Макроэкономическое прогнозирование денежно-банковской системы тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, доктор экономических наук Говтвань, Олег Джонович

• Говтвань, Олег Джонович
• доктор экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации доктор экономических наук Говтвань, Олег Джонович

Введение.

Раздел 1. Финансово-структурные исследования и макрофинансовое прогнозирование.

Глава 1. Понятие финансовой структуры и ее роль в прогнозно-аналитических исследованиях финансовой системы.

Глава 2. Теоретические аспекты финансово-структурных исследований.

2.1. Типы взаимодействия реальных и финансовых факторов: экономика финансовых рынков и экономика посреднического финансирования.

2.2. Различия между рыночно-ориентированными финансовыми системами и системами, ориентированными на банковский кредит.

Глава 3. Французская финансовая система: пример гибкого использования «экономики задолженности».

3.1. Французская финансовая система послевоенного периода: опыт использования институтов и инструментов преимущественно банковского финансирования.

3.2. Французская финансовая система 1980-х годов: система финансирования переходного типа.

Глава 4. Подходы к оптимизации финансовой структуры российской экономики.

4.1. Проблемы развития финансового посредничества.

4.2. Возможные решения.

4.3. Повышение качества управления финансовыми накоплениями государства.

4.4. Оценка возможностей активизации инвестиционных процессов для предлагаемого направления структурного развития.

Раздел 2. Анализ банковских рисков в макрофинансовых исследованиях.

Глава 5. Анализ банковских рисков: значение и проблемы адаптации к макрофинансовой проблематике.

Глава 6. Системный риск: оценка механизмов распространения рисков по каналам ликвидности.

6.1. Постановка задачи.

6.2. Экспериментальные расчеты и их анализ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Макроэкономическое прогнозирование денежно-банковской системы»

Актуальность темы исследования. Последнее столетие в мировой экономической истории — это период бурного экономического роста, наивысшей эффективности производства, ускоренного развития научно-технического прогресса. Успехи в развитии материального производства тесным образом сопряжены с революционными изменениями в финансовой сфере: во многом именно финансовые инновации открыли возможности для ускоренного экономического роста с конца XIX - начала XX века. Обретение деньгами преимущественно долгового характера в результате создания и развития двухуровневых банковских систем, улучшение оценки качества долгов в ходе становления и развития финансовых рынков, снижение неопределенности финансовых вложений с развитием рыночных инструментов управления рисками - все это способствовало снятию с экономического развития валовых финансовых ограничений. Вместе с тем масштабный поток финансовых инноваций формирует нестабильность при адаптации экономических агентов к новым институтам и инструментам, а снятие валовых финансовых ограничений может оборачиваться отсутствием селективности финансовых вложений. В результате, открывая новые возможности экономического развития, финансовые инновации одновременно создают угрозы его стабильности. В этих условиях постоянно возрастает роль финансовой политики (и, в частности и особенности, - денежно-кредитной политики монетарных властей) в экономической политике государства.

Насколько грамотно поставлены цели денежно-кредитной политики, насколько правильно подобраны ее инструменты, насколько точно они используются - от этого всецело зависит — в какой мере удастся соблюсти баланс между эффективностью и надежностью в общеэкономическом развитии. При этом проблематика государственной монетарной политики и проблематика макроэкономического прогнозирования денежно-банковской системы, которой посвящена данная работа, на наш взгляд, во многом совпадают.

Современный международный финансовый кризис в полной мере демонстрирует значимость адекватного управления денежно-банковской системой и, одновременно, актуализирует необходимость структурных финансовых исследований и макроэкономического анализа финансовых рисков - двух важнейших научных направлений, формирующих специфику авторского подхода в финансовом прогнозировании и, в более широком плане, в исследованиях финансовых аспектов процесса воспроизводства.

Степень разработанности проблемы.

Основные подходы к исследованиям природы денег и их роли в воспроизводственном процессе, взаимодействия номинальных и реальных факторов процесса воспроизводства в разное время были разработаны и предложены такими экономистами как М. Аглиетта, Дж. Акерлоф, М. Алле, К.Ф. Бастиа, Б. Баверк, Дж.М. Бьюкенен, JI. Вальрас, М. Вебер, Т. Веблен, Ф. фон Визер, Дж.К. Гэлбрейт, Д. Канеман, Дж.М. Кейнс, Дж.Б. Кларк, Дж.Р. Коммонс, Р. Коуз, П. Кругман, Т.Р.Мальтус, К.Маркс, А.Маршалл, К. Менгер, JI. фон Мизес, X. Мински, У.К. Митчел, Г. Мюрдаль, Д. Норт, В. Парето, Д. Патинкин, А. Пигу, Ж. Сапир, Дж. Стиглиц, Ж.-Б. Сэй, JI. Тевено, Дж. Тобин, О. Уильямсон, И. Фишер, М. Фридман, Ф.А. фон Хайек, Дж. Хикс, Й. Шумпетер и др.

Для данного исследования важное значение имеет также современная отечественная теория воспроизводства, основателями которой являются А.И.Анчишкин и Ю.В.Яременко, в развитие которой внесли свой вклад Л.И.Абалкин, А.Р'. Белоусов, В.Н.Борисов, И.А.Буданов, А.Е Варшавский, С.Ю.Глазьев, А.И. Гладышевский, В.Г Гребенников, В.В. Ивантер, Н.И.Комков, А.Г.Коровкин, М.Ю. Ксенофонтов, Д.С.Львов, В.И.Маевский, А.С.Некрасов, B.C. Панфилов, О.С. Пчелинцев, A.B. Суворов, Н.В. Суворов, В.С.Сутягин, М.Н.Узяков и др.

Цель и задачи исследования.

Целью исследования является изучение закономерностей структурного развития финансовых систем национального уровня, совершенствование методологии макроэкономического финансового прогнозирования, ее практическое применение и разработка рекомендаций по совершенствованию денежно-кредитной политики монетарных властей и государственной финансовой политики в целом.

Для достижения поставленной цели осуществлялось решение следующих задач: развитие методологии структурных финансовых исследований применительно к разработкам прогностического типа; построение и обоснование концепции структурного развитая российской финансовой системы; разработка методологии макроэкономического анализа финансовых рисков; формирование подходов к количественной оценке системного риска в финансовой сфере; построение показателей для оценки систематических финансовых рисков; создание методического инструментария средне- и долгосрочного макрофинансового прогнозирования и его применение в конкретных расчетах; разработка на базе проведенных прогнозных, структурных и риск-исследований рекомендаций по совершенствованию монетарной политики.

Объектом исследования являются связи и отношения, возникающие в процессе функционирования финансовой системы и ее взаимодействия с реальными факторами процесса воспроизводства, а также структурные характеристики указанных процессов. При том, что рассматриваемые связи и отношения охватывают финансовый аспект воспроизводственного процесса в целом, в диссертационном исследовании делается акцент на проблематике развития денежно-банковской системы и монетарной политики.

Предмет исследования - возможности и ограничения макрофинансового регулирования как составной части экономической политики. При этом особое внимание уделяется денежно-кредитной политике монетарных властей.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы являются исследовательские результаты различных научных школ, в рамках которых рассматриваются современная теория воспроизводства, природа денег и их роль в воспроизводственном процессе, взаимодействие монетарных и реальных факторов в экономических процессах. Автор основывался на исследованиях российских и зарубежных ученых, посвященных вопросам теории денег, макроэкономического и макрофинансового прогнозирования, роли денежно-банковской системы в воспроизводственном процессе, денежной политики и ее последствий, а также методологическим аспектам социально-экономического прогнозирования.

Информационной базой исследования стали официальные справочные метериалы ЦБ РФ, Росстата РФ и Минфина РФ, Международного валютного фонда и Мирового Банка, Банка международных расчетов, ФРС США, ЕЦБ, Евростата, международных рейтинговых агентств, информационно-аналитические сайты micex.ru, cbonds.com, bloomberg.com, finance.yahoo.com, eia.doc.gov.

Научная новизна диссертационного исследования представлена следующими положениями:

1. Представлена методология макрофинансового прогнозирования, новизна которой состоит в прямом включении структурных финансовых исследований и макроэкономического анализа финансовых рисков в прогнозные процедуры. Использование данной методологии обеспечивает повышение качества макроэкономических прогнозов в условиях институциональных трансформаций, неполноты и асимметрии информации.

2. Предложена модификация методологии структурного финансового анализа, которая адаптирована для использования в макрофинансовом прогнозировании. Новизна авторских разработок определяется уровнем их комплексности: отдельные структурные предпочтения рассматриваются в их взаимодействии и взаимовлиянии; выявлены динамические закономерности развития структурных предпочтений, преемственность типов финансовых структур. Комплексный подход дает возможность использования финансово-структурного анализа в прогностических целях.

3. Разработана концепция финансово-структурных преобразований российской экономики, ориентированная на интенсификацию финансово-перераспределительных процессов. Предложен структурный маневр по переориентации в кратко- и среднесрочном плане на преимущественно банковские формы финансового перераспределения, с последующим акцентом в стратегической перспективе на финансовую структуру с преобладающей ролью финансовых рынков. Активизация банковского кредита предполагает изменение режима денежного предложения, основой которого является развитие инструментов рефинансирования и их ориентация на традиционный билатеральный кредит.

4. Представлена методология макроэкономического анализа финансовых рисков. Она направлена на выявление и оценку системного и систематических рисков. Оценка системного риска исходит из того, что он сочетает в себе, с одной стороны, наличие конструктивных особенностей финансовой системы, обеспечивающих передачу риска между экономическими агентами по каналам ликвидности и, с другой стороны, наличие признаков деструктивного поведения рыночных агентов. Реализация такого подхода открывает возможность количественных оценок системного риска.

5. Разработана модель системы взаимосвязанных сводных финансовых балансов основных субъектов экономики. Модель является основой комплексной системы макрофинансовых сценарных прогнозных расчетов на средне- и долгосрочную перспективу. Указанный инструментарий позволяет учитывать в прогнозных расчетах результаты и требования макрофинансового структурного и риск-анализа.

6. Предложено развитие эволюционной концепции финансовых структур, представляющей финансовую историю как долговременный процесс

10 последовательной смены типов финансовой структуры. В контексте эволюционной концепции текущий мировой финансовый кризис интерпретируется как структурный кризис - кризис становления принципиально нового типа финансовой структуры, основанной на тотальном использовании рынка рисков (инструментов управления рисками) для обеспечения финансового перераспределения. В этом случае разрешение кризиса требует нового подхода к антикризисным мерам, основанного на разделении рисков, их перераспределении между экономическими субъектами, - участии монетарных властей в управлении рисками.

7. Представлены меры по совершенствованию денежно-кредитной политики, направленные на более полный учет структурно-финансовой проблематики, системного и систематических рисков. Предлагается дополнить текущую денежную политику разработкой долгосрочных программ, ориентированных на целенаправленное финансово-структурное строительство, экономический рост и его качество. Также предложена постепенная переориентация программ текущей монетарной политики на профилактику финансовых рисков системного и систематического характера (риск-таргетирование).

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Теоретическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанная в диссертации методология и созданный на ее основе инструментарий создают новое направление в макроэкономическом финансовом прогнозировании. Это направление расширяет проблематику макрофинансового прогноза, включая в нее вопросы структурного развития и макроэкономический анализ финансовых рисков. Представленные методологические подходы финасово-структурного анализа и макрофинансового риск-анализа имеют самостоятельную теоретическую значимость.

Практическая значимость заключается в возможности использования разработанных подходов, методов и инструментария в макрофинансовом прогнозировании различных типов экономических систем, как по уровню объекта, так и по горизонту прогнозирования. Результаты исследования применимы для совершенствования денежно-кредитной политики монетарных властей.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации нашли отражение в исследовательских отчетах и работах ИНП РАН, выполненных по заказам органов федеральной власти и Президиума РАН в 1996-2009гг. Результаты диссертации были представлены на различных российских и международных конференциях и семинарах, в том числе на сессиях постоянно действующего российско-французского семинара по денежно-финансовым проблемам переходной экономики (1991-2009гг. Москва, Париж, Санкт-Петербург, Ростов-на-Дону, Лион, Вологда, Ставрополь, Липецк, Астрахань); на российско-китайском семинаре по проблемам переходных экономик (2007г. Пекин, Шанхай).

По теме диссертации опубликовано 50 печатных работ общим объемом 49,6 п.л., в том числе 2 монографии, 24 статьи в научных журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки для публикации основных результатов научных исследований на соискание ученой степени доктора наук.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Говтвань, Олег Джонович

Основные результаты проведенных уточняющих расчетов представлены в Таблицах 9.9-9.10.

Заключение

В диссертационном исследовании представлен ряд результатов, имеющих теоретико-методологическое значение: предложена методология макрофинансового прогнозирования, включающая структурные финансовые исследований и макроэкономического анализ финансовых рисков в прогнозные процедуры, что обеспечивает повышение качества макроэкономических прогнозов в условиях институциональных трансформаций, неполноты и асимметрии информации; в ходе проведенных теоретических исследований структурной направленности выявлены связи и закономерности представляющие собой достаточную теоретико-методологической основу для прикладных структурных исследований в финансовой сфере; разработана методология макрофинансового риск-анализа, ориентированного на выявление и количественную оценку рисков системного и систематического характера.

В современных кризисных условиях мы считаем уместным акцентировать внимание на выводах прикладного характера, которые в свою очередь диктуют направления дальнейшего развития теоретических исследований.

С точки зрения финансирования экономического роста и обеспечения его качества, российским условиям 1990-х и 2000-х гг. наиболее соответствовала (и соответствует в настоящее время) финансовая структура, ориентированная на банковский кредит. Это определяется, с одной стороны, необходимыми типами и объемами финансовых трансформаций и, с другой стороны, неполнотой и асимметрией информации, характерными для соответствующего периода развития российской экономики. В то же время по своей внутренней организации, институциональному наполнению российская финансовая система строилась скорее по принципам экономики финансовых рынков.

В результате в России не сформировалась ни экономика банковского кредита, ни экономика финансовых рынков: была создана ненасыщенная «вялая» финансовая структура, в которой отсутствуют выраженные структурные предпочтения. Такое структурное устройство, во-первых, продуцирует постоянный дефицит массового внешнего финансирования и, во-вторых, определяет недостаточную диверсификацию финансовых инструментов и, как следствие, высокий уровень уязвимости российской финансовой системы к внешним шокам.

По нашему мнению, выходом из этой ситуации может быть структурный маневр (хотя и достаточно продолжительный, но все же временный), направленный на точечное стимулирование и развитие под патронажем государства институтов и инструментов, характерных для экономики банковского кредита. Реализация такого маневра предполагает определенные изменения в институциональном обустройстве финансовой сферы с целью создания должных условий для классического билатерального кредита. В первую очередь, это касается преференций в развитии рефинансирования банковских кредитов, институтов финансовой экспертизы экономических проектов, механизмов управления кредитной селекцией. Мы не предполагаем какой бы то ни было дискриминации институтов и инструментов финансового рынка, прежде всего постольку, поскольку видим в них перспективы последующего структурного развития. Подобный «обходной путь» к экономике финансовых рынков является, по крайней мере, предпочтительным. А на наш взгляд - единственно приемлемым.

Финансово-структурные исследования выдвигают новые требования к государственной денежной политике, предполагают определенные ее изменения. Структурные реформы «не укладываются» в краткосрочные денежные программы. Эффективая реализация финансово-архитектурных решений требует разработки долгосрочной денежной политики. Конечно, здесь есть определенные проблемы увязки кратко- и долгосрочных денежных программ, но, как нам представляется, эти проблемы все же менее существенны, чем проблема отсутствия структурной финансовой политики.

Концепция архитектурных преобразований российской финансовой системы разрабатывалась автором до кризиса. Кризис только повысил актуальность предложенных решений: банковские формы финансового перераспределения более устойчивы к кризисным явлениям, хотя дальнейшее развитие кризиса может потребовать уточнения предложенных решений.

Первое ожидаемое изменение носит во многом символический характер и касается «ресурсного обеспечения» расширения потока банковского кредита: развитие кризиса ведет к постепенному исчерпанию финансовых накоплений государства. В то же время здесь требуются в основном не новые решения, а дополнительная аргументация. Собственно, автор и не предполагал значимого прямого использования накоплений государства: представленные структурные построения в основном опираются на технику рефинансирования в поддержании ликвидности банковского сектора. Соответственно, осуществляется ли поддержание ликвидности в меру финансовых активов государства, выдаются ли рефинансовые кредиты без учета государственных накоплений - это принципиально не меняет природу эмиссии. И в том, и в другом случае речь идет о деньгах эндогенного типа.

Еще один важный аспект наших исследований связан с необходимостью учета в российской финансовой архитектуре эволюции развития финансовой структуры на глобальном уровне. На наш взгляд, природа современного мирового финансового кризиса связана со структурными изменениями в глобальных финансах последних 15-20 лет: это - кризис становления нового типа финансовой структуры, кризис рынка принципиально нового типа - рынка рисков. От направления структурного развития мировых финансов будут зависеть и перспективы российских финансово-архитектурных решений: открытость российской экономики предполагает непротиворечивость внутренних структурных предпочтений и предпочтений глобальной экономики.

Анализируя современную международную практику антикризисных мер, приходится констатировать, что развитие ситуации происходит на основе решений политического характера. Нам представляется, что мир только выиграл бы, если бы такие решения все же имели под собой научную экономическую основу. В этой связи чрезвычайно актуальными представляются исследования, направленные на уточнение содержания нового типа финансовой структуры, основ регулирования рынка рисков, характера взаимодействия рынка рисков и традиционных финансовых рынков - рынков ликвидности и обращающихся активов.

Отмеченные мировые тенденции широкого распространения инструментов риска в финансовой практике повышают актуальность другого крупного направления наших исследований, связанного с развитием методологии макроэкономического анализа рисков. Еще больше актуальности добавляют этим исследованиям отмеченные особенности российской финансовой системы и, в частности, ее высокая уязвимость к внешним шокам. Заметим, что отсутствие должной глубины в диверсификации финансирования несколько облегчает риск-анализ: возможные сферы накопления системных и систематических рисков становятся более очевидными. В этих условиях и предложенные подходы к анализу финансовых рисков системного и систематического характера оказываются достаточными для оценки возможных очагов системной уязвимости. По мере развития российской финансовой системы и усложнения ее финансовой структуры потребуются более формализованные процедуры.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Говтвань, Олег Джонович, 2010 год

1. Абалкин Л.И. Избранные труды в 2-х томах. М.: Экономика, 2000

2. Абалкин Л.И. Россия: поиск самоопределения М.: 2002

3. Абалкин Л.И.,Иванов Е.А., Сорокин Д.Е. Экономическая история СССР М.: Инфра-М, 2007

4. Аганбегян А.Г., Гранберг А.Г. Экономико-математический анализ межотраслевого баланса СССР. М.: Мысль, 1968.

5. Аглиетта М., Орлеан А. Деньги между насилием и доверием. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2006

6. Андрее Э. Основы теории денег социалистического общества. М.: Мысль, 1975

7. Анчишкин А. И. Наука, техника, экономика. М.: Экономика, 1986.

8. Анчишкин А. И. Прогнозирование роста социалистической экономики. М.: Экономика, 1973.

9. Анчишкин А.И. Наука-техника-экономика. М.: Экономика, 1989 г.

10. Анчишкин А.И. Прогнозирование темпов и факторов экономического роста. -М.: Макс Пресс, 2003

11. Атлас 3. В. Социалистическая денежная система. М.: Финансы, 1969.

12. Белкин В. Д., Ивантер В. В. Плановая сбалансированность: установление, поддержание, эффективность. М.: Экономика, 1983.

13. Белкин В.Д., Ивантер В.В. Методы оценки влияния сбалансированности и пропорциональности на эффективность общественного производства // Экономика и математические методы. -М.: 1980. Т. 16, выпуск 2.

14. Белкин В. Д. Сбалансированность, эффективность и хозяйственный механизм // Экономика и математические методы. -М.: 1986. Т. 22, выпуск 4.

15. Белоусов А.Р. Эффективный экономический рост в 2001-2010 гг.: условия и ограничения //Проблемы прогнозирования. М.: 2001, №1.

16. Белоусов А.Р. Развитие российской экономики в посткризисный период (макроэкономический аспект) //Проблемы прогнозирования. М.: 2003, №6.

17. Белоусов А.Р. Сценарии экономического развития России на пятнадцатилетнюю перспективу //Проблемы прогнозирования. М.: 2006, №1

18. Белоусов А.Р. Эволюция системы воспроизводства российской экономики: от кризиса к развитию М.: Макс-Пресс, 2006

19. Блохин А.А. Институциональные условия и факторы модернизации российской экономики. М.: Макс Пресс, 2007

20. Богачев В.Н. Народнохозяйственная эффективность и затратный механизм М.: Наука 2006

21. Борисов В.П. Машиностроение в воспроизводственном процессе. М.: Макс Пресс, 2000

22. Борисов СМ. Золото в экономике современного капитализма М.: Финансы и статистика, 1984

23. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России М.: Спарк, 2001

24. Брегглъ Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран М.: Госфиниздат, 1955

25. Буданов И. А. Черная металлургия в экономике России М.: Макс Пресс, 2002

26. Будущее России: Инерционное развитие или инновационный прорыв. Долгосрочный сценарный прогноз / Коллектив авторов под руководством В.В.Ивантера. "Проблемы прогнозирования", № 5, 2005

27. Вебер М. Исследования по методологии наук — М.: ИНИОН, 1980.

28. Вебер М. Избранное. Образ общества / перевод с немецкого — М.: Юрист, 1994.

29. Взаимосвязь макро- и микроэкономических процессов в переходной экономике России. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1997

30. Виноградов В.А. Экономические преобразования во Франции накануне XXI века: опыт критического исследования. М.: ИНИОН, 1999

31. Волконский В. А., Корягина Т.И. Современная многоуровневая экономика и экономическая теория М.: 2007

32. Вулфел Чарльз Дж. Энциклопедия банковского дела и финансов Самара: Издательство «Федоров», 2000

33. Гайдар Е.Т., Шаталин С.С. Экономическая реформа: причины, направления проблемы М.: Экономика, 1989

34. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. -М.: ВлаДар, 1993

35. Глазьев С.Ю. Пути преодоления инвестиционного кризиса //Вопросы экономики. М.: 2000, №11

36. Гладышевский А.И. Прогнозирование воспроизводственных процессов в экономике (инвестиционный аспект) М.: Макс Пресс, 2004

37. Гладышевский А.И. Производственный аппарат России: основные характеристики и перспективы использования / Проблемы прогнозирования. М.: 2001, N 1

38. Говтвань 0. Д., Панфилов В. С. Моделирование преобразований в финансово-стоимостной структуре народного хозяйства // Финансово-стоимостная структура народного хозяйства М.: ИЭП НТП АН СССР, 1989, №1

39. Горюнова Н.П., Минакир П.А. Финансовые кризисы на развивающихся рынках. М.: Наука, 2006.

40. Госбанк СССР и его роль в развитии экономики страны. 1921-1981.-М.: Финансы и статистика, 1981.

41. Гребенников В.Г. Институционализм как методология экономической науки -М.: Изд. центр ГУУ, 2000

42. ГребенниковВ.Г., ДементьевВ.Е., Зотов В.В., Клейнер Г.Б., Львов Д.С., Макаров B.JI. и др. Управление социально-экономическим развитием России: концепции, цели, механизмы. М.: Экономика, 2002

43. Гринберг P.C. Инфляция и антиинфляционная политика в условиях рыночныхреформ (опыт стран Центральной и Восточной Европы) М.: 1996

44. Гринберг P.C. Рациональное поведение государства М.: 2003

45. Дементьев В.В., Сильвестров С.Н., Сорокин Д.Е. Россия в глобализирующемся мире: политико-экономические очерки М.: Наука 2004

46. Денежные и финансовые проблемы переходного периода в России /под ред. В.В. Ивантера. М.: Наука, 1995

47. Долгосрочный прогноз развития экономики России на 2007-2030 гг. (по вариантам) / Коллектив авторов под руководством В .В. Ивантера, М.Н.Узякова. -"Проблемы прогнозирования", № 6, 2007.

48. Дынкин A.A. Мировая экономика: прогноз до 2020 г. М.: Наука, 2008

49. Дюркгейм Э. О разделение общественного труда. Метод социологии М.: Наука, 1991.

50. Ергин Дэниел. Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть -М.: ДеНово, 2001

51. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике М.: Эдиториал УРСС, 2000

52. Захаров В. С. Кредит в системе управления экономикой. М.: Финансы, 1979

53. Ивантер В. В. Прогнозы экономического роста в России. — М.: ГУУ, 2004.

54. Ивантер В. В. Кузык Б.Н. Будущее России: инерционное развитие или инновационный прорыв? М.: Институт экономических стратегий, 2005

55. Ивантер В. В., Воейкова Т. В., Говтвань 0. Д., Панфилов В. С. Перспективы перестройки финансово-стоимостных пропорций // Практика перестройки хозяйственного механизма. М.: Московский рабочий, 1989.

56. Ивантер В. В., Воейкова Т. В., Говтвань 0. Д., Панфилов В. С. Финансово-стоимостная структура и воспроизводственный процесс. М.: //Экономика и математические методы, 1989, том XXV, выпуск 6.

57. Ивантер В. В., Лейбкинд Ю. Р., Перламутров В. JI. Управление хозяйством и денежный оборот // Коммунист. М.: 1987, - N 15.

58. Ивантер В. В., Панфилов В. С., Воейкова Т. В., Белова Г. Ю., Говтвань О. Д. Анализ и прогнозирование финансово-стоимостной структуры народного хозяйства // Финансово-стоимостная структура народного хозяйства М.: ИЭП НТП АН СССР, 1989.

59. Илларионов А. Кризис неплатежей: ЦБ хочет расплатиться? Московские новости, 1993, 19 декабря.

60. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором //Вопросы экономики-М.: 2002, N4

61. Инновационно-технологическое развитие экономики России /под ред. В.В .Ивантера М.: Макс Пресс, 2005

62. Инновационный путь развития для новой России /под ред. В.П.Горегляда М.: Наука, 2005

63. Иноземцев В.А. На рубеже эпох. Экономические тенденции и их неэкономические следствия М.: Экономика, 2001

64. Институциональные изменения в период перехода к рынку //Проблемы прогнозирования -М.: 1990, №2

65. Исаев Б. Л. Балансы межотраслевых финансовых связей. М.: Наука, 1973.

66. Исаев Б. Л. Интегрированные балансовые системы в анализе и планировании экономики.- М.: Наука, 1969.

67. Караваева ИВ. Налоги России в XX веке. М., Издательство Института экономики РАН, 2002

68. Караваева ИВ. Местные финансы и местные налоги в России XIX-XX веков. В соавторстве, М., Издательство Института экономики РАН, 2005,

69. КейнсД. Общая теория занятости, процента и денег. Классика экономической мысли-М.: Эксмо-Пресс, 2000 г.

70. Китай: угрозы, риски, вызовы развитию /под ред. Михеева М.: Московский Центр Карнеги, 2005

71. Кларк Дж. Б. Распределение богатства — М.: Экономика, 1992

72. Коломиец А. Финансовые реформы русских царей: от Ивана Грозного до Александра Освободителя -М.: //Вопросы экономики, -М.:2001

73. Комков H.H. Роль инноваций и технологий в развитии экономики и общества. //Проблемы прогнозирования. М.: 2003, №3

74. Корнай Я., Вейбулл И. В. Обобщенное равновесие рынка при наличии дефицита: модель очереди // Экономика и математические методы. М.: 1981, Т.17, выпуск 5

75. Корнай Я. Путь к свободной экономике. М.: Экономика, 1990.

76. Корнан Я. Путь к свободной экономике: десять лет спустя М.: //Вопросы экономики, 2000, N 12

77. Коровкин А.Г. Динамика занятости и рынка труда: вопросы макроэкономического анализа и прогнозирования.- М.: МАКС Пресс, 2001

78. Королев И.С. и др. Мировая экономика: тенденции 90-ых годов -М.: Наука, 1999

79. Королев И.С. и др. Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет. -М.:1. Экономист, 2003

80. Коссов В. В. Межотраслевые модели. М.: Экономика. 1973.

81. Коттл С., Мюррей Р. Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг М.: Олимп-Бизнес, 2000.

82. Красавина JI.H. Новые явления в кредитно-денежной системе капитализма. На материалах Франции. -М.: Финансы, 1971.

83. Красавина Л.Н., Пищик В.Я. Регулирование инфляции: мировой опыт и российская практика М.: Финансы и статистика, 2009.

84. Красавина Л.Н. Инфляции и экономический рост: теория и практика //Финансы и кредит. М.: 2006, №8.

85. Красавина Л.Н. Снижение темпа инфляции в стратегии инновационного развития России //Деньги и кредит. М.: 2006, №9.

86. Критика современных буржуазных теорий финансов, денег и кредита /под ред.

87. Г.П.Солюса -М.: Финансы, 1978

88. Ксенофонтов М.Ю. Теоретические и прикладные аспекты социально-экономического прогнозирования М.: 2002

89. Кун Т. Структура научных революций М.: Прогресс, 1973

90. Кэссон Г.Н. Как делать и сохранить деньги М.: Историческое наследие, 1992

91. Ляндо А. М. Вопросы финансового баланса народного хозяйства СССР. К.: Госфиниздат, 1963.

92. Львов Д. С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Экономика, 1990

93. Львов Д.С., Глазьев С.Ю., Фетисов Г.Г. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы централизованного регулированияю М.: Наука, 1992

94. Львов Д.С. Задачи экономической науки и формирование экономической политики государства. //Экономическая наука современной России. -М.: 1999,№2

95. Львов Д.С., Макаров В.Л., Клейнер Г.Б. Экономика России на перепутье веков -М.: 2000

96. Львов Д.С., Смолин О.Н.,Сорокин Д.Е. Социальные реформы: иллюзии и реальность М.: Комкнига 2006

97. Маевский В.И. Введение в эволюционную макроэкономику М.: Япония сегодня 1997

98. Маевский В.И Эволюционная теория и неравновесные процессы (на примере экономики США)//Экономическая наука современной России. 1999. №4.

99. Маевский В.И. Преодолеть феномен квазирыночности с помощью квазирыночных методов//Экономическая наука современной России. 2000юЭкспресс-выпуск N 1

100. Маевский В.И. Эволюционная экономика: состояние и перспективы //Белорусский экономический журнал.2000 N 4

101. Маевский В.И. Эволюционная теория и технологический прогресс // Вопросы экономики. 2001. № 11

102. Маневич В.Е. Кейнсианская теория и российская экономика. /ИПР РАН. М.: Наука, 2008

103. Маневич В.Е. Особенности финансового кризиса и перспективы развития финансовых рынков в России. Бизнес и банки. 2008

104. Маневич В.Е., Сарбанов У.К. Некоторые направления эволюции денежной теории // Экономическая наука современной России. 2001. № 4

105. Малова Т.А. Капитализация в условиях российской экономики: Теоретические и практические аспекты М.: Издательство ЛКИ, 2007

106. Мансуров А. Подходы к построению системы индикаторов раннего предупреждения валютного кризиса методами фрактального анализа // Проблемы прогнозирования. 2008. № 1.

107. Международный опыт реструктуризации банковских систем /под ред. А.З. Астапович. Бюро экономического анализа -М.: 1998

108. Менгер К. Основания политической экономии. Австрийская школа в политической экономии М.: Экономика, 1992.

109. МизесЛ. Либерализм в классической традиции -М.:1995

110. Минакир П. А. Экономика регионов: Дальний Восток М.: Экономика, 2006

111. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков (в 5-ти томах). Том 1 От зари цивилизации до капитализма - М.: Мысль, 2005

112. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков (в 5-ти томах). Том 2 -Восходящий капитализм М.: Мысль, 2005

113. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков (в 5-ти томах). Том 3 -Эпоха социальных переломов М.: Мысль, 2005

114. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков (в 5-ти томах). Том 4 -Век глобальных трансформаций М.: Мысль, 2005

115. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков (в 5-ти томах). Том 5 -Всемирное признание (Лекции нобелевских лауреатов) М.: Мысль, 2005

116. Моделирование межотраслевых взаимодействий. М.: Наука, 1984.

117. Монтес М.Ф., Попов В.В. "Азиатский вирус" или "голландская болезнь"? Теория и история валютных кризисов в России и других странах / Дело, М., 1999.

118. Морозова Ж. А. Международные стандарты финансовой отчетности М.: Вератор -Пресс, 2002

119. Мэрфи Джон Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика М.: Диаграмма, 2002

120. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2003

121. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2004

122. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2005

123. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2006

124. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2007

125. Научные труды. Институт народнохозяйственного прогнозирования. М.: Макс Пресс 2008

126. Некипелов АД. Очерки по экономике посткоммунизма. — М.: 1996

127. Некипелов АД. Становление и функционирование экономических институтов: от «робинзонады» до рыночной экономики, основанной на индивидуальном производстве — М.: «Экономиста», 2006.

128. Некипелов АД. К вопросу о рационализации отношений собственности в российской экономике М.: 1996

129. Некрасов A.C., Синяк Ю.В., УзяковМ.Н. Электроэнергетика России: экономика и реформирование. ИНПРАН.-М.: 2001

130. Немчинов B.C. Планирование и народнохозяйственные балансы. Избранные произведения в 5 томах М.: Наука, 1968.

131. Новицкий КБ. Римское право М.: ТЕИС, 1995

132. НТП и структурные сдвиги в экономике капиталистических стран. М.: Наука, 1985

133. Огнер Т., Рагман Д., .СпайсерЛ. Настоящая стоимость капитала. -Днепропетровск.: Баланс Бизнес Букс, 2007.

134. Оптимизация развития топливно-энергетического комплекса /под ред. A.C. Некрасова М.: Энергоиздат, 1981

135. Оптимизация функционирования социалистической экономики /под ред. С.С.Шаталина -М.:МГУ, 1980

136. Основные положения государственной промышленной политики. Доклад / Коллектив авторов под руководством Ю.В.Яременко. "Проблемы прогнозирования", № 1, 1994

137. О стратегии перестройки экономики страны // Проблемы прогнозирования М.: 1990, №. 2.

138. Пансков В. Г. Сводный финансовый баланс государства в новых условиях хозяйствования // Финансы СССР. -М.: 1987, №5.

139. Панфилов В. С. Финансовое и экономическое прогнозирование: методология и практика // М.: Макс Пресс, 2007

140. Панфилов B.C., Говтванъ О.Д., Белоусов А.Р. «Общая оценка текущей финансовой ситуации и возможные подходы к разрешению кризиса» "Проблемы прогнозирования", № 6, 1998.

141. Патинкин Дон. Деньги, процент и цены: соединение теории денег и теории стоимости М.: Экономика, 2004

142. Переход к рынку (материалы рабочей группы, образованной совместным решением М. С.Горбачева и Б. и Ельцина) М.: Архангельское, 1990.

143. Перспективы развития народного хозяйства //Проблемы прогнозирования -М.: 1990, №. 1.

144. Петере Э. Хаос и порядок на рынках капитала. М.: Мир, 2000

145. Петере Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: применение теории Хаоса в инвестициях и экономике. М.: Интернет-трейдинг, 2004.

146. Петраков Н.Я. Управление экономикой и фактор неопределенности. М.: Наука, 2000

147. Пискунов А. Оценка механизмов накопления кризисного потенциала в российском финансовом секторе. Проблемы прогнозирования, 2003, № 3.

148. Поппер К. Нищета историцизма -М.: 1993

149. Проблемы методологии комплексного социально-экономическогопланирования /под. ред. Н.П.Федоренко, Ю.Р. Лейбкинда, Е.З.Майминаса. М.: Наука, 1983

150. Прогнозирование будущего /под ред. Фетисова Г.Г., Бондаренко В.М. М.: Экономика, 2003.

151. Рабочая книга по прогнозированию /под ред. И.В. Бестужева-Лады. М. : Мысль, 1982

152. Ранверсе Ф. Рыночное посредничество и финансирование предприятий через рынок акций. Проблемы прогнозирования, 2003, № 5.

153. Реформы глазами американских и российских ученых /под ред. О.Т. Богомолова. -М.: Российский экономический журнал, 1996.

154. Рогова О. Л. Денежно-кредитная система воспроизводства экономики России. -М. .Институт экономики РАН, 2009

155. Рудый КВ. Финансовые кризисы: теория, история, политика. М.: Новое знание, 2003

156. Самуэльсон П. Экономика М.: 1964

157. Сапир Ж. К экономической теории неоднородных систем. ГУ Высшая школа экономики М.: 2001

158. Сапир Ж. Каким должен быть уровень инфляции? (О значении давних дискуссий для определения сегодняшней стратегии России). «Проблемы прогнозирования», 2006, №3.

159. Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли -М.: Прогресс, 1968

160. Сенчагов В.К. Экономическая безопасность М.: Институт экономики, 2002

161. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народа. Классика экономической мысли М.: Эксмо-Пресс, 2000.

162. Сорос Дж. Алхимия финансов М.: 1998

163. Сорос Дою. Кризис мирового капитализма -М.:1999

164. Сорокин Д. Е. Россия перед вызовом М.: Наука, 2003

165. Столерю Л. Равновесие и экономический рост. М.: Статистика, 1974.

166. Стрижкова Л.А Макроэкономический анализ и прогноз развития переходной экономики (методологические, и методические проблемы) докторская диссертация, 1997

167. Стрижкова Л.А. Некоторые аспекты аналитических возможностей инструментария платежного баланса Экономический журнал ВШЭ, 2000

168. Томсет Майкл Биржевые секреты: опционы Смоленск. «Русич» 2008.

169. Трахтенберг И. А. Финансовые итоги войны (проблемы инфляции). М.: Госфиниздат, 1946.

170. Трахтенберг И.А. Денежное обращение и кредит при капитализме. М.: Наука, 1962.

171. Узяков М.Н. Трансформация российской экономики: возможности экономического роста. М.: 2000

172. Федотова М.А., Рослое В.Ю., Щербакова О.Н., Мышанов А.И. Оценка для целей залога: теория, практика, рекомендации. М.: Финансы и статистика, 2008

173. Фетисов Г.Г. Устойчивость банковской системы и методология ее оценки М.: Экономика, 2003.

174. Фетисов Г.Г. Голландская болезнь в России: макроэкономические и структурные аспекты //Вопросы экономики М.:, 2006, № 12.

175. Фетисов Г.Г. Динамика цен и антиинфляционная политика в условиях голландской болезни //Вопросы экономики М.: 2008, №3.

176. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональный аспекты -М.: Экономика, 2008

177. Финансово-кредитный словарь. Том 1. М.: Финансы и статистика, 1984.

178. Финансово-кредитный словарь. Том 2. М.: Финансы и статистика, 1984.

179. Финансово-кредитный словарь. Том 3. М.: Финансы и статистика, 1984.

180. Финансы и кредит в системе управления народным хозяйством / Под ред. А. М. Волкова. М.: Экономика, 1987.

181. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для вузов (под ред. Сенчагова В.К., Архипова А.И.) М.: Дело, 2005.

182. Формирование национальной финансовой стратегии России: путь к подъему и благосостоянию под ред. Сенчагова B.K. М.: Дело, 2004 г.,

183. Форрестер Дж. Мировая динамика. М.: Наука, 1978.

184. Фридман М. Количественная теория денег. Классика экономической мысли -М.: Эксмо-Пресс, 2000 г.,

185. Фриш Р. Основные черты промежуточной модели "Осло", /в кн.: Применение математики в экономических исследованиях, т. 2 М.: Соцэгиз, 1961.

186. Хайек Ф. Дорога к рабству London.: NINA KARSOV. 1983

187. Хайек Ф. Индивидуализм и экономический порядок. — М.: Изограф, 2000

188. Хайек Ф. Цены и производство. —Челябинск: Социум, 2008

189. Хандруев A.A. Деньги в экономике современного капитализма. М., 1993.

190. Хандруев А.А Гегель и политическая экономия. М., 1990.

191. XappucJI. Денежная теория. -М.: Прогресс, 1990 г.

192. Харрод Р. К теории экономической динамики (классики кейнсианства). М.: 1997

193. Хубиев К.А. Формирование российской модели рыночной экономики. Журнал Вестник Московского университета, серия 6, «Экономика», 2005 №4

194. Шаталин С. С. Интенсивный тип социалистического расширенного воспроизводства М.: Знание РСФСР, 1978

195. Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: Экономика, 1998

196. Шумпетер Й. История экономического анализа (в трех томах). -Санкт-Петербург Экономическая школа, 2004

197. Экономика роста (Концепция развития России в среднесрочной перспективе) /

198. Коллектив авторов под руководством В.В.Ивантера. "Проблемы прогнозирования", № 1, 2000

199. Экономический подъем России в 1998-2005 гг.: Стратегия действий / Коллектив авторов под руководством В.В.Ивантера. "Проблемы прогнозирования", № 3, 1998

200. Яременко Ю.В. Теория и методология исследования многоуровневой экономики. М.: Наука, 1997

201. Яременко Ю.В. Экономические беседы. -М.: Наука, 1998 г.

202. Яременко Ю.В. Методологические проблемы народнохозяйственного прогнозирования // Экономика и математические методы. М.: 1984, Том XX, выпуск 3.

203. Яременко Ю. В. Структурные изменения в социалистической экономике. М.: Мысль, 1981.

204. Яременко Ю.В. Приоритеты структурной политики и опыт реформ. М.: Наука, 1998

205. Яременко Ю.В. Прогнозы развития народного хозяйства и варианты экономической политики. М.: Наука, 1997

206. Ясин Е. Г. Российская экономика: История и панорама рыночных реформ. М.: 1994

207. Ясин Е. Г. Распределительные отношения в структуре хозяйственного механизма //Экономика и математические методы. М.: 1983. Том 19, выпуск 3

208. Ясин Е. Г. Перспективы российской экономики: проблемы и факторы роста -М.:ГУ ВШЭ, 2002

209. Aglietta M., « L'ambivalence de l'argent », Revue Française d'Economie, été 1988.

210. Aglietta M., Brender A. «Globalisation financière et risque de système», Cahiers Économiques et Monétaires (Banque de France) no 37, 1990

211. Aglietta M. "Financial Market Failures and Systemic Risk", Document de travail CEPII, n° 96.01, January, 1996

212. Allen F., Gale D. "A Welfare Comparison of Intermediaries and Financial Markets in Germany and the US" ,European Economic Review, 1995, №2, 179-209

213. Allen F., Santomero A.M. "The Theory of Financial Intermediation", Journal of Banking and Finance, 1998, №21,1461-1485

214. Amable В., Chatelain J.-B. Efficacité des systèmes financiers et développement économique. — Économie internationale, 1995, № 61

215. Amable В., Chatelain J.-B. Systèmes financiers et court-termisme. Revue économique, 1995, № 46.

216. Beck T., Demirgilç-Kunt A., Levine R. "Law, Politics, and Finance", World Bank Working Paper, 2000, February

217. BerglôfE. Capital structure as a mechanism of control: a comparison of financial systems. in M. Aoki, B. Gutafsson, O. E. Williamson (ed.), The firm as a nexus of treatises, London, Sage Publications, 1990

218. Bemanke B. Non-monetary Effects on the Finansial Crisis of the Great Depression American Economic Review? 1983, Vol.73

219. Bemanke B., Gertler M. Monetary Policy and Asset Price Volatility/New Challenges for Monetary Policy, FRB of Kansas City, 1999

220. Bhattacharya S., Thakor A. « Contemporary Banking Theory », Journal of Financial Intermediation, 1993 № 3, pp. 2-50

221. Bordo M. The Classical Gold Standard: Some Lessons for Today. FRB of Saint Louis Review, 1981, May

222. Bordo M. The Lender of Last Resort: Alternative Views and Historical Experience, FRB of Richmond Economic Review, 1990, Jan.-Febr

223. Boissieu, de C. Économie d'endettaient, économie de marchés financiers et taux d'intérêt. in A. Barrère (éd.), Keynes aujourd'hui: théories et politiques, Paris, Economica, 1985.

224. Cameron R. Banking in the early stage of industrialization. London, Oxford University Press, 1967

225. Cameron R. Banking and economic development. London, Oxford University Press, 1972

226. Carbone A., Castelli G. Scaling properties of long-range correlated noisy signals: application to financial markets.http://www2.polito.it/ricerca/noiselab/Pdf/SPIEScalingSantaFe2003.PDF.

227. Carre J. J., Dubois P., Malinvaux E. La croissance française. Un essai d'analyse économique causale de l'apres-guerre. Seuil,P.,1972.

228. Chandler A. D. The visible hand: the managerial revolution in american business. -Cambridge, Harvard University Press, 1977.

229. Chevalier-Farat T. « Pourquoi des banques », Revue d'Economie Politique, Septembre-Octobre 1992, pp.633-685

230. Christensen J. L. The role of finance in national system of innovation. in B. A. Ludvall (ed.). National system of innovation, towards a theory of innovation and interactive learning, London, Pinter Publishers, 1992

231. Clément-Pitiot H. Intermédiation financière: incitation et coordination. Lisbonne, avril 1994, Colloque «Les banques et le financement de la croissance».

232. Cooper R. Toward a Common Currency? International Finance. 2000. Vol.323 3. Crump T. Phenomenon of Money L. : Routledge and Regan, 1981

233. Davis Ph. Debt/ Financial Fragility and Systemic Risk. Oxford: Clarendon Press, 1992

234. Demirgiiç-Kunt A., Maksimovic V. «Financial Constraints, Uses of Funds, and Firm Growth An International Comparison» The World Bank Working Paper, 1996, October

235. Denizet J. La part de phénomènes monétaires dans le modèle de Keynes et les modèles de comptabilité économique. Économie appliquée, 1958.

236. Dosi G. Finance innovation and industrial change. Journal of Economic Behaviorand Organization, 1990, № 13

237. Dubois P., Malinvaux E. La croissance française. Un essai d'analyse économique causale de l'apres-guerre. Seuil,P.,1972

238. Eicheingreen B. The Gold Standard in Theory and History. N.Y.Methuen, 1985

239. Eicheingreen B Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods, MIT Press, September 2006

240. Inflation and income distribution in capitalist crisis, edited by J.A.Kregel, Houndmills The Macmillan Press, 1989

241. EinzingP. Primitive Money in its Ethnological, Historical and Economic Aspects.: Pergamon Press, 1966

242. Einzing P. The History of Foreign Exchange.: Macmillan, 1970

243. Electronic Finance a New Perspective and Challenges.: BIS Paper, 2001. N7

244. Fazzari S., Hubbard G., Petersen B. Financing Constraints and Corporate Investment // Brooking Paper on Economic Activity. 1988. - № 19.

245. Finance for Growth // World Bank Policy Research Report. Washington, 2001

246. Fisher S. Modern Central Banking/The Future of Central Banking.: Cambridge University Press, 1994

247. Fisher S. Reforming the International Financial System, Economic Journal, 1999

248. Foreign Exchange & Money Markets Reuters Limited, 1999

249. Franket H. Two Philosophies. The Conflict of Trust and Authority. Oxford: Basil Blackwell,1977

250. Friedman M., Schwartz A. Monetary History of the United States 1867-1960 Princeton University Press

251. Gabbish G., LorenzH. W. Business Cycle Theory. L.:a Survey of Methoda and Concepts. Berlin: Springer Verlag, 1989

252. Garsia G., Plautz The Federal Reserve: Lender of Last Resort. Cambrige,Mass. :Ballinger, 1988

253. Gurley J., Shaw E., Money in a Theory of Finance, Brookings Institution, 1960

254. Gershenkron A. Economic backwardness in historical perspective. Cambridge, Harvard University Press, 1962

255. Goldsmith R. W. Premodern Financial Systems Goodhart Ch. TwoConcepts of Money and the Future of Europe: Financial Markets Group Special Paper 1997. N96

256. Goodhart Ch. Two Concepts of Money and the Future of Europe: Financial Markets Group Special Paper 1997. N96

257. Goldstein M. The Asian Financial Crisis: Causes, Cures and Systemic Implications, Washington, DC: Institute for International Economics, 1998.

258. Goodhart Ch. Model of the Lender of Last Resort: Financial Markets Group Discussion Paper 1999.

259. Goodwin R.M. Chaotic Economic Dynamics. Oxford:Clarendon Press. 1990

260. Goux J.-F. Le taxinomie de systames financiers. Revue d'economie financinre, 1994, №29

261. Grierson Ph. The Origins of Money. Athlone Press, 1977

262. Hagen J.von Coordination of Economic Policies and Employment.: Bruxelles: Braylant,1999

263. Hahn F. Money and Inflation. Oxford: Basil Blackwell, 1982

264. Hahn F. Equilibrium and Macroeconomics.:. Oxford: Basil Blackwell, 1984

265. Hayek F. Denationalization of Money L.: Institute of Economic Affairs, 1976

266. Hicks J. R. Monetary Theory and History: an Attempt at Perspectives L.: Penguin, 1969

267. Hicks J. R. The crisis in Keynesian economics. Oxford, Basic Blackwell, 1974.

268. Inflation and income distribution in capitalist crisis (eds) J.A. Kregel The Macmillian Press Ltd L.: 1989

269. Ivanovo K., Ausloos M. False EUR exchange rates vs. DKK, CHF, JPY and USD, what is a strong currency?- http://arxiv.org/PScache/cond-mat/pdC0103/0103033vl.pdf.

270. Jensen M, Meckling W. "Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure", Journal of Financial Economics, 1976, №3, 305-360

271. Kahneman D., Tversky A. Advances in Prospect theory: Cumulative Representation of Uncertainty Journal of Risk and Uncertainty, 1992, vol. 5, issue 4, pages 297-323

272. KaminskyL, Reinhart M. On crises, contagion, and confusion. http://wwwl.worldbank.org/economicpolicy/managing%20volatility/contagion/document s/cont.pdf.

273. Krigman P. Are Currency Crises self-fulfilling? NBER Macroeconomics Annual. 1996

274. Levine R. "Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda," Journal of Economic Literature, 1997, June

275. Levine R., Loayza N., Beck T. "Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes," Journal of Monetary Economics, 2000

276. Levy-Garboua V. La régulation monétaire dans une économie d'endettaient. Paris, Banque de France, Direction générale des études, 1977

277. Llau P. Économie financière publique. Paris, Presses Universitaires de France, 1996.

278. Minsky H. The Financial Instability Hypothesis Cambridge University Press,1982

279. Modigliani F., Miller M. The cost of capital, corporation finance and the theory of instrument. American Economic Review, 1958, № 3.

280. Monetary Policy Rules J.Tailor (ed) University of Chicago Press, 1999

281. Morishima M. The Good and Bad Use of Mathematics/Economics in Disarray Viles P.,Routh G. (eds) Oxford: Basil Blackwell. 1984

282. Myers S. « The Capital Structure Puzzle », Journal of Finance,vol. 39, July 1984, pp. 575-592

283. Myers S. C., Majluf N.S. "Corporate Financing and Investment Decisions when Firms Have Information that Inversors Do not Have", Journal of Financial Economics, 1984,vol 13, June, 187-221.

284. Renversez F. Éléments d'analyse monétaire. Paris, Dalloz, Mémento, 1995 (3 éd.)

285. Renversez F. Finance directe ou finance indirecte, systèmes financiers comparés. -Journal des Caisses d'épargné, juillet 1986

286. Renversez F. Innovations financières, désintermédiation et économie d'endettment. — Économies et sociétés, série Monétaire, № 1, 1988.

287. Renversez F. La France: une économie d'endettment Les systèmes financiers. -Cahiers français, № 226, Paris, La Documentation française

288. Rybczinski T. M. Industrial finance system in Europe, US and Japan. Journal of Economic Behavior and Organization, 1984, № 5.

289. Smets F. Financial Asset Prices and Monetary Policy: Theory and Evidence: CERP Working Paper. 1997. N 1751

290. Solomon E.H. Virtual Money. Oxford University Press, 1977

291. Stiglitz J. E. and Weiss A. "Credit Rationing in Markets with Imperfect Information," American Economic Review, 1981, 71(3), June, pp. 393—410

292. Stiglitz J. E. Financial Systems for Eastern Europe's Emerging Democracies. ICS Press. San Francisco, Cal.: US, 1993.

293. Summers L. Buldingan International Financial Architecture for the 21 st Century Cato Journal. 1999 Vol.18

294. Svenson L. Inflation Forecast Targeting; Implementing and Monitoring Inflation Targets European Economic Review. 1997.Vol.41

295. Tullec C. Économie de marché, économie d'endettment et politique manétaire. -Banque, mars 1979.

296. WoodF.M. Monetary Policy in a World without Money. NBER Working Paper. 2000 N7853

297. Zysman J. Governments, markets and growth. Financial systems and the politics of industrial change. New York, Cornell University Press, 1983.