Институциональные основы взаимодействия финансового и реального секторов в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Сергиенко, Яков Вячеславович

• Сергиенко, Яков Вячеславович
• доктор экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации доктор экономических наук Сергиенко, Яков Вячеславович

Введение

Глава 1. Теоретические подходы к исследованию взаимодействия финансового и реального секторов

1.1. Теория Й. Шумпетера: роль финансовой системы в экономическом 13 развитии

1.2. Теоретические воззрения Дж.М. Кейнса: макроэкономический ас- 26 пект взаимодействия финансового и реального секторов

1.3. Современные теоретические подходы к анализу динамики инсти- 36 туциональных основ взаимодействия финансового и реального секторов: финансовое кейнсианство и эволюционная теория макроэкономических изменений

1.4. Теория асимметрии информации: новый этап в исследовании 48 взаимодействия финансового и реального секторов

Глава 2. Институционально-эволюционная теория взаимодействия финансового и реального секторов

2.1. Исходные положения

2.2. Эволюция механизма взаимодействия финансового и реального 67 секторов

2.3. Анализ базовых положений институционально-эволюционной кои- 76 ненции взаимодействия финансового и реального секторов

Глава 3. Исследование взаимодействия финансового и реального секторов в условиях долгосрочных технико-экономических изменений

3.1. Проблемы измерения радикальных технико-экономических сдвигов 98 и изменений в условиях рыночного финансирования

3.2. Анализ динамики радикатьных финансовых и институциональных 111 изменений

3.3. Роль финансовых нововведений в процессе долгосрочного технико- 121 экономического развития

Глава 4. Взаимодействие финансового и реального ceicropos российской экономики

4.1. Эволюция институциональных условий деятельности финансовых 135 учреждений на начальном этапе рыночных реформ

4.2. Финансовые аспекты функционирования неформальных институтов 163 реального сектора в период спада экономики

4.3. Механизмы взаимодействия финансового и реального секторов в ус- 192 ловиях экономического роста в России

Глава 5. Взаимозависимость структуры распределения финансовых ресурсов, производства и динамики цен в промышленности России

5.1. Анализ неформальных механизмов финансирования и ценовых про- 225 иессов в реальном секторе

5.2. Зависимость структуры промышленного производства от характера 238 финансирования в условиях спада экономики

5.3. Взаимосвязь структуры распределения финансовых ресурсов и сово- 251 купного выпуска промышленности в период экономического роста

Глава 6. Управление взаимодействием финансового и реального секторов в России

6.1. Институциональный механизм повышения эффективности взаимо- 263 действия финансового и реального секторов

6.2. Административные подходы к управлению взаимодействием финан- 291 сового и реального секторов

6.3. Синтетический подход к управлению взаимодействием финансово- 306 го и реального секторов

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Институциональные основы взаимодействия финансового и реального секторов в России»

Реформам в России уже более десяти лет. К началу рыночных преобразований потенциал административной системы хозяйствования был практически полностью исчерпан. Отечественная экономика характеризовалась низкой конкурентоспособностью продукции, гипертрофированным развитием сырьевых отраслей, стремительным отставанием по уровню технико-экономического развития от ведущих рыночных экономик мира.

В этих условиях переход от плана к рынку рассматривался как способ радикального обновления принципов организации хозяйственной деятельности и, па этой основе, восстановления технологических позиций России в мировой экономике. Однако реформы лишь ухудшили ситуацию. Концентрация государственной политики на формировании частной собственности и либерализации при отсутствии целенаправленной деятельности по созданию инновационно-ориентированных рыночных институтов обусловила преобладание непроизводительных мотивов хозяйственной деятельности, параллельно разрушив механизм финансирования долгосрочного технико-экономического развития в России.

В предшествующий рыночным отношениям плановый период проблема взаимодействия финансового и реального секторов решалась с помощью централизованного аккумулирования и распределения финансовых ресурсов. С ликвидацией директивного планирования его механизмы должны были заменить децентрализованные институты финансирования в виде частных финансовых учреждений. Но этой замены не произошло, и нехватка финансовых ресурсов для инвестирования реального сектора превратилась в одну из фундаментальных народнохозяйственных проблем, существенно ограничив возможности распространения новой рыночной модели и перехода в режим долгосрочного технико-экономического развития в России.

При отсутствии серьезных отечественных разработок в данной области научной базой действий для правительства в настоящее время являются зарубежные концепции, которые довольно ограниченно описывают процессы взаимодействия финансового и реального секторов.

Во-первых, в западных теориях отсутствует целостное представление о роли финансовых и институциональных изменений в формировании условий долгосрочного технико-экономического развития, как в целом, так и на отдельных этапах данного процесса. Во-вторых, зарубежные концепции, исследующие проблему взаимодействия финансового и реального секторов, прямо или косвенно ориентируются на ниституциональные условия функционирования развитых стран мира, а стандартные рекомендации западных специалистов предполагают управление деятельностью финансовых учреждений в отрыве от остальной экономики. Однако мировой и отечественный опыт свидетельствует, что реализация подобного подхода в странах с развивающимся рынком способствует дальнейшему их технологическому и хозяйственному отставанию ог развитых стран мира и значительным социальным издержкам.

Обозначенный круг актуальных проблем обусловил выбор темы диссертации, цели и задачи исследования.

Цель исследования - разработка теории и методологии формирования институциональных основ взаимодействия финансового и реального секторов в условиях экономических преобразований в России. Задачи исследования:

• установить закономерности эволюции институтов и механизмов взаимодействия финансового и реального секторов при трансформации экономической системы:

• выявить основные факторы, в том числе институциональные, влияющие на формирование финансовых механизмов долгосрочного технико-экономического развития в России;

• провести анализ роли инновационных изменений в институтах и механизмах рыночного финансирования в условиях кардинального обновления принципов хозяйственной деятельности;

• разработать методологию анализа и управления производственными, инвестиционными и ценовыми процессами в условиях радикальных технико-экономических и институциональных изменений;

• исследовать контуры и особенности институциональной среды функционирования финансового и реального секторов, принятия управленческих решений государственными органами власти в России;

• разработать концептуальные основы и пути реформирования институтов и механизмов взаимодействия финансового и реального секторов в современной России.

Объектом исследования выступают институты и механизмы, обеспечивающие взаимодействие финансового и реального секторов российской экономики.

Предметом исследования являются отношения субъектов рынка, возникающие при взаимодействии финансового и реального секторов в процессе трансформации экономической системы.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили концепции и разработки ведущих представителей отечественной и зарубежной экономической науки по проблемам институционального и долгосрочного технико-экономического развития, рынков капитала, государственного регулирования экономики. Исследование опиралось на труды Л.И. Абалкина, В.А. Волконского, С.Ю. Глазьева, Дж. Доси, Дж.М. Кейнса, Д.С. Львова, В.И. Маевского, B.J1. Макарова, X. Мински, Д. Порта, К. Перес, В.К. Сенчагова, Дж. Стиглица, К. Фримена, И. Шумпетера, JI. Эр-харда и других.

Методы исследования. В диссертации применялись методы системного, структурно-функционального и сравнительного анализа социально-экономических процессов и явлений. Широко использованы методы анализа временных рядов и многомерного статистического анализа.

Для проведения статистического анализа применялся пакет промышленных программ по математической статистике, разработанных в Центре макроэкономической стратегии Института экономики РАН.

Информационное обеспечение. В работе использовалась информация Госкомстата России, Центрального банка России, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве России, Всемирного Банка, Бюро экономического анализа США и Международного Валютного Фонда.

Научная новизна исследования. Основной научный результат, полученный в диссертации — разработка теории и методологии анализа и организации взаимодействия финансового и реального секторов в условиях современных институциональных преобразований в России. В основе исследования лежит комплекс взаимосвязанных частных методик изучения факторов экономического роста, производственной, ценовой и инвестиционной динамики, а также структуры отраслевого и территориального распределения финансовых ресурсов в национальном хозяйстве. Для их использования потребовалось решить комплекс методологических проблем и выполнить специальные исследования по изучаемому кругу вопросов, в связи с чем был получен ряд новых научных результатов по некоторым теоретическим и прикладным проблемам управления на народнохозяйственном уровне.

1. Установлены основные принципы взаимодействия финансового и реального секторов экономики при изменении доминирующих принципов хозяйственной деятельности. Среди них: запаздывание общехозяйственного распространения технико-экономических нововведений относительно динамики финансовых и институпиомольных инноваций; доминирующая роль неформольных институтов мо начальных этапах внедрения новых принципов хозяйственной деятельности. Кроме того, разработаны основы и методика анализа взаимосвязей финансовых, институциональных и технико-экономических нововведений.

2. Исходя из обоснованных в диссертации представлений о радикальных технико-экономических и институциональных изменениях, выявлены основные причины нарушений в характере взаимодействия финансового и реального секторов в современной России. Главная из них - направленность политики государства на начальном этапе реформ на преимущественное развитие инноваций в рамках спекулятивного финансового оборота, что способствовало уничтожению экономических предпосылок новых инвестиций.

3. Выявлена тесная взаимосвязь изменений в финансовом секторе и эволюции неформальных институтов, проведен их анализ для условий спада и роста российской экономики. При этом вскрыты механизмы неинновационпых способов хозяйственного выживания: «согласованное» ценообразование в технологических цепочках; консервация избыточного роста затрат за счет неденежных расчетов; запаздывание отпускных цен относительно динамики покупательной способности конечных потребителей. Предложен оригинальный оперативный показатель инфляции - агрегированный индекс инфляции. На базе изучения вопросов измерения финансовой обеспеченности территориальных рынков разработана принципиально новая методика анализа распределения финансовых ресурсов и инфляции на региональном уровне. В результате для ряда регионов выявлена негативная зависимость денежной обеспеченности и динамики цен.

4. Для оценки значимости факторов промышленного роста предложена матема-тико-статистическая модель, которая позволила обнаружить экономические последствия нарушений во взаимодействии финансового и реального секторов. В диссертации проведен анализ динамики производства и цен, а также распределения финансовых ресурсов в национальном хозяйстве. Доказано отсутствие значимого влияния процессов кредитования па структуру совокупного выпуска, что обусловливает разбалапеп-роваппость динамики производства и финансовой обеспеченности в отраслях промышленности России.

5. Разработана концепция государственного управления процессами взаимодействия финансового и реального секторов в России. Обоснована целесообразность создания государством специальных финансовых учреждений развития, обеспечивающих условия лля внедрения в экономическую практику всех типов радикальных инноваций, включая институциональные. Среди предложенных мер: изменения в законодательстве о банкротстве; государственная поддержка адаптации рыночных институциональных норм (международных стандартов отчетности, управления и пр.) российскими компаниями; создание альтернативных арбитражных агентств для закрепления наиболее эффективных институциональных инноваций.

Практическая значимость. Разработанные в диссертации общие принципы, методы и модели организации взаимодействия финансового и реального секторов отечественной экономики могут быть использованы Министерством экономического развития и торговли РФ, Министерством промышленности, науки и технологий РФ. комитетами по экономике субъектов РФ для обоснования принимаемых решений. При решении практических задач экономической политики в России целесообразно применять предложенную в работе математико-статистическую методику оценки структуры факторов экономического роста; методику анализа дифференциации региональных экономик; систему показателей синхронности производственных, ценовых процессов и распределения финансовых ресурсов в отраслях промышленности; агрегированный показатель инфляции.

Апробация. Основные положения и результаты исследования докладывались и были одобрены на научных конференциях и семинарах, в том числе на Международной конференции «Экономические механизмы: теория и практика в современных условиях» (Орел, 1996 г.), Межвузовской конференции «Современные проблемы экономики России и пути их решения» (Москва, 2001 г.), Международной конференции «Экономический рост после коммунизма» (Москва, 2002 г.), Международной научно-методической конференции «Методология преподавания статистики, эконометрики и математической экономики в вузах» (Москва, 2002 г.), Межвузовской научной конференции «Экономические и правовые аспекты микро- и макропроцессов в России» (Москва, 2002 г.), Международной научной конференции «Модернизация экономики России: социальный контекст» (Москва, 2003 г.).

Внедрение. 1. Предложенный в диссертации концептуальный подход к анализу динамики институциональных условий развития экономики и влияния данного процесса па динамику финансирования реального сектора был использован Российским союзом промышленников и предпринимателей (РСПП) при подготовке предложений в Правительство РФ по совершенствованию экономической политики в России.

2. Разработанные автором методики комплексного анализа основных факторов, определяющих макроэкономическую динамику и тенденции развития ключевых секторов экономики, использовались Министерством экономического развития и торговли РФ при построении сценарных условий функционирования национального хозяйства России в 2003 г. и на период до 2005 г.

3. Методология анализа влияния ценовой политики и неплатежей предприятий на структуру совокупного выпуска продукции и распределения финансовых ресурсов в промышленности, методика исследования сбалансированности траекторий хозяйственного развития отраслей, а также оценки взаимосвязи структуры промышленного производства и цен в период подъема экономики использованы Министерством промышленности, науки и технологий РФ при подготовке докладов «О государственном регулировании цен (тарифов) на продукцию (услуги) субъектов естественных монополий в 2002 году», «Анализ влияния финансового состояния отраслей промышленности па динамику и структуру промышленного производства».

4. Методики измерения синхронности изменения производства и цен в отраслях промышленности, их взаимосвязи с хозяйственной дифференциацией в экономике региона, предложенные в диссертации, использованы при разработке проекта бюджета Брянской области на 2002 г. Методика оценки ценовой динамики в регионе применялась Департаментом государственного и муниципального имущества города Москвы при формировании программ по совершенствованию управления объектами государственного и муниципального имущества.

5. Предложения по повышению народнохозяйственной эффективности механизмов взаимодействия финансового и реального секторов, а также методики исследования сбалансированности траекторий хозяйственного развития отраслей и влияния динамики рыночного финансирования инвестиций на структуру производства и распределения финансовых ресурсов в промышленности были использованы администрацией Тверской области при разработке «Стратегии промышленной политики Тверской области на период до 2010 г.».

6. Результаты исследования регулярно публикуются в ряде средств массовой информации (газеты «Экономика и Жизнь», «Ведомости», «Газета», журнал «Русский Фокус») при оперативном освещении динамики производства и цен в России.

Публикации. По теме диссертации и смежным вопросам опубликована 141 работа общим объемом 75,1 печатных листов, в том числе 2 индивидуальных и 1 коллективная монография.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, шести глав, заключения, приложения и списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сергиенко, Яков Вячеславович

Выводы, сделанные на основе выполненных расчетов, позволяют нам перейти к решению следующего блока задач.

Статистическое исследование взаимосвязи финансовых нововведений и институциональных изменений в условиях рыночного финансирования

В табл. 7 представлены результаты расчетов взаимокорреляционных функций темпов роста доли обязательных резервов в ВВП и динамики финансовых нововведений. Данные расчетов свидетельствуют о том, что преобладающей тенденцией является предшествование инноваций в способах рыночного финансирования изменениям институциональных условий взаимодействия финансового и реального секторов.

Заключение

Проведенное исследование институциональных основ взаимодействия финансового и реального секторов позволяет сделать ряд выводов и сформулировать предложения по совершенствованию механизмов рыночного финансирования инвестиций в России:

1. Процесс радикальных технико-экономических изменений в рыночной экономике сопровождается особым характером эволюции механизма взаимодействия финансового и реального секторов. На первом этапе формирования хозяйственной парадигмы в экономике отсутствуют способы оценки рисков финансовых вложений в инвестиционные проекты, основанные на новых организационных, производственных и коммерческих принципах. Из-за недоступности рыночного финансирования возникают особые неформальные институты, стимулирующие кооперацию компаний-новаторов. За счет интенсификации обмена ресурсами между субъектами реального сектора неформальные институты ускоряют процесс накопления знаний об эффективности новых принципов ведения хозяйственной деятельности, снижая, тем самым, технико-экономическую неопределенность.

Развитие неформальных институтов является основой для перехода ко второму этапу радикальных изменений - широкой коммерциализации новых организационных. коммерческих и производственных принципов. Исходным его моментом служат радикальные инновации в механизме финансирования реального сектора. Они базируются па использовании информации, накопленной в рамках неформальных систем взаимодействия новаторов, и переводят рыночное финансирование новой технико-экономической парадигмы из области неопределенности в зону оцениваемых рисков. На фоне исчерпания эффективности доминирующих принципов хозяйственной деятельности и соответственно избыточных объемов неинвестируемых денежных средств это обусловливает стремительное расширение финансовых возможностей новаторов и рост их удельного веса в экономике. Параллельно данному процессу происходит интеграция новых хозяйственных правил в систему общенациональных институтов, которая сопровождается разрушением неформальных взаимодействий новаторов и их переходом к обычной конкурентной практике. В результате описанных финансовых и институциональных инноваций внедрение организационных, производственных и коммерческих принципов становится необратимым, и старая технико-экономическая парадигма замещается новой.

2. Переход России от плановой системы хозяйствования к рыночной является одной из форм радикальных экономических изменений. Однако несмотря па внешнее соблюдение последовательности преобразований, необходимой для успешного вхождения повой «рыночной» парадигмы (сначала коммерциализация институциональных инноваций и инноваций в финансовой системе, а затем общехозяйственное распространение нововведений в реальном секторе), в России не сформировались условия стабильного рыночного финансирования производственных инвестиций. Причина этого - особая направленность начального этапа институциональных реформ, определившая экономическую динамику в последующие годы. Вместо стимулирования так называемых «производительных» инноваций государственная политика обусловила доминирование «непроизводительных» форм предпринимательства. Их результатом стало разрушение системы доверия хозяйствующих субъектов к сложившимся и формирующимся институтам с ориентацией последних на спекулятивные операции и перераспределение уже существующих активов. При этом были разрушены финансовые основы внедрения новой «рыночной» парадигмы. Во-первых, обесценились накопленные в предшествующий плановый период совокупные сбережения. Во-вторых, массовая распродажа государственной собственности привела к формированию огромного вторичного рынка «дешевых» активов, что сделало неэффективными новые инвестиции в развитие производства.

3. До наступления августовских событий 1998 г. «непроизводительные» формы предпринимательства в финансовой сфере сделали невозможным распространение рыночных принципов ведения хозяйства в масштабах всей экономики. В реальном секторе России в отсутствии доступа к денежным средствам финансовых учреждений стали доминировать неформальные институты, способствующие кооперативной направленности отношений предприятий. Помимо финансовой поддержки, выразившейся в создании системы неплатежей, неформальные взаимодействия обусловили появление особой связи между ценовой политикой компаний реального сектора, структурой платежей за поставляемую продукцию и динамикой инфляции на потребительском рынке, что выразилось в практике «согласованного» ценообразования. Не особенностью является запаздывание изменения отпускных цен производителей относительно темпов роста индекса потребительских цен на период от одного до четырех месяцев. При этом обнаруживается специфика ценовой политики предприятий отраслей топливно-энергетического и сырьевого секторов. В условиях спада указанные производства используют цепы для перераспределения в свою пользу финансовых ресурсов остальных компаний. На практике такая стратегия приводит лишь к росту неплатежей (с лагом от нуля до двух месяцев), блокируя перетоки финансовых ресурсов внутри реального сектора и нивелируя влияние промежуточных затрат па цены отраслей конечного потребительского и инвестиционного спроса. В итоге для периода спада характерным оказывается, с одной стороны, крайне высокий уровень согласованности траекторий ценовых изменений на отраслевом уровне, с другой. -высокая зависимость структуры производства промышленности от колебаний отраслевых показателей инфляции. Причем процесс дифференциации финансового положения в реальном секторе отражается не только на отраслевом, по и на территориальном уровне за счет особого «волнового» механизма изменения цен, который обусловливает перераспределение денежных ресурсов от «бедных» территорий к «богатым».

4. В результате августовского кризиса 1998 г. в России впервые появились условия для общехозяйственной коммерциализации «рыночной» парадигмы. С одной стороны, девальвация национальной валюты в масштабах национального хозяйства дала эффект, аналогичный радикальной финансовой инновации, существенно расширив инвестиционные возможности субъектов реального сектора. С другой стороны, в постдефолтный период значительно уменьшились возможности «непроизводительной» деятельности в финансовом секторе экономики. Следствием указанных процессов стало разрушение системы неформальных финансовых взаимодействий, что выразилось в резком сокращении объема неплатежей и отходе большинства предприятий от «согласованного» ценообразования в технологических цепочках.

Однако эти изменения не были дополнены необходимыми институциональными инновациями, направленными на формирование устойчивых предпосылок для «производительного» предпринимательства и восстановление доверия хозяйствующих субъектов к национальной финансовой системе. В экспортоориентировап-ных отраслях ТЭКа и сырьевого комплекса, где по статистическим расчетам формируется свыше 71% текущего прироста промышленного производства и сконцентрировано порядка 60% денежных ресурсов реального сектора, доминирование получили «непроизводительные» нововведения в рамках перекупки существующих активов, извлечения природной ренты и пр. Именно эту деятельность обслуживают главным образом отечественные финансовые учреждения. Взаимодействие же послслних с остальной экономикой строится на основе завышенных требований но доходности вложений, обеспечению кредитов и пр.

Результатом доминирования «непроизводительного» предпринимательства явилось нарушение в России процесса общехозяйственного распространения рыночных принципов ведения хозяйства. Доля валового накопления основного капитала в ВВП оказалась существенно ниже аналогичного показателя для валовых сбережений. И несмотря на значительные объемы свободных денежных ресурсов в финансовой системе, экспортоориентированном сырьевом комплексе и ТЭКе, финансовые основы долгосрочного технико-экономического развития так и не сформировались.

5. В неэкспортном секторе экономики из-за ограниченных возможностей финансирования инвестиций доминирующей является стратегия модернизации, направленная на стабилизацию текущего положения предприятий. Здесь сохраняются элементы привлечения финансовых ресурсов в рамках неформальных взаимодействий (в первую очередь неденежных платежей и «согласованной» ценовой политики), влияние которых особенно заметно в условиях ухудшения рыночной конъюнктуры. Неслучайно, по данным статистических расчетов, неформальные механизмы финансирования оказывают более сильное влияние на структуру производства и распределения финансовых ресурсов в реальном секторе, чем рыночное финансирование. Кроме того, согласованность динамики цен и просроченной кредиторской задолженности в промышленности, как и в период спада, значительно превосходит синхронность изменений в отраслевых показателях привлечения кредитов и займов, а также обеспеченности денежными и оборотными средствами.

6. В современных условиях государственная политика в области управления взаимодействием финансового и реального секторов должна быть направлена на создание финансовых предпосылок осуществления в России всех видов «производительных» инноваций, а также ослабление зависимости динамики совокупного производства от краткосрочных конъюнктурных колебаний на мировых рынках сырья и энергоносителей.

Осуществление этой политики исключительно на основе адаптации в России институтов финансирования реального сектора, сложившихся в развитых рыночных экономиках (прозрачность ведения бизнеса, соблюдение прав кредиторов и акционеров. пр.), а также институтов, направленных на сужение сферы «непроизводительного» предпринимательства, сдерживается наличием неформальных связей крупнейших компаний ТЭКа и экспортоориентированного сырьевого комплекса с государственными органами управления. Эти связи представляют значимый источник конкурентного преимущества крупного бизнеса над остальной экономикой, поддерживая льготные условия по налоговым платежам, приобретению новых активов и взаимодействию с контрагентами. С точки зрения текущих интересов государства, подобная частная «институциональная инфраструктура» также выгодна. Ведь она делает предсказуемыми доходы бюджета и упрощает требования к проводимой экономической политике.

Необходимым институциональным изменениям препятствуют также значительная экономическая поляризация в обществе и доминирование стереотипов планового хозяйства. На этом фоне социальная база реформ в России оказывается суженной, уровень доверия к экономической политике государства со стороны хозяйствующих субъектов невысоким, а процесс вытеснения сложившихся норм экономического поведения длительным и непредсказуемым.

7. На фоне сохранения неэффективных институтов взаимодействия финансового и реального секторов административные механизмы обеспечения финансовых условий радикальных технико-экономических изменений и стабилизации краткосрочной хозяйственной конъюнктуры имеют, как свидетельствует мировой опыт, ряд ограничений. При ориентации государственной промышленной политики на поддержку ограниченного числа многоотраслевых бизнес-структур негативную роль играют сохранение нацеленности лидеров экономики на «непроизводительное» предпринимательство, изначальная мягкость их финансовых ограничений и нарастание управленческих проблем в рамках формирующихся конгломератов. В случае финансовой поддержки молодых инновационных бизнес-единиц эффект государственной политики снижается за счет постепенной интеграции последних в существующую систему неформальных институтов взаимодействия крупного бизнеса и органов власти. Это означает, что появляются возможности «неггроизводительного» предпринимательства, льготный доступ к спекулятивным ресурсам финансового сектора и, как результат, резко снижается нацеленность компаний на «производительные» инновации.

8. Управление взаимодействием финансового и реального секторов в России должно строиться на основе интеграции институциональной и инновационной ноли-тики государства. Исходным моментом реформ является осуществление серии финансовых и институциональных нововведений: во-первых, создание специальных финансовых учреждений, нацеленных на вложения в приоритетные отрасли национального хозяйства, но только при условии адаптации эффективных институциональных норм; во-вторых, введение налога, изымающего избыточную природную ренту у компаний сырьевого и топливно-энергетического сектора, с последующим его направлением на финансирование целей экономического развития; в-третьих, установление правовых ограничений «непроизводительного» предпринимательства и перераспределения собственности, в том числе мораторий па проведение приватизации; в-четвертых, обособление институтов, структурирующих отношения внедряемых инновационных бизнес-единиц и остальных хозяйствующих субъектов; в-пятых, обеспечение долгосрочных стимулов к инновационной деятельности и адаптации внедряемых институтов на основе политики конкуренции, а также бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики.

Реализация всех предложенных мероприятий позволит расширить сферу «производительного» предпринимательства, ускорить процессы адаптации эффективных институтов взаимодействия финансового и реального секторов и на этой основе создать финансовые предпосылки для нового качества экономического роста в России.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Сергиенко, Яков Вячеславович, 2003 год

1. Абалкин Л. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Вопросы экономики. 1997. № 6.

2. Абалкин Л. Собственность, хозяйственный механизм, производительные силы // Экономические науки современной России. 2000. Экспресс-выпуск. № 1 (5). С. 52-53.

3. Абалкин Л. Спасти Россию. М.: Институт экономики РАН, 1999.

4. Айвазян С. Эконометрика. М.:Инфра-М, 1999.

5. Айкс Б., Ритерман Р. От предприятия к фирме: заметки по теории предприятия переходного периода//Вопросы экономики. 1994. № 8. С. 31-40.

6. Алексашенко С., Астапович А., Клепач А., Лепетиков Д. Российские банки после кризиса // Вопросы экономики. 2000. № 4. С. 54-70.

7. Аммосов Ю. Как поднять российский венчур // Эксперт. 2002. № 40. С. 52-58.

8. Аммосов Ю., Шпагина М. От революции к эволюции // Эксперт. 2001. № 14. С. 87-90.

9. Ананьин О. Исследовательская программа Торстейна Веблена: 100 лет спустя // Вопросы экономики. 1999. № 11. С. 49-62.

10. Аукуиионек С. Эмпирика перехода к рынку: опыт России. М.: Наука, 1998. -111с.

11. Афанасьев М., Кузнецов П., Фоминых А. Корпоративное управление глазами директора // Вопросы экономики. 1997. № 5. С. 84-101.

12. Бакош Г. Технологическая политика в Японии: уроки для стран Восточной Пиропы // Вопросы экономики. 1997. № 9. С. 98-113.

13. Белкин В., Стороженко В. Проблемы социально-экономической стабилизации и финансирование затрат на их решение // В кн. «Пути стабилизации экономики России» / Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Информэлектро, 1999. С. 46-73.

14. Березовская М., Райская Н., Френкель А., Горячева И. Агрегированный индекс — эффективный измеритель инфляции // Вопросы статистики. 1996. № 12. С. 22-25.

15. Бернштам М., Маклур Ч., Лазир Э. Четыре вопроса учёным Гувсровского института // Российский экономический журнал. 1992. № 3. С. 34-40.

16. Бим А. Послеприватизационные проблемы российских предприятий // Вопросы экономики. 1994. .№ 3. С. 56-72.

17. Бирман А. Продавцы для олигархов // Компания. 2002. № 20. С. 66-67.

18. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов /Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. - 1120 с.

19. Бродман Г.Д. Конкуренция и вхождение российских промышленных предприятий на рынок // Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. М.: ГУ «Высшая школа экономики», «Центр стратегических разработок». 2000.

20. Буп П., Родионов Д. Как разбогатеть России // Ведомости. 2002. № 159. С. А6.

21. Буг К., Смит Ф. Россия может опередить ЕС в переходе на международные стандарты // Коммерсантъ-Дейли. 2001. № 83. С. 8.

22. Бушуева Ю. До Палия добрались // Ведомости. 2002. № 166. С. Б1.

23. Варшавский А. Неплатежи и бартер как проявление системных трансформаций // Вопросы экономики. 2000. № 6. С. 89-101.

24. Виркуиеп В. Робкий рост// Русский Фокус. 2001. № 3. С. 57-59.

25. Виркунен В. Рост обеспечивают шины // Русский Фокус. 2001. № 27. С.64-69.

26. Виркунен В. Средний рост// Русский Фокус. 2001. № 28. С. 66-69.

27. Водянов А. Инвестиционный кризис: голод самой большой утробы // Эксперт. 1997. № 1.С. 16-19.

28. Водянов А. Лабиринт стагнации // Эксперт. 1998. № 3. С. 12-13.

29. Волконский В. Институциональные проблемы российских реформ. М.: Диалог-МГУ. 1998- 100 с.

30. Волконский В. Образцы для России среди развивающихся стран // Экономические пауки современной России. 2001. № 1. С.128-147.

31. Выогин О. Цена инвестиций // Ведомости. 2002. № 27. С. А4.

32. Глазьев С. Политика экономического роста и интересы России // В кн. «Пути стабилизации экономики России» / Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Информэлсктро, 1999. С. 129-161.

33. Глазьев С. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: Вла-Дар, 1993.-310 с.

34. Глазьев С. Экономическая политика в контексте эволюционного подхода // Экономические науки современной России. 2000. Экспресс-выпуск № 1(5). С. 23-26.

35. Глазьев С., Батчиков С. Что сулит углубление либералистской реформы п России? (Прогнозные соображения в контексте отечественного и аргентинского реформа-ционного опыта) // Российский экономический журнал. 2000. № 7. С. 49-58.

36. Горбатова Л. Реформа бухгалтерского учета глазами экономиста // Вопросы экономики. 2000. № 5. С. 103-112.

37. Гордеев А. Заказуха // Ведомости. 2002. № 86. С. А4.

38. Городецкий А., Павленко Ю., Френкель А. Демонополизация и развитие конкуренции в российской экономике // Вопросы экономики. 1995. №11. С. 48-58.

39. Григор Г. Толкачи в госвласти // Ведомости. 2002. № 26. С.Б8.

40. Григорьев J1., Косарев А. Масштабы и характер бегства капитала // Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. М.: ГУ ВШЭ, Центр стратегических разработок, 2000, с. 215-231.

41. Гришанков Д., Красникова М. В ожидании длинных денег // Эксперт. 2002. № 20. С. 64-68.

42. Гришанков Д., Шмаров А. Ежегодный рейтинг крупнейших компаний России // Эксперт. 1996. № 33. С. 1-47.

43. Грозовский Б. Вексель теперь не зачетный, а финансовый инструмент // Компания. 2000. № 47. С. 25.

44. Гурин П. Международные рынки открыты только для крупнейших российских компаний // Коммерсантъ- Дсйли. 2002. № 53. С. 8.

45. Гурков И., Авраамова Е., Тубалов В. Инновационная деятельность российских промышленных предприятий // Вопросы экономики. 2001. № 7. С. 71-85.

46. Гурков И., Авраамова Е., Тубалов В. Факторы создания добавленной стоимости российскими предприятиями // Вопросы экономики. 2002. № 6. С. 120-132.

47. Датц М., Фриз С., Ваглиасипди М. Развитие конкуренции и предпринимательства в России // Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. М.: ГУ «Высшая школа экономики», «Центр стратегических разработок». 2000.

48. Делягин М. Идеология возрождения. Как мы уйдем от нищеты и маразма. Эскиз политики ответственного правительства России. М.: Форум, 2000. - 192 с.

49. Денежные и финансовые проблемы переходного периода в России: российско-французский диалог. М.: Наука. 1995. 300 с.

50. Дмитриев М., Матовников М., Михайлов Л., Сычева Л., Тимофеев Е., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации. Санет-Петербург, 1996.

51. Долгопятова Т. Модели и механизмы корпоративного контроля в российской промышленности // Вопросы экономики. 2001. № 5. С.46-60.

52. Долгопятова Т. Переходная модель поведения российских предприятий (по данным эмпирических исследований 1991-1995 гг.)//Вопросы экономики. 1996. № 11. С. 119-131.

53. Долгопятова Т. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение. М.: Дело, 1995. - 288 с.

54. Долгопятова Т. Формирование моделей корпоративного контроля в российской промышленности // Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в России. М.: ГУ ВШЭ, 2001, кн. 2, с. 76-89.

55. Долгопятова Т., Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике // Вопросы экономики. 1994. № 8. С.40-51.

56. Евстигнеева JI., Евстигнеев Р. Проблема синтеза общеэкономической и институционально-эволюционной теории // Вопросы экономики. 1998. № 8. С. 99-112.

57. Евстигнеева JI., Евстигнеев Р. Российская реформа в контексте теории Кейнса // Вопросы экономики. 1997. № 3. С. 95-110.

58. Ершов М. О стереотипах в экономической политике // Вопросы экономики. 2001. № 12. С.4-17.

59. Зависимые // Ведомости. 2002. № 113. С. А4.

60. Закат сырьевых олигархов // Эксперт. 2002. № 37. С. 112-116.

61. Захаров Л. Малый бизнес банков//Коммерсантъ-Дсйли. 2002.№ 78. С. 12.

62. Иванченко В. Глобализация и общественный менталитет // Вопросы экономики. 2001. № 12. С.146-150.

63. Идрисов Л. Сами виноваты // Эксперт. 2000. № 10. С. 19, 20.

64. Илларионов А. Надо ли повышать тарифы // Ведомости. 2002. № 9. С. А2.

65. Илларионов А. Попытки проведения политики финансовой стабилизации в СССР и в России // Вопросы экономики. 1995. № 7. С. 4-37.

66. Кабалина В., Кларк С. Инновации на постсоветских промышленных предприятиях // Вопросы экономики. 2001. № 7. С. 19-32.

67. Каика 3., Федорин В. Чеболизация всей страны // Ведомости. 2002. № 72. С. А1.

68. Кантарбаева А., Мустафин А. Теория предпринимательства и эволюционная экономика // Вопросы экономики. 1997. № 11. С. 106-120.

69. Карпов П. Чем больше в России будет Абрамовичей и Дерипасок, тем лучше // Русский Фокус. 2001. № 7. С. 19-21.

70. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости // Вопросы экономики. 1997. № 5. С. 102113.

71. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 1999.-352 с.

72. Кириллов Д. Неосновной бизнес нефтяников // Русский Фокус. 2002. № 35. С. 18-23.

73. Кириченко Н., Градсцкий Л., Чаплыгина Т. Эмитент покрупнее скандал покрупнее// Эксперт. 1996. № 8. С. 30-32.

74. Кириченко Н., Максимов В. Вдруг алтын // Эксперт. 1999. № 13. С. 10-11.

75. Кирьян П. Альтернативная реформа // Эксперт. 2002. № 34. С. 88-89.

76. Кирьян Г1. Свои чужие деньги // Эксперт. 2002. № 14. С.52-53.

77. Клейнср Г.Б. Политика социально-экономической стабилизации: условия, содержание. институты // В кн. «Пути стабилизации экономики России» / Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Информэлектро, 1999. С. 4-15.

78. Клепач А., Лепетиков Д. Две стратегии // Ведомости. 2002. № 166. С. А1.

79. Когда Россия сможет перейти к международным стандартам бухгалтерского учета? // Ведомости. 2000. № 147. с. А2.

80. Козырев М., Беккер А. Цена прозрачности // Ведомости. 2002. № 21. С. A3.

81. Коришенко К. Брокеры испорчены сказками // Коммерсантъ-Дейли. 2000. № 149. С. 6.

82. Корнай Я. Путь к свободной экономике. М.: Экономика, 1990.

83. Корнай Я. Путь к свободной экономике: десять лет спустя // Вопросы экономики. 2000. № 12. С. 41-55.

84. Корнышева А. Десять лет в поисках рынка // Коммерсантъ-Дейли. 2002. № 12. С. 7.

85. Корюкин К. Осторожно пустить в Россию иностранные банки // Ведомости. 2001. №97. С. Б4.

86. Котлов А. Бизнес в складчину // Эксперт. 2002. № 36. С. 87-88.

87. Краснова В. Без денег и без стратегии // Эксперт. 1998. № 22. С. 27-28.

88. Краснова В., Лубков Д. Банки с нетрадиционной ориентацией // Эксперт. 1998. № 22. С. 22-26.

89. Левин К. Всех уволю! II Коммерсантъ-Дейли. 1997. № 40. С. 1.

90. Леонов О. Хмельной кредит II Эксперт. 2002. № 37. С. 40-41.

91. Леонтьев В. Экономические эссе. Теории, исследования, факты и политика: Пер. с англ. М.: Политиздат, 1990.-415 с.

92. Лысова Т. И швец, и жнец, и на дуде игрец II Эксперт. 1996. № 28. С. 26-29.

93. Львов Д. Развитие экономики России и задачи экономической науки // Отд-ние экон. PAI 1.-М.: Экономика, 1999. 79 с.

94. Львов Д., Макаров В., Клейнер Г. Экономика России па перепутье пеков. -М.Управление мэра Москвы, 2000. 87 с.

95. Маевский В. Введение в эволюционную макроэкономику / М.: Япония сегодня. 1997.- 106 с.

96. Маевский В. Мейнстрим и марксова теория воспроизводства // Экономические исследования Института: итоги и перспективы. Материалы «Круглых столов», М.: Институт экономики РАН, 2000, 477 С.

97. Маевский В. Эволюционная теория и технологический прогресс // Вопросы экономики. 2001. № 11. С. 4-16.

98. Макаров В. О применении метода эволюционной экономики // Вопросы экономики. 1997. №3. С. 18-26.

99. Макмиллап Дж. Управление поставщиками: системы стимулирования в японской и американской промышленности // Уроки организации бизнеса. Сост. А.А. Демин, B.C. Катькало. - СПб.: Лениздат, 1994. -336 с.

100. Материалы, подготовленные рабочей группой под руководством члена президиума Государственного совета Российской Федерации В.И. Ишаева. К вопросу о стратегии развития государства на период до 2010 года. М.: 2000. - 103 с.

101. Матовников М. Время менять стратегию// Ведомости. 2002. № 102. С. А4.

102. Матовников М. Кредиты для своих// Эксперт. 2001. № 39. С. 58.

103. Матовников М. Неуловимые//Эксперт. 2002.№ 6. С. 30-32.

104. Матовников М. Первый звонок кризиса // Эксперт. 2002. № 34. С. 92-94.

105. May В. Что нужно сделать для экономического роста // Коммерсантъ-Дейлп. 2002. № 13/П.С. 6.

106. May В. Экономико-политические итоги 2001 года и перспективы устойчивого экономического роста// Вопросы экономики. 2002. № 1. С. 4-22.

107. Миледин П. Страховщики теряют доходы // Ведомости. 2002. № 202. С. Б1.

108. Миркин Я. Нервный, манипулируемый, нефтяной // Эксперт. 2002. № 36. С. 50.

109. Миронов В. Сможет ли российская промышленность «победить» сильный рубль? (или о динамике конкурентоспособности промышленности в 1998-2001 гг.) // Центр развития. Ежеквартальное обозрение. 2001. .№ 1. С. 1-9.

110. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело. 1999.

111. Моисеев И. На страховом рынке наступит затишье // Ведомости. 2002. № 135. С. Б1.

112. Моисеев И. ЦБ укрепит банки//Ведомости. 2001. № 16. С. БЗ.

113. Морита Л. Сделано в Японии / Пер. с англ. при участии Э. Рейнгольда и М. Сп-момуры. Общ. ред. и вступ. ст. А. Ю. Юданова.-М.: Прогресс, 1993.-413 с.

114. Мунаян А. Облигационный бум // Эксперт. 2001. № 8. С. 22.

115. Муртазаев Э. Понятийный аппарат // Ведомости. 2002. № 147. С. Л4.

116. Мухина Т. Программное управление без станков // Эксперт. 2000. № 24. С. 61.

117. На пороге XXI века. Доклад о мировом развитии 1999/2000 года. М.: Весь мир. Всемирный банк. 2000. с. 68.

118. Неймышева Н. Нарушать закон должно быть невыгодно // Ведомости. 2002. № 141. С. А5.

119. Некипслов А. О теоретических основах выбора экономического курса в современной России // Экономические науки современной России. 2000. Экспресс-вынуск № 1 (5). С. 14-22.

120. Нельсон Р., Уинтер С. Эволюционная теория экономических изменений. М.: Фипстатинформ, 2000.-474 с.

121. Пестеренко А. Экономика и институциональная теория / Отв. ред. акак Л.И. Абалкин. М.: Эдиториал УРСС, 2002.-416 с.

122. Нещадин А. Россия. Шанс на успех. М.: Изограф, 1998. - 216 с.

123. Новолодская С. Наши олигархи не олигархи // Ведомости. 2000. № 56. С. А5.

124. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики / Пер. с англ. А.Н. Нестеренко; предисл. и науч. ред. Б.З. Мильнера. М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997. - 180 с.

125. О причинах низкой собираемости налогов (неплатежей фискальной системе), общих причинах "кризиса платежей" и возможности восстановления платежеспособности предприятий //Отчет Межведомственной балансовой комиссии. М.: декабрь 1997 г.

126. О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации // Коммерсантъ-Дейли. 2002. № 3/П. С. 6.

127. Ольсевич Ю. Монетаризм и Россия: проблема совместимости // Вопросы экономики. 1997. № 8. С. 24-37.

128. Ольсевич Ю. Хозяйственная трансформация и трансформация теории // Вопросы экономики. 1998. № 5. С. 14-40.

129. Ослунд А. Россия: рождение рыночной экономики. М.: Республика, 1996.

130. Пенсионные фонды переживают бум // Коммерсантъ-Дейли. 2002. № 147. С. 9.

131. Петраков И. Русская рулетка: экономический эксперимент ценою 150 миллионов жизней // Ред. кол.: Д.С. Львов (пред.) и др. М.: Экономика, 1998, 286 с. - (Российские академики об экономике).

132. Петров В. Дайте маленьким кредиты // Ведомости. 2002. № 95. С. А4.

133. Петрова С. Альфа-банк отказался от реформы // Ведомости. 2002. № 186. С. В1.

134. Петрова С., Березанская Е. «Интерурал» продаст 6% // Ведомости. 2002. № 185. С. БЗ.

135. Попов В. Портрет кандидата в Fortune-500 // Эксперт. 2001. № 22. С. 62.

136. Потемкин А. Проблемы устойчивости фондового рынка России // Вопросы экономики. 1996. № 9. С. 111-116.

137. Правдина М., Буйло М. Видимость прозрачности // Коммерсантъ-Дейли. 2001. № 22. С. 8.

138. Правосудов С. Нефть или PR // Русский Фокус. 2002. № 30. С. 18-23.

139. Правосудов С., Вайсберг В. Зачетная вертикаль власти // Русский Фокус. 2002. №29. С. 18-22.

140. Программа социально-экономического развития России на среднесрочную перспективу (до 2004 г.) // Коммерсантъ-Дейли. 2001. № 93. С. 8.

141. Ратаев В. Сетевой мир // Эксперт. 2000. № 12. С. 34-37.

142. Радыгин А., Сидоров И. Российская корпоративная экономика: сто лет одиночества // Вопросы экономики. 2000. № 5. С. 45-61.

143. Райская II., Сергиенко Я., Френкель А. Альтернативный подход к оценке инфляции // Вопросы статистики. 1999. № 9. С. 17-20.

144. Райская Н., Сергиенко Я., Френкель А. Гребневая модель промышленного роста // Вопросы статистики. 2001. № 10. С. 42-44.

145. Райская II., Сергиенко Я., Френкель А. Инфляционные процессы в переходной экономика России: особенности, тенденции, факторы // Экономическая наука современной России. 2001. № 1. С. 16-33.

146. Райская Н., Сергиенко Я., Френкель А. Инфляционные процессы в России (1992-1999 гг.): тенденции, факторы. М.: Финстатинформ, 2001. - 151 с.

147. Райская II., Сергиенко Я., Френкель А. Исследование неплатежей // Экономист.2000. № 10. С. 37-41.

148. Райская II., Сергиенко Я., Френкель А. Июньская адаптация // Русский Фокус.2001. № 18. С. 57-59.

149. Райская II., Сергиенко Я., Френкель А. Рост вопреки всему // Русский Фокус. 2001. №21. С. 66-69.

150. Райская Н., Френкель А. Применение гребневой регрессии в статистическом моделировании // Экономика и математические методы. 1985. Т. XXI. Вып. 4. с. 715725.

151. Рогова О. Воспроизводственный потенциал денежно-кредитной системы России: противоречия и перспективы. М.: Институт экономики РАН, 2001.- 196 с.

152. Родионов П. В начале товарной цепочки, в конце финансовой // Эксперт. 1999. № 1-1. С. 45.

153. Рожкова М. Судьба металлурга // Ведомости. 2002. № 110. С. Б1.

154. Рожкова М. Чиновники принципиально не туда смотрят // Ведомости. 2002. № 69. С. Л4.

155. Рожкова М., Оверченко М. «Русал» обошел Alcoa // Ведомости. 2002. № 27. С. А1.

156. Розинский И. Российские предприятия: дилемма внутренних акционеров // Российский экономический журнал. 1996. № 2. С. 30-40.

157. Россия-2015: оптимистический сценарий. М.: изд-во ММВБ, 1999.

158. Рус М. Экономика на знаниях // Эксперт. 2000. № 37. С. 69.

159. Рушайло П. Роль фондового рынка в развитии страны всегда была где-то сбоку // Коммерсантъ-Дейли. 2002. № 183. С. 25-26.

160. Сальникова Ю., Самойлова Т. Вениамин Яковлев: необходимо менять закон о банкротстве // Ведомости. 2001. № 22. С. А5.

161. Сафронов Б. Компании испугались ФКЦБ // Ведомости. 2000. № 215. С. Б1.

162. Сенчагов В. Финансовая политика, се трансформация и эффективность. В кн. «Экономические исследования Института: итоги и перспективы. Материалы «Круглых столов». М.: Институт экономики РАН, 2000. С.338-350.

163. Сергиенко Я. Кооперативная модель ведения бизнеса // Вопросы экономики. 1999. № 10. С. 76-85.

164. Сергиенко Я. Локальные сети предприятий в переходной экономике // Вопросы экономики. 1995. №8. С. 153-156.

165. Сиваков Д., Демшин В. Особенности национального характера. Корпоративные векселя // Эксперт. 1997. № 14. С. 36-38.

166. Скворцов Я. Уроки русского или к вопросу о состоятельности «мифа о финансовой угрозе» // Компания. 2002. № 36. С. 60-64.

167. Сорокин Д. Вызовы нового века и стратегический ответ России (в порядке обсуждения) // Вопросы экономики. 2001. № 11. С. 34-50.

168. Сорос Дж. Открытое общество. Реформируя глобальный капитализм. Пер. с англ. М.: Некоммерческий фонд «Поддержки Культуры, Образования и Новых Информационных Технологий», 2001.-458 с.

169. Спрул Д. Кредитование в Европе меняется // Ведомости. 2001. № 2. С. А2.

170. Старостин С. «ЛУКойл» удивляет мир // Компания. 2000. № 30. С. 14.

171. Степнов М. Статистические методы обработки результатов механических испытаний: Справочник. М.: Машиностроение. 1985. 232 с.

172. Стиглиц Дж. Куда ведут реформы? // Вопросы экономики. 1999. № 7. С. 4-30.

173. Столяров Б. Имейте совесть, платите налоги здесь // Ведомости. 2002. № 197. С. А 5.

174. Столяров Б., Уайтхаус М. Что сделал с ГАЗом «Сибирский алюминий» // Ведомости. 2002. № 28. С. А4.

175. Сысоев В. Налогоплательщики стонут зато весь мир аплодирует // Газета. 2002. № III. С. 12.

176. Сэнфорд Д. Банки становятся строже. Ведомости. 2001. № 210. С. БЗ.

177. Тарапкова Л. Банки развития: роль в экономике страны и региона / Центральный Банк Российской Федерации, Научно-исследовательский институт, серия «Информационно-аналитические материалы», 2001, Вып. 1 (35).-81 с.

178. Тар Ларсен П. Хищникам пора на диету // Ведомости. 2001. № 80. FT 500. С. 5.

179. Трудолюбов М. Выпрямление инвестиций // Партнерство XXI век. Ноябрь 2002. С. 2-4.

180. Тягай С., Ладыгин Д. Главный риск фондового рынка // Коммерсантъ-Дейли.2000. № 135. С. 6.

181. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отно-шеическая" контрактация / СПб.: Лениздат; CEV Press, 1996. -702 с.

182. Улюкаев Л. В ожидании кризиса: ход и противоречия экономических реформ в России. М.: Стрелец, 1999. - 208 с.

183. Федорин В., Моисеев И. Банки не в силах кредитовать «Газпром» // Ведомости. №43. С. Б1.

184. Фетисов Г. Записки управляющего // Эксперт. 1999. №14. С. 14.

185. Финансисты крупного бизнеса// Эксперт. 2002. № 37. С.174-181.

186. Френкель А., Сергиенко Я. Развитие по спирали // Русский Фокус. 2001. № 37. С. 18-23.

187. Хаберлер Г. Процветание и депрессия. М.: «Издательство иностранной литературы», 1960. - 586 с.

188. Хаит И. Мы обманываем себя. // Эксперт. 2000. № 47. С. 7.

189. Ходорковский М. После гражданской войны // Коммерсантъ-Дейли. 2000. № 137. С. 4.

190. Цитата недели // Ведомости. 2002. № 27. С. А4.

191. Шаститко А. Трансакционные издержки (содержание, оценка и взаимосвязь с проблемами трансформации) // Вопросы экономики. 1997. № 7. С. 65-76.

192. Шмаров А., Полунин Ю. Нет в природе никакой репутации // Эксперт. 2002. № 7. С. 67-77.

193. Шумпетер И. Капитализм, социализм и демократия: Пер. с англ. / Предисл. и общ. ред. B.C. Автономова. М.: Экономика, 1995. - 540 с.

194. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982. - 455 с.

195. Щербакова А. Маттиас Варнинг: России хватит и 20 банков // Ведомости. 2001. № 10. С. А5.

196. Эбрамс П. «Пузырная» психология // Ведомости. 2001. № 237. С. А2.

197. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты // Пер. с англ. М.: Дело,2001.-408 с.

198. Экономика переходного периода. Очерки экономической политики посткоммунистической России 1991-1997.-М.: ИЭПП, 1998.-1113 с.

199. Эрхард JI. Благосостояние для всех: Репринт. Воспроизведение: Пер. с нем. / Вступ. ст. Б.Б. Багаряцкого, В.Г. Гребенникова. М.: Дело, 2001. - 352 с.

200. Яковлев Л. Раскрытие информации о предприятиях и проблемы классификации неденежных трансакций // Вопросы экономики. 2000. № 5.С. 91-102.

201. Яковлев Е. Силовые машины. Топ-менеджмент. Опись ведущих управляющих страны // Эксперт. 2001. № 36. С. 92-94.

202. Ясин Е. Российская экономика. Истоки и панорам рыночных реформ: Курс лекций. М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 437 с.

203. Ясин Е. Экономический рост как цель и как средство (современная ситуация и перспективы российской экономики) // Вопросы экономики. 2001. № 9. С. 4-14.

204. Ясин Е., Алексашенко С., Гавриленков Е., Дворкович А. Экономическая стратегия и инвестиционный климат. Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. М.: ГУ «Высшая школа экономики», «Центр стратегических разработок». 2000.

205. Adjustment Lending Policies for Sustainable Growth. World Bank, Policy and Research Paper Series, 1990, No 14.

206. Agarval R., Gort M. The Evolution of Markets and Entiy, Exit and the Survival of Firms. Review of Economics and Statistics, 1996, 69 (4), p. 567-574.

207. Agarwal R. Evolutionary Trends of Industry Variables. International Journal of Industrial Organization, July 1998, 16, p. 511-525.

208. Agarwal R., Bayus B.L. The Market Evolution and Take-off of Production Innovations. London Business School, October 2000, mimeo, p. 1-45.

209. Agenor P.R. The Economics of Adjustment and Growth. Academic Press. 2000.

210. Agrawal R., Findley S., Greene S., Huang K., Jeddy A., Lewis W.W., Petry M. Why the US leads and why it matters. The McKinsey Quarterly, 1996, Number 3, p. 38-55.

211. Agrawal V., Arjona L.D., Lemmens R. E-performance: The path to rational exuberance. The McKinsey Quarterly, 2001, Number 1, p. 31-43.

212. Aizcnman J., Powell A. Volatility and Finance Intermediation. -NBER Working Paper Series. December 1997, Working Paper 6320, p. 1-34.

213. Akerlof G. The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. Quarterly Journal of Economics, August 1970, 85, p. 488-500.

214. Almeida P., Kogut B. The Exploration of Technological Diversity and the Geographical Localization of Innovation. Small Business Economics, 1997, 9, p. 21-31.

215. Anderson M. Sexual selection. Princeton University Press, 1994.

216. Arestis Ph., Demetriadis P. Finance and Growth: Institutional Considerations and Causality. University of East London, Department of Economics Working Paper, 1996. No 5, p. 1-26.

217. Ashwin K., Daley J., Taylor C. WWW: The race to scale. The McKinsey Quarterly, 2000, Number 4, p. 21-24.

218. Ay 1 ward A., Glen J. Primary Securities Markets: Cross-Country Findings. International Finance Corporation, Discussion Paper, 2000, No 39, p. 1-37.

219. Barro R. J. Determinants of Economic Growth: A Cross Country Empirical Study. -NBER Working Paper Series, August 1996, Working Paper 5698, p. 1-118.

220. Barro R. J. Macroeconomics. New York, John Wiley & Sons Inc., 1993.

221. Barton D., Nast G., Newell R., Wilson G. Surving on economic crisis. The McKinsey Quarterly, 2000, Number 4: Asia Revalued, p. 48-63.

222. Baumol W. J. Entrepreneurship: Productive, Unproductive and Destructive. Journal of Political Economy, 1990, vol. 98, No 5, p. 893-920.

223. Baumol W. J. The Stock Market and Economic Efficiency. — Forham University Press: New York, 1965.

224. Bcbchuk L. A. A Rent-Protection Theory of Corporate Ownership and Control. -NBER Working Paper Series, 1999, No 7203.

225. Bebchuk L.A., Roe M.J. A Theory of Path Dependence in Corporate Governance and Ownership. Columbia Law School, The Center for Law and Economic Studies, Working Paper, 1999, No 131, p. 1-38.

226. Beck Т., Demirguc-Kunt A., Levine R., Maksimovic V. Financial Structure and Economic Development: Firm, Industry, and Country Evidence. The World Bank, June 2000, mimeo, p. 1-61.

227. Bcncivenga V.R., Smith B.D. Financial Intermediation and Endogenous Growth. -Review of Economic Studies, April 1991, 58, p. 195-209.

228. Berger P., Ofek E. Diversification's effect on firm value. Journal of Financial Economics, 1995,37, p. 39-65.

229. Bergh van den J.C.J.M., Gowdy J.M. Evolutionary Theories in Environmental and Resource Economics: Approaches and Applications. School of Humanities and Social Sciences Rensselaer Polytechnic Institute, mimeo, October 1998, p. 1-29.

230. Bernanke В., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary' Policy Transmission. NBER Working Paper Series, June 1995, Working Paper No 5146. p. 152.

231. Bernanke В., Gertler M., Gilchrist S. The Financial Accelerator and the Flight to Quality. NBER Working Paper Series, July 1994, Working Paper 4789, p. 1-52.

232. Bernanke В., Gertler M., Gilchrist S. The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework. NBER Working Paper Series, March 1998, Working Paper 6455, p. 1-71.

233. Black B.S. The First International Merger Wave (and the Fifth and Last U.S. Wave).- Stanford Law School, John M. Olin Program in Law and Economics, May 2000. Working Paper No 199, p. 1-23.

234. Bondt de G. J. Credit channels in Europe: cross-country investigation. De Nede-landsche Bank, Research Memorandum WO&E, February 1999, No 569, p. 1-27.

235. Borio С. E. V., Kennedy N., Prowse S. Exploring Aggregate Asset Price Fluctuation Across Countries. Bank of International Settlements Economic Papers, April 1994, No 40.

236. Botazzi L., Da Rin M. Euro.NM and the Financing of European Innovative Finns. -1GIER, July 2000, mimeo.

237. Boyce M.S. The Red Queen visits sage grouse leks. American Zoologist, 1990. 30, p. 263-270.

238. Boyd J.H., Smith B.D. The Co-Evolution of the Real and Financial Sectors in the Growth Process. World Bank Economic Review, May 1996, 10, p. 371-396.

239. Braga C., Fink C., Paz C.S. Intellectual Property Rights and Economic Development.- World Bank Discussion Paper Series, 2000, No 412.

240. Brittan L. Opening World Banking Markets. Speech Delivered фа the American Enterprise institute, March 23, 1990.

241. Calomiris C. W., Himmelberg C. P., Wachtel P. Commercial Paper and Corporate Finance: A Microeconomic Perspective. — Carnegie-Rochester Conference on Public Policy. 1995. mimeo.

242. Calomiris C.W., Ramirez C.D. Financing American Corporation: The Changing Menu ofFinancial Relationships. NBER Working Paper Series on Historical Factors in Long Run Growth, February 1996, No 79, p. 1-63.

243. Calvo G., Reinhart С. M. When Capital Inflows come to a Sudden Stop: Consequences and Policy Options. Center for International Economics, Department of Economics, University of Maryland, 1999, mimeo.

244. Caplin A., Freeman C., Tracey J. Collateral Damage: How Refinancing Constraints Exacerbates Regional Recessions. NBER Working Paper Series, 1993, Working Paper No 4531.

245. Carlin W., Mayer C. Finance, Investment and Growth. SSRN Working Paper Series, June 2000, forthcoming, p. 1-48.

246. Carpenter R. E., Fazzari S. M., Petersen В. C. Inventory Investment, Internal-Finance Fluctuations, and Business Cycle. Brookings Papers on Economic Activity, 1994, 2. p. 75138.

247. Carrol C., Weil D. Saving and Growth: a rcintcrprctation. NBER Working Paper Series. 1993, Working Paper 4470.

248. Catchpole C.K. Bird song, sexual selection and female choice. Trends in Evolution and Ecology, 1987, 2, p. 94-97.

249. Chang C. The Informational Requirement on Financial Systems at Different Stages of Economic Development: The Case of South Korea. University of Minnesota, 2000, mimeo.

250. Choi J.J., Hauser S., Kopecky K.J. Does the stock market predict real activity? Time scries evidence from the G-7 countries. Journal of Banking & Financc, 1999, 23, p. 17171792.

251. Cohen J. Internet Investing White Paper. Wit Capital, 1999, www.witcapital.com

252. Comment R., Jarrell G. Corporate Focus, Stock Returns and the Market for Corporate Control. Journal ofFinancial Economics, 1995, 37, p. 67-88.

253. Coombes P., Watson M. Three surveys on corporate governance. The McKinsey Quarterly, Number 4: Asia Revalued, 2000, p. 74-77.

254. Core J.E., Guay W.R.,Van Biskirk A. Market Valuation in the New Economy: An Inv estigation of What Has Changed. Wharton School, February 2001, mimeo, p. 1-34.

255. Crabb K. The Reality of Extralegal Barriers to Mergers and Acquisitions in Japan. -Journal of International Law, 1987, 21.

256. Cronin H. The ant and the peacock: Altruism and sexual selection from Darwin to today. Cambridge University Press, 1991.

257. Davis E.P. The Role of Institutional Investors in the Evolution of Financial Structure and Behavior. Centre for Economic Policy Research, 2000, mimeo, p. 49-99.

258. Dcmirguc-Kant Л., Maksimovic V. Law, Finance, and Firm Growth. Journal of Finance, December 1998, 53 (6), p. 2107-2137.

259. Demirguc-Kunt Л., Maksimovic V. Financial Constraints, Uses of Funds, and Firm Growth.-The World Bank, 1996, Policy Research Working Paper 1671, p. 1-49.

260. Dosi G. Sources, Procedures, and Microeconomic Effects of Innovation. Journal of Economic Literature, 1988, XXVI, p. 1120-1171.

261. Dumenil G., Glick M., Levy D. Long-Term Trends in Profitability: The Recovery' of World War II. CNRS Working Paper, October 1988, Working Paper No 10, p. 1-23.

262. Emerson M. The Economics of 1992. Oxford University Press, 1988.

263. Ernst D., Ilalery Т., Monier J.-H., J. Sarrazin H. A future for e-allianccs. The McKinscy Quarterly, 2001, Number 2: On-line tactic, p. 92-102.

264. Farrar D.E., Glauber F.R. Multicollinearity in Regression Analysis: The Problem Revised.-The Review Economics and Statistics, 1967, Vol. 49, No 1, p. 92-107.

265. Fazzary S. M., Hubbard G., Petersen В. C. Financing Constraints and Corporate Investment. Brookings Papers on Economic Activity, 1988, 1, p. 141-195.

266. Fisher S. The Role of Macroeconomic Factors in Growih. NBER Working Paper Series. December 1993, No 4565, p. 1-34.

267. Fohlin C. Banking Industry Structure, Competition, and Performance: Does Universality Matter? California Institute of Technology Division of the Humanities and Social Sciences, 2000, Social Science Working Paper 1078, p. 1-47.

268. Fohlin C. Economic, Political, and Legal factors in Financial System Development: International Patterns in Historical Perspective. California Institute of Technology. May 2000. Social Science Working Paper 1089, p. 1-37.

269. Fohlin C. Relationship Banking, Liquidity, and Investment in the German Industrialization. California Institute of Technology Working Paper Series, December 1997. forthcoming, p. 1-34.

270. Freeman C. Prometheus Unbound. FUTURES, October 1984, 16 (5), p. 494-507.

271. Freeman С., Perez С. Structural Crises of Adjustment, Business Cycles and Investment Behavior. in Dosi G., Freeman C., Nelson R., Silverberg G., Soete L. (eds.) Technical Change and Economic Theory, London: Pinter, 1988, p. 38-66.

272. Freeman R. E. Strategic Planning: a Stakeholder Approach. Pitman Publishing, 1984.

273. Frick К.Л., Torres A. Learning from high-tech deals. The McKinsey Quarterly, 2002, Number 1, p. 113-123.

274. Gaddy C., Ickes B. Russia's Virtual Economy. Foreign Affairs, 1998, Vol. 77. No 5, p. 53-67.

275. Gates B. E-pricing. How the Digital Marketplace Is Changing Product Pricing. ЛТ-KEARNEY, 2000, p. 1-11.

276. Gerschenkron A. Economic Backwardness in Historical Perspective. Cambridge Mass.: Harvard University Press, 1962.

277. Gertlcr M., Gilchrist S. Monetary Policy, Business Cycles, and the Behavior of Small Manufacturing Firms. Quarterly Journal of Economics, May 1994, 109, p. 309-340.

278. Golbe D., White L. A Time-Series Analysis of Mergers and Acquisition in the U.S. Economy. In Auerbach A. (Eds.) Corporate Takeovers: Causes and Consequences. The University of Chicago Press, Chicago, IL, 1988.

279. Goldsmith R. Comparative National Balance Sheets. University of Chicago Press, Chicago, IL, 1985.

280. Gompers P.A., Lerner J. What Drives Venture Capital Fundraising. NBER Working Paper Series, January 1999, Working Paper 6906,. 1-55.

281. Gordon J.N. Pathways to Corporate Convergence? Two Steps on the Road to Shareholder Capitalism in Germany: Deutsche Telecom and DaimlerChrystler. Columbia Law School. The Center for Law and Economic Studies Working Paper, 2000, No 161, p. 1-33.

282. Gordon R.J. Does the "New Economy" measure up to the great inventions of the past? NBER Working Paper Series, August 2000, Working Paper 7833, p. 1-64.

283. Gould S.J. Full house: the spread of excellence from Plato to Darwin. Harmony Books, New York, 1996.

284. Greenwald В., Stiglitz J. Information, Finance, and Markets: The Architecture of Л1-locative Mechanism. NBER, March 1991, Working Paper No 3652, p. 1-44.

285. Greenvvald В., Stiglitz J. Macroeconomic Models with Equity and Credit Rationing. -In Hubbard R. G. ed., Asymmetric Information, Corporate Finance, and Investment. Chicago: University of Chicago Press, 1990, p. 15-42.

286. Greenwood J., Jovanovich B. Financial Development, Growth, and Distribution of Income. Journal of Political Economy, October 1990, 98, p. 1076-1107.

287. Guiso L., Sapienza P., Zingales L. The Role of Social Capital in Financial Development. NBER Working Paper Series, 2000, WP 7563, p. 1-56.

288. Haan de L., Sterken E. Capital Structure, Corporate Governance, and Monetary Policy: Firm-Level Evidence for the Euro Area. De Nederlandsche Bank, WO&E Research Memorandum, 2000, No 637.

289. Hahn C.H. Entry, Exit, and Aggregate Productivity Growth: Micro Evidence on Korean Manufacturing. OECD Working Paper Series, 2000, Working Paper No 272.

290. Haslag J.H., Koo J. Financial Repression, Financial Development and Economic Growth. Federal Reserve Bank of Dallas, 1999, mimeo, p. 1-43.

291. Hendley K., Murrell P., Ryterman R. Law Works in Russia: The Role of Law in In-terenterprise Transactions. In Murrell P., eds. Assessing the Value of Law in Transition Economies, University of Michigan Press, 2001, forthcoming.

292. Hendley K., Murrell P., Ryterman R. Law, Relationships, and Private Enforcement: Transactional Strategies of Russian Enterprises. IRIS Center, January 1999, mimeo, p. 139.

293. Hodgson G.M. Economics and Evolution. Polity Press, Cambridge, 1993.

294. Hoerl A.E., Kennard R.W. Ridge Regression: Applications to Nonorthogonal Problems. Technometrics, 1970, Vol. 12, No 1, p. 69-82.

295. Holmstrom В., Kaplan S.N. Corporate Governance and Merger Activity in the U.S.: Making Sense of the 1980s and 1990s. NBER Working Paper Series, April 2001, Working Paper 8220, p. 1-47.

296. Holtz-Eakin D., Jolfaian D., Rosen H. Sticking in Out: Entrepreneurial Survival and Liquidity Constraints. Journal of Political Economy, February 1994, 102, p. 53-75.

297. I Iuang H., Xu C. Institutions, Innovations, and Growth. IMF Working Paper. March 1999. WP/99/34, p. 1-11.

298. Hutcheson P., Pearson A. W., Ball D. F. Sources of technical innovation in the network of companies providing chemical process plant and equipment. Research Policy. 1996. 25, p. 25-41.

299. Ishi H. The role of government in the postwar growth process of Japan. Journal of Asian Economics, 1999, 10, p. 65-90.

300. Iyigun M. F., Owen A. L. Income Inequality and Macroeconomic Fluctuations. -Board of Governors of the Federal Reserve System International Finance Discussion Papers, July 1997, Number 586, p. 1-29.

301. Jaffee D., Levonian M. The Structure of Banking System in Developed and Transition Economies. Federal Reserve Bank of San Francisco, Working Paper Series, January 2000, forthcoming, p. 1-33.

302. Johnson S., La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A. Tunneling. NBER, Working Paper. 2000, No W7523.

303. Johnson S„ McMillan J., Woodruff C. Courts and Relational Contracts. Sloan School of Management, MIT, September 2000, mimeo.

304. Johnson S., McMillan J., Woodruff C. Property Rights, Finance, and Entrepreneur-ship. MIT Entrcpreneurship Center, Working Paper Series, June 1999, forthcoming, p. 148.

305. Junius K. Economies of Scale: A Survey of the Empirical Literature. Kiel Institute of World Economics Department IV, May 1997, Kiel Working Paper No 813, p. 1-46.

306. Kamin S., Kleist von K. The Evolution and Determinants of Emerging Market Credit Spreads in the 1990s Boards of Governors of the Federal Reserve System, International Finance Discussion Papers, November 1999, Number 653, p. 1-46.

307. Kaplan S. N., Zingales L. Do financing constraints explain why investment is correlated with cash flow?-Quarterly Journal of Economics, 1997, 112,p. 168-216.

308. Kashyap A. K., Stein J. C. The Role of Banks in Monetary Policy: A Survey with Implications for the European Monetary Union. Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspectives, 1997, forthcoming, p. 2-18.

309. Kelm M. Schumpeter's theory of economic evolution: a Darwinian interpretation. -Journal of Evolutionary Economics, 1997, 7, p. 97-130.

310. Keynes J. M. Treatise on Money, Volume 2. London, Macmillan, 1930.

311. Keynes J.M. Essays in Persuasion, The Collected Writings of John Maynard Keynes. Volume IX. MacMillan, St. Martins Press, for the Royal Economic Society, London and Basingstoke, 1972.

312. Khanna Т., Rivkin J.W. Estimating the Performance Effects of Networks in Emerging Markets. Harvard Business School WP Series, 1999, forthcoming, p. 1-33.

313. Kirn S. H., Kose M. Л., Plummer M. G. Dynamics of Business Cycles in Asia: Differences and Similarities. Brandeis University Working Paper Series, 1999, mimeo, p. 1-41.

314. King R., Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right. Quarterly Journal of Economics, 1993, CVIII, p. 717-737.

315. Kirkpatrick M. The evolutionary forces acting on female preferences in polygamous animals. In Bradbury J.W., Andersson M.B. (Eds.) Sexual selection: Testing the alternatives. New York: John Wiley, 1987, p. 67-82.

316. Kleppcr S. Industry Life Cycles. Industrial and Corporate Change, 1997, 6 (1). p. 145-181.

317. Kletzer K., Roldos J. The Role of Credit Markets in Transition Economy with Incomplete Public Information. IMF Working Paper, 1996, 18.

318. Klugc J., Deger R., Wunram J. Can Germany still innovative? The McKinscy Quarterly, 1996, Number 2, p. 142-153.

319. Kluge J., Meffert J., Stein L. The German road to innovation. The McKinsey Quarterly: Europe, 2000, Number 2, p. 99-105.

320. Krainer J. The Separation of Banking and Commerce. Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, 2000, p. 15-25.

321. Krebs J. R., Dawkins R. Animal Signals: Mindreading and manipulation. In Krebs J.R. & Davis N.B. (Eds.), Behavioral Ecology: An Evolutionary approach (2nd Ed.), p. 380402.

322. Kuh E. Capital Stock Growth: A Micro-Econometric Approach. Amsterdam: North Holland, 1963.

323. Kukuk M., Stadler M. Financing Constraints and the Timing of Innovations in the German Services Sector. University of Tubungen Department of Economics, 2000, mimeo.

324. Kuznets P. W. Financial Determinants of Manufacturing Inventory Behavior: A Quarterly Study Based on United States Estimates, 1947-1961. Yale Economic Essays. 1964, Vol. 4 (Fall), p. 331-369.

325. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. Legal Determinants of External Finance. NBER, January 1997, Working Paper No 5879, p. 1-30.

326. Lang L., Ofek E., Stulz R. M. Leverage, Investment, and Firm Growth. NBER Working Paper Series, July 1995, Working Paper No 5165, p. 1-35.

327. Larsen P.T., Ratner J. Opportunistic business misses opportunists. Financial Times. September 14, 2001, p. 10.

328. Levinc R., Rcnclt D. A sensitivity analysis of cross-country growth regressions. -American Economic Review, 1992, 82, p. 942-963.

329. Lucas R. E. On the Mechanics of Economic Development. Journal of Monetary * Economics, July 1988, 22 (1), p. 3-42.

330. Luhmann N. Trust and power. Chichester, UK: Wiley, 1979.

331. Ma H. Inflation, Uncertainty, and Growth in Columbia. IMF Working Paper, 1998, WP/98/161, p. 1-30.

332. Maher M., Anderson T. Corporate Governance: Effects on Firm Performance and Economic Growth. OECD, Department of Economics, 2000, February 2000, p. 1-40.

333. Mansfield E. Patents and Innovation: An Empirical Study. In Mansfield E. (Eds.) Innovation, Technology and the Economy: Selected Essays of Edwin Mansfield, 1986. Vol. 2. Economists of the Twentieth Century Series, Aldershot, U.K.: Elgar.

334. Marin D., Kaufmann D. Barter Transition Economies: Competing Explanations Confront Ukrainian Data. - CEPR Working Paper Series, January 2000, forthcoming, p. 128.

335. Mayer C. Corporate governance, competition and performance. OECD Economic Studies, 1996, 27, p. 7-34.

336. Mayer K. Multinational Enterprises and The Emergence of Markets and Networks in Transition Economies. Center for East European Studies, Copenhagen Business School, June 1998, Working Paper No 12, p. 1-30.

337. McDonald R., Siegel D. R. The Value of Waiting to Invest. Quarterly Journal of Economics, November 1986, 101, p. 707-728.

338. Mcnsch G. Stalemate in Technology. Cambridge Mass.: Ballinger Publishing Company, 1979.

339. Milhaupt C.J. Creative Norm Destruction: The Evolution of Nonlegal Rules in Japanese Corporate Governance. Columbia Law School, The Center for Law and Economics Studies, January 2001, Working Paper No 190, p. 1-35.

340. Minsky H. P. Uncertainty and the Institutional Structure of Capitalist Economies. -The Jerome Levy Economics Institute of Bard College, April 1996, Working Paper No 155, p. 1-31.

341. Minsky II. Schumpeter and Finance. In "Market and Institutions in Economic Development: Essays in Honor of Paulo Sylos Labini", Biasco S., RoncaGlia A., Salvati M., eds. NY: St. Martin's Press, 1993.

342. Minsky H. The Transition to a Market Economy. The Jerome Levi Institute of Bard College, November 1991, Working Paper No 66.

343. Minsky H.P. Stabilizing an Unstable Economy. New Haven, Connecticut: Yale University Press, p. 172.

344. Minsky H.P. The Financial Instability Hypothesis. The Jerome Levy Institute of Bard College, May 1992, Working Paper No 74, p. 1-10.

345. Miracky W. Economic Growth in Cities: The Role of Localization Externalities. -Massachusetts Institute of Technology, Ph.D. Dissertation, 1995.

346. Mitchell W. C. What Happens During Business Cycles. NBER, Cambridge. Massachusetts: Riverside Press, 1951.

347. Miwa Y., Ramseyer J. Banks and Economic Growth: Implications from Japanese I lis-torv. John M. Olin Center for Law, Economics, and Business. Discussion Paper, 8/2000, No 289, p. 1-43.

348. Miwa Y., Ramseyer J.M. Rethinking relationship-specific investments: subcontracting in the Japanese automobile industry. Harvard John M. Olin Center for Law. Economics, and Business, Discussion Paper, April 2000, No 282, p. 1-29.

349. Modigliani F., Perotti E. Security versus Bank Finance: the Importance of a Proper Enforcement of Legal Rules. FEEM Working Paper, 1998, No 37. 99, p. 1-22.

350. Mokyr J. The Level of Riches. Oxford University Press, 1990.

351. Murmann J.P., Homburg E. Comparing evolutionary dynamics across different national settings: the case of the synthetic dye industry, 1857-1914. Journal of Ev olutionary Economics, 2001, 11, p. 177-205.

352. Myers S.C., Majluf N.S. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information Those Investors Do Not. Journal of Financial Economics, 1984, 13. p. 187-221.

353. Nelson R., Winter S. An Evolutionary Theory of Economic Change. Cambridge, Harvard University Press, 1982.

354. Nelson R.R., Sampat B.N. Making sense of institutions as a factor shaping economic performance. Journal Economic Behavior & Organization, 2001, Vol. 44, p. 31-54.

355. Ness Jr.W. Reducing government bank presence in the Brazilian financial system why and how. The Quarterly Review of Economics and Finance, 2000,40, p. 71-84.

356. Netessine S., Rudi N. Supply Chain Structures On The Internet: Marketing-Operations Coordination. William E. Simon Graduate School of Business Administration. Operations Management Working Paper Series, October 2000, No OP 00-05, p. 1-29.

357. North D. Five Propositions about Institutional Change. Washington University Working Papers, January 1992, mimeo, p. 1-9.

358. North D. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. NY, Cambridge University Press, 1990.

359. North D.C. Institutions, Transactional Costs, and the Rise of Merchant Empires. In Tracy J., eds., The Political Economy of Merchant Empires, Cambridge: Cambridge University Press. 1991.

360. Okada E. Financial Control through Japan's Main Bank System and the Japanese Accounting System. The Past and the Future. — Yokohama National University. Faculty of Business Administration, 1997, mimeo, p. 1-16.

361. Oliner S. Comments. Federal Reserve Bank of Boston Conference "Is Bank Lending Important for the Transition of Monetary Policy", June 1995.

362. Oliner S. D., Rudebush G. D. Is There a Broad Credit Channel for Monetary Policy? Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, 1996, Number 1, p. 3-13.

363. Olsson O. Why Does Technology Advance in Cycles? Department of Economics, Goteborg University, 2001, mimeo, p. 1-33.

364. Opler Т. C., Titman S. Financial distress and corporate performance. Journal of Finance, 1994, 49, p. 1015-1040.

365. Paradimitriou D.B., Wray L.R. The Economic Contributions of Human Mvnsky: Varieties of Capitalism and Institutional Reform. The Jerome Levi Economics Institute. December 1997, Working Paper No 217.

366. Perez C. Change of Paradigm in Science&Technology Policy. Cooperation South, 2000, No l,p. 43-48.

367. Perez C. Microelectronics, Long Wave and World Structural Change: New Perspectives for Developing Countries. World Development, 1985, Vol. 13, No 3, p. 441-463.

368. Pindyck R. S. Irreversibility, Uncertainty, and Investment. Journal of Economic Literature, September 1991, 29, p. 1110-1152.

369. Pindyck R. S., Solimano A. Economic Instability and Aggregate Investment. NBER Working Paper Series, June 1993, Working Paper No 4380, p. 1-53.

370. Pistor K., Raiser M., Gelfer S. Law and Finance in Transitional Economies. EBRD Working Papers, 2000,49, p. 1-36.

371. Prahalad C.K., Hamel G. The Core Competence of the Corporation Harvard Business Review, 1990,66, p. 79-91.

372. Рука A. Informal networking and Industrial Life Cycles. University of Augsburg Faculty of Economics, 1999, mimeo, p. 1-22.

373. Radelet S., Sachs J. D. The onset of the East Asian Crisis. Harvard Institute for International Development, Cambridge, Mass, 1998.

374. Rajan R.G., Zingales L. Financial Dependence and Growth. NBER Working Paper Series, 1998, Working Paper 5758, p. 1-46.

375. Recanatini F., Ryterman R. Disorganization or Self-Organization. World Bank. Washington D.C., March 2000, mimeo.

376. Robertson P.L., Langlois R.N. Innovation, Network, and Vertical Integration. Research Policy, January 1994, forthcoming.

377. Robertson P.L., Langlois R.N. Innovations, Networks, and Vertical Integration. In The Economics of innovation, Freeman C., eds., Edward Elgar Publishing, 1990.

378. Robinson J. The Generalization of the General theory. London: Macmillan. 1952.

379. Rousseau P.L., Sylla R. Financial Systems, Economic Growth, and Globalization. -NBER Working Paper Series, June 2001, Working Paper 8323, p. 1-53.

380. Samuclson Р.Л. Economics, 8lh ed., New York, NY: McGraw Hill, 1970.

381. Schaller H. Asymmetric Information, Liquidity Constraints, and Canadian Investment. Canadian Journal of Economics, August 1993, 26, p. 552-574.

382. Schmidt R.H. Corporate Governance: The Role of Other Constituencies. Johann Wolfgang Goethe-Universitat, Frankfurt am Main Fachbereich Wirtschaflswissenschaften. Working Paper Series: Finance&Accounting, July 1997, No 3, p. 1-17.

383. Schumpeter J. A. Capitalism, Socialism, and Democracy. New York: Harper and Brothers, Harper Colophon edition, 1976.

384. Schumpeter J. A. Depressions. In Brown D. et. al., Economics of Recovery Program. New York: McGraw-Hill, 1934.

385. Sharpe S. Financial Imperfections, Firms Leverage, and the Cyclicality of Employment. American Economic Review, September 1994, 84(4), p. 1060-1074.

386. Shleifer Л., Vishny R. The Grabbing Hand: Government Pathologies and Their Cures. Cambridge: Harvard University Press, 1998.

387. Siebert H., Stolpe M. Technology and Economic Performance in the German Economy. Kiel Institute of World Economics, April 2001, Kiel Working Paper No 1035. p. 156.

388. Simon H. Rationality as Process and as Product of Thought. American Economic Review, 1978, vol. 68, No 2.

389. Small M. Female Choices: Sexual Behavior of female primates. Cornell University Press, 1993.

390. Sokoloff K.L. Institutions, Factor Endowments, and Paths of Development in the New World. Journal of Economic Perspectives, 2000, 14 (3), p. 217-232.

391. Stiglitz J.E., Weiss A. Credit Rationing in Market with Imperfect Information. -American Economic Review, 1981, 71, p. 912-927.

392. Stiroh K. Computers, Productivity and Inputs Substitution. Economic Inquiry. April 1998,36:2, p. 175-191.

393. Studart R. Financial opening and deregulation in Brazil in the 1990s Moving towards a new pattern of development financing? The Quarterly Journal of Economics and Finance. 2000, 40, p. 25-44.

394. Suto I., James J. Savings and early economic growth in the United States and States. -Japan and the World Economy, 1999, 11, p. 161-183.

395. Swaan W. Knowledge, Transactional Costs and the Creation of Markets in Post-Socialist Economics in Hare P.G. and Davis J., eds: Transition to the Market Economy, London and New York: Routledge, 1997, Volume II, p. 53-76.

396. Teece D. Profiting from Technological Innovation: Implications for Integration. Collaboration, Licensing and Public Policy. Research Policy, 1986, 15 (6), p. 285-305.

397. Temin P. The Great Depression. NBER Working Paper Series on Historical Factors in Long Run Growth, November 1994, No 62, p. 1-47.

398. Tett G. Japanese Investors Haunted by Turmoil of '98. The Financial Times. July 20, 2000, p. 25.

399. Tikhomirov V. Capital Flight from Post-Soviet Russia. Europe-Asia Studies. 1997. Vol. 49, No 4, p. 591-616.

400. Townsend R. Optimal Contracts and Competitive Markets with Costly State Verification. Journal of Economic Theory, October 1979, Vol. 21, p. 265-293.

401. Vittas D. Institutional Investors and Securities Markets: Which Comes First? -ABCD LAC Conference, June 1998, San Salvador, El Salvador, p. 1-21.

402. Wahlen C.J. Human Minsky's Theory of Capitalist Development. The Jerome Levy Economics Institute of Bard College, August 1999, Working Paper No 277, p. 1-11.

403. Wakeley T.M. Schumpeterian process competition, welfare and laissez-faire: An experiment in artificial economic evolution. Journal of Evolutionary Economics, 1998. 8. p. 45-66.

404. Whited T. Debt, liquidity constraints, and corporate investment: Evidence from panel Data. Journal of Finance, 1992,47, p. 1425-1461.

405. Wilcockson R.W., Crean C.S., Day Т.Н. Heritability of a sexually selected character in both sexes. Nature, 1995,374 (6518), p. 158-159.

406. Winkler A. Financial Development, Economic Growth and Corporate Governance. -Johann Wolfgang Goethe-Universitat, Frankfurt am Main Fachbereich Wirtschaftsvvissen-schaften Working Paper Series: Finance & Accounting, February 1998, No 12, p. 1-54.

407. World Development Report 2002. Building institutions for markets. The World Bank, Washington, D.C., 2001.

408. Wurgler J. Financial Markets and The Allocation Of Capital. Yale International Center for Finance Working Paper, 1999, No 99-08, p. 1-39.

409. Xu X., Wang Y. Ownership structure and corporate governance in Chinese stock companies. China Economic Review, 1999, 10, p. 75-98.

410. Zahavi A. Mate selection a selection of handicap. - Journal of Theoretical Biology, 1975, 53, p. 205-214.

411. Zarnowitz V. Business Cycles Theory, History, Indicators and Forecasting. NBER, Chicago: University Press, 1992.