Формирование портфеля кредитов физическим лицам в коммерческом банке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Панченко, Борис Валериевич

• Панченко, Борис Валериевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Панченко, Борис Валериевич

Введение

Глава 1. Исследование проблемы совершенствования методического обеспечения процесса кредитования населения

1.1. Характеристика рынка услуг по кредитованию населения коммерческими банками

1.2. Исследование причин невыполнения заемщиками условий кредитных договоров.

1.3. Анализ существующих методик оценки кредитного риска и подходов к кредитованию.

1.4. Исследование организации кредитного процесса коммерческого банка.

1.5. Обоснование необходимости разработки нового подхода к формированию портфеля кредитов физическим лицам.

Глава 2. Разработка подхода к формированию портфеля кредитов физическим лицам.

2.1. Определение факторов, оказывающих влияние на величину риска кредитования физических лиц.

2.2. Усовершенствование методики оценки кредитного риска с учетом уровня ошибки при определении качества кредитных заявок.

2.3. Разработка методики отбора заявок для включения в кредитный портфель банка.

2.4. Научно-методический подход к формированию портфеля кредитов, выдаваемых физическим лицам коммерческим банком.

Глава 3. Апробация подхода к формированию портфеля кредитов, выдаваемых физическим лицам.

3.1. Апробация усовершенствованной методики оценки кредитного риска и методики отбора заявок для включения в кредитный портфель.

3.2. Определение основных направлений совершенствования подхода к формированию портфеля кредитов физическим лицам.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование портфеля кредитов физическим лицам в коммерческом банке»

Актуальность исследования. В настоящее время в банковской системе России наметились определенные положительные изменения, позволяющие говорить о постепенном выходе ее из кризиса после августа 1998 г. Несмотря на то, что экономика нашей страны по-прежнему характеризуется высокой инфляцией, неплатежами и слабым фондовым рынком, можно отметить, что банковская сфера быстро развивается. Уменьшается коридор между ставками привлечения и размещения ресурсов, повышается доверие граждан к банковской системе. В 2002 г. ставка налога на прибыль снизилась с 35 до 24 %. Кредитные организации, имевшие прибыль, составили 93,7 % от общего количества действующих кредитных организаций и за 9 месяцев 2002 г. получили суммарную прибыль 84 898 млн руб. [14].

В последние годы прослеживается тенденция к сокращению числа кредитных организаций в Российской Федерации. По данным на 01.12.2002 г. у 537 из 1874 кредитных организаций были отозваны лицензии на осуществление банковских операций [14]. Это сокращение можно назвать оздоровлением кредитной системы, поскольку лицензии теряют в первую очередь неблагополучные кредитные организации. В числе причин банкротства российских банков в последние годы можно назвать несоответствие используемых методик и технологий условиям функционирования банковской системы России.

На сегодняшний день кредитование является ведущим направлением размещения банковских ресурсов. Доля кредитных вложений в общем объеме активов коммерческих банков по состоянию на 01.10.2002 г. составила 49,6 % [14]. Структура кредитных вложений коммерческих банков позволяет утверждать, что в настоящее время наиболее популярным является кредитование торгово-посреднической деятельности, топливно-энергетического и военно-промышленного комплексов, легкой и пищевой промышленности.

Сфера кредитования физических лиц в нашей стране динамично развивается. В период с 01.10.2001 по 01.10.2002 гг. объем кредитов, предоставленных кредитными организациями населению, в рублях увеличился на 66,3 %, в иностранной валюте - на 52,5 % [14]. Средневзвешенная процентная ставка кредитования физических лиц в рублях за 2000-2002 гг. снизилась с 38,5 до 22,5 % [14].

Несмотря на рост объема кредитных операций, коммерческие банки при их проведении сталкиваются с определенными трудностями. Уровень просроченной задолженности по выданным ссудам хотя и снизился за последние годы, однако все еще остается высоким по сравнению с мировым уровнем: на 01.11.2002 г. он составлял 2,71 % ко всем кредитным вложениям [14]. Темп роста объема привлеченных средств отстает от темпа роста объема кредитных вложений (в период с 01.10.2001 по 01.10.2002 гг. объем привлеченных банками в депозиты и вклады средств населения, предприятий и организаций увеличился на 33,9 % [14]), что ведет к ограничению ресурсной базы всех видов активных операций. Поэтому в процессе кредитования населения коммерческим банкам приходится решать две основные задачи: снижения уровня потерь по ссудам и повышения эффективности использования ограниченного объема кредитных ресурсов.

Различные аспекты кредитной деятельности коммерческих банков рассмотрены в трудах российских и зарубежных авторов (Е.Д. Соложенцева и В.В. Карасева, И.Т. Балабанова, А. Екушова, С.Л. Ермакова, И.В. Пещанской, М. Сабирова, М.Н. Романова, И.М.И. Дирикса и К.П. Кистнера). Предложен ряд методик оценки и управления кредитным риском, оценки степени диверсификации кредитного портфеля, достаточности предоставленного обеспечения и др. Анализ этих методик позволяет утверждать, что стоящие перед банком задачи решены не в полном объеме не только на практическом, но и на теоретическом уровне. Существующие подходы к кредитованию населения не обеспечивают эффективного формирования портфеля кредитов физическим лицам с учетом объема свободных средств банка и спроса на кредитные услуги. Не разработана стратегия, позволяющая банку получать максимальную прибыль в условиях, когда объем кредитных заявок удовлетворительного качества превышает выделенный на кредитование объем средств. Оценки кредитного риска, которые позволяют получить существующие методики, характеризуются довольно высоким уровнем ошибки, в результате чего растет объем просроченной задолженности, снижается ликвидность кредитной организации. Все это говорит о высокой актуальности проблемы совершенствования методического обеспечения процесса кредитования населения.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является разработка технологии формирования кредитного портфеля коммерческого банка на основе прогнозирования потребности населения в заемных денежных средствах. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• исследовать проблему совершенствования методического обеспечения процесса кредитования населения, проанализировать существующие методики оценки и управления кредитным риском, организацию процесса кредитования;

• исследовать причины невыполнения заемщиками условий кредитных договоров, выявить внешние факторы кредитного риска банка;

• разработать механизм оценки кредитного риска с учетом прогноза уровня ошибки при определении качества кредитных заявок;

• обосновать и разработать критерий эффективности формирования кредитного портфеля банка;

• разработать методику, позволяющую осуществлять отбор заявок для включения в кредитный портфель с учетом объема свободных средств банка и ожидаемой активности потенциальных заемщиков.

Объектом исследования является деятельность российских коммерческих банков в современных экономических условиях.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, складывающиеся в сфере кредитования физических лиц.

Методологическую основу исследования составили законы диалектики, общенаучные методы анализа и синтеза, индукции и дедукции, абстрактно-логических суждений. В число использованных в диссертации методов входят методы интервальных статистических оценок, выборочного исследования, математического, имитационного моделирования, метод сравнения доходности финансовых вложений, а также логико-вероятностный метод.

Теоретическую основу исследования составили нормативные акты, источники гражданского и финансового права Российской Федерации, инструкции Банка России, научные труды и публикации отечественных и зарубежных авторов в области банковского дела, финансов, денежного обращения и кредита, банковского маркетинга, теории вероятностей и математической статистики, математического моделирования, социально-экономического прогнозирования, теории адаптивного управления, риск-менеджмента.

Информационной базой исследования послужили статистические сведения, опубликованные в экономической литературе и периодической печати, аналитические материалы Банка России, бухгалтерская и финансовая отчетность Сберегательного банка РФ, статистические данные Тульского отделения № 8604 СБ РФ по кредитованию физических лиц.

Научная новизна исследования заключается в разработке нового научно-методического подхода к формированию портфеля кредитов, выдаваемых физическим лицам коммерческим банком, позволяющего осуществлять обоснованный отбор заявок на основе прогнозирования спроса на кредитные услуги и осуществления предварительной экспертизы качества кредитного портфеля, что повышает эффективность кредитования.

Основные элементы научной новизны:

1. Проведены исследование проблемы совершенствования методического обеспечения процесса кредитования населения и анализ существующих подходов к кредитованию, на основе чего доказана необходимость разработки нового подхода к формированию кредитного портфеля.

2. На основе анализа причин невыполнения заемщиками условий кредитных договоров определены внешние факторы, влияющие на кредитный риск коммерческого банка, учет которых позволил повысить надежность оценки кредитного риска.

3. Усовершенствована существующая методика оценки кредитного риска путем прогнозирования уровня ошибки при определении качества кредитных заявок и учета характера маркетинговой стратегии банка при корректировке полученных оценок риска.

4. Предложено использовать в качестве критерия эффективности формирования кредитного портфеля чистую текущую стоимость части портфеля вложений, формируемой отделом кредитования населения, что позволило сделать принятие решений о кредитовании физических лиц более обоснованным.

5. Разработана методика отбора заявок для включения в кредитный портфель банка, построенная с учетом прогноза потребности населения в заемных денежных средствах и запланированного к размещению объема средств, позволяющая выдавать ссуды наиболее надежным заемщикам.

Практическая значимость исследования состоит в том, что содержащиеся в работе методические положения дают кредитным организациям реальный механизм повышения эффективности кредитования населения, позволяют снизить уровень потерь по ссудам, уменьшить объем просроченной задолженности, установить целевые социальные группы, на которые должна быть направлена реклама банковских услуг. Предложенный подход к формированию портфеля кредитов физическим лицам носит практический характер и вооружает банки новой технологией увеличения стоимости портфеля вложений и повышения ликвидности кредитной организации в целом.

Апробация результатов исследования была произведена в Тульском отделении № 8604 Сбербанка России на выборочных данных по кредитованию физических лиц за 1999-2002 гг. Результаты исследования нашли применение в процессе кредитования населения Сберегательным банком.

Элементы предложенного в диссертации подхода к формированию портфеля кредитов, выдаваемых физическим лицам, используются в учебном процессе на кафедре «Автоматизированные информационные и управляющие системы» Тульского государственного университета.

Основные положения диссертационной работы докладывались на Всероссийской научной конференции «Банковские менеджмент, технологии и информационные системы» (ТулГУ, 2000); Всероссийской научно-практической конференции «Экономика. Управление. Финансы» (ТулГУ, 1999; ТулГУ, 2002); Всероссийской научно-практической конференции «Экономика. Финансы. Менеджмент» (ТулГУ, 2000); на научно-практической конференции «Информационные технологии и управление 2000» (ТулГУ, 2000).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 10 печатных работ, в том числе 3 статьи и 7 тезисов докладов, объемом 2,0 печ.л.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка из 77 наименований общим объемом 156 страниц машинописного текста, включая 12 рисунков, 11 таблиц и приложение.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Панченко, Борис Валериевич

Заключение

В ходе диссертационного исследования предложено и апробировано методическое обеспечение процесса формирования портфеля кредитов физическим лицам коммерческого банка, позволяющее повысить эффективность кредитования населения путем прогнозирования спроса на кредитные услуги и выдачи ссуд наиболее надежным заемщикам с учетом объема свободных средств, в результате чего снижается объем просроченной задолженности, повышается ликвидность кредитной организации в целом.

Получены следующие основные результаты:

1. Выявлен ряд ограничений применения существующих методик оценки и управления кредитным риском, снижающих их эффективность: оценки риска строятся на анализе ограниченного числа наиболее существенных факторов риска и характеризуются довольно высоким уровнем ошибки, не рассматривается соотношение между запланированным к размещению объемом средств и величиной спроса на кредитные услуги. Определены требования, которым должен отвечать научный подход к формированию портфеля кредитов физическим лицам.

2. Рассмотрены причины невыполнения заемщиками условий кредитных договоров, определены и использованы в процессе оценки кредитного риска 27 внешних факторов риска, в результате чего повысилась надежность такой оценки, появилась возможность устанавливать целевые социальные группы, на которые должна быть направлена банковская реклама.

3. Предложено дополнение существующей методики оценки кредитного риска, заключающееся в прогнозировании уровня ошибки при определении качества кредитных заявок и оценке величины кредитного риска с учетом этого прогноза и маркетинговой стратегии коммерческого банка.

4. Определен критерий эффективности формирования портфеля кредитов физическим лицам - чистая текущая стоимость части портфеля вложений, формируемой отделом кредитования населения. Применение этого критерия увеличивает объективность информации, используемой для принятия решений по кредитованию населения, позволяет более рационально использовать кредитные ресурсы банка.

5. Сформирована методика отбора заявок для включения в кредитный портфель банка, построенная с учетом прогноза потребности населения в заемных денежных средствах, объема средств, выделенного на кредитование, частоты обращения потенциальных заемщиков в банк в текущем периоде, использование которой позволяет отбирать и удовлетворять наиболее качественные кредитные заявки.

Эффективность предложенного подхода к формированию портфеля кредитов физическим лицам подтверждена проверкой его основных положений на реальных данных, предоставленных Тульским отделением № 8604 Сбербанка России. Моделирование кредитного процесса показало, что прирост стоимости портфеля вложений при кредитовании населения с применением предложенного подхода не более чем на 2,5 % отклоняется от максимально возможного прироста стоимости портфеля в условиях, когда количество поступающих заявок, сумма и уровень кредитного риска каждой заявки известны заранее.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Панченко, Борис Валериевич, 2003 год

1. Айвазян С.А. и др. Прикладная статистика: Основы моделирования и первичная обработка данных. Справочное изд. / С.А. Айвазян, И.С. Енюков, Л.Д. Мешалкин. -М.: Финансы и статистика, 1983. — 471 с.

2. Антонов М.В. Поманский А.Б. Рационирование кредита и алгоритм эффективного распределения заемных средств // Экономика и математические методы. — 1994. Том 30, вып. 1.-е. 124-136.

3. Арсеньев Ю.Н. Оптимизация банковских процессов и принятия решений: Монография / Ю.Н. Арсеньев, С.И. Шелобаев; Под ред. Ю.Н. Арсеньева. — М.: Высшая школа, 1999. 609 с.

4. Асанов A.A., Борисенков П.В., Ларичев О.И., Нарыжный Е.В., Ройзензон Г.В. Метод многокритериальной классификации ЦИКЛ и его применение для анализа кредитного риска // Экономика и математические методы. 2001. - Том 37, № 2. - с. 14-21.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Ф и С, 1996. - 188 е.: ил.

6. Баланс на 1 октября 2002 г. кредитной организации Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России).

7. Банковский вестник. 2002. — № 3 (31). — Тула: Главное управление Центрального банка РФ. - 20 с.

8. Банковский маркетинг / Под общ ред. A.B. Фалько. М.: АОЗТ «Вече»: АО «Московское финансовое объединение», 1994. - 320 с.

9. Банковское дело: управление и технологии: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. A.M. Тавасиева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 863 с.

10. Банковское дело: Учебник. 3-е изд. / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 1997. -480с.

11. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. М.: Логос, 2001. - 402 с.

12. Бусленко Н.П. Моделирование сложных систем. — М.: Наука. Главная редакция физико-математической литературы, 1978. 400 с.

13. Бюллетень банковской статистики ЦБ РФ. 2002. - № 12(115).169 с.

14. Васютович А. Сотникова Ю. Рыночный риск: измерение и управление // Банковские технологии. 1998. — № 1.-е. 60-64.

15. Введение в математическое моделирование / В.Н. Ашихмин и др. Под ред. П.В. Трусова. М.: «Интермет инжиниринг», 2000. - 336 с.

16. Вентцель Е.С., Овчаров Л.А. Теория случайных процессов и ее инженерные приложения. Учеб. пособие для втузов. - 2-е изд., стер. — М.: Высш. шк., 2000. -383с.

17. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2000. - 308 с.

18. Глущенко В.В. Прогнозирование. 3-е изд. - М.: Вузовская книга, 2000.-208 с.

19. Гмурман В.Е. Теория вероятностей и математическая статистика. Учеб. пособие для вузов. Изд. 7-е, стер. М.: Высш. шк., 2000. - 479 с.

20. Егоров Е.В., Романов A.B., Романова В.А. Маркетинг банковских услуг.- М.: ТЭИС, 1999. 102 с.

21. Екушов А. Моделирование кредитного риска // RS-Club. 1998. № 2. с. 42-44.

22. Екушов А. Нейроалгоритмы и состоятельность заемщика // Банковские технологии. 1998. № 3. с. 71-73.

23. Ерзнкян Б.А. Социальное и экономическое прогнозирование / Моск. акад. экон. и права. М., 1998. - 76 с.

24. Ермаков С.Л. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщиков: Методические рекомендации. М.: Компания «Алее», 1995. — 180с.

25. Ермаков С.М. Михайлов Г.А. Курс статистического моделирования. М.: Наука. Главная редакция физико-математической литературы, 1976. — 320 с.

26. Жоваников В.Н. Риск-менеджмент в коммерческом банке в условиях переходной экономики // Деньги и кредит. 2002. - № 5. — с. 60-65.

27. Захаров B.C. Проблемы банковской системы // Деньги и кредит. — 2002. -№ 1.-е. 21-24.

28. Инструкция ЦБ РФ № 1 от 1 октября 1997 г. «О порядке регулирования деятельности банков» в ред. от 6 мая 2002 г.

29. Инструкция ЦБ РФ № 59 от 31 марта 1997 г. «О применении к кредитным организациям мер воздействия за нарушения пруденциальных норм деятельности» в ред. от 11 января 2002 г.

30. Инструкция ЦБ РФ № 62-а от 30 июня 1997 г. «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам» в ред. от 1 марта 2001 г.

31. Кабышев О. Оценка банковского риска и определение оптимальной стратегии распределения свободных банковских ресурсов // Хозяйство и право. 1995. - № 6. - с. 63-75.

32. Кавкин А. Новые способы страхования кредитного риска с помощью производных финансовых инструментов // Финансовый бизнес. -2000.-№8, 9-10.

33. Капитоненко B.B. Финансовая математика и ее приложения. — М.: «Издательство ПРИОР», 2000. 144 с.

34. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. Е.М. Пеньковой. М.: Прогресс, 1993. - 736 с.

35. Кузнецов В.П. Интервальные статистические модели. — М.: Радио и связь, 1991. — 352 е.: ил.

36. Лаврушин О.И. Денежно-кредитная политика // Банковское дело. -2002. № 6. - с. 2-8.

37. Лисиненко И. Снижение рисков при кредитовании // Финансовый бизнес. 2001. - № 1. - с. 19-24.

38. Льюис Колин Д. Методы прогнозирования экономических показателей / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1986. — 130 с.

39. Малыхин В.И. Финансовая математика: Учеб. пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 247 с.

40. Медведев H.H., Сергин A.M. О кредитной деятельности банков // Деньги и кредит. 2001. - № 7. - с. 57-59.

41. Моисеев С. Рейтинг и оценка рисков при определении лимитов кредитования //Рынок ценных бумаг. 1997. № 12. с. 17-20.

42. Моисеев С.Р. Аналитика центральных банков: обзор эконометрических моделей // Финансы и кредит. 2001. - № 3 (75). — с. 18-23.

43. Олыианый А.И. Банковское кредитование / российский и зарубежный опыт / Московский ин-т междунар. бизнеса. М.: Русская деловая литература, 1997. — 352 с.

44. Основы прогнозирования экономических процессов / А.Б. Письменная. — Саратов, 2001. 52 с.

45. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческого банка: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2001. - 320 с.

46. Питмен Э. Основы теории статистических выводов: Пер. с англ. -М.: Мир, 1986. 104 е., ил.

47. Положение № 509 от 28 августа 1997 г. «Об организации внутреннего контроля в банках» в ред. от 1 февраля 1999 г.

48. Поморина М.А. Планирование как составная часть банковского менеджмента // Банковское дело. 1998. - № 11.-е. 20-26.

49. Постатейный комментарий к части второй Гражданского кодекса Российской Федерации. Издание 3-е, дополненное и переработанное / Гуев А.Н. М.: ИНФРА-М, 2001. - 832 с.

50. Правила кредитования физических лиц учреждениями Сбербанка России от 10.07.97.

51. Романов В. Понятие рисков и их классификация // Финансовый бизнес. 2001. - № 1. - 40-43.

52. Романов М.Н. Основные подходы к оценке кредитного риска банков РФ // Банковское дело. 2000. - № 7. - с. 12-14.

53. Руководство по кредитному менеджменту: Пер. с англ. / Под ред. Б. Эдвардса. М.: ИНФРА-М, 1996. - 464 с.

54. Сабиров М. Характеристика диверсифицированного кредитного портфеля коммерческого банка // Аудитор. — 1998. № 10. - с. 47-48.

55. Саркисянц А.Г., Гайдунько Д.В. Социально-психологический анализ клиентов коммерческого банка // Банковское дело. 2001. — № 12.-е. 13-15.

56. Сауляк О.П. Вопросы применения поручительства и банковской гарантии, как способов обеспечения исполнения кредитных обязательств с участием банков // Финансы и кредит. 1999. - № 1 (49). - с. 12-26.

57. Сауляк О.П. Залог как способ обеспечения исполнения кредитных обязательств в банковской практике // Финансы и кредит. 1999. - № 6 (54). -с. 6-15.

58. Сберегательный банк Российской Федерации. Финансовая отчетность и заключение аудиторов. — М.: ЗАО «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит», 2002. 65 с.

59. Соболь И.М. Метод Монте-Карло. М.: Наука, 1985. - 78с.

60. Соколинская Н.Э. Проблемы менеджмента кредитного портфеля в современных условиях // Банковское дело. 1999. - № 8. - с. 26-30. — № 9. - с. 18-21.

61. Соложенцев Е.Д. и др. Логико-вероятностная оценка банковских рисков и мошенничеств в бизнесе. СПб.: Политехника, 1996. - 59 е.: ил.

62. Соложенцев Е.Д., Карасев В.В. О методике количественной оценки кредитного риска физических лиц / Деньги и кредит. 1998. - №1. — с.76-79.

63. Срагович В.Г. Адаптивное управление. М.: Наука. Главная редакция физико-математической литературы, 1981. — 384 с.

64. Струченкова Т.В. Использование методики VAR для оценки банковских рисков // Банковское дело. 2000. — № 5. - с. 2-7.

65. Суваревич A.B. Можно ли управлять банковскими рисками? // Финансы и кредит. 2001. - № 3 (75). - с. 24-27.

66. Федеральный закон № 395-1 от 2 декабря 1990 г. «О банках и банковской деятельности» в ред. от 21 марта 2002 г.

67. Чернов М. Доходность, ликвидность, риск // Банковские технологии. 1998. - № 4. - с. 59-64.

68. Шапран B.C., Шапран Н.С. Технология кредитных взаимоотношений между банком и клиентом: модель оптимизации кредитной ставки при управлении процентным риском // Банковские технологии. 2001. - № 6. - с. 49-53.

69. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997. -XII, 1024 с.

70. Шеремет А.Д. Финансовый анализ в коммерческом банке / А.Д. Шеремет, Г.Н. Щербакова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 256 с.

71. Широков Ф.В. Нейрон и доллар. Нейротехнология в сфере финансовых услуг / Деловой партнер, Пилотный номер, с.31-42.

72. Шульгин А.В. Внутренний контроль и управление рисками в коммерческом банке // Финансы и кредит. 2001. - №№ 13 (85), 14 (86), 15 (87), 16(88).

73. Y.M.I. Diricks, К.Р. Kistner. Periodic review methods for credit control // Optimal Control Theory And Economic Analysis. G. Faichtinger. Elsevier Science Publishers B.V. (North Holland), 1985. c. 155-168.