Формирование залоговой политики в системе управления имуществом на промышленных предприятиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Подколзин, Игорь Анатольевич

• Подколзин, Игорь Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Подколзин, Игорь Анатольевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ КРЕДИТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКИХ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

1.1. Анализ динамики воспроизводства имущественного комплекса российских промышленных предприятий, актуальность формирования залоговой политики.

1.2. Кредитно-залоговые отношения в деятельности промышленных предприятий.

1.3. Исследование проблем разработки залоговой политики при управлении имуществом предприятий.

1.4. Задачи диссертационного исследования.

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ПО РАЗВИТИЮ МЕХАНИЗМА ИМУЩЕСТВЕННОГО ЗАЛОГА НА • ПРЕДПРИЯТИЯХ.

2.1. Теоретические основы формирования залоговой политики на промышленном предприятии.

2.2. Разработка концепции обеспечения залоговой привлекательности имущества на предприятии.

2.3 .Разработка функциональных моделей для расчета коэффициента залогового дисконтирования при разных схемах обращения взыскания.

2.4. Формирование системы рейтинговой оценки залоговой привлекательности имущества.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА И ОПРОБОВАНИЕ ПРАКТИЧЕСКИХ МЕТОДОВ РЕАЛИЗАЦИИ ЗАЛОГОВОГО МЕХАНИЗМА.

3.1. Анализ моделей оценки ликвидационной стоимости имущества предприятий для целей залога.

3.2. Разработка метода оценки ликвидационной стоимости имущества для целей залога.

3.3. Практические особенности оценки стоимости и степени ликвидности недвижимого имущества для целей залога.

3.4. Практические особенности оценки стоимости и степени ликвидности движимого имущества и других активов для целей залога.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование залоговой политики в системе управления имуществом на промышленных предприятиях»

Актуальность темы исследования. Эффективная деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Для закупок материалов и комплектующих изделий, модернизации производства, реконструкции и технического перевооружения, капитального строительства, предприятие вынуждено обращаться за кредитом к банкам и другим финансово-кредитным организациям. Привлечение и рациональное использование заемных средств является важнейшей функцией финансового менеджмента и управления имуществом предприятия.

О масштабах заемного финансирования российских предприятий свидетельствуют такие данные. На 1 мая 2002 г. предприятиями в виде кредитов банков и займов привлечено средств в объеме 2091,46 млрд. руб., что составляет 30,9% от общего объема привлеченных средств. Однако доля кредитов банков в финансировании инвестиций предприятий в 1 квартале 2002 года составляла всего 3,8% [73]. Небольшая доля банковских кредитов в финансировании инвестиций объясняется сохраняющимися высокими рисками кредитования предприятий.

В создавшихся условиях значительная роль должна отводиться разработке методологии и правового инструментария, обеспечительных механизмов привлеченных извне финансовых ресурсов, что позволит стимулировать экономическое развитие России. Наиболее эффективной формой обеспечения возвратности коммерческого или инвестиционного банковского кредита является залог имущества.

Вопросы оценки рыночной стоимости обеспечения и организации процесса возврата кредита получили широкое освещение в трудах представителей отечественной и зарубежной науки. Среди них можно выделить работы: Грязновой А.Г., Федотовой М.А., Тарасевича Е.И., Ковалева А.П., Лаврушина О.И., Бланка И.А., Брагинского Б.М., Латынцева A.B., Харрисона Г.С., Фридмана Дж., Пратта Ш. П., и других.

Однако современное состояние регулирования залоговых отношений нельзя признать удовлетворительным как по причине наличия пробелов, которых законодателю не удалось избежать, так и в связи с отсутствием детальных механизмов реализации правовых предписаний. В связи с этим возникает необходимость проведения научных исследований, результаты которых могли бы быть использованы для совершенствования применения механизма залога на практике. Исследование современных методов экономического и правового регулирования залоговых отношений, изучение тенденций их применения и оценка эффективности, исследование системных качеств по отдельным видам залога в настоящее время весьма актуально, что и определило цели и задачи диссертационного исследования.

Цели и задачи диссертационного исследования заключаются в разработке теоретических и методических подходов к формированию залоговой политики промышленного предприятия, создающей надежное залоговое обеспечение кредитных сделок, заключаемых между предприятием и коммерческими банками, выработке рекомендаций по совершенствованию нормативной базы процессов оформления и регулирования залоговых отношений.

Для реализации данной цели в диссертации поставлены следующие задачи, определившие логику исследования и структуру работы: исследовать существующие виды залогового обеспечения при кредитовании промышленных предприятий; изучить отечественную и международную практику определения стоимости залогового обеспечения кредита;

• проанализировать экономические и организационно-правовые основы залоговых отношений при совершении кредитных сделок между промышленными предприятиями и финансовыми организациями; на основе сформулированных в диссертации выводов, разработать рекомендации по совершенствованию процедуры анализа и оценки имущества промышленных предприятий при принятии его в обеспечение и обращения к взысканию при неблагоприятных обстоятельствах.

Предмет исследования - процессы управления имуществом на промышленном предприятии с позиций кредитных и залоговых отношений между промышленным предприятием и финансовыми организациями.

Объектом исследования являются промышленные предприятия, действующие на них системы управления имуществом.

Теоретической и информационной базой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых в области управления имуществом, оценки стоимости активов, хозяйственного права, кредитно-финансовых отношений, а также законодательные и нормативные акты Российской Федерации, информационные данные Госкомстата РФ. В процессе исследований автором также использовалась открытая отчетная информация о работе предприятий и коммерческих банков.

Методологическая основа исследования. В основе исследования лежит диалектический метод, предопределяющий изучение экономических явлений в их постоянном и взаимосвязанном развитии. Широко применялись системный анализ, обобщение, синтез, логический и сравнительный анализ, метод экспертных оценок, различные приемы обработки статистической информации.

Научная новизна диссертационной работы заключается в том, что в ней на основе комплексного экономического исследования взаимоотношений банк — предприятие разработаны теоретические и методические основы управления залоговым имуществом промышленного предприятия.

Наиболее существенными являются следующие результаты, характеризующие новизну диссертации и личный вклад автора: > разработана концепция формирования залоговой политики промышленного предприятия в рамках его имущественной, финансовой и инвестиционной стратегий; раскрыта сущность понятия «залоговая привлекательность имущества предприятия», определены факторы залоговой привлекательности имущества и разработана система рейтинговой оценки залоговой привлекательности, имущества; разработаны три типа принципиальных моделей для определения коэффициента залогового дисконтирования при возможных сценариях обращения взыскания на имущество; разработана математическая модель для расчета ликвидационной (залоговой) стоимости на основе прогнозируемой динамики спроса в отношении подлежащего залогу имущества.

Практическая значимость результатов работы. Диссертация представляет собой самостоятельное, завершенное научное исследование одной из актуальных для современного этапа развития инвестиционных процессов в России проблемы: обеспечения устойчивости кредитного финансирования промышленных предприятий. Практическая значимость данного исследования состоит в том, что в нем разработаны практические методы реализации залоговых сделок, обеспечивающие наиболее эффективное управление имуществом на предприятии при поддержании его высокой кредитоспособности и инвестиционной привлекательности. Реализация ряда предложений позволит расширить возможности промышленных предприятий по привлечению банковского финансирования.

Все выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации, обоснованы анализом широкого круга публикаций по исследуемой проблеме, изучением зарубежного опыта и методологии банковского обеспечения гарантий возвратности кредита, анализом существующей в настоящее время законодательной базы.

Апробация работы. Ряд положений настоящей работы изложены в публикациях автора. Они были доложены на научных конференциях ГУУ и МГТУ «Станкин», Европейского Делового Клуба.

Отдельные теоретические и практические положения диссертации были использованы при разработке регламентов залоговой работы финансово-промышленного консорциума «Альфа-групп», а также в системе управления имуществом на предприятиях ОАО «Международная компания «Луч»*, ООО «ВЗФС «Техника». Материалы диссертационной работы используются в учебном процессе МГТУ «Станкин» при преподавании дисциплины «Управление имуществом» для студентов экономической специальности. Международная компания «Луч» была создана в 1995 г. на базе конверсионных предприятий Минатома России. В состав Компании входят: ОАО «Вологодский машиностроительный завод» (г.Вологда), ОАО «Плавский машиностроительный завод «Смычка» (г. Плавск, Тульская обл.), ОАО «Далматовский машиностроительный завод «Старт» (г. Далматово, Курганская обл.), ОАО "Опытный завод Луч" ф- (г.Подольск, Московская обл.), ООО «Новая компания «Луч» (г.Москва). Наибольший удельный вес в объемах производства и продаж занимает оборудование для молочной промышленности.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Подколзин, Игорь Анатольевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные исследования позволили прийти к следующим выводам и результатам.

1. Сравнительный анализ разных методов кредитного обеспечения показал, что наиболее надежным и приемлемым для российских условий методом обеспечения возвратности кредита является залог имущества. Отмечена тенденция роста кредитно-залоговых операций в стране. Дальнейшее развитие механизма имущественного залога сдерживается непроработанностью и противоречивостью отдельных положений законодательных и нормативных актов, но в большей степени недостаточностью методического и информационного обеспечения экономики залоговых сделок.

2. Определены место и роль залоговой политики в системе управления имуществом на промышленном предприятии. Разработана концепция формирования и реализации залоговой политики на предприятии.

3. Раскрыта сущность понятия «залоговая привлекательность имущества предприятия». Определены факторы залоговой привлекательности имущества и разработана система рейтинговой оценки залоговой привлекательности имущества. Уточнен алгоритм проведения залоговой экспертизы для целей рейтинговой оценки.

4. Вскрыты методические особенности оценки стоимости и степени ликвидности имущества и основных активов предприятия для целей залога. Предложены рекомендации по повышению достоверности оценочных операций.

5. Разработаны три типа принципиальных моделей для определения коэффициента залогового дисконтирования при разных возможных сценариях обращения взыскания.

6. Выполнено сравнительное исследование известных моделей расчета ликвидационной стоимости имущества для целей залога, выявлены сильные и слабые стороны семи рассмотренных моделей.

7. Разработана математическая модель для расчета ликвидационной (залоговой) стоимости на основе прогноза динамики спроса.

8. Общий научный результат диссертационного исследования заключается в том, что разработана концепция системы управления имущественным залогом в рамках системы управления имуществом на промышленных предприятиях.

Реализация предложений и рекомендаций позволит предприятиям реального сектора экономики повысить экономическую отдачу имеющихся операционных имущественных комплексов и активизировать кредитные процессы, что особенно важно в современных условиях при напряженном экономическом состоянии предприятий. Совершенствование методики и организации кредитно-залоговых процедур обеспечит более тесное и доверительное взаимодействие промышленных предприятий и кредитно-финансовых организаций, более активное привлечение банковского капитала в реальный сектор экономики.

Достоверность полученных научных результатов подтверждена практическим внедрением предложенных методов и подходов в практику деятельности ряда предприятий и коммерческих банков.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Подколзин, Игорь Анатольевич, 2003 год

1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия, СПб.: Питер, 1999. — 416 с.

2. Артеменков И.Л., Проблемы определения ставки дисконтирования для оценки объектов недвижимости в условиях России, Оценочная деятельность в России: Сборник научных трудов, Вып. 4 4.1, 2001г., с. 3.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1993. 288 с.

4. Балабанов И.Т., Банки и банковское дело. Учебник, Издательский Дом Питер, 2001 г.

5. Батяева А., Банки и предприятия (РЭБ, ИМЭМО РАН), Ж-л «Оборудование», №8 (56), август 2001 г.

6. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия: Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.

7. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: «Интерэксперт», «ИНФРА-М», 1995. - 528 с.

8. Бланк И.А., Управление формированием капитала, Ника-Центр, Киев, 2000 г.-с. 512.

9. Бланк И.А., Управление активами, Ника-Центр, Киев, 2000 г. 720 с.

10. Ю.Брагинский Б.М. Залог и удержание в первой части Гражданского кодекса

11. РФ 1996 года. В кн: Правовое регулирование банковской деятельности. Под ред. Е.А. Суханова.-М.: Учебно-консультационный центр, «ЮрИнфо». 1997.С.302-318.

12. П.Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. Учебн. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 720 с.

13. Венцель Е.С. Исследование операций: задачи, принципы, методология. -М.: Наука, 1988.-208 с.

14. ВЕСТНИК БАНКА РОССИИ № 1 (579) 3 января 2002 г., 22 с.

15. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.

16. Галасюк В.В. Способ учета эластичности спроса по цене при определении ликвидационной стоимости объектов, «Вопросы оценки», 2000, № 4, стр. 44-48.

17. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология, практика, М., Изд-во БИЮМ, 1998.

18. Голубков Е.П., Основы маркетинга. М., Изд-во БИЮМ, 1998.

19. Готова Н., Почему не все экспортеры открывают свою отчетность, журнал «Компания», №242 от 02 декабря 2002.

20. Грибовский C.B. Массовая оценка недвижимости. В сб. «Оценочная деятельность в России». Вып. 3. М.:Финансовая академия, 1999. — с. 3-7.

21. Грибовский C.B. Методология оценки коммерческой недвижимости. -СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. 174 с.

22. Грибовский C.B. Оценка доходной недвижимости. СПб.: Питер, 2001. -336 с.

23. Григорьев В.В., Островкин И.М., Оценка предприятий. Имущественный подход, М., «Дело», 1998.

24. Гутер P.C., Овчинский Б.В. Элементы численного анализа и математической обработки результатов опыта. М.: Наука, 1970. - 432 с.

25. Долан Э. Дж., Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика, Санкт-Петербург, 1994 г., с. 106.

26. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. М.: Аудит, 1994. - 560 с.

27. Еленева Ю.Я. Обеспечение конкурентоспособности промышленных предприятий. -М.: «Янус-К», 2001, 296 с.

28. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики. -М.: ИНФРА М, 2000. - 416 с.29.3авьялов О.В. Формирование структур производственных систем. JL: Внешторгиздат, 1990. 208 с.

29. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями. М.: Институт промышленного развития (Информэлектро), 1996. - 148 с.

30. Карлоф Б. Деловая стратегия. М.: Экономика, 1991.- 239 с.

31. Киран Уолш, Ключевые показатели менеджмента, Дело, Москва 2001, с.127-128, 316, 88-89.

32. Книга делового человека. Справочник. Под ред. Г.А. Краюхина и Э.С. Минаева. М.: Высшая школа, 1993. 350 с.

33. Ковалев А.П. Диагностика банкротства М.: Финстатинформ, 1995. 96 с.

34. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия. М.: Финстатинформ, 1996. 80 с.

35. Ковалев А.П. Методические подходы к оценке стоимости машин и оборудования. «Финансовая газета», 1997, № 38, с. 9

36. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов. М.: Финстатинформ, 1997. 175 с.

37. Ковалев А.П. Оценка стоимости имущества промышленного предприятия. Учебное пособие. М.: Изд-во «Станкин», 1995. - 79 с.

38. Ковалев А.П. Стоимостный анализ. Учебное пособие. М.: МГТУ «Станкин», 2000. - 171 с.

39. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии. Учебное пособие. М.: Финстатинформ, 2002. - 240 с.

40. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. 144 с.

41. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995. 432 с.

42. Козырь Ю.В., Оценка ликвидационной стоимости, «Вопросы оценки», 2000, №4, стр. 49-50.

43. Котлер Ф. Основы маркетинга. М.: Изд. Группа «Прогресс», 1993. 736 с.

44. Коупленд Т., Колпер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1999. - 566 с.

45. Лаврушин О.И., Банковское дело. Учебник, М.: Банковский биржевой научно-консультационный центр, 1992. 365с.

46. Лаврушин О.И., Анализ экономической деятельности клиентов банка: учебное пособие, М.: ИНФРА-М, 1996. 80с.

47. Латынцев А., Обеспечение исполнения договорных обязательств, Лекс-книга, 2002 г., с.5.

48. Лебедев В.Г., Дроздова Т.Г., Кустарев В.П. Управление затратами на предприятии. Уч. пособие. СПб.: СПбГИЭА, 1999. 132 с.

49. Липсиц И.В. Коммерческое ценообразование. Учебник. М.: Издательство БЕК, 1997.-368 с.

50. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб.: ГМП «Формика», 1992. 384 с.

51. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х томах. Т. 1. М.: Республика, 1992. - 399 с.

52. Международные стандарты оценки МСО 1-4. Том 1. Под ред. Артеменкова И.Л. М.: МКСОН, РОО, 1995. - 79 с.

53. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: «Дело», 1993.- 702 с.

54. Мыльник В.В., Титаренко Б.П., Волочиенко В.А. Исследование систем управления. Учебн. пособие. М.: ЦИТОО, 2001. - 384 с.

55. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет. Учебное пособие. М.: «УРСС», 1997. 368 с.

56. Оценка недвижимости Под. редакцией Грязновой А., Федотовой М. ФиС. 2002 г. 496 с.

57. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 1998. - 240 с.

58. Оценка рыночной стоимости недвижимости. Учебное и практическое пособие. М.: Дело, 1998. - 384 с.

59. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. М.: Экономика, Дело, 1992.-510 с.

60. Практическая оптимизация. / Ф. Гилл, У. Мюррей, М. Райт. М.: Мир, 1985. - 509 с.

61. Пратт Ш., Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. Дои Джонс-Ирвин. Хоумвуд, Иллинойс, 1989, Глава 1-4,9,11-15, 2-е издание. Пер, с англ. к.э.н. Лаврентьева В Н., М., 1995.

62. Риски в современном бизнесе. М.: «АЛАНС», 1994. - 200 с.

63. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. М.: Радио и связь, 1993.-320 с.

64. Семь нот менеджмента./ Под ред. В. Красновой и А. Привалова М.: ЗАО «Журнал Эксперт», 1997. - 176 с.

65. Сибирь запаслась кредитами, газета «Ведомости», 11 ноября 2002г.

66. Скворцов Я., Банковская система пытается разобраться с «плохими» кредитами, журнал «Компания», №47 от 21 октября 2002.

67. Солдак Ю.М. Производственные системы: организация и перспективы развития. М.: Машиностроение, 1993. 128 с.

68. Социально-экономическое положение России в первом полугодии 2002 года, ВЕСТНИК БАНКА РОССИИ № 50 (628) 4 сентября 2002 г.

69. Справочник по функционально-стоимостному анализу. Под ред. М.Г. Карпунина и Б.И. Майданчика. М.: Финансы и статистика, 1988. 431 с.

70. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994. - 64 с.

71. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Под ред. А.П. Градова и Б.И. Кузина. СПб: Специальная литература, 1996.

72. Сулицкий В.Н. Методы статистического анализа в управлении. Учебн. пособие. М.: Дело, 2002. - 520 с.

73. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. СПб.: Издательство СПбГТУ, 1997. - 422 с.

74. Управление по результатам. / Пер. с фин. Под ред Я.А. Лейманна. М.: «Прогресс», 1993. -320 с.

75. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? Методы оценки. М.: Перспектива, 1996. 103 с.

76. Федеральный Закон "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках", ст. 17-18, в ред. Федерального закона от 09.10.2002 N 122-ФЗ.

77. Федеральный Закон "Об исполнительном производстве" от 21 июля 1997 года N 119-ФЗ, (с изм., внесенными Постановлением Конституционного Суда РФ от 30.07.2001 N 13-П), ст.81, ст.52-54.

78. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» от 2.12 . 90, N 395-1 (В ред. ФЗ от 03.02.96 N 17-ФЗ) // СЗ РФ, 1996. № 6.

79. Федеральный Закон «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» от 21.07.1997г.№122-фз.//СЗ РФ, 1997.№30.

80. Федеральный Закон «О залоге» от 29.05. 1992г. №2872-1 //Ведомости Верховного Совета РФ. 1992. №23.

81. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.1998г.№6-фз./Российская газета.20 января 1998г.

82. Федеральный Закон «Об ипотеке (Залоге недвижимости)» 16 июля 1998 годаЫ 102-ФЗ, принят Государственной Думой 24.06.97, одобрен Советом Федерации 9.07.98// Справочная правовая система «Энциклопедия Российского права».

83. Федеральный Закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.98 №135-Ф3. //Справочная правовая система «Энциклопедия Российского права».

84. Фридман Дж.П., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело, 1995. 481 с.

85. Хазанова Л.Э. Математическое моделирование в экономике. Учебное пособие. М.: Издательство БЕК, 1998. - 141 с.

86. Харрисон Г.С. Оценка недвижимости. Учебное пособие. М.:РИО Мособлупрполиграфиздата, 1994. - 231 с.

87. Хейес-Рот Ф., Уотерман Д., Ленат Д. Построение экспертных систем. М.: Мир, 1987. 441 с.

88. Хелферт Э. Техника финансового анализа. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. -663 с.

89. Хикс Д. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993. - 108 с.

90. Хозяйственный риск и методы его измерения. / Бачкаи Т., Месена Д., Мико Д. и др. М.: Экономика, 1979. - 184 с.

91. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. М.: Дело, 1994. 120 с.

92. Ценообразование. Учебное пособие. Под ред. И.К. Салимжанова. М.: Финстатинформ, 1996. - 159 с.

93. Циничко Е.М. Руководителю о принятии решений. М.: ИНФРА-М, 1996. -272 с.

94. Чемеркин С.М. Ликвидационная стоимость в оценке недвижимости. «Вопросы оценки», 2001, № 1, с. 28.

95. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992. - 160 с.

96. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПБ.: «ДваТри», 1996. 610 с.

97. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997. - 1024 с.

98. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1995. 176 с.

99. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. М.: «Филинъ», 1996. 344 с.

100. Экономика и статистика фирм. Учебник. / В.Е. Адамов, С.Д. Ильенкова, Т.П. Сиротина и др. Под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика, 1996. - 240 с.

101. Экономика и управление недвижимостью. Учебник. Под ред. П.Г. Грабового. Смоленск.: Изд-во «Смолин Плюс»,М.: Изд-во «АСВ», 1999. - 567 с.

102. Энтов Р.М.,Радыгин А.Д., Структура собственности и проблемы корпоративного контроля в российской экономике, Институт экономики переходного периода, Отчет по гранту US AID.

103. Appraising Machinery and Equipment. John Alico Editor. New York. McGraw-Hill Book Company, 1989. - p. 210

104. Fund Eurasia (http://www.rels.obninsk.com/PROEKT/Razdel-5/)

105. International Glossary of Business Valuation Terms (The National Association of Certified Valuation Analysts (NACVA)) p. 398

106. ING Bank (Eurasia), Russian markets weekly, 2 December 2002 (http://www.ing.ru) p.4.

107. Walmsley J. The new financial instruments: an investors guide. 1990. p.32