Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Старцева, Татьяна Георгиевна

• Старцева, Татьяна Георгиевна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Старцева, Татьяна Георгиевна

Введение

1. Инновационный процесс как объект теоретико-методологического исследования.

1.1. Сущность и значение инновационных процессов в современной экономике.

1.2. Особенности финансирования инновационных процессов на промышленных предприятиях.

1.3. Формирование инновационного климата в промышленности Российской Федерации.

2. Венчурный капитал в механизме финансирования инновационного процесса.

2.1 Экономическая природа венчурного капитала и проблемы его формирования.

2.2 Понятие и структура механизма венчурного финансирования инновационного процесса.

2.3 Состояние и тенденции рынков венчурного капитала в России и за рубежом.

3. Развитие механизма венчурного финансирования как направление государственной инновационной политики.

3.1 Государственное регулирование венчурного капитала.

3.2 Совершенствование механизма венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности.

3.3 Оценка возможности реализации элементов предлагаемого механизма на примере предприятий г. Снежинска.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности»

Проблема активизации инновационной деятельности промышленных предприятий находится в ряду наиболее важных теоретических и практических аспектов экономического развития. По мнению большинства учёных, к началу трансформационного периода Россия обладала солидным научно- техническим потенциалом, однако, в течение всех этих лет наблюдается углубление кризиса инновационной сферы и нарастание технологического отставания от развитых стран. Рост ВВП обеспечивается преимущественно за счет экстенсивных факторов, а отечественная экономика характеризуется устаревшей структурой с явным креном в сторону добывающих отраслей. Научно- технологические заделы, созданные в советское время, практически исчерпаны, а интенсивный отток научных кадров, пришедшийся на 1990-е годы, и перекосы в научно - технической и промышленной политике привели к резкому снижению результативности исследований и разработок.

Главным фактором, препятствующим активизации инновационной деятельности в России, является недостаточность собственных средств у промышленных предприятий, которые в условиях сложившейся национальной инновационной системы служат определяющим источником её осуществления. Мировой опыт хозяйствования показывает, что для реализации инновационных проектов, характеризующихся высоким уровнем риска, малоэффективны традиционные источники финансирования. Поэтому особую значимость приобретают вопросы поиска и развития новых форм финансирования инновационного процесса.

Практика США, стран Европы, Японии, новых постиндустриальных стран свидетельствует, что одним из эффективных вариантов решения рассматриваемой проблемы является деятельность фондов венчурного капитала. Однако предпринятые попытки их создания в России на основе прямого заимствования зарубежного опыта не дали ожидаемых результатов, поскольку в недостаточной мере были учтены отечественные социально-экономические реалии.

Исходя из вышеизложенного, становится очевидным, что существует необходимость разработки механизма венчурного финансирования, учитывающего специфические особенности российской экономической практики, и одновременно опирающегося на передовой опыт зарубежных стран.

Инновационная проблематика широко представлена в работах отечественных и зарубежных экономистов. В работах JI.C. Барютина, С.Ю. Глазьева, Д.С. Львова, Й. Шумпетера, В. Кушлина, Р. Солоу, Ю.В. Яковца, Н.И. Лапина, А.А. Дынкина и других раскрываются суть и особенности инновации, инновационного процесса, инновационного потенциала как важных факторов экономического роста и научно - технического прогресса. Значительный вклад в разработку теоретических, методологических и практических аспектов управления инновационной деятельностью на различных уровнях экономики был сделан А.И. Татаркиным, С.В. Валдайцевым, Л.М. Гохбергом, П.Н. Завлиным, А.К. Казанцевым, Л.Э. Миндели, О.А. Романовой, Б. Санто, А.Ф. Суховей, Л.Ф. Шайбаковой, А.В.Тодосийчуком, Н.И. Ивановой, М.В. Грачёвой и некоторыми другими учёными. Проблемам финансирования инновационных процессов вообще и венчурному финансированию в частности посвящены исследования О.В. Мотовилова, Л.Г. Фатькиной, Н.М. Фонштейна, А.А. Дагаева, А.Н. Фоломьева, П.В. Гулькина и др. Отдельно необходимо отметить работы по проблемам венчурного инвестирования на английском языке ряда зарубежных авторов: Дж. Лернера, П. Гомперца, Л. Маркса, В. Салмана, Г. Байгана, М. Фройденберга, К. Кристофидиса, Т. Хэлманна, М. Ван Ознабрагга, Э. Вонга и других.

Несмотря на то, вопросы активизации научной и инновационной деятельности, методов государственного регулирования инновационной сферы раскрыты отечественными исследователями достаточно подробно, вопросам венчурного финансирования инновационных процессов, на наш взгляд, уделено мало внимания в работах теоретического и научно - прикладного плана. Исследования же зарубежных ученых ориентированные на развитые рыночные отношения, трудно применимы к современным условиям российской экономики.

Всё вышеизложенное определило выбор темы и цель диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является развитие рыночного механизма венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности в условиях трансформационной экономики.

Исходя из сформулированной выше цели, в работе поставлены следующие задачи: проанализировать отечественный и зарубежный опыт венчурного финансирования с целью использования отдельных экономических, организационных и законодательных элементов, потенциально пригодных для условий трансформационной экономики; оценить состояние инновационного климата в промышленности России, выяснить причины недостаточной активности и эффективности инновационного предпринимательства; уточнить сущность инновационного процесса и определить его роль в условиях современной экономики с позиции финансового обеспечения инновационной деятельности; определить основные направления государственной поддержки венчурного капитала посредством всестороннего анализа и типизации моделей, применяемых в мировой экономической практике; обосновать направления развития механизма венчурного финансирования инновационных проектов промышленных предприятий, основные принципы его формирования и критерии оценки экономической эффективности мер государственной политики в отношении венчурного капитала.

Объектом исследования является инновационный процесс в промышленности Российской Федерации.

Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, оказывающих влияние на формирование механизма венчурного финансирования инновационного процесса.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных учёных, посвященные теории, методологии, практике управления инновационными процессами на различных уровнях экономики, проблемам венчурного финансирования, теории хозяйственного механизма, а также законодательные и нормативные акты, регулирующие инновационную и инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов.

Для решения поставленных задач применялись следующие основные методы исследования: абстрактно-логический, исторический, системный, графический, экспертных оценок, сравнительный и статистический анализ.

Информационной базой исследования послужили статистические данные Госкомстата России, Центра исследований и статистики науки, материалы зарубежных статистических сборников, отражающие развитие научных исследований и инноваций, тематические обзоры Европейской Комиссии, Европейской Ассоциации Венчурного Капитала, Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США, Британской Ассоциации Венчурного Капитала, Банка Англии, Российской ассоциации венчурного инвестирования.

В ходе исследования были получены следующие результаты, содержащие научную новизну:

- инновационный процесс рассмотрен как мегапроект, т.е. совокупность взаимосвязанных проектов научно-исследовательского, экспериментального и производственного характера, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их реализацию временем;

- предложен и апробирован методический подход к оценке инновационного климата в промышленности, основанный на расчете трех групп показателей: индикаторов социально-экономической составляющей, индикаторов научно-технологической составляющей, индикаторов инфраструктурной со/ ставляющей;

- обоснованы и систематизированы основные факторы инновационно-инвестиционного климата, способные в комплексе влиять не только на спрос, но и на предложение (а в итоге на совокупный объем) венчурного капитала в экономике;

- предложена классификация способов государственной поддержки венчурного финансирования инновационного процесса, позволяющая выделить и обосновать влияние различных форм государственного стимулирования на динамику рынка венчурного капитала;

- выработаны направления совершенствования механизма финансирования инновационного процесса в промышленности на основе принципа конкурентности инвестиционных портфелей при создании паевых фондов венчурного капитала с участием государства. Предложены показатели, позволяющие оценить экономическую эффективность мер государственной политики в отношении венчурного капитала.

Практическая значимость работы заключается в выработке методологических принципов и конкретных прикладных рекомендаций по формированию и совершенствованию механизма венчурного финансирования инновационных проектов в условиях трансформационной экономики, которые могут быть использованы в практике управления инновационным процессом в России на муниципальном, региональном и государственном уровне. Основные результаты исследования могут быть применены при формировании мер по развитию и стабилизации рыночных отношений в инновационной сфере, при разработке концепций и программ венчурного финансирования. Теоретические положения, сформулированные в диссертации, могут использоваться в учебном процессе.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования использованы Администраций г. Снежинска Челябинской области при разработке Программы социально-экономического развития ЗАТО г. Снежинск на 2001-2008 гг., а также реализуются в деятельности Фонда социально-экономического развития г. Снежинска.

Проблемы, рассматриваемые в работе, докладывались и осуждались на восьми международных и всероссийских научных конференциях в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.

Отдельные положения диссертации и обосновывающие их материалы используются в учебном процессе СГФТА в рамках преподавания дисциплин «Управление инновационными процессами», «Инновационный менеджмент».

По результатам исследования опубликовано 11 научных работ общим объемом 2,2 п.л.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Цифровой и графический материал представлен в 14 таблицах и 26 рисунках. Объем диссертации -165 страниц. Библиография включает 275 наименований, в том числе 87 - на иностранном (английском) языке.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Старцева, Татьяна Георгиевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволяет сделать ряд выводов: 1. Анализ и обобщение точек зрения исследователей, занимающихся проблемами управления инновационной деятельностью, позволяет рассматривать инновацию как результат научного труда, получивший воплощение в виде новых благ, использующихся в экономике и повышающих её эффективность. Ключевыми элементами данного определения предлагается считать: новое знание как результат организованного научного труда (рассматриваемого автором как легитимная востребованная научная деятельность), новое (в абсолютном или относительном понимании) благо, востребованность его потребителем (а значит повышение общественного благосостояния).

2. Инновационный процесс рассмотрен как комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на создание и реализацию инноваций. Данный подход позволяет представить его в виде совокупности научно — исследовательского и производственно - коммерческого процессов, направленных соответственно на создание инновационного продукта и его производство и реализацию. В ходе исследования уточнены основные этапы инновационного процесса и обосновано предположение, что в современных условиях некоторые из них могут выпадать либо сливаться друг с другом, а сам инновационный процесс может начаться с любого из них. Данную модель инновационного процесса предлагается называть интегрированно-сетевой.

3. В работе обоснован новый методологический подход к инновационному процессу как мегапроекту, состоящему из нескольких взаимосвязанных проектов научно - исследовательского, экспериментального и производственного характера, объединенных общей целью, ресурсами и отведенным на их выполнение временем.

4. Исследование источников проектного финансирования показало, что в современных условиях к определяющим можно отнести: долговое финансирование, лизинговое, долевое, финансирование из государственных источников, собственные средства предприятий и средства научных фондов. На практике инновационные проекты чаще всего финансируются не одним из вышеописанных способов, а их комбинацией. В развитых странах существуют различные схемы финансирования инновационных проектов, при этом достаточно четко можно выделить два типа финансовых конструкций: проектное параллельное и последовательное финансирование.

Анализ возможности использования традиционных источников проектного финансирования для инновационных проектов показал, что ни акционерное, ни долговое, ни лизинговое финансирование не могут сегодня в полной мере обеспечить преодоление инновационного барьера. В условиях переходной экономики важную роль играет государственное финансирование, однако в России эффективный механизм передачи бюджетных средств в частный сектор экономики отсутствует.

5. Под инновационным климатом предлагается понимать как состояние неопределенности внешней среды реализации инновационных проектов. Оно, в свою очередь, определяется набором технологических, социальных, экономических, организационных, правовых, политических и культурных факторов, которые могут как способствовать успешной реализации инновационных проектов, так и препятствовать им; и в конечном счёте определяют уровень рисков в экономической системе.

В качестве интегральных показателей, характеризующих состояние инновационного климата, в работе рассматриваются: удельный вес инновационно активных предприятий, доля экспорта в объеме инновационной продукции, соотношение продуктовых и технологических инноваций, основные виды инновационных мероприятий, реализованных промышленными предприятиями.

6. Проведенный анализ показал, что только 10% предприятий в 2000 году осуществляли те или иные виды инновационной деятельности, причем наиболее активными были предприятия металлургической промышленности, нефтехимической и машиностроения. В течение последних лет сокращается количество внедренной радикальной инновационной продукции, уменьшается объем высокотехнологичного экспорта. Российские предприятия не рассматривают выход на мировой рынок как приоритетную задачу инновационной деятельности.

Приобретение машин и оборудования на протяжении всех последних лет является наиболее распространенным инновационным мероприятием, что обусловлено неудовлетворительным состоянием производственно - технологической базы промышленных предприятий. На отечественных предприятиях сохраняется преобладание доли основных фондов с высокой степенью морального и физического износа. Доля оборудования, установленного после 1995 года составляет менее 15%, степень износа машин и оборудования в промышленности составляет 62,7%. Удельный вес полностью изношенного оборудования превысил 30%. В целом, сложившаяся структура основных фондов не позволяет российским предприятиям перейти на выпуск наукоёмкой, конкурентоспособной продукции.

Исследование показало, что главным источником осуществления инновационной деятельности в промышленности являются собственные средства предприятий. В России их явный недостаток обуславливает осуществление маломасштабных инновационных мероприятий, не обеспечивающих радикального изменения как технологической базы, так и выпускаемой продукции.

Основными факторами, сдерживающими инновационную деятельность отечественных предприятий, являются отсутствие соответствующей инфраструктуры, ограниченность финансовых ресурсов для реализации инновационных мероприятий и низкий инновационный потенциал.

7. В работе показано, что разрыв инновационного цикла (инновационный барьер) происходит чаще всего на этапе перехода от опытно - конструкторских разработок к промышленному освоению производства продукции. В качестве одного из способов преодоления инновационного барьера предлагается активное привлечение венчурного капитала, экономическая природа которого предопределяет его участие в высокорисковых проектах. Определено, что для снижения финансовых рисков венчурные инвесторы используют специфические методы управления активами: приобретение не менее 10% акций реципиентов, непосредственное участие в управлении предприятием, тщательный прединвестиционный мониторинг, этапность финансирования, специализация на стадиях развития предприятий и их отраслевой принадлежности.

8. Венчурный капитал предлагается рассматривать в трех формах: неформального частного инвестирования, корпоративного венчурного инвестирования и институционального венчурного инвестирования. Анализ практики показал, что различным формам данного капитала присущи и различные функции, хотя есть и такие, которые венчурный капитал выполняет во всех своих формах. К последним предлагается относить: распространение новых технологий, стимулирование роста занятости, способствование подъему депрессивных территорий, повышение экономической эффективности производства. Основная роль венчурного капитала видится в предоставлении финансовых ресурсов для осуществления инновационных проектов на начальных, самых рискованных и трудно прогнозируемых стадиях развития предприятий. В качестве вознаграждения за поддержку подобных проектов выступает норма прибыли, намного превышающая доходы от большинства традиционных направлений деятельности.

9. В процессе исследования выявлено, что основным фактором, определяющим объем спроса и предложения венчурного капитала в экономике, является средняя ожидаемая доходность инвестиций, т.е. цена капитала. Спрос на венчурный капитал формируют в основном только что созданные и развивающиеся малые и средние предприятия, и его объем находится в обратной зависимости от уровня средней ожидаемой доходности. Помимо этого, спрос определяется уровнем научного потенциала экономики, состоянием инновационной инфраструктуры, состоянием рынков факторов производства, состоянием правовой и законодательной базы, уровнем развития рынка ценных бумаг, уровнем налогообложения предпринимателей.

Основными неценовыми факторами предложения венчурного капитала предлагается считать: уровень налогообложения инвесторов, особенности государственной инновационной политики, уровень развития фондового рынка, отношение к предпринимательству и венчурному инвестированию в обществе, спекулятивные ожидания инвесторов и макроэкономическая ситуация в стране.

10. Анализ состояния рынков венчурного капитала за рубежом привел к выводу, что в мировой практике сложились несколько моделей рынков венчурного капитала: англосаксонская, европейская континентальная, японская. Рынок венчурного капитала США является самым развитым в мире и по масштабам, и по содержанию. В Европе лидером по масштабам финансирования является Великобритания. Основными инвесторами венчурного капитала в США являются пенсионные фонды, в Европе - банки, а в Японии - корпорации.

Приоритетами венчурного финансирования в Европе и Японии являются традиционные, хорошо развитые отрасли промышленности: машиностроение, торговля, производство потребительских товаров.

С середины 1990-х годов бурно начали развиваться рынки венчурного капитала в Индии, Израиле, Финляндии, Китае.

Динамика показателей позволяет предположить, что в условиях финансовой системы с определяющей ролью банковского сектора достигнуть успехов в развитии отрасли венчурного капитала можно только при непосредственном участии государства.

11. Исследование состояния рынка венчурного капитала в России выявило, что капитал инвестиционных фондов на 99% сформирован за счет зарубежных источников. Только 5 % проектов, поддержанных венчурными фондами в России, относятся к инновационным. В портфелях российских фондов преобладают вложения в компании следующих отраслей: фармацевтика, переработка сельхозпродукции, производство продуктов питания и напитков, производство строительных материалов, швейная промышленность, производство бумаги, упаковочных материалов и печатной продукции, транспорт и торговля. Большинство инвесторов предпочитают инвестировать средства не в начальные стадии развития компаний, а в стадии роста и расширения.

12. Проведенное исследование позволяет рассматривать систему государственного регулирования венчурного инвестирования как совокупность мероприятий, направленных на уменьшение степени неопределенности и сглаживание асимметрии информации, сопутствующих этому процессу. Всю совокупность методов государственного воздействия на субъектов венчурной инвестиционной сделки предлагается разделить на финансовые и нефинансовые.

Для эффективного использования стимулирующей функции государства в активизации венчурного инвестирования предлагается воздействовать на основные факторы, определяющие спрос и предложение венчурного капитала в экономике. Данный подход позволяет к важнейшим мерам государственного стимулирования венчурного инвестирования отнести следующие: Стимулирование спроса на венчурный капитал за счет создания для инновационного предпринимательства благоприятных финансовых режимов (налогового, кредитного, амортизационного, содействия в подготовке и повышении квалификации предпринимателей, исследователей и венчурных капиталистов;

Увеличение предложения венчурного капитала за счет прямой финансовой поддержки венчурных предприятий, налогового стимулирования инвесторов, создания системы государственных гарантий возможных потерь инвесторов, принятия законов, стимулирующих институциональные венчурные инвестиции;

Смешанные меры общего воздействия на рынок венчурных инвестиций, такие как развитие фондового рынка и законодательства по защите прав интеллектуальной собственности.

13. Сопоставительный критический анализ практики зарубежных стран по государственному стимулированию венчурного капитала, а также выявленные экономические, социальные политические и культурные особенности России, позволили обосновать комплексный механизм государственной поддержки венчурного финансирования в России через паевые фонды венчурного капитала, основанный на принципе конкурентности инвестиционных портфелей.

Реализация предлагаемого венчурного финансового механизма позволит: мобилизовать свободные денежные средства, находящиеся в распоряжении физических и юридических лиц; обеспечить распределение аккумулированных денежных ресурсов по наиболее эффективным инновационным проектам; привлечь в сферу венчурного финансирования значительное количество экономических субъектов (создать критическую массу инвесторов и предпринимателей, желающих получить финансовую поддержку); предоставить инвестором возможность получения максимально возможного дохода; создать механизм прозрачного принятия инвестиционных решений, чтобы снизить возможности коррупции и злоупотреблений со стороны венчурных капиталистов и государственных чиновников и предотвратить нецелевое использование бюджетных средств.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Старцева, Татьяна Георгиевна, 2003 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, 4.1 .Федеральный закон от 30 ноября 1994 г.№51-ФЗ с изменениями, внесенными Федеральными законами от 20 февраля 1996 года № 18-ФЗ, от 12 августа 1996г. № 111-ФЗ,от 8 июля 1999 г. - М.: ИНФРА-М. - 2001.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (в 2-х частях). М.: Книга - сервис, 2002.-384 с.

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция): Офиц. изд. М.: Экономика, 2000. - 289 с.

4. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 14 августа 2002 г. № 31/пс «Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»

5. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"

6. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-Ф3 (ред. от 28.12.2002) "О рынке ценных бумаг"

7. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"

8. Федеральный закон от 20 июля 2001г. «О внесении изменений и дополнений в федеральный закон "Об акционерных обществах"»

9. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 18 февраля 1999 г. (в ред. Федерального закона от 30.12.2001 N 196-ФЗ, с изм., внесенными Федеральными законами от 27.12.2000 N 150-ФЗ, от 30.12.2001 N 194-ФЗ)

10. Аммосов Ю. Как поднять российский венчур? // Эксперт. 2002. № 40

11. Багриновский К.А и др. Наукоемкий сектор экономики России: состояние и особенности развития. М.: ЦЭМИ РАН, 2001.- 120 с.

12. Балабан А. М. Венчурное финансирование в России// Инновации 1998. № 4-5.

13. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. СПб.: «Питер», 2001. - 304 с.

14. Балаян Г.Г., Иващенко Н.П., Комков Н.И. и др. Прогнозирование и экономическое обоснование инновационных проектов. М.: Диалог - МГУ, 1999. - 236 с.

15. Барышева Г.А. Инновационный фактор и интеллектуальный ресурс в динамизации экономики России / Под ред. Нехорошева Ю.С. Томск: Изд-во Томск, унта, 2001.-224 с.

16. Барютин JI.С. Управление техническими нововведениями в промышленности. -JL: Изд-во ЛГУ, 1986.- 171 с

17. Бездудный Ф.Ф., Смирнова Г.А., Нечаева О.Д. Сущность понятия инновация и его классификация // Инновации. 1998. № 2-3

18. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь в 2-х тт./ Под общ ред Степанова Л.В. Том 2: Перевод с франц. М.: Международные отношения, 1997.-760 с.

19. Бляхман Л.С. Экономика, организация управления и планирование научно-технического прогресса: Учеб. пособие для экон. спец. вузов. М.:Высш.шк., 1991.-228 с.

20. Бромберг Г.В. Сборник нормативно-методических материалов по стимулированию инновационной деятельности для руководителей предприятий и организаций. М.: ИНИЦ Роспатента, 2002. - 211 с.

21. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал / Пер с англ. под ред. Ковалик Л.Н. -СПб.: «Питер», 2001. 288 с.

22. Бунчук М. Как увеличить предложение венчурного капитала в России, http:// technobusiness. Ru/tb/archive/numberl/page02.htm

23. Бунчук М. Венчурный капитал// Интернет-журнал «Технологический бизнес» №1.

24. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. -М.: Первая Федеральная Книготорговая Компания, 1998. 352 с.

25. Бюллетень Союза инновационно-технологических центров России №4, май 2001.

26. Бюллетень Союза инновационно-технологических центров России №6, апрель 2002.

27. В поисках новых пирамид. Эксперт, 2002, № 1-2, с. 44

28. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и и инноваций. М.: Информационно - издательский дом «Филинъ», 1997 - 336 с.

29. Валдайцев С.В. Управление инновационным бизнесом. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-343 с.

30. Вартаньян К.А., Петров А.И., Шаповалова И.Б., Юкин Ю.А., Янчевский А.Э. Инвестиции в инновационный процесс, www.nw-innovations.ru/analitika/list.shtlm

31. Васин В.А., Миндели Л.Э. Особенности инновационных процессов и перспективы технологического развития России. М.: ЦИСН, 1998.

32. Венчурное финансирование инновационных проектов. М.: АНХ,1999.- 247 с.

33. Венчурное финансирование: мировой опыт: Сб. обзоров и рефератов/ РАН ИНИОН.- М.: 2001.- 106 с

34. Венчурное финансирование: теория и практика/ Сост. Н.М. Фонштейн. М.: АНХ, 1998. -272 с.

35. Венчурный капитал в России. Программный документ ТАСИС, М.: декабрь, 2001. - 52 с.

36. Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновациями на предприятии: Сокр. пер. со словац. / Авт. предисл. В.С.Рапопорт. М.: Экономика, 1989. - 167с.

37. Волкова Т.И. Основы инновационной деятельности. Екатеринбург: Изд-во УГГ-ГА,1998. 69 с.

38. Воробьев В.П. Стратегия и тактика инновационной деятельности: Учеб. пособие / Под ред. Муравьёва А.И. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 152 с.

39. Воскресенский Д. По объему венчурных инвестиций Россия отстает даже от Украины // CNews.ru 31.03.03.41. Время МН 2002

40. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. -М.:ВлаДар, 1994.-310с.

41. Глазьев С.Ю. Экономическая теория технического развития. М.: Наука, 1990. -232 с.

42. Глисин Ф.Ф. Инвестиционная активность промышленных предприятий в 2001 году. М.: ЦЭК при Правительстве РФ, 2002. - 10 с. www.cek.rfnet.ru

43. Глисин Ф.Ф. Инновационная деятельность промышленных предприятий России во втором полугодии 2001 года, www.cek.rfnet.ru

44. Глисин. Ф.Ф. Инновационная деятельность промышленных предприятий России во втором полугодии 2002 года, www.cek.rfnet.ru

45. Глобальные антикризисные технологии // Эксперт. 2002. - № 21.

46. Голова И.М., Суховей А.Ф Формирование инновационной системы как условие структурной перестройки экономики Уральского региона. Препринт. -Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2003. -59 с.

47. Головач Л.Г., Краюхин Г.А., Шайбакова Л.Ф. Регулирование инновационных процессов в регионе. СПб.: СП6ГИА,1997. - 239 с.

48. Горин А.А., Миндели Л.Э., Пипия Л.К. Государственное финансирование исследований и разработок в условиях переходной экономики. М.: ЦИСН, 1998. — 58 с.

49. Горский А.И. Фонды венчурного инвестирования в России/Avww.csr-nw.ru/publications.php?code=397

50. Горшков В.В., Кретова Е.А. Инновационные риски. СПб.: СПбГИЭА, 1996. - 63 с.

51. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. -216 с.

52. Грачева М.В. Инновационная деятельность в промышленности. — М,: ИМЭМО РАН, 1994. -55 с.

53. Грачева М.В., Калугин А.С., Симаранов С.Ю. Инновационное предпринимательство, его риски и обеспечение безопасности/ Пособие для предпринимателя. -М.: АНХ, 2000.- 144 с.

54. Громеко В.И. США: научно-технический потенциал. М.: Мысль, 1977. -120с.

55. Гулькин П. Венчурное финансирование: разные страны разные подходы// CNews.ru

56. Гулькин П. Венчурные инвестиции: в России потратили более $300 млн// CNews.ru

57. Гулькин П. Венчурный бизнес в России: новые деньги пришли// CNews.ru 28.08.03.

58. Гулькин П. Венчурный капитал, www.wstan.com; WS Standard, 1998,1999

59. Гулькин П. Г. Введение в венчурный бизнес в России, www.nw-innovations.ru/analitika/list.shtlm

60. Гулькин П. Российское государство и венчурная индустрия // Инновации №1,2002

61. Гунин В.Н. Инновационная активность предприятий: содержание, сущность, формы. М.: ГУУ, 2000. - 103 с.

62. Дагаев А. Новые модели экономического роста с эндогенным технологическим прогрессом // МЭиМО. 2001. - №6. - с.40.

63. Дагаев А.А. Фактор НТП в современной рыночной экономике: Учеб. пособие. -М.: Наука, 1994. 207 с.

64. Древясников В.А. Инновационный менеджмент. Пенза: Изд-во Пензенского гос. ун-та, 2001.-204 с.

65. Дюкарев В.А. Венчурный капитал и инновации. М.: ЦИСН,1999. - 123 с.

66. Заварухин И.П., Мухамедшин И.С., Емельянов С.В. Инновационная деятельность и конкурентоспособность США М.: ИСКР АН,2001. - 118 с.

67. Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. — СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 1998. — 216 с.

68. Ивина JT.B., Воронцов В.А. Терминология венчурного финансирования: Учебное пособие. М.: Академический проект, 2002. - 256 с.

69. Иванова Н.И. Формирование и эволюция национальных инновационных систем.- М.: ИМЭМО, 2001. 155 с.

70. Инвестирование в инновационный бизнес: Сб. ст./ Акад. Нар. Хоз-ва при Правительстве РФ; Сост.и общ. ред. Фонштейн Н.М. М.:АХН, 1996. - 270 с.

71. Инвестиции и инновации: Словарь справочник от А до Я / Под ред. Бора М.З., Денисова А.Ю. - М.: Издательство «ДИС», 1998. - 208 с.

72. Инновации в России. Стат. сб./ЦИСН. М., 1998.

73. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование. Учеб. пособие/ Под ред. Ю.В. Яковца. М.: Изд-во РАГС, 2000- 237 с.

74. Инновационная экономика./ Под общ. ред. Дынкина А.А., Ивановой Н.И. М.: Наука,2001. - 294 с.

75. Инновационные процессы в малом предпринимательстве. М.: ТАСИСД999 г. -168 с.

76. Инновационный и технологический менеджмент. Тематический сборник статей. Выпуск 6. М.: Главная редакция журнала «Проблемы теории и практики управления», 2001.-104 с.

77. Инновационный менеджмент/ Под ред. О.П. Молчановой. М.: Вита-Пресс,2001.- 272 с.

78. Инновационный менеджмент: Справ, пособие / Под ред. Завлина П.Н., Казанцева А.К., Миндели Л.Э. Изд. 2-е переработ, и доп. М.: ЦИСН, 1998. - 568 с.

79. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Дунаева О.Н. Екатеринбург: Изд-во ИПК УГТУ, 1999. - 95 с.

80. Инновационный процесс в странах развитого капитализма/ Под ред. И.Е. Рудаковой. М,: Изд-во МГУ, 1991. - 144 с.

81. Кабалина В.И. (ред.). Инновации в постсоветской промышленности. Часть I. -Сыктывкар, 2000, 298 с.

82. Проект Концепции развития венчурной индустрии в России (государственной системы стимулирования венчурных инвестиций)// www.mpnt.gov.ru

83. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. -М.: «АНКИЛ», 2001.-312 с.

84. Кирьяков А.Г. Воспроизводство инноваций в рыночной экономике ( теоретико-методологический аспект). Ростов н/Д: Изд-во Ростов, ун-та, 2000. - 168 с.

85. Книга делового человека: Справочник/ Под ред. Г.А.Краюхина, Э.С.Минаева. -М.: Высш. шк., 1993. 350 с.

86. Кокурин Д.Э. Инновационная деятельность. М.: Экзамен, 2001. - 576 с.

87. Контуры инновационного развития мировой экономики: Прогноз на 200-2015 гт/ Под ред. Дынкина А.А. М.: Наука, 2000 - 143 с.

88. Корчагин А.Д. Экономический рост и интеллектуальная собственность // Патенты и лицензии. 2002.- №1. - с. 40.

89. Кочетков Г.Б. Российско — американские научно — технические отношения: итоги десятилетия // США, Канада: экономика, политика, культура. 2002, №1, с. 34.

90. Краснов А.Г. Основы инновационной экономики: Учеб. пособие. М.: Пресс-сервис, 1998.-508 с.

91. Краюхин Г.А., Шайбакова Л.Ф. Инновационные процессы: субъекты и мотивы их деятельности / Лекция по дисциплине «Управление инновационными процессами». СПб.: СП6ГИЭА,1996. - 94 с.

92. Краюхин Г.А., Шайбакова Л.Ф. Основы государственного управления инновационными процессами. СПб.: СПбГИЭА, 1994. - 93 с.

93. Кутейников А.А. Технологические нововведения в экономике США. -М.: Наука, 1990.-96 с.

94. Лахтин Г.А., Миндели Л.Э. Контуры научно технической политики. - М.: ЦИСН, 2000. -240 с.

95. Львов Д.С. Экономическая наука современной России // Экономическая наука современной России. Экспресс-выпуск 2002, №1(8), с.5-27

96. Медовников Д. По венчурным волнам // Эксперт #41 (348) от 4 ноября 2002

97. Медынский В.Г., Ильдеменов С.В. Реинжиниринг инновационного предпринимательства / Под ред В.А. Ирикова. М.: ЮНИТИ, 1999. - 414 с.

98. Мир на рубеже тысячелетий. ИМЭМО РАН, М., 2001.

99. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. М.: Внешторгиздат, 1993. -221 с.

100. Молчанов Н.Н. Инновационный процесс: Организация и маркетинг. -СПб.: Изд-во СПбГУ, 1995.- 144 с.

101. Морозов Ю.П. Технологические инновации в промышленности. Н. Новгород: Изд-во Нижегород. коммерч. ин-та, 1998. - 259 с.

102. Мухамедьяров A.M., Диваева Э.А. Организационно-экономические основы инновационного механизма в промышленности. Уфа, 1999. - 136 с.

103. Наука в России: Стат. сб./Госкомстат, ЦИСН. М.:2001. - 109 с.

104. Наука и высокие технологии России на рубеже третьего тысячелетия (социально экономические аспекты развития) / Рук. авт. колл. Макаров B.JI., Варшавский А.Е. - М.: Наука, 2001. - 636 с.

105. Наука России в цифрах: 2001/Стат. сб. М.: ЦИСН, 2002. - 142 с.

106. Науковедение. Реферативный журнал. ИНИОН РАН, 2002. №1.

107. Научно инновационная сфера в регионе. Проблемы и перспективы развития / Под. ред . А.А. Румянцева. - СПб.: Наука, 1996. - 192 с.

108. Научно — технический прогресс: Словарь. М.: Политиздат, 1987.

109. Неустойчивая динамика//Эксперт, №23(378). 2003.

110. Никконен А., Антонец О. Венчурный бизнес в России. Часть 1// «Директор-инфо» № 25'2003

111. Новая философская энциклопедия: в 4-х томах/ Ин-т философии РАН, Нац. общ.-науч. Фонд. М.: Мысль, 2001. - т. 3

112. НТП в рыночной экономике 90-х годов / Под ред. Ночёвкиной Л.П. М.: ИМЭ-МО, 1992.-217 с.

113. Основы инновационного менеджмента: теория и практика/ Под ред. Н.П. Завлина и др. М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000. - 475 с.

114. От знаний к благосостоянию: преобразование российской науки и технологии с целью создания современной экономики, основанной на знаниях: Доклад Всемирного Банка. 2002. www.worldbank.ru

115. Парсаднян С.А., Потемкин В.К. Инновационная деятельность: организация, технология, проектирование. СПб.: ИРЭ РАН, 2001.-106 с.

116. Перевалов Ю.В., Голова И.М., Суховей А.Ф. Инновационная политика в регионе: организационно правовые аспекты. Препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 1996. - 50 с.

117. Перевалов Ю.В., Нестеренко О.Н., Ятнов В.А. Инновационые программные территории: методология создания и перспективы развития. — Екатеринбург: УрО РАН, 1998.- 166 с.

118. Платонов В.В. Стратегия ресурсного обеспечения инновационной деятельности / Под ред. Муравьева А.И. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 172 с.

119. Осипов Ю.М. Основы теории хозяйственного механизма. М.: Изд-во МГУ, 1994.-368 с.

120. Региональные проблемы научно инновационной деятельности/ Под. ред. Румянцева А.А. - СПб.: ИРЭ РАН, 2000. - 82 с.

121. Риск- анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов/ Под ред. М.В. Грачевой.-М.: ЮНИТИДАНА, 2001.-351 с.

122. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Шевченко С.Ю. Управление рисками инновационных инвестиционных проектов: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001 -75 с.

123. Романова М.В. Методическое обеспечение принятия решений при инвестировании инновационных проектов. М.: Буквица, 1998. - 118 с.

124. Романова О.А., Макарова И.В., Федоров А.В. Наукоемкость промышленной продукции: проблемы и перспективы: Препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН,2001. -21 с.

125. Россия в цифрах: Крат. стат. сб./ Госкомстат РФ. М.: 2001. - 397с.

126. Рынок ценных бумаг. Учебник/ Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.: Финансы и статистика, 2000. - 352 с.

127. Сагиева Г.С., Чаусова J1.C. Законодательство в научно-технической сфере: состояние и проблемы. М.: ЦИСН, 2000. - 172 с.

128. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер. с венг. / Общая ред. Б.В.Сазонова. М.: Прогресс, 1990. - 296 с.

129. Силкина Г.Ю. Модели стратегического планирования динамики инновационных процессов. -Н. Новгород: Изд-во ННГТУ, 2000. 182 с.

130. Смирнов Б.М. Государственная инновационная политика России: цели, принципы, приоритеты. М.: ЦНТИ, 2001. - 62 с.

131. Смирнов В. «Новая» государственная политика в отношении интеллектуальной собственности // Интеллектуальная собственность. 2000. - № 6. - с.ЗЗ

132. Советский энциклопедический словарь. 4-е изд. М.: Политиздат, 1988. - 1056 с.

133. Современные технологии и наукоемкие производства: Сборник статей под ред. Багриновского К.А., Хрусталёва Е.С. Выпуски 1-2. М.: ЦЭМИ РАН, 2001.

134. Соколов Д.В., Титов А.Б., Шабанова Н.Н. Предпосылки анализа и формирования инновационной политики. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997. - 134 с.

135. Соловьёв Б.А. Инновационные процессы в переходной экономике: Дис.канд. . экон наук. — Воронеж, 2000.

136. Степанов И.М. Управление инновациями: использование инновационного потенциала в промышленности. М.: Физматлит, 2001. - 235 с.

137. Структура инновационного процесса / Под ред. Н.И. Лапина. Труды конференции. М.: ВНИИСИ, 1981. - 96 с.

138. Суховей А.Ф. Научные парки в России как субъект инновационной деятельности: противоречия развития и пути их преодоления: Препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 1998. - 45 с.

139. Суховей А.Ф. Развитие форм интеграции науки и производства в России и за рубежом. Препринт. Екатеринбург: ИЭ УрО РАН, 2000. - 52 с.

140. Суховей А.Ф., Голова И.М. Государственное управление инновационной деятельностью в регионе: Препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2001.-36 с.

141. Татаркин А. И., Суховей А.Ф. Ключи к мировому рынку: инновационное предпринимательство и его возможности. М.: ЗАО «Изд-во «Экономика», 2002. -231 с.

142. Татаркин А.И. Инновационное предпринимательство на Урале: проблемы и перспективы// Кодекс info в Екатеринбурге, 2000, №3

143. Татаркин А.И. Развитие интеграционных процессов как важнейшее условие качества научных исследований// Экономическая наука современной России. Экспресс-выпуск. 2002, №1(8), с.41-47

144. Татаркин А.И., Куклин А.А., Мызин A.J1. и др. Научно техническая безопасность регионов России: методические подходы и результаты диагностирования. -Екатеринбург: Изд-во Урал, гос.ун-та, 2000. - 415 с.

145. Татаркин А.И., Романова О.А., Чененова Р.И., Филатова М.Г. Региональная промышленная политика: теоретические основы, принципы формирования и механизм реализации. Екатеринбург: УрО РАН, 2000.

146. Татаркин А.И., Суховей А.Ф. Технополисы зоны экономического роста.- Екатеринбург: УИФ "Наука", 1994. - 118 с.

147. Тацуно Ш. Стратегия технополисы: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. В.И. Данилова - Данильяна. - М.: Прогресс, 1989. - 344 с.

148. Технологические инновации в промышленности и сфере услуг.- М.: ЦИСН, 2001. -141 с.

149. Титов А.Б. Маркетинг и управление инновациями. СПб.: Питер, 2001. - 240 с.

150. Тихо течет река по равнине.// Эксперт. 2002.- № 17. с . 52.

151. Тодосийчук А.В. Возвратное финансирование прикладных научно технических разработок // Интеллектуальная собственность. - 2001. - № 3. - с.2.

152. Тодосийчук А.В. Основы управления инновационной деятельностью в организации. Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: РАЕН (отделение исследования циклов и прогнозирования), 1999. - 156 с.

153. Тодосийчук А.В. Управление инновационным предприятием: Учеб. пособие. -М.: ЭКОС,2000. 160 с.

154. Управление инновациями. Факторы успеха новых фирм / Сост. и общ. ред. Н.М. Фонштейн; Пер. с англ. М.: «Дело Лтд», 1995. - 224 с.

155. Управление исследованиями, разработками, инновационными проектами/ Вал-дайцев С.В., Мотовилов О.В., Молчанов Н.Н. и др. СПб.: Изд-во С.-Петербургского ун-та, 1995. - 208 с.

156. Управление наукой в странах ЕС. Том 1. М.: Наука, 1999. - 304 с.

157. Управление наукой в странах ЕС. Том 2. М.: Наука, 1999. - 392 с.

158. Управление наукой в странах ЕС. Том 3. М.: Наука, 1999. - 376 с.

159. Управление наукой в странах ЕС. Том 4.-М.: Наука, 1999.-288 с.

160. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. Учебник. 2-е изд. М.: ЗАО «Бизнес-школа» Интел - Синтез», 2000. - 624 с.

161. Фатькина Л.П. и др. Финансово кредитный механизм стимулирования инновационной деятельности. - М.: ИНИЦ, 1998. - 61 с.

162. Философская энциклопедия/ Гл. ред. Ф.В. Константинов. М.: «Сов. энцикл.», 1970.-Т. 5.

163. Философский словарь / Под. ред. И.Т. Фролова. 5-е изд. - М.: Политиздат, 1986. -591 с.

164. Финансово-экономический механизм государственной поддержки инновационной активности и его региональные формы.Ч.1-2. М. Изд-во РАГС, 1997. - 320 с.

165. Фоломьев А.Н., Нойберт М. Венчурный капитал. СПб.: Наука, 1999. - 142 с.

166. Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г. Инновационное инвестирование. СПб.: Наука, 2001.- 184 с.

167. Фёдоров Б.Г. Новый англо-русский банковский и экономический словарь. -СПб.: Лимбус-Пресс, 2000. 774 с.

168. Фонотов А.Г. Россия: от мобилизационного общества к инновационному. М.: Наука, 1993. - 272 с.

169. Фролова Н.А. Управление инновационными проектами. М.: ГАУ, 1995. - 64 с.

170. Фролова Н.Л. Инновационный процесс: потенциал рынка и государства. М.:ТЕИС,2001.-267 с.

171. Цветков А.Н. Государственный организационно экономический механизм научно-технических нововведений. - СПб.: СПбГИЭА, 1997. - 142 с.

172. Шаборкина Л.В. Инновационная стратегия развития предприятия. Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 1998. - 128 с.

173. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры): Пер. с нем./ Под общ. ред. А.Г. Михайловского. М.: Прогресс, 1982. -455 с.

174. Admati A. and Pfleiderer P. 1994, "Robust Financial Contracting and the Role of Venture Capitalists," Journal of Finance, 49, 371-402.

175. Aernoudt R., 1999, European policy towards venture capital: myth or reality?, Venture Capital An international journal of enterpreneurial finance- Vol. I No. 1, January-March, pp. 47-58

176. Asian Venture Capital Journal, AVCJ (2000), The 2001 Guide To Venture Capital in Asia, Hong Kong: Asian Venture Capital Journal

177. Audretsch David В., Link Albert N., Scott John Т. Public/Private Technology Partnerships: Evaluating SBIR-Supported Research January 2001 American Economic Association, 28 p.

178. Avnimelec Gil, Teubal Morris. Venture Capital Policy In Israel: A Comparative Analysis & Lessons For Other Countries. International Workshop at UNU/INTECH, Maastricht October 2002, 55 P.

179. Baygan, Giinseli and Freudenberg, Michael. The internationalisation of venture capital activity in OECD countries: Implications for measurement and policy. OECD, STI Working papers n°2000/7, 19 December.

180. Becchetti Leonardo, Vergata Tor, Sena Jaime.Finance, investment and innovation: empirical and theoretical challenges. International conference financial systems, corporate investment in innovation and venture capital working paper.- November 2002.

181. Berger N.A., Udell G.F., 1998, The economics of small business finance: the roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle, Journal of Banking & Finance 22, pp. 613-673

182. Beuselinck Christof, Manigart Sophie. Direct Government Investments In Venture Capital .Second draft, 24/11/00 Paper presented at RENT XIV, Research in Entrepre-neurship and Small Business, 14th Workshop Czech Republic, Prague

183. Bonanno Giacomo, Haworth Barry. Intensity of competition and the choice between product and process innovation International Journal of Industrial Organization - 26 p.

184. Bowonder В., Mani Sunil. Venture Capital and Innovation: The Indian Experience/ International conference financial systems, corporate investment in innovation and venture capital working paper.- November 2002. 56 p.

185. Building an Innovative Economy in Europe/A review of 12 studies of innovation policy and practice in today's Europe European Commission: ESN, Brussels, 2001. - 62 P

186. Bygrave W., Hay M. and Peeters J. (eds) (1999), the Venture Capital Handbook, London, Financial Times-Prentice Hall.

187. Bygrave W.D., Timmons J.A., 1992, Venture capital at the crossroads, Boston: Harvard Business School Press, 356 pp

188. Bygrave, W.D. (1987). Syndicated Investments by Venture Capital Firms: A Networking Perspective. Journal of Business Venturing 2: 139-154.

189. Bygrave, W.D. (1987). Syndicated Investments by Venture Capital Firms: A Networking Perspective. Journal of Business Venturing 2: 139-154.

190. Chemtech.—2001.—25 February —P. 3-7

191. Christofidis Constantin and Debande Olivier . Financing Innovative Firms Through Venture Capital. European Investment Bank, PJ / Industry and Services, EIB Sector Papers 2001, February.

192. Cornelli Francesca, Yosha Oved. Stage Financing and the Role of Convertible Securities, London Business School and Tel Aviv University working paper: June 2001.- 53 P

193. Economic and social significance of information technologies // Science and engineering indicators. 1998 / Nat. science board. - Wash.: Gov.print.press., 1998. - P.8-1: 838

194. Financing of Technology-Based Small Firms. Bank of England, Domestic Finance Division, February 2001, 112 p.

195. Florida R., Smith D.F., 1993, Keep the government out of venture capital, Issues in science and technology, Summer, pp. 61-68

196. Freear. J., Wetzel, W.E. Jr . Equity capital for investors.// RH Brockhaus Sr, NC Churchill, JA Katz, BA Kirchhoff, KH Vesper and WE Wetzel Jr (eds), Frontiers of Entrepreneurship Research, Wellsley, MA: Babson College, 1998, pp. 230-244.

197. Gompers Paul , Lerner Josh. The Venture Capital Revolution. Journal of Economic Perspectives—Volume 15, Number 2—Spring 2001—Pp. 145-168.

198. Gompers, P.A. (1997). Ownership and Control in Entrepreneurial Firms: An Examination of Convertible Securities in Venture Capital Investments. Working Paper. Harvard University, Cambridge, MA.

199. Government venture capital for technology-based firms, OECD. 1997. OCDE/GD (97) 201

200. Gupta, A.K., Sapienza H.J. (1992). Determinants of Venture Capital Firms' Preferences Regarding the Industry Diversity and Geographic Scope of their Investments. Journal of Business Venturing 7: 347-362.

201. Hancock D., Wilcox J.A., 1998, The credit crunch and the availability of credit to small business, Journal of Banking & Finance 22, pp. 983-1014

202. Hellmann T. A Theory of Strategic Venture Investing. Stanford University February 2001,55р.

203. Hughes Alan . Innovation and Business Performance: Small Entrepreneurial Firms in the UK and the EU. University of Cambridge working paper, 2002. - 95 -70 pp.

204. Inderst Roman, Muller M. Holger. Venture Capital Contracts and Market Structure. London School of Economics and New York University working paper. January 2002 -35 p.

205. Innobarometer 2001. Innovation papers No 22 - European Commission. - 105 p.

206. IVA 2001 Yearbook, A survey of Venture Capital and Private equity in Israel, edited bylVC

207. Kaplan, S. N., Stromberg P. (2000). Financial Contracting Theory Meets the Real World: An Empirical Analysis of Venture Capital Contracts. NBER Working Paper 7660. National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA.

208. Kenney Martin, Tanaka Shoko. The Globalization of Venture Capital: The Cases of Taiwan and Japan./ International Conference on Financial systems, corporate investment in innovation and venture capital October 21, 2002. - 42 p.

209. Kortum Samuel, Lerner Josh . Assessing the contribution of venture capital to innovation. RAND Journal of Economics. Vol. 31, No. 4, Winter 2000. pp. 674-692.

210. Leleux В., Surlemont В., Wacquier H., 1998, State versus private capital: cross-spawning or crowding-out? A Pan-European Analysis, Working Paper Babson Conference, 14 pp.

211. Lerner J., The government as venture capitalist: the long-run effects of the SBIR program, Journal of Business, 1999, vol. 72 no. 3, pp. 285-318

212. Lemer Josh. Boom and Bust in the Venture Capital Industry and the Impact on Innovation. Harvard University. 2002. P. 28.

213. Lerner Josh. The Government As Venture Capitalist: The Long-Run Impact Of The Sbir Program NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH NBER Working Paper SERIES Cambridge, September 1996. 45 p.

214. Lerner, J. (1994). The Syndication of Venture Capital Investments. Journal of the Financial Management Association 23 (3): 16-27.

215. Lerner, J. (1998). What Drives Venture Capital Fundraising? Working Paper. Harvard University, Cambridge, MA.

216. Lerner,J. (1994), "Venture Capitalists and the Decision to Go Public", Journal of Financial Economics, 35 (June), pp. 293-316.

217. Liles, P. Sustaining the Venture Capital Firm. Cambridge: Management Analysis Center. 1977.

218. Linde Lucinda, Prasad Alok. Venture Support Systems Project: Angel Investors. Working paper, 1999.

219. Main Science and Technology Indicators. Paris: OECD (2002)

220. Marx M. Leslie. Efficient venture capital financing combining debt and equity Review of Economic Design №3, 1998, p. 371-387

221. Mayer Colin, Schoors Koen, Yafeh Yishay. Sources of Funds and Investment Strategies of Venture Capital Funds: Evidence from Germany, Israel, Japan and the UK. -OXFORD: Preliminary Draft, 9 July 2001. 35 pp.

222. Money TREE Survey Q4. 2002, PricewaterhouseCoopers. - 12 p. www.pwcmoneytree.com

223. Munk Kasper Birkeholm , Vintergaard Christian . Actors in the national system of innovation accentuating the role and importance of venture capital. - Copenhagen Business School working paper, 2000. - 20 p.

224. N.S. Technology policy in the United States and the European Union: shifting orientation towards technology users // Science a. publ. policy. Guildford, 2000. - Vol.27, N 2. - P.97-108.

225. National Innovation Systems. Paris: OECD 1997. - 49 p.

226. National science policy study: Hearing before the Comm. on science. House of representatives, 105th Congr. — Wash.: Gov. print, off., 1998. —P. 5: The irreplaceable 'federal role in funding basic scientific research, ApriI22, 1998.-46 p.

227. National science policy study: Hearing before the Comm. on science. House of representatives, 105th Congr. Wash.: Gov. print, off., 1998. - Pt. H: Defining successful partnerships and collaborations, March 11, 1998. -52p.

228. Nauka.— 1999.—№ 3.—C. 21-39

229. Noone C.M., S.M. Rubel. SBICs: Pioneers in Organized Venture Capital. Chicago: Capital Publishing Company. 1970.

230. Norton E., Tenenbaum B.H. (1993). Specialization versus Diversification as a Venture Capital Investment Strategy. Journal of Business Venturing 8 (5): 431^42.

231. O'Shea Margaret, Stevens Candice. Governments as Venture Capitalists. The OECD OBSERVER No. 213 August/September 1998

232. Onorato R. Nicole. Trends in Venture Capital Funding in the 1990s. U.S. Small Business Administration. - Washington, D.C.: August 1997. - 16 p.

233. Outlook of science policy. May,1999 Vol.21, №10.-P.I 16-117.

234. Rigaut Aloys. The development of venture Capital fundraising in Europe: Evidence across countries, prospects and policy issues. College of Europe: Economics Department. MA Thesis. 2002.- 73 p.

235. Rivaud-Danset Dorothee. Innovation and new technologies: corporate finance and financial constraints/ International conference financial systems, corporate investment in innovation and venture capital working paper.- November 2002. 30 p.

236. Robinson David, 2001, Strategic Alliances and the Boundaries of the Firm, Columbia University Working Paper

237. Sahlman W. 1988, "Aspects of Financial Contracting in Venture Capital," Journal of Applied Corporate Finance, 1, 23-36.

238. Sahlman W.A. The Structure and Governance of Venture-Capital Organizations. Journal of Financial Economics 1990 # 27: p. 473-521

239. Schertler Andrea. Venture Capital in Europe's Common Market: A Quantitative Description./ Kiel Working Paper No. 1087. Kiel Institute of World Economics. - December 2001, 106 p.

240. Schleifer A., 1998, State versus private ownership, Journal of economic perspectives, Volume 12, number 4, Fall, pp. 133-150

241. Schmidt K.M. (1999). Convertible Securities and Venture Capital Finance. CESifo Working Paper 217, Munich.

242. Science and Engineering Indicators 2002

243. Steinbock Dan. Innovation, technology and risk capital./ European Commission. Enterprise Directorate-General Enterprise Papers No 5 - 2001. — 42 p.

244. Stockdale Brian. UK Innovation Survey 2001 / Department of Trade and Industry. -London, 2001.-11 p.

245. Sunil Mani Government, Innovation and Technology Policy, An International Comparative Analysis. International Workshop at UNU/INTECH, Maastricht, November 56 2001, 17 p.

246. Technology and Industry Scoreboard 2001, OECD Science. Paris.

247. The Economic Impact Of Venture Capital In Europe. Coopers & Lybrand Corporate Finance. EVCA. 1997. Paris. - Юр

248. The economic determinants of innovation / Industry Canada Research Publications Program. Occasional Paper Number 25 January 2001. 100 p.

249. The OECD Small And Medium Enterprise Outlook. OECD: Paris, 2000. - 220 p.

250. The Role of Informal Investors in Financing Innovative Technology. European Commission working paper, May 2000.- 94 p.

251. U.S. Small Business Association release http://www.sba.gov/opc/pubs/fs83.html

252. UK Competitiveness Indicators: Second Edition. London: Department of Trade and Industry, 2001.-86 p.

253. UK results from the 2nd Community Innovation Survey.- London: Department of Trade and Industry, 1998. 10 p.

254. US science and engineering indicators / Science and engineering indicators 2000 rep. /Nat. science boards. - Wash., 2000. - P.2-1,2-40.

255. Van Osnabrugge M., Robinson R. (1999), "Financing Entrepreneurship: Business Angels and Venture Capitalists Compared", Harvard Business School, Unpublished working paper.

256. Van Osnabrugge M., Robinson R. (2000), "The influence of a Venture Capitalist's Source of Funds", Harvard Business School, Unpublished working paper.

257. Venture Economics press release, January 2000, www.ventureeconomics.com.

258. Wallsten Scott. The Role of Government in Regional High-Tech Development: The Effects of Science Parks and Public Venture Capital. July 14, 2000. 39 p.

259. White Steven, Gao Jian, Zhang Wei. China's venture capital industry: Institutional trajectories and system structure. School of Economics and Management Tsinghua University, Beijing, 2002. 31 p.

260. Wong Andrew. Angel Finance: The Other Venture Capital The University of Chicago, January 2002263. www.sitra.fi/eng/index.asp?DirID264. www.dti.gov.uk265. www.forfas.ie/publications/tinnov/nonetr.html331266. www.megakm.ru267. www.nfs.gov

261. Xiao Wei. The New Economy and Venture Capital in China. Published by the Overseas Young Chinese Forum. Volume 3, No. 6, Monday, September 30, 2002

262. Yost M., Devlin K. The State of Corporate Venturing. Venture Capital Journal, June 1993, p. 37-40.

263. Eisenhardt K., Brown S. Time Pacing: Competing In Markets That Won't Stand Still. Harvard: Business Review. March- April 1998. P.59-68271. www.rvca.ru272. www.nvca.com273. www.evca.com274. www.bvca.com