Формирование системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Быстрова, Ольга Леонидовна

• Быстрова, Ольга Леонидовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Быстрова, Ольга Леонидовна

Введение.

Глава 1 Теоретические основы и анализ практики привлечения инвестиций компанией ОАО "РЖД".

1.1 Инвестиционная привлекательность как элемент инвестиционной деятельности компании - теоретический и методологический аспект.

1.2 Анализ текущего состояния инвестиционного процесса в компании ОАО "РЖД".

1.3 Характеристика и анализ основных источников инвестиций на железнодорожном транспорте.

1.4 Основные направления повышения инвестиционной потенциала компании

ОАО "РЖД".

Глава 2 Формирование системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компании.

2.1 Построение системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компании.

2.2 Определение оценки влияния привлекательности проектов на инвестиционную привлекательность компании.

2.3 Моделирование инвестиционной привлекательности структурных подразделений ОАО "РЖД" в процессе реорганизации их в дочерние общества.

Глава 3 Особенности применения модели оценки инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД".

3.1 Оценка инвестиционной привлекательности ОАО "РЖД" в системе различных показателей.

3.2 Оценка инвестиционной привлекательности структурных подразделений ОАО "РЖД" в процессе реорганизации их в дочерние общества.

3.3 Разработка предложений по повышению инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД".

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД"»

Актуальность темы исследования. Одна из составляющих успешного развития компании является умение привлекать инвестиции. При переходе российской экономики от административно-командной системы к рыночной модели предприятия (компании), потеряв возможность пользоваться финансовыми ресурсами из централизованных источников, вынуждены были искать эффективные способы привлечения инвестиций, особенно на долгосрочной основе. На современном этапе развития теория и практика привлечения инвестиций претерпевает значительные изменения. Условия деятельности любого субъекта рыночных отношений таковы, что ему самому приходится искать способы привлечения средств, для возобновления эффективного процесса функционирования и развития. В этом случае он либо становится заемщиком и обращается к кредитору, либо изыскивает возможности прямого привлечения инвестиций. При возмещении денежных средств их владелец стремится обезопасить себя от возможных потерь, которые могут быть вызваны не возвратом вложенных сумм и неполучением прибыли на инвестируемый капитал. Задача инвестора - получить как можно больше дохода и минимизировать вероятные потери (риски). В этой связи для инвестора возникает задача тщательного отбора объектов инвестирования. При этом учитывается выполнение объектом инвестирования своих финансовых обязательств, оценка рыночного потенциала предприятия, эффективность использованием инвестиционных ресурсов. Все это является оценкой инвестиционной привлекательности.

В настоящее время множество крупных компаний после проведенных преобразований активно привлекают инвестиции, создавая определенные условия для вложения инвестиционных ресурсов. В компании ОАО "РЖД", при имеющемся огромном потенциале разработка политики привлечения инвестиционных ресурсов находится на начальном этапе.

Поэтому приоритетными задачами структурной реформы отрасли является создание условий для развития конкуренции в сфере перевозок грузов и пассажиров, ремонта подвижного состава, а также повышение инвестиционной привлекательности. В результате реализации намеченных инфраструктурных проектов остро стоит проблема недостатка инвестиционных средств, и даже обостряется в связи с нарастающим физическим износом основных фондов. В настоящее время имеется большой разрыв между уровнем инвестиций, существующих в отрасли, и тем уровнем, который необходим для обеспечения устойчивого развития. Ускоренные реформы, проводимые в области железнодорожного транспорта, и растущая потребность в инвестициях обусловили необходимость разработки новых подходов к такой важнейшей теме, как инвестиционная привлекательность компании.

Рост инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта отражает способность отрасли к аккумуляции финансовых ресурсов и обеспечивается целым рядом факторов, инициируемых реформой.

Кроме этого повышение инвестиционной привлекательности является главным фактором роста эффективности деятельности компании, реализации структурных, инновационных и других программ.

В условиях, когда 100% акций ОАО "РЖД" закреплены за государством, одним из механизмов вовлечения сторонних инвестиционных ресурсов — это создание и развитие дочерних и зависимых обществ. Масштабные задачи финансирования могут осуществляться как путем заимствования средств на рынках долговых обязательств, так и посредством привлечения партнеров-инвесторов в дочерние и зависимые общества.

К сожалению, многие намеченные цели, задачи и направления реформы остаются по-прежнему нерешенными, но не по причине неудовлетворительности финансовых результатов работы отрасли, а из-за фактического отсутствия условий и механизма привлечения сторонних инвестиций.

Цель оценки инвестиционной привлекательности не в определении положения дел в компании ОАО "РЖД", а в оценке возможного вложения средств. Для решения этой задачи существует определённая система показателей, с помощью которых оценивается инвестиционная привлекательность компаний.

Однако сложность заключается в том, что существующие методики либо слишком детализированы - разработки крупных коммерческих банков, занимающихся инвестированием, (например, методика компьютерного экспресс - анализа производственно - хозяйственной деятельности, кредитный и инвестиционный рейтинги), либо разработаны в основном для промышленных предприятий. А специфика железнодорожной отрасли и её состояние на сегодняшний день предполагает и требует особый подход к оценке инвестиционной привлекательности.

Выше сказанное обуславливает актуальность формирования системы показателей для оценки инвестиционной привлекательности компании. Необходимо также разработать различные механизмы, способствующие повышению инвестиционной деятельности, что в конечном итоге повысит инвестиционной привлекательности.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью данного исследования является определение системы показателей инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД", и совершенствование методов ее оценки.

Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи: изучены существующие методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия (компании);

- проанализировано текущее состояние инвестиционного процесса в компании ОАО "РЖД";

- исследованы сущность и механизмы привлечения инвестиций в компанию ОАО "РЖД"; определены индикаторы, характеризующие инвестиционную привлекательность компании ОАО "РЖД";

- построена модель оценки привлекательности компании ОАО "РЖД" на основе интегрального показателя инвестиционной привлекательности; разработана модель формирования инвестиционной привлекательностью структурных подразделений в процессе реорганизации их в дочерние общества компании ОАО "РЖД"; оценено влияние реализации проектов на инвестиционную привлекательность компании ОАО "РЖД"; разработаны мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД".

Предметом исследования является методические основы формирования инвестиционной привлекательности компании ОАО "РЖД".

Объект исследования - является компания ОАО "РЖД".

Теоретической и методической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов в области управления инвестиционной деятельностью и оценки инвестиционной привлекательности компаний. Фундаментальные исследования инвестиционной деятельности были проведены Д.М.Кейнсом, К.Р.Макконеллом, С.Л.Брю, Н.Д.Хайманом по мнению которых важнейшим фактором развития является накопление капитала. М.Н.Крейнина связывает инвестиционную привлекательность только с финансовым состоянием. По мнению Э.И.Крылова, В.М.Власовой, М.Г.Егоровой, И.В.Журавковой инвестиционная привлекательность зависит от финансовой устойчивости, а также от эффективности использования имущества предприятия, рентабельности и конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Методологические принципы изучения привлекательности инвестиционных проектов, связанных с оценкой и анализом показателей экономической эффективности изложены в трудах В.В.Ковалева, Н.Г.Волкова, М.В.Грачевой, И.В.Липсиц, В.В.Косова и др.

Различные аспекты инвестиционной привлекательности предприятий и компаний освещены в трудах современных ученых: Г.С.Мерзликиной, С.В.Валдайцева, Л.Д.Ревуцкого, Л.И.Абалкина, С.А.Абрамова, А.В.Аникина, В.Ю.Модорской, Е.Г.Жолудевой, Н.В.Смирновой, А.В.Коренкова и других.

Вопросам разработки инвестиционной стратегии и повышения инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта на современном этапе уделяют внимание известные руководители департаментов ОАО "РЖД", как Б.М.Лапидус, Г.В.Крафт, И.А.Николаев. А.Г.Белова, Л.А.Мазо рассматривают вопросы как создания дочерних и зависимых обществ, так и роста их инвестиционной привлекательности.

Многочисленные исследования перечисленных авторов, несомненно, облегчают поиск путей повышения инвестиционной привлекательности и при этом не только не снижают актуальности проведенного исследования, но напротив,. подтверждают важность решения вопросов о. привлечении инвестиционных ресурсов и формирование системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компаний.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили законодательные и нормативные акты РФ, типовые положения и методические рекомендации в области инвестиционной деятельности.

Научная новизна диссертационной исследования состоит в разработке системы показателей оценки инвестиционной привлекательности компании. Основные элементы научной новизны заключаются в следующем:

- предложена система показателей оценки инвестиционной привлекательности компании, которая позволяет наиболее полно исследовать инвестиционную привлекательность компании ОАО "РЖД";

- разработан интегральный показатель степени инвестиционной привлекательности, позволяющий на основе публикуемой финансовой отчетности рассчитать индикаторы инвестиционной привлекательности компании;

- построена модель оценки инвестиционной привлекательности структурных подразделений ОАО "РЖД", в процессе реорганизации их в дочерние общества, которая позволяет сформировать инвестиционную привлекательность этих предприятий еще до начала их выделения;

- разработана модель оценки влияния реализации проектов на инвестиционную привлекательность компании ОАО "РЖД";

- выработаны мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности компании на основе учета приоритетов инвесторов и разработанной методики оценки;

Практическая значимость. Внедрение результатов исследования позволит повысить инвестиционную привлекательность структурных подразделений, способствовать активизации инвестиционной деятельности компании ОАО "РЖД". Результаты, полученные в процессе диссертационного исследования, имеют также методологическое значение для современного уровня преподавания ряда разделов учебных экономических дисциплин в транспортных вузах, формирование спецкурсов и дипломного проектирования.

Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования были представлены на второй межрегиональной научно-практической конференции «Технические науки, технологии и экономика» (Чита, ЧГТУ, 2002 г.), 60-ой научно-практической конференции творческой молодежи (Хабаровск, ДВГУПС, 2002 г.), Первой международной научно-методической конференции «Организационный менеджмент: состояние, проблемы, тенденции»,(Пенза: Приволжский дом знаний, 2003 г.).

Основные результаты проведенного исследования позволяют определить степень инвестиционной привлекательности на основе системы индикаторов компании ОАО «РЖД», и дают возможность формирования инвестиционной привлекательности структурных подразделений в процессе их реорганизации в дочерние общества, (см. справки о внедрении)

Публикации. Основные положения диссертационной работы и научные результаты, полученные автором, опубликованы в 6 научных работах.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Быстрова, Ольга Леонидовна

Заключение

Деятельность железнодорожного транспорта за период с 1992 года по 2002 год характеризовалась постоянным ростом износа основных производственных фондов, ухудшением финансовых показателей деятельности и падением ежегодных объемов инвестиций в отрасль. Предпринятая структурная реформа железнодорожного транспорта должна коренным образом преобразовать хозяйственный механизм деятельности отрасли, повысить конкурентоспособность продукции, дать толчок к увеличению инвестиционной активности.

Но как показал опыт последних двух лет, процедура приватизации компании ОАО "РЖД" не привело к существенному увеличению инвестиций, т.к. осталось много ограничений имеющих для инвесторов большое значение, таких как: высокая степень риска, отсутствие постинвестиционного аудита, сложная тарифная система, недостаточная финансовая прозрачность, сложность оценки инвестиционной привлекательности. Кроме этого структурные подразделения не имеют финансовую самостоятельность, четкого разделения активов, доходов и инвестиционную привлекательность можно рассматривать только на уровне ОАО "РЖД".

В настоящее время в отрасли наблюдаются положительные тенденции, связанные с совершенствованием хозяйственно-экономического механизма, применения ресурсосберегающих и информационных технологий, активизацией инвестиционной деятельности. В тоже время потенциал отрасли по обеспечению конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности по ряду позиций исчерпывается и в значительной степени это связано с ограниченными инвестиционными возможностями железнодорожного транспорта.

С целью повышения инвестиционной привлекательности в ОАО "РЖД" разработана и реализуется инвестиционная стратегия развития компании. В ней учтены потребности компании и возможные источники привлечения инвестиционных ресурсов, среди которых можно выделить:

- привлечение кредитов и займов под строительство (увеличение мощности) конкретного объекта или инфраструктуры;

- создание концессий, партнерств между инвесторами и ОАО "РЖД" в лице независимой компании, осуществляющей управление объектом инфраструктуры;

- использование системы проектного финансирования с предложением специального компенсационного тарифа частному инвестору, фиксированного на какой-то период времени за счет вложенных инвестором средств.

- привлечение заемных средств с помощью лизинга, который действительно в сегодняшних условиях наиболее привлекателен по сравнению с кредитованием.

Но главным недостатком является то, что в компании не используются современные методы оценки инвестиционной привлекательности, для соответствия требованиям потенциальных инвесторов.

На основе изучения и анализа существующих теоретических подходов к определению понятия инвестиционной привлекательности предлагается использовать термин инвестиционной привлекательности как наличие определенных условий инвестирования, влияющих на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования.

Для оценки инвестиционной привлекательности применяются различные методики. Существующие методические разработки можно разделить на три группы: первая группа - это методики финансирования инвестиционных проектов, вторая - методики анализа, как правило, финансовой привлекательности предприятий для инвесторов, третья группа посвящена рейтинговой оценки регионов и различных отраслевых предприятий. Все они не в полной мере подходят к оценке инвестиционной привлекательности такой отрасли как железнодорожный транспорт. Первые из них чрезмерно детализированы, о чем можно судить по обширному списку необходимых исходных данных. Вторая группа методик, посвященных оценке финансового состояния предприятий, имеет большое самостоятельное значение, но не предназначена непосредственно для определения инвестиционной привлекательности. Финансовые показатели для инвестора являются важными, но, наш взгляд, далеко не единственными характеристиками предприятия при выборе направления инвестирования. Необходим учет многих слагаемых инвестиционной привлекательности предприятия, которые подробно рассматриваются в диссертационном исследовании.

В результате изучения различных методических рекомендаций по оценки инвестиционной деятельности компаний предложена система показателей оценки инвестиционной привлекательности ОАО "РЖД", состоящая из показателей шести основных блоков: финансового и рыночного положения, конкурентоспособности, организационно-технического уровня, использования ресурсов, а также показатели, характеризующие структуру собственников (акционеров) и дивидендную политику.

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия логично начать с исследования обобщающих количественных показателей - индикаторов инвестиционной привлекательности. Такими показателями являются:

- рентабельность по чистой прибыли,

- рентабельность собственного капитала,

- рентабельность инвестиций,

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств,

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,

- коэффициент текущей ликвидности,

- коэффициент выплаты дивидендов,

- коэффициент годности основных фондов,

- коэффициент использования основных средств,

- производительность труда.

С целью обобщения влияния этих показателей на инвестиционную привлекательность предлагается ввести интегральный показатель степени инвестиционной привлекательности. Для этого на основе многофакторного рейтингового анализа разработана методика оценки инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта. Применение данной методики показало, что ОАО "РЖД" имеет низкую степень инвестиционной привлекательности, незначительно превышающую минимальное значение интегрального показателя. Методика позволяет выявить основные проблемные блоки, требующие особого внимания со стороны менеджеров компании. Так, на снижение интегрального показателя оказали влияние такие показатели как: рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала, коэффициент выплаты дивидендов, показатели эффективности использования ресурсов.

По предложенной методике в диссертационном исследовании было оценено влияние реализации крупного отраслевого инвестиционного проекта "Перевозка нефти в Китай", на изменение инвестиционной привлекательности компании. Результаты расчетов показали, что интегральный показатель инвестиционной привлекательности с учетом реализации проекта увеличился с 0,829 до 0,836, в основном за счет показателей рентабельности и финансовой обеспеченности.

С учетом полученных результатов по каждой группе показателей разработаны мероприятия по их улучшению.

Особое внимание в рамках диссертационного исследования уделено процессу выделения дочерних предприятий с точки зрения повышения их инвестиционной привлекательности и формированию оптимальной структуры баланса.

Основное значение в этом процессе приобретает оценка инвестиционных резервов и инвестиционных потребностей, на основе которых разработана четко сформулированная инвестиционная программа развития дочерних обществ и определение источников ее финансирования.

В целом, применение комплексного подхода к повышению инвестиционной привлекательности ОАО РЖД и ее дочерних предприятий, максимально учитывающего требования потенциальных инвесторов позволит руководству компании и дочерних обществ эффективно управлять инвестиционной привлекательностью с целью реализации стратегии развития железнодорожного транспорта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Быстрова, Ольга Леонидовна, 2006 год

1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39 ФЗ «Об инвестиционной Ф деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальныхвложений».

2. Федеральный закон от 2 января 2000г. № 22-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в федеральный закон об инвестиционной деятельности в1.

3. Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

4. Федеральный закон от 9.07.1999 г.№160 ФЗ «Об иностранных инвестициях РФ».

5. Федеральный закон от 29.10.1998 г.№164 ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».

6. Абдулаев К.А., Колайко Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). -М.: Издательство ЭКМОС, 2000. 245 с.

7. Аксененко Н.Е. Железнодорожный транспорт на рубеже веков // Экономика железных дорог.-2001. № 3.-С.5 - 18.

8. Анализ производственно-финансовой деятельности железной дороги: Учебное пособие / Под ред. А.Н.Ефанова, Т.П.Коваленок. СПб.: ПГУПС, 2001.- 137 с.

9. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов / В.И.Титов. М.: Проспект, 2005. - 352 с.

10. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М.: Омега-J1,2004. - 408 с.ф

11. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие/ Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г.Егорова и др. М.:Финансы и статистика, 2003. - 192 с.11 .Андреева Т.Н. Открываем дверь инвесторам // Гудок. 2004.- 25 июняв

12. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1997 -416 с.• 1 З.Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1994. - 460 с.

13. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. "Как управлять капиталом?". М.:Финансы и статистика, 1995. - 315 с.

14. Башеновский B.JI. Проблемы определения эффективности капитальных вложений:Учебное пособие. М.:Моск.ин-т нар.хоз. им. Г.В.Плеханова, 1975

15. Безчинский Э.М., Лапидус Б.М., Лившиц В.Н. О макроэкономических условиях повышения эффективности реализации программы инвестиций в развитие железнодорожного транспорта России. // Экономика железных дорог. 2002. - № 10. - С.16 -22.

16. Белова А.Г. Об условиях и сроках создания дочерних обществ на базе соответствующих филиалов // Железнодорожный транспорт. 2004. ■ № 4. -С.11-14.

17. Белова А.Г. О ходе структурной реформы на железнодорожном транспорте // Железнодорожный транспорт. 2005. - № 6. - С.2 - 7.

18. Белова А.Г. Регламент разработки бизнес-планов создания дочерних и зависимых обществ //Железнодорожный транспорт.-2004. -№ 5.-С. 18-21.

19. Беренс В.,Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. 2-е издание перераб. и доп. - М.: АОЗТ "Интерэксперт", Инфра - М, 1995. - 430 с.

20. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 552 с.

21. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996. - 352 с.

22. Быстрова О.Л., Еременко А.А. Инвестиции на железнодорожном транспорте в новых условиях хозяйствования // Сб. трудов 60-ой научно-практической конференции творческой молодежи Хабаровск: ДВГУПС, 2002. - С.8 - 10.

23. Быстрова О.Л., Еременко А.А. Инвестиционная политика предприятия // Сб. трудов научно-практической конференции Пенза: Приволжский дом знаний, 2003.-С. 98-100.

24. Быстрова О.Л. , Лапинскас А.А. Методика оценки инвестиционной привлекательности компании Журнал «Современные аспекты экономики», СПб: Центр оперативной полиграфии, №14,2005. С.10 - 20.

25. Быстрова O.JI. Основные направления развития инвестиционной деятельности железнодорожного транспорта // Сб. трудов с международным участием. Чита: ЗабИЖТ, 2004 С. 220 - 224.

26. Быстрова O.JI. Основы управления инвестиционной привлекательностью предприятия (компании) Сб. трудов с международным участием. Чита: ЗабИЖТ, 2004 С. 224 - 226.

27. Быстрова O.JL, Еременко А.А. Оценка инвестиционной ситуации в железнодорожной отрасли на современном этапе Сб. трудов 2-ой Межрегиональной научно-практической конференции « Технические науки, технологии и экономика» Чита:ЧГТУ, 2002. - С.100 - 102.

28. Быстрова O.JI. Разработка модели оценки инвестиционной привлекательности предприятий железнодорожного транспорта, на современном этапе // Журнал «Современные аспекты экономики», СПб: Центр оперативной полиграфии, №12,2005. С.22 - 28.

29. Васильев Е.Ю. Лизинг как вид инвестиционных вложений в обновлении фондов железнодорожного транспорта // Экономика железных дорог. 2002. -№ 9. — С.20 — 30.

30. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. СПб.: Издательский дом Герда, 2003.-412 с.

31. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия. -М.: ЮНИТИ, 2001.-230 с.

32. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2002. - 410 с.

33. Ведута Н.И. Об экономической эффективности капитальных вложений в промышленности. Минск:Изд-во Академии наук БССР, 1960 — 320 с.

34. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие. М.:Дело, 2004. - 888 с.

35. Витченко М.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий железнодорожного транспорта: Учебник. М.'Маршрут, 2003. 240 с.

36. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. Учебник. М.:ЮНИТИ,1998.-430 с.

37. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. -М.: Финансы и статистика, 1994. 347 с.

38. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.:Издательство С.- Пет.Университета, 1998. - 528 с.

39. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Пособия Эрнест энд Янг.:Привлечение капитала. Пер. с англ. М.: Джон Уайли энд Санз, 1995. - 540 с.

40. Горелов Н.И. Уникальные особенности "Российских железных дорог" // Гудок 2005 - 6 июня.

41. Гиричева В.А., Емельянова Р.А. Экономическая оценка источников инвестиций // Экономика железных дорог. 2003. -№11. — С.20 - 36

42. Горохов М.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. М.: ЗАО "Россиана", 1998. - 368 с.

43. Грачев А.В., Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2000 - 256 с.

44. Грачев А.В. Моделирование финансовой устойчивости предприятия. // Финансовый менеджмент. 2003. - № 5. - С.З - 19.

45. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционных проектов. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-456 с.

46. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика,1999.-360 с.

47. Донцова JI.B., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: ДИС, 1998.-243 с.

48. Единый формат технико-экономических обоснований (ТЭО) инвестиционных проектов и программ 2004 г. (Протокол заседания Инвестиционного комитета МПС России от 24 июня 2003 г. № 2).

49. Елизарьев Ю.В. Организация мониторинга и контроля выполнения Стратегической программы развития ОАО "РЖД". // Экономика железных дорог. 2005. - № 2. - С. 16 - 29.

50. Елизарьев Ю.В., Филин А.Е., Выгнанова М.А. Инновационная стратегия ОАО "РЖД" // Экономика железных дорог. 2005. - № 4. - С.23 - 29.

51. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика/ Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. -М.:Финансы и статистика, 2001. 400 с.

52. Есипов В.Е., Маковикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. СПб.: Питер, 2003.-416 с.

53. Ефанов А.Н., Зайцев А.А., Иванова Т.В., Коваленок Т.П. Методика анализа производственно-хозяйственной деятельности железных дорог. СПб.: ПГУПС, 1999. - 127 с.

54. Ефанов А.Н., Коваленок Т.П., Зайцев А.А. Оценка экономической эффективности инвестиций и инноваций на железнодорожном транспорте: Учебное пособие для железнодорожных вузов. СПб.: ПГУПС, 2001. - 148 с.

55. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Изд-во "Бухгалтерский учет", 1999. -248 с.

56. Ефимова О.В. Балансовый способ оценки потребности в оборотных средствах на предприятиях по ремонту подвижного состава // Экономика железных дорог. 2003. - № 1. - С.45 - 50.

57. Железные дороги России в 2000 году. Цифры и факты. // Железнодорожный транспорт. 2001. - № 4. - С.25 - 38.

58. Железные дороги России: от реформы к реформе / Н.Е. Аксененко, Б.М.Лапидус, А.С. Мишарин. М.: Транспорт, 2001. 367 с.

59. Жолудева Е.Г. Методы формирования рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности электроэнергетики: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2004. - 39 с.

60. Зайцев А.А. Экономическая стратегия железных дорог. СПб: ПГУПС, 1995.-124 с.64.3имин Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов. М.: Колосс, 2004. 384 с.

61. Иванков М.В. Использование финансовой аренды (лизинга) на железнодорожном транспорте // Экономика железных дорог. 2003. ■ № 2. -С.9-21.

62. Игонина JI.JI. Инвестиции: Учебное пособие. -М.:Экономисть, 2003.-478 с

63. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 413 с.

64. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1997. - 358 с.

65. Инвестиционная программа развития компании ОАО «РЖД». М.:2004.

66. Инвестиционные проекты года. Опыт дорог. // Железнодорожный транспорт. -2004.-№12.-С.38-79.

67. Инвестиционно-финансовый портфель (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника) / Отв. ред. Ю.Б.Рубин, В.И.Солдаткин. М.:СОМИНТЭК, 1993

68. Итоги года и перспективы развития. Выступление президента ОАО "РЖД" Г.М. Фадеева на Всероссийской видеопресс конференции 30 сентября 2004 года// Гудок. - 2004.- 1 октября.

69. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000.- 350 с.

70. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег: Пер.с англ. -М.:ИЛ, 1949.-350 с.

71. Кейнс Дж.М. Избранные произведение. М.: Экономика, 1993. - 560 с.

72. Кирсанова Н.В. Схема развития и размещения железнодорожного транспорта на период до 2015 // Экономика железных дорог. 2000. - № 8. -С.13-24.

73. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятий. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. 216 с.

74. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1999. - 144с.

75. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансыи статистика, 1999 - 512 с.

76. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. / Ред.5.0. М.: ООО «Альт-Инвест», 2004.81 .Конторович С.П. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2000. - 30 с.

77. Коренков А.В. Построение рейтинга инвестиционной привлекательности с учетом прогноза финансового состояния: Автореф. дис. канд. экон. наук. -Екатеринбург, 2003. 32 с.

78. Костенец И.А., Шкурина JI.B., Федотова Н.В. Финансовый анализ и его роль в оценке финансового потенциала железных дорог // Экономика железных дорог. 2003. -№ 1.-С.25- 33.

79. Коуленд Т., Коллер Т. Стоимость компаний. Оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2000. - 540 с.

80. Крафт Г.В., Аксенов Б.А. Оценка рисков инвестиционных проектов// Экономика железных дорог. 2003. - № 8. - С.15 - 20.

81. Крафт Г.В. Основные направления инвестиционной политики // Железнодорожный транспорт. 2004. - № 12. - С.39 - 41.

82. Крафт Г.В., Мусловец А.А. Инвестиционная привлекательность железнодорожной отрасли целевая программа структурной реформы // Экономика железных дорог. - 2003. - №4. - С.22-27.

83. Крафт Г.В. Потенциал инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта // Экономика железных дорог. 2003. - № 7. -С.8-13.

84. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО "ДИС", 1994 - 256 с.

85. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. -М.: Финансы и статистика, 2001. — 384 е.

86. Лапидус Б.М. О проекте Стратегической программы развития ОАО "РЖД"// Экономика железных дорог. 2004. - № 12. - С.7 - 17

87. Лапидус Б.М. Экономические проблемы управления железнодорожным транспортом России в период становления рыночных отношений (системный анализ). 2-е издание перераб. и доп. М.: МГУ, 2001. - 301 с.

88. Лапидус Б.М. Оптимизация инвестиционных программ МПС России на 2002 год // Экономика железных дорог. 2002. - №3. - С.6-16.

89. Лапидус Б.М. "Российские железные дороги": подходы к стратегии развития// Экономика железных дорог. 2004. - № 1. - С.11 - 29.

90. Лапидус Б.М. Методологические подходы к определению технической политики ОАО "РЖД'7/ Экономика железных дорог. 2004. - № 7. - С.9 - 17.

91. Лапидус Б.М. Особенности решения некоторых задач Стратегической программы развития ОАО "Российские железные дороги"// Экономика железных дорог. 2004. - № 9. - С.10 - 14.

92. Левицкая Л.П. Композиционное моделирование инвестиционных стратегий // Экономика железных дорог. 2004. - №2.- с. 14-28.9 8. Левицкая Л.П. Экономико-математические моделирование арендных отношений // Экономика железных дорог. 2005. - № 2. - С.55 - 63.

93. Левицкая Л.П., Володин В.Г. Инвестиции и финансирование капитальных вложений на железнодорожном транспорте// Экономика железных дорог. -2004. -№ 11.-С.32-38

94. Легостаева О.А., Кузнецов С.М. Многофакторная модель оценки эффективности инвестиционных проектов// Экономика железных дорог. 2004. -№ 1,-С.55 -65.

95. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. - 304 с.

96. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.П.Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 471 с.

97. Макаров П.П., Никулина Н.А., Вовк А.А. Изменение системы финансирования вагонного хозяйства ОАО "РЖД"// Экономика железных дорог. 2004. - № 8. - С.20 - 27.

98. Мачерет Д.А. Стратегия развития ОАО "РЖД" с позиции зарубежного опыта. // Экономика железных дорог. 2005. - № 1. - С.47 - 52.

99. Меркушев В.А. Приоритеты иностранных инвесторов //Финансовый директор. 2003. - № 4. - С. 15 - 19

100. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / Мин-во экономики РФ, Мин-во финансов РФ. М.:Экономика, 2000.

101. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: Официальное издание. М.:МПС 1998.-90 с.

102. Методические рекомендации по обоснованию эффективности инвестиций на железнодорожном транспорте (Утвержденные Департаментом технической политики МПС от 26 апреля 1999 г. № ЦТехо-11)

103. Методические рекомендации по определению экономического эффекта в путевом хозяйстве при внедрении ресурсосберегающих технологий. (Указание МПС РФ от 3 февраля 1995 г. № А-105у).

104. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций /А.Д.Шеремет. -М.: ИНФРА-М, 2003. 237 с.

105. Мишарин А.С. Приоритетные инвестиционные программы отрасли // Железнодорожный транспорт. 2001. - № 3. - С.2 - 9.

106. Модорская Г.Г. Инвестиционная привлекательность предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 1999. - 25 с.

107. Николаев И.А. Повышение инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта. // Экономика железных дорог. 2000. - № 11. -С.33-41.

108. Никулина М.В., Чуприков Д.В. Оценка дополнительных источников инвестиций методом реальных опционов// Экономика железных дорог. 2003. -№ 11. -С.38-44

109. Остапенко B.JI. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения. // Экономист. 2000. - № 7. - С.37 - 42.

110. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. -М.:Финансы и статистика, 1999. 415.

111. Панынин O.JI. Требования прямых инвесторов//Финансовый директор.2003. № 8. - С.17 - 25

112. Патрушева Е.Г. Инвестиционная политика Российских промышленных предприятий: управление привлечением капитала: Автореф. дис. канд. экон. наук. Ярославль, 2002. - 35 с.

113. Петухова Н.Н. Инвестиционная привлекательность в системе стоимостной оценки предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2004. -35 с. '

114. Пехтерев Ф.С. Создание системных инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры железных дорог// Экономика железных дорог.2004. № 5. - С.44 - 50.

115. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. М.:Финансы и статистика, 1997. - 190 с.

116. Постников С.Б. Развитие системы финансирования инвестиционных проектов// Экономика железных дорог. 2004. - № 11. - С.22 - 32

117. Постников С.Б., Толкачева М.М. Мартынова Л.А., Рогова Н.Н. Механизм финансирования структурных подразделений ОАО "РЖД" // Экономика железных дорог. 2004. - № 2. - С.26 - 41

118. Программа развития и укрепления материально-технической базы и финансово-экономического положения (Постановление заседания Коллегии МПС РФ от 19 июня 2002 г. № 17).

119. Программный продукт Альт-Инвест. Руководство пользователя. Санкт-Петербург.: Исследовательско-консультационная фирма Альт, 2004. - 120 с.

120. Прыкина JI.B. Экономический анализ предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-360 с.

121. Российский статистический ежегодник. Статистический сб. / Госкомстат ф России. -М.:2001, 2002, 2003,2004.

122. Савенко В.И. Кредитный рейтинг наивысший // Гудок - 2005. - № 145 -7 июля.

123. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2004. - 425 с.

124. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработкаинвестиционных проектов. Учебное пособие. - Киев: Абсолют - Вельга,2001. -304 с.

125. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: ЮНИТИ, 2001.• 479 с.

126. Сёмина И.В. Моделирование финансовых показателей линейного предприятия // Железнодорожный транспорт. 2002. - № 1. - С.60 - 63.

127. Смирнова Н.В. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия в условиях реструктуризации: Автореф. дис. канд. экон. наук. — Иваново, 2004. -40 с.

128. Сокращенная публикуемая финансовая отчетность компании ОАО "РЖД", за 2004 год // Гудок 2005. - № 156. - 26 августа.

129. Сотников Е.А. История и перспективы мирового и российского железнодорожного транспорта 1800 2100 годы. - М.:Интекст, 2005 - 112 с.

130. Стратегическая программа развития ОАО "РЖД". Выступление• призидента ОАО "РЖД" Г,М, Фадеева // Гудок. 2004.- 15 июня

131. Суров Е.В. "Дочка" встает на ноги // Гудок 2005. - 2 сентября

132. Суслов В.И. От макроэкономического прогноза к транспортной стратегии России // ЭКО. 2004. - №5. - С. 15-18.г

133. Терешина Н.П., Белов И.В., Галабурда В.Г. Экономика железнодорожного транспорта: Учебник для вузов железнодорожного транспорта. М.:УМК МПС• России, 2001.-600 с.

134. Терешина Н.П., Шкурина JI.B. Конкурентноспособность железнодорожного транспорта: оценка имущественного и финансового потенциала: Учебное пособие для вузов железнодорожного транспорта. -М.:УМК МПС России, 2002. -128 с.

135. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР. М.: Госпланиздат, 1960. - 67 с.

136. Транспортная стратегия России. Всероссийская научно-техническая конференция // Железнодорожный транспорт. 2004. - №1. - С.2-21.

137. Ульяницкая Н.М., Емельянов А.В. Анализ финансового состояния предприятия на основе рейтинговой оценки // Экономика железных дорог. -2000. № 6. - С.42 - 55.

138. Управление инвестициями. В 2-х т./ В.В.Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

139. Фадеев Г.М. Выступление президента ОАО "РЖД". // Железнодорожный транспорт. 2004. - № 1. - С.З - 5.

140. Фадеев Г.М. Об итогах работы ОАО "РЖД" в 2003 году и задачах на 2004 год по обеспечению устойчивой работы железнодорожного транспорта в условиях реформирования //Железнодорожный транспорт. 2004. - №2. С.2-11.

141. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. -М.: Перспектива, 1998.

142. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. М.: Экономика, 1998.-457 с.

143. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело ЛТД, 1995. - 461 с.

144. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение: Пер. с англ. В 2-х т. Т.2 - М.: Финансы и статистика, 1992. - 384 с.

145. Хелферт Э. Техника финансового анализа: Пер. с англ. / Под ред. Л.П.Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663 с.

146. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал: Пер. с англ. / Общ.ред. Р.М.Энтова -М.:Изд-кая группа "Прогресс", 1993.

147. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1994.

148. Чипига Н.П., Курунова Л.В. Региональные проблемы инвестиций на железнодорожном транспорте// Экономика железных дорог. 2003. - № 11. -С.36-41

149. Чипига Н.П., Курунова Л.В. Эффективность инвестиционных программ// Экономика железных дорог. 2004. - № 3. - С.58 - 63

150. Чичагов П.К. О регламенте создания дочерних и зависимых обществ ОАО "РЖД"// Железнодорожный транспорт. 2004. - № 6. - С.11 - 14

151. Шабрамова Н.В. Как не ошибиться при составлении бизнес-плана инвестиционного проекта//Финансовый директор. 2003. - № 4. - С. 19 -23

152. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. М., 1974.

153. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1999.-250 с.

154. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия.-М.: ЮНИ-Глоб., 1992.

155. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1996.-280 с.

156. Шмаров П.П., Никулина Н.А., Вовк А.А. Изменение системы финансирования вагонного хозяйства ОАО "РЖД"// Экономика железных дорог. 2004. - № 8. - С.20 - 27.

157. Шугаев А.А. Полку "дочек" прибыло // Гудок 2005. - 26 августа

158. Экономика / Под ред. А.С.Булатова. 2-е изд. перераб. и доп. М.: Издательство БЕК, 1999. - 816 с.

159. Экономические и информационно-аналитические основы управления инвестиционными проектами: Монография / Под ред. К.В.Балдина. Воронеж: Изд-во НПО «МОДЕК», 2004. - 296 с.

160. Юдина С.А. Методологические основы оценки и управления инвестиционной привлекательностью промышленного предприятия: Автореф. дис. канд. экон. наук. СПб., 2004. - 34 с.

161. Финансовая (бухгалтерская) отчетность Компании ОАО "РЖД" за 2004 год1. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС1. Форма № 1 по ОКУДна 31 декабря 2004 г. Дата (год, месяц, число)

162. Организация: открытое акционерное общество "Российские железные по ОКПОдороги"

163. Идентификационный номер налогоплательщика ИНН

164. Вид деятельности: Производство по ОКДП

165. Организационно-правовая форма / форма собствешюсти: открытое поакционерное общество ОКОПФ/ОКФС

166. Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ1. Коды07100012004 12 317708503727384

167. АКТИВ Код На начало На конецстр. отчетного периода отчетного периода1 2 3 41. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

168. Нематериальные активы (04,05) 110 11 066 60 846

169. Расходы на научно-исследовательские, опытно конструкторские и технологические работы (04) 115 40 785 23 511

170. Основные средства (01,02) 120 1 567 390 770 1 542 073 051

171. Незавершешюе строительство (07,08, 15,16, 60) 130 102 270 641 117 858 689

172. Доходные вложения в материальные ценности (03) 135

173. Долгосрочные финансовые вложения (58, 59) 140 11 481 262 11483 176

174. Отложенные налоговые активы 145 594 097 5 227 811

175. Прочие внеоборотные активы 150 •

176. ИТОГО по разделу I 190 1 681 788 621 1 676 7270841. И. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

177. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 32 547 985 43 648 845

178. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 554 260 5 821 293покупатели и заказчики (62, 63, 76) 231 43 459 41691

179. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 51 723 688 30 651 615покупатели и заказчики (62, 63,76) 241 9 989 997 9 204 994

180. Краткосрочные финансовые вложения (58, 59, 81) 250 6 346 883 172 638

181. Прочие оборотные активы (79,94) 270 287 250 16 722 977

182. ИТОГО по разделу II 290 143 646 060 151 529 661

183. БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) 300 1 825 434 681 1 828 256 7451. Гродолжение приложения

184. ПАССИВ Код стр. На начало отчетного периода На конец отчетного периода1 2 3 41.I. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

185. Уставный капитал (80) 410 1 535 700 000 1 535 700 000

186. Собственные акции, выкупленные у акционеров (81) 415

187. Добавочный капитал (83) 420 128 656 244 128 654 760

188. Резервный капитал (82) 430 293 600резервы, образованные в соответствии с законодательством 431резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 293 600

189. Пераспределеш1ая прибыль (непокрытый убыток) 470 5 816 126 13 687 713

190. ИТОГО по разделу III 490 1 670 172 370 1 678 336 0731.. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

191. Займы и кредиты (92, 95) 510 8 042 293

192. Отложенные налоговые обязательства (78) 515 1 681 551 6 633 511

193. Прочие долгосрочные обязательства 520

194. Реструктурируемая задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (68) 521 27 259 179 18 360 488

195. Реструктурируемая задолженность по внебюджетным фондам (69) 522 4 983 990 2 301788

196. ИТОГО по разделу IV 590 33 924 720 35 338 080

197. V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

198. Займы и кредиты (66) 610 10 234 923 17 913 208

199. Кредиторская задолженность 620 108 378 406 92 997 382поставщики и подрядчики (60,76) 621 38 685 371 38 597 410

200. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630

201. Доходы будущих периодов (98) 640 2 724 262 3 672 002

202. Резервы предстоящих расходов (96) 650

203. Прочие краткосрочные обязательства (79) 660

204. ИТОГО по разделу V 690 121 337 591 114 582592

205. БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 700 1 825 434 681 1 828 256 745

206. СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ IIA ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

207. Наименование показателя Код стр. На начало отчетного периода На конец отчетного периода1 2 3 4

208. Арендованные основные средства (001) 910 12 394 279 21 895 435

209. Товарно-материальные ценности, принятые на отв. хранение (002) 920 1 634 284 1 822408

210. Материалы, принятые в переработку (003) 921 46 713 99 706

211. Товары, принятые на комиссию [phone] 1 628

212. Оборудование, принятое для монтажа [phone] 860 133 340

213. Бланки строгой отчетности (006) 932 16 198 145 728

214. Списанная в убыток задолжешюсть неплатежеспособных дебиторов 940 7 599 113 13 244 714

215. Обеспечения обязательств и платежей полученные [phone] 558 313 154

216. Обеспечения обязательств и платежей выданные (009) 960 1 460 311 4 785

217. Износ жилищного фонда (010) 970 97 395 267 502

218. Износ объектов внешнего благоустройства и других объектов (010) 971 18 095 25 210

219. Основные средства, сданные в аренду [phone] 249 908 916

220. Нематериальные активы, полученные в пользование (012) 982 1 273 828

221. Основные средства стоимостью до 10 000 рублей за единицу переданные в эксплуатацию (013) 983 5 868 247 9411 515

222. Имущество со сроком полезного использования менее 12 месяцев, переданное в эксплуатацию 984 1 551 217 2 365 050

223. Объекты жилищного фонда, на которые отсутствует право собственности (016) 986 4 338 608 903 194

224. Объекты жилищного фонда и ЖКХ, находящиеся в обременении в ОАО «РЖД» 987 34 521 634 11 904 112

225. Расходы по транспортировке грузов и грузобагажа [phone] 091 3 229 141

226. Имущество на территории республик Украины и Казахстана 989 2 326 056 2 327 549

227. Продолжение приложения 1 ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХза 2004 год

228. Организация открытое акционерное общество "Российские железные дороги"

229. Идентификационный номер налогоплательщика Вид деятельности:

230. Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество Едииица измерения: тыс. руб.

231. Форма № 2 по ОКУД Дата (год, месяц, число) по ОКПО1. ИНН по ОКДП по1. ОКОПФ/ОКФС поОКЕИ1. Коды 07100022004 12 317708503727384

232. Наименование показателя Код За отчетный За аналогичныйстр. период период предыдущего года1 2 3 4

233. Доходы и расходы по обычным видам деятельности

234. Валовая прибыль 029 57 055 183 17 451 939

235. Коммерческие расходы 030 2 381 662 500 842

236. Управленческие расходы 040

237. Проценты к получению 060 200 245 32615

238. Проценты к уплате 070 1 716 156 540 803

239. Доходы от участия в других организациях 080 24 124 5 914

240. Прочие операционные доходы 090 28 719 524 6 045 594

241. Прочие операционные расходы 100 45 961 077 10 155 337

242. Внереализационные доходы 120 32 113 657 4 643 860

243. Внереализационные расходы 130 41 458 780 6 533 727

244. Чрезвычайные доходы 131 10 868 6 623

245. Чрезвычайные расходы 132 81 624 10320

246. Прибыль (убыток) до налогообложения 140 26 524 302 10 445 516

247. Отложенные налоговые активы 141 4 634 879 601376

248. Отложенные налоговые обязательства 142 4 952 912 1 685187

249. Текущий налог на прибыль 150 18 694 062 3 677967

250. Налог на единый вмененный доход 155 1 075 166

251. Расходы по уплате штрафных санкций по социальному страхованию и обеспечению 156 531 302

252. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период предыдущего года

253. Отложенные налоговые активы, списанные в отчетном периоде на счет прибылей и убытков 151 1 165 7 279

254. Отложенные налоговые обязательства, списанные в отчетном периоде на счет прибылей и убытков 152 951 3 636

255. Расходы по уплате штрафных санкций в бюджет 153 -1 069 176 -276 313

256. Расходы по уплате штрафных санкций по социальному страхованию и обеспечению 154 -702 111 84 460

257. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (строки (160 + 170 -180)) 190 8 750 903 5 871 782

258. СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 12 646 263 2 254 855

259. Базовая прибыль (убыток) на акцию 202

260. Разводненная прибыль (убыток) на акцию 203

261. РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ

262. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период предыдущего годаприбыль убыток Прибыль убыток1 2 3 4 5 6

263. Штрафы, пени и неустойки признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании 210 6 115 547 372 650 1 461 932 109 027

264. Прибыль (убыток) прошлых лет 220 17 210 462 3 322 342 189 816 239 728

265. Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств 230 81053 366 102 16 865 16 533

266. Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте 240 1 724 631 1 942 079 611 906 736449

267. Отчисления в оценочные резервы 250 6 980 972 - 1 756 600

268. Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности 260 157 144 201 787 65 742 49 781

269. Сокращенная публикуемая финансовая отчетность компании

270. РАО "ЕЭС России" за 2004 год1.»• Бухгалтерский баланс по состоянию на 31 декабря 2004 годав миллионах российских рублей)

271. НАИМЕНОВАНИЕ СТАТЕЙ БАЛАНСА НА НАЧАЛО ГОДА НАКОНЕЦ ГОДА

272. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 258539,430 259935,315

273. Основные средства 31806,086 13361,328

274. Незавершенное строительство 9760,153 8253,218

275. Долгосрочные финансовые вложения 216972,453 238318,998

276. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 63489,671 75562,801

277. Запасы всего 653,051 513,552

278. Налог на добавленную стоимость 1686,087 1270,174

279. Дебиторская задолженность срок погашения которой превышает 12 месяцев 19548,753 32610,735

280. Дебиторская задолженность срок погашения которой до 12 месяцев 25463,632 23912,171

281. Краткосрочные финансовые вложения 12072,820 15094,548

282. Денежные средства 4013,756 2144,764

283. ВСЕГО АКТИВОВ 322029,101 335498,116

284. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 293147,581 313514,990

285. Уставный капитал 21558,452 21558,452

286. Добавочный капитал 121335,873 102208,499

287. Резервный капитал 3234,156 3234,156

288. Нераспределенная прибыль 147019,130 186513,913

289. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 12141,188 6487,600

290. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 16740,332 15495,526

291. Кредиторская задолженность 16542,410 15255,452

292. ВСЕГО ПАССИВОВ 322029,101 335498,116

293. Отчет о прибылях и убытках по состоянию на 31 декабря 2003 2004 гг. (в миллионах российских рублей)

294. НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ 2003 ГОД 2004 ГОД

295. Выручка от реализации 706311,9 797345,7

296. Себестоимость 616596,8 686318,7

297. Валовая прибыль 89715,1 111027,11. Прибыль 83504,4 102673,2

298. Чистая прибыль 32475,9 54902,8