Механизмы принятия управленческих решений в области ипотеки: На примере ОАО "АИЖК" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Вишняков, Николай Витальевич

• Вишняков, Николай Витальевич
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Вишняков, Николай Витальевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИПОТЕКА.

1.1. Эволюция ипотеки.

1.2. Ипотека: одноуровневая система.

1.3. Ипотека: двухуровневая система (прообраз ОАО «АИЖК»).

1.4. Система стройсбережений.

1.5. Последовательность формирования системы ипотеки.

1.6. Инвестирование пенсионных фондов в ипотеку (опыт Чили).

1.7. Современные ипотечные системы.

1.8. Юридические основы ипотеки.

1.9. Экономические основы ипотеки.

Выводы.

Глава 2. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ИПОТЕКОЙ.

2.1. Новый пакет законов по формированию рынка доступного жилья.

2.2. Изменения в Кодексах РФ.

2.3. Новый Жилищный кодекс.

2.4. Градостроительный кодекс.

2.5. Регулирование тарифов ЖКХ.

2.6. Совершенствование ипотеки.

2.7. Ипотечные ценные бумаги.

2.8. Совершенствование государственного регулирования.

2.9. Кредитные истории.

2.10. Жилищные накопительные кооперативы.

2.11. Долевое строительство.

2.12. Недостатки пакета новых законов.

2.13. Совершенствование законодательства.

Выводы.

Глава 3. СОСТОЯНИЕ И НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИПОТЕКОЙ.

3.1. Состояние российской ипотеки после создания ОАО «АИЖК».

3.2. Банковское ипотечное кредитование.

3.3. Опыт ипотеки в Москве.

3.4. Опыт ипотеки в регионах.

3.5. Роль ОАО «АИЖК» в развитии ипотечных программ.

3.6. Общая организационно-финансовая схема системы ипотеки на базе ОАО «АИЖК».

3.7. Проблемы и направления развития ипотеки в России.

3.8. ОАО «АИЖК»: рефинансирование ипотеки.

3.9. Секьюритизация ипотечных активов в ОАО «АИЖК».

Выводы.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизмы принятия управленческих решений в области ипотеки: На примере ОАО "АИЖК"»

Актуальность темы исследования. В течение нескольких столетий своего развития ипотека доказала свою эффективность в решении важных социально-экономических задач, таких как решение жилищной проблемы, стабилизация финансовой системы и управления социально-экономической системой в целом. Позитивный международный опыт развития стран с переходной экономикой показывает, что уверенный и постоянный экономический рост, увеличение спрос на потребительском рынке можно обеспечить опережающим ростом рынков недвижимости, капитала, кардинальным реформированием финансовой системы страны, комплексной оптимизацией управления экономической системой страны.

В функционирование ипотеки и ее управление вовлечено множество как физических лиц, так и организаций, взаимодействующих в рыночной экономической системе. Государственное управление такими сложными социально-экономическими системами включает в себя как меры прямого воздействия (создание государственного агентства по развитию ипотеки - ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК), предоставление государственных гарантий, субсидий, налоговых льгот и т.д.), так и косвенного регулирования (совершенствование законодательной базы ипотеки, стимулирование рефинансирования ипотеки).

В Российской Федерации создан ряд благоприятных условий для управления и развития ипотеки на долгосрочную, среднесрочную и краткосрочную перспективу. Интеграция и развитие механизмов и методов принятия управленческих решений в зарождающихся и трансформирующихся элементах системы управления ипотекой, на основе мирового опыта и современных информационных технологий, должны стать ключевым звеном стратегии социально-экономического развития Российской Федерации.

Задача внедрения механизма управления ипотекой в России могла бы свестись к адаптации одной из действующих в мировой практике систем. Однако ни одна из западных ипотечных моделей к настоящему времени не получила широкомасштабного распространения, что обусловлено недооценкой экономических условий и специфики переходного периода экономики современной России.

Сегодня на российских финансовых рынках ощущается острая нехватка инновационных управленческих решений и надежных интеграционных инструментов для вложения средств (в России только начинает формироваться вторичный рынок ипотечных ценных бумаг, его развитие позволит получение ипотечных кредитов сделать доступным большему количеству людей).

Решение жилищной проблемы является важнейшим социальным и макроэкономическим аспектом управления экономикой. Жилищная проблема затрагивает интересы большинства населения России, что придает особую актуальность решения данной проблемы в теории управления и самоуправления. Необходимость и важность разработки теоретических и методологических принципов управления ипотекой, научно обоснованных, социально ориентированных и экономически оправданных преобразований в сиситеме ипотеки, комплексный анализ всех аспектов функционирования ипотеки в экономической системе страны обусловливает особую актуальность комплексного решения проблем развития ипотеки.

Степень разработанности темы. В настоящее время в России исследованию проблем управления субъектами в области ипотеки посвящено значительное число работ. Многие из них послужили источниками при проведении диссертационного исследования. В частности, автор опирался на труды таких отечественных ученых как: В.М. Агапкин, Е. Дёмушкина, М. Дестресс, A.A. Иванов, А. Казаков, М. Климович, Н.В. Косарева, П. Кострикин, О. Кузьминский, В.И. Лимаренко, М. Орлова, Н. Пастухова, Н. Проскурякова, В. Смирнов, Е.И. Тарасевич, Е.В. Черных и другие.

В зарубежной экономической литературе анализ вопросов, связанных с развитием теории и методологии организации и управления ипотеки, представлен в трудах: И. Белла, П. Досона, Н. Ордуэй, Д. Фридмана.

В работах этих ученых рассматриваются вопросы оценки современного состояния и прогнозов развития ипотеки, функционирования ипотеки как синергетической части экономической системы, особенности и принципы управления системой ипотеки, обосновываются идеи о развитии рефинансирования ипотеки, а также ряд других управленческих проблем и научных обобщений, составляющих теоретическую и методологическую базу настоящего исследования. Однако собственно проблема управления системой ипотеки в современных российских социально-экономических условиях, несмотря на ее очевидную научно-практическую актуальность и значимость, объектом отдельного исследования в широком плане еще не выступала.

Таким образом, недостаточная научная разработанность названной проблемы и то существенное значение, которое она приобретает для экономики в целом, определяют актуальность темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Объектом диссертационного исследования является Открытое Акционерное Общество «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК).

Предмет исследования: управленческие отношения субъектов системы АИЖК и органов власти в целях формирования и развития ипотеки в России.

Цель и задачи диссертационного исследования. Основной целью диссертационной работы является оптимизация управления системой АИЖК.

Для достижения цели исследования последовательно решались следующие задачи:

- провести анализ принципов управления системой АИЖК (на основе зарубежного опыта), обобщить современный опыт построения, функционирования и управления ипотеки;

- рассмотреть структуру управления системой АИЖК, провести анализ имеющего в России управленческого опыта в области ипотеки;

- провести экономический анализ функционального содержания управления системой АИЖК на базе существующего и разрабатываемого законодательства, регулирующего вопросы рефинансирования ипотеки;

- разработать теоретико-методологические предложения по организации и оптимизации процесса управления рефинансированием системы АИЖК.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы стали управленческие решения поставленных в ней проблем на основе современных парадигм, теоретических концепций и практических разработок отечественных и зарубежных авторов по проблемам развития ипотеки, системам управления на основе комплексного структурного анализа функционирования системы ипотеки в России.

В диссертации использованы такие научные методы исследования, как системный, исторический, научной ' абстракции, индукции и дедукции. Подвергнуты тщательному изучению нормативно-правовые акты. Теоретической и методологической базой исследования являлись нормативно-правовые документы РФ, регламентирующие функционирование системы ипотеки, результаты теоретических исследований отечественных и зарубежных авторов, анализ публикаций в области ипотеки, оценки отечественных и зарубежных ипотечных рынков, примеры ипотеки в российских регионах. Информационной базой исследования в диссертации явились данные Госкомстата РФ, Госстроя РФ, Минэкономразвития РФ, материалы, опубликованные в периодической печати.

Научная новизна исследования состоит в:

- уточнении стратегии (использование поэтапной ипотеки, государственные или региональные гарантии для начальных выпусков ипотечных облигаций) оптимизации управления системой АИЖК в России для сбалансированного учета как формирования первичных рынков ипотеки, так и механизмов рефинансирования ипотеки;

- учете экономических возможностей регионального уровня (субсидии, гарантии) в модели оптимального управления механизмом рефинансированием системы АИЖК,

- конкретизации конструктивных недостатков существующих схем ипотечных ценных бумаг, предлагаемых для рефинансирования системы АИЖК в России;

- учете экономико-социальных эффектов для системы АИЖК от изменений структуры и принципов функционирования рынка доступного жилья.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в разработке теоретико-методологических предложений по оптимизации управления системой ипотеки, которая была использована при формировании целевой программы «Развитие жилищного строительства в Красноярском крае на основе механизмов ипотечного кредитования на 2001 - 2005 годы».

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Вишняков, Николай Витальевич

Выводы

1. Ипотека в России сталкивается с рядом серьезных проблем: высокие процентные ставки и короткий срок кредита; непрозрачные для банка источники дохода лиц, желающих получить кредит; рискованность различных небанковских форм привлечения средств граждан; отсутствие рынка ипотечных облигаций; трудно выселить неплательщика ипотечного кредита из полученной по ипотеке квартире.

2. Ипотечные облигации и институт вторичного ипотечного рынка представляют собой инвестиционные механизмы, которые позволили бы операторам первичного ипотечного рынка привлекать дешевые и долгосрочные ресурсы. Пока же банки, реализующие ипотечные программы, вынуждены ориентироваться: на свои собственные средства, на бюджетные деньги, на средства международных инвесторов, хотя на ипотеку существует вполне платежеспособный спрос. Представляется маловероятным массовый социально-значимый рынок ипотечного кредитования в условиях предъявления к ипотечным банкам универсальных нормативов как к любым иным коммерческим банкам. Выходом из этой проблемы является принятие специального закона об ипотечных банках, устанавливающего особые нормативы деятельности; правового режима эмиссионных ценных бумаг; форм и методов государственного контроля над операциями ипотечных банков с этими бумагами. Эти меры должны снизить издержки участников рынка ипотечного кредитования и обеспечить работоспособность системы.

3. Помимо банковского кредитования активное развиваются в последнее время контрактные сбережения, например, ссудно-сберегательные кассы. Эффективные в российских условиях ипотечные схемы активно ищут в регионах. Однако во многих региональных ипотечных программам не содержится механизмов рефинансирования организаций — кредиторов, что ставит под сомнение их перспективность при отсутствии бюджетного финансирования. Опыт региональных ипотек показывает, что возможно эффективное массовое использование вариантов ипотеки латиноамериканского образца, основанных на вложениях уже накопленного богатства, например, имеющегося жилья, и организации «цепочки» улучшающих свои жилищные условия.

4. Двухуровневая (американская) модель нуждается в развитом земельном и фондовом рынках, образующих ту корневую систему ипотеки, с которой в других странах работают многочисленные инвестиционные и пенсионные фонды и страховые компании. Отсутствие таких рынков не позволяет создать массовую ипотеку. До тех пор, пока не будет обеспечена ликвидность эмиссионных ипотечных ценных бумаг, трудно ожидать формирования значимого ипотечного сегмента фондового рынка.

5. Ключевые направления деятельности развития ипотеки в России: формирование эффективного рынка ипотечных эмиссионных ценных бумаг; создание условий для привлечения кредитных организаций на рынок ипотечных кредитов; формирование первичных рынков ипотечных кредитов и их интеграция; формирование эффективного комплекса мероприятий по управлению рисками, разработка концепции, институтов и механизмов государственного и коммерческого страхования ипотечных кредитных рисков; совершенствование системы государственных гарантий по обязательствам эмитентов ипотечных ценных бумаг; разработка и реализация схем и механизмов, обеспечивающих возможность привлечения в систему ипотечного жилищного кредитования средств пенсионных фондов.

7. В России только начал формироваться вторичный рынок ипотечных кредитов. Его развитие позволит надежно сохранить накопительные средства пенсионной системы и сделать получение ипотечных кредитов доступным большему количеству людей. Центральным механизмом рефинансирования ипотеки пенсионными накоплениями являются ипотечные ценные бумаги.

8. В Законе «О ипотечных эмиссионных ценных бумагах» предлагается 2 типа ипотечных ценных бумаг: ипотечная облигация и ипотечные сертификаты. Анализ законопроекта показывает, что предлагаемые типы ипотечных ценных бумаг обладают рядом недостатков. Основные недостатки ипотечной облигации, описываемой в законопроекте: риск управления рублевой позицией, необходимость управления отдельным портфелем дополнительного покрытия, невозможность диверсифицировать риски. Недостатки ипотечных сертификатов: риск управления рублевой позицией, незащищенность инвестора, непродуманность концепции доверительного управления.

9. Агентством по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) предлагается следующий порядок рефинансирования ипотеки. Коммерческие банки выдают ипотечные кредиты населению по правилам, разработанным Агентством, а оно готово через свои представительства в регионах выкупать закладные и таким образом обеспечивать банкам рефинансирование. На сумму выкупленных кредитов АИЖК выпускает ипотечные ценные бумаги. Покупателями ипотечных бумаг могут стать ПФР, НПФ и страховые компании. При таком порядке рефинансирования возникает ряд существенных проблем, связанных с предлагаемой ставкой ипотечных кредитов, трудностью ипотечного кредитования в регионах, недостаточной развитостью развитого фондового рынка.

10. Для ликвидности ипотечных ценных бумаг необходимо как обеспечение надежности, так и обеспечение доходности. Для снижения рисков инвесторов и кредиторов необходимо создание института государственных гарантий по ипотечным кредитам, а также государственная стандартизация условий выдачи ипотечных кредитов. По мере развития системы стандарты могут совершенствоваться и постепенно трансформироваться в классические формы, чтобы интегрироваться в мировую систему ипотечного кредитования. Для обеспечения доходности ипотечных ценных бумаг целесообразно использовать такие меры государственного стимулирования и способы их реализации, которые могут достаточно гибко подстраиваться под изменяющиеся внешние условия системы. По мере стабилизации рынка размеры льгот и скидки будут уменьшаться, и тогда система, приспособленная для работы в условиях переходной экономики, может постепенно трансформироваться к условиям развитых рыночных отношений. Со временем национальная система ипотечного кредитования сможет полностью интегрироваться в финансовый рынок.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Система ипотечного кредитования является частью финансового рынка. В зависимости от национальных особенностей и исторического пути создания различаются несколько разновидностей классических систем ипотечного кредитования. Основная суть их отличия кроется в особенностях механизма рефинансирования. Суть одноуровневой (европейской) системы ипотечного кредитования состоит в том, что выдавший ипотечный кредит банк самостоятельно рефинансирует ипотечные кредиты за счет выпуска ценных бумаг облигационного типа - закладных листов. Такие бумаги может выпускать Выпускать ценные бумаги, именуемые "закладной лист", не может ни один другой эмитент, кроме того, который определен законодательством. Деятельность ипотечных банков строго контролируется государством и органами банковского надзора. В двухуровневой (американской) системе ипотечного кредитования. В этой модели ипотечные кредиты, сделанные на первичном ипотечном рынке, переуступаются агентствам, специально созданным при участии государства. Эти агентства могут сформировать из единообразных ипотечных кредитов пулы и выпустить ипотечные ценные бумаги.

2. Особого внимания заслуживает изучение системы ссудо-сберегательных касс (ССК). Она удачно сочетает механизмы накопления с механизмами кредитования граждан, а также с мерами государственной поддержки и стимулирования. ССК сбалансированная автономная модель. В ССК кредитные ресурсы не заимствуются на открытом рынке капиталов, а целенаправленно формируются за счет привлечения сбережений будущих заемщиков по принципу кассы взаимопомощи. В рамках этой модели право на получение ссуды возникает у заемщика только в том случае, если ранее он направлял в систему свои временно свободные денежные средства, причем сумма сбережений должна быть примерно равной сумме кредита, на который он вправе рассчитывать. ССК менее других зависит от общего состояния финансово-кредитного рынка в силу своей автономности.

3. В настоящее время активно развивается законотворческая деятельность по созданию принципиально новых возможностей для решения жилищной проблемы. Пакет из 27 новых законов, начинающих свою работу в 2005г., направлен на решение комлекса взаимосвязанных задач: формирование и развитие рынка доступного жилья, разработку нового Жилищного кодекса РФ и Градостроительного кодекса РФ, уточнение правового положения ипотечного агента и характеристик ипотечных ценных бумаг, установление особого порядка удовлетворения требований кредиторов - владельцев ипотечных облигаций, защиту добросовестных приобретателей, обращение взыскания на жилое помещение, формирование кредитных историй, совершенствования процедуры регистрации прав, совершенствование тарифов ЖКХ, создание жилищно-накопительных кооперативов, развитие долевого строительства.

4. Из изменений в Гражданском кодексе РФ выделим такие важные новации, как: введение нового вида недвижимого имущества - объект незавершенного строительства, прекращение пользования жильем членами семье прежнего собственника, отмену согласия органов опеки, отмену нотариального удостоверения, залог земли одновременно со зданиями. Изменения в Гражданском процессуальном кодексе направлены на изменение механизма принудительного исполнения судебных решений. Запрет на обращение взыскания, установленный в настоящее на жилые помещения и земельные участки, являющиеся для гражданина-должника и членов его семьи единственно пригодными для постоянного проживания, дополнен исключением. Согласно новой норме взыскание возможно в случае, если имущество является предметом ипотеки и порядок обращения взыскания на него урегулирован законодательством об ипотеке. Наиболее важные изменения в Налоговом Кодексе РФ: установление особенностей налогообложения эмитентов облигаций с ипотечным покрытием, снижение ставки налога на прибыль по процентным платежам ипотечных ценных бумаг, отмена НДС для операций по реализации жилья, установление нового порядка предоставления имущественного вычета при налогообложении доходов физических лиц при приобретении жилья (в том числе с помощью кредитов).

5. Введен в действие новый Жилищный кодекс РФ. Согласно ему: происходит уменьшение количества «очередников»; упразднен ордер на занятие жилого помещения, теперь основанием для вселения в квартиру будет являться договор социального найма; определен порядок выселение граждан из квартир в случае невнесения платы за жилье; опредлена ответственность за самовольную перепланировку; с 1 января 2007 года прекращается бесплатная приватизация гражданами квартир; производится разграничение компетенции между органами власти в области жилищных отношений; урегулирован вопрос относительно пользования жилыми помещениями между собственником жилого помещения и бывшими членами семьи собственника; определен статус служебного жилья и общежитий; закреплены новое понятие объекта управления (это жилые дома) и способы управления.

6. Впервые разработанный Градостроительный кодекс РФ регулирует отношения в сфере территориального планирования, проектирования и собственно строительства объектов. Кодекс регламентирует порядок разработки, согласования, а также содержания документации на всех этапах. Утверждается принцип «одного окна», когда для реализации инвестиционного плана по строительству все документы будут предоставляться в один орган исполнительной власти. Усилена ответственность строителей перед покупателями жилья. Предусматривается поэтапное введение требований к обязательности наличия базовых документов, на основе которых должна осуществляться градостроительная деятельность в Российской Федерации. В новом Кодексе предпринимается попытка создать совершенно прозрачную систему предоставления участков и прав на эти участки застройщику на открытых публичных торгах с четко зафиксированными обязательствами по подключению к инфраструктуре и ее развитию, чтобы не было места произволу. Публичность, открытость торгов под застройку позволит снизить монополизм застройщиков и усилить эффективность требований антимонопольного характера.

7. Изменения в Закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» направлены на развитие правового регулирования ипотеки. Закон отменяет требование о нотариальном удостоверении договора об ипотеке, а также кредитного договора (договора займа) и иных договоров, содержащих обязательство, обеспеченное ипотекой. Закон расширяет возможности изменения содержания закладной. В случае приобретения жилого дома за счет ипотечного кредита права собственности на земельный участок, на котором такой жилой дом расположен, также становятся предметом ипотеки в силу закона. Правила Закона об ипотеке распространены на случаи, когда заемщик отдает в залог «старую» квартиру в обеспечение возврата ипотечного кредита выданного на приобретение «новой» квартиры. Закладная теперь скрепляется учреждениями юстиции, а не нотариусами. Действие закона снизит стоимость ипотечных жилищных кредитов, повысит их доступность, ускорит и упростит оборот на ипотечном рынке, что соответствует интересам всех его участников: граждан-заемщиков, организаций, выдающих ипотечные кредиты, ипотечных агентов, а также инвесторов в ипотечные ценные бумаги.

8. Изменения в Закон «Об ипотечных ценных бумагах» направлены на повышение эффективности использования ипотечных ценных бумаг для целей рефинансирования ипотечных кредитов. Для этого к закреплению в Законе об ипотечных бумагах предлагаются механизмы повышения надежности этих бумаг, снижения издержек на осуществление их эмиссии, а также предлагается дополнительный инструментарий для повышения привлекательности ипотечных бумаг с учетом конъюнктуры финансового и фондового рынков.

9. Важным для развитие ипотечного кредитования представляется Закон «О кредитных историях», направленный на создание системы раскрытия информации о добросовестности исполнения заемщиками обязательств перед кредиторами (коммерческими банками). Создание системы кредитных бюро обеспечит в перспективе снижение затрат банков на оценку кредитоспособности заемщиков и позволит снизить стоимость ипотечных жилищных кредитов и повысить их доступность для населения. Реализация закона приобретает особое значение для налаживания прозрачных кредитных отношений и построения современной кредитоос-нованной экономики в целом. В Законе предусмотрена передача кредитором информации, составляющей кредитную историю, в бюро кредитной истории с согласия заемщика. Получение кредитных историй из бюро кредитных историй возможно только с разрешения самого заемщика, о котором накоплена кредитная история. Накопление и использование кредитных историй позволит значительно расширить кредитование экономики и, в первую очередь, придаст импульс развитию потребительского, ипотечного жилищного кредитования, а также кредитования малого бизнеса.

10. Закон о жилищных накопительных кооперативах направлен на формирование рынка доступного жилья через создание правовых условий для совместного использования жилищных накоплений граждан в целях приобретения жилых помещений. Основная идея этого закона состоит в необходимости регулирования жилищно-накопительной деятельности как специфичного вида деятельности, направленного на привлечение и использование накоплений граждан для приобретения или строительства жилых помещений в многоквартирных домах и индивидуальных жилых домов на территории Российской Федерации потребительскими кооперативами, а также в необходимости установления гарантий защиты прав и законных интересов граждан, вкладывающих средства для приобретения или строительства указанного недвижимого имущества, с отсрочкой перехода к членам кооперативов права собственности на жилые помещения до полного внесения паевых взносов.

11. Закон о долевом строительстве направлен на повышение государственных гарантий защиты прав граждан, вкладывающих средства в жилищное строительство, повышение доступности приобретения жилья гражданами. Законом вводится понятие «застройщик», которое необходимо для обеспечения стабилизации уступки таких прав. Для защиты прав граждан, вкладывающих средства в жилищное строительство, закон вводит обязательное требование раскрытия информации о застройщике и о проекте жилищного строительства в проектной декларации. акон устанавливает обязательность учета договоров в специальной книге, ведение которой поручается застройщиком независимой специализированной организации, являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющей операции по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. Закон предусматривает в качестве меры ответственности за отказ застройщика передать построенные квартиры потребителям в счет их средств, внесенных на стадии строительства, возврата им помимо вложенных денежных средств, а также всех доходов, которые застройщики извлекли или должны были извлечь из использования средств потребителей.

12. Цель принятия пакета из 27 новых законов по формированию рынка доступного жилья — не просто стабилизировать цены на жилье, а сделать более дешевым и простым доступ к долгосрочным ипотечным кредитам. Однако доступность кредитов повышает спрос на жилье. Поэтому, чтобы такое стимулирование спроса на ипотечные кредиты не привело к дополнительному росту цен, законы должны были стимулировать еще и рост предложения, то есть жилищное строительство всех видов. И если в новых законах заложены стимулы повышения доступности ипотеки, то стимулы для расширения предложения отсуствуют, что влечет за собой дальнейшее подорожание жилья. Осталась нереализованной такая важная мера борьбы с монополизмом через обеспечение равного доступа к земельным участкам для всех застройщиков как предоставление земельных участков под застройку только на открытых аукционах. Не менее важным недостатком пакета стало отсутствие Закона Об инвестиционных соглашениях в ЖКХ, который должен был внести сферу ЖКХ долгосрочные концессионные отношения, регламентируя все отношения инвесторов с заказчиками-муниципалитетами. Без него невозможно привлечение частных инвестиций в развитие коммунальной инфраструктуры.

13. «Пакетный» способ принятия законов по формированию рынка доступного жилья имеет и негативные стороны, поскольку входящие в него проекты федеральных законов имеют разную степень проработанности. В работе мною сформулирован ряд предложений по совершенствованию законодательства: расширение области согласования с органами опеки (в новых законах ограничена необходимость получения согласия органов опеки и попечительства случаями ограничения или лишения родительских прав); регламентация выселения (существующая процедура выселения, сужает практические возможности по реализации жилья по адекватной цене); устранение запрета на взыскание на единственно пригодное жилье; оптимизация ипотечных ценных бумаг (устранение детализации требований к ипотечному покрытию; включение в ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» положений о программе заимствований ипотечных облигаций, объединяющей несколько выпусков ипотечных облигаций под одно ипотечное покрытие; ограничение контрольных функций специальных депозитариев и т.д.)

14. Ипотека в России сталкивается с рядом серьезных проблем: высокие процентные ставки и короткий срок кредита; непрозрачные для банка источники дохода лиц, желающих получить кредит; рискованность различных небанковских форм привлечения средств граждан; отсутствие рынка ипотечных облигаций; трудно выселить неплательщика ипотечного кредита из полученной по ипотеке квартире. Ключевые направления деятельности развития ипотеки в России: формирование эффективного рынка ипотечных эмиссионных ценных бумаг; создание условий для привлечения кредитных организаций на рынок ипотечных кредитов; формирование первичных рынков ипотечных кредитов и их интеграция; формирование эффективного комплекса мероприятий по управлению рисками, разработка концепции, институтов и механизмов государственного и коммерческого страхования ипотечных кредитных рисков; совершенствование системы государственных гарантий по обязательствам эмитентов ипотечных ценных бумаг; разработка и реализация схем и механизмов, обеспечивающих возможность привлечения в систему ипотечного жилищного кредитования средств пенсионных фондов.

15. В России только начал формироваться вторичный рынок ипотечных кредитов. Его развитие позволит надежно сохранить накопительные средства пенсионной системы и сделать получение ипотечных кредитов доступным большему количеству людей. Центральным механизмом рефинансирования ипотеки пенсионными накоплениями являются ипотечные ценные бумаги. В Законе «О ипотечных эмиссионных ценных бумагах» предлагается 2 типа ипотечных ценных бумаг: ипотечная облигация и ипотечные сертификаты. Предлагаемые типы ипотечных ценных бумаг обладают рядом недостатков. Основные недостатки ипотечной облигации: риск управления рублевой позицией, необходимость управления отдельным портфелем дополнительного покрытия, невозможность диверсифицировать риски. Недостатки ипотечных сертификатов: риск управления рублевой позицией, незащищенность инвестора, непродуманность концепции доверительного управления.

16. Для ликвидности ипотечных ценных бумаг необходимо как обеспечение надежности, так и обеспечение доходности. Для снижения рисков инвесторов и кредиторов необходима государственная стандартизация условий выдачи ипотечных кредитов. По мере развития системы стандарты могут совершенствоваться и постепенно трансформироваться в классические формы, чтобы интегрироваться в мировую систему ипотечного кредитования. Для обеспечения доходности ипотечных ценных бумаг целесообразно использовать такие меры государственного стимулирования и способы их реализации, которые могут достаточно гибко подстраиваться под изменяющиеся внешние условия системы. По мере стабилизации рынка размеры льгот и скидки будут уменьшаться, и тогда система, приспособленная для работы в условиях переходной экономики, может постепенно трансформироваться к условиям развитых рыночных отношений. Со временем национальная система ипотечного кредитования сможет полностью интегрироваться в финансовый рынок.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Вишняков, Николай Витальевич, 2005 год

1. Арбитражный процессуальный кодекс РФ от 05.05.95.2. Гражданский кодекс РФ.

2. Гражданский процессуальный кодекс РСФСР

3. Жилищный кодекс РСФСР от 24.06.64.

4. Земельный кодекс РСФСР от 25.04.61.

5. Об Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию / Постановление Правительства РФ от 26.08.96 № 1010.

6. Об ипотеке (залоге недвижимости) / Закон РФ от 16.07.98 № 102-ФЗ. // Собр. Законодательства РФ. 1998. №29.

7. Об основах федеральной жилищной политики / Закон РФ от 24.12.92 №4218-1.

8. Об организации страхового дела в Российской Федерации / Закон РФ от 27.11.92 №40151 (ред. от 31.12.97).

9. Об основных положениях о залоге недвижимого имущества ипотеке / Распоряжение Правительства РФ от 22.12.93 № 96-РЗ.

10. Об осуществлении пилотного проекта Московской ипотечной программы / Распоряжение мэра Москвы от 07.09.98 №915-РМ.

11. Об оценочной деятельности в Российской Федерации / Закон РФ от 29.07.98 №135-Ф3.

12. Об оценочной деятельности в г. Москве / Закон города Москвы от 11.02.98 №3.

13. Об упорядочении организации управления жилищным фондом в г. Москве / Постановление Правительства Москвы от 16.02.93 №142.

14. Об утверждении Положения о предоставлении гражданам, нуждающимся в улучшении жилищных условий, безвозмездных субсидий на строительство или приобретение жилья / Постановление Правительства РФ от 01.12.93 №1278.

15. Об утверждении временного положения о согласовании залоговых сделок / Распоряжение Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом от 21.04.94 №890-р.

16. Об утверждении положения о лицензировании риэлтерской деятельности / Постановление Правительства РФ от 23.11.96 № 1407.

17. Об утверждении примерного порядка формирования и использования региональных и местных внебюджетных фондов развития жилищного строительства / Постановление Правительства РФ от 15.06.94 №664.

18. Об утверждении временного положения о кондоминиуме / Указ Президента РФ от 23.12.93 №2275.

19. О выпуске и обращении жилищных сертификатов / Указ Президента РФ от 10.06.94 №1182. // Собр. Законодательства РФ. 1994. №7.

20. О гарантиях собственникам объектов недвижимости в приобретении в собственность земельных участков под этими объектами / Указ Президента РФ от 16.05.97 № 485.

21. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним / Закон РФ от 21.07.97 №122-ФЗ.

22. О государственной целевой программе «Жилище» / Постановление Правительства РФ от 20.06.93 №595.

23. О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования / Указ Президента РФ от 28.02.96 № 293.

24. О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации / Постановление Правительства РФ от 01.05.96 №534.

25. О жилищных кредитах / Указ Президента РФ от 10.06.94 № 1180.

26. О залоге / Закон РФ от 29.05.92 №2872-1

27. О концепции развития ипотечного жилищного кредитования в г. Москве / Постановление Правительства Москвы от 11.08.98 №625.

28. О методических рекомендациях по составлению планов санации кредитными организациями / Письмо Центрального Банка РФ от 30.04.97 №443.

29. О мерах по созданию товариществ домовладельцев (кондоминиумов) в Нижегородской области / Постановление губернатора Нижегородской области от 18.11.94

30. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации / Постановление Правительства РФ от 11.01.00 №28.

31. О Московской городской программе «Жилище» / Постановление Правительства Москвы от 19.09.95 №782.

32. О некоммерческих организациях / Закон РФ от 12.01.96 (ред. от 26.11.98).

33. О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации / Постановление Пленума Верховного Суда РФ, Пленума Высшего арбитражного суда РФ от 01.06.96 №6/8.

34. О некоторых вопросах практики разрешения споров, связанных с защитой права собственности и других вещных прав / Постановление Пленума Высшего арбитражного суда РФ от 25.02.98 № 8.

35. О новом этапе развития Государственной целевой программы «Жилище» / Указ Президента РФ от 29.03.96 №431.

36. О порядке предоставления товарного кредита на индивидуальное жилищное строительство в Республике Башкортостан / Постановление Кабинета Министров Республики Башкортостан от 22.01.99 № 15.

37. О предоставлении гарантий или поручительств по займам и кредитам / Указ Президента РФ от 23.07.97 №773.

38. О приватизации жилищного фонда в РФ / Закон РФ от 4.07.91. №1541-1

39. О проверке правильности оформления ипотеки / Письмо Центрального Банка РФ от 25.05.94 №25-1-312.

40. О развитии конкуренции при приобретении услуг по эксплуатации и ремонту государственного и муниципального жилищного фондов / Указ Президента РФ от 29.03.96 №432.

41. О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы / Указ Президента РФ от 24.12.93 №2281.

42. О разработке федеральной целевой программы «Свой дом» / Указ Президента РФ от 23.03.96, №420.

43. О реализации концепции развития ипотечного жилищного кредитования в г.Москве / Постановление Правительства Москвы от 06.10.98 №767.

44. О реализации программы подготовки и аттестации оценщиков недвижимости / Распоряжение мэра Москвы от 14.02.97 №129-РМ.

45. О реформе жилищно-коммунального хозяйства в Российской Федерации / Указ Президента РФ от 28.04.97 № 425.

46. О совершенствовании форм и условий оказания государственной поддержки граждан в строительстве и приобретении жилья / Указ Президента Чувашской Республики от 04.10.99 № 70.

47. О создании и обеспечении деятельности Московского ипотечного агентства / Постановление Правительства Москвы от 29.09.98 №738.

48. О товариществах собственников жилья / Закон РФ от 15.06.96 №72-ФЗ.

49. О федеральной целевой программе «Государственные жилищные сертификаты» / Постановление Правительства РФ от 20.01.98 № 71.

50. О федеральной целевой программе «Свой дом» / Постановление Правительства РФ от 20.06.96 №753.

51. О частных инвестициях в Российской Федерации / Указ Президента РФ от 17.09.94 № 1928.1. Книги и монографии

52. Абрамов С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности. М: Центр экономики и маркетинга, 1999.

53. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Самара: Сам вен, 1992.

54. Балабанов KT. Операции с недвижимостью в России. М.: Финансы и статистика, 1996.

55. Балабанов И.Т. Риск менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.

56. Баталий Ю.П. По пути решения жилищной проблемы. М.: Стройиздат. 1989.

57. Бригхем Ю., Гапенски JJ. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. Том 1. СПб.: Экономическая школа, 1997.

58. Брызгалин A.B. и др. Векселя и взаимозачеты: Налогообложение и бухгалтерский учет. / 5-е изд. М.: Аналитика-Пресс, 1999.

59. Вишневский A.A. Залоговое право / Учебное и практическое пособие. М.: БЕК, 1995.

60. Волочков Н.Г. Справочник по недвижимости. М.: ИНФРА-М, 1996.

61. Галагуза Н.Ф. Страховые посредники. М.: Юринфор, 1998.

62. Герчикова И.Н. Менеджмент/ Учебник. 2-е изд. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. 1995.

63. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Недвижимость: регистрация прав и сделок, ипотечное кредитование / В схемах. Издание 2-е, стереотипное М.: Филинъ, 1999.

64. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости \ Учебник. М.: Филин, 1999.

65. Денежное обращение и кредит капиталистических стран / Под ред. профессора Л.Н.Красавиной М.: Финансы и статистика, 1989.

66. Долан Э., Кэмпбелл К., Кемпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. JL: Профико, 1991.

67. Ерошенков С.Г. Рост стратегических инвесторов: мировой опыт пенсионных реформ. — М.: МАКС ПРЕСС, 2000.

68. Ерошенков С.Г. Переход к накопительной пенсионной системе: мировой опыт и возможности его применения в России. М.: МАКС ПРЕСС, 2001.

69. Ерошенков С.Г., Кузьминов А.Н., Клименко О.Н., Мутовин С.И. Развитие ипотеки и пенсионная реформа. М.: МАКС-ПРЕСС.

70. Жилищная программа: проблемы и решение М.: Стройиздат, 1990.

71. Жилищная экономика / Пер. с англ. М.: Дело, 1996.

72. Жилищное законодательство России / Сборник нормативных документов. М: Агентство бизнес-информации, 1996.

73. Жилье: комплексный взгляд / Под общ. ред. В.М.Агапкина. Науч. ред. A.B. Черняк, В.З. Черняк. М: А.В.Ч., 2001.

74. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки / Учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

75. Завидов Б.Д. Договоры посреднических услуг. М.: ФБК-ПРЕСС, 1997.

76. Завидов Б.Д. Комментарий к Федеральному закону Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)» М.: ПРИОР, 1998.

77. Законодательство о государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним. М.: Спарк, 1998.

78. Захарова H.H. Комментарий к Федеральному закону «Об ипотеке (залоге недвижимости)» М.: Юрайт, 1999.

79. Ипотека в России: вчера, сегодня и завтра / Под ред. А.П.Иванова, В.И.Бусова. М.: Научно-аналитический «Информцентр-Директор» газеты «Экономика и жизнь» , 1994.

80. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (часть первая) / Под ред. Садикова О.Н. М.: КОНТРАКТ-ИНФРА-М, 1997.

81. Комментарий к земельному законодательству Российской Федерации / Под ред. БоголюбоваС.А. М.: Юринформцентр, 1998.Й

82. Концепция международной программы по ипотечному кредитованию жилищного строительства в России « Дом для Вашей семьи». М.: Российская ипотечная ассоциация, 1998.

83. Кудрявцев В. А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования / Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1998.

84. Курс экономической теории / Учебное пособие. Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. -М.: АСА, 1997.

85. Лимаренко В.И. Ипотека: стратегия развития. Теория и практика внедрения системы ипотечного кредитования в условиях кризисной экономики России. М.: Диалог-МГУ, 2001.

86. Международная практическая конференция «Ипотека в России» М.: УПК «Ипотека» AIIX,1999.

87. Мескон М.Х., Альберт М, Хедоури Ф. Основы менеджмента / Пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1994.

88. Народное хозяйство СССР в 1990 году. М.: Финансы и статистика, 1991.

89. Научно-практический комментарий к Федеральному закону « Об ипотеке (залоге недвижимости)» (постатейный) / Под ред. М.Г. Масевич. М.: Контракт, Инфра-М, 1999.

90. Немецкая банковская система / Изд-е Федерального союза немецких банков (на русском языке). Кельн: Банк-Ферлаг ГмБХ, 1993.

91. Нетревожко Т.Д. Квартира, покупка, продажа, обмен. (руководство по операциям с недвижимостью) / 2-е изд. -М.: Книжный мир. 1999.

92. Модель вторичного рынка ипотечных кредитов: опыт США / Сборник материалов. М.: Институт экономики города, 1995.

93. Общий курс менеджмента в таблицах и графиках / Учебник для вузов. Под ред. Б.В. Прыкина. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

94. Основы бизнеса на рынке недвижимости СПб.: ДЕАН, 1997.

95. Оценка рыночной стоимости недвижимости. Серия «Оценочная деятельность» / Учебное и практическое пособие. Под ред. В.М. Рутгайзера. М.: Дело, 1998.

96. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность» / Учебное и практическое пособие. Под ред. В.М. Рутгайзера. М.: Дело, 1998.

97. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России / Под ред. B.C. Ема. М.: Статут, 1999.

98. Прорвич В.А. Основы экономической оценки городских земель / Серия «Оценочная деятельность» Учебное и практическое пособие. Под ред. В.М. Рутгайзера. М.: Дело, 1998.

99. Равиц М., Страйк Р. Характеристика разработанного для России кредитного инструмента с регулируемой отсрочкой платежей. М.: Институт экономики города, 1993.

100. Развитие рынка ипотечного жилищного кредитования в России / Материалы парламентских слушаний. М.: Парус, 1998.

101. Рэй К.И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками / Пер. с англ. М.: Дело, 1999.

102. Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки / Пер. с англ. Под ред. В.М. Усоскина. М.: Прогресс, 1983.

103. Рынок недвижимости России: проблемы и перспективы / Материалы Первой Международной конференции. М.: Институт Адама Смита, 1996.

104. Система стройсбережений в Германии. М.: Жилищная Инициатива, 1996.

105. Смирнов В.В., Лукина З.П. Аренда недвижимости (зданий, сооружений, нежилых помещений). М.: Ось-89,1998.

106. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Аудитор, 1999.

107. Смирнов В.В. Залог и страхование К.: Ярославия, 1995.

108. Смирнов В.В. Менеджер по ипотечным операциям. М.: Аудитор, 1999.

109. Смирнов В.В. Экспертиза и страхование. К.: Ярославия, 1995.

110. Смирнов В.В., Лукина З.П. Менеджер по операциям с недвижимостью. М.: Аудитор, 1999.

111. Страйк Р.Дж., Косарева Н.В. Создание системы ипотечного жилищного кредитования в России. М.: Институт экономики города, 1995.

112. Тарасевич Е.И. Методы оценки недвижимости. СПб: Технобалт, 1995.

113. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. СПб: СПб ГТУ, 1996.

114. Технология работы с недвижимостью: 1. Операции с объектами недвижимости / Под ред. О.М.Толкачева. М.: Городская собственность, 1998.

115. Технология работы с недвижимостью: 2. Земельные отношения / Под ред.

116. М.Толкачева. М.: Городская собственность, 1999.

117. Черных Е.В. История и перспективы развития ипотечного кредитования в России. М.: ЦЭМИ РАН, 1998.

118. Управление портфелем недвижимости / Учеб пособие для вузов. Пер. с англ. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1998.

119. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М. : Вазар-Ферро, 1994.

120. Уткин Э. Риск менеджмент. - М.: ЭКМОС, 1998.

121. Фалилеев П.А. Ипотека морских судов. М.: Международные отношения, 1997.

122. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / Пер. с англ. -М.: Дело Лтд, 1995.

123. Шабалин В.Г. Сделки с недвижимостью, или как правильно и безопасно решить жилищные проблемы. Новые правила регистрации недвижимости / Изд. 2-е М.: Филинъ. 1998.

124. Щенникова JI.B. Вещные права в гражданском праве России. М.: БЕК. 1996.

125. Экономика и управление недвижимостью / Учебник для вузов. Под общ. ред. П.Г. Грабового.

126. Экономика недвижимости / Учебное пособие. Под ред. В.И.Ресина. М.: Дело. 1999.

127. Экономика / Учебник. Под ред. А.С.Булатова. 2-е изд. М.: БЕК. 1997.1. Статьи

128. Антонов М.В. Залог и кредитный риск // Банк дело. 1995. №5.

129. Аракчеева Ю. Рост как правда // Профиль, 2003, №38.

130. Афанаскин Ю., Веселое А. Ипотека в разных измерениях // Эксперт-Сибирь, 2004, №5.

131. Аюшеева С. Почему буксует ипотека // ЭЖ-Юрист, 2004, №7.

132. Баранец В. Военные получат квартиры через ипотеку // Комсомольская правда, 30 марта 2004.

133. Барейша И. Секьюритизация: причины успеха // Рынок ценных бумаг, 2003, №3

134. Белинский В. Ипотека: проблемы и решения // Фин.бизнес. 1994. №8.

135. Белл И., Гибсон П., Досон П., Ясеновец И. Ценные бумаги, обеспеченный коммерческой недвижимостью: юридически и структурные аспекты // Ипотека в России (www.rusipotcka.ru), 2004.

136. Белюкин Г.И. «Ипотечный Стандартбанк» // Банки и страхование. 1994. №1.

137. Бендиг М. Ипотечная банковская система // Газовая промышленность. 1993. №11.

138. Бережная О. Без ипотеки российской экономики нет будущего // RRE. 1995. №5, №6.

139. Бирм А. Бездомные миллионеры. Почему в России не будет дешевой ипотеки // Компания, 2004, №25.

140. Брагинский М. Залог и Закон о залоге // Хозяйство и право. 1993. №2.

141. Бубнова К. Страхование права собственности на недвижимость // Риэлтер. 1998. №2.

142. Бубнова К. Страхование рисков при кредитовании // Риэлтер. 1998. №3, №4.

143. Бусов Е.И. Проблемы организации ипотечного бизнеса в России // Деньги и кредит. 1996.

144. Васильева В. «Тройка Диалог» создает ипотечный банк // Коммерсантъ, 10 окт. 2003.

145. Васильева В. Депутаты разрешили банкам выпускать ипотечные облигации // Коммерсантъ, 23 июня 2003.

146. Васильева В. Депутаты усложнили выпуск ипотечных облигаций // Коммерсантъ, 13 окт. 2003.

147. Видгоф С. Ответ на квартирный вопрос в дешевых кредитах / RRE. 1995. №5, №6.

148. Воеводская Н.П. Жилищное кредитование // Деньги и кредит, 1996. №11.

149. Володин A.A. Основные элементы ипотечного кредитования // Экономика, предпринимательство. 1993. №2.

150. Воробьев Ю„ Караваева И., СкробовА. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность // Вопросы экономики. 1995. № 11.

151. Воронина А. Николаева А. "Единороссы" ответят за жилье // Ведомости, 19 марта 2004.

152. Голубовский А.Е. Клад, зарытый в землю // Финансы и кредиты. 1998. №1.

153. Грачев //.Законы готовы. Дело за политической волей // Банковское дело в Москве, 2003, №8.

154. Грозовский Б. Госгарнтии не нужны Агентству по ипотечным кредитам // Ведомости, 16 июля 2004.

155. Данилов Ю. Удар в спину // Эксперт, 2004, №7.

156. Дёмушкина Е. Концептуальные подходы к определению правового статуса ипотечных ценных бумаг // Ипотека в России (www.rusipotcka.ru). 2003.

157. Дёмушкина Е. Некоторые комментарии по пакету законопроектов по формированию рынка доступного жилья // Ипотека в России (www.rusipotcka.ru'). 2004.

158. Дёмушкина Е. Положение о выпуске и обращении жилищных сертификатов // Жилищное строительство. 1996. №8.

159. Дестресс М. Ипотека и ипотечный кредит // Деньги и кредит. 1995. №8.

160. Дестресс М. Ипотека и ипотечный кредит // Деньги и кредит. 1995. №8.

161. Дмитриева Е., Васильева В. Квартирный ответ // Коммерсантъ, 18 дек. 2003.

162. Дубович Е. Создание внутрифирменного климата // Риэлтер. 1998. №5, №6.

163. Ерденев М., Антонова О. Квартира в кредит // Деньги. 1995. №45.

164. Захаров А. Квартира из сберкассы // Коммерсантъ Деньги, 2003, №40.

165. Зеленкова Н.М. Ипотека // Деньги и кредит. 1992. №11.

166. Зенец Н. Возможности ипотечного кредитования // Экономист. 1997. №4.

167. Иванов А. Без ипотеки жилищную проблему не решить // Строительная газета. 1995. №51.

168. Иванов А. Зачем нам нужно Федеральное Агентство по ипотечному кредитованию // Строительная газета. 1996. №14.

169. Иванов А. Рогожина Н. Формирование финансовой базы ипотечного кредитования // Журнал для акционеров. 1995. № 4.

170. Иванов A.A., Полякова М.Б., Городецкий С.А. Ипотечные ценные бумаги и переменная ставка процента // Рынок ценных бумаг, 2003, №3

171. Иванов А.П. Ипотека празднует свой день // Жилищное и коммунальное хозяйство. 1996. №6.

172. Иванов В. Открыт важный источник финансирования // Строительная газета. 1995. № 10.

173. Ипотечное кредитование жилья в США // ЭКО. 1992. №10.

174. Исеев Р. Проблемы секьюритизации на современном этапе // Рынок ценных бумаг, 2004, №10.

175. Казаков А. Проблемы развития системы ипотечного кредитования на современном этапе // Рынок ценных бумаг, 2004, №3

176. Казаков А. Секьюритизация активов эволюция института // Рынок ценных бумаг, 2003, №10

177. Картолюва С. Ипотечный бизнес возвращается на российский рынок // Столица. 1993. №48.

178. Киданов В. Влияние ипотеки не тенденции развития рынка жилья // Банковское дело в Москве, 2003, №8

179. Киндеева Е. Прохождение регистрации зависит от полноты и качества документов // Риэлтер. 1998, №3, №4.

180. Клименко В. Это ниша для будущего // Финансы в Сибири. 1998. №5-с.20-23.

181. Клименко В., Рогова Е. Принятие закона новый этап развития ипотечного кредитования //Риэлтер. 1998. №5.

182. Климович М. Московская приватизация: ипотечные механизмы выкупа недвижимости // Российский экономический журнал. 1996. №4.

183. Кюжин БД. Банки и ипотека // Законодательство и экономика. 1994. №5.

184. Козырь О. Понятие недвижимого имущества в российском гражданском праве // Закон. 1999. №4.

185. Колошенко А. Банки планируют, клиенты выжидают // Банковское дело в Москве, 2004, №7.

186. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации (проект) // Ипотека. Финансирование будущего. 1999. №3 (21).

187. Копейкин А. Американская модель ипотеки // Рынок ценных бумаг. 1999. №8.

188. Копейкин А. Развитие ипотечного кредитования в России // Рынок ценных бумаг. 1999. №8.

189. Копейкин А., Скоробогатько Б., Пенкина И., Стебенев Л. Американская модель ипотеки // Рынок ценных бумаг, 1999, №4.

190. Коплус С. Оценка активов при кредитовании под залог имущества // Риэлтер. 1998. № 4.

191. Косарева Н. Ипотечное жилищное кредитование в России: наследство и первые шаги // Ипотека. Финансирование будущего. 1995. №3, №4.

192. Кострикин П., Самойлова Е. и др. Регионы просят ипотеки // Коммерсант-ДОМ. 1999. № 168.

193. Кострикин П.Н. Современные системы ипотечного кредитования в промышленно развитых странах// R-WAY. 1999. №55.

194. Кострикин П.Н., Симак В.Д., Фокин А.Е. Правовой режим совершения сделок залога недвижимого имущества // R-WAY. 1999. № 54.

195. Крысин А. Ипотека решить проблемы можно только сообща III Банковское дело в Москве, 2004, №3.

196. Кубасова Т. Ипотечные бумаги в Иркутске уже работают // Банковское дело в Москве, 2002, №8

197. Кудинов В. Банки допустили к ипотечным бумагам // Ведомости, 23 июня 2003.

198. Кузин А. Ипотечный социализм // Финанс, 2003, №25.

199. Кузьминский О. Ипотека заставит квартиры дорожать // Коммерсантъ-ДОМ, 4 сент. 2003

200. Кузьминский О. Ипотека с выселением // Деньги, 27 янв. 2003.

201. Кузьминский О. Конфликт столичного масштаба // Деньги, 2003, №13.

202. Кузьминский О. Сколько стоит заемный метр // Деньги, 2003, №21.

203. Лаврушина Л. АИЖК стало миллиардером // Финансы и инвестиции, 28 апр. 2003

204. Латкин A.A. Внедрение и развитие ипотечного кредитования // Промышленное и гражданское строительство. 1998. №4.

205. Леонов Е. Московская ипотека зашла в тупик // Коммерсант-ДОМ. 1999. № 168.

206. Лукина 3. Риэлтеры намерены помогать военным // Риэлтер, 1998. №5.

207. Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования //Деньги и кредит. 1998. №6.

208. Мамаева Е. Каменный гость // Профиль, 2003, №48.

209. Марченко Г. Казахстанская ипотека: год спустя // Банковское дело в Москве, 2002, №8

210. Матовников М. Заложники конъюнктуры // Банковское дело в Москве, 2004, №3.

211. Маштнистов Е. Кредитные институты // Российский экономический журн. 1996. №7.

212. Мейзлер А. Обеспечение доступности ипотечного кредитования в России на современном этапе // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru'), 2003.

213. Мейзлер А. Параметры ипотечного кредитования и емкость реального рынка// Банковское дело в Москве, 2002, №8

214. Минц В. Доплата от дяди II Эксперт, 2003, №5.

215. Минц В. Перспективы использования ипотечных ценных бумаг для жилищного финансирования // Рынок ценных бумаг, 2002, №2.

216. Мурычев А. Ипотечное кредитование в регионах России проблемы развития // Ипотека в России (www.rusipoteka.nQ, 2004.

217. На ипотеку денег нет. Интервью первого вице-премьера Правительства Москвы Ресина В. И. // Коммерсант-ДОМ. 1999. №53.

218. Николаева А. Льготы для ипотеки. // Ведомости, 16 февр. 2004.

219. Николаева А., Онегина А. На доверии // Ведомости, 06 февр. 2004.

220. Новиков А.Н. Земельные банки России // Банковское дело. 1994. №7.

221. Овчинников В. Банковские гарантии и снижение рисков инвесторов // Маркетинг. 1996. №5.

222. Овчинников В. Организация финансово-строительных комплексов // Рынок ценных бумаг. 1995. №11.

223. Орлов В., Клименко В. Ипотека в России возродится // Деньги и кредит. 1995. № 8.

224. Орлова М. Ипотека: права аренды // Российская юстиция. 1999. №5.

225. Орлова М. Недвижимое имущество и ипотека // Российская юстиция. 1998. №11.

226. Пастухова Н. Использование ценных бумаг как инструмента рефинансирования долгосрочных ипотечных кредитов. Наиболее актуальные проблемы // Рынок ценных бумаг, 2001, №3.

227. Пастухова Н. Перспективы эмиссионных ипотечных ценных бумаг в России II Рынок ценных бумаг, 2002, №10.

228. Пастухова Н. Подходы к проблеме банкротства эмитента ипотечных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг, 2002, №10.

229. Пахомова Е. Купить, а не копить // Московский комсомолец, 8 окт. 2003.

230. Пекарская Ю. Корпоративные облигации на рынке жилья // Рынок ценных бумаг, 2001, №10.

231. Петрова С., Березанская Е. ВТБ занялся ипотекой // Ведомости, 9 окт. 2003.

232. Пискунова М. Купля-продажа недвижимости и государственная регистрация // Риэлтер, 1998, №4-5.

233. Плешакова О. Объекты ипотеки // Хозяйство и право. 1999. №4.

234. Плешанова О. Закон строительства финансовых пирамид методом ипотеки // Коммерсантъ, 6 окт. 2003.

235. Плешанова О. Ипотеке не хватает покрытия // Коммерсантъ, 19 марта 2004.

236. Поляков В. Финансовые технологии инвестирования строительства жилья // Финансы в Сибири. 1998. №2.

237. Проскурякова Н. Залоговая политика России в середине XIX века // Ипотека. Финансирование будущего. 1996. №3.

238. Проскурякова Н. Кредитная система России в первой половине XIX века // Ипотека. Финансирование будущего. 1996. №2.

239. Проскурякова Н. Кредитное дело и залог от Петра I до Екатерины II // Ипотека. Финансирование будущего. 1995. №5, №6.

240. Проскурякова Н. Кредитные учреждения России во второй половине XVIII века // Ипотека. Финансирование будущего. 1996. №1.

241. Проскурякова Н. Начало ипотеки в России // Ипотека. Финансирование будущего. 1995. №3, №4.

242. Проскурякова Н. От Солона до Нового времени // Ипотека. Финансирование будущего.1995. №2.

243. Пряников П. Ипотечная схема приобретения квартиры делает в Москве только первые шаги // Версия, 13 апр. 2003.

244. Пухова А. Три способа покупки жилья в ФРГ // Ипотека. Финансирование будущего.1996. № 1.

245. Пучкина Е. Ориентир саморегулируемые организации риэлтеров // Риэлтер, 1998. № 2.

246. Пучкина Е. Чему и как обучать дистанционно // Риэлтер. 1998. № 3, №5.

247. Рассрочка стала ипотекой. Интервью начальника департамента внебюджетной политики Правительства Москвы Краснянского JI.Н. //Коммерсант-ДОМ. 1999. № 53.

248. Романов О. Государственная регистрация прав на недвижимость // Хозяйство и право. 1998. №7.

249. Рубцов Б. Современные фондовые инструменты финансирования ипотечных кредитов // Рынок ценных бумаг, 2001, №3.

250. Руденко В. Текущие процессы ипотеки: мнение участника // Рынок ценных бумаг, 2004, №3.

251. Рютина Т., Жарков С., Шевченко А. Хотели развивать ипотеку. Получилось как всегда // Ведомости, 11 апр. 2003.

252. Свириденко О. Правовые регулирования залога // Хозяйство и право. 1998. №7.

253. Семеняка А. Кредит на жилье как результат правильных технологий // Банковское дело в Москве, 2003, №8.

254. СердцевД. Жилье для академиков // Ведомости Западная Сибирь, 23 янв. 2004

255. Синельников А. Ипотеки переходного периода // Банковское дело в Москве, 1999, №12.

256. Смирнов В. Лицензирование риэлтеров экзамен для профессионалов // Риэлтер. 1998. № 1.

257. Смирнов В. Рынок недвижимости: состояние и возможности будущего // Риэлтер. 1998. №6.

258. Смирнов В. Стандарты в деятельности участников рынка недвижимости // Риэлтер. 1998. № 3, № 4.

259. Соловченко В. Риэлтеры должны иметь возможность обучаться дистанционно // Риэлтер, 1998. № 1.

260. Стороженко В.П. Формирование инвестиционных ресурсов // Гуманист науки. 1996. №1.

261. Страйк Р. Жилищное кредитование // Вопросы экономики. 1993. №7.

262. Страйк Р. Жилищное кредитование // Деньги и кредит. 1995. №8.

263. Ступин И. Без оглядки на покупателей // Эксперт, 2003, №15.

264. Ступин И. Ипотека переходного периода // Эксперт, 2003, №9.

265. Ступин И. Отложенная стагнация // Эксперт, 25 августа 2003.

266. Ступин И. Перезагрузка // Эксперт, 2003, №42.

267. Ступин И. Чтобы продать, надо построить // Эксперт, 2003, №37

268. Ступин К, Чайников Ю. Результат зыбкого компромисса //Эксперт, 2003, №26.

269. Стюньков В.П. Ипотечное кредитование // Деньги и кредит. 1994. №8.

270. Суворов Г. Как нам организовать рынок ипотечных ценных бумаг // Ипотека в России (www.rusinoteka.ru'), 2002.

271. Суворов Г. Закон об ипотечных облигациях выгоден. иностранным банкам // Банковское дело в Москве, 2003, №8.

272. Суворов Г. Еще раз о ценных бумагах // Рынок ценных бумаг, 2003, №10.

273. Суворов Г. О партийности в ипотечном вопросе // Открытая экономика, 2003, №11.

274. Суворов Г., Санникова Т. Обеспечение высокого кредитного рейтинга ипотечных бумаг// Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2003.

275. Суворов Г. Почему ипотека не может и не должна решать жилищную проблему // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2003.

276. Суворов Г. Ура! Лед тронулся! Командовать ипотекой буду я // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2003.

277. Суворов Г. О вреде ипотечной компании (записки автомобилиста) // Открытая экономика, 2004, №2.

278. Суворов Г. Комментарии к Концепции ипотечного страхования // Открытая экономика, 2004, №3.

279. Суворов Г. Секьюритизация активов с использованием кондуита // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2004

280. Суворов Г. Где стелить солому для будущих банковских кризисов // Открытая экономика, 2004, №8.

281. Суворов Г. Об ипотечном агенте замолвите слово // Рынок ценных бумаг, 2004, №10.

282. Сучков А. Банки исследуют рынок ипотечного кредитования // Ипотека. Финансирование будущего. 1995. №3.

283. Сучков А. О пользу конкуренции // Банковское дело в Москве, 2004, №7.

284. Таранкова В.И. Нестандартные подходы ипотечного Сбербанка//Деньги и кредит. 1994. №4.

285. Tapamyma Ю. Профессорам пообещали денег на жилье под 5% годовых // Коммерция, 16 янв. 2003.

286. Тарачев В. Закон об ипотечных ценных бумагах //Банковское дело в Москве, 2002, №8.

287. Тернивская Е. Ипотека: проблемы, перспективы // Хозяйство и право. 1997. №9.

288. Тимоти М. Секьюритизация в России // Рынок ценных бумаг, 2003, №3

289. Ткаченко А. Ю. Строительство жилья не увлекает банкиров // ЭКО. 1996. №6.

290. Туктаров Ю. Достижения и недостатки закона «Об ипотечных ценных бумагах» // Материалы конференции "Инвестиции в недвижимость" (Москва, ноябрь 2003). — М.: Сборник Материалов конференции "Инвестиции в недвижимость, 2003.

291. Туктаров Ю. Основные идеи ипотечных ценных бумаг // Ипотека в России (www.rusinotcka.ru), 2004.

292. У США в России своя ипотека. Интервью вице-президента фонда «США-Россия» Кука Д. II Коммерсант-ДОМ. 1999. №53.

293. Урчукова Ж.М. Ипотечный кредит в России // Финансы. 1998. №12.

294. Федотова М.А. Оценки недвижимости для ипотечного кредитования // Банковское дело. 1994. №2.

295. Филиппов Н. Ипотечное кредитование // Российская юстиция. 1999. №7.

296. Цыбуленко 3. Договор об ипотеке // Хозяйство и право. 1998. №11.

297. Цыбуленко 3. Применение закладной при залоге недвижимости // Хозяйство и право. 1998. №12.

298. Цылина Г. Ипотечное кредитование: о достижениях и проблемах // Российский экономический журнал. 1999. №7.

299. Черняк А. Рынок открыт для всех // Банковское дело в Москве, 2004, №7.

300. Чиркова М. Оценка залога как способа обеспечения возвратности кредита // Хозяйство и право. 1998. №6.

301. Шитов Н. Рынок ипотеки: благоприятные предпосылки роста// Банковское дело в Москве, 2002, №8.

302. Шитов Н. Ипотечный бум уже на пороге. Что нужно успеть? // Банковское дело в Москве, 2003, №8

303. Шувалова Е. Ипотека: хочется, но колется // Свой бизнес, 2003, №6.

304. Щетинин Я. Значение маркетингового подхода в процессе ипотечного кредитования // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2003.

305. Щетинин Я. Необходимость разработки специальных стандартов для целей оценки жилой недвижимости с учётом интенсивного развития коммерческой ипотеки в России // Ипотека в России (www.rusipoteka.ru), 2004.

306. Ямбаева Р. Гипотетический кредит. Российские банки и госструктуры увлеклись ипотекой // Коммерсантъ-Дом, 2003, 17 апр. 2003.

307. Ясеновец И., Стругацкий И. Кредитный рейтинг ипотечных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг, 2004, №3.