Инвестиционная программа как фактор повышения устойчивости функционирования предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Мелешкин, Константин Викторович

• Мелешкин, Константин Викторович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мелешкин, Константин Викторович

Введение

Глава 1. Теоретические основы устойчивого функционирования предприятия в современных экономических условиях.

1.1. Общая характеристика деятельности предприятий в современной экономике России.

1.2. Теоретический анализ проблем обеспечения экономической устойчивости отечественных предприятий.

1.3. Анализ инновационных и инвестиционных процессов в деятельности предприятий.

Глава 2. Инвестиционная деятельность предприятия как фактор его устойчивого функционирования и развития в условиях рыночной экономики.

2.1. Инвестиции как важнейшее условие обеспечения экономической устойчивости предприятий.

2.2. Источники инвестиций в системе бизнес-планирования предприятия.

2.3. Инвестиционная программа в процессе стратегического развития предприятия.

Глава 3. Основные направления совершенствования инвестиционной программы предприятия для повышения устойчивости его функционирования.

3.1. Модель формирования инвестиционной программы предприятия для повышения его экономической устойчивости.

3.2. Комплексный анализ возможностей кризисного предприятия и методы разработки его инвестиционной программы для преодоления кризисной ситуации.

3.3. Стратегия повышения устойчивости функционирования предприятия посредством совершенствования финансирования инвестиционного портфеля.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционная программа как фактор повышения устойчивости функционирования предприятия»

Актуальность темы исследования. В современных условиях хозяйственная практика обусловливает необходимость принятия управленческих решений в той или иной степени неопределенности, что предъявляет повышенные требования к обеспечению устойчивости функционирования современных предприятий. В рыночных условиях, характеризующихся различного рода нестабильностью развития экономических явлений и процессов, любая производственно-хозяйственная деятельность обусловливает возникновение кризисных явлений, что в значительной степени снижает экономическую устойчивость предприятий.

В этой связи возрастает необходимость рационального использования инвестиционных ресурсов, что предполагает формирование эффективной инвестиционной программы предприятия, обеспечивающей устойчивое функционирование производственно-хозяйственной и сбытовой деятельности, повышающей привлекательность и конкурентоспособность компании.

Совершенствование инвестиционной программы предприятия особенно важно и в силу того, что довольно часто активизация инвестиционных процессов рассматривается с точки зрения влияния макроэкономических факторов на развитие хозяйственной системы в ущерб формированию взглядов и представлений на механизм совершенствования инвестиционной программы как важнейшего фактора, обеспечивающего устойчивое функционирование отдельного субъекта хозяйствования. Кроме того, довольно часто процесс формирования инвестиционного портфеля, инвестиционной программы хозяйствующего субъекта исследуется вне системы бизнес-планирования и стратегического развития предприятий, что, безусловно, не способствует выработке всесторонне обоснованных практических и методических рекомендаций по повышению эффективности использования как собственных, так и заемных инвестиционных ресурсов отечественных предприятий.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена объективной потребностью в выработке научно обоснованных практических и методических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной программы отечественных предприятий как важнейшего фактора обеспечения экономической устойчивости их функционирования в современных экономических условиях.

Степень научной разработанности проблемы. Анализ научных работ отечественных и зарубежных экономистов свидетельствует о том, что ряд аспектов рассматриваемой проблемы проанализированы современными исследователями. Труды, посвященные устойчивости функционирования предприятий, основаны на различных методологических подходах к анализу данных вопросов, которые обусловлены различным пониманием сущности воздействия факторов внешней и внутренней среды на равновесное состояние предприятия, а также значения его инвестиционной деятельности, направленной на достижение предприятием устойчивого состояния в долгосрочной перспективе.

Кроме того, в современных исследованиях лишь фрагментарно затрагивается системный подход к анализу факторов, оказывающих существенное влияние на обеспечение устойчивости функционирования предприятий. Среди них: организационные и управленческие структуры, инвестиционная и инновационная деятельность, стратегическое развитие и др. При этом чаще всего под экономической устойчивостью предприятия подразумевается его финансовая устойчивость, обеспечивающая предприятию потенциал для локализации угрозы банкротства. Данный подход обусловливает то внимание, которое уделяется в современных исследованиях обеспечению финансовой устойчивости, что предопределяет необходимость формирования эффективных инвестиционных программ в рамках отдельного субъекта хозяйствования. Данные аспекты анализа устойчивого функционирования предприятий затронуты в работах Э. Альтмана, У. Бивера, А. Волкова, О. Ефимовой, С.

Зденека, В. Ковалева, С. Масютина, А. Романовой, А. Семеренко, Е. Стояновой и др.

Между тем, современные проблемы развития инвестиционной деятельности, а также связанные с ней особенности реализации инвестиционных программ в рамках отдельных предприятий для обеспечения устойчивости их функционирования видятся в недостаточной достаточной степени исследованными экономической наукой. Тем не менее, особый интерес представляют работы отечественных экономистов, которые учитывают современные особенности инвестиционных процессов, характерные для российской практики бизнеса. Среди них работы В. Аньшина, М. Баканова, А. Булатова, В. Коссова, М. Лимитовского, И. Липсица, М. Ломакина, Я. Мелкумова, М. Мельника, Н. Мухетдиновой, Е. Сахончика, А. Шапиро, А. Шеремета, С. Шкодинского, К. Янковского и др.

Однако отдельные аспекты, связанные, прежде всего, с организацией и управлением инвестиционным процессом на микроэкономическом уровне, в рамках отдельного субъекта хозяйствования для обеспечения устойчивости функционирования предприятия в современных экономических условиях, требуют дальнейшего уточнения, конкретизации и совершенствования в соответствии с современной практикой инвестирования. Кроме того, в трудах указанных выше исследователей недостаточно проработаны вопросы, связанные с обоснованием инвестиционной программы в качестве важнейшего фактора обеспечения устойчивого функционирования предприятия, исследованием их роли в стратегическом развитии хозяйствующего субъекта.

Актуальность данной проблемы, ее недостаточная научная разработанность предопределили выбор темы, обусловили объект, предмет, цель и задачи диссертационного исследования.

Целыо исследования явилась разработка и научное обоснование методических и практических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной программы предприятия в качестве важнейшего фактора обеспечения его устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе.

Для реализации поставленной цели были сформулированы и решены следующие частные задачи, определившие логику и структуру диссертационной работы:

• осуществлено исследование проблем обеспечения устойчивости функционирования российских предприятий в современных рыночных условиях;

• дана общая характеристика инновационных и инвестиционных процессов в деятельности современных предприятий для обеспечения устойчивости их функционирования, уточнены основные этапы осуществления инвестиционных проектов;

• проанализированы основные источники инвестиций в системе бизнес-планирования предприятия, а также в процессе формирования инвестиционной программы предприятия в качестве составной части стратегического плана долгосрочного развития субъекта хозяйствования;

• уточнена и предложена модель формирования инвестиционной программы предприятия для повышения его экономической устойчивости;

• обоснован метод комплексного анализа возможностей предприятия, находящегося в кризисной ситуации, для обоснования наиболее перспективных проектов в рамках формируемой инвестиционной программы по выводу предприятия из кризиса;

• рассмотрена стратегия повышения устойчивости функционирования предприятия посредством совершенствования финансирования инвестиционного портфеля.

Объектом исследования явились отечественные предприятия, функционирующие в условиях рыночной экономики и осуществляющие инвестиционную деятельность.

Предметом исследования выступает процесс совершенствования этапов, методов и моделей формирования и реализации инвестиционной программы как составной части стратегического развития предприятия, обеспечивающей его устойчивое функционирование в долгосрочной перспективе.

Выбор объекта и предмета диссертации обусловлен кризисными явлениями в отечественной экономике в современных условиях, в результате чего для большинства российских предприятий, вне зависимости от отрасли промышленности, обеспечение устойчивости функционирования в долгосрочной перспективе за счет совершенствования инвестиционных программ, приобретает особую актуальность.

Теоретическая и методологическая основа диссертации представлена существующими в современной экономической науке реальными достижениями в области теории инвестирования и практического опыта осуществления инвестиционного процесса. Кроме того, основу исследования составляют конкретные разработки в области управления инвестициями и инвестиционными стратегиями на предприятии для обеспечения его экономической устойчивости.

Творческий замысел диссертанта базировался на системном методе исследования. В качестве основополагающих методов применялись диалектический, сравнительно-аналитический, историко-логический, а также методы научной абстракции, нормативного и позитивного анализа. Применяя метод восхождения от абстрактного к конкретному, соискатель стремился выявить и обосновать конкретные формы и направления совершенствования инвестиционной программы для повышения устойчивости функционирования отечественных предприятий в современных условиях. Кроме того, для решения поставленных задач в работе применены экономико-статистические методы, а также методы теории управления, использованы положения теории эффективности, экспертные оценки.

В качестве информационной базы явились данные Росстата, материалы Интернет-сайтов, всероссийских и международных научно-практических конференций и методологических семинаров, статьи в периодической печати, монографические исследования по рассматриваемой проблематике.

Диссертация выполнена в рамках специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством, в соответствии с п. 4.15 Паспорта специальности «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью: Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах».

Научная новизна исследования состоит в решении научной задачи обоснования и разработки современных рекомендаций по совершенствованию и развитию направлений, этапов, методов и моделей формирования и реализации инвестиционной программы как составной части стратегического развития отечественных предприятий для обеспечения их устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе.

Научная новизна выносимых на защиту результатов диссертационной работы конкретизируется в том, что в ходе исследования:

1. Обоснована необходимость конкретизации прединвестиционной стадии осуществления инвестиционного проекта современного предприятия посредством ее деления на три относительно самостоятельных этапа {маркетинговый, расчетно-аналитический и ресурсный), предполагающих реализацию в их рамках разнородных, обособленных работ, форм их осуществления, а также использования разноплановых специалистов, обладающих определенным уровнем квалификации в различных областях деятельности. Данное уточнение способствует повышению эффективности и качества использования собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов предприятия для обеспечения экономической устойчивости его функционирования в процессе реализации инвестиционных проектов.

2. Предложен метод управления инвестиционной деятельностью на современном предприятии на основе использования комплексного инвестиционного проектирования, предполагающего разработку и реализацию комплекса инвестиционных проектов, подчиненных единому стратегическому замыслу, но предполагающих решение разных задач, способствующих в совокупности реализации инвестиционной программы предприятия. Данный метод предполагает финансирование основного инвестиционного проекта, направленного на обеспечение устойчивого развития предприятия в долгосрочной перспективе, за счет реализации вспомогательных инвестиционных проектов, нацеленных на текущие задачи производственно-хозяйственного обеспечения.

3. Уточнена модель формирования и реализации инвестиционной программы предприятия в рамках стратегического планирования его деятельности, которая, в отличие от общепринятой модели формирования инвестиционной программы предприятия, предполагает обоснование необходимости обязательного включения в ее состав капитального бюджета предприятия, бизнес-планов его отдельных проектов, а также системы организационных и иных мер по их реализации. Данный подход позволяет рассматривать инвестиционную программу в качестве одного из важнейших разделов бизнес-плана и как важнейший фактор стратегического развития предприятия, обеспечивающего его экономическую устойчивость в долгосрочной перспективе.

4. Предложены методические рекомендации по комплексному анализу возможностей предприятия, находящегося в кризисном состоянии, предполагающие исследование его коммерческой продукции, внутренней структуры и внешнего окружения. Новизна данного подхода заключается в обосновании необходимости использования для комплексного анализа возможностей кризисного предприятия показателей его местонахождения и известности, коэффициента возврата продукции, а также системы показателей оценки эффективности инвестиций, включающего репутацию инвестиционной ценности, что позволяет осуществлять обоснованное ранжирование инвестиционных проектов, включаемых в инвестиционную программу предприятия.

Практическая значимость выполненного исследования состоит в том, что полученные выводы и методические рекомендации могут применяться предприятиями для обеспечения экономической устойчивости своей деятельности за счет реализации инвестиционной программы как составной части стратегического плана развития предприятия.

Кроме того, предлагаемые в исследовании методы и модели осуществления инвестиционной деятельности позволяют перейти от интуитивного к научному обоснованию решений, принимаемых в процессе формирования и реализации инвестиционных программ, направленных на обеспечение устойчивого функционирования предприятий. Организациям, приближающимся к состоянию банкротства, предлагается комплекс мероприятий для восстановления устойчивости функционирования за счет включения в инвестиционную программу наиболее перспективных инвестиционных проектов, ранжированных на основе комплексного анализа собственных возможностей.

Материалы исследования могут быть использованы в процессе преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях Российской Федерации, а также в научно-исследовательской работе. Самостоятельное практическое значение имеют предложения по развитию процедур формирования инвестиционной программы предприятия.

Апробация диссертационного исследования. Результаты проведенного диссертационного исследования получили определенную апробацию и имели научно-практическую реализацию в деятельности ООО «Современные Технологии Инжиниринга». Основные теоретические выводы и рекомендации докладывались и обсуждались на межвузовских научно-практических конференциях, а также на методологических семинарах, проведенных в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки кадров для строительства и ЖКК России, Московском гуманитарно-экономическом институте в 2006-2008 гг.

Положения диссертационного исследования получили апробацию в ходе учебных занятий в Государственной академии строительства и ЖКК России. Некоторые теоретические выводы и практические рекомендации диссертации содержатся в учебных программах и курсах лекций, используемых в образовательном процессе названных вузов.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных статей, одна из которых представлена в журнале, рекомендованном ВАК РФ. Общий объем авторских публикаций по теме диссертационного исследования составил 3,7 п.л.

Структура диссертации. Диссертационная работа изложена на 172 страницах печатного текста, включает 6 таблиц, 12 рисунков и состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, в котором 187 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Мелешкин, Константин Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Комплексное исследование проблем формирования инвестиционной программы предприятия как решающего фактора обеспечения его устойчивого функционирования позволило сделать ряд существенных выводов и обосновать систему рекомендаций научно-методического характера.

На процесс обеспечения устойчивого функционирования современного предприятия в условиях рыночных отношений оказывает влияние множество разноплановых факторов. Основными среди них являются: организационно-правовая форма предприятия, определяющая основные цели его функционирования; фаза цикла, в которой находится организация; формирование организационной структуры управления, предназначенной для реализации конкретной стратегии предприятия; наличие целостной производственной и непроизводственной инфраструктуры, позволяющей предприятию решать комплекс взаимосвязанных хозяйственных и социальных задач.

Анализ основных проблем обеспечения экономической устойчивости отечественного предприятия включает в себя необходимость исследования совокупности его ценовой, управленческой, финансовой и деловой устойчивости. При этом сущность финансовой устойчивости предприятия, как свидетельствует проведенное исследование, фактически представляет собой его инвестиционную устойчивость, предполагающую «выявление доступных источников средств и оценку целесообразности их мобилизации с целью увеличения прибыльности».

Устойчивое состояние современного предприятия достигается за счет умелой и целенаправленной реализации в процессе его функционирования инновационной и инвестиционной деятельности. Циклический характер инновационной деятельности обусловливает построение системы управления, основанной на принципах долгосрочного планирования и прогнозирования. Инвестиционная деятельность предприятия предполагает формирование и реализацию перспективных инвестиционных проектов, объединяемых в инвестиционные программы предприятий, реализуемых в рамках их стратегического развития.

Инвестиционная стратегия предприятия как одна из его функциональных стратегий является неотъемлемым элементом общей стратегии развития предприятия и в то же время средством практической реализации. Реализация стратегических целей и задач развития предприятия затрагивает все направления его деятельности, но решающее значение имеет, как правило, его инвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена задаче реализации стратегического плана его развития. В тоже время в процессе реализации инвестиционных проектов нередко открываются новые возможности, которые требуют корректировки первоначального стратегического плана. Это дает основание говорить не только о подчиненности инвестиционной стратегии предприятия его общей, генеральной стратегии, но и о взаимосвязи и взаимозависимости стратегии развития предприятия и его инвестиционной стратегии.

В ходе анализа вопросов инвестиционной деятельности предприятия как важнейшего фактора обеспечения его устойчивого развития отмечено, что для организации управления инвестиционной деятельностью предприятия важное значение имеет деление всего инвестиционного процесса на отдельные фазы (этапы). При этом общепринятая трехфазная группировка этапов инвестиционного процесса - прединвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный - представляется чрезмерно укрупненной, к одной и той же фазе относятся абсолютно разнородные по содержанию работы, которые выполняют разные группы специалистов. С учетом этих обстоятельств в работе предложена более детальная группировка этапов инвестиционной деятельности современного предприятия посредством деления прединвестиционной фазы на три самостоятельных этапа: маркетинговый, расчетно-аналитический и ресурсный.

В рамках финансовой системы предприятия можно выделить внутренние источники инвестиций (амортизация, прибыль, накопления, средства по страхованию); привлеченные средства (продажа собственных акций, паевые взносы трудового коллектива, иностранные инвестиции); заемные средства (банковские кредиты, государственные кредиты).

В российских условиях важнейшее значение имеет реализация инвестиционной деятельности предприятия на принципах самофинансирования (за счет внутренних источников). Практическую реальность этого направления в современных условиях предопределяет новая концепция комплексного инвестиционного проектирования. Комплексное инвестиционное проектирование - процесс разработки и реализации совокупности инвестиционных проектов, подчиненных единому стратегическому замыслу, ориентированному на успешную реализацию инвестиционной программы предприятия.

Комплексный инвестиционный проект, реализуемый современным предприятием для обеспечения устойчивого развития в долгосрочной перспективе, - это система инвестиционных проектов, объединенных единой целью, но имеющих различные задачи. Характер взаимодействия проектов в комплексном проекте не носит альтернативного или конкурирующего характера. Основными проявлениями системности комплексного инвестиционного проекта являются: приоритетность общественных критериев над критериями оптимальности инвестиционных проектов; взаимовлияние элементных проектов друг на друга; изменение внутренних параметров проекта в соответствии с изменением среды.

Выбор направлений долгосрочных инвестиций и конкретных инвестиционных проектов, непосредственно связанный с финансовыми вопросами, относится к наиболее трудной и ответственной области принятия решений. Сложность выбора обусловлена многими факторами и, прежде всего, тем, что такое инвестирование по своей сути означает отказ от потребления сегодня во имя будущих доходов, с риском их неполучения и утраты вложенных средств. Кроме того, на принятие решений оказывают влияние масштабность инвестиций и их различные виды, ограниченность как собственных, так и привлекаемых финансовых ресурсов и наличие альтернативных вариантов инвестиционных проектов, риск, связанный с выбором того или иного инвестиционного решения и т.д. Поэтому планирование инвестиционной деятельности относится к числу особенно сложных разделов внутрифирменного планирования.

Таким образом, можно утверждать, что инвестиционные решения - наиболее важные из тех, которые приходится принимать руководству компаний, поскольку они кардинально затрагивают ее стратегию и в долгосрочной перспективе определяют эффективность функционирования предприятия, его рентабельность, ликвидность и финансовую устойчивость. Эти решения непосредственно связаны с повышением способности предприятия достигать своих стратегических или оперативных (тактических) целей, и влияют на все стороны его жизнедеятельности, включая экономическую устойчивость его функционирования.

Важнейшая роль в осуществлении инвестиционной деятельности принадлежит инвестиционным программам предприятий. Инвестиционная программа не является механической совокупностью инвестиционных проектов, как обычно трактуется в экономической литературе. Это один из основных разделов бизнес-плана предприятия, являющийся средством реализации стратегического плана, он системой прямых и обратных связей корреспондирует с другими разделами бизнес-плана предприятия. Естественно, имеется в виду не бизнес-план инвестиционного проекта, а бизнес-план предприятия как плановый документ, обеспечивающий координацию деятельности структурных подразделений предприятия, ее подчинения задаче реализации стратегического плана. Содержащиеся в диссертации методические рекомендации по разработке инвестиционных программ предприятий призваны оказать им существенную помощь в их формировании и реализации. В частности, подчеркивается, что наряду с инвестиционной программой, разрабатываемой на ряд лет, формируется также годовая инвестиционная программа, являющаяся годовым разрезом стратегической программы и одновременно разделом годового бизнес-плана.

Далеко не всегда современному предприятию удается добиться устойчивости своего функционирования на длительную перспективу. Анализ возможностей предприятия, попавшего в кризисную ситуацию, - это комплексное исследование, которое проводится с целью определения основных вариантов вывода предприятия из кризиса. Результаты анализа позволяют судить о текущем состоянии предприятия, обозначить начальные точки для определения эффективности. В целом анализ возможностей позволяет определить тактику, в соответствии с которой будет проводиться оздоровление предприятия посредством реализации тех или иных инвестиционных решений. Анализ возможностей включает в себя исследование трех составляющих: анализ продукции, анализ внутренней структуры, анализ внешнего окружения.

Основной критерий отбора вида продукции и организации его производства - это повышение качества финансового состояния за счет повышения доли собственных источников финансирования производства, снижения доли дорогостоящих кредитов в кредитном портфеле предприятия.

Анализ внутренней структуры предприятия проводится для выявления тех внутренних резервов, которые оно может использовать с целью повышения качества финансового состояния и обеспечения выпуска требуемого количества коммерческой продукции. Для проведения анализа внутренней структуры предприятия необходимо оценить его антикризисный потенциал.

В процессе анализа внешнего окружения готовится информация по всем аспектам, связанным с контрагентами, поставщиками сырья и потребителями продукции.

После анализа возможностей, в соответствии с зафиксированными потребностями рынка выбираются те производства, которые могут дать ощутимый экономический эффект и сократить затраты на внешнее финансирование производственных программ.

Потеря экономической устойчивости предприятия приводит к необходимости формирования мероприятий, способствующих его выводу из кризисной ситуации за счет принятия рациональных инвестиционных решений. При этом оценка экономической эффективности инвестиционного портфеля является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований.

Поиск и оптимизация финансирования инвестиционного портфеля является одним из наиболее важных условий обеспечения эффективности и устойчивости функционирования предприятия. Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:

О обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной реструктуризации портфеля;

О снижение затрат и риска портфеля за счет оптимизации структуры инвестиционных ценностей и получения финансовых (налоговых, процентных) преимуществ.

Потенциальный объем и количество элементов инвестиционного портфеля в значительной степени зависит от структуры финансирования, возможностей погашения задолженности и чувствительности портфеля к изменениям макроэкономических параметров. Добиться эффективного решения этих вопросов невозможно без грамотного планирования процесса финансирования портфеля на всех стадиях его жизненного цикла.

В целом следует констатировать, что инвестиционная программа предприятия подчинена задаче реализации стратегического плана его развития. В тоже время в процессе реализации инвестиционных проектов нередко открываются новые возможности, которые требуют корректировки первоначального стратегического плана. Это дает основание говорить не только о подчиненности инвестиционной стратегии предприятия его общей, генеральной стратегии, но и о взаимосвязи и взаимозависимости стратегии устойчивого развития предприятия и его инвестиционной стратегии.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мелешкин, Константин Викторович, 2009 год

1. Абалкин Л.И. Выбор стратегии и роль российских предпринимателей /Научные труды. Выпуск IV. М.: Международная академия менеджмента, 2003.

2. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

3. Акофф Р. Л., Магидсон Д., Эддисон Г. Д. Идеализированное проектирование: как предотвратить завтрашний кризис сегодня: создание будущего организации: Перевод с английского. — М.: ООО «Баланс Бизнес Букс», 2007.

4. Акимов В.А., Порфирьев Б.Н., Радаев Н.Н. Методический аппарат оценки и прогноза стратегических рисков // Управление риском. 2002.-Спец. вып. №10.

5. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия: Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Издательство «Питер», 1999.

6. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989.

7. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. -М.: Дело, 2000.

8. Арчибальд Р. Управление высокотехнологичными программами и проектами: Пер. с англ. М.:ДМК Пресс, 2002.

9. Бадалов А.Л. Проектное финансирование и реструктуризация в промышленности. М.: Изд-во РЭА, 2000.

10. Базел Р.Д. Хозяйственный риск и методы его измерения. М.: Фин-статинформ, 1994.

11. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 2005.

12. Баранов А. Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций //Рынок ценных бумаг. — 2001. №22.

13. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000.

14. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс. М.: Финансы и статистика, 1998.

15. Барнс Мартин. Интегрированный подход к вопросам управления проектами в условиях неопределенности. // Управление проектами и программами. 2007. - №1.

16. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ИНФРА-М, 2005.

17. Белая книга. Венчурное инвестирование в России. М.: РАВИ, 2001.

18. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике. // Вопросы экономики. 2001. - №7

19. Бернштам Е., Кузнецов А. Региональное распределение инвестиций в России (материалы к лекциям и семинарам). // Российский экономический журнал. 2002. - №2,3.

20. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов: Зарубежный учебник М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

21. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: Ника-Центр, Эль-га, 2002.

22. Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики. 2000. - №1.

23. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ / Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ, 2000.

24. Борисова Е.В. Формирование организационно-экономических основ инвестиционной политики Российской Федерации: Дис. .канд. экон. наук: 08.00.01.-М., 2003.

25. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб: Питер, 2003.

26. Браудер Уильям Ф. Перспективы привлечения портфельных инвестиций на российский фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. 2001. -№11.

27. Булатов А.С. Россия в мировом инвестиционном процессе. // Вопросы экономики. 2004. - №1.

28. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2005.

29. Венчурная индустрия в России. Юридические аспекты и статистика. Рабочие материалы. РАВИ. — 2000.

30. Вероника Сивкова. Серая масса. // Аргументы и факты. 2004. -№28.

31. Водянов А., Смирнов А. Паутина роста // Эксперт. 2000. - №42.

32. Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика; каким методам отдать предпочтение? // Российский экономический журнал. 2001. - №12.

33. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Экономический анализ: основы теории: комплексный анализ хозяйственной деятельности организации. М.: Высшее образование, 2006.

34. Гиляровская JI.T., Ситникова В.А. Аудит собственного капитала. -Воронеж: ВГУ, 2000.

35. Глисин Ф. Инновационная деятельность промышленных предприятий России // Инвестиции в России. 2000. - №3.

36. Государственное регулирование инвестиций / Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН, МГУ. М.: Наука, 2000.

37. Гончаренко Л.П. Экономическая безопасность и инвестиции (Теория и практика). М.: РЭА, 2000.

38. Горохов М.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. М.: «Филинъ», 1998.

39. Григориади Е.Е. Исследование внутренних рынков капитала: модели, направления, результаты. // Корпоративные финансы. 2007. - №2.

40. Гуськов Н.С. Инвестиции. Формы и методы привлечения. М.: Алгоритм, 2001.

41. Гуляев В.Г., Пашин Н.П., Третьяк Л.А. Инвестиционная и налоговая поддержка предпринимательской деятельности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2001.

42. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Бу, 2004

43. Дембицкий С.Г. Эффективная бюджетная система как важное условие формирования в России социального рыночного хозяйства //Финансы и кредит. 2004. - № 28 (166).

44. Дж. Родни Тернер. Руководство по проектно-ориентированному управлению. Пер. с англ. / Под общ. ред. Воропаева В.И. М.: Издательский дом Гребенникова, 2007.

45. Дуканич Л.В., Тимченко А.С. Рейтинговое управление экономическими системами и процессами: концепция и некоторые результаты применения. // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2005. - Т.З. - №3.

46. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Предприятия и банки: Взаимодействие, экономический анализ, моделирование: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2002.

47. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. проф. JI.T. Гиляровской. -М.: Финансы и статистика, 2001.

48. Ендовицкий Д., Коменденко С. Систематизация методов анализа и оценка инвестиционного риска // Инвестиции в России. — 2001. №3.

49. Зайцев H.JI. Экономика промышленного предприятия. — М.: ИН-ФРА-М, 2007.

50. Захаров H.JI. Бизнес в России: Специфика управления. — М.: Вершина, 2006.

51. Звонова Е.А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.: Экономика. — 2000.

52. Зуева JI.M. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. Пособие. -Воронеж: ГАСА, 2000.

53. Зимин И.А. Реальные инвестиции: Учеб. пособие. М.: Тандем, ЭКОМОС, 2000.

54. Иванов А.П. Инвестиционный анализ. М.: «Союз», 2000.

55. Иванов Г. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования Ростов-на-Дону: «Феникс», 2002.

56. Иванов Г. Совсем не праздный вопрос // Новая экономика. 2001 -№24.

57. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

58. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1997.

59. Идрисов А. Как прогнозировать CASH FLOW? // Рынок ценных бумаг. 1999. - №18.

60. Ильин А. И. Планирование на предприятии: Учебник. 7-е изд. — М.: Новое знание, 2006.

61. Инвестиции: курс лекций /Шкодинский С.В., Хачатурян А.А. М.: МИЭМП, 2004.

62. Инвестиции в России и зарубежных странах / Под ред. И.К. Комарова. М.: РАУ-Университет, 2001.

63. Инвестиции и инвестиционное проектирование: Учебно-методическое пособие. / Под ред. Мухетдиновой Н.М., Королькова В.Е. М.: Изд. «Мобиле», 2002.

64. Инвестиционная стратегия: курс лекций / Хачатурян А.А., Шкодинский С.В. М.: МИЭМП, 2005.

65. Инвестиционный рынок АПК России: Учебное пособие / Под ред. проф. Масленниковой О.А. М.: Издательский комплекс МГУПП, 2002.

66. Киперман Г.Я. Инвестиционная программа акционерного общества / Финансовая газета (региональный выпуск). 2001. - №21.

67. Кирсанов К.А., Малявина А.В., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление: Учебное пособие. М.: МАЭП; ИИК «Калита», 2000

68. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб: Бизнес-Пресса, 1998.

69. Кнышова Е.Н., Панфилова Е.Е. Экономика организации: Учебник. -М.: ИНФРА-М, 2007.

70. Ковалев В.В. Управление активами фирмы: Учебно-практическое пособие. М.: Проспект, 2007.

71. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.

72. Коваленко Б.Б. Экономическая модель государственного регулирования рынка инвестиций //Регион: Политика. Экономика. Социология. -2001. -№2-3.

73. Колесников В.И., Давиденко Л.П. Депозитарные расписки как способ выхода корпораций на международный фондовый рынок: Учеб. пособие.-СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000.

74. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты /Учебник. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000.

75. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: ФиС, 2001.

76. Краснов А.Г. Теория инвестиционной экономики. Чебоксары: ЧУ, 2001.

77. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.:АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994.

78. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис», 1998.

79. Крутик А.Б., Никольская К.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Спб.: «Лань», 2000.

80. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. / Пер. с нем. Под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А. Сабова СПб.: Издательство «Питер», 2000.

81. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

82. Кузьмин В., Губенко А. Организация инвестиционного проектирования в условиях неопределенности // Маркетинг. 2000. - №5 (54)

83. Ладыгин Д. Корпорации в долгу //Деньги. 2001. - №45.

84. Ладыгин Д. «Домик в деревне» понравился иностранным инвесторам // Коммерсантъ. 2002. - 11 февраля.

85. Либман A.M. Конкуренция юрисдикций, гармонизация экономической политики и формирование корпоративных стратегий. // Российский журнал менеджмента. 2006. - Т.4. - №4.

86. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: Издательско-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2001.

87. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках М.: Дело, 2004.

88. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. — М.: БЕК, 1996.

89. Лобанова Е.Н, Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 14.-М.: ИНФРА-М, 2000.

90. Логистические подходы в управлении инвестициями и инновациями: Межвуз. науч. сб./ Сарат. гос техн. ун-т. Саратов, 2000.

91. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Феникс, 2005.

92. Матросова Е. Инвесторы в ожидании // Финансовые известия, 18 декабря 2001.

93. Медовников Д.Б., Хазбеков А. Приватизация интеллекта. //Эксперт.-2003,-№1.

94. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2001.

95. Мелкумов Я.С. Прожекты века //Прямые инвестиции. 2003. - №3

96. Меркулова Ю. Некоторые соображения об акционировании, трасте и лизинге //Общество и экономика. 2002. - №6

97. Миловидов В.Д. Инвестор в России: что делать? М.: ММВБ, 2000.

98. Москвин В. Риски кредитования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 1999. - №8.

99. Мусин М.М. Ресурс влияния /Научные труды. Выпуск IV. М.: Международная академия менеджмента, 2003.

100. Мухетдинова Н.М. Инвестиции и государственная инвестиционная политика // Российский экономический журнал. 2002. - №8.

101. Мыльник В. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие М.: Академический проект, 2002.

102. ЮЗ.Наркотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

103. Национальные счета России в 1994-2001 годах. М., 2002

104. Нечаев А.А. Развитие экономики и условия для бизнеса в современной России. М.: Изд-во РЭА, 2002.

105. Никольская Е.Г. Экономический аспект инвестиционного управления. СПб: СПбГУЭФ, 2000.

106. Основы политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу //www.programs-gov.ru/npd/300302.htni

107. Основы предпринимательской деятельности /А.Н. Дегтярев, Р.Ф. Ваганов, Н.З. Солодилова. Уфа: УТИС, 2001.

108. Панорама инвестиций в регионах России // Эксперт. 2000. - №42.

109. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику / Бюро экономического анализа. М.: Теис. - 2001.

110. Пороховский A.A. Вектор экономического развития. М.: ТЕИС, 2002.

111. Попков В.П., Семенов В.П. Экономика и организация инвестиций -СПб, 2001.

112. Прединвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта / B.C. Щелков, JI.M. Белоусова, В.М. Блинков; Под ред. B.C. Щелкова. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

113. Профессиональное управление инвестиционными программами развития: (Инвестиц. строит, сфера: опыт, эффективность, перспективы): Науч. - метод, пособие / Березкин В.Ф. и др. - М.: Спецстрой России, 1999.

114. Прохоров Т.В. Связь как локомотив экономического роста // Экономика и жизнь (Московский выпуск). 2001. - № 221 (декабрь).

115. Ревинский И.А. Инвестиционный бизнес мировой опыт: Учебное пособие. - Новосибирск: Изд-во Новосиб. ун-та, 2000.

116. Российский статистический ежегодник. Официальное издание. -М.: Госкомстат России, 2006.

117. Российская экономика в 2005 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 27) М.: ИЭПП, 2006.

118. Рыжов И.В., Сахончик Е.Д. Некоторые аспекты проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику. // Финансы и кредит. 2003. - №23.

119. Рыжов И.В., Сахончик Е.Д. Анализ актуальных направлений привлечения инвестиций на отечественные предприятия. // Финансы и кредит. -2003. №24.

120. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учебное пособие. - Киев: Абсолют В, 1999.

121. Салун В. Как правильно выбрать ставку дисконта // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 4.

122. Сахончик Е.Д. Некоторые аспекты привлечения инвестиций на промышленные предприятия. // Вестник Государственного комитета Российской Федерации по строительству и жилищно-коммунальному комплексу. -2003. №3 (декабрь).

123. Сахончик Е.Д. Становление и развитие венчурного инвестирования в России. Сборник научных трудов Академии гражданской защиты №17. - Новогорск: АГЗ МЧС России, 2004.

124. Сахончик Е.Д. Инвестиционная деятельность в Российской Федерации: состояние, проблемы, направления развития: Монография. М.: Государственная академия строительства и жилищно-коммунального комплекса России, 2005.

125. Сергеенко В.Н. Региональная инвестиционная политика. М.: Ге-лиос АРВ, 2000.

126. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирования инвестиций: Учеб. пособие для студентов вузов. М.: Финансы и статистика, 2000.

127. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М.: ИНФРА, 2000.

128. Силин А. Рынок, инвестиции и качество экономики // Экономика. -2001.-№7.

129. Соколова И.Ю. Вопросы регулирования иностранных инвестиций в США // США и Канада: Экономика. Политика. Культура. 2002. - №8.

130. Старюк П.Ю. Управление стоимостью компании как основная задача корпоративного управления. // Корпоративные финансы. 2007. - №2.

131. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансового анализа предприятия. М.: Финансы и статистика, 1999.

132. Редько Н. Коммерческий банки как элементы инфраструктуры для инвестиций в экономику Российской Федерации // Рынок ценных бумаг. -2000. №8.

133. Тарасевич Е.И. Анализ инвестиций в недвижимость. СПб.: МКС, 2000 (ГИПП Искусство России).

134. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2006.

135. Усиченко Н.Г. Инвестирование реального сектора и экономический рост. СПб: Изд-во СпбГУЭФ, 2000.

136. Факторы риска и инвестиционное проектирование. / Сб. науч. тр. Уфим. фил. Всерос. заоч. фин.-экон. ин-та. Уфа: Издат. центр Башкир, тер-риториал. ин-т проф. бухгалтеров, 2000.

137. Федеральный закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ (с изм. и доп.) «Об акционерных обществах».

138. Федеральный закон от 08.02.1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

139. Федеральный закон от 24.11.1996 г. №131-Ф3 «О бухгалтерском учете».

140. Федеральный закон от 21.07.1997 г. №119-ФЗ «Об исполнительном производстве».

141. Федеральный закон от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

142. Федеральный закон от 22.03.1998 г. №948-ФЗ «О конкуренции и об ограничении монопольной деятельности на товарном рынке».

143. Федеральный закон от 29.07.1998 г. №135-Ф3 «Об оценочной деятельности в российской Федерации».

144. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».

145. Филатов А.А. Финансовый механизм коллективных инвестиций: Монография. М.: Изд-во Междунар. ун-та, 2000.

146. Финансы и кредит субъектов РФ: Учебник / Под ред. проф. Л.И. Сергеева. Калининград, 2002

147. Финансы, денежное обращение и кредит / Под ред. И.Ф. Самсоно-ва М.: ИНФРА-М, 2001.

148. Хелферт Э. Техника финансового анализа. СПб.: Питер, 2003.

149. Холт P.H., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. М.: Дело, 1994.

150. Хомкалов Г.В., Панкратьева Е.А. Риски в инвестировании: анализ и оценка. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998.

151. Чемезов С.С. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятий оборонно-промышленного комплекса. // Военная наука и оборонная политика. 2003. - №1.

152. Черняк В.З. Бизнес-план: теория и практика. М.: Альфа-Пресс, 2007.

153. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.

154. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. М.: Омега-Л, 2007.

155. Швандар В.А., Тэпман JI.H. Риски в экономике. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

156. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. -М.: ИНФРА-М, 2007.

157. Шеремет А.Д. Финансы предприятия: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2007.

158. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА - М, 2006.

159. Шопенко Д.В. Управление инвестиционным процессом в реальной экономике. СПб: ИИЦ Сервис СШГИСЭ, 2000.

160. Шумилин С.И. Инвестиционное проектирование. М.: Финстати-форм, 1995.

161. Шуплецов А.Ф. Современный механизм устойчивого инвестиционного развития. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2000.

162. Щелков B.C. Прединвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта. М.: Финстатинформ, 1999.

163. Экономико-политическая ситуация в России (июль 2006 г.). М.: ИЭПП, 2006.

164. Экономика предприятий / Под ред. проф. E.JI. Кантора. СПб: Питер, 2007.

165. Янковский К.П. Введение в инновационное предпринимательство -СПб, 2004.

166. EBRD Transition Report «Теп Years of Transition». London: EBRD, 1999.

167. Kerzner H. Project Management: A Systems Approach to Planning, Scheduling and Controlling. -N.Y.: John Wiley & Sons, 2006.

168. Nooteboom В., Berger H., Noorderhaven N. Effects of Trust and Governance on Relational Risk. Academy of Management Journal, 1997, vol.40, №2, April.

169. Ostrom E. A Behavioral Approach to the Rational Choice Theory of Collective Action. American Political Science Review, 1998, vol.92, №1, March.

170. Rosenberg J.M, Dictionary of Investing. N.Y.: John Wiley & Sons, Ins. - 1993.

171. Tanzi V. The Demise of the Nation State? IMF Working Paper, 1998, vol.120, August.

172. Vlasov A. In: 1998 NIS Directory of Private Equity and Venture Capital Companies. EVCA. - 1998.

173. World Economic Outlook. IMF. September 2003

174. World investment report U.N.: New York and Geneva, 2003.

175. A Guide to the Project Management Body of Knowledge (www.pmi.org).

176. International Monetary Fund (www.imf.org).

177. New York Stock Exchange (www.nyse.com).