Математическое моделирование колебаний котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Бойцов, Денис Вадимович

• Бойцов, Денис Вадимович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бойцов, Денис Вадимович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Исследование инструментов анализа и прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг.В

1.1 Анализ возможности и целесообразности применения волнового моделирования для прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг на российском фондовом рынке.

1.2. Сравнительный анализ теоретических основ построения «волновой модели».

1.3. Классификация графических конфигураций, выделяемых при анализе волновых моделей».

Выводы по разделу:.

Глава 2. Разработка математической модели волновых колебаний котировок ценных бумаг и методики их прогнозирования.

2.1 Сравнительный анализ существующих «волновых моделей».

2.2 Построение математической модели волновых колебаний котировок ценных бумаг.

2.3 Разработка методики прогнозирования циклов колебаний котировок ценных ¡бумаг на основе полученной математической модели.-.94

Выводы по разделу:.

Глава 3. Апробация разработанной методики анализа и прогнозирования.

3.1 Прогнозирование циклов колебаний котировок отдельных бумаг на основе математической модели и методики прогнозирования.

3.2 Оценка результатов прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг в соответствии с разработанной методикой и • математической моделью.

3.3. Разработка практических рекомендаций по применению методики прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Математическое моделирование колебаний котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта»

Актуальность избранной темы обусловлена рядом объективных факторов, в числе которых можно отметить активное развитие российского фондового рынка в промежутке с 1998 по 2008 год. Так, значение индекса РТС, характеризующего общее развитие российского рынка ценных бумаг, увеличилось с 64,24 (на 01.09.1998) до отметки 2059,05 (на 04.04.2008). Столь интенсивное развитие рынка было обусловлено как повышением инвестиционной привлекательности российских компаний, так и относительно благополучной экономической ситуацией на мировых рынках энергоносителей, что привело к стабильному развитию экономики в указанный период.

Кроме постоянного увеличения стоимости ценных бумаг российских компаний можно говорить об активном развитии рыночной инфраструктуры и новых формах взаимодействия инвесторов, брокеров и торговых площадок. Работа инвестора в условиях активно развивающегося рынка требует формализованных подходов к анализу поступающей информации.

В-связи с этим происходит активное развитие инструментов анализа, доступных частным инвесторам, размещающим средства' на фондовом рынке. По разным оценкам на сегодняшний день существует от 120 до 170 различных инструментов анализа ценных бумаг. Однако лишь немногие из этих инструментов можно использовать не только для ретроспективного анализа, но и для прогнозирования ситуации на рынке в ближайшем будущем.

В то же время; волновая теория, разработанная Р.Н.Эллиоттом, признается одним из наиболее точных инструментов прогнозирования ситуации на рынке ценных бумаг. С 1983 г. в США функционирует Институт волн Эллиотта (Elliott wave institute) - исследовательская организация, занимающаяся изучением волновой теории и методов ее применения на фондовом рынке.

Помимо этого, актуальность работы обусловлена:

• отсутствием доказательной базы под большинством инструментов анализа колебаний котировок ценных бумаг, применяемых инвесторами, из-за чего иногда возникает ситуация, при которой, используя различные методики анализа, инвестор может прийти к разным, зачастую противоречащим друг другу результатам;

• неформализованностью или слабой формализованностью большинства инструментов анализа и прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг;

• отсутствием инструментов математического моделирования колебаний' котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта. Целью исследования является создание интегрированного инструментария математического моделирования и прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта для повышения доходности операций инвесторов на фондовом рынке.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

• Обобщить и классифицировать теоретические принципы построения «волновых моделей»;

• Провести сравнительный анализ «волновых моделей», применяемых для прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг, выявить их преимущества и недостатки при практическом применении;

• Построить математическую модель циклов колебаний котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта;

• Разработать методику прогнозирования котировок ценных бумаг на основе полученной математической модели;

• Доказать работоспособность и оценить эффективность разработанной-методики на задаче краткосрочного прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг;

• Выработать практические рекомендации по применению математической модели и разработанной методики прогнозирования циклов колебаний котировок ЦБ для условий российского фондового рынка.

Объектом исследования является российский рынок ценных бумаг. Предметом исследования являются колебания котировок ценных бумаг.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке интегрированного инструментария для математического моделирования и прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг с целью повышения доходности операций инвестора на рынке ценных бумаг. Предмет защиты составляют следующие положения и результаты, полученные лично соискателем и содержащие элементы научной новизны:

• Сформулированы шесть принципов построения «волновых моделей», являющиеся основой математического моделирования колебаний, котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта;

• Классифицированы графические конфигурации, применяемые при построении «волновых моделей»;

• Проведен сравнительный анализ существующих «волновых моделей», в результате которого выявлены сходства и различия; а также недостатки моделей Р.Пректера, Т.Джозефа и Г.Нили;

• Построена математическая модель циклов колебаний котировок ценных бумаг на основе волновой теории Эллиотта;

• Разработана методика прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг на основе математической модели;

• Выработаны практические рекомендации по применению методики прогнозирования »циклов колебаний котировок ценных бумаг;

• Разработан алгоритм использования результатов прогнозирования котировок ценных бумаг для определения эффективности портфеля ценных бумаг в соответствии с моделью Марковича. Теоретическую базу исследования составляют волновая теория

Эллиотта и ее дополнения, теории цикличности экономических процессов, методы математического моделирования экономических процессов, алгоритмы построения волновых моделей, методики повышения доходности операций на рынке ценных бумаг различных школ технического анализа.

Среди ученых, труды которых служили теоретической базой диссертации, выделяются: Эллиотт Р.Н., Гамильтон Р., Джозеф Т., Доу Ч., Егорова Н.Е., Закарян И.О., Кондратьев Н.Д., Маркович Г.М., Миллер Ч., Митчелл У., Нили Г., Пректер Р., Рассел Р., Ри Р., Сафонов B.C., Туган-Барановский М.В1., Хансен Э:, Шафер Дж., Шумпетер Й., Яковец Ю.В.

Методологической базой исследования послужили общенаучные методы, такие как." экспериментальный метод, методы анализа и синтеза, дедукции и индукции, системный'подход. Кроме того, применялись методы анализа временных рядов, технического анализа котировок, формирования портфелей ценных бумаг (модель Марковича), статистические методы прогнозирования.

Статистической базой исследования послужили данные о-колебаниях котировок ценных бумаг крупнейших российских эмитентов, а также данные о колебаниях важнейших фондовых индексов, полученные с сайта Агентства РосБизнесКонсалтинг (www.rbc.ru)

Нормативную базу исследования составили федеральные законы и подзаконные акты Российской Федерации, в том числе инструкции и постановления Центрального банка РФ, нормативные документы Федеральной службы по финансовым рынкам.

Теоретическая и практическая значимость работы. Отдельные положения-работы представляют собой вклад, в теорию технического анализа в части прогнозирования циклов колебаний котировок ценных бумаг. Выводы и результаты исследования, ориентированы на использование как частными, так и институциональными* инвесторами. Отдельные положения могут быть использованы в экономических вузах для подготовки бакалавров, дипломированных специалистов и магистров по специальностям «Финансы и кредит» и «Мировая экономика».

Основные результаты работы докладывались и получили положительную оценку на Всероссийской научно-практической конференции «Наука и образование» (г.Нефтекамск, октябрь 2005 г.), VI Всероссийской конференции молодых ученых по математическому моделированию и информационным технологиям (с участием иностранных ученых; г. Кемерово, октябрь 2005 г.), конференции «Реинжиниринг бизнес-процессов на основе современных информационных технологий. Системы управления знаниями" (РБП-СУЗ-2006)» (Москва, апрель 2006), конференции «Роль бизнеса в «трансформации российского общества - 2006» (Москва, апрель 2006). Некоторые положения используются в учебном процессе МЭСИ в рамках дисциплины «Информационные системы, фондовых рынков: Интернет-трейдинг».

Апробация и внедрение результатов исследования. Методика прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг прошла успешную апробацию в Открытом акционерном обществе банк «Возрождение».

Диссертационное исследование соответствует паспорту специальности 08.00.13 - «Математические и инструментальные методы экономики», пунктам:

1.6. Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие метода финансовой математики и актуарных расчетов.

1.8. Математическое моделирование экономической конъюнктуры, деловой активности, определение трендов, циклов и тенденций развития.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Бойцов, Денис Вадимович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате исследования были получены следующие результаты и выводы:

1. Сравнительный анализ теоретических основ волнового моделирования показал, что волновая теория Эллиотта является одним из самых эффективных инструментов технического анализа и прогнозирования котировок ценных бумаг. В рамках исследования автором впервые сформулированы шесть основных принципов волнового моделирования и классифицированы графические конфигурации волновых моделей.

2. На сегодняшний день существуют три волновые модели колебаний котировок ценных бумаг: модель Фроста и Пректера, модель Джозефа и модель Нили. Однако все модели обладают рядом недостатков, накладывающих существенные ограничения на их практическое применение для моделирования колебаний котировок на российском фондовом рынке.

3. На основе теоретических разработок авторов существующих «волновых моделей» и методов экономико-математического моделирования в рамках исследования была разработана математическая модель циклов колебаний котировок ценных бумаг.

4. Полученная математическая модель легла в основу методики прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг, разработанной соискателем. Данная методика позволяет с определенным уровнем вероятности давать краткосрочный прогноз значения котировок на определенную дату.

5. Результаты прогнозирования могут быть использованы в качестве данных в других инвестиционных моделях. В частности, соискателем разработан алгоритм применения прогнозных значений котировок для построения области эффективных и неэффективных портфелей ценных бумаг при помощи модели Марковица.

6. В процессе проведения исследования были выработаны практические рекомендации по применению разработанной модели для прогнозирования колебаний котировок ценных бумаг на российском фондовом рынке.

7. Эффективность разработанной методики была доказана в результате ее апробации на котировках трех крупных российских эмитентов (РАО «ЕЭС России», ОАО «Сургутнефтегаз» и ОАО «МТС»). Доходность портфеля ценных бумаг, составленного на основе данной методики, оказалась на 1,1% выше, нежели доходность портфеля, составленного на основе анализа свечей, и на 0,34% выше, чем доходность портфеля, составленного на основе модели Нили.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бойцов, Денис Вадимович, 2008 год

1. Афанасьев В.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование. М.: Финансы и статистика, 2004. - 228 с. ISBN 5279-02419-8

2. Бельзецкий А.И. Фондовые индексы. М.: Альпина бизнес букс, 2006. - 370 с. ISBN: 5-94735-101-3

3. Бойцов Д.В. Математическое моделирование и прогнозирование показателей рынка образования на основе волновой теории Эллиотта // Открытое образование. Научно-практический журнал. №3, 2008.

4. Бойцов Д.В. Основные принципы построения волновых моделей изменения котировок ценных бумаг и валютных курсов // Реинжиниринг бизнес-процессов на основе систем управления знаниями. Сборник трудов конференции. Москва, 2006.

5. Бойцов Д.В. Применение волновой модели Ральфа Эллиотта для анализа российского фондового рынка // Сборник научных статей кафедры информационного менеджмента и электронной коммерции МЭСИ. Москва, 2004. с. 14 17.

6. Бойцов Д.В. Экономические циклы и их роль в развитии современной российской экономики // Роль бизнеса в трансформации российского общества. Сборник трудов конференции. Москва, 2006.

7. Бывшев В.А. Эконометрика М.: Финансы и статистика, 2008 - 480 с. ISBN: 978-5-279-03274-7

8. П.Волков, Ю.Г. Диссертация: подготовка, защита, оформление: Практическое пособие М. : Гардарики, 2001. - 160 с.

9. Глазьев С.Ю. Проблемы прогнозирования макроэкономической динамики // Экономика и математические методы, том 35, выпуск 3, 1999-c.142-148.

10. Джозеф Т. Упрощенный анализ волны Эллиотта М.: Мириада, 2003 -465 с.

11. Димитриади Г.Г. Государственные и корпоративные долговые обязательства как финансовые пирамиды. Моделирование и прогнозирование М.: Едиториал УРСС, 2004 - 164 с.

12. Дубовский C.B. Прогнозирование инфляции и обменного курса рубля в российской нестационарной экономике М.: Едиториал УРСС, 2001 -40 с. ISBN 5-8360-0130-8

13. Дуброва Т.А. Прогнозирование социально-экономических процессов -М.: Маркет-ДС, 2007 г. 192 с. ISBN 978-5-7958-0170-4

14. Егорова Н.Е., Акинфеева Е.В. Методические рекомендации для молодых ученых, аспирантов и соискателей. М.: ЦЭМИ РАН, 2006.

15. Егорова Н.Е., Котляр Э.А. Организационно-экономические основы эффективного взаимодействия российских предприятий, финансовых институтов и органов регионального управления. М.: Прометей, 2005.

16. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Предприятия и банки. Взаимодействие, экономический анализ, моделирование. М.: Дело, 2002 - 456 е., ISBN 5-7749-0243-9

17. Закарян И.О. Особенности национальных спекуляций, или Как играть на российских биржах М.: ОМЕГА-Л, 2007 - 352 е., ISBN 5-36500756-5

18. Закарян И.О. Практический Интернет-трейдинг. Как работать на рынках акций, опционов, фьючерсов и Forex М.: SmartBook, 2008 -384 е., ISBN 978-5-9791-0043-2

19. Исследование операций в экономике. Учебн. Пособие для вузов / Н.Ш. Кремер, Б.А. Путько, И.М. Трошин, М.Н. Фридман ; под ред. проф. Н.Ш. Кремера. М.: ЮНИТИ, 2001. - 407 с.

20. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. -М: Экономика, 1972 260 с.

21. Коробов Н.П. Математическое программирование и моделирование экономических процессов М.: ДНК, 2006 - 376 с. ISBN 5-901562-36-4

22. Кремер Н.Ш., Путко Б.А., Тришин И.М. и др. Высшая математика для экономистов. 3-е изд.: Учебник — М.: Юнити-Дана, 2007 479 с. ISBN 5-238-00991-7

23. Мальцев Г.Н., Мальцева И.Г. Финансы: проблемы управления и прогнозирования. М.: Дело, 2005 - 344 с. ISBN 5-7749-0423-7

24. Мельников Р,М. Оценка эффективности и пути оптимизации инвестиционной политики субъектов Федерации // Федерализм, 2007, №2.

25. Мельников P.M. Оценка эффективности региональной инвестиционной политики методом анализа издержек и выгод // Регион: экономика и социология, 2007, №3.

26. Мельников P.M. Управление процентным риском портфеля ГКО-ОФЗ в посткризисный период // Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва, 2001

27. Митчелл У.К. Экономические циклы. Проблема и ее постановка. — Л.: Госиздат, 1930.-312 с.

28. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учебное пособие / A.M. Дубров, Б.А. Лагоша, Е.Ю. Хрусталёв,

29. Т.П. Барановская; Под. Ред. Б.А. Лагоши. 2-е изд., перераб. и доп. -М. Финансы и статистика, 2003. - 224 с.

30. Москальчук В.Г. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Мнение регистратора. Режим доступа к электрон. данн.: http://\vww.rcb.ru/archive/articlesrcb.asp?aid=9011

31. Нили Г. Мастерство анализа волн Эллиота — М.: ИК Аналитика, 2002. 223 с. ISBN: 5-93855-016-5

32. Новое мышление в техническом анализе. Составитель Бенсигнор Р. -М.: Интренет-трейдинг, 2002 304 с. ISBN 5-9900027-1-8

33. Панорама экономической мысли конца XX столетия. В 2-х тт. Том. 1. Под ред. Д. Гринэуэя, М. Блини, И. Стюарта М.: Экономическая школа, 2002 г. - 400 с. ISBN 5-900428-67-2

34. Первозванский A.A. Оптимальный портфель ценных бумаг на нестационарном неравновесном рынке // Экономика и математические методы, Том 35, выпуск 3, 1999 с. 58 - 64

35. Петров B.C. Теория и практика инвестиционного анализа фондовых активов. Информанализ М.: Маркет ДС, 2008 - 480 е., ISBN 978-57958-0201-5

36. Постановление Правительства РФ от 30 июня 2004 г. N317 "Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам" (с изменениями и дополнениями)

37. Постановление Правительства РФ от 14 июля 2006 г. N 432 "О лицензировании отдельных видов деятельности на финансовых рынках"

38. Постановление Правительства РФ от 28 ноября 2002 г. N 845 "О привлечении брокеров для продажи находящихся в государственной имуниципальной собственности акций открытых акционерных обществ через организатора торговли на рынке ценных бумаг".

39. Распоряжение Правительства РФ от 1 июня 2006 г. N 793-р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка РФ на 2006-2008 гг. и плана мероприятий по ее реализации.»

40. Русинов В.Н. Финансовый рынок. Инструменты и методы прогнозирования М.: Едиториал УРСС, 2000 - 216 с. ISBN 5-836001316

41. Сафонов В. Практическое использование волн Эллиотта в трейдинге: диагностика, прогнозирование и принятие решений М.: Альпина Паблишер, 2003 - 120 с.

42. Седелев Б.В. Надежность прогнозирования временных рядов и вопросы "разладки" их регрессионных моделей // Экономика и математические методы, том 36, выпуск 1, 2000 с. 134 - 145

43. Современные проблемы вычислительной математики и математического моделирования. В 2 томах. Том 2. Математическое моделирование. Антология М.: Наука, 2005 - 408 с. ISBN 5-02033436-7

44. Туган-Барановский М.И. Периодические промышленные кризисы. Общая теория кризисов. — М.: Наука-РОССПЭН, 1997. 146 с.

45. Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 года N 1034 "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации".

46. Указ Президента РФ от 16 июля 1997 г. N 730 "О Государственной комиссии по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России" (с изменениями и дополнениями)

47. Федеральный закон РФ от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями)

48. Федеральный закон РФ от 29 июля 1998 г. N 136-ФЭ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями)

49. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями).

50. Федеральный закон РФ от 26 ноября 1998 г. N 182-ФЗ "О внесении изменения и дополнения в статью 43 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

51. Фрост А., Пректер Р. Полный курс по закону волн Эллиотта. Ключ к пониманию рынка М.: Альпина бизнес букс, 2007 - 268 с. ISBN 9785-9614-0526-2

52. Чернов В.П. Математическое и компьютерное моделирование экономической динамики М.: Наука, 2001 г. - 224 с. ISBN 5-02024969-6

53. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции М.: Инфра-М, 2007 - 1040 е., ISBN 978-5-16-002595-7

54. Шишкин A.A. Фондовый рынок: консервативный подход М.: Эгмонт Россия Лтд. - 40 е., ISBN 5-85044-578-1

55. Шумпетер И.А. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и демократия. М.: Эксмо, 2007. - 864 с. ISBN 978-5-69919290-8

56. Юрченко К.П. Трендовый анализ в макроэкономическом прогнозировании: оценка традиционных макродинамических процессов // Журнал экономической теории, №4'2006, с. 98 116

57. Яковец Ю.В. Циклы, кризисы, прогнозы. — М.: МФК, 1999. 448 с. ISBN 5-02-008281-3

58. Aaron R. The Turning Point Amazing Profits Through the Elliott Wave Theory - The Raymond Aaron Group, 1993 - 102 p. ASIN: B000IDDW1S

59. Beckman R. Powertiming: Using the Elliott Wave System to Anticipate and Time Market Turns Probus Professional Pub, 1992 - 176 p. ISBN: 1557382735

60. Bensignor R. New Thinking in Technical Analysis: Trading Models from the Masters Bloomberg Press, 2000 - 304 p. ISBN: 1576600491

61. Beckman R. Supertiming, the unique Elliott Wave system: Keys to anticipating impending stock market action Library of Investment Study, 1979 - 238 p. ASIN: B0006E279M

62. Bolton A.H. The Elliott wave principle;: A critical appraisal Bolton, Tremblay, 1964 - 116 p. ASIN: B0007JTXAM

63. Choudhry M. Bond and' Money Markets: Strategy, Trading, Analysis (Securities Institution Professional Reference Series) ButterworthHeinemann, 2001 - 1168 p. ISBN: 0750646772

64. Collins C.J., Frost A.J., Prechter R. Elliott Wave Principle: Key to Market Behavior (Wiley Trading Advantage) John Wiley & Sons; New Ed edition, 2001 - 240 p. ISBN: 0471988499

65. Edwards R.D., Magee J., Bassetti W. Technical Analysis of Stock Trends. 8th Edition CRC, 2001 - 752 p. ISBN: 0814406807

66. Elder A. Trading for a Living: Psychology, Trading Tactics, Money Management Wiley, 1993 - 289 p. ISBN: 0471592242

67. Elliott R.N., Prechter R. (Editor) R.N. Elliott's Masterworks: The Definitive Collection New Classics Library, 2005 - 312 p. ISBN: 0932750761

68. Elliott R.N., Prechter R. R.N. Elliott's Market Letters: 1938-1946. Reissue edition New Classics Library, 1997 - 234 p. ISBN: 0932750206

69. Elliott R.N. Reconstruction of the Elliott Wave Principle (New Expanded Edition) Amer Classical Coll Pr, 1982 - 202 p. ISBN: 9993933805

70. Elliott R.N. The Major Works of R. N. Elliott New Classics Library, 1980 - 243 p. ISBN: 093275001X

71. Fischer R. Fibonacci Applications and Strategies for Traders. 1 edition -Wiley, 2003 192 p. ISBN: 0471585203

72. Flumiani C. Elliott's Wave Theory in Projection Charts Amer Classical Coll Pr, 1982 - 352 p. ISBN: 0866540229

73. Frost A.J., Prechter R., Russell R. The Elliott Wave Writings of A.J. Frost and Richard Russell Bookworld Services, 1997 - 234 p. ISBN: 0932750478

74. Hurst J.M. Cyclic Analysis: A Dynamic Approach to Technical Analysis. 1 edition Traders Press, 1993 - 48 p. ISBN: 0934380562

75. Introduction to Technical Analysis (Reuters Financial Training Series) -John Wiley & Sons, 2000 192 p. ISBN: 0471831271

76. Millard B.Channels & Cycles: A Tribute to J. M. Hurst Traders Press, 2001 - 255 p. ISBN: 0934380503

77. Neely G., Hall E. Mastering Elliot Wave: Presenting the Neely Method: The First Scientific, Objective Approach to Market Forecasting with the Elliott Wave Theory (version 2). 2Rev Ed edition Windsor Books, 1990 -223 p. ISBN: 0930233441

78. Person J.L. A Complete Guide to Technical Trading Tactics: How to Profit Using Pivot Points, Candlesticks & Other Indicators (Wiley Trading) -Wiley, 2004 288 p. ISBN: 047158455X

79. Poser S.W. Applying Elliott Wave Theory Profitably Wiley, 2003 - 256 p. ISBN: 0471420077

80. Prechter R., Bolton A.H. The1 Complete Elliott Wave Writings of A. Hamilton Bolton Bookworld Services, 1994 - 412 p: ISBN: 0932750222

81. Prechter R. The Major Works of R.N.Elliott New Classics Library, 1987 -116 p. ASIN: B000INAJP0

82. Roughelot R. "Elliott Wave Principle Key to Stock Market Profits" New Classics Library; 3RD edition; 216 p.; 1984; ISBN: 0932750044

83. Schumpeter J.A. Business Cycles. Vol. 1,2 N.Y., 1969 - 240 p.

84. Sharpe W. Investors and Markets: Portfolio Choices, Asset Prices, and Investment Advice (Princeton Lectures in Finance) Princeton. University Press, 2006 - 240 p., ISBN 0691128421

85. Walker M.W. How to Identify High Profit Elliott Wave Trades in RealTime Windsor Books, 2001 - 209 p. ISBN: 0930233573

86. Weis D.H. Trading With the Elliott Wave Principle Probus Pub Co, 1989 -162 p. ISBN: 09621350031604.2007 по 04.04.2008.