Формирование стратегических финансовых накоплений в крупных индустриальных корпорациях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Конципко, Наталья Владимировна

• Конципко, Наталья Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Конципко, Наталья Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

1 ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФИНАНСОВЫХ НАКОПЛЕНИЙ В ИНДУСТРИАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЯХ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ.

1.1 Теоретические предпосылки построения финансового механизма формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений.

1.2 Аналитический обзор современных теорий формирования структуры капитала крупных индустриальных корпораций.

1.3 Роль собственных источников финансирования при формировании рациональной структуры капитала индустриальной корпорации.

2 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ СОБСТВЕННЫХ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ И СОЗДАНИЮ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФИНАНСОВЫХ НАКОПЛЕНИЙ.

2.1 Методологические основы разработки амортизационной политики: исторический аспект.

2.2 Эффективная амортизационная политика как инструмент создания стратегических финансовых накоплений.

2.3 Особенности налогового учета для выработки эффективной амортизационной политики.

3 РЕАЛИЗАЦИЯ МЕТОДИЧЕСКОГО ПОДХОДА К ФОРМИРОВАНИЮ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФИНАНСОВЫХ НАКОПЛЕНИЙ НА ПРИМЕРЕ КРУПНЫХ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОРПОРАЦИЙ (ОАО «ММК»,

ОАО «НЛМК»)

3.1 Обоснование имитационной модели прогнозирования реинвестированной прибыли дочерних обществ.

3.2 Разработка методики формирования собственных источников финансирования и пополнения стратегических финансовых накоплений.

3.3 Финансовая устойчивость и платежеспособность дочерних обществ при формировании стратегических финансовых накоплений

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование стратегических финансовых накоплений в крупных индустриальных корпорациях»

Актуальность темы исследования. Для индустриальной корпорации, осуществляющей свою хозяйственную деятельность в рамках крупной холдинговой структуры - группы дочерних и зависимых организаций существует проблема определения собственных источников финансирования, достаточных для расширенного воспроизводства и опережающего, по сравнению с товарной продукцией, обновления основных производственных фондов (ОПФ), т.е. формирования стратегических финансовых накоплений. Как показывает анализ деятельности большинства отечественных индустриальных корпораций физический и моральный износ ОПФ постоянно увеличивается. Явно недостаточны темпы их обновления, особенно за счет собственных источников финансирования. Во-первых, это связано с малой эффективностью амортизационной стратегии государства, которая недостаточно стимулирует процессы обновления ОПФ за счет собственных источников финансирования и создания для этого стратегических финансовых накоплений. Во-вторых, недостаточная обоснованность существующих методических подходов к формированию стратегических финансовых накоплений не позволяет осуществлять их пополнение за счет оперативной производственно-хозяйственной и финансовой деятельности индустриальной корпорации. Это также обусловлено наличием проблем эффективного управления финансовыми потоками корпорации с учетом поддержания ее финансовой устойчивости и сохранения заданных темпов экономического роста группы в целом.

Формирование стратегических финансовых накоплений является одним из основных требований для сохранения нормальной финансовой устойчивости корпорации, что влияет, в конечном счете, на техническое состояние и темпы обновления ОПФ базовых отраслей национальной экономики РФ. Несмотря на увеличение объемов ввода новых объектов основных средств, степень износа ОПФ постоянно увеличивается и в целом по национальному хозяйству РФ она составляет 46,3%.

В то же время реальная потребность в собственных источниках финансирования носит стратегический характер, является первостепенной и постоянной задачей для многих отечественных корпораций. Проведенное исследование показало, что на современном этапе развития национальной экономики у индустриальных корпораций существует постоянная потребность в собственных источниках формирования финансовых накоплений как основы для финансирования инвестиций. При этом основной формой инвестиционной деятельности считается обновление материальной базы корпорации на основе технического перевооружения и модернизации. Недостаточность собственных источников финансирования, как более доступных и выгодных по сравнению с заемными и привлеченными, подрывает инвестиционный процесс, направленный на техническое совершенствование и развитие производственной инфраструктуры, включая основные производственные мощности. Это, в конечном счете, ослабляет финансовую устойчивость индустриальной корпорации.

Необходимость исследования и поиска более совершенных подходов к формированию стратегических финансовых накоплений во многом обусловлена появлением новых возможностей, связанных с активизацией инвестиционной деятельности индустриальных корпораций и «оживлением» реального сектора экономики. Это позволит на долговременной основе не только повысить инвестиционную активность, но и найти пути снижения фактического износа материально-технической базы отечественных корпораций в целях обеспечения конкурентных преимуществ и достижения их стратегических целей развития.

Все это предопределило выбор объекта, предмета и темы исследования, позволило выполнить методическое обоснование для формирования стратегических финансовых накоплений в индустриальных корпорациях, с учетом сохранения их финансовой устойчивости. Реализация этого подхода дает возможность повысить инвестиционную привлекательность индустриальных корпораций для поддержки темпов экономического роста национальной экономики России.

Степень разработанности темы. Проблемы повышения эффективности управления капиталом и, в частности, управления финансами крупных индустриальных корпораций достаточно активно рассматриваются в экономической литературе. Теоретической базой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных специалистов в области эффективности формирования и использования основного капитала корпораций. Среди зарубежных авторов, взгляды которых оказали значительное влияние на разработку методов управления основным капиталом, можно выделить таких ученых, как А. Смит, Д. Рикар-до, Ф. Кене, К. Маркс, Ф. Энгельс, Дж. Хикс, Й. Шумпетер и др., внесших заметный вклад в развитие представлений об экономической природе основного капитала и решение проблем его воспроизводства.

Теоретические подходы, содержание и фундаментальные экономические категории с обоснованием воздействия государства на инвестиционную активность и эффективность использования основных средств в российских условиях исследовали И.А. Бланк, Я.В. Соколов, В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев, М.И. Кутер,

A.Д. Шеремет, Н.В. Фадейкина, A.A. Земцов, JI.C. Гринкевич, Т.Ю. Овсянникова,

B.О. Федорович и др. Вопросы влияния состояния основных фондов на финансовую устойчивость предприятий исследовали И.И. Веретенникова, Кравцова Н.И., Е.М. Петрикова, Нечаев A.C., H.H. Башкирова, Т.В. Федорович, Т.В. Теплова, И.В. Фаецкович и др. В то же время остаются нерешенными вопросы, связанные с изучением подходов к поэтапной формализации процессов формирования стратегических финансовых накоплений для финансирования реальных инвестиций и сохранения достаточной финансовой устойчивости индустриальных корпораций. Также требует отдельного обоснования эффективная амортизационная политика наряду с имитационным моделированием плановой величины реинвестируемой прибыли, как основные составляющие формирования и пополнения собственных источников финансирования реальных инвестиций.

Цель диссертационной работы состоит в разработке методического подхода к формированию стратегических финансовых накоплений в рамках совершенствования системы финансового менеджмента в крупных индустриальных корпорациях.

Цель исследования обусловила необходимость решения следующих задач:

- рассмотреть общие теоретические основы построения финансового механизма формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников;

- провести анализ современных теорий капитала применительно к крупным индустриальным корпорациям как базы их финансового менеджмента. Обосновать роль собственных источников финансирования при формировании рациональной структуры капитала и стратегических финансовых накоплений;

- изучить исторические аспекты финансирования инвестиций за счет собственных источников, предложить подходы к разработке эффективной амортизационной политики, а также исследовать возможности формирования рациональной структуры распределения чистой прибыли;

- представить эффективную амортизационную политику корпорации с использованием комбинированных методов начисления амортизации для формирования стратегических финансовых накоплений;

- проанализировать способы начисления амортизации и особенности налогового учета в целях выработки эффективной амортизационной политики в крупных индустриальных корпорациях;

- разработать и обосновать имитационную модель для прогнозирования доли реинвестируемой прибыли, направляемой в централизованный фонд стратегического развития группы как одного из основных собственных источников финансирования инвестиций и создание стратегических финансовых накоплений;

- обосновать методику формирования стратегических финансовых накоплений с использованием индикативных значений финансовых коэффициентов. Это позволит более объективно прогнозировать долю реинвестируемой прибыли дочерних обществ при условии сохранения их финансовой устойчивости в заданных интервалах.

Объектом исследования является процесс формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений для финансирования реальных инвестиций в индустриальных корпорациях.

Предметом исследования являются методические подходы к разработке амортизационной политики, приемы и методы определения рациональной доли реинвестируемой прибыли, определяющие состав и структуру стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников финансирования.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов и практиков в области управления финансами для обеспечения расширенного воспроизводства и обновления основного капитала, а также действующие методы: планирования амортизационных отчислений; контроля использования накопленных сумм амортизации; распределения прибыли в индустриальных корпорациях. В работе использовались методы анализа и синтеза, метод сравнения, графический и расчетно-аналитический методы, а также экономико-математические методы и имитационное моделирование с элементами прогнозирования.

Диссертационное исследование выполнено в соответствии с паспортом специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит», а именно: п. 1.9 «Финансовое обеспечение потребностей расширенного воспроизводства» пункта 1 «Финансовая система», п.3.11 «Исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и корпораций», п.3.20 «Источники финансирования хозяйствующих субъектов, проблемы оптимизации структуры капитала», и п.3.24 «Принципы, особенности и инструменты амортизационной политики» пункта 3 «Финансы хозяйствующих субъектов».

Информационную базу исследования составили материалы статистической отчетности Федеральной службы государственной статистики России, нормативные документы Правительства Российской Федерации, финансовая и статистическая отчетность крупных индустриальных корпораций России (металлургические корпорации - ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» и ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и дочерней организации ОАО «Атом-энергопром» ОАО «Сибирский химический комбинат»).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании методического подхода к формированию и пополнению стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников. Это позволяет использовать эффективную амортизационную политику и рациональную структуру распределения чистой прибыли в целях стратегического развития индустриальной корпорации.

К результатам исследования, полученным лично автором и обладающим научной новизной, относятся следующие:

- предложено теоретическое обоснование и дано определение финансового механизма формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений в крупных индустриальных корпорациях (группах) за счет собственных источников финансирования, который представлен как разноуровневая взаимосвязь субъектов, объектов, принципов, методов и инструментов, включая способы формирования эффективной амортизационной политики, а также рациональное распределение чистой прибыли. Это позволит систематизировать и упростить разработку финансовой политики, а также совершенствовать систему финансового обеспечения расширенного воспроизводства индустриальной корпорации;

- разработана методика формирования эффективной амортизационной политики на основе применения комбинированных методов начисления амортизации, позволяющая увеличить чистый финансовый поток индустриальной корпорации, т.е. рассчитать плановую сумму амортизационных отчислений и чистой прибыли, при которой налоговые изъятия — налог на имущество и налог на прибыль принимают наименьшие значения;

- разработана и апробирована имитационная модель, позволяющая определять долю реинвестируемой прибыли, направляемую в централизованный фонд развития группы, с учетом приоритетности финансовой устойчивости дочерних обществ. Модель дает возможность сохранения заданной финансовой устойчивости дочерних обществ, при доминировании стратегических целей финансирования реальных инвестиций группы в целом;

- предложена методика формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников финансирования реальных инвестиций. Методика позволяет определять влияние амортизационных отчислений на величину добавленной стоимости товарной продукции при разработке эффективной амортизационной политики. Предложенный алгоритм, учитывает стоимостную оценку активов корпорации, структуру амортизационных групп имущественного комплекса и комбинацию методов начисления амортизации. Это позволит управлять финансовой устойчивостью с учетом реального технического состояния основных производственных фондов дочерних обществ и индустриальной корпорации в целом.

Теоретическая значимость работы состоит в развитии методических основ формирования стратегических финансовых накоплений и их пополнения за счет собственных источников. Основной результат исследования заключается в применении стратегического планирования для оценки реальных инвестиций с учетом сохранения финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности дочерних обществ индустриальной корпорации. Прикладной аспект работы — экономическое обоснование эффективной амортизационной политики и математическое описание сценарных вариантов распределения чистой прибыли, что позволит на долговременной основе повысить инвестиционную активность корпорации в целом.

Практическая значимость работы состоит в том, что полученные результаты могут быть использованы в производственно-хозяйственной и финансовой деятельности индустриальных корпораций для выработки стратегии управления процессом обновления основного капитала за счет формирования и пополнения собственных источников финансирования реальных инвестиций.

Апробация и реализация результатов работы Работа выполнена в рамках хоздоговорных НИР НОУ ВПО «Сибирская академия финансов и банковского дела» в 2006—2009 г.г. по инициативной тематике в научно-исследовательской лаборатории «Финансовый менеджмент и оценка имущественных комплексов корпораций» по темам: «Исследование современных теоретико-методологических подходов к трансформации финансовой отчетности крупных индустриальных корпораций в целях управления»; «Экономико-математическое моделирование инновационного развития крупных индустриальных корпораций: металлургия, машиностроение, транспорт»; «Анализ организационно-экономических основ системы финансового менеджмента в индустриальных корпорациях» и «Формирование базовых моделей системы финансового менеджмента с элементами их апробации в государственном секторе национальной экономики».

Основные положения диссертации на разных этапах исследования были доложены и обсуждены на международных и всероссийских научно-практических конференциях: «Национальные инновационные системы и инвестиционная политика» и

Новосибирск, САФБД, 2006, 2007 г.); «Перспективы развития финансово-кредитных и учетно-аналитических систем в РФ» (Новокузнецк, СГИУ, 2008 г.); «Проблемы развития АПК Саяно-Алтая» (Абакан, КГАУ, 2009 г.); «Молодые экономисты - будущему России» (Ставрополь, 2009 г.); «Управление финансовыми рисками предприятий (организаций и учреждений)» (Руза, РГСУ, 2010 г.), «Экономика и управление: инновационные пути развития» (Саратов, 2010 г.)., «Рынок: проблемы переходной экономики» (Новосибирск, НГАСУ, 2010 г.), «Наука и образование в развитии промышленной, социальной и экономической сфер регионов России» (Муром, МИ ВлГУ, 2011 г.), «Инвестирование недвижимости: экономика, управление, экспертиза» (Томск, ТГАСУ, 2011 г.).

Отдельные положения и результаты исследования нашли практическое применение в хозяйственной деятельности ОАО «Сибирский химический комбинат»; ОАО «Забайкальский завод подъемно—транспортного оборудования»; ОАО «78-й Военный завод Минобороны России» в качестве инструментов разработки амортизационной стратегии для управления обновлением ОПФ и финансирования инвестиций за счет собственных источников. Результаты исследования используются в учебном процессе Сибирской академии финансов и банковского дела при преподавании общей профессиональной дисциплины «Экономика организаций (предприятий)» в разделе «Финансовое планирование», что подтверждается справками и актами внедрения результатов исследования.

Публикации. По материалам диссертационной работы опубликовано 18 работ, общим объемом 16,6 п.л. (авторские - 11,7 п. л.), в том, числе 4 статьи в рецензируемых журналах, рекомендованных ВАК РФ.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложений и списка использованных источников из 234 наименований. Основной текст диссертации содержит 185 страниц машинописного текста, 13 таблиц, 15 рисунков; 6 приложений содержат 43 страницы, 22 таблицы и 20 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Конципко, Наталья Владимировна

Выводы по главе 3

1. Для прогнозирования доли реинвестированной прибыли ДЗО разработана имитационная модель, как инструмент позволяющий управлять чистой нераспределенной прибылью ДЗО на стадии разработки финансовой стратегии индустриальной корпорации. Модель может также использоваться при составлении годового финансового плана ДЗО и материнского общества. Алгоритм управления чистой нераспределенной прибылью основан на аналитическом разложении показателя экономической стоимости (EVA). При разработке имитационной модели, позволяющей определить эффективную долю отчислений от чистой прибыли ДЗО, направляемую на инвестиционное развитие в централизованные фонды материнского общества, предложен механизм, позволяющий сохранить заданные значения (индикаторы) их финансовой устойчивости.

2. Реализация модели представлена по соответствующим этапам и учитывает специфические особенности каждого ДЗО: различия в стоимости капитала, денежной оценки стоимости имущественных комплексов, а также в структуре источников финансирования инвестиций, их стоимости, долях и стоимости собственного и заемного капитала и т.д. Имитационная модель прогнозирования доли реинвестированной прибыли ДЗО реализована на примере одной из дочерних организаций ОАО «НЛМК». Модель позволяет определять наиболее рациональные в данных условиях финансово-экономические показатели функционирования группы (при сохранении баланса экономических интересов ДЗО и материнского общества).

3. Разработана методика формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников финансирования реальных инвестиций. На основании аналитического обзора нормативных документов РФ, методических рекомендаций ведущих отечественных ученых, а также информационных материалов международных аналитических агентств, автором предложены этапы формирования собственных источников финансирования с расчетом ключевых финансовых показателей. На примере крупных индустриальных корпораций металлургической отрасли представлен расчет индикативных значений финансовых коэффициентов для формирования собственных источников финансирования, позволяющих определить финансовую устойчивость в заданных или требуемых интервальных значениях. Интервал определяется материнским обществом с учетом законодательных и нормативных актов. Представлены результаты анализа динамики финансовых показателей двух ведущих металлургических корпораций России (ОАО «ММК» и ОАО «НЛМК»), которые позволили рассчитать индикативные значения финансовых коэффициентов используемых в расчетах.

4. Для управления финансовой устойчивостью ДЗО при формировании и пополнении собственных источников финансирования реальных инвестиций разработан методический подход с формализацией расчетов следующих финансовых коэффициентов:

- общей финансовой независимости;

- финансовой независимости при формировании оборотных активов;

- финансовой независимости при формировании запасов;

- абсолютной (стоимостной) платежеспособности;

- срочной платежеспособности (ликвидности);

- текущей ликвидности (текущего покрытия).

5. Даются методические рекомендации для разработки учетной и налоговой политики индустриальной корпорации, позволяющей обосновать и учесть влияние их основных положений на формирование чистой нераспределенной прибыли. Демонстрируется фрагмент формализованного подхода, позволяющий рассчитать сумму увеличения (снижения) чистой прибыли и налога на имущество в зависимости от основных положений учетной и налоговой политики корпорации. Предложен методический подход для оценки влияния основных положений учетной политики на балансовые остатки имущества, чистую (нераспределенную) прибыль, налоговые обязательства и показатели финансовой устойчивости.

158

Таким образом, в заключение диссертационной работы получены следующие результаты и сделаны выводы:

1. Рассмотренные теоретические предпосылки для создания и развития финансового механизма формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников финансирования реальных инвестиций в крупных индустриальных корпорациях, позволили дать обоснование и определение «крупной индустриальной корпорации», представляющей собой группу взаимосвязанных организаций на основе титула собственности во главе центральным (материнским) обществом и группой ДЗО, осуществляющих производственно-хозяйственную и финансовую деятельность в сфере промышленного производства и транспорта.

2. На основе аналитического обзора современных публикаций по исследуемой проблеме формирования финансовых накоплений за счет собственных источников уточнено определение финансового механизма, как разноуровневой иерархической взаимосвязи основных элементов и их типовых групп (субъектов, объектов, принципов, методов и инструментов), а также способов их взаимодействия, включая интеграцию и дезинтеграцию имущественных комплексов индустриальной корпорации.

3. На основе анализа динамики собственных и заемных источников финансирования инвестиций получены результаты доказывающие доминирующие положения собственных источников финансирования. При этом обоснован выбор стратегии формирования инвестиционного капитала на основе оценки цены каждого источника финансирования, с выделением их достоинств и недостатков.

4. Ретроспективный анализ современных теорий формирования структуры капитала, а также авторская позиция, связанная с оценкой формирования источников финансирования в крупных индустриальных корпорациях позволили выявить доминирующую роль собственных источников финансирования при формировании рациональной структуры капитала. Классифицированы достоинства и недостатки собственных, заемных и привлеченных источников финансирования. Проанализированы статические и динамические теории формирования структуры капитала.

5. Автором развиваются положения базовых теорий, например модифицированной теории Модельяни-Миллера с акцентированием внимания на усиление роли собственных источников финансирования при формировании рациональной структуры капитала и формировании стратегических финансовых накоплений и вследствие этого увеличение стоимости имущественного комплекса корпорации в современных условиях российской экономики. В общем, анализ показал, что эти теории могут использовать в полной мере только при наличии развитого рынка ценных бумаг и отсутствии кризисных явлений на рынке капитала.

6. Выявленные критерии рациональной структуры капитала, сформированные на основе его действующих концепций и их анализ дал возможность для получения обобщенного критерия эффективности, используемого в компромиссной теории, сущность которого заключается в максимизации положительного дифференциала эффекта финансового рычага.

7. Обоснование роли собственных источников финансирования для формирования рациональной структуры капитала индустриальной корпорации, позволило выделить факторы и организационно-экономические условия, определяющие величину и структуру источников. Предложить имитационную модель чистой (нераспределенной) прибыли с графической интерпретацией полученных зависимостей, обусловленных количеством ДЗО и величиной удорожания товарной продукции внутри группы (внутренней добавленной стоимости). Полученные зависимости позволяют оптимизировать, с одной стороны, текущие налоговые выплаты для каждой ДЗО группы и максимизировать чистую (нераспределенную) прибыль корпорации, с другой.

8. Рассмотренные исторические предпосылки формирования амортизации и анализ дефиниции «амортизации» позволил предложить определение амортизации, как части текущих издержек, формирующихся в результате постепенного возмещения износа основных средств в стоимостном выражении при одновременном аккумулировании средств на их воспроизводство по окончании срока полезного использования и обосновать методические основы разработки эффективной амортизационной политики.

9. Схема, характеризующая наполнение элементов амортизационной политики на разных уровнях управления национальной экономикой РФ, позволяет дать более объективное определение эффективной амортизационной политики, а также предложить ее поэлементное наполнение, которая упорядочивает индивидуальные элементы амортизационной политики и показывает взаимосвязи между ними на разных уровнях управления.

10. Анализ динамики объемов и структуры реальных инвестиций в основной капитал в разрезе источников финансирования позволил обосновать значения собственных источников финансирования стратегических финансовых накоплений и выделить основные факторы, учитываемые при формировании эффективной амортизационной политики. Рассмотрение подходов, применяемых для формирования и использования стратегических накоплений в системе расширенного воспроизводства основного капитала корпорации, и анализ видов этих накоплений доказывает правомерность проведенного исследования для формирования рациональной структуры капитала с точки зрения возможности увеличения его будущей стоимости.

11. Для обоснования предлагаемого подхода к разработке эффективной амортизационной политики предлагаются результаты табличных расчетов сумм амортизации, налогооблагаемой прибыли, налога на прибыль и налога на имущество. В качестве апробации имитационной модели, позволяющей учесть структуру ОПФ комбинирование методов линейной и нелинейной амортизации, дается методика расчета собственных источников финансирования инвестиций. Также предлагается система коэффициентов и их интервальных значений для выявления эффективности инвестиционных программ индустриальных корпораций.

12. Анализ особенностей налогового учета позволили дать рекомендации для разработки эффективной амортизационной политики дочерних обществ и корпорации в целом.

13. Для прогнозирования доли реинвестированной прибыли ДЗО разработана имитационная модель, как инструмент позволяющий управлять чистой нераспределенной прибылью ДЗО на стадии разработки финансовой стратегии индустриальной корпорации. Модель может также использоваться при составлении годового финансового плана ДЗО и материнского общества. Алгоритм управления чистой нераспределенной прибылью основан на аналитическом разложении показателя экономической стоимости (EVA). При разработке имитационной модели, позволяющей определить эффективную долю отчислений от чистой прибыли ДЗО, направляемую на инвестиционное развитие в централизованные фонды материнского общества, предложен механизм, позволяющий сохранить заданные значения (индикаторы) их финансовой устойчивости.

14. Реализация модели представлена по соответствующим этапам и учитывает специфические особенности каждого ДЗО: различия в стоимости капитала, денежной оценки стоимости имущественных комплексов, а также в структуре источников финансирования инвестиций, их стоимости, долях и стоимости собственного и заемного капитала и т.д. Имитационная модель прогнозирования доли реинвестированной прибыли ДЗО реализована на примере одной из дочерних организаций ОАО «НЛМК». Модель позволяет определять наиболее рациональные в данных условиях финансово-экономические показатели функционирования группы (при сохранении баланса экономических интересов ДЗО и материнского общества).

15. Разработана методика формирования и пополнения стратегических финансовых накоплений за счет собственных источников финансирования реальных инвестиций. На основании аналитического обзора нормативных документов РФ, методических рекомендаций ведущих отечественных ученых, а также информационных материалов международных аналитических агентств, автором предложены этапы формирования собственных источников финансирования с расчетом ключевых финансовых показателей. На примере крупных индустриальных корпораций металлургической отрасли представлен расчет индикативных значений финансовых коэффициентов для формирования собственных источников финансирования, позволяющих определить финансовую устойчивость в заданных или требуемых интервальных значениях. Интервал определяется материнским обществом с учетом законодательных и нормативных актов. Представлены результаты анализа динамики финансовых показателей двух ведущих металлургических корпораций России (ОАО «ММК» и ОАО «НЛМК»), которые позволили рассчитать индикативные значения финансовых коэффициентов используемых в расчетах.

16. Для управления финансовой устойчивостью ДЗО при формировании и пополнении собственных источников финансирования реальных инвестиций разработан методический подход с формализацией расчетов следующих финансовых коэффициентов:

- общей финансовой независимости;

- финансовой независимости при формировании оборотных активов;

- финансовой независимости при формировании запасов;

- абсолютной (стоимостной) платежеспособности;

- срочной платежеспособности (ликвидности);

- текущей ликвидности (текущего покрытия).

17. Даются методические рекомендации для разработки учетной и налоговой политики индустриальной корпорации, позволяющей обосновать и учесть влияние их основных положений на формирование чистой нераспределенной прибыли. Демонстрируется фрагмент формализованного подхода, позволяющий рассчитать сумму увеличения (снижения) чистой прибыли и налога на имущество в зависимости от основных положений учетной и налоговой политики корпорации. Предложен методический подход для оценки влияния основных положений учетной политики на балансовые остатки имущества, чистую (нераспределенную) прибыль, налоговые обязательства и показатели финансовой устойчивости.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Конципко, Наталья Владимировна, 2011 год

1. Абалкин Л.И. Конечные народнохозяйственные результаты: сущность, показатели, пути повышения. 2-е изд. перераб. и доп. — М.: Экономика, 1982. -184 с.

2. Абалкин Л.И. Экономическая история СССР: очерки. М.: ИНФРА-М, 2007.-496 с.

3. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О. В. Ефимовой, В.М. Мельник. 2-е изд. Испр. и доп. М.: Омега-Л, 2006. - 408 с.

4. Баканов М.И., Мельник М.В. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 2004. 536 с.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие -М:Финансы и статистика, 1997.-218с

6. Балацкий Е. Инструменты амортизационной политики в системе регулирования // Общество и экономика. 2005. № 5. с. 13-35.

7. Баликоев В.З. К вопросу о происхождении категории «капитал» (в порядке дискуссии) // Сибирская финансовая школа. 2008. № I.e. 100-101.

8. Банк В.Р., Банк C.B., Тараскина A.B. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: Проспект, 2005. - 344 с.

9. Бариленко В.И., Кузнецов С.И., Плотникова Л.К., Иванова О.В. Анализ финансовой отчетности: Учеб. Пособие. — М.: КноРус, 2006. — 415 с.

10. Баринов А.Э. Проектное финансирование в России: Особенности и перспективы развития // Финансы и кредит. 2007. № 6.

11. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2003. 240 с.

12. Барткова H.H. Анализ влияния способа начисления амортизации на налоговые платежи предприятия // Налоги и налогообложение. 2009. № 12.

13. Барткова H.H. Выбор типа амортизационной стратегии как базовое условие оптимизации воспроизводственной политики предприятия //Все для бухгалтера, 2010, № 1.- С. 61-65.

14. Башкирова H.H. Амортизационная политика как инструмент налогового стимулирования инновационной деятельности // Финансы и кредит. 2008. № 39. С. 47-55.

15. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. М.: ИНФРА-М, 2005. — 215 с.

16. Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 2002. 624 с.

17. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. К.: Нико-Центр, Эльга, 2003. - 448 с.

18. Большая экономическая энциклопедия. — М.: Эксмо, 2007. — 816 с.

19. Воронина Э.С. Оценка основных средств в соответствии с концепциями поддержания капитала компании // Бухгалтерский учет. 2009. № 17.-е. 62— 66.

20. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. М.Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. 1008 с.

21. Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. СПб.: Питер, 2005.-960 с.

22. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 364 с.

23. Бурков В.Н., Кондратьев В.В Механизмы функционирования организационных систем.-М:Наука, 1981.-384с.

24. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. Я.В.Соколова. М.: Изд-во ПРОСПЕКТ, 2004, 78 с.

25. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Бендерская О.Б. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - № 7. — с. 8-15.

26. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетной политике в 2008-2010 годах. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

27. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. — М.; СПб.: Герда, 2003. — 240 с.

28. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. — М: Финансы и статистика, 2001. с. 110.

29. Веретенникова И.И. Амортизация и амортизационная политика. — М.: Финансы и статистика, 2004. 192 с.

30. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Микро- и макроэкономика: Энциклопедический словарь / Под общей редакцией Г.С. Вечканова СПб.: Лань, 2001. - 352с.

31. Витрувий Поллион Марк. Об архитектуре. -М. — Л.: Соцэкгиз, 1936.

32. Владимирова М.П., Теунаев Д.М., Стажкова М.М. Оффшоры. Инструменты сложных систем. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН; СИФБД, 2002. 124 с.

33. Владимирова Т.А., Никитин H.H., Соколов В.Г. Инвестирование крупных инновационных проектов: источники, тенденции, проблемы // Сибирская финансовая школа. 2003. № 3 с. 78-85.

34. Владимирова Т.А. Анализ как составляющая финансово-экономического механизма функционирования сложных систем. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН; СИФБД, 2002.-124с.

35. Владимирова Т.А. Финансово-экономический механизм интеграционного взаимодействия в сложной экономической системе: рычаги и методы. Новосибирск: СИФБД, 2002. 127 с.

36. Власова М.А. Состав информационной базы моделирования инвестиционных проектов в условиях конкурентной среды // Финансы и кредит. 2007. № 16.

37. Воробьев А.В. Обоснование задач финансовой стратегии организации на базе экономико-логической модели // Финансы и кредит. 2007. № 14.

38. Вулфел Ч. Дж. Энциклопедия банковского дела и финансов. McGraw-Hill, 2003. 1584 с. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www/cofe.ru/fmance/russian/1/215.htm.

39. Вылкова Е.С., Суетова К.О. Оценка налоговых последствий выбора в учетной политике метода начисления амортизации основных средств и его влияние на финансовые показатели //Налоговый вестник. 2009. № 1.

40. Геращенко И.П. Теория и методология формирования оптимальной финансовой стратегии компании. Автореферат диссертации. — Томск, 2010. — 42с.

41. Гильде Э.К. Модели организации нормативного учета в промышленности. -М.: Финансы, 1970. — 112 с.

42. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих предприятий. — СПб.: Питер, 2003. 256 с.

43. Глущенко В.В. Финансы корпораций в условиях глобализации // Финансы и кредит. 2007. № 1.

44. Горюнова Н.Н. Комплексная оценка амортизационной политики // Все для бухгалтера. 2009. № 12.- С. 27-31.

45. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья): Новосибирск: Сиб. универ. Изд-во, 2009. — 704 с.

46. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учеб.-практ. Пособие. -М.: ДИС, 2004. 192 с.

47. Гринкевич JI.C., Нечай М.Г. Создание эффективной системы мониторинга финансовой устойчивости предприятий и моделирование социально-экономических последствий роста тарифов // Финансы и кредит. 2009. № 34.

48. Грищенко Ю.И. Оффшорные схемы организации бизнеса // Финансовый менеджмент. 2008. - № 4. - с. 42-54.

49. Гукова A.B., Вишенин Д.А. Финансовые аспекты формирования инвестиционного капитала предприятия // Финансы и кредит. 2008. № 8.

50. Гусейнов P.M., Семенихина В.А. Экономическая теория. История экономических учений. М.: ОМЕГА-Л, 2006. — 383 с.

51. Гусейнов P.M., Семенихина В.А. Экономическая теория. М.: ОМЕГА-Л, 2008.-440 с.

52. Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Особенности формирования структуры капитала предприятия // Финансы и кредит. 2007. № 47. с. 42-51.

53. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. — 1339 с.

54. Данилов Ю.А., Якушин А. Ф. IPO в России: Итоги 2007. М.: Фонд «Центр развития фондового рынка», 2008. - с. 8.

55. Дж. Р. Хикс. Стоимость и капитал: Пер. с англ./Общ. Ред. и вступ.ст. P.M. Энтова. -М.: Издптельская группа «Прогресс», 1993. 488 с.

56. Егоров Д.Г. Информация и стоимость // Финансы и кредит. 2007. № 7.

57. Едронова В.Н. Воробьев A.B. Графическая интерпретация финансовой стратегии корпорации // Финансы и кредит. 2007. № 13.

58. Ермакова H.A., Газизова А.Р. Организационно-учетные аспекты анализа состояния и движения нематериальных активов в вертикально-интегрированных структурах // Экономический анализ: теория и практика. № 16 (145), 2009. с. 25-30.

59. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2002. 528 с.

60. Закон РСФСР № 1448-1 от 26 июня 1991 года «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. Федеральных законов от 19.06.1995 « 89-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ, от 30.12.2008 № 309-Ф33 с изм., внесенными Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-Ф3).

61. Замков О.О. Экономические методы в макроэкономическом анализе. -М.: ГУ ВШЭ, 2001.- 121 с.

62. Замков О.О., Толстопятенко A.B., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике: Учеб. Пособие. М.: Дело и сервис, 2004. - 365 с.

63. Захарова JI.И., Новикова И.Я. Российский рынок слияния и поглощений. Повышение эффективности сделок путем оценки инвестиционной стоимости компаний // Финансы и кредит. 2007. № 22.

64. Земцов A.A. Основы теории целостного управления экономическимповедением субъектов рынка на микроуровне: дис.Д-ра экон. наук:0800.01. / Томск, гос. ун-т. Томск, 1994. 341 с.

65. Зиновьева Н.В. Амортизационная политика в машиностроении России // ЭКО. 2008. № 2. С. 182-188.

66. Илышева H.H., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 240 с.

67. Инвестиции: учеб. / А.Ю. Андрианов, C.B. Валдайцев, П.В. Воробьев и др.; отв. ред. В.В.Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. — 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2010. - 592 с.

68. Инвестиции: учебник / кол. Авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. — М.: КНОРУС, 2008.-496 с.

69. Ионова А.Ф., Селезнева H.H. Финансовый менеджмент: учебное пособие. -М.: Проспект, 2010. 592 с.

70. Калина A.B. Современный экономический анализ и прогнозирование (микро- и макроуровни): Учеб. Пособие. Киев: МАУП, 2003. - 416 с.

71. Карпова Е.А. Методология развития финансово-инвестиционного механизма холдинга с учетом системного подхода // Финансы и кредит. 2008. № 15.

72. Карпова Е.А. Финансово-инвестиционный механизм холдинга // Финансы и кредит. 2007. №21.

73. Кене Ф. Избранные экономические произведения. -М.: Соцэкгиз, 1960.

74. Кислов Д.В. Практика применения нового порядка амортизации // Бухгалтерский учет. 2009. № 17.

75. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2009. - 480 с.

76. Ковалев В.В. Управление активами фирмы: Учеб.-практ. Пособие. — М.: Проспект, 2007. 392 с.

77. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы: учеб.-практ. Пособие. М.: ТК Велби: Изд-во Проспект, 2007. — 256 с.

78. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -М.: Финансы и статистика, 2004.-560с.

79. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1997. — 511 с.

80. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. — М.: Финансы и статистика, 2004. 719 с.

81. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — М.: Проспект, 2004. — 719 с.

82. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Корпоративные финансы и учет. Понятия, алгоритмы, показатели. Учебное пособие. — М.: Проспект, КНОРУС, 2010. -768 с.

83. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. -М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007. 352 с.

84. Ковалев В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 1016 с.

85. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. -М.:ИНФРА-М, 2003.- 496 с.

86. Ковалева О. В. Порядок перехода на нелинейный метод начислении амортизации // Учреждения культуры и искусства: бухгалтерский учет и налогообложение. 2009. № 12.

87. Кокин А.С., Чепьюк О.Р. Разработка стратегии развития компании на базе концепции управления стоимостью // Финансы и кредит. 2007. № 11.

88. Колемаев В.А. Экономико-математическое моделирование: Моделирование макроэкономических процессов и систем: Учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 295 с.

89. Количественные методы финансового анализа: Пер. с англ. / Под. ред. С.Дж. Брауна, М.П. Крицмена. -М.: ИНФРА-М, 1996. 336 с.

90. Коновалов A.A. Совершенствование методики анализа финансовых потоков промышленного предприятия // Финансы и кредит. 2009. № 39.

91. Конципко Н.В. Амортизационная политика как стимул инновационной активности промышленных корпораций // Сборник научных трудов: по материалам международных научно-практических конференций СИФБД: В 2-х ч. 4.1/ Новосибирск: САФБД, 2006 г. с.129-134

92. Конципко Н.В., Федорович В.О. Особенности бухгалтерского и налогового учета основных средств для формирования амортизационной политики корпорации // Сибирская финансовая школа. 2009. № 5. С. 100-107.

93. Королева O.A. О новом в амортизационной политике // Официальные материалы для бухгалтера. Комментарии и консультации. 2008. № 21.

94. Кравцова Н.И. Направления совершенствования амортизационной политики в системе стратегического финансового менеджмента коммерческих организаций.// Экономический анализ. 2009. № 14. с. 36-41.

95. Крупина H.H. Матричный метод в финансовом менеджменте: методология анализа амортизации // Финансовый менеджмент. 2008. № 5. -С. 17-33.

96. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Агализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.

97. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пообие. М.: Финансы и статистика, 2003. — 608 с.

98. Кудина М.В. Возможности роста компании за счет слияний и присоединений // Финансы и кредит. 2010. № 4.

99. Кулешов В.В. Мировой финансовый кризис и его последствия для России. // ЭКО. 2009. - № 1. - с. 3-13

100. Кульман А. Экономические механизмы/Пер.с фр. Под общ.ред Н.И. Хрусталевой.-М.:АО Издательская группа «Прогресс», «Универс», 1993.-92с.

101. Кунгуров Ю.А., Конципко Н.В. Оценка влияния амортизационной политики на финансовые показатели индустриальной корпорации / Сибирская финансовая школа. 2009. № 6. с. 100-106.

102. Кунгуров Ю.А., Федорович В.О. Финансовый менеджмент в условиях реформирования крупных производственных комплексов. — Новосибирск: САФБД, 2009. 198 с.

103. Кутер М.И., Кузнецов A.B., Мамедов Р.И. Современный взгляд на концепции амортизации // Экономический анализ: теория и практика. 2008. №24.-с. 2-11.

104. Кутер М.И., Луговской Д.В., Мамедов Р.И. Амортизационная политика -элемент учетной политики организации в обеспечении финансовой стратегии собственника // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 29. с. 17-23.

105. Лалаев С.Г. Амортизационная премия как фактор экономического роста // Финансы. 2008. № 7. с. 78-80.

106. Ласкина Л.Ю., Джеджелава Е.И. Современные аспекты классификации рисков при оценке деятельности производственного предприятия // Финансы и кредит. 2007. № 4.

107. Левин A.A. Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики // Финансы и кредит. 2007. №21.

108. Лымарь E.H. Субмодели монополистической конкуренции в глобальной экономике. Автореферат диссертации. Челябинск, 2009 г.

109. Лычагин М.В., Мироносецкий Н.Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия. Новосибирск: Наука, 1986. — 295 с.

110. Макаров A.C. Финансовая политика организации, ее виды, инструменты формирования и реализация // Финансы и кредит. 2008. № 10.

111. Мамонова И.В. Амортизационная политика организации в 2009 году: инвестиционное обоснование // Налоговая политика и практика. 2008. № 12.

112. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии / Пер. И.И. Скворцова-Степанова. Т.2 Кн. 2. Процесс обращения капитала. Под ред. Ф. Энгельса. М., Политиздат, 1978 .

113. Международные стандарты финансовой отчетности. 2006: Практическое пособие. / Пер. с анг. -М.: Аскери АССА., 2006. - 177 с. (с.56-60).

114. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: Учеб. пособие. — М.: Экономистъ, 2006. -159 с.

115. Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств: приказ М-ва финансов Рос. Федерации от 13 октября 2003 г. № 91-н (в ред. приказ М-ва финансов от 27.11.06 № 156н).

116. Милакин P.M. Теоретические аспекты формирования финансовых ресурсов акционерных обществ в РФ // Финансы и кредит. 2007. № 34. — с. 41-44.

117. Мицек С.А., Мицек Е.Б. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации как фактор роста и инноваций. // Финансы и кредит. — 2008. № 9. - с. 43-48.

118. Мокрецова Г.В. Учет содержания и ремонта основных средств, учитываемых на забалансовых счетах бюджетных учреждений // Бухгалтерский учет. 2009. № 2.

119. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): Новосибирск: Сиб. универ-т изд-во, 2009 607 с.

120. Наумова Н.В., Герасимов Б.И., Пархоменко JI.B. Эффективное управление капиталом и источниками его покрытия на промышленных предприятиях региона. Монография. Изд-во ТГТУ. 2004.

121. Нечаев A.C. Бухгалтерские стандарты по учету амортизации основных средств как инструмент моделирования результата. Автореферат диссертации. Иркутск, 2002 г.

122. Нечаев A.C. Совершенствование системы финансового обеспечения инвестиционно-инновационной деятельности // Автореферат диссертации. Москва, 2010.

123. Нешитой A.C. Инвестиции. М.: Изд-во «Дашков и К», 2006. 375 с.

124. Овсийчук М.Ф. Демина И.Д. Основные направления совершенствования учета основных средств и амортизации в организациях различных организационно-правовых форм // Все для бухгалтера. 2010. № 3.

125. Олюнин В.И., Воробьев A.B. Экономико-логическая модель обоснования комплексной стратегии управления предприятием как инструмент агрегирования корпоративной и финансовой стратегии // Финансы и кредит. 2007. № 12.

126. Осипов М.А., Дрозд В.И. Стимулирование роста источников финансирования инвестиций // Финансы и кредит. 2008 - № 8. - с. 47-50.

127. Павлова И.А. Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации с учетом жизненного цикла на основе интегрального показателя // Финансы и кредит. 2007. № 23.

128. Павлова Н.В. Системный анализ динамики финансово-экономических показателей предприятия на основе оптимизации планов его развития. Автореферат диссертации. Новосибирск, 2009 г.

129. Палий В.Ф. Стоимость нематериального капитала в постиндустриальной экономике // Бухгалтерский учет. 2009. № 22. — с. 52-56.

130. Палий В.Ф., Соколов Я.В. АСУ и проблемы теории бухгалтерского учета. — М.: Финансы и статистика, 1981. 224 с.

131. Пестунов М.А. Финансовый механизм инновационного развития экономики предприятия // Финансы и кредит. 2008. № 24.

132. Петрикова Е.М. Роль амортизационной политики предприятия как инструмента стимулирования инвестиций в обновление основных фондов // Финансы и кредит. 2007. № 34. с. 30-40.

133. Плехова Ю.О. Эффективное управление оборотными активами промышленных предприятий на основе концепции бережливого производства // Финансы и кредит. 2007. № 19.

134. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 (Приказ Минфина РФ от 18.05.2002 № 45н).

135. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 (Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 № 26н ред. от 27.11.06)

136. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008): приказ М-ва финансов Рос. Федерации от 06 окт. 2008 г. № 106н: в ред. от 11 марта 2009 г.

137. Потемина Е.О. Изменение значения повышающего коэффициента к норме амортизации // Бухгалтер и закон. 2010. № 2.

138. Приображенская В.В. Временной способ амортизации активов // Бухгалтерский учет. 2009. № 6. — с. 51-55.

139. Проняева Л.И. Учет реконструкции, модернизации и технического перевооружения основных средств // Бухгалтерский учет. № 1 январь 2010. с. 42-47.

140. Разумов И.В. Влияние состава основных фондов на динамику инвестиционных вложений промышленных предприятий // Финансы и кредит. 2008. № 9. с. 38-42.

141. Разумов И.В. Качество менеджмента и инвестиционная привлекательность промышленных предприятий // Финансы и кредит. 2007. №20.

142. Рашитов P.C. Логико-математическое моделирование в бухгалтерском учете. -М.: Финансы, 1979. 128 с.

143. Риккардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Избранное. Изд-во: Эксмо-Пресс, 2007. 960 с.

144. Российский статистический ежегодник, 2005. -М.: Росстат, 2006.

145. Российский статистический ежегодник, 2006. — М.: Росстат, 2006.

146. Россия в цифрах. 2009: Крат.стат.сб. / Росстат М., 2009. - 525 с.

147. Россия в цифрах. 2010: Крат.стат.сб. / Росстат — М., 2010. 558 с.151. Росстат. www.gks.ru.

148. Рощаховский А.К. Балансы акционерных предприятий. Спб., 1910.

149. Рувер Р. де Как возникла двойная бухгалтерия. М.: Госфиниздат, 1958. -68 с.

150. Руденко A.M. Управление капиталом организации в условиях рынка // Финансы и кредит. 2007. № 43. с. 35-38.

151. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая. 10-е изд., испр. - М.: Новое издание, 2004. - 640 с.

152. Самарин A.B. Оптимизация внутренних и внешних источников финансирования инновационного развития (на примере предприятий черной металлургии). // Финансы и кредит. 2008 - № 6. - с. 49-55.

153. Селезнева H.H., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Пособие. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 639 с.

154. Семенов H.H. Повышение привлекательности инвестиционного климата ключевое условие развития промышленного комплекса // Финансы и кредит. 2007. № 2.

155. Сидоренко Ю.С. Слияния и поглощения в России: оценка стоимости компаний. М.: 2007. 104 с.

156. Сипко Л. А., Лычагин М.В., Надеждина С.Д. Бухгалтерский учет: проблемы и методы систематизации знаний. — Новосибирск: СибУПК, ИЭи-ООП СО РАН, 2005. 56 с.

157. Слепов В.А., Богатырев М.И. Оценка экономической эффективности системы управления корпоративными финансами // Финансы и кредит. 2007. №37.

158. Словарь иностранных слов / 14-е изд., испр. М.: Рус. яз., 1987. — 608 с.

159. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов // Антология экономической классики. Предисловие И.А. Столярова. М.: МП «Эконов», «Ключ», 1993.

160. Соколов В.Я. Учет амортизации в России / Бухгалтерский учет. — 1991. -№ 12.

161. Соколов М.М. Изменения в амортизационной политике как особая форма налогового воздействия на развитие в экономике // Все о налогах. 2008.- №3. С. 23-29.

162. Соколов Я.В. Амортизация или что такое реализм // http. // document.jsp?ID=769. Дата обращения — май, 2010 г.

163. Соколов Я.В. Бухгалтерский учет: от истоков до наших дней: Учебное пособие для вузов. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 638 с.

164. Соколов Я.В. История развития бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 1985.-367 с.

165. Соколов Я.В., Соколов В.Я. История бухгалтерского учета: Учеб. М.: Финансы и статистика, 2006. - 286 с.

166. Стоянова Е.С. Финансовый леверидж. Российская практика. М.: изд. «Перспектива», 1995.

167. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации: воспроизводственный подход // Финансы и кредит. 2007. № 21. с. 6-11.

168. Теплова T.B. Эффективный финансовой директор: учебно-практическое пособие М.: Издательство Юрайт, 2008. - 480 с.

169. Тиникашвили Т.Ш. Коэффициентный анализ финансовой базы бюджета // Финансы и кредит. 2009. № 39.

170. Трофимов В.П. Логическая структура статистических моделей. — М.: Финансы и статистика, 1985.-191 с.

171. Туякова З.С. Анализ амортизационной политики в современном бухгалтерском учете // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 12.-с. 23-28.

172. Управление финансами: бизнес-курс МВА: Учеб. / Под ред. Д.Л. Ливингстона, Т. Гроссмана / Пер. с англ. М.: Омега-Л, 2007. - 837 с.

173. Фадейкин Г.А., Фадейкина Н.В. Холдинги и холдинговые компании в государственном секторе экономики России. Новосибирск: СИФБД, 2006. 152 с.

174. Фадейкина Н.В. Антикризисное управление на предприятиях оборонно-промышленного комплекса: проблемы и пути их решения // Сибирская финансовая школа. 2005. № 3. с. 3-10.

175. Фаецкович И.В. Стратегический учет амортизации основных средств в сельскохозяйственных организация: Автореф. дис. Канд. экон. наук. Мичуринск-наукоград РФ, 2007. 26 с.

176. Федеральный закон № 39ф3 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 № 22-ФЗ, от 22.08.2004 № 122-ФЗ).

177. Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ. (ред. 19.07.2009).

178. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ (ред. от 03.11.2006) «О бухгалтерском учете».

179. Федорович В.О. Государственное управление формированием и развитием холдингов // ЭКО. 2005. № 6. с. 136-148.

180. Федорович В.О. Крупные корпоративные образования: концентрация факторов производства и экономический рост // Сибирская финансовая школа. 2005. № 1. с. 87-88.

181. Федорович В.О. Основные принципы экономических внутренних хозяйственных взаимоотношений в ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат (ММК)» // Сибирская финансовая школа. 1998. №5. с. 51-53.

182. Федорович В.О. Современная система оперативного финансового обеспечения производственных процессов для устойчивого развития корпорации (на примере ОАО «Сибирский химический комбинат») // Сибирская финансовая школа. 2010. № 2. с. 68-74.

183. Федорович В.О. Состав и структура организационно-экономического механизма управления собственностью крупных промышленных корпоративных образований // Сибирская финансовая школа. 2006. № 2. с. 45-55.

184. Федорович В.О. Управленческий анализ внутрихозяйственных -отношений на промышленном предприятии (на примере Магнитогорского металлургического комбината) // Сибирская финансовая школа. 2000. № I.e. 45-49.

185. Федорович В.О. Финансовый механизм управления имущественными комплексами крупных корпоративных образований. — Новосибирск: СИФБД, 2006.-393 с.

186. Федорович В.О. Экономика организаций. Учебное пособие. Новосибирск.: СИФБД, 2004.-269 с.

187. Федорович В.О. Экономика промышленного предприятия: Учебное пособие. Новосибирск: Изд-во СГУПС, 2003. 196 с.

188. Федорович В.О., Федорович Т.В. Информационные модели управленческого анализа в кризисных корпорациях (группах) // Сибирская финансовая школа. 2005. № 3. с. 18-28.

189. Федорович Т.В. Информационно-аналитическое обеспечение участников корпоративных отношений с позиций функционально-управленческого подхода // Сибирская финансовая школа. 2010. № 1. с. 8288.

190. Федорович Т.В. Информационно-аналитическое обеспечение экономических интересов субъектов корпоративных отношений. -Новосибирск: САФБД, 2008.-417 с.

191. Федорович Т.В. Использование показателей бухгалтерского баланса в качестве информационного обеспечения анализа и прогнозирования // Сибирская финансовая школа. 2010. № 2. с. 96-105.

192. Федорович Т.В. Прибыль и ее отчетно-аналитические характеристики с позиций физической и финансовой концепции капитала // Сибирская финансовая школа. 2009. № I.e. 68-81.

193. Физиократы. Избранные экономические произведения. Ф. Кене, А.Р.Ж. Тюрго, П.С. Дюпон де Немур. Изд-во «ЭКСМО», 2008. 1200 с.

194. Финансы предприятий: Учеб. Пособие / В.В. Остапенко. 2-е изд., испр. И доп. — М.: Омега-Л, 2004. - 304 с. — (Высшее финансовое образование). -ISBN 5-98119-194-5.

195. Фирсова Т.Е. Стратегия корпоративных слияний и поглощений в период финансового кризиса // Финансы и кредит. 2010. № 14.

196. Хелферт Э. Техника финансового анализа: Путь к созданию стоимости и бизнеса. СПб.: Питер, 2003. - 640 с.

197. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с анг. М.: ИНФРА-М, 2000. - 35 с.

198. Черемушкин C.B. Прогнозирование финансовой отчетности: важнейший инструмент стратегического и тактического управления. / Финансовый менеджмент. № 5 с. 107-126.

199. Шапошников A.A. Классификационные модели в бухгалтерском учете. — М.: Финансы и статистика, 1982. — 142 с.

200. Шевченко И.В., Козловская С.А. Проблемы совершенствования инвестиционных механизмов управления промышленными холдингами в ТЭК России. Финансы и кредит. 2008. № 6.

201. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. М.: ИНФРА-М, 2004. - 538 с. .

202. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий. М.:ИНФРА-М,1999.-343с.

203. Шеремет А.Д., Сайфуллин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2000. - 208 с.

204. Ширикова К.С. Переоценка нематериальных активов // Бухгалтерский учет. 2010. № 1.-с. 101-103.

205. Шумпеттер И. История экономического анализа в 3 т. М.: ВШЭ, 2002.

206. Шумпеттер Й. Теория экономического развития. Избранное. М.: ЭКСМО, 2008.

207. Щербаков В.А., Веселовский В.В. Финансовое планирование и управление формированием заемного капитала в развитии бизнеса предприятий на современном этапе развития Российской экономики // Финансы и кредит. 2008. № 19. с. 29-37.

208. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В .Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. 4-е изд., перераб. и доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 670 с.

209. Экономика предприятия: учебное пособие / Т.А. Симунина, E.H. Симунин, B.C. Васильцов и др.. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2008.-256 с.

210. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. JI.T. Гиляровской. -2-е изд., доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 615 с.

211. Altman Е. I. A Further Empirical Investigation of the Bankruptcy Cost Question // Journal of Finance. 1984. - September. - P. 1067-1089.

212. Altman E.I. Financial ratios, discriminant analysis and the predicting corporate bankruptcy. Journal of Finance, September 1968, p.p. 589-609.

213. Beaver W.H. Financial ratios as predictors of failure. Empirical Research in Accounting Selected studies, 1966, p.p. 71-111.

214. Chatfield M.A History of Accounting Thought. N.Y., 1977.

215. Donaldson G., Corporate Debt: A Study of Corporate Debt Policy and Determination of Corporate Debt Capacity. Boston: Harvard Graduate School of Bisness Administretion, 1961. - 264 p.

216. Elliott B. and Elliott J. Financial Accounting and Reporting. Financial Times Prentice Hall, 2001.

217. Gordon M.J. Dividends, earnings and stock prices // Review of Economics and Statistics 41. 1959. - May. - P. 99-105.

218. IAS № 16 «Основные средства». Международные стандарты финансовой отчетности 2006: издание на русском языке. — М.: Аскери — АССА, 2006.

219. Jensen М.С. and Merckling W. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and capital structure // Journal of Financial Economics. — 1976. — Octemer.-P. 305-360.

220. Lintner J. Distribution of Incomes Corporations among Dividends, retained Earnings and Taxes // American Economics Review. — 1956. — May. P. 97-113.

221. Littleton A. C. Accounting evolution to 1900. -N.Y., 1933.

222. Mayers S. C., Majluf N. Corporate Financing and Investment Decision when Firm have Information that Investors do not have //Journal of Financial Economics. 1984.-Vol. 13.-P. 187-221.

223. Miller M. H., Modigliane F. Dividend policy, growth and the valuation of shares // Journal of Business. 1961. - October. - P. 411-433.

224. Modigliane F., Miller M. H. Taxes and The Cost of Capital: A Correction // Amer. Econ. Rev. 1963. - June. - P. 433-443.

225. Schmalenbach Eugen Die Abschreibung, in: ZfhF, Jg.3 (1908/09). c. 81-88

226. Schmalenbach Eugen Uber den Zweck der Bilanz, in : ZfhF, Jg. 5 (1910/11). c. 379-388.

227. Stewart G.B. III The Quest for Value. New York: Harper Business, 1991.

228. Taffler R. The assessment of company solvency and performance using a statistical model: a comparative UK-based study. Accounting and Business Research, Autumn 1983, p.p. 295-307.

229. Zmijewski M.E. Predicting Corporate Bankruptcy: An empirical comparison of the extent of financial distress models. Research Paper, State University of New York, 1983.