Ипотечное кредитование в механизме формирования жилищного рынка России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Лазарова, Лариса Борисовна

• Лазарова, Лариса Борисовна
• доктор экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации доктор экономических наук Лазарова, Лариса Борисовна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. Теоретико-методологические принципы исследования ипотечного жилищного кредитования.

1.1. Понятие жилищного рынка и факторов, определяющих его развитие.

1.2. Методологические основы разработки технологий управления ипотечным кредитованием.

1.3. Проблемы обеспечения населения жильем в зарубежных странах и способы их решения.

ГЛАВА 2. Финансово-экономическая сущность и значение ипотечного жилищного кредитования.

2.1. Исторические этапы развития и становления ипотечного жилищного кредитования в России.

2.2. Экономическое содержание ипотечной системы

ГЛАВА 3. Система ипотечного жилищного кредитования в рыночных условиях хозяйствования.

3.1. Анализ и специфика развития ипотечного жилищного кредитования в регионах.

3.2. Роль Федерального Агентства по ипотечному жилищному кредитованию в системе ипотечного кредитования.

ГЛАВА 4. Система ипотечного жилищного кредитования в зарубежных странах.

4.1. Особенности ипотечного жилищного кредитования в США.

4.2. Опыт ипотечного жилищного кредитования в Германии и объединенной Европе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Ипотечное кредитование в механизме формирования жилищного рынка России»

Актуальность темы исследования. Развитие конкуренции в условиях рынка с целью повышения эффективности функционирования всей экономической системы предполагает свободное перемещение товаров, труда и капиталов. Условием свободного перемещения трудовых ресурсов является жилищный рынок. Важнейшей предпосылкой формирования национального жилищного рынка является система долгосрочного ипотечного жилищного кредитования.

Система финансирования жилищного строительства может включать муниципальный жилищный заём, долевое участие в строительстве, товарный кредит и зачеты, ипотечные схемы финансирования, накопительные схемы, государственные субсидии, участие в кредитной кооперации, международные инвестиционные программы, банковские кредиты, нетрадиционные схемы (лотерея, вексельная схема). В настоящее время приоритет отдан системе долгосрочного ипотечного жилищного кредитования.

Формирование системы долгосрочного ипотечного жилищного кредитования проходит в сложной экономической ситуации. С одной стороны, статистика и специальные исследования фиксируют достаточно низкий уровень жилищной обеспеченности хозяйств и, соответственно, высокий уровень потребности в улучшении жилищных условий, с другой, - неразвитость ипотеки как рынка. Во всем мире дома и квартиры приобретаются преимущественно посредством ипотеки. Несмотря на то, что основу составляют кредитные ресурсы, формы и виды покупки жилья через ипотеку разные. О развитии и стабильности финансово-экономической системы любого общества в различной мере можно судить по масштабу использования кредитов гражданами и предприятиями. В мировой практике ипотечное кредитование приносит банкам стабильный доход при сравнительно небольших рисках (так как залогом выступает недвижимость). В России ипотечное жилищное кредитование ещё не получило должного развития.

Необходимо исследоватья, в чем причины недостаточного развития механизма ипотеки, в какой плоскости (экономической, правовой, социальной, ментальной) лежат причины, тормозящие развитие ипотечного жилищного кредитования. Эта проблема вызывает к себе не только специальный интерес. В условиях современной экономической ситуации для укрепления наметившихся позитивных экономических тенденций крайне важной задачей является поиск путей и соответствующих технологий, обеспечивающих приток частных инвестиций. Кроме того, включение широких слоев населения в программы кредитования стимулирует выстраивание долгосрочных экономических стратегий и, в конечном итоге, способствует формированию российского среднего класса. Поэтому развитие ипотеки можно рассматривать в комплексе поиска путей поддержания экономического роста в нашей стране.

К факторам, осложняющим развитие ипотечного кредитования в нашей стране, относятся:

• недостаточно налаженная государственными финансовыми и экономическими органами система ипотечного жилищного кредитования;

• слабость отечественной банковской системы, её незаинтересованность в работе с населением; отсутствие опыта долгосрочного кредитования;

• неразвитость отечественных страховых, риэлтерских и оценочных компаний;

• отсутствие у населения устойчивых моделей сберегательного и кредитного поведения;

• проблемы, связанные с отсутствием жилищно-инвестиционного законодательства и нормативно-правовой базы, не позволяющие слаженно работать всем секторам инвестиционного жилищного рынка;

• высокая стоимость ссуд при низкой платежеспособности населения;

• высокий уровень кредитных рисков, способствующий нежеланию банковского сектора формировать долгосрочные финансовые ресурсы для функционирования ипотечной жилищной системы.

Опыт зарубежных стран свидетельствует, что при правильной организации ипотека постепенно трансформируется в воспроизводящуюся самофинансируемую систему, которая формирует и обеспечивает функционирование всего рынка жилья.

Ипотека является тем звеном национальной хозяйственной системы, которое обладает возможностью обеспечить взаимосвязь между денежными ресурсами населения, банками, финансово-строительными компаниями и предприятиями стройиндустрии, направляя финансовые средства в реальный сектор экономики. На сегодняшний день с помощью ипотечного кредитования должна решаться проблема обеспечения населения жильем. С помощью механизма ипотеки увеличится приток средств на рынок жилья, оживится строительство и сопряженные с ним секторы промышленности, расширятся рабочие места, повысятся доходы населения и бюджетов всех уровней, произойдет мультипликативный рост экономики в целом. Поэтому необходимо использовать те реальные условия и возможности, которыми располагают регионы, создать необходимые организационные правовые и финансовые предпосылки для развития массового строительства жилья с использованием рыночных и государственных механизмов регулирования процессов в этом социально важном секторе экономики.

В научной литературе ипотечное кредитование исследуется в основном под углом зрения рынка ценных бумаг или с позиции особенностей организации банковской деятельности. Ипотечное кредитование редко увязывается с особенностями и состоянием жилищного рынка в переходных экономиках.

Отмеченные проблемы послужили основой выбора темы диссертации.

Цели и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является исследование функционирования жилищного и ипотечного рынков, как России, так и развитых зарубежных стран, определение методологических и теоретических основ ипотечного жилищного кредитования, направленных на совершенствование финансового управления системой ипотечного жилищного кредитования.

В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть социально-экономическую сущность понятия «жильё».

2. Дать оценку состояния жилищного рынка и на основании этого охарактеризовать жилищную систему, адекватную условиям рыночного ведения хозяйства и способную удовлетворить жилищные потребности населения страны.

3. Выявить сущность и экономическое содержание ипотечного жилищного кредитования и на этой основе уточнить понятие ипотечного жилищного кредита.

4. Определить методологические основы разработки технологий управления ипотечным кредитованием.

5. Исследовать этапы развития и становления ипотечного кредитования в России и на этой основе дать обоснование понятию системы ипотечного жилищного кредитования, определить тенденции ее развития в современных условиях.

6. Выявить недостатки и пробелы в российском законодательстве, сдерживающие развитие жилищного и ипотечного рынка, дать рекомендации по совершенствованию правового регулирования ипотечных отношений.

7. Провести сравнительный анализ организации ипотечного кредитования в зарубежных странах.

8. Обобщить региональные программы ипотечного кредитования и на этой основе предложить рекомендации по совершенствованию их деятельности.

9. Дать оценку деятельности АИЖК и предложить альтернативный механизм взаимодействия с субъектами ипотечного рынка.

Объектом исследования выступает жилищный и ипотечный рынок.

Предмет исследования состоит в исследовании отношений, возникающих в процессе взаимодействия ипотечного и жилищного рынка России.

Методологическая и теоретическая база исследования построена на принципе отражения. Конкретные методы познания связаны с анализом от общего к частному (дедукции), группировкой и статистической обработкой материала, детализацией итоговых показателей, сравнительным анализом. В связи с этим использовались работы Н.Д. Колесова, Ю.В. Кузнецова, Ю.А. Маленкова, И.И. Сигова, Б.И. Соколова и др.

Теоретическая база исследования включает труды отечественных и зарубежных экономистов в области ипотечного жилищного кредитования.

Вопросы ипотечного жилищного кредитования рассматривались в трудах отечественных ученых: Н.Г. Антонова, Г.Н. Белоглазовой, А.Т. Евтуха, С.С. Колобова, Н.Ф. Костецкого, В.А. Кудрявцева, О.И. Лаврушина, Е.А. Лебедева, С.Н. Максимова, В.В. Меркулова, О.В. Мотовилова, И.В. Павловой, Г.С. Панова, Е.Б. Покопцевой, Л.И. Рябченко, Ю.Ф. Симионова, Е.И. Тарасевича, А.Н. Ужегова, И.А. Федулова, М.Х. Халиловой, Г.Р. Хисамутдинова, Г.А. Цыплина, В.А. Челнокова, Е.Б. Ширинской, В.И. Яхимовича и др.

При разработке основных положений финансово-инвестиционного инструментария были изучены и обобщены положения, выдвигавшиеся в трудах зарубежных экономистов, среди них Р. Брейли, Л. Дж. Гитман, Дж. А. Гордон, Э. Коттер, В. Лексис, С. Майерс, Ж. Матук, П. Роуз, Ф. Синки-мл., Т. Стейнметц и Ф. Уитт, Р.С. Уилсон и Ф.Дж. Фабоцци, Дж. Фридман и Н. Ордуэй, У.Ф. Шарп, и др.

В ходе подготовки диссертации были детально проработаны нормативные и законодательные акты, регулирующие процесс ипотечного кредитования на федеративном и региональных уровнях. Были изучены статистические данные, материалы конференций, публикации периодической печати.

Научная новизна состоит в разработке концепции взаимосвязи и взаимодействия жилищного и ипотечного рынка, отражающей теоретические и практические основы функционирования российской системы ипотечного жилищного кредитования.

В диссертации получены и выносятся на защиту следующие научные результаты:

1. Уточнено понятие жилья как социально-экономической категории. Жилье - это богатство общества, выступающее в условиях рыночного хозяйства в форме товара, потенциально способного приносить доход, и в форме услуги, отражающей важнейший параметр уровня жизни населения. Следовательно, в отличие от традиционных подходов жилье необходимо рассматривать, с одной стороны, как товар, потребность в котором должна удовлетворяться рыночным путем, с другой стороны, социальная составляющая жилья вызывает необходимость удовлетворения части спроса с помощью государственных средств.

2. Сформировано представление о содержании категории «жилищная система», которая представляет собой комбинацию рыночных и социальных элементов. Рыночным элементом жилищной системы является коммерческое жилье, доходные дома.

Для функционирования доходных домов необходим экономико-правовой механизм, включающий:

• законодательное закрепление статуса «доходных домов»;

• налоговые льготы при строительстве и эксплуатации доходных домов;

• установление норм арендной платы;

• субсидирование арендной платы социально-незащищенным категориям граждан (при определении категорий семей, на которые распространяется право получения субсидии, за основу следует принять не норму предоставления жилого помещения, а годовой доход семьи);

• лицензирование инвестирования средств в доходные дома банкам, страховым компаниям, коммерческим организациям.

3. Уточнено понятие ипотечного жилищного кредита: ипотечный жилищный кредит - это передача кредитной организацией денежных средств на долгосрочной основе (в рамках ССК при накоплении средств на депозитном счете), необходимых для покупки жилья, направляемых на приобретение земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, квартир и другого недвижимого имущества.

4. Определена сущность банковского ипотечного кредита, позволяющая не относить его к потребительскому виду кредитования по комплексу признаков, включающих:

• объект кредитования;

• залог по кредиту (только недвижимое имущество);

• длительный срок кредитования;

• форму кредитования (ССК предоставляют ипотечный кредит после накопления средств на депозитном счете);

• технику предоставления кредита (как правило, требуется первоначальный взнос);

• возникновение отношений долгосрочного инвестирования.

5. Разработана концепция организационно-технологического базиса воспроизводства рынка жилья в качестве методологической основы системы ипотечного жилищного кредитования.

6. Предложена авторская трактовка понятия «система ипотечного жилищного кредитования» в качестве части национальной социально-экономической системы, включающей совокупность, взаимосвязь и организацию субъектов, объектов и обеспечение ипотечных кредитов, связующих между собой средства населения, банков, ипотечных агентов, институциональных инвесторов и строительного комплекса на единой организационно-правовой основе.

7. Предложен механизм участия государства и использования бюджетных средств для расширения объемов ипотечного жилищного рынка и обеспечения жильем социально незащищенной категории граждан с помощью создания нового субъекта ипотечной системы -ссудо-сберегательных касс, включающий:

• законодательное установление премий по депозитным счетам ССК (средства на данные цели должны быть выделены из бюджетов разных уровней);

• проценты по депозитам, премии не должны облагаться налогами;

• проценты по депозитам и проценты по кредитам должны быть стабильны;

• сбережения ССК должны быть включены в систему страхования вкладов;

• клиент при выполнении договорных обязательств по истечении определенного срока должен иметь право снять вклад.

Отличительной чертой данного механизма является переориентация бюджетных средств с программы индивидуальной помощи к поддержке ссудосберегательных касс, что позволяет охватить значительный круг реципиентов.

8. Классифицированы на основе использования бюджетных средств современные ипотечные программы, действующие на федеральном и региональном уровне. Они различаются по уставному капиталу региональных операторов, по уставному капиталу жилищных ипотечных фондов, по строительству жилья по ипотечной программе, по долгосрочности займов, по специфике кредитования строительства жилья в сельской местности с погашением кредитов в натуральной форме, по институтам аренды жилья с правом выкупа.

9. Систематизированы финансовые источники ипотечного кредитного жилья. К ним отнесены: средства федерального регионального и местного бюджетов и жилищных фондов, средства АИЖК, средства банков, средства коммерческих организаций, средства от выпуска облигаций, обеспеченных залогом закладных на региональном уровне, средства ипотечных ПИФов.

10. Введен новый организационно-финансовый механизм рефинансирования ипотечных кредитов через АИЖК, упраздняющий деятельность региональных операторов. Договоры рефинансирования ипотечных кредитов предлагается заключать напрямую между АИЖК и банками. Рефинансируемые кредиты должны страховаться в обязательном порядке, что будет способствовать повышению эффективности финансовых потоков и снижению издержек по ипотечным кредитам.

11. Обоснована необходимость становления смешанной модели ипотечно-жилищного кредитования, обладающая следующими характеристиками:

• неограниченность ипотечного рынка и круга его участников;

• эффективная аккумуляция кредитных ресурсов;

• доступность ипотечного кредита для населения.

Практическаязначимость исследования носит разнонаправленный характер. В работе внесены предложения как по совершенствованию системы ипотечного кредитования в целом, так и механизма функционирования общефедеральной системы рефинансирования ипотечных кредитов в регионах.

Материалы диссертации могут быть включены в учебные курсы «Банковское дело» и «Деньги, кредит, банки».

Самостоятельное практическое значение имеют: а) предложения о внедрении страхования ипотечных рисков; б) предложение о внедрении и развитии нового финансового института, специализированного ипотечного банка, как основного субъекта ипотечной системы; в) меры, направленные на совершенствование законодательной базы при ипотечном кредитовании (снижение стоимости государственной регистрации недвижимого имущества, совершенствование Гражданского и Жилищного кодексов РФ, повышение эффективности функционирования механизма эмиссии ипотечных ценных бумаг, создание эффективной законодательной базы для защиты интересов кредиторов при неисполнении кредитных обязательств); г) рекомендации по установлению дифференцированных обязательных нормативов по ипотечным кредитам в ссудо-сберегательных кассах.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Лазарова, Лариса Борисовна

Заключение

Исследование взаимосвязей, возникающих между жилищным и ипотечным рынками в России в современных условиях, позволило обобщить основные теоретические положения, обосновать практические выводы и предложения.

В целом, диссертационная работа может быть представлена в виде модели, включающей ряд основных блоков, раскрывающих взаимодействие жилищной системы и системы ипотечного жилищного кредитования (см. рис. 4.6).

Отметим, что понятие «жилищные отношения» используется в экономической литературе при исследовании механизма функционирования жилищной системы. Однако есть разногласия по поводу определения жилищных отношений (субъектов и объектов). В ходе исследования доказано, что трансформация общественной системы в России привела к изменению всей системы экономических отношений, включая изменения в жилищных отношениях. Основой данных процессов явились коренные преобразования отношений собственности. Мы предлагаем следующую трактовку жилищных отношений. Жилищные отношения - это часть экономических отношений между юридическими и физическими лицами или друг другом имеющим форму купли-продажи, мены, аренды, ипотечного кредитования, участия в строительстве жилья, в результате которых происходит смена собственности или возникновение новых прав собственности.

Анализ жилищных отношений при административно-командной системе позволил сделать вывод о том, что функционирование жилищной системы с доминированием государственного механизма обеспечения жильем и жилищными услугами привело к глубокому системному кризису. В результате чего возник неэффективный спрос на жилье.

ЖИЛИЩНАЯ СИСТЕМА

Субъекты: • строит, компании; • продавцы жилья; • покупатели жилья; • арендаторы жилья; • риэлтерские организации; • органы регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним; • страховые компании; • оценочные компании; • органы опеки и попечительства Объект: жилье Отношения: • договор социального найма; • договор коммерческого найма; • приобретение жилья в собственность; • долевое участие в строительстве

Рис. 4.6. Модель взаимодействия жилищной системы и системы ипотечного жилищного кредитования

Жилье как социально-экономическое благо не рассматривалось ни как условие, ни как фактор общественного развития. Это повлекло к определенным просчетам в экономической политике. Переход к рыночным условиям хозяйствования превращает жилье в товар.

Таким образом, в качестве результата проведенного исследования можно выделить определение особенностей жилья как специфического товара:

1) долговечность и надежность по срокам эксплуатации, следовательно, в течение многих лет жилье может служить объектом купли-продажи;

2) имеет большую стоимость, следовательно, оплата может производиться как по частям, так и с привлечением кредитных средств;

3) расходы на содержание и обустройство жилья составляют существенную часть потребительских расходов, следовательно, влияют на экономический рост;

4) жилье специфический товар, так как может выступать и в форме услуги (аренда жилья);

5) жилье выступает, как средство накопления и сохранения капитала;

6) жилье может выступать в форме инвестиций;

7) жилье может служить источником рентного дохода (доходные дома);

8) жилье может выступать материальной основой связывающей работника с предприятием;

9) жилье относится к числу товаров, потребность в которых практически ненасыщаема;

10) жилье как товар - стационарно, смена его связана с большими материальными и моральными трудностями;

11) жилье как товар может принадлежать как физическим, так и юридическим лицам (следовательно, выступает как частным, так и общественным товаром);

12) жилье несет социальную нагрузку - удовлетворяет потребности человека в жилищных условиях;

13) жилье выступает способом реализации профессиональной и творческой самореализации;

14) жилье как материальная основа воспроизводства населения, его интеллектуальных и физических возможностей.

Уточнено понятие жилья как социально-экономической категории. Жилье - это богатство общества, выступающее в условиях рыночного хозяйства в форме товара, потенциально способного приносить доход, и в форме услуги, отражающей важнейший параметр уровня жизни населения. Следовательно, в отличие от традиционных подходов жилье необходимо рассматривать, с одной стороны, как товар, потребность в котором должна удовлетворяться рыночным путем, с другой стороны, социальная составляющая жилья вызывает необходимость удовлетворения части спроса с помощью государственных средств.

Рынок жилья является одним из важнейших структурных элементов рыночной системы и органически связан с другими сегментами рынка.

В диссертации уточнено понятие жилищного рынка. Рынок жилья - часть экономического рынка, характеризующегося системой устойчивых взаимоотношений между субъектами жилищных отношений по поводу купли-продажи, найму, аренде, мены, хозяйственному ведению, сервитуту, ипотечному жилищному кредитованию, производству жилья и жилищных услуг.

Дальнейшее развитие рыночных отношений в жилищной сфере тормозиться слабым регулированием их со стороны государства.

Анализ жилищных рынков ведущих западных стран позволяет сделать вывод, что существует прямая зависимость между экономической политикой государства и уровнем развития рыночных отношений. Причем эта зависимость носит прямо пропорциональный характер, т.е. чем сильнее развиты рыночные отношения, тем сильнее государственное влияние на формирование и развитие рыночных механизмов и регуляторов. В современном рыночном хозяйстве государство должно регулировать формирование рыночной сферы и обеспечивать экономический рост. В зависимости от уровня развития экономики, государственное регулирование может изменяться в зависимости от решаемых задач. Одним из приоритетных направлений на данном этапе должно стать повышение уровня жизни населения, прежде всего, через механизм расширения доступности жилья.

На основании этого сформировано представление о содержании категории «жилищная система», которая представляет собой комбинацию рыночных и социальных элементов. Рыночным элементом жилищной системы является коммерческое жилье, доходные дома.

Для функционирования доходных домов необходим экономико-правовой механизм, включающий:

• законодательное закрепление статуса «доходных домов»;

• налоговые льготы при строительстве и эксплуатации доходных домов;

• установление норм арендной платы;

• субсидирование арендной платы социально-незащищенным категориям граждан (при определении категорий семей, на которые распространяется право получения субсидии, за основу следует принять не норму предоставления жилого помещения, а годовой доход семьи);

• лицензирование инвестирования средств в доходные дома банкам, страховым компаниям, коммерческим организациям.

Детальное рассмотрение ФЦП «Жилище» на 2002-2010 гг., являющейся основным программным документом проведения долгосрочной государственной жилищной политики, позволяет сделать дуалистический вывод. Программа направлена на расширение жилищного рынка и поддержки малоимущих граждан. Но анализ показывает, часто с одной стороны программа затрагивает не все малоимущие слои населения (в основу положен возраст семей до 30 лет), кроме того, региональные и местные бюджеты вряд ли смогут осилить нагрузку по обеспечению населения жильем в размере от 25 до 30% стоимости жилья. В результате диспропорции в развитии жилищного рынка станут еще выше. Удельный вес граждан, улучшивших жилищные условия, останется крайне мал в общем объеме лиц, нуждающихся в жилье.

В результате проведенного исследования природы ипотечного кредитования, экономически обоснована необходимость выделения его в отдельный вид кредитования. В мировой практике отсутствует классификация банковских кредитов, так как распространение всевозможных форм зависит от уровня экономического развития страны. В России ипотечный жилищный кредит является относительно новым продуктом деятельности банков. В работе предложена авторская классификация кредитов, в которой ипотечный кредит выделяется по присущим ему признакам в отдельный вид кредитования, а именно:

• по объекту кредитования;

• по залогу (только недвижимое имущество);

• по длительности сроков кредитования;

• по форме кредитования (ссудо-сберегательные кассы предоставляют ипотечный кредит после накопления средств на депозитном счете);

• по технике предоставления кредита (как правило, требуется первоначальный взнос);

• по возникновению отношений долгосрочного инвестирования.

Представлена авторская трактовка понятия ипотечного жилищного кредитования.

Ипотечный жилищный кредит - это передача кредитной организацией денежных средств на долгосрочной основе (в рамках ССК при накоплении средств на депозитном счете), необходимых для покупки жилья, направляемых на приобретение земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, квартир и другого недвижимого имущества.

С учетом специфики ипотечного кредита можно рекомендовать установление дифференцированных обязательных нормативов по ипотечным кредитам в ССК:

1) снизить норматив достаточности собственных средств (капитала) банка -HI;

2) снизить норматив долгосрочной ликвидности - Н4;

3) снизить норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков - Н6.

Анализ теоретических и методологических основ ипотечного жилищного кредитования, выявил, что в науке нет единой точки зрения относительно содержания, четкой структурированности термина системы ипотечного жилищного кредитования. Используя комплексный подход к рассмотрению данной дефиниции, в работе рассматривается ипотечное жилищное кредитование, как единое целое, которое включает в себя субъекты ИЖК, объекты ИЖК, обеспечение, на единой организационно-правовой основе. На основании этого, предложена авторская трактовка понятия системы ипотечного жилищного кредитования.

Система ипотечного жилищного кредитования - это часть финансового рынка, включающая организацию субъектов, объектов и обеспечение ипотечных кредитов, связующих между собой средства населения, банков, ипотечных агентств и институциональных инвесторов на единой организационно-правовой основе.

Анализ действующих региональных программ ипотечного жилищного кредитования выявил, что воплощаемые сценарии развития ипотечных отношений базируются на различных моделях и являются разрозненными. Основа этих программ - активная роль органов местного самоуправления в вопросах привлечения средств ипотечного кредитования. Во всех внешних различиях их объединяет попытка использовать в той или иной форме средства местных бюджетов для поддержания своих жилищных программ и развития социальной ипотеки. В работе исследованы источники финансирования ипотечных программ, схемы финансирования и формы государственной поддержки. Представлена авторская группировка ипотечных программ, по использованию бюджетных средств на основе следующих признаков: уставный капитал региональных операторов; активы в форме отводов земельных участков под жилищное строительство и незавершенное строительство; уставный капитал фонда (замкнутая система строительных накоплений); строительство жилья под ипотечную программу; субсидирование процентной ставки по ипотечным кредитам социально незащищенным категориям граждан; институт аренды жилья с правом выкупа; долгосрочные займы, накопление жилищного субсидированного фонда; кредит на строительство жилья в сельской местности.

Недостатком региональных ипотечных программ является то, что в сложных экономических условиях средств местных бюджетов недостаточно для развития социальной ипотеки. При компенсации ставок ипотечных кредитов сложно определить финансовую поддержку этих программ, так как ипотечный кредит носит долгосрочный характер.

Важным этапом развития системы ипотечного жилищного кредитования явилось создание Федерального агентства по ипотечному жилищному кредитованию, которое призвано стать генератором финансовых ресурсов для ипотечного рынка. На данном этапе Агентство заключило договора с региональными операторами по рефинансированию ипотечных кредитов. Предложена схема рефинансирования кредитов коммерческими банками. Применение данной модели будет способствовать снижению издержек, схема будет прозрачной и эффективной. Относительно финансовых рисков, которые перекладывали на себя региональные операторы, необходимо страхование ипотечных кредитов.

Проведенный сравнительный анализ моделей ипотечного кредитования, распространенный в развитых зарубежных странах, дает основание для следующих выводов. Несмотря на положительные тенденции развития ипотечного кредитования в отдельно взятой стране, перенос их на российскую почву невозможен, так как в России существуют определенные социально-экономические, исторические, геополитические, правовые особенности. В работе отмечены преимущества как немецкой, так и американской модели, на основании которых предложена смешанная модель ипотечного жилищного кредитования, обладающая следующими характеристиками:

• неограниченностью ипотечного рынка и круга его участников;

• эффективной аккумуляцией кредитных ресурсов;

• доступностью ипотечного кредита для населения.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Лазарова, Лариса Борисовна, 2007 год

1. Градостроительный кодекс Российской Федерации Ч. 1, 2, 3 // Полный сборник кодексов РФ. М.: Изд-во Эксмо, 2002.

2. Жилищный кодекс Российской Федерации // Полный сборник кодексов РФ. М.: Изд-во Эскмо, 2002.

3. Конституция Российской Федерации // Сборник законов РФ. М.: Изд-во Эксмо, 2002.

4. О приватизации жилищного фонда в Российской Федерации. Закон РФ от 4 июля 1991 г. № 1541-1.

5. Об основах Федеральной жилищной политики. Закон РФ от 24 декабря 1992 г. № 4218-1 (с учетом изменений и дополнений, принятых в 19961999 гг., в редакции от 8 июля 1999 г. № 152-ФЗ).

6. О товариществах собственников жилья. Закон РФ от 15 июня 1996 г. № 72-ФЗ.

7. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» (с изменениями от 5 марта, 12 апреля 2001 г., 11 апреля 2002 г., 9 июня 2003 г.).

8. Федеральный закон от 15 июня 1996 г. № 72-ФЗ «О товариществах собственников жилья» (с изменениями от 30 декабря 2001 г., 21 марта 2002 г.).

9. Указ Президента РФ от 10 июня 1994г №1180 «О жилищных кредитах».

10. Положение о жилищных кредитах (утв. Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. №1180).

11. Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 «О выпуске и обращении жилищных сертификатов» (с изменениями от 2 апреля 1997г.).

12. Положение о выпуске и обращении жилищных сертификатов (утв. Указом Президента РФ от 10 июля 1994 г. №1182).

13. Указ Президента РФ от 24 декабря 1993 г, № 2281 «О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестировании жилищной сферы».

14. Письмо Государственного комитета Российской Федерации по строительству и жилищно-коммунальному комплексу «О развитии системы ипотечного жилищного кредитования» от 9 августа 1999 г. № СК-2725/29.

15. Постановление Правительства Республики Северная Осетия Алания от 26 октября 2001 г. № 258 «О концепции развития ипотечного жилищного кредитовании в Республике Северная Осетия - Алания».

16. Аверченко В., Вессели Р., Наумов Г. и др. Принципы жилищного кредитования. М.: Альпина, 2006.

17. Агапкин В.М. Жилищное строительство. // Бизнес Академия. 2002. № 2 (12).

18. Агузаров Т.М. Как купить себе квартиру // Северная Осетия. 2004. №51.

19. Алексеев И. Кто такой Фредди Мак или почему плохо быть богатым // Финансовый аналитик. 2003. № 146.

20. Аксенов А.А. Рынок жилья и формирование социальной защиты населения. М., 2004.

21. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М.: Финансинформ, 1995.

22. Архипова Е. Совершенствование системы кредитования ценными бумагами в Германии // Рынок ценных бумаг. 1999. № 14.

23. Ахвледиани Ю.Г. Формирование рыночной системы жилищного страхования // Финансы. 2003. № 3.

24. Бабич A.M., Павлова J1.H. Государственные и муниципальные финансы. М.: Финансы, Юнити, 1999.

25. Бабкин С.А. Основные начала организации оборота недвижимости. М.: Юринфор, 2001.

26. Балабан В.А. Менеджмент: проблемы преподавания и развития. Владивосток: изд-во ДВГАЭУ, 1999.

27. Балабанов И.Т. Операции с недвижимостью в России. М.: Финансы и статистика, 1996.

28. Балабанов И.Т. Экономика недвижимости. СПб.: Питер, 2000.

29. Банки и банковские операции в России. /Под ред. М.У. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 1996.

30. Банковская система России. Настольная книга банкира. М.: ТОО Инжиниринго-консалтинговая компания «ДеКА», 1995.

31. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000.

32. Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.К. Кроливецкой. М: Финансы и статистика, 1998.

33. Басин А. Кредит на покупку жилья: миф или реальность // Финансовая Россия 2000. №31.

34. Баскаев К. Бесплатного жилья не бывает // Экономика и жизнь. 2000. № 7.

35. Батлер С.Б. Подходы к проблеме банкротства эмитента ипотечных ценных бумаг // РЦБ. 2002. № 19 (226).

36. Батурин Л.А., Бутов В.И. Социальная сфера в рыночной экономике. Ростов-на-Дону, 1997.

37. Белкина Т. Жилищный сектор // Вопросы экономики. 1994. № 10.

38. Белов В.Г., Смольков В.Г. Исследование систем управления. М.: «Луч», 2000.

39. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П., Лебедев Е.А. Кредитная политика и механизм ее реализации в период развития рыночных отношений. СПб.: изд-во СПбГУ ЭиФ, 1992.

40. Белоглазова Г.Н. Коммерческие банки в условиях формирования рынка. Л.: изд-во ЛФЭИ, 1991.

41. Белокрылова О.С., Привалова Е.В., Яхимович В.И. Институциональные механизмы модернизации рынка жилья и его макроэкономическая динамика в посткризисной экономике / Отв. ред. В. Н. Овчинников. Ростов: изд-во Рост. гос. ун-та, 2003.

42. Беляков А. Ипотека оптом и в розницу // Банковское обозрение 2002. №1.

43. Бердникова Т.Б., Лямин М.А. Социальные последствия приватизации // Социологические исследования. 2001. № 1.

44. Березин М.Ю. Недвижимость и российские налоги // Финансы. 2000. № 8.

45. Бессонова О.Э. Советская модель жилищных отношений: генезис, сущность и пути перестройки. Новосибирск, 1988.

46. Бессонова О.Э. Жилье: рынок и раздача. Новосибирск: Наука, 1993.

47. Бланк Г.Б. Ипотека в России. СПб., 1881.

48. Боровой С.Я. Кредит и банки в России: (Середина XVII.b. 1861 г.). М., 1858.

49. Боголюбов B.C. Васильева Н.В. Совершенствование экономических отношений в жилищной сфере: учебное пособие. СПб.: СПбГИЭА, 1999.

50. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: учебник для вузов / Пер. с англ. М. В. Беловой и др.. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

51. Брусницын Е.А. Ипотечное жилищное кредитование на региональном рынке недвижимости. Автореф. дисс. к.э.н. Волгоград, 2003.

52. Бубнова К. Страхование права собственности на недвижимость // Риэлтер. 1998. № 2.

53. Будаков Д.Ю. Проблемы ипотечного кредитования // Деньги и кредит. 2002. № 9.

54. Будилов В.М. Залоговое право России и ФРГ. СПб.: Фарватер, 1993.

55. Бузырев В.В., Чекалин B.C. Экономика жилищной сферы: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М., 2001.

56. Ваксман С.А., Воробьева О.Е. Ипотечное кредитование и его участники на рынке жилья США. Екатеринбург: Урал. гос. экон. ун-т, 1998.

57. Гаринова 3.J1. Место оценки залоговой стоимости в системе жилищного ипотечного кредитования // Финансы и кредит. 2004. №14.

58. Герценштейн М.Я. Ипотечные банки и рост больших городов в Германии. СПб, 1902.

59. Гимолеев Р.А. Государственная регистрация залога недвижимости // Право и экономика. 2004. № 2.

60. Гиндин И.Ф. Государственный банк и экономическая политика царского правительства (1861 1892 годы). М, 1900.

61. Гитман JI. Дж. Основы инвестирования. М.: Дело, 1999.

62. Годунов А.А. Социально-экономические проблемы управления производством. М.: Экономика, 1975.

63. Горемыкин В.А, Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости. Учебник. М.: ИИД «Филин», 1999.

64. Городецкий С. Жилищный лизинг // Лизинг РЕВЮ. 2002. №7.

65. Городецкий С. Ипотечные ценные бумаги в дореволюционной России // Рынок ценных бумаг. 1999. № 19.

66. Греф Г. Правительство надело на ипотеку погоны // Коммерсант. 2004. № 90.

67. Грибовский С.В. Оценка доходной недвижимости. СПб.: Питер, 2001.

68. Григорьев В.В. Управление муниципальной недвижимостью. М.: Дело, 2001.

69. Гришаев С.П. Все о недвижимости. М.: БЕК, 2000.

70. Давлетшин М.Б. Пути развития накопительных схем приобретения жилья //Экономика строительства. 2003. № 4.

71. Демушкина Е. Концептуальные подходы к определению правового статуса ипотечных ценных бумаг // РЦБ. 2004. № 1-2.

72. Деньги. Кредит. Банки. Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. /Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2006.

73. Деньги, кредит, банки: учебник. 3-е изд. / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2006.

74. Дестресс М. Ипотека и ипотечный кредит // Деньги и кредит. 1995. № 8.

75. Евтух А.Т. Мировой опыт внебюджетного жилищного инвестирования // Жилищное строительство. 1994. № 5.

76. Евтух А.Т. Анализ практики жилищного ипотечного кредитования в странах с переходной экономикой // Финансы и кредит. 1999. №11.

77. Евтух А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт //Деньги и кредит. 2001. № 10.

78. Ем B.C., Дудкин С.Н., Лаврищева А.А., Рогова Е.С. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России. М.: Статут, 1999.

79. Ермаков В.В. Менеджмент организации в условиях кризиса. М.: изд-во ИПК госслужбы, 2000.

80. Ерошенков С.Г. Анализ истории и эволюции ипотеки на примере развитых и развивающихся стран. М., 2004.

81. Жариков Ю.Г., Масевич М.Г. Недвижимое имущество. М.: БЕК, 1997.

82. Жалгасбаева А.В. Жилищно-сберегательные банки // Финансовый бизнес. 2001. №8.

83. Жилищная экономика. / Пер. с англ. Под ред. Г. Поляковского. М.: Дело, 1996.

84. Журкина Н.Г. Современная ипотека: состояние, проблемы и решения // Финансы. 2002. № 6.

85. Завидов Б.Д. Комментарии к ФЗ «Об ипотеке» М., 2002.

86. Зак А.Н. Крестьянский поземельный банк. 1883-1910. М., 1911.

87. Захаров B.C. Кредит в системе управления экономикой. М.: Финансы, 1979.89.3енец Н. Возможности ипотечного кредитования // Экономист. 1997. № 4.

88. Зуйкова Л. Проблемы управления региональными рынками жилья в условиях переходной экономики России // Проблемы теории и практики управления. 2001. № 6.

89. Иванов В.В. Земельная собственность в России //Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика. 1995. №2 (12).

90. Иванов В.В. Ипотечное кредитование. М.: Маркетинг, 2001.

91. Ильин И. Условия осуществления жилищной реформы // Экономист. 2000. № 5.

92. Ипотека в ФРГ // Бизнес и банки. 1995. № 5-6.

93. Ипотечный кредит в Германии. СПб., 1900.

94. Казанов А. Проблемы развития системы ипотечного кредитования на современном этапе // РЦБ. 2004. №10.

95. Казменкова С.В. Роль ипотечного кредитования в развитии рынка земельных ресурсов (исторический опыт и проблемы современности) // Деньги и кредит. 2002. №2.

96. Каламбет А.П., Меметова Д.О. Залог недвижимости (ипотека) как способ обеспечения кредита // Деньги и кредит. 2000. № 9.

97. Калачева С.А. Операции с недвижимостью. М., 1997.

98. Каменецкий М.И., Донцова J1.B., Печатникова С.М. Ипотечное кредитование на рынке жилья. М.: Дело и Сервис, 2006.

99. Караваева И.В. Строительный анализ российского и зарубежного опыта ипотечного кредитования // Право и экономика. 1995. №11-12.

100. Киндеева Е.П. Чтобы квартира не стала воспоминанием // Экономика и жизнь. 2004. № 6.

101. Кириллова А.Н., Хачатрян С.Р. Методологические подходы к определению индекса доступности жилья //Экономика строительства. 2000. № 9.

102. Кокшаров А. Пузырь может лопнуть // Эксперт. 2002. № 118.

103. Кокшаров А. Рынок британской недвижимости вот-вот лопнет // Эксперт. 2004. № 18.

104. Колесов Н.Д. Закон соответствия производительных сил и производственных отношений. Л.: изд-во ЛГУ, 1973.

105. Колобов С.С, Колобова B.C. Жилищное ипотечное кредитование М.: Дашков и К0,2002.

106. Колодко Г. Уроки 10 лет постсоциалистической трансформации // Вопросы экономики. 1999. № 9.

107. Концепция международной программы по ипотечному кредитованию жилищного строительства в России «Дом для Вашей семьи». М.: Российская ипотечная ассоциация, 1998.

108. Копейкин А., Стебенев Л., Скоробогатько Б., Пенкина И. Американская модель ипотеки // Рынок ценных бумаг. 1999. № 8.

109. Косарева Н.П. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России // Вопросы экономики. 2001. № 5.

110. Костецкий Н.Ф., Гурко А.И. Зарубежный опыт государственного регулирования воспроизводства жилищного фонда, его сохранения и модернизации //Экономика строительства. 2003. № 1.

111. Костецкий Н.Ф., Черемисин В.Т. Жилищный фонд России: проблемы сохранения и воспроизводства // Экономика строительства. 2001. №12.

112. Костецкий Н.Ф., Федотов В. Условия модернизации жилищного фонда // Экономист. 2003. № 4.

113. Котляров М.А. Ипотека и системные проблемы рынка недвижимости в России // Финансы и кредит. 2004. № 17.

114. Котов В.В., Емелин В.И. Жилищный рынок: проблемы, пути решения. СПб., 1996.

115. Краус В., Игнатова Т., Солодков Г. Социальное рыночное хозяйство. Путь России? Ростов-на-Дону: Изд-во Ростовского ун-та, 1997.

116. Кожин Л.В. Новый законодательный импульс для ипотеки // Национальный банковский журнал. 2004. № 1.

117. Кричевский Н. А., Калинин М. И. Ипотечное жилищное кредитование. М.: изд. дом. «Дашков и К0», 2006.

118. Крупное Ю.С. О природе банковского ипотечного жилищного кредита // Бизнес и банки. 2004. № 6,7.

119. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. М.: Высшая школа, 1998.

120. Кузнецов Ю.В. Проблемы теории и практики менеджмента. СПб.: изд-во СПбГУ, 1994.

121. Куликов А.Г., Голосов В.В., Пеньков Б.Е. Кредиты, инвестиции. М.: Приор, 1994.

122. Кутузов В.В. Воспроизводство жилья в условиях социально-ориентированной рыночной экономики. М., 1994.

123. Назарова Л.Б. Ипотечное жилищное кредитование. Владикавказ: изд-во Сев.-Осет. гос. ун-та, 2005.

124. Ламанский Е.И. Исторический очерк денежного обращения в России с 1650 по 1817 г. Сборник статистических сведений о России. СПб., 1854.

125. Лебкинд Н. Оптимальное соотношение «риск-доход» при инвестировании в облигации с ипотечным покрытием // РЦБ. 2004. № 17.

126. Лексис В. Кредит и банки. /Пер. с нем. М.: Перспектива, 1993.

127. Ленкин С.Л. Об институциональном механизме на основе ипотеки государственных и муниципальных земель // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2004. №2.

128. Логинов М. Ипотечное кредитование строительства жилья // Экономист. 2002. № 9.

129. Логинов М.П. Ипотечное жилищное кредитование в России // ЭКО. 2004. № 9.

130. Логинов М.П. Система ипотечного жилищного кредитования в России: проблемы и пути решения // Деньги и кредит. 2002. № 4.

131. Лозовая Е. Работа с недвижимостью. Выгоды и проблемы // Банковское дело в Москве 2000. № 9.

132. Лузин И. Международный опыт развития ипотечного кредитования // РЦБ. 2004. № 17.

133. Лычкин Ю. Потенциал строительного комплекса. //Экономист, 1997, № 6.

134. Майфат А.В. Ценные бумаги (сравнительные анализ понятий в правовых системах России и США) // Государство и право. 1997. № 1.

135. Максимов С.Н. Основы бизнеса на рынке недвижимости. СПб., 1997.

136. Максимов С.Н., Ильина Ю.Б. Рынок жилья в Санкт-Петербурге: современное состояние и перспективы //Вестник Санкт-Петербургского ун-та. Серия 5. Экономика. 1998. №2 (12).

137. Максимов С.Н. Основы предпринимательской деятельности на рынке недвижимости. СПб.: Питер, 2000.

138. Максимов С.Н. Девелопмент. Развитие недвижимости. СПб.: Питер, 2003.

139. Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента. СПб.: изд-во «Бизнес-пресса», 2002.

140. Маленков Ю.А. Мега-тенденции развития современного менеджмента // Вестник С.-Петерб. ун-та. Серия 5. Экономика. 2000. Вып. 4.

141. Малецкий В.О. Ипотечный кредит в Австро-Венгрии. СПб., 1896.

142. Маркова О.М., Сахарова Л.С.Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. М.: Банки и биржи, 1995.

143. Маркс К. Капитал. Т. 1 // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23.

144. Массаев К. Семейный дом в США // Строительная газета. 1997. № 3.

145. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. /Пер. с фр.: В 2 т. М.: АО «Финстатинформ», 1994.

146. Матюгина Э.Г. О рынке жилья // Жилищное строительство. 2001. № 6.

147. Матюхин Г.Г. Тернистый путь ипотечного кредитования // Банковское дело. 2004. № 3.

148. Матюхин Г.Г. Ипотека: социальные, экономические и технические проблемы // Банковское дело. 2003. № 1-2.

149. Машинистова Е. Кредитные институты как субъекты ипотечных операций с жильем // Российский экономический журнал. 1996. № 7.

150. Меркулов В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России. СПб.: Юридический центр Пресс, 2003.

151. Мехряков В.Д. Развитие кредитных учреждений в России. М.: Дека, 1996.

152. Мигулин П.П. Русский государственный кредит. (1769 1899): опыт историко-критического образа. T.I. Харьков, 1899.

153. Минц В. Доплата от дяди // Эксперт. 2003. № 19.

154. Миронов В, Попова А. Рынок ипотечных облигаций // Рынок ценных бумаг. 1998. № 4.

155. Митрошина К. Использование секъюритизации в развитии ипотечного кредитования // Рынок ценных бумаг. 1999. № 4.

156. Модель вторичного рынка ипотечных кредитов опыт США. Сборник материалов. М, 1995.

157. Молчанов А.Н, Белоглазова Г.Н. Развитие форм кредитных отношений в СССР. Л.: изд-во ЛФЭИ, 1990.

158. Мотовилов О.В. Роль коммерческого банка в финансировании иновационных проектов. // Вестник Санкт-Петербургского университета, 1994. Серия 5. Экономика. №2 (12).

159. Мотовилов О.В. Банковское дело. СПб, 2001.

160. Мысин Н.В. Теория и история социального управления. Опыт России и зарубежных стран. СПб.: изд-во СЗАГС; изд-во «Образование -культура», 2000.

161. Новая для России программа строительства и приобретения жилья // Жилищное строительство. 2001. № 3.

162. Новиков Б.Д. Рынок и оценка недвижимости в России. М.: Экзамен, 2000.

163. Оверченко М. 1 млн. банкротов // Ведомости. 2002. №146.

164. Овсянникова Т. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья // Вопросы экономики. 2001. № 5.

165. Овчинников В.В. Рыночные формы финансирования жилищного строительства в России // Финансы. 1996. № 2.

166. Организация рынка жилья (концептуальный обзор). М., 1991.

167. Орешкович Е.В. Организация взаимодействия властных и предпринимательских структур в формирующейся системе ипотечного жилищного кредитования в России Автореферат . к.э.н. Кирть, 2003.

168. Основы бизнеса на рынке недвижимости / С.Н. Максимов, В.А. Митников, Н.Н. Лявданская. СПб.: изд-во ДЕАН + АДИА-М, 1997.

169. Оценка недвижимости: Учебник // Под ред. А.Г Грязновой и М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика. 2002.

170. Павлова И.В. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2004.

171. Павлова И.В. Основные элементы системы ипотечного жилищного кредитования // Деньги и кредит. 2003. № 3.

172. Павлов К. Общий закон о волнообразном характере соотношения рыночных и государственных методов регулирования экономики // Общество и экономика. 2000. № 7.

173. Панов Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М.: ДиС, 1997.

174. Пастухова Н.Г. Использование ценных бумаг как инструмента рефинансирования долгосрочных жилищных ипотечных кредитов // РЦБ 2001. №6 (189).

175. Пашкус Ю.В., Комарова Н.В. Особенности формирования первичного рынка жилья в России //Вестник Санкт-Петербургского ун-та. Серия 5. Экономика. 1995. № 4 (26).

176. Пегатников А. Бизнес для молодых и агрессивных // Банки и власть. 2004. № 2.

177. Пенкина И.А. Современная система ипотечного кредитования в США. М.: МАКС Пресс, 2000.

178. Пенцов Д.А. Понятие «security» и правовое регулирование фондового рынка США. СПб., 2003.

179. Петрова О. Новый закон импульс для ипотеки // Банки и бизнес. 2004. № 1.

180. Печатникова С.М. Организация и механизм функционирования жилищного рынка //Экономика строительства. 2003. № 4.

181. Пищик В. Евро и новые тенденции развития рынка капиталов в Европейском экономическом и валютном союзе // Рынок ценных бумаг. 1999. № 13.

182. Покопцева Е.Б, Никитина Т.И, Казейкин B.C. Ипотека в России. М.: ГроссМедиа, 2004.

183. Покопцева Е.Б. Жилищные системы экономически развитых стран // Современные аспекты экономики. 2003. № 3.

184. Полякова М.Б. Модель жилищно-строительного индекса индикатора макроэкономической конъюнктуры // Экономика строительства. 2003. №3.

185. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России /Под ред. B.C. Ема. М., 1999.

186. Проблемы становления и регулирования рынков городской недвижимости / Под. ред. Л.Э. Лимонова. СПб.: Наука, 1997.

187. Проскурин В.А. О совершенствовании практики ипотечного жилищного кредитования // Банковское дело. 2000. № 6.

188. Проскурякова Н.А. Земельные банки Российской империи. М., 2002.

189. Рахман И.А. Развитие рынка недвижимости в России: теория, проблемы, практика. М.: Экономика, 2000.

190. Райтман А. Новое направление ипотека коммерческой недвижимости // Ваши личные финансы. 2002. №11.

191. Ратманов А. Законодательные основы ипотечного кредитования // Финансовый бизнес. 2001. № 2.

192. Рено Б. Жилищная система бывшего Советского Союза: почему она нуждается в рыночных реформах? // Вопросы экономики. 1993. № 7.

193. Ресин П.Р. Опыт системного регулирования работы Московского инвестиционно-строительного комплекса // Российский экономический журнал. 1995. № 5-6.

194. Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки. М: Прогресс, 1993.

195. Росняк Ю. Москва опередила всю Россию // Банки и бизнес. 2004. № 1.

196. Российский статистический ежегодник. 2005. М., 2005.

197. Российский статистический ежегодник. 2006. М., 2006.

198. Роуз П. С. Банковский менеджмент. М: Дело ЛТД. 1995.

199. Рубцов Б.Б. Современные системы финансирования ипотечных кредитов и рынки ценных бумаг, обеспеченных недвижимостью. // Банковские услуги. 1999. № 4.

200. Рубцов Б. Современные фондовые инструменты финансирования ипотечных кредитов // РБЦ. 2001. № 6.

201. Руководящие принципы жилищной политики (опыт применительно к странам, переживающим переходный период). ООН. Нью-Йорк, Женева, 1993.

202. Рыбакова Т. Ипотечные кредиты должны даваться на срок не менее 15 лет не более чем под 10 процентов годовых // Известия. 2004. № 9.

203. Рыбакова Т. К деньгам военных допустят управляющие компании // Известия. 2004. № 88.

204. Рыскина Т.М. Современная система кредитования российских предприятий и перспективы ее развития. Автореферат дисс. . к.э.н. М., 2000.

205. Рябченко Л.И. Ипотечное кредитование. Учебное пособие. М.: ФА. 2001.

206. Савинский С.Е. Развитие ипотеки в Республике Карелия // РЦБ. 2003. № 2 (233).

207. Сайгак Е.К. Региональный рынок жилья и его инвестиционное обеспечение. // Экономика строительства. 2000. №11.

208. Сапожников Н.П. Развитие ипотечного жилищного кредитования в России // Деньги и кредит. 2001. № 1.

209. Седугин П.И. Жилищное право. М., 2000.

210. Сенчагов В.К., Архипова А.И. Финансы, денежное обращение и кредит. М. Проспект, 1999.

211. Сидорин А.А. Развитие ипотечного кредитования // Вопросы кредитной кооперации. 2004. № 4.

212. Сигов И.И. Обобществление производства и развитие системы управления экономикой. М.: Экономика, 1977.

213. Симионов Ю.Ф. Жилищный кредит. Ростов-на-Дону: МарТ, 2004.

214. Симионов Ю.Ф. Ипотека для всех. Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.

215. Симионов Ю.Ф., Ясько B.JI. Рынок жилья. Азов: МИРТ, 1997.

216. Синки-мл. Ф. Управление финансами в коммерческих банках. / Пер. с англ. М.: Catallaxy, 1994.

217. Слекенигс А. Типичные проблемы разработки ипотечных кредитных продуктов // РЦБ. 2004. №13.

218. Смирнов В. Деятельность городских кредитных обществ ипотечных учреждений нового типа в дореволюционной России// Финансы и кредит. 2003. № 8.

219. Смирнов В.В. Менеджер по управлению недвижимостью. М.: Аудитор, 2000.

220. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Изд. дом «Аудитор», 1999.

221. Смирнов В.В. Покупаем новостройку СПб., 2005.

222. Смирнов С. Качество обеспечения ипотечных ценных бумаг и устойчивости ипотечного рынка // РЦБ. 2004. №17.

223. Смирнов С. Особенности проектирования ипотечных ценных бумаг в РФ//РЦБ. 2003. № 19.

224. Современный экономический словарь / Райзенберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Б.Б. М.: Инфра-М, 1996.

225. Соколов Б.И., Соколова С.В. Экономика. СПб.: изд-во «Бизнес-пресса», 2002.

226. Соколов Б.И. Экономика. М.: Экономистъ, 2006.

227. Соколова С.В. Технологии антикризисного управления фирмой // Economics and Management 2001. International conference proceedings. Volume 3. Economics. Kaunas, Technologija. 2001.

228. Соколова С.В. Технологии управления согласованием экономических интересов (при распределении бюджетных средств). СПб.: изд-во ОЦЭиМ, 2002.

229. Социальные технологии: толковый словарь / Под ред. Л.Я. Дятченко, В.Н. Иванова. М.: Белгород, 1995.

230. Страйк Р., Дэниэлл Дж. Приватизация жилья в городах России // Вопросы экономики. 1994. № 10.

231. Стейнметц Т., Уитт Ф. Ипотечное кредитование / Пер. с англ. Екатеринбург: Сфера, 1997.

232. Степанов В.Л. Государственный ипотечный кредит в дореволюционной России (конец XIX в. 1861 г.). М., 2002.

233. Страйк Р.Д. Ипотека в России: контрактные сбережения или вторичный рынок// Рынок ценных бумаг. 1999. № 19.

234. Страйк Р., Косарева Н. Развитие системы жилищного кредитования в России // Вопросы экономики. 1993. № 7.

235. Страйк Р., Косарева Н., Сучков А. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России // Деньги и кредит. 1995. № 8.

236. Ступин И.Т. От страхования к ипотеке // Эксперт. 2004. № 9.

237. Суворов Г. Как нам организовать рынок ипотечных ценных бумаг // РЦБ. 2003. №3.

238. Суворов Г.И. И еще раз об ипотечных ценных бумагах // РЦБ. 2003. № 19.

239. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. СПб.: СПбГТУ, 1996.

240. Тарасевич Е.И. Анализ инвестиций в недвижимость. СПб.: МКС, 2000.

241. Тарачев В. Будущее ипотеки в тумане // Банковский дайджест. 2000. № 35.

242. Тарачев В. Ипотека в России: Грезы и слезы. // Банки и власть. 2004. №2.

243. Тенденции в странах Европы и Северной Америки. 2001-2002. М, 2003.

244. Терехова В.А. Законодательное регулирование отношений при выпуске, эмиссии и обращении ипотечных ценных бумаг // Финансы и кредит. 2004. № 11.

245. Терехова В.А. Ипотечные ценные бумаги // Финансы и кредит. 2004. №11 (149).

246. Толкушкин А.В, Иванов В.Б, Кузьминов А.Н. и др. Ипотека в России. М.: Юристъ, 2002.

247. Тухтаров Ю. Основные идеи ипотечных ценных бумаг // РЦБ. 2004. № 5.

248. Ужегов A.M. Квартира в кредит: ипотечная сделка. СПб.: Питер, 2001.

249. Уилсон Р.С. , Фабоцци Ф.Дж. Корпоративные облигации. Структура и анализ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

250. Управление портфелем недвижимости: учебн. пособие для вузов. /Пер. с англ. Под ред. проф. С.Г. Беляева. М.: Закон и право. ЮНИТИ, 1998.

251. Управление социалистическим производством (Организация. Экономика): Словарь / Под ред. О.В. Козловой. М.: Экономика, 1983.

252. Устав акционерных земельных банков. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России. М: Статут. 1999.

253. Уткин Э.А. Курс менеджмента. М.: изд-во «Зерцало», 1998.

254. Фридман Дж, Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. /Пер. с англ. М, 1995.

255. Халилова М.Х. Щепель Н.И. Организация системы управления рисками в коммерческом банке. СПб.: изд-во ОЦЭиМ, 2005.

256. Ханвурд А. Главное достичь единого мнения // РЦБ. 2004. № 17.

257. Харин А. Производственные ипотечные ценные бумаги // Хозяйственное право. 2004. №3.

258. Хачатрян С.Р. Анализ и моделирование механизмов регулирования рыночных процессов в жилищной сфере. М.: ЦЭМИ РАН, 1998.

259. Хисамутдинов Р.Г. Жилищная ипотека в региональной экономической системе. Автореф. дисс. к.э.н. Казанский гос. фин.-эк. ин-т, 2004.

260. Хисамутдинов Р.Г. Проблема привлечения ресурсов для ипотечного кредитования // Современные аспекты экономики. 2001 . № 4.

261. Хутыз 3. Из истории ипотечного кредитования в США // Финансы и кредит. 2003. № 14.

262. Цылина Г. А. Ипотека жилье в кредит. М.: Экономика, 2001.

263. Челноков В.А. Банки и банковские операции. М.: Высшая школа, 2004.

264. Черняк А.В. Оценка городской недвижимости. М.: Русская деловая литература, 1996.

265. Шардин А. Рынок ипотечных ценных бумаг. Опыт США и перспективы России. //Рынок ценных бумаг. 1998. № 7.

266. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2001.

267. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1993.

268. Шитов Н.П. К светлому будущему ипотечных ценных бумаг. // РЦБ 2004. № 8 (263).

269. Штундюк В.Д. О налоге на конъюнктурный прирост цены недвижимости // Финансы. 2000. № 8.

270. Экономика и управление недвижимостью: Учебник для вузов /Под общей ред. П.Г. Грабового. Смоленск: Изд-во «Смолин Плюс», 1999.

271. Экономика недвижимости: Учебное пособие. /Под ред. В.И. Ресина. М.: Дело, 1999.

272. Экономические субъекты постсоветской России (институциональный анализ). Под. Ред. P.M. Нуреева. Серия «научные доклады». №124. М: Московский общественный научный фонд. 2001.

273. Энгельс Ф. К жилищному вопросу // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 18.

274. Юрков Д. Ипотека бальзам для жилищного строительства // Экономика и жизнь. 1999. № 23.

275. Ясеновец И. Кредитный анализ ипотечных ценных бумаг и устойчивости ипотечного рынка // РЦБ. 2004. № 5.

276. Ясин Е. Жилищная проблема узловой пункт экономических реформ // Вопросы экономики. 1993. № 7.

277. Яхимович В.И. Ипотечное кредитование в системе инвестиционно-финансового механизма рынка жилья трансформационной экономики. Дис. д-ра экон. наук. Ростов-на-Дону, 2005.

278. Bellinger D. Mortgage Banks and Mortgage Bond in Europe // EC.Mortgage Federation (Publisher) Normans Veilagsgesellshaff. Bade-Baden. 1996. V.3.

279. Chandler, L.V. America's Great Depression 1929-1941. New York: Harper and Row, 1970.

280. Goldsmith, R. Financial intermediriaries in the American Economy since 1900. New York: National Bureau of economic Research, 1950.

281. Mortegage Banks ahd Mortgage Bond in Europe. Eroupen Mortegage Federtion, 4th Edition. 2003. November.

282. Moody's Assigns Prospective Aaa Rating to Ay T Cedulas Cajas, the First Structured Cedulas Transaction // Moody's investors services. 2001. January.

283. Mortgage markets. Mortgage Debt Outstanding. Federal Reserve Bulletin. 1997. Vol. 83. №4.

284. Peterson P.T. «History of Mortgages». Secondary Mortgage Markets 7(3) (Fall 1990).

285. Saulnier, R.J. Urban mortgage Lending by Life Insurance Companes. New York: National Bureau of economic Research, 1950.

286. The Market for Covered Bonds in Europe/ Deutsche Bank Global Markets. 2001. November 23.

287. The Pfadbriet Europe's biggest bond market,2003. Facts and Figures, 8th edition, Berlin, 2003, Association of German Mortgage Banks.