Методическое обеспечение процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Романова, Мария Вячеславовна

• Романова, Мария Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Романова, Мария Вячеславовна

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1 ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ

ПРОЕКТОВ.

§1.1 Значение инноваций в экономическом развитии.

§1.2 Способы инвестирования инновационных проектов.

§1.3 Анализ развития инновационно-инвестиционной сферы.

Выводы по главе 1.

Глава 2 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К КАЧЕСТВЕННОЙ И

КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ОЦЕНКЕ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

§2.1 Измерение риска инвестиций в инновационные проекты.

§ 2.2 Факторный анализ инвестиционной деятельности.

§ 2.3 Циклический и индикаторный анализ риска инвестиций.

Выводы по главе 2.

Глава 3 МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРОЦЕССА ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

§3.1 Концептуальная модель процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов.

§ 3.2 Методическое обеспечение процесса принятия инвестиционных решений для инновационных проектов.

§ 3.3 Организационное обеспечение инновационной деятельности.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методическое обеспечение процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов»

Актуальность темы исследования. Нарастание современного инновационного кризиса во многом связано с обострением проблемы финансирования научно-технического развития. Это обусловлено тем, что командно-административная система опиралась на политические цели и целевое стратегическое планирование. Изменение условий функционирования, связанных с современными реальностями российской экономики, обусловило необходимость пересмотра сложившегося ранее механизма управления инновационной деятельностью. Резкое сокращение возможностей получения гарантированного централизованного финансирования и распад сложившихся экономических связей привели к необходимости коммерциализации инновационной деятельности. На первый план выходит проблема привлечения необходимых инвестиций, в этой связи существенно возрастает значение предьшвестиционных исследований. Отсутствие соответствующего опыта по оценке и учету риска в процессе принятия решений об инвестировании инновационных проектов сделали работу в данном направлении особенно актуальной.

Инновационная деятельность составляет стержень интенсификации народного хозяйства, поэтому для нашей страны изучение этих вопросов представляет особенно большой интерес, т.к. отечественная экономика, перестраиваясь в целом, требует перестройки инновационной политики. Однако переходный характер современного этапа экономического развития обусловливает специфику организации инновационной деятельности, которая не позволяет автоматически перенести опыт Запада в нашу практику. Необходимы собственные отечественные исследования проблем нововведений и путей их решения применительно к условиям функционирования инновационных процессов в нашей стране.

Так как финансовый рынок в нашей стране находится на первоначальном этапе становления инвестирование долгосрочных и потому более дорогих инновационных проектов связано с повышенным риском. Однако на сегодняшний день остаются практически и методически нерешенными проблемы формирования системы оценки рискованности отдельных инновационных проектов для крупных инвестиционных институтов, связанных с высокой сложностью, трудоемкостью, стоимостью проводимых работ.

Таким образом, назрела необходимость поиска и формирования комплексного качественно нового подхода к вопросу финансирования инноваций, что в свою очередь требует дальнейшей разработки ряда теоретических, методических и организационных вопросов, не нашедших решения в имеющихся научных исследованиях, увязки их с процессом социально-экономических преобразований, происходящих в настоящее время в Российской Федерации. Возникла потребность во внедрении экономико-математических методов и моделей, возможностей интеллектуальных систем и эвристические методов, позволяющих реализовать задачу по управлению инвестиционными ресурсами.

Цель исследования. Целью данной диссертационной работы является разработка теоретических, методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы оценки инновационных проектов и их инвестиционной привлекательности и выработка научно обоснованного подхода к принятию решений по управлению инвестиционными ресурсами в инновационной деятельности.

Для достижения указанной цели в диссертационной работе были поставлены и решены следующие задачи:

- выявлены особенности инвестирования инноваций в условиях формирования и развития рынка инвестиций;

- проведен анализ основных элементов различных инвестиционных теорий, их достоинств и недостатков и предлагаемых ими подходов к инвестированию инновационных проектов;

- формализована задача управления инвестиционными ресурсами в инновационном процессе и разработана концепция (построена модель) процесса принятия инвестиционного решения для инновационных проектов на основе их инвестиционной привлекательности;

- в рамках системы поддержки принятия решений разработано методическое обеспечение процесса принятия решений в области инвестирования инновационных проектов на основе оценки их инвестиционной привлекательности;

- определены основные направления регулирования инвестиционного процесса за счет использования новых организационных форм, способствующих активизации инновационных процессов.

Объектом исследования является инновационная деятельность крупных финансово-промышленных комплексов на современном этапе развития экономики. Предметом исследования выступает процесс принятая решения об инвестировании инновационных проектов крупными инвестиционными институтами.

Методология исследования. Теоретической и методической основой работы являются опубликованные результаты научных исследований отечественных и зарубежных ученых и специалистов по проблемам финансирования инновационных проектов и создания условий для усиления инновационной активности, нормативные акты и регламентирующие документы Президента РФ, Правительства РФ и Федерального Собрания РФ, инструктивные и методические материалы по вопросам формирования организационных структур, материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования, опубликованные в отечественной и зарубежной научно-технической литературе и периодической печати.

Использовались также официальные материалы Госкомимущества РФ, Госкомстата РФ, Минфина РФ, Банка России и ряда других ведомств, статистические и фактические данные, оценки, прогнозы и аналитические материалы исследователей российских академических институтов и учебных центров, информационных агентств, российских и зарубежных консультационных фирм, инвестиционных компаний, предприятий и банков.

Научная новизна проведенного исследования состоит в следующем: - выявлены факторы, определяющие особенности принятия инвестиционного решения в современных экономических условиях в процессе оценки инвестиционной привлекательности инновационных проектов;

-обоснована практическая полезность и разработана методология комплексного применения методов фундаментального, технического, индикаторного и циклического анализа как совокупности методов качественного и количественного анализа инновационных проектов, идентифицирующих размеры отдельных рисков и проекта в целом;

- разработана концептуальная модель процесса принятия инвестиционного решения для инновационных проектов, на базе концептуальной модели представлены методические и практические рекомендации создания системы поддержки принятия решений при инвестировании инновационных проектов;

-представлено методическое обеспечение прогнозного сопровождения процесса принятия инвестиционных решений для инновационных проектов, процедуры ценообразования инноваций и выбора адекватной модели цены;

-разработана целевая программа снижения инвестиционных рисков для финансово-промышленных групп при реализации крупных инновационных проектов.

Практическая ценность. Разработанные в диссертации теоретические и методические положения по анализу и оценке риска инвестирования инновационных проектов внедрены на различных этапах создания системы поддержки принятия решения ЗАО «Фирма ДАНА». В общем виде основные модели и методы ее реализации могут быть использованы для решения аналогичных задач крупными инвестиционными институтами, так как в настоящее время объектами инвестиций являются преимущественно крупные предприятия стратегически важных отраслей. Результаты исследования могут быть также использования для подготовки лекционных курсов, семинарских занятий по проблемам инвестирования инновационной деятельности в развитых странах и в России.

Реализация и апробация.

-построена и опробована система поддержки и принятия решений для оценки инвестиционной привлекательности инновационных проектов (система внедрена в работу ЗАО «Фирма ДАНА»); использование компьютерной системы управления инвестиционными проектами позволило снизить затраты на проведение анализа перспективности и доходности инновационных проектов и повысить эффективность использования инвестиционных ресурсов; полученные результаты исследования использованы в процессе преподавания дисциплины «Управление рисками и страхование» в Государственной академии управления имени Серго Орджоникидзе.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в четырех научных статьях, общим объемом около 1,5 п. л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов по каждой главе, заключения, библиографии из 117 наименований, 3 приложений. Объем работы составляет 170 страниц, 17 таблиц и 26 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Романова, Мария Вячеславовна

Выводы по главе 3

1. Концептуальная модель процесса принятия инвестиционного решения для инновационных проектов основывается на формализованной задаче управления инвестиционными ресурсами в инновационном процессе с помощью предварительно проведенного инвестиционного анализа сугцествующих теоретических подходов к оценке инновационных проектов.

2. Структуризация задачи принятия инвестиционных решений для инновационных проектов выявила потребность в решении совокупности оперативных, многокритериальных, индивидуально и многократно решаемых в условиях вероятностной определенности, задач по регулированию управляемых процессов. Эта задача определила требования к формальному аппарату системы поддержки принятия решенШ, предназначенной для крупных инвестиционных компаний.

3. Методическое обеспечение процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов крупными финансовыми институтами включает представленные рекомендации по разработке комплексного прогноза и прогнозное сопровождение последовательных этапов: предпрогнозного, исследовательского, программного, организационного.

4. Наличие методического обеспечения процедуры ценообразования на инновации выступает в качестве критерия оценки целесообразности реализации инновации онного проекта, так как это необходимый элемент в процессе как разработки кон-иепиии инновационного проекта, так и разработке его деталей .

5. Дополнительные проблемы в инновационной деятельности создают недостаточная компетентность и не восприятие нововведений, требуемых рынком со стороны менеджмента предприятий. Однако производственному сектору необходимы инвестиции и финансирование инноваций, а банкам - увеличение объема производительных активов. Эти два параметра составляют базис, на котором основывается финансовый менеджмент клиента в промыгиленно-финансовых группах банков и предприятий. Привлечение долгосрочных инвестиций, создание финансово-промышленных групп, объединяющих на рыночных принципах производителей и переработчиков сырья, банковские и торговые структуры, могут и должны стать двигателем активизации инновационной деятельности.

6. Отличительной характеристикой ФПГ является ее функционирование в условиях повышенных рисков, их абсорбирование и добровольное принятие большей части ответственности на себя. Представленные рекомендации по применению схем инвестирования инновационных процессов головным банком ФПГ и финансировании этапов инновационных проектов значительно облегчают задачу реализации инновационных проектов. Разработанная целевая программа ФПГ для осуществления инновационных проектов способствует минимизации инвестиционных рисков и полностью обеспечивает инновационный прогресс всеми необходимыми составляющими.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Вероятностный характер получения дохода выступает как одна из причин многоэтапное™, являющейся важной особенностью при финансировании инновационных проектов и заключающейся в прохождении каждого инновационного проекта ряда стадий - до момента его реализации Наличие нескольких стадий позволяет, постепенно уменьшая неопределенность, избегать крупных убытков, так как следующий этап разработки, требующий все больших затрат, осуществляется в зависимости от результатов предыдущего.

2. Возможность и целесообразность многоэтапносги связаны с тем, что в процессе проведения исследований, т.е. с каждой следующей стадией, объем информации об исследуемом объекте увеличивается. В соответствии с этим уменьшается неопределенность достижения параметров, рассчитанных по данным, полученным на более поздних стадиях. Следовательно, вероятность достижения ожидаемых результатов растет по мере продвижения инновационного проекта по стадиям.

3. В понятие инновация включается риск как необходимый элемент процесса познания. Риском можно управлять, то есть использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Наиболее актуальной проблемой является управление финансовыми рисками на основе портфеля инновационных проектов, включающее их оценку и организацию работы защиты от убытков.

4. Принятая в России идеология проектного управления определяет необходимость развития и использования адекватных ей методов. Необходимым компонентом работ по всему жизненному циклу инновационного проекта является анализ риска и неопределенности. Результаты анализа используются всеми участниками проекта - заказчиком (инвестором), проектными фирмами, подрядчиками, банками, страховыми компаниями. В данной работе исследованы различные подходы к качественной и количественной оценке инновационных проектов и разработаны, на основе концептуальной модели процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов, специальные методы и процедуры инвестиционного анализа, позволяющие учесть факторы риска, смоделировать процесс реализации проекта, оценить с определенной вероятностью последствия возникновения неблагоприятных ситуаций, подобрать методы снижения инвестиционного риска, проконтролировать за фактическими параметрами проекта в ходе его осуществления- и, наконец, скорректировать параметры.

5. В данной работе исследуются инструменты фундаментального, технического и индикаторного, циклического анализа и даны рекомендации по их практическому применению. Представлены результаты собственных исследований и разработок по выбору технических средств и приемов при прогнозировании и оценке целесообразности инвестирования инновационных проектов.

6. Концептуальные выводы, сформулированные в диссертации нашли свое отражение при разработке методического обеспечения процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов в качестве прогнозного сопровождения и процедуры ценообразования. Создание такого обеспечения ориентировано на использование его крупными инвестиционными институтами, в частности финансово-промышленными группами.

7. Применение традиционных средств поддержки принятия решений и прогнозирования в условиях повышенного риска затруднено и тем ценнее возможность использования методов фундаментального, технического, индикаторного и циклического анализа, которые представляет основу для создания новых технологий, которые могут быть встроены в общий информационный контур управления финансовыми потоками в инновационном процессе, имитируют и поддерживают те функции управления, которые в настоящее время не автоматизированы и решаются главным образом на интуитивном уровне. Средства, создаваемые на базе такого инвестиционного анализа, позволяют не только учесть многообразие факторов, но и оценить тот или иной вариант решения в терминах ликвидности, надежности и прибыльности.

8. Условия, в которых приходится осуществлять оценку инновационных проектов и принимать решение об инвестировании проекта, делают целесообразным применение экспертных систем и эвристических методов в этой области. Данные системы (системы поддержки и принятия решения) способны эффективно и быстро решать задачи принятия решений в условиях нечеткого определения свойств объекта и внешних воздействий, при неполноте и недостаточности информации о состоянии объекта.

9. Создание финансово-промышленных групп как организационного механизма российской экономики - наиболее рациональный выход из сложившейся кризисной ситуации на рынке инвестиций. Финансирование реальных инвестиций не только обеспечивает прогрессивное развитие инвестируемых производств, но и придает финансовую устойчивость самому банку, увеличивает его прибыли (в диссертационной работе представлены схемы финансирования головным банком инновационных проектов). При этом ресурсы остаются и долгосрочно циркулируют в группе, повышая ее надежность в целом и благополучие каждого участника.

10. В качестве инструмента анализа специалистам служб инвестиционной стратегии следует использовать методические инструменты качественной и количественной оценки инновационных проектов. При большом количестве проектов банк в принципе может создать в рамках холдинга специальную фирму, занимающуюся оценкой инновационных проектов с помощью системы поддержки принятия решений, обеспечивающей высокую точность принятия решений по технологической; финансовой и организационной частям проектов.

11. Разработанная целевая программа ФПГ является методическим обеспечением процесса принятия решений при инвестировании инновационных проектов, которая значительно облегчает задачу инвестирования и совершенствует процесс управления инновационными ресурсами внутри ФПГ в целях повышения инновационной активности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Романова, Мария Вячеславовна, 1998 год

1. Алексеев М.Ю., Миркии Я.М. Технология операций с ценными бумагами. -М.: Перспектива, 1992. - 203 с.

2. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов. М.: ИСТ-СЕРВИС, 1994. - 114 с.

3. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. - 192 с.

4. Банковское дело/Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992. - 428 с.

5. Банковский портфель 1 (Книга банкира. Книга клиента. Книга инвесто-ра)/Отв. ред. Ю.И.Коробов, Ю.Б.Рубин, В.И.Солдаткин. - М.: СОМИНТЕК, 1994. -746 с.

6. Баскин Ю.А. Страхование риска невозврата кредита// Экономика и жизнь. -1994. № 6. - с. 14

7. Башин М.Л. Планирование научных исследований и ОКР. М.: Экономика, 1990. - 250 с.

8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке инвестиций: Пер. с англ. -М.: Ингерэксперт, ИНФРА-М, 1995. 528 с.

9. Богуславский М.М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование. М.: Издательство БУЛ, 1996. - 462 с.

10. Большой экономический словарь/Под ред. А.Н.Азрилияна. М.: Фонд "Правовая культура", 1994. - 528 с.

11. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.

12. Валдайцев С.В. Риски в экономике и методы их страхования. СПб.: СПбДНТП, 1992. - 56 с.

13. Валенцова Н.И. Кредитные риски и кредитный портфель коммерческого банка//Бизнес и банки. 1994. - № 10, с. 1-2

14. Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновациями на предприятии. М.: Экономика, 1989. - 167 с.

15. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995. 225 с.

16. Все о рынке ценных бумаг. М.: МО МТК "Троицкий" при участии НВП "Стат-ОКа", 1992. 112 с.

17. Голосовский С.И. Эффективность научных исследований в промышленности. М.: Экономика, 1986. - 160 с.

18. Гордеева Н.А. Взаимосвязь академической науки и производства. М.: Финансы и статистика, 1987. - 185 с.

19. Горелый В.И. Проверка хозяйственной деятельности НИО. М.: Статистика, 1991. - 255 с.

20. Грачева М.В. Инновационная деятельность в промышленности: теория и практика в странах рыночной экономики и инновационные опросы российских предприятий. М.: РАН, Институт мировой экономики и международных отношений, 1994. - 56 с.

21. Грейсон Дж.мл., О'Делл К. Американский менеджмент на пороге XXI века. М.: Экономика, 1991. - 319 с.

22. Дворецкая А.Е., Никольский Ю.Б. Финансово-промышленные группы: менеджмент + финансы. М.: ПРИНТЛАЙН, 1995. - 384 с.

23. Демидова Л. Особенности инвестиций в сфере услуг в России//Проблемы теории и практики управления. 1995. - № 4. - с. 106-110

24. Завлин П.Н., Ипатов А.А., Кулагин А.С. Инновационная деятельность в условиях рынка. СПб.: Наука, 1994. - 192 с.

25. Иванов А.В., Колчин А.Н. Ключевые задачи науки стратегия ускорения НТП. М.: Советская Россия, 1986. - 173 с.

26. Иванов В.В. Как надежно и выгодно вкладывать деньги в коммерческие банки: Надежность банка. Финансовые инструменты: вексель, депозит, ГКО. Прибыльность вложения/Рекомендации клиентам. М.: ИНФРА-М, 1996. - 416 с.

27. Иванов М.М., Колупаева С.Р., Кочетков Г.Б. США: управление наукой и нововведениями. М.: Наука, 1990. - 216 с.

28. Иванова Н. Концепция технологической безопасности и задачи научно-технической политики России//Проблемы теории и практики управления. 1994. -№5. - с. 104-109

29. Ильдеменов С.В. Управление нововведениями в промьппленности/Под общ. ред. В.Н.Войтоловского, А.М.Лайкова. Л.: ЛФЭИ, 1001. - 160 с.

30. Инвестиционно-финансовый портфель (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника)/Отв. ред. Ю.Б.Рубин, В.И.Солдаткин. М.: СОМИНТЭК, 1993. - 752 с.

31. Инновационные и инвестиционные процессы в переходный период/Науч. ред. Б.М.Рудзинский. М.: Институт экономики РАН, 1993. 192 с.

32. Инновационные процессы. Труды семинара/Отв. ред. Н.И.Лапин. М.: Всесоюзный научно-исследовательский институт научных исследований, 1982. - 175с.

33. Исаев A.M., Шепелева Н.Ю. Практика банковского управления и финансового анализа в формулах: Пособие для банкиров. М.: АРГО, 1993. - 40 с.

34. Казанцев А.К. Справочное пособие по анализу деятельности научных организаций. М.: Финансы и статистика, 1989. - 304 с.

35. Казанцев А.К., Пузыня К.Ф. Организация и планирование научных исследований и ОКР. М.: Финансы и статистика, 1989. - 355 с.

36. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями. М.: Институт промышленного развития (Информэлектро), 1996. - 148 с.

37. Канторович JI.B. Системный анализ и некоторые проблемы научно-технического прогресса//Диалектика и системный анализ. М.: Наука, 1986, - 215 с.

38. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М. : "Финансы и статистика", 1996. - 432 с.

39. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. М.: Экономика, 1989. 523 с.

40. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. -М.: АО "Дис"; "МБ-Центр", 1994. 256 с.

41. Кругликов А .Г. Системный анализ научно-технических нововведений. М.: Наука, 1991. - 120 с.

42. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Издательство БЕК, 1996. - 304 с.

43. Лобачева Е.Н. Научно-технический прогресс: закономерности и противоречия. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1993. - 119 с.

44. Макаров В.Л. Внедрение нетехнических нововведений//Экономика и организация промышленного производства. Новосибирск: Наука, 1982. - № 10. - с.80-82

45. Маневич П.Б. Методические аспекты повышения эффективности развития инновационной сферы: Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. эконом, наук. М., 1994. - 24 с.

46. Менеджмент организации. Учебное пособие./Под ред. З.П.Румянцевой, Н.А.Саломатина. М.: ИНФРА-М, 1995. - 432 с.

47. Мир управления проектами/Под ред. Х.Решке, Х.Шелле. Пер. с англ. М.: Алане, 1993. - 304 с.

48. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Издательство "Перспектива", 1995. - 532 с.

49. Мончев Н. Разработки и нововведения. Пер. с болгар. М.: Прогресс, 1978.- 159 с.

50. Москвин В.А. Реальный риск кредитования производства//Бизнес и банки.- 1995.-№ 13.-е. 1

51. Мотовилов О.В. Банковское и коммерческое кредитование и финансирование инноваций. СПб., 1994. - 112 с.

52. Нелепая политика грозит кризисом банковской системе//Коммерсант. -1997. -№ 14. с. 12-13

53. Новая технология и организационные структуры: /Под ред. Й.Пиннингса, А.Бьюитандама. М.: Экономика, 1990. - 268 с.

54. Нововведения и эксперименты в управлении экономикой: Тезисы докладов и выступлений Всесоюзного семинара. М.: Институт Экономики АН СССР, 1988. -321 с.

55. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений: /Под ред. А.Н.Шохина. -Пер. с англ. М.: Банки и биржи, ЮНИТО, 1997. - 247 с.

56. О проведении конкурсов и параллельных на конкурсных началах работ в процессе разработки и постановки на производство новой техники. Решение Госкомиссии СМ СССР от 25 июля 1990 г. N 225

57. Основные виды (группы) цен и модели договорных цен на ИТП специального назначения. Указания Госкомиссии СМ СССР от 21 марта 1990 г. N КП-г/724

58. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом. -М.: Финансы и статистика, 1993. 160 с.

59. Пилипенко А.В. Пропорции в науке. М.: Наука, 1992. - 207 с.

60. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. М.: ИНФРА-М, 1995. - 200 с.

61. Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: РИД АО "Мегаполис-Контакт", 1993. - 113 с.

62. Правовой режим иностранных инвестиций (законодательное регулирование и практика отношений государства и инвесторов в Российской Федерации). М.: Центр деловой информации еженедельника "Экономика и жизнь", 1996. 241 с.

63. Привлечение капитала. Пер. с англ. М.: Джон Уайли энд Санз, 1995. - 464 с.

64. Пригожин А.Г. Нововведения: стимулы и препятствия (Социальные проблемы инноватики). М.: Политиздат, 1989. - 271 с.

65. Принципы инвестирования. М.: СП "Crocus International", 1992. - 322 с.

66. Прогнозирование и оценки научно-технических нововведений/Г.М.Добров, А.А.Коренной, В.Б.Муисенко и др.; отв. ред. В.Б.Муисенко. Киев: Наукова думка, 1989. - 280 с.

67. Проектирование и оценка научно-технических нововведений. Сб. науч. тр./ВНИИСИ. Киев: Наука, 1989. - 277 с.

68. Ратанин П.И. Инновационное предпринимательство в переходный период России крынку. М.: Известия, 1993. - 173 с.

69. Риски в современном бизнесе/П.Г.Грабовый, С.Н.Петрова, С.И.Полтавцев, К.Г.Романов, Б.Б.Хрусталев, С.М.Яровенко. М.: Алане, 1994. - 200 с.

70. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. 98 с.

71. Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. М.: Финансы и статистика, 1996. - 352 с.

72. Рэфхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 288 с.

73. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. Пер. с венг. -М.: Прогресс, 1990. 296 с.

74. Севрук В.Т. Банковские риски. М. : Дело ЛТД, 1995. - 72 с.

75. Сидорова Н. Механизмы принятия и реализации инвестиционных решений в странах ЗападаУ/Проблемы теории и практики управления. 1996. - № 1. - с. 98-102

76. Старр М.К. Управление производством. Пер. с англ. В.В.Головинского. -М.: Прогресс, 1968. 218 с.

77. Стоянова Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. М.: Перспектива, 1993. - 89 с.

78. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. Сокр. пер. с англ. М.: Экономика, 1989. - 271 с.

79. Управление организацией: Учебник/Под ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А.Саломатина. М.: ИНФРА-М, 1998. - 669 с.

80. Управленческие нововведения в США. Проблемы внедрения. М.: Наука, 1986. -247 с.

81. Уткин Э.А., Морозова Н.И., Морозова Г.И. Инновационный менеджмент. -М.: АКАЛИС, 1996. 208 с.

82. Уткин Э.А. Управление фирмой. М.: Акалис, 1996. - 516 с.

83. Финансовое управление компанией/Под общ.ред. Е.В.Кузнецовой. М.: Фонд "Правовая культура", 1996. - 384 с.

84. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия и финансовые игры. М.: ПА-ИМС, 1994. - 320 с.

85. Шапиро В.Д. др. Управление проектами. СПб.: ДваТри, 1996. - 610 с.

86. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. -XII, 1024 с.

87. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.: Ассоциация бухгалтеров СНГ, НПФ "Юни-Глоб", ИПО "МП", 1992. - 75 с.

88. Штольте П. Инвестиционные фонды. Пер. с нем. М.: АОЗТ "Интерэксперт"; Финстатинформ, 1996. - 165 с.

89. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982. - 456 с.

90. Экспертиза инвестиций. В помощь предпринимателю и банкиру. М.: ДжИ-ПЛА лимитед, 1992. 54 с.

91. Элдер А. Основы биржевой игры. Учебное пособие для участников торгов на мировых биржах: Пер. с англ. М.: Светочь, 1995. - 276 с.

92. Эр лих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие. М., 1996. - 276 с.

93. Яковец Ю. Стратегия инвестирования//Экономист. 1995. - № 9. - с.30-37

94. Якушев Е., Яуров С. Начисление инвестиционного дохода//Экономика и жизнь. 1995. -№ 16. - с. 15

95. Barats M.S. The investor's guide to futures money management, N.Y., 1988.

96. Berg J. Optimal investment and option values under risk-aversion, St., 1992.265 p.

97. Bressert W. Market entry and exit: trade with the professionals, Wash., 1991.361 p.

98. Cailom B.T. Real business cycle models/ Ed.by Barro R.J., Oxford: Blackwell, 1989. 392 p.

99. Computation models of learning/Ed. В ol о. L.: Springier, 1987. - 208 p.

100. Cooley WW., Lohes P.R. Multivariate data analysis, New York: John Wiley, 1996. - 287 p.

101. Eudence F. Fundamentals of financial management. N.Y., 1987. 592 p.

102. Gehm F. Commodity market money management, Belmont, 1986. 218 p.

103. Gevarter W.B. The nature and evaluation of commercial expert system building tools//Compyter, 1997, Vol.20, № 5., p.24-41

104. Harvey J. Intermediate economics. Fifth edition. N.Y.: The Macmillan press ltd. - 1991. -608 p.

105. Hippel E. User's role in industrial innovation//Management of research and innovation. Amsterdam, 1990, Vol.6, № 8, p.56

106. Hurst J.M. The profit magic of stock transaction timing, New Jersey : Sikelitec services, 1973. - 382 p.

107. Jones J.H. Hal cyclic analyst's kit, Cambridge: Mass.: Harvard University Press, 1992. - 408 p.

108. Kane, Edward J. Metamorphosis in financial services delivery and production. Strategic planning for economic and technological change in the financial-service industry. -San Francisco: Federal home loan bank of San Francisco, 1991. 695 p.

109. Kingston W. The political economy of innovation. The Hague, 1984. - 245 p.

110. Kiselewich S. TIMM the intelligent machine model. General research corporation report. - Santa Barbara, Calif., 5383 Holster Ave., 1983. - 414 p.

111. Labuszewski J. and Sinquefield J. Inside the commodity options markets. New York: John Wiley&Sons, 1986. - 327 p.

112. Lachenbruch P.A. Discriminate analysis. N.Y.: Hafher, 1975. - 185 p.

113. Mayer T. Commodity options: A user's guide to speculating and hedging. Oxford: Blackwell, 1989, - 337 p,

114. Mohr L. Forces influencing decision and change behaviors. Organizational strategy and change. Ed. By Pennings J.M. and Assoc. San Francisco: Jossey-Bass, 1985. -465 p.

115. Murphy John J. Technical analysis of the future markets: a comprehensive guide to trading methods and applications. New York Institute of finance, A prentice-hall company, 1986. - 640 p.

116. Rogers Ev.M., Shoemaker Fl.F. Communication of innovation. N.Y.: Free Press, 1971. -312 p.

117. Thompson A., Formby J. Economics of the Firm. N.Y,: Prentice-Hall International, 1993. - 549 p.