Формирование региональной инвестиционной политики на основе эффективных механизмов привлечения заемных средств тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Дриго, Михаил Федорович

• Дриго, Михаил Федорович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дриго, Михаил Федорович

Введение. ^

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционным процессом на региональном уровне.

1.1. Сущность региональной инвестиционной политики.

1.2. Основные принципы формирования инвестиционной политики на уровне субъектов Федерации.

1.3. Теоретико-методические подходы к оценке инвестиционного климата.

Глава 2. Особенности регулирования инвестиционного процесса региональный аспект).

2. 1. Исследование динамики регионального инвестиционного процесса (на примере Брянской области).

2.2. Анализ состояния регионального рынка ценных бумаг. 68 2. 3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности работы местных органов власти в области инвестиционной политики

Глава 3. Инвестиционно-заёмная система, как эффективный механизм привлечения заёмных средств инвестиционной направленности.

3.1. Основные принципы формирования региональной инвестиционно-заёмной системы.

3.2 Методическое и организационно-правовое обеспечение функционирования инвестиционно-заёмной системы.

3.3. Методика расчета основных параметров займов и критерия текущей окупаемости инвестиционно-заёмного процесса.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование региональной инвестиционной политики на основе эффективных механизмов привлечения заемных средств»

Проблема повышения инвестиционной привлекательности регионов является в настоящий момент одной из самых актуальных для всех без исключения субъектов Российской Федерации. При этом необходимо учитывать как частные социальные, экономические и природно-рессурсные параметры, так и интегральные, определяющие стратегию социально-экономического развития. Ключевым моментом проблемы эффективного регионального управления является организация такой системы управленческих и экономических механизмов, которая привела бы имеющуюся в регионе промышленную и технологическую структуру к виду, обеспечивающему необходимый уровень экономического роста в условиях стабильной социально-политической ситуации. В свою очередь формирование эффективной структуры устойчивого социально-экономического развития региона во многом зависит от проводимой региональными властями инвестиционной политики и наличия в каждом субъекте Федерации механизма трансформации денежных ресурсов в инвестиции.

Эффективная региональная инвестиционная политика является той необходимой базой, которая обеспечивает баланс территориальной организации общества, позволяет достоверно прогнозировать и управлять устойчивым развитием региона. Комплексным интегральным показателем, характеризующим уровень региональной инвестиционной политики, является индекс инвестиционной привлекательности региона, который учитывает степень вовлечения в инвестиционный процесс внутренних и внешних инвестиционных ресурсов. Одним из источников пополнения инвестиционных ресурсов является развитие и эффективное функционирование регионального рынка ценных бумаг, который может позволить увеличить доходность сбережений граждан, снизить риски вложений предприятий и банков, а также создать необходимые предпосылки для притока иностранных инвестиций на территорию региона.

В настоящее время многие субъекты федерации и муниципальные образования России испытывают острый дефицит средств для финансирования программ развития. Выходом из создавшегося положения может стать привлечение финансовых ресурсов кредитных организаций и финансовых рынков. Многие российские регионы и города успешно используют в своей практике заемные инструменты в форме банковских кредитов, отдельные муниципальные образования выпустили ценные бумаги и разместили их на общероссийских торговых площадках.

Однако величина привлекаемых заемных средств во много раз меньше капитальных расходов и в десятки раз меньше потребности для реализации самых первоочередных инвестиционных проектов. С другой стороны, известно, что в стране существуют значительные свободные финансовые ресурсы, которые могут быть направлены на финансирование развития.

Таким образом успешное соцально-экономическое развитие регионов, преодоление последствий экономического кризиса, в значительной мере зависит от того, как быстро и в каком качестве рынок ценных бумаг сможет найти свое место в экономике ее регионов. Создание эффективного механизма функционирования региональных рынков ценных бумаг позволит осуществить концентрацию и включение внутренних и внешних финансовых ресурсов региона в инвестиционный оборот на его территории.

Становление регионального финансового рынка во многом зависит от выработки и принятия кардинальных мер по его скорейшему развитию со стороны органов государственной власти регионов. Участие последних в решении вопросов социально-экономического развития территорий в настоящее время значительно возросло. Между тем, вопросы регулирования рынка ценных бумаг на региональном уровне, на наш взгляд, являются наиболее сложными и малоизученными.

Степень разработанности темы.

Вопросы становления и развития рынка ценных бумаг в России, особенно в ее регионах, приходится решать фактически заново, поскольку рынок ценных бумаг до начала проведения в 90-х годах реформ в России практически не существовал.

Необходимо отметить, что исследуемая проблема находится на стыке различных научных направлений, в частности: теории управления, теории сложных систем, теории инвестиций, теории региональной экономики, теории рынка ценных бумаг. В связи с этим, при написании данной диссертации были изучены работы целого ряда российских ученых: Абалкина Л.А., Алексеева М.Ю., Алехина Б.И., Батяевой А.Н., Бердни-ковой Т.Б., Витина A.C., Голубева М.Ю:, Кузнецова A.JL, Котляр З.Р., Креймера Г.Н., Марченко М.М., Миркина Я.М., Мухаметдинова Н.С., Омарова A.JL, Осипова А.К., Ревазова В.Н., Ройзмана И.И., Рубцова Б.Б., Сизова Ю.С., Соловьева Д.А., Татаркина А.И., Федорова В.П., Шибаева С.Н., Цвиркуна А.Д. и других, а также зарубежных исследователей: Александера У.Ф., Альберта М.,Амсдена А.,Брю Л., Бэйли Дж.В., Интрили-гейтера М., Макинтайра Р., Макконела Р., Мескона М., Миллера Дж., Тейлора Л., Хедоури Ф. и других.

При написании диссертационной работы автор изучил труды специалистов, в разные годы занимавшихся исследованиями в области региональных инвестиционных процессов: Бабича A.M., Баринова В.Т., Велихова Л.А., Карпикова Е.И., Коркунова Н.М., Лексина В.Н., Павловой Л.П., Родионовой В.М., Тарачева В.А., Твердохлебова В.Н., Швецова А.Н. Большое внимание было уделено публикациям авторов, непосредственно занимающихся вопросами заимствования нецентральных органов власти: Бондаря Т.А., Данкова А.Н., Довбни C.B., Костикова И.В., Новикова A.B., Тышкевича Е.В., , Шадрина А.Е., Ячника O.E.

Вместе с тем, в современных условиях, когда наиболее отчетливо видны противоречия региональных инвестиционных процессов, необходима разработка и внедрение системного подхода в управление инвестиционным процессом и внедрение новых механизмов стимулирования инвестиционной активности, к которым и относится региональный рынок ценных бумаг.

Возрастающая значимость наличия методологической основы построения системы привлечения инвестиционных ресурсов в экономику региона и недостаточная научная разработанность ряда аспектов развития системы регионального рынка денных бумаг определили выбор темы работы, постановку целей и задач исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в обосновании направлений активизации региональной инвестиционной политики с использованием эффективных механизмов привлечения заёмных средств.

В соответствии с целью исследования поставлены и решены следующие основные задачи:

По специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» (управление инновациями и инвестиционной деятельностью):

- уточнено понятие региональной инвестиционной политики и раскрыты особенности её формирования на основе анализа данных по областям центрального федерального округа;

- выявлены факторы, влияющие на эффективность различных моделей региональной инвестиционной политики, определены направления её совершенствования и развития на примере Брянской области;

- проведен анализ существующих систем оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного климата региона, разработаны предложения по их практическому применению.

По специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение, кредит»:

- проведены исследования текущего состоянии регионального рынка ценных бумаг, выявлены ключевые проблемы и перспективы его развития;

- обоснованы преимущества объектно-функциональной модели в системе регулирования рынка ценных бумаг на уровне региона, предложена методика распределения задач на общероссийский и региональный уровни;

- разработаны практические рекомендации по совершенствованию системы принятия управленческих административных решений по вопросам регулирования регионального рынка ценных бумаг;

- разработаны подходы к созданию региональной инвестиционно-заёмной системы и основные принципы её функционирования.

Объектом исследования явились социально-экономические и финансовые механизмы регионального инвестиционного процесса.

Предметом исследования является совокупность экономико-управленческих решений, принимаемых в процессе формирования и реализации региональной инвестиционной политики как целостной управленческой системы, направленной-на эффективное использование инвестиционного потенциала региона.

Методология и методика исследования.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных авторов в области теории инвестиционных процессов в региональном аспекте, теории рынка ценных бумаг и т.д. В процессе исследования применялись общенаучные методы и приемы: научная абстракция, анализ, синтез, сравнение, группировки, моделирование, сводки коэффициентов, графическое изображение. Для анализа исходного научного материала использовались логический, индуктивный и экспертно-статистический методы .

Информационной базой исследования явились материалы в сети Internet, данные Федеральной службы государственной статистики РФ, учётно-статис-тические данные Брянской областной администрации и администрации г. Брянска, данные, опубликованные в научной литературе и периодической печати.

Структура диссертации.

Диссертация состоит из ведения, трех глав, выводов и предложений, библиографического списка литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, охарактеризована степень изученности проблемы, определены цели и задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе «Теоретические основы управления управления инвестиционным процессом на региональном уровне» рассмотрены основные проблемы управления инвестиционным процессом на региональном уровне, виды инвестиционных процессов, методологические основы региональной инвестиционной политики, понятие инвестиционного климата региона, влияние инвестиционного рейтинга региона на инвестиционную политику

Во второй главе «Особенности регулирования инвестиционного процесса (региональный аспект)» проведен анализ и отражена динамика основных показателей инвестиционного процесса в Брянской области, предпринят системный анализ параметров, влияющих на эффективность региональной инвестиционной политики, рассмотрены вопросы управления процессом привлечения инвестиций в регион.

В третьей главе «Инвестиционно-заёмная система, как эффективный механизм привлечения заёмных средств инвестиционной направленности » предложен механизм трансформации внутрирегинального ресурса в инвестиции посредством региональной инвестиционно-заёмной системы: разработаны основные принципы формирования, методическое и организационно-правовое обеспечение функционирования, приведена методика расчета основных параметров займов и критерия текущей окупаемости.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, разработанные в ходе диссертационного исследования.

Новизна исследования. Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методических положений по формированию региональной инвестиционной политики с использованием инструментов рынка ценных бумаг. Характеризуя научную новизну предлагаемого исследования необходимо отметить, что становление и развитие рынка ценных бумаг в России, его влияние на проводимую в регионах инвестиционную политику является одной из сложнейших и малоизученных проблем этапа перехода российской экономики к рыночным отношениям. Научная новизна подтверждена следующими научными результатами:

По специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» (управление инновациями и инвестиционной деятельностью:)

1. Разработан методический подход к формированию инвестиционной стратегии региона на основе матрицы SWOT- анализа. Предложена модель последовательного вовлечения инвестиционных ресурсов в региональную экономику, (п.4.17 Паспорта .специальности 08.00.05)

2. Уточнена и дополнена система показателей оценки инвестиционного климата. Выявлены и систематизированы факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность региона, (п. 4.18 Паспорта специальности 08.00.05)

3. Дана комплексная оценка инвестиционного потенциала Брянской области. Выявлены объективные предпосылки повышения эффективности проводимой инвестиционной политики за счёт использования административного ресурса, (п. 4.21 Паспорта специальности 08.00.05)

По специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение, кредит»: 1. Обоснована возможность и выявлены условия привлечения в региональный инвес-тиционный процесс субфедеральных и муниципальных займов. (п. 10 Паспорта специальности 08.00.10).

2. Разработано организационно-методическое обеспечение формирования механизма региональной инвестиционно-заёмной системы, (п. 10 Паспорта специальности 08.00.10).

3. Предложена методика расчёта параметров займа, денежных потоков, циркулирующих в ИЗС, периода возврата и окупаемости инвестиций, (п. 4.8 Паспорта специальности 08.00.10).

Практическая значимость диссертации.

Проведенное в диссертационной работе исследование раскрывает необходимость и возможные пути реформирования административных направлений интенсификации инвестиционной политики региона.

Результаты проведенного исследования, направленные на улучшение инвестиционного климата в регионе и совершенствование системы его финансового обеспечения в рыночных условиях хозяйствования через создание эффективно действующего механизма функционирования регионального рынка ценных бумаг, могут быть положены в основу разработки соответствующего раздела программ социально-экономического развития региона.

Материалы исследования могут быть использованы в учебных целях на кафедрах соответствующего профиля.

Достоверность полученных результатов и обоснованность выводов диссертационного исследования определяется широким кругом использованных автором трудов ведущих отечественных и зарубежных ученых, занимающихся вопросами теории, анализа и разработкой проблем рынка денных бумаг и инвестирования, в том числе на региональном уровне, а также действующих законодательных актах и нормативных документов Российской Федерации и иностранных государств, материалов периодических изданий, статистических данных.

Апробация результатов исследования.

Результаты проведенного исследования использованы автором в своей практической деятельности при разработке концепции формирования региональной инвестиционно-заёмной системы Брянской области.

Кроме того, материалы обсуждались на заседаниях кафедры 02.06.2005 г (протокол №9) и 28.09.2005 г. (протокол № 1).

Основные тезисы работы докладывались на научных и научно-практических конференциях, включая международные, в том числе: научно-практическом семинаре «Экономика и конкурентоспособность России» (г. С.-Петербург, 2004 г.), Международной научно-практической конференции «Экономика и менеджмент: проблемы и перспективы» (г. С.-Петербург, 2005г.), международной научно-практической конференции «Проблемы и пути развития современных экономических систем» (г. Нижний Новгород, 2004 г), I Всероссийской научно-практической конференции «Особенности роста и развития региональных социально-экономических систем» (г.Пенза 2005 г.), международной научно-практической конференции по проблемам экономики и права «Влияние финансовых и экономических факторов на инвестиционную привлекательность региона » (г. Улан-Удэ, 2005 г.).

По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объёмом 1,91 п.л, которые отражают основное содержание диссертации.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Дриго, Михаил Федорович

Заключение

Важную роль в активизации инвестиционной деятельности российских регионов играет разработка' целостной инвестиционной политики, направленной на рациональное формирование использования инвестиционного потенциала всех форм собственности. Активизация инвестиционного процесса должна проходить по четким инвестиционным программам и проектам, с учетом стратегии региона.

Немаловажную роль в этом процессе играет административный ресурс. Процесс влияния государства- на инвестиционную активность региона носит двухуровневый характер: с одной стороны, государство формирует правовую и экономическую среду для данного процесса, с другой стороны необходима разработанная стратегия финансирования государственной поддержки развития инвестиционного процесса в регионах. В настоящее время, такая стратегия включает в себя разработку и реализацию федеральных целевых программ, финансирование которых осуществляется как за счет федерального, так и за счет региональных бюджетов, причем доля последнего составляет около 30%. Для выполнения этой задачи региональные власти должны увеличить количество внебюджётных источников финансирования, например субфедеральных и муниципальных займов.

Разработка региональной инвестиционной политики в работе рассмотрена как стратегический процесс, обусловленный определенными предпосылками и обладающий определенными следствиями. Методологической основной разработки инвестиционной стратегии региона предлагается считать SWOT- анализ, результаты которого позволяют сформировать основы региональной стратегии инвестирования, выделить приоритетные отрасли, которые соответствуют как экономическим, так и социальным целям.

Группировка основных направлений деятельности системы управления инвестициями позволяет выявить основные задачи, требующие решения на региональном уровне и дана комплексная оценка процессу привлечения инвестиционных ресурсов в регион как процессу принятия управленческих решений. Рассмотрение этого "процесса с маркетинговой точки зрения, когда основным товаром является инвестиционная привлекательность региона, позволяет полнее раскрыть сущность понятия инвестиционного климата.

В период интенсификации роста экономики существенно изменяются состояние место и роль регионов в инвестиционном процессе. Инвестиционный климат региона - особая подсистема институциональной системы экономики, призванная создать предпосылки для наилучшего использования общественно-экономических отношений в развитии и научно-техническом обновлении производительных сил общества через активную инвестиционную деятельность, при анализе которого может быть использован суженный, расширенный, рисковый подход. К общепринятым подходам оценки инвестиционной привлекательности был добавлен подход, рассматривающий кредитные риски.

Для Брянской области характерны низкие показатели инвестиционной активности, что объясняется как отраслевой структурой промышленности (отсутствие предприятий отраслей, привлекательных для крупных иностранных, и частных инвесторов), так и недостаточно активными действиями администрации по привлечению инвестиций в регион.

Доказано, что в Брянской области имеется существенный недостаток собственных финансовых ресурсов, которые можно направить на инвестиционные цели. Отсутствие эффективного механизма их мобилизации и привлечения средств из внешних источников еще более усложняет эту проблему. Характерной чертой региональной экономики остается дефицит денежных оборотных средств.

Сложившаяся в экономике в целом, и в том числе на предприятиях Брянской области, структура инвестиционных ресурсов является деформированной и поэтому неэффективной. Она характеризуется преобладанием собственных инвестиционных ресурсов - прибыли и амортизации. Ресурсы кредитной системы и фондового рынка в России в отличие от стран с развитой рыночной экономикой играют крайне незначительную роль в процессе обновления капитала российских предприятий. Все это выступает факторами, оказывающими сдерживающее влияние на эффективность структуры инвестиционных ресурсов предприятий Брянской области.

Проведенное исследование состояния инвестиционной сферы Брянской области позволило сделать вывод об отсутствии видимых путей формирования эффективного и целенаправленного инвестиционного процесса в рамках продолжения текущей региональной экономической политики. Инвестици ч онные потоки направляются в области, связанные с оказанием рыночных и нерыночных услуг (на конец 2003 г. - 74,5% от общего объема инвестиций), не уделяется должного внимания производству. Большая часть из этих средств освоена за счет внебюджетных источников финансирования, привлеченных к реализации мероприятий программы газификации области. В условиях ограниченности собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов возрастает необходимость выработки направлений по повышению эффективности структуры инвестиционных ресурсов в целом, а также поиску новых источников привлечения средств

Анализ инвестиционного потенциала Брянской области показывает, 4то главная задача административного ресурса Брянской области - мобилизация внутренних ресурсов для подъема экономики региона. В работе рассмотрены такие источники инвестиций как накопления предприятий, денежные средства населения Брянской области, кредитные ресурсы банков, бюджетные поступления и сделан вывод о необходимости развития рынка ценных бумаг как одного из перспективных направлений системы мобилизации инвестиционных ресурсов.

Анализ текущего состояния регионального рынка ценных бумаг (на примере Брянской области) и мировых тенденций развития фондового рынка показал, что рынок ценных бумаг является эффективным механизмом изыскания финансовых средств для нужд экономики региона, вскрытия внутренних резервов, привлечения внешних финансовых ресурсов. Механизм его функционирования в большей степени начинают использовать российские регионы. Формирование регионального рынка ценных бумаг - закономерный этап развития региональной экономики.

Рассмотрение в работе процесса управления инвестиционной политикой как управленческого процесса позволяет не упустить из виду наиболее значимые вопросы формирования и реализации инвестиционной политики региона. Разработанная модель позволить администрации эффективнее использовать имеющиеся ресурсы для достижения поставленных целей. Кроме того, сформулированный алгоритм построения инвестиционной политики представляет собой последовательную логику решения многочисленных проблем в инвестиционном процессе региона. Дана комплексная оценка процессу привлечения инвестиционных ресурсов в регион как процессу принятия управленческих решений

Предложенные в работе направления повышения эффективности работы административного ресурса, включающие мониторинговую,, законодательную системы в части гарантий прав инвесторов и налоговых льгот, систему страхования рисков, соответствующую инфраструктуру, способны катализировать процессы трансформации внутрирегиональных ресурсов в перспективные инвестиции и формирования эффективной инвестиционной политики региона. Регион должен демонстрировать реальную заинтересованность в инвестиционных ресурсах через создание благоприятной, стабильной и предсказуемой нормативной базы, направленной на снижение рисков инвестора. Участие администрации через специально созданный Региональный совет по инвестициям в инвестиционном процессе может стать мультипликатором привлечения средств населения и внутренних частных инвесторов в экономику региона. Для притока иностранных инвестиций, помимо создания благоприятного инвестиционного климата, предложения проектов, необходимо обеспечить начало экономического роста за счет внутренних резервов. Этот фактор явится ориентиром зарубежным инвесторам-относительно безопасности вложений и га-рантированности доходов. Предложены подходы к участию органов государственной власти в инвестиционном процессе, и организации инфраструктуры системы финансирования экономики региона.

При определении эффективности инвестиционной политики особое внимание уделено использованию кластерного подхода при делении отраслей промышленности и выделение основополагающих кластеров для Брянской области. Применение инновационного подхода позволяет существенно увеличить эффект от вложений за счет эффекта синергизма.

В работе сделана попытка составить единую модель многоцелевого менеджмента инвестиций. Оценка критериев и введение ограничений позволяет оптимизировать выбор инвестиционной программы, уменьшить влияние субъективного фактора.

Инвестиционная стратегия отрасли предусматривает сочетание регулирующего воздействия государства и применения рыночных институтов и инструментов. Оценочные критерии эффективности финансирования дифференцируются на уровне государства, региона, предприятий.

Кроме того, проведен анализ использования системы сбалансированных показателей для оценки эффективности инвестиционной политики Брянской области. Полученный результат позволяет сделать вывод о том, что основные четыре процесса системы сбалансированных показателей (финансы, клиенты, внутренние процессы, обучение и рост) способствуют улучшению управляемости деятельности региона, что позитивно сказывается на инвестиционном рейтинге.

Таким образом, разработанный метод оценки эффективности привлечения инвестиционных средств в экономику региона позволяет оценить генеральную инвестиционную стратегию, провести декомпозиционный анализ влияния основных факторов и участников инвестиционной стратегии на процесс принятия управленческих решений, что позволяет усилить управляемость процесса и создать объективные предпосылки для дальнейшей интенсификации инвестиционного процесса.

Формирование эффективно действующей системы финансового оздоровления экономики региона, в том числе с использованием механизма функционирования регионального рынка ценных бумаг, должно сопровождаться созданием благоприятного инвестиционного климата на его территории, разработкой и мобилизацией собственных финансовых источников развития региона, определением потенциальных внешних источников финансовых средств, организацией эффективной системы инвестиционного проектирования и инвестиционного консалтинга. Разработанная матрица ответственности для процесса формирования эффективной струк % туры рынка ценных бумаг позволяет разграничить основные функции и избежать дублирования процессов.

Для включения механизма финансового оздоровления экономики региона через рынок ценных бумаг необходимо создать систему конвейерной подготовки инвестиционных проектов в качестве объектной базы для привлечения инвестиционных ресурсов и масштабной эмиссии ценных бумаг. Проведение информационной компании должно сопровождаться созданием региональной информационной системы, позволяющей накапливать информацию о субъектах инвестиционной деятельности и предлагаемых к ин л вестированию проектах. Регион должен демонстрировать реальную за. интересованность в инвестиционных ресурсах через создание благоприятной, стабильной и предсказуемой нормативной базы, направленной на снижение рисков инвестора. Участие региона в инвестиционном процессе может стать мультипликатором привлечения средств населения и внутренних частных инвесторов в экономику региона. Для притока иностранных инвестиций, помимо создания благоприятного инвестиционного климата, предложения проектов, необходимо обеспечить начало экономического роста за счет внутренних резервов. Этот фактор явится ориентиром зарубежным инвесторам относительно безопасности вложений и га-рантированности доходов. Предложены подходы к участию органов государственной власти в инвестиционном процессе, и организации инфраструктуры системы финансирования экономики региона. Разработана концепция финансового оздоровления экономики региона с учетом эффективного функционирования регионального рынка ценных бумаг.

Особое внимание уделено разработке концепции развития рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг, включающей меры по созданию объективных предпосылок для формирования эмитентами репутации платежеспособных и добросовестных заемщиков, а также предложены направления индивидуальной работы эмитентов по созданию ликвидных финансовых продуктов. Таким образом предложен методический подход к созданию механизма привлечения инвестиций в экономику региона при помощи эффективных механизмов рынка ценных бумаг.

Предложенная в работе структура регионального инвестиционно-заёмного механизма, основу которого составляет организационно-методическое обеспечение, законодательная база, информационно-мониторинговая система и соответствующая инфраструктура, способна катализировать процессы трансформации внутрирегиональных ресурсов в перспективные инвестиции и оказать положительное влияние на формирование эффективной структурно- инвестиционной политики региона.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дриго, Михаил Федорович, 2005 год

1. Авдашева С.Б., Андреев С.А., Корниленко С.А. Кредитный риск и методы его измерения. СПб.: Изд-во СПб ГУЭФ.-2003 .-24 с.

2. Акофф Р. Планирование в больших экономических системах. М.: Советское радио, 1972. - 224 с.

3. Арижевский И.В. Региональный рынок: воспроизводственный аспект. Нижний Новгород, 1997. 389 с.

4. Бархатов В.И. Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике. Челябинск.: Изд. ЮУрГУ,- 2002. -217с.

5. Безсмертная Е.Р. Выпуск и обращение муниципальных облигационных займов в Российской Федерации// Дисс.канд.эк.наук. Москва 2001

6. Беппиев И.Ю. Оптимизация рисков при финансовой аренде (лизинге).-М.: МАКС.-2002.-187 е.

7. Бильчак B.C. Захаров В.Ф.Региональная экономика Калининград: Ян-тар. Сказ,- 1998 - 316 с.

8. Бондарь В.М. Формирование региональной инвестиционно промышленной политики//Дисс.канд.эк.наук. Санкт-Петербург 2003

9. Боди Э. Мертон Р. Финансы,- М: Вильямс-2000 -т 489 с.

10. Ю.Бородин И.А. Теоретические основы финансирования предприятий: Монография. 2-е изд.- Ростов н/Д.: Изд-во РГЭА. - 2002. - 150 с.

11. П.Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент,- СПб.: Питер, 2000-498 с.

12. Р.Брейли и С. Маейерс Принципы корпоративных финансов. М.: ОлимпБизнесс, 2003 ,1018с.13,Ван Хорн Дж. Основы управления финансами М.: ФиС,-1996- 799с

13. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития М.: Наука, 1993,- 246 с.

14. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики: Учебник для ВУЗв-М.: ГУВШЭ, 2001 -245 с.

15. Гутман Г.В. Управление региональной экономикой / Под ред. Гутмана Г.В.- М.: Финансы и статистика, 2001- 312 с.

16. Данилова Т.Н. Институциональный анализ функционирования инвестиционного рынка. Н-Новг.: Изд-во ВВАГС.- 2002. - 82 с.

17. Доничев O.A. Создание результативной инновационно-воспроизводственной модели регулирования рынка инвестиционных ресурсов. М.: Nox, 1998.-390 с.

18. Доничев O.A. Самусева р.Ф. Региональные проблемы формирования регулирования воспроизводственных инвестиций М.: Стройиздат, 1996 г.-218 с.

19. Дулыциков Ю.С. Региональная политика и управление. М.: Изд-во РАГС, 2001- 355 с.

20. Инвестиционное поведение российских предприятий// М.:ИЭПП, 2003. 497 с.

21. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. // М.: Госкомстат, 2003 88 с.

22. Инвестиционный климат в России: Региональные риски/Под ред. Тихо-■ мироваВ.И. -М.: Издатцентр, 1997

23. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. М.: Издательство АН СССР, 1960. - 347 с.

24. Кейнс Дж.М. Общая тёЪрия занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

25. Кондратьев Н.Д. Основные проблемы экономической статики и динамики." М.: Наука, 1991.-569 с.

26. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики М.: Экономика, 1989,- 528 с.

27. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией- М.: Русская деловая литература 1998 768 с.

28. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стенли JI. Брю. Экономикс. В 2 т. М.: Республика, 1992.

29. Лащевкер О.Д. Усиление взаимодействия инвестиционных и инновационных проектов как фактор экономического развития Дисс.канд.эк.наук. Москва 2000.

30. Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. Саранск.: Изд-во Мордовского ун-та,- 2002. -102 с.

31. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М.: БЕК.- 1996.294 с.

32. Лященко В.П. Инвестиционная деятельность акционерного общества,-М.: Новый век. 2001. - 118 с.

33. Маркс К. Капитал, т. 1-3. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд.

34. Международные инвестиции и международные закупки. Учеб. пособие/ Под ред. В.Е.Есипова. С-Пб.: Изд.С-Пб гос. ун-та экономики и финансов, 1998.

35. Миркин Я.М.Ценные бумаги и фондовый рынок.-М.:Перспектива, 1995

36. Мэнкью Г.Н. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ. 1994. - 735 с.

37. Немчинов B.C. Избранные произведения в 6 т. т.5. Планирование и народнохозяйственные балансы. М.: Наука- 1968,- 430 с.

38. Новикова Н.М. Поспелова И.И, многокритериальные задачи принятия решений в условиях неопределенности М.: вычислительный центр РАН, 2000- 159 с.

39. Павлова C.B. Формирование эффективной структуры инвестиционных ресурсов на предприятиях (на примере пищевой промышленности) Дисс.канд.эк.наук. Москва 2003

40. Полторыгин В.К. Эффективность технического перевооружения социалистического производства (вопросы теории, методологии и практики).-М.: Мысль, 1975.- 328 с.

41. Путь в 21 век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики // Системные проблемы России. Рук. авт. коллектива Д.С.Львов. М.: Экономика,- 1999.- 794 с.

42. Радионова С.П. Радионов Н.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятия (инновационный аспект)- СПб.: Альфа- 2001 340 с.

43. Райзберг Б.А., Голубков Е.П., Пекарский Л.С. Системный подход в перспективном планировании. -М.: Экономика, 1975.

44. Самуэльсон П. Экономика, т.1. М., НПО «AJITOH», Машиностроение, 1997.-336 с.

45. Современный экономический словарь- М.: Финансы и Статистика, 2003.-565 с.

46. Соловьев А.Г. Развитие регионального рынка ценных бумаг и оптимизация его развития//Дисс. Канд. Эконом.наук//Москва, 2000

47. Среднесрочные программы капитальных вложений. Методология, моделирование. Под ред. В.П.Красовского. М.: Экономика,- 1972.223 с.

48. Струмилин С.Г. На плановом фронте. М.: Наука,- 1980,-463 с.

49. Сергеев И.В. и др. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. 2-е изд. М.: Финансы и статистика. 2002. - 399 с.

50. Теория и практика государственного регулирования на переломных этапах экономического развития. М.: ИМЭМО РАН, 1993.

51. Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России. М.: Издатцентр, 1997,- 312 с.

52. Тренев H.H. Управление финансами М.: Ф и С -1999 - 496 с.

53. Трофимова JI.A. Инвестиционная активность предприятий: теория и практика. СПб.: Изд. СПбГИЭФ,- 2002. - 136 с.

54. Туган-Барановский М,И. Периодические промышленнные кризисы. М.: Наука, РОССПЭН, 1997,-574 с.

55. Управление инвестициями. В 2-х т. Шеремет В.- М.: ФиС.- 1999.

56. Фишер С., Дорнбуш Р.,.Шмалензи С. Экономика. М.: Дело, 1998,- 830 с.

57. Хансен А. Экономические циклы и национальный доход. М.: 1959 .

58. Харрод Р. К теории экономической динамики. М.: 1959.

59. Хартанович К.В. Региональная инвестиционная политика: системный и институционально-функциональный анализ. Владимир.- Посад -2003

60. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979,- 335 с.

61. Химмельблау Д. Анализ процессов статистическими методами. М.: Мир, 1973 .бб.Чекунов С.А. Трансформация внутрирегиональных ресурсов в инвести-. ции в условиях переходной экономики//Дисс. Канд. Эко-ном.наук//Волгоград, 2001

62. Черкасов B.B. проблемы риска в управленческой деятельности- М.: ■ РефлБук, 1999 145 с.

63. Чуб Б.А, Бандурин A.B. Система инвестиционных отношений в регионе. На примере республики Татарстан. Казань, ДАС, 1998,216 с.

64. Шалмина Г.Г. Тарасевич В.В. основы стратегии развития регионов Рос. сии Новосибирск: НГАЭиУ, 199 - 420 с.

65. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.1024 с.71.1Инипер Р.И. Регион: экономические методы управления. Новосибирск: Наука, Сибирское отделение, 1991

66. Экономика, организация и управление инновационными и инвестиционными процессами на предприятиях и в регионе. Материалы международной научно-практической конференции. 26 апреля 2002 г.- Новочеркасск.: ООО НПО Темп,- 2002. 51 с.

67. Эффективность капитальных вложений (вопросы теории и практики). Под ред. Б.П.Плышевского. М.: Экономика,- 1972. 248 с.

68. Ясысова Н.Ю. Зарубежная практика привлечения инвестиций. Дубна.: 1998,- 15 с.

69. Статьи, тезисы, авторефераты

70. Абрамова Е.А., Белоусов А.Р. Интегрированные матрицы финансовых потоков// Проблемы прогнозирования .- 1999.-№6.

71. Анисимов П. Государственная поддержка инвестиционной деятельности в Астраханской области // РЦБ. 2004 - №21

72. Белоусов А.Р. Экономика России: стратегические угрозы и альтернативы развития// Экономические стратегии,- 2000.-№ 2.

73. Бердникова Т.Б. Региональный рынок ценных бумаг// Финансы,№7, 2004

74. Бондарь Т. История и перспективы российского рынка региональных и муниципальных облигаций// РЦБ№5, 2003

75. Блинов А.О. Захаров В .Я. Управление региональными рынками // Me-неджмент в России и за рубежом.-2003- №1

76. Бурцева Т. А. Экономико-статистическая оценка инвестиционной привлекательности города: Автореф. дисс.канд.эк.наук. Москва 2002

77. Веретенников В. Финансы и инвестиции: воздействие, которое оказывает экономика//РЦБ,- 1999 №3

78. Газизов В.Н. Механизм привлечения инвестиционных ресурсов на промышленные предприятия. Автореф. дисс.канд.эк.наук. Пенза 2002.

79. Гильяно А. А. Институциональная структура инвестиционного климата региона: Автореф. дисс.канд.эк.наук. Ростов 2002.

80. Губанова Е. Инвестиционный процесс в Волгородской области: проблемы и перспективы// Экономист №7, 2004

81. Гуманков К. Депозиты ушли в минус //Финанс №1, 2005

82. Дасковский В.Б., Киселев В.Б. Регулирование инвестиционной деятель-ности.//Пищевая промышленность,- 2003.-№7,8.

83. Долятовский В.А. Зарубежный опыт комплексного развития регионов// Регионология- 1994. №2,3

84. Дятлов С.А. Основы инвестиционной концепции развития России. //Известия Санкт-Петербургского университета экономики ифинансов. С-Пб.: 1998. - 172 с.1

85. Егорова Ю.А. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию. Автореф. дисс.канд.эк.наук. Москва.-1998.

86. Ивантер В.В., Говтань О.Дж., Никофонтов М.Ю., Панфилов B.C., Узяков М.Н. Экономика роста (концепции развития России в среднесрочной перспективе)//Проблемы прогнозирования .-2000,-№1.

87. Заверюха А.Х., Масленникова O.A. Государственной воздействие на эффективность использования инвестиционных ресурсов // Пищевая промышленность ,2003-№5, 6

88. Заверюха А.Х. Масленникова O.A. Создание благоприятного инвестиционного климата в регионе. // Пищевая промышленность, 2003.-№11

89. Козлов А. Создание центрального депозитария в России это возможно? // Депозитариум - 2005. - №1.

90. Котляр 3. Инвестиционная привлекательность регионов России.- Деловой мир,- 1993-15. 09

91. Кузнецова О. Теоретические основы государственного регулирования экономического развития регионов//Вопросы экономики- 2002 -№4

92. Креймер Г. Негосударственное регулирование инвестиционного климата в условиях рыночных преобразований// Автореферат дисс. На соискание ученой степени к.э.н. М.: РАГС, 1997.

93. Лесков Л.В. Эволюция России: синергетическое моделирова-ние.//Альманах центра общественных наук. Периодическое издание. Под ред. Ю.М.Осипова, Е.С.Зотовой. М.: МГУ. 1998,- №4.

94. Лисин В.Инвестиционные процессы в российской экономике//Вопросы экономики 2004-№6

95. Максимова Т. Н. региональная инвестиционная политика : оценка потенциала и использование резервов//РЦБ- 1999 №13.

96. Максимова Т.Н., Полянская Э.В, Мазурина Т.Ю. Инвестиционный процесс в регионе. Оценка роли и участия банков//Деньги и кредит-2002 №6.

97. Мальсагов М. С. Совершенствование методов оценки инвестиционной привлекательности и эффективности использования региональных программ развития (на примере Республики Ингушетии). Автореф. дисс.канд.эк.наук. Кисловодск.-2002

98. Матовников М.Ю. Об оценке эффективности российских банков как финансовых посредников//Деньги и кредит. 2000,-№ 5.

99. Ю4.Марголин А. Хутыз 3. О мерах государственной поддержки регионального развития// Экономист. -2004.- №12

100. Ю5.Миловидов В. Финансовый рынок и экономика России: размер не имеет значения?//РЦБ,- 1999 -№4

101. Мухамендинова Н. Инвестиционная политика: диалектика федераль-. ного и регионального уровняУ/Российский экономический журнал.2000 -№1, №11, №12.

102. Петров Ю. Стратегия экономического развития и увеличения бюджетных доходов: где взять ресурсы?//Российский экономический журнал 2000- №2.

103. Попова Н. Экономическое развитие, инвестиционная политика регионов и бюджетная реформа.// РЦБ №11 2004

104. Разгон В.И. Инвестиции в основной капитал и проблемы экономического роста в России (политико-экономический аспект). Автореф. докт. эк. наук. Иваново. 1999.

105. ПО.Ройзман И. Климатические колебания. Региональные различия (анализ инвестиционного климата в регионах РФ) //Инвестиции в России-1995 №3

106. Рыкова И. Региональный фондовый рынок: причины неэффективного развития// РЦБ-2004- №12.

107. Рябцев В.М. Чудилин Г.И. Структурно- динамический анализ индикаторов инвестиционного климата в Самарской области/УВопросы ста-тистики-2002 №3

108. Самогородская М;И. Разработка механизма управления региональной инвестиционной стратегией// Менеджмент в России и за рубежом», №4, 2003

109. Смирнова Е.В. Формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленной отрасли на основе государственного регулирования. Автореф.дисс.канд.эк.наук. Красноярск 2001.

110. Соловьев Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг//РЦБ- 1999 №6

111. Ткачук Т. Экспансивная натура//Секрет фирмы №04, 2005

112. Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения//Вопросы экономики-1999-№9

113. Цыхан Т.В. Кластерная теория экономического развития// Теория и практика управления. -2003-№5.

114. Шадрин А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований в 2003 году// РЦБ-2004-Ж7

115. Шалаев А. Инвестиции в России: все не так плохо// Рынок ценных бумаг. 1997. - N 7.

116. Шиманов В. Лепих А. Тенденции стабилизации и роста экономики региона//Экономист 2003 -№5

117. Якунян М.Г. Проблемы формирования организованного рынка ценных бумаг в регионе- и создания единого национального фондовогопространства// Финансы №4, 2004^

118. Ясин Е., Астапович А., Данилов Ю., Косыгина А. Как улучшить инвестиционный климат в России // Рынок ценных бумаг (приложение). 2000,- Апрель.1. Справочная литература

119. Методические указания к составлению государственного плана развития народного хозяйства СССР. М.: Экономика, 1980.-864 с.

120. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и отбору их для финансирования. Утв. Госстроем РФ, Минэкономики

121. РФ, Минфином РФ, Госкомформом РФ 31.03.94,- Официальное издание,- М. 1994.

122. Розенберг Дж.М. Инвестиции: терминологический словарь. М.: Ин-фра-М.: 1997.- 400 с.

123. Инвестиции в России: Стат. сб.-М.: Информ-издат. центр Статистика России.-2003,-252 с. .

124. Уровень жизни населения России: 1992-2002 гг.: (По материалам официальных статистических наблюдений) А.Е.Суринов,-М.:ИИЦЛ

125. Статистика России , 2W3 279 с.табл.

126. Российский статистический ежегодник: Статсборник/ Госкомстат России. М.: 2002.-813 с.

127. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник/Госкомстат Рос-сии.-М.: Финансы и статистика, 2003. 400 с.

128. Статистический сборник «Брянская область 2003»//Территориальный орган службы государственной статистики по Брянской области

129. Нормативно-правовая литература

130. ФЗ «Об инвестиционнсщ деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25. 02.1999 г. №39-ФЗ ( в редакции №22-ФЗ от 02.01.2001).

131. ФЗ « Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999г. №160-ФЗ ( в редакции №117-ФЗ от 25.07.2002).

132. ФЗ «О финансовых основах местного самоуправления в Российской Федерации» от 27.09.1997г. №126-ФЗ

133. ФЗ «О федеральном бюджете на 2000 год» от 31.12.1999 №227~ФЗ

134. Указ Президента РФ « О частных инвестициях в Российской Федерации» от 17.09.1994№1928 с последующими дополнениями

135. Постановление Правительства РФ «О государственной защите прав инвесторов на 1998-1999 г» от 17.07.1998 г № 785

136. Постановление Правительства РФ»0 комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» от 13.10.1995 г. № 1016

137. Постановление Брянской городской администрации от 23 сентября 2003 г. № 1722 «Об утверждении концепции инвестиционной политики в городе Брянске и комплексного плана мероприятий по ее реализации на 2003 2006 годы»

138. Постановление администрации брянской области от 16 января 2004 г. № 19 «О предоставлении налоговых льгот субъектам инвестиционной деятельности, субсидий и пролонгации кредитов хозяйствующим субъектам»

139. S. David Young, Stephen F. O'Byrne. EVA and Value-Based Management: A Practical Guide to Implementation.- McGraw-Hill Professional Book Group Pub. Date: September 2000,- 493p.

140. Globalization, growth, and poverty: Building an inclusive world economy

141. Washington : World bank New York: Oxford univ. press , Cop. 2002 -XIII, 174 c.

142. Finance for growth: Policy choices in a volatile world Washington : World bank Oxford etc. : Oxford univ. press , 2001 XV, 211.

143. New Rating: Moscow, St. Petersburgh, Nizhny Novgorod. Standart Poor's Credit Week, 1997

144. Russian Regions: Credit Suisse First Boston Credit Ranking, 1998