Методология формирования и анализа функционирования инновационно-инвестиционного механизма региона тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Шидов, Андемиркан Хачимович

• Шидов, Андемиркан Хачимович
• доктор экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации доктор экономических наук Шидов, Андемиркан Хачимович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретические основы инновационно-инвестиционного процесса на микро- и макроэкономическом уровнях

1.1. Инновационная составляющая экономического роста и закономерности ее развития

1.2. Сущность, экономическое содержание инвестиций и классификация долгосрочного инвестирования

1.3 Инновационная направленность инвестиций 1.4. Основы формирования инновационно-инвестиционной политики в регионе

ГЛАВА 2. Региональные инвестиционные риски: их анализ и оценка

2.1 Социально-политические, внутренние и внешние региональные риски и оценка инвестиционной среды 2.2. Методика обоснования региональной эффективности инвестиционных проектов

ГЛАВА 3. Стратегия инновационно-инвестиционного механизма развития региона

3.1. Анализ социально-экономического развития и оценка инновационно-инвестиционной среды

3.2. Концепция региональной инвестиционной политики и создание благоприятного инновационно-инвестиционного климата

3.3. Реструктуризация экономики КБР и вопросы привлечения отечественного и иностранного капитала

3.4. Перспективные инвестиционные проекты развития региона

ГЛАВА 4. Методологические основы экономического анализа инновационно-инвестиционной деятельности

4.1. Основополагающие принципы методологии системного экономического анализа инновационно-инвестиционной деятельности

4.2. Совершенствование финансового анализа на стадии планирования и предварительной экспертизы инвестиционного проекта в переходной экономике

ГЛАВА 5. Методы и модели инвестиционно-математического анализа проекта

5.1. Элементы финансовой математики в инвестиционном анализе

5.2. Методы оценки и анализа инвестиционных проектов

5.3. Влияние инфляции и недетерминированности экономических условий на результаты оценки и анализа инвестиционных решений

5.4. Компьютерные технологии в анализе инвестиционных рисков

ГЛАВА 6. Методика комплексного анализа инвестиционной привлекательности

6.1. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия по результатам ретроспективного анализа

6.2. Оценка инновационной стратегии и инвестиционной привлекательности предприятий электросвязи

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методология формирования и анализа функционирования инновационно-инвестиционного механизма региона»

Актуальность темы исследования. Инновационно-инвестиционная сфера играет ключевую роль в формировании воспроизводственных процессов как на уровне экономики России в целом, так и на региональном уровне. В относительно сжатые сроки произошло резкое разрушение инновационно-инвестиционной системы, существовавшей прежде в рамках централизованно управляемой экономики с четкой вертикалью власти в регионах. Формирование новой системы воспроизводственных отношений представляет собой длительный и сложный процесс. Трудности становления новых типов отношений в инновационно-инвестиционной сфере усугубились тем, что формирование рыночных механизмов хозяйствования происходило в условиях обострения деструктивных процессов в экономике, при этом доминирующими факторами стали высокая инфляция и резкое сокращение платежеспособного спроса.

Инновационно-инвестиционные процессы являются, по сути, единственным неисчерпаемым источником экономического развития. Инновации составляют основу преобразования социально-экономических систем, определяют темпы и масштабы экономических процессов и структурно-системных изменений. Отсюда ясно, что детальное исследование теоретических основ и механизмов инновационно-инвестиционного процесса и разработка макроэкономических принципов формирования инновационной политики приобретает большое значение как с учетом реалий переходного периода экономики России, так и региональных особенностей развития. Активность инвестиционного процесса, по существу, определяет жизнедеятельность экономики. Чем эффективнее протекают процессы расширенного воспроизводства капитала, тем успешнее развиваются производственный аппарат и социальная инфраструктура страны.

В этих условиях программы инновационно-инвестиционного процесса на этапе перехода к новому технологическому, экономическому и социальному порядку являются весьма актуальными. Как показала практика, в условиях переходного периода традиционные подходы к управлению, регулированию и анализу инновационно-инвестиционной деятельности не отвечают современным требованиям рыночных экономических законов. В связи с этим возникла необходимость исследования и разработки методологических основ инновационно-инвестиционного развития экономики региона, обеспечивающих выявление закономерностей и факторов инвестиционной деятельности в условиях неопределенности и риска.

В условиях необходимости активизации инвестиционных процессов в деятельности фирм, компаний и предприятий существенно возрастают масштабы инвестиционных операций, что значительно расширяет задачи анализа. Конкуренция заставляет предпринимателей активно изучать информацию инвестиционных операций (привлекательность, рискованность и т.д.) с целью предотвращения возможных ошибок в хозяйственной деятельности в сфере инвестирования. Сегодня в инвестиционном процессе много неопределенности и риска и, чтобы не испытывать последствия неэффективной деятельности, необходимо улучшать традиционные формы и разрабатывать новые методики и приемы анализа составляющих процессов воспроизводства. Одной из таких форм является инвестиционный анализ в рамках которого исследуется сфера инвестиций на микро- и макроуровнях на базе инвестиционного анализа рынка капиталов и денежных потоков, степени привлекательности и риска.

В процессе диссертационного исследования автором был подробно проанализирован мировой и отечественный опыт в области инновационного и инвестиционного менеджмента. Существенный вклад в развитие теории и практики инновационного и инвестиционного менеджмента внесли такие видные отечественные ученые, как: JI.C. Бляхман, С.В. Валдайцев, В.Н. Войтоловский, А.П. Жевтяк, С.Д. Ильенкова, А.К. Казанцев, A.M. Лайков, А.В. Лансков, В.В. Томилов, Ю.В. Яковец и другие.

Вопросы, связанные с анализом инвестиций, всегда находились в центре внимания ученых-экономистов. Среди аналитических работ по теории инноваций и инвестиционному анализу следует выделить следующих российских и зарубежных авторов: М.И. Баканова, В.Н. Богачева, П.И. Виленского, В.Б. Ивашкевича, Э. Квейда, В.В. Ковалева, В.Н. Лившица, М.В. Мельник, В.И. Петрову, Я.В. Соколова, Т.С. Хачатурова, А.Н. Хорина, А. Хофмана, А. Шахназарова, А.Д. Шеремета, И. Шумпетера и других.

Вместе с тем, вопросы управления инновационно-инвестиционным процессом в регионе еще недостаточно проработаны с учетом специфики субъекта. Ряд положений системного анализа инвестиционной деятельности в части теории, методологии и практики требует совершенствования, что обусловило выбор темы диссертации, цели, задачи, структуру и основные направления исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы - на основе системного экономического анализа состояния инновационно-инвестиционной среды научно обосновать концепцию осуществления эффективной инвестиционной политики, методы и механизмы ее регулирования и активизации, а также систематизация и развитие современной методологии анализа инвестиционной деятельности и разработка механизма аналитической оценки инвестиционных решений в условиях дефицита финансовых ресурсов.

В соответствии с целью исследования автором были поставлены следующие задачи:

- Выявить и обобщить взаимосвязи и взаимообусловленности инноваций и инвестиций, как единого процесса согласования производственных и финансовых решений, а также исследовать возможности развития механизмов управления данным процессом.

- Уточнить понятийный аппарат регионального инновационно-инвестиционного рынка, проанализировать структуру инвестиционного процесса и состояние инновационно-инвестиционного климата в регионе.

- Разработать научно-методологические основы развития и совершенствования системы регулирования инновационно-инвестиционного процесса с позиций динамики его целей, функций, структур и институциональных норм.

-Предложить концептуальные основы системы регулирования развития экономики республики, рассматривая инновационно-инвестиционные процессы не как автономные региональные программы, а как ее органическую часть, тесно взаимосвязанную с другими составляющими комплексной программы развития КБР.

- Развить подходы и усовершенствовать методологию системного анализа долгосрочных инвестиций, как нового направления экономического анализа.

- Определить содержание современной методики анализа денежных потоков и риска инвестиционного проекта

- Систематизировать базовые понятия инновационно-инвестиционной деятельности и разработать современную концепцию анализа инвестиционной деятельности.

Предметом исследования явились: теоретико-методологические проблемы инновационно-инвестиционного процесса и государственного их регулирования в регионе, определяющие развитие воспроизводственного процесса в условиях экономики переходного периода; развитие методики комплексного анализа инвестиционной деятельности и разработка новых подходов в перспективном (прогнозном) проектном инвестиционном анализе.

Объектом исследования выступают субъекты инвестиционного рынка.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов, законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Кабардино-Балкарской республики, методологические документы и материалы основных положений по бухгалтерскому учету, экономическому и финансово-инвестиционному анализу. В работе автор опирался на теоретические и практические разработки в области государственного регулирования экономики, реформирования управления инвестиционной сферой, финансово-кредитного механизма.

Методика исследования основывается на обосновании целей и задач регулирования и анализа инвестиционной деятельности; формировании его компьютерного и информационного обеспечения; выполнении расчетно-анали-тических работ по обоснованию оптимальных вариантов инноваций и инвестиций с использованием новых информационных технологий в методике анализа (линейного программирования, корреляционный, матричный, графический, нейросетевых компьютерных технологий) и применением специальных аналитических приемов исследования (сравнения, группировки, элиминирования, приемов динамического, структурного и коэффициентного анализа, метод экспертных и комплексных оценок, дисконтирования и пр.).

Научная новизна. Научная новизна заключается в обосновании стратегических факторов развития инновационно-инвестиционного процесса с учетом региональных особенностей; разработке концептуальных подходов, методологии и методики системного анализа инвестиционной деятельности. Элементы научной новизны содержат следующие положения и результаты анализа:

1. На основе критического анализа раскрыты экономическая природа, сущность и содержание проблем инноваций и инвестиций на современном этапе развития, в частности: обобщен понятийный аппарат, уточнены теоретические положения, раскрывающие сущность категорий инновации и инвестиции, разработаны новые определения и предложена теоретическая концепция функционирования инновационно-инвестиционного процесса, как важнейшего фактора экономического роста; осуществлена системная классификация долгосрочного инвестирования, как базы программно-ориентированного инвестиционного анализа; проведено обобщение и развитие теоретических концепций инновационной направленности инвестиционных процессов; сформулированы основные условия и принципы формирования инновационно-инвестиционной политики региона.

2. Исследована экономическая категория риска, рассматриваемая как результат влияния и взаимодействия социально-политических, внутренних и внешних факторов, в частности: обобщены теоретические концепции риска хозяйственной и инновационно-инвестиционной деятельности, построена модель классификации рисков в зависимости от социально-политических, внутренних и внешних факторов; проведено исследование инновационно-инвестиционных рисков; разработана классификация инвестиционных рисков и предложены методы их нейтрализации; исследована и существенно дополнена методика системного анализа риска хозяйственной и инвестиционной деятельности, определено место анализа на каждом этапе принятия и реализации инновационно-инвестиционных решений; разработаны общие рекомендации по анализу альтернативных проектов с использованием, кроме дисконтированной оценки, дополнительных формальных и неформальных критериев.

3. Обоснованы приоритетные направления инновационно-инвестиционной политики региона, разработаны новые критерии эффективности функционирования механизма инновационно-инвестиционного развития экономики республики и предложены пути его реализации; разработана методика выбора приоритетных направлений инновационного инвестирования в регионе, базирующаяся на анализе проблем и возможностей экономического развития региона и учитывающая привлекательность предложенных направлений инвестирования; уточнен перечень институциональных преобразований, необходимых для повышения инновационной и инвестиционной активности в РФ и регионах в условиях формирования новых территориальных округов и властных инфраструктур.

4. Развиты и совершенствованы концептуальные подходы и методология анализа инновационно-инвестиционной деятельности:

- обобщены исторические этапы становления и обоснованы основополагающие принципы современной концепции анализа инноваций и инвестиций, определено место проектного прогнозного инвестиционного анализа в системе экономического анализа инновационной и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов;

- разработана модель и алгоритм взаимосвязи и взаимозависимости показателей инноваций и инвестиций, обобщены научные и методические подходы к концепции программно-ориентированного инновационно-инвестиционного анализа;

- выявлены содержательные и методические особенности в использовании аналитических процедур обоснования уровня существенности инвестиционного проекта.

5.Предложены оригинальные и обобщены ранее разработанные принципы методологии анализа капиталовложений, уточнена методика экономического обоснования эффективности реализуемых инвестиционных проектов, в частности:

- сформулированы принципы портфельной инновационно-инвестиционной политики предприятия в условиях риска и неопределенности;

- предложены конкретные направления по совершенствованию методов и приемов анализа инвестиционных проектов;

- уточнены этапы и содержание методики анализа денежных потоков, дисконтных ставок и инвестиционного риска с учетом «теневых» факторов.

6. Разработан и обоснован инструментарий оценки и анализа недетерминированных экономических условий и механизм аналитического обоснования инвестиционной привлекательности предприятия применительно к региональным условиям:

- предложена типовая организационно-функциональная блок-схема разработки и анализа инвестиционного проекта;

- значительно расширен методический арсенал оценки и анализа недетерминированных факторов риска и неопределенности инновационно-инвестиционного процесса;

- разработана компьютерная технология инвестиционного анализа, сочетающая возможности нейросетевых систем и тестовых таблиц.

Практическая значимость работы. Полученные результаты позволяют разработать концептуальные основы эффективной социально-экономической политики государства в условиях переходного периода экономики, конкретные рекомендации по исследованию влияния различных факторов на состояние и развитие инвестиционной активности, а также позволяют проводить расчеты по оценке ситуации, складывающейся в инвестиционной сфере на различных уровнях управления.

Практическая значимость проведенного исследования определяется разработкой научного и методического аппарата, позволяющего эффективно решать задачи экономического анализа по обоснованию и оценке инновационно-инвестиционного процесса с учетом региональных особенностей.

Результаты диссертационной работы широко используются в практической деятельности государственных органов управления, учтены при разработке региональных программ и нашли отражение в ряде законов КБР, в частности: Проекте закона Кабардино-Балкарской республики «Об инвестиционной деятельности в Кабардино-Балкарской республике»; Законе Кабардино-Балкарской республики «О внесении изменений и дополнений в Закон Кабардино-Балкарской республики «О внешнеэкономической деятельности Кабардино-Балкарской республики», принятом 15 января 2000 года №5-РЗ; Законе Кабардино-Балкарской республики «О налоговых льготах и государственных гарантиях инвесторам на территории Кабардино-Балкарской республики», принятом 12 декабря 1997 года № 37-P3; Законе Кабардино-Балкарской республики «О внесении изменений и дополнений в Закон Кабардино-Балкарской республики «О предоставлении налоговых льгот участникам программы «Стабилизация и развитие экономики Кабардино-Балкарской республики», принятом 21 июля 1997 года № 23-P3.

Результаты диссертационного исследования использовались при подготовке учебно-методических материалов для студентов экономических специальностей и магистрантов по направлению «Экономика», а также при реализации курсов «Финансово-инвестиционный анализ», «Финансовый менеджмент», «Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов», «Стратегия фирмы».

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертация выполнена в соответствии с научным направлением исследований экономического факультета КБГУ по кафедральной теме «Регулирование и оценка инновационно-инвестиционного процесса в регионе», утвержденном Ученым Советом КБГУ от 27.12.96 г. Протокол № 15 §7.

Результаты исследования основных положений концепции финансово-инвестиционного анализа, результаты вычислительных экспериментов, предложения по совершенствованию методики прогнозной оценки проекта соискатель докладывал на ряде всероссийских научно-практических конференциях, проходивших в городах: Москва (с 1996 по 1999 гг.), Ростов-на-Дону (1997 г., 1999 г.), Кисловодск (1997 г.), Нальчик (с 1996 по 2000 гг.).

Многие авторские предложения и методические разработки по вопросам активизации инвестиционного процесса и экономического анализа инновационно-инвестиционной деятельности прошли апробацию в Парламенте Совета республики, Министерстве экономики КБР и административном комитете Программы «Стабилизация и развитие экономики КБР», Северо-Кавказском управлении налоговой полиции, ОАО «Каббалктелеком», в учебном процессе КБГУ и КБГСХА, а также в ходе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров и аудиторов в учебно-методическом центре (УМЦ) КБГУ.

Публикации. Автором опубликовано 75 печатных работ, в том числе 54 по теме диссертации общим объемом 89,5 п.л. (из них авторских 74,9 п.л.), включая 7 монографий и 2 учебных пособия (с грифом УМО).

Структура диссертации. Достижение поставленной цели раскрывается в логической структуре диссертации, отражающей последовательность решения сформулированных автором задач. Диссертация состоит из введения, шести глав, заключения, списка использованной литературы и приложения

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Шидов, Андемиркан Хачимович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Активизация и повышение роли инновационно-инвестиционной деятельности является одним из важнейших направлений продолжения проводимых экономических реформ в России. Наряду со слабыми ростками оздоровления экономики России, связанными с некоторым ограничением инфляции, по прежнему остаются очень низкими уровни инновационно-инвестиционной деятельности, особенно в региональном аспекте.

Сегодня, когда необходимость вмешательства государства в осуществление долгосрочного развития экономики не вызывает сомнений и когда технологическая основа российской сферы материального производства находится на грани обвала, сложившаяся ситуация требует скорейшего решения проблемы количественной определенности инвестиций, как затрат на создание, разрешение, приобретение реальных и финансовых активов. В этих условиях вносятся принципиальные изменения в порядок предоставления средств на централизованные и децентрализованные капитальные вложения, учитывая при этом острейший дефицит инвестиционных ресурсов на протяжении последних лет. Реализовать эту задачу можно путем проведения последовательной политики, направленной на поддержку инвестиционной деятельности на территории региона, обработку механизмов мобилизации бюджетных и внебюджетных финансовых ресурсов на основе государственных и региональных программ.

Поэтому активизация инновационно-инвестиционного процесса в секторе реальной экономики должна проходить по четким инновационным программам и инвестиционным проектам, обеспечивающим максимум эффективности при наименьших затратах времени и средств. Восстановление и дальнейшее развитие подорванной экономики России потребует больших усилий как государства, так и всего населения. Почти все источники финансирования инноваций и инвестиций в реальную экономику парализованы. Основная наша цель всемерно способствовать активизации инновационно-инвестиционного процесса и реализации крупных инновационно-инвестиционных программ в регионе.

Выполненное исследование позволяет сформулировать следующие основные научные результаты и комплекс практических мероприятий по активизации инвестиционного процесса и совершенствованию оценки и анализа деятельности фирм и предприятий в сфере инвестирования за счет широкого применения и развития инвестиционного анализа.

Пока инвестиционная деятельность относится к числу наиболее слабых звеньев макроэкономической политики государства, принятая им «Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ» не достигнет своих целей. Это объясняется: во-первых, низкой результативностью борьбы с инфляцией; во-вторых, неуправляемостью стихийными процессами, происходящими в инвестиционной сфере экономики; в-третьих, острейшим дефицитом инвестиций и инвестиционных товаров.

Такое положение во многом является следствием переплетения исторических и политико-экономических причин и проблем России. В частности, это связано с тем, что:

1. Отсутствует такой механизм, который, с одной стороны, заставлял бы субъекты экономики расширять производство, а с другой стороны - осуществлять накопление капитала, прежде всего в реальном секторе экономики. Первым шагом по пути решения этой исключительно сложной и трудной задачи служит достижение финансовой стабилизации путем превращения денег, кредита, бюджета и валюты в реальные сильные экономические рычаги регулирования макропропорций. Только улучшение денежно-кредитной, бюджетной и валютной политики позволит создать тот необходимый рыночный механизм, который и будет стимулировать процесс накопления и перераспределения капитала в производственную сферу.

2. В России еще не наработана четкая система сбалансированного инвестиционного механизма. Между тем, мировой опыт показывает, что современный инвестиционный комплекс должен представлять собой многоотраслевую, высокотехнологичную и конкурентоспособную систему, обеспечивающую укрепление экономической независимости и национальной безопасности страны, достойный уровень жизни народа и интеграцию экономики в мирохозяйственные связи на равноправных условиях.

3. Отсутствует исходная основа эффективного функционирования инвестиционного комплекса, адекватного рыночной экономике. Пока нет баланса интересов государства и предпринимателей для создания условий рациональной структурной перестройки экономики и наращивания инвестиций. Чрезвычайно опасной особенностью современной ситуации в России стала почти полная потеря управляемости экономикой в целом и инвестициями в частности. Страна находится в глубоком управленческом кризисе. Большинство государственных структур утратили свою власть и лишились реальных рычагов воздействия на экономику. Принимаются законы и указы, издаются постановления, утверждаются программы, но на всех уровнях механизм управления не работает. При этом потеря управляемости экономикой происходит на фоне резкого увеличения численности аппарата управления, роста бюрократизации, коррупции. Управляемость экономики - это антипод безвластия и беззакония, и он ни в коей мере не означает возврата к административно - командной системе.

4. Резкий уход государства из экономики — одна из самых серьезных ошибок российских реформаторов, которая очень дорого обошлась стране и населению. Время - необратимый фактор. Годы реформ - это огромные упущенные возможности экономического роста и повышения уровня жизни населения. Это движение вспять. Российская экономика в период проведения реформ была отброшена на десятилетия назад, на целую историческую эпоху. В то время, как развитые страны находятся на высшей стадии научно-технической революции, содержанием которой служат генная инженерия, электроника, информатика и т.д., Россия растеряла, распродала за бесценок свои лучшие достижения в области фундаментальной и прикладной науки, ликвидировала или сократила до минимума производства, базирующиеся на высоких технологиях. Государство, сведя свою главную роль только к финансовой стабилизации и созданию класса частных собственников, практически полностью разрушило инвестиционный комплекс и инвестиционный процесс. Политика минимизации государственных расходов, и, прежде всего, производственных инвестиций, оказалась во всех отношениях несостоятельной, а надежда на то, что на смену им придут частные инвестиции, оказалась несбыточной.

5. Наличие финансового кризиса, разразившегося в России, который до предела обострил проблему нехватки финансовых ресурсов. Средств не хватает на покрытие основных текущих расходов. Но еще более опасным является острейшая нехватка средств на цели развития. Отсутствие инвестиций создает долговременный порочный круг: спад производства - усиление налогового пресса при снижающемся объеме - углубление спада производства. Усиливается давление регионов на федеральные власти с требованием предоставления финансовых средств. Связанное с этим недовольство ведет к усилению центробежных тенденций. Отсюда вытекает, что проблема поиска источников инвестиций на цели развития имеет не только экономическое, но и исключительно важное политическое значение. Очевидно, что федеральное правительство не имеет средств на осуществление централизованных инвестиций из бюджета. Вместе с тем, оно не может оставаться в стороне от поисков властями и предприятиями регионов средств на цели развития.

6. Недостаточное развитие инвестиционных процессов в России, что вызвано, наряду с фундаментальными факторами (инфляция, политические и экономические риски и др.), и рядом субъективных причин, в числе которых можно выделить:

- высокий уровень налогов, делающий нерентабельными многие инвестиционные проекты;

- отсутствие корпоративной культуры инвестиционного проектирования, неспособность большинства менеджеров российских предприятий вести диалог с современными инвесторами;

- слабую информационную поддержку при продвижении инвестиционных проектов: предприятия даже имея неплохие проекты, часто слабо представляют себе, где искать потенциальных инвесторов;

- отсутствие целостной инфраструктуры, обеспечивающей эффективную подготовку, прод вижение и реализацию инвестиционных проектов;

- общую непрозрачность российских компаний, что, по мнению инвесторов, существенно повышает риск вложений;

- недостаточность законодательных гарантий возвратности инвестиций, неадекватность системы защиты прав акционеров и инвесторов, неопределенность отношений собственности.

7. Наличием сложной и малоисследованной, в условиях инфляционной экономики, проблемы оценки и анализа инвестиционных проектов на микро и макро уровнях российской экономики переходного периода. Стремительные изменения в условиях хозяйствования вызывают резкое смещение ориентиров и ценностей в инвестиционной сфере деятельности региона, фирм и предприятий. Возрастающий динамизм и многообразие экономических процессов заставляет прибегать ко все большему числу инвестиционных преобразований на всех стадиях жизненного цикла. Основы осуществления «капитальных вложений», заложенные в дореформенные годы, сегодня обнаружили очевидную непригодность в использовании для учета и анализа «долгосрочных инвестиций», в современном понимании этого слова. Принципы таких изменений кроются в сложных и неопределенных экономических условиях так называемого «перехода к рынку». Рыночная трансформация советской экономики в основном обозначилась двумя качественными процессами. С одной стороны, ужесточение правительственной финансовой политики, и, как следствие этого, недоступность бюджетных источников финансирования. С другой - прошедшая приватизация, которая хотя и не привела к массовому появлению эффективных собственников (для этого требуется значительно более длительный период времени), но изменила отношения между собственниками и администрацией, что привело к повышению ответственности последней.

Промышленное развитие в условиях реформирования субстанциональных блоков российской экономики, характеризуемое инфляцией, высокой стоимостью капитала и нестабильностью налогового законодательства, затруднено. Лишь те управляющие, которые в столь сложных экономических условиях сумели эффективно использовать в своей работе основополагающие принципы финансового менеджмента, направленные на увеличение оборачиваемости денежных средств, сокращение объемов запасов, оптимизацию налогов, привлечение альтернативных источников финансирования, а также применение новых инструментов управления свободными денежными средствами, смогли адаптировать свои предприятия к условиям рынка и заложили основы своего будущего развития.

Введение принципа свободного взаимодействия рыночных субъектов, обеспечение здоровой конкуренции неизбежно повышает неопределенность и риск в инвестиционных решениях микро- и макроэкономических субъектов. В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их последствия. Поэтому региональный инвестиционный риск в системе рыночных отношений представляется объективно необходимой категорией, которая требует совершенствования теории и практики прогнозного инвестиционного анализа. Анализ показывает, что требуется дальнейшее совершенствование методов оценки конкурентной стратегии фирмы. Поэтому, конкурентный анализ должен оценить выбранную конкурентную стратегию и тактику фирмы, показать фактор конкурентной мощи или слабость приводимых аргументов. Необходимо выделить и проанализировать следующие три типа конкурентных преимуществ: уникальности лидерства по качеству товаров; пониженные издержки; специализация.

Остроту конкуренции для российских предприятия можно выявить на основе оценки конкурентов. Для этого предложена модель сравнительного анализа конкурентов, позволяющая выявить их слабые и сильные стороны.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов и финансового кризиса важным фактором активизации инвестиционного процесса является изыскание дополнительных источников финансирования. Невостребованным источником финансирования инвестиций являются денежные накопления населения, залог недвижимости и земли, политика ускоренной амортизации, продажа неиспользуемых активов предприятий.

В последние годы появилось много серьезных и актуальных публикаций на эту тему, как зарубежных, так и отечественных. Однако сложность и многогранность рассматриваемых проблем не снижает потребность в специальной литературе, в которой последовательно воспроизводилась бы комплексная, логически целостная система процедур инвестиционного анализа Так как сложившиеся стереотипы, в виду их исключительной принадлежности российской экономике, не могли отразиться в переводных научных изданиях. Это проявляется в разнообразии и невозможности использования в России терминологии и толкований экономических понятий и категорий. Однако, в виду относительной новизны процесса инвестирования в России, в диссертационной работе использовался ряд переводных терминов для синтезирования исключительно российской системы понятийного аппарата Отсюда следует, что роль и значимость исследования методологии и методики инновационно-инвестиционного анализа чрезвычайно возрастает в условиях российской действительности.

В работе на конкретных примерах из отечественной и зарубежной практики показаны технологии инвестиционного моделирования и исчисления важнейших финансовых показателей — характеристик денежного потока, процентных и дисконтных ставок, норм, курсов, а также их вероятностных и статистических оценок.

Значительный интерес представляют методы распознания элементов сложных экономических проблем и ситуаций на основе анализа информационных совокупностей, содержащихся в инвестиционной среде. Предлагаемые методы сочетают интуитивные модели с формализованными, открывая новые интересные возможности для применения нейрокомпьютерных технологий и систем в микро- и макроэкономических исследованиях инвестиций. Сформулирована концепция построения экспертно-аналитической системы прогнозирования инвестиционных ситуаций, основанная на применении методов искусственного интеллекта, баз знаний для текущего прогнозирования развития глобальных и сверхсложных инновационно-инвестицонных проблем.

В диссертационной работе сформулированы технологические принципы экономического анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов для принятия хозяйственных решений в условиях ограниченности финансовых ресурсов, инфляции, риска и неопределенности.

Таким образом, в целях стимулирования эффективности и конкурентоспособности экономики России и ее регионов за счет активизации инвестиционных процессов и дальнейшего улучшения традиционных форм и методов инвестиционного анализа, по мнению автора, целесообразно:

1. Перекрыть экономические каналы утечки национального дохода за пределы страны.

2. Усилить государственный контроль и регулирование инвестиционного климата в России и ее регионах.

3. Совершенствование налоговой системы.

4. Реализация инвестиционных проектов в регионах Российской Федерации.

5. Приведение системы бухгалтерского учета в России в полное соответствие с международными стандартами.

6. Совершенствование методики оценки эффективности инвестиционных решений и анализа инвестиционной привлекательности в условия риска и неопределенности.

7. Совершенствование теории и практики инвестиционного анализа на макро- и микро - уровнях.

8. Применение нейрокомпьютерных и логико-вероятностных технологий в анализе инновационно-инвестиционных процессов.

9. Построение концепции экспертно-аналитической системы прогнозирования региональных инвестиционных ситуаций, основанной на применении методов искусственного интеллекта.

10. Постоянное обогащение арсенала прогнозного проектного инвестиционного анализа методами информационного и математического моделирования региональных инвестиционных процессов.

Практика разработанных и обоснованных в диссертации организационно-методических положений приведет к качественному улучшению аналитической работы, ее оперативности, значительно повысит уровень обоснованности и адекватности управленческих решений, что в конечном итоге, будет способствовать успешной реализации капиталовложений и повышению эффективности производственно-финансовой деятельности коммерческой организации.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Шидов, Андемиркан Хачимович, 2000 год

1. Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» // Российская газета. -1991. №165.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (вторая редакция).- М., 2000.

3. Закон Кабардино-Балкарской республики «О внешнеэкономической деятельности» от 19.07.96 № 18-рз.

4. Постановление Правительства Кабардино-Балкарской Республики «О Программе привлечения инвестиций в экономику Кабардино-Балкарской республики на период до 2000 г.» от 30.05.98 № 242.

5. Постановление Правительства Кабардино-Балкарской республики «Программа социально-экономического развития Кабардино-Балкарской Республики на период 1997-2001гг.» от 3.06.97 № 071/765.

6. Абалкин Л.И. К цели через кризис: год спустя. М.,1992.

7. Абалкин Л.И. Стержень экономической мысли // Эко. 1986. - №9.

8. Абалкин Л.И. Стратегическая цель возрождение страны // Эко. - 1999.- №1.

9. Абалкин Л.И. Экономические реалии и абстрактные схемы о концептуальных основах монетаристской программы финансовой стабилизации // Вопросы экономики. 1996. -№12.

10. Ю.Авен П. Экономика торга О «крахе» либеральных реформ в России // Коммерсант. 1999. - №89.

11. Автономов В. Политическая экономия переходного периода // МЭ и МО .1996. №9.

12. Автономов В. Человек в зеркале экономической теории. М., 1993.

13. Акции компаний электросвязи в ноябре 1999 г. январе 2000 г. (по данным АК&М) // Информ Курьер Связь. - 2000.- №3.

14. Андрианов В.Д. Природный, трудовой и научно-технический потенциал российской экономики // Вестник МГУ (экономика). 1998.- №2.15 .Анчишкин А.И. Прогнозирование роста социалистической экономики. М., 1993.

15. Артемьев И.Е. Рынки технологии в мировом хозяйстве. М., 1992.

16. Аукуционек С. Капитальные вложения // Вопросы экономики. 1998. - № 8.

17. Аукуционек С. Становление рыночной экономики в странах Восточной Европы. М, 1994.

18. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? -М., 1994.

19. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. М., 1984.

20. Белов A.M., Добрин Г.Н., Карлик А.Е. Методика анализа рентабельности и финансового состояния предприятия, организации. СПб., 1998.

21. Белоусов А. Системный кризис как вызов российскому обществу // Проблемы прогнозирования. 1998. - №2.

22. Белянова Е. Мотивация и поведение российских предприятий // Вопросы экономики. -1996.- №5.

23. Бергер Ф. Что вам надо знать об анализе акций / Пер. с нем. М., 1998.

24. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. М., 1995.

25. Бернар Ив., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь. -М., 1994.

26. Берников Д.А. Макроэкономическая теория (учебник для экономических вузов)// РЭЖ. 1995. -№ 1-12.

27. Бжилянская Л. Инновационная деятельность: тенденции развития и меры государственного регулирования // Экономист.- 1996. №3.

28. Бишенов А.А., Шидов А.Х. Экономическая реформа и инвестиционная политика в Кабардино-Балкарии. Пятигорск, 1996.

29. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М„ 1997.

30. Богачев В.Н. Прибыль?!. (О рыночной экономике и эффективности капитала). М„ 1993.

31. Богачев В.Н. Срок окупаемости. Теория сравнения плановых вариантов. -М„ 1966.

32. Богун Г. Государственная инвестиционная политика: радуга перемен // Экономика и жизнь. 1995. - №4.

33. Болотин Б. Международные сравнения: 1990-1997 гг. // МЭ и МО.- 1998.-№10.

34. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М., 1998.

35. Варшавский А.Е. Научно-технический прогресс в моделях экономического развития // Финансы и статистика. 1984. -№2.

36. Ведев А. Экономическое развитие России в 1999году: качественный прогноз и количественные оценки // Экономическое развитие России.- 1999. -№1-2.

37. Ведута Н.И. Об экономической эффективности капитальных вложений в промышленности. Минск, 1960.

38. Виленский П.П., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 1998.

39. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. -М., 1994.

40. Вопросы измерения эффективности капитальных вложений / Под. ред. Ха-чатуроваТ.С. -М., 1968.

41. Гайдар И. Аномалии экономического роста // Вопросы экономики. 1996. -№12.

42. Гайдар Е.Т. Государство и эволюция. М., 1995.

43. Гедгафова И.Ю. Анализ инновационной составляющей инвестиционной политики Кабардино-Балкарской республики // Вестник КБГУ. 1997.- №2.

44. ГерчиковаИ.Н. Менеджмент. -М., 1995.

45. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М., 1997.

46. Глаговский Г.В. Анализ риска при осуществлении инвестиционных проектов и разработка методов его оценки. СПб., 1997.

47. Глазьев С.Ю., Львов Д.С., Фетисов Г.Г. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы централизованного регулирования. М., 1992.

48. Глазьев С. Перспективы экономического роста в 1996 году // Вопросы экономики. 1996. - №5.

49. Глазьев С.Ю. Проблемы долгосрочного технико-экономического развития. -М, 1993.

50. Глазьев С.Ю. Теория экономического развития. М., 1990.

51. Гордон А. Планирование в системе социально-экономических и технических знаний // Плановое хозяйство.-1930. №45.

52. Государственное финансирование НТП в развитых капиталистических странах. М., 1989.

53. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. М., 1999.

54. Гришанков Д., Кузьмин И. Самоеды // Эксперт.- 1999. №1.

55. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника. -Минск, 1998.

56. Длинные волны НТП и социально-экономическое развитие. Новосибирск, 1991.

57. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М., 1998.

58. Дранко О.И., Ириков В.А., Леонтьев С.В. Технология экономического обоснования инвестиционных проектов развития фирмы. М., 1997

59. Ендовицкий Д.А. Методика оценки денежных потоков инвестиционного проекта И Бухгалтерский учет. 1998. -№10.

60. Ендовицкий Д.А., Коробейникова Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу. Воронеж, 1999.

61. Ефимова О.В. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ // Бухгалтерский учет. 1998. - №10.

62. Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л. А. Муравья, В. А. Яковлева. -М., 1998.

63. Залесский А.Б. Сравнительная оценка хозяйственных решений. М., 1968.

64. Захаров С. Учет амортизации и разновременности в затратах на производство продукции // Вопросы экономики. 1968. - №8.

65. Зеркало // Экономика и жизнь. 1999. - №9.

66. Зубарев А.А. Формирование эффективной инвестиционной политики в макро- и микроэкономических системах в условиях рыночных отношений. -СПб., 1998.

67. Ивантер А., Кириченко Н. Экономические риски 99 // Эксперт, 18 января 1999.

68. Идрисов А. Подготовка инвестиционного предложения // Рынок ценных бумаг,- 1999. №9.

69. Изряднова О., Илюхина Е. Иностранцы пересматривают инвестиционную стратегию // Независимая газета.-1999.- №11

70. Инвестиционно-финансовый портфель / Под ред. Рубина Ю.Б., Солдаткина В.И. -М., 1993.

71. Индрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М., 1998.

72. Инновационные процессы в странах развитого капитализма / Под ред. Рудаковой И. Е. М., 1991.

73. Информационно-аналитические материалы. -М., 1996.

74. Ипотечно-инвестиционный анализ / Под ред. Есипова В. Е. СПб., 1998.

75. Илларионов А. Критерии экономической безопасности // Вопросы экономики. 1998. -№10.

76. Илларионов А. Модели экономического развития и Россия // Вопросы экономики. 1996. - №7.

77. Ильдеменов С.В., Макаров Н.Я., Крутик А.Б. План машиностроительного предприятия в условиях самофинансирования. М., 1989.

78. Ириков В.А., Поликарпов В.И., Ильдеменов С.В., Воробьев В.П., Леонтьев С.В. Выбор и реализация приоритетов научно-технического прогресса. -СПб., 1994.

79. Как рассчитать эффективность инвестиционных проектов: расчет с комме-тариями. М., 1996.

80. Калашников П.Л. Оценка стратегической инвестиционной привлекательности предприятия. СПб., 1997.

81. Каляев А.В., Тимофеев А.В. Методы обучения и минимизации сложности когнитивных нейромодулей супер-макро-нейрокомпьютера с программируемой архитектурой / Доклады АН, 1994,- № 2.

82. Камаев В.Д. Развитой социализм: темпы и качество экономического роста. -М., 1977.

83. Камаев В.Д. Основы экономической теории. М., 1994.

84. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. -М., 1959.

85. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. М., 2000.

86. Кашин В., Былов Г. Карман наполовину пуст или на половину полон. О доходах населения в регионах // Экономика и жизнь. 1997. - №1.

87. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Пер. с англ. М., 1949.

88. Кирсанов К., Сиверин Д. Инновационный менеджмент в формировании научно-технической политики // РЭЖ. 1995. - №2.

89. Кирсанов К.А., Малявина А.В., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление. М., 2000.

90. Клоцвог Ф.Н., Кушникова И.А. Макроэкономическая оценка ресурсного потенциала российских регионов // Проблемы прогнозирования.-1998,- №2

91. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М., 1998.

92. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М., 1998.

93. Ковтуненко А. Кредитно-инвестиционное обеспечение научных проектов // Экономист. 1995. - №1.

94. Ковтуненко А. Планирование маркетинга инноваций // Экономист. 1993. -№10.

95. Кокшаров А., Быков П. Сырьевая бомба // Эксперт.- 1999. №5

96. Комаров В.В. Инновационная стратегия предприятия //ЭКО. -1996. № 8.

97. Комплексные рекомендации по реализации региональной промышленной политики в условиях кризиса. М., 1999.

98. Корнай И.Я. Дефицит / Пер. с венг. М., 1990.

99. Корнай И.Я. Трансформационный спад // Вопросы экономики. 1994,- №7.

100. Корнай И.Я. Устойчивый рост как важнейший приоритет (макроэкономические проблемы и экономическая политика венгерского правительства) // Вопросы экономики. -1996. -№10.

101. Кренина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994.

102. Кругликов А.Г. Системный анализ научно-технических нововведений. -М., 1991.

103. Кузовкин А. Сбережение, производство и экспорт энергоресурсов // Экономист. 1999. -№1.

104. Кукель-Краевский С.А. О методологии определения сравнительной рентабельности разных вариантов контингента потребителей Днепропетровской гидроэлектрической станции // Бюллетень государственного днепровского строительства. 1923. - №1-2.

105. Курнышева И., Сивякова М. Становление системы финансово-кредитной поддержки инноваций // Вопросы экономики.- 1994. №7.

106. Ладошкин А.И. Инвестиционная политика фирмы в переходной экономике. Самара, 1997.

107. Лебедев И.П. Организация инвестиционной деятельности в рыночной экономике. М., 1997.

108. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М., 1996.

109. Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. М., 1971.

110. Ш.Лившиц В.Н. О нормативах сравнительной эффективности вложение и приведения разновременных затрат // Экономика и математические методы.- 1974. Вып. 2.

111. Липсиц И.В. Инвестиционный проект. М., 1998.

112. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М., 1996.

113. Логинов В., Курнышева И. Долговременные тенденции развития промышленности // Экономист. 1999. - №2.

114. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М., 1998.

115. Лурье А.Л. Методы сопоставления эксплуатационных расходов и капиталовложений при экономической оценке технических мероприятий (Вопросы экономики железнодорожного транспорта). М., 1948.

116. Львов Д. Альтернативный курс экономической политики // Проблемы теории и практики управления. 1996. - №2.

117. Львов Д.С., Глазьев С.Ю. Общие закономерности мирового технико-экономического развития. М., 1989.

118. Макаревич Л. 1998 год: банкротство российской финансово-экономической системы // Общество и экономика- 1998. №10-11.

119. Макконелл К., Брю С. Экономикс. М., 1992. - Т. 2.

120. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23.

121. Маслякова Е.А. Состояние и пути развития статистического обеспечения инвестиционной деятельности в промышленности // Вопросы статистики. -1999. №2.

122. Медведев А.Г. Особенности оценки и отбора инновационных проектов // МЭиМО.- 1993.-№7.

123. Медина И. Есть шанс, возможно, последний (концепция выпуска государством инвестиционных ценных бумаг) // Экономика и жизнь. 1995. - №17.

124. Мелкумов Я.С., Дерюгин И.С., Жаринова И.С., Цейтлин А.Б. Рейтинговый экспресс-анализ финансового состояния предприятия. М., 1995.

125. Менеджмент организации / Под ред. Румянцевой З.П. и Саломатина Н.А. -М„ 1995.

126. Меньшиков С.М., Клименко Л.Д. Длинные волны в экономике. М., 1989.

127. Методология исследований по инженерной психологии и психологии труда-М., 1984.

128. Методы и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники . М., 1971.

129. Модорская Г.Г. Инвестиционная привлекательность предприятия. Пермь, 1995.

130. Москвин В. Кредитование инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 1999. -№3.

131. Мысник А.И. Некоторые проблемы учета и планирования затрат, связанных с реализацией инвестиционных проектов // Финансовые и бухгалтерские консультации. 1997. - №2.

132. Насколько опасен государственный долг // Экономика и жизнь.- 1997.- №1.

133. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М., 1993.

134. Обзор экономики России. М., 1995.

135. Обращение министра РФ по связи и информатизации Л. Реймана // Ин-форм Курьер Связь. 2000. - №5

136. Оголева JI.H. Инновационная деятельность как объект проектного финансирования. М., 1995.

137. Оголева JI.H. Инновационная составляющая экономического роста. М., 1996.

138. Оголева Л.Н., Радиковский В.М. Инновационная деятельность предприятия. М., 1997.

139. Оголева Л.Н., Радиковский В.М., Чернецова Е.В. Введение в инновационный менеджмент. М., 1994.

140. Основы инвестирования. М., 1992.

141. От деградации к конкурентоспобности // Экономическая газета. -1999.-№17.

142. Парфенов Б. Электросвязь: развитие и конкуренция // Информ Курьер Связь. 1999. - №9.

143. Первоочередные задачи стабилизации промышленного производства // Экономист. 1999. - №1.

144. Перевалов Ю.В. Основа экономического развития // Вестник РАН. 1998. -№10.

145. Перова М. Американские портфельные инвестиции за рубежом // МЭ и МО.- 1998.-№7.

146. Плышевский Б. Потенциал инвестирования // Экономист. 1996. - №3.

147. Подшиваленко Г.П. Оценка эффективности реальных инвестиций. М., 1998.

148. Политическая рента в рыночной и переходной экономике /Под ред. Ауку-ционека С.П., Беляновои Е. В. М., 1995.

149. Полторак А. 12 изменений и не только // Экономика и жизнь. 1995.- №38.

150. Попов В. Шокотерапия против градуализма: конец дискуссии // Эксперт. -1998. №9.

151. Портер М. Международная конкуренция. Конкурентные преимущества стран / Пер. с англ. М., 1993.

152. Проблемы экологии России / Под ред. В.И. Данилова-Данильянца, В.М. Котлякова. М., 1993.

153. Прогнозирование и оценка научно-технических нововведений / Под ред. Мусиенко В.Г. Киев, 1989.

154. Развитие инвестиционной ситуации регионов России в 1995-1997 годах. -М., 1998.

155. Райе Т., Койли Б. Финансовые инвестиции и риск. Пер. с англ. Киев, 1995.

156. Роджерс Э., Агарвала P.P. Коммуникации в организациях. Пер. с англ.- М., 1981.

157. Российский статистический ежегодник. М., 1995.

158. Россия XXI (материалы всероссийской научной конференции) // Экономист. - 1998. -№1.

159. Румянцев А. Экономике необходим технологический задел. // Экономист,-1997.-№3.

160. Савин В., Тяпышев О. Цена научно-технического прогресса // НГ-наука. -1999.-№3.

161. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Киев, 1999.

162. Сакс Д. Рыночная экономика и Россия. М., 1994.

163. Сальников В.А. Механизм формирования отраслевой структуры промышленности России в современных условиях. М., 1998.

164. Санто Б. Инновации как средство экономического развития /Пер. с венг. -М., 1990.

165. Саркисян С.А. и др. Экономическое прогнозирование развития больших технических систем. М., 1997.

166. Сахал Д. Технический прогресс: концепции, модели, оценки. М., 1985.

167. Сенчагов В.К. О мерах Правительства РФ и Банка России по стабилизации социально-экономического положения в стране // Эко. 1999. - №4.

168. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М., 2000.

169. Сизов Ю.В основе инвестиций информация // Экономика и жизнь. -1999,- №11.

170. Смирнов А.П. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М„ 1993.

171. Смирнов А.П. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М., 1993.

172. Современный рынок: природа и развитие. /Под ред. Дунаева Э.П., Рудаковой И.Е. -М, 1993.

173. Содержание и метод экономического анализа хозяйственной деятельности / Под ред. Б.И. Майданчика и В.И. Дворецкого. М., 1983.

174. Соколов В. Эхо кризиза. Запад страхует себя от России // Независимая газета.- 1998. -№47.

175. Солнцев О.Г., Белоусов Д.Р., Сальников В.А. Финансовые рынки и экономика (уроки одного кризиса) // Проблемы прогнозирования.- 1998. №2.

176. Сомик К.В. Связные информационные структуры / Под ред. О.В. Голосова. -М., 1997.

177. Социально-экономическое положение России (январь-июнь 1994 г.) // Экономика и жизнь.- 1994. №37.

178. Сухачева О.О., Вихорева О.М. Иностранные инвестиции в экономике России: проблемы и эффективность // Вестник МГУ (экономика). 1998. - №4.

179. Тамбовцев B.JI. О предмете теории переходной экономики // Вестник МГУ (экономика). 1996. - №3.

180. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями / Пер. с англ.— М„ 1989.

181. Технический уровень и качество продукции. М., 1984.

182. Тимофеев А.В. Методы синтеза диофантовых нейросетей минимальной сложности / Доклады АН, 1995. № 1.

183. Тимофеев А.В., Шибзухов З.М. Методы синтеза и оптимизации баз знаний по базам данных на основе локально-оптимальных логико-вероятностных алгоритмов. International journal "Information theories and applications". 1995. Vol. 3. № 2.

184. Тимофеев A.B., Шибзухов З.М. Методы синтеза и оптимизации баз знаний по базам данных на основе локально-оптимальных алгоритмов. -Proc. XXII International conference CAD-95 (Grimea, Gurzuff, may, 1995). Part I.

185. Тимофеев A.B., Шибзухов З.М. Методы синтеза и минимизации сложности диофантовых нейронных сетей над конечным полем // Автоматика и телемеханика. 1997. -№4.

186. Торкановский Е. Структура акционерного капитала //Экономист. 1999. -№2

187. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М., 1999.

188. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок / Пер. с англ. М., 1996.

189. Тютиков Ю.П., Хайкин М.М., Чернов Г.Е. Инвестиционное проектирование в социальной среде. СПб., 2000.

190. Уринсон Я. Какой рост нам нужен // Эксперт. 1998. - №11.

191. Фальцман В., Синицын В. Стратегия промышленного роста // Экономист. 1998. - №8.

192. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. М., 1998.

193. Финансы и инвестиции. Англо-русский и русско-английский толковый словарь. -М., 1995.

194. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М., 1995.

195. Хабарова JI. Капитальные вложения: учет, налоги, льготы. М., 1994.

196. Хачатуров Т.С. Эффективность капиталовложений. М., 1979.

197. Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия / Пер. с англ. М., 1996.

198. Хелферт Э. Техника финансового анализа. М., 1996.

199. Хинтон Дж.Е. Как обучаются нейронные сети // В мире науки. 1992.-№11-12.

200. Хомилянский Б.Н. Уровень жизни населения России: современное положение, тенденции развития // Эко.- 1999. №3.

201. Цыгичко А., Витин А., Криночкин И. Привлечение инвестиций в условиях формирования акционерного капитала // Экономист. 1994. - №5.

202. Черников Д. А. Крах радикализма и эволюционистская альтернатива. // РЭЖ.- 1995г.-№3.

203. Чернов В. А. Анализ коммерческого риска / Под ред. М.И. Баканова. М., 1998.

204. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М., 1998.

205. Чеченов А.А., Чеченова JI.C. Инвестиционный климат и региональные проблемы России // Вестник КБГУ. 1998. - № 3.

206. Чеченов А.А., Чеченова JI.C. Региональные инвестиционные риски // Вестник КБГУ. -1997. № 2.

207. Шаборкина Л. Выбор инновационной стратегии предприятия. // РЭЖ.-1995. №2.

208. Шахназаров А., Королева Н. Инвестиции: ситуации и перспективы // Экономист. 1994. - №5.

209. Шенаев В.П., Ирниязов Б.С. Проектное кредитование. М., 1996.

210. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М., 1996.

211. Шеремет В. В. Управление инвестициями. М., 1998.

212. Шибзухов З.М., Шеожев A.M. О преобразовании деревьев решений в многослойные нейронные сети полиномиального типа // Тезисы конференции «Нейроинформатика-2000». -М., 2000.

213. Шибзухов З.М., Шеожев A.M. Преобразование деревьев решений в многослойные нейронные сети полиномиального типа // Тезисы IV Всероссийского симпозиума «Математическое моделирование и компьютерные технологии». Кисловодск, 2000.

214. Шидов А.Х., Гедгафова И.Ю. Анализ инновационной направленности и инвестиционной политики Кабардино-Балкарской Республики. Нальчик, 1997.

215. Шидов А.Х., Гедгафова И.Ю процесс принятия инвестиционного решения и возможные его направления в условиях Кабардино-Балкарской Республики // Вестник КБГУ. 1999. - № 4

216. Шидов А.Х., Гедгафова И.Ю., Тишкова И.А. Анализ и оценка инвестиционных проектов в инфляционной экономике. Нальчик, 1999.

217. Шидов А.Х. Методы оценки инвестиционных проектов и анализ инновационной среды экономики КБР. Нальчик, 1997.

218. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия. М., 1996.

219. Шумпетер Л. Теория экономического развития. М., 1982.

220. Щелков B.C., Белоусова Л.М., Блинков В.М. Предынвестиционные исследования и разработка бизнес плана инвестиционного проекта. М., 1999.

221. Экономика / Под ред. Булатова А.С. М., 1997.

222. Экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. А.Д. Шеремета. -М., 1979.

223. Эрнст Янг Составление бизнес-плана. М., 1994.

224. Юшков Л. Основной вопрос плановой методологии // Вестник финансов. -1928.-№10.

225. Яковец Ю.В. Инновационное инвестирование: новые подходы // Экономист. 1995.-№1.

226. Яковец Ю.В. Закономерности НТП и их планомерное использование. М., 1984.

227. Banking and Investment Financing/ Volume I: Theory and Concept / Nicholas Bruck, ed. 1996.

228. Baum W. The Project Cycle. EDI №540/006, 1982.

229. Cohen J.B., Zinbarg E.D., Zeikel A. Investment analysis and portfolio management. Illinois: Irwin, Homewood, 1978.

230. Dean J. Capital Budgeting. New York: Colombia University Press, 1951.

231. Fish J.C.K. Engineering Economics.-New York: McGraw-Hill, 1st ed., 1923.

232. Fisher B. and Myron Scholes The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy, May, 1973.

233. Fisher I. The Rate of Interest. New York: Macmillan, 1907; The theory of Interest. - New York: Macmillan, 1930.

234. Goldman О. B. Financial Engineering.-New York: Wiley, 2st ed. 1923

235. Gordon S. Capital Budgeting with Real Options, Monograph Series in Finance Economics, New York, 1990.

236. Grant E. L. Principles of Engineering Economy.- Ronald Press. 1st ed., 1930, 2d ed., 1930, 3d ed., 1950. 4th ed (with W. G. Ireson) 1960.

237. Hirshleifer J. On the Theory of Optimal Investment Decision // Journal of Political Economy, August, 1958.

238. International Economy. "Economic Survey", 1999. №1ю

239. Jon Van Deventer Jigs and Fixtures in Small Shop // American Machinist, XLII 91915

240. Pennel W. O. Present Worth calculations in Engineering Studies // Journal of the Association of Engineering Societies, Sept., 1914.

241. Lenos T. Option Interactions and the Valuation of Investments with Multiple Real Options. Boston University School of Management, October, 1990.

242. Lintner J. The Valuation of Risk Asset and the Selection of Risky Investment in Stock Portfolios and Capital Budgets // Review of Economics and Statistics, Feb. 1965.

243. Lorie J., Savage L.H. Three Problems in Rationing Capital // Journal of Business, XXVIII, October, 1955.

244. Lutz F. and V. The Theory of Investment of the Firm. Princeton University Press, 1951.

245. Markowitz H. M. Portfolio Selection Efficient Diversification of Investment. New York, 1959

246. Mendelson M., Robbins S. Investment analysis and securities markets. New York: Basic Books, Inc., 1976.

247. Millichamp A. Finance for Non-Financial Managers, London, 1997.

248. Modigliani F., Miller M.H. The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment // American Economic Review, June, 1958.

249. Pike R., Neale B. Corporate Finance and Investment (Decisions and Strategies). London: Prentice Hall, 1993.

250. Reily F. Investment analysis and portfolio management. Orlando: The Dryden Press, 1994.

251. Robert A. Jarrow and Andrew Rudd Option Pricing. Homewood, IL, Richard D. Irvin, Inc., 1983.

252. Sharp W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk// Journal of Finance. 1964, Vol. 19, Sept.

253. Solomon E. The Arithmetic of Capital-Budgeting Decisions // Journal of Business, XXIX, April, 1956.

254. Terborgh B. Dynamic Equipment Policy. New York: McGrowHill Book Company, 1949.

255. The world's 500 largest corporations // Fortune, 1998. №15.

256. Thomson W. On the economy of Metal in Conductors for Electricity // Report of the British Association for the Advancement of science. 51st Meeting. London, 1882.

257. Tobin J. Liquidity Preference as a Behavior Toward Risk // Review of Economics Studies, Feb. 1958.

258. Классификация долгосрочных инвестиций

259. Признаки классификации Группы инвестиций1. Л 1

260. По объекту приложения Инвестиции в имущество (материальные инвестиции); финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг); нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу)

261. По целевому назначению будущих объектов Инвестиции на производственное строительство; на строительство культурно-бытовых учреждений; на строительство административных зданий; на изыскательские и геологоразведочные работы

262. З.По признаку внедрения Проект, встраивающийся в уже функционирующий объект; «пред-приятиеобразующий» проект

263. По форме собственности инвесторов Инвестиции государственных структур, частных российских резидентов, иностранных фирм, совместные инвестиции (субъектов РФ и иностранных государств)

264. По отношению к основной деятельности Инвестирование в ведущее оборудование, прочие основные фонды, специфические проекты

265. По технологической структуре Строительные работы; монтажные работы; приобретение оборудования и инвентаря; прочие виды капиталовложений

266. По объектам ^ долгосрочного инвестирования В основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства (запасы, затраты, денежные средства и расчеты); трудовые ресурсы (повышение квалификации, плата за обучение и пр.)

267. Ю.По уровню головной организации Международные проекты, Федеральные инвестиционные программы, региональные программы, инвестиционные программы фирм

268. По характеру участия инвесторов Прямые (непосредственное участие инвестора в выборе объекта) и косвенные (осуществляемые через финансовых посредников инвестиционные фонды и компании)

269. По степени взаимодействия Взаимоисключающие проекты, независимые проекты, зависимые проекты, условные проекты, замещающие проекты, синергические проекты

270. По месту в инвестиционном процессе Проекты начальные (нетто) и брутто (нетго-инвестиции + реинвестиции)

271. По уровню рентабельности (доходности) Нерентабельные, низкорентабельные и высокорентабельные проекты

272. По сроку окупаемости Неокупаемые, с окупаемостью в краткосрочном периоде (до 1 года); с окупаемостью до 5 лет; с окупаемостью в долгосрочной перспективе (свыше 5 лет)

273. По величине и качеству денежного потока С нефинансовыми результатами реализации, с преобладанием оттока денежных средств, с положительным денежным потоком, с денежным потоком, генерируемым преимущественно в первой половине срока реализации

274. По объемам инвестирования Мегапроекты, крупномасштабные, средние и незначительные капиталовложения

275. По периодичности возникновения потребности в инвестировании Единовременные, долговременные и периодические капиталовложения

276. По отношению к корпоративной стратегии^ Стратегически направленные, тактические и оперативные капиталовложения

277. По охвату планирования Незапланированные и проекты, реализуемые в рамках утвержденного инвестиционного бюджета1. А 1

278. По новацион-ному потенциалу Проекты радикальные, комбинированные, модифицированные

279. По периоду создания объекта Проекты стандартные и нестандартные

280. По способу производства строительных работ Капиталовложения, выполняемые подрядными и хозяйственными способами

281. ЗО.По отраслевой принадлежности Проекты, реализуемые в промышленности, сельском хозяйстве, торговле, сфере бытовых услуг, транспорте и пр.

282. По отношению к внешнеэкономическим связям Проекты внутренние (внутри страны) и внешние (за рубежом)

283. Содержание стадий и этапов инвестиционного проекта1. Стадия Этап1. Пред инвестиционная фаза.

284. Исследование возможностей Анализ и уточнение идеи инвестиционного проекта Формирование инвестиционного предложения Определение инвестиционных возможностей и состава возможных инвесторов

285. Подготовка ТЭО проекта 1.2.1. Предварительное технико-экономическое обоснование инвестиций (ТЭО) 1.2.2. Детальная проработка инвестиционного предложения. Подготовка и анализ ТЭО

286. Разработка, анализ и оценка бизнес-плана 1.3.1. Разработка бизнес-плана 1.3.2. Обсуждение бизнес-плана с инвесторами 1.3.3. Уточнение, доработка бизнес-плана 1.3.4. Принятие решения об инвестировании2. Инвестиционная фаза

287. Правовая подготовка реализации проекта 2.1.1. Проведение переговоров и заключение контрактов 2.1.2. Создание (при необходимости) юридического лица

288. Научно-техническая проработка проекта 2.2.1. Техническая подготовка производства 2.2.2. Организационная подготовка производства

289. ФОССТИС (формирование спроса и стимулирование сбыта) 2.3.1. Формирование товаропроводящей сети 2.3.2. Реклама 2.3.3. формирование стратегии сбыта

290. Организация финансового и управленческого учета 3.2.1. Бухгалтерский учет поступления. Выручка, реинвестирование, вклады 3.2.2. Бухгалтерский учет затрат (издержек, погашения кредитов) 3 .2.3. Бухгалтерский учет прибыли и нераспределенных средств

291. Анализ, консалтинг, аудит 3.3.1. Анализ количественный 3.3.2. Shot анализ (возможности, сильные стороны, слабые стороны, угрозы)