Инструментарий анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.12, кандидат наук Карпова Наталия Анатольевна

• Карпова Наталия Анатольевна
• кандидат наук
• 2016

Оглавление диссертации кандидат наук Карпова Наталия Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ГРУППЫ КОМПАНИЙ

1.1 Основные характеристики дефиниций «консолидация» и «консолидированная группа компаний»

1.2 Цели и задачи анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний

1.3 Сущность финансовой устойчивости консолидированной группы

компаний

ГЛАВА 2 МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ГРУППЫ КОМПАНИЙ

2.1 Информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний

2.2 Особенности применения традиционных методов финансового анализа к анализу финансовой устойчивости консолидированной группы компаний

2.3 Алгоритм анализа финансовой устойчивости консолидированной группы

компаний

ГЛАВА 3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ГРУППЫ КОМПАНИЙ

3.1 Использование традиционного методического аппарата, адаптированного к анализу консолидированной группы компаний

3.2 Интегральная оценка финансовой устойчивости консолидированной группы компаний на основе теории нечеткой логики

3.3 Когнитивное моделирование финансовой устойчивости консолидированной

группы компаний

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Приложение А Сфера применения Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ

«О консолидированной финансовой

Приложение Б Изменения нормативной и законодательной базы проведения

анализа финансового состояния организации

Приложение В Подходы к определению финансовой устойчивости

Приложение Г Обзор существующих методических подходов к оценке эффективности создания и функционирования консолидированных групп

компаний

Приложение Д Наиболее известные автоматизированные системы формирования

консолидированной финансовой отчетности

Приложение Е Статистические данные

Приложение Ж Графики функций принадлежности лингвистических

переменных

Приложение И Сравнение типа финансовой устойчивости, определенного по трехфакторной модели и рассчитанного с помощью интегральной оценки, основанной на теории нечеткой логики

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инструментарий анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Следствием развития рыночной экономики является концентрация капитала и интеграция экономических субъектов. Одна из форм проявления интеграционных тенденций - создание консолидированных групп компаний, основное направление деятельности которых - повышение эффективности корпоративного управления. Объединение компаний в такие группы строится на теориях консолидации, основные из которых - «Теория единства» («entity» point of view) и «Теория интересов» («parent company» point of view). Однако круг вопросов, связанных с консолидацией, не ограничивается определением типа и характера объединений. Не менее сложными являются вопросы установления объектов (периметра) консолидации, то есть того, отчетность каких компаний подлежит включению в консолидированную отчетность группы.

Изучая состояние функционирования в России консолидированных групп компаний, следует отметить, что в настоящее время отсутствуют решения многих проблем, например, связанных с методологией управления их деятельностью, основная из которых - проблема финансового управления консолидированной группой. Кроме того, принятие Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности», обязывающего публиковать консолидированную отчетность, сделало консолидированные группы более открытыми и повысило интерес потенциальных инвесторов.

Данные обстоятельства привели не только к необходимости разработки эффективных технологий управления, отвечающих требованиям системности, комплексности и сбалансированности, но и создания специального методического аппарата анализа финансовой устойчивости консолидированных групп компаний, выступающей индикатором качества функционирования консолидированных групп. Необходимым условием, предъявляемым к такому методическому обеспечению, является возможность проводить анализ консолидированных групп, в состав которых входят компании, выполняющие

разные функции и задачи, имеющие отраслевую и региональную специфику, находящиеся на разных этапах развития, функционирующие в разных странах с отличающимся уровнем социально-экономических отношений.

Значимость финансовой устойчивости в обеспечении стабильности функционирования консолидированной группы компаний и потребность учитывать при анализе не только финансовые показатели, но и организационные характеристики консолидированной группы, например, ее состав и структуру, ставят задачи дополнения традиционного методического инструментария финансового анализа новыми аналитическими средствами и определяют актуальность темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Проблемы достижения и поддержания финансовой устойчивости компаний раскрываются во многих работах как российских, так и зарубежных авторов. При этом методический аппарат анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, который учитывал бы в полном объеме специфику консолидированных групп, остается недостаточно разработанным.

Среди зарубежных ученых, работы которых посвящены выявлению и изучению проблем развития и функционирования интегрированных структур, связанных, в том числе с их финансовой устойчивостью, следует отметить таких как: Антилл Н., Бернстайн Л.А., Келлер Т., Эванс Фрэнк Ч.. Изучая практические проблемы объединения бизнеса в группу компаний, указанные авторы исследовали особенности различных видов интегрированных структур, занимались решением задач управления ими.

Существенный вклад в решение проблем консолидации внесли отечественные авторы: Бариленко В.И., Бурлакова О.В., Горбунов А.Р., Исаев Д.В., Матвеев A.A., Новодворский В.Д., Палий В.Ф., Петров А.М., Плотников В.С., Пучкова С.И., Рожнова О.В., Соловьева О.В., Соколов Я.В., Суйц В.П., Терехова В.А., Трофимова Л.Б., Чая В.Т., Шиткина И.С., в работах которых исследованы вопросы, связанные с классификацией и структурой групп

компаний, с определением периметра консолидации, а также с развитием методологии консолидированного учета в РФ.

Изучению эффективного функционирования и системного развития консолидированных групп, являющихся открытыми динамическими системами, посвящены научные труды Балтина В.Э. и Скобелевой Е.В., предлагающих формализованные подходы к оценке прогнозной величины возникающего при консолидации синергического эффекта.

Так как эффективное функционирование экономических субъектов невозможно без поддержания их финансовой устойчивости, являющейся неотъемлемой частью финансового анализа, необходимо сказать, что наиболее существенный вклад в развитие вопросов его содержания и методического обеспечения, видов и этапов внесли отечественные ученые: Баканов М.И., Бариленко В.И., Бланк И.А., Бочаров В.В., Гиляровская ЛТ., Демина И.Д., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Любушин Н.П., Мельник М.В., Палий В.Ф., Савицкая Г.В., Хорин А.Н., Хоружий Л.И., Шеремет А.Д., а также зарубежные исследователи: Бернстайн Л.А., Бригхем Ю.Б., Карлин Т.П. и многие другие.

Исследованию различных аспектов анализа финансовой устойчивости, в том числе поиску способов, форм и методов ее повышения, посвящены работы: Барнгольц С.Б., Грачева А.Н., Донцовой ЛЗ., Никофоровой Н.А., Шеремета А.Д. и т.д. Современное состояние российской экономики актуализирует работы Родионовой В.М., занимавшейся финансовой устойчивостью в условиях инфляции.

Вследствие того, что обязанность по составлению консолидированной отчетности возникла у многих консолидированных групп компаний совсем недавно, вопросы анализа консолидированной отчетности в научных публикациях российских ученых освещены недостаточно. Среди авторов, которые занимались данным вопросом, следует выделить: Балтина В.Э., Бариленко В.И., Вахрушину М.А., Ефимову О.В., Когденко В.Г., Мельник М.В., Савченко О.О., Скобелеву Е.В., Трофимову Л.Б.. В частности, представляются интересными работы Савченко О.О., в которых рассматриваются основные

аналитические недостатки и достоинства консолидированной отчетности. Трофимова Л.Б., детально исследуя особенности применения техники консолидации, а также влияние различных факторов на величину валюты консолидированного отчета о финансовом положении, предлагает авторскую методику факторного анализа консолидированной отчетности. Особенности консолидированной отчетности, имеющие значения для ее анализа, рассматриваются в работах Когденко В.Г. и Мельник М.В. Для оценки влияния отдельных факторов на финансовые решения, принимаемые консолидированными группами, данные авторы предлагают использовать многофакторные детерминированные модели.

Таким образом, несмотря на значительное внимание отечественной науки к финансовому анализу, публикаций и диссертаций по исследованию специфики анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний до настоящего времени еще нет.

Из отмеченного вытекает необходимость разработки инструментария анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, что и предопределило актуальность диссертации, ее цели, задачи и основные направления исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование системы показателей и методики анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний с учетом ее динамичности, особенностей образования и функционирования.

Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи, определяющие структуру диссертации:

- раскрыв особенности деятельности и специфические характеристики консолидированных групп, уточнить понятие финансовой устойчивости консолидированной группы компаний и обосновать его толкование в современной деловой практике;

- выявить, охарактеризовать и систематизировать ключевые факторы, влияющие на финансовую устойчивость и присущие исключительно консолидированным группам компаний;

- отразив роль и значение финансовых и нефинансовых показателей консолидированной группы компаний в финансовом анализе группы, проанализировать современный уровень и аналитические возможности системы корпоративной отчетности, предложить схемы проведения анализа организационных и экономических характеристик консолидированной группы;

- на базе исследования и сравнения современных автоматизированных систем консолидации, представленных на российском рынке 1Т-услуг, предложить и обосновать критерии их выбора;

- систематизировать подходы к оценке финансовой устойчивости, выделив особенности и сферы их применения, и выявить условия применения классических методов финансового анализа и соответствующих финансовых показателей в качестве характеристик финансовой устойчивости консолидированных групп компаний;

- обосновать целесообразность и условия использования в анализе финансовой устойчивости консолидированной группы компаний методов, основанных на теории нечеткой логики, и показать в рамках стратегии развития консолидированной группы сферу их практического применения;

- для определения уровня зависимости между факторами, влияющими на финансовые показатели, предложить экономико-математическую модель анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний на базе когнитивного моделирования;

- разработать методику проведения анализа финансовой устойчивости консолидированной группы, учитывающую особенности ее функционирования.

Объект и предмет исследования. Объектом диссертационного исследования является финансовая устойчивость консолидированной группы компаний.

Предмет исследования. Предметом исследования являются методический инструментарий и система показателей, определяющих финансовую устойчивость консолидированных групп компаний.

Методология и методы исследования. Теоретическую основу исследования составила система знаний, базирующаяся на концептуальных положениях теории экономического анализа. Методологическую основу сформировали накопленные знания в области исследования различных аспектов анализа и прогнозирования финансовой устойчивости экономических субъектов.

При решении конкретных задач использовались такие методы научного познания как: целеполагание, сравнение, анализ, группировка, алгоритмизация, моделирование, а также метод логического обобщения и системного подхода к изучению экономических явлений. Анализ данных, а также компьютерное моделирование производились при помощи программы Microsoft Excel 2010.

Нормативная и информационная база исследования. Нормативной базой исследования послужили Федеральные законы РФ, Постановления Правительства РФ, Приказы Министерства финансов РФ, Международные стандарты финансовой отчетности, опубликованные Советом по МСФО и утвержденные Минфином РФ, Инструкции Центрального банка России.

Информационную основу работы составляют статьи и монографии российских и зарубежных ученых в области консолидированной отчетности и анализа финансовой устойчивости, статистические материалы Федеральной службы государственной статистики и системы анализа рынков и компаний «СПАРК», а также консолидированная отчетность компаний, публикуемая в средствах массовой информации.

Научная новизна диссертации состоит в формировании методического инструментария и методики анализа финансовой устойчивости, имеющей существенное значение для эффективного механизма оценки и управления финансовой устойчивостью консолидированной группы компаний.

Положения, выносимые на защиту:

- раскрыта сущность финансовой устойчивости консолидированной группы компаний на основе исследования ее специфических характеристик и особенностей, уточнен понятийный аппарат, что будет способствовать формированию специфического методического инструментария анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний (С. 37-38; 44-49);

- идентифицированы ключевые факторы, в том числе вид консолидации, структура, размер, состав, особенности деятельности группы, сила и направление воздействия синергетического эффекта, которые влияют на финансовую устойчивость консолидированных групп компаний и могут стать качественно новой основой повышения эффективности деятельности консолидированных групп (С. 19-24; 50-56);

- разработаны схемы проведения анализа организационных и экономических характеристик консолидированной группы, включающие характеристику компаний, входящих в группу, и необходимые для уменьшения степени неопределенности и повышения качества оценки ее финансовой устойчивости (С. 59-66);

- даны рекомендации по выбору автоматизированных систем консолидации, учитывающие возможности проведения финансового анализа консолидированных групп компаний, что позволит принимать эффективные управленческие решения, направленные на достижение стратегических целей консолидированной группы (С. 67-72);

- определены особенности и условия применения к характеристике финансовой устойчивости консолидированной группы компаний классических методов финансового анализа, что даст возможность использовать данные методы в качестве основы методического аппарата анализа финансовой устойчивости консолидированной группы (С. 75-98);

- обоснована необходимость при анализе финансовой устойчивости консолидированной группы компаний дополнить классические методы

финансового анализа новыми методами, в частности, предложено использование агрегированного показателя, основанного на теории нечеткой логики, позволяющего включать в модель анализа финансовой устойчивости показатели с точки зрения их значимости для анализа, что предоставит возможность учитывать особенности каждой консолидированной группы (С. 130-144);

- предложена экономико-математическая модель анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний на базе когнитивного моделирования как инструмент структурного анализа и построения прогноза развития ситуации, необходимого для приятия решений по управлению финансовой устойчивостью консолидированной группы в целях обеспечения перспективного роста ключевых характеристик консолидированной группы (С. 146-157);

- разработана методика анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, учитывающая особенности их функционирования, в рамках которой предложен алгоритм ее проведения, что обеспечит достижение консолидированной группой заданного уровня финансовой устойчивости, его дальнейшее сохранение и повышение (С. 100-109).

Теоретическая значимость работы состоит в развитии методического инструментария анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний. Реализация обоснованных в работе положений позволит компаниям консолидированной группы работать и динамично развиваться за счет эффективного использования финансовых ресурсов всей группы, своевременно определять риск финансовой несостоятельности отдельных компаний, входящих в группу. Результаты исследования ориентированы на их практическое использование в деятельности экономистов-аналитиков при обосновании и выработке рациональных управленческих решений.

Практическую значимость имеют следующие результаты исследования:

- предложенные схемы анализа организационных и экономических характеристик консолидированной группы компаний;

- разработанное инструментальное средство, основанное на алгоритме нечеткой логики и реализованное с помощью функциональных возможностей Microsoft Excel 2010, а именно возможности разработки в данном программном продукте собственных приложений на языке программирования Visual Basic for Application (VВA).

- когнитивная модель финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, позволяющая определять возможные сценарии развития консолидированной группы компаний и ключевые факторы, влияющие на переход системы из одного сценария в другой, а также силу их воздействия на эти факторы;

- инструментарий анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, в том числе, основанный на теории нечеткой логики;

- методика анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, обеспечивающая реализацию системы поддержки принятия решений стейкхолдерами.

Отдельные положения диссертации могут быть включены в учебные программы, в частности, при изучении студентами бакалавриата и магистратуры дисциплин «Комплексный анализ хозяйственной деятельности», «Финансово-аналитические инструменты управления устойчивым развитием коммерческих организаций», «Анализ отчетности об устойчивом развитии экономических субъектов», «Экономико-математическое моделирование».

Соответствие темы диссертации Паспорту научной специальности. Диссертация соответствует п. 2.3 «Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности»; 2.11 «Теория и методология финансового, управленческого, налогового, маркетингового анализа»; 2.15 «Анализ и прогнозирование финансового состояния организации»; 2.17 «Методология применения современных информационных и коммуникационных технологий в области экономического анализа» паспорта специальности 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика (экономические науки).

Степень достоверности, апробация и внедрение результатов исследований. Степень достоверности результатов проведенных исследований подтверждается глубокой проработкой первоисточников (как отечественных, так и зарубежных) по теме диссертации, представительностью и достоверностью исходных данных, применением современных методов анализа, корректностью выполненных расчетов, а также публикациями основных положений диссертации.

Основные результаты, представленные в исследовании, рассматривались и обсуждались на следующих научных мероприятиях: на научно-практической конференции «Бухгалтерская отчетность по РСБУ и МСФО: принципы формирования, аналитические возможности» (Москва, ВЗФЭИ, 15 мая 2013 г.); на международной научно-практической конференции им. С.Б. Барнгольц «Инновационные методы учета, статистики, аудита и анализа бизнеса» (Москва, Финансовый университет, 12-13 декабря 2013 г.); на V Международном научном студенческом конгрессе (Москва, Финансовый университет, 03 апреля 2014 г.); на III международной научно-практической конференции «Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской» (г. Воронеж, ВГУ, 25 апреля 2014 г.); на Международном финансово-экономическом форуме «Экономическая политика в условиях глобальной турбулентности» (Москва, Финансовый университет, 24-26 ноября 2014 г.); на международной научно-практической конференции им. С.Б. Барнгольц «Новые тенденции в развитии информационно-аналитического обеспечения и контрольных процессов в современной экономике» (Москва, Финансовый университет, 11-12 декабря 2014 г.).

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ Финансового университета по Общеуниверситетской комплексной теме «Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» на период 2014-2018 гг. по межкафедральной подтеме: «Учетно-аналитическое и контрольное обеспечение устойчивого развития бизнеса в условиях глобализации мировой экономики».

Результаты исследования используются в практической деятельности ООО «ФАЙЯ СТАР», а именно разработанная в диссертации система

организационных и экономических показателей консолидированной группы компаний, а также последовательность проведения их анализа. Применение данной методики позволяет определить компании, которые генерируют убыток или прибыль, что влияет на финансовый результат всей консолидированной группы компаний, а также способствует более тщательному анализу факторов, приведших к изменению финансовой устойчивости, и необходимому для выявления резервов повышения эффективности деятельности консолидированной группы. Использование алгоритма комплексного анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, предложенного в диссертации, позволило выстроить более совершенную систему контроля деятельности компаний, входящих в группу, что имеет высокую значимость в рамках стратегического управления дочерними компаниями.

Предложенные в диссертации экономико-математические модели, основанные на теории нечеткой логики, успешно используются в работе коммерческого банка «Международный Строительный Банк» (КБ «МСБ» (ООО)). Так, применение агрегированного показателя финансовой устойчивости консолидированной группы компаний позволило ускорить процесс принятии решения о кредитовании, повысить его качество, не запрашивая при этом дополнительную информацию о потенциальном заемщике. Используя когнитивное моделирование, сотрудники банка не только анализируют текущее состояние финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, но и могут прогнозировать будущее ее состояние. Такой прогноз необходим для принятия решения о возможности дальнейшего сотрудничества банка как с материнской, так и с дочерними компаниями консолидированной группы и является весьма актуальным в условиях экономического кризиса.

Основные рекомендации и положения, содержащиеся в диссертации, используются кафедрой «Бухгалтерский учет» Финансового университета в преподавании учебных дисциплин «Бухгалтерский учет и анализ», «Стратегический управленческий учет и анализ».

Внедрение результатов исследования подтверждено соответствующими документами.

Публикации. Основные положения исследования отражены в 11 публикациях общим объемом 7,05 п.л. (авторский объем 7,02 п.л.), в том числе 5 работ общим объемом 4,7 п.л. (авторский объем 4,68 п.л.) опубликованы в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.

Структура и объем работы. Структура диссертации определена целью, задачами и логикой диссертационного исследования, состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 205 источника, и 8 приложений. Общий объем диссертации составляет 236 страницы, содержит 17 рисунков и 27 таблиц.

ГЛАВА 1

ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ГРУППЫ

1.1 Основные характеристики дефиниций «консолидация» и «консолидированная группа компаний»

В непростой экономической ситуации, сложившейся в нашей стране, особого пристального внимания заслуживают консолидированные группы компаний. Это объясняется тем, что укрупнение и расширение бизнеса путем объединения компаний - следствие процессов глобализации, происходящих несколько последних десятилетий в мировой экономике - актуальная реальность нашего времени.

В широком смысле, консолидация [лат. consolidatio, от con (cum) - с, вместе, заодно + solidare - укреплять] - сплочение, объединение каких-либо сил для усиления борьбы за общие цели [91]. Данное определение показывает, что процесс консолидации присущ разным видам деятельности. В юриспруденции -это один из видов систематизации законодательства, в медицине - процесс сращения поврежденной кости с восстановлением ее целости, в биржевой деятельности - стабилизация биржевого курса. В экономике в целом, как пишет, например, Напольнов А.В. - это объединение нескольких взаимозависимых организаций с целью увеличения эффективности их функционирования [195]. В более узком значении, консолидация - это метод, используемый при подготовке бухгалтерского баланса.

Сущность консолидации раскрывается через набор понятий, основным из которых является «группа компаний».

В современной экономической литературе не существует единого мнения по поводу определения понятия «консолидированная группа компаний» и даже понятие «группа компаний» раскрывается по-разному. Так Кулагин М.И. пишет: «В современном западном законодательстве и в юридической доктрине такие

объединения именуются по-разному: «связанные предприятия», «системы компаний», «организации организаций», «товарищества товариществ», «товарищества второй ступени», а также «группы компаний» или просто «группы»» [95].

Исторический анализ формирования понятия «группа компаний» в российской правовой и научной литературе свидетельствует о том, что первое упоминание понятия «группа» встречается в Федеральном законе от 02 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности», который ввел понятия «банковская группа» и «банковский холдинг». В этом законе банковской группой признается объединение кредитных организаций не являющееся юридическим лицом, в котором одна (головная) кредитная организация оказывает прямо или косвенно (через третье лицо) существенное влияние на решения, принимаемые органами управления другой (других) кредитной организации (кредитных организаций)» [4].

Началом правового регулирования статуса и деятельности групп компаний можно считать принятие Положения о финансово-промышленных группах и порядке их создания, утвержденное Указом Президента РФ от 5 декабря 1993 г. N 2096 [36]. 27 октября 1995 г. ГД ФС РФ был принят Федеральный закон от 30 ноября 1995 г. №190-ФЗ «О финансово-промышленных группах», в котором впервые в российской практике давалось определение финансово-промышленной группы. «Под финансово-промышленной группой понимается совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест» [14]. В таблице 1 представлен исторический обзор законодательного регулирования деятельности групп компаний.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Карпова Наталия Анатольевна, 2016 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) : [федер. закон : принят Гос. Думой 31 октября 1994 г. № 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/ (дата обращения : 01.09.2015).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) : [федер. закон : принят Гос. Думой 16 июля 1998 г. № 146-ФЗ (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 18.09.2015 г.).

3. Об акционерных обществах (Об АО) : [федер. закон : принят Гос. Думой 24 ноября 1995 г. № 208-ФЗ (ред. от 29.06.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 22.08.2015).

4. О банках и банковской деятельности группах : [федер. закон : утвержден съездом народных депутатов РСФСР 2 декабря 1990 г. № 395-1 (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 22.07.2015).

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : [федер. закон : принят Гос. Думой15 июля 1998 г. № 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 11.06.2015).

6. Об обществах с ограниченной ответственностью : [федер. закон : принят Гос. Думой 14 января 1998 г. № 14-ФЗ (ред. от 29.06.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 18.07.2015).

7. Об организованных торгах : [федер. закон : принят Гос. Думой 2 ноября 2011 г. № 325-Ф3 (ред. от 29.06.2015)] [Электронный ресурс] //СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 12.08.2015).

8. О государственной компании «Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации : [федер. закон: принят Гос. Думой 26 июня 2009 г. № 145-ФЗ (ред. от ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 15.07.2015).

9. О Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» : [федер. закон : принят Гос. Думой 13 ноября 2007 г. № 317-Ф3 (ред. от 31.12.2014)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 02.06.2015).

10. О защите конкуренции : [федер. закон : принят Гос. Думой 8 июля 2006 г. № 135-ФЗ (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 20.08.2015).

11. О консолидированной финансовой отчетности : [федер. закон : принят Гос. Думой 7 июля 2010 г. № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 22.01.2015).

12. О несостоятельности (банкротстве) : [федер. закон : принят Гос. Думой 27 сентября 2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 16.07.2015).

13. О рынке ценных бумаг : [федер. закон : принят Гос. Думой 20 марта 1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 22.09.2015).

14. О финансово-промышленных группах : [федер. закон : принят Гос. Думой 27 октября 1995 г. № 190-ФЗ] [Электронный ресурс] // СПС «КосультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 03.03.2015).

15. Об организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности : [Постановление Правительства РФ от 21.12.2005 №792 (ред. от 03.02.2007)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 18.03.2015).

16. Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства : [Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. №855] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 19.03.2015).

17. Об утверждении основных положений функционирования розничных рынков электрической энергии : [Постановление Правительства РФ от 31.08.2006 № 530] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 23.03.2015).

18. Об утверждении Положения о предоставлении средств федерального бюджета на возвратной и платной основе предприятиям и организациям лесной промышленности для создания межсезонных запасов древесины, сырья и топлива и Положения о финансировании на возвратной и платной основе расходов предприятий и организаций легкой и текстильной промышленности на сезонную закупку сырья и материалов для производства товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения : [Постановление Правительства РФ от 20 мая 1999 г. №552 (в ред. от 03.10.2002)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 25.03.2015).

19. Об утверждении порядка отчетности руководителей федеральных государственных унитарных предприятий и представителей интересов

Российской Федерации в органах управления акционерных обществ : [Постановление Правительства РФ от 04 октября 1999 № 1116 (ред. от

25.12.2014)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 17.01.2015).

20. Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа : [Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 № 367] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 25.06.2015).

21. О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» (вместе с «Методикой расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей») : [Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 № 52 (ред. от 27.11.2014) «О реализации Федерального закона»] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 17.01.2015).

22. О функционировании розничных рынков электрической энергии, полном и (или) частичном ограничении режима потребления электрической энергии : [Постановление Правительства РФ от 04 мая 2012 N 442 (ред. от

06.03.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 12.01.2015).

23. О рекомендательном законодательном акте «О финансово-промышленных группах : [Постановление Межпарламентской Ассамблеей государств - участников СНГ от 17 февраля 1996 г.] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 12.02.2015).

24. Методические рекомендации по составлению плана (программы) финансового оздоровления : [приказ Министерства промышленности и энергетики Российской Федерации № 57, Министерства экономического развития

и торговли Российской Федерации № 134 : утв. Министром 2 5 апреля 2007 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 16.07.2015).

25. Об утверждении Методики проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога : [приказ Минэкономразвития РФ № 175 : утв. министром 18 апреля 2011 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 22.07.2015).

26. Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций : [приказ Минэкономразвития России № 104 : утв. министром 2 1 апреля 2006 г. (ред. от 13.12.2011)] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 18.04.2015).

27. Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации : [приказ Министерства регионального развития РФ № 173 : утв. министром 1 7 апреля 2010 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 28.07.2015).

28. Об утверждении Методических рекомендаций (вместе с Методическими рекомендациями по порядку проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на рынке финансовых услуг) : [приказ МАП РФ № 86 : утв. министром 3 1 марта 2003 г. (ред. от 29.08.2003)] [Электронный ресурс]

// СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 18.04.2015).

29. Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций) : [приказ Минэкономики РФ № 118 : утв. министром 1 октября 1997 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 19.05.2015).

30. Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций : [приказ ФСФО РФ № 16 : утв. руководителем 23 января 2001 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 27.03.2015).

31. Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг : [приказ ФСФР России № 06-117/пз-н : утв. руководителем 10 октября 2006 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 20.02.2015).

32. Об утверждении Порядка расчета стоимости чистых активов акционерных обществ : [приказ Минфина РФ № 10н/03-6/пз : утв. министром 29 января 2003 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 07.02.2015).

33. Об утверждении Порядка расчета стоимости чистых активов организаторов азартных игр: [приказ Минфина РФ № 29н : утв. министром 2 мая 2007 г.] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 08.02.2015).

34. Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ : [приказ Минфина РФ N 7н, ФСФР РФ N 07-10/пз-н : утв. министром 01 февраля 2007 г.] [Электронный

ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения : 08.09.2015).

35. О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитной организации : [положение : утв. Банком России 19 июня 2009 N 337-П) (ред. от 21.06.2012)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 15.05.2015).

36. О финансово-промышленных группах и порядке их создания : [положение : утв. Указом Президента РФ от 05 декабря 1993 N 2096] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 15.08.2015).

37. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса : [распоряжение ФУДН при Госкомимуществе России от 12 августа 1994 г. №31-Р] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 15.04.2015).

38. Об оценке экономического положения банков : [указание Банка России от 30 апреля 2008 № 2005-У (ред. от 15.12.2014)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 11.08.2015).

39. Об обязательных нормативах банков : [Инструкция Банка России от 03 декабря 2012 № 139-И (ред. от ред. от 01.09.2015)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 03.09.2015).

40. Консолидированная финансовая отчетность : [стандарт финансовой отчетности (IFRS) 10 : утвержден Минфином России 18 июля 2012 г.] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 27.01.2015).

41. О методических рекомендациях по анализу финансовой отчетности, составленной кредитными организациями в соответствии с МСФО : [Письмо Центробанка РФ от 06 июля 2007 г. №102-т] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 13.05.2015).

42. О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий : [Письмо Минэкономики России от 16 сентября 1993 №АШ-598/6-210] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс» : Законодательство : Версия Проф. - Режим доступа : http://consultant.ru (дата обращения: 07.05.2015).

Книги

43. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. Пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2001. - 172 с.

44. Азрилиян, А.Н. Новый экономический и юридический словарь: 13500 терминов / А.Н. Азрилиян, О.М. Азрилиян, Е.В. Калашникова и др. ; под ред. А.Н. Азрилияна. - М.: Ин-т новой экономики, 2004. - 1087 с.

45. Артеменко, В.Г. Экономический анализ : учебное пособие / В.Г Артеменко, Н.В. Анисимова. - М.: КНОРУС, 2011. - 288 а

46. Ансофф, И. Стратегический менеджмент. Классическое издание / И. Ансофф ; пер. с анг. ; под ред. А.Н. Петрова. - СПб.: Питер, 2009. - 344 с.

47. Антилл, Н. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО / Н. Антилл, К. Ли ; пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 440 с.

48. Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебник. / М.В. Мельник, А.Д. Шеремет ; под ред. М.И. Баканова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 536 с.

49. Балтин, В. Э. Финансовый менеджмент в холдинге: монография / В.Э. Балтин, Е.В. Скобелева. - Оренбург: ГОУ ОГУ, 2008. - 204 с.

50. Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко, О.В. Кайро, С.И. Кузнецов. - М.: КноРус, 2014. - 240 с.

51. Бариленко, В.И. Основы бизнес-анализа: учебное пособие / В.И. Бариленко, В.В. Бердников, Р.П. Булыга [и др.] ; под ред. В.И. Бариленко. -М.: КНОРУС, 2014. - 272 с.

52. Бариленко, В.И. Учет, анализ и аудит внешнеэкономической деятельности: учебное пособие / Л.К. Плотникова, В.В. Плотникова, В.С. Плотников, О.В. Плотникова ; под ред. В. И. Бариленко. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 368 с.

53. Белоусова, С. Основные принципы и концепции программирования на языке VBA в Excel / С. Белоусова, И. Бессонова. - М.: Бином, 2010. - 200 с.

54. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Бернстайн ; пер. с анг. ; науч. ред. перевода И.И. Елисеева.

- М.: Финансы и статистика, 2003. - 624 с.

55. Бланк, И.А. Энциклопедия финансового менеджера. В 4 т. Том 4. Управление финансовой стабилизацией предприятия / И.А. Бланк. - М.: Омега-Л.

- 2008. - 512 с.

56. Богданов, И.Я. Экономическая безопасность России: Теория и практика / И.Я. Богданов. - М.: РИЦ ИСПИ РАН, 2001. - 280 с.

57. Бочаров, В.В. Финансовый анализ. Краткий курс / В.В. Бочаров - 2-е изд.. - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.

58. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, М. Эрхард ; пер. с англ.; под ред. Е.А. Дорофеева - 10-е изд. - СПб.: Питер, 2009. - 960 с.

59. Бурлакова, О.В. Современные методологические проблемы консолидированного учета / О.В. Бурлакова. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. -368 с.

60. Вахрушина, М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / М.А. Вахрушина и др. ; под общ. ред. М.А. Вахрушиной. - М.: ИНФРА-М, 2011.

- 431 с.

61. Вахрушина, М.А. Международные стандарты финансовой отчетности / М.А. Вахрушина - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Национальное образование, 2014. - 656 с.

62. Видеке, Б. Система рациональной организации металлургического производства / Б. Видеке, Ю.Б. Иванов. - Харьков: Изд-во «Основа», 1994. -174 с.

63. Ворст, И. Экономика фирмы: учебник / И. Ворст, П. Ревентлоу ; пер. с датского А.Н. Чеканского, О.В. Рождественского. - М.: Высшая школа, 1998. -458 с.

64. Герасимова, Е.Б. Феноменология анализа финансовой устойчивости кредитной организации / Е.Б. Герасимова. - М.: Финансы и статистика, 2006. -392 с.

65. Гетьман, В.Г. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник / В.Г. Гетьман, О.В. Рожнова, Р.Г. Каспина и др. ; под ред. В.Г. Гетьмана - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 558 с.

66. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия / Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева. - СПб.: Питер, 2003. - 256 с.

67. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие / Л.Т Гиляровская, А.В. Ендовицкий. -М.: Юнити-Дана, 2006. - 160 с.

68. Глухов, В.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / В.В. Глухов, Ю.М. Бахромов. - С-Пб.: Специальная литература, 1995. - 428 с.

69. Горбунов, А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Организационные структуры. Консолидированный баланс / А.Р. Горбунов. -М.: «АНКИЛ», 1997. - 150 с.

70. Грачев, А.Н. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: учебно-практическое пособие / А.Н. Грачев. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2010. - 400 с.

71. Грязнова, А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / колл. авторов ; под общ. ред. А.Г. Грязновой - М:. Финансы и статистика, 2004. - 1168 с.

72. Грязнова, А.Г. Оценка бизнеса: учебник / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова ; под ред. А.Г. Грязновой - М.: Финансы и статистика, 2009 -736 с.

73. Губский, Е.Ф. Философский энциклопедический словарь / сост. Е.Ф. Губский и др. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 576 с.

74. Данников, В.В. Холдинги в нефтегазовом бизнесе: стратегия и управление / В.В. Данников. - М.: ЭЛВОЙС-М, 2004. - 464 с.

75. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - 7-ое изд., перераб. и доп. - М. : Издательство «Дело и Сервис», 2009. - 384 с.

76. Ендовицкий, Д.А. Анализ кредитоспособности организации и группы компаний: учебное пособие / Д.А. Ендовицкий, К.В. Бахтин, Д.В. Ковтун ; под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2016. - 376 с.

77. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений / О.В. Ефимова. - М.: Омега-Л. - 2010. - 351 с.

78. Ефремова, Т.Ф. Современный толковый словарь русского языка. В 3 т. Т. 1. А-Л / Т.Ф. Ефремова - М.: АСТ, 2005. - 1165 с.

79. 3аббарова, О.А. Балансоведение: учебное пособие / О.А. 3аббарова. -М.: КНОРУС, 2007. - 256 с.

80. Заде, Л. Понятие лингвистической переменной и его применение к принятию приближенных решений / Л. Заде. - М.: Мир, 1976. - 167 с.

81. Иванова, Т.Ю. Методология организационных изменений: синергетический подход / Т.Ю. Иванова. - Ульяновск: УлГУ, 2006. - 196 с.

82. Ильясов, С.М. Устойчивость банковской системы: механизмы управления, региональные особенности: учеб. пособие для студ. вузов / С.М. Ильясов. - М.: ЮНИТИ-Дана, 2001. - 255 с.

83. Исаев, Д.В. Автоматизированные системы формирования консолидированной финансовой отчетности / Д.В. Исаев, Т.К. Кравчпенко. -М.: ГУ-ВШЭ, 2006. - 366 с.

84. Карлин Т.П. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): учебник / Т.П. Карлин, А.Р. Макмин ; пер. четвертого англ. изд. - М.: ИНФРА-М, 1998. -448 с.

85. Карлоф, Д. Деловая стратегия: концепция, содержание, символы / Д. Карлоф ; пер. с англ. - М.: Экономика, 1991. - 239 с.

86. Келлер, Т. Концепции холдинга. Организационные структуры и управление / Т. Келлер ; пер. с нем. Н.М. Двухшерстковой ; под общ. ред. Ю.П. Руднева, Р.М. Гринева. - Обнинск, 1996. - 211 с.

87. Кнут, Д.Э. Искусство программирования : учеб. пособие. В 3 т. Т. 1. Основные алгоритмы / Д.Э. Кнут ; ред. Ю. В. Козаченко - 3-е изд. - М. : Вильямс, 2014. . - 720 с.

88. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ТК Велби, 2002. - 424 с.

89. Ковалев, В.В., Анализ баланса, или как понимать баланс / В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2013. - 784 с.

90. Когденко, В.Г. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Когденко. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 392 с.

91. Комлев, Н.Г. Словарь иностранных слов. Более 4500 слов и выражений / Н.Г. Комлев. - М. : Эксмо-Пресс, 2006 г. - 672 с.

92. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Д. Муррин ; пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. -576 с.

93. Кофман, А., Введение в теорию нечетких множеств / А. Кофман ; пер. с франц. - М.: Радио и связь, 1982. - 432 с.

94. Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник / Л.И. Кравченко. - 8-е изд., перераб. и доп. - Минск: Новое знание, 2005. - 512 с.

95. Кулагин М.И. Избранные труды по акционерному и торговому праву / М.И. Кулагин - 2-е изд. - М.: Статус, 2004. - 363 с.

96. Любушин, Н.П. Экономический анализ: учебник / Н.П. Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 575 а

97. Макарова, В.А. Организация финансового управления холдинговых структур: конспект лекций / В.А. Макарова. - СПб.: НИУ ВШЭ Санкт-Петербург, 2011. - 186 с.

98. Макарьева, В.И. Анализ хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 262 с.

99. Матвеев, А.А. Консолидированная отчетность: методика и практика: учебно-практическое пособие / А.А. Матвеев, В.П. Суйц. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. - 176 с.

100. Мельник, М.В. Анализ и контроль в коммерческой организации: учебник / Мельник М.В., Бердников В.В. - М.: Эксмо, 2011-560 с.

101. Методы формирования сценариев развития социально-экономических систем / В.В. Кульба, Д.А. Кононов, С.А. Косяченко, А.Н. Шубин. - М.: СИНТЕГ, 2004. - 296 с.

102. Новосельцев, В.И. Теоретические основы системного анализа / В.И. Новосельцев. - М.: Майор, 2006. - 592 с.

103. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка / С.И. Ожегов. - М.: Мир и образование, 2014 г. - 1376 с.

104. Палий, В.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 512 с.

105. Пегат А. Нечеткое моделирование и управление / А. Пегат ; под редакцией Ю. В. Тюменцева ; пер. с англ. А.Г. Подвесовского, Ю.В. Тюменцева -2-е изд. - М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2013. - 798 с.

106. Петров, А.М. Теория, методология и практика бухгалтерского учета и контроля расчетов в корпоративных системах сферы услуг / А.М. Петров. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 234 с.

107. Плотников, В.С. Консолидированный учет и отчетность: Методологический и методический аспекты / В.С. Плотников ; под ред. В.И. Бариленко. - Саратов: СГСЭУ, 2001. - 256 с.

108. Плотников, В.С. Финансовый и управленческий учет в холдингах / В.С. Плотников, В.В. Шестаков. - М.: ФБК-Пресс, 2004. - 336 с.

109. Попов, Р.А. Антикризисное управление: учебник / Р.А. Попов. -М.: Высш. шк., 2005 - 429 с.

110. Прохоров, А.М. Советский энциклопедический словарь / гл. ред.

A.М. Прохорова. - 3-е изд. - М.: Советская энциклопедия, 1984. - 1600 с.

111. Пучкова, С.И. Финансовая консолидированная отчетность международной компании / С.И. Пучкова. - М.: МГИМО-Университет 2010 г. -48 ст.

112. Райзберг, Б.А., Словарь современных экономических терминов / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский. - 4-е изд. - М.: Айрис-пресс, 2008. - 480 с.

113. Родионова, В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В.М. Родионова, М.А. Федотова. - М.: Перспектива, 1996. -92 с.

114. Рубин, Ю.Б. Инвестиционно-финансовый портфель / Ю.Б. Рубин,

B.И. Солдаткин. - М: «СОМИНТЭК», 1993. - 397 с.

115. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - Минск: Перспектива, 1997. - 498 с.

116. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова, А.Ф. Федотова. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 639 с.

117. Соловьева, О.В. МСФО и ГААП: учет и отчетность / О.В. Соловьева. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. - 328 с.

118. Соколов, Я. В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: учебное пособие / под ред. проф. Я. В. Соколова. - М.: Магистр,2009. - 479 с.

119. Трофимова, Л.Б. Консолидация отчетности при объединении бизнеса: монография / Л.Б. Трофимова. - М.: АТиСО, 2011. - 184 с.

120. Фишберн, П. Теория полезности для принятия решений / П. Фишберн. - М.: Наука, 1978. - 352 с.

121. Хорин А.Н. Стратегический анализ: учебное пособие / А.Н Хорин, В.Э. Керимов. - М.: Эксмо, 2006. - 288 с.

122. Хоружий Л. И. Учет, отчетность и анализ в условиях антикризисного управления: учебное пособие / Л.И. Хоружий, И.Н. Турчаева, Н.А. Кокорев - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 298 с.

123. Чая, В.Т. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник и практикум для бакалавров / В.Т. Чая, Г.В. Чая. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2015. - 417 с.

124. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 415 с.

125. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208 с.

126. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2008. - 303 с.

127. Шиткина, И.С. Холдинги: правовое регулирование экономической зависимости. Управление в группах компаний / И.С. Шиткина. - М.: Волтерс Клувер, 2008. - 552 с.

128. Эванс, Ф.Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / Ф.Ч. Эванс, Д.М. Бишоп ; пер. с англ. - 2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 332 с.

Диссертации

129. Батырова, Н.С. Информационно-аналитическое обеспечение стратегии устойчивого развития компании: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.12 / Батырова Надежда Сергеевна. - М., 2014. - 206 с.

130. Волкова, Е.Ю. Формирование и анализ консолидированной финансовой отчетности группы компаний: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.12 / Волкова Елена Юрьевна. - Воронеж, 2010. - 204 с.

131. Грунина, О. А. Формирование финансового синергетического эффекта в экономике России: дис. ... д-ра. экон. наук: 08.00.05 / Грунина Ольга Анатольевна. - М., 2011. - 323 с.

132. Корчагина, Е.В. Анализ и оценка экономической устойчивости в структурах предпринимательства: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.03 / Корчагина Елена Викторовна. - СПб., 2000. - 200 с.

133. Недосекин, А.О. Математические основы моделирования финансовой деятельности с использованием нечетко-множественных описаний: дис. ... д-ра. экон. наук: 08.00.13 / Недосекин Алексей Олегович. - СПб., 2003. -280 с.

134. Пономаренко, Д.О. Оценка финансового состояния группы компаний с учетом особенностей гостиничного бизнеса: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Пономаренко Денис Олегович. - М., 2014. - 169 с.

135. Савченко, О.О. Аналитические процедуры оценки консолидированной отчетности: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.12 / Савченко Оксана Олеговна. - Новосибирск, 2009. - 181 с.

136. Сидоренко Л.Ж. Методы оценки финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса и факторов, влияющих на нее, в условиях современной России: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Сидоренко Леонора Жанновна - Майкоп, 2011. - 26 с.

137. Федорова Л.А. Методология и инструментарий формирования устойчивого развития наукоемких производств авиационного кластера: дис. ... д-ра. экон. наук: 08.00.05 / Федорова Лидия Анатольевна. - М., 2015. - 380 с.

138. Хольнова Е.Г. Концепция финансовой устойчивости в системе финансового менеджмента банка: автореф. дис. ... д-ра. экон. наук: 08.00.10 / Хольнова Елена Георгиевна. - СПб., 2010. - 38 с.

139. Чернова, Е. Г. Методологические принципы и механизм интеграции хозяйственных образований: дис. ... д-ра. экон. наук: 08.00.05 / Чернова Елена Григорьевна - СПб., 2011. - 356 с.

Периодические издания

140. Авдеева, З.К. Интегрированная система «КУРС» для когнитивного управления развитием ситуаций / З.К. Авдеева, В.И. Максимов, В.М. Рабинович // Труды 1-ой международной конференции «Когнитивный анализ и управление развитием ситуаций» (CASC'2001); Т. XIV. - М.: ИПУ РАН, 2001. -С. 89-114.

141. Балтин, В.Э. Оценка эффекта синергии создания и функционирования холдинга / В.Э. Балтин, Е.В. Скобелва // Вестник ОГУ. -2006. - № 8. - С.170-176.

142. Выборова, Е.Н. Особенности методологии анализа и управления устойчивостью предприятия: новые тенденции / Е.Н. Выборова // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 20(53). - С. 24-30.

143. Горшкова, Н.В. Учет формирования консолидированных групп предприятий: международный и российский опыт / Н.В. Горшкова, Л.В. Перекрестова, О.В. Хмелева // Международный бухгалтерский учет. - 2013. -№ 42(288) - С. 2-11.

144. Грачев, А.В. Многофакторная модель управления платежеспособностью предприятия / А.В. Грачев // Финансовая экономика. -2012. - № 5. - С. 5-13.

145. Ендовицкий, Д.А. Ресурсоориентированный экономический анализ: теория, методология, практика / Д.А. Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева // Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - № 38(341). - С. 2-8.

146. Ефимова, О.В. Парадигма устойчивого развития: проблемы информационно - аналитического обеспечения / О.В. Ефимова // Инновационное развитие экономики. - 2013. - №1 (13) - С. 22-31.

147. Ефимова, О.В. Анализ устойчивого развития компании: стейкхолдерский подход / О.В. Ефимова // Экономический анализ: теория и практика. - 2013. - №45 (348). - С. 41-52.

148. Исаева, Э.В. Проблемы определения сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия» / Э.В. Исаева // Проблемы экономики. -2008. - № 2. - С. 78-81.

149. Карпова, Н.А. Анализ как инструмент принятия управленческих решений в отношении консолидированных групп компаний / Н.А. Карпова / Экономика. Бизнес. Банки. - 2013. - №2(3). - С. 188-125.

150. Карпова, Н.А. Анализ корпоративных финансовых результатов / Н.А. Карпова // Научные записки молодых исследователей. - 2014. - № 1. -С. 5-7.

151. Карпова, Н.А. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости / Н.А. Карпова, М.В. Друцкая // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - № 1(400). -2015 январь. - С. 16-27.

152. Карпова, Н.А. Аналитическое обеспечение оценки финансовой устойчивости консолидированной группы компаний / Н.А. Карпова, М.В. Друцкая // Управленческий учет. - 2014. - №7/2014. - С. 44-52.

153. Карпова Н.А. Возможности факторного анализа финансовой устойчивости консолидированной группы / Н.А. Карпова, М.В. Друцкая // Научный рецензируемый цитируемый журнал «KANT». - 2014. - №4(13), декабрь 2014. - С. 11-15.

154. Карпова, Н.А. К вопросу об анализе финансовой устойчивости как основы принятия управленческих решений / Н.А. Карпова // Экономика. Бизнес. Банки. - 2015.- №1(10) январь-март. - С. 110-118.

155. Карпова, Н.А. Методологические основы анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний / Н.А. Карпова // Экономика и предпринимательство. - 2015. - №11 (ч.1) (64-1). - С. 1126-1131.

156. Карпова, Н.А. Особенности анализа консолидированной отчетности / Н.А. Карпова // Бухгалтерская отчетность по РСБУ и МСФО: принципы формирования, аналитические возможности: Сборник научных статей по результатам научно-практической конференции кафедры бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности ФГБОУ ВПО Всероссийского заочного финансово-экономический института (15 мая 2012 г.) / Под ред. проф. М.А. Вахрушиной, доц. М.И. Сидоровой. - М.: Издательство «Спутник+», 2012 г. - С. 79-82.

157. Карпова, Н.А. Факторы финансовой устойчивости группы компаний / Н.А. Карпова // Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской : материалы III Международной научно-практической конференции. : в 2 ч. - Воронеж: Воронежский ЦНТИ - филиал ФГБУ «РЭА» Минэнерго России, 2014. - Ч. 2. - С. 148-150.

158. Когденко, В.Г. Методика сравнительного анализа консолидированной финансовой отчетности группы компаний и бухгалтерской отчетности материнской компании / В.Г. Когденко // Экономический анализ: теория и практика. -2013. -10 (313) - С. 24-32.

159. Когденко, В.Г. Особенности анализа консолидированной отчетности (на примере анализа показателей финансового рычага) / В.Г. Когденко // Экономический анализ: теория и пактика. - 2012. - №36(291) - С. 13-22.

160. Кокорев, В.А. Институциональные преобразования в современной России: анализ динамики трансакционных издержек / В.А. Кокорев // Вопросы экономики . - 1996. - №12. - С.61-72.

161. Корчагина, Е.В. Разработка модели анализа устойчивого развития компании / Е.В. Корчагина // Проблемы современной экономики. - 2011. - № 4. -С. 133-136.

162. Крылов, С.И. Методика анализа устойчивости коммерческой организации / С.И. Крылов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2009. - № 11. - С. 3-8.

163. Куликов, Л.А. Преимущества и недостатки холдинговой модели организации бизнеса / Л.А. Куликов // Безопасность бизнеса. - 2008. - № 2 -С. 10-16.

164. Кулинич, А.А. Систематизация когнитивных карт и методов их анализа / А.А. Кулинич // Труды VII международной конференции «Когнитивный анализ и управление развитием ситуаций» (СЛБС'2007) - М.: ИПУ РАН. - 2007.

- С. 50-57.

165. Кулинич, А.А. Система концептуального моделирования социально-политических ситуаций «Компас» / А.А. Кулинич, В.И. Максимов // Современные технологии управления: Сборник докладов по результатам научно-практического семинара «Современные технологии управления для администрации городов и регионов». - М.: ИПУ РАН, 1998. - С. 115-123.

166. Кулинич, А.А. Когнитивная система поддержки принятия решений «Канва» / А.А. Кулинич // Программные продукты и системы. - 2002. - № 3. -С. 25-28.

167. Кутер, М.И. Двойственная консолидация / М.И. Кутер, Ю.В. Климова // Международный бухгалтерский учет. - 2011. - № 19. - С. 23-26.

168. Любушин, Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций / Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева, А.И. Галушкина, Л.В. Козлова // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 1. -С. 3-11.

169. Максимов, В.И. Программный комплекс «Ситуация» для моделирования и решения слабоформализованных проблем / В.И. Максимов, А.К. Григорян, Е.К Корноушенко // Сборник докладов по материалам Международной конференции по проблемам управления (29 июня - 2 июля 1999 г.) - М.: ИПУ РАН, 1999. - Т. 2. - С. 58-65.

170. Мельник, М.В. Особенности анализа консолидированной отчетности / М.В. Мельник, В.Г. Когденко // Инновационное развитие экономики.

- 2013. -№1(13). - С. 8-14.

171. Огородников, П.О. Биотехнический подход к анализу и прогнозированию финансовой устойчивости предприятия / П.О. Огородников, В.Б. Перунов // Экономика региона. - 2011. - № 2(26). - С. 235-238.

172. Пахомова, Е.А. Анализ финансовой устойчивости вуза с использованием методов теории нечетких множеств (на примере университета «Дубна») / Е.А. Пахомова, В.В. Иванчина // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - №14(143) - С. 42-51.

173. Погостинская, Н.Н. Инновационный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия / Н.Н. Погостинская, Ю.А. Погостинский, Г.А. Павлюк // Финансы. Деньги. Инвестиции: аналитический журнал. - 2013. -№1(45). - С. 10-16.

174. Рутко, Д.Ф. Оценка эффективности функционирования кластерных структур / Д.Ф. Рутко // Научные труды РИВШ. Филосовско-гуманитарные науки: сборник научных статей. Выпуск 7 (12) / под ред. В.Ф. Беркова - Минск: РИВШ, 2009. - С. 413-419.

175. Рыманова, Л. Междисциплинарные методологические аспекты регулирования финансовой устойчивости сельхозпредприятий / Л. Рыманова // АПК: экономика, управление. - 2003. - № 6. - С. 35-36.

176. Терехова, В.А. Организационно-правовые принципы создания консолидированных групп налогоплательщика / В.А. Терехова // Бухгалтер и закон. - 2012. - № 4. - С. 2-4.

177. Трофимова, Л.Б. Методика проведения анализа консолидированной финансовой отчетности / Л.Б. Трофимова // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2013. - № 38(176). - С. 29-38.

178. Трофимова, Л.Б. Применение коэффициентной диагностики при факторном анализе консолидированной финансовой отчетности / Л.Б. Трофимова // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 41(227). - С. 39-50.

179. Хмельницкая, О.Н. Особенности формирования консолидированной отчетности группы взаимосвязанных организаций

/ О.Н. Хмельницкая // Проблемы современной экономики. - 2013. - № 11. -

C. 185-189.

180. Хрусталев, Е.Ю. Когнитивное моделирование стратегического управления оборонно-промышленным комплексом / Е.Ю. Хрусталев // Вооружение и экономнаука. - 2011. - № 1(13). - С.105-120.

181. Якутин, Ю.В. Концептуальные подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции / Ю. Якутин // Российский экономический журнал. -1998. - № 5. - С. 71-81.

Иностранные источники

182. Axelrod, R. The Structure of Decision: Cognitive Maps of Political Elites. / R. Axelrod - Princeton: University Press, 1976. - 395 p.

183. Hobbs, L., Hillson, S. Oracle & Data Warehousing / L. Hobbs, S. Hillson. - Digital Press, 2000. - 380 p.

184. Kaplan, R.S. Putting the Balanced Scorecard to Work / R.S. Kaplan,

D.P. Norton // Harvard business review. - 1993. - №5. - pp. 134-142.

185. Kosko, Bart Fuzzy thinking / Bart Kosko - Hyperion, 1993. - 318 p.

186. Srinivasan, Sridhar SAP Business Objects Planning and Consolidation / Sridhar Srinivasan, Kumar Srinivasan. - Galileo Press, 2010. - 406 p.

187. Williamson, Jason Oracle Information Integration, Migration, and Consolidation/ Jason Williamson - Peachpit Press, 2011. - 332 p.

Электронные ресурсы

188. Елецких, С.Я. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия» [Электронный ресурс] / С.Я. Елецких // Економжа промисловостг - 2009. - № 1.- Режим доступа: http://dspace.nbuv.gov.ua/bitstream/handle/123456789/2852/st_44_25.pdf (дата обращения: 03.03.2015).

189. Ермоленко, И.И. Факторы устойчивости интегрированной корпоративной системы [Электронный ресурс] / И.И. Ермоленко,

Г.С. Мерзликина // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3: Экономика. Экология. - 2008. - № 2. - Режим доступа: Ь11р://суЬег1еп1пка.ги/аг11с1е/п/Гак1огу-и81оусЬ1уо811-1п1е§г1гоуаппоу-когрога11упоу-в1в1ешу (дата обращения: 21.06.2015).

190. Карпець, О.С. Модели оцшки фшансово!' стшкосл тдприемства: когштивний шдхщ [Электронный ресурс] / О.С. Карпець, 1.М. Чуйко, С.В. Мшевський // Б1знес1нформ. - 2012. - № 3.- Режим доступа: Шр^/Ьштевв-Могш.пе^рё#2012/3_0/54_58^ (дата обращения 22.10.2014).

191. Карпова, Н.А. Возможности автоматизированных систем консолидации информации для анализа финансовой устойчивости группы компаний [Электронный ресурс] / Н.А. Карпова // Науковедение: электронный научный журнал. - 2015. Том 7. - №3 (май-июнь 2015). - Режим доступа: кйр://паикоуеёеше.ги/РВЕ/104ЕУ№15 (дата обращения: 12.08.2015).

192. Карпова, Н.А. Применение методов нечеткой логики при оценке и прогнозировании финансовой устойчивости консолидированных групп компаний [Электронный ресурс] / Н.А. Карпова // Науковедение: электронный научный журнал. - 2015. Том 7. - №5 (сентябрь-октябрь 2015). - Режим доступа: Шр://паикоуеёеше.ги/РВЕ/199ЕУК515.рёГ (дата обращения: 22.10.2015).

193. Ласкина, Л.Ю. Темп устойчивого роста как элемент финансовой устойчивости [Электронный ресурс] / Л.Ю. Ласкина, М.С. Власова // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». - 2013. - № 2. - Режим доступа: Шр^М^^^есопотюв.ШЬШШо.ги (дата обращения: 12.10.2014).

194. Масалович, А. Нечеткая логика в бизнесе и финансах [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.toгa-centгe.гu/1iЬгaгy/fuzzy/fuzzy-.htш (дата обращения: 19.02.2015).

195. Напольнов А.В. Консолидация бизнеса: расчет коэффициента конвертации при переходе на единую акцию [Электронный ресурс] / А.В. Напольнов, А.В. Масалович // Инвестиционный банкинг - 2006. - № 6. -Режим доступа : http://www.consultant.ru (дата обращения: 12.01.2015).

196. Недосекин, А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами [Электронный ресурс] / А. О. Недосекин // Аудит и финансовый анализ. - 2000. - № 2. - Режим доступа: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-2/08.shtml (дата обращения: 11.12.2014).

197. Палунин, Д. Внутренний кредитный рейтинг: инструмент финансового управления [Электронный ресурс] / Д. Палунин // Финансовый директор. - 2014. - №1. - Режим доступа: http://e.fd.ru/article.aspx?aid=327368 (дата обращения 04.03.2015).

198. Рожнова, О.В. Определение стоимости от использования актива для целей отчетности по МСФО [Электронный ресурс] / О.В. Рожнова // Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты. - 2014. -№ 8. - Режим доступа: http://www.finotchet.ru/article.html?id=590 (дата обращения 12.01.2015).

199. Савченко, О.О. Особенности анализа консолидированной отчетности [Электронный ресурс] / О.О. Савченко // Научные записки НГУЭУ. -2007. - №4. - Режим доступа: www.nsaem.ru/Science/Publications/ Science_notes/Archive/2007/ 4M43.pdf (дата обращения 17.01.2015).

200. Скобелева, Е.В. Особенности функционирования консолидированных групп компаний [Электронный ресурс] / Е.В. Скобелева // Открытый архив электронных изданий ОГУ. - Режим доступа: http://elib.osu.rU/bitstream/123456789/946/1/1440-1444.pdf (дата обращения 15.09.2015).

201. Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО "ФБ ММВБ" по состоянию на 01.02.2015 [Электронный ресурс] // Официальный сайт Группы "Московская Биржа" - Режим доступа: http://moex.com/ru/listing/securities-list.aspx (дата обращения 02.02.2015).

202. Тютюнникова, Е.С. Выбираем технические средства подготовки отчетности [Электронный ресурс] / Е.С. Тютюнникова // Актуальная бухгалтерия. - 2012. - № 7. - Режим доступа: http://garant.ru/ (дата обращения 15.01.2015).

203. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] // Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики -Режим доступа: http: //www. gks. ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/finance/# (дата обращения: 11.09.2015).

204. Чистяков, А.Д. Теория нечетких множеств в системе инструментария экономики неопределенности [Электронный ресурс] / А.Д. Чистяков, Н.Д. Елецкий // Современные проблемы экономики и управления. - 2012. - № 2(02). - С. 1-18. - Режим доступа: http://hdl.handle.net/123456789/8814 (дата обращения 08.04.2015).

205. Russia Enterprise Application Software Market 2014-2018 Forecast and 2013 Vendor Shares // Исследование компании IDC (International Data Corporation). - 2014. - Режим доступа: http://idcrussia.com/ru (дата обращения14.03.2015).

ПРИЛОЖЕНИЕ А

(обязательное)

Сфера применения Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014)

«О консолидированной финансовой отчетности»

Таблица А.1 - Сфера применения Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014)

«О консолидированной финансовой отчетности»

Категория организации Дата возникновения Закон, в силу действия Субъект составления Возникновение обязанности по

обязательств по которого возникла консолидированной составлению промежуточной

составлению, обязанность составления отчетности по МСФО консолидированной отчетности

представлению и консолидированной

публикации консол. отчетности

отчетности

1 2 3 4 5

Кредитные организации начиная с отчетности за 2012 г. ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной финансовой отчетности» [11] Кредитные организации Представляется: - участникам (акционерам, учредителям) или собственникам имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами - в ЦБ Российской Федерации

Страховые организации начиная с отчетности за ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ Страховые организации Представляется:

(за исключением 2012 г. (ред. от 04.11.2014) «О (за исключением - участникам (акционерам,

страховых мед. консолидированной страховых медицинских учредителям) или собственникам

организации, финансовой отчетности» [11] организаций, имущества организации, если такое

осуществляющих осуществляющих представление предусмотрено ее

деятельность деятельность учредительными документами

исключительно в сфере исключительно в сфере - в Центральный банк Российской

ОМС) ОМС) Федерации

1 2 3 4 5

Негосудар ственные начиная с отчетности за ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ Негосударственные Представляется:

пенсионные фонды 2015 г. (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной финансовой отчетности» [11] пенсионные фонды - участникам (акционерам, учредителям) или собственникам имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами - в Центральный банк Российской Федерации

Управляющие начиная с отчетности за ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ Управляющие компании Представляется:

компании 2015 г. (ред. от 04.11.2014) «О инвестиционных фондов, - участникам (акционерам,

инвестиционных консолидированной паевых инвестиционных учредителям) или собственникам

фондов, паевых финансовой отчетности» [11] фондов и имущества организации, если такое

инвестиционных негосударственных представление предусмотрено ее

фондов и негосударственных пенсионных фондов учредительными документами - в Центральный банк Российской

пенсионных фондов Федерации

Клиринговые начиная с отчетности за ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ клиринговая организация Представляется:

организации 2015 г. (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной и лицо, осуществляющее функции центрального - участникам (акционерам, учредителям) или собственникам

финансовой отчетности» [11] контрагента; имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами - в Центральный банк Российской Федерации

Федеральные начиная с отчетности за ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ Федеральные Представляется участникам

государственные год, следующий за (ред. от 04.11.2014) «О государственные (акционерам, учредителям) или

унитарные годом, в котором они консолидированной унитарные предприятия, собственникам имущества

предприятия, перечень включены в перечни, финансовой отчетности» [11] перечень которых организации, если такое

которых утверждается утверждаемые утверждается представление предусмотрено ее

Правительством РФ Правительством РФ. Правительством РФ учредительными документами

1 2 3 4 5

Открытые акционерные общества, акции которых находятся в федеральной собственности и перечень которых утверждается Правительством РФ начиная с отчетности за год, следующий за годом, в котором они включены в перечни, утверждаемые Правительством РФ. ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной финансовой отчетности» [11] Открытые акционерные общества, акции которых находятся в федеральной собственности и перечень которых утверждается Правительством РФ Представляется участникам (акционерам, учредителям) или собственникам имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами

Иные организации, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам путем их включения в котировальный список: - если к организованным торгам допущены только облигации организации; - если организации составляют консолидированную финансовую отчетность по иным, отличным от МСФО, международно признанным правилам начиная с отчетности за 2012 г. начиная с отчетности за 2014 г. начиная с отчетности за 2015 г. ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной финансовой отчетности» [11] Иные организации, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам путем их включения в котировальный список Представляется: - участникам (акционерам, учредителям) или собственникам имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами - в Центральный банк Российской Федерации

1 2 3 4 5

ФЗ от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «О рынке ценных бумаг» [13] Компании-эмитенты «внесписочных» ценных бумаг представляется участникам (акционерам, учредителям) или собственникам имущества организации, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами

компании, подпадающие под сферу действия Закона начиная с отчетности за 2012 г. ФЗ от 01.12.2007 № 317-ФЗ (ред. от 01.04.2015) «О Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» [9] Госкорпорация «Росатом»

№ 208-ФЗ в силу иных федеральных законов. ФЗ от 17.07.2009 № 145-ФЗ (ред. от 02.07.2013) «О государственной компании «Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [8] ГК «Автодор»

ФЗ от 21.11.2011 № 325-ФЗ (ред. от 21.12.2013) «Об организованных торгах» [7] Организатор торговли

1 2 3 4 5

Компании, в учредительных документах которых предусмотрено представление и (или) публикация консолидированной финансовой отчетности начиная с отчетности за 2012 г. или начиная с отчетности за год, следующий за годом, в который в учр едительные документы внесены изменения, предусматривающие составление данного вида отчетности ФЗ от 27.07.2010 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2014) «О консолидированной финансовой отчетности» [11] Компании, в учредительных документах которых предусмотрено представление и (или) публикация консолидированной финансовой отчетности Представляется участникам организации, в том числе акционерам, если такое представление предусмотрено ее учредительными документами

Источник: составлено автором.

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

(обязательное)

Изменения нормативной и законодательной базы проведения анализа финансового состояния организации

Таблица Б.1 - Изменения нормативной и законодательной базы проведения

анализа финансового состояния организации

Наименование нормативного документа Год принятия

1 2

Письмо Минэкономики России от 16.09.1993 №АШ-598/6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий» [42]. 1993

Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе России от 12.08.1994 №31-Р «Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» [37]. 1994

Приказ Минэкономики России от 01.10.1997 г. №118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)» [29]. 1997

Постановление Правительства РФ от 20.05.1999 № 552 «Об утверждении Положения о предоставлении средств федерального бюджета на возвратной и платной основе предприятиям и организациям лесной промышленности для создания межсезонных запасов древесины, сырья и топлива и Положения о финансировании на возвратной и платной основе расходов предприятий и организаций легкой и текстильной промышленности на сезонную закупку сырья и материалов для производства товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения» (в ред. от 03.10.2002) [18]. 1999

Постановление Правительства РФ от 04.10.1999 № 1116 «Об утверждении порядка отчетности руководителей федеральных государственных унитарных предприятий и представителей интересов Российской Федерации в органах управления акционерных обществ» (ред. от 25.12.2014) [19]. 1999

Приказ ФСФО России от 23.01.2001 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» [30]. 2001

Федеральный закон от 26.10.2002 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (действующая редакция от 29.12.2014)[12]. 2002

Приказ Минфина РФ и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №10н/03-6/пз «Об утверждении порядка расчета стоимости чистых активов акционерных обществ» [32]. 2003

Постановление Правительства РФ от 30.01.2003 № 52 (ред. от 27.11.2014) «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» (вместе с «Методикой расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей») [21]. 2003

Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» [20]. 2003

1 2

Приказ Министерства РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства от 31.03.2003 №86 «Об утверждении методических рекомендаций по порядку проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на рынке финансовых услуг» (в ред. Приказа МАП РФ от 29.08.2003 № 284). Документ утратил силу, но может применяться в части, не противоречащей Федеральному закону от 26.07.2006 №135-ФЗ [28]. 2003

Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 № 855 «Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства». Применяется до утверждения регулирующим органом соответствующих федеральных стандартов в порядке, установленном Федеральным законом от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (пункт 15 статьи 4 Федерального закона от 30.12.2008 N 296-ФЗ) [16]. 2004

Постановление Правительства РФ от 21.12.2005 №792 «Об организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности» (ред. от 03.02.2007) [15]. 2005

Приказ Минэкономразвития России от 21.04.2006 № 104 «Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» (ред. от 13.12.2011) [26]. 2006

Постановление Правительства РФ от 31.08.2006 № 530 «Об утверждении основных положений функционирования розничных рынков электрической энергии» [17]. 2006

Приказ ФСФР России от 10.10.2006 № 06-117/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (ред. от 04.10.2011) [31]. 2006

Приказ Минфина РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.02. 2007 N 7н/07-10/пз-н «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ» [34]. 2007

Методические рекомендации по составлению плана (программы) финансового оздоровления: Приказ Министерства промышленности и энергетики Российской Федерации № 57, Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации № 134 от 25.04.2007 [24]. 2007

Приказ Минфина РФ от 2 мая 2007 г. N 29н «Об утверждении Порядка расчета стоимости чистых активов организаторов азартных игр» [33]. 2007

Письмо Центробанка РФ от 6 июля 2007г. №102-т «О методических рекомендациях по анализу финансовой отчетности, составленной кредитными организациями в соответствии с МСФО» [41]. 2007

Указание Банка России от 30.04.2008 № 2005-У «Об оценке экономического положения банков» (зарегистрировано в Минюсте России 26.05.2008 № 11755) (ред. от 15.12.2014) [38]. 2008

Положение Банка России от 19.06.2009 № 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитной организации» (ред. от 21.06.2012) [35]. 2009

1 2

Приказ Министерства регионального развития РФ от 17.04.2010 года №173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации» [27]. 2010

Приказ Минэкономразвития РФ от 18.04.2011 №175 «Об утверждении Методики проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога» [25]. 2011

Постановления Правительства РФ от 04.05.2012 N 442 «О функционировании розничных рынков электрической энергии, полном и (или) частичном ограничении режима потребления электрической энергии» (ред. от 06.03.2015) [22]. 2012

Инструкция Банка России от 03.12.2012 N 139-И «Об обязательных нормативах банков» (ред. от 16.02.2015) [39]. 2012

Источник: Составлено автором с использованием данных Справочно-

правовой системы «КонсультантПлюс

ПРИЛОЖЕНИЕ В

(обязательное)

Подходы к определению финансовой устойчивости

Таблица В.1 - Подходы к определению финансовой устойчивости

Автор Определение

1 2

Райзберг Б.А. Финансовое состояние предприятия, компании, обеспечивающее выполнение всех его обязательств. Соответствие доходов и расходов [112].

Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Состояние активов (пассивов) предприятия, которое гарантирует ему постоянную платежеспособность. Это движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием [116].

Герасимова Е.Б. Характеристика качества состояния функционирования организации. Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее ресурсов, при котором она способна сохранить свое качество в условиях динамичной внешней среды и внутренних трансформаций (в основном, процессных) и одновременно обеспечить развитие при приближении к поставленной цели [64].

Макарьева В.И. «Состояние структуры активов организации, обеспеченность источниками» [98].

Хольнова Е.Г. Количественная и качественная характеристика финансового состояния, отражающая результат финансового менеджмента, характеризующая финансовый потенциал деловой активности и возможность удовлетворять финансовые интересы всех заинтересованных субъектов [138].

Кравченко Л.И. «Постоянное наличие в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках. Отсутствие просроченной задолженности. Оптимальный объем и структура оборотных активов» [94, с.295].

Ковалев ВВ., Волкова ОН. Соотношение собственных и заемных средств. Степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Целесообразность и правильность вложения финансовых ресурсов в активы. «Стабильная работа предприятия в свете долгосрочной перспективы» [88, с.256].

Гиляровская Л.Т. «Целеполагающее свойство финансового анализа» [67, с. 249].

Ермоленко И.И., Мерзликина Г.С. Финансовая устойчивость означает такое состояние финансовых ресурсов, при «котором предприятие способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, затраты по расширению и обновлению производства» [189, с.65].

Сайфулин Р.С., Шеремет А.Д. «Определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность - способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет№ [126, с.64].

1 2

Савицкая Г.В. Способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, «гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» [115, с. 187].

Исаева Э.В. Соответствие его финансовых возможностей «способности поддержания существующего финансового состояния, а кроме того, развития, и, следовательно, достижения более высокого уровня финансового состояния» [148, с.80].

Огородиков П.И., Перунов В.Б. «Количественный результат взаимодействия биологической компоненты организации и ее технической компоненты в едином контуре управления при взаимодействии с внешней средой хозяйствующего субъекта» [171, с.236].

Абрютина М.С., Грачёв А.В. «Надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнёров» [43, с.26].

Бочаров В.В. Состояние денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [57].

Артеменко В.Г. «Характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции» [45, с.26].

Баканов М.И, Шеремет А.Д. «Платежеспособность и обеспеченность собственными оборотными средствами» [48, с.29].

Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. «Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования» [114, с. 134].

Грачев А.Н. Финансово-экономическое состояние предприятия, когда «собственных источников достаточно для погашения долгов и обязательств, а также для дальнейшего роста и развития. В этом смысле финансовую устойчивость можно рассматривать как платежеспособность, которая сопровождается экономическим ростом и выполнением требований банка, предъявляемых к заемщику» [70, с.32].

Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Состояние хозяйствующего субъекта в процессе распределения и использования имеющихся ресурсов, которое «обеспечивает его поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности» [66, с.13].

Рыманова Л. Экономическая категория, выражающая систему экономических отношений, при которых «предприятие формирует тенденцию увеличения финансового потока при общественно приемлемых темпах развития, может при сбалансированном привлечении кредита и средств субсидирования обеспечивать активное инвестирование и прирост оборотного капитала, стимулировать воспроизводство рабочей силы, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета» [175, с.35].

1 2

Выборова Е.В. Такое финансово-экономическое состояние организации, при котором она не только является ликвидной, платежеспособной, но и имеет достаточно средств для нормального функционирования [142].

Крылов С.И. Соотношение заемных и собственных средств в структуре капитала, которое характеризует степень независимости коммерческой организации от заемных источников финансирования [ 162].

Родионова В.М., Федотова М.А. Состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, «которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска» [113, с.15].

Шеремет А.Д., Негашев Е.В. «Основной показатель оценки финансового состояния предприятия». Разница между реальным собственным капиталом и уставным капиталом [125, с.156].

Пономаренко Д.О. «Состояние финансовых ресурсов, при котором менеджмент посредством рационального и эффективного использования денежных средств обеспечивает, с одной стороны, бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а с другой - увеличение масштабов производства и обновление существующих фондов» [134, с.18].

Гиляровская Л.Т., Ендовицкий А.В. «Способность предприятия осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ с учетом интересов общества и государства» [67, с.14].

Мельник М.В. Отражает объем капитала, необходимого для обеспечения непрерывности деятельности предприятия с целью производства и реализации продукции, а также для своевременного погашения своих обязательств и формирования средств для обновления и роста внеоборотных средств [100].

Источник: составлено автором.

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

(обязательное)

Обзор существующих методических подходов к оценке эффективности

создания и функционирования консолидированных групп компаний

Источник: составлено автором с использованием материалов работ Бригхема Ю. [58], Ансоффа И. [46], Кокорева В.А . [160], Макаровой В.А. [97], Рутко Д.Ф. [174], Трофимовой Л.Б. [178], Якутина Ю.В. [181]. Рисунок Г.1 - Методические подходы к оценке эффективности создания и функционирования консолидированных групп

1) Подход, основанный на анализе финансовых показателей при изменении структуры группы, предложенный Бригхемом Ю. [58], предполагает анализ мотивов создания групп взаимосвязанных организаций, например,

консолидированных групп. Среди главных мотивов консолидации данный автор выделяет следующие мотивы:

- синергетический эффект, состоящий в том, что общий результат превосходит сумму сложенных эффектов (например, при создании консолидированной группы компаний, стоимость созданной группы превосходит сумму стоимостей компаний до создания группы);

- налоговые эффекты;

- приобретение активов по цене, меньшей их восстановительной стоимости (приобретения или строительства объектов, исходя из действующих (рыночных) цен на момент переоценки);

- диверсификация.

Теоретически анализ эффекта объединения компаний, по мнению Бригхема Ю., достаточно прост. Приобретающая компания или группа компаний проводит оценку целевой фирмы, а затем определяет, реально ли приобрести ее по рассчитанной цене или дешевле. Бригхем Ю., используя выражение «оценка фирмы», подразумевает стоимость собственного капитала, а не общую стоимость, а под целевой фирмой подразумевает приобретаемую в данной сделке компанию.

2) Подход, основанный на расчете нормы возврата на инвестиции, предложенный Ансоффом И. [46]. Данный подход подразумевает, что измерение синергетического эффекта во многом схоже с оценкой «сильных и слабых сторон» деятельности компании и сводится к анализу изменения показателей объема продаж, текущих расходов и инвестиций в зависимости от наличия эффекта синергизма.

Для оценки эффекта синергизма, Ансофф И. использует формулу нормы возврата на инвестиции (Return on Investment, ROI), которая связывает показатели объема продаж, текущих расходов и инвестиций. Согласно Ансоффу И., уровень возврата инвестиций НВИ (ROI) по товару Pi, может быть рассчитан по формулам (Г.1-Г.5):

ROI = , (Г.1)

11

где Б1 - годовой объем продаж, руб.;

01 - текущие расходы (оплата труда, материалов, накладные расходы, расходы на управление и амортизация), руб.;

/1 - инвестиции для производства и реализации товара, приобретения

оборудования, обучения персонала и организационных изменений, руб.

Аналогичные формулы справедливы и для остальных товаров, если они не связаны между собой, что позволяет находить их общую сумму простым сложением:

Б 0 = Б, + Б2 +.... + £ , (О)

00 = 0 + 02 +....+0п, (О)

10 = I +I, +....+К (Г.4)

Тогда общий возврат инвестиций составит:

ЯО10 = ^^ (Г.5)

0 10

На практике такая ситуация возникает только в консолидированных группах, в которых отсутствует взаимодействие между отдельными компаниями. В большинстве консолидированных групп существует эффект масштаба, заключающийся в том, что крупное производство с определенным объемом продаж имеет более низкие издержки производства единицы продукции, чем несколько мелких, имеющих в совокупности тот же объем продаж.

Аналогично и объем инвестиций в консолидированной группе компаний может быть меньше, чем простая сумма отдельных инвестиций:

Б = Б 0

с 0

0С < О0,

1 < 10,

где Бс, 0с, 1с - показатели соответствующие консолидированной группе;

Б0, 0о, 10 - сумма показателей отдельных компаний

Вследствие этого потенциальный возврат инвестиций в консолидированной группе больше, чем совокупный возврат инвестиций, полученный от вложения той же суммы денег в несколько независимых компаний:

(RO1c ) > (RO10 )

Несомненно, такой же результат может быть получен и при одинаковом объеме инвестиций, тогда:

S > S 0

c 0

Oc < Oo,

1С = 10

При одном и том же объеме инвестиций консолидированная группа компаний может получить большую прибыль или меньшие издержки, чем несколько отдельных конкурирующих компаний.

По мнению авторов, данный метод, основанный на расчете только синергетического эффекта, недостаточно учитывает другие важные моменты функционирования консолидированных групп, поэтому его использование невозможно при определении общего эффекта от консолидации.

3) Подход, основанный на вычислении коэффициентов консолидации, предложенный Трофимовой Л.Б. [177]. Так как составление консолидированной отчетности предполагает суммирование одноименных статей отчетов о финансовом положении и о совокупном доходе, выполнение элиминирования и расчетов гудвилла и неконтролируемой доли, Трофимова Л.Б. предлагает рассчитывать на основе перечисленных показателей так называемые «коэффициенты консолидации».