низкая деловая активность субъектов хозяйствования, которая в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в замедлении скорости оборота капитала и снижении уровня его отдачи. Использование разработанной формализованной модели экспресс-оценки риска финансовой несостоятельности организаций позволило сделать вывод о снижении эффективности управления финансовыми рисками в течение 2006-2008 гг., о чем свидетельствует уменьшение рейтингового числа и увеличение его удаленности от нормативной величины, равной единице.

Предложена методика комплексной оценки меры совокупного финансового риска, базирующаяся на использовании инструментальных возможностей многокритериального анализа, реализующая численный метод ранжирования субъектов хозяйствования, в порядке убывания его уровня. В работе обоснованы критерии, определяющие векторно-целевую функцию, в состав которых включены группы показателей, характеризующих риск снижения: финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности вложения средств, а также риск неплатежеспособности организации, коэффициенты вариации эксцесса и асимметрии собственного капитала -всего 10 индикаторов.

Обоснованы варианты финансово-экономического развития организаций и соответствующая им система индикаторов, позволившие определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую поддержание долгосрочного равновесия в системе координат «доходность-риск».

Особое внимание в работе уделено управлению финансовыми рисками во взаимосвязи с рентабельностью собственного капитала организации. В этом направлении была обоснована методика оценки оптимальности структуры капитала. Использование разработанного алгоритма дало возможность выделить четыре варианта, характеризующих типы финансирования деятельности и рисковой ситуации.

Вариант I отражает кризисную финансовую ситуацию, при которой область финансового риска признается критической. Вариант II — агрессивный тип финансирования и повышенного риска, в условиях которого либо имеет место платежный недостаток, либо собственный капитал не в полном объеме финансирует внеоборотные активы. Вариант III — оптимальный тип финансирования и допустимого риска, вариант IV — консервативный тип финансирования и минимального риска, поскольку, несмотря на высокий уровень защиты от финансовых рисков, он содержит и негативную составляющую, связанную с низким уровнем привлечения заемных средств для расширения масштабов деятельности, то есть имеет место упущенная выгода. Так, из расчетов следует, что третий вариант является наиболее предпочтительным, поскольку обеспечивает сочетание «доходность-риск» для поддержания долгосрочного равновесия экономики организации.

Построена формализованная диагностическая модель оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе использования методов корреляционно-регрессионного анализа, моделирования рисковой ситуации с учетом вероятности наступления ее исхода, позволяющая определять действенность управленческих решений через степень влияния факторов рисков на результаты финансово-экономической деятельности организации.

Для повышения эффективности управления финансовыми рисками, которая выражается в снижении их негативного воздействия и улучшении результатов деятельности организации в целом, в работе было осуществлено экономико-математическое моделирование, включающее реализацию следующих действий: формирование системы показателей; анализ матриц парных корреляций; моделирование финансовых рисков; факторный анализ финансовых рисков; оценка вероятности исхода и воздействия рисков; оценка эффективности управления рисками. Его реализация позволила провести системный анализ элементов рисковой ситуации по выделенным типам финансирования деятельности организаций, а также построить формализованную диагностическую модель интегральной оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе использования методов факторного анализа, моделирования рисковой ситуации с учетом вероятности наступления ее исхода.

Для повышения результативности методов управления финансовыми рисками целесообразно формирование подсистемы риск-менеджмента в рамках системы управления организацией. Для реализации ее функций в работе предложено создать организационную группу, которая была бы логичным дополнением к традиционным функциональным подсистемам организации.

Таким образом, разработка методического инструментария, направленного на системный анализ элементов рисковой ситуации, в том числе факторов, причин возникновения рйска и последствий его воздействия, является важнейшим элементом формирования системы риск-менеджмента, поскольку позволяет не только проводить контроль и оценку эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками, создавать базу для анализа и принятия управленческих решений, но и обеспечивает обратную связь, необходимую для успешного функционирования субъектов хозяйствования.

Внедрение в практику управления рисками мероприятий, направленных на повышение результативности принимаемых решений, способствующих построению и отлаженной работе системы риск-менеджмента, позволит обеспечить реальную возможность управления финансовыми рисками и, как следствие, достичь устойчивого развития и конкурентоспособности организаций условиях неопределенности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чернявская, Анна Викторовна, 2010 год

1. Агропромышленный комплекс Ставрополья: Статистический сборник / Ставропольский краевой комитет государственной статистики — 2004.-184 с.

2. Актуальные проблемы риск-менеджмента / под ред. В.А. Морыженкова. М.: ИЦ ГОУ ВПО ГУУ, 2004.

3. Альбах, X. Цветущие ландшафты? (К исследованию трансформационных процессов) / X. Альбах // Вопросы экономики, 1996, №6-С. 90-99.

4. Альгин, А.П. Риск и его роль в общественной жизни / А.П. Альгин. — М.: Мысль, 1989. 188 с.

5. Альгин, А.П. Грани экономического риска / А.П. Альгин. М.: Знание, 1994. - 64 с.

6. Анализ финансовой отчетности: учебник / Под ред. М.И. Бахрушиной, Н.С. Пласковой. — М.: Вузовский учебник, 2009. 367 с.

7. Бадалова, А.Г. Управление рисками предприятий: практический инструментарий для менеджеров / А.Г. Бадалова. М.: Янус-ЕС, 2004.

8. Бадевиц, 3 Математическая оптимизация в социалистическом сельском хозяйстве / 3. Бадевиц. М.; Колос, 1982. - 549 с.

9. Баззел, Р.Д. Информация и риск в маркетинге / Р.Д. Баззел, Д.Ф. Кокс, Р.В. Браун. Пер. с англ. -М.: Финстатинформ, 1993.

10. Баклаженко, Г. Проблемы хозяйственного управления АПК / Г. Баклаженко // АПК: экономика, управление 1999. - №7. - С.25-31

11. Балабанов, И. Т. Риск менеджмент / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 1996. — 122 с.

12. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1995. -384с.

13. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие / И.Т. Балабанов. СПб.: Изд-во «Питер», 1999.

14. Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент / И.Т. Балабанов. — М.: Финансы и статистика, 1996. 188 с.

15. Балабанов, И.Т. Финансы: Учеб. пособие / И.Т. Балабанов, А.И. Балабанов. СПб.: Изд-во «Питер», 1999.

16. Балдин, К.В. Риск-менеджмент: учебное пособие по специальности Менеджмент организации / К.В. Балдин. М.: ЭКСМО, 2006.

17. Балдин, К.В. Управление рисками: учеб. пособие / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. М.: ЮНИТИ, 2005.

18. Барбаумов, В.Е. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. A.A. Лобанова и A.B. Чугунова. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

19. Басовский, К. Н. Экономический анализ / К. Н. Басовский : учебное пособие. -М. : Инфра-М, 2005.

20. Березин, С.А. Управление рисками и страхование: хрестоматия Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации / С.А. Березин. НСб.: СибАГС, 2004.

21. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпритация: Пер. с англ. / Науч. редакция Е.И. Елисеева; гл. ред. серия Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2003.

22. Бланк, И. А. Основы финансового менеджмента: учебник в 2-х т. / И.А. Бланк. Ника-центр, 1999. - т.1. - 592 е., т.1 - 512 с.

23. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента: Учеб. курс / И.А. Бланк. — Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.

24. Бланк, И.А. Управление прибылью: Учеб. курс / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.

25. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 528 с.

26. Бороненкова, С. А. Экономический анализ в управлении предприятием / С. А. Бороненкова : учебное пособие. — М. : Финансы и статистика, 2003.

27. Бурроу, К. Основы страховой статистики / К. Бурроу. М.: Анкил, 1996.-86 с.

28. Буянов, В. П. Управление рисками (рискология) / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, JI.A. Михайлов: монография. — М.: Экзамен, 2002. — 384 с.

29. Вакуленко, Т. Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. — СПб.: «Издательский дом «Герда», 2001 . 268 с.

30. Веронцовский, A.B. Управление рисками. Страхование / A.B. Веронцовский. Железнодорожный: Крылья, 1999.

31. Виханский, О.С. Стратегическое управление / О.С. Виханский. М.: Гардарика, 1998.-296 с.

32. Вишняков, В.А. Организация стратегического управления на предприятии / В.А. Вишняков. -М., 1996.

33. Войтоловский, Н. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации : учебник / Н. В. Войтоловский, А. М. Калинина. М. : Высшее образование, 2006.

34. Войтоловский, Н. В. Экономический анализ / Н. В. Войтоловский, А. П. Калинина, И. И. Мазурова : учебник. — М. : Высшее образование, 2006.

35. Волков A.B. Банки и биржи. -М.: Инфра М, 2000. 260 с.

36. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. М.: Дашков и К0, 2005.

37. Воронцовский, A.B. Управление ,рисками / A.B. Воронцовский. — СПб.: ОЦЭиМ, 2005.

38. Вяткин, В. Н. Управление риском в рыночной экономике / В.Н. Вяткин, Д, Хэптон, В.А. Гамза. М.: Экономика, 2002. — 195 с.

39. Вяткин, В.И. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом: концепции, задачи, ситуации: Учебник / В.И. Вяткин, Д.Д. Хэмптон,

40. A.Ю. Казак. Москва-Екатеринбург: ЗАО «Издательский дом ЯВА», 1998.-256 с.

41. Глущенко, В.В. Управление рисками. Страхование. / В.В. Глущенко. — Железнодорожный Моск. Обл.: ТОО НТЦ «Крылья», 1999. — 336 с.

42. Гончаренко, Л.П. Риск-менеджмент: учеб. пособие / под ред. Е. А. Олейникова. М.: КноРус, 2006.

43. Грабовой, П.Г. Управление рисками в недвижимости: учеб. пособие / под общ. Ред. П.Г. Грабового. -М.:*Реалпроект, 2005.

44. Грабовой, П.Г. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, С.И. Поплавец и др. М.: «Алане», 1994.

45. Гранатуров, В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения / В.М. Гранатуров. М.: Изд-во «Дело и сервис», 1999. -111с.

46. Грядов, С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве / С.И. Грядов. М.: Изд-во МСХА, 1994. - 155 с.

47. Данилов, Н. Ф. Экономический анализ деятельности предприятия : курс лекций / Н. Ф. Данилова, Е. Ю. Сидорова. М. : Экзамен, 2006.

48. Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

49. Дж. фон Нейман. Теория игр и экономическое поведение / Дж. фон Нейман, О. Моргенштерн. — М.: Прогресс, 1970.

50. Донцова, JI. В. Анализ финансовой отчетности : учебник / JI.B. Донцова, H.A. Никифорова. 6-е изд., перераб. п доп. — М. : Издательство «Дело и Сервис», 2008. - 368 с.

51. Дроздов, В. В. Экономический анализ : практикум / В. В. Дроздов, Н.

52. B. Дроздова. СПб. : Питер, 2006. «

53. Дубов Ю.А., Травкин С.И., Якимец В.И. Многокритериальные модели формирования и выбора вариантов систем. —М.:1986.-296с.

54. Дубров, A. M. Многомерные статистические методы для экономистов и менеджеров / A.M. Дубров, B.C. Мхитарян, Л.И. Трошин М.: Финансы и статистика, 1998. - 352 с.

55. Емильянов, C.B. Многокритериальные методы принятия решений / C.B. Емильянов, О.И. Ларичев. -М.:3нание, 1985.-32с.

56. Ефимова, М. А. Анализ финансовой отчетности / О.В. Ефимова, М.В. Мельник. М.: Бухгалтерский учет, 2004.

57. Живетин, В.Б. Экономические риски и безопасность (анализ, прогнозирование и управление.) / В.Б. Живетин. М.: Мастер Лайн, 2003.

58. Качалов, P.M. Управление хозяйственным риском / P.M. Качалов. — М.: Наука, 2002.

59. Качалов, P.M. Управление хозяйственным риском на предприятиях / P.M. Качалов. М.: Гардарика, 1999. - 296 с.

60. Кейнс Дж.М Общая теория занятости, процента и денег / М.Дж. Кейнс. М. : «Эконов», 1993.

61. Кирсанов К.А., Малявина А.Б., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление. -М.: МАЭП; ИИК, «Калита», 2000.-180с.

62. Клейнер, Г.Б. Риски промышленных предприятий / Г.Б. Клейнер // Российский экономический журнал. 1994. - №2. — С. 85-92.

63. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. — М. Финансы и статистика, 1999. 768 с.

64. Ковалев, B.B. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 1995. 245 с.

65. Ковалева, М.В. Оценка и управление рисками: учеб. пособие для студентов экономических специальностей вузов региона / М.В. Ковалева. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2004.

66. Комариньский Я., Яремчук I. Фшансово-швестицший анал1з. -Киев: Украшська енциклопед1я. 1996.-298с.

67. Косинец, A.A. Объективная оценка рисков реализации инновационных процессов. Актуальные проблемы управления / A.A. Косинец // Материалы науч.- практ конференции. Вып. 2 Гос. ун-т управления. М., 2002.

68. Куницына, H.H. Экономическая динамика и риски / H.H. Куницына. -М.: Редакция журнала «Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий», 2002. — 288 с.

69. Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Лапуста, Л.Г. Шаршунова. М.: Инфра, 1998.

70. Ларичев О.И. Наука и искусство принятия решений. — М.: Наука, 1979. -200с.

71. Ликвидация (банкротство) юридических лиц: практическое руководство / под общ. Ред. В.В. Семенихина. М.: ЭКСМО, 2005.

72. Литвиненко, Н.П. Место и роль управления рисками в системе управления компанией / Н.П. Литвиненко. М.: МАКС-пресс, 2003.

73. Лобанов, Н.Л. Риск-менеджмент / Н.Л. Лобанов, Д.А. Чугунов, A.B. Филин // РИСК, 2000. №4. - С. 24-29.

74. Лобанов, Н.Л. Тенденции развития риск-менеджмента: мировой опыт / Н.Л. Лобанов, Д.А. Чугунов // Рынок ценных бумаг, 1999. №18. - С. 59-65.

75. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.-400с.

76. Лукаш, С.А. Банковская энциклопедия / С.А. Лукаш, Л.А. Малютика и др. Днепропетровск: Баланс-Аудит, 1994.

77. Льюис Р.Д., Райфа Г. Игры и решения. -М: Ил, 1961.

78. Любушин, Н. П. Экономический анализ / Н. П. Любушин : учебник. -М. : Юнити-Дана, 2006.

79. Маршалл, А. Опыт закона о народонасеоении / А. Маршалл. М. : «Эконов», 1993.

80. Мелкумов, Я.С. Экономическая эффективность инвестиций / Я.С. Мелкумов. М.: ИКЦ ДИС, 1997.

81. Нейман Дж.фон. Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. -М.: Наука, 1970.

82. Патрушева, Е. Управление производственными и финансовыми рисками предприятий / Е. Патрушева // Инвестиции в Россию, 2002. -№ 1. — С.35-38.

83. Первозванский, A.A. Финансовый рынок: расчет и риск / А.А Первозванский, Т.Н Первозванская. М.: ИНФРА-М, 1994.-192с.

84. Первозванский, A.A. Финансовый рынок: расчет и риск / A.A. Первозванский, Т.Н. Первозванская. -М.: Инфра-М., 1994.

85. Перепелица, В.А. Математические модели и методы оценки рисков экономических, социальных и аграрных процессов / В.А. Перепелица, Е.В. Попова Ростов н/Д.: Изд-во Рост. Ун-та, 2002. - 208 с.

86. Печанова, М.Ю. Организация риск-менеджмента в коммерческом банке / М.Ю. Печанова // Менеджмент в России и за рубежом, 2001. -№1. — С.70-78.

87. Пигу, А. К вопросу о поведении на рынке / А. Пигу. М. : «Эконов», 1993.

88. Пласкова, Н.С. Экономический анализ : учебник / Н.С. Пласкова. — М. : Эксмо, 2007. 704 с.

89. Половинкин, П.Предпринимательские риски и управление ими / П. Половинкин, А. Зозолюч // Российский экономический журнал. — 1997. № 9. - С. 71.

90. Поляк, Г.Б. Финансовый менеджмент / Г.Б. Поляк. М.: ЮНИТИ, 1997.

91. Попов, P.A. Антикризисное управление / P.A. Попов. М.: Высшая школа, 2003.

92. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2008: Стат. сб. / Росстат. М., 2008. - 990 с.

93. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2009: Стат. сб. / Росстат. М., 2009. - 990 с.

94. Рогов, М.А. Риск-менеджмент / М.А. Рогов. М.: Финансы и статистика, 2001. - 120 с.

95. Российский статистический ежегодник. 2008: Стат. сб. / Росстат. — М., 2008. 804 с.

96. Руданевский, В.Д. Риск, конфликт, неопределенность в процессе принятия решений и их моделирования / В.Д. Руданевский. — М.: Экономика, 1990. 255 с.

97. Рындин, A.B. Организация финансового менеджмента на предприятии / A.B. Рындин, Г.А. Шамаев. -М.: РДЛ, 1997.

98. Рыхтикова H.A. Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

99. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками: Пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1996. -288с.

100. Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности : учебное пособие / Г. В. Савицкая. М. : Инфра-М, 2006.

101. Севрук, В.Т. Банковские риски / В.Т. Севрук. -М.: «Дело ЛТД», 1994. -72 с.

102. Сельское хозяйство в Ставропольском крае 2007-2008: Статистический справочник / Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю С 2009г. 37с.

103. Слободской, А.Л. Риски в управлении персоналом организации: учеб. пособие / А.Л. Слободской. СПб.: Изд-во С.-Петерб. Гос. ун-та экономики и финансов, 2005.

104. Смольков, В. Риск как фактор общественной жизни / В. Смольков // Проблемы теории и практики управления 1994. - №1. - С.108-112.

105. Соложенцев, Е.Д. Сценарное логико-вероятностное управление риском в бизнесе и технике / Е.Д. Соложенцев. СПб.: Бизнес-пресса, 2004.

106. Сошникова, Л. А. Многомерный статистический анализ в экономике / Л.А. Сошникова, В.Н. Тамашевич, Г. Уебе, М. Шеффер / под ред. проф. В.Н. Тамашевича. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 598 с.

107. Ставропольский край в цифрах. Статистический сборник / территориальный орган федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю 2009г— 213 с.

108. Ставропольский край в цифрах: Статистический сборник / Ставропольский краевой комитет государственной статистики — Ставрополь, 2002 216 с.

109. Ставропольский край и его регионы: Стат. сб. /территориальный орган федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю 2008. - 336 с.

110. Строганова, Е.В. Управление финансовыми рисками коммерческого банка: учеб. пособие / Е.В. Строганова. М.: ПИК ВИНИТИ, 2005.

111. Ступаков, B.C. Риск-менеджмент / B.C. ступаков, Г.С. Токаренко. -М.: Финансы и статистика, 2006.

112. Тактаров, А.Г. Финансовая среда предпринимательста и предпринимательские риски: учеб. пособие / Г.А. Тактаров, Е.М. Григорьева. — М.: Великолукская городская типография, 2006.

113. Тер-Григорьянц, A.A. Риски аграрного производства в условиях рыночной конкуренции / A.A. Тер-Григорьянц. — Ставрополь: Ставропольское книжное издательство, 2006. — 168 с.

114. Терещенко, О.В. Управление рисками / О.В. Терещенко, Е.В. Титаев, A.A. Черников // Сб. науч. Трудов, НГТУ, 1997. №1. - С. 125135.

115. Турмасянц, Р.И. Управление финансовыми рисками и стратегия долгосрочного развития / Р.И. Турмасянц. — М.: Экономика, 1997. -176 с.

116. Уотшем Т.Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Учебное пособие для вузов /Пер. с англ. Под ред. М.Р. Ефимовой. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. -527с.

117. Управление рисками / пер. с англ. Исполнен. Ред. Дж. Пик-форд. М.: Вершина, 2004.

118. Урицкая, О.Ю. Основы теории экономического риска: риск в экономических системах: учеб. пособие / О.Ю. Урицкая. СПб.: Издво Политехнического университета, 2005.

119. Уткин, Э.А. Антикризисное управление / Э.А. Уткин. М.: Финансы и статистика, 1997.

120. Уткин, Э.А. Риск-менеджмент: Учеб. пособие / Э.А. Уткин. М.: Инфра-М., 2000.

121. Уткин, Э.А. Управление рисками предприятия: учеб.-практич. пособие / Э.А. Уткин, Д.А. Фролов. М.: ТЕИС, 1-я Обр.тип., 2003.

122. Ушачев, И. Экономический рост и конкурентоспособность сельского хозяйства Российской Федерации / И. Ушачев // АПК:экономика, управление, 2009, № 3 С. 12-30.

123. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред. от 01.12.2007 г).

124. Филин, С. А. Основные направления государственного регулирования кредитных рисков банковской системы при инвестировании реального сектора экономики в России / С.А. Филин // Финансы и кредит, 2000.- №4. С. 14-31.

125. Филин, С.А. Финансовый риск и его составляющие для обеспечения процесса оценки и эффективности управления финансовыми рисками при принятии управленческих решений / С.А. Филин // Финансы и кредит, 2002. №3. - С. 21-31.

126. Фишберн П.С. Теория полезности для принятия решения. -М.: Наука, 1978. -298с.

127. Фомичев, А.Н. Риск-менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Фомичев. М.: Дашков и К0, 2006.

128. Хозяйственный риск и методы его измерения: Пер. с венг./ Бачкаи Т., Месена Д., Мико Д. и др. -М.: Экономика, 1979.-184с. (106)

129. Хорин, А.Н. Стратегический анализ / А.Н. Хорин. — М.: ЭКСМО, 2006.

130. Хохлов, Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов / Н.В. Хохлов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 239 с.

131. Христиановский В.В., Щербина В.П., Полушков Ю.Н. Экономический риск и методы его измерения. -Донецк: ДонГУ, 1999. -250с.

132. Ченг, Ф.Ли Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. / Ченг Ф.Ли, Джозеф И. М.: ИНФРА-М, 2000. - 686 с.

133. Черкасов, В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности.

134. Монография / В.В. Черкасов. М. : «Рефл-бук», К.: «Ваклер», 1999.288 с.

135. Чернов, В. М. Анализ коммерческого риска / В.М. Чернов / Под ред. М.И. Баканова. М.: Финансы и статистика, 1998. - 128 с.

136. Чернова, Г.В. Управление рисками: учеб. пособие / Г.В. Чернова, A.A. Кудрявцев. -М.: Проспект, 2008. 160 с.

137. Шапкин, A.C. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: учебник / A.C. Шапкин, В.А. Шапкин. 4-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2009. - 880 с.

138. Шапкин, A.C. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций / A.C. Шапкин, В.А. Шапкин. 7-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2009. -544 с.

139. Шахов, В.В. Введение в страхование / В.В. Шахов. — М., 1996.

140. Шеремет, А. Д Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. М.: ИНФРА -М., 2008.

141. Шоломицкий, А.Г. Выбор при неопределенности имоделирование риска / А.Г. Шоломицкий. М.: Изд. Дом ГУ - ВИЭ,2005.

142. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. A.A. Лобанова, A.B. Чугунова. 2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. -878 с.

143. Green, M.R. Risk and Insurance /M.R.Green, J.S.Trieschmann. -Cincinnati: South-Western Pub.,1988.-785p.

144. Markowitz H.M. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. -N.Y.: John Wiley and Sons. 1959.-129p.

145. Shackle. G. Decision, Orden, and Time in Human Affairs, by G. Shackle. 2d Ed. Cambridge, Cambridge University Press, 1969.-330 p.

146. Snowden P.N. Emerging Risk in International Banking Origins of Financial Vulnerability in the 1980s/P.N.Snowden.-London:George Allen, 1985.-146p.

147. Vaughan E.J. Fundamentals Risk and insurance/ E.J. Vaughan, 4th Ed.-New York: John Wiley & Sons, 1986.-723p.