Формирование системы финансового менеджмента при акционировании унитарных предприятий Росатома тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кунгуров, Юрий Анатольевич

• Кунгуров, Юрий Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кунгуров, Юрий Анатольевич

ВВЕДЕНИЕ.

1 РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ ПРИ РЕФОРМИРОВАНИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ: КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ ТРАНСФОРМАЦИИ ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ.

1.1 Теоретические аспекты финансового окружения прав собственности при реструктуризации крупных государственных корпораций.

1.2 Роль государства-собственника в организационном обеспечении формирования холдинговых бизнес-структур со своим участием.

1.3 Обоснование базовых показателей эффективности использования государственного имущества.

2 ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ГОСУДАРСТВЕННЫХ КОРПОРАЦИЯХ.

2.1 Методические основы формирования бюджетов и финансовой политики ФГУПов на стадии акционирования.

2.2 Анализ факторов экзогенного и эндогенного характера на различных этапах организационного реформирования.

2.3 Совершенствование подходов к управлению финансовыми результатами с учетом влияния базовых составляющих финансовой политики. показатели.

2.3.2 Методика учета влияния на финансовые показатели способа оценки материалов при отпуске их в производство

3 АПРОБАЦИЯ ПРАКТИЧЕСКОГО ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ГОСУДАРСТВЕННОМ СЕКТОРЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ.

3.1 Экономическая оценка последствий акционирования государственных унитарных предприятий: этапы реформирования атомной отрасли.

3.1.1 Реформирование атомного энергопромышленного комплекса России: повышение эффективности использования государственного имущества.

3.1.2 Государственная корпорация-холдинг «Росатом»: пошаговая интеграция национальной экономики в мировую систему хозяйствования.

3.2 Формирование и реализация базовых элементов системы финансового менеджмента на примере дочерней корпорации

ОАО «СХК».

3.3 Методика прогнозирования нераспределенной прибыли на основе концепции поддержания капитала с учетом, потенциальных финансовых потерь.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование системы финансового менеджмента при акционировании унитарных предприятий Росатома»

Актуальность темы диссертационного исследования. При формировании системы финансового менеджмента в акционируемых бизнес-структурах имеют место определенные трудности организационно-методического характера. Это связано как с нехваткой, так и отсутствием методических подходов к рациональному управлению источниками финансирования стратегических инвестиционных проектов и оперативной производственно-хозяйственной деятельностью, что во многом обусловлено наличием проблем в управлении затратами и финансовыми результатами, а также в управлении финансовыми потоками. Начиная с 90-х годов прошлого столетия, реальный сектор национальной экономики России перманентно находится в стадии реформирования имущественных комплексов большинства крупных индустриальных корпораций.

Реструктуризация имущественных комплексов федеральных государственных унитарных предприятий (ФГУПов) Росатома, связанная с изменением" их организационно-правовой формы, во многом аналогична по конечным целям и этапам их реализации при акционировании предприятий промышленности и транспорта. Анализ этапов реструктуризации названных отраслей позволяет провести их взаимоувязку с практикой работы ФГУП «Сибирский химических комбинат» (СХК), а также этапами его акционирования. Реформирование СХК осуществлялось в ходе реализации Федеральной целевой программы «Развитие атомного энергопромышленного комплекса России на 2007-2010 годы и на перспективу до 2015 года». Проблемы, выявленные в ходе акционирования СХК, характерны для всех ФГУПов, атомной отрасли и во многом обусловлены принципиальными изменениями роли государства-собственника в части делегирования для производственного менеджмента прав и возможностей по привлечению капитала с помощью рыночных механизмов. Так, в ОАО имеются правовые возможности, принципиально отсутствующие у производственного менеджмента ФГУПов. Это рыночная оценка активов, определение справедливой стоимости источников капитала, формирование механизма оценки и изъятия дохода (прибыли) на вложенный капитал.

Именно эти правовые и организационные возможности государства-собственника требуют новой организации системы финансового менеджмента. Это обусловлено тем, что реальный финансовый менеджмент практически отсутствовал во ФГУПах, также как и их производственный менеджмент не имел прав в управлении источниками капитала. Такое положение определялось тем, что основным методом финансирования и изъятия доходов (прибыли) являлся метод бюджетного финансирования и фондирования. Причем в корпорациях Росатома указанная закономерность проявляется с особой остротой в связи с военно-оборонной спецификой отрасли.

Проведенное исследование показало: недооценка трансформации финансового менеджмента при реструктуризации ФГУПов в ОАО подрывает инвестиционный процесс, как основу эффективного использования капитала и базу экономического роста национальной экономики. Это негативно отражается на самой возможности мобилизации накоплений» и ослабляет потенциальную способность механизма эффективного распределения финансовых ресурсов, делает практически невозможными объективный анализ эффективности использования их активов.

Развитие новых подходов к трансформации финансового менеджмента таких организационных структур - объективный процесс, который позволяет на долговременной основе осуществлять интеграцию финансового и промышленного капитала, дает возможность задействовать финансовые методы их мобилизации с ориентацией на реальный сектор экономики, что обеспечит структурную перестройку всего национального хозяйства в заданных временных интервалах.

Все это предопределило выбор объекта, предмета и темы исследования, посвященной обоснованию методической базы формирования и развития финансового менеджмента крупных промышленных государственных корпораций на стадии их реформирования, поиску путей эффективного управления их финансами, изысканию реальных возможностей для повышения качества и конкурентоспособности отечественной продукции атомной отрасли.

Степень разработанности темы. Проблемы повышения эффективности управления капиталом и, в частности, финансами крупных корпораций достаточно активно разрабатываются современной экономической наукой. Значительный вклад в формирование теоретических и методологических подходов к управлению капиталом и финансами корпораций внесли представители мировой экономической мысли: Р. Коуз, О. Уильямсон, Р. Нельсон, С. Уинтер, Д. Нортон, Р. Ланч, К. Кросс, К. Адаме, II. Роберте. Экономические предпосылки создания национальных моделей корпоративного управления нашли отражение в трудах таких зарубежных ученых как Д. Стиглиц, Д. Тобин, М. Аоки, Дж.У. Санз, G. Гроссман, О. Харт, А. Беркли, Г. Минз, Ю. Бригхэм, Дж.К. ван Хорн, У. Шарп, Б. Колас. В их работах в большей мере анализируются финансовые отношения как базовые и фундаментальные производные, обслуживающие отношения собственности в свете механизма конкуренции и национальных традиций. Несколько меньше внимания уделяется вопросам финансового управления, как управления совокупностью специфических денежных отношений (движение денежных потоков), обладающих способностью приносить прибыль.

Российскую специфику приватизации, акционирования федеральных государственных унитарных предприятий и создания на их базе крупных госкорпораций в условиях переходного периода, а также методику оценки стоимости их бизнеса исследовали Р. Капелюшников, В. Кондратьев, Ю. Львов, А. Люсов, А. Новиков, Ю. Перевалов, А. Кох, А. Радыгин, В. Сай, Ю. Винслав, А. Михайлушкин, Ю. Осипов, Н. Розанова, Л. Шнейдман, П. Шимко, Р. Энтов и др. Но вопросы формирования, трансформации и развития системы финансового менеджмента в крупных госкорпорациях в их трудах представлены явно недостаточно.

Вопросам финансового управления при формирования сложных экономических систем, посвященных становлению и функционированию систем финансового менеджмента, а также анализу развития финансовых отношений и регулятивного процесса посвящены работы В. Буркова, И. Балабанова,

A. Земцова, В. Ирикова, В. Иванова, В. Ковалева, Вит. Ковалева,

B. Кондратьева, М. Крейниной, А. Кульмана, Е. Лобановой, К. Портного, М. Романовского, В. Садовского, Е.Стояновой, А. Уемова, Н. Фадейкиной и др. Формирование и развитие финансового менеджмента госкорпораций на стадии реструктуризации их имущественных комплексов с учетом зависимости финансового результата от групп экзогенных и эндогенных факторов указанными авторами не рассматривается, при этом также уделяется мало внимания вопросам реструктуризации их активов, обязательств и капитала.

Исследование обозначенного круга проблем позволяет определить меры их пошаговых решений, совершенствовать общую систему финансового управления в сочетании с государственным контролем производственного менеджмента, со стимулированием творческого потенциала персонала, использования резервов для повышения эффективности управления финансами ФГУПов на стадии их акционирования.

Целью диссертационного исследования является разработка методического подхода к формированию системы финансового менеджмента в крупных промышленных госкорпорациях на стадии их акционирования, что позволяет рационально управлять финансовыми потоками в целях достижения общих стратегических задач развития их имущественных комплексов в интересах государства-собственника в условиях изменения параметров финансовой среды.

Для достижения и реализации указанной в диссертации цели потребовалось сформулировать, поставить и решить следующие задачи:

- изучить современные методы- финансового менеджмента и исследовать. возможности их трансформации при реформировании имущественных комплексов крупных промышленных госкорпораций со 100 %-м участием в. уставном капитале государства;

-рассмотреть теоретические аспекты защиты прав собственности и возникающие при этом финансовые отношения, обеспечивающие реструктуризацию крупных ФГУПов с учетом современного опыта акционирования и приватизации крупных индустриальных концернов за рубежом; проанализировать подходы финансового управления федеральной собственностью и предложить экономические измерители (индикаторы) материальной выгоды государства; исследовать особенности финансового управления с позиций рационального финансового обеспечения производственно-хозяйственной деятельности ФГУПов при реструктуризации их имущественных комплексов в открытые акционерные общества со 100 %-м участием государства; определить отраслевую специфику применения потоковых подходов в •управлении финансами на примере одного из крупнейших предприятий атомного энергопромыпшенного холдинга на первой стадии его акционирования; рассмотреть существующие подходы управления финансовыми результатами крупных промышленных госкорпораций как базовой функции их финансового менеджмента с учетом: а) анализа влияния учетной и налоговой политики; б) влияния способа начисления амортизации; в) влияния на базовые финансовые показатели способа оценки материалов при отпуске их в производство; г) влияния на базовые финансовые показатели способа оценки остатков незавершенного производства и готовой продукции; д) влияния формирования резервов по сомнительным долгам; реализовать предложенный методический подход на информационном массиве одного из крупнейших предприятий атомной отрасли на первой стадии реструктуризации его имущественного комплекса - ФГУП «Сибирский химический комбинат».

Работа выполнена в соответствии с п. 3.12 «Финансовая стратегия корпораций» и п. 3.14 «Финансовый менеджмент в управлении финансовыми потоками и финансовыми оборотами» п. 3. «Финансы предприятий и организаций» Паспорта ВАК специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Объектом исследования являются финансы государственных предприятий и система управления финансами промышленных государственных корпораций на стадии формирования государственной корпорации-холдинга ОАО «Росатом».

Предмет исследования - методы и приемы финансового менеджмента крупных государственных корпораций как сложных финансово-экономических систем.

Теоретическую и методологическую основу диссертации составили труды ведущих ученых в области экономики и управления сложными интегрированными производственными системами, в сфере управления их капиталом и финансами. Для квалифицированного решения поставленных в работе задач методического характера использовались методы системного и факторного анализа, методы выборки, методы разработки управленческих решений, научного наблюдения, эксперимента, экспертной оценки, методы простого элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, имитационного и экономико-математического моделирования.

Информационную базу составили законодательные и нормативные акты, регламентирующие предпринимательскую деятельность в сфере формирования, развития и функционирования организаций и их ассоциативных объединений (корпораций), а также финансовая отчетность организаций. В диссертации использованы результаты исследований ведущих университетов и научно-исследовательских институтов РФ, нашедшие соответствующее отражение на их интернет-сайтах, а также собственные исследования автора.

Новизна исследования заключается в обосновании методического подхода к формированию системы финансового менеджмента в крупной промышленной госкорпорации на стадии ее акционирования в рамках управления стратегическим развитием группы технологически обособленных структурных (производственных) подразделений единого юридического лица на основе максимизации нераспределенной (чистой) прибыли.

К важнейшим результатам исследования, полученным лично автором и обладающим научной новизной, относятся следующие:

1. Разработаны схемы формирования холдинговых структур с участием государства-собственника, позволяющие обеспечить его экономические интересы на всех стадиях реформирования, а также предложены и обоснованы базовые финансовые показатели, измеряющие потенциальную величину оперативной и стратегической выгоды государства-собственника, кредиторов и производственного менеджмента.

2. Разработана методика финансового управления, включающая управление затратами и результатами деятельности, как базовая функция системы финансового менеджмента с учетом влияния организационных и финансово-экономических факторов на величину нераспределенной (чистой) прибыли корпорации. Методика позволяет учитывать наиболее значимые финансовые последствия реструктуризации имущественного комплекса, а также предоставляет возможность формировать планово-расчетные (внутренние) цены или производственную себестоимость товарной продукции с наличием обратной связи, характеризующей влияние прогнозной оценки развития корпорации на производственную себестоимость (внутреннюю планово-расчетную цену) товарной продукции с учетом изменений базовых параметров финансовой среды (налоговой нагрузки, амортизационной политики, учетной политики и т.д.).

3. Предложена методика, используемая в качестве инструмента, обеспечивающего потенциальную возможность управления чистой прибылью корпорации на стадии ее формирования. Методика позволяет дать количественную оценку вероятностного ущерба, понесенного корпорацией и ее обособленными крупными структурными подразделениями в оперативном (отчетном) периоде из-за нарушений условий хозяйственных договоров, а также убытков, возникших под воздействием внутренних факторов. Предложен и систематизирован ряд показателей (снижение объемов производства или реализации продукции, учет простоев и форсирования производства, изменение структуры реализованной продукции и т.д.), использование которых позволяет дать экономическую оценку ожидаемого ущерба или дополнительной величины валовой прибыли, что способствует наиболее полному учету результатов хозяйственной деятельности структурных подразделений при управлении финансовыми результатами корпорации.

4. Разработаны рекомендации с пакетом рабочей документации для формирования системы финансового менеджмента с учетом отраслевой специфики ОАО «СХК», позволяющие рационально управлять финансами, включая кредитное и налоговое планирование, а также предоставляющие реальные возможности финансовому менеджменту (персоналу) для качественного анализа финансовых планов и их корректировки при утверждении, что создает правовую, организационную и методическую базу для постоянного совершенствования системы финансового менеджмента в рамках пошаговой реструктуризации крупных госкорпораций Росатома.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в наличии возможности для применения предложенного инструментария управления корпоративными финансами крупной госкорпорации с целью дальнейшего развития методологических и методических основ целевого управления ее стратегическим развитием с учетом экономических интересов государства.

Практическое значение диссертационной работы состоит в том, что полученные результаты проведенного исследования, адаптированные с учетом специфических отраслевых особенностей крупных индустриальных госкорпораций, могут использоваться на предприятиях аналогичного масштаба хозяйственной деятельности на стадии реструктуризации их имущественных комплексов путем акционирования.

Отдельные результаты исследований положены в основу и используются при преподавании курсов «Экономика организаций», «Финансовый менеджмент», «Корпоративные финансы», «Оперативное и стратегическое планирование финансов корпораций», «Финансы организаций», которые читаются для студентов в Сибирской академии финансов и банковского дела (САФБД).

Апробация результатов исследования осуществлялась в ходе семинаров и конференций - Межрегиональной научно-практической конференции «Перспективы развития финансово-кредитных и учетно-аналитических систем в Российской Федерации», а также при консультировании и проведении экспресс-анализа для обоснования и выбора направлений реформирования индустриальных организаций, при разработке предложений и методических рекомендаций по совершенствованию финансового менеджмента реформируемых корпораций.

Обоснованность полученных основных результатов диссертационного исследования подтверждается внедрением в ОАО «СХК» на первой стадии реструктуризации его имущественного комплекса разработанных при личном участии автора: Положения по организации и функционировании системы финансового обеспечения производственных процессов и развития ОАО «СХК», Положения по учетной политике для целей налогообложения и Положения по учетной политике в целях бухгалтерского учета, что позволило более эффективно в настоящих экономических условиях с учетом внешних и внутренних факторов влияния финансовой среды, управлять финансовыми результатами корпорации на стадии реструктуризации ее имущественного комплекса. Апробация разработанной автором методики управления чистой прибылью корпорации на стадии ее формирования, обеспечила повышение объективности и точности финансового планирования как базовой функции финансового менеджмента, а также расширила возможности оперативного контроля качества исполнения прогнозных балансов.

Публикации. Основные научные и организационно-методические результаты, а также авторские идеи, предложенные и использованные в данном исследовании, опубликованы в 11 работах, (пять - в рекомендуемых ВАК изданиях) общим объемом 24,3 п.л., в том числе авторских — 16,8 п.л.

Основные положения диссертации отражены в научно исследовательских отчетах по НИР САФБД, выполненных под руководством и при непосредственном участии автора по вопросам финансового планирования и управления корпоративными финансами при реструктуризации имущественных комплексов крупных организаций.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключение, приложений и списка использованных источников из 201 наименований. Основной текст диссертации содержит 174 страниц машинописного текста, 7 таблиц, 14 рисунков; 5 приложений содержат 38 страниц, 11 таблиц, 1 рисунок.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кунгуров, Юрий Анатольевич

Выводы по главе 3

1. Исследование показало, что реформирование атомного энергопромышленного комплекса России путем акционирования федеральных государственных унитарных предприятий повышает эффективность использования имущества, находящегося в государственной собственности.

2. Этапы формирования .государственной корпорации - холдинга ОАО «Росатом» на практике являются пошаговой интеграцией национальной экономики РФ в мировую систему хозяйствования.

3'. Эффективное управление финансами государственных корпораций осуществляется путем моделирования с элементами факторного анализа полной себестоимости товарной продукции структурных подразделений корпорации (управление затратами), моделирования рентабельности производства (управление результатами), моделирования чистой (нераспределенной) прибыли с использованием концепции сохранения и поддержания капитала на основе распределения выручки от реализации с учетом классификационных схем по характеру и функциям расходов, а также потенциальных потерь чистой прибыли из-за нарушений условий хозяйственных договоров между структурными подразделениями корпорации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование показало: недооценка трансформации финансового менеджмента при реструктуризации федеральных государственных унитарных предприятий (ФГУПов) в открытые акционерные общества (ОАО) подрывает инвестиционный процесс, как основу эффективного использования капитала и базу экономического роста национальной экономики. Это негативно отражается на самой возможности мобилизации накопления и ослабляет потенциальную способность механизма эффективного распределения финансовых ресурсов, делает практически невозможными объективный анализ эффективности использования их активов.

Развитие новых подходов к трансформации финансового менеджмента таких организационных структур - это объективный процесс, который позволяет на долговременной основе осуществлять интеграцию финансового и промышленного капитала, дает возможность задействовать финансовые методы их мобилизации с ориентацией на реальный сектор экономики, что обеспечит структурную перестройку всего национального хозяйства в заданных временных интервалах.

Исследование обозначенного круга проблем позволяет определить меры их пошаговых решений, совершенствовать общую систему финансового управления в сочетании с контролем государством производственного менеджмента, со стимулированием творческой инициативы персонала, использования внутрипроизводственных резервов для повышения эффективности управления деятельностью госкорпораций на стадии их реформирования.

Целью работы явилась разработка и формирование методического подхода к развитию финансового менеджмента в крупных промышленных госкорпорациях на стадии акционирования их имущественных комплексов, позволяющего рационально управлять финансовыми потоками в целях достижения общих стратегических задач управления корпорацией в условиях изменения параметров финансовой среды.

В области новизны исследования, которая заключалась в обосновании методического подхода к формированию и развитию финансового менеджмента в крупной промышленной государственной корпорации на стадии акционирования в рамках управления стратегическим развитием группы технологически обособленных структурных (производственных) подразделений единого юридического лица на основе максимизации нераспределенной (чистой) прибыли, а именно: разработаны схемы формирования холдинговых структур с участием государства-собственника, позволяющие обеспечить его экономические интересы на всех стадиях реформирования, а также предложены и обоснованы базовые финансовые показатели, измеряющие потенциальную величину оперативной и стратегической выгоды государства-собственника, кредиторов и производственного менеджмента.

-разработана методика финансового планирования и управления финансовыми результатами корпорации, как базовая функция финансового менеджмента с учетом влияния организационных и финансово-экономических факторов на величину нераспределенной (чистой) прибыли корпорации. Позволяет учитывать наиболее значимые финансовые последствия реструктуризации ее имущественного комплекса, а также представляет возможность с учетом изменений базовых параметров финансовой среды (налоговой нагрузки, амортизационной политики, учетной политики и т.д.) формировать планово-расчетные (внутренние цены) или производственную себестоимость товарной продукции, причем с наличием обратной связи, характеризующей влияние прогнозной оценки развития корпорации на производственную себестоимость (внутреннюю планово-расчетную цену) товарной продукции.

- предложена методика, используемая в качестве инструмента, обеспечивающего потенциальную возможность управления чистой прибылью корпорации на стадии ее формирования. Методика позволяет дать количественную оценку вероятностного ущерба, понесенного корпорацией и ее обособленными крупными структурными подразделениями в оперативном (отчетном) периоде из-за нарушений условий хозяйственных договоров, а также убытков возникших и организации под воздействием внутренних факторов. Предложен и систематизирован ряд показателей (снижение объемов производства или реализации продукции, простои и форсирование производства, изменение структуры реализованной продукции и т.д.) использование которых позволяет дать экономическую оценку ожидаемого ущерба или дополнительной величины валовой прибыли, что способствует наиболее полному учету результатов хозяйственной деятельности структурных подразделений при управлении финансовыми результатами корпорации. разработаны положения и рекомендации с пакетом рабочей документации для финансового менеджмента корпорации с учетом ее отраслевой специфики, позволяющие рационально осуществлять текущее (оперативное) и стратегическое (перспективное) финансовое планирование, включая кредитное и налоговое, а также представляющее реальные возможности финансовому менеджменту (персоналу) для анализа выполнения финансовых планов и их корректировки при утверждении, что создает правовую, организационную и методическую базу для постоянного совершенствования финансового управления в рамках пошаговой (поэтапной) реструктуризации крупных государственных корпораций атомной отрасли Российской Федерации.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кунгуров, Юрий Анатольевич, 2009 год

1. АкоффР.Л. Планирование будущего корпорации / пер. с англ. М.: Прогресс, 1985. 327 с.

2. Акофф Р.Л., Эмери Ф. О целеустремленных системах / пер. с англ. М.: Советское радио, 1974. 271 с.

3. АкоффР.Л. Искусство решения проблем / пер. с англ. М.: Прогресс, 1985. 326 с.

4. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. О.В. Ефимовой, В.М. Мельник. 2-е изд. испр. и доп. М.: Омега-Л, 2006. 408 с.

5. Артемьев С.Б., Соркин Л.Р., Хохлов А.С. Декомпозиция задачи текущего планирования в вертикально интегрированных нефтяных компаниях//Проблемы прогнозирования. 2001. № 2. С. 142-146.

6. Аукуционек С., Жуков В., Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение предприятий//Вопросы экономики. 1998. № 12. С. 108-127.

7. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. М.: Финансы и статистика, 2004. 536 с.

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. М: Финансы и статистика, 1997. 218 с.

9. БандманМ.К., Аганбегян А.Г. Территориально-производственные комплексы: планирование и управление. Новосибирск: Наука, 1984. 246 с.

10. БанкВ.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Проспект, 2005. 344 с.

11. Бариленко В.И., Кузнецов С.И., Плотникова Л.К., Иванова 0:В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: КноРус, 2006. 415 с.

12. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2005. 215 с.

13. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: краткий курс, учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. 239 с.

14. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2007. 491 с.

15. Большая экономическая энциклопедия. М.: Эксмо, 2007. 816 с.

16. Большой экономический словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2002. 1280 с.

17. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2004. 592 с.

18. Брег С. Настольная книга финансового директора / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 535 с.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. 1120 с.

20. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент: экспресс-курс / пер. с англ. СПб.: Питер, 2007. 541 с.

21. Бурков В.Н., Ириков В.А. Модели и методы управления организационными системами. М.: Наука, 1994. 270 с.

22. Бурков В.Н., Кондратьев В.В Механизмы функционирования организационных систем. М: Наука, 1981. 384 с.

23. Бурлачков В. Экономическая наука и эконофизика: главные темы диалога // Вопросы экономики. 2007. № 12. С. 111-122.

24. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Бендерская О.Б. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2004. № 7. С. 8-15.

25. Быков Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы. 2000. № 2. С. 56-59.

26. Бюджетный кодекс Российской Федерации. М.: Проспект, 2000.160 с.

27. Бюджетный кодекс Российской Федерации: федер. закон Рос. Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (ред. от 02 фев. 2006 г.).

28. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учебник. 2-е изд. перераб. и до-пол. М.: Проспект, 2004. 355 с.

29. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Филинъ, 1997.336 с.

30. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами / пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. 799 с.

31. Варнеке X. Расчет затрат для инженеров / пер. с нем. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 307 с.

32. Вильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношения, контрактация / пер. с англ. СПб.: Лениздат, CEY Press, 1996. 702 с.

33. Владимирова Т.А. Анализ как составляющая финансово-экономического механизма функционирования сложных систем. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, СИФБД, 2002. 124 с.

34. Владимирова Т.А. Финансово-экономический механизм интеграционного взаимодействия в сложной экономической системе: рычаги и методы. Новосибирск: СИФБД, 2002. 127 с.

35. Волкова JI.B. Дефекты в системе корпоративного управления: как одна из основных причин несостоятельности российского производства // ЭКО. 2000. № Ю. С. 77-85.

36. Воронов В.А., Фадейкина Н.В. Современное состояние государственного сектора экономики // Сибирская финансовая школа. 2006. № 4. С. 21-29.

37. Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в открытые акционерные общества (ОАО): указ президента Рос. Федерации от 16 нояб. 1992 г. № 1392.

38. Гарнер Д., Оуэн Р., КонвейР. Привлечение капитала: учеб. пособие / пер. с англ. М.: Джон Уайли энд Санз, 1995. 457 с.

39. ГвишианиД.М. Диалектика и системный анализ. М.: Мысль, 1981.198 с.

40. Гейн К., Сарсон Т. Структурный системный анализ: средства и методы / пер. с англ. М.: Эйтекс, 1992. 274 с.

41. Глобализация экономики и внешнеэкономические связи России / под ред. И.П. Фаминского. М.: Республика, 2004. 444 с.

42. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятий, региональных администраций и банков. М.: Анкил, 2000. 224 с.

43. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть третья): фе-дер. закон Рос. Федерации от 26 нояб. 2001 г. № 146-ФЗ (ред. 02 дек. 2004 г.).

44. Гражданский кодекс Российской Федерации: части первая и вторая. М.: Издательская группа ИНФРА-М-НОРМА, 1996. 560 с.

45. Гранберг А.Г. Оптимизация территориальных пропорций народного хозяйства. М.: Экономика, 1973. 248 с.

46. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: учеб.-практ. пособие. М.: ДИС, 2004. 192 с.

47. Гританс Я.М. Корпоративные отношения: правовое регулирование организационных форм. М.: Волтерс Клувер, 2005. 149 с.

48. Гуриев С.М., Поспелов И.Г., Петров А.А. О роли неплатежей при интеграции предприятий // Экономика и математические методы. 1999. № 1. С. 56-66.

49. Дерябина М. Реформирование естественных монополий: теория и практика//Вопросы экономики. 2006. № 1. С. 102—121.

50. Джонсон Р., Каст Ф., Розенцвейг Д. Системы и руководство: теория систем и руководство системами / пер. с англ. М.: Сов. радио, 1971. 647 с.

51. Дипиазза С. мл., ЭкклзР.Дж. Будущее корпоративной отчетности: как вернуть доверие общества. М.: Альпина Паблишер, 2003. 211 с.

52. Дмитриев М. Перспективы экономических реформ в России // Вопросы экономики. 2005. № 11. С. 4-13.

53. Долгопятова Т. Концентрация акционерной собственности и развитие российских компаний // Вопросы экономики. 2007. № 1. С. 84-97.

54. Долгопятова Т., Ивасаки И. Исследование российских компаний: первые итоги совместного российско-японского проекта. Препринт WP/2006/01. М.: ГУ ВШЭ, 2006. 88 с.

55. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: Дело и сервис, 2004. 336 с.

56. Драчева E.JI., Либмин A.M. Проблемы глобализации и интеграции международного бизнеса и их влияние на российскую экономику. URL: http://www.cfin.ru/press/management (дата обращения 20.07.2009).

57. Жаворонков С. Неэффективность управления государственной собственностью //Вопросы экономики. 2004. № 9. С. 44-53.

58. Земцов А.А. Основы теории целостного управления экономическим поведением субъектов рынка на микроуровне: дис . д-ра экон. наук: 08.00.01 / Томск, гос. ун-т. Томск, 1994. 341 с.

59. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 240 с.

60. Иванов И.В., Баранов В.В. Финансовый менеджмент: стоимостной подход. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 502 с.

61. Капелюшников Р., Демина Н. Влияние характеристик собственности на результаты экономической деятельности российских промышленных предприятий // Вопросы экономики. 2005. № 2. С. 53-68

62. Капелюшников Р. Крупнейшие доминирующие собственники в российской промышленности // Вопросы экономики. 2000. № 1. С. 99-105.

63. Капелюшников Р. Экономическая теория прав собственности. М.: ИМЭМО, 1990 214 с.

64. Капитализация российских компаний (на 7.07.07). URL: http://www.akm.ru (дата обращения 20.07.2009).

65. КаспинаР.Г. Корпоративная отчетность, составленная в соответствии с МСФО: тенденции развития // Аудиторские ведомости. 2006. № 4. С. 47-55.

66. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. М.: Дело, 1998. 432 с.

67. Ключевые' финансовые коэффициенты для избранных отраслей URL: http: // www.finance.yahoo.com (дата обращения 20.07.2009):

68. Ковалев В.В. Управление активами фирмы: учеб.-практ. пособие. М.: Проспект, 2007. 392 с.

69. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2004. 560 с.

70. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. М.: Проспект, 2009. 478 с.

71. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд. М.: Проспект, 2009. 1024 с.

72. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2004. 719 с.

73. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. М.: Проспект, 2004. 424 с.

74. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие. М.: Проспект, 2006. 432 с.

75. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы. М.: Проспект: Велби, 2007. 255 с.

76. Колемаев В.А. Экономико-математическое моделирование: моделирование макроэкономических процессов и систем: учебник. М.: ЮНИ-ТИ-ДАНА, 2005. 295 с.

77. Количественные методы финансового анализа: пер. с англ. / под ред. С.Дж. Брауна, М.П. Крицмена. М.: ИНФРА-М, 1996. 336 с.

78. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление и инвестиционный процесс. М.: Наука, 2003. 318 с.

79. Концепция развития корпоративного законодательства на период до 2008 года. URL: http://www.economy.gov.ru (дата обращения 20.07.2009).

80. Косачев Ю.В. Эффективность корпоративной структуры, реализующей инновации // Экономика и математические методы. 2001. № 3. С. 36-51.

81. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. / пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 2004. 565 с.

82. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.

83. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 608 с.

84. Крюков В.А. Российские вертикально интегрированные компании и межрегиональное распределение финансовых ресурсов // Проблемы прогнозирования. 2000. № 2. С. 101-110.

85. Купцов Г.И. Управление реструктуризацией и банкротством предприятия. Владивосток.: Изд-во ДВГУ, 2005. 128 с.

86. Лукашенко О. Государственная собственность в странах развитой рыночной экономики: анализ опыта управления // Вопросы экономики. 1993. № 10. С. 38-47.

87. Лычагин М.В., Мироносецкий Н.Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия. Новосибирск: Наука, 1986. 295 с.

88. ЛюсовА.Н. Формы собственности и приватизация // Деньги и кредит. 1992. № 8. С. 30-38.

89. Медведев П.А. Экономико-математические методы в прикладных исследованиях и хозяйственный механизм. М.: Изд-во Моск. ун-та, 1982. 245 с.

90. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: учеб. пособие. М.: Экономистъ, 2006. 159 с.

91. Мельник М.В. Анализ и оценка систем управления на предприятиях. М: Финансы и статистика, 1990. 133 с.

92. Мерзликин Г.С., Семыкин Е.А. Теоретические вопросы реструктуризации. URL: http://www.smartcat.ru./p-plant/bookl 16/index.shtml (дата обращения 20.07.2009).

93. Мессарович М., Мано Д., ТакахараИ. Теория иерархических многоуровневых систем / пер. с англ. М.: Мир, 1973. 344 с.

94. Методические рекомендации по оценке эффективности' инвестиционных проектов: утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477.

95. Методические рекомендации по проведению реструктуризации государственных предприятий: приказ Минфина Рос. Федерации от 23 янв. 1998 г. № 9.

96. Мировая экономика и международный бизнес / под ред. В.В. Полякова, Р.К. Щенина. М.: КноРус, 2006. 650 с.

97. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Экономика транснациональной компании: учеб. пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2005. 375 с.

98. Нечитайло А.И. Учет финансовых результатов и распределения прибыли. СПб.: Питер, 2005. 335 с.

99. О концепции управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации: постановление правительства Рос. Федерации от 09 сент. 1999 г. № 1024.

100. О Федеральном законе «О холдингах» (проект №99049555-2): постановление Государственной Думы Федерального Собрания Рос. Федерации от 07 июня 2002 г. № 2826-III ГД.

101. О финансово-промышленных группах: федер. закон Рос. Федерации от 30 нояб. 1995 г. № 190-ФЗ.

102. Об акционерных обществах: федер. закон Рос. Федерации от 26 дек. 1995 г. № 208-ФЗ.

103. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон Рос. Федерации от 25 фев. 1999 г. № 39-Ф3. .

104. Об упорядочении деятельности Федерального агентства по управлению федеральным имуществом в сфере корпоративного управления: приказ Федерального агентства по управлению федеральным имуществом от 26 июля 2005 г. № 228. ' "

105. Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций): приказ Минэкономики Рос. Федерации от 01 окт. 1997 г. № 118.

106. ПаппэЯ.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: специфические черты, модели его организации // Проблемы прогнозирования. 2002. № 2. С. 83-97.

107. ПаппэЯ.Ш., ГалухинаЯ. Внешнеэкономические факторы трансформации крупного бизнеса в России // Вопросы экономики. 2005. № 10. С. 72-89.

108. Партер У. Современные основания общей теории систем / пер. с англ. М.: Наука, 1971. 555 с.

109. Пепеляева JI.B. Концепция создания и функционирования холдингов в государственном секторе экономики. Новосибирск: СИФБД, 2006. 208 с.

110. Перевалов Ю., Басаргин В. Формирование структуры собственности на приватизированных предприятиях // Вопросы экономики. 2000. № 5. С. 75-90.

111. Перевалов Ю.И., ГимадиИ.Э. ДобродейВ.В. Влияние приватизации на работу предприятий промышленности: анализ ситуации в Свердловской области // ЭКО. 1998. № 7. С. 73-89; № 8. С. 22-32.

112. Плотников B.C., Шестакова В.В. Финансовый и управленческий учет в холдингах. М.: ФБК-Пресс, 2004. 336 с.

113. Показатели финансовой устойчивости. Руководство по составлению. Вашингтон, округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд, 2007.312 с.

114. Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. М.: КноРус, 2004. 288 с.

115. Портер М. Международная конкуренция: пер. с англ. / под ред. В.Д. Щетинина. М.: Международные отношения. 1993. 896 с.

116. Портной К. Понятие холдинга в российском праве и практике // Юрист. 2003. № 4. С. 28-33.

117. Портной К. Правовое положение холдингов в России: научно-практ. пособие. М.: Волтерс Клувер, 2004. URL: http://www.idioma.ru/cgibin/ bwiev.pl?id=51 l&page=2&rzd=7 (дата обращения 20.07.2009).

118. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. Организации и консолидированные группы: учеб. пособие. М.: ФБК-Пресс, 2004. 341 с.

119. Радыгин А. Перераспределение прав собственности в постприватизационной России // Вопросы экономики. 1999. № 6. С. 54-75.

120. Радыгин А. Россия в 2000-2004 годах: на пути к государственному капитализму? // Вопросы экономики. 2004. № 4. С. 42-65.

121. Радыгин А., Мальгинов Г. Рынок корпоративного контроля и государство // Вопросы экономики. 2006. № 3. С. 62-85.

122. Раппопорт А. Различные подходы к общей теории систем // Системные исследования. Ежегодник. М.: Наука, 1969. 289 с.

123. Российский энциклопедический словарь: в 2 т. / под ред. A.M. Прохорова. М.: Большая Рос. энцикл., 2001. Кн. 2.: Н-Я. 1027 с.

124. Рузавин Г.Самоорганизация как основа эволюции экономических систем II Вопросы экономики. 1996. № 3. С. 103-107.

125. Садовский В.Н. Основания общей теории систем. Логико-методологический анализ: М.: Наука, 1974. 279 с.

126. Садовский В.Н. Основания общей теории систем. М., 1974. 328 с.

127. СайВ.М. Формирование организационных структур управления. М: ВИНИТИ, 2002 437 с.

128. Саймон Г. Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении // Теория фирмы. СПб.: Экономическая школа, 1995. С.54-72.

129. Селезнева Н.Н., ИоноваА.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 639 с.

130. Словарь иностранных слов. 14-е изд., испр. М: Рус. яз., 1987. 608 с.

131. Совершенствование экономических методов управления в отрасли / ред. Г.А. Егиазаряна. М.: Изд-во МГУ, 1980. 244 с.

132. Список крупнейших компаний России по рыночной стоимости (капитализации) на 1 сентября 2006 года. URL: http://www.raexpert.ru (дата обращения 20.07.2009).

133. Структурные изменения в российской промышленности / под ред. Е.Г. Ясина. М.: ТЕИС, 2004. 364 с.

134. Третьяков М. Конвергенция моделей корпоративного управления //Вопросы экономики. 2004. № 1. С. 129-140.

135. Трофимов В.П. Логическая структура статистических моделей: М.: Финансы и статистика, 1985. 191 с.

136. УемовА.И. Системный подход и общая теория систем. М.: Мысль, 1978. 210 с.

137. УилсонП. Финансовый менеджмент в малом бизнесе / пер. с англ. М.: Аудит: ЮНИТИ-ДАНА, 1995. 256 с.

138. Управление финансами: бизнес-курс МВА: учебник: пер. с англ. / под ред. Д.Л. Ливингстона, Т. Гроссмана. М.: Омега-Л, 2007. 837 с.

139. Урманов И. Синергические связи как новая модель организации производства // Мир ЭиМО, 2000. № 3. С. 19-26.

140. Фадейкин Г.А., Фадейкина Н.В. Холдинги и холдинговые компании в государственном секторе экономики России. Новосибирск: СИФБД, 2006. 152 с.

141. Фадейкина Н.В. Антикризисное управление на предприятиях оборонно-промышленного комплекса: проблемы и пути их решения // Сибирская финансовая школа. 2005. № 3. С. 3-10.

142. ФайольА., Эмерсон Г., Тейлор Ф., Форд Г. Управление это наука и искусство / пер. с англ. М.: Республика, 1992. 352 с.

143. Факторы и механизмы устойчивости предприятий: сб. науч. тр. / РАН, Сиб. отд-е. ИЭиОПП; под ред. А.В. Евсеенко. Новосибирск: СибГАПС, 2003.206 с.

144. Федорович В.О. Государственное управление формированием-и развитием холдингов//ЭКО: 2005. № 6. С. 136-148.

145. Федорович В.О: Крупные корпоративные образования:, концентрация факторов производства и экономический рост // Сибирская финансовая школа. 2005. № 1. С. 87-96.

146. Федорович В.О. Новый организационно-экономических механизм управления собственностью: крупные промышленные и транспортные корпорации. Новосибирск: Изд-во СГУПС, 2006. 348 с.

147. Федорович В.О. Финансовый механизм управления имущественными комплексами крупных корпоративных образований. Новосибирск: СИФБД, 2006. 393 с.

148. Федорович В.О; Управление государственной и; муниципальной собственностью // ЭКО. 2005. № 3. С. 89-98.

149. Финансы предприятий: учебник / под ред. М.В. Романовского. СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2000. 528 с.

150. Финансы: толковый словарь (англо-русский); М.:ИНФРА-М, 1998.496 с.

151. Финансы: учебник для экон. спец. / под ред. М.В. Романовского. М.: Юрайт, 2004. 502 с.

152. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1993. 864 с.

153. ХакенГ. Информация и самоорганизация: макроскопический подход к сложным системам / пер. с англ. М.: Мир, 1991. 240 с.

154. Хелферт Э. Техника финансового анализа: путь к созданию стоимости и бизнеса. СПб.: Питер, 2003. 640 с.

155. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал: пер. с англ. / общ. ред. и вступ. слово P.M. Энтова. М.: Издательская группа «Прогресс», 1993. 488 с.

156. ХоупД. Финансовый директор новой эпохи: как финансовый управляющий может изменить свою роль и обеспечить успех компании на рынке / пер. с англ. СПб.: Вершина, 2008. 302 с.

157. ЧаловаА. Управление финансами публичных компаний // Финансовый менеджмент. 2006. № 6. С. 39—53.

158. Чеботарев Н.Ф. Мировая экономика: учебник М.: Дашков и К0, 2007. 329 с.

159. ЧетыркинЕ.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998. 256 с.

160. Чирихин С.Н. Вертикальная интеграция на предприятиях Сибири //ЭКО. 2005. №3. С. 115-121.

161. ШапкинА.С., МазаеваН.П. Математические методы и модели исследования операций: учебник. М.: Дашков и К0, 2006. 400 с.

162. Шеремет А.Д., СайфулинР.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М,.1999. 343 с.

163. Шиткина И.С. Понятие и сущность холдингового объединения // Практический журнал для руководителей и юристов «Законодательство». 2006. №2. С. 18-27.

164. Шредер Н.Г. Анализ финансовой отчетности. М.: Альфа-Пресс, 2006. 176 с.

165. Щербакова О.Н. Применение современных технологий оценки стоимости бизнеса действующей компании // Финансовый менеджмент. 2003. № 1.С. 105-121.

166. ЩиборщК.В. Интегрированная система управления промышленных предприятий в России // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. № 4. С.133-144.

167. Экклз Р.Дж., ГерцР.Х., Киган Э.М., Филлипс Д.М.Х. Революция корпоративной отчетности: Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли / пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2002. 400 с.

168. ЭнтовР., РадыгинА. Институциональные компоненты экономического роста // Вопросы экономики. 2005. № 11. С. 14-38.

169. ЭнтовР., РадыгинА., Гонтмахер А.Е. Экономико-правовые факторы ограничения в становлении моделей корпоративного управления. М.: ИЭПП, 2004. 278 с.

170. Энциклопедия финансового риск-менеджера / под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 931 с.

171. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов / пер. с англ. СПб.: Питер, 2007. 608 с.

172. Эшби У.Р. Введение в кибернетику / пер. с англ. М.: Иностранная литература, 1959. 432 с.

173. Янг С. Системное управление организацией / пер. с англ. М.: Советское радио, 1972. 456 с.

174. AltmanE.I. Financial ratios, discriminate analysis and the predicting corporate bankruptcy // Journal of Finance. 1968. September. P. 589-609.

175. Beaver W.H. Financial ratios as predictors of failure. Empirical Research in Accounting Selected studies. 1966. P. 71-111.

176. Booardman A.E., ViningA.R. Ownership and performance in Competitive Environments: A Comparison of the Performance of Private, Mixed, State-Owned Enterprises // Journal of Low and Economics. 1989.

177. Coase R.H. The nature of the firm // Economic. 1993. № 4. P. 386405.

178. Cooter R. Organization of property: economic analysis law applied to privatization. In: The emergence of market economies in Eastern Europe / Ed. by Ch. Claque and G.C. Rouser. Cambridge, 1992.

179. Deventer K.L., Malatesta P.H. State-Owned and Private-Owned Firms: In Empirical Analysis of Profitability, Leverage and labor Intensity // Financial Economics Network Working Papers. 1998. August 25.

180. Fayol H. General and Industrial Management. London: Pitman, 1949.83 p.

181. FrydmanR., Gray C., Hessel M., Rapacziski A. Private Ownership and Corporate Performance: Some Lesson from/Transition Economies. Economic Research Reports №97 New York: New York University,. C.V.Starr Center for Applied Economics 1997.

182. Grossman S., Hart O. The costs of benefits of ownership: A theory of vertical and lateral integration // Journal of Political Economy. 1986. Vol. 94. P. 691-719.

183. Hart O., Moor J. Property Rights and Nature of Firm // Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. P. 119-719

184. Hart O.D. Corporate governance: some theory and implications // The Economic Journal. 1995. Vol.105. P. 678-689.

185. Higgins R.C. Analysis for Financial Management. 3rd ed. Homewood, IL: Business One Irwin, 1992. 387 p.

186. Libecap G. Commen // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1993. Vol. 149. № 1. P. 29-35.

187. Mill J.S. Principles of Political Economy / ed. by. W. Ashley. New York: A.M. Keller Publishers. 1965.

188. North D. Institution and Credible Commitment // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1993. Vol. 149. P. 11-28.

189. Rapaaczynski A. The Roles of the State and the Market in the Establishing Property Rights // Journal of Economic Perspectives. 1996. P. 87-105.

190. Shleifer A., Vishny R. Politicians and firms // Quarterly Journal of Economics. 1986.

191. WeingastB. Constitutions as Governance Structures: the Political Foundations of Secure Markets // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1993. vol. 149. P. 286-311.

192. Wilier D., NashR. Reason for the low valuation of Russian shares // Economics of Transition. 1996. vol. 4, № 2.

193. Williamson O. The Evolving Science of Organization // Journal of Institutional and Theoretical Economics. 1993. Vol. 149, P. 36-64