Ключевая ставка как инструмент регулирования стоимости кредитных ресурсов в РФ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Славин Сергей Николаевич

• Славин Сергей Николаевич
• кандидат наук
• 2022

Оглавление диссертации кандидат наук Славин Сергей Николаевич

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

1.1. Эволюция кредитной системы, суть и сущность определения ключевой ставки Центрального банка

1.2. Генезис подходов к понятию стоимости кредитных ресурсов коммерческих банков

1.3. Методологический аспект роли ключевой ставки как индикатора стоимости кредитов коммерческих банков

1.4. Нормативно-законодательное обеспечение в области регулирования

банковской деятельности

ГЛАВА II. ПРАКТИКА РЕГУЛИРОВАНИЯ СТОИМОСТИ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ ПОСРЕДСТВОМ ИЗМЕНЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА, ПРИМЕНЯЕМАЯ В РАЗЛИЧНЫХ СТРАНАХ

2.1 Предпосылки для применения инструмента изменения ключевой ставки Центрального Банка с целью влияния на стоимость кредитов банковской системы

2.2 Анализ применения инструмента изменения ключевой ставки Центрального Банка с целью влияния на стоимость кредитных ресурсов банковской системы в зарубежных странах

2.3 Сравнительный анализ методов регулирования стоимости кредитных ресурсов банковской системы посредствам изменения ключевой ставки

Центрального банка РФ и других стран

ГЛАВА III. РАЗВИТИЕ ПОДОХОДОВ К РЕГУЛИРОВАНИЮ СТОИМОСТИ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ С ИПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

3.1. Особенности влияния ключевой ставки Центрального Банка РФ на стоимость кредитных ресурсов банковской системы. Математическая модель исследования

3.2. Влияние изменения ключевой ставки на кредитную политику коммерческого банка

3.3. Тенденции и перспективы политики регулирования стоимости кредитных ресурсов банковской системы посредствам изменения учётной ставки

Центрального Банка РФ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИНФОРМАЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Ключевая ставка как инструмент регулирования стоимости кредитных ресурсов в РФ»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы диссертационного исследования. Экономический рост является одним из основных составляющих развития любого государства, способствующих увеличению благосостояния населения. Вопрос выбора новой экономической модели нашей страны, способной вывести экономику Российской Федерации на путь уверенного экономического роста, представляется чрезвычайно актуальным. При этом любое развитие экономики не может быть долгосрочным и стабильным без эффективно работающей модели трансформации сбережений в инвестиции, которая функционирует на финансовом рынке. Коммерческие банки выступают ключевым звеном в реализации данных процессов трансформации. В данной конструкции роль Центрального банка, как проводника денежно-кредитной политики, определяющая.

Для реализации своей политики Центральный банк использует различные инструменты. Одним из них является инструмент изменения уровня ключевой ставки, который относится к основным компонентам денежно-кредитной политики. Влияние уровня ключевой ставки на стоимость заёмных ресурсов выступает важнейшим фактором успешной трансформации сбережений в инвестиции, что необходимо для стабильного развития экономики страны. Рыночное регулирование стоимости кредитных ресурсов относится к одним из ключевых звеньев в политики таргетирования инфляции, что определяет основу для формирования устойчивого экономического роста в Российской Федерации. Актуальность исследования обусловлена необходимостью выработки системных предложений, позволяющих повысить эффективность применения инструмента изменения уровня ключевой ставки для целей максимизации положительного эффекта на экономику от реализации трансформации сбережений в инвестиции посредствам рыночного воздействия на стоимость кредитных ресурсов.

Степень разработанности темы исследования. Теоретические аспекты применения различных инструментов денежно-кредитной политики Центральным банком и примеры практической реализации, с учётом уровня эффективности

результата использования, представлены в научных трудах таких зарубежных учёных как: К. Бруннер, П. Бодри, А. Баркат, М. Бруно, Жорди Гали Гаррета, Джэнет Луиз Йеллен, К. Гильермо, Р.У. Голдсмит, А. Гринспен, М. Фридман и др.

Вопросам совершенствования и применения инструментов денежно-кредитной политики, развития отечественного банковского дела, примерам использования инструмента изменения ключевой ставки Центрального банка посвящены труды таких отечественных исследователей как: Васильев С.А., Власова В.М., Воронова Н.С., Лебедева М.Е., Люкевич И.Н., Ключников И.К. и др.

В научных работах таких учёных как Аганбегян А.Г., Клепач А.Н., Сигова М.В., Миркин Я.М. и др. рассмотрены различные аспекты совершенствования отечественной банковской системы и монетарной политики, теоретические и практические аспекты её реализации.

Коммерческие банки, являясь основными посредниками на финансовом рынке в схеме «кредитор - заёмщик», могут выступать теми экономическими агентами, через которых осуществляется рыночное регулирование уровня денежной массы в стране, а значит и инфляции. Именно поэтому роль Центрального банка, который, через инструмент изменения уровня ключевой ставки, влияет на стоимость предоставляемых коммерческими банками кредитных ресурсов, а значит и их привлекательность для рынка, является чрезвычайно важной. Большинство научных работ отечественных и зарубежных учёных отражают теоретические и практические аспекты использования различных инструментов денежно-кредитной политики, при этом вопросам использования инструмента изменения ключевой ставки отводится меньшая часть многих научных работ по данной тематики.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что теоретическая, методологическая и практическая научная проработка вопроса эффективного использования инструмента изменения уровня ключевой ставки требует осмысления накопленного опыта и дополнительного научного исследования в быстро меняющихся экономических обстоятельствах.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является выработка предложений и рекомендаций по управлению ключевой ставкой Центрального банка для оказания влияния на стоимость кредитных ресурсов банковской системы.

Для достижения данной цели в процессе исследования были поставлены следующие задачи:

- проследить генезис теории ссудного процента и проанализировать концепции денежно-кредитного регулирования через динамику ключевой ставки. Сформулировать подход к пониманию ключевой ставки в контексте диссертационного исследования;

- проанализировать и систематизировать факторы, влияющие на стоимость кредитных ресурсов банковской системы;

- обобщить и исследовать практику регулирования ключевой ставки как инструмента денежно-кредитной политики в Российской Федерации и в зарубежных странах;

- оценить эффективность применения инструмента изменения ключевой ставки Центрального Банка РФ, а также провести анализ степени влияния ключевой ставки и других факторов на стоимость кредитных ресурсов методами математического моделирования;

- предложить и обосновать собственные рекомендации по применению инструмента изменения ключевой ставки Центрального Банка РФ в части реализации стратегии управления стоимостью кредитных ресурсов банковской системы.

Объектом диссертационного исследования является денежно-кредитная политика Центрального банка. В качестве предмета исследования рассматривается инструмент монетарной политики ЦБ РФ ключевая ставка Банка России.

Информационно-эмпирическая базой исследования являются законы и нормативные акты Российской Федерации, международные соглашения, статистические данные Банка России, Министерства экономического развития

РФ, инструкции и нормативные документы Банка России, научные труды и исследования российских и зарубежных учёных. Вышеуказанный информационный массив данных был обработан автором. На основе данного массива информации был произведён математический анализ путём построения модели и изучения корреляционной зависимости. Сделаны выводы и предложения.

Обоснованность и достоверность результатов исследования

подтверждается общей структурированностью и обоснованностью выводов, сделанных на основе изучения систематизированной информации, а также, подтверждённых математическими расчётами и применением специального инструментария.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности.

Содержание и тема диссертационного исследования соответствует паспорту ВАК (экономические науки) научной специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» по следующим пунктам: п.11.6 - Процентная политика ЦБ в осуществлении направленности на развитие кредитных отношений и экономический рост, механизмы регулирования кредитных отношений и банковской деятельности на финансовом и денежном рынках и п.11.7 - Методы регулирования денежно-кредитного обращения.

Методология и методы исследования. Диссертационное исследование базируется на различных методах исследования. Среди основных методов, применяемых в настоящем исследовании, являются следующие подходы: анализ и синтез, формализация, математическое моделирование, корреляционный анализ, индукция и дедукция и другие. Также, используется метод сравнительного и статистического анализа.

Научная новизна диссертационной работы обусловлена развитием теоретических основ, разработкой методологических принципов и математического моделирования на основе которых сформулированы предложения по более эффективному использованию инструмента изменения ключевой ставки ЦБ РФ.

Наиболее существенные результаты, обладающие научной новизной и полученные лично автором, заключаются в следующем:

1) сформулирован подход к определению ключевой ставки как инструмента денежно-кредитной политики. Ключевая ставка Центрального банка понимается как процентное выражение стоимости заёмных ресурсов для коммерческих банков, отражающая минимальный уровень цены фондирования срочных ресурсов и оказывающее макроэкономическое влияние на экономику страны. Также в исследовании дано теоретическое обоснование подобного понимания, что позволило консолидировать различные теоретические аспекты и совместить в одном определении принципы минимальной стоимости фондирования и макроэкономического эффекта. Таким образом, предлагаемое определение представляет собой детальное раскрытие сущности инструмента монетарной политики Центрального банка;

2) аналитическим путём выявлены причины, определяющие вариативность цены кредитных ресурсов банковской системы (коммерческих банков) в условиях рыночной экономики. Выделены основные факторы и значимые второстепенные по критерию степени влияния на стоимость кредитных ресурсов. При этом, новизна состоит в систематизации и классификации существующих факторов и выделении в отдельный фактор уровень кредитной (рисковой) маржи;

3) разработан математический инструментарий, обосновывающий степень влияния факторов, оказывающих воздействие на стоимость кредитных ресурсов банковской системы. При построении корреляционной математической модели методом наименьших квадратов были определены и научно обоснованы факторы, влияющие на стоимость кредитов банковской системы РФ, при этом, рассчитан коэффициент детерминированности и проверены результаты на модели с меньшим числом факторов и временным сдвигом. Научная новизна состоит в предлагаемом математическом инструментарии и методах подтверждения результатов путём построения моделей с меньшим факторным воздействием на результат и временным сдвигом;

4) проведен системный анализ теоретических основ отечественных и зарубежных концепций денежно-кредитной политики через инструмент управления ключевой ставкой Центрального банка или ее аналогов. Теоретическая систематизация отечественных и зарубежных подходов к применению инструмента позволило осуществить комплексный взгляд на практику применения и сформулировать единый подход к более эффективной монетарной политики в данной области. Консолидация мировых концепций наравне с отечественным опытом применения инструмента изменения уровня ключевой ставки позволило вскрыть общие тенденции и научно обосновать различия, что послужило базисом для формирования предложении по повышению эффективности использования инструмента;

5) выработаны предложения и рекомендации по применению инструмента изменения ключевой ставки Центрального банка РФ в части реализации эффективной стратегии влияния на стоимость кредитных ресурсов банковской системы. Предложения основаны на анализе теоретической базы, практики применения инструмента в РФ и зарубежных странах и применении математического инструментария, подтверждающего целесообразность постановки задач и обоснованность итоговых выводов.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в дальнейшем развитии теоретических выводов и придания данным выводам системного научного характера. Выработка на основе практических выводов, с применением эмпирического инструментария, системной теоретической основы по исследуемой области. Формулирование подхода к определению ключевой ставки Центрального банка и теоретическое обоснование предложенной формулировки.

Практическая значимость диссертационного исследования.

Практические результаты исследования, а также предложения по увеличению эффективности использования инструмента изменения ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации могут быть применены на практике с целью реализации более эффективной монетарной политики и политики по

таргетированию инфляции в России. Применённый в диссертационном исследовании математический инструментарий может является основой для схожих экономико-математических исследований в области экономики и денежно-кредитной политики. Практическая значимость, также, состоит в возможности апробации выработанных предложений и разработок, которые могут быть применены в разработке лекционных курсов по учебным дисциплинам «Финансы и кредит», «Финансы», «Деньги, кредит, банки».

Апробация результатов диссертационного исследования. Основные выводы и предложения были представлены автором на 36 международной конференции IBIMA в Испании в 2020 году (36th IBIMA Conference: 4-5 November 2020, Granada, Spain), а также, изложены в монографии «Финансовый рынок как фактор экономического роста» Санкт-Петербургского Государственного Экономического Университета в 2019 году.

Основные выводы диссертационного исследования имеют практическое применение в российском банковском сообществе, что подтверждается документами о практическом внедрении в АО «Таврический Банк».

Публикации. По исследуемой теме диссертации автором опубликовано 8 научных статей и одна монография (общее объём: 2,88 п.л., в т.ч. вклад автора 2,08 п.л.). В том числе, 6 публикации в журналах из списка ВАК Российской Федерации и одна публикация по итогам выступления на международной конференции в журнале из списка Scopus.

Объём и структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование объёмом 149 страницы состоит из введения, трёх глав, заключения, 37 рисунков (таблиц) и списка литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТА

КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

1.1. Эволюция кредитной системы, суть и сущность определения ключевой

ставки Центрального банка

Центральный Банк любого государства является основным банком страны. Во многих странах он выполняет регулирующие и надзорные функции, являясь первой и основной ступенью многоуровневой банковской системы. В большинстве стран, в настоящий момент, функционирует преимущественно двухуровневая банковская система. Первый уровень такой системы представлен в лице регулятора, то есть Центрального банка, второй - сетью коммерческих банков и небанковских организаций. Наравне с регулирующей и надзорной функцией Центральный банк активно реализует денежно-кредитную политику страны, являясь, в том числе, кредитором последней инстанции. Основные функции Центрального банка являются реализация денежно-кредитной политики государства, регулирование инфляции, эмиссия денежных единиц, регулирующие и надзорные функции за финансовым рынком, в первую очередь, за сетью коммерческих банков. Эта тема была достаточно подробно изучена рядом авторов. В частности, доктор экономических наук Н.П. Белотелова структурирует функции центрального банка по четырем позициям: эмиссионная деятельность, рефинансирование коммерческих банков, кредитование Правительства, денежно-кредитное регулирование, включая банковский надзор. При этом следует иметь ввиду, что реализация этих функций в различных странах имеет ряд особенностей, что отмечалось, в частности в диссертационной работе кандидата экономических наук В.В. Храменкова. Центральные банки (или органы выполняющие их функции) используют различные административные и рыночные методы регулирования при разработке (совместно с Правительством) и проведении кредитно-денежной политики, а также при определении размеров,

форм и способов рефинансирования банковской системы. Однако, необходимо отметить, что в каждой отдельно взятой стране существуют свои особенности функционирования банковской системы и надзора за ней и за финансовым рынком в целом. В различных странах с рыночной экономикой банковская система функционирует в целом одинаково, хотя имеются национальные особенности. Данные различия лежат в плоскости функций центральных банков. Например, Банк Англии, который был национализирован лейбористским правительством в 1946 году, формально остаётся под контролем правительства Великобритании. Однако, история возникновения данного Центрального банка проистекает из коллективной частной собственности на данный финансовый институт. Таким образом, изначально Центральный Банк Англии был частным банком, который, после Второй мировой войны, перешёл под контроль правительства. Немецкий федеральный банк - Банк Германии является государственным учреждением, обеспечивающим деятельность денежно-кредитной сферы. Наряду с эмиссионной он выполняет функции государственного и валютного банка (по расчетам) и «банка банков». Несколько иная структура существует в США, где функцию центрального банка выполняет Федеральная резервная система. В Федеральную резервную систему входят 12 федеральных резервных банков, а также, банками-членами являются около трёх тысяч коммерческих банков.

Важность независимости Центрального банка любой страны нельзя преуменьшать. Правительства многих демократических государств, руководствуясь планами по увеличению доходов потенциальных будущих избирателей, может пренебречь долгосрочными стратегиями развития экономики страны в пользу сиюминутных краткосрочных. Таким образом, нередки всплески инфляции, что может оказать негативное воздействие на среднесрочный и долгосрочный экономический рост. Независимый Центральный банк, в данном случае, должен выступать институтом, который сбалансирует данную политику и не допустить бесконтрольного роста инфляции.

Центральный банк, являясь кредитором последней инстанции для коммерческих банков, во многом реализует политику по определению стоимости денег на денежном и финансовом рынке. В своём арсенале он имеет множество инструментов по регулированию стоимости заёмного капитала: определение цены ресурса через установление уровня учётной (ключевой) ставки, регулирование величины обязательных резервов по активным и пассивным операциям для коммерческих банков, определение стоимости денег через реализацию эмиссионной политики, регулирование уровня курса национальной валюты, через осуществление валютных интервенции и прочее. Однако, по мнению многих экономистов, одним из основных инструментов Центрального банка по регулированию стоимости денег в экономике является инструмент регулирования уровня учётной (ключевой) ставки. Таким образом, изменяя уровень учётной (ключевой) ставки, Центральный банк может опосредованно влиять на стоимость кредитных ресурсов в экономике. В настоящее время Центральный Банк, по заявлению первого заместителя Председателя Центрального Банка РФ К. В. Юдаевой, фактически перешел к использованию процентных ставок денежного рынка (т.е. процентных ставок краткосрочного межбанковского рынка) в качестве основного инструмента своего влияния на экономику. Технически этот механизм реализуется во время проведения аукционов по рефинансированию коммерческих банков. Общий объем этих операций устанавливается Центральным банком таким образом, чтобы процентные ставки оставались в заданном диапазоне. Обычно данный диапазон, это ключевая ставка плюс - минус 1 процентный пункт. Одновременно Центральный Банк в ежедневном режиме осуществляет мониторинг соотношения спроса и предложения ликвидности банков и на этой основе устанавливает лимиты аукционных операций, что дает возможность, в свою очередь, удержать ставку на требуемом уровне. Основными операциями денежно-кредитной политики являются операции недельного РЕПО (покупка ценных бумаг из листинга Центрального Банка с обязательным обратным выкупом), которые проводятся по ключевой ставке, устанавливаемой Советом директоров Центрального Банка. Еженедельные кредитные и депозитные

операции проводятся по ставкам ключевая плюс-минус 1 процентный пункт соответственно. Такой набор инструментов дает возможность Центральному Банку удерживать ставки денежного рынка в требуемом коридоре. Таким образом, Банк России официально ввел ключевую ставку как инструмент «тонкой настройки», регулируя процентные ставки по предоставлению и абсорбированию ликвидности на рынке на аукционной основе. Ряд аналитиков, в частности кандидат экономических наук Н. С. Козырь, рассматривая широкий диапазон экономических показателей и факторов, зависящих (как прямо, так и опосредовано) от ключевой ставки, отмечают прямой экономический принцип влияния ее величины на стоимость кредита.

С целью обратить внимание на исторический аспект учётной (ключевой) ставки Центрального банка необходимо углубиться в историю создания такого института как Центральный банк и банковской системы в целом. С развитием общества и товарно-денежных отношений между людьми появилась необходимость обеспечения сохранности денежных накоплений. Со временем у некоторых членов общества появлялся денежный излишек, который необходимо было надёжно хранить. Один из первых способов сохранения богатств было хранение их в надежном месте собственного дома. Однако, данный способ не защищал владельца от потери накоплений в случае кражи. Иногда использовался и способ хранения накоплений в виде клада с закапыванием различного рода сокровищ в землю. Также, с развитием международной торговли появилась необходимость безопасного трансфера денег и их последующего обмена для осуществления торговых операций. Торговые эшелоны на пути в пункт назначения могли быть ограблены различного рода бандитами и пиратами. Проблему безопасного хранения богатств, а также, вопросы сохранности транспортировки денег (по вексельной схеме) и их последующим обменом призваны были решить первые банки. Исследователи истории банковского дела (в частности работы В.В. Геращенко) отмечают, что в своей простейшей форме банк — это организация, возникшая, когда люди получили возможность накапливать богатства и возникла потребность их сохранения и выплаты по

требованию владельца. В торговых городах, а также, в портовых населённых пунктах для удовлетворения потребности в осуществлении обменных операций начинают появляться так называемые "менялы". Данные "менялы" выставляли столы в местах прибытия иностранных купцов, которым осуществлялся обмен валюты. Такая практика была распространена в Древнем Риме, Греции и на Ближнем Востоке. "Менялы" были одними из первых банкиров. Именно поэтому современное слово "банк" в переводе на греческий язык означает "трапезу" или "стол". Похожая ситуация и в итальянском языке. Итальянское слово "banco" в переводе на русский язык означает скамейка или лавка. Наравне с "менялами" первыми банкирами были золотых и серебряных дел мастера. Они имели репутацию порядочных людей, что было чрезвычайно важно для людей, которые доверяли свои накопления и богатства на хранение золотым и серебряным дел мастерам. С развитие торговли не всегда было удобно постоянно носить с собой золото, поэтому его передавали на хранения золотых дел мастерам, которые, принимая на хранение драгоценный метал, выдавали квитанцию, которая затем принималась в качестве платёжного документа. Такие квитанции были одни из первых бумажных денег. Через определённое время сообразительные золотых дел мастера поняли, что то золото, которое у них находилось на хранении редко востребовалось вкладчиками назад одновременно в полном объёме. Поэтому, первые банкиры стали без ущерба для своей репутации, выпускать больше квитанций, чем фактически было и них золота. Таким образом, осуществлялось первое кредитование и родилась система современного частичного резервирования.

Первые упоминания государственного регулирования деятельности золотых и серебряных дел мастеров относятся ко второму тысячелетию до нашей Эры. Золотых и серебряных дел мастера должны были отчитываться за то золото и серебро, которое принималось ими на хранение. Данные документы относятся к городу Вавилон. Правовые документы вавилонского Царя Хаммурапи регламентируют принципы учёта отданных на хранения денег.

Обращает на себя внимание и орден Тамплиеров, который был образован 1119 году сообществом рыцарей во главе с Гуго де Пейном. Со временем данный орден получил большую военную, политическую и финансовую мощь. Фактически на протяжении нескольких столетий данная организация определяла политический вектор европейских государств. Тамплиеры обладали и огромными богатствами, т.к. для вступления в данную организацию необходимо было передать своё имущество. Орденом Тамплееров была организована сеть филиалов по всей Европе, которые способствовали развитию банковского дела. Так, например, купец, который вёл торговлю с другими странами, сталкивался с проблемой транспортировки денег из одной страны в другую. По дороге такого купца могли обокрасть разбойники. Данный купец приходил в филиал ордена Тамплееров в своём городе, куда сдавал необходимую сумму денег, получая взамен чек. Данный чек предъявлялся купцом в месте назначения, в филиале ордена Тамплееров в другом городе. Причём, на чеке должны быть оставлены отпечатки пальцев его держателя. Фактически это было первое в мировой практики использование отпечатков пальцев в массовом деловом обороте.

Так как орден Тамплиеров обладал большими денежными ресурсами, он являлся и крупнейшим кредитором большинства европейских государств. Более того, имея большую армию рыцарей и благословение Папы Римского, орден Тамплиеров имел большие возможности по возврату долгов. Заёмщики того времени, беря взаймы у ордена Тамплиеров, опасались не возвращать взятые кредиты. Традиционно орден выдавал кредиты своим заёмщикам под 10% годовых. Также, в те времена был изобретён инструментарий учёта бухгалтерских операций. Это было необходимо для качественного управления финансовой системой, выстроенной орденом Тамплиеров.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Славин Сергей Николаевич, 2022 год

Акты / нормативные

документы

Центрального банка РФ

V /

О

с-

Указы и Постановления Президента РФ и Правительства РФ

Ч_

Д

С-N

Международные акты

РФ и других стран

V_)

Рисунок 7. Уровни законодательного регулирования кредитования Источник: составлено автором

Рассмотрим кратко каждый из этих уровней. Во главе системы законодательного регулирования кредитования стоит Конституция Российской Федерации. Данный документ обладает высшей юридической силой и распространяется на всю территорию Российской Федерации. Также, Конституция Российской Федерации является документом прямого действия. Все законы и нормативные акты, принимаемые на территории Российской Федерации не должны противоречить Конституции Российской Федерации. В Конституции Российской Федерации содержатся ряд положений, которые косвенно касаются кредитования. Во-первых, конституция Российской Федерации определяет единственный эмиссионный центр в лице Центрального банка РФ. Во-вторых, в

л

У

Конституции определено невозможность установления таможенных границ, пошлин, сборов и каких-либо иных препятствий для свободного движения финансовых средств. Также, в данном документе определена денежная единица, которой в РФ, является российский рубль.

На втором уровне законодательного регулирования кредитования в Российской Федерации находится система Федеральных законов, которые применяются в соответствии с Конституцией Российской Федерации и регулируют многообразие хозяйственной деятельности в России. Основным законом на данном уровне является Гражданский кодекс Российской Федерации. В Гражданском кодексе Российской Федерации определены способы обеспечения обязательств и принципы построения договорных отношений. Также, в данном кодексе определено понятие кредитного договора, его условия и порядок заключения. В правовом отношении кредитный договор является основным звеном юридических взаимоотношений кредитора и заёмщика. Важно отметить, что в Гражданском кодексе Российской Федерации параграф 2 главы 42 полностью посвящён кредиту.

В системе Федеральных законов находятся два основных закона, регламентирующих и определяющих кредитную деятельность. Первым данным законом является закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)». Закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» определяет статус, цели деятельности и функции основного банка России -Центрального банка Российской Федерации. Центральный Банк России, в данном случае, определяется как орган банковского регулирования и надзора, регламентирующий деятельность банковской системы, в том числе в области осуществления кредитования, через систему нормативных актов. Например, Положение №39-П Центрального банка Российской Федерации регламентирует порядок начисления процентов по активным и пассивным операциям коммерческих банков. Таким образом, Центральный банк России определяется взаимоотношения между кредитором и заёмщиком в части платы за предоставленные кредитные ресурсы. «Проценты на привлечённые и

размещённые денежные средства начисляются банком на остаток задолженности по основному долгу, учитываемой на соответствующем лицевом счёте, на начало

3

операционного дня» .

Вторым юридическим документом, регламентирующим деятельность коммерческих банков является Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности». Данный Закон дает определение коммерческого банка и небанковской кредитной организации, банковской операции и других важнейших категорий.

Также данным Федеральным Законом определяется формула расчета полной стоимости потребительского кредита(займа) и порядок ее размещения в кредитном договоре.

Добросовестность заёмщиков и их репутация, основанная на качестве платёжной дисциплины, является одним из ключевых критериев, на основе которых кредитором принимается решение о предоставлении ссуды. Поэтому при оценке благонадёжности потенциальных заёмщиков кредитные учреждения могут, с согласия клиента, запросить информацию о платёжной дисциплине в Бюро кредитных историй. Деятельность данных бюро, а также, порядок получения и предоставления информации о кредитной истории регламентируется Федеральным законом «О кредитных историях».

Залоговое обеспечение выдаваемого кредита существенно влияет на рискованность операций кредитования и имеет прямую корреляцию с уровнем возвратности ссуды. Судебное взыскание кредита нередко связано с возможностью реализации залогового имущества. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» определяет государственное регулирование, процедуры и особенности регистрации ипотеки (залога недвижимости) как инструмента обеспечения кредитных обязательств заёмщика перед кредитором.

Особое место в иерархии правового регулирования деятельности по осуществлению кредитных операции занимают нормативные акты Центрального

3 «Положение о порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками» Центральны Банк РФ 26.06.1998 г. №39-П, редакция от 10.07.2018 г., пункт 3.5;

банка Российской Федерации. Это связано с формальной независимостью Центрального банка Российской Федерации от органов законодательной и исполнительной власти. В сфере регулирования отношений по осуществлению кредитования можно выделить следующие акты:

1. Положение ЦБ РФ «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)»;

2. Положение ЦБ РФ «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации»;

3. Инструкция ЦБ РФ «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций»;

4. Указание ЦБ РФ «О порядке определения Банком России категорий потребительских кредитов (займов) и о порядке ежеквартального расчета и опубликования среднерыночного значения полной стоимости потребительского кредита (займа)».

Положение Центрального банка РФ «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврат (погашение)» устанавливает порядок действий кредитных организаций по размещению денежных средств клиентам и возврат клиентами полученных денежных средств, а также порядок ведения бухгалтерского учёта данных операций.

Положение Центрального банка РФ «О правилах ведения бухгалтерского учёта в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» определяет единые методологические и правовые особенности ведения бухгалтерского учёта коммерческими банками, осуществляющие деятельность на территории Российской Федерации.

Инструкция Центрального банка РФ «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций» определяет порядок

регистрации, реорганизации кредитных учреждений. Также, данная инструкция определяет процедуру внесения изменений в учредительные документы коммерческих банков и процедуру согласования руководителей кредитных организаций в Центральном банке Российской Федерации.

Указание Центрального банка РФ «О порядке определения Банком России категорий потребительских кредитов (займов) и о порядке ежеквартального расчета и опубликования среднерыночного значения полной стоимости потребительского кредита (займа)» определяет порядок определения категорий потребительских кредитов и систематизирует ежеквартальный расчёт и опубликование среднерыночного значения полной стоимости потребительского кредита.

Следующий уровень системы нормативно-правового регулирования кредитной деятельности представлен документами, носящими подзаконный характер. Такими нормативно-правовыми документами являются Указы Президента Российской Федерации и Постановления Правительства Российской Федерации. При анализе данного уровня обращает на себя внимание Указ Президента Российской Федерации «О предоставлении гарантий или поручительств по займам и кредитам». Данный Указ устанавливает порядок и условия предоставления поручительств и гарантий Правительства Российской Федерации, Федеральных органов исполнительной власти по кредитам различным юридическим лицам. Среди постановлений Правительства Российской Федерации в области регулирования кредитных операций имеет смысл выделить Постановление Правительства Российской Федерации «О порядке организации работы, связанной с привлечением и использованием иностранных кредитов».

Также, существуют нормативно-правовые акты различных министерств и ведомств, которые применяются в сфере регулирования кредитных операций. Данные акты, имеют наименьшую юридическую силу по сравнению с актами, указанными выше, и не должны им противоречить.

Последний уровень нормативно-правового регулирования кредитования в Российской Федерации является уровнем, на котором представлены различные

Соглашения Российской Федерации с иностранными государствами. Среди таких международных актов, регламентирующих кредитные операции, можно выделить Соглашение стран СНГ «О единой денежной системе и согласованной денежно -кредитной и валютной политике государств, сохранивших рубль в качестве законного платежного средства».

Также, на данный уровень приходятся соглашения, подписанные Центральным банком Российской Федерации и национальными банками различных государств. В первую очередь, данные соглашения относятся к специфике организации расчётов, где предусматривается полномочия банков участников в осуществлении кредитования в национальных и резервных валютах, а также, специфика взаимодействия по защите интересов клиентов банка, которые осуществляют деятельность в различных странах. В качестве примера такого соглашения можно привести Соглашение между Центральным банком Российской Федерации и Национальным банком Республики Беларусь, между Центральным банком Российской Федерации и Национальным банком Таджикистана.

Учитывая вышеизложенное, необходимо сделать вывод о том, что система уровней нормативно-правового регулирования определяет существенные особенности правил игры на рынке банковского кредитования.

ГЛАВА 2. ПРАКТИКА РЕГУЛИРОВАНИЯ СТОИМОСТИ КРЕДИТНЫХ

РЕСУРСОВ ПОСРЕДСТВОМ ИЗМЕНЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА, ПРИМЕНЯЕМАЯ В РАЗЛИЧНЫХ СТРАНАХ

2.1 Предпосылки для применения инструмента изменения ключевой ставки Центрального Банка с целью влияния на стоимость кредитов

банковской системы

Центральный банк любого государства является проводником денежно-кредитной политики основной целью которой является, с одной стороны, создание предпосылок и обеспечение экономического роста экономики страны, а с другой стороны, создание оснований для стабильного функционирования национальной валюты государства. Также, необходимо отметить, что достижение стабильного и устойчивого экономического роста должно базироваться на допустимом, желательно невысоком, уровне инфляции. Предсказуемый и низкий уровень инфляции также коррелирует с необходимостью поддержания стабильного функционирования национальной валюты государства. Например, Центральный Банк России формулируя свои задачи в настоящее время заявляет, что реализует кредитно-денежную политику в режиме таргетирования инфляции для обеспечения устойчивости национальной валюты. Устойчивость национальной валюты приводит к повышению инвестиционного климата и сохранению сбережений граждан страны. Федеральная Резервная Система США в официальном документе, который отражает специфику монетарной политики, указано, что «the Federal Reserve conducts the nation's monetary policy by managing the level of short-term interest rates and influencing the availability and cost of credit in the economy. Monetary policy directly affects interest rates; it indirectly affects stock prices, wealth, and currency exchange rates. Through these channels, monetary policy influences spending, investment, production, employment, and inflation in the United

States. Effective monetary policy complements fiscal policy to support economic growth»4-

Также, как и Центральный банк Российской Федерации Федеральная Резервная Система США одной из основных целей своей монетарной политики ставит формирование устойчивого экономического роста, который основывается на стабильных, желательно невысоких ценах и благоприятном инвестиционном климате. В то же время, низкая и предсказуемая инфляция должна быть одним из существенных, если не основным, фактором, обеспечивающим долгосрочный экономический рост. Низкая и предсказуемая инфляция способствует росту сбережений в экономике, которые, в свою очередь, являются одним из основных источников инвестиций, способствующих экономическому росту в стране. Более того, инвесторы при низкой и предсказуемой инфляции готовы осуществлять инвестирование в более заметных объёмах.

Через систему коммерческих банков осуществляется увеличение денежной массы в стране, что с одной стороны способствует ускорению экономического роста, а с другой стороны, в случае «перегрева» экономики - росту инфляции. Справедлив и обратный тезис о том, что в случае роста инфляции и инфляционных ожиданий, Центральный банк может «остудить» экономику, снизив инвестиционную активность коммерческих банков, через снижение денежной массы, поставляемой экономике. Одним из наиболее эффективных инструментов в арсенале центральных банков является изменение уровня ключевой ставки. В частности, А. Гринспен отмечал, что в условиях роста темпов инфляции, ФРС США не могла в одиночку решить все экономические проблемы. Однако повышение ставок сыграло свою важную роль. Повышая учётную ставку, Федеральная Резервная Система сокращает предложение денег в экономике страны, через повышение их стоимости. Экономическими агентами, через которые осуществляется, влив денежных средств в экономику, являются коммерческие банки.

«Conducting Monetary РоНсу»//Официальный сайт ФРС США . Режим доступа: https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/files/pf 3.pdf (дата обращения: 27.08.2018 г.).

Изучая взаимосвязь изменения ключевой ставки Центрального банка и уровня инфляции, можно сделать вывод о том, что рост инфляции и инфляционных ожиданий способствуют увеличению ключевой ставки Центрального банка. Основная цель такого увеличения заключается в том, что, посредствам увеличения стоимости заимствования ресурсов коммерческих банков, доступность кредита экономическим субъектам от коммерческих банков становится ниже, что способствует снижению денежной массы и создаёт условный дефицит национальной валюты. Данные мероприятия способствуют остужению экономической активности и, в итоге, снижению уровня инфляции. На Рис.8 представлена взаимосвязь между изменением уровня инфляции в России за период с 2014 - сентябрь 2021 годов и величины ключевой ставки Центрального банка РФ.

корреляция инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ

5.00 - 18.00%

16.00%

4.00 3.00 2.00 1.00 0.00

/ \__

мТГГпТм! ||..1.1111 1...... 11 ■ 1... 1 ..........,1 11 ■, .7^мT>r^нtmтíГli

14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00%

000000000000000000000000 гмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгмгм -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О -О

СРСРГО СРСРГО СРСРГО СРСРГО СР

го^ю го^ю го^ю го^ю го^ю го^ю го^ю го^ю

1 Н1 Н1 Н1 Н1 Н1 Н1 Н1 н

о; ^о; ^о; ^о; ^о; ^о; ^о; ^о; ^

ииииииии

инфляция в РФ ключевая ставка ЦБ РФ

Рисунок 8. Корреляция уровня инфляции и величины ключевой ставки ЦБ РФ

Источник: cоставлено автором на основе «Статистика» [Электронный ресурс]// Банк России -Режим доступа: https://www.cbr.ru/statistics/ (дата обращения: 21.10.2021 г.)

Исходя из представленного графика (рис.8), на котором изображен статистический массив данных по уровню инфляции в России за период с 2014 года - сентябрь 2021 года и величины ключевой ставки Центрального банка РФ, видно, что при увеличении уровня инфляции, которое было характерно для российской экономики с осени 2014 года по январь 2015 года, резко увеличивается уровень ключевой ставки. Причём, в пиковый месяц (декабрь 2014

года) ключевая ставка Центрального банка РФ изменялась два раза за месяц, сначала с уровня 9,5% до уровня в 10,5%, а затем увеличилась до исторически высокого уровня в 17%. Данное обстоятельство обусловлено желанием Центрального банка России снизить уровень инфляции в стране и не допустить её дальнейший рост. Также, одной из задач, которая должна была быть решена при повышении ключевой ставки до уровня в 17%, является понижение привлекательности спекулятивных операций на денежном рынке, способствующих девальвации российского рубля. «ЦБ агрессивно повысил ключевую ставку до 17% с 16 декабря 2014 года, пытаясь остановить падение рубля. Нестандартное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски»5- Обращает на себя внимание 2020 год. Данный год характеризуется существенным понижением деловой активности, вызванный ограничениями, связанными с COVID-19. С целью стимулирования экономической активности Центральный Банк РФ понижает уровень ключевой ставки до исторического минимума в размере 4,25%. Чуть позже, уже в 2021 году с ростом инфляции в связи с заметным увеличением денежного агрегата М2, Банк России перегодит к плавному увеличению ключевой ставки, которая по состоянию на конец декабря 2021 года составляет 8,5%.

Мероприятия Центрального банка России по стабилизации национальной валюты, также связанны с необходимостью снижения уровня инфляции. Данное обстоятельство обусловлено существенной долей импорта в российской экономике. Таким образом, заметная девальвации российского рубля неизбежно приведёт к некоторому повышению цен и запустит механизм инфляции издержек.

Схожая взаимосвязь наблюдается и в экономике США. Наиболее ярко данная корреляция в последние годы наблюдалась в острую фазу мирового экономического кризиса в 2007-2008 годах. Экономическая активность

5 «Ночное повышение ключевой ставки до 17%: в черный понедельник ЦБ подписал приговор российской экономике»//Сайт информационного экономического портала. Режим доступа: http://krizis-kopilka.ru/archives/16541 (дата обращения: 23.09.2018 г.).

существенно упала, что привело к понижению уровня инфляции. Таким образом, основная процентная ставка центрального банка США пошла вниз с целью увеличения денежного объёма, что должно было привести к увеличению бизнес-активности экономических субъектов. Причём, обращает на себя внимание тот факт, что уровень учётной ставки ФРС США был на символическом уровне в 0,25%, что практически равнозначно нулевому уровню. Такой уровень сохранился до декабря 2015 года, когда учётная ставка была увеличена до уровня в 0,5%. Также, видны меры по борьбе с инфляцией в период 2015 - 2017 гг., итогом чего было увеличение учётной ставки ФРС США до уровня в 2%. Вышеуказанная динамика иллюстрирована на рис. 10 данного исследования.

Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод о том, что основными критериями изменения уровня ключевой ставки Центрального банка является:

при повышении ключевой ставки - рост инфляции/повышение инфляционных ожиданий, опасность «перегрева» экономики;

при понижении ключевой ставки - денежно кредитная политика по стимулированию экономического роста, посредствам создания стимулов для увеличения денежной массы в экономике страны.

Проведём экспертную оценку изменения стоимости кредитных ресурсов для физических и юридических лиц по тридцати крупнейшим коммерческим банкам России в связи с изменением уровня ключевой ставки Центрального банка России за период с 2014 по 2021 годы. В таблице 5 отражены средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями физическим лицам в рублях.

Таблица 5 - Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями физическим лицам в рублях (по 30 крупнейшим банкам)

до 30 дней, включая ''до востребовали я'' от 31 до 90 дней от 91 до 180 дней от 181 дня до 1 года до 1 года, включая ''до востребо вания'' от 1 года до 3 лет свыше 3 лет свыше 1 года

2014 год

Январь Февраль 23,08 21,01 34,93 22,37 23,53 21,12 16,89 17,70

21,56 14,83 32,72 22,01 22,56 20,55 16,79 17,44

Март 24,19 13,70 32,25 24,81 25,56 20,27 16,59 17,24

Апрель 20,87 14,07 31,62 18,49 19,57 20,50 16,72 17,35

Май 22,21 13,23 34,56 24,46 25,22 20,49 16,54 17,24

Июнь 16,64 20,20 31,20 23,66 24,27 20,45 16,41 17,13

Июль 24,80 14,73 28,59 22,77 23,37 20,58 16,36 17,11

Август 24,95 15,60 31,61 23,10 24,04 20,29 16,21 16,92

Сентябрь 24,55 13,53 27,48 23,96 24,29 21,15 16,59 17,34

Октябрь 19,46 13,38 32,24 24,54 25,19 21,66 16,51 17,29

Ноябрь 20,93 21,57 31,16 24,88 25,55 21,87 16,63 17,43

Декабрь 23,59 15,49 32,28 27,78 27,45 23,10 16,15 16,97

2015 год

Январь Февраль 38,39 23,86 28,99 36,16 33,68 29,83 16,91 18,27

35,70 19,14 36,47 35,47 32,72 30,22 17,83 19,36

Март 27,57 17,19 38,87 31,56 31,12 29,33 18,70 20,53

Апрель 20,46 21,10 32,68 30,15 29,34 26,53 18,60 20,16

Май 29,17 23,67 32,24 30,68 30,70 26,47 18,46 20,01

Июнь 20,08 22,70 29,51 26,97 27,04 23,28 18,18 19,26

Июль 32,82 23,25 32,38 26,85 27,39 22,54 17,74 18,78

Август 18,79 23,04 34,26 24,73 25,27 22,41 17,34 18,43

Сентябрь 19,10 21,61 32,28 23,96 24,30 22,47 16,84 17,93

Октябрь 31,72 19,88 22,57 26,40 25,77 22,43 16,75 17,86

Ноябрь 29,04 20,70 26,57 25,83 25,68 22,23 16,65 17,67

Декабрь 29,93 17,80 24,65 24,79 24,32 21,32 16,35 17,17

2016 год

Январь Февраль 26,00 23,61 26,76 26,70 26,59 21,32 16,87 17,76

18,48 22,43 21,07 24,71 23,75 20,76 15,71 16,50

Март 25,91 21,77 27,57 24,74 24,77 20,16 16,51 17,21

Апрель 22,20 18,88 19,63 20,13 20,07 19,55 16,68 17,27

Май 28,88 21,17 21,41 23,48 23,22 20,23 16,73 17,40

Июнь 18,51 24,83 21,94 22,35 22,29 19,87 16,53 17,16

Июль 25,39 19,34 15,26 23,17 22,33 19,71 16,36 17,03

Август 23,72 19,72 21,57 22,56 22,49 19,33 16,02 16,68

Сентябрь 21,17 18,29 20,99 22,26 21,93 18,83 15,66 16,28

Октябрь 22,81 21,08 22,50 22,84 22,77 18,63 15,53 16,13

Ноябрь 21,74 17,54 19,74 21,77 21,38 18,20 15,00 15,60

Декабрь 22,71 14,73 20,95 20,74 20,15 17,89 14,55 15,13

2017 год

Январь Февраль 22,35 21,00 22,70 21,51 21,55 18,12 15,14 15,79

21,70 17,18 22,29 19,80 19,76 18,19 15,03 15,62

Март 20,68 15,38 19,57 18,99 18,87 17,83 14,68 15,24

Апрель 18,15 16,80 20,11 19,58 19,48 17,73 14,41 14,99

Май 17,98 15,40 20,18 18,51 18,44 17,46 14,36 14,94

Июнь 19,53 18,34 19,41 17,93 18,02 16,95 14,25 14,74

Июль 17,41 17,48 20,40 18,62 18,65 16,81 14,01 14,54

Август 19,25 16,44 20,62 18,40 18,45 16,37 13,53 14,04

Сентябрь 17,41 16,11 20,48 18,38 18,40 16,01 12,91 13,43

Октябрь 15,41 16,61 18,09 17,59 17,55 15,24 12,77 13,18

Ноябрь 15,18 14,49 16,88 17,32 17,18 15,68 12,47 12,91

Декабрь 11,24 15,77 18,10 16,83 16,80 15,24 12,10 12,52

2018 год

Январь Февраль 10,51 17,10 20,39 19,64 19,54 16,09 12,73 13,26

15,83 14,48 17,13 18,66 18,42 16,32 12,69 13,19

Март 12,88 15,22 18,88 17,47 17,47 15,78 12,72 13,19

Апрель 13,45 13,58 17,06 15,06 15,16 16,07 12,61 13,10

Май 12,53 14,09 19,38 17,97 18,00 16,11 12,50 13,03

Июнь 12,73 12,73 19,11 18,07 18,06 15,99 12,28 12,80

Июль 12,01 13,94 15,70 17,46 17,22 15,74 12,23 12,73

Август 9,62 12,20 18,31 17,90 17,85 15,69 12,17 12,66

Сентябрь 12,34 11,73 18,07 18,65 18,37 15,56 11,79 12,29

Октябрь 10,20 12,42 19,01 19,23 19,10 15,74 11,79 12,27

Ноябрь 10,82 13,09 15,90 19,42 19,12 15,46 11,72 12,16

Декабрь 10,17 10,93 18,53 20,53 19,51 15,60 11,88 12,34

2019 год

Январь 11,86 16,60 18,31 15,65 15,73 15,02 12,47 12,84

Февраль 10,50 17,79 17,30 15,51 15,60 15,43 12,58 12,94

Март 14,25 13,99 19,49 14,57 14,73 15,28 12,81 13,16

Апрель 10,62 9,46 18,99 15,19 15,15 15,46 12,86 13,23

Май 17,53 20,19 17,06 15,66 15,74 15,69 13,16 13,52

Июнь 11,03 13,49 19,47 15,35 15,49 15,26 12,84 13,18

Июль 24,80 12,82 18,54 15,10 15,20 15,49 12,81 13,19

Август 14,33 17,10 19,18 14,52 14,68 15,21 12,55 12,91

Сентябрь 13,97 13,45 15,60 14,03 14,11 15,04 12,35 12,70

Октябрь 12,02 14,66 13,10 13,16 13,16 15,24 12,13 12,52

Ноябрь 11,61 12,61 15,24 15,28 15,21 14,86 11,87 12,24

Декабрь 9,68 11,71 15,60 15,19 15,07 14,70 11,57 11,93

2020 год

Январь 15,00 13,40 15,49 15,40 15,39 14,91 11,88 12,25

Февраль 13,90 15,12 14,25 14,71 14,71 14,79 11,58 11,93

Март 10,78 13,08 13,03 14,81 14,64 14,43 11,36 11,70

Апрель 16,66 13,99 14,28 14,92 14,87 14,95 11,24 11,57

Май 19,97 15,04 15,03 14,52 14,55 14,50 11,06 11,40

Июнь 11,34 11,26 14,10 14,68 14,52 14,44 10,88 11,22

Июль 15,26 10,90 13,32 14,02 13,99 13,98 10,31 10,68

Август 16,20 9,12 15,03 14,00 13,81 13,96 10,17 10,54

Сентябрь 11,17 11,62 14,88 14,01 13,96 13,86 9,77 10,13

Октябрь 18,20 13,07 14,71 14,01 14,05 13,72 9,50 9,83

Ноябрь 11,29 10,69 14,97 14,00 14,00 13,66 9,73 10,06

Декабрь 16,22 15,35 13,70 13,24 13,30 13,46 9,49 9,81

2021 год

Январь 19,08 15,89 13,64 13,33 13,40 13,68 10,08 10,43

Февраль 18,30 15,62 14,14 13,54 13,60 13,68 9,65 9,98

Март 14,12 14,03 13,55 12,85 12,88 13,39 9,65 9,96

Апрель 15,36 13,43 13,13 13,45 13,44 13,17 9,61 9,90

Май 16,15 14,62 13,65 13,59 13,62 13,35 9,96 10,24

Июнь 15,98 12,11 13,64 13,02 13,13 13,45 9,70 9,99

Июль 19,08 16,08 14,65 13,55 13,73 13,58 10,25 10,53

Август 15,59 17,43 17,05 13,39 13,79 13,41 10,27 10,55

Сентябрь 16,49 18,52 14,48 14,48 14,58 13,69 10,17 10,46

Октябрь 18,08 22,32 17,23 14,51 15,14 14,24 10,25 10,57

Источник: вставлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

Исходя из данных по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным тридцатью крупнейшими коммерческими банками России физическим лицам видно, что пиковые значения по годовым процентным ставкам

приходятся на период с января по июнь 2015 года. При сопоставлении уровня процентных ставок по кредитам (свыше 1 года), предоставленным тридцатью крупнейшими коммерческими банками России физическим лицам, и динамики изменения ключевой ставки Центрального банка России в период с 2014 по 2021 годы видна корреляция между данными показателями.

25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%

Соотношение средневзвешенных процентных ставок (свыше года) по выданным кредитам физ.лицам 30-ю крупнейшими банками РФ и ключевой ставки ЦБ РФ 2014 -

2021 гг.

Рисунок 9. Соотношение средневзвешенных процентных ставок (свыше года) по выданным кредитам физическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и ключевой ставки Центрального банка России

Источник: cоставлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

На рис. 9 видно, что наблюдается заметный рост средневзвешенных процентных ставок по кредитам (свыше года), выданным физическим лицам, тридцатью крупнейшими банками России в период с декабря 2014 года по март 2015 года. Данный период совпал с наивысшим уровнем ключевой ставки Центрального банка России. Причем, несмотря на некоторую динамику понижения уровня ключевой ставки Центрального банка России в начале 2015 года, процентные ставки по кредитам физическим лицам (свыше года) растут до марта 2015 года. Это обусловлено резким повышением уровня ключевой ставки

Центрального банка России в середине декабря 2014 года. Фактически понижение ключевой ставки в январе - марте 2015 года было скорее символическим, так как её уровень всё равно оставался достаточно высок. Данное понижение преследовало скорее больше информационный характер и давало понять о дальнейшей тенденции на рынке стоимости денежных ресурсов.

Данное обстоятельство, наравне с резким повышением ключевой ставки в декабре 2014 года, обусловило рост процентных ставок по кредитам до марта 2015 года. В период с марта 2015 года по декабрь 2017 года видна прямая зависимость уровня средневзвешенных процентных ставок по выданным кредитам физическим лицам (свыше года) тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и динамикой изменения ключевой ставки Центрального банка России. С понижением ключевой ставки Центрального банка России происходит понижение средневзвешенной процентной ставки по кредитам, выданным физическим лицам (свыше года). Самые низкие процентные ставки приходятся на первую половину 2021 года, что также совпадает с низким уровнем ключевой ставки Банка России в размере 4,25%.

Похожая динамика наблюдается и по зависимости уровня/динамики изменения ключевой ставки Центрального банка России и средневзвешенной процентной ставки по кредитам, выданным физическим лицам (до года) тридцатью крупнейшими коммерческими банками России. Максимальные уровни данной кредитной ставки находятся в диапазоне 27-31% годовых и находятся во временном промежутке с декабря 2014 года по март 2015 года. На рис. 10 изображена зависимость средневзвешенной величины процентных ставок (до года) по выданным кредитам физическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и уровнем ключевой ставки Центрального банка России за период с 2014 года по 2021 год. Исходя из данного графика видно, что, также, как и с кредитами свыше года, наблюдается существенный рост процентных ставок в период с декабря 2014 года по март 2015 года. После марта 2015 года с планомерным понижением уровня ключевой ставки Центрального банка России идёт тренд на понижение краткосрочных средневзвешенных

процентных ставок по выданным кредитам физическим лицам (до года) тридцатью крупнейшими коммерческими банками России.

На временном отрезке с марта 2015 года по декабрь 2017 года наблюдаются несущественные колебания величины средневзвешенной кредитной ставки, но они скорее зависят от локальных факторов, слабо влияющих на общую картину установившегося тренда.

Также, необходимо учесть тот факт, что существует определённый временной лаг между фактическим изменением уровня ключевой ставки Центрального Банка и результатом этого изменения в экономике, в том числе и изменении процентных ставок. По оценкам ряда экономистов данный лаг составляет от четырёх до шести месяцев.

Также, необходимо отметить, что наименьшая номинальная величина процентных ставок по кредитам, выданным физическим лицам тридцатью крупнейшими банками приходится на период конец 2020 года - начало 2021 года.

Соотношение средневзвешенных процентных ставок (до 1 года) по выданным кредитам физическим лицам 30-ю крупнейшими коммерческими банками РФ и ключевой ставки ЦБ РФ 2014-2021 гг.

40.00%

Рисунок 10. Соотношение средневзвешенных процентных ставок (до года) по выданным кредитам физическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и ключевой ставки Центрального банка России

Источник: cоставлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

С целью формирования более объективной картины корреляции изменения уровня ключевой ставки Центрального банка России и стоимости кредитных ресурсов банковской системы, проанализируем данную взаимосвязь на примере изменения стоимости кредитных ресурсов, выданных юридическим лицам (не включая финансовые организации) тридцатью крупнейшими коммерческими банками России в период с 2014 по 2021 годы. Данный анализ позволит сопоставить аналитические результаты, полученные при анализе взаимосвязи между динамикой изменения ключевой ставки Центрального банка России и изменением стоимости выданных кредитов физическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России за аналогичный период. При совпадении выводов можно будет говорить о наличии зависимости между изменением уровня ключевой ставки Центрального банка России и стоимостью кредитов банковской системы страны.

Период анализа статистической информации выбран по причине частого изменения уровня ключевой ставки Центрального банка России. Например, в 2014 году ключевая ставка Центрального банка России изменялась шесть раз. В таблице 6 отображен статистический массив информации по изменению стоимости кредитов, выданных юридическим лицам (не включая финансовые организации) тридцатью крупнейшими коммерческими банками России с 2014 года по 2021 год. При анализе статистических данных, отражённых на рис.16 видно, что максимальные уровни процентной ставки по выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам приходится на период с декабря 2014 года по апрель 2015 года. Например, по кредитам, выданным нефинансовым юридическим лицам сроком до 1 года, в декабре 2014 года средневзвешенная процентная ставка составляла 18,72% годовых, в январе 2015 года - 20,34% годовых. Похожая динамика наблюдается по кредитам свыше года.

Таблица 6 - Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам (нефинансовые организации) в рублях (по 30 крупнейшим банкам)

до 30 дней, включая ''до востребования" от 31 до 90 дней от 91 до 180 дней от 181 дня до 1 года до 1 года, включая ''до востребования'' от 1 года до 3 лет свыше 3 лет свыше 1 года

2014 год

Январь 6,84 9,20 9,79 10,09 8,27 10,09 10,02 10,05

Февраль 6,88 9,30 10,37 10,30 8,47 10,28 10,69 10,47

Март 8,63 10,30 10,29 10,29 9,61 10,21 10,14 10,17

Апрель 8,87 10,33 11,06 10,46 9,83 10,14 10,99 10,47

Май 9,03 11,12 11,40 11,13 10,00 10,49 10,95 10,70

Июнь 9,11 10,96 11,46 11,27 10,14 11,26 11,41 11,34

Июль 9,12 10,84 11,61 11,60 10,11 11,42 11,69 11,52

Август 9,04 11,54 10,59 11,66 10,05 11,22 11,54 11,37

Сентябрь 9,02 11,55 12,29 12,09 10,15 11,86 11,62 11,73

Октябрь 9,47 11,84 12,26 12,22 10,40 11,66 12,01 11,82

Ноябрь 11,16 12,55 12,82 12,79 11,74 12,49 11,79 12,27

Декабрь 20,13 17,43 14,20 14,56 18,72 13,64 12,03 12,60

2015 год

Январь 19,69 21,11 20,91 20,59 20,34 14,18 14,35 14,28

Февраль 17,59 17,82 18,63 18,30 17,96 17,61 14,96 16,03

Март 16,88 17,66 18,42 18,91 17,76 16,56 15,35 15,97

Апрель 16,35 17,69 17,88 16,90 16,89 16,88 14,48 15,43

Май 14,82 15,92 15,70 16,61 15,54 16,19 14,94 15,65

Июнь 14,07 15,70 16,49 15,18 14,94 15,00 13,88 14,49

Июль 13,15 14,59 15,46 14,45 14,00 14,55 13,65 14,13

Август 12,22 14,51 15,28 14,37 13,49 14,03 13,98 14,01

Сентябрь 12,17 14,24 14,38 14,11 13,21 13,77 13,39 13,59

Октябрь 11,98 13,99 14,95 13,43 12,88 13,69 14,30 14,04

Ноябрь 12,11 14,08 14,65 13,92 13,08 13,71 13,29 13,52

Декабрь 12,07 13,66 14,47 13,84 13,08 13,04 11,73 12,41

2016 год

Январь 11,86 13,71 13,31 13,90 12,77 13,17 12,37 12,86

Февраль 11,85 12,88 14,70 13,94 12,83 12,70 12,82 12,75

Март 11,76 13,42 13,71 13,75 12,71 13,11 13,69 13,30

Апрель 11,69 13,08 14,31 13,15 12,46 13,21 13,75 13,38

Май 11,63 12,87 13,94 13,67 12,59 13,21 13,87 13,42

Июнь 11,27 12,75 13,90 13,22 12,24 12,86 13,30 13,04

Июль 10,90 12,84 13,18 12,73 11,95 12,44 12,41 12,43

Август 10,78 13,01 13,16 12,51 11,71 12,33 12,59 12,43

Сентябрь 10,51 12,31 13,10 12,49 11,55 12,21 12,48 12,31

Октябрь 10,47 11,89 13,19 12,43 11,55 11,21 12,24 11,54

Ноябрь 10,42 12,01 13,16 11,93 11,29 11,29 11,75 11,53

Декабрь 11,29 11,73 12,84 11,61 11,53 10,99 11,82 11,35

2017 год

Январь 10,34 11,63 12,01 12,00 11,25 11,44 12,84 12,19

Февраль 10,42 11,12 12,85 11,22 11,04 11,22 11,43 11,32

Март 10,26 11,70 12,32 11,24 10,98 10,87 11,61 11,13

Апрель 10,01 11,19 12,08 11,02 10,67 10,55 11,75 10,96

Май 9,69 10,60 11,54 10,67 10,35 10,86 10,46 10,68

Июнь 9,47 10,56 11,77 10,87 10,32 9,97 10,07 10,01

Июль 9,20 10,03 11,03 10,31 9,95 9,68 9,72 9,70

Август 9,20 10,22 11,01 10,56 10,01 10,20 10,06 10,14

Сентябрь 8,97 9,84 10,92 9,89 9,66 9,89 9,61 9,78

Октябрь 8,66 9,72 10,59 9,46 9,40 9,86 9,26 9,58

Ноябрь 8,46 9,30 10,45 9,82 9,27 9,70 9,17 9,52

Декабрь 8,28 9,24 9,88 9,48 9,11 9,33 9,15 9,24

2018 год

Январь 7,81 8,75 10,37 9,42 8,81 9,47 7,81 8,37

Февраль 7,79 8,92 9,32 8,55 8,48 8,73 9,79 9,05

Март 7,74 8,66 9,43 8,55 8,42 8,97 8,94 8,96

Апрель 7,61 8,67 8,96 8,81 8,35 8,39 8,24 8,30

Май 7,70 8,78 9,18 8,83 8,48 8,83 8,00 8,42

Июнь 7,70 8,87 9,53 8,88 8,54 8,35 8,10 8,25

Июль 7,62 8,68 9,10 8,90 8,47 8,56 8,22 8,41

Август 7,75 9,03 9,51 8,60 8,51 9,00 8,77 8,87

Сентябрь 7,88 9,21 9,61 8,83 8,71 9,10 8,95 9,02

Октябрь 8,07 9,49 9,69 7,94 8,60 9,08 8,74 8,96

Ноябрь 8,22 9,54 10,00 8,42 8,79 9,57 8,77 9,25

Декабрь 8,27 9,58 9,88 9,01 8,96 9,49 8,50 8,99

2019 год

Январь 8,20 9,46 9,77 9,51 9,06 9,52 9,24 9,39

Февраль 8,43 9,69 9,83 9,50 9,07 9,82 8,69 9,40

Март Апрель 8,20 8,12 9,64 9,59 9,79 9,81 9,23 9,64 9,05 9,00 9,92 9,83 9,35 9,16 9,67 9,47

Май Июнь 8,15 8,14 9,68 9,40 9,68 9,66 9,54 9,77 9,01 8,96 9,82 9,79 9,02 8,52 9,48 9,18

Июль 7,68 9,42 9,43 9,62 8,60 9,64 8,96 9,34

Август 7,49 9,31 9,52 9,28 8,40 9,13 8,62 8,83

Сентябрь Октябрь 7,34 7,28 8,85 8,16 9,09 8,85 8,86 8,50 8,08 7,94 9,22 9,15 8,52 8,97 8,86 9,08

Ноябрь Декабрь 6,84 6,75 8,08 8,11 8,75 8,79 8,00 8,14 7,63 7,58 8,94 8,30 8,74 7,88 8,85 8,13

2020 год

Январь 6,49 7,49 8,40 8,32 7,22 8,66 7,67 8,23

Февраль 6,39 7,75 7,86 7,60 7,18 8,27 7,24 7,81

Март 6,51 8,34 8,51 7,78 7,58 8,33 7,73 8,05

Апрель 6,59 8,73 8,53 8,08 7,42 8,88 8,67 8,81

Май 6,23 7,84 8,21 7,38 7,03 8,37 7,69 8,05

Июнь 5,68 7,28 8,47 6,53 6,57 6,59 7,13 6,80

Июль 5,06 6,97 7,53 3,94 5,94 7,48 7,00 7,22

Август Сентябрь 4,87 4,87 6,55 7,08 7,52 7,54 3,45 3,76 5,65 5,79 6,60 6,41 7,12 6,94 6,79 6,58

Октябрь Ноябрь Декабрь 4,72 4,63 4,65 6,88 6,82 6,94 7,26 7,32 7,22 4,78 5,56 6,48 5,65 5,64 5,91 6,81 7,19 6,82 6,80 5,45 6,39 6,81 6,25 6,58

2021 год

Январь 4,72 6,54 6,99 6,41 5,79 7,04 6,50 6,78

Февраль 4,65 6,62 7,20 6,03 5,65 7,47 6,60 7,02

Март 4,62 7,14 7,05 6,17 5,68 7,12 6,42 6,75

Апрель Май 4,85 5,33 6,86 7,78 7,35 7,52 5,57 6,25 5,77 6,25 7,29 7,41 6,50 6,61 6,92 7,04

Июнь Июль 5,60 5,95 7,63 7,90 7,77 8,25 5,93 7,65 6,37 6,98 7,79 7,99 7,29 7,09 7,56 7,55

Август 6,97 9,05 8,36 7,81 7,80 8,45 8,23 8,30

Сентябрь Октябрь 7,09 7,18 8,80 8,99 8,74 9,26 7,63 8,13 7,78 7,99 8,83 9,04 7,98 8,27 8,30 8,60

Источник: составлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

Максимальные значения средневзвешенной процентной ставки приходятся на февраль - март 2015 года (16,03% годовых - 15,97% годовых). Также, необходимо обратить внимание на тот факт, что в первом квартале 2015 года присутствует некоторое снижение объёмов кредитования коммерческими банками по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Данная динамика сохраняется и в первом квартале 2016 года, после чего, с существенным понижением ключевой ставки идёт заметно вверх. Таблица 7 иллюстрирует статистический массив данных, на основе которого был сделан данный вывод.

Таблица 7 - Объёмы выдачи кредитов коммерческими банками РФ юридическим

лицам и индивидуальным предпринимателям 2010-2018 гг. (млн. рублей)

Объем кредитов, предоставленных

Объем кредитов, предоставленных физическим лицам - резидентам в

юридическим лицам - резидентам и рублях

индивидуальным предпринимателям в всего выданных

рублях. кредитов

Отчетная дата Объемы Отчетная дата Объемы

кредитования, кредитования,

млн. руб. млн. руб.

итого

01.01.2010 15 759 273 01.01.2010 2 610 921 18 370 194

01.02.2010 844 351 01.02.2010 154 787 999 138

01.03.2010 1 907 144 01.03.2010 362 727 2 269 871

1 квартал 2010 г. 18 510 768 1 квартал 2010 г. 3 128 435 21 639 203

01.01.2011 17 966 469 01.01.2011 3 649 100 21 615 569

01.02.2011 1 185 253 01.02.2011 252 499 1 437 752

01.03.2011 2 708 253 01.03.2011 564 373 3 272 626

1 квартал 2011 г. 21 859 975 1 квартал 2011 г. 4 465 972 26 325 947

01.01.2012 25 436 234 01.01.2012 5 438 651 30 874 885

01.02.2012 1 587 554 01.02.2012 386 206 1 973 760

01.03.2012 3 396 942 01.03.2012 864 606 4 261 548

1 квартал 2012 г. 30 420 730 1 квартал 2012 г. 6 689 463 37 110 193

01.01.2013 27 531 130 01.01.2013 7 226 423 34 757 553

01.02.2013 1 774 938 01.02.2013 502 338 2 277 276

01.03.2013 3 872 070 01.03.2013 1 093 405 4 965 475

1 квартла 2013 г. 33 178 138 1 квартла 2013 г. 8 822 166 42 000 304

01.01.2014 31 582 836 01.01.2014 8 778 163 40 360 999

01.02.2014 2 296 013 01.02.2014 533 920 2 829 933

01.03.2014 4 615 204 01.03.2014 1 184 701 5 799 905

1 квартал 2014 г. 38 494 053 1 квартал 2014 г. 10 496 784 48 990 837

01.01.2015 33 241 362 01.01.2015 8 629 722 41 871 084

01.02.2015 1 530 671 01.02.2015 332 539 1 863 210

01.03.2015 3 547 002 01.03.2015 693 115 4 240 117

1 квартал 2015 г. 38 319 035 1 квартал 2015 г. 9 655 376 47 974 411

01.01.2016 29 995 671 01.01.2016 5 861 351 35 857 022

01.02.2016 1 986 234 01.02.2016 405 290 2 391 524

01.03.2016 4 175712 01.03.2016 942 325 5 118 037

1 квартал 2016 г. 36 157 617 1 квартал 2016 г. 7 208 966 43 366 583

01.01.2017 32 395 589 01.01.2017 7 210 282 39 605 871

01.02.2017 1 976 512 01.02.2017 496 276 2 472 788

01.03.2017 4 120 689 01.03.2017 1 058 361 5 179 050

1 квартал 2017 г. 38 492 790 1 квартал 2017 г. 8 764 919 47 257 709

01.01.2018 34 818 075 01.01.2018 9 233 726 44 051 801

01.02.2018 2 543 352 01.02.2018 739 699 3 283 051

01.03.2018 5 449 923 01.03.2018 1 539 033 6 988 956

1 квартла2018 г. 42 811 350 1 квартла2018 г. 11 512 458 54 323 808

Источник: составлено автором по данным «Показатели деятельности кредитных организаций» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа:

http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=pdko_sub (дата обращения: 24.03.2019 г.)

Обращает на себя взаимосвязь между динамикой изменения ключевой ставки Центрального банка России и изменением средневзвешенной процентной ставки по выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам тридцатью крупнейшими банками России за период с 2014 года по 2021 год. Данная взаимосвязь отражена на рис.11 и рис.12. На рис.11 отражена взаимосвязь между средневзвешенной процентной ставкой по краткосрочным выданным кредитам (до 1 года) нефинансовым юридическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и уровнем ключевой ставки Центрального банка России. С повышением ключевой ставки Центрального банка России в декабре 2014 года до уровня в 17% существенно увеличилась стоимость выданных кредитов. С понижением ключевой ставки в последующие периоды, стоимость денег в коммерческих банках идет вниз.

Соотношение средневзвешенных процентных ставок (до года) по выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам 30-ю крупнейшими банками РФ и ключевой ставки ЦБ РФ 2014-2021 гг.

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

средневзвешенная процентная ставка (до 1 года)

■ключевая ставка ЦБ РФ

Рисунок 11. Соотношение средневзвешенных процентных ставок (до года) по выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и ключевой ставки Центрального

банка России

Источник: составлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

Схожая тенденция наблюдается и по соотношению средневзвешенных кредитных ставок по долгосрочным кредитам нефинансовым юридическим лицам и уровнем ключевой ставки Центрально банка России. Данная взаимосвязь отражена на рис.12. Пиковые значения средневзвешенных долгосрочных кредитных ставок нефинансовым юридическим лицам приходятся на период максимальных уровней ключевой ставки Центрального банка России.

Соотношение средневзвешенных процентных ставок (свыше года) по выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам 30-ю крупнейшими банками РФ и ключевой ставки ЦБ РФ 2014-2021 гг.

20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%

■средневзвешенная ставка свыше 1 года

ключевая ставка ЦБ РФ

Рисунок 12. Соотношение средневзвешенных процентных ставок (свыше года) по

выданным кредитам нефинансовым юридическим лицам тридцатью крупнейшими коммерческими банками России и ключевой ставки Центрального

банка России

Источник: составлено автором по данным «Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности» [Электронный ресурс]// Банк России - Режим доступа: https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/ (дата обращения: 04.01.2022 г.)

Подведем промежуточные итоги проведённых расчётов и анализа статистической информации. При увеличении уровня инфляции Центральный банк осуществляет мероприятия по снижению уровня цен через понижение объёма предложения денег в экономике. Основных каналом поступления денег в экономику является банковское кредитование. Посредствам увеличения стоимости банковских кредитов, осуществляется снижение объёмов кредитования и, соответственно, предложения денег в экономике. Опасаясь резкой девальвации рубля, что могло бы привести к инфляции издержек, Центральный банк России в

2014 году шесть раз увеличивал уровень ключевой ставки. В итоге в 2014 году ключевая ставка Центрального банка России с 5,5% увеличилась до 17%. Данное обстоятельство привело к существенному понижению объёмов кредитования в

2015 году по сравнению с 2014 годом. Суммарные объёмы кредитования юридических и физических лиц в России в 2015 году по сравнению с 2014 годом

снизились на 15%, что в абсолютном выражении составило более 38 триллионов рублей. Статистические данные по объёмам кредитования отражены в таблице 8. Данное снижение объёмов кредитования, а значит предложения денег экономике страны, наравне с некоторым улучшением ценовой конъектуры на основные экспортные товары России привело к стабилизации курса национальной валюты и понижением уровня инфляции в России.

Таблица 8 - Объёмы кредитования коммерческими банками России юридический

и физических лиц в 2014-2015 годах

Объем кредитов,

предоставленных юридическим

лицам - резидентам и

индивидуальным предпринимателям в рублях. Объем кредитов, предоставленных физическим всего выданных

лицам - резидентам в рублях кредитов

Объемы Объемы

Отчетная кредитования, Отчетная кредитования,

дата млн. руб. дата млн. руб. итого:

01.01.2014 31 582 836 01.01.2014 8 778 163 40 360 999

01.02.2014 2 296 013 01.02.2014 533 920 2 829 933

01.03.2014 4 615 204 01.03.2014 1 184 701 5 799 905

01.04.2014 7 475 730 01.04.2014 1 928 825 9 404 555

01.05.2014 10 331 700 01.05.2014 2 734 124 13 065 824

01.06.2014 12 704 591 01.06.2014 3 449 073 16 153 664

01.07.2014 15 343 065 01.07.2014 4 167 632 19 510 697