Формирование венчурного сетевого партнерства с использованием технологии портфельного управления тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Пахоменкова, Александра Александровна

• Пахоменкова, Александра Александровна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пахоменкова, Александра Александровна

ВВЕДЕНИЕ.

1 РАЗВИТИЕ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ.

1.1 Особенности отрасли венчурного инвестирования.

1.2 Современное состояние отрасли венчурного инвестирования в РФ.

1.3 Анализ существующих подходов к определению межфирменных сетей.

2 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО СЕТЕВОГО ПАРТНЕРСТВА УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО И ИННОВАЦИОННОГО РЫНКОВ.

2.1 Формы и принципы построения венчурного сетевого партнерства.

2.2 Применение технологии управления портфелем проектов в сфере венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства.

2.3 Модель формирования портфеля проектов венчурных сетевых партнеров.

3 МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОРГАНИЗАЦИИ РАБОТЫ ВЕНЧУРНОГО СЕТЕВОГО ПАРТНЕРСТВА.

3.1 Разработка метода оценки инвестиционной привлекательности инновационных проектов.

3.2 Организация бизнес-процессов венчурного сетевого партнерства.

3.3 Методический подход к оценке эффективности участия компании в венчурном сетевом партнерстве.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование венчурного сетевого партнерства с использованием технологии портфельного управления»

Актуальность исследования

Сейчас в России венчурный бизнес начинает развиваться, но процесс движется довольно медленно - сказывается влияние факторов, оказывающих воздействие на все бизнес-процессы в стране: высокие темпы инфляции, упор на краткосрочные инвестиции, слабая юридическая и судебная база.

Особое значение венчурное инвестирование приобретает в условиях мирового кризиса, так как альтернативные инвестиции дают инвесторам возможность диверсифицировать свои активы. Венчурный капитал (в качестве альтернативных инвестиций) имеет уникальную особенность: он напрямую не коррелирует с финансовым рынком. В связи с долгосрочным характером данного класса инвестиций они практически неизменчивы и не подвержены падению фондового рынка.

В России развитие этого направления является актуальным по трем основным причинам.

1. Данный механизм позволяет сократить отставание по многим составляющим национальной экономики и экономического благополучия страны.

2. В России существует большое количество инновационных идей. Всего в 2010 г. на объекты промышленной собственности (далее ОПС) в Роспатент было подано 115607 заявок, что на 11.62 % больше, чем в 2009 году. Увеличение количества подачи заявок на ОПС произошло, главным образом, за счет увеличения количества заявок на изобретения на 10.21 % и на товарные знаки и знаки обслуживания на 13.45 %. Наибольшее количество подаваемых заявок на ОПС приходится на изобретения и товарные знаки (в 2010 г. более 85 % от общего числа заявок, поступивших в Роспатент). [1]

3. В России значителен объем частного капитала (который зачастую становится основой инвестирования венчурных проектов) (рисунок 1). По состоянию на конец 2010 года накопленный иностранный капитал в экономике России бизнес-планом, наличием необходимых партнеров и т.д.); одной из причин

63] является низкая квалификация инновационных менеджеров;

3) отсутствие целостной системы государственной поддержки развития венчурного инвестирования;

4) недостаток вложений в венчурные проекты в России;

5) отсутствие преференций и льгот по налогообложению венчурной индустрии.

Проведенное ОАО «РВК» в 2009 году исследование [12] показало наличие узких мест практически во всех элементах инновационно-венчурной экосистемы.

После выявления и кластеризации узких мест ОАО «РВК» были разработаны программы, направленные на преодоление наиболее критических из идентифицированных проблем и развитие отечественной инновационно-венчурной экосистемы.

1. Программа развития инфраструктуры для посевных компаний.

2. Программа стимулирования спроса на инновационные компании, продукты и услуги.

3. Программа развития партнерской сети ОАО «РВК».

4. Программа институциональных инициатив.

5. Программа стимулирования развития и самоорганизации инновационного сообщества.

6. Программа глобализации российской инновационной индустрии.

7. Программа обеспечения доступности и высокого качества бизнес-экспертизы.

8. Программа инвентаризации и мониторинга инновационной экосистемы.

9. Программа продвижения инновационного предпринимательства и историй успеха.

В процессе перехода на операционный уровень планирования, программы были декомпозированы на инициативы (подпрограммы) - самостоятельные направления целевой деятельности в рамках каждой программы.

Диссертационное исследование соответствует программе развития инфраструктуры для инновационных компаний, целями которой являются:

- устранение острого недостатка источников капитала для компаний посевной стадии развития;

- создание условий для формирования непрерывного потока сделок в венчурные фонды, в т.ч. созданные с участием ОАО «РВК»;

- значительное увеличение количества стартующих новых технологических компаний для приобретения венчурными инвесторами и фондами ранней стадии;

- существенное повышение качества стартующих новых технологических компаний, увеличение процента их выживаемости.

Одна из главных инициатив данной программы - создание и поддержка сети венчурных партнеров.

На данный момент на российском рынке нет эффективно действующего механизма, обеспечивающего катализацию и направление потока проектов в венчурные фонды. Такой механизм должен включать в себя инструменты кластеризации бизнес-экспертизы, интеграцию региональных программ поддержки, поддержку программ соинвестирования с бизнес-ангелами и корпоративными фондами, тесное взаимодействие с государственными программами финансовой поддержки малого бизнеса в научно-технической сфере, другими институтами развития, участие в организации программ льготного кредитования малых предприятий.

Отсутствие в РФ оптимальной системы, позволяющей осуществлять венчурное инвестирование эффективно, и определило тему диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка научно-методических положений по обоснованию создания венчурного сетевого партнерства участников инновационного и инвестиционного рынков, обеспечивающего катализацию и направление потока проектов заинтересованным организациям и использующего эффективные инструменты управления проектами.

Поставленная цель потребовала решения следующих логически связанных задач:

- выявить актуальные направления и инструменты венчурного инвестирования с учетом его особенностей и тенденций развития, сложившихся на момент исследования;

- систематизировать и уточнить понятийный аппарат в области венчурного инвестирования, структуры и ключевых элементов инновационно-венчурного рынка РФ, дополнив его необходимыми определениями;

- разработать научно-методические рекомендации по формированию венчурного сетевого партнерства участников инновационного и инвестиционного рынков с использованием портфельного подхода к управлению инновационными проектами;

- разработать модель формирования портфеля проектов венчурного сетевого партнерства.

Объектом исследования выступает инновационно-венчурный рынок РФ. Предметом исследования является процесс формирования венчурного сетевого партнёрства с использованием портфельного подхода.

Теоретической и методологической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в областях венчурного инвестирования, рынка ценных бумаг: Каширин А.И., Симонян К.Э., Гольдштейн Г.Я., Шарп У.Ф., Каржаув А.Т., Зинов В.Г., Никонен А.И., Фоломьев А.Н., Яковец Ю.В., Балабан A.M. и др.

В качестве методологической базы исследования использованы теории инновационного и стратегического менеджмента, управления проектами, рынком ценных бумаг; системный анализ, эмпирический, статистико-вероятностный, абстрактно-логический и другие общенаучные методы.

Информационная база исследования основана на официальных статистических изданиях Федеральной службы государственной статистики, материалах Российской ассоциации венчурного инвестирования, материалах ОАО «РВК», материалах всероссийских и международных конференций по вопросам становления и формирования инновационно-венчурной экосистемы.

Теоретические и методологические аспекты качественной и количественной оценки научных продуктов и инновационных проектов, а также формирования их портфелей на протяжении многих лет рассматривались в работах зарубежных и отечественных авторов, среди которых В.В. Царев, Кендалл И., Роллинз К., Матвеев A.A., Новиков Д.А., Цветков A.B., Тобин Дж., Шарп У. и др.

Научная новизна исследования состоит в разработке научных рекомендаций по созданию эффективной системы венчурного сетевого партнерства участников инновационного и инвестиционного рынков, обеспечивающей катализацию и направление потока проектов заинтересованным организациям за счет применения эффективных инструментов работы с ними.

Основные результаты исследования, полученные лично автором и обладающие научной новизной:

- введено понятие и обоснована необходимость венчурного сетевого партнерства как временной сети компаний, взаимодействующих между собой с целью выполнения процесса катализации и управления портфелем инновационных проектов, их подготовки к следующим раундам инвестиций при условии оптимального использования ресурсов, что позволяет решить основные проблемы участников инновационно-венчурного рынка;

- обосновано построение и разработан процесс формирования венчурного сетевого партнерства как виртуальной организации для реализации общего портфеля инновационных проектов на основе сочетаемости ключевых компетенций венчурных партнеров, входящих в стабильный пул, координация которого осуществляется сетевым брокером, что обеспечивает стратегическую направленность принимаемых решений;

- разработана учитывающая особенности отрасли венчурного инвестирования модель для отбора проектов в портфель венчурного сетевого партнерства по ранжированной системе параметров, расположенных в порядке убывания их значимости, критерии оптимизации в которой дифференцируются в зависимости от стадии разработки инновационного проекта, а ресурсоемкость оценивается через систему регулярных ограничений;

- предложены методы и критерии предварительной оценки инновационных проектов на стадии start-up и выше, способствующие повышению качества и сокращению сроков принятия решений, разработаны бизнес-процессы работы сетевого брокера венчурного сетевого партнерства и сопровождающие их формы документов: отчеты о проведенной экспертизе, тизер, концепция, технико-экономическое обоснование, бизнес-план, план работ с бюджетом;

- разработаны методические рекомендации к оценке экономического эффекта от создания венчурного сетевого партнерства с учетом производственной кооперации, снижения трансакционных издержек, повышения эффективности за счет разделения труда, специализации.

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что разработанные в диссертации научные положения, методы, модель и практические рекомендации по формированию венчурного сетевого партнерства с применением портфельного подхода при работе с инновационными проектами позволяют повысить уровень обоснованности инвестиционных решений профессиональных участников инвестиционного и инновационного рынка и представляют практический интерес для управляющих и консалтинговых компаний, венчурных фондов, частных инвесторов, предприятий различных отраслей для оптимизации использования ресурсов, сокращения сроков реализации инновационных проектов, сокращения затрат, повышения качества выполнения работ.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Пахоменкова, Александра Александровна

Заключение

1. Определена структура, ключевые элементы и состояние инновационно-венчурного рынка РФ. Проанализировано влияние инновационно-венчурной индустрии на экономику страны. Выявлены и оценены существующие инструменты венчурного инвестирования, сформирован терминологический аппарат, опирающийся на нормативные документы, отраслевые и исследовательские работы, практику бизнеса.

2. Определена специфика сферы венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства.

3. Выделены основные задачи, стоящие перед инфраструктурой поддержки инновационного предпринимательства в соответствии с основными проблемами этой сферы экономической активности.

4. Проанализированы формы организационно-экономического и инструментального обеспечения инновационной деятельности. Сделан вывод, что сложность, комплексность и междисциплинарный характер современных научных исследований создает предпосылки для создания новых форм интеграции ресурсов, таких как сеть. Введено понятие венчурного сетевого партнерства.

5. Проанализирована национальная система венчурного инвестирования РФ, выявлены слабые стороны участников системы. Оценена роль бюджетных средств в качестве источника финансирования науки и инноваций.

6. Обоснована необходимость создания и отработки механизма действия венчурного сетевого партнерства. Проанализированы существующие в РФ структуры, которые частично решают выявленные в ходе исследования проблемы инновационно-венчурного рынка.

7. Проанализированы существующие подходы к межорганизационным сетям. Установлены требования, предъявляемые к претендентам на участие в венчурном сетевом партнерстве.

8. Предложена структура и алгоритм формирования венчурных сетевых партнерств, разработаны основные этапы.

9. Обосновано применение технологии управления портфелем проектов в сфере венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства. Сформулирована специфика управления портфелем проектов (в отличие от инвестиционных портфелей или портфелей ценных бумаг). Оценена актуальность использования портфельного подхода в венчурном инвестировании. Сформулированы теоретические задачи управления портфелями проектов. Проанализирован эффект синергии, выявлены его основные составляющие. 10.Определены этапы формирования портфеля проектов. Разработана система показателей для отбора проектов в портфель. Разработана модель формирования портфеля проектов венчурного сетевого партнерства. Предложено использовать дифференцированную систему базовых показателей, лежащих в основе формирования портфеля, в зависимости от стадии проектов.

11. Разработаны методы и критерии предварительной оценки инновационных проектов. Разграничены понятия проекта-проблемы (технологические проблемы рынка или конкретного потребителя) и проекта-технологии (поступающие от разработчиков технологические новшества). Предложено осуществлять предварительный отбор проектов в два этапа, каждый из которых имеет свои критерии.

12.Разработаны бизнес-процессы работы сетевого брокера венчурного партнерства. Для каждого бизнес-процесса предложены формы документов, необходимые в процессе работы с проектом.

13.Предложен подход к оценке эффекта от участия венчурного партнера в венчурном сетевом партнерстве.

14.Разработан алгоритм формирования портфеля проектов венчурного сетевого партнерства.

Внедрение методико-практических рекомендаций, разработанных в данном исследовании, а также решение обозначенных задач позволит существенно повысить уровень развития отрасли венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства и сформировать устойчивые конкурентные преимущества ее участников.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пахоменкова, Александра Александровна, 2012 год

1. Анализ изобретательской активности в регионах Российской Федерации. Общая характеристика, 2009 год - стр. 2.

2. Аналитический сборник. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2009 год. СПб.: РАВИ, 2010 г.

3. Аналитический сборник. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2010 год. СПб.: РАВИ, 2011 г.

4. Андронникова Н.Г., Баркалов С.А., Бурков В.Н., Котенко A.M. Модели и методы оптимизации региональных программ развития. М.: ИПУ РАН, 2001. 60 с.

5. Андронникова Н.Г., Бурков В.Н., Леонтьев C.B. Комплексное оценивание в задачах регионального управления. М.: ИПУ РАН, 2002. 54 с.

6. Айзерман М.А., Алескеров Ф.Т. Выбор вариантов: основы теории. М.: Наука, 1990.-236 с.

7. Асаул А.Н., Скуматов Е.Г., Локтеева Г.Е. Методологические аспекты формирования и развития предпринимательских сетей. Под ред. д. э. н., проф. А.Н. Асаула. — СПб.: «Гуманистика», 2004. — 256 с.

8. Балабан А. Венчурное финансирование инновационных проектов M.: АНХ, Центр коммерциализации технологий, 1999.

9. Баркалов С.А., Бакунец О.Н., Гуреева И.В., Колпачев В.Н., Руссман И.Б. Оптимизационные модели распределения инвестиций на предприятии по видам деятельности. М.: ИПУ РАН, 2002. 68 с.

10. Баркалов С.А., Бурков В.Н., Гилязов Н.М. Методы агрегирования в управлении проектами. М.: ИПУ РАН, 1999. 55 с.

11. П.Белянкин Г.А., Борисов A.A., Васин A.A., Морозов В.В. Оптимальное распределение средств между инвестиционными проектами. М.: Диалог МГУ. Сборник «Проблемы математической физики. 1998. С. 45 54 с.

12. Бизнес-план ОАО «РВК» (краткий обзор). Утвержден решением совета директоров ОАО «Российская венчурная компания», протокол №6 от 28 декабря 2009 г.

13. Бирн Дж., Брандт Р., Порш О. Виртуальная корпорация.- Business Week.- 1994.

14. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: Пер. с нем. / Под ред. к.э.н. A.M. Чуйкина, JI.A. Галютина. 1-е изд., стереотип. - Калининград: Янтарный сказ, 1997. 332 с.

15. Бурков В.Н., Данев Б., Еналеев А.К. и др. Большие системы: моделирование организационных механизмов. М.: Наука, 1989. 245 с.

16. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами. М.: Синтег, 1997. 188 с.

17. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять организациями. М.: Синтег, 2004. 400 с.18.«Венчурное инвестирование в России и за рубежом». Зоркальцев В.: viperson.ru Дата публикации: 16.02.2008.

18. Влияние организованной розничной торговли на экономический рост страны // Реформы в России и проблемы управления: Материалы 22-й Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов. Вып. 1. ГУУ. М., 2007. - 272 с.

19. Глоссарий венчурного предпринимательства, РАВИ, 2009.

20. Гольдштейн Г.Я. Стратегические аспекты управления НИОКР: Монография. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.

21. Елиферов В.Г., Репин В.В. Бизнес-процессы. Регламентация и управление. М.: Инфра-М. - 2009. - 320 с.

22. Инновационное развитие основа модернизации экономики России: Национальный доклад. - М.: ИМЭМО РАН, ГУ-ВШЭ, 2008. - 168 с.

23. Каржаув А.Т., А.Н. Фоломьёв. Национальная система венчурного инвестирования М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006.

24. Каширин А.И., Семенов A.C. Венчурное инвестирование в' России М.: «Вершина», 2007.

25. Каширин А.И., Семенов A.C. Инновационный бизнес: венчурное и бизнес-ангельское инвестирование: учеб. пособие. М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2012. - 260 с. - (Сер. «Образовательные инновации»).

26. Кендалл И., Роллинз К. Современные методы управления портфелями проектов и офис управления проектами: максимизация ROI. М.: ПМСОФТ, 2004. 576 с.

27. Колосова Е.В., Новиков Д.А., Цветков A.B. Методика освоенного объема в оперативном управлении проектами. Москва, 2001. 156 с.

28. Котлер Ф., Акрол P.C. Маркетинг в сетевой экономике // Маркетинг и маркетинговые исследования в России. 2002. № 2.

29. Кофман А., Анри-Лабордер А. Методы и модели исследования операций (том 3). Целочисленное программирование. М.: Мир, 1977. 432 с.

30. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие /Н.И. Лахметкина. М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.

31. Направление ИТ является очень перспективным на венчурном рынке (интервью с гендиректором РВК Алексеем Коробовым). http://www.rbcdaily.ru

32. Неформальные процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов: Информационно-аналитический портал "Наследие".

33. Новиков Д.А., Петраков С.Н. Курс теории активных систем. М.: Синтег, 1999. -108 с.

34. Максимов В.И. Моделирование риска и рисковых ситуаций: учеб. пособие / В.И. Максимов, О.И. Никонов. Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2004. 82 с

35. Максимова В.Ф. Реальные инвестиции: Учебное пособие М.: МФПА, 2005. — 69 с.

36. Мельников М.В., Бердников B.B. Анализ и контроль в коммерческой организации. М: Эксмо, 2011. - 560 с.

37. Миклушевский В.: Московский международный салон инноваций и инвестиций демонстрирует непрерывность усилий государства по поддержке инноваций, 2010 http://mon.gov.ru/press/reliz/7665/

38. Модели и методы управления портфелями проектов/ Матвеев A.A., Новиков Д.А., Цветков A.B. М.: ПМСОФТ, 2005. 206 с.

39. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М: Финансы и статистика, 2001. - 240 е.: ил.

40. Москвин В. На пути к созданию производств шестого технологического уклада». Инвестиции в России. - 2012, №5

41. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. -М.: Финансы и статистика, 2004. 352 е.: ил.

42. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующих промышленных предприятиях / Мансуров Руслан // Рубрики: Отрасли и компании, IR и Корпоративное управление РЦБ № 14 (341) - 2007.

43. Пахоменкова A.A. Принципы формирования венчурного сетевого партнерства// Управление экономическими системами: электронный научный журнал. №10/2012. (перечень ВАК).

44. Положение о присвоении статуса участника проекта создания и обеспечения функционирования инновационного центра «Сколково».

45. Полусмакова Н.С. Совершенствование маркетингового управления корпоративным портфелем продукции предприятия, диссертационное исследование, 2008 г. Финансовая математика. М.: ТЭИС, 2001.-416 с.

46. При каких условиях инвесторам станет выгодно вкладывать в венчурные высокотехнологичные проекты? // Бизнес журнал. 2007. No4. - С.8

47. Принятие решения об ускорении инновационного процесса в розничной сети // Реформы в России и проблемы управления: Материалы 20-й Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов. Вып. 1. ГУУ. М., 2005

48. Проведение анализа состояния инновационной инфраструктуры в городе Москве и разработка предложений по совершенствованию ее деятельности (АЛО «НИСИПП») Руководство проектом и научное редактирование текста: Шамрай A.A. М.: 2005, стр. 22.

49. Проектный подход к разработке и реализации стратегии региональной экспансии торговой розничной сети // Актуальные проблемы управления: Материалы 12-й Международной научно-практической конференции. Вып. 3: ГУУ. М., 2007. - 294 с.

50. Решке X., Шелле X. Мир Управления Проектами, М.: Алане. 1994.

51. Сайт Национального листингового агентства «Региональные инновации и инвестиции». Режим доступа http://www.nlarii.ru свободный.

52. Сайт ОАО «РВК». Режим доступа http://www.rusventure.ru свободный.

53. Сайт РАВИ Российская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования -Режим доступа http://www.rvca.ru/rus/ свободный.

54. Сайт центра инноваций «Сколково». Режим доступа http://www.sk.ru/Model/AboutFund.aspx свободный.

55. Салун О.И., Клейменов Д.О. Торгово-розничные сети: экспансия и инновации. Журнал «Российское предпринимательство», август 2010, выпуск 2, стр. 133-139

56. Салун О.И. , Мишин А.Ю. Инновационные организационные структуры дилинговых центров как результат реализации принципа многомерной диверсификации // Экономика. Управление. Культура. Выпуск 13. Часть 2. 2006. -С. 95-99.

57. Салун О.И. Управление последовательностью финансирования инновационных проектов (тезисы доклада) в сб.: Актуальные проблемы управления 2000, ГУУ, М., 2000, т. 2, стр.71-74.

58. Салун О.И., Ямалтынов Т.Г. Пути финансовой поддержки развития малого инновационного предпринимательства в России (тезисы доклада) в сб.: Актуальные проблемы управления 2001, т. 2, стр.84-88

59. Собственный капитал и система управления активами управляющей компании // Экономика. Управление. Культура. Вып. 14. Часть 2. Сборник научных статей. Государственный университет управления М.: ГУУ, 2008

60. Спивак В.И. Организационные формы продвижения инноваций М.: Экономика, 2000. 243 с.

61. Стоимостные нововведения создают запас конкурентоспособности // Научно-технический и производственный журнал «Вестник машиностроения». 2003. - №7. -с. 73-80

62. Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года.

63. Управление частными марками в российской розничной торговле // Менеджмент сегодня. 2006. - №5 (35), сентябрь. - с. 326-332.

64. Федеральный закон об инновационной деятельности в российской федерации проект №97090719-2.

65. Финансирование инновационной деятельности: Учебное пособие / Сост.: Салун О.И. М.: ГУУ, 2004. - 311 с.

66. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. М.: Наука, 1978.

67. Ханко Я. Планирование и контроль капиталовложений.-М.: Экономика, 1987.

68. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб.: Питер, 2004. - 464 с.

69. Чезборо Г.У., Тис Д.Дж. Организационные формы инноваций: когда виртуальная корпорация эффективна? // Российский журнал менеджмента. 2003. Т. 1. № 1.

70. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001. 350 с.

71. Шеер А.В. Моделирование бизнес-процессов. М.: Весть-метаТехнология. 2000.

72. Шерешева М.Ю. Формы сетевого взаимодействия компаний. Учеб. пособие / М.Ю. Шерешева; Гос. ун-т Высшая школа экономики. - М. : Изд. дом гос. Ун-та -Высшей школы экономики, 2010.-339.

73. Agile Competitors and Virtual Organizations, Steven L. Goldman, Roger N. Nagel and Kenneth Preiss, Van Nostrand Rheinhold. 1995.

74. Bourdieu P. The Social Space and the Genesis of Groups// Social Science Information. 1985. Vol. 24. №2.

75. Byrne J.A., Brandt R., Port O. The Virtual Corporation // International BusinessWeek. 1993 (February 8).

76. Franke U., Hickmann B. Is the Net-Broker an Entrepreneur? What Role does the NetBroker Play in Virtual Webs and Virtual Corporations // Electronic Journal of Organizational Virtualness. 1999. Vol. l.No. 1.

77. Franke U. J. The Concept of Virtual Web Organizations and its Implications on Changing Market Conditions. Pleyma Unternehmensnetzwerke GmbH, (Cranfield University, School of Management, UK), JOV 3 (2001) 4.

78. Grandori A., Soda G. Inter-Firm Networks: Antecedents, Mechanisms and Forms // Organization Studies. 1995. Vol. 16. No. 2.

79. Granovetter M. Economic Action and Social Structure: The problem of Embeddedness//American Jornal of Sociology. 1985. Vol. 91 № 3.

80. Dubois A. Organizing Industrial Activities — An Analytic Framework. 1995.

81. Miles R.E., Snow C.C. Fit, failure and the hall of fame: How companies succeed or fail. -New York. 1994.

82. Radulescu Z., Radulescu M. Project Portfolio Selection Models and Decision Support www.ici.ro.

83. Ruhnka J.C.,Young J.E. Some hypotheses about risk in venture capital investing // Journal of Business Venturing 1991 - №6 - p. 124.

84. Sieber P., Swagerman D. Operational Logic in Virtual Organizations Example of Application Based on a Case Situation // Electronic Journal of Organizational Virtualness. 2001. Vol. l.No. 1.

85. Summer K., Halpin P. Network organisation for the 21st century// Turbulence. 2009. №4.