Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Луговцов, Роман Юрьевич

• Луговцов, Роман Юрьевич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Луговцов, Роман Юрьевич

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К СИСТЕМЕ ФАКТОРОВ

КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА

1.1. Теоретико-методологические основы анализа конкурентоспособности банковского сектора

1.2. Факторы конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг

2. БАНКОВСКИЕ ПЗИ КАК ОСНОВА ФИНАНСОВОЙ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ В

ТРАНСФОРМАЦИОННЫХ УСЛОВИЯХ

2.1. Особенности прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор

2.2. Тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой

3. ВЛИЯНИЕ СОБСТВЕННОСТИ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ В

РОССИЙСКОМ БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ НА ЕГО

КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ

3.1. Эволюция и текущие проблемы российского банковского сектора

3.2. Участие иностранного капитала и факторы его привлечения в российский банковский сектор

3.3. Оценка эффектов банковских ПЗИ на конкурентоспособность российского банковского сектора

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг»

Актуальность темы исследования. Глобализация международной финансовой системы стала одной из главных тенденций в развитии мировой экономики последних десятилетий. Переход к свободному формированию валютных курсов, либерализация в сфере регулирования прямых и портфельных международных инвестиций, развитие телекоммуникационных технологий, повышение транспарентности компаний-эмитентов вызвали значительный рост движения капиталов, существенно превышающий увеличение объемов традиционной международной торговли. Все большая взаимозависимость и интегрированность финансовых систем отдельных государств стала зримым результатом процессов экономической глобализации.

Либерализация валютного законодательства в России (2003 г.) создала условия для выхода отечественных предприятий на международные рынки заимствований и, вместе с тем, потребовала серьезных шагов в дальнейшем реформировании российской банковской системы в направлении полноценного включения ее в мировое финансовое сообщество.

В настоящее время банковская система России находится в состоянии достаточно быстрого роста. Справившись с последствиями финансового кризиса 1998 г., банки наращивают объемы операций, предлагают новые виды продуктов и услуг, диверсифицируют свою деятельность.

Однако по сравнению с ведущими западными банками российские банки пока находятся на начальном этапе своего развития. Об этом свидетельствуют размеры базового капитала, а также величина банковских активов и объемов кредитования по отношению к ВВП, значительная фрагментарность банковской системы в сочетании с высокой концентрацией доли рынка у Сбербанка, практически полностью контролируемого государством, недостаточная транспарентность российских банков и высокие риски ведения банковской деятельности.

Современное положение банковской системы России приводит к осознанию значимости такой характеристики банков и банковского сектора в целом, как их конкурентоспособность, что, в свою очередь, усиливает потребность в анализе и систематизации факторов, обеспечивающих конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях дальнейшей либерализации рынка банковских услуг.

Между тем, до сих пор четко не выявлены преимущества того или иного вида финансовых посредников с точки зрения структуры банковской системы. Сохраняют всю свою актуальность вопросы скорости и глубины проникновения иностранных банков на российский рынок банковских услуг, а в этой связи оценка масштабов прямых зарубежных инвестиций в качестве фактора конкурентоспособности российских банков.

Разработка теоретических основ повышения конкурентоспособности российских банков на основе оптимизации участия иностранного капитала в российском банковском секторе позволит, таким образом, сформулировать практические рекомендации по росту капитализации и достижению устойчивой рентабельности банков, совершенствованию корпоративного управления, достижению необходимой прозрачности структуры собственности и финансовой информации. В свою очередь, это ускорит формирование банковской системы, адекватной потребностям экономического роста нового типа, процесс интеграции российской банковской системы в мировое финансовое сообщество.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует относительно небольшое количество работ, главным образом, зарубежных авторов, рассматривающих роль прямых зарубежных инвестиций в повышении эффективности функционирования банковского сектора. В частности, в исследованиях П.Бодино, А.В.Верникова, А.Герреро, Л.Голдберга, Г.Кларка, С.Клэссэнса, Д.Саймона, С.Санчеса, Д.Фокарелли рассматриваются эффекты от прямых зарубежных инвестиций в условиях переходных экономик.

Проблемы содержания и направлений реформирования российского банковского сектора исследуются в работах С.Алексашенко, И.О.Боткина,

B.С.Геращенко, И.Э.Гимади, А.Г.Грязновой, Н.Е.Егоровой, С.М.Ильясова, О.И.Лаврушина, В.В.Попкова, А.И.Татаркина, Г.Тосуяна и других.

Анализ факторов конкурентоспособности и институтов их обеспечивающих, в том числе применительно к банковскому сектору в современной экономике представлен в исследованиях С.Берга, А.Бергера, А.Бута, А.Гершенкрона, Г.Гортона, Р. ДеЮнга, Э.Кэйна, Х.Лейбенстайна,

C.Ловеля, Л.Местера, Ф.Мишкина, А.Г.Мовсесяна, М.Портера, А.Себенояна, А.Такора, Ж.Тироля, Х.Тулкенса, Ю.Фама, М.Фаррелла, О.Уильямсона, Р.Фатхутдинова, Д.Хамфри, Е.Элисиани и других.

Отметим, что основное внимание в указанных работах сосредоточено на анализе эффективности функционирования банков и банковских систем различных стран мира, а в этой связи, на выявлении тех факторов, которые ее обеспечивают. Тем не менее, к настоящему времени не сложилась относительно целостная теория конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, адекватная новому типу экономического роста, отражающая особенности процесса трансформации переходных экономик. Отметим также, что не существует общепринятого подхода к определению самой категории «конкурентоспособность банка», в связи с чем, не выработана классификация факторов эффективного функционирования банковских организаций в условиях переходных экономик, отсутствует методика их оценки и ранжирования, позволяющая обеспечить конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации.

Объектом исследования является российский банковский сектор.

Предметом исследования являются отношения прямого зарубежного инвестирования в аспекте их влияния на конкурентоспособность российского банковского сектора.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических основ повышения конкурентоспособности банков на основе анализа и моделирования факторов привлечения прямых зарубежных инвестиций в российский банковский сектор.

Для достижения сформулированной цели были поставлены следующие задачи:

1) Уточнить структуру факторов конкурентоспособности банков; выявить и классифицировать факторы эффективного функционирования банковских организаций;

2) Рассмотреть прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) в банковский сектор в качестве интегративного фактора повышения конкурентоспособности банков на основе выявления специфических эффектов, продуцируемых ПЗИ в банковский сектор;

3) Определить тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой; показать масштабы участия иностранного капитала в российском банковском секторе;

4) Уточнить факторы конкурентоспособности российских банков; провести эконометрический анализ значимости факторов эффективного функционирования российских банков;

5) Разработать рекомендации для повышения конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации на основе ранжирования факторов эффективности функционирования банков.

Область исследования 1.1 - политическая экономия (закономерности глобализации мировой экономики и ее воздействие на функционирование национально-государственных экономических систем, структура и закономерности развития экономических отношений, экономика ресурсов); 1.4 - институциональная и эволюционная экономическая теория (теория переходной экономики и трансформации социально-экономических систем).

Структура работы. Цель и задачи исследования определили логику и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, библиографического списка и

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Луговцов, Роман Юрьевич

Основные результаты и выводы можно сформулировать следующим образом:

1. Проведен эконометрический анализ показателей деятельности российских банков с целью выявления наиболее значимых факторов, влияющих на эффективное функционирование банковского сектора. При этом было обнаружено, что банк может наращивать свою прибыль, увеличивая свои собственные средства, привлекая средства в виде вкладов населения и организаций, реализуя грамотную кредитную политику и, что особенно важно, проводя активную политику привлечения иностранных инвестиций.

2. Эмпирически выявлено, что банки, работающие с участием иностранного капитала в структуре собственности, более эффективны, нежели остальные российские банки. И чем более «иностранным» является банк, тем он более эффективен, что подтверждает интегративный характер банковских ПЗИ в системе факторов повышения конкурентоспособности банков. Получена количественная оценка эффекта от привлечения банковских ПЗИ для конкретного банка.

2. Сформулированы рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации Необходимость повышения капитализации банков как основного направления повышения конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг приводит к поиску путей увеличения капитала. Были предложены такие наиболее перспективные способы наращивания капитала как слияния и поглощения банков и привлечение прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор.

3. Сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков. Участие иностранного капитала позволяет решить многие проблемы (не только увеличить капитальную базу российской банковской системы, но и повысить уровень предоставляемых услуг и используемых технологий), однако приводит к частичной потере независимости национальной банковской системы, что неизбежно отрицательно сказывается на экономической безопасности страны. В этих условиях необходимо четко следовать балансу выгод и издержек от присутствия иностранных банков,* а также установить четкие параметры доступа иностранного капитала в банковскую систему России, создать наиболее благоприятные условия для иностранных вложений в капитал крупных российских банков. Не исключена при этом и возможность квотных ограничений — в зависимости от величины собственного капитала российских банков.

4. Более активному привлечению банковских ПЗИ в российскую экономику должны предшествовать рост капитализации российских банков. Слияния и поглощения отечественных банков также могут стать эффективным инструментом решения проблемы низкой капитализации банков и повышения их конкурентоспособности в условиях либерализации рынка банковских услуг.

Заключение

Разработка теоретических основ повышения конкурентоспособности российских банков в условиях финансовой либерализации позволила сделать следующие теоретические выводы и практические рекомендации:

1.1. Понятие конкурентоспособности является одним из ключевых в рыночной экономике, где критерием экономической целесообразности хозяйствующего субъекта должна стать его конкурентоспособность. Конкурентоспособность банка - это его способность своевременного и стабильного создания денежных потоков, устойчивость к изменениям во внешней и внутренней среде, обеспечиваемая эффективным функционированием организационно-экономических, управленческих и операционно-хозяйственных систем как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде.

1.2. Конкурентоспособность банка основывается как на внешних, так и на внутренних факторах. В условиях, когда от выбора покупателей или пользователей банковских услуг зависит успех организации, именно конкурентоспособность становится тем понятием, которое отражает степень соответствия банковской организации требованиям рынка, ее способность выжить в сложной конкурентной борьбе.

1.3. В современных условиях основным критерием конкурентоспособности хозяйствующего субъекта должна стать эффективность. Конкурентоспособным может быть только эффективно работающий банк. Эффективность банка в общем смысле определяется как оптимальное распределение ресурсов, позволяющее достичь заданного уровня выпуска.

1.4. При анализе эффективности банковских организаций используются три основные концепции эффективности - эффективность в издержках, стандартная эффективность в прибыли и альтернативная эффективность в прибыли. Применение этих трех концепций экономически обосновано в силу того что они основаны на экономической оптимизации в условиях рыночных цен и конкуренции, а не только лишь на применении технологии.

1.5. Систематизация теоретических концепций эффективного функционирования банков привела к выделению наиболее существенных факторов, влияющих на конкурентоспособность банковского сектора: структура собственности, структура капитала, рыночная концентрация, размер банка, слияния и поглощения, филиальные сети, регулирование банковской деятельности. Выделение факторов эффективности во многом облегчает задачу оценки конкурентоспособности, а также ее количественного анализа, так как основная задача анализа конкурентоспособности - это поиск путей повышения эффективности деятельности банковского сектора путем оптимизации имеющихся конкурентных преимуществ.

1.6. Уточнена структура факторов конкурентоспособности банков через включение в нее прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор (собственности зарубежных инвесторов). Выявлено, что банковские ПЗИ влияют на конкурентоспособность банков как прямо • (через структуру собственности), так и опосредованно - через влияние на остальные факторы эффективности, что свидетельствует об особой значимости фактора наличия иностранного инвестора в структуре собственности банка.

2.1. Выявлены специфические эффекты на принимающую экономику, продуцируемые прямыми зарубежными инвестициями в банковский сектор (улучшение регулирования и надзора над банковским сектором, сглаживание бизнес-циклов, укрепление финансовой системы и стабильность), позволяющие представить банковские ПЗИ в качестве интегративного фактора, значимо влияющего на все остальные факторы повышения конкурентоспособности.

2.2. Установлены общие (повышение эффективности распределения ресурсов, трансферт технологий, повышение заработной платы и изменение занятости, стимулирование экономического роста) на принимающую экономику от банковских ПЗИ. В целом можно считать преобладающим положительное воздействие банковских ПЗИ над отрицательным, что подтверждается эмпирической литературой.

2.3. Установлены общие (экономический рост принимающей страны и страны-экспортера, макроэкономическая стабильность, налоговые стимулы и регулирование, правовая система, открытость принимающей экономики, обесценение валюты страны-реципиента, историческая общность стран) и специфические факторы привлечения банковских ПЗИ (экономическая интеграция между странами, стабильность депозитной базы, стоимость акций банка, стоимость капитала и маржа, структура банковской системы в стране-реципиенте).

2.4. Среди факторов привлечения банковских ПЗИ наиболее важными являются факторы состояния экономики. Инвесторы руководствуются ожидаемым экономическим ростом, макроэкономической стабильностью, состоянием финансового сектора. В большой степени решение инвестора определяет наличие в стране разнообразных рисков: экономических, политических и др.

2.5. Политика привлечения банковских инвестиций предполагает всесторонний учет как мотивов экспансии банков, которые зависят от степени развитости принимающей экономики, так и факторов, обуславливающих приток инвестиций в ту или иную страну. Показано, что «следование за клиентом», «факторы стратегического поведения», «диверсификация рисков» выступают главными мотивами внешней экспансии банков, побуждающими их проводить международное расширение операций. Решения о ПЗИ в банковский сектор развитых, развивающихся стран и стран с переходной экономикой детерминированы различными мотивами: для развитых стран ведущий мотив - «следование за клиентом», для развивающихся и стран с переходной экономикой — ожидание выгод от использования менее эффективного банковского сектора.

2.6. Глобальные потоки банковских ПЗИ в настоящее время направлены в развивающиеся страны и страны с трансформационной экономикой, что обусловлено наличием в них более низкого уровня концентрации и эффективности банковского сектора, а значит, наличием возможности быстро увеличить рыночную долю и извлечь крупные прибыли. Основные страны-реципиенты банковских ПЗИ в конце 1990х располагались в Центральной и Восточной Европе. Увеличение ПЗИ в этих странах сопровождалось процессами институциональной, экономической и финансовой интеграции со странами-членами ЕС. В настоящее время интенсивность инвестирования снизилась в связи с окончанием процесса приватизации.

2.7. Определены особенности размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой, обусловленные модификацией как мотивов, так и факторов прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор. Доминирующие позиции в странах Центральной и Восточной Европы с трансформационными экономиками, которые типологически близки России, занимают банковские организации, контролируемые нерезидентами.

2.8. Увеличение иностранного присутствия в странах Центральной и Восточной Европы произошло не столько в результате расширения созданных с нуля филиалов и дочерних учреждений, сколько вследствие скупки местных действующих банков. Переход банков в собственность нерезидентов произошел в результате сознательной и целенаправленной политики государств.

2.9. В России, в отличие от ситуации с небанковскими ПЗИ, для банковских инвестиций не проводится политики привлечения. Это связано с опасениями, что крупные иностранные банки поглотят небольшие по размеру российские банки. Другими словами, процессу привлечения иностранных банковских инвестиций должна предшествовать консолидация банковского сектора.

2.10. Финансовая глобализация не только стимулирует экономический рост посредством повышения конкуренции, передачи технологий, но также и увеличивает риски. Следовательно, неправомерно однозначно утверждать, что иностранные банки радикально повышают стабильность банковского сектора перед угрозой кризисных потрясений. Для России, с ее масштабами экономики, с существующими крупными транснациональными компаниями будет целесообразным поддержание эффективного отечественного банковского сектора при оптимальном уровне банковских ПЗИ.

3.1. На сегодняшний день, несмотря на положительную динамику показателей функционирования банков, в российском банковском секторе остается нерешенным ряд проблем. Кроме того, существующие серьезные недостатки банковской системы России, такие как низкая капитализация, непрозрачная структура собственности, большое число мелких банков, доминирующее положение Сбербанка, высокая концентрация кредитных рисков также не позволяют ей эффективно функционировать в условиях либерализации рынка банковских услуг.

3.2. Особенно очевидной для российского банковского сектора становится проблема наращивания банковского капитала. Среди системных факторов, определяющих низкую конкурентоспособность российского банковского сектора, помимо общего уровня развития экономики необходимо рассматривать низкий уровень его капитализации как следствие, а также значительное государственное участие, не способствующее конкурентному развитию сектора. Капитализация банковской системы является сегодня основным резервом повышения конкурентоспособности российских банков.

3.3. Исследование существующих ограничений на участие иностранного капитала в российском банковском секторе показало, что сектор в достаточно высокой степени закрыт для иностранных инвестиций, в то же время в процессе переговоров по вступлению в ВТО уже произошла определенная либерализация мер защиты. Квота участия иностранного капитала была расширена до 25%, однако запрет на создание филиалов иностранных кредитных организаций, как и ограничения по составу коллегиального исполнительного органа и персонала остаются в силе.

3.4. Наиболее активно иностранные банки участвуют на рынке крупного кредитования. Формирование пассивов на международных рынках под более низкие ставки позволяет им успешно предлагать более «длинные и дешевые деньги» российским кредиторам чем это делают национальные банки, формирующие пассивы в России. В то же время российские банки обладают рядом специфических преимуществ, которые можно объединить термином «знание местных рынков».В ситуации нестабильности, такой как, например, летний миникризис 2004, преимущества иностранных банков позволяют им особенно успешно расширять свое участие на российском рынке.

3.5. На основе эконометрической модели определены и проранжированы мотивы и факторы привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор (объем небанковских прямых инвестиций, процент по кредиту, ожидания валютного курса, ожидания объемов внешней торговли).

3.6. Проведен эконометрический анализ показателей деятельности российских банков с целью выявления наиболее значимых факторов, влияющих на эффективное функционирование банковского сектора. При этом было обнаружено, что банк может наращивать свою прибыль, увеличивая свои собственные средства, привлекая средства в виде вкладов населения и организаций, реализуя грамотную кредитную политику и, что особенно важно, проводя активную политику привлечения иностранных инвестиций.

3.7. Эмпирически выявлено, что банки, работающие с участием иностранного капитала в структуре собственности, более эффективны, нежели остальные российские банки. И чем более «иностранным» является банк, тем он более эффективен, что подтверждает интегративный характер банковских ПЗИ в системе факторов повышения конкурентоспособности банков. Получена количественная оценка эффекта от привлечения банковских ПЗИ для конкретного банка.

3.8. Сформулированы рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации Необходимость повышения капитализации банков как основного направления повышения конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг приводит к поиску путей увеличения капитала. Были предложены такие наиболее перспективные способы наращивания капитала как слияния и поглощения банков и привлечение прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор.

3.9. Сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков. Участие иностранного капитала позволяет решить многие проблемы (не только увеличить капитальную базу российской банковской системы, но и повысить уровень предоставляемых услуг и используемых технологий), однако приводит к частичной потере независимости национальной банковской системы, что неизбежно отрицательно сказывается на экономической безопасности страны. В этих условиях необходимо четко следовать балансу выгод и издержек от присутствия иностранных банков, а также установить четкие параметры доступа иностранного капитала в банковскую систему России, создать наиболее благоприятные условия для иностранных вложений в капитал крупных российских банков. Не исключена при этом и возможность квотных ограничений — в зависимости от величины собственного капитала российских банков.

3.10. Более активному привлечению банковских ПЗИ в российскую экономику должны предшествовать рост капитализации российских банков. Слияния и поглощения отечественных банков также могут стать эффективным инструментом решения проблемы низкой капитализации банков и повышения их конкурентоспособности в условиях либерализации рынка банковских услуг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Луговцов, Роман Юрьевич, 2006 год

1. Алексашенко С. Российские банки после кризиса / С. Алексашенко, А. Астопович, А. Клепач и др. // Вопросы экономики. 2000. - №4. - С. 5460.

2. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реалии / С. Алексашенко // Общество и экономика. 1999. - №5. - С. 37-48.

3. Белуза М. Чем грозит России вступление в ВТО /М. Белуза // Логинфо. -2001. №9. - С.20-29.

4. Верников А. В. Оценка масштабов присутствия иностранных банков / А. В. Верников // Деньги и кредит. 2002. - №1. - С. 25-30.

5. Верников А. В. Иностранные банки в Восточной Европе / А. В. Верников // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №8 - С. 97 -107.

6. Верников А. В. Стратегии иностранных банков в России / А. В. Верников // Вопросы экономики. 2002. - №12. - С. 68-84.

7. Верников А.В. К вопросу о банковской системе России / А. В. Верников // Деньги и кредит. -2003. №10. - С. 17-18.

8. Гамза В. А. Основные проблемы и пути развития банковской системы России / В. А. Гамза // Аналитический банковский журнал. 2003. - №3-4. -С. 4-11.

9. Гамза В. А. Основные элементы стратегии развития банковской системы России / В. А. Гамза // Финансы и кредит. 2004. - №13. - С. 2-5.

10. Гамза В. Банковская система России: основные проблемы развития / В. Гамза // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №10. -С. 7-14.

11. Герасименко В. В. Общемировые тенденции концентрации банковского капитала и их проявление в банковской системе России / В. В. Герасименко // Финансы и кредит. 2003. - №21. - С. 26-33.

12. Данилова Т. Н. Структура банка и организация управления филиальной сетью / Т. Н. Данилова // Финансы и кредит. 2003. - №8. - С. 33-37.

13. Дубенецкий Я. Н. Рост капитала узловая проблема российских банков и всей российской экономики / Я. Н. Дубенецкий // Проблемы прогнозирования. - 2004. - №1. - С. 48-54.

14. Дяченко О. Иностранные банки в России. Пришел, увидел, потеснил / О. Дяченко // Банковское обозрение. 2004. - №5. - С. 11-18.

15. Захаров В. С. В России есть банковская система / В. С. Захаров // Деньги и кредит. 2003. - №10. - С. 17-23.

16. Земницкий А. В. Оценка возможных последствий присоединения России к ВТО для сектора финансовых услуг российской экономики / А. В. Земницкий // Экономический журнал ВШЭ. 2001. - №4. - С.533-563.

17. Ивантер В. Количественный анализ экономических последствий вступления России в ВТО: методика и результаты расчетов / В.Ивантер, М.Узяков, А.Широв, В.Капицын, О.Герасименко, Л.Андронова // Проблемы прогнозирования. 2002. - №5. - С.94-113.

18. Иностранный капитал в банковской системе России и российские банки за рубежом // БИКИ. 2003. - №117. - С. 2-3.

19. Каковы условия допуска иностранного капитала в банковскую систему России // Вестник Банка России. 1999. - №10. - С. 19-24.

20. Ключников М. В. Четыре этапа развития банковской системы Российской Федерации / М. В. Ключников // Финансы и кредит. 2004. - №7. - С. 3239.

21. Кожевников К. Г. Почему российские банки уязвимы и неэффективны? / К. Г. Кожевников // Аналитический банковский журнал. 2003. - №3-4. -С. 12-13.

22. Козлов А. А. Некоторые актуальные вопросы развития банковского сектора России / А. А. Козлов // Деньги и кредит. 2004. - №2. - С. 3-6.

23. Концептуальные вопросы развития банковской системы Российской федерации // Вестник Банка России. 2001. - №12. - С. 15-21.

24. Коуз Р. Фирма, рынок, право. / Р. Коуз // М.: Дело ЛТД. 1994. - 195 с.

25. Лунтовский Г. И. Проблемы и перспективы развития банковского сектора России / Г. И. Лунтовский // Деньги и кредит. 2004. - №5. - С. 3-7.

26. Магнус Я. Р. Эконометрика. Начальный курс: учебник /Я. Р. Магнус, П. К. Катышев, А. А. Пересецкий. 4-е изд. - М.: Дело, 2000. - 400 с.

27. Маркова О. М. Коммерческие банки и их операции: учеб. пособие / О. М. Маркова, Л.С.Сахарова, В. Н. Сидоров. М.: Банки и биржи; ЮНИПИ, 1995.-288 с.

28. Мартынова Т. Иностранные банки в России. Сливки российского рынка сняты // Банковское обозрение. 2004. - №5. - С. 14-20.

29. Матовников М. Ю. Государство контролирует треть активов банковской системы / М. Ю. Матовников // Банковское дело. 2000. - №12. - С. 15-20.

30. Мехряков В. Д. Становление и развитие банковской системы России / В. Д. Мехряков // Финансы. 1998. - №8. - С. 19-22.

31. Мурычев А. В. Текущая ситуация в российском банковском секторе / А. В. Мурычев // Деньги и кредит. 2004. - №8. - С. 3-5.

32. Новиков А. И. Эконометрика: учеб. пособие / А. И. Новиков. М.: ИНФРА-М, 2003. - 106 с. - (Серия "Высшее образование").

33. Новикова В. Корпоративное управление в российских банках — прогресс очевиден / В. Новикова // Аналитический банковский журнал. 2004. -№10.-С. 32-37.

34. О банках и банковской деятельности ФЗ от 2 декабря 1990 г. N 395-1. Ст. 18. Дополнительные требования к созданию и деятельности кредитных организаций с иностранными инвестициями и филиалов иностранных банков // Российская газета. 1990. - 20 дек.

35. Ольхова Р. Г. Общие проблемы формирования капитала банка / Р. Г. Ольхова // Банковские услуги. 1998. - №6. - С. 3-5.

36. Печалова М. Ю. О перспективах развития российских банков и государственным участием / М. Ю. Печалова // Банковское дело. 2002. -№4.-С. 38-42.

37. Поднос Ю. Концентрация мировая тенденция банковского бизнеса / Ю. Поднос // Аналитический банковский журнал. - 2004. -№5. - С. 32-33.

38. Портер М. Международная конкуренция: пер с англ. под ред. и с предисловием В.Д. Щетинина / М. Портер. М.: Международные отношения, 1993. - 350 с.

39. Сахаров Д. М. Особенности управления государственной собственностью в банковской системе / Д. М. Сахаров // Банковские услуги. 2003. - №3. -С. 20-24.

40. Секторальный и региональный анализ последствий вступления России в ВТО: оценка издержек и выгод // Центр экономических и финансовых исследований и разработок. Рабочая бумага № 4. 2002. - 69 с.

41. Синев В. М. Влияние глобализации на банковский бизнес / В. М. Синев // Деньги и кредит. 2003. - №3. - С. 53-57.

42. Скуров К. А. Ресурсная база российского коммерческого банка: особенности формирования / К. А. Скуров // Банковские услуги. 2003. -№9.-С. 9-18.

43. Тавасиев А. М. Современное состояние банковского комплекса России и его участие в общем экономическом процессе / А. М. Тавасиев // Банковские услуги. 2003. - №3. - С. 3-13.

44. Таран В. А. Современная банковская система Российской Федерации / В. А. Таран // Машиностроитель. 2004. - №11. - С. 2-23.

45. Тарр Д. Влияние либерализации барьеров для прямых иностранных инвестиций в секторах услуг: случай вступления России в ВТО // Рабочая бумага всемирного банка №1. 2004. - 87 с.

46. Трофимова Е. Российский банковский сектор. Какой он? / Е. Трофимова // Рынок ценных бумаг. 2002. - №20. - С. 62-65.

47. Уткин О. Выявление эффективности деятельности банков с помощью технологии АСФ / О. Уткин // Российский экономический журнал. 2001. - №8. - С.92-93.

48. Финансовые рынки в переходной экономике: некоторые проблемы развития. -М.: ИЭПП, 2003. - 171 с.

49. Финансовые рынки в переходной экономике: некоторые проблемы развития // Сборник института экономики переходного периода. Москва, 2003.- 171с.

50. Хохленкова М. А. Банк России как орган банковского регулирования и надзора / М. А. Хохленкова // Банковское дело. 2002. - №8. - С. 11-15.

51. Шаронов А. Г. Банковский капитал: вопросы и решения / А. Г. Шаронов // Банковское дело. 2001. - № 1. - С. 41 -42.

52. Akhavein, J.D., A.N. Berger, and D.B. Humphrey, "The Effects of Megamergers on Efficiency and Prices: Evidence from a Bank Profit Function", Review of Industrial Organization, 12 (1997), pp. 134-145.

53. Allen, L. and A. Rai (1996), "Operational efficiency in banking: An international comparison", Journal of Banking and Finance, Vol. 20, pp. 655672.

54. Athanassopoulos, A.D., "Multivariate and Frontier Analysis for Assessing the Market and Cost Efficiency of Large Scale Bank Branch Networks", working paper, University of Warwick, Coventry U.K. (1995), P. 34.

55. Athanassopoulos, A.D., "Service Quality and Operating Efficiency Synergies for Management Control in the Provision of Financial Services", European Journal of Operational Research, (1997), pp. 126-140.

56. Barnea, A., R.A. Haugen, L.W. Senbet, 1985. Agency Problems and Financial Contracting. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, P. 25.

57. Bekaert G., Harvey C.R. Time-varying World Market Integration // Journal of Finance. 1995. - # 50. - pp. 32-45.

58. Benston, G. J., W.C. Hunter, and L.D. Wall, "Motivations for Bank Mergers and Acquisitions: Enhancing the Deposit Insurance Put Option Versus Earnings

59. Diversification", Journal of Money, Credit, and Banking, 27 (August 1995): pp. 777-788.

60. Berg, S. A., "Mergers, Efficiency and Productivity Growth in Banking: The Norwegian Experience 1984-1990", working paper, Norges Bank, Norway (June 1992), P. 24.

61. Berg, S. A., and M. Kim, "Banks as Multioutput Oligopolies: An Empirical Evaluation of the Retail and Corporate Banking Markets", working paper, Norges Bank, Oslo, Norway (1996), P. 19.

62. Berg, S. A., and M. Kim, "Oligopolistic Interdependence and the Structure of Production in Banking: An Empirical Evaluation", Journal of Money, Credit, and Banking, 26 (1994): pp. 309-322.

63. Berg, S. A., F. Forsund, and E. Jansen, "Malmquist Indices of Productivity Growth during the Deregulation of Norwegian Banking, 1980-89", Scandinavian Journal of Economics, 94 (Supplement, 1992): pp. 211-228.

64. Berg, S. A., F. Forsund, L. Hjalmarsson, M. Suominen, "Banking Efficiency in the Nordic Countries", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 371-388.

65. Berger, A. N., "'Distribution-Free' Estimates of Efficiency in the U.S. Banking Industry and Tests of the Standard Distributional Assumptions", Journal of Productivity Analysis, 4 (1993): pp. 261-292.

66. Berger, A. N., "The Pro fit-Structure Relationship in Banking—Tests of Market-Power and Efficient-Structure Hypotheses", Journal of Money, Credit, and Banking, 27 (1995): pp. 404-431.

67. Berger, A. N., and D.B. Humphrey, "Megamergers in Banking and the Use of Cost Efficiency as an Antitrust Defense", Antitrust Bulletin, 33 (1992b): pp. 541-600.

68. Berger, A. N., and Т.Н. Hannan, "Using Measures of Firm Efficiency to Distinguish among Alternative Explanations of the Structure-Performance Relationship", Managerial Finance, 23 (1997), pp.34-45.

69. Berger, A. N., DeYoung, R., G., Hesna, and U., Gregory F., "Globalization of Financial Institutions: Evidence from Cross-Border Banking Performance," Brookings-Wharton Papers on Financial Services, Vol. 3, 2000, P. 43.

70. Berger, A. N., J. Leusner, and J. Mingo, "The Efficiency of Bank Branches", working paper, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington, D. C., U.S.A. (September 1996), P. 24.

71. Berger, A.N. and Т.Н. Hannan, 1996, The efficiency cost of market power in the banking industry: A test of the "quiet life" and related hypotheses, Working paper, Federal Reserve Board, P. 33.

72. Berger, A.N., and L.J. Mester, 1997, "Beyond the Black Box: What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions?", Journal of Banking and Finance, 21, pp. 129-150.

73. Berger, A.N., W.C. Hunter, and S.G. Timme, "The Efficiency of Financial Institutions: A Review and Preview of Research Past, Present, and Future", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 221-249.

74. Berglof E., Bolton P. The Great Divide and Beyond: Financial Architecture in Transition. William Davidson Institute Working Paper, 2001. - № 414/ December. - 46 p.

75. Berglof, E. & Roland, G. Bank restructuring and soft budget constraints in financial transition. // CEPR Discussion Paper. 1995. - № 1250. - 54 p.

76. Bonin J. P., I. Hasan and P. Wachtel "Privatization Matters: Bank Efficiency in Transition Countries", William Davidson Institute Working Paper Number 679 April 2004, P. 10.

77. Bonin, J. P., Hasan, Iftekhar, and Wachtel, P., "Bank Performance, Efficiency and Ownership in Transition Countries," Paper presented at the Ninth Dubrovnik Economic Conference, June 26-28, 2003, P. 23.

78. Buch, С. M., "Is Foreign Control a Panacea? On Governance and Restructuring of Commercial Banks in Transition Economies," Kiel Institute of World Economics, April 2000, P. 15.

79. Carrol, P (1991), "Rethinking the basics of retail banking", Journal of Retail Banking, Vol. 13(3), pp. 5-18.

80. Cebenoyan, A. S., E.S. Cooperman, C.A. Register, and S. Hudgins, "The Relative Efficiency of Stock vs. Mutual S&Ls: A Stochastic Cost Frontier Approach", Journal of Financial Services Research, 7 (1993): pp. 151-170.

81. Cho, Yoon Je, and Deena Khatkhate. Lessons of Financial Liberalization in Asia: A Comparative Study. Washington D.C.: World Bank, Discussion Paper, 1989.-April, №50- 124 p.

82. Claessens S. How Does Foreign Entry Affect the Domestic Banking Market?. -Washingtin, D.C.: International Monetary Fund, 2001. 89 p.

83. Claessens, S., Demirgiic-Kunt, A., and Huizinga, H., "How Does Foreign Entry Affect the Domestic Banking Market?" Journal of Banking and Finance, 25: pp. 891-911,2001.

84. Demsetz, H., "Industry Structure, Market Rivalry, and Public Policy", Journal of Law and Economics, 16 (1973): pp. 1-9.

85. DeYoung, R., "Bank Mergers, X-Efficiency, and the Market for Corporate Control", Managerial Finance 23 (1997b), pp. 14-23.

86. Drakos, K. Imperfect competition in banking and macroeconomic performance: Evidence from the transition economies. // Washington, D.C.: World Bank . -2002. November. - 268 p.

87. Drakos, K., "Has the Reform in Transition Banking Delivered?: An Interest Margin Analysis," University of Essex, 2002, P. 13.

88. Durnev A., Li K., Morck R., Yeung R. Capital markets and capital allocation: implications for economies in transition // William Davidson working paper 417.-2003.-79 p.

89. Edwards, S. Inerest Rate Volatility and Contagion in Emerging Markets. -NBER Working Paper. Cambridge, Mass.: National Bureau of Economic Research, 2000. 309 p.

90. Ely, D. P., and K. J. Robinson. "Consolidation, Technology, and the Changing Structure of Banks' Small Business Lending." Federal Reserve Bank of Dallas, Economic and Financial Review (First Quarter 2001), pp. 23-32.

91. Financial Intermediation Policy Paper. Washington, D.C.: World Bank, Industry Department. - 1985. - July. - 46 p.

92. Frei, F. and P. Harker (1996) "Measuring the efficiency of service delivery processes", Wharton Financial Institutions Center, Report No. 96-31, P. 19.

93. Fried, H.O., C.A.K. Lovell, and P.V. Eeckaut, 1993, Evaluating the performance of U.S. credit unions, Journal of Banking and Finance 17, pp. 251265.

94. Fries, S. and Taci, A., "Cost Efficiency of banks in transition: Evidence from 289 banks in 15 post-communist countries," Paper presented at the Ninth Dubrovnik Economic Conference, June 26-28, 2003, P. 11.

95. Galbis, Vicente. Financial Sector Liberalization under Oligopolistic Conditions and a Bank Holding Company Structure. // Savings and Development. 1986. -№ 109 (2).-246 p.

96. Garvy, George. Money, Banking and Credit in Eastern Europe. New York: Federal Reserve Bank of New York, 1998. - 116 p.

97. Gorton, G. and R. Rosen, 1995, Corporate control, portfolio choice and the decline of banking, Journal of Finance 50, pp. 1377-1420.

98. Grossman, S. J., and O. Hart, 1982. "Corporate Financial Structure and Managerial Incentives," in J. McCall, ed.: The Economics of Information and Uncertainty, University of Chicago Press, Chicago, P. 12.

99. Hanson, James A. and Roberto de Rezende Rocha. High Interest Rates, Spreads, and the Costs of Intermediation Two Studies. - Washington D.C.: World Bank, Industry and Finance Series Volume 18, September, 1986. - 71 p.

100. Harris, M., and A. Raviv, 1990. "Capital Structure and the Informational Role of Debt," Journal of Finance 45: pp. 321-349.

101. Harris, M., and A. Raviv, 1991. "The Theory of Capital Structure," Journal of Finance, 46: pp. 297-355.

102. Hasan, Iftekhar and Marton, K., "Banking in Transition Economy: Hungarian Evidence," Journal of Banking and Finance 27: pp. 2249-2271, 2003.

103. Holmer, M. and S. A. Zenios (1995), "The productivity of financial intermediation and the technology of financial product management", Operations Research, Vol. 43(6), pp. 970-982.

104. Honohan, Patrick. How Interest Rates Changed under Liberalization: a Statistical Review. // Journal of Finance. 2001. - № 55. - P. 89-99.

105. Hughes, J. P., W. Lang, L.J. Mester, and C-G. Moon, "Efficient Banking Under Interstate Branching", Journal of Money, Credit, and Banking, 28 (November 1996), pp. 28-41.

106. Jackson J. E., Thomas A.R. Bank Structure and New Business Creation: Lessons from an Earlier Time // Regional Science and Urban Economics. -1995. # 25. -pp.323-353.

107. Jayaratne, J., and P, E, Strahan. "Entry Restrictions, Industry Evolution and Dynamic Efficiency: Evidence from Commercial Banking." Journal of Law and Economics 41 (April 1998), pp. 239-273.

108. Jayaratne, J., and P, E, Strahan. "The Benefits of Branching Deregulation." Federal Reserve Bank of New York Policy Review (December 1997), pp. 1329.

109. Jensen, M.C., 1986. "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers," American Economic Review 76: pp. 323-339.

110. Jensen, M.C., and W. Meckling, 1976. "Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Capital Structure," Journal of Financial Economics 3: pp. 305-360.

111. Jeon Y., Miller S. M. Bank Concentration and Performance Working Paper 2002-25 August 2002, P. 13.

112. Kalirajan et al. The Price Impact of Restrictions on Banking Services // Impediments to Trade in Services: Measurement and Policy Implications. -London, 2000. pp215-230

113. Khatkhate, Deena R., and Klaus-Walter Riechel. Multipurpose Banking: Its Nature, Scope, and Relevance for Less Developed Countries. // International Monetary Fund Staff Papers. 1980. - № 27 (3, September). P. 478-516.

114. Krkoska, L. Foreign direct investment financing of capital formation in central and eastern Europe. // EBRD Working paper. 2001. - No. 67. - P. 3-44.

115. La Porta, R., Lopez-De-Silanes, F., and Shleifer, A., "Government Ownership of Banks," Journal of Finance 57: pp. 265-302, February 2002.

116. Laevan L. "Risk and Efficiency in East Asian Banks", Working Paper, 2000, №2255, World Bank, P. 8.

117. Lang, G., and P. Welzel, "Efficiency and Technical Progress in Banking: Empirical Results for a Panel of German Banks", Journal of Banking and Finance, 20 (July 1996): pp. 1003-1023.

118. Levine R. Bank-based or market-based financial systems: which is better? // World Bank working paper # 5. 2000. - 103 p.

119. Maudos, J., "A Comparison of Different Stochastic Frontier Techniques with Panel Data: An Application for Efficiency of Spanish Banks", working paper, University of Valencia, Valencia, Spain (June 1996a), P. 20.

120. Mayers, D., and C.W. Smith, Jr., 2000. "Organizational Forms within the Insurance Industry: Theory and Evidence," in G. Dionne, ed.: Handbook of insurance, Kluwer Academic, London: pp. 689-707.

121. McCormick, J. and S. Rose (1994), "Restoring relevance to retail banking", Journal of Retail Banking, Vol. 16(1), pp. 5-10.

122. Merton R.C. A Conceptual Framework for Analyzing the Financial Environment. The global financial system: a functional perspective. Boston / R.C. Merton. Harvard Business School Press. - 1995. - 140 p.

123. Mester, L. J., "Efficiency in the Savings and Loan Industry", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 267-286.

124. Morck, R., A. Shleifer, and R.W. Vishny, 1988. "Management ownership and corporate performance: An empirical analysis," Journal of Financial Economics 20: pp. 293-316.

125. Myers, Robert, Hafez Ghanem, and Lucia Salice. A Review of Policy Proposals in Banking Financial Sector Work. Washington, D.C.: World Bank, Economy Policy Notes. - 1986. - № CPD-3 (February). - 118 p.

126. Nikiel, E. M. and Opiela, T. P., "Customer Type and Bank Efficiency in Poland: Implications for Emerging Market Banking," Contemporary Economic Policy 20: pp. 55-71,2002.

127. Obstfeld M. The Global Capital Market: Benefactor or Menace? // University of California Working Paper # 7. 1998. - 35 p.

128. Rajan R., Zingales L. Which Capitalism? Lessons from the East Asian Crisis // Journal of Applied Corporate Finance. 1998. - #5. - pp.313-324.

129. Rhoades, S. A. "Bank Mergers and Banking Structure in the United States, 1980-98." Board of Governors of the Federal Reserve System, Staff Study No. 174 (August 2000), P. 17.

130. Rhoades, S.A., "The Efficiency Effects of Horizontal Bank Mergers", Journal of Banking and Finance, 17 (1993): pp. 411-422.

131. Robert s. Pindyck, Daniel L. Rubinfeld. Econometric models and economic forecasts. Irwin McGraw-Hill, 1998. 635 p.

132. Saunders et al. The Determinants of Bank Interest Rate Margins: An International Study // Journal of International Money and Finance. 2000. -#15.-pp. 813-832.

133. Schaffnit, C., D. Rosen, and J.C. Paradi, "Best Practice Analysis of Bank Branches: An Application of DEA in a Large Canadian Bank", European Journal of Operational Research, (1997), pp. 23-40.

134. Sheng, Andrew. The Art of Bank Restructuring: Issues and Techniques. -Washington, D.C.: World Bank. EDI Working Paper, 1991. 71 p.

135. Shleifer, A., and R.W. Vishny, 1986. "Large Shareholders and Corporate Control," Journal of Political Economy 94: pp. 461-488.

136. Stigler, G.J., 1976. "The Xistence of X-efficiency", American Economic Review 66: pp. 213-216.

137. Stulz, R., 1990. "Managerial Discretion and Optimal Financing Policies", Journal of Financial Economics 20: pp. 3-27.

138. Sussman, Oren. Financial Liberalization: The Israeli Experience. // Oxford Economic Papers. 1992. - №44 (3, July). - P. 387-402.

139. Szapary G. Banking Sector Reform in Hungary: Lessons Learned, Current Trends and Prospects. NBH Working Paper, 2001. - 143 p.

140. Tadesse S. "Consolidation, Scale Economies and Technological Change in Japanese Banking", William Davidson Institute Working Paper Number 747, February 2005, P. 12.

141. Tang, H., Zoli, E. and Klytchnikova, I. Banking crises in transition countries: Fiscal costs and related issues. World Bank Policy Research Working Paper, 2000.-124 p.

142. Terrel, Henry S. The Role of Foreign Banks in Domestic Banking Markets. // In Financial Policy and Reform in Pacific Basin Countries. Edited by Hang-Sheng Cheng. Boulder Colo.: WestviewPress, 1986. - 324 p.

143. Titman, S., 2000. "What we know and don't know about capital structure: a selective review," University of Texas, mimeo, P. 23.

144. Tkacova D. Banking Sector in the Slovak Republic: Development, Restructuring and Privatization.- New York: Oxford University Press, 2001.68 p.

145. Tobin, James. On the Efficiency of the Financial System. // Lloyds Bank Review. 1984.-№ 153 (July). - P. 1-15.

146. Tulkens, II., "On FDH Efficiency Analysis: Some Methodological Issues and Applications to Retail Banking, Courts, and Urban Transit", Journal of Productivity Analysis, 4 (1993): pp. 183-210.

147. Venereso, Frank. New Patterns of Financial Instability. Washington, D.C.: World Bank, February, 1986. - 62 p.

148. Weill L. "Is There a Lasting Gap in Bank Efficiency Between Eastern and Western European Countries?", Institut d'Etudes Politiques, 2003, P. 13.

149. Williams, J., 1987. "Perquisites, Risk, and Capital Structure," Journal of Finance 42: pp. 29-49.

150. Zenios, C., S. Zenios, K. Agathocleous, and A. Soteriou, "Benchmarks of the Efficiency of Bank Branches", working paper, University of Cyprus, Nicosia, Cyprus (February 1996), P. 13.

151. La Porta, Rafael, Florencio Lopes-de-Silanes. Government Ownership of Banks:httt://www.economics.harvard.edu/faculity/laporta/laporta.html

152. База данных по банкам на 01.10.2004. http://www.banks-rate.ru/cgi-in/bnkfhd?actn=9&rateno= 1 &month=2004-10- 28.03.05.

153. Всемирный Банк: www.worldbank.com

154. Интерфакс. Обзор банковской системы. Итого второго полугодия 2004 года: http://analytics.interfax.ru/data/afi/2004-2if.pdf

155. Крупнейшие дочерние иностранные банки по размеру собственного капитала: http://www.rating.rbc.ru/article.shtml72004/03/12/272000

156. Открытая Россия, мировая экономика и конкуренция. Финансовые услуги. // В доступе 1 июня 2005: http://www.expert.ru/conference/mater/vto/4-l.shtml

157. Попков В.П. К вопросу о защите национальной банковской системы при вступлении России в ВТО // В доступе 1 июня 2005: http://w\v\v. uvtb.ru/News/UvtbNews/2002/020613. htm

158. Центр Рашития. Российская банковская система в 2001 -2004 г.: http:// ww w. с i center.ru/

159. Централы или банк России: www.cbr.ru