Механизм оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Селиванов, Олег Вальтерович

• Селиванов, Олег Вальтерович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Селиванов, Олег Вальтерович

Введение.

Глава 1. Анализ существующих подходов и методов оценки стоимости бизнеса предприятия.

1.1. Анализ концепции оценки стоимости бизнеса предприятия.

1.2. Анализ подходов и методов оценки бизнеса.

1.3. Инновационно-инвестиционные бизнес-проекты, их окружение и постановка задач исследования.

Выводы по первой главе.

Глава 2. Формирование механизма оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве.

2.1. Методологические аспекты оценки стоимости бизнес-проектов.

2.2. Критерии оценки стоимости бизнес-проектов.

2.3. Совокупность нематериальных активов и их значение в экономике промышленных предприятий.

2.4. Методические основы оценки стоимости нематериальных активов.

2.5. Учёт инфляционных процессов при корректировке отчётов в процессе оценки.

2.6.Методика оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов с учётом рисков.

2.6.1. Затратный подход.

2.6.2.Сравнительный подход.

2.6.3.Доходный подход.

Выводы по второй главе.

Глава 3. Методология управления стоимостью инновационно-инвестиционных бизнес - проектов.

3.1. Моделирование управления интеграцией бизнес проектов в рыночную стоимость предприятия.

3.2. Синергетика имущества бизнес-проектов как основа изменения стоимости предприятия.

3.3. Управляющие воздействия на ускорение реализации бизнес - проектов в рыночную стоимость предприятия.

Выводы по третьей главе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизм оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве»

Актуальность исследования. В настоящее время в России, как и во многих странах, за последние годы изменилось понимание и отношение к оценке бизнеса, в том числе и к оценке инновационно-инвестиционных бизнес-проектов. По мере развития российской рыночной экономики потребность в оценке бизнеса будет возрастать.

Объективно необходимым условием развития и устойчивой жизнедеятельности любого промышленного предприятия является формирование и реализация инновационно-инвестиционных бизнес-проектов. Профессиональная формулировка цели оценки этих бизнес-проектов позволяет ♦ объективно определить вид рассчитываемой стоимости и правильно выбрать методы оценки.

Оценку стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов проводят в следующих целях: повышения эффективности бизнес-проектов; определения стоимости бизнес-проектов в случае их купли-продажи в целом или по подсистемам; реструктуризации, либо ликвидации предприятия; разработки стратегического плана развития предприятия и степени его устойчивости; определения кредитоспособности предприятия в целом и стоимости залога при кредитовании; налогообложения; страхования, в щ процессе которого возникает необходимость определения стоимости в преддверии возможных потерь.

Несмотря на то, что предприятия и бизнес-проекты своим внутренним экономическим содержанием имеют капитал, между ними существуют не только общие черты, но и отличия. Основное отличие бизнес-проектов от других объектов оценки состоит в значительной величине стоимости нематериальных активов, в том числе интеллектуальной собственности, оказывающих существенное влияние на эффективность, конку* рентоспособность, положение на рынке и перспективы развития объекта оценки. Приведенные особенности инновационно-инвестиционных бизнеспроектов обусловили необходимость разработки механизма оценки их стоимости.

Как показывает анализ существующих научных подходов и методов оценки бизнеса, имеющиеся теоретические и практические наработки в этой области являются несовершенными. В отношении к инновационно-инвестиционным бизнес-проектам такие научные наработки находятся на стадии развития. Таким образом, актуальность проводимых в настоящей диссертационной работе исследований и разработка механизма оценки стоимости инновоционно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве определяется отсутствием научно-методической ба-% зы решаемой задачи.

Цель исследования. Целью исследования является разработка механизма оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве.

Задачи исследования. Для достижения поставленной в диссертационной работе цели решаются следующие задачи:

• провести анализ концепции оценки стоимости бизнеса;

• рассмотреть подходы и методы оценки стоимости бизнеса;

• разработать механизм оценки стоимости инновационно* инвестиционных бизнес-проектов;

• разработать методологические аспекты оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов;

• выбрать критерии оценки;

• разработать методические основы оценки стоимости нематериальных активов, в том числе интеллектуальной собственности;

• разработать методику оценки бизнес-проектов;

• предложить подход оценки изменения стоимости предприятия через синергетику имущества инновационно-инвестиционных бизнес-проектов.

Объект исследования. Объектом исследования являются инновационно-инвестиционные бизнес-проекты в промышленном производстве.

Предмет исследования. Предметом исследования являются подходы и методы оценки стоимости бизнеса, в том числе инновационно-инвестицинных бизнес-проектов.

Теоретические и методические вопросы оценки стоимости недвижимости и бизнеса нашли свое отражение в работах отечественных и зару-* бежных ученых: C.B. Валдайцева, В.В. Григорьева, А.П. Ковалева, А.Г.

Грязновой, М.А. Федотовой, Д.Норткотта, Ж. Ришара, Дж. Фридмана, У.Ф. Шарпа, Г.Д. Александера, Дж. В. Бэйли, Л.Дж. Гитмана, П. Ховранека.

Методы исследования. Для решения поставленных задач в диссертационной работе использовались теоретические и методические основы оценки бизнеса, методы экономико-математического моделирования, системного и ситуационного анализа, экспертных оценок.

Научная новизна. Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке механизма оценки стоимости инновационно-щ инвестиционных бизнес-проектов. Наиболее значимыми научными результатами исследования являются:

• разработана схема взаимосвязи инновационно-инвестиционных бизнес-проектов с их окружением в виде материальных и нематериальных активов;

• разработан механизм оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве;

• разработаны методологические аспекты оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов;

• выбраны критерии оценки стоимости;

• разработаны методические основы оценки стоимости нематериальных активов;

• разработана методика оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов;

• предложен подход оценки изменения стоимости предприятия через синергетику имущества инновационно-инвестиционных бизнес-проектов.

Практическая значимость. Практическая значимость диссертационного исследования заключается, во-первых, в возможности использования разработанного механизма в оценочных фирмах, во-вторых, в про* мышленном производстве, в-третьих, в учебном процессе подготовки специалистов в вузах по специальности «Менеджмент организации», «Экономика и управление» по читаемым курсам в области оценки бизнеса, а также в курсовых работах и дипломном проектировании.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были реализованы при оценке инновационно-инвестиционных проектов оценочной фирмой «БРИЗ-К» на ряде промышленных предприятий, стратегического и тактического плана развития ОАО «Московского завода «Микромашина» (акты реализации разработанного механизма имеются). 9 Отдельные положения диссертация использовались при подготовке курса «Оценка бизнеса» по специальности «Менеджмент организации» «МАТИ» - Российского государственного технологического университета им. К.Э. Циолковского, курсовой работе и дипломном проектировании.

Результаты исследований доложены на Международной конференции в 2001 г. «Гагаринские чтения» и на Всероссийской научно-технической конференции «Новые материалы и технологии» в 2002 г., которые проводятся ежегодно на базе «МАТИ» - Российского государствен* ного технологического университета им. К.Э. Циолковского.

Публикации. По материалам выполненных исследований опубликовано пять научных работ, общим объемом 1,5 п.л.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложений, списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Селиванов, Олег Вальтерович

Выводы по третьей главе

1. Наиболее важным методологическим вопросом управления стоимостью предприятия при реализации бизнес - проектов является их поэтапное внедрение и оценка.

2. Как показывает практика оценки текущей стоимости предприятий, остаточная стоимость бизнес - проектов и их вклад в повышение стоимости этих предприятий по мере реализации возрастает.

3. Процесс сохранения величины неопределенности и рисков в ожидаемых денежных потоках на конечной инстанции внедрения бизнес - проектов объясняется тем, что на более поздних стадиях прогнозирования денежных потоков становится всё более точным.

4. При оценке роста стоимости предприятия следует так же осуществлять прогнозирование вероятного увеличения имущества предприятия по мере доукомплектования данного предприятия на основе реализуемых бизнес - проектов материальными и нематериальными активами.

5. В процессе реализации бизнес - проектов по мере их продвижения образуется эффект синергизма, образующийся в результате закономерности объединения действий людей для достижения поставленной цели.

6. Величина вклада бизнес - проектов в стоимость предприятий может быть ускорена, если в процессе их реализации менеджмент будет направлен на максимизацию минимально возможных ожидаемых денежных потоков.

7. По своей сущности максимизация денежных потоков по пессимистическому сценарию означает улучшение (пересмотр) самого сценария.

8. В целях повышения эффективности реализации бизнес - проектов и повышения их стоимости управление такими проектами должно осуществляться по следующим функциям: маркетинг, планирование, организация, мотивация, учёт, контроль, анализ и регулирование.

9. Функция «ре1улирование» направлена на поддержание требуемого соотношения между различными элементами системы инвестирования.

Заключение.

1. В условиях рыночной экономики существует объективная необходимость оценки стоимости предприятия, в том числе инновационно-инвестиционных бизнес-проектов.

2. Для достижения поставленной цели исследований - разработка механизма оценки стоимости инновационно — инвестиционных бизнес -проектов был решён ряд задач.

3. Проведен анализ концепции подходов и методов оценки стоимости бизнеса, позволяющий определить основные понятия видов оценки бизнеса и их назначение.

4. Рассмотрены основные подходы и методы оценки бизнеса, отражающие современное состояние экономических подходов к решению экономических задач в области оценки бизнеса.

5. Дано определение инновационно - инвестиционного бизнес - проекта и его окружение в виде материальных и нематериальных активов.

6. Разработан механизм оценки стоимости инновационно - инвестиционных бизнес - проектов в промышленном производстве.

7. Приведены методологические аспекты оценки стоимости инновационно

- инвестиционных бизнес - проектов.

8. Выбраны критерии оценки стоимости бизнес - проектов.

9. Разработаны методические основы и методика оценки стоимости бизнес

- проектов.

10.Разработаны основы управления стоимостью инновационно - инвестиционных бизнес - проектов, позволяющие определить изменение стоимости предприятия через синергетику бизнес - проектов.

По результатам проведённого исследования было опубликовано пять научных работ. Основные положения диссертации были доложены на двух Международных конференциях. Методические основы диссертации были использованы при написании курса «Оценка бизнеса», курсовой работе и в дипломном проектировании. Имеются акты о реализации проведённых исследований оценочной формой «БРИЗ - К» и Московском заводе «Микромашина».

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Селиванов, Олег Вальтерович, 2002 год

1. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989

2. Балабанов И. Т. Анализ планирования финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998

3. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: АОЗТ « Интерэксперт », 1995

4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: « Банки и биржи » ЮНИТИ, 1997

5. Блех Ю., Гецке У. Инвестиционные расчёты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов. Пер. с нем. Калининград, Янтарный сказ, 1997

6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: Олимп - бизнес, 1997

7. Бизнес план инвестиционного проекта. Под общей редакции В. Н. Попова. М.: Финансы и статистика, 1997

8. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП « ИТЕМ » ЛТД, « ЮНАЙТЕД ЛОНДОН ТРЕЙД ЛИМИТЕД », 1995

9. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 1998

10. Ю.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1997

11. П.Булычева Г. В. Практические аспекты доходного подхода к оценке российских предприятий. Учебное пособие. М.: Институт профессиональной оценки, 1999

12. Буров В. П., Галь В. В., Казаков А. П., Морошкин В. А. Бизнес план инновационного проекта. Методика составления. М.: ЦИПК АП, 1997

13. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: ИНФРА-М, 1996

14. Валдайцев С. В. Антикризисное управление на основе инноваций. Учебное пособие. СПб.: Издательство СП б ГУ, 1999

15. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инновации. Учебное пособие. М.: Филин, 1999

16. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Учебное пособие. СП б.: Издательство СП б ГУ, 1999

17. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ, 2001

18. Воронов К. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. Финансовая газета № 42 52, 1994

19. Воропаев В. И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995

20. Григорьев В. В. Оценка и переоценка основных фондов. Учебное пособие. М.: ИНФРА М, 1995

21. Григорьев В. В., Островкин И. М. Оценка предприятий: имущественный подход. М.: Дело, 1998

22. Григорьев В. В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика. Учебное пособие. М.: ИНФРА М, 1996

23. Гитман Л. Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1997

24. Ивасенко А. Г. Основные понятия фондового рынка. М.: Вузовская книга, 1997

25. Инновационный менеджмент. Справ, пособие. Под ред. П. Н. Завлина, А. К. Казанцева, Л. Э. Миндели. М.: Центр исследований и статистики науки, 1998

26. Инновационный менеджмент: учебник для вузов. Под ред. С. Д. Ильенковой. М.: ЮНИТИ, 199727.3олотогоров В. Г. Инвестиционное проектирование. Минск.: ИП Эко-перспектива, 1998

27. Кирин А. В. Правовые основы отношений государства и инвесторов. М.: ИНФРА-М, 1998

28. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов Р. Н. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997

29. Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СП б.: Изд. дом «Бизнес пресса», 1998

30. Ковалёв А. П. Как оценить имущество предприятия. М.: Фнистатин-форм, 1996

31. Ковалёв А. П. Оценка стоимости активной части основных фондов. Учебно-методическое пособие. М.: Фнистатинформ, 1997

32. Ковалёв В. В. Финансовый анализ управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. М.: Финансы и статистика, 1995

33. Ковалёв В. В. Введение в финансовый менеджмент. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1995

34. Ковалёв В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998

35. Лафта Дж. Эффективность менеджмента организации. Учебное пособие. М.: Русская деловая литература, 1998

36. Липсиц И. В. Бизнес план - основа успеха. М.: Дело, 1994

37. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект. М.: БЕК, 1996

38. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: Теринвест, 1994

39. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000

40. Мескон М. X., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. Пер. с англ. М.: Дело, 1992

41. Международные стандарты оценки. М.: Издание 2000,1996

42. Мыльник В. В. и др. Организационно-экономическое обоснование инвестиций. Учебное пособие. М.: РИО «МАТИ РГТУ» им. К. Э. Циолковского

43. Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. М.: ИНФО, 2000

44. Мыльник В. В., Селиванов О. В. Нематериальные активы и интеллектуальная собственность как объекты оценки. Фундаментальные и прикладные проблемы космонавтики, №8, 2002-с.23-30.

45. Мыльник В. В., Селиванов О. В. Оценка стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве. Фундаментальные и прикладные проблемы космонавтики, №9, 2002-С.19-25.

46. Морозова Н. В. Расчет нормы дисконта. Бухгалтерский учёт, 1996, №3, стр. 61-62

47. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема МММ.: Дело, 1999

48. Оценка бизнеса. В. Есипов и др. Учебник для вузов. СП б.: Серия учебники для вузов, 2001

49. Пратт Ш. Оценка бизнеса. Пер с англ. М.: Институт экономического анализа Всемирного банка, 1997

50. Пузыня К. Ф., Казанцев А. К., Баготин Л. С. Организация и планирование научных и опытно-конструкторских разработок. Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1989

51. РиисР. П. Введение в оценку бизнеса. М.: РОО, 1993

52. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности. Пер. с франц. М.: ЮНИТИ, 1997

53. Рише К. Экономика предприятия. М.: Эксперт, 1997

54. Рынок ценных бумаг. Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1997

55. Риск анализ инвестиционного проекта. Под ред. М. В. Грачёвой. Учебник. М.: ЮНИТИ, 2001

56. Селиванов О. В. и др. Отчёт по Госбюджетной НИР №1532 на тему: «Проблемы разработки инвестиционных проектов и оценки их эффективности», МАТИ-РГТУ им. К. Э.Циолковского, 2000 с.36 - 49.

57. Селиванов О. В. Формирование эффективного интегрированного инновационно-инвестиционного портфеля предприятия. Тезисы доклада. Га-гаринские чтения. МАТИ РГТУ им. К. Э. Циолковского, 2001, с. 85 -86.

58. Смоляк С. А. О сравнении альтернатив, параметры которых характеризуются функциями правдоподобия. М.: Экономика, 1996

59. Севрук В. Т. Банковские риски. М.: Дело, 1995

60. Семь нот менеджмента. М.: Эксперт, 1997

61. Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Консалт банкир, 1993

62. Смолкин А. М. Менеджмент: основы организации. Учебник для вузов. М.: ИНФРА-М, 1999

63. Современная фирма: зарубежный и отечественный опыт. Под ред.

64. A.Дёмина. СПб.: С-Петербургскийуниверситет, 1999

65. Тарасевич Е. И. Оценка недвижимости. СП б.: Изд-во СПб ГТУ,1997

66. Теория и практика антикризисного управления. Под ред. С. Г. Беляева,

67. B. И. Кошкина. М.: ЮНИТИ, 1996

68. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма. СП б.: Лен-издат, 1996

69. Управление инвестициями. Справочное пособие. Под ред. В. В. Шеремета. М.: Высшая школа, 1998

70. Управление проектами. Под ред. В. Д. Шапиро. СП б.: Два Три, 1996

71. Уткин Э. А. Риск менеджмент. М.: Тандем, 1998

72. Фатхутдинов Р. А. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов. М.: «Интел синтез», 1998

73. Федотова М. А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996

74. Федотова М. А. Как оценить стоимость предприятия? М: Финансист, 1996, №3

75. Федотова М. А. Доходы предпринимателя. М.: Финансы и статистика, 1996

76. Финансовый менеджмент. Под ред. Е. С. Стояновой, М.: Финансы и статистика, 1996

77. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. Под ред. проф. Е. И. Шохина. М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2002

78. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка, приносящий доход недвижимости. Пер. с англ. М.: Дело, 1995

79. Хаммер М., Чампи Д. Реинжиниринг корпорации. Пер. с англ. СП б.: Изд-во С-Петербургского университета, 1997

80. Хоппе К. X. Основы маркетинга. СП б.: Изд-во С-Петербургского университета, 1988

81. Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. Пер. с англ. СП б.: Экономическая школа, 1999

82. Цацулин А. Н. Ценообразование в системе маркетинга. М.: Филин, 1997

83. Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бэйли Дж. В. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998

84. Шим Д. К., Сигел Д. Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. Пер. с англ. М.: Филин, 1996

85. Черняк В. 3. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996

86. Экономика предприятия. Учебник. Под ред. Ф. К. Беа, Э. Дидла, М. Швайтцера. Пер. с. нем. М.: ИНФРА М, 1999

87. Black A., Wright Ph., Bachman J. E. In Search of Shareholder Value. Managing the Drivers of Performance. London: Price Waterhouse, 1998

88. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate, Liabilities / Journal of Political Economy, May June, 1978, p. 637-654

89. Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation: Measuring and Managings the Value of Companies. 2 end Edition. - New York. Mc Kinsey Company, Inc. 1996

90. Drukarczyk J. Unternehmyngs bewertung Muenchen: Verlag Franz Vahlen, 1996

91. Fisher I. The theory of Interest. New York: Free Press, 1930

92. Guatri L.Theorie der Unternehmungswe rtsteigezung. Ein europaeischer Ansalts. - Wiesbaden: Gabler, 1994

93. Hayn N. Bewertung junger Unternehmen. Herne / Berlin: Verlag Neue Wirtschaftete, 1998

94. Kaplan R. S. and Norton D. P. Balanced Shorecard Measures that Drive Perfomance. - Harvard Business Review, Jan. - Feb., 1992

95. Markowits H. Pertfolio Selection. New York: Free Press, 1955

96. Porter M. E. Competitive Strategy. New York: Free Press, 1990