Лизинг как инструмент инвестиционной политики в российской экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Прудникова, Анна Анатольевна

• Прудникова, Анна Анатольевна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Прудникова, Анна Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА

И ЕГО РОЛЬ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ.

1.1. Особенности инвестиционного развития в российской экономике.

1.2. Лизинг как механизм активизации инвестиционного процесса.

1.3. Нормативно-правовая база лизинга в России и других странах.

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ОГШРАЦИЙ.68 •

2.1. Классификация лизинговых отношений.

2.2. Оценка развития лизинга в России и его концентрация.

2.3. Методология анализа и оценки эффективности лизинговых операций.

2.4. Анализ и инструменты снижения рисков при осуществлении лизинговой деятельности.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ЛИЗИНГОВЫМ ФИНАНСИРОВАНИЕМ В РОССИИ.

3.1. Направления совершенствования нормативной базы лизинга.

3.2. Совершенствование управления региональным рынком лизинговых услуг.

3.3. Перспективы развития лизинга в малом предпринимательстве.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Лизинг как инструмент инвестиционной политики в российской экономике»

Актуальность темы исследования. Активизация инвестиционного процесса является стратегической задачей развития экономики Российской Федерации и ее регионов. Грамотная инвестиционная политика в условиях сохраняющейся инфляции требует глубоких структурных преобразований, как в законодательной сфере, так и в процессах управления инвестиционными ресурсами.

Тенденции развития российской экономики на рубеже нового века убедительно подтверждают тот факт, что только дальнейшая активизация инвестиционных процессов может вывести ее на путь стабильного, долговременного подъема, и следовательно, создать возможности решения задач экономического и социального характера. В последние 2-3 года инвестиционная ситуация в экономике позитивно изменилась, однако эти улучшения не носят пока устойчивого характера. Ситуация в инвестиционной сфере по-прежнему характеризуется значительным кругом проблем отраслевого, регионального, институционального и даже чисто инструментального характера, которые и призвана решать современная инвестиционная политика. Она должна основываться на последовательной государственной защите прав и интересов собственников и инвесторов, на более широких и гибких возможностях для инвесторов по выбору конкретных механизмов своих инвестиционных планов.

В алгоритме формирования новой инвестиционной политики есть и известные «блоковые» составляющие, которые могут рассматриваться как вполне самостоятельные задачи научных и практических разработок. Один из таких блоков - развитие инструментального аппарата инвестиционной политики, то есть тех экономических и организационно-правовых форм, через которые или при посредстве которых капитальные ресурсы непосредственно и при минимизации стартовых финансовых затрат поступают в распоряжение потребителей. Одним из таких перспективных инструментов инвестиционной политики являются лизинговые отношения.

Лизинговые операции получили широкое распространение во всем мире. Развитие лизинга способствует решению таких задач, как обновление производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, внедрение научно-технических достижений. Во многих странах лизинг превратился в основной инструмент поступления инвестиционных ресурсов в производство. Например, доля лизинга в развитых странах составляет 40-50% вложений в основной капитал.

В настоящее время идет процесс формирования рынка лизинговых услуг в России, причем растет не только абсолютный размер лизинговых сделок, но и их роль в экономике. Если в 2001 году доля лизинга в ВВП составляла 0,5%, а в инвестициях в основные средства — 3%, то к 2006 году эти показатели выросли практически в три раза - до 1,5 и 8,7% соответственно. Россия становится одной из ведущих лизинговых стран: если по итогам 2004 года в мировом рейтинге она заняла одиннадцатое место; то по результатам 2006 года, уже вошла в первую десятку, обогнав Австрию и Австралию1.

Вместе с тем, лизинговые механизмы в российской экономике не просто активизируются, они, несомненно, эволюционируют, и характер этой эволюции имеет важное значение в понимании как потенциальной роли лизинга в активизации инвестиционных процессов, так и тех условий, при которых эта роль может быть полностью и эффективно реализована.

Основные стимулы развития рынка лизинговых услуг и одновременно основные препятствия этому развитию парадоксальным образом сконцентрировались в одной области - в области законодательства и регулирования. Так, в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» в РФ можно реализовывать только один вид лизинга -финансовый лизинг. В развитых странах лизинг уже давно вступил в новый этап своего развития. Предприятия используют лизинговые отношения не только для того чтобы выкупить имущество в рассрочку (финансовый лизинг), но и для

1 Источник «Эксперт РА». Рейтинг лизинговых компаний по итогам 2006 года постоянного обновления основных фондов (оперативный лизинг), что позволяет предпринимателям использовать современное оборудование и, в конечном счете, получать техническую ренту.

Недооценка роли оперативного лизинга в инвестиционной политике России в определенной степени сдерживает развитие российской экономики, хотя многие участники рынка видят значительный потенциал этого инвестиционного инструмента и начали его использовать, невзирая на то, что он не пользуется пока налоговыми преференциями.

Эффективное законодательство по финансовому лизингу в течение последних нескольких лет остается основным стимулом развития лизингового рынка. Прежде всего, это нормы Гражданского, Налогового и Таможенного кодексов, а также закон «О лизинге». Помимо ясного правового поля развитие финансовой аренды обусловлено и налоговыми льготами — правом ускоренной амортизации объекта, позволяющим экономить на налоге на прибыль и налоге на имущество, а также рассрочкой платежей таможенных пошлин.

До настоящего времени остаются нерешенными многие теоретические вопросы разработки и практической реализации эффективных рыночных управленческих решений в сфере лизингового бизнеса, что вызывает необходимость их исследования. При этом следует учитывать, что использование лизинговых отношений для усиления инновационной направленности инвестиционной деятельности предполагает изучение и анализ значительного числа микро- и макроэкономических факторов, совместный анализ которых сам по себе является существенной научной проблемой и немыслим без системного подхода.

Степень разработанности проблемы. Анализ отечественной и зарубежной литературы показывает, что проблемы использования лизинговых отношений интенсивно разрабатываются в экономической теории и практике. Однако в экономической науке до сих пор не выработано четкой классификации и более или менее полного списка лизинговых отношений, нет определенности в* сложившейся терминологии, обеспечивающей понятийный аппарат теории и практики лизинговой деятельности.

Значительный вклад в исследование теории и практики арендных и лизинговых отношений, теории менеджмента, государственного управления и регулирования отношений собственности внесли отечественные и зарубежные ученые: Н.А. Адамов, Н.М. Брагинский, В.В.Бочаров, В.Д. Газман, В.А. Горемыкин, В.И. Данилин, В.М. Джуха, Е.В. Кабатова, Г.Б. Клейнер, В.В. Ковалев, И.В. Курилец, Т.А. Красева, А.Н. Киркоров, Н. И. Киркорова, Э.В: Кучеров, М.И. Лещенко, А.О. Левкович, В.Н. Лившиц, М.Ю. Медведева, Л.Н. Прилуцкий, С.А. Смоляк, A.M. Смулов, Т.Н. Философова, Е.И. Чекмарева, А.Т. .Юсупова, Дж. Адаме, А. Батист, Г. Бирман, Ю. Бригхем, X. Вейгатенер, Д. Вестон, Ван Хорн, Т.М. Кларк, С. Майерс, М.Триоле, С. Шмидт и др.

Между тем, большинство работ в этой области ограничивались узконаправленными, формально-управленческими подходами к лизинговому бизнесу. Кроме этого, в работах в основном уделено внимание тому виду лизинга, который разрешен российским законодательством, а вопросы использования эволюционных форм (оперативного лизинга, возвратного, венчурного) практически не изучены и не определены пороги их экономической эффективности. До настоящего времени существует противоречивость в определении сущности лизинга и не обозначена его роль в инвестиционной политике Российской Федерации.

Решение отдельных вопросов совершенствования инвестиционной политики, определение роли лизинговых отношений для активизации инвестиционного процесса, обоснование применения механизма оперативного лизинга, развитие законодательной базы в этом направлении, рассматривается нами как новое перспективное научное направление. Его развитие имеет большое значение для модернизации и повышения конкурентоспособности предприятий во многих отраслях и сферах деятельности.

Вышесказанное и подтверждает актуальность настоящего исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и прикладных основ эффективного применения и сочетания различных видов лизинга в рамках инвестиционной политики на корпоративном и государственном уровнях.

В соответствии с указанной целью в диссертационном исследовании решались следующие задачи:

• анализ теоретических подходов к изучению лизинговых отношений, выявление преимуществ лизинга перед другими формами инвестирования;

• изучение эволюции лизинговых отношений, видов и форм лизинга;

• сравнительный анализ российской и мировой нормативно-правовой базы по регламентированию лизинговых отношений;

• анализ сложившейся практики лизинга в Российской Федерации и влияние на нее государственного регулирования отношений собственности;

• исследование факторов и резервов повышения эффективности системы лизинговых услуг;

• выявление эффективного соотношения финансового и операционного лизинга в российской экономике;

• обоснование методических подходов к реформированию лизингового бизнеса в стране и определение перспективных направлений совершенствования нормативной базы лизинга в Российской Федерации.

Объектом исследования является лизинговая деятельность в экономике Российской Федерации.

Предметом исследования является роль лизинговых отношений в инвестиционном процессе и в реализации инвестиционной политики государства.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области развития арендных и лизинговых отношений, по теории менеджмента, государственного управления и регулирования отношений собственности. Диссертационная работа проводилась на основе системно-функционального подхода к анализу организационно-правовых отношений, связанных с операциями лизинга, методов сравнительного анализа и аналитического моделирования инвестиционных процессов.

В качестве информационно-аналитической базы были использованы методические материалы и рекомендации научно-исследовательских экономических институтов РАН, Института Макроэкономических исследований, данные Международной финансовой корпорации, Европейской лизинговой ассоциации, Российской ассоциации лизинговых компаний, рейтингового агентства «Эксперт РА» и других отечественных и международных организаций. При работе над диссертацией использовались материалы периодической печати; официальные данные Госкомстата России; справочная литература; законодательные и нормативные акты; материалы Интернет сайтов; а также информация, полученная автором на конкретных предприятиях.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке теоретических основ и прикладных методов эффективного сочетания различных видов лизинга для активизации инвестиционных процессов в российской экономике, в выделении перспективных направлений совершенствования государственного регулирования лизинговых отношений.

К числу основных результатов, являющихся элементами научной' новизны, можно отнести следующие:

• на основании анализа инвестиционных процессов в российской экономике доказано, что при обновлении и модернизации производственного аппарата роль института лизинга в воспроизводственном процессе возрастает из-за относительной неразвитости рынка капитала и повышенного риска долгосрочных инвестиций;

• определены тенденции развития мирового лизингового рынка, состоящие в том, что под влиянием изменяющейся экономической среды сфера применения различных видов лизинга расширяется, лизинговые отношения находятся в постоянной трансформации, появляются новые механизмы реализации лизинговых сделок и т.д.;

• установлено, что применение иных видов лизинга, кроме финансового, ограничивается неразвитостью российской законодательной базы лизинговых отношений, что препятствует активизации инвестиционных процессов; на основе проведенного исследования определены направления корректировки соответствующей законодательной базы;

• разработаны методы сопоставительного анализа финансового и операционного лизинга при выборе лизингового режима для финансирования инвестиционных проектов, отличающиеся тем, что базируются на учете нетрадиционных факторов (отраслевые особенности лизингополучателей, формы привлечения ресурсов в течение всего жизненного цикла выпускаемого продукта и др.);

• предложена методика экспертного анализа и оценки рисков лизингополучателей при обосновании выбора вида лизинга, адекватного рассматриваемым условиям хозяйственной деятельности; разработаны основные инструменты снижения рисков в лизинговой деятельности, которые сгруппированы в четыре блока (правовые, финансовые, страховые и управленческие), и отличаются от уже известных инструментов учетом специфики конкретных лизинговых отношений;

• сформулированы основные рекомендации по развитию лизингового бизнеса в регионах, состоящие, в частности в том, что они учитывают различия региональной нормативной базы и ориентируют на интеграцию лизингового бизнеса с другими инвестиционными инструментами, и таким образом позволяют снизить финансовые риски участников лизингового процесса;

• обоснованы предложения по нормативному обеспечению развития лизинговой деятельности в малом бизнесе, состоящие в рекомендации включить в соответствующие законодательные нормы новые для малых предприятий объекты лизинговых сделок и налоговые льготы для субъектов, участвующих в лизинговых отношениях.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Результаты, полученные в работе, позволяют расширить и углубить представление об использовании лизинговых отношений в рыночной экономике, уточнить понятие и виды лизинга, что имеет методологическое значение для экономических и юридических дисциплин. Выявление специфики использования финансового и операционного лизинга способствует более глубокому пониманию использования этих инструментов в инвестиционной политике на макро- и микроуровне.

Практическая значимость-данного исследования заключается в разработке предложений по эффективному использованию не только финансового, но и операционного лизинга при реализации инвестиционной политики на' федеральном, региональном и локальном уровне. Применение выводов и предложений данного исследования будет способствовать повышению обоснованности и объективности экономических решений в российской промышленности. 'Полученные результаты могут быть использованы при подготовке курсов лекций по соответствующим дисциплинам на экономических факультетах вузов страны.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования были опубликованы в сборниках научных трудов РАН, в научно-теоретических журналах, доложены и обсуждены на научно-практических конференциях: «Научный потенциал - кооперации» (2005 г.), «Международное сотрудничество: проблемы и перспективы» (2005 г.), «Потребительская? кооперация: опыт и проблемы управления» (2006 г.) в Российском университете кооперации; на научных международных конференциях: «Глобализация и регионализация в экономике и образовательном процессе» (2005 г., ИМСИТ, г. Краснодар), «Международная научная конференция, посвященная 175-летию потребительской кооперации России» (2006 г.). Отдельные рекомендации и предложения выполненного исследования были использованы в качестве методических рекомендаций по использованию лизинговых схем на предприятиях (ООО «Автолекс», ООО «ФСК»). Внедрение результатов диссертации подтверждено соответствующими актами.

Материалы диссертации используются в учебном процессе Российского университета кооперации в рамках изучения дисциплин «Организация и техника внешнеэкономических операций», «Международные конвенции и соглашения по торговле».

По теме диссертации опубликовано 11 печатных работ, в т.ч. 1 работа в журнале, рекомендованном ВАК. Общий объем работ составляет 4,3 печатных листа (личный вклад автора - 4,3 п.л.).

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Прудникова, Анна Анатольевна

Результаты исследования внешних рисков на эксплуатационной стадии показали, что вероятность возникновения рисков при операционном лизинге существенно ниже, чем у финансового лизинга. Расчеты этой группы рисков приведены в таблице 2.9.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполненного исследования можно сформулировать выводы и рекомендации научно-методического и практического характера.

1. Необходимость значительного наращивания инвестиций, совершенствования их структуры, обеспечения высокой результативности требует, с одной стороны, разработки и реализации более эффективной инвестиционной политики, а с другой стороны - полного и своевременного обеспечения запланированных инвестиций соответствующими финансовыми ресурсами. Совершенствование инвестиционной политики должно исходить, во-первых, из признания определяющей роли универсальных инновационных технологий, которые способствовали бы восстановлению вертикальных и горизонтальных производственных связей. Во-вторых, регулирование инвестиционной деятельности должно сочетать в себе методы государственного управления и партнерские, контрактные, коммерческие отношения- между предприятиями.

2. Анализ использования в различных странах инструментов инвестиционной политики показал, что набор работающих инструментов довольно ограничен и соответствует определенным этапам развития экономики стран. Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что в условиях российской экономики лизинг может стать прогрессивным инструментом инвестиционной политики, который позволит реализовать эффективное взаимодействие предпринимательских структур и финансовых институтов, а также будет способствовать росту инновационной активности предприятий. Из многочисленных функций лизинга применительно к нынешним условиям перспективное значение имеют инвестиционно-финансовая, производственная, сбытовая и стимулирующая функции.

3. Обзор мировой нормативно-правовой базы лизинговых отношений выявил, что лизинг в развитых странах чаще всего не регламентируется специальным законодательством, а регулируется общими нормами гражданского и других видов права. Экономическое регулирование лизинговых отношений обычно осуществляется правилами бухгалтерского учета арендных отношений. Эти правила нередко предусматривают налоговые льготы для лизинга. В России назрела необходимость совершенствования правил бухгалтерского учета и отчетности в сфере лизинговых отношений для обеспечения взаимопонимания между участниками этих отношений и налоговыми органами. Проведенные исследования свидетельствуют о том, что необходимо использовать положительный опыт зарубежных стран по регулированию лизинговых отношений, демонстрирующий согласование норм лизинговой деятельности, инвестиционных льгот, таможенного и валютного регулирования.

4. Для* организации на практике целенаправленного использования лизинга, большое значение приобретает правильное определение видов, форм лизинга и способов их реализации. Проанализировав * опыт применения лизинга в крупных индустриальных странах, а также опыт его применения в России и странах^ СНГ нами разработана наиболее полная классификация лизинговых сделок, которые уже используются в России или имеют потенциальные возможности использования. В тоже время, хотелось бы. отметить, что лизинговые отношения настолько динамичны, что теоретически обосновать появление новых видов лизинговых сделок в мировой практике достаточно сложно.

5. Эволюция и сложившаяся практика лизинга в России привели к тому, что в российской экономической науке и хозяйственной практике лизинг стали отождествлять только с финансовым лизингом. В то же время данным диссертационным исследованием установлено, что в мировой- практике операционный лизинг становится все более востребованным видом лизинговых отношений. В- этих условиях недооценка специфики и возможностей операционного лизинга, обнаруженная в российской экономической науке и хозяйственной практике, снижает конкурентоспособность российских предприятий. Проанализировав использование операционного лизинга в стране, нами выявлены следующие факторы, мешающие его развитию: отсутствие целенаправленной инвестиционной политики государства по развитию операционного лизинга; исключение операционного (оперативного) лизинга из последней редакции закона «О финансовой аренде (лизинге)» и соответственно лишение таких лизинговых сделок налоговых и амортизационных льгот; отсутствие вторичного рынка сбыта объектов лизинга; сложность в оценке стоимости имущества при его дальнейшей продаже или сдачи в лизинг; недостаток финансирования; отсутствие единого информационного поля для потенциальных лизингополучателей и лизингодателей по регионам и по отраслям деятельности.

К факторам, способствующим развитию операционного лизинга и других новых видов лизинга следует отнести достаточно высокую степень конкуренции между лизинговыми компаниями, ускорение научно-технического прогресса, недостаточную оснащенность основными1 средствами малых и средних предприятий.

6. Выявление оптимальных возможностей лизинговых отношений для удовлетворения общественных потребностей требует изучения эффективности лизинга в длительной цепи воспроизводственных циклов. Основным> принципом оценки эффективности лизинга должно стать сочетание микро- и макроэкономических показателей. Необходимо заметить, что лизинг эффективен в таких экономических условиях, которые обеспечивают высокорентабельное производство и значительные прибыли, поскольку отсутствие прибыли не позволяет воспользоваться налоговыми щитами.

7. Рассмотрев в диссертационной работе показатели экономической эффективности инвестиционных проектов, мы- пришли к выводу, что сферы возможной сравнительной экономической эффективности лизинга могут определяться следующими вариантами: производство принципиально новых товаров; использование прогрессивных технологий^ - они обеспечивают компенсацию затрат по осуществлению лизинговых платежей за счет снижения технологической себестоимости; расширение объема продаж без изменения цены - производственный рычаг в этом случае обеспечивает компенсацию лизинговых платежей за счет ускоренного темпа роста прибыли; замена самостоятельно функционирующей единицы оборудования в технологической цепи или устранение «узких мест»; комплексное применение нескольких описанных выше вариантов.

8. Проблема рисков в лизинговой деятельности стоит достаточно остро, насколько четко будут выявлены риски, проанализированы и учтены всеми участниками лизинговой сделки, зависит совершение сделки между инициаторами. Автором предложена классификация рисков в сфере лизинговых отношений, позволяющая учитывать специфику лизинговой деятельности и особенности конкретной экономической ситуации, разработана методика выявления областей риска для лизингополучателей. В. исследовании рассмотрены основные инструменты по снижению рисков при реализации и финансировании лизинговых проектов, "которые сгруппированы в четыре блока: правовые, финансовые и банковские, страховые, управленческие.

9. Рычагами государственного регулирования лизинга в регионах должны стать льготные режимы налогообложения, создание специализированных фондов для финансирования лизинговых проектов. Дифференциация налоговой нагрузки на лизинговые сделки в зависимости от экономической целесообразности развития той или иной территории или отрасли может привести к улучшению инвестиционного климата, появлению новых рабочих мест и расширению занятости, способствовать созданию благоприятной демографической и социально-экономической ситуации в регионах. Стратегия развития лизинговых отношений в регионах связана с интеграцией лизингового бизнеса с другими инвестиционными инструментами, что, как показывают исследования, позволит снизить финансовые риски этого бизнеса. Вариантами такой интеграции могут быть региональные ФПГ (финансово-промышленные группы) и ВИС (вертикально-интегрированные структуры).

10. Дефицит финансирования ключевая проблема малого бизнеса в России. Особенно остро малое предпринимательство нуждается в поддержке на ранних стадиях становления, в силу своих специфических особенностей. Лизинг является одним из реальных шансов привлечь инвестиции для малых и средних предприятий. Учитывая гибкость и динамичность развития малого и среднего бизнеса, автором предлагается включение в лизинговые схемы финансирования иных договоров: договор простого товарищества, франчайзинга, факторинга. Сущность лизинговой операции при этом не изменяется, а эффективность использования таких схем существенно повышается. Проанализировав развитие лизинговых отношений в малом предпринимательстве, можно сделать вывод о том, что этот сегмент рынка лизинговых услуг будет развиваться, если этому будет способствовать государственная политика. Лизинговые компании, работающие с малым бизнесом должны получить соответствующие государственные гарантии и возможность использования- тех видов лизинга, которые наиболее эффективны для данного вида деятельности. В исследовании обоснована целесообразность активного участия государства в регулировании отношений, возникающих между участниками лизинговых сделок в сфере малого предпринимательства, путем инициирования разработки методических: рекомендаций или иных нормативно-методических документов по расчету эффективности использования'лизинговых сделок в малом бизнесе. .

Развитие лизинга в» России на новом качественном уровне, будет способствовать появлению дополнительных инвестиционных ресурсов, в том числе, от зарубежных инвесторов, а его механизм может занять по праву одно из лидирующих положений- в качестве эффективного механизма управления инвестициями предприятий. В тоже время; лизинговое финансирование может быть эффективным только при наличии соответствующей стратегии, как на государственном уровне, так и на уровне предприятий, с заранее-продуманными' механизмами, ее реализации, учитывающими все преимущества многовариантных лизинговых проектов для всех их участников.

Результаты диссертационной работы свидетельствуют о необходимости дальнейшей разработки вопросов теории и практики управления инвестиционной деятельностью на основе использования механизма лизинговых сделок.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Прудникова, Анна Анатольевна, 2008 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (в части первая, вторая и третья) с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июля, 17 декабря 1999 г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001 г., 21 марта 2002 г.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации — часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117- ФЗ.

3. Закон о ленд-лизе принят 11 марта 1941 г.

4. Конвенция УНИДРУА«0 международной финансовой аренде (лизинге). Оттава. 1988.

5. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164- ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с изм; и доп. от 29 января 2002 г.).

6. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 22.02.99, №39-Ф3 (с изм. и доп.).

7. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09:07.99; № 160-ФЗ (с изм. и доп.).

8. Таможенный кодекс Российской Федерации (новая редакция).- М.:ТК Велби, 2003. С. 120.

9. Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 128, ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».

10. Постановление Верховного Совета СССР «О порядке введения в действие Основ законодательства СССР и союзных республик об аренде» 23 ноября 1989 г.

11. Закон «О банках и банковской деятельности», 1991.

12. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономики 16.04.96.

13. Абрамова Н;В: Договор аренды, лизинг: учет и налоги:-М;: НалогИнформ, 2005.

14. Агафонова М.Н. Аренда, лизинг, безвозмездное пользование.-Mi: Юстицинформ, 2006.

15. Адамов Н.А., Тилов А.А. Лизинг. СПб: Питер, 2006:

16. Брейли Pi, Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер с англ.М.: Олимп-Бизнес, 1997.

17. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер с англ. М.: Банки и биржи, ЮПИТИ, 1997.

18. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. М.: Ника-Центр, 2003.

19. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб: Питер, 2004.

20. Брагинский М.И., Витрянский В:В. Договорное право. -М.: Статус, 2000.26: Ван Хорн. Основы управления финансами/ пер с англ. М.:

21. Финансы и статистика, 2000.

22. Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью. М.: КНОРУС, 2005.

23. Васильев Н.М. и др. Лизинг как механизм развития инвестиций: и предпринимательства. — М;, 1999.29:. Васильева В.В. Договор аренды: юридические аспекты. — М.: Гросс Медиа,. 2007.

24. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2002.

25. Витрянский В.В: Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий; сооружений?и предприятий, лизинг. — М.: Статус,-2002.

26. Государственнаяшолитика промышленного развития России:.От проблем к действиям. / Под ред. Е.М. Примакова и ВШ: Макарова:- М.: Наука, 2004.33; Газман В.Д. Ценообразование лизинга. — М.: Издательский дом ВШЭ; 2006:

27. Газман В.Д. Лизинг: Теория, практика, комментарии. М:, 1997.

28. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд «Правовая культура», 1999.36; Газман В.Д. Лизинг в США. // Лизинг-ревю, 14.04.2006.

29. Газман В.Д'. Финансовый лизинг (Текст): учеб. пособие для вузов. — М.: Изд.дом ГУВШЭ, 2005.

30. Газман В.Д. Развитие лизингового бизнеса России и его концентрация // Экономический журнал ВШЭ; №4, 2005:

31. Газман В., Лизинг становится дороже.// Business quide, Коммерсантъ, Лизинг, №184,3 окт. 2006.

32. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003.

33. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник 2-е изд. - М.: Филинъ, 2006.

34. Данилин В.И. Операционное и финансовое планирование в корпорации (методы и модели). М.: Наука, 2006:

35. Друбёцкий Я.Н., Цуглевич В.Н. Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий: Учебное пособие. М.: Издательство «Экзамен», 2005.

36. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2002.

37. Иванов А.П. Банковский кредит как форма инвестирования предприятий. // Финансы, № 4, 2005.

38. Инвестиции в России. 2007: Стат. Сб./ Росстат. М., 2007.

39. Инвестиции на автомобильном транспорте: учеб. пособие / В.И. Бережной, Е.В. Бережная, О.А. Алексеева и др. -М.: Финансы и статистика, 2007.

40. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Кисилева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др. М.: КНОРУС, 2006.

41. Исабекова О. Инвестиционная политика и ее составляющие. // Инвестиции в России, № 9, 2007.

42. Жуков JI. Еще раз о финансовом лизинге в России. // Инвестиции в России, № 12, 2006.

43. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М.: Наука. - 1991.

44. Кадочников С.М. Прямые зарубежные инвестиции: микроэкономический анализ эффектов благосостояния. М.: Экономическая, школ а, 2002.

45. Кашкин В. Российский рынок лизинга: основные тенденции // Финансовый директор, №7-8, 2006.

46. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег: Антология экономической классики. М.: Эконов-Ключ, 1993.

47. Кероев Р: Лизинг в полете. // Лизинг ревю, № 1, 2006.

48. Кисурина Л.Г. Лизинг. Налоговые, бухгалтерские и правовые аспекты. — М.: Экономика и жизнь, 2007. t

49. Кудрин А. Как ускорить экономический рост в России? // Экономическая, политика, №2, 2006.

50. Ковынев С.Л. Лизинговые сделки. Рекомендации по избеганию ошибок. М.: Вершина, 2006.

51. Комаров-В.А. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: Финансы и статистика, 2001.

52. Киркорова Н.И. Направления совершенствования нормативной базы лизинга М: Издательство «Проспект», 2004.

53. Курилец И.В. Финансовый лизинг как инструмент санации^предприятий. — М.: ООО «Маркет ДС Корпорейшн», 2004.

54. Лапыгин Ю.Н., Сокольских Е.В. Лизинг: Учебное пособие для вузов. М.: Академический проект: Альма Матер, 2005.

55. Лившиц В.Н-., Виленский П.А, Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. М.: Дело, 20001

56. Лисин. В: Инвестиционные процессы в российской экономике. // Вопросы экономики, № 6, 2004.

57. Левкович А. Методология реализации миссии лизинга в экономике. //Технологии лизинга и инвестиций, № 1(11), 2003.

58. Лелецкий Д.В. Развитие правовой базы для лизинга в России // Научно-практический бюллетень "Промышленный маркетинг", № 2, 2003'.7073,74